Dscr расчет: Как анализировать коэффициент покрытия долга (DSCR)?

Содержание

Как анализировать коэффициент покрытия долга (DSCR)? | статьи

Коэффициент покрытия долга (DSCR) показывает способность компании обслуживать свои долговые обязательства за счет прибыли, полученной от ее основной деятельности. Долговые обязательства включают сумму основного долга, проценты, арендные платежи.

Согласно простому определению DSCR, значение этого коэффициента, превышающее 1, подразумевает, что компания сможет обслуживать свои долговые обязательства, включая основную сумму долга и проценты за счет операционного дохода, полученного в течение года.

С другой стороны, значение меньше 1 может оказаться неблагоприятным, поскольку это будет означать, что доходы, полученные в течение года, недостаточны для удовлетворения всех текущих долговых обязательств компании.

DSCR обычно используется кредиторами, чтобы проверить, способны ли заемщики погасить свои долговые обязательства. Этот показатель также позволяет проанализировать сумму долга, которая может быть предоставлена заемщику.

См. также:

CFA — Коэффициенты платежеспособности.

Основные методы расчета DSCR.

Методы расчета DSCR
Традиционный DSCR	DSCR по кэш-фло (денежному потоку)
Скорректированная чистая прибыль / Общий долг	Денежные средства, доступные для обслуживания долга / Общий долг

Существует несколько методов расчета DSCR, но два из них особенно распространены. Далее приводится объяснение этих методов.

Традиционный DSCR.

В этом методе при расчете DSCR учитывается скорректированная чистая прибыль. Ниже приведена формула традиционного DSCR (англ. ‘traditional DSCR’):

Традиционный DSCR =
Скорректированная чистая прибыль / Общий долг

где

Скорректированная чистая прибыль = Прибыль после налогообложения (чистая прибыль) + Неденежные расходы (расходы по начислению)

или

Скорректированная чистая прибыль = Прибыль после налогообложения (чистая прибыль) — Неденежные доходы (доходы по начислению) + Процентные расходы — Дивиденды

Общий долг = Расходы на погашение основной суммы долгосрочного долга + Процентные расходы

Рассмотрим пример для лучшего понимания расчета.

Пример.

Ниже приводится выписка из ежегодных отчетов семейной компании.

Остатки на конец года, д.е.
Прибыль после уплаты налогов	555
Амортизация	211
Процентные	243
Распределение дивидендов	75
Погашение долгосрочного долга	245
Чистый операционный доход (денежный поток от основной деятельности)	162
Изменения в оборотном капитале	-928

Расчет традиционного DSCR:

Расчет чистой прибыли
Прибыль после уплаты налогов	555
+ Амортизация (Неденежные расходы)	211
+ Процентные расходы	243
— Дивиденды	-75
Скорректированная чистая прибыль (A)	934
Расчет общей задолженности (суммы обслуживания долга)
Текущая часть долгосрочного долга к погашению	245
+ Проценты	243
Общий долг (B)	488
DSCR (A) / (B)	934 / 448 = 1,93

В этом примере DSCR составляет 1,93, это означает, что за один год компания получила операционный доход, который почти в два раза превышает ее долг, что очень хорошо. Она может легко погасить свой долг.

DSCR по кэш-фло (денежному потоку).

Как следует из названия DSCR по кэш-фло (англ. ‘Cash flow DSCR’), этот метод учитывает в расчете DSCR чистую прибыль, полученную от операционного денежного потока. Формула для этого метода:

DSCR по кэш-фло = Денежные средства, доступные для обслуживания долга / Общий долг

Обратите внимание, что знаменатель (Общий долг или общие долговые обязательства) остается таким же, как и в традиционном DSCR, но числитель меняется.

Денежные средства, доступные для обслуживания долга = Чистый денежный поток от операционной деятельности + Процентные расходы — Дивиденды

Чистый денежный поток от операционной деятельности = Скорректированная чистая прибыль (согласно традиционному DSCR) +/- Изменения в оборотном капитале

Рассчитаем DSCR по кэш-фло для предыдущего примера.

Расчет DSCR по кэш-фло:

Денежные средства, доступные для обслуживания долга
Скорректированная чистая прибыль (A)	934
Изменения в оборотном капитале	-928
Денежные средства, доступные для обслуживания долга (A)	6
или,
Прибыль после уплаты налогов	555
Изменения в оборотном капитале	-928
Амортизация	211
Чистый операционный доход	-162
+ Процентные расходы	243
— Дивиденды	-75
Денежные средства, доступные для обслуживания долга (A)	6
Расчет общей задолженности (суммы обслуживания долга)
Текущая часть долгосрочного долга к погашению	245
+ Проценты	243
Общий долг (B)	488
DSCR (A) / (B)	6 / 448 = 0,01

Таким образом, мы можем видеть, что DSCR компании равен 0,01 и у нее нет денежных средств для обслуживания своего долга. Как правило, это означает, что компания финансово нездоровая, но это не всегда так.

Разница между двумя методами расчета DSCR и их применение.

Традиционный DSCR рассматривает чистую прибыль, тогда как денежный поток DSCR рассматривает операционный денежный поток.

Мы можем сказать, что DSCR по кэш-фло (денежному потоку) является очень строгим показателем, поскольку он учитывает только денежные средства, доступные для обслуживания долга компании. Это не означает, что у компании нет денег на обслуживание долга, это означает, что, возможно, имеющиеся денежные ресурсы инвестируются в такие статьи, как запасы, дебиторская задолженность и т. д., которые не учитываются текущем денежном потоке.

Важны оба показателя — как традиционный DSCR, так и DSCR по денежному потоку, но у аналитику важно решить, какой из них следует использовать в зависимости от целей анализа.

Например, растущая компания может иметь очень низкий DSCR по кэш-фло, так как для увеличения продаж ее текущий доход может быть инвестирован в поддержание высокого уровня запасов, оборачиваемость которых в настоящий момент не высока, но они могут быть легко конвертированы в денежные средства, если потребуется. Если аналитик анализирует такую компанию с высокими темпами роста, он должен учесть эти факторы, а затем прийти к выводу о способности компании обслуживать долг.

Наконец, никакой финансовый коэффициент не следует рассматривать изолированно. Это касается и DSCR: его никогда не следует рассматривать как самостоятельный финансовый показатель. Целостный взгляд на все коэффициенты ликвидности, активности, рычагов и покрытия даст более глубокое и четкое понимание финансового состояния компании и будущих перспектив ее роста.

Как анализировать коэффициент покрытия долга (DSCR)?

Коэффициент покрытия долга (DSCR) широко используется кредиторами для проверки того, обладает ли компания-заемщик достаточным денежным потоком для обслуживания долга. В этом случае решение о продлении кредита зависит от значения этого коэффициента.

Компания, нуждающаяся в долгосрочном кредите, готовит прогнозы на будущие периоды для оценки жизнеспособности проекта. Кредиторов интересует период, на который они предоставляют кредит. Например, необходимый срок кредита составляет 10 лет. Для каждого из этих 10 лет будет рассчитан DSCR, и каждое значение должно быть как минимум больше, чем 1.

Для конкретного финансового года, коэффициент покрытия долга является абсолютным. Это значение интерпретируется по разному, в зависимости от того, ниже или выше оно 1.

DSCR ниже 1.

Что означает, если DSCR оказывается ниже «1»? Это связано с тем, что числитель (скорректированная прибыль) меньше знаменателя (сумму обслуживания долга). Такое значение показателя можно интерпретировать как недостаточный объем доступных денежных средств по отношению к общим долговым обязательствам (сумме обслуживания долга).

Кредитор заинтересован в погашении основной суммы и процентов по предлагаемому кредиту. Поэтому, когда DSCR меньше «1», он приходит к выводу, что заемщик не сможет обслуживать кредит. Вот почему это не желательная ситуация. Причины того, что DSCR оказался ниже «1», могут заключаться в том, что бизнес-идея невыполнима, и из нее невозможно извлечь прибыль.

Другой причиной может быть срок кредита. Если срок кредита слишком мал, ежегодная сумма обслуживания кредита будет большой, и это может привести к снижению DSCR. Учитывая жизнеспособность и бизнес-модель компании, кредиторы могут вносить изменения в график оплаты. Они могут увеличить срок кредита или кривую графика погашения. В таких ситуациях также используется скорректированный DSCR.

DSCR выше 1.

Что происходит, когда DSCR выше 1? В этом случае числитель больше, чем знаменатель. Это можно интерпретировать так, что заемщик имеет достаточно денежных средств для расчета кредиторам (по основному долгу и процентам).

В этом случае кредитор будет предоставлять деньги, потому что у заемщика есть возможность погашения.

Можно с уверенностью сказать, что ситуация «DSCR выше 1» лучше, чем «DSCR ниже 1». Тем не менее мы не совсем ясно, какой должна быть идеальная ситуация.

Идеальный DSCR.

Очевидно, что более высокое соотношение выглядит лучше с точки зрения кредитора. Тем не менее нужен какой-то критерий для принятия решения.

В основном DSCR от 1,25 до 2 считается хорошим и удовлетворительным. Как можно более высокий DSCR нужен потому, что он рассчитывается на основе прогнозов. Всегда существует риск того, что прогнозы не будут корректными. Также возможны аномальные периоды. Это требует гарантий безопасности.

Нормы идеального DSCR могут различаться в разных странах, для разных видов кредитов, разных отраслей и т. д.

Слишком высокий DSCR.

Имеется в виду DSCR более 2.5, 3, 4 и т. д. То есть слишком хороший показатель. Что это значит? Слишком высокий DSCR означает, что компания может брать в долг больше денег, но не делает этого.

Другими словами, потенциальная выгода от финансового рычага из-за низкой доли долга в структуре капитала не используется компанией. Более высокий долг в структуре капитала снижает общую стоимость капитала, поскольку заемный капитал (долг) является более дешевым источником капитала для бизнеса.

Как улучшить коэффициент покрытия долга (DSCR)?

Снижение цен на закупку сырья и материалов.

Любое сокращение расходов может увеличить прибыль после уплаты налогов и тем самым повысить эффективность DSCR. Расходы можно сократить путем переговоров и пересмотра контрактов с поставщиками сырья, расходных материалов и т. д.

Более выгодные поставщики.

С помощью тендерной системы отбора поставщиков можно сравнить ценовые предложения различных поставщиков, и выбрать поставщика с лучшими ценами и приемлемым качеством. После того, как процесс закупок будет улучшен, эффективность и экономия средств из-за этого отразятся в прибыли после уплаты налогов, что, в свою очередь, улучшит DSCR.

Увеличение доходов.

Увеличение доходов может помочь в улучшении прибыли и DSCR. Увеличения выручки можно достигнуть с помощью двух вещей — увеличения объема продаж или увеличения цены продукции. Увеличение объема достигается за счет роста заказов, маркетинга, рекламы и т. д. Более высокой цены можно достичь либо путем дифференциации продукции, либо улучшения качества продукции.

Увеличение срока кредита.

Увеличение срока кредита уменьшит годовой размер обслуживания кредита. Это уменьшит знаменатель формулы и тем самым увеличит DSCR.

Уменьшение ставки кредита.

Сумма процентов является частью знаменателя формулы DSCR, и если процентная ставка до некоторой степени уменьшается, сумма процентов также уменьшится и это приведет к уменьшению суммы обслуживания долга. Это уменьшит знаменатель и, следовательно, улучшит DSCR.

Эффект баллонирования платежей.

Для всех новых предприятий характерная ситуация заключается в том, что денежный поток в начальные периоды деятельности очень низок из-за более низкого объема операционной деятельности.

Корректировка графика платежей с учетом реалистичного денежного потока, то есть низкий размер платежей в течение первых нескольких лет, а затем их увеличение, называется эффектом баллонирования (от англ. ‘ballooning effect’). Кредиты с такими платежами иногда называют ‘шаровыми кредитами’.

Это позволяет сделать DSCR приемлимым как в начальные годы, так и в последующие годы. В противном случае, DSCR будет слишком низким в начальный период и слишком высоким в более поздние периоды.

Как вычислять и интерпретировать коэффициент покрытия долга (DSCR)? | статьи

Коэффициент покрытия долга или коэффициент обслуживания долга (DSCR, от англ. ‘debt service coverage ratio’) позволяет определить общую способность заемщика к погашению долга.

DSCR менее 1 указывает на то, что прибыли компании недостаточно для обслуживания долгов.

DSCR больше 1 означает, что компания способна не только обслуживать долговые обязательства, но и выплачивать дивиденды.

Определение показателя DSCR.

DSCR — это отношение доступных денежных средств к денежным средствам, необходимым для обслуживания долга. Другими словами, это коэффициент достаточности денежных средств для погашения долга. Ниже мы рассмотрим формулу и расчет показателя.

См. также:

CFA — Коэффициенты платежеспособности.

Почему используют DSCR?

Коэффициент покрытия долга (DSCR) относится к показателям плеча/покрытия и оценки платежеспособности. Он рассчитывается для того, чтобы узнать о наличии денежной прибыли (т.е. денежного потока в составе прибыли), достаточной для погашения долга, включая проценты.

По сути, DSCR рассчитывается, когда компания берёт кредит у банка, финансового учреждения или любого другого поставщика долговых инструментов. Этот коэффициент предполагает наличие денежных потоков в составе прибыли, которые обеспечат погашение кредита.

Коэффициент покрытия долга очень важен с точки зрения кредитора, поскольку он указывает на кредитное качество заемщика. Только один год анализа DSCR не позволяет сделать какой-либо определенный вывод о возможности обслуживания долга. DSCR имеет значение только тогда, когда он рассчитывается на весь оставшийся срок погашения кредита.

Как рассчитать коэффициент покрытия долга?

Расчет DSCR очень прост. Чтобы рассчитать этот коэффициент, необходимы следующие статьи из финансовой отчетности:

Чистая прибыль (т.е. прибыль после уплаты налогов — ‘net profit’ или PAT, ‘profit after tax’).
Неденежные расходы (т.е. расходы по начислениям, например, амортизация, списание временных разниц и т. д.)
Проценты по долгу за текущий год.
Погашение основной суммы долга на текущий год.
Погашение арендных обязательств за текущий год.

Иногда эти цифры легко доступны, но иногда их приходится определять использованием финансовой отчетности компании и примечаний к ней.

Формула коэффициента покрытия долга.

Формула:

DSCR = (Чистая прибыль + Проценты + Аренда + Неденежные расходы) /
(Обслуживание долга [проценты + погашение основного долга] + Аренда).

Чистая прибыль после уплаты налогов.

Показатель чистой прибыли, как правило, можно увидеть лицевой стороне отчета прибылях и убытках. Это баланс счета прибылей и убытков.

Иногда, при отсутствии отчета о прибылях и убытках, мы также можем определить чистую прибыль из баланса (отчета о финансовом положении), вычитая текущий остаток счета прибылей и убытков из остатка за предыдущий год.

Проценты.

Это сумма процентов по рассматриваемому кредиту, которая выплачивается за текущий финансовый год.

Неденежные расходы.

Неденежные расходы — это те расходы, которые начисляются на счет прибылей и убытков, в счет платежей, который фактически были /будут выполнены в другие годы (т.е., временные разницы). Ниже перечислены типичные неденежные расходы:

Погашение основного долга.

Это сумма обязательств по основному долгу, уплаченная или подлежащая оплате за рассматриваемый финансовый год.

Аренда.

Размер арендной платы, уплаченной или подлежащей оплате за финансовый год.

Интерпретация и анализ коэффициента покрытия долга.

Коэффициент DSCR требует правильного анализа и интерпретации. Результатом расчета коэффициента покрытия долга является абсолютное значение. Чем выше эта цифра, тем у компании больше возможностей по обслуживанию долга (кредитная емкость компании).

Если коэффициент меньше 1, это плохо, поскольку это указывает на то, что прибыли недостаточно для обслуживания долговых обязательств.

Допустимая отраслевая норма для коэффициента покрытия долга составляет от 1,5 до 2. Этот диапазон значений наиболее приемлем для таких кредиторов, как банки, финансовые учреждения и т.д.

