Npv в excel: Инвестиционные показатели NPV, IRR: расчет в Excel

Внутренняя норма рентабельности, IRR — Альт-Инвест

Открыть эту статью в PDF

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) — один из наиболее популярных показателей в финансовом анализе. Его применяют в оценке инвестиционных проектов и других сферах. IRR используют, например, в анализе облигаций, где показатель доходности к погашению вычисляется как внутренняя норма рентабельности денежных потоков у покупателя облигации.

 

Определение показателя IRR

IRR денежного потока — ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость этого денежного потока равна нулю. Таким образом, IRR находят как решение относительно переменной d следующего уравнения:

Экономический смысл IRR — максимальное значение стоимости капитала, при котором инвестиционный проект окупается. При оценке инвестиций IRR сравнивают с требуемой нормой доходности инвестированного капитала, и, если IRR выше требуемой доходности, то проект считают привлекательным.

Для простого варианта, когда в начале проекта — значительные инвестиции, а затем проект приносит доход:

Зависимость NPV от ставки дисконтирования обычно выглядит так:

Поскольку ставка дисконтирования сильнее всего влияет на будущие доходы, а начальные инвестиции либо совсем не зависят от нее, либо зависят очень слабо, то, чем выше ставка, тем меньше значение NPV, и в какой-то точке NPV достигает нуля — это и будет внутренняя норма рентабельности.

В приведенном выше уравнении ставка d присутствует в степени номера периода, поэтому, например, для десятилетнего денежного потока мы получаем уравнение 10 степени, решение которого нельзя записать в виде простой формулы. На практике значение IRR всегда находят подбором, чаще всего для этого используют встроенные функции MS Excel.

 

Расчет IRR в Excel

Для расчета IRR в Excel есть две функции:

ВСД() и ЧИСТВНДОХ(). Работа этих функций построена на подборе значения IRR методом касательных. Подробнее об этом в видео

Функция ВСД рассчитана на денежный поток, построенный с шагом в год. Если в финансовой модели у денежного потока другой шаг, особенно если платежи распределяются неравномерно, и шаг меняется от периода к периоду, используют вторую функцию — ЧИСТВНДОХ. У нее есть еще один параметр — даты каждого платежа в денежном потоке, что позволяет оценить IRR для любого шага планирования.

Использование функции Excel решает задачу расчета IRR, но не избавляет аналитика от ряда проблем, присущих этому показателю.

 

Проблема 1: необычные инвестиции

Работа показателя IRR рассчитана на ситуацию, когда в денежном потоке есть крупные отрицательные значения (инвестиции) в начале и затем ряд положительных значений. В реальности мы видим немало проектов, где денежные потоки выглядят более сложно. В этом случае интерпретация рассчитанных значений IRR также становится непростой, а в ряде примеров может возникать ситуация, когда проект одновременно имеет несколько значений IRR.

Допустим, денежный поток выглядит таким образом:

График зависимости NPV от ставки дисконтирования для этого потока будет выглядеть так:

Здесь есть два значения в районе 5% и 30%, когда выполняется условие NPV=0, следовательно, это правильные решения для IRR. Функции вычисления IRR в Excel имеют дополнительный параметр — начальное предположение, от которого ведется подбор IRR. В данном случае, в зависимости от начального положения, Excel вычислит IRR как 5% или как 30%. Очевидно, что экономическая интерпретация этого расчета будет сильно затруднена, поэтому для подобных денежных потоков в процессе принятия решений IRR лучше не использовать вообще.

 

Проблема 2: реинвестирование

Вторая проблема использования IRR для принятия решений связана с тем, что в процессе расчета мы меняем ставку дисконтирования, а она отражает требуемый «нормальный» уровень доходности капитала. В процессе анализа считается, что инвестор мог бы получить такую доходность, вкладывая деньги в другие проекты с похожим уровнем риска, поэтому и от инвестиций в анализируемый проект он ждет такой же доходности.

Но если ставка дисконтирования проекта 15%, а IRR определен на уровне 25%, то надо принимать во внимание, что при расчете IRR было сделано предположение, что и любые полученные от проекта деньги могли бы дальше приносить инвестору доход 25%. Это не соответствует действительности. В результате выбор инвестиционных идей на основе IRR несколько искажен в сторону одобрения более коротких проектов с высокой оборачиваемостью, которые с точки зрения суммарного дохода могут быть не лучшим решением.

Альтернатива IRR — выбор проектов на основе анализа их NPV, который свободен от всех недостатков IRR. Кроме того, некоторое распространение получил показатель модифицированной внутренней нормы рентабельности (MIRR), в котором предусмотрено использование отдельной ставки для ожидаемых доходов от реинвестиций.

 

История создания показателя IRR

Подходы, связанные с использованием дисконтированных денежных потоков, разрабатывались разными авторами, начиная с конца 19 века. В частности, ряд важных публикаций на эту тему подготовили Ойген фон Бём-Баверк и Ирвинг Фишер. В книге «Теория процента» Фишер даже привел уравнение для расчета IRR, но не упоминал современного названия этого термина и применял его только в варианте сравнения двух инвестиционных возможностей.

Впервые термин «внутренняя норма рентабельности» и точное описание его формулы ввел Кеннет Боулдинг в статье «Теория единичной инвестиции» (Boulding, K. E. «The Theory of a Single Investment». The Quarterly Journal of Economics 49, вып. 3 (1 мая 1935 г.): 475–94).

В конце того же года показатель упомянул Джон Кейнс в «Общей теории занятости, процента и денег», он называл его «маржинальная эффективность капитала». Поскольку книга сыграла важную роль в развитии экономической науки, то часто именно ее упоминают как источник показателя IRR.

В следующие 20 лет показатель IRR постоянно использовали в оценке инвестиций, но термин не являлся стандартом, и в ряде книг вместо него применяли «доходность» (yield), которая сейчас сохранилась в оценке облигаций (известный термин «доходность к погашению», yield to maturity, YTM — это IRR, рассчитанный для облигации).

Примерно с середины 1960-х годов термин IRR окончательно вытеснил другие формулировки, и сложилось современное понимание этого показателя.

 

 

 

 

 

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

основы работы и подводные камни

Наверняка, многие пользователи Microsoft Office знают, что в Excel присутствует блок функций, называющийся «финансовые». В число них также входит функция для расчёта чистой приведённой стоимости (NPV). С ней я и предлагаю познакомиться. В принципе, смоделировать формулу в Excel без особых сложностей можно и самому, так зачем в таком случае изучать эту функцию?

Причин в действительности две. Первая: знание работы этой функции может сэкономить время. Вместо того, чтобы забивать формулу и затем протягивать её каждый раз можно использовать встроенную функцию (в дальнейшем мы убедимся, что сфера её применения в действительности очень узка и ограничивается лишь простейшими расчётами). Вторая (и более важная): нельзя исключать, что при работе над листами, где участвовали руки другого человека, она не была использована. Без знания механики работы формулы придётся немного повозиться, что понять принцип её логику, а время, как известно — ценный ресурс. Мучиться с несчастной формулой, когда горит квартальный или годовой отчёт удовольствие ниже среднего.

