Депозитарные расписки это: В чем разница между акциями и депозитарными расписками?

Что такое депозитарные расписки: российские, американские, глобальные

Что такое депозитарные расписки?

Депозитарная расписка – производные финансовые инструменты, гарантирующие право собственности на акции иностранной компании. Основная идея депозитарной расписки – дать ее владельцу возможность иметь иностранные активы, не выходя за рамки национального правового поля.

Иначе говоря, владение распиской – это косвенное приобретение ценных бумаг иностранных компаний. Их выпускает банк-депозитарий. Сначала он покупает некоторое количество акций компании-эмитента, затем выпускает под них депозитарные расписки, причем сами акции выступают в качестве обеспечения. Впоследствии расписки обращаются на зарубежных ранках, где представлен банк-депозитарий.

Депозитарные расписки имеют номинал. Это то количество ценных бумаг, на которое они выписываются.

Депозитарные расписки обращается на местном рынке валют. Это облегчает жизнь инвесторам, поскольку купленные акции не покидают страну своего обращения.

Деривативы выписываются, когда компания хочет зарегистрировать уже обращающиеся акции или долговые ценные бумаги на иностранной торговой площадке. Также это применим к первичному размещению акций (IPO). Такие инструменты торгуются напрямую или через дилеров (over-the-counter).

Депозитарные расписки

Российская депозитарная расписка (РДР)

Российская депозитарная расписка применяется, когда банк-депозитарий находится на территории России. Компания-эмитент тоже российская. Это ценная бумага, которая
удостоверяет право собственности.

Закрепляет право владельца требовать с эмитента реальные ценные бумаги взамен на приобретенные расписки.

Американские депозитарные расписки (АДР)

Американские депозитарные расписки применяются, когда банк-депозитарий находится на территории США. Они торгуются на Нью-Йоркской Фондовой Бирже (NYSE) или на Американской Фондовой Бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

Глобальные депозитарные расписки (ГДР) применяются, когда банк-депозитарий находится в любой другой стране. Их можно приобрести на европейских торговых площадках. Например, на Лондонской фондовой бирже. Валюта обращения – доллар, реже евро.

Выгоды для компании

Депозитарные расписки выпускаются для привлечения иностранного капитала. Они помогают устранить административные барьеры, которые мешают инвесторам вкладывать деньги в зарубежные корпорации. Дополнительная выгода – повышение ликвидности акций.

Выгоды для инвестора

Появление депозитарных расписок автоматически превращает портфель ценных бумаг в международный. Еще одно преимущество – диверсификация активов. Однако основная идея депозитарных расписок — получение выгоды от вложения в рискованные акции, которые дают большую отдачу. При ему не придется бороться с основными причинами нестабильности – рисками на иностранных рынках и зарубежными регуляторами. Но все же не стоит забывать, что валютного риска избежать никак нельзя, так как он связан с неопределенностью развивающихся экономик. С другой стороны, инвестор может выиграть от конкурентных курсов доллара и евро по отношению к другим иностранным валютам.

Таким образом, депозитарные расписки дают своим владельцам шанс инвестировать в иностранные акции и минимизировать риски. Соответственно, они будут неплохим дополнением к вашему портфелю ценных бумаг.

Депозитарные расписки: виды и механизм обращения

Автор: Taмаpa Алeкcaндpoвнa Бaтяeвa, кандидат экономических наук, дoцeнт кафедры экономической теории факультета государственного управления MГУ им. Ломоносова.

 

В настоящее время одной из особенностей развития организованных финансовых рынков, ярко выраженной тенденцией является глобализация — появление на базе национальных рынков международного рынка. Международный рынок можно условно разделить на внутренний и внешний. Из-за законодательной, политической и экономической нестабильности, проблем, связанных с налогообложением и конвертированием, покупка инвесторами ценных бумаг иностранных фирм без резидентов-посредников не производится.

Между тем потребность в таких ценных бумагах существует. Возможность реализовать эту потребность появилась после возникновения в США схемы продажи ценных бумаг при помощи так называемых депозитарных расписок.

Поводом для выпуска депозитарных расписок послужил запрет в 1927 г. законодательством Великобритании вывоза из страны национальных ценных бумаг.

В свою очередь, законодательство США запрещает свободное хождение в стране ценных бумаг нерезидентов. Они могут быть предложены на американском фондовом рынке только через ADR (американские депозитарные расписки). Рынок депозитарных расписок начал активно развиваться в 70-80-е гг. XX в. вслед за интеграцией мирового капитала. В 90-е гг. этот рынок пережил настоящий бум, который был частично спровоцирован падением процентных ставок в США и поиском американскими инвесторами возможностей зарабатывать деньги на рынках развивающихся стран.

В настоящее время на мировых фондовых рынках обращаются более 1 000 депозитарных расписок на акции различных эмитентов более чем из 60 стран, значительная часть из которых представлена компаниями из развивающихся стран, а также российскими эмитентами.

 

Депозитарные расписки представляют собой инвестиционный инструмент международного фондового рынка.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фондовом рынке вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента и свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которых осуществляется в другой.

В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

• ADR (American Depositary Receipt) — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке;
• GDR (Global Depositary Receipt) — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

 

По американскому законодательству ADR — сертификат, который не является ценной бумагой, но удостоверяет право на ценную бумагу. Сертификат ADR должен содержать информацию о депозитарии и краткое описание депонированных ценных бумаг, полномочий по голосованию (в том числе по доверенности), распределению дивидендов. Сертификат должен также отражать размеры оплаты услуг депозитария.

В сертификате должно быть указано, что эмитент подпадает под требования Закона 1934 г., что означает возможность для любого инвестора получить информацию об эмитенте в Комиссии США по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission — SEC).

Обыкновенные и привилегированные акции, облигации — все эти ценные бумаги, как известно, являются эмиссионными ценными бумагами, объектами инвестиционной деятельности. На все эмиссионные ценные бумаги могут быть выпущены депозитарные расписки.

Разрабатывая программу выпуска ADR (GDR), компании преследуют достижение следующих целей:

• привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов;
• создание имиджа, привлекательного для иностранных и отечественных инвесторов, так как депозитарные расписки на акции компаний выпускают известные мировые банки;
• рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке в результате возрастания спроса на эти акции;
• расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.

 

Выпуск депозитарных расписок является весьма привлекательным и для инвесторов. Привлекательность ADR (GDR) для инвесторов, как показывает мировой опыт, состоит в возможности:

• более глубокой диверсификации портфеля ценных бумаг;
• доступа через депозитарные расписки к акциям зарубежных компаний;
• получения высокого дохода на росте курсовой стоимости акций компаний из развивающихся стран;
• снижения рисков инвестирования в связи с несинхронным развитием фондовых рынков в различных странах.

 

Депозитарные расписки делятся на два вида: неспонсируемые и спонсируемые.

Неспонсируемые ADR (non-sponsored ADR) выпускаются по инициативе крупного акционера или группы акционеров, владеющих значительным числом акций компании. Их выпуск никак не может контролироваться эмитентом. Основное преимущество выпуска неспонсируемых депозитарных расписок заключается в том, что требования Комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC) к ценным бумагам, против которых выпускаются эти расписки, заключаются лишь в представлении ей пакета документов, подтверждающих полное соответствие деятельности компании-эмитента и ее ценных бумаг (акций и облигаций) законодательству страны эмитента.

Недостатком неспонсируемых ADR является то, что торговать ими можно только на внебиржевом рынке: неспонсируемые ADR не допускаются к торговле на бирже и в системе NASDAQ. Поэтому котировки неспонсируемых депозитарных расписок носят информационно-справочный характер. В результате купля-продажа данных расписок осуществляется при личной встрече, по телефону или при помощи средств электронной связи.

В последние годы наметилась твердая тенденция к снижению числа программ выпуска неспонсируемых расписок и роста спонсируемых ADR.

Спонсируемые ADR (sponsored ADR) выпускаются по инициативе эмитента. Они могут быть выпущены только одним депозитарным банком, подписание специального договора с которым является обязательным условием регистрации в SEC.

Спонсируемые ADR выпускаются четырех уровней: первого, второго, третьего и четвертого. Следует отметить, что первые два выпускаются на уже существующие на вторичном рынке акции, а выпуск ADR третьего и четвертого уровней предполагается за счет новой эмиссии.

 

Депозитарные расписки — это физически существующие бумаги (сертификаты), выпускаемые депозитарием, в роли которого традиционно может выступать банк или трастовая компания. Перед выпуском спонсируемых ADR между компанией-эмитентом и банком-депозитарием подписывается депозитарный договор, фиксирующий все условия выпуска ADR и функции каждой стороны.

Под выпуск ADR компания-эмитент осуществляет эмиссию акций и передает их на ответственное хранение банку-кастоди или непосредственно банку-депозитарию, который будет выпускать ADR. В России эти услуги оказывают такие банки, как Credit Suisse и ING Bank, имеющие официально зарегистрированные дочерние компании в Москве. Банк-кастоди осуществляет свои функции на основании договора с банком-депозитарием, выпускающим депозитарные расписки.

Основные функции банка-кастоди, работающего по программе ADR:

• осуществление учета и перерегистрации владельцев акций, на которые депозитарный банк выпустил ADR;
• участие в переводе дивидендов;
• регистрация себя самого в реестре акционерного общества в качестве номинального держателя по акциям, на которые выпущены депозитарные расписки.

 

Акции, которые находятся на ответственном хранении, регистрируются в реестре акционеров на имя ответственного хранителя банка-кастоди, последний является номинальным держателем этих акций, т.е. он держит акции от своего имени, не являясь собственником этих ценных бумаг.

На общее количество акций, находящихся на ответственном хранении, банк-депозитарий получает глобальный сертификат ADR, на основании которого выпускаются депозитарные расписки для продажи инвесторам.

 

Банк-депозитарий, работающий по программе ADR, выполняет следующие функции:

• выпускает депозитарные расписки на депонированные ценные бумаги иностранного эмитента и в случае необходимости осуществляет их аннулирование;
• выступает агентом и регистратором, т.е. оформляет операции по депозитарным распискам, ведет реестр номинальных и реальных владельцев депозитарных расписок, выплачивает дивиденды, выступает агентом по доверенности;
• оказывает помощь иностранной компании-эмитенту в подготовке документов для SEC при регистрации выпуска депозитарных расписок, а также при предоставлении в SEC форм регулярной финансовой отчетности;
• осуществляет информирование широкого круга участников рынка ценных бумаг о начале выпуска депозитарных расписок, т.е. обеспечивает информационную поддержку проекта выпуска ADR;
• обобщив результаты голосования держателей ADR, направляет их эмитенту, если инвестор имеет право собственности на голосующие акции и желает реализовать свое право голоса;
• осуществляет консультирование инвесторов и оказывает им помощь в подготовке документации для налоговых органов во избежание двойного налогообложения.

 

Лидерами на мировом рынке в области предоставления депозитарных услуг по программам ADR являются: старейший коммерческий банк США Bank of New York и Citibank.