У любого финансового учреждения, занимающегося кредитованием бизнеса, есть 2 основные цели: зарабатывать проценты и следить за тем, чтобы финансовое положение должника не снижалось ниже определенного уровня.

Рассмотрим для примера ситуацию, когда DSCR меньше 1, что прямо указывает на плохое кредитное качество компании.

Означает ли это, что банк не должен предоставлять кредит? Нет, абсолютно нет.

Это связано с тем, что банк анализирует производственные мощности и бизнес-идею компании в целом, и пытается оценить, насколько сильным будет этот бизнес в перспективе.

Показатель DSCR можно улучшить, увеличив срок кредита. Увеличение срока кредита уменьшит знаменатель формулы и, таким образом, может увеличить коэффициент до значения, превышающего 1.

Более подробно о методах расчета и анализе DSCR смотрите здесь.

Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) в Excel?

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) используется в корпоративных финансах для измерения суммы денежного потока компании, которая доступна для выплаты текущих долгов или обязательств. DSCR сравнивает операционную прибыль компании с различными долговыми обязательствами, подлежащими погашению в следующем году, включая арендные платежи, проценты и выплаты основного долга. Инвесторы могут рассчитать коэффициент покрытия долга компании с помощью Microsoft Excel и информации из финансовой отчетности компании.

Понимание коэффициента покрытия обслуживания долга (DSCR)

Первым шагом к расчету коэффициента покрытия обслуживания долга является определение чистой операционной прибыли компании. Чистая операционная прибыль равна выручке за вычетом операционных расходов и указана в последнем отчете о прибылях и убытках компании.

Затем чистая операционная прибыль делится на общую сумму обслуживания долга за период. Результирующая цифра – это DSCR. Общая сумма обслуживания долга включает погашение процентов и основной суммы долга компании и обычно рассчитывается на ежегодной основе. Эти статьи также можно найти в отчете о прибылях и убытках.

Формула DSCR показана ниже:

Как рассчитать DSCR в Excel

Перед вычислением коэффициента в Excel мы должны сначала создать имена заголовков столбцов и строк.

Ряд 1:

Напишите название листа; «Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга».

Ряд 2:

Напишите заголовки, включая компанию и финансовые данные. Заголовки должны быть расположены и помечены, как показано ниже:

A2 = Название компании
B2 = Чистая операционная прибыль
C2 = Всего обслуживания долга
D2 = DSCR
A3, A4 и так далее будут местоположениями названий компаний.

Ваши заголовки должны быть выровнены, как показано на скриншоте ниже:

В качестве примера предположим, что компания A имеет чистую операционную прибыль в размере 2000000 долларов США за один год, а общие затраты на обслуживание долга равны 300000 долларов США за этот год.

Ряд 3

Мы можем записать данные для компании A в нашу электронную таблицу:

Ячейка A3 = Введите название компании A
Ячейка B3 = 2 000 000 долларов США.
Ячейка C3 = 300 000 долларов США

На изображении ниже показано, как должна выглядеть ваша таблица:

Рассчитайте коэффициент покрытия обслуживания долга в Excel:

Напоминаем, что формула для расчета DSCR выглядит следующим образом: Чистый операционный доход / Общий долг по обслуживанию.
Поместите курсор в ячейку D3.
Формула в Excel начинается со знака равенства.
Введите формулу DSCR в ячейку D3 следующим образом: = B3 / C3
Нажмите Enter или Return на клавиатуре.

На снимке экрана ниже показано, как формула должна выглядеть в ячейке D3:

Вы заметите, что Excel автоматически выделяет ячейки в вычислении формулы по мере ввода. Как только вы нажмете Enter, расчет будет завершен, как показано ниже:

В результате расчета мы видим, что Компания А генерирует достаточно чистой операционной прибыли, чтобы покрыть свои долговые обязательства в 6,67 раз за один год.

Сравнение нескольких компаний

Если вы хотите сравнить коэффициенты DSCR нескольких компаний, вы можете выполнить те же шаги, начиная со строки 4 для второго названия компании, а затем ее финансовых данных.

Подсказка при расчете коэффициента для нескольких компаний: вы можете скопировать формулу из ячейки D3 и вставить ее в ячейку D4 после завершения строки 4. Чтобы скопировать и вставить формулу, поместите курсор в ячейку D3, щелкните правой кнопкой мыши и выберите «Копировать» в появившемся раскрывающемся меню. Щелкните ячейку D4, щелкните правой кнопкой мыши и выберите команду Вставить в раскрывающемся списке.

Зная, как отформатировать формулу в Excel, вы сможете проанализировать коэффициенты DSCR различных компаний, чтобы сравнить и сопоставить их, прежде чем выбирать одну из этих акций.

Коэффициент DSCR не следует использовать исключительно для определения того, является ли компания хорошей инвестицией. Инвесторам доступно множество финансовых показателей, и важно сравнить некоторые из этих коэффициентов с аналогичными компаниями в том же секторе. Также обратите внимание, что существуют другие коэффициенты покрытия обслуживания долга, в том числе два из которых относятся к ссудам на недвижимость, которые не были рассмотрены в этой статье.

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)

Что такое Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)?

Коэффициент покрытия обслуживания долга применяется к корпоративным, государственным и личным финансам. В контексте корпоративных финансов коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) является мерой доступного денежного потока фирмы для погашения текущих долговых обязательств. DSCR показывает инвесторам, имеет ли компания достаточный доход для выплаты своих долгов. В контексте государственных финансов DSCR – это сумма экспортной выручки, необходимая стране для выплаты годовых процентов и основной суммы по внешнему долгу. В контексте личных финансов это коэффициент, используемый кредитными специалистами банка для определения дохода по ссудам на недвижимость .

Ключевые моменты

DSCR – это показатель денежного потока, доступного для погашения текущих долговых обязательств.
DSCR используется для анализа фирм, проектов или индивидуальных заемщиков.
Минимальный размер DSCR, который требует кредитор, зависит от макроэкономических условий. Если экономика растет, кредиторы могут быть более снисходительными к более низким коэффициентам.

Понимание коэффициента покрытия обслуживания долга (DSCR)

Будь то корпоративные финансы, государственные финансы или личные финансы, коэффициент покрытия обслуживания долга отражает способность обслуживать долг при определенном уровне дохода. Коэффициент определяет чистую операционную прибыль как кратную сумме долговых обязательств со сроком погашения в течение одного года, включая проценты, основную сумму, амортизационные фонды и арендные платежи.

Формула DSCR и расчет

Формула для коэффициента покрытия долга требует чистой операционной прибыли и общей суммы обслуживания долга для предприятия. Чистая операционная прибыль – это выручка компании за вычетом операционных расходов, не включая налоги и процентные платежи. Его часто считают эквивалентом прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) .

DSCRзнак равноNet Operating IncomeТотал дебт Сервицежчере:Net Operating Incomeзнак равноРевенуе-COECOEзнак равноЦертаин оператинг ехпенсесТотал дебт Сервицезнак равноСутрент дебт облягтяоны\ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Чистый операционный доход}} {\ text {Total Debt Service}} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {Чистый операционный доход } = \ text {Доход} – \ text {COE} \\ & \ text {COE} = \ text {Определенные операционные расходы} \\ & \ text {Total Debt Service} = \ text {Текущие долговые обязательства} \\ \ конец {выровнен}Взаимодействие с другими людьмиDSCRзнак равноВсего обслуживания долга

Некоторые расчеты включают внереализационную прибыль в EBIT. Как кредитор или инвестор, сравнивающий кредитоспособность разных компаний – или как менеджер, сравнивающий разные годы или кварталы – важно применять единообразные критерии при расчете DSCR. Как заемщик, важно понимать, что кредиторы могут рассчитывать DSCR несколько иначе.

Общая сумма обслуживания долга относится к текущим долговым обязательствам, то есть к любым процентам, основной сумме долга, амортизационному фонду и арендным платежам, которые подлежат оплате в следующем году. В балансе это будет включать краткосрочную задолженность и текущую часть долгосрочной задолженности .

Налог на прибыль усложняет расчет DSCR, поскольку процентные платежи подлежат вычету из налогооблагаемой базы, а выплаты основной суммы – нет. Следовательно, более точный способ расчета общей суммы обслуживания долга – это вычислить следующее:

ТДСзнак равно(Интерест

Кредитование застройщиков с использованием счетов эскроу

Сумма лимита	До 84% суммы бюджета проекта строительства жилой недвижимости (далее-Проект).
Срок кредита / график погашения основного долга	При раскрытии счетов эскроу осуществляется досрочное погашение в следующей очередности: 1 очередь — накопленные проценты; 2 очередь — основной долг. После раскрытия счетов эскроу остаток непогашенного основного долга погашается за счет поступлений от продаж площадей Проекта. Конечный срок кредита определяется Банком по итогам анализа Проекта.
Процентная ставка	Покрытая часть денежными средствами на счетах эскроу: от 3,0% годовых. Непокрытая часть денежными средствами на счетах эскроу: от 12,0% годовых (без капитализации, проценты на проценты не начисляются). После раскрытия счетов эскроу процентная ставка устанавливается в размере равной процентной ставке на непокрытую часть. Процентная ставка определяется по итогам анализа Проекта и зависит от уровня кредитоспособности заемщика и привлекательности Проекта.
Комиссия	Комиссия за предоставление кредита от 0,5% от суммы лимита. Оплата единовременно в день выдачи первой части кредита.
Порядок уплаты процентов	Оплата процентов в дату раскрытия счетов эскроу. Далее ежемесячно.
Цель кредитования	Финансирование работ и затрат, связанных с проектированием и строительством объектов входящих в состав Проекта.
Собственные средства	На дату заключения первой кредитной сделки в Проект должно быть вложено собственных средств не менее 16% бюджета Проекта. Земельный участок оценивается на основании оценки, подготовленной независимым оценщиком – Партнером Банка.
Залог	Акций/Долей застройщика. Земельного участка (права аренды) не обремененного участниками долевого строительства. Площадей Проекта (после ввода объекта в эксплуатацию). Полный перечень залогов определяется Банком по итогам анализа Проекта.
Поручительства	Бенефициаров (конечных собственников) Группы компаний в которую входит застройщик. Залогодателей, в т.ч. долей/акций застройщика. Иных компаний Группы по результатам анализа. Полный перечень поручительств определяется Банком по итогам анализа Проекта.
Опыт Группы компаний	Не менее 5 лет на рынке. Общая площадь объектов введенных за последние три года превышает площадь рассматриваемого проекта не менее, чем в 2 раза.
Финансовые ковенанты	Контроль графика и цены продаж в соответствии с финансовой моделью, DSCR Проекта > 1,25. Полный перечень финансовых ковенант определяется по результатам анализа Проекта.
Основные отлагательные условия заключения кредитной сделки	Полный пакет исходно-разрешительной документации (ИРД). Входящий отчет независимой надзорной компании Партнера Банка подтверждающий бюджет, достаточность ИРД, сроки реализации Проекта, вложения собственных средств в Проект. Маркетинговый отчет согласованный с Банком, составленный независимой маркетинговой компанией, подтверждающий цены и темпы продаж заложенные в фин. модели Проекта. Отчет об оценке земельного участка, составленный независимым оценщиком Партнером Банка. Наличие и достаточность собственных средств в Проекте (см. раздел Собственные средства). Субординация обязательств застройщика к срокам запрашиваемого кредита в соответствии с ВНД Банка. Страхование строительно-монтажных рисков. Наличие ЗОС (Заключение о соответствии застройщика требованиям Федерального закона №214-ФЗ). Окончательный перечень условий определяется Банком по итогам анализа Проекта.

Расчет коэффициента покрытия долгов пример

D ebt S ervice C overage R atio — это финансовый показатель, принадлежащий группе Debt Ratios коэффициенты задолженности , характеризующий способность организации производить выплаты по взятым долговым обязательствам. Представляет собой соотношение чистого операционного дохода выручки, обеспеченной деятельностью организации, скорректированной на значение операционных расходов и суммы кредитных выплат основной долг, дополненный процентами рассматриваемого периода. Реалии современного рынка предполагают обязательное привлечение фирмами заемных средств, позволяющих ускорить свое расширение, но прежде чем брать долг, необходимо рассчитать коэффициент покрытия долга. Варианты использования займов включают:.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Как рассчитать основные коэффициенты ликвидности? Жданов Василий

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно!

Как рассчитывается коэффициент покрытия долгосрочной задолженности (DSCR)

Преимущественно наша компания помогает нашим клиентам сбивать спесь со слишком офигевших банков. Обычно получается. Учитывая, что мы беремся за дела, в которых фигурируют суммы от 7 нолей — клиенты довольны. Сюда захожу выпустить пар. Практически каждая компания имеет дополнительный баланс для инвестиций и вклада, ведь это хороший способ получить заработок без необходимости иметь отдельное производство.

Также обычно в наличии имеются долговые обязательства по кредитам, и на такие счета имеется отдельное место в бухгалтерском учете. Для подсчета возможности вкладываться и общей платежеспособности предприятия нужно высчитывать коэффициенты из этих счетов. Для определения возможности погасить задолженность и увидеть, в каком размере допустимо потратить сумму нужно воспользоваться формулировкой с необходимыми значениями.

Финансовый анализ деятельности организации является важнейшим ключевым моментом как для экономики государства в целом, так и для организации эффективной работы конкретной ее коммерческой единицы.

Сам аналитический процесс представляет собой расчеты информативных параметров или коэффициентов и выдвижение выводов на основании полученных значений. Коэффициентный метод анализа включает в себя вычисление различных групп коэффициентов, среди которых особое место в оценке занимают коэффициенты ликвидности.

Прежде всего, судить о состоянии ликвидности или, иными словами, платежеспособности, позволяет коэффициент покрытия. Ликвидность предприятия относится к одному из важнейших критериев его деятельности и показывает степень его способности оплачивать свои краткосрочные обязательства за счет быстро реализуемых активов. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности — это экономический показатель, выраженный в цифровом значении и означающий результат пропорции между оборотными средствами и текущими обязательствами.

Применяется для анализа платежеспособности организаций и разработки мероприятий по ее увеличению. Рассчитывается на основании данных бухгалтерской отчетности. Как финансовый показатель коэффициент покрытия играет важную роль в определении безубыточности хозяйственной деятельности. Поэтому требует постоянного расчета для исключения возможных рисков банкротства.

Коэффициент покрытия показывает насколько предприятие в состоянии покрывать свои текущие обязательства посредством оборотных средств. Соответственно, чем выше показатель покрытия, тем платежеспособней организация. Когда показатель равен единице можно говорить о том, что предприятие работает в условиях равенства активов и пассивов.

При этом необходимо помнить, что не все оборотные средства могут быстро реализоваться, поэтому при таком значении коэффициента остается риск не обеспечить должным образом развитие финансового состояния организации.

К тому же при срочном покрытии пассивов в распоряжении предприятия должна остаться хоть минимальная часть оборотных средств, необходимых для продолжения хозяйственной деятельности. Финансовый коэффициент текущей ликвидности обеспечивает информацией о платежеспособности не только администрацию предприятия, но и:. Коэффициент покрытия инвестиций выражает часть активов, имеющих источники финансирования, и тем самым свидетельствует о финансовой самостоятельности предприятия.

Именно этот коэффициент предназначается для подтверждения финансовой устойчивости путем покрытия вложений. Расчет коэффициента покрытия инвестиций предназначается, прежде всего, инвесторам и дает им возможность оценить статус объекта вложения. Иными словами, проанализировав результаты расчета коэффициента можно судить об успешном развитии организации или о возможном банкротстве.

Для полноценного анализа эффективности инвестиционных вложений требуется сравнение полученных результатов относительно нормативных значений коэффициента. В результате сравнения делаются следующие выводы:. Коэффициент покрытия долга предназначен для отражения способности коммерческой единицы выполнять свои обязательства по взятым долгам.

Предназначен для оценки возможности предприятия вернуть свои долги при возникновении одновременного требования от всех кредиторов. По результатам оценки итогов расчета важно, чтобы коэффициент не получился меньше единицы, в противном случае можно судить о финансовой нестабильности объекта анализа. Если значение коэффициента постоянно превышает единицу, то можно с уверенность делать вывод, что предприятие в состоянии покрыть все свои долги, а также о наличии у него запасных собственных средств.