Автор надеется, что убедил: представление о работе функции иметь надо (пусть и для общего развития).

В таком случае, приступим к вскрытию пациента!

Предыстория. Бедный студент Вильям

Представим себе простую картину. Конец девятнадцатого века. Соединённые Штаты Америки. Зима. Студент Вильям грустным взглядом охватывает Йельский университет — ему не хватает денег на последний год обучения. Слёзы наворачиваются на глазах, но ничего не поделать — работы нет. Боль, печаль, тоска. Однако, стоило Вильяму войти в комнату общежития в последний раз, как жизнь бедолаги приняла совсем другой оборот. В конверте, который почтальон аккуратно подбросил под дверь, он нашёл письмо от юриста покойного дяди Вильяма. Старик завещал бедному студенту старую нефтяную вышку.

В письме сообщалось, что дяде Фрэнку удалось наладить сбыт одному хорошему знакомому и он переоформил будущие контракты на Вильяма. Также значилось, что вышка за последние несколько лет приносила порядка две тысячи тысяч долларов в год чистой прибыли, но через пять лет месторождение, наверняка иссякнет, если скважину не углубить.

Внезапно вспомнив вырезку из газеты, сообщавшей, что доходность акций нефтяного спрута Рокфеллера Standard Oil составляет сорок процентов в год, Вильям стал лихорадочно прикидывать, хватит ли ему этих денег на продолжение учёбы. Схватив ручку и листок он начал судорожно проводить расчёты. Хватит ли Вильяму денег на то, чтобы оплатить свою учёбу? Последний год обучения должен был обойтись ему без малого в три с половиной тысячи долларов.

Простейшее использование формулы NPV

Функция расчёта NPV называется в русскоязычной версии Excel «ЧПС» (Чистая приведённая стоимость). Альтернативный вариант поиска: Функции — Финансовые — ЧПС (Functions — Financial — NPV в англ. версии). Исходные условия выглядят так: денежные потоки составляют 2 000 долл. (амортизацию игнорируем, поскольку стоимость вышки уже оплатила предыдущая сторона сделки и вышка досталась нам в дар). Альтернативные издержки составляют 40% в год со сложным начислением. Именно таким темпом растёт стоимость акций аналогичного вложения в бизнес Standard Oil.

Запись условия в Excel будет выглядеть следующим образом:

Значения ячеек голубого цвета вбивались вручную

Далее используем функцию NPV для расчёта стоимости вложений:

Вид окна функции

Excel проводит расчёты, и в конечном счёте мы получаем следующий результат:

Результат расчётов

Если сравнить расчёт с «ручной» процедурой расчёта NPV решение окажется верным. И для подобных элементарных случаев функция ЧПС (NPV) в Excel годится (ежегодное и равноинтервальное поступление денежных средств и единая ставка дисконтирования).

Функция NPV: подводные камни

Однако функция довольно капризна и страдает рядом недостатков: как фундаментальных, так и технических. Во-первых, функция сразу же дисконтирует денежный поток первой ячейки. Стоимость обучения составляет 3 500 долларов в год. В таком случае для правильного расчёта при наличии денежного потока в «нулевой» период придётся модифицировать формулу расчёта подобным образом:

В4 добавляется к расчёты ЧПС отдельно

Результат в ячейке B7 отражает итог включения «нулевого» периода в формулу NPV. Если мысленно вычесть: 4 070,3 — 3 500 = 570,3. Результат отличается от итога в ячейке B7. Всё из-за «лишнего» дисконтирования начального периода. Читателя может смутить, почему же, если мы дисконтируем начальный отрицательный денежный поток, правильный результат стал меньше, а не наоборот (отрицательный денежный поток за счёт дисконтирования ведь сократился). Но ведь и последующие (положительные) ячейки тоже дисконтировались каждая на один период больше. А поскольку функция степенная, то каждый последующий денежный поток терял в своей ценности всё больше. Отсюда и этот эффект уменьшения итоговой стоимости. Поэтому не дайте себя обмануть (с)! Добавляйте стартовый денежный поток отдельно от формулы, чтобы не занизить поступления как начального, так и последующих периодов (см. ячейка В8).

Вторая проблема связана с тем, что те периоды, где ячейки пропущены, формула попросту игнорирует и не увеличивает период дисконтирования на 1 единицу для следующего члена расчётов. Смотрим и удивляемся:

В ячейке В7 используется формула NPV. Из-за разрыва, в ряде (Е4), периоды 5 и 6 дисконтируются по степеням 4 и 5 соответственно.

Ситуацию легко исправить, прописав в пропущенной ячейке значение 0,0:

Поставив в ячейку Е4 значение «0», расчёт через функцию NPV принял верное значение

Тем не менее, подобную особенность функции нужно принимать в расчёт, если вы имеете с ней дело. t, где t — год денежного потока. В подобном случае можно, конечно, попытаться вычислить среднюю процентную ставку (effective rate, которую придётся постоянно пересчитывать) и проделать несколько вычислений сбоку или же посчитать отдельно для первой ячейки по обычной ставке дисконтирования (1,4), а в последующие, по той, что указаны выше. Но зачем городить огород, если можно записать формулу расчёта для денежного потока для каждого из периодов и заносить результат в отдельную ячейку?

Для расчётов приведённой стоимости проектов с ростом, лучше писать функцию расчёта вручную

Пусть это и выглядит несколько громоздко, но свою функцию, данная формула выполняет. Для лиц, знакомых с формулой расчёт приведённой стоимости с функцией роста, разобраться с ней не составит труда. Денежный поток B10 перемножается на темп роста функции (1-В12) в степени t — 1. Полученный результат дисконтируется на (1+В11) в степени t. Дисконтируется каждый период, сумма значений которых и составляет приведённую стоимость проекта: В17 = SUM(B15:F15).

Резюме

• Используйте функцию NPV при расчёте простых вычислений, где ставка процента одинакова для всех периодов;
• NPV начинает дисконтировать с первого же члена функции. Следите за тем, чтобы значения стартовых («нулевых») периодов добавлялись при расчётах к функции отдельно;
• Функция не воспринимает пустые ячейки, равными нулю. Следите за тем, чтобы «нули» в рядах были прописаны, иначе вас ждёт смещение дисконтирования на количество «пустых» ячеек

Надеюсь, что статья была полезна и пригодится в дальнейшем при работе в Excel. Если Вы знаете иные хитрости данной функции — делитесь в комментариях!

Вычисление формул NPV и XNPV с использованием Excel — 2021

Сумма денег не совпадает с периодом времени. Например, если вы выиграли 500 долларов в лотерее 50 лет назад, вы были бы богаче, чем если бы вы выиграли ее вчера. Это правило отражает силу накопленного интереса.

Чтобы оценить рентабельность инвестиционного проекта, вы можете использовать чистую текущую стоимость (NPV). NPV — это расчет чистой денежной наличности, которую проект должен получить в сегодняшних долларах, учитывая стоимость денег с течением времени. Хотя можно вычислить NPV с помощью обычных математических функций, Excel имеет специальную функцию для вычисления NPV.