При выпуске ADR к фирме-эмитенту акций предъявляются определенные требования:

• акции, на которые выпущены ADR, не должны иметь хождения ни на каких фондовых биржах в период действия депозитарного договора;
• акции, которые переданы на ответственное хранение, не могут быть предметом залога;
• акции, на которые наложены какие-либо запреты, нельзя передавать на ответственное хранение и регистрировать на номинального держателя.

 

Обращение ADR. Депозитарные расписки могут быть выпущены, если инвесторов привлекают акции или облигации иностранной компании. В этом случае инвесторы поручают своим брокерам купить ценные бумаги интересующей их компании-эмитента. Брокеры приобретают ценные бумаги либо через свои отделения, работающие в стране компании-эмитента, либо через брокеров, работающих на фондовом рынке эмитента. Затем ценные бумаги доставляются в банк-кастоди. Приобретенные ценные бумаги зачисляются на счет депо депозитарного банка, выпускающего ADR. После этого депозитарные расписки доставляются брокеру, брокер переводит ADR на счет депо, указанный инвестором.

Брокер, действующий по поручению инвестора, осуществляет операцию по купле ценных бумаг, которых нет на американском фондовом рынке. При этом схема покупки депозитарных расписок выглядит следующим образом:

1. инвестор дает поручение брокеру, например в США, купить депозитарные расписки;
2. брокер, работающий в США, дает распоряжение брокеру страны местонахождения эмитента на покупку эквивалентного количества ценных бумаг;
3. брокер, работающий на фондовом рынке страны компании-эмитента, покупает ценные бумаги данной компании на фондовом рынке своей страны;
4. ценные бумаги поступают в банк-кастоди;
5. банк-кастоди (банк-хранитель) записывает данные ценные бумаги на счет банка, выпускающего депозитарные расписки;
6. банк-депозитарий выпускает ADR, которые доставляются американскому брокеру через регистрационно-клиринговый центр;
7. регистрационно-клиринговый центр записывает депозитарные расписки на счет брокера для дальнейшей продажи инвестору.

 

Размещенные депозитарные расписки свободно обращаются на фондовом рынке путем совершения инвесторами сделок по купле-продаже ADR. Изменения в составе владельцев ADR фиксируются в реестре, который ведет банк-депозитарий, выпустивший ADR.

За каждой размещенной депозитарной распиской стоит определенное количество зарезервированных у ответственного хранителя (банка-кастоди) акций компании. Количество акций, включенных в одну депозитарную расписку, фиксируется в договоре, заключаемом между компанией-эмитентом и банком-депозитарием. Так, одна депозитарная расписка, выпущенная на акции АО «Сургутнефтегаз», включала 50 обыкновенных акций этой компании. При желании инвестор мог обменять свои ADR на акции этой компании.

Американский инвестор не может продать акции российского эмитента на американском фондовом рынке, поскольку российским законодательством вывоз российских акций за рубеж запрещен.

Процесс продажи ADR, которые обращаются на американском фондовом рынке, предполагает два варианта реализации ADR:

1. путем прямой продажи депозитарных расписок на вторичном рынке в США;
2. путем конвертации депозитарных расписок в акции и продажи этих акций на рынке страны компании-эмитента.

В первом случае владелец депозитарных расписок обращается к своему брокеру с поручением продать ADR. Американский брокер пытается продать их на фондовом рынке США. Если ему удается продать депозитарные расписки, он регистрирует сделку в депозитарном банке, после этого депозитарные расписки оформляются на нового владельца.

Во втором случае, если брокеру не удалось продать депозитарные расписки своего клиента на американском фондовом рынке, он обращается к российскому брокеру и просит его найти покупателя в России. Когда российский брокер найдет покупателя, депозитарный банк аннулирует выпущенные им ADR, банк-кастоди прекращает выполнять функции номинального держателя акций и акции переоформляются в реестре на нового владельца.

 

Схема продажи ADR выглядит следующим образом:

1. владелец ADR дает поручение своему брокеру продать депозитарные расписки;
2. брокер дает поручение российскому брокеру найти покупателя в России и одновременно возвращает депозитарные расписки банку-депозитарию для конвертации их в акции;
3. банк-депозитарий, получив ADR, списывает их со счета инвестора, вносит изменения в реестр владельцев ADR;
4. банк-депозитарий информирует банк-кастоди об уменьшении количества ADR и количества акций, которые должны быть списаны со счета номинального держателя, т. е. сняты с ответственного хранения;
5. в результате конвертации ADR в акции банк-кастоди прекращает свою функцию номинального владельца ценных бумаг и дает информацию реестродержателю о необходимости внести изменения в реестр акционеров, т. е. уменьшить количество акций у номинального держателя и записать эти акции на американского инвестора;
6. акции зачисляются на лицевой счет американского инвестора;
7. дается поручение российскому брокеру реализовать акции;
8. происходит продажа акций на российском фондовом рынке;
9. списываются акции с лицевого счета американского владельца и записываются на счет нового владельца;
10. перечисляются денежные средства через клиринговую систему на счет американского инвестора.

 

Российские компании заинтересованы в выходе на мировые фондовые рынки с целью привлечь инвестиции для развития производства. Поэтому они начали активно использовать возможности ADR и GDR для проникновения на американский и европейский фондовые рынки. И хотя российские эмитенты сравнительно недавно начали осваивать зарубежные рынки, по мнению брокеров, для компаний-эмитентов этот инструмент привлечения капитала скоро станет привычным.

В 1996 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам разрешила российским компаниям подавать заявки на размещение ADR первого уровня среди американских инвесторов при условии обязательного информирования инвесторов о состоянии российских акционерных реестров.

На настоящем этапе развития фондового рынка в России отечественным фирмам-эмитентам все же, как правило, доступны только программы первого уровня либо ADR третьего уровня. Обусловлено это тем, что финансовая отчетность должна быть составлена в соответствии с международными стандартами, а этим требованиям значительное число российских эмитентов не соответствует.

Большинство ADR, выпущенных на акции российских компаний и банков, представляют собой бумаги первого уровня, что дает инвесторам право торговать ими лишь на американском внебиржевом рынке вне электронной клиринговой системы NASDAQ, a также на тех биржевых площадках вне США, где они войдут в листинг. Для российских депозитарных расписок это Берлинская, Франкфуртская и Лондонская биржи. Интерес для инвесторов представляет возможность спекуляции с депозитарными расписками посредством игры на разнице курса акций в России и цены ADR в США.

Что касается российских эмитентов, то решающим фактором при принятии решения о выпуске депозитарных расписок должна быть не инвестиционная привлекательность фирмы для потенциального инвестора как таковая, а состояние финансовых рынков в этот период в регионе, где фирма-эмитент планирует размещать свои финансовые инструменты, поскольку глобализация финансовых операций привела к затовариванию фондовых рынков.

Кроме того, следует учитывать и другую тенденцию — смену предпочтений финансовых менеджеров, а именно переход от формирования инвестиционных портфелей по региональному принципу к инвестированию средств, например, в телекоммуникационный сектор в глобальном масштабе. Эти и другие особенности необходимо учитывать при планировании выпуска ADR и GDR.

 

Изучите все инструменты финансирования и типы ценных бумаг в курсе «Инвестиции»:

Инвестиции: практический интерактивный мультимедийный дистанционный курс

Депозитарная расписка. Как можно инвестировать? Какие виды есть.

Полезные статьи

Депозитарные расписки. Как инвестировать?

---

Дмитрий планирует инвестиции в депозитарные расписки и задает вопрос, в чем разница депозитарной расписки и акций?

Задались вопросом тоже?

Депозитарная расписка (ДР) — ценная бумага, которая удостоверяет право собственности на акции или облигации иностранной компании. По своей сути это вторичная ценная бумага, которая позволяет без преград работать с акциями зарубежных компаний. Депозитарные расписки предоставляют все права базовых активов, оставаясь в статусе внутренних ценных бумаг.

Впервые Американская депозитарная расписка была создана в 1927 году. 

Цель — обойти запрет для американских инвесторов на инвестиции в акции зарубежных компаний из-за законных ограничений или собственных правил.

Торговля ДР проходит на иностранной бирже. Ее можно приобрести и продать на бирже как ценную бумагу. Инвесторам интересна потому, что они могут торговать ценными бумагами другой страны, находясь в своей. При этом биржа им знакома.

Весь процесс выглядит примерно таким образом:

1. Предположим, что вы трейдер, и имеете торговый счет у брокера в США.

2. Захотели купить пакет акций компании, которые находятся например в Корее.

3. Не всегда можно купить акции таких компаний, поэтому вы направляете заявку брокеру с которым работаете, он переправляет ее корейскому коллеге, чтобы он закупил интересующие вас акции и передал их в банк-кастоди на хранение.

4. В свою очередь данный банк переводит все эти акции на счет депозитарного банка США, который выписывает депозитарные расписки. Одна такая расписка может равняться 1000 акций.

5. Расписки переправляются американскому брокеру, который закрывает вашу заявку.

Так, если вы заказывали 5000 акций, на вашем счете окажется 5 расписок, которыми вы вольны распоряжаться как угодно.

Депозитарная расписка. Схема действия.

Дмитрию, как резиденту России, обратившемуся к российскому брокеру, проще будет купить акции через ИИС (индивидуальный инвестиционный счет). Но здесь будет вычет на взнос или на доход от сделок. Однако, если Дмитрий владеет акциями более 3 лет, то платить НДФЛ не нужно даже при их продаже.

И еще, напомним, что на ИИС возможно содействовать только с российскими биржами. Приобрести Американскую депозитарную расписку на американской бирже через ИИС не выйдет.

Приобрести депозитарные расписки зарубежных компаний можно только через брокера. Тут два пути у брокера:

• он либо покупает уже существующие расписки, либо
• обязывает депозитария выпустить новые.
• Затем брокер обращается или на фондовый рынок, или отделение эмитента.

Если Дмитрий планирует купить долю в зарубежной компании, то депозитарная расписка выгодный инструмент для обеих сторон.

Для эмитентов это дополнительный источник привлечения иностранного капитала. Это позволяет выйти на международный рынок. Увеличивается число потенциальных инвесторов, повышается репутация и ликвидность.

Доходность по депозитарным распискам. Источник:investing.com

Депозитарные расписки есть 3 видов:

• Глобальные депозитарные расписки (GDR — Global Depositary Receipt) — выпускаются в развитых мировых странах (большей частью европейских). Крупнейший банк-депозитарий, работающий с ними – это Deutsche Bank.
• Американские депозитарные расписки (ADR – American Depositary Receipt) — выписываются крупнейшими американскими банками на акции всемирно известных корпораций. Практически все выпущенные ADR приходятся на долю трех банков Citigroup, Morgan Stanley и Bank of New-York.
• Российские депозитарные расписки (РДР) выпускаются с 2007 года – именная ценная бумага, удостоверяющая право на владение инвестором акциями зарубежных компаний, не имеющая при этом номинальной стоимости.