Свободные собственные средства можно отправить на развитие финансово-хозяйственной деятельности или отложить на непредвиденные расходы в виде создания резервного капитала. Итог расчета коэффициента покрытия активов означает показатель платежеспособности предприятия по своим долговым обязательствам при помощи собственных активов.

Именно этот коэффициент покрытия выражает часть собственных активов в форме денежных и материальных средств, которые перекрывают совокупную задолженность. При анализе коэффициента покрытия активов важно помнить, что их балансовая стоимость чаще всего существенно разниться с рыночной. Поэтому итоговое значение показателя, рассчитанного по данным бухгалтерского баланса, сильно искажает оценку фактического финансового состояния. Анализ ликвидности предприятия требуется на любых этапах его финансово-хозяйственной деятельности.

Для выводов о платежеспособности и разработке мероприятий по ее улучшению первоначально потребуется провести ряд расчетов, а именно вычислить два основных коэффициента:. Общий коэффициент покрытия получается путем деления оборотных активов компании на ее краткосрочные обязательства в текущем периоде. В итоге образуется формула:.

По результатам расчета получаются цифровые значения, которые необходимо сравнить с нормативными показателями:. Промежуточный коэффициент покрытия предназначен для более конкретизированного анализа ликвидности организации. Сумма перечисленных активов делится на величину краткосрочной кредиторской задолженности. В итоге коэффициент показывает, сколько приходится на один рубль краткосрочных долгов от стоимости быстрореализуемых краткосрочных активов.

Рассчитанные коэффициенты покрытия, предназначенные для определения уровня ликвидности организации, сравниваются не только с нормативными значениями, но и требуют более подробного анализа и оценки с точки зрения:. После определенных выводов можно воспользоваться важными рекомендациями для повышения платежеспособности:. Debt Service Coverage Ratio — это финансовый показатель, принадлежащий группе Debt Ratios коэффициенты задолженности , характеризующий способность организации производить выплаты по взятым долговым обязательствам.

Представляет собой соотношение чистого операционного дохода выручки, обеспеченной деятельностью организации, скорректированной на значение операционных расходов и суммы кредитных выплат основной долг, дополненный процентами рассматриваемого периода. Реалии современного рынка предполагают обязательное привлечение фирмами заемных средств, позволяющих ускорить свое расширение, но прежде чем брать долг, необходимо рассчитать коэффициент покрытия долга.

Варианты использования займов включают:. Развитие предполагает увеличение доли организации на рынке, происходящее за счет уменьшения долей конкурентов.

Уменьшение доли предполагает уменьшение коэффициента будущей выручки, ограничение возможностей предприятия. Рыночная среда, отличающаяся высокой конкуренцией, делает привлечение кредитных средств и инвестиций вопросом выживания, следовательно от расчета коэффициента покрытия долга зависит дальнейшая судьба компании.

Все мероприятия, дающие возможность увеличить операционную прибыль, дорогостоящие. Их реализация и дальнейшее покрытие долга собственными финансовыми ресурсами трудновыполнима, в случае молодых организации — зачастую невозможна. Значение коэффициента покрытия займа, уступающее 1 единице , демонстрирует неспособность заемщика погасить свои обязательства путем использования полученной прибыли.

Подобная финансовая проблема служит кредитору весомым аргументом в пользу отказа от сотрудничества с данным юридическим лицом. Шансы заключения сделки прямо пропорциональны коэффициенту покрытия долга. Сопоставление значения коэффициента задолженности за несколько периодов предоставляет высшему руководству важную информацию, характеризующую деловую стратегию компании. Продолжительная тенденция его уменьшения является тревожным фактором, вызванным:.

Исключением является случай, когда падение коэффициента, вызванное получением новых займов, носит плановый, а не вынужденный характер.

Игнорирование данного механизма руководством фирмы потенциальный инвестор может счесть за проявление непрофессионализма. Высокий коэффициент долга может быть оправдан наличием обстоятельств, не позволяющих получить путем займа дополнительную выгоду например, высокой кредитной ставкой. Показатель NOI, в свою очередь, находится путем вычета из валовой прибыли всех затрат, необходимых для нормального функционирования предприятия. Эта статья расходов включает:. Earnings Before Interest and Taxes — прибыли до уплаты налогов и процентов.

Валовая прибыль фирмы за год составила р. Расчет искомого коэффициента покрытия долга будет иметь следующий вид:. В данном примере показатель DSCR не пересекает границу опасных значений, однако находится в непосредственной близости к ней.

Имея сумму долговых обязательств, практически равняющуюся операционной прибыли, привлечение нового заемного капитала будет опасным шагом. Организации следует взвесить все возможные риски перед принятием такого решения. Неблагоприятное развитие событий может лишить ее платежеспособности и привести к банкротству.

Чтобы организовать продуктивную работу процветающей компании, владельцу придется изрядно потрудиться. Для динамичного развития на российском рынке большинство предприятий стремятся привлечь инвестиции. Перед тем как делать вложения в бизнес субъекта предпринимательской деятельности инвесторы внимательно изучают его финансовое состояние. Полученные в результате исследований показатели, в частности коэффициент покрытия, позволяют принять решение о целесообразности вложений. Dscr формула коэффициент покрытия долга, формула которого применяется для оценки способности компаний выполнять взятые на себя финансовые обязательства, чаще всего используется инвесторами и кредиторами.

При проведении исчисления финансовые аналитики рассчитывают за конкретный период соотношение суммы чистого дохода к сумме долговых обязательств. Финансовыми аналитиками для расчета коэффициента покрытия текущего долга конкретной компании используется формула коэффициент покрытия долга формула простая, для применения на практике нужны данные, полученные из бухгалтерского баланса :.

Полученный результат, рассчитываемый для предприятий, работающих в разных отраслях народного хозяйствования, может отличаться. Для сферы обслуживания показатель может быть получен с числовым значением 1,5, для промышленности он может достигать 2. Стоит отметить, что максимально высокий показатель будет свидетельствовать о том, что организация неэффективно использует капитал.

Чтобы рассчитать ликвидность организации, принято использовать коэффициент покрытия долга. Для его применения экономисты или финансисты берут данные из бухгалтерской отчетности. В процессе проведения исчислений аналитик делает сравнение величины оборотных средств компании с текущими долговыми обязательствами. Каждая статья оборотного капитала с определенной скоростью преобразовывается в оборотные средства.

Благодаря этому их можно распределять по соответствующим группам, которые имеют разные степени ликвидности. Коэффициент возможности погашения долга финансовые аналитики используют для того, чтобы оценить эффективность структуры источников, из которых формируется баланс организации. Они подразделяют их на заемные и на собственные средства.

Если компания привлечет к своему бизнесу инвесторов, то у нее появится шанс заявить о себе на российском рынке как о динамично развивающемся и конкурентоспособном участнике. Единственным нюансом, который должны учитывать руководители, принимающие решение о привлечении кредитных средств, является понижение инвестиционного рейтинга в геометрической прогрессии с увеличением заемного капитала в бухгалтерском балансе. Финансовые аналитики используют коэффициент покрытия как в периоде, в котором проводятся исследования, так и в динамике.

Также специалисты используют метод расчета коэффициента покрытия конкурентоспособных компаний, благодаря чему получают точные данные о нормативном значении показателя в отрасли функционирования предприятия.

В том случае, когда он занижен, то аналитики могут утверждать о неплатежеспособности исследуемой организации. Если показатель слишком низкий, то это может свидетельствовать о намечающемся банкротстве субъекта предпринимательской деятельности. Стоит отметить, что при значительном превышении коэффициентом показателя, установленного для конкретной отрасли, финансовые аналитики сделают вывод, что организация не эффективно управляет капиталом и в нее не стоит делать инвестиции.

Зачем нужен коэффициент покрытия долга?

Коэффициент покрытия долга — рассчитывают делением текущих активов на краткосрочные обязательства текущие пассивы. Исходные данные для расчета содержит бухгалтерский баланс компании. Коэффициент покрытия долга рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ платежеспособности. Коэффициент покрытия долга показывает способность компании погашать текущие краткосрочные обязательства за счёт только оборотных активов.

Коэффициент покрытия долга DSCR, от англ. Рассмотрим методы расчета DSCR, порядок анализа и улучшения этого показателя. Коэффициент покрытия долга DSCR показывает способность компании обслуживать свои долговые обязательства за счет прибыли, полученной от ее основной деятельности.

Коэффициент покрытия долгосрочной задолженности — это отношение операционной прибыли предприятия к общей сумме долгосрочного долга с учетом процентов. Оптимально, если значение показателя превышает единицу. Это означает, что организация способна произвести выплаты по взятым на себя долговым обязательствам. Для расчёта показателя используются данные бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и отчета о движении денежных средств. При осуществлении своей деятельности предприятия и организации используют различные источники финансирования.

Коэффициент покрытия долга

В современной экономике не представляется возможным вести бизнес, не имея никаких долговых обязательств. Организации могут взять кредит, чтобы обеспечить финансами новые проекты или стандартные операции. Однако финансово здоровая компания всегда имеет достаточный приток дохода, который позволяет ей погасить долги и получить определенную выручку. Одним из вариантов оценки соотношения между доходами и долговыми обязательствами является вычисление DSCR коэффициента покрытия долга. Коэффициент покрытия долга от английского Debt Service Coverage Ratio считается финансовым показателем, который используют для оценки возможности бизнеса исполнять свои долговые обязательства перед кредиторами. Показатель рассчитывается как соотношение суммы чистого долга за конкретный период времени к сумме долговых обязательств за тот же период. Если значение меньше единицы, это может демонстрировать определенные финансовые проблемы. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом определяет, может ли компания покрыть свой долг, если все кредиторы потребуют свои средства от нее незамедлительно.

Как анализировать коэффициент покрытия долга (DSCR)?

Среди индикаторов эффективности хозяйственной деятельности коммерческих предприятий выделяют коэффициент покрытия долга коэффициент обслуживания долга DSCR Debt Service Coverage Ratio , который позволяет оценивать финансовые возможности заемщиков к исполнению взятых на себя денежных обязательств. Можно выразиться и так, что коэффициент обслуживания долга показывает достаточность денег у заемщика для погашения задолженностей:. Говоря о долговых обязательствах, подразумевают сумму основного долга, проценты за пользование заемными средствами и арендные платежи. Внешние и внутренние финансовые аналитики занимаются вычислением коэффициента обслуживания задолженности для того, чтобы узнать, имеется ли у исследуемого предприятия денежная прибыль денежный поток в составе прибыли , объема которой хватало бы для исполнения долговых обязательств с учетом набежавших процентов. Вычисление значений коэффициента за 1 год бесполезно, так как анализа такого короткого периода недостаточно для получения заключения о способности обслуживания задолженности.

Debt Service Coverage Ratio — это.

Значение показателя коэффициента покрытия долга (DSCR)

Коэффициент покрытия долга формула по балансу. Нормативное значение

Понятие и алгоритм расчета коэффициента покрытия долгосрочной и применение показателя банками и инвесторами, примеры анализа в Excel.

Коэффициент покрытия по инвестициям по балансу: возможности правильного вычисления

Значение показателя коэффициента покрытия долга (DSCR). Определение и расчет коэффициента покрытия долга

Время диктует необходимость в постоянном введении новых проектов и решений. Они, в свою очередь, требуют финансирования. Современные предприниматели используют, для запуска нововведений средства из сторонних источников. Но не всегда их можно просто достать. Кредиторы тщательно проверяют организацию на предмет платёжеспособности. Требуется это для того, чтобы исключить риски отсутствия выплат в положенный срок. Для проверки финансовой устойчивости фирмы рассчитывается коэффициент покрытия ссудной задолженности, период окупаемости и прочие коэффициенты.

Для чего требуется коэффициент?

Для чего требуется расчёт коэффициента? Компания, предоставляя средства, никогда не может быть точно уверена, будут ли они получены обратно. Однако если финансируемый проект станет прибыльным, она сможет выиграть.

Для получения объективной картины положения дебитора банковские учреждения и фонды используют расчёт коэффициентов. Это необходимость, ведь именно эти значения позволяют сформировать критерии, по которым проводится отбор надёжных дебиторов .

Существуют учреждения, занимающиеся займом, с различной финансовой политикой:

Финансирование потенциально прибыльных проектов с большой степенью риска;
Финансирование проектов с надёжной стратегией развития, которые не обещают большую прибыль, но больше вероятности стабильного развития.

Первый вариант позволит получить кредитору максимальную прибыль в краткосрочном периоде. Это обещание высокой рентабельности вложенных средств. Одновременно это большие риски. Учреждение может просто не получить своих средств обратно. Вторая стратегия более благоприятна к долгосрочной перспективе. Она позволяет не допустить больших убытков, а также предупреждает банкротство и проблемы с финансовой устойчивостью.

Коэффициент покрытия ссудной задолженности может рассчитываться любой компанией, которая занимается предоставлением средств. Расчёт осуществляется по одним и тем же методам, что позволяет составить идентичную картину ситуации со стороны компаний, участвующих в предоставлении кредита.

Расчёт коэффициентов необходим для получения объективной картины положения дебитора.

Показатели для определения платёжеспособности

Расчёт коэффициентов требуется и банковскому учреждению, и дебитору. Банк, при предоставлении средств, имеет риск не получить их обратно. Анализ финансового состояния дебитора позволит не допустить такой ситуации. Заёмщик также имеет свои риски. В том случае, если проект не оправдает ожиданий, дебитор не сможет выплатить предоставленных средств. Ему придётся признать себя банкротом.

Расчёт может производиться:

Различными фондами;
Банковскими учреждениями;
Частными инвесторами, в качестве которых выступают и физические, и юридические лица.

Необходим он для следующих целей:

Обеспечение устойчивости компании;
Уменьшение рисков;
Составление объективной картины ситуации;
Предупреждение банкротства, как самого банковского учреждения, так и дебитора.

При анализе имеют значение два основных фактора:

Прогнозы касательно проекта, который предполагается финансировать. Его рентабельность;
Текущее финансовое состояние компании, динамика её развития, конкретные показатели.

На основании этих данных решается вопрос не только с предоставлением средств, но и размера кредита. Учреждением может быть предоставлена только та сумма, которую дебитор, объективно, сможет выплатить.

Для анализа ситуации от дебитора потребуется список документов, который свидетельствует об объективных экономических показателях. Основным документом является бизнес-план, так как возвращать долг придётся именно с прибыли от проекта, на который разрабатывается план. В бизнес-плане, для его одобрения, следует указать все требуемые сведения:

Характеристики проекта;
Сроки его окупаемости;
Потенциальный объём ожидаемой прибыли;
Коэффициенты рентабельности.

Данные параметры являются ключевыми для принятия решения о предоставлении средств. При ссуде денег организация проверяет, насколько верными являются расчёты.

Сумма денег, которые возможно предоставить дебитору, рассчитывается на основании этих показателей. Называется она, в терминологии банка, ссудной задолженностью. Формула данных обязательств – это объём средств, которые дебитор должен кредитору. Она не включает в себя проценты, штрафы и другие побочные платежи. То есть, это основное «тело» ссуды.

Ссудная задолженность предполагает только те долги, которые фирма должна банковскому учреждению на данный момент.

Совокупная формула потенциальной прибыли от проекта формируется на основе следующих показателей:

Период окупаемости . Предполагает период, нужный для того, чтобы доходы от проекта превысили расходы от его запуска;
Точка безубыточности . Минимальное количество предоставляемых услуг и продукции, которое потребуется для возмещения затрат на её выпуск;
Ставка дисконтирования . Процентная ставка, необходимая к приведению экономических показателей к базовому показателю цен, гарантирующих их сопоставимость;
Чистая приведённая стоимость . Сумма величины платежей по реализуемому проекту, приведённая к базовым показателям стоимостей;
Внутренние показатели доходности . Размер процентной ставки, при условии которого чистая приведённая цена составляет ноль;
Срок возврата заёмных денег . Предельный срок возврата полученной ссуды для исполнения проекта и процентной ставки по нему;
Дисконтируемый срок окупаемости . Время окупаемости, соотнесённое с величиной ставки дисконтирования. То есть, он должен быть выведен с учётом базового показателя цен;
Коэффициент покрытия ссудной задолженности .