В следующей статье объясняется, как использовать эту функцию в случае расчета NPV с денежными потоками, которые собираются в одни и те же периоды каждый год (конец периода), а в случае расчет NPV с денежными потоками, которые собираются в те же периоды каждый год (но в начале периода), а также в случае расчета NPV с потоками денежных средств, происходящими в разные периоды времени.

Чтобы взять предыдущий пример, если вы выиграли 500 долларов 50 лет назад, и вы поместили все эти деньги в инвестиционный автомобиль с годовым возвратом в 5%, вы бы взяли 5 долларов. 50.

Вычисление текущей стоимости суммы, которая будет получена в будущем, называется дисконтированием. Когда вычисляется будущая стоимость текущей суммы, она называется капитализацией. (Соответствующее чтение см. Также: Значение времени денег: определение будущего будущего .)

Принцип NPV

Для расчета NPV инвестиционного проекта вы должны учитывать текущую стоимость всех денежных поступлений и всех денежных выплат, связанных с проектом. В общем случае, если результат больше $ 0, мы принимаем проект. В противном случае мы выберем его. Другими словами, реализация проекта с NPV, превышающим $ 0, добавит к стоимости компании.

Выбор ставки дисконтирования обычно связан с уровнем риска для проекта. Если этот проект эквивалентен среднему риску компании, мы можем использовать средневзвешенную стоимость бизнес-капитала.

Таким образом, если мы возьмем таблицу денежных потоков, связанных с инвестиционным проектом:

.

.

И если мы примем 10% -ную ставку дисконтирования и срок службы машины 15 лет, это то, что мы получим:

Формула чистой цены в Excel:

NPV = — $ 232 000 + $ 38, 800 (1 + 0, 10) ^-1 + $ 38, 800 (1 + 0, 10) ^-2 + $ 38, 800 (1 + 0, 10) > -3 ^{+ … + $ 38, 800 (1 + 0, 10)} -15 ^NPV

= $ 63, 116 Это означает, что, выбрав сегодня $ 232 000 замените машину, компания испытает рост на 63 636 долл. США.

Денежные потоки в КОНЕЦ периода

В случае, когда денежные потоки всегда собираются на ту же дату каждый год — конец периода — вы можете просто использовать базовую функцию NPV Excel.Эта функция, как показано ниже, требует двух параметров: первая — это ставка дисконтирования, а вторая — диапазон денежных потоков. (Подробнее см. Ниже:

Улучшите свое инвестирование с помощью Excel .)

Движение денежных средств в СНВ периода

В случае, когда денежные потоки всегда удерживаются на той же дате каждый год, но раньше, просто умножайте NPV на (1 + rate) , Действительно, основная функция Excel предполагает, что денежные потоки получены в конце периода. Аналогичным образом, в таком сценарии первый поток следует рассматривать в момент времени 0, поэтому мы могли бы просто исключить функцию NPV и добавить ее в NPV из трех других потоков, которые затем будут учитываться на конце периода денежного потока, но с отставание года (см. пример ниже).

Потоки в разные моменты времени

Наконец, если вы попытаетесь рассчитать NPV проекта, который генерирует денежные потоки в разные моменты времени, вы должны использовать функцию XNPV, которая включает в себя три параметры: первая — ставка дисконтирования, вторая — серия денежных потоков, а третья — диапазон дат, когда денежные потоки получены вовремя.

Excel делает вычисление NPV быстрым и (относительно) простым.

Формула

NPV в Excel — Easy Excel Tutorial

Чистая приведенная стоимость | Понимание функции NPV

Правильная формула NPV в Excel использует функцию NPV для вычисления текущей стоимости ряда будущих денежных потоков и вычитает начальные инвестиции.

Чистая приведенная стоимость

Например, для проекта X требуются начальные инвестиции в размере 100 долларов США (ячейка B5).

1. Мы ожидаем прибыль в размере 0 долларов США в конце первого периода, прибыль в размере 50 долларов США в конце второго периода и прибыль в размере 150 долларов США в конце третьего периода.

2. Ставка дисконтирования составляет 15%.

Пояснение: это норма прибыли от лучших альтернативных инвестиций. Например, вы также можете положить деньги на высокодоходный сберегательный счет с процентной ставкой 15%.

3. Приведенная ниже формула NPV рассчитывает чистую приведенную стоимость проекта X.

Объяснение: положительная чистая приведенная стоимость указывает на то, что норма доходности проекта превышает ставку дисконтирования.Другими словами, лучше вложить свои деньги в проект X, чем вкладывать деньги на высокодоходный сберегательный счет под 15% годовых.

4. Приведенная ниже формула NPV рассчитывает чистую приведенную стоимость проекта Y.

Объяснение: чистая приведенная стоимость проекта Y выше, чем чистая приведенная стоимость проекта X. Следовательно, проект Y является более выгодным вложением.

Понимание функции NPV

Функция NPV просто вычисляет текущую стоимость ряда будущих денежных потоков.Это не ракетостроение.

1. Например, для проекта A требуются начальные инвестиции в размере 100 долларов США (ячейка B5). Мы ожидаем прибыль в размере 0 долларов США в конце первого периода, прибыль в размере 0 долларов США в конце второго периода и прибыль в размере 152,09 долларов США в конце третьего периода.

Объяснение: чистая приведенная стоимость, равная 0, указывает на то, что проект генерирует норму прибыли, равную ставке дисконтирования. Другими словами, оба варианта — вложение денег в проект А или размещение денег на высокодоходном сберегательном счете под 15% — дают равный доход.

2. Мы можем это проверить. Предположим, вы положили 100 долларов в банк. Сколько будут стоить ваши инвестиции через 3 года при годовой процентной ставке 15%? Ответ — 152,09 доллара.

Примечание: внутренняя норма доходности проекта А равна 15%. Внутренняя норма прибыли — это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю. Посетите нашу страницу о функции IRR, чтобы узнать больше по этой теме.

3. Функция NPV просто вычисляет текущую стоимость ряда будущих денежных потоков.

4. Мы можем это проверить. Сначала мы рассчитываем приведенную стоимость (pv) каждого денежного потока. Затем мы суммируем эти значения.

Пояснение: 152,09 доллара через 3 года сейчас стоят 100 долларов. 50 долларов через 2 года сейчас стоят 37,81 доллара. 25 долларов через 1 год сейчас стоят 21,74 доллара. Вы бы сейчас обменяли 159,55 долларов на 100 долларов? Конечно, проект B — хорошее вложение.

5. Приведенная ниже формула NPV рассчитывает чистую приведенную стоимость проекта B.

Пояснение: проект B — хорошее вложение, потому что его чистая приведенная стоимость (159 долл.55 — 100 долларов) больше 0.

Формула

NPV — Узнайте, как на самом деле работает чистая приведенная стоимость, примеры

Что такое формула NPV?

Формула NPV — это способ расчета чистой приведенной стоимости (NPV) ряда денежных потоков на основе указанной ставки дисконтирования. Формула NPV может быть очень полезна для финансового анализа и финансового моделирования при определении стоимости инвестиций (компании, проекта, инициативы по экономии средств и т. Д.).