Для чего инвестору покупать депозитарные расписки:

• новые торговые инструменты и право покупать акции зарубежных компаний. Если бы фондовый рынок был ограничен государственными границами, работать с ним было бы крайне неудобно.
• депозитарные расписки, не смотря на длинную систему их работы, значительно упрощают операции с иностранными акциями, по сравнению с их прямой покупкой.
• они настолько же ликвидны, как и обычные акции и дают те же права (получение дивидендов, право голоса и д.р.), при этом работать с ними проще.

Материал не является руководством к действию. Прежде чем совершать торговые сделки, всегда проводите собственный анализ и консультируйтесь.

Тем, кому ближе получать доход стабильно и с обеспечением капитала стоит обратить внимание на инвестиции с залогом ипотечной закладной в AFG:

• Гарантированная доходность 10,9% в год
• Выплата процентов ежемесячно
• Досрочный вывод с сохранением процентов
• Обеспечение – залог ипотечной закладной (жилая и коммерческая недвижимость)

Горячая линия для инвесторов: 8 800 333 69 24

Узнайте больше: https://afg-fin.ru/investitsii-perm

Специалист по инвестициям

ООО МКК «Актив Финанс Групп»

Юлия Накарякова

Что такое депозитарные расписки?

На московской бирже торгуются не только акции, но и депозитарные расписки на эти акции. В том числе, акции Тинькофф, которые мы разбирали на этой неделе, на Московской бирже представлены также в виде депозитарных расписок.

Собственно, по этим причинам мы и решили здесь разобрать, что же это такое — депозитарные расписки, какие они бывают, зачем нужны и так далее.

Что такое депозитарная расписка?

Депозитарная расписка — ценная бумага, удостоверяющая право собственности на акции или облигации, которые торгуются на иностранной бирже.

Депозитарные расписки бывают разные — но суть от этого не меняется.

Впервые расписки появились в США, их назвали АДР — американские депозитарные расписки. Бывают также глобальные, российские и некоторые другие — смотря где эти расписки созданы и торгуются.

Зачем нужны депозитарные расписки?

Чтобы упростить обращение иностранных акций / облигаций на локальных рынках. Под локальным рынком я подразумеваю не российский, а рынок той страны где вы живете. Если вы живете в США, ваш локальный рынок — Америка, и у вас будут торговаться АДР. Если в России — локальный рынок Россия и торговаться у вас будут РДР.

Как это упрощает жизнь?

Ну вот возьмем тот же пример с акциями Тинькофф банка. Они торгуются в Лондоне и если бы не было РДР на акции Тинькофф (в данном случае ГДР — глобальные депозитарные расписки, которые торгуются сразу в нескольких странах, отличных от страны, где торгуются сами акции), то чтобы купить акции Тинькофф вам бы пришлось:

• Открыть счет у английского брокера и купить акции там
• Самостоятельно платить налоги с дивидендов и прибыли по данным акциям

А так у вас есть ГДР, которые торгуются на нашей родной московской бирже и вы мало того, сами не думаете ни про какие налоги, так как покупаете их через российского брокера (он ваш налоговый агент), так и можете купить ГДР на ИИС счет и получать все его преимущества и льготы. Так как ДР торгуются на московской бирже, они полностью подпадают под условия ИИС.

Согласитесь, так проще.

Насколько безопасно покупать депозитарные расписки?

С точки зрения прав владения, получения дивидендов и т.п. никакой разницы с обычными акциями нет. То есть вы можете чувствовать себя точно также уверенно и спокойно, как если бы обладали самими акциями. Все права у вас остаются такими же, кроме того:

Депозитарные расписки закрепляют права их владельцев требовать от эмитента ДР получения взамен ДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг.

Другими словами, вы имеете право в любой момент предъявить свои ДР эмитенту и получить взамен их — сами акции / облигации.

Однако стоит заметить, что между вами и акциями возникают дополнительные посредники — банк кастодиан (хранит первичные ценные бумаги, под которые выпускаются депозитарные расписки) и эмитент депозитарных расписок (выпускает и учитывает депозитарные расписки в юрисдикции вашей страны). Вот как выглядит вся схема выпуска депозитарных расписок.

Пугаться этого не стоит, такова процедура выпуска — она логична и обоснована и стоит в первую очередь на страже ваших интересов и безопасности.

Спасибо.

Что вы об этом думаете? Насколько понятно изложен материал? Поделитесь своим мнением в комментариях. О чем еще нам написать?

Что такое российские депозитарные расписки

Российские депозитарные расписки (РДР, RDR) – это ценные бумаги, обращающиеся на отечественном фондовом рынке и удостоверяющие право собственности на акции или облигации какой-либо иностранной компании.

Другими словами российские депозитарные расписки являются средством приобретения в России ценных бумаг зарубежных акционерных обществ (или способом инвестирования денежных средств в фондовый рынок другой страны без вывода денег из РФ).

При этом владелец RDR получает весь диапазон прав, предусмотренный иностранной ценной бумагой, лежащей в основе такой расписки, а именно по акциям ему выплачиваются дивиденды пропорционально его доле, а также он имеет право голоса на собрании; по облигациям ему своевременно перечисляются процентные доходы и т.д.

Механизм функционирования РДР на примере Apple

Допустим, американская компания Apple, которая функционирует уже довольно давно, принимает решение привлечь инвестиции из России, а для этого ей нужно выпустить российские депозитарные расписки на свои акции. Происходит это следующим образом, те акции Apple, которые будут основой будущих RDR депонируются (т.е. отводятся, «запираются») в определенном американском банке, который называется Кастодиан, при этом «запертые» акции становятся не доступны для американских инвесторов.

После этого информация об этих акциях переводится в российский банк, выполняющий функции депозитария для акций Apple. Затем российский банк эмитирует РДР согласно количеству депонированных ценных бумаг, и с этого момента любой российский инвестор имеет возможность приобрести ц/б компании Apple либо в российском депозитарном банке, либо на фондовой бирже, если RDR были выведены на открытый рынок.

Акции каких зарубежных компаний обращаются на отечественном рынке в виде РДР

В настоящее время рынок RDR развит очень слабо, фактически на нем представлена только одна РДР, выпущенная на акции United Company RUSAL Plc, ценные бумаги которой обращаются на Пан-европейской фондовой бирже Euronext. Банк-кастодиан находится в Люксембурге и называется СLEARSTREAM, российским депозитарным банком является Сбербанк России (он же выпускает РДР Русала).

Купить или продать российские депозитарные расписки Русала можно либо в Сбербанке, либо на фондовой бирже ММВБ-РТС (они обращаются в секторе «основной рынок», где проходят главные торги по всем российским акциям и облигациям). Биржевой код инструмента «RUALR» (узнать цену).

Что такое АДР и какие есть уровни ADR

Европейская депозитарная расписка (EDR) – Финансовая энциклопедия

Что такое европейская депозитарная расписка (EDR)?

Европейская депозитарная расписка (EDR) – это оборотная ценная бумага, выпущенная европейским банком, которая представляет общественную безопасность неевропейской компании и торгуется на местных биржах. Акции, выпущенные банком, оцениваются в местной валюте (в основном в евро), а также выплачиваются дивиденды, если применимо, в местной валюте. Неевропейские компании могут размещать EDR для привлечения более широкой базы инвесторов. EDR являются функциональным эквивалентом американских депозитарных расписок (ADR) в США.

Что такое европейская депозитарная расписка (EDR)

Европейские депозитарные расписки существуют уже несколько десятилетий, но они стали более популярными с ростом глобального инвестирования. Преимущества очевидны: инвесторы в Европе получают удобный доступ к акциям публичных компаний, базирующихся в США и других зарубежных странах; неевропейские компании привлекают более крупный капитал путем листинга в Европе; а банки, которые выпускают и поддерживают EDR, генерируют торговые комиссии и комиссии за свои бухгалтерские книги.

Изготовление и обслуживание EDR

После определения того, что акции публичной компании соответствуют местным биржевым требованиям, европейский банк покупает пакет акций компании и помещает их на хранение в свое депозитное подразделение. Затем он объединяет их в пакеты и перевыпускает их в местной валюте для продажи и расчета на местных биржах. Помимо создания EDR, банк занимается выплатой дивидендов, конвертацией валюты и распределением поступлений. Он также обеспечивает передачу информации об акционерах держателям EDR, включая годовые отчеты, доверенность и другие материалы о корпоративных действиях.

Риски EDR

Для европейского инвестора возможность инвестировать в иностранные ценные бумаги на местной бирже имеет свою привлекательность. Однако есть как минимум два основных риска. Во-первых, это валютный риск. Возьмем, к примеру, акции американской компании, приобретенные европейским инвестором в определенный момент времени. Если позже доллар США будет стоить меньше по отношению к европейской валюте, EDR также будет девальвирован. Во-вторых, EDR может иметь низкую торговую ликвидность, а это означает, что инвесторы не смогут торговать с использованием узких спредов спроса и предложения  при желаемом количестве акций.

 

#Е

Глобальные депозитарные расписки (что это) в примерах

Глобальные депозитарные записки (Global Depositary Receipt, GDR) выпускаются сразу в нескольких государствах. Они появились на рынках в начале 90-х годов прошлого столетия и практически сразу же стали популярны среди инвесторов. Используя такие активы, иностранные инвесторы могут работать с любым фондовым рынком.

Что такое Глобальные депозитарные расписки

Это производный финансовый инструмент, сертификат, который покупается на определенную ценную бумагу. Необходимость в глобальной депозитарной расписке появляется тогда, когда инвестор не может сам приобрести тот или иной актив ввиду отсутствия доступа к фондовому рынку.

К примеру, акции Mail.ru Group Limited. На иностранных биржах эмитентами являются сами резиденты, и для того, чтобы на Европейских биржах можно было купить акции российских компаний, банки-депозитарии и создают ГДР для торговли ими на иностранных биржах, облегчая доступ к акциям для инвесторов. Ведь австрийцу, к примеру, может быть сложно регистрироваться у российского брокера для покупки российских акций. АДР позволяют торговать акциями Mail.ru Group Limited на Лондонской, Франкфуртской биржах без всяких препятствий и в удобной валюте.

Глобальные депозитарные расписки во многом похожи на американские. Однако они применяются чаще именно для рынков Западной Европы. Хотя именно АДР стали в свое время первыми продуктами такого рода.

Эмиссия ГДР

Выпуск депозитарных расписок – прерогатива крупных депозитарных банков. В них и хранятся акции компаний. ГДР могут быть на одну целую акцию, ее часть или целый пакет акций.

Основным эмитентом глобальной депозитарной расписки является заинтересованный депозитарный банк. Он находится в тех странах, где такие расписки будут торговаться. Наиболее крупные депозитарные банки расположены в США и ряде европейских государств.

Самые крупные эмитенты ГДР – банки Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Bank of New York, Citigroup.

В основе депозитарной расписки лежит соглашение между эмитентом акций и депозитарным банком. В нем оговариваются права и обязанности сторон, в том числе, и по отношению к инвесторам. Положения такого соглашения предусматривают сроки, активы, которые размещаются в банке, распределение расходов, описывают процесс эмиссии и передачу расписок.