Все из приведённых показателей позволяют банковскому учреждению определить степень благонадёжности дебитора, возможность возврата платежа. Расчёт коэффициентов является обязательной мерой при предоставлении ссуды.

Формула коэффициента ссудной задолженности

Коэффициент покрытия ссудной задолженности – это основной показатель, необходимый для выявления потенциального успеха и прибыльности инвестиционного проекта. Он позволяет определить:

Возможности выплат взятой суммы заёмных средств;
Прогнозные условия при выполнении проекта;
Соответствие прогнозов текущему финансовому состоянию организации.

Это крайне важное значение для банковского учреждения. Оно позволяет определить возможности предоставления ссуды, принять заключительное решение. Расчёт производится на основании показателей, указанных в бизнес-плане. Формула звучит так:

Коэффициент = 1 + (сальдо накопленного денежного потока/ссудные обязательства)

Что собой представляет сальдо накопленного денежного потока? Это разность между потоком и оттоком средств компании. Эти понятия, в свою очередь, предполагают следующие характеристики:

Приток средств . Под ним подразумеваются средства, полученные от продажи продукции, услуг, которые были выполнены в рамках финансируемого проекта. К ним относятся также поступления, которые не относятся к доходам от объектов, созданных в процессе реализации проекта. Это может быть продажа земельных участков, сооружений.
Притоком считается увеличение уставного капитала благодаря взносам от людей, относящихся к проекту, кредиты, ссуды и другие заёмные средства;
Отток средств . Это расходы, которые появились в рамках финансируемого проекта. Это могут быть траты на выплаты текущих кредитов и ссуд, проценты, налоги, дивиденды, различные сборы. К оттоку относятся любые траты, которые связаны с реализацией проекта. Это также текущие платежи. Отток не включает в себя амортизацию основных фондов.

Сальдо финансового потока – это разность между притоком и оттоком. Показатели эти зависят от результата этой разности:

Положительное значение . Возникает при превышении показателей притока над показателями оттока;
Отрицательное значение . Возникает при превышении показателей оттока над показателями притока.

Это аналогичная разность, расчёт которой был произведён за всё время исполнения проекта.

Как интерпретировать значение?

Коэффициент покрытия ссудной задолженности зависит от величины сальдо. Если оно отрицательное, то и величина коэффициента будет меньше единицы. Что это значит? Такие показатели свидетельствуют о том, что у организации нет достаточного объёма свободных средств для выплаты ссуды. То есть, активы фирмы образовались за счёт заёмных денег. Весь капитал состоит из займов и кредитов.

Если сальдо отрицательное, то прогноз не очень благоприятный, так как после прохождения определённого количества времени возможно значительное ухудшение финансового положения компании.

Если показатель коэффициента превышает единицу, это свидетельствует о том, что организация способна покрывать взятую ссудную задолженность. Это говорит о наличии у неё свободных средств, которые сформированы не за счёт кредитов.

Оптимальное значение коэффициента – 1,15. Оно свидетельствует о наличии объёма свободных денег, достаточного для хорошей маневренности при выполнении заданной финансовой политики. Это признак страхования от риска возникновения непредвиденных обстоятельств. Компании с таким коэффициентом охотнее предоставляются средства для финансирования проектов.

Есть ещё один метод расшифровки показателей – их сверка со средними значениями по отрасли. Это поможет узнать конкурентоспособность организации, её потенциал, возможности займа требуемой суммы средств.

Формула будет полезна и банковским учреждениям, и самим организациям. Применять её можно ещё до создания проекта для того, чтобы оценить финансовые возможности при его реализации. Показатели укажут на то, на какую сумму средств вы можете рассчитывать.

Ещё одним важным показателем является . Его расчёт также позволяет оценить платёжеспособность компании-заёмщика.
Определение дебиторской и кредиторской задолженности . Грамотное управление задолженностями — залог стабильного финансового состояния фирмы.

Текущие и просроченные судные обязательства

Расчёт коэффициента включает в себя такой показатель, как общий объём ссудных обязательств. Он состоит из двух параметров: текущие и просроченные долги. Рассмотрим их определение и особенности:

Текущий ссудный долг . Это обязательства перед кредиторами, которые пока можно оплатить. То есть, сроки выплат ещё не настали;
Просроченный ссудный долг . Это обязательства, срок исполнения которых уже истекли.

Для чего нужен анализ текущего и просроченного долга? Это позволяет банковскому учреждению произвести оценку качества выплат компании своих долгов. Показатели позволяют оценить количество просроченных обязательств к исправно выплаченным. Для банка это крайне важно, ведь это кредитная история, которая свидетельствует о благонадёжности должника.

На основе этих показателей банк может принять внутренние решения о выдаче кредита. К примеру, если заёмщика есть много непогашенных кредитов в этом банке, ему могут не предоставить средства. В крайних случаях учреждение может ужесточить условия предоставления займа для того, чтобы выданную сумму выплатили. Это может быть требование о предъявлении большего количества документов, или же предоставление сравнительно малой суммы средств.

Расчёт коэффициентов — обязательная мера при предоставлении ссуды.

Расчёт коэффициентов необходим и самой компании для определения реалистичности реализации проекта, и банковским учреждениям, и частным инвесторам. Он помогает найти объективную картину финансового состояния организации на данный момент. Она, при одобрении кредита, играет первую роль. Потенциал проекта может быть большим, однако он должен быть подтверждён свободными средствами самой фирмы. Если проект не принесёт ожидаемого дохода, банк должен быть уверен, что организация расплатиться по своим счетам.

Для нахождения коэффициента используется формула. Для неё потребуются другие рассчитанные показатели. В частности, это отток и приток капитала. Данные понятия соотносятся между собой. Существуют оптимальные показатели коэффициента, которые свидетельствуют о финансовой устойчивости организации. Сравнивать показатели также можно со средним значением по отрасли, в которой работает данная организация.

Коэффициент покрытия долга представляет собой показатель, с помощью которого можно легко и правильно оценить, сможет ли конкретная организация реализовывать свои обязательства по имеющимся долгам. Данный показатель является очень важным и нужным для тех компаний, которые занимаются выдачей денежных средств другим фирмам, а при этом для них важным моментом является то, что деньги должны быть возвращены в полном размере с начисленными процентами и в установленное время.

Коэффициент покрытия долга

Следует отметить, что сегодня практически ни одна современная компания не может представить своего существования и развития без привлечения заемных средств. При этом получить их становится все сложнее, поскольку появляется большое количество предприятий, которые просто не могут исполнять свои обязанности, что приводит к их банкротству, а вот кредиторы при этом могут терять довольно существенные денежные средства. Поэтому к каждому потенциальному заемщику сегодня предъявляются очень серьезные и многочисленные требования, которым он должен отвечать.

В ином случае рассчитывать на получение заемных средств не стоит. При этом нередко именно возможность взять деньги взаймы является единственным выходом для развития компании, для выхода ее из кризиса, для открытия новых филиалов или для других целей. Однако денежные средства в долг обычно выдаются очень легко различными кредитными организациями только в том случае, если в качестве потенциального заемщика выступает стабильная, крупная и перспективная компания с высоким показателем платежеспособности, поскольку тогда есть уверенность в полном и своевременном возврате всех средств.

Каждый банк перед выдачей кредита, который представляет собой большую сумму денег, тщательно оценивает предполагаемого должника, а при этом рассчитывается коэффициент покрытия долга. Для этого важно знать, какие данные должны иметься для расчетов, а также какую специфическую формулу нужно для этого применять. Для этого нужно знать сумму чистого дохода, который рассчитывается за конкретное время. Этот показатель следует разделить на все долговые обязательства, имеющиеся у компании за тот же промежуток времени. Зная, как рассчитать этот коэффициент, можно получить данные, на основании которых будет понятно, следует ли выдавать денежные средства в долг конкретной компании или существует высокая вероятность того, что она не сможет справиться со своими обязательствами.

Полученный в результате расчётов коэффициент является достаточно точным и понятным, поэтому именно с его помощью можно легко оценить платежеспособность и ответственность организации, которая желает получить кредит на значительную сумму денег. При этом можно точно знать, сможет ли компания выплатить все средства, когда в этом возникнет необходимость. Коэффициент должен быть больше единицы, поскольку в этом случае можно рассчитывать на возврат денег в полном объеме. Если же этот показатель ниже 1, то можно с уверенностью утверждать, что финансовое состояние данной организации является не очень хорошим, поэтому нужно тщательно взвесить все риски и предполагаемую прибыль, поскольку велика вероятность, что деньги, выданные в долг, не смогут быть возвращены этой компанией.

Важно отметить, что данный коэффициент необходимо рассчитывать и каждой компании, которая предполагает взять в ближайшем будущем кредит, поскольку необходимо точно определиться с тем, сможет ли она отвечать по своим обязательствам. Также следует убедиться, что полученные в качестве займа средства будут направлены на развитие компании, а при этом на самом деле будут вложены в нужные направления, что приведет к увеличению прибыли. Потому важно трезво оценить свои возможности, а при этом принять решение, нужно ли брать кредит или же он может стать причиной банкротства компании в будущем.

Автокредитование

Законодательство

Бизнес-идеи

Содержание Срочное изготовление печатей и штампов Кто будет выступать в качестве покупателей Где открывать бизнес Оборудование для ведения бизнеса Существует много разновидностей бизнеса, которые могут быть начаты людьми, обладающими предпринимательскими способностями. Причем каждый вариант обладает своими уникальными особенностями и параметрами. Срочное изготовление печатей и штампов Бизнес-идея изготовления печатей и штампов считается достаточно привлекательной в плане..
Содержание Бизнес-идея по изготовлению открыток Как открыть бизнес, основанный на создании открыток на заказ Сотрудники Помещение Как продавать созданные открытки Многие люди, обладающие определенными предпринимательскими способностями, задумываются об открытии собственного бизнеса, а при этом оценивают и рассматривают большое количество различных вариантов для открытия. Довольно интересной считается бизнес-идея изготовления открыток, поскольку открытки являются такие элементы, спрос..
Содержание Выбор помещения для тренажерного зала Что нужно для того, чтобы открыть тренажерный зал? Тренажерный зал становится все более популярным в современном мире, поскольку все больше людей задумываются о том, чтобы вести здоровый образ жизни, предполагающий правильное питание и занятия спортом. Поэтому открыть тренажерный зал может любой бизнесмен, однако для получения хороших доходов необходимо продумать..
Содержание Место расположения магазина Ассортимент товаров Продавцы Бижутерия является обязательным предметом гардероба каждой женщины, которая следит за собой и старается выглядеть привлекательно и ярко. Поэтому открыть свой магазин бижутерии хочет практически каждый предприниматель, который осознает возможность получения хороших прибылей. Для этого необходимо изучить все имеющиеся перспективы, составить бизнес-план и спрогнозировать возможный доход, чтобы решит, будет..

Организация работы современного предприятия является сложным процессом. Чтобы оценить его эффективность собирается и оценивается информация множества показателей. Это позволяет руководству выявить угнетающие развитие факторы и устранить их в перспективе.

Однако для инвесторов подобные исследования важны не меньше. Коэффициент покрытия и ряд других показателей помогают им сделать вывод о целесообразности финансирования деятельности той или иной компании. Поэтому финансово-аналитическая служба должна регулярно отслеживать коэффициенты покрытия или ликвидности, дабы держать свой инвестиционный рейтинг на высоте. Это гарантирует, что предприятие будет развиваться гармонично.

Понятие ликвидности

Показатели ликвидности играют немаловажную роль в анализе эффективности управления капиталом. Данные таких исследований интересуют руководство предприятия, его учредителей и кредиторов. Если структура капитала соответствует всем нормативам, это будет отражать коэффициент покрытия.

В современном мире практически любая компания использует заемный капитал. Это дает возможность предприятию развиваться, расширять свое производство. Но, используя платные источники финансирования, необходимо будет в установленный срок отдать некоторые средства в виде процентов. Поэтому инвестор должен быть уверен, что организация обладает возможностью в краткосрочном периоде расплатиться с ним по своим долгам. Это определяется при помощи общего коэффициента покрытия и ряда других показателей.

Определение ликвидности

Ликвидностью называется возможность компании в установленные сроки полностью рассчитаться по своей задолженности, возникающей вследствие пользования платными источниками финансирования.

Коэффициент покрытия (ликвидности) рассчитывается по данным бухгалтерской отчетности. Для этого финансовый аналитик использует для расчетов информацию из формы 1 «Баланс». Текущие обязательства сравниваются с величиной оборотных средств. Ведь именно за счет них погашаются долги в краткосрочном периоде.

Коэффициент покрытия источников формирования активов при расчетах учитывает скорость, с которой каждая статья баланса может быть преобразована в денежные средства. Ведь именно в таком виде происходит погашение долга.

Степень ликвидности

Рассчитывая коэффициент покрытия активов, аналитики берут во внимание разные статьи оборонного капитала. Каждая из них отличается своей определенной скоростью преобразовываться в денежные средства. Это способствует распределению оборотных средств по группам. Каждая из них характеризуется определенной степенью ликвидности. Самыми быстро изымаемыми являются денежные средства на счетах или в кассе. За ними следуют ценные бумаги, банковские векселя.

Менее ликвидна дебиторская задолженность. За ней следуют запасы на складах. Самыми трудно реализуемыми являются здания и сооружения, а также незавершенное строительство. Такое ранжирование позволяет понять, какова вероятность у инвесторов получить свои средства и проценты в ближайшей перспективе.

Структура капитала

Используя формулы для расчета коэффициента покрытия обязательств, аналитики оценивают эффективность структуры источников формирования баланса. Их можно в общем виде разделить на собственные и заемные средства. Изучая коэффициент покрытия собственным капиталом текущих обязательств, можно выявить негативные тенденции в распределении источников финансирования. Без заемных средств компания теряет возможности расширить производство.

Как следствие, она получает меньше прибыли в отчетном периоде. Но, используя в своем обороте платные дополнительные средства, можно значительно увеличить результат своей работы. Однако здесь важно определить максимально допустимую величину текущей кредиторской задолженности, которая позволит получить наибольший чистый доход. Чем больше сумма заемного капитала в структуре баланса, тем ниже инвестиционный рейтинг. Только соотнеся все эти показатели, можно получить наиболее эффективную структуру источников финансирования.

Формула расчета

Рассчитывая коэффициенты покрытия текущего долга, применяют определенную формулу. Это позволяет оценить, какая часть активов уйдет на уплату заемного капитала. Коэффициент покрытия, формула которого представлена далее, рассчитывается так:

Кп = (А — НА — КО) : (ДО + КО), где А – валюта баланса, НА – нематериальные активы, КО – краткосрочные обязательства, ДО – долгосрочные обязательства.

Нормативное значение для предприятий определенной отрасли неодинаково. Для промышленности оно равно 2, а в сфере обслуживания – 1,5. Чем выше показатель, тем меньше риск инвесторов. Но слишком большое число говорит о неэффективном использовании капитала.

Трактовка результата

Общий коэффициент покрытия должен анализироваться в текущем периоде, а также в динамике. Также следует знать нормативное значение его в отрасли функционирования компании. Поэтому применяется методика для расчета коэффициента покрытия предприятий-конкурентов. Исследование динамики позволит выделить тенденцию развития, а также определить сдерживающие факторы. Анализ показателя по результатам текущего периода сравнивается с нормативным значением по отрасли. Если показатель меньше рекомендуемого, это говорит о низкой платежеспособности, а порой указывает на риск банкротства.

Если при расчетах был определен показатель ликвидности, равный или немного больший нормативного, это свидетельствует об эффективной работе капитала. Платежеспособность и инвестиционная привлекательность высокая. Но в случае, когда коэффициент гораздо выше среднеотраслевого значения, при высокой платежеспособности это говорит о низкой эффективности управления капиталом.