Ниже приведена формула NPV для одного денежного потока. Наличный поток. Наличный поток (CF) — это увеличение или уменьшение денежной суммы, имеющейся у компании, учреждения или частного лица.В финансах этот термин используется для описания суммы денежных средств (валюты), которые генерируются или потребляются в определенный период времени. Есть много типов CF.

Скриншот курса 101 CFI по корпоративным финансам.

NPV для серии денежных потоков

В большинстве случаев финансовому аналитику необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость серии денежных потоков Прогнозирование денежного потока Эта статья о прогнозировании денежного потока является последней частью четырехступенчатого финансового анализа. модель прогнозирования в Excel.а не только один отдельный денежный поток. Формула работает аналогичным образом, однако каждый денежный поток необходимо дисконтировать отдельно, а затем все они складываются вместе.

Вот иллюстрация серии дисконтируемых денежных потоков:

Источник: бесплатный курс CFI по корпоративным финансам.

Что стоит за формулой NPV?

Вот математическая формула для расчета текущей стоимости отдельного денежного потока.n]

Где:

PV = P повторно V alue

F = F платеж (денежный поток)

i = ставка дисконтирования (или i коэффициент)

n = n число периодов в будущем денежный поток составляет

Как использовать формулу NPV в Excel

Большинство финансовых аналитиков никогда не рассчитывают чистую приведенную стоимость вручную или с помощью калькулятора, вместо этого они используют Excel.

= NPV (ставка дисконтирования, ряд денежных потоков)

(см. Скриншоты ниже)

Пример использования функции NPV:

Шаг 1 : Установите ставку дисконтирования в ячейку.

Шаг 2: Создайте серию денежных потоков (должны находиться в последовательных ячейках).

Шаг 3 : Введите «= NPV (« и выберите ставку дисконтирования », затем выберите ячейки денежного потока и«) ».

Поздравляем, теперь вы рассчитали чистую приведенную стоимость в Excel!

Скачать бесплатный шаблон.

Источник: бесплатный ускоренный курс CFI по Excel.

Если вам нужно быть очень точным в расчетах, настоятельно рекомендуется использовать XNPV вместо обычной функции .

Чтобы выяснить, почему, прочитайте руководство CFI по сопоставлению XNPV и NPV в Excel .

Видео Объяснение формулы NPV

Ниже приведено короткое видео объяснение того, как работает формула, включая подробный пример с иллюстрацией того, как будущие денежные потоки становятся дисконтированными обратно к настоящему.

Моделирование DCF

Основное использование формулы NPV — моделирование дисконтированного денежного потока (DCF) в Excel. В моделях DCF Бесплатное руководство по обучению модели DCF Модель DCF — это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель представляет собой просто прогноз неуправляемого свободного денежного потока компании, аналитик спрогнозирует три финансовых отчета компании. Три финансовых отчета. Три финансовых отчета — это отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств.Эти три основных утверждения относятся к будущему и позволяют рассчитать свободный денежный поток компании в руководствах по оценке FirmValuationFree, чтобы изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с использованием сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, используемых в инвестиционно-банковском деле, исследовании капитала (FCFF). Кроме того, конечная стоимость Конечная стоимость (TV) — это оценочная приведенная стоимость бизнеса за пределами периода явного прогноза.ТВ используется в различных финансовых инструментах, рассчитывается в конце прогнозного периода. Каждый из денежных потоков в прогнозе и конечной стоимости затем дисконтируется до настоящего времени с использованием пороговой ставки Определение пороговой ставки Пороговая ставка, которая также известна как минимально допустимая ставка доходности (MARR), представляет собой минимальную требуемую норму прибыли или цель. ставка, которую инвесторы ожидают получить от инвестиции. Ставка определяется путем оценки стоимости капитала, сопутствующих рисков, текущих возможностей расширения бизнеса, нормы прибыли для аналогичных инвестиций и других факторов средневзвешенной стоимости капитала фирмы (WACCWACCWACC — это средневзвешенная стоимость капитала фирмы, которая представляет собой смешанная стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. ).

Ниже приведен пример модели DCF из одного из курсов CFI по финансовому моделированию.

Скриншот: Курсы CFI по финансовому моделированию.

Дополнительные полезные ресурсы

Благодарим вас за то, что вы прочитали это руководство по расчету чистой приведенной стоимости. Миссия CFI — помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, эти дополнительные финансовые ресурсы будут большим подспорьем:

• Формула XNPV в Excel
• Расскажи мне о модели DCF Расскажи мне о DCF Вопрос, проведи меня Анализ DCF является обычным явлением в инвестиционно-банковской сфере интервью.Узнайте, как решить вопрос с помощью подробного руководства CFI.
• Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедент. бизнес. Модель — это просто прогноз свободного денежного потока компании без рычага

Функция NPV — формула, примеры, как рассчитать NPV в Excel

Что такое функция NPV?

Функция NPV — это финансовая функция Excel. ФункцииСписок наиболее важных функций Excel для финансовых аналитиков.Эта шпаргалка охватывает 100 функций, которые критически важно знать аналитику Excel, который будет рассчитывать чистую приведенную стоимость (NPV). Чистую приведенную стоимость (NPV). Чистая приведенная стоимость (NPV) — это стоимость всех будущих денежных потоков (положительных и отрицательных). ) в течение всего срока действия инвестиции со скидкой до настоящего времени. Анализ NPV — это форма внутренней оценки, которая широко используется в финансах и бухгалтерском учете для определения стоимости бизнеса, инвестиционной безопасности для ряда денежных потоков и заданной ставки дисконтирования.Важно понимать временную стоимость денег, временную стоимость денег. Временная стоимость денег — это базовая финансовая концепция, согласно которой деньги в настоящем стоят больше, чем та же сумма денег, которая будет получена в будущем. Это верно, потому что деньги, которые у вас есть прямо сейчас, можно инвестировать и получить прибыль, таким образом создавая большую сумму денег в будущем. (Кроме того, с будущим, которое является фундаментальным строительным блоком различных методов финансовой оценки, финансового моделирования и оценки, финансовое моделирование и оценка прогнозируют свободный денежный поток бизнеса и дисконтируют его до его чистой приведенной стоимости с использованием методов средневзвешенной стоимости капитала.

В финансовом моделировании Финансовое моделирование для начинающих Финансовое моделирование для начинающих — это наше вводное руководство по финансовому моделированию — мы расскажем, как построить модель, формулы Excel, передовой опыт и многое другое. Функция NPV полезна при определении стоимости инвестиций или понимание осуществимости проекта. Следует отметить, что для аналитиков обычно более целесообразно использовать функцию XNPV вместо обычной функции NPV.

Формула

= ЧПС (ставка, значение1, [значение2],…)

Функция ЧПС использует следующие аргументы:

1. Ставка (обязательный аргумент) — это ставка дисконтирования. на протяжении периода.
2. Значение1, Значение2 — Значение1 является обязательной опцией. Это числовые значения, которые представляют ряд платежей и доходов, где:
   • Отрицательные платежи представляют собой исходящие платежи.
   • Положительные платежи представляют собой входящие платежи .