В отдельном депозитарном банке хранятся акции компаний, которые являются предметом расписки. Банк покупает эти акции и затем выпускает расписки, которые являются подтверждением того, что банк владеет акциями.

Преимущества и недостатки ГДР

Одним из преимуществ ГДР является то, что инвестор покупает расписки и имеет практически те же права, что и инвестор, который приобретает акции напрямую на фондовом рынке.

Еще одно преимущество – упрощенная система торговли этими расписками. Выплаты дивидендов осуществляются преимущественно в долларах США, а все уведомления делаются на английском языке.

• Одним из существенных плюсов при покупке Глобальных депозитарных расписок является то, что их могут покупать институциональные инвесторы, даже если на них наложены определенные законодательные ограничения по приобретению акций иностранных компаний.
• С другой стороны, выпуск таких расписок позволяет компании преодолевать ограничения на количество иностранных держателей акций. Такие ограничения могут устанавливаться правительством страны, в которой проходит эмиссия акций. К тому же, инвестору не нужно платить различные комиссии, которые могут достигать до 35 базисных пунктов в год (при покупке зарубежных акций напрямую).

Важное преимущество Глобальных депозитарных расписок заключается в том, что они ликвидны, так как спрос и предложение регулируется созданием и отменой расписок на акции. Тем не менее ГДР подвержены определенным валютным рискам, если валюта эмитента отличается от валюты, в которой номинированы расписки (чаще всего это доллары США).

Одним из важнейших преимуществ для компаний, которые заключают договора на выпуск расписок – увеличение своего присутствия на целевых рынках, а также расширение базы инвесторов, что позволяет получить больше иностранного капитала.

Рекомендованные для вас статьи:

Рынок депозитарных расписок

Также, как и любые другие деривативы, депозитарные расписки могут создаваться и удаляться в зависимости от рыночного спроса и предложения. Когда расписки создаются, акции эмитента приобретаются и депонируются в банке на счете депозитарного банка, который затем выпускает Глобальные депозитарные расписки по новым акциям. В процессе отмены депозитарных расписок инвестор возвращает их в банк, который, в свою очередь, отменяет действие расписки.

От чего зависит стоимость глобальной депозитарной расписки? В первую очередь – от количества расписок, которое определяется соотношением количества ГДР к количеству базисных акций. Этот показатель может существенно разниться в зависимости от того, какова стоимость ГДР по отношению к стоимости базисной акции.

Стоимость большинства ГДР конкурентна по сравнению со стоимостью акций. В основном, такие расписки варьируются в цене от 7 до 20 долларов США. Если стоимость расписки слишком сильно отклоняется от оптимального диапазона,

создаются новые ГДР или сокращается число уже существующих для того, чтобы сбалансировать спрос и предложение и вернуть стоимость в пределы, определенные депозитарным банком. Таким образом, для удовлетворения растущего спроса создается больше депозитарных расписок, а если спрос снижается, лишние ГДР удаляются.

На стоимость ГДР влияют те же факторы, что и на котировки на рынке акций – фундаментальные показатели компании, рекомендации аналитиков, условия на рынке.

В настоящее время глобальные расписки торгуются на следующих рынках:

• Лондонская биржа;
• Люксембургская биржа;
• NASDAQ-Дубаи;
• Сингапурская биржа;
• Гонконгская биржа.
• Франкфуртская биржа

Компании выбирают ту или иную биржу на основании ряда факторов. К примеру, руководство считает, что инвесторы на том или ином рынке знают эту компанию лучше и доверяют ей. Выбор биржи может быть связан и с тем, что в этой стране инвесторская база шире. Большинство ГДР торгуется именно на Лондонской и Люксембургской биржах в связи с тем, что расписки впервые появились именно там. К тому же, на этих биржах разместить ГДР дешевле и проще.

Особенности покупки ГДР инвестором

Для того, чтобы приобрести ту или иную глобальную депозитарную расписку, инвестор отправляет запрос брокеру. Последний, в свою очередь, может либо купить уже созданные расписки, либо приобрести акции компании, на которые необходимо купить ГДР (для этого брокер, находящийся в стране инвестора, может обратиться к брокеру, находящемуся в стране эмитента). Во втором случае – брокер страны эмитента направляет акции в депозитарный банк.

Брокер, представляющий интересы инвестора, уведомляет свой депозитарный банк о том, что было приобретено определенное количество акций на рынке эмитента. После этого акции поступают в депозитарный банк, о чем уведомляется брокер. Последний взимает с инвестора оплату за услуги по выпуску депозитарных расписок.

Особенности продажи ГДР инвестором

Для того, чтобы продать депозитарные расписки, инвестор дает соответствующие инструкции своему брокеру. Если активы находятся не у брокера, а именно у инвестора, у него есть три рабочих дня для того, чтобы их передать брокеру.

Брокер может либо продать расписки на рынках, где они торгуются, либо произвести их удаление и перевод в обычные акции, выпущенные компанией. Если брокер продает расписки на бирже, он может воспользоваться соответствующими услугами брокера на рынке эмитента.

Если же он решает удалить расписки, то направляет их в депозитарный банк на уничтожение и дает инструкции на выдачу обычных акций. При этом все расходы оплачивает инвестор.

Знакомство с депозитарными расписками

Депозитарная расписка (ДР) — это вид оборотной финансовой безопасности, которая позволяет инвесторам владеть акциями иностранной публичной компании. Они представлены физическим сертификатом и торгуются на национальных фондовых биржах.

Самый распространенный пример депозитарной расписки — американская депозитарная расписка (ADR). Другие примеры включают глобальную депозитарную расписку (GDR) и международную депозитарную расписку (IDR). ADR обычно торгуются на U.S. национальная фондовая биржа, такая как Нью-Йоркская фондовая биржа, в то время как GDR обычно котируются на Лондонской фондовой бирже.

Ключевые выводы

• Депозитарные расписки позволяют инвесторам владеть акциями иностранной публичной компании.
• Типичным примером депозитарной расписки является американская депозитарная расписка, которая часто торгуется на национальной бирже, такой как NYSE.
• ADR торгуются на NYSE и рассчитываются так же, как и любые другие акции.
• Депозитарные расписки позволяют иностранным компаниям выходить на мировые рынки капитала, а инвесторам — доступ к международным инвестиционным возможностям.

Как работает депозитарная расписка?

DR создается, когда иностранная компания желает разместить свои акции или долговые ценные бумаги, уже обращающиеся на бирже, на иностранной фондовой бирже. Прежде чем она может быть зарегистрирована на конкретной фондовой бирже, рассматриваемая компания должна сначала соответствовать требованиям, выдвинутым биржей.

ДР также могут быть выпущены в рамках первичного публичного предложения. Они также могут торговать без рецепта.

Пример депозитарных расписок

Давайте посмотрим, как создаются и торгуются ADR.Скажем, например, газовая компания в России выполнила требования Нью-Йоркской фондовой биржи и теперь хочет разместить свои публично торгуемые акции в форме ADR.

Брокер из США через международный офис или российский брокерский дом покупает внутренние акции компании и передает их российскому банку-хранителю депозитарного банка. Депозитарный банк — это американское учреждение, выпускающее АДР. В этом примере мы скажем, что банк-депозитарий — это Bank of New York.

После того, как местный банк-хранитель Банка Нью-Йорка в России получает акции, банк-хранитель проверяет доставку, сообщая Банку Нью-Йорка, что теперь АДР могут быть выпущены в США. Затем Банк Нью-Йорка доставляет АДР брокеру, который первоначально купил их.

На основе определенного соотношения каждая АДР будет выпущена как представляющая одну или несколько российских акций, а цена каждой АДР будет выпущена в долларах США, конвертированных из рублевого эквивалента акций, принадлежащих депозитарному банку.Теперь АДР представляют собой местные российские акции, принадлежащие депозитарию, и могут свободно торговаться на NYSE и рассчитываться, как и любая другая сделка.

Инвестор ADR имеет такие же привилегии, как и привилегии, предоставленные акционерам обыкновенных акций, такие как право голоса и денежные дивиденды. Права держателя ADR указаны в сертификате ADR.

Стоимость депозитарных расписок и перекрестная торговля

Когда торгуется какой-либо DR, брокер будет стремиться найти лучшую доступную цену.Поэтому они будут сравнивать цену ADR в долларах США с ценой в долларовом эквиваленте местной акции на внутреннем рынке.

Если АДР российской газовой компании торгуются по цене 12 долларов США за акцию, а акции торгуются на российском рынке по цене, эквивалентной 11 долларам США (конвертируемые из рублей в доллары США), брокер будет стремиться купить больше внутренних акций в России и выпустить АДР. на рынке США. В результате этого внутренняя российская цена и цена АДР достигают паритета. Постоянные покупки и продажи на обоих рынках обычно удерживают ADR и внутренние цены в близком диапазоне.

Брокер из США также может продавать ADR обратно на российский рынок. Это называется трансграничной торговлей. Когда это происходит, некоторое количество АДР аннулируется депозитарием, а местные акции выпускаются из банка-хранителя и доставляются российскому брокеру, который их купил.

Преимущества депозитарных расписок

Депозитарные расписки служат средством увеличения мировой торговли, что, в свою очередь, может помочь увеличить не только объемы на местных и зарубежных рынках, но и обмен информацией, технологиями, процедурами регулирования, а также прозрачность рынка.

Таким образом, вместо того, чтобы сталкиваться с препятствиями для иностранных инвестиций, как это часто бывает на многих развивающихся рынках, инвестор и компания DR могут получить выгоду от инвестиций за рубежом. Давайте подробнее рассмотрим преимущества:

Для компании

Компания может решить выпустить DR, чтобы получить больший доход и привлечь капитал на мировом рынке. Выпуск депозитарных расписок дает дополнительное преимущество в виде увеличения ликвидности акций при одновременном повышении престижа компании на ее местном рынке («компания торгуется на международном уровне»).

Депозитарные расписки поощряют международную базу акционеров и предоставляют иностранцам, живущим за границей, более легкую возможность инвестировать в своих странах. Более того, во многих странах, особенно в странах с формирующимся рынком, препятствия часто не позволяют иностранным инвесторам войти на местный рынок. Выдавая DR, компания может по-прежнему поощрять инвестиции из-за рубежа, не беспокоясь о барьерах для входа, с которыми может столкнуться иностранный инвестор.

Инвестору

Покупка в DR немедленно превращает портфель инвестора в глобальный.Инвесторы получают выгоду от диверсификации, торгуя на собственном рынке на знакомых условиях расчетов и клиринга.

Что еще более важно, инвесторы DR смогут воспользоваться преимуществами этих, как правило, более рискованных и прибыльных акций без необходимости нести дополнительные риски, связанные с выходом на иностранные рынки, что может привести к отсутствию прозрачности или нестабильности в результате изменения нормативных процедур.

Важно помнить, что инвестор по-прежнему будет нести некоторый валютный риск, связанный с неопределенностью в странах с развивающейся экономикой и обществами.С другой стороны, инвестор также может извлечь выгоду из конкурентных ставок доллара США и евро по отношению к большинству иностранных валют.