Ликвидность баланса

Изучая коэффициент покрытия баланса, следует разбить все его статьи по группам. Актив состоит из 4 категорий:

А1 – денежные средства;
А2 – краткосрочная дебиторская задолженность;
А3 – долгосрочная дебиторская задолженность, запасы, НДС;
А4 – необоротные активы.

Таким же образом необходимо разделить и пассив. Он также будет иметь 4 группы:

П1 – кредиторская задолженность.
П2 – кредиты и займы.
П3 – долгосрочные пассивы.
П4 – собственный капитал.

Сравнивая соответствующие категории, можно определить ликвидный ли баланс. Если существуют отклонения от нормы, руководство должно немедленно провести ряд мероприятий, устраняющих неблагоприятные факторы. От этого зависит эффективность работы предприятия.

Анализ ликвидности баланса

Анализируя показатели покрытия, следует рассмотреть баланс предприятия в разрезе его структуры. Это позволит понять финансовому менеджеру, какие факторы вызывают отклонения норматива, если таковые имеются.

Если же все показатели находятся в требуемых соотношениях, можно найти пути улучшить их структуру, даже при отсутствии отклонений.

Первое сравнение выглядит, как А1 > П1. Его выполнение говорит о возможности предприятия погасить свои самые срочные обязательства за счет денежных средств.
А2 > П2 говорит о способности покрыть кредиты и займы за счет быстро реализуемых активов.
А3 > П3 свидетельствует о возможности изыскать ресурсы для погашения долгосрочных обязательств.
Но А4 должно быть меньше или равно П4. Если соблюдаются перечисленные выше неравенства, это условие выполняется автоматически.

Расчет коэффициента покрытия

Кп = с.1200: (с.1520 + с.1510 + с.1550).

Данные сравниваются в динамике и с внутриотраслевым показателем. Однако это не дает полной картины. Поэтому наравне с общей ликвидностью рассчитывается ряд частных коэффициентов. Также финансовый аналитик может рассчитать чистый оборотный капитал, чтобы взглянуть на ситуацию под разными углами. Это даст оценить, сколько собственных средств компании находится в обороте. Недостаток этих средств свидетельствует о неспособности организации рассчитаться по своим обязательствам.

Во всем мире финансовые аналитики наравне с показателями ликвидности рассчитывают коэффициент покрытия долга. Для его вычисления используют данные не только баланса, но и формы 2. В отчете о прибылях и убытках предприятия отображается сумма чистого дохода, которую компания получила в отчетном периоде.

Для расчета этого показателя используется такая формула:

Кпд = ЧД: КО, где ЧД – чистый доход.

Если результат меньше 1, дела у компании плохи. Также анализ следует проводить в динамике. При его снижении необходимо отследить факторы таких перемен. При возникновении форс-мажорных ситуаций, имея достаточное количество чистого дохода, предприятие сможет отдать долг в полном объеме. Это справедливо именно для краткосрочной перспективы.

Плановая ликвидность

Коэффициент покрытия обязательств, который рассматривается в перспективе, берут во внимание инвесторы. Это позволяет оценить их риски. В краткосрочном периоде предприятие способно погасить свои долги, если А1 + А2 > П1 + П2, а также А4 П3 и А4

Для самого же руководства компании этот подход позволит спрогнозировать развитие в будущем, а также скорректировать это движение. Но если после проведения анализа структуры баланса было определено, что А4 > П4, признается недостаточным количество средств для погашения обязательств. В этом случае руководство должно принять немедленные меры по оптимизации показателей покрытия. Иначе в случае возникновения потребности срочно рассчитаться с кредиторами оно будет не в состоянии это сделать. Потеряв доверие инвесторов, восстановить свою репутацию будет довольно непросто.

Ознакомившись с таким инструментом финансового анализа, как коэффициент покрытия, можно правильно осуществлять исследования платежеспособности компании, а также адекватно их трактовать. Эта информация позволит максимально правильно организовать работу капитала.

Текущее финансовое положение компании фактически представляет собой индикатор успешности ее деятельности на рынке: оно является результирующей всей суммы предпринятых ею финансовых операций, включая получение прибыли, текущую кредиторскую задолженность и другие.

Таким образом, если общий итог финансовой деятельности в течение рассматриваемого срока оказался положительным, можно констатировать, что полученные прибыли превзошли понесенные убытки и текущую кредиторскую задолженность, а значит, общее направление выбранной компанией политики было верным. В конечном итоге постоянная корректировка реализуемой тактики, включая размеры текущей кредиторской задолженности, в рамках выбранной стратегии позволит свести такие потери к минимуму, тем самым максимизировав общий финансовый результат компании, увеличив коэффициент покрытия долга и сделав ее более эффективной по сравнению с конкурентами.

Для понимания того, какие шаги в рассматриваемом временном периоде были верными, а от каких следовало отказаться, необходим тщательный анализ финансовой ситуации, включая текущую кредиторскую задолженность как в статическом, так и в динамическом разрезе. Источником информации для такого анализа в обоих случаях станет бухгалтерская отчетность компании, которая показывает все аспекты ее финансовой деятельности, а значит, служит базисом для осуществления необходимого анализа. При этом, говоря о содержании бухгалтерской отчетности, следует иметь в виду, что ее статический аспект представляет собой основные характеристики финансового состояния компании на сегодняшний день, являющиеся результатом ее хозяйственной политики в прошедшие периоды: он находит свое отражение в разделе, где представлена отчетность о прибылях и убытках.

Динамический аспект анализа финансового состояния компании, в свою очередь, подразумевает рассмотрение изменений этих характеристик, включая текущую кредиторскую задолженность, поскольку важным для экономиста, бухгалтера или другого специалиста, анализирующего бухгалтерскую отчетность предприятия, является не только конечный результат ее хозяйственной деятельности, но и то, каким именно образом она добилась таких результатов. Эта информация, необходимая для такого рассмотрения, содержится в разделе, который показывает движение денежных средств на балансе компании.

Подходы к анализу финансовой ситуации организации

Сопоставление и анализ характера этих показателей обыкновенно осуществляется не только на основании значений абсолютных цифр, но и посредством использования относительных индикаторов, в частности, расчета разнообразных показателей и коэффициентов, включая коэффициент задолженности. Их использование в некоторых ситуациях является даже более целесообразным, чем сравнение абсолютных показателей, поскольку именно финансовые коэффициенты, включая коэффициент задолженности, могут позволить специалисту глубже понять ключевые тенденции финансовой политики компании, а также вовремя заметить признаки некоторых проблем в отношении текущей кредиторской задолженности, которые можно устранить с относительно небольшими потерями, если своевременно предпринять усилия в этом направлении.

В целом можно констатировать, что тщательный анализ финансовой деятельности компании ее специалистами и руководством полезен в любой ситуации. В случае наличия очевидных провалов, сопровождающихся экономическими потерями, расчет коэффициентов, включая коэффициент задолженности, поможет понять, каковы были причины таких действий, насколько сильно они сказались на финансовом положении компании и в каком направлении следует работать, чтобы их устранить. Если же дела организации идут успешно, финансовый анализ поможет устранить мелкие недочеты в хозяйственной политике и закрепить достигнутые результаты.

Однако еще более пристальное внимание будет уделено рассмотрению показателей эффективности экономической деятельности предприятия и расчету основных коэффициентов, включая коэффициент задолженности, в том случае, если оно обратится в кредитное учреждение для получения займа. Современная экономика достаточно часто вынуждает руководителей компаний прибегать к этому средству для того, чтобы пополнить оборотные средства, расплатиться с поставщиками, завершить строительство дополнительных мощностей или воспользоваться им для других целей. Однако все эти ситуации объединяет необходимость наличия достаточно хороших финансовых показателей у компании, которая планирует выступить в качестве заемщика.

В такой ситуации уже специалисты банка приступят к изучению ее финансовой отчетности и имеющейся текущей задолженности. Ведь им нужно будет оценить, насколько обратившаяся к ним компания в состоянии будет не только вернуть долг по истечении срока, указанного в договоре, но и обслуживать его до этого момента, выплачивая разнообразные комиссии и проценты по кредиту. От этого, в свою очередь, зависит финансовое положение самого банка.

В процессе изучения бухгалтерских балансов и текущей кредиторской задолженности организации-заемщика специалисты банка рассчитают несколько десятков основных коэффициентов, включая коэффициент долга.

Коэффициент денежного покрытия долга является одним из основных коэффициентов, применяемых для оценки финансового положения компании.

Формула коэффициента задолженности представляет собой отношение разности денежного потока организации и ее обязательств по выплате дивидендов к объему объему совокупного долга.

Таким образом, в общем виде Кпд=(денежный поток — дивиденды) / совокупный долг.

Для того чтобы лучше разобраться в этой формуле, полезно понимать, какие именно показатели скрываются за каждой составляющей, необходимой, чтобы посчитать коэффициент задолженности. Так, под денежным потоком компании понимается разница между полученными ею доходами и понесенными расходами за определенный период времени. Дивиденды, вычитаемые из него, учитываются как размер выплат по дивидендным обязательствам за тот же период времени, за который рассчитан денежный поток. Наконец, совокупный долг организации в формуле является отражением суммы ее долговых обязательств на данный период времени. В частности, в бухгалтерском балансе этот компонент формулы находит свое отражение в разделе, где показывается текущая кредиторская задолженность организации.

Учет величины дивидендных выплат в этом коэффициенте производится на основании нескольких соображений. В первую очередь важно то, что дивиденды могут являться обязательным элементом финансовой политики компании, если это зафиксировано в ее уставе или других документах. В этом случае рассмотрение денежного потока за вычетом таких обязательств позволяет более точно оценить финансовые возможности компании в части покрытия имеющейся величины долга.

Кроме того, даже если выплата дивидендов в данной компании не является обязательной частью ее финансовой политики, важно принимать во внимание предшествующую дивидендную историю. В частности, если на протяжении многих лет или даже десятилетий организация исправно выплачивала дивиденды своим акционерам и однажды отказалась от совершения дивидендных выплат, это может быть рассмотрено как признак ухудшения ее финансового положения, что повлечет за собой определенные репутационные риски для организации. При этом существенно, что такой вывод могут сделать не только сами акционеры, но и, в случае, если эта информация получит большой общественный резонанс, партнеры компании. Кроме того, к таким же выводам при определенных обстоятельствах может прийти и кредитная организация, предоставившая компании заем, а это может повлечь за собой более строгий контроль и ужесточение условий кредитной политики с ее стороны.

Интерпретация коэффициента основного долга и его соотношение с другими показателями

Интерпретация значения коэффициента покрытия долга достаточно проста. Поскольку совокупный долг является в приведенной формуле знаменателем, для самой компании заемщика наиболее благоприятной является ситуация, когда значение этого коэффициента является максимальным. Это связано с тем, что в таком случае он демонстрирует не просто достаточную для покрытия имеющихся долговых обязательств величину денежного потока компании, но и наличие определенного объема свободных средств, которые компания может использовать для развития или на другие важные для нее цели.

При этом следует принимать во внимание, что коэффициент задолженности является обратным периоду выплаты долга. Формула расчета такого периода, соответственно, выглядит следующим образом: Пвд=совокупный долг / (денежный поток — дивиденды). Он показывает, какое количество времени потребуется организации для выплаты имеющихся долговых обязательств при сохранении основных характеристик дивидендной политики. Соответственно, поскольку эти коэффициенты противоположны, наибольшему значению коэффициента покрытия долга соответствует наименьший период выплаты долга.

Определение коэффициента покрытия долга

(DSCR)

Что такое коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)?

Ключевые выводы

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) — это показатель денежного потока, доступного для погашения текущих долговых обязательств.
DSCR используется для анализа фирм, проектов или индивидуальных заемщиков.
Минимальный размер DSCR, который требует кредитор, зависит от макроэкономических условий. Если экономика растет, кредиторы могут более снисходительно относиться к более низким коэффициентам.

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)

Формула и расчет коэффициента покрытия обслуживания долга (DSCR)

Формула и расчет DSCR

Формула коэффициента покрытия долга требует чистой операционной прибыли и общего объема обслуживания долга для предприятия.Чистая операционная прибыль — это выручка компании за вычетом определенных операционных расходов (COE), не включая налоги и процентные платежи. Его часто считают эквивалентом прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT).

DSCR знак равно Чистый операционный доход Всего обслуживания долга куда: Чистый операционный доход знак равно Доход — COE COE знак равно Определенные операционные расходы Всего обслуживания долга знак равно Текущие долговые обязательства \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Чистый операционный доход}} {\ text {Total Debt Service}} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {Чистый операционный доход } = \ text {Доход} — \ text {COE} \\ & \ text {COE} = \ text {Определенные операционные расходы} \\ & \ text {Total Debt Service} = \ text {Текущие долговые обязательства} \\ \ конец {выровнен} DSCR = Общая долговая служба Чистая операционная прибыль, где: Чистая операционная прибыль = Выручка — COECOE = Определенные операционные расходы Общая сумма обслуживания долга = Текущие долговые обязательства

Некоторые расчеты включают внереализационную прибыль в EBIT.В качестве кредитора или инвестора, сравнивающего кредитоспособность разных компаний, или менеджера, сравнивающего разные годы или кварталы, важно применять единообразные критерии при расчете DSCR. Как заемщик, важно понимать, что кредиторы могут рассчитывать DSCR по-разному.

Подоходный налог усложняет расчеты DSCR, поскольку процентные платежи подлежат вычету из налогооблагаемой базы, а выплаты основной суммы — нет. Таким образом, более точным способом расчета общей суммы обслуживания долга является вычисление следующего:

TDS знак равно ( Интерес × ( 1 — Ставка налога ) ) + Главный куда: TDS знак равно Общее обслуживание долга \ begin {align} & \ text {TDS} = (\ text {Interest} \ times (1 — \ text {Tax Rate})) + \ text {Principal} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TDS} = \ text {Общее обслуживание долга} \\ \ end {выровнено} TDS = (Проценты × (1 — Ставка налога)) + Основное место: TDS = Общее обслуживание долга

Расчет DSCR в Excel

Чтобы создать динамическую формулу DSCR в Excel, вы не можете просто запустить уравнение, которое делит чистый операционный доход на обслуживание долга.Вместо этого вы бы назвали две последовательные ячейки, такие как A2 и A3, «чистый операционный доход» и «обслуживание долга». Затем рядом с этими ячейками в B2 и B3 вы разместите соответствующие цифры из отчета о прибылях и убытках.

В отдельной ячейке введите формулу для DSCR, в которой используются ячейки B2 и B3, а не фактические числовые значения (например, B2 / B3).

Даже для таких простых расчетов лучше всего использовать динамическую формулу, которая может быть скорректирована и пересчитана автоматически.Одна из основных причин для расчета DSCR — это сравнение с другими фирмами в отрасли, и эти сравнения легче проводить, если вы можете просто подставить числа.

Что вам может сказать коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)

В контексте государственных финансов DSCR — это сумма экспортной выручки, необходимая стране для погашения годовых выплат по процентам и основной сумме долга по ее внешнему долгу. В контексте личных финансов это коэффициент, используемый кредитными специалистами банка для определения дохода по ссудам на недвижимость.

Будь то корпоративные финансы, государственные финансы или личные финансы, коэффициент покрытия обслуживания долга отражает способность обслуживать долг при определенном уровне дохода. Коэффициент определяет чистую операционную прибыль как кратную сумме долговых обязательств со сроком погашения в течение одного года, включая проценты, основную сумму долга, амортизационные фонды и арендные платежи.

Кредиторы обычно оценивают DSCR заемщика перед предоставлением ссуды. DSCR меньше 1 означает отрицательный денежный поток, а это означает, что заемщик не сможет покрыть или выплатить текущие долговые обязательства без привлечения внешних источников — по сути, заимствования большего размера.

Например, DSCR 0,95 означает, что чистой операционной прибыли достаточно только для покрытия 95% годовых выплат по долгу. В контексте личных финансов это будет означать, что заемщику придется каждый месяц копаться в своих личных средствах, чтобы проект оставался на плаву. В целом кредиторы не одобряют отрицательный денежный поток, но некоторые допускают его, если у заемщика есть сильные ресурсы в дополнение к их доходу.