Функция ЧПС использует следующее уравнение для расчета чистой приведенной стоимости инвестиции:

Как использовать функцию ЧПС в Excel?

Чтобы понять использование функции, давайте рассмотрим несколько примеров:

Пример — Использование функции

Предположим, нам даны следующие данные о денежных поступлениях и оттоках:

Требуемые доходность 10%.n] где, PV = текущая стоимость, F = будущий платеж (денежный поток), r = ставка дисконтирования, n = количество периодов в будущем, основанное на будущих денежных потоках. Если первый денежный поток происходит в начале первого периода, первое значение должно быть добавлено к результату NPV, а не включаться в аргументы значений.

Что нужно запомнить

1. Аргументы должны быть числовыми, иначе они должны иметь числовой вывод. Другие формы ввода приведут к ошибке.
2. Для массивов, используемых в качестве входных, будут оцениваться только числовые значения.Все остальные значения в массиве будут проигнорированы.
3. Порядок ввода имеет значение для ряда денежных потоков.
4. Функция NPV предполагает, что платежи распределяются по равным периодическим платежам.
5. Функции NPV и IRR (внутренняя норма доходности) тесно связаны. IRR — это ставка, для которой NPV равна нулю.

Щелкните здесь, чтобы загрузить образец файла Excel

Дополнительные ресурсы

Спасибо, что прочитали руководство CFI по важным функциям Excel! Потратив время на изучение и освоение этих функций, вы значительно ускорите свой финансовый анализ. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с этими дополнительными ресурсами CFI:

• Функции Excel для FinanceExcel for Finance Это руководство по Excel для финансов научит 10 основных формул и функций, которые вы должны знать, чтобы стать отличным финансовым аналитиком в Excel. В этом руководстве есть примеры, скриншоты и пошаговые инструкции. В конце загрузите бесплатный шаблон Excel, который включает в себя все финансовые функции, описанные в руководстве
• Расширенный курс формул Excel
• Расширенные формулы Excel, которые вы должны знать Расширенные формулы Excel, которые необходимо знать навыки на новый уровень.Расширенные функции Excel
• Ярлыки Excel для ПК и MacExcel Ярлыки ПК MacExcel Ярлыки — Список наиболее важных и распространенных ярлыков MS Excel для пользователей ПК и Mac, специалистов в области финансов и бухгалтерского учета. Сочетания клавиш ускоряют ваши навыки моделирования и экономят время. Изучите редактирование, форматирование, навигацию, ленту, специальную вставку, манипулирование данными, редактирование формул и ячеек и другие краткие статьи

Какова формула для расчета чистой приведенной стоимости (NPV) в Excel?

Чистая приведенная стоимость (NPV) — ключевой компонент корпоративного бюджетирования. Это комплексный способ рассчитать, будет ли предложенный проект финансово жизнеспособным или нет. Расчет NPV охватывает множество финансовых аспектов в одной формуле: денежные потоки, временная стоимость денег, ставка дисконтирования на протяжении всего проекта (обычно WACC), конечная стоимость и ликвидационная стоимость.

Как использовать чистую приведенную стоимость?

Чтобы понять NPV в простейших формах, подумайте о том, как работает проект или инвестиция с точки зрения притока и оттока денег.Допустим, вы планируете создать завод, для которого в течение первого года потребуются первоначальные инвестиции в размере 100 000 долларов США. Поскольку это инвестиция, это отток денежных средств, который можно принять за чистую отрицательную величину. Это также называется первоначальными затратами.

Вы ожидаете, что после того, как завод будет успешно создан в первый год с первоначальными инвестициями, он начнет производить продукцию (продукты или услуги) на второй год и позже. Это приведет к чистому притоку денежных средств в виде доходов от продажи продукции завода.Скажем, фабрика вырабатывает 100 000 долларов в течение второго года, которые увеличиваются на 50 000 долларов каждый год в течение следующих пяти лет. Фактические и ожидаемые денежные потоки по проекту следующие:

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

XXXX-A представляет собой фактические денежные потоки, а XXXX-P представляет собой прогнозируемые денежные потоки на указанные годы. Отрицательное значение указывает на затраты или инвестиции, а положительное значение — на приток, доход или поступление.

Как вы решаете, прибыльный этот проект или нет? Проблема в таких расчетах заключается в том, что вы делаете инвестиции в течение первого года и понимаете денежные потоки в течение многих будущих лет.Для оценки таких предприятий, которые охватывают несколько лет, NPV приходит на помощь для принятия финансовых решений при условии, что инвестиции, оценки и прогнозы в высокой степени точны.

Методология NPV облегчает приведение всех денежных потоков (как настоящих, так и будущих) к фиксированному моменту времени, в настоящий момент, отсюда и название «приведенная стоимость». По сути, он работает, беря сумму ожидаемых будущих денежных потоков в настоящее время и вычитая из нее первоначальные инвестиции, чтобы получить «чистую приведенную стоимость».«Если это значение положительное, проект является прибыльным и жизнеспособным. Если это значение отрицательное, проект убыточен, и его следует избегать.

Проще говоря,

NPV = (Сегодняшняя стоимость ожидаемых будущих денежных потоков) — (Сегодняшняя стоимость инвестированных денежных средств)

Расчет будущей стоимости из текущей стоимости включает следующую формулу:

Взаимодействие с другими людьми Будущая стоимость знак равно Текущее значение × ( 1 + р ) т где: Будущая стоимость знак равно чистый приток-отток денежных средств, ожидаемый в течение конкретный период р знак равно ставка дисконтирования или доход, который может быть получен в альтернативные инвестиции т знак равно количество периодов времени \ begin {align} & \ text {Future Value} = \ text {Present Value} \ times (1 + r) ^ t \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {Future Value} = \ text { чистый приток / отток денежных средств, ожидаемый в течение} \\ & \ text {определенного периода} \\ & r = \ text {ставка дисконтирования или доход, который может быть получен в} \\ & \ text {альтернативные инвестиции} \\ & t = \ text {количество периодов времени} \\ \ end {выровнено} Будущая стоимость = Текущая стоимость × (1 + r) twhere: Будущая стоимость = чистый приток-отток денежных средств, ожидаемый в течение определенного периода r = ставка дисконтирования или доход, который может быть получен за счет альтернативных инвестиций st = количество периодов времени

В качестве простого примера, 100 долларов, инвестированных сегодня (приведенная стоимость) по ставке 5 процентов (r) в течение 1 года (t), увеличатся до:

Взаимодействие с другими людьми $ 1 0 0 × ( 1 + 5 % ) 1 знак равно $ 1 0 5 \ begin {выровнено} & \ $ 100 \ times (1 + 5 \%) ^ 1 = \ $ 105 \\ \ end {выровнено} 100 долларов США × (1 + 5%) 1 = 105 долларов США

Поскольку мы стремимся получить текущую стоимость на основе прогнозируемой будущей стоимости, приведенную выше формулу можно переформатировать как