Итог

Депозитарные расписки дают вам возможность увеличить выгоду от иностранных инвестиций, избегая ненужных рисков инвестирования за пределами вашей страны. Однако, как и в случае с любой другой ценностью, инвестирование в DR требует понимания того, почему они используются, а также как они выпускаются и продаются.

Депозитарная расписка (ДР) Определение

Что такое депозитарная расписка (ДР)?

Депозитарная расписка (DR) — это оборотный сертификат, выпущенный банком и представляющий акции иностранной компании, торгуемые на местной фондовой бирже.Депозитарная расписка дает инвесторам возможность владеть акциями зарубежных стран и дает им альтернативу торговле на международном рынке.

Депозитарная расписка, которая изначально была физическим сертификатом, позволяет инвесторам владеть акциями других стран. Одним из наиболее распространенных типов депозитарных расписок является американская депозитарная расписка (ADR), которая предлагала компаниям, инвесторам и трейдерам глобальные инвестиционные возможности с 1920-х годов.

Ключевые выводы

• Депозитарная расписка (DR) — это оборотный сертификат, представляющий акции иностранной компании, торгуемые на местной фондовой бирже.
• Депозитарные расписки позволяют инвесторам владеть акциями иностранных компаний без необходимости торговать напрямую на иностранном рынке.
• Депозитарные расписки позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели, покупая акции компаний на разных рынках и в разных странах.
• Депозитарные расписки удобнее и дешевле, чем покупка акций напрямую на зарубежных рынках.

Что такое депозитарная расписка (DR)

Депозитарная расписка позволяет инвесторам владеть акциями компаний, котирующихся на биржах зарубежных стран. Депозитарная расписка избавляет от необходимости торговать напрямую с фондовой биржей на внешнем рынке. Вместо этого инвесторы заключают сделки с крупным финансовым учреждением в своей стране, что обычно снижает комиссии и намного удобнее, чем покупка акций непосредственно на иностранных рынках.

Когда компания, зарегистрированная на иностранном рынке, хочет создать депозитарную расписку за границей, она обычно нанимает финансового консультанта, который поможет ей ориентироваться в правилах. Компания также обычно использует местный банк в качестве хранителя и брокера в целевой стране для листинга акций фирмы на бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), в стране, где расположена фирма.

Американские депозитарные расписки

В Соединенных Штатах инвесторы могут получить доступ к иностранным акциям через американские депозитарные расписки (АДР).ADR выпускаются только банками США для иностранных акций, которые торгуются на биржах США, включая Американскую фондовую биржу (AMEX), NYSE или Nasdaq. Например, когда инвестор покупает американскую депозитарную расписку, квитанция указывается в долларах США, и финансовое учреждение США за рубежом имеет фактическую базовую безопасность, а не глобальную организацию. АДР — отличный способ купить акции иностранной компании с одновременным получением прироста капитала и возможного получения дивидендов, которые являются денежными выплатами компаний акционерам.И прирост капитала, и дивиденды выплачиваются в долларах США.

Держателям АДР не нужно совершать операции в иностранной валюте, поскольку АДР торгуются в долларах США и осуществляются через системы расчетов США. Банки США требуют, чтобы иностранные компании предоставляли им подробную финансовую информацию, чтобы инвесторам было проще оценить финансовое состояние компании по сравнению с иностранной компанией, которая осуществляет операции только на международных биржах.

Например, ICICI Bank Ltd.котируется в Индии и обычно недоступен для иностранных инвесторов. Тем не менее, у ICICI Bank есть американская депозитарная расписка, выпущенная Deutsche Bank, которая торгуется на NYSE, к которой имеет доступ большинство американских инвесторов, что обеспечивает ее гораздо более широкую доступность для инвесторов.

[Важно: вы можете получить больше информации о депозитарных расписках из нашего подробного руководства по основам ADR.]

Глобальные депозитарные расписки

Депозитарные расписки распространились на другие части земного шара в форме глобальных депозитарных расписок (ГДР), европейских депозитарных расписок и международных депозитарных расписок.В то время как ADR торгуются на национальной фондовой бирже США, GDR обычно котируются на европейских фондовых биржах, таких как Лондонская фондовая биржа. И АДР, и ГДР обычно номинированы в долларах США, но также могут быть номинированы в евро.

ГДР работает так же, как АДР, только в обратном порядке. Компания из США, которая хочет, чтобы ее акции были включены в листинг Лондонской фондовой биржи, может сделать это с помощью GDR. Компания из США заключает соглашение о депозитарной расписке с лондонским депозитным банком.В свою очередь, Лондонский банк выпускает акции в Великобритании на основе соблюдения нормативных требований обеих стран.

Преимущества депозитарных расписок

Депозитарные расписки могут быть привлекательными для инвесторов, поскольку они позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели и приобретать акции иностранных компаний. Диверсификация — это инвестиционная стратегия, при которой портфель строится таким образом, чтобы он содержал большое количество акций в различных отраслях. Диверсификация с использованием депозитарных расписок, наряду с другими инвестициями, предотвращает чрезмерную концентрацию портфеля в одном холдинге или секторе.

Депозитарные расписки предоставляют инвесторам преимущества и права базовых акций, которые могут включать право голоса, дивиденды и открытые рынки, к которым инвесторы не имели бы доступа в противном случае.

Депозитарные расписки удобнее и дешевле, чем покупка акций на зарубежных рынках. Например, ADR помогают снизить административные и пошлины, которые в противном случае взимались бы с каждой транзакции.

Депозитарные расписки помогают международным компаниям привлекать капитал во всем мире и поощряют международные инвестиции.

Недостатки депозитарных расписок

Одним из недостатков депозитарных расписок является то, что инвесторы могут обнаружить, что многие из них не котируются на фондовой бирже и могут торговать ими только институциональными инвесторами.

К другим потенциальным недостаткам депозитарных расписок можно отнести их относительно низкую ликвидность, что означает небольшое количество покупателей и продавцов, что может привести к задержкам входа и выхода из позиции. В некоторых случаях они также могут потребовать значительных административных сборов.

Депозитарные расписки, такие как ADR, не исключают валютного риска для базовых акций в другой стране. Например, дивидендные выплаты в евро конвертируются в доллары США за вычетом расходов на конвертацию и иностранных налогов. Конвертация производится в соответствии с депозитным договором. Колебания обменного курса могут повлиять на размер выплаты дивидендов.

Инвесторы по-прежнему имеют экономические риски, поскольку страна, в которой расположена иностранная компания, может испытать рецессию, банкротство банков или политические потрясения.В результате стоимость депозитарной расписки будет колебаться вместе с любыми повышенными рисками в иностранном государстве.

Кроме того, существуют риски при обращении с ценными бумагами, не обеспеченными компанией. Депозитарная расписка может быть отозвана в любое время, а период ожидания продаваемых акций и распределения доходов среди инвесторов может быть длительным.

Общие сведения об американских депозитарных расписках (АДР)

Американские депозитарные расписки (АДР) предлагают инвесторам из США возможность получить доступ к акциям других стран без сложностей работы на зарубежных фондовых рынках.Они представляют некоторые из наиболее известных компаний в мировом бизнесе, включая такие известные имена, как Nokia, Royal Dutch Petroleum (производитель бензина Shell) и Unilever. Эти и многие другие компании, базирующиеся за пределами США, размещают свои акции на биржах США через АДР.

ADR — это форма ценных бумаг, созданная специально для упрощения иностранного инвестирования для американских инвесторов. ADR выпускается американским банком или брокером. Он представляет собой одну или несколько акций иностранной компании, принадлежащих этому банку на внутреннем фондовом рынке иностранной компании.Соотношение иностранных акций к одной АДР будет варьироваться от компании к компании, но каждая АДР для любой одной компании будет представлять одинаковое количество акций. АДР могут котироваться на крупной бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа, или могут торговаться на внебиржевом рынке (OTC). Акциями, котирующимися на листинге, можно торговать, расчеты и удерживать, как если бы они были обыкновенными акциями американских компаний.

Помимо АДР, глобальные депозитарные расписки (ГДР) предоставляют эмитентам доступ к мировым рынкам за пределами их внутреннего рынка.ГДР предлагаются инвесторам на 2 или более рынках и чаще всего используются для привлечения капитала в Европе и США. И АДР, и ГДР обычно номинированы в долларах США, но могут также быть номинированы в евро.

Налогообложение и отчетность

Инвесторы

ADR не облагаются налогами на операции с акциями.А для тех стран, которые поддерживают налоговые соглашения с США, дивиденды выплачиваются без удержания иностранных налогов. Однако, как и прибыль от инвестиций или доход от внутренних ценных бумаг, доходы от владения АДР могут облагаться налогом на прибыль или прирост капитала в США и могут подлежать дополнительному удержанию.

Иностранные компании, которые спонсируют программы ADR, включенные в листинг, в США публикуют финансовые отчеты на английском языке, и эти отчеты обычно соответствуют правилам бухгалтерского учета США. Эти компании также подают необходимые заявления о раскрытии информации в Комиссию по ценным бумагам и биржам.

Компаниям, которые соответствуют всем правилам отчетности и раскрытия информации США, разрешается привлекать капитал напрямую от инвесторов США путем выпуска новых акций, которые будут представлены в виде АДР. Компаниям, которые соответствуют более ограниченному набору требований к отчетности SEC, разрешается спонсировать только АДР, которые представляют собой акции, ранее выпущенные на их внутренних рынках.

Различные типы программ ADR

Когда компания устанавливает программу ADR, существует 3 различных типа программ или средств, из которых она может выбирать.Уровни различаются по степени подверженности листингу и требованиям к отчетности.

Уровень 1 — это самый низкий уровень программы ADR. В рамках программы уровня 1 акции могут торговаться только на внебиржевом рынке, и компания-эмитент имеет минимальные требования к отчетности в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Компания не обязана выпускать квартальные или годовые отчеты; однако он должен публиковать на своем веб-сайте на английском языке свой годовой отчет в форме, требуемой законодательством страны регистрации.

АДР 2-го уровня могут котироваться на фондовой бирже США. Но акции должны быть зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам, и компания должна подавать годовой отчет (по форме 20-F, а не по форме 10-K), который соответствует общепринятым стандартам бухгалтерского учета США (GAAP). Он также должен соответствовать требованиям листинга биржи.

Уровень 3 является высшим уровнем программы ADR и требует от компании-эмитента соблюдения еще более строгих правил отчетности, аналогичных тем, которым следуют американские компании.С программой уровня 3 компании могут выпускать акции для привлечения капитала, а не просто размещать существующие акции на бирже США. Многие из крупнейших компаний с программами ADR имеют 3 уровень.

В редких случаях банк или брокер США могут создать ADR без поддержки компании, выпустившей базовые акции. Однако эти ценные бумаги, называемые неспонсируемыми ADR, не могут быть предложены для продажи индивидуальным инвесторам в Соединенных Штатах, если иностранная компания не представит соответствующие финансовые отчеты в SEC или не запросит освобождение в соответствии с разделом 12g3-2 (b).SEC ведет список всех компаний, отвечающих требованиям 12g3-2 (b).