Если коэффициент покрытия обслуживания долга слишком близок к 1, например, 1.1, предприятие уязвимо, и незначительное снижение денежного потока может сделать его неспособным обслуживать свой долг. В некоторых случаях кредиторы могут потребовать, чтобы заемщик поддерживал определенный минимальный DSCR, пока ссуда остается непогашенной. В некоторых соглашениях считается, что заемщик, чей показатель ниже этого минимума, не выполняет свои обязательства. Как правило, DSCR больше 1 означает, что организация — будь то физическое лицо, компания или правительство — имеет достаточный доход для погашения своих текущих долговых обязательств.

Минимальный размер DSCR, который будет требовать кредитор, может зависеть от макроэкономических условий.Если экономика растет, кредит становится более доступным, и кредиторы могут более снисходительно относиться к более низким коэффициентам. Тенденция кредитовать менее квалифицированных заемщиков, в свою очередь, может повлиять на стабильность экономики, как это имело место до финансового кризиса 2008 года. Субстандартные заемщики смогли получить кредит, особенно ипотеку, без особой проверки. Когда эти заемщики начали массовый дефолт, финансовые учреждения, которые их финансировали, рухнули.

Пример из реальной жизни

Допустим, застройщик хочет получить ипотечный кредит в местном банке.Кредитор захочет рассчитать DSCR, чтобы определить способность застройщика брать взаймы и погашать ссуду, поскольку арендуемая недвижимость, которую они строят, приносит доход.

Разработчик указывает, что чистая операционная прибыль составит 2 150 000 долларов в год, а кредитор отмечает, что обслуживание долга будет составлять 350 000 долларов в год. DSCR рассчитывается как 6,14x, что должно означать, что заемщик может покрыть обслуживание своего долга более чем в шесть раз с учетом своего операционного дохода.

DSCR знак равно $ 2 , 1 5 0 , 0 0 0 $ 3 5 0 , 0 0 0 знак равно 6 .1 4 \ begin {align} & \ text {DSCR} = \ frac {\ 2 150 000 долларов США} {\ 350 000 долларов США} = 6,14 \\ \ end {align} DSCR = 350 000 долларов США 2 150 000 долларов США = 6,14

Коэффициент покрытия процентов по сравнению с

DSCR

Коэффициент покрытия процентов указывает, сколько раз операционная прибыль компании покроет проценты, которые она должна выплатить по всем долгам за определенный период. Это выражается в виде отношения и чаще всего рассчитывается на годовой основе.

Чтобы рассчитать коэффициент покрытия процентов, просто разделите EBIT за установленный период на общую сумму процентных платежей, причитающихся за тот же период.EBIT, часто называемый чистым операционным доходом или операционной прибылью, рассчитывается путем вычитания накладных и операционных расходов, таких как аренда, стоимость товаров, фрахт, заработная плата и коммунальные услуги, из выручки. Это число отражает сумму наличных денег после вычитания всех расходов, необходимых для поддержания бизнеса.

Чем выше отношение EBIT к процентным выплатам, тем более устойчивой в финансовом отношении является компания. Этот показатель учитывает только процентные платежи, а не выплаты по остаткам основного долга, которые могут потребоваться кредиторам.

Коэффициент покрытия обслуживания долга немного шире. Этот показатель оценивает способность компании выполнять минимальные платежи по основной сумме и процентам, включая платежи в фонд погашения, за определенный период. Для расчета DSCR EBIT делится на общую сумму основной суммы и процентных платежей, необходимых за определенный период для получения чистой операционной прибыли. Поскольку он учитывает выплаты основной суммы долга в дополнение к процентам, DSCR является немного более надежным индикатором финансовой пригодности компании.

В любом случае компания с коэффициентом покрытия долга менее 1,00 не получает достаточного дохода для покрытия минимальных расходов по долгу. С точки зрения управления бизнесом или инвестиций это представляет собой рискованную перспективу, поскольку даже кратковременный период дохода ниже среднего может обернуться катастрофой.

Особые соображения

Ограничение коэффициента покрытия процентов состоит в том, что он явно не учитывает способность фирмы выплатить свои долги.Большинство выпусков долгосрочных долговых обязательств содержат положения об амортизации с привлечением долларовых сумм, сопоставимых с требованиями по процентам, а невыполнение требований о фонде погашения является актом неисполнения обязательств, который может вынудить фирму обанкротиться. Коэффициент, который пытается измерить платежеспособность фирмы, — это коэффициент покрытия фиксированных платежей.

Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)?

DSCR рассчитывается путем деления чистой операционной прибыли на общую сумму обслуживания долга (которая включает выплату основной суммы и процентов по ссуде).Например, если у компании есть чистая операционная прибыль в размере 100 000 долларов США и общая сумма обслуживания долга в размере 60 000 долларов США, ее DSCR будет приблизительно равен 1,67.

Почему важен DSCR?

DSCR — это обычно используемая метрика при заключении кредитных договоров между компаниями и банками. Например, компания, подающая заявку на получение кредитной линии, может быть обязана обеспечить, чтобы их DSCR не опускался ниже 1,25. Если это произойдет, то может оказаться, что заемщик не выплатил ссуду. Помимо помощи банкам в управлении своими рисками, DSCR также могут помочь аналитикам и инвесторам при анализе финансовой устойчивости компании.

Что такое хороший DSCR?

«Хороший» DSCR зависит от отрасли, конкурентов и стадии роста компании. Например, небольшая компания, которая только начинает генерировать денежный поток, может столкнуться с более низкими ожиданиями DSCR по сравнению со зрелой компанией, которая уже хорошо зарекомендовала себя. Однако, как правило, DSCR выше 1,25 часто считается «сильным», тогда как коэффициенты ниже 1,00 могут указывать на то, что компания сталкивается с финансовыми трудностями.

Как использовать Excel для расчета коэффициента покрытия обслуживания долга (DSCR)?

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) используется в корпоративных финансах для измерения суммы денежного потока компании, доступной для оплаты текущих долгов или обязательств.DSCR сравнивает операционную прибыль компании с различными долговыми обязательствами, подлежащими погашению в следующем году, включая арендные платежи, проценты и выплаты основного долга. Инвесторы могут рассчитать коэффициент покрытия долга компании с помощью Microsoft Excel и информации из финансовой отчетности компании.

Понимание коэффициента покрытия обслуживания долга (DSCR)

Затем чистая операционная прибыль делится на общую сумму обслуживания долга за период. Результирующая цифра — это DSCR. Общая сумма обслуживания долга включает погашение процентов и основной суммы долга компании и обычно рассчитывается на ежегодной основе. Эти статьи также можно найти в отчете о прибылях и убытках.

Формула DSCR показана ниже:

Изображение Джули Банг © Investopedia 2021

Как рассчитать DSCR в Excel

Перед вычислением коэффициента в Excel мы должны сначала создать имена заголовков столбцов и строк.

Ряд 1:

Напишите название листа; «Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга».

Ряд 2:

A2 = Название компании
B2 = Чистая операционная прибыль
C2 = Общая сумма обслуживания долга
D2 = DSCR
A3, A4 и т. Д. Будут местоположениями названий компаний.

Ваши заголовки должны быть выровнены, как показано на скриншоте ниже:

Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга в примере Excel.Инвестопедия

В качестве примера предположим, что компания A имеет чистую операционную прибыль в размере 2000000 долларов США за один год, а общие расходы на обслуживание долга равны 300000 долларов США за этот год.

Ряд 3

Мы можем записать данные для компании A в нашу электронную таблицу:

Ячейка A3 = Введите название компании A
Ячейка B3 = 2 000 000 долларов США
Ячейка C3 = 300 000 долларов США

На изображении ниже показано, как должна выглядеть ваша таблица:

Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга в примере Excel.Инвестопедия

Рассчитайте коэффициент покрытия обслуживания долга в Excel:

Напоминаем, что формула для расчета DSCR выглядит следующим образом: Чистая операционная прибыль / Общая сумма обслуживания долга.
Поместите курсор в ячейку D3.
Формула в Excel начинается со знака равенства.
Введите формулу DSCR в ячейку D3 следующим образом: = B3 / C3
Нажмите Enter или Return на клавиатуре

На снимке экрана ниже показано, как формула должна выглядеть в ячейке D3:

Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга в примере Excel.Инвестопедия

Вы заметите, что Excel автоматически выделяет ячейки в вычислении формулы по мере ввода. После того, как вы нажмете Enter, расчет будет завершен, как показано ниже:

Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга в примере Excel. Инвестопедия

Сравнение нескольких компаний

Как только вы узнаете, как отформатировать формулу в Excel, вы сможете проанализировать коэффициенты DSCR различных компаний для сравнения и сопоставления, прежде чем принять решение об инвестировании в одну из этих акций.

Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга

Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга?

В этом руководстве будет описано, как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга Коэффициент покрытия обслуживания долга Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) измеряет способность компании использовать свой операционный доход для погашения всех своих долговых обязательств, включая погашение основной суммы долга и процентов по ним. краткосрочная и долгосрочная задолженность.. Сначала мы рассмотрим краткое описание коэффициента покрытия обслуживания долга, почему он важен, а затем рассмотрим пошаговые решения для нескольких примеров расчетов коэффициента покрытия обслуживания долга.

Что такое коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)?

Этот коэффициент измеряет чистый операционный доход. Операционный доход. Операционный доход — это сумма выручки, оставшаяся после вычета операционных прямых и косвенных затрат из выручки от продаж.доступны для погашения краткосрочной задолженности. DSCR — это полезный ориентир для измерения способности физического лица или фирмы погашать свои долги наличными. Более высокий коэффициент означает, что предприятие более кредитоспособно, поскольку у него достаточно средств для обслуживания своих долговых обязательств — чтобы своевременно производить необходимые платежи.

Почему DSCR важен?

Коэффициент DSCR указывает на финансовое состояние предприятия. Более низкий коэффициент указывает на повышенную вероятность дефолта или банкротства. Банкротство. Банкротство — это правовой статус физического или нечеловеческого субъекта (фирмы или государственного учреждения), который не может выплатить свои непогашенные долги.Однако низкий коэффициент не обязательно означает, что компания находится в зоне риска. DSCR компании следует сравнивать с DSCR других компаний, работающих в той же отрасли, и оценивать относительно среднего показателя по отрасли. Было бы неуместно сравнивать авиакомпанию (которая традиционно использует большие суммы долга) с компанией-разработчиком программного обеспечения (которая, вероятно, использует больше долевого финансирования).

Пример 1 — Отчет о прибылях и убытках DSCR

В этом примере мы рассчитаем коэффициент покрытия обслуживания долга компании A.Используйте следующий отчет о прибылях и убытках:

Ответ

Шаг 1: Запишите формулу

DSCR = Чистая операционная прибыль / обслуживание долга

Найдите сеть 2: Операционная прибыль

Операционная прибыль определяется путем вычитания операционных расходов из валовой прибыли фирмы. В этом примере он равен 600 миллионам долларов.

Шаг 3: Найдите обслуживание долга

Обслуживание долга, как правило, будет располагаться ниже операционного дохода, поскольку предприятие должно выплачивать проценты, а основная сумма в облигациях является их номинальной стоимостью.Это первоначальная инвестиция, уплаченная в ценную бумагу или облигацию, и не включает полученные проценты. платежи до налогообложения. Обслуживание долга — это просто процентные расходы в этом примере, которые равны 200 миллионам долларов.

Шаг 4: Рассчитайте, чтобы найти DSCR

DSCR = Чистый операционный доход / обслуживание долга

DSCR = 600 млн долл. США / 200 млн долл. США = 3 (или трехкратное соотношение)

9000

Пример 2 — Простой отчет о прибылях и убытках DSCR

В этом примере мы рассчитаем коэффициент покрытия обслуживания долга компании B.Используйте следующую информацию и отчет о прибылях и убытках:

Информация :

Выплаты основного долга составляют 150 миллионов долларов.

Ответ

Шаг 1: Запишите формулу

DSCR = Чистый операционный доход / обслуживание долга

Операционный Шаг 2: Определите чистый операционный доход

доход расположен ниже операционных расходов (SG&A и R&D).В этом примере он равен 300 миллионам долларов.

Шаг 3: Найдите долговую службу

В этом примере обслуживание долга больше, потому что фирма должна выплатить основную сумму долга плюс процентные платежи.

Обслуживание долга = Расходы по процентам Расходы по процентам возникают из-за компании, которая финансирует за счет заемных средств или аренды капитала. Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но также могут быть: Арендные платежи + Погашение основной суммы

Обслуживание долга = 50 млн долларов + 150 млн долларов = 200 млн долларов

Шаг 4: Рассчитайте, чтобы найти DSCR

DSCR = Чистая операционная Обслуживание доходов / долга

DSCR = 300 миллионов долларов США / 200 миллионов долларов США = 1.5 (или 1,5x)

Пример 3 — Отсутствующие элементы в отчете о прибылях и убытках

В этом примере мы рассчитаем коэффициент покрытия обслуживания долга компании C. Используйте следующую информацию и отчет о прибылях и убытках:

Информация :

Расходы на исследования и разработки составляют 25% от общих и административных расходов фирмы.

Выплаты по основному долгу и процентные расходы составляют каждые 10% от операционного дохода фирмы.

Объем продаж в три раза превышает стоимость проданных товаров компании.

Ответ

Шаг 1: Запишите формулу

DSCR = Чистый операционный доход / обслуживание долга

Шаг 2: Начисление чистого операционного дохода

Из чистой операционной прибыли компании мы должны рассчитать расходы на продажи и НИОКР. Исследования и разработки (НИОКР). Исследования и разработки (НИОКР) — это процесс, с помощью которого компания получает новые знания и использует их для улучшения существующих продуктов и внедрения (поскольку эти значения не предоставлен).

Продажи = 3 x Стоимость проданных товаров Стоимость проданных товаров (COGS) Стоимость проданных товаров (COGS) измеряет «прямые затраты», понесенные при производстве любых товаров или услуг. Включает в себя затраты на материалы, прямые

Продажи = 3 x 400 млн долларов = 1200 млн долларов

Затраты на НИОКР = 25% x SG&A расходы

Расходы на НИОКР = 25% x 200 млн долларов = 50 млн долларов

Чистая операционная прибыль = Продажи — Стоимость Проданные товары — административные и административные расходы — расходы на НИОКР

Чистая операционная прибыль = 1200 млн долларов — 400 млн долларов — 200 млн долларов — 50 млн долларов = 550 млн долларов

Шаг 3: Найти обслуживание долга

Основные выплаты и процентные расходы составляют 10% операционной прибыли компании:

Выплаты основного долга = 10% x операционная прибыль

Выплаты основного долга = 10% x 550 млн долларов = 55 млн долларов

Процентные расходы = 10% x операционная прибыль

Процентные расходы = 10% x 550 млн долларов = 55 млн долларов

Теперь найдите Долговое обслуживание:

Долговое обслуживание = Проценты и арендные платежи + Погашение основной суммы

Долговое обслуживание = 55 млн долларов + 55 млн долларов = 110 млн долларов

Шаг 4: Рассчитайте, чтобы найти DSCR

90 004 DSCR = Чистая операционная прибыль / Обслуживание долга

DSCR = 550 миллионов долларов США / 110 миллионов долларов США = 5 (или 5x)

Пример 4 — DSCR + Заполнить отчет о прибылях и убытках

В этом примере мы рассчитаем долг Коэффициент покрытия услуг компании D.Используйте следующую информацию и частичный отчет о прибылях и убытках:

Информация :

Ставка налога составляет 50%.

Расходы на НИОКР составляют на 10 миллионов долларов меньше половины SG&A расходов фирмы.

Выплаты по основному долгу в два раза превышают прибыль до налогообложения.

Стоимость проданных товаров составляет 60% от продаж.

Чистая прибыль составляет 25% от арендных платежей.

Общие и административные расходы составляют 30% от продаж компании.

Арендные платежи в два раза превышают процентные расходы.