Взаимодействие с другими людьми Текущее значение знак равно Будущая стоимость ( 1 + р ) т \ begin {align} & \ text {Present Value} = \ frac {\ text {Future Value}} {(1 + r) ^ t} \\ \ end {align} Текущая стоимость = (1 + r) t Будущая стоимость

Чтобы получить 105 долларов (будущая стоимость) через год (t), сколько нужно сегодня инвестировать на банковский счет с процентной ставкой 5%? Используя приведенную выше формулу,

Взаимодействие с другими людьми Текущее значение знак равно $ 1 0 5 ( 1 + 5 % ) 1 знак равно $ 1 0 0 \ begin {align} & \ text {Present Value} = \ frac {\ $ 105} {(1 + 5 \%) ^ 1} = \ $ 100 \\ \ end {align} Текущая стоимость = (1 + 5%) 1 105 долларов США = 100 долларов США

Другими словами, 100 долларов — это приведенная стоимость 105 долларов, которые, как ожидается, будут получены в будущем (через год) с учетом 5-процентной прибыли. {t_n}} \\ \ end {выровнено} NPV = (1 + r0) t0 FV0 + (1 + r1) t1 FV1 + (1 + r2) t2 FV2 + ⋯ + (1 + rn) tn FVn Взаимодействие с другими людьми

где FV ₀ , r _0, и t ₀ указывают ожидаемую будущую стоимость, применимые ставки и периоды времени для года 0 (первоначальные инвестиции), соответственно, и FV _n , r _n, и t _n указывают ожидаемую будущую стоимость, применимые ставки и временные периоды для года n. Суммирование всех этих факторов приводит к чистой приведенной стоимости.

Следует отметить, что эти притоки подлежат налогообложению и другим соображениям. Таким образом, чистый приток принимается после налогообложения, то есть только чистые суммы после налогообложения учитываются для денежных поступлений и принимаются как положительное значение.

Одна из ловушек этого подхода заключается в том, что, хотя с теоретической точки зрения расчет NPV является финансово обоснованным, он хорош ровно настолько, насколько хороши его данные. Поэтому рекомендуется использовать прогнозы и допущения с максимально возможной точностью для статей суммы инвестиций, затрат на приобретение и выбытие, всех налоговых последствий, фактического объема и сроков денежных потоков.

Шаги для расчета NPV в Excel

Есть два метода расчета NPV в таблице Excel.

Во-первых, используйте базовую формулу, рассчитайте текущую стоимость каждого компонента для каждого года отдельно, а затем просуммируйте их все вместе.

Во-вторых, использовать встроенную функцию Excel, доступ к которой можно получить с помощью формулы «NPV».

Использование приведенной стоимости для расчета NPV в Excel

Используя цифры, приведенные в приведенном выше примере, мы предполагаем, что проект потребует первоначальных затрат в размере 250 000 долларов США в нулевой год.По прошествии второго года (первого года) проект начинает генерировать приток в размере 100 000 долларов, и они увеличиваются на 50 000 долларов каждый год до пятого года, когда проект завершится. WACC, или средневзвешенная стоимость капитала, используется компаниями в качестве ставки дисконтирования при составлении бюджета для нового проекта и предполагается, что она составляет 10 процентов на протяжении всего срока действия проекта.

Формула приведенной стоимости применяется к каждому денежному потоку с нулевого по пятый год. Например, денежный поток в размере — 250 000 долларов в первый год приводит к такой же приведенной стоимости в течение нулевого года, в то время как приток в размере 100 000 долларов в течение второго года (год 1) приводит к приведенной стоимости в 90 909 долларов.Это означает, что годовой будущий приток в размере 100 000 долларов будет стоить 90 909 долларов в нулевой год и так далее.

Расчет приведенной стоимости для каждого года с последующим суммированием дает значение NPV в размере 472 169 долларов, как показано на скриншоте выше в Excel с описанными формулами.

Использование функции Excel NPV для вычисления NPV в Excel

Во втором методе используется встроенная формула Excel «NPV». Он принимает два аргумента: ставку дисконтирования (представленную WACC) и серию денежных потоков с 1 года по последний год.Следует проявлять осторожность, чтобы не включать в формулу денежный поток нулевого года, также указанный в первоначальных затратах.

Результат формулы NPV для приведенного выше примера составляет 722 169 долларов. Чтобы вычислить окончательный NPV, необходимо уменьшить начальные затраты от значения, полученного по формуле NPV. Это приводит к NPV = (722 169 $ — 250 000 $) = 472 169 $.

Это вычисленное значение совпадает с полученным первым методом с использованием значения PV.

Расчет NPV в Excel — видео

В следующем видео объясняются те же действия, основанные на приведенном выше примере.

Плюсы и минусы двух методов

Хотя Excel — отличный инструмент для быстрых вычислений с высокой точностью, его использование подвержено ошибкам, а простая ошибка может привести к неверным результатам. В зависимости от опыта и удобства аналитики, инвесторы и экономисты используют любой из этих методов, поскольку каждый из них предлагает свои плюсы и минусы.

Многие предпочитают первый метод, поскольку передовая практика финансового моделирования требует, чтобы расчеты были прозрачными и легко поддающимися проверке.Проблема с объединением всех вычислений в формулу заключается в том, что вы не можете легко увидеть, какие числа идут куда или какие числа вводятся пользователем или жестко запрограммированы. Другая большая проблема заключается в том, что встроенная формула Excel не исключает начальных денежных затрат, и даже опытные пользователи Excel часто забывают скорректировать начальную стоимость затрат в значении NPV. С другой стороны, первый метод требует нескольких этапов вычисления, которые также могут быть подвержены ошибкам, вызванным пользователем.

Независимо от того, какой метод вы используете, полученный результат настолько хорош, насколько хороши значения, указанные в формулах.Необходимо стараться быть максимально точными при определении значений, которые будут использоваться для прогнозов денежных потоков при расчете NPV. Кроме того, формула NPV предполагает, что все денежные потоки поступают единовременно в конце года, что явно нереально. Чтобы решить эту проблему и получить лучшие результаты для NPV, можно дисконтировать денежные потоки в середине года, если это применимо, а не в конце. Это лучше соответствует более реалистичному накоплению денежных потоков после уплаты налогов в течение года.

При оценке жизнеспособности отдельного проекта значение NPV, превышающее 0 долларов США, указывает на то, что проект может приносить чистую прибыль. При сравнении нескольких проектов на основе NPV очевидным выбором будет тот, который имеет самый высокий NPV, поскольку он указывает на наиболее прибыльный проект.

Как рассчитать NPV с помощью функции XNPV в Excel

Сумма денег не одинакова от одного периода к другому во времени. Например, если бы вы выиграли 500 долларов в лотерею 50 лет назад, вы были бы богаче, чем если бы вы выиграли ее вчера.Это правило отражает силу накопленных процентов.

Для оценки прибыльности инвестиционного проекта вы можете использовать чистую приведенную стоимость (NPV). NPV — это расчет чистых денежных вложений, которые проект должен получить в сегодняшних долларах, с учетом стоимости денег с течением времени. Хотя можно рассчитать ЧПС с помощью обычных математических функций, в Excel есть специальная функция для расчета ЧПС.