Факторы риска и расходы ADR

Поскольку АДР выпускаются неамериканскими компаниями, они влекут за собой особые риски, присущие всем иностранным инвестициям. К ним относятся:

• Риск обменного курса — риск того, что валюта страны-эмитента упадет по отношению к доллару США.
• Политический риск — риск того, что смена политики или режима в стране компании-эмитента подорвет обменный курс или дестабилизирует компанию и ее прибыль.
• Инфляционный риск — риск того, что инфляция в стране компании-эмитента снизит стоимость этой валюты.

В зависимости от уровня программы АДР инвесторы также могут не иметь доступа к объему доступной информации о местных компаниях, хотя листинги Уровней 2 и 3 должны соответствовать требованиям к отчетности, приближающимся к требованиям отечественных компаний.

Некоторые ADR облагаются периодической комиссией за обслуживание или «сквозной комиссией», предназначенной для компенсации банку-агенту за предоставление кастодиальных услуг. Эти сборы, если таковые имеются, обычно составляют от 0,01 до 0,03 доллара за акцию. Информация о любых таких сборах должна быть доступна в проспекте АДР. Для ADR, которые взимают эту комиссию, она может быть вычтена из дивиденда, если компания его выплачивает, или может отображаться как отдельная плата в вашем ежемесячном отчете.

Что это такое, виды и преимущества

Что такое депозитарная расписка? Хороший вопрос … Они не сильно отличаются от обыкновенных акций.

Они могут даже представить новые захватывающие возможности для торговли или инвестирования…

Как и любая торговля и инвестирование, они сопряжены с риском. Но как только вы их поймете, вы потенциально сможете использовать их в своих интересах.

В этом посте я расскажу об АДР, типах депозитарных расписок (например, спонсируемых депозитарных расписках) и некоторых преимуществах депозитарных расписок.

Давай сделаем это!

Что такое депозитарная расписка?

Депозитарная расписка (ДР) — это переводной сертификат, представляющий акции иностранной компании.

Это способ владеть акциями иностранной компании без необходимости торговать на иностранном рынке или иметь дело с иностранной валютой.

Раньше это был настоящий бумажный сертификат, похожий на контракт. Теперь они торгуются на основных биржах или внебиржевых рынках, как и обычные акции.

Впервые на грошовых акциях? Получите мое БЕСПЛАТНОЕ онлайн-руководство здесь и учитесь!

Как работает депозитарная расписка?

Если компания хочет котироваться на бирже США, она должна соответствовать требованиям биржи, на которой она хочет провести листинг.

Это должна быть публичная компания в стране происхождения, или она должна пройти процесс первичного публичного предложения (IPO).

DR могут быть выпущены на основных биржах или на внебиржевых рынках. Я расскажу, как это будет определено позже …

Выпуск DR работает следующим образом …

Брокерская контора, расположенная в той же стране, что и компания-эмитент, покупает акции компании на бирже. После этого брокерская контора передает акции в банк-депозитарий для хранения акций.

Банк действует как агент между двумя странами, чтобы убедиться в наличии акций и отсутствии мошенничества.

Затем акции доставляются в банк США. (Или какая бы страна ни продавала DR.) Затем акции упаковываются как DR.

Один DR может представлять собой частичную, одну или несколько акций исходной компании. Банк США определяет цену DR на основе обменного курса и цены, по которой компания торгует в стране происхождения.

Готовы развить свое рыночное ноу-хау? Получите «Полный курс Penny Stock» от моего ученика Джамиля.Он собрал все мои основные уроки по торговле акциями за гроши в одну книгу. Он заслуживает места на столе ежедневного трейдера.

(Psst… получите книгу бесплатно, когда войдете в 30-дневный учебный лагерь мне помог собрать мой лучший ученик Мэтью Монако. Это кража менее чем за 100 долларов!)

Типы депозитарных расписок

Есть разные типы депозитарных расписок, в зависимости от страны-эмитента иностранных акций… Давайте приступим!

Американские депозитарные расписки (АДР)

Американские депозитарные расписки доступны для U.S. инвесторы на всех трех основных биржах США или на внебиржевых рынках. Так американские инвесторы покупают иностранные компании на местных биржах.

Это наиболее распространенный вид депозитарных расписок. Они доступны американским инвесторам с 1920-х годов.

АДР спонсируется или не спонсируется…

Спонсируемые депозитарные расписки имеют разные уровни спонсорства — уровни один, два и три. Есть также программы с ограниченным доступом, но я не буду вдаваться в них, потому что они не торгуются на бирже.

Уровень 1 — самый низкий и самый популярный. Это требует наименьшего объема отчетности от компании и приводит к тому, что АДР торгуются на внебиржевых рынках.

ADR уровня 2 требует от компании выполнения большего количества требований по раскрытию информации Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). (Если вы хотите научиться читать эти сложные документы, получите мой DVD «Прочтите документы SEC».)

Если компания выполняет требования и регулярно подает необходимые формы, ее можно будет указать в любом из основных обмены.

ADR 3-го уровня является наивысшим уровнем. Компания должна соответствовать строгим требованиям, таким же, как и американские листинговые компании. Это связано с тем, что компании, которые создали программу уровня 3, могут выпускать новые акции на рынки США в дополнение к своим DR.

Неспонсируемые ADR торгуются на внебиржевых рынках. Это акции, которые выпускаются без заключения соглашения с банком-депозитарием. Неспонсируемые ДР могут выпускаться несколькими банками в зависимости от рыночного спроса.

Их покупать или торговать довольно сомнительно, потому что компания не знает и не заинтересована в том, чтобы акции компании продавались на другом рынке.Держатели неспонсируемых АДР также не имеют права голоса.

Когда ADR спонсируются, по крайней мере, компания делает это, чтобы улучшить открытость компании, и она готова предоставить хотя бы минимальную информацию о компании.

Лично я никогда не доверяю грошовым акционерным компаниям. Ожидайте худшего, и вы никогда не разочаруетесь … И если вы собираетесь торговать ими, сосредоточьтесь в первую очередь на своем образовании.

Европейские депозитарные расписки (EDR)

Европейские депозитарные акции являются противоположностью американских депозитарных акций.Это акции американских компаний, которые хотят получить доступ к иностранным рынкам, таким как Лондонская фондовая биржа.

Американская компания заключит соглашение о депозитарной расписке с лондонским банком. Затем банк продавал акции компании на Лондонской фондовой бирже и конвертировал цену из долларов США в евро.

Глобальные депозитарные расписки (GDR)

Глобальные депозитарные расписки похожи на ADR или EDR, но имеют более широкий термин.

Компания может выпустить свои акции в нескольких странах.Это не ограничивается продажей только в одной зарубежной стране. Если компания хочет получить деньги от продажи акций в евро, это называется EDR.

В чем преимущества депозитарных расписок

Депозитарные расписки дешевле и удобнее, чем торговля на внешних рынках. Нет необходимости в иностранной валюте или необходимости иметь дело с обменными курсами.

Они также позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели. Это дает инвесторам доступ к компаниям на разных рынках и в разных странах.Они торгуются в долларах США и торгуются так же, как и обыкновенные акции.

Они также отлично подходят для компании, их выпускающей. Это дает им доступ к глобальным рынкам и большему кругу инвесторов.

Как трейдер, они могут открыть больше возможностей. Акции по-прежнему будут двигаться в зависимости от новостей и экономических изменений в стране проживания компании. Так что вы можете найти здесь преимущество…

Я торгую везде, где есть возможность. Не ограничивайтесь небольшим количеством акций.Будьте готовы пробовать новое, пока не найдете свою нишу.

Многие люди не хотят торговать внебиржевыми акциями, потому что они слишком отрывочны. Именно поэтому они мне нравятся. Потому что крупные игроки с Уолл-стрит ими не торгуют. Мне не нужно конкурировать с хедж-фондами и алгоритмами.

Я думаю, что у них более чистые графики и они не такие изменчивые, как акции на основных биржах. Вот почему я думаю, что они так хороши для новичков с небольшими аккаунтами.

Вы должны найти то, что работает для вас, и торговать тем, что соответствует вашим моделям и стратегии.

Недостатки депозитарных расписок

© Millionaire Media, LLC

Некоторыми недостатками депозитарных расписок для трейдера являются возможность взимания биржевых сборов на дивиденды или необходимость платить двойные налоги.

Инвесторы также могут столкнуться с любыми экономическими подъемами или спадами в иностранной компании. Перед покупкой вам может потребоваться дополнительное исследование страны. Убедитесь, что страна экономически и политически стабильна.

Депозитарные расписки доступны только для ограниченного числа компаний.У вас не будет доступа ко всем иностранным компаниям.

Также остерегайтесь спонсируемых ADR более низкого уровня и не спонсируемых ADR, которые могут быть немного более рискованными.

Поскольку я не инвестирую и не держу акции на длительный срок, это не относится ко мне. Я привык торговать отрывочными внебиржевыми акциями. Вот почему я быстро попадаю на склад и заканчиваю. Я не хочу слишком долго подвергаться риску и всегда быстро сокращаю убытки!

Если вы хотите узнать, как я торгую пенсовыми акциями, начните с моего бесплатного руководства по копеечным акциям.Затем отправляйтесь в мой 30-дневный учебный лагерь.

Это месячные уроки с ежедневными заданиями и домашними заданиями. Вы можете работать в своем собственном темпе и повторять его столько раз, сколько захотите. Бонус: он поставляется с книгой «Полный курс Penny Stock Course» и моим DVD «Pennystocking Framework».

Депозитарные расписки и обыкновенные акции

Депозитарные акции представляют собой акции иностранной компании, так чем же они отличаются от владения обыкновенными акциями компании?

Нет большой разницы.После того, как DRs торгуются на местной бирже, они обрабатываются и торгуются так же, как и обычные акции.

В некоторых случаях в рамках IPO компания может конвертировать DR в обыкновенные акции. Но по большей части они остаются отдельными.

Стоит ли покупать депозитарные расписки?

© Millionaire Media, LLC

Если вы занимаетесь инвестированием, депозитарные расписки потенциально могут быть хорошим способом доступа к иностранным компаниям. Это может открыть вам новые возможности.

Тем не менее, я не инвестирую — я торгую днем.

Я быстро попадаю на склад и заканчиваю. И я торгую всем, что соответствует моей стратегии и моделям. Мне нравятся акции с большим процентным приростом за день, катализатором и большим объемом.

Если бы DR соответствовал моим критериям, я бы, вероятно, его обменял. Я торгую на внебиржевых рынках разными сомнительными компаниями.

Для меня все сводится к тому, чтобы придерживаться своих правил, минимизировать риск, быстро сокращая убытки, и никогда не верить какой-либо шумихе вокруг компании. Я сделал это однажды и потерял 500 000 долларов собственных денег.

Прочтите о моей потере в моей книге «Американский хедж-фонд». (Получите бесплатную загружаемую версию здесь.)