Ответ

Шаг 1: Запишите формулу

DSCR = Чистый операционный доход / обслуживание долга

Шаг 2: Заполните отчет о прибылях и убытках

Чтобы найти компанию Чистая операционная прибыль, поскольку большинство строк не заполнены, мы должны сначала заполнить отчет о прибылях и убытках имеющейся у нас информацией:

Арендные платежи

Начиная с процентных расходов в размере 20 миллионов долларов США (единственное имеющееся у нас значение) , мы можем вычислить арендные платежи, поскольку они вдвое превышают процентные расходы.

Арендные платежи = 2 x 20 миллионов долларов = 40 миллионов долларов

Чистая прибыль

Теперь мы можем вычислить чистый доход (поскольку он составляет 25% от арендных платежей).

Чистая прибыль = 25% x 40 миллионов долларов = 10 миллионов долларов

Прибыль до налогообложения и расходы по налогам

Ставка налога 50% означает, что расходы по налогу составляют 50% от прибыли до налогообложения. Фирма сохраняет 50% прибыли до налогообложения в качестве чистой прибыли. Таким образом, мы можем сделать вывод, что прибыль до налогообложения в два раза превышает чистую прибыль.

Прибыль до налогообложения = 2 x 10 млн долларов = 20 млн долларов

Налоговые расходы = прибыль до налогообложения — Чистая прибыль

Расходы по налогам = 20 млн долларов США — 10 млн долларов США = 10 млн долларов США

Выплаты основного долга

Основная сумма долга Выплаты вдвое превышают прибыль до налогообложения

Выплаты основного долга = 2 x прибыль до налогообложения

Выплаты основного долга = 2 x 20 млн долларов = 40 млн долларов

Операционная прибыль

Хотя операционная прибыль отсутствует, мы можем рассчитать это путем добавления позиций, для которых у нас есть значения, над прибылью до налогообложения.

Операционная прибыль = прибыль до налогообложения + процентные расходы

Операционная прибыль = 20 миллионов долларов + 20 миллионов долларов = 40 миллионов долларов

Шаг 3: Найти долговую службу

Долговые услуги = процентные и арендные платежи + Выплата основного долга

Обслуживание долга = 20 млн долл. + 40 млн долл. США + 40 млн долл. США = 100 млн долл. США

Шаг 4: Рассчитайте, чтобы найти DSCR

DSCR = Чистая операционная прибыль / обслуживание долга

DSCR = 40 млн долл. США / 100 долл. США М = 0.4 (или 0,4x)

Final Word

Коэффициент покрытия обслуживания долга может быть очень полезным показателем для оценки общего финансового состояния компании и, в частности, того, насколько она способна обслуживать свой текущий долг. Коэффициент также может помочь кредиторам и инвесторам определить, безопасно ли для компании брать дополнительное долговое финансирование. DSCR всегда следует рассматривать относительно среднего по отрасли.

Дополнительные ресурсы

Коэффициент покрытия обслуживания долга является важным показателем для управления и финансового анализа.Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с основами финансового анализа CFI. Вот несколько других ресурсов CFI, связанных с DSCR:

Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов (ICR) — это финансовый коэффициент, который используется для определения способности компании выплачивать проценты по непогашенному долгу.

Капитал против операционной аренды Разница между капитальной и операционной арендой — Капитальная аренда (или финансовая аренда) рассматривается как актив в компании

Отчет о прибылях и убытках (P&L) Отчет о прибылях и убытках (P&L) Отчет о прибылях и убытках (P&L), или отчет о прибылях и убытках, или отчет о прибылях и убытках — это финансовый отчет, который содержит сводку

Коэффициент покрытия

Коэффициент покрытия A используется для измерения способности компании выполнять свои финансовые обязательства.Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства.

Коэффициент покрытия обслуживания долга — Руководство по расчету DSCR

Что такое коэффициент покрытия обслуживания долга?

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) измеряет способность компании использовать свой операционный доход. Операционный доход. Операционный доход — это сумма выручки, остающаяся после вычета операционных прямых и косвенных затрат из выручки от продаж. для погашения всех своих долговых обязательств, включая погашение основной суммы и процентов по краткосрочным и долгосрочным долгам Долгосрочная задолженность Долгосрочная задолженность (LTD) — это любая сумма непогашенной задолженности компании со сроком погашения 12 месяцев или более.На балансе компании оно классифицируется как внеоборотное обязательство. Срок погашения для LTD может варьироваться от 12 месяцев до 30+ лет, а типы долгов могут включать облигации, ипотечные кредиты. Этот коэффициент часто используется, когда компания имеет какие-либо займы на своем балансе. Баланс Баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Финансовая отчетность является ключом как к финансовому моделированию, так и к бухгалтерскому учету. такие как облигацииЭмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке на определенный период, ссуды или кредитные линии. Это также широко используемый коэффициент при выкупе с использованием заемных средств. сделка для оценки долговой способности целевой компании, а также других показателей кредитоспособности, таких как общий долг / EBITDAD Соотношение долга / EBITDA Отношение чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) измеряет финансовый рычаг и способность компании погасить свой долг.По сути, отношение чистого долга к EBITDA (долг / EBITDA) дает представление о том, сколько времени потребуется компании для работы на текущем уровне, чтобы погасить весь свой долг. мультипликатор, мультипликатор чистый долг / EBITDA, коэффициент покрытия процентов, коэффициент покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов (ICR) — это финансовый коэффициент, который используется для определения способности компании выплачивать проценты по непогашенному долгу. и коэффициент покрытия фиксированных платежей (FCCR) Коэффициент покрытия фиксированных платежей (FCCR) — это мера способности компании выполнять обязательства по фиксированным платежам, такие как процентные платежи и расходы по аренде..

Формула коэффициента покрытия обслуживания долга

Есть два способа рассчитать этот коэффициент:

Где:

EBITDAEBITDAEcount прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала.Формула, примеры = Прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации
Основная сумма = общая сумма краткосрочных и долгосрочных займов
Проценты = проценты, подлежащие уплате по любым займам
Капитальные затраты Капитальные затраты ”Для краткости) — это оплата наличными или в кредит для покупки долгосрочных физических или основных средств, используемых в a = Капитальные затраты

Некоторые компании могут предпочесть использовать последнюю формулу, поскольку капитальные затраты не отражаются в отчете о прибылях и убытках. Отчет о прибылях и убытках — это один из основных финансовых отчетов компании, в котором отражены ее прибыли и убытки за определенный период времени.Прибыль, а точнее рассматривать как «вложение». Исключение CAPEX из EBITDA даст компании фактическую сумму операционного дохода, доступную для погашения долга.

Пример коэффициента покрытия обслуживания долга

Рассмотрим компанию, у которой краткосрочная задолженность составляет 5000 долларов, а долгосрочная — 12000 долларов. Процентная ставка по краткосрочному долгу составляет 3,5%, а процентная ставка по долгосрочному долгу — 5,0%. Капитальные затраты в 2018 году составят 4900 долларов США.

Отчет о прибылях и убытках компании выглядит следующим образом:

две формулы

Выручка	82,650
COGS	31,780
0 Валовая маржа Расходы на продвижение	14,800
Общие и административные расходы	6310
EBITDA	29,760

Коэффициент покрытия услуг (включая капитальные затраты) = 29,760 / (5,000 x (1 + 3.5%) + 12000 x (1 + 5,0%)) = 1,7x

Коэффициент покрытия обслуживания долга (без учета капитальных вложений) = (29,760 — 4900) / (5000 x (1 + 3,5%) + 12000 x (1 + 5,0%)) = 1,4x

Таким образом, коэффициент показывает, что компания может погасить свой долг в 1,7 раза за счет операционного дохода и в 1,4 раза за счет операционного дохода за вычетом капиталовложений.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон коэффициента покрытия обслуживания долга прямо сейчас!

Шаблон коэффициента покрытия обслуживания долга

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Интерпретация коэффициента покрытия обслуживания долга

Коэффициент покрытия обслуживания долга, равный 1 или выше, указывает на то, что компания генерирует достаточный операционный доход для покрытия своего годового долга и выплат по процентам.Как правило, идеальное соотношение составляет 2 или выше. Такой высокий коэффициент предполагает, что компания способна взять на себя больше долгов.

Коэффициент меньше 1 не является оптимальным, поскольку он отражает неспособность компании обслуживать свои текущие долговые обязательства только за счет операционной прибыли. Например, DSCR 0,8 указывает на то, что операционного дохода достаточно только для покрытия 80% выплат по долгу компании.

Вместо того, чтобы просто смотреть на изолированное число, лучше рассмотреть коэффициент покрытия долга компании по сравнению с коэффициентом других компаний в том же секторе.Если у компании значительно более высокий DSCR, чем у большинства ее конкурентов, это указывает на превосходное управление долгом. Финансовый аналитик также может захотеть посмотреть на соотношение компаний с течением времени — чтобы увидеть, имеет ли он тенденцию к повышению (улучшение) или к снижению (ухудшение).

Обычное использование коэффициента покрытия обслуживания долга

Коэффициент покрытия обслуживания долга — это общий ориентир для измерения способности компании выплатить непогашенный долг, включая расходы по основной сумме и процентам.
DSCR используется приобретающей компанией при выкупе с использованием заемных средств. оценить структуру долга целевой компании и ее способность выполнять долговые обязательства.
DSCR используется кредитными специалистами банка для определения способности компании обслуживать долги.

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным глобальным поставщиком услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA). Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификация CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере.Зарегистрируйтесь сегодня! ® Станьте сертифицированным аналитиком по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® Сертификат CFVA «Аналитик финансового моделирования и оценки» (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA). Сертификат финансового моделирования и оценки CFI (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! сертификация, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.Ознакомьтесь с некоторыми из наших ресурсов ниже, чтобы расширить свои знания и продолжить свою карьеру!

Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)

Коэффициент покрытия обслуживания долга, обычно сокращенно DSCR или просто DCR, является важным понятием в финансировании недвижимости и коммерческом кредитовании. Это очень важно при андеррайтинге ссуд на коммерческую недвижимость и бизнес, а также финансовых отчетов арендаторов и является ключевой частью определения максимальной суммы ссуды. В этой статье мы подробно рассмотрим коэффициент покрытия обслуживания долга и по ходу рассмотрим несколько примеров.

Определение коэффициента покрытия обслуживания долга

Прежде всего, что такое коэффициент покрытия обслуживания долга? Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) определяется как чистая операционная прибыль, деленная на общую сумму обслуживания долга.

Например, предположим, что чистый операционный доход (NOI) составляет 120 000 долларов в год, а общее обслуживание долга составляет 100 000 долларов в год. В этом случае коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) будет просто составлять 120 000 долл. США / 100 000 долл. США, что равняется 1,20. Также часто бывает, что после соотношения стоит буква «x».В этом примере это может быть показано как «1,20x», что означает, что NOI покрывает обслуживание долга в 1,2 раза.

Что означает DSCR

Что означает коэффициент покрытия обслуживания долга? DSCR больше 1.0 означает, что денежный поток достаточен для покрытия обслуживания долга. DSCR ниже 1,0 указывает на недостаточный денежный поток для покрытия обслуживания долга. Однако то, что DSCR 1,0 достаточно для покрытия обслуживания долга, не означает, что это все, что требуется.

Обычно кредитор требует, чтобы коэффициент покрытия обслуживания долга превышал 1.0x, чтобы обеспечить защиту на случай, если что-то пойдет не так. Например, если требуется коэффициент покрытия обслуживания долга 1,20x, то это создаст достаточную подушку, чтобы NOI мог снизиться на 16,7%, и при этом он все еще был бы в состоянии полностью покрыть все обязательства по обслуживанию долга.

Каков минимальный или подходящий коэффициент покрытия долга? К сожалению, не существует универсального ответа, и требуемый DSCR будет зависеть от банка, типа ссуды и типа собственности. Однако типичные требования DSCR обычно варьируются от 1.20x-1,40x. В общем, более прочная, стабилизированная недвижимость будет находиться в нижней части этого диапазона, в то время как более рискованная недвижимость с более короткими сроками аренды или менее кредитоспособными арендаторами попадет в верхнюю часть этого диапазона.

DSCR Пример коммерческой недвижимости

DSCR имеет решающее значение при определении размера ссуды на коммерческую недвижимость. Давайте посмотрим, как рассчитывается коэффициент покрытия долга для коммерческой недвижимости. Предположим, у нас есть следующая проформа:

. Как видите, NOI за первый год составляет 778 200 долларов, а общая сумма обслуживания долга составляет 633 558 долларов.В результате коэффициент покрытия обслуживания долга за 1 год составляет 1,23x (778 200 долларов США / 633 558 долларов США). И вот как выглядит расчет коэффициента покрытия обслуживания долга для всех лет в периоде удержания:

Как показано выше, DSCR составляет 1,23x в год 1, а затем неуклонно повышается в течение периода удержания до 1,28x в год 5. простой расчет, и он быстро дает представление о том, как платежи по кредиту сравниваются с денежным потоком для собственности. Однако иногда этот расчет может стать более сложным, особенно когда кредитор вносит корректировки в NOI, что является обычной практикой.

Корректировка NOI при вычислении DSCR

Приведенный выше пример был довольно простым. Но что происходит, если кредиторы вносят существенные корректировки в чистую операционную прибыль? Например, что, если кредитор решит включить резервы на замену в расчет NOI, а также резерв на плату за управление? Поскольку кредитор обеспокоен способностью денежного потока покрыть обслуживание долга, это две общие корректировки, которые банки вносят в NOI.

Резервы — это, по сути, экономия на будущих капитальных затратах.Эти капитальные затраты представляют собой капитальный ремонт или замену, необходимые для поддержания имущества в долгосрочной перспективе, и повлияют на способность заемщика обслуживать долг. Аналогичным образом, в случае обращения взыскания, профессиональная команда менеджеров должна будет получить оплату из NOI проекта, чтобы продолжить эксплуатацию собственности. Хотя собственность, управляемая собственником, может дать владельцу некоторую экономию, кредитор, скорее всего, не будет учитывать эту экономию при расчете DSCR.

Другие расходы, которые кредитор обычно вычитает из расчета NOI, включают в себя комиссионные за улучшение арендатора и арендные комиссии, которые необходимы для привлечения арендаторов и достижения полной или рыночной занятости.

Рассмотрим следующую проформу, которая является исходной проформой, с которой мы начали выше, за исключением скорректированного NOI для учета всех соответствующих расходов, которые могут повлиять на способность собственности обслуживать долг:

Как вы можете видеть в проформе выше, мы включены резервы для замены в расчет NOI, а также плата за управление. Это снизило наш годовой 1 NOI с 778 200 долларов до 728 660 долларов. Что это повлияло на наш DSCR 1-го года? Теперь коэффициент покрытия долга составляет 728 660 долларов / 633 558 долларов, или 1.15x. Это намного меньше, чем мы рассчитали выше, и может снизить максимальную поддерживаемую сумму кредита или потенциально полностью погубить ссуду. Вот как выглядит новый DSCR для всех лет в периоде владения:

Теперь, когда рассчитывается коэффициент покрытия обслуживания долга, он показывает совершенно иную картину. Как видите, при расчете DSCR важно принять во внимание все необходимые расходы, связанные с недвижимостью, и именно таким образом банки, вероятно, будут гарантировать ссуду на коммерческую недвижимость.

Как рассчитать DSCR для бизнеса

Коэффициент покрытия обслуживания долга также полезен при анализе финансовой отчетности предприятия. Это может пригодиться при анализе финансовых показателей арендатора, при получении бизнес-кредита или при поиске финансирования для коммерческой недвижимости, занимаемой владельцем.

Как DSCR работает для бизнеса? Общая концепция получения денежного потока и деления на обслуживание долга одинакова. Однако вместо того, чтобы смотреть на NOI для коммерческой собственности, нам нужно заменить какой-либо другой показатель денежного потока от бизнеса, доступного для погашения долговых обязательств.Но какое определение денежного потока следует использовать? Учитывая важность покрытия обслуживания долга, удивительно, что среди банков нет универсального определения, а иногда даже внутри одного банка возникают разногласия. Вот почему важно уточнить, как будет рассчитываться денежный поток.