В следующей статье объясняется, как использовать эту функцию в случае расчета NPV с денежными потоками, которые собираются в одни и те же периоды каждый год (конец периода), и в случае расчета NPV с денежными потоками, которые собираются. в одни и те же периоды каждый год (но в начале периода), а в случае расчета NPV — с денежными потоками, происходящими в разные периоды времени.50.

Ключевые выводы

• Чтобы посмотреть на стоимость инвестиций с течением времени, взгляните на чистую приведенную стоимость (NPV).
• NPV показывает, какие чистые денежные поступления проект должен получить в сегодняшних долларах, принимая во внимание то, как накопленные проценты влияют на деньги с течением времени.
• Вы можете рассчитать NPV вручную, но в Excel есть функция, позволяющая быстрее и точнее рассчитывать.
• Вообще говоря, проект с NPV выше нуля долларов увеличивает стоимость компании и, вероятно, стоит вложенных средств с учетом всех других факторов.
• Проект с NPV менее нуля долларов, скорее всего, не представляет ценности для компании и, скорее всего, будет реализован.

Как рассчитать NPV в Excel с помощью функции XNPV

Чтобы рассчитать NPV инвестиционного проекта, вы должны учитывать приведенную стоимость всех денежных поступлений и всех денежных выплат, связанных с проектом. Как правило, если результат больше нуля долларов, мы должны принять проект. В противном случае мы должны отказаться от него.Другими словами, реализация проекта с NPV больше нуля долларов добавит стоимости компании.

Выбор ставки дисконтирования обычно связан с уровнем риска для проекта. Если проект эквивалентен среднему риску компании, мы можем использовать средневзвешенную стоимость делового капитала.

Таким образом, если взять таблицу денежных потоков по инвестиционному проекту:

.

.

Вдобавок, если мы предположим ставку дисконтирования 10% и срок службы машины 15 лет, то вот результат:

Формула чистой приведенной стоимости в Excel:

NPV = — 232 000 долларов США + 38 800 долларов США (1 + 0,10) ^-1 + 38 800 долларов США (1 + 0,10) ^-2 + 38 800 долларов США (1 + 0,10) ^-3 +… + 38 800 долларов США ( 1 + 0,10) ^-15

NPV = 63 116 долларов США

Это означает, что, решив выделить сегодня 232 000 долларов на замену машины, компания в конечном итоге должна вырасти на 63 116 долларов.

Расчет текущей стоимости суммы, которая будет получена в будущем, называется дисконтированием. Когда рассчитывается будущая стоимость текущей суммы, это называется капитализацией.

Денежные потоки на конец периода

В случае, если денежные потоки всегда собираются в один и тот же день каждого года — конец периода — вы можете просто использовать базовую функцию Excel, NPV. Для этой функции (как показано ниже) требуются два параметра: ставка дисконтирования и диапазон денежных потоков.

Денежные потоки на начало периода

В случае, если денежные потоки всегда собираются в одну и ту же дату каждый год, но более раннюю дату, чем конец периода, просто умножьте NPV на (1 + ставка). Действительно, базовая функция Excel предполагает, что денежные потоки получены в конце периода. Точно так же в таком сценарии первый поток следует рассматривать в момент времени 0, поэтому мы могли бы просто исключить функцию NPV и добавить ее к NPV трех других потоков, которые затем будут учитываться в конце периода движения денежных средств, но с отставание в год (см. пример ниже).

Денежные потоки в разные моменты времени с использованием XNPV

Наконец, если вы пытаетесь рассчитать NPV проекта, который генерирует денежные потоки в разные моменты времени, вы должны использовать функцию XNPV, которая включает три параметра: ставку дисконтирования, серию денежных потоков и диапазон дат, когда денежные потоки поступают вовремя.

Использование Excel может сделать расчет NPV быстрым и (относительно) простым.

Как рассчитать ЧПС в Excel

Чистая приведенная стоимость, или «ЧПС», — это расчет, который показывает людям, будет ли проект прибыльным.Это основополагающая концепция корпоративных финансов, на которую предприятия рассчитывают для точного прогнозирования. По этой причине знание того, как рассчитать NPV в Excel, может быть важной частью работы финансового профессионала. В этой статье мы обсудим NPV и то, как ее рассчитать.

Что такое NPV

NPV — это основной расчет для всех предприятий. Это важный инструмент финансового моделирования, используемый для ряда отчетов и значений, включая отчеты о движении денежных средств, ставку дисконтирования для проекта, конечную стоимость и остаточную стоимость и многое другое.Он используется для определения прибыльности и имеет значение для ряда важных финансовых процессов.

Для целей финансового моделирования NPV жизненно важна для успеха в бизнесе. Это потому, что это упрощенное значение, которое может сразу сказать заинтересованным сторонам, является ли проект прибыльным. Именно по этой причине многие люди обращаются к Excel, чтобы создать формулу, которая быстро вычисляет NPV, что может потребоваться от финансовых специалистов.

Формула NPV, которая позволяет математикам вычислять ее вручную, выглядит так, хотя большинство людей не выполняют ее таким образом:

В этом сценарии NPV, конечно, означает чистую приведенную стоимость.«F» — это будущие денежные потоки, «i» — процентная ставка, а «n» — количество финансовых периодов до актуализации денежного потока.

Поскольку многие люди не являются математиками или статистиками, а подготовленные финансовые специалисты всегда ищут способы работать эффективно, многие люди обращаются к Excel, чтобы выполнить эту функцию, вообще не занимаясь математикой. В Excel использование функции NPV преобразует необработанные данные, введенные в электронную таблицу, в пригодную для использования NPV, которая может быть определяющим фактором того, может ли компания взять на себя проект и оставаться прибыльной.

Таким образом, ЧПС — это математическая формула, но это также функция Excel со следующим синтаксисом:

• = ЧПС (ставка, [значение1], [значение2], [значение 3] …)

Многим специалистам полезно научиться рассчитывать NPV в Excel. Вот почему важно понимать, что есть несколько способов произвести расчет.

Связано: Узнайте, как стать финансовым менеджером

Как предприятия используют NPV

Чтобы лучше понять, как предприятия используют NPV, давайте воспользуемся примером:

Elastic Micro Company открывает новый склад, для которого требуется начальные вложения 150 000 долларов.Поскольку склад новый, первоначальные вложения отражаются как расходы в размере 150 000 долларов США или — 150 000 долларов США. Это первоначальный вычет затрат, и поскольку компания не производила никакой продукции в первый год развития склада, это также отражается как отрицательная прибыль. Когда это происходит, компании обычно уже наметили, какой они ожидают получить прибыль в будущем. Это стандартная часть процесса бизнес-планирования.

Например, предположим, что прибыль Elastic Micro Company за первый год от новых инвестиций составляет — 150 000 долларов США, потому что фабрика еще не начала приносить прибыль.Однако во второй год они ожидают получить 100 000 долларов прибыли, а в третий год — 150 000 долларов, и прибыль будет расти с шагом 50 000 долларов в год в течение пяти лет прогнозов, пока не достигнет 250 000 долларов.