Теперь я не доверяю никому из них. Я торгую по тикеру и ценовому действию, а не по компании. Затем я перехожу к следующей возможности.

Заключение

Вне зависимости от того, торгуете ли вы или инвестируете, всегда есть риски. DR не исключение. И при всей волатильности рынка, которую мы наблюдали в этом году, невозможно узнать, в каком направлении будут идти рынки изо дня в день.

Вот почему так важно торговать или инвестировать по правилам.Это мои правила.

Если у вас есть дисциплина и преданность своему образованию, подайте заявку на участие в моем конкурсе Trading Challenge.

Вы получите доступ ко всем моим DVD, видеоурокам, еженедельным торгам в реальном времени и вебинарам вопросов и ответов со мной и моими лучшими учениками, а также к моей комнате чата Challenge.

Хотел бы я быть наставником, когда учился. Вместо этого мне пришлось учиться на собственном горьком опыте. Вот почему для меня большая честь преподавать сейчас, чтобы я мог быть для вас наставником, которого у меня никогда не было.

Начните узнавать, что нужно для успеха на любом рынке, подайте заявку сегодня!

Торговали ли вы депозитарными расписками? Дайте мне знать в комментариях … Я люблю получать известия от моих читателей!

Депозитарная расписка — Определение — The Business Professor, LLC

Назад к : ИНВЕСТИЦИОННАЯ ТОРГОВЛЯ И ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Определение депозитарной расписки

Депозитарная расписка — это финансовый инструмент для переговоров, выпущенный банком, который представляет собой публично торгуемые акции иностранной компании.Финансовый сертификат дает инвесторам возможность владеть акциями зарубежных стран, поскольку акции не могут покинуть их родную страну. Это также дает инвесторам возможность торговать на международных рынках.

Еще немного о том, что такое депозитарная расписка

Депозитарные расписки (ДР) в своей первоначальной форме были физическим сертификатом. Это позволяет инвесторам разделить несправедливость в зарубежных странах. Американские депозитарные расписки (ADR) — это тип депозитарных расписок, обращающихся в США.С 1920-х годов ADR предлагала инвесторам, компаниям и трейдерам возможность инвестировать в глобальные рынки. С тех пор финансовый инструмент распространился по всему миру в виде глобальных депозитарных расписок (ГДР). Обратите внимание, что ГДР являются еще одним наиболее распространенным типом депозитарных расписок после АДР. ADR торгуются на национальной фондовой бирже США. Примеры таких включают Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE). ГДР обычно торгуются на европейских фондовых биржах. Хороший пример — Лондонская фондовая биржа.Номинал как АДР, так и ГДР в основном выражен в долларах США, но в качестве номинала также используются евро.

Как работают депозитарные расписки

Депозитарные расписки широко распространены по всему миру, и наиболее распространенными являются АДР. ADR торгуются на любом из следующих активов: NYSE, AMEX или Nasdaq. Например, каждый раз, когда инвестор покупает ADR, чек отображается в долларах США. Финансовое учреждение США за рубежом — это то, что заботится о реальной базовой безопасности.Депозитарные расписки обычно выпускают инвестиционные банки. Процесс включает покупку акций у иностранных компаний и группировку их в пакеты. Один пакет обычно состоит из 10 долей. Каждый пакет выпускается как DR на местной фондовой бирже. Держатели акций ADR не обязаны совершать сделки в иностранной валюте. Причина в том, что торговля АДР происходит в долларах США. Оформление АДР также осуществляется через систему расчетов США. Банки США требуют, чтобы иностранные компании предоставляли им исчерпывающую финансовую информацию.Этот процесс позволяет инвесторам легко оценить финансовое состояние компании и сравнить его с финансовым статусом иностранной компании, осуществляющей операции на международных биржах.

Типы депозитарных расписок

Инвесторы в разных регионах используют разные термины для обозначения депозитарных расписок. Однако DR работают одинаково. К ним относятся следующие:

• Американские депозитарные расписки (АДР)

Инвесторы в США получают доступ к иностранным акциям через АДР.АДР выпускаются только банками США для тех акций, которые торгуются на биржах США. Примеры бирж включают NASDAQ и NYSE соответственно.

• Европейские депозитарные расписки ( EDR )

Европейские депозитарные расписки — это еще один тип депозитарных расписок, который позволяет европейским инвесторам получать доступ к акциям иностранных компаний, обращающимся на местном рынке. Выпуск EDR осуществляется в любой из европейских валют. Однако, поскольку евро является наиболее распространенной валютой в регионе, он доминирует на рынке.

• Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

ГДР представляют собой комбинацию EDR или ADR. ГДР представляют собой неамериканские депозитарные расписки. Инвесторы на развитых рынках в основном используют ГДР, когда они вкладывают средства либо в развивающиеся рынки, либо в приграничные.

Преимущества депозитарных расписок

Что касается депозитарных расписок, инвесторы могут воспользоваться определенными правами. Права включают право голоса, а также открытие глобальных рынков для инвесторов, возможность, которая была бы невозможна без DR.Хороший пример — ICICI Bank Limited. Тот факт, что банк котируется в Индии, недоступен для иностранных инвесторов. Тем не менее Deutsche Bank, который торгуется на NYSE, выпустил банк с ADR, которые открывают доступ инвесторам из США. Чтобы иметь возможность ориентироваться в правилах при создании DR, компания, зарегистрированная на иностранном рынке, всегда нанимает финансового консультанта для оказания помощи. Компания также может обратиться к местному банку с просьбой выступить в качестве брокера и хранителя в стране интереса. Что делает внутренний банк, так это листинг акций компании на бирже, такой как NYSE.

Депозитарные расписки Плюсы и минусы

Как и у любого другого финансового инструмента, у DR есть свои плюсы и минусы. Вот они: Плюсы

• Депозитарные расписки компаний дают инвесторам простой способ привлечения капитала во всем мире, тем самым стимулируя международные инвестиции
• Инвесторы могут диверсифицировать свои портфели
• Инвесторы могут приобретать акции иностранных компаний по низкой цене. Процесс тоже удобный

Cons

• ДР могут не подходить для инвесторов, потому что иногда ДР не котируются на фондовой бирже.В таких случаях ими торгуют только институциональные инвесторы.
• Депозитарные расписки с низкой ликвидностью
ДР
• рискованны, поскольку ценные бумаги не имеют поддержки со стороны компаний
• Снятие DR в любое время. Также инвесторам приходится ждать, когда дело доходит до продажи акций и распределения выручки
• DR иногда могут иметь высокие административные расходы.

Ссылка на Депозитарная расписка

https: // en.wikipedia.org/wiki/Depositary_receipthttps://www.investopedia.com Инвестирование Инвестиционная стратегия https://www.thebalance.com Инвестирование Международное инвестирование Начало работы ig.com Статьи Glossar

Была ли эта статья полезной?

Что такое депозитарные расписки? Типы, преимущества и ограничения

Оборотный инструмент, который выпускается банком в качестве акций иностранной публичной компании и позволяет инвесторам торговать на мировых рынках, известен как депозитарная расписка.

Это тип физического сертификата, с помощью которого инвесторы могут владеть акциями других стран.

Американская депозитарная расписка (ADR) — один из наиболее распространенных типов депозитарных расписок, который предлагал инвесторам, компаниям и трейдерам возможность для глобальных инвестиций с 1920-х годов.

Они в основном созданы для упрощения инвестирования в иностранные ценные бумаги.

Раньше, когда инвесторы хотели приобрести акции иностранной компании, им нужно было обменять свои деньги на иностранную валюту, а затем открыть счет иностранного брокера.Это позволит им покупать акции через брокерский счет на иностранной фондовой бирже.

Введение депозитарных расписок устраняет весь процесс и делает его менее сложным, простым и удобным для инвесторов инвестированием в иностранные компании.

Процедура выпуска депозитарных расписок выглядит следующим образом;

• Во-первых, инвестор должен связаться с брокером в местном банке, если он / она заинтересован в покупке депозитарных расписок.
• Перед принятием решения о покупке акций местный банк (называемый депозитарным банком) в стране проживания инвестора произведет оценку иностранной безопасности.
• Брокер в депозитарном банке закупит акции либо на местной фондовой бирже, либо на иностранной фондовой бирже, используя другого брокера в иностранном банке (банк-хранитель).
• После приобретения акций банк-депозитарий попросит передать акции банку-хранителю.
• После получения акций банком-депозитарием они будут выпущены в банк-депозитарий в качестве депозитарной расписки, которая торгуется на местной фондовой бирже банка.
• Уведомление отправляется брокеру, который доставит его инвестору и снимет комиссию со счета инвестора, когда банк-депозитарий получит депозитарные расписки от банка-держателя.

Депозитарные расписки бывают следующих типов:

1) Американская депозитарная расписка (ADR)

Эта депозитарная расписка котируется только на американских фондовых биржах и может быть продана только в США.S. Дивиденды выплачиваются инвесторам в долларах США.

2) Европейская депозитарная расписка (EDR)

EDR котируются только на европейских фондовых биржах и могут продаваться и покупаться только в Европе. Дивиденды выплачиваются в евро. Можно сказать, что эти депозитарные расписки являются европейским эквивалентом ADR.

3) Глобальная депозитарная расписка (GDR)

Любая депозитарная расписка, созданная не в вашей стране, называется глобальной депозитарной распиской.

Преимущества депозитарных расписок (DR)

Ниже приведены некоторые из преимуществ депозитарных расписок;

1) Без международного регулирования

Инвесторам не нужно беспокоиться о международной торговой политике и глобальных законах, поскольку эти DR торгуются на местной фондовой бирже.

2) Доступ к международным ценным бумагам

Посредством депозитарных расписок инвесторы могут диверсифицировать свои инвестиционные портфели. Для этого они получают доступ к международным ценным бумагам в дополнение к ценным бумагам, предлагаемым местными компаниями.

3) Дополнительные источники капитала

Это дает компаниям возможность привлечь больше капитала за счет выхода на международные рынки и привлечь больше иностранных инвесторов по всему миру.

Ограничения DR

Ниже приведены некоторые ограничения DR;

1) Ограниченный доступ для большинства инвесторов

Иногда депозитарные расписки могут не котироваться на фондовых биржах, и по этой причине только институциональные инвесторы могут инвестировать в них, которыми могут быть компании или организации, которые проводят сделки от имени клиентов.

2) Более высокий риск из-за колебаний обменного курса

Существует больший риск из-за нестабильности обменного курса иностранной валюты, как если бы инвестор покупал депозитарную расписку, которая представляет акции британской компании, поэтому разница будет влиять на ее стоимость в обменном курсе между британским фунтом и валютой в стране покупателя.

3) Дополнительные административные сборы и сборы за обработку, а также налоги

Административные сборы и сборы за обработку могут быть выше во всем процессе депозитарных расписок, потому что необходимо компенсировать депозитарные услуги от банка-хранителя, а также будут взиматься высокие налоги, которые должны быть оплаченным.