С учетом вышесказанного, обычно будет использоваться прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) или скорректированная EBITDA в какой-либо форме. Общие корректировки включают добавление соответствующей суммы капитальных затрат, необходимой для замены основных средств (которая компенсирует добавленную амортизацию), а также учет изменений оборотного капитала (для покрытия инвестиций в дебиторскую задолженность и товарно-материальные запасы).

Давайте рассмотрим пример того, как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга для бизнеса.

Как показано выше, EBITDA (денежный поток) составляет 825 000 долларов, а общий объем обслуживания долга составляет 800 000 долларов, что приводит к коэффициенту покрытия долга 1,03x. Это получается путем деления EBITDA в размере 825 000 долларов на общую сумму обслуживания долга в 800 000 долларов. Это дает нам представление о способности компании погасить свои долговые обязательства.

Если бы этот анализ проводился для арендатора, мы могли бы вычесть существующие арендные платежи и добавить новые предлагаемые арендные платежи.Или, если бы это касалось ссуды на коммерческую недвижимость, занимаемую владельцем, мы, вероятно, вычли бы существующие арендные платежи и добавили бы предлагаемое обслуживание долга по ссуде на недвижимость, занимаемую новым владельцем.

На основании приведенного выше 1.03x DSCR, кажется, что эта компания едва может покрыть свои обязательства по обслуживанию долга текущим денежным потоком. Могут быть другие способы расчета денежного потока или другие элементы, которые следует учитывать, но, строго говоря, исходя из приведенного выше анализа, маловероятно, что этот заем будет одобрен.Однако иногда взгляд только на бизнес не дает полной картины о движении денежных средств и покрытии обслуживания долга.

Глобальное покрытие обслуживания долга (Global DSCR)

Расчет коэффициента покрытия обслуживания долга, как мы делали выше, не всегда дает полную картину. Например, это может быть случай, когда владелец малого бизнеса забирает большую часть прибыли с зарплатой выше рыночной. В этом случае совместное рассмотрение бизнеса и собственника даст более точную картину движения денежных средств, а также коэффициента покрытия обслуживания долга.Предположим, что это было в случае с компанией, описанной выше. Вот как мог бы выглядеть глобальный анализ денежных потоков, если бы владелец принимал большую часть дохода от бизнеса в качестве заработной платы:

В приведенный выше анализ мы включили личный доход владельца бизнеса и обслуживание личного долга. Если предположить, что владелец получал из бизнеса ненормально высокую зарплату, это могло бы объяснить низкий коэффициент покрытия долга, если смотреть только на бизнес, как в предыдущем примере. В этом новом расчете покрытия обслуживания глобального долга мы учитываем эту зарплату как денежный поток, а также все расходы на обслуживание личного долга и проживание.Изучение того, как рассчитывается личный денежный поток, выходит за рамки данной статьи, но большую часть этой информации можно найти только из личных налоговых деклараций, личного финансового отчета и кредитного отчета, которые потребуются кредитору, когда андеррайтинг кредита.

Как видите, этот новый глобальный DSCR рисует совершенно иную картину. Сейчас глобальный доход составляет 1 575 000 долларов, а обслуживание глобального долга — 1 100 000 долларов, в результате чего глобальный DSCR составляет 1,43x. Это можно найти путем простого деления глобального дохода на обслуживание глобального долга (1 575 000 долл. США / 1 100 000 долл. США).Чаще всего подобный глобальный анализ денежных потоков дает полную картину для многих малых предприятий.

Шпаргалка DSCR

Заполните быструю форму ниже, и мы отправим вам по электронной почте нашу шпаргалку Excel по бесплатному покрытию долга, содержащую полезные расчеты из этой статьи.

Заключение

В этой статье мы обсудили коэффициент покрытия обслуживания долга, который часто сокращенно называют просто DSCR. Коэффициент покрытия обслуживания долга является критически важным понятием, когда дело доходит до андеррайтинга коммерческой недвижимости и бизнес-кредитов, анализа финансовых показателей арендаторов и поиска финансирования для коммерческой недвижимости, занимаемой владельцем.Мы рассмотрели определение коэффициента покрытия обслуживания долга и его значение, а также рассмотрели несколько примеров коммерческой недвижимости и бизнеса для расчета коэффициента покрытия обслуживания долга. Хотя DSCR представляет собой простое вычисление, его часто неправильно понимают, и его можно настроить или изменить различными способами. В этой статье шаг за шагом был рассмотрен коэффициент покрытия обслуживания долга, чтобы прояснить эти расчеты.

DSCR | Коэффициент покрытия обслуживания долга

Коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR)

Если наиболее важной статьей в модели финансирования проекта является CFADS, то наиболее важным коэффициентом является коэффициент покрытия долга (DSCR) .DSCR рассчитывается как CFADS, разделенный на обслуживание долга, где обслуживание долга — это выплаты основной суммы и процентов, причитающиеся кредиторам проекта. Например, если проект генерирует 10 миллионов долларов в CFADS, а обслуживание долга за тот же период составляет 8 миллионов долларов, DSCR составляет 10 миллионов долларов / 8 миллионов долларов = 1,25x.

Формула коэффициента покрытия обслуживания долга (DSCR)

DSCR = денежный поток, доступный для обслуживания долга / обслуживания долга

Где обслуживание долга = основная сумма + проценты

В отличие от корпоративных финансов, при проектном финансировании кредиторы получают выплаты исключительно за счет денежных потоков, генерируемых проектом (CFADS), а функция DSCR является барометром состояния этих денежных потоков.Он измеряет в заданном квартале или 6-месячном периоде, сколько раз CFADS выплачивает обслуживание долга (основная сумма + проценты) за этот период.

Роль в проектном финансировании

DSCR используется для двух основных целей в финансировании проектов: Sculpting & Debt sizing и Covenant testing .

1. Расчет и определение размера долга

Используется перед финансовым закрытием, чтобы определить размер долга и график погашения основной суммы долга.

Кредиторы устанавливают параметры определения размера долга, как правило, включая соотношение заемных средств (или кредитного плеча) ( Отношение займа к стоимости ) и DSCR (иногда LLCR в дополнение или вместо DSCR). В то время как передаточное число помогает гарантировать, что капитал играет важную роль в игре, целевое отношение DSCR помогает гарантировать постоянное поддержание минимального DSCR.

Здесь формула перестраивается, и обслуживание долга рассчитывается на основе прогноза CFADS и указанного DSCR.

Обслуживание долга = CFADS / DSCR

Таким образом, обслуживание долга может быть рассчитано для каждого периода, чтобы удовлетворить параметры определения размера кредитора. Моделирование обслуживания долга на основе CFADS и целевого обслуживания долга даст профиль обслуживания долга, который соответствует CFADS (как указано выше).

После сложения всех основных компонентов обслуживания долга будет рассчитан размер долга. Узнайте больше о размере долга здесь и научитесь создавать макросы для автоматизации процесса здесь.

2. Проверка завета

Поскольку ссуда погашается на этапе операционной деятельности проекта, устанавливаются ковенанты с точки зрения поддержания минимальных DSCR. Есть два завета, на которые следует обратить внимание

Блокировка: DSCR являются частью условий блокировки. Например, если денежные потоки нарушают минимальный ковенант 1,10x, это может вызвать блокировку проекта. Существуют различные ограничения, которые могут возникнуть при этом, но главное из них — это ограничение выплат держателям акций.
По умолчанию: Если DSCR меньше 1,00x, это означает, что денежных потоков проекта недостаточно для выполнения обязательств по обслуживанию долга проекта. Согласно кредитному соглашению, это будет означать неисполнение обязательств по проекту, что означает, что кредитор имеет право вступать в силу; и могут запустить проект в своих интересах.

Функция этих условий заключается в том, чтобы дать кредиторам некоторый контроль, обеспечивая механизм, с помощью которого спонсоры проекта сядут за стол переговоров для повторных переговоров.

Пошаговый онлайн-курс

Окончательный пакет моделирования финансирования проектов

Все, что вам нужно для построения и интерпретации моделей финансирования проекта для транзакции. Изучите моделирование проектного финансирования, механизмы определения размера долга, анализ положительных / отрицательных результатов и многое другое.

Запишитесь сегодня

Соотношение за период и год

DSCR может быть выражен как «за период», так и как годовой коэффициент. В листе условий проекта будет указано, как рассчитываются ковенанты.Поскольку они могут колебаться от периода к периоду, ковенанты могут определяться ежегодно посредством суммирования LTM (последние двенадцать месяцев) или NTM (следующие двенадцать месяцев).

Минимальное и среднее значение DSCR

Минимальный DSCR обычно извлекается из модели для представления в сводке — это помогает определить период слабых денежных потоков и время их появления.

Средний DSCR — полезный общий показатель, позволяющий понять, сколько раз общий CFADS в течение срока действия долга покрывает обслуживание долга.Хотя это полезный показатель, он менее сложен, чем LLCR, который учитывает временные рамки денежных потоков путем дисконтирования

DSCR увеличиваются с изменчивостью денежных потоков

Если будущее было точно известно и прогноз CFADS точно равнялся генерируемому CFADS, то обслуживание долга теоретически можно было бы установить в точности равным CFADS (другими словами, DSCR мог бы быть 1,00x). Это потому, что кредитор будет получать выплаты каждый квартал.Конечно, это теоретически, и это не будет выгодно инвесторам в акции, которые заинтересованы в том, чтобы получить выплаты как можно скорее (при стоимости капитала выше, чем стоимость долга).

Чем больше неопределенность в денежных потоках (CFADS), тем выше буфер между CFADS и обслуживанием долга. Таким образом, чем рискованнее проект, тем выше DSCR.

DSCR по отраслям

Приведенные ниже DSCR являются ориентировочными, так как каждый проект будет отличаться. Различные отрасли имеют разные профили рисков и, следовательно, разные DSCR.

Сектор проектов	Среднее значение DSCR
Вода (регулируемая)	1,20x-1,30x
Ветряная электростанция	1,30x-1,50x
Телеком	1,35x-1,50x
Вода с отводом	1,50x-1,70x
Мощность без ответвителя	2,00x-2,50x

Проекты с низким DSCR: Проекты, которые не имеют риска спроса, будут иметь низкий DSCR, как платные дороги на основе доступности (т.е. SPV оплачивается в зависимости от наличия дороги и соблюдения определенных условий, а не уровня движения). Другим примером может быть регулируемое предприятие водоснабжения, которое из-за стабильного дохода будет иметь низкий DSCR.

Проекты с высоким DSCR: Электрогенератор, с другой стороны, подвержен колебаниям цен на электроэнергию. Добавьте к этому никакого контрагента с контрактным требованием взять власть, и проект действительно окажется во власти рынков. В результате проект будет иметь более высокий DSCR.

Кайл Ченинг Пирс

Кайл — инструктор / практик по финансовому моделированию с многолетним опытом обучения моделированию проектного финансирования в инвестиционных банках, фондах, разработчиках проектов, бухгалтерских фирмах Большой четверки и других организациях. Кайл ранее возглавлял обучение в регионе EMEA в Mazars Global Infrastructure Finance, а также обучал профессионалов и студентов финансовому моделированию проектного финансирования по всему миру в консалтинговой фирме по проектному финансированию Corality.

Что такое DSCR? Коэффициент покрытия обслуживания долга

4 мин.Читать

Концентратор
Бухгалтерский учет
Что такое DSCR? Коэффициент покрытия обслуживания долга

DSCR, или коэффициент покрытия обслуживания долга, — это расчет, обычно используемый при коммерческих кредитных операциях, связанных с недвижимостью. Он измеряет денежный поток собственности по сравнению с ее текущими долговыми обязательствами.

Оценка DSCR компании дает кредитору хорошее представление о том, может ли бизнес выплатить ссуду вовремя и с процентами.Чем выше номер DSCR, тем больше вероятность того, что бизнес получит ссуду.

Вот что мы расскажем:

Что такое формула коэффициента DSCR?

Что такое хороший коэффициент DSCR?

Как я могу увеличить коэффициент DSCR?

DSCR, пример

ПРИМЕЧАНИЕ. Члены группы поддержки FreshBooks не являются сертифицированными специалистами по подоходному налогу или бухгалтерскому учету и не могут давать советы в этих областях, кроме дополнительных вопросов о FreshBooks.Если вам нужна консультация по подоходному налогу, обратитесь к бухгалтеру в вашем районе .

Что такое формула коэффициента DSCR?

Формула для расчета DSCR (коэффициент покрытия обслуживания долга) выглядит следующим образом:

DSCR = Годовая чистая операционная прибыль / Годовые выплаты по долгу

Кредиторы могут называть «Платежи по долгу» «Обслуживание долга».

Формула чистой операционной прибыли

Чистая прибыль + амортизация + процентные расходы + другие неденежные статьи (например, амортизация).

Формула выплаты долга

Выплата основного долга + процентные платежи + лизинговые платежи

При расчете выплат по долгу компания должна учитывать ссуду, на которую она подает заявку, а также все остальное, что они в настоящее время выплачивают посредством кредита. Цифры должны быть только за один год.

Что такое хороший коэффициент DSCR?

Если расчет DSCR дает цифру «1» или выше, это означает, что выручки от бизнеса или собственности будет достаточно для покрытия ее долгов.Это не означает, что кто-то с 1 баллом получит ссуду. На самом деле это маловероятно. «1» означает, что у бизнеса и ровно денежных потоков, достаточных для оплаты своих расходов, но это все. Это не оставляет места для непредвиденных дополнительных затрат.

Чем выше цифра над «1», тем больше вероятность того, что банки одобрит ссуды, наряду с лучшими условиями погашения и более низкими процентными ставками. Ассоциация малого бизнеса (государственное учреждение США, призванное помогать малому бизнесу) требует минимального коэффициента DSCR равного 1.15 для предоставления займов на сумму более 350 000 долларов США.

Компании, набравшие меньше «1», могут получить свои ссуды, открыв резервный счет для обслуживания долга. Этот счет защищает кредитора, выделяя средства для поддержки ссуды. Обычно платежи по обслуживанию долга на сумму от шести месяцев до года помещаются на резервный счет обслуживания долга.

Имейте в виду, что расчет DSCR хорош как для кредитора, так и для бизнеса, подающего заявку на ссуду.Это потому, что бизнес может сначала произвести расчеты, чтобы определить, не слишком ли велик спрос. Исходя из этого, они также могут разработать способы увеличения своего коэффициента DSCR (перед подачей заявки) и, таким образом, иметь больше возможностей для получения одобрения на ссуду.

Как я могу увеличить коэффициент DSCR?

Компания может увеличить свой коэффициент DSCR, реализовав один или несколько из следующих методов:

Увеличение чистой операционной прибыли

Это можно сделать по:

Уменьшение расходов

Компания должна посмотреть, что она платит сейчас и кому, и можно ли пересмотреть цены, которые в настоящее время выплачиваются поставщикам.

Повышение эффективности

Компаниям следует посмотреть, как она работает, и есть ли избыточности, которые можно устранить, чтобы сократить расходы.

Погашение существующей задолженности

Любой долг, который может быть погашен, больше не будет частью уравнения DSCR.

Уменьшение суммы кредитной заявки

Это автоматически уменьшит номер DSCR.

Пример DSCR

Sarah’s Shoes — компания, которая производит прекрасную обувь в районе Бостона, которая поставляется по всему миру.В бизнесе были впечатляющие продажи, и Сара хотела бы расширяться. Таким образом, она хочет купить склад, чтобы расширить свои производственные возможности. Она выполняет расчет DSCR:

Sarah’s Shoes
Годовая чистая операционная прибыль: 525 000 долларов США

Годовые выплаты по долгу: 370 000 долларов (включая проценты)

DSCR = Годовая чистая операционная прибыль / Годовые выплаты по долгу
Или
525 000 долларов США / 370000 долларов США
=
1,42

С оценкой 1 по шкале DSCR.42 года, Сара находится в очень хорошем положении для получения ссуды. Эта цифра означает, что ее доход на 42% больше, чем ее долги.

Однако, как только она получит ипотеку, подать заявку на получение новой может быть сложно, поскольку ее номер DSCR будет уменьшаться каждый раз, когда она берет новую ссуду.