Чистая приведенная стоимость определяет прибыльность проекта по сложной формуле, которая учитывает эту будущую ожидаемую прибыль, сводя все денежные потоки к одному единственному моменту времени. Когда это происходит, финансовые аналитики определяют «приведенную стоимость», которая является отличительной чертой методологии NPV.Эта финансовая модель утверждает, что если NPV является положительным числом, проект будет положительным, но если это не так, проект также не будет прибыльным.

В этом примере относительно легко увидеть, что компания окупит первоначальные инвестиции в течение 3 лет работы. Однако для многих компаний, у которых более сложные бухгалтерские и финансовые вопросы, цифры не так легко понять, просто взглянув на несколько прогнозов. Вот где NPV важна для быстрого принятия бизнес-решений.

Связано: Узнайте, как стать специалистом по финансовому планированию

Как рассчитать NPV в Excel

Excel — важный инструмент корпоративного бизнеса, на который финансовые специалисты полагаются для расчета цифр, хранения данных и создания отчетов вручную, адаптированных к индивидуальный бизнес. В популярном программном обеспечении для работы с электронными таблицами есть функция, предназначенная для расчета NPV. Использование Microsoft Excel вместо ручных вычислений устраняет некоторые из более сложных шагов, позволяя предприятиям быстро их находить.Вот как рассчитать NPV в Excel:

1. Понять синтаксис.
2. Выберите ячейку для представления ЧПС.
3. Спрогнозируйте будущие денежные потоки и установите процентную ставку.
4. Рассчитать.

1. Ознакомьтесь с синтаксисом

Синтаксис, используемый для вызова NPV из Excel: = NPV (ставка, [значение1], [значение2], [значение 3] …). В этой формуле ставка выражается в процентной ставке, а значения представляют будущие денежные потоки.
Рассмотрим тот же пример для компании Elastic Micro. Допустим, процентная ставка по инвестициям составляет 7%.Следовательно, = NPV (7%, — [150 000 долларов], [100 000 долларов], [150 000 долларов], [200 000 долларов], [250 000 долларов]).

2. Выберите ячейку для представления NPV

После того, как вы поймете синтаксис, вы должны найти ячейку на своем листе и назначить ее для NPV. Это ячейка, в которую вы вернетесь, чтобы ввести свой синтаксис.

3. Спроектируйте будущие денежные потоки и установите процентную ставку

Вам нужно будет ввести свои прогнозируемые денежные потоки в ряд последовательных ячеек и назначить ячейку для процентной ставки.Заполните все эти установленные ячейки необходимой важной информацией. В этом случае у нас будет ячейка для процентной ставки, которая составляет 7%, и пять последовательных ячеек в строке, которые установлены для ввода значений будущей прогнозируемой прибыли, которые уже были рассчитаны.

Связано: Your Guide to Careers in Finance

4. Вычислить

После того, как вся информация, необходимая для расчета NPV, указана в вашей электронной таблице Excel, вернитесь в ячейку, которую вы хотите ввести в синтаксис.Введите «= NPV ([выберите ячейку с процентной ставкой], [выберите каждую ячейку с будущей прибылью, поместив между ними общее])». В этом случае NPV составляет 400 427,23 доллара США. Этот проект прибыльный.

Как не использовать NPV в Excel

NPV в Excel широко используется, но часто неправильно понимается. Даже лучшие выпускники MBA часто неправильно используют NPV в Excel. В этой короткой статье мы рассмотрим проблему с NPV в Excel, покажем, где большинство людей ошибаются, а также шаг за шагом рассмотрим правильный способ использования функции NPV в Excel.

Проблема с NPV в Excel

Прежде всего, в чем проблема с NPV в Excel? Почему так много людей ошибаются? Что ж, вопреки распространенному мнению, NPV в Excel на самом деле не рассчитывает чистую приведенную стоимость (NPV). Вместо этого он вычисляет приведенную стоимость ряда денежных потоков, равных или неравных, но НЕ вычитает первоначальный отток денежных средств в нулевой период времени. Этот исходный отток денежных средств на самом деле необходимо вручную вычесть при использовании формулы NPV в Excel.

Прежде чем перейти к примеру, давайте сначала сделаем шаг назад, чтобы получить некоторый контекст и понять, что на самом деле означает NPV в финансах. NPV — это просто разница между стоимостью и стоимостью. Другими словами, чтобы найти NPV, мы просто берем текущую стоимость ряда будущих денежных потоков с определенной ставкой дисконтирования, а затем просто вычитаем наши первоначальные затраты на приобретение этого потока денежных средств. Ознакомьтесь с интуицией, лежащей в основе IRR и NPV, чтобы узнать больше о том, как это работает.

К сожалению, Excel не определяет функцию NPV таким образом, чтобы автоматически вычислять исходную сумму инвестиций.Вот где застревает большинство людей. Вместо этого NPV в Excel — это просто функция приведенной стоимости, которая дает вам текущую стоимость ряда денежных потоков. Затем вам нужно вычесть первоначальную сумму инвестиций, чтобы определить фактическую чистую приведенную стоимость.

Как не использовать NPV в Excel

Рассмотрим пример. Предположим, у нас есть следующая серия денежных потоков:

Приведенный выше расчет NPV — 44 845 долларов неверно включает первоначальные денежные затраты в размере 515 000 долларов в серию денежных потоков.Вот точная формула, используемая в ячейках с C18 по , неправильно рассчитать NPV:

= NPV (B18, C5: C15)

Вместо того, чтобы рассчитывать правильную NPV в период времени 0, что нас интересует, что выше формула фактически вычисляет NPV в период времени -1. Конечно, вы можете вручную скорректировать этот форвардный период за период времени 1, умножив его на (1 + r), заменив в нашей ставке дисконтирования r (в данном случае 12%). Это приведет к корректировке приведенной выше формулы, чтобы получить правильный результат, но это довольно сбивает с толку большинства людей, и есть более простой способ сделать это.

Как правильно рассчитать ЧПС в Excel

Более простой способ правильно рассчитать ЧПС в Excel — исключить первоначальный отток денежных средств из формулы ЧПС. Это даст вам текущую стоимость только будущих денежных потоков. Затем вы можете просто вычесть наши первоначальные денежные затраты из расчета приведенной стоимости будущих денежных потоков. Поскольку чистая приведенная стоимость — это просто стоимость за вычетом затрат, этот подход гораздо более интуитивно понятен для большинства людей.

Приведенный выше расчет NPV — 50 226 долларов правильно исключает начальные денежные затраты в размере 515 000 долларов в ряду денежных потоков, а затем вычитает их из результата формулы NPV в Excel.Вот точная формула, используемая в ячейках от C18 до , правильно рассчитайте NPV выше:

= NPV (B18, C6: C15) + C5

Это правильно вычисляет текущую стоимость наших будущих денежных потоков (периоды времени с 1 по 10), которые мы затем можем взять и вычесть за счет наших первоначальных денежных затрат в размере 515 000 долларов (период времени 0), чтобы найти правильную чистую приведенную стоимость.