Например, ADR получают такие же налоги на дивиденды и прирост капитала, что и другие акции в США. Однако инвестор должен платить налоги и нормативные акты иностранного государства в дополнение к обычным налогам в глобальных депозитарных расписках США

(GDR). )

Депозитарные расписки ( DRs ) — это сертификаты, которые представляют собой долю владения обыкновенными акциями компании, но которые продаются за пределами страны происхождения компании, чтобы повысить ее видимость на мировом рынке и для доступа к большему объему инвестиционного капитала в других странах.Депозитарные расписки структурированы так, чтобы напоминать типичные акции на биржах, которыми они торгуют, так что иностранцы могут покупать долю в компании, не беспокоясь о различиях в валюте, методах бухгалтерского учета или языковых барьерах, а также о других рисках при инвестировании в иностранные акции. напрямую.

Американские депозитарные расписки ( АДР, ) были выпущены 1 ^-ю депозитарными расписками — JP Morgan выпустила 1 ^-ю АДР в 1927 году. АДР позволяли компаниям, зарегистрированным за пределами Соединенных Штатов, выходить на рынки капитала Соединенных Штатов.АДР были структурированы так, чтобы напоминать другие акции на американских биржах с сопоставимыми ценами на акцию, уведомлениями акционеров на английском языке и использованием валюты Соединенных Штатов для продажи и покупки АДР и выплаты дивидендов.

Глобальная депозитарная расписка ( GDR ) похожа на ADR, но является депозитарной распиской, продаваемой за пределами США и за пределами страны происхождения компании-эмитента. Большинство ГДР, независимо от географического рынка, номинированы в долларах США, хотя некоторые из них торгуются в евро или британских фунтах стерлингов.На биржах по всему миру зарегистрировано более 900 ГДР, выпущенных более чем 2100 эмитентами из 80 стран.

Хотя АДР были наиболее распространенной формой депозитарных расписок, количество ГДР в последнее время превысило количество АДР из-за меньших затрат и экономии времени при выпуске ГДР, особенно на Лондонской и Люксембургской фондовых биржах. Источник: JP Morgan

Глобальная депозитарная расписка в качестве финансового инструмента

ГДР выпускается и управляется депозитным банком для корпоративного эмитента.Депозитный банк обычно находится или имеет отделения в странах, в которых будут торговаться GDR. Крупнейшие депозитарные банки в США — JP Morgan, Bank of New York Mellon и Citibank.

ГДР основана на Депозитарном соглашении между депозитарным банком и корпоративным эмитентом и определяет обязанности и права каждой стороны как по отношению к другой стороне, так и по отношению к инвесторам. Положения включают установление даты записи, голосование по базовым акциям эмитента, депонирование акций эмитента в кастодиальном банке, распределение комиссионных, а также исполнение и поставку или передачу и возврат акций GDR.

Отдельный банк-хранитель владеет акциями компании, лежащими в основе ГДР. Банк-депозитарий покупает акции компании и размещает акции в банке-хранителе, а затем выпускает GDR, представляющие долю владения акциями. Фактически купленные или проданные акции ДР называются депозитарными акциями .

Банк-хранитель расположен в стране происхождения эмитента и держит на хранении корпоративные акции ГДР.Банк-хранитель обычно выбирается банком-депозитарием, а не эмитентом, и он собирает и перечисляет дивиденды и пересылает уведомления, полученные от эмитента, в банк-депозитарий, который затем отправляет их держателям ГДР. Банк-хранитель также увеличивает или уменьшает количество акций компании, удерживаемых в соответствии с инструкциями депозитарного банка.

Положения о голосовании в большинстве депозитных договоров предусматривают, что банк-депозитарий будет голосовать по акциям держателя ГДР в соответствии с его инструкциями; в противном случае без инструкций банк-депозитарий не будет голосовать по акциям.

GDR Преимущества и недостатки

GDR, как и ADR, позволяют инвесторам инвестировать в иностранные компании, не беспокоясь о зарубежной торговой практике, различных законах, правилах бухгалтерского учета или трансграничных сделках. ГДР предоставляют держателям ГДР большую часть тех же корпоративных прав, особенно права голоса, что и инвесторы в базовые ценные бумаги.

Другие преимущества включают более простую торговлю, выплату дивидендов в валюте ГДР, которой обычно является доллар США (USD), и корпоративные уведомления, такие как собрания акционеров и предложения прав, на английском языке.Еще одним важным преимуществом ГДР является то, что институциональные инвесторы могут покупать их, даже если они могут быть ограничены законом или инвестиционной целью от покупки акций иностранных компаний.

ГДР

также преодолевают ограничения на иностранное владение или движение капитала, которые могут быть наложены страной корпоративного эмитента, избегают рискованных процедур расчетов и исключают местные налоги или налоги на передачу, которые в противном случае подлежали бы оплате, если бы акции компании были куплены. или продаются напрямую.Также отсутствуют сборы за хранение иностранных акций, которые могут составлять от 10 до 35 базисных пунктов в год для иностранных акций, приобретаемых напрямую.

ГДР

являются ликвидными, поскольку спрос и предложение можно регулировать путем создания или аннулирования акций ГДР.

ГДР

, однако, несут валютный риск, если валюта эмитента отличается от валюты ГДР, которой обычно является доллар США.

Основным преимуществом выпуска GDR для компании является повышение узнаваемости на целевых рынках, что обычно способствует расширению исследовательского охвата на новых рынках; более крупная и разнообразная база акционеров; и возможность привлечь больше капитала на международных рынках.

Рынок ГДР

Депозитарные расписки в качестве деривативов могут быть созданы или аннулированы в зависимости от спроса и предложения. При создании акций больше корпоративных акций эмитента приобретается и размещается в банке-хранителе на счете банка-депозитария, который затем выпускает новые ГДР на основе вновь приобретенных акций. Когда акции аннулируются, инвестор передает акции депозитарному банку, который затем аннулирует ГДР и поручает банку-хранителю передать акции инвестору в ГДР.Возможность создания или аннулирования депозитарных акций позволяет удерживать цену депозитарных акций на уровне цены корпоративных акций, поскольку любые различия будут устраняться посредством арбитража.

Цена ГДР в первую очередь зависит от ее депозитарного коэффициента (также известного как коэффициент депозита ), который представляет собой количество ГДР по отношению к базовым акциям, которое может широко варьироваться в зависимости от того, как ГДР оценивается по отношению к базовому капиталу. акции; 1 ГДР может представлять собой долю владения во многих корпоративных или дробных акциях, в зависимости от того, цена ГДР выше или ниже, чем у корпоративных акций.

Цена большинства ГДР такова, что они конкурентоспособны с акциями аналогичных компаний, торгующихся на тех же биржах, что и ГДР. Обычно цена GDR колеблется от 7 до 20 долларов. Если цена GDR уйдет слишком далеко от оптимального диапазона, будет создано или аннулировано больше GDR, чтобы вернуть цену GDR в оптимальный диапазон, определенный депозитным банком. Следовательно, будет создано больше ГДР для удовлетворения растущего спроса или больше будет аннулировано, если спрос будет недостаточным или цена базовых акций компании значительно вырастет.

Большинство факторов, влияющих на цены ГДР, те же, что и на акции: фундаментальные показатели и послужной список компании, относительные оценки и рекомендации аналитиков, а также рыночные условия. Международный статус компании также является важным фактором.

На большинстве бирж ГДР торгуются так же, как акции, а также имеют расчетное время T + 2 в большинстве юрисдикций, где сделка должна быть урегулирована в течение 2 рабочих дней после торгового обмена.

Биржи, на которых торгуются GDR, выбираются компанией.В настоящее время GDR торгуются на фондовых биржах:

1. Лондонская фондовая биржа
2. Люксембургская фондовая биржа
3. NASDAQ Dubai
4. Сингапурская фондовая биржа
5. Гонконгская фондовая биржа

Компании выберите конкретную биржу, потому что она чувствует, что инвесторы страны биржи знают компанию лучше, потому что страна имеет большую базу инвесторов для международных выпусков или потому что на бирже представлены партнеры компании.Большинство GDR торгуются на биржах Лондона или Люксембурга, потому что они были 1 ^st для листинга GDR, и потому что для этих бирж дешевле и быстрее выпустить GDR.

Многие эмитенты ГДР также выпускают АДР, размещаемые в частном порядке, для привлечения институциональных инвесторов в США. Рынок программы GDR расширяется за счет предложения частного размещения 144A для квалифицированных институциональных инвесторов в США. Предложение, основанное на Правиле 144A Комиссии по ценным бумагам и биржам, устраняет необходимость регистрировать предложение в соответствии с законами о безопасности США, что позволяет сэкономить время и деньги.Однако предложение 144A должно, в соответствии с Правилом 12g3-2 (b), предоставлять SEC информацию о стране происхождения на английском языке, либо информация должна быть размещена на веб-сайте компании.

Подробная информация о покупке GDR инвестором

1. Инвестор звонит своему брокеру, чтобы купить GDR для конкретной компании.
2. Брокер исполняет ордер, покупая ГДР на любой из бирж, на которых он торгуется, или покупая обыкновенные акции компании на внутреннем рынке компании через брокера в стране эмитента.Затем иностранный брокер доставляет акции в банк-хранитель.
3. Брокер инвестора уведомляет банк-депозитарий о том, что обыкновенные акции были приобретены на рынке эмитента и будут переданы банку-хранителю, и запрашивает выпуск депозитарных акций на счет инвестора.
4. Кастодиан уведомляет депозитный банк о том, что акции зачислены на счет депозитарного банка.
5. Банк-депозитарий уведомляет брокера инвестора о доставке ГДР.
6. Затем брокер дебетует счет инвестора в счет комиссии за выпуск ГДР.

Подробная информация о продаже GDR инвестором

1. Инвестор поручает своему брокеру продать его GDR. Инвестор должен доставить акции в течение 2 рабочих дней, если акции не зарегистрированы на имя брокера.
2. Брокер может либо продать акции на биржах, где торгуются GDR, либо GDR могут быть аннулированы и конвертированы в обыкновенные акции компании-эмитента.
3. Если брокер продает акции на бирже, то он пользуется услугами брокера на рынке эмитента.
4. Если вместо этого акции аннулируются, то брокер доставит акции в банк-депозитарий для аннулирования и предоставит инструкции по доставке простых акций компании-эмитента. Инвестор оплачивает сборы за отмену и любые другие применимые сборы.
5. Банк-депозитарий поручает банку-хранителю передать обыкновенные акции брокеру инвестора, который затем кредитует счет своего клиента.

Технические примечания

• ГДР, выпущенные депозитарным банком США, выпущены в соответствии с Положением S ( Reg S ) Закона о ценных бумагах 1933 года.
• Сертификат GDR не передается держателю GDR, но основан на мастер-сертификате, хранящемся в Общем депозитарии для целей клиринга.
• Большинство депозитарных расписок (DR) хранятся на имя банка или брокера в учреждении-депозитарии ценных бумаг, таком как Депозитарная трастовая компания (DTC), Euroclear или Clearstream, которая ускоряет торговлю и расчеты по сделкам DR для выгодный интерес владельцев.