При повышении ставки процента: На сколько и когда изменятся ставки по кредитам и вкладами после повышения ключевой ставки :: Новости :: РБК Инвестиции

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, центральный банк рф (цб рф), россия

Российские банки начали повышать ставки по вкладам

Ключевая ставка ЦБ РФ, на что влияет, ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня, следующее заседание, суть снижения ключевой ставки

Ключевая ставка Центрального банка РФ представляет собой процентную ставку, по которой ЦБ готов предоставлять кредиты коммерческих банкам в долг на ближайшие 7 суток. Кроме того, под ключевой ставкой одновременно понимается ставка, по которой ЦБ принимает денежные средства на депозиты от банков.

Содержание

1. На что влияет ключевая ставка ЦБ РФ
   1. Ключевая ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня
      1. Следующее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке
         1. Снижения ключевой ставки ЦБ РФ
            1. Суть ключевой ставки ЦБ РФ

               Если говорить простым языком, ключевая ставка показывает, насколько дорого банкам достаются заемные средства. Низкая ключевая ставка позволяет устанавливать невысокие проценты по кредитам (так как самим банкам деньги достаются с низкой ставкой), высокая ключевая ставка приводит, соответственно, к высоким процентам, «подорожанию» денег, делая более выгодным финансовым инструментом вклады, депозиты.

               На что влияет ключевая ставка ЦБ РФ

               Роль ключевой ставки в экономике страны переоценить невозможно — это важнейший финансовый и экономический инструмент в сфере денежно-кредитной политики страны, который оказывает мощнейшее влияние на политику всех российских банков.

               Любые изменения ключевой ставки (а также отсутствие каких-либо изменений) влияют на уровень инфляции. От уровня ключевой ставки зависит также стоимость фондирования банков, процентные ставки по банковским кредитам, депозитам для потребителей, юридических лиц, организаций, что позволяет регулировать настроение на финансовых рынках.

               Ключевая ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня

               Если вы хотите быть в курсе финансовой, экономической политики страны, хотите иметь возможность составлять хотя бы приблизительные прогнозы в этой сфере (в том числе, для личных целей, определяя, в какой период выгодно брать кредит, а когда лучше подождать), необходимо принимать во внимание множество факторов. Один из важнейших — любые изменения, происходящие с ключевой ставкой рефинансирования ЦБ РФ.

               Интересует ключевая ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня? Вы без труда сможете найти всю необходимую информацию в Интернете, в частности, на нашем сайте в соответствующем разделе.

               Следующее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке

               Решения, связанные с изменением ставки ЦБ, принимаются на Заседании Совета директоров российского Банка по вопросам денежно-кредитной политики. Такие заседания проводятся один раз в полтора месяца (в шесть недель). По итогам состоявшегося заседания в этот же день проводится пресс-конференция, на котором дополняются и объясняются решения, принятые на самом заседании. Любой желающий перед пресс-конференцией можно ознакомиться с пресс-релизом с решением по ключевой ставке ЦБ, который выпускается в 13:30 по Москве.

               То есть, для того чтобы выяснить, когда будет следующее заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, необходимо к дате прошлого заседания прибавить шесть недель и получите нужную дату.

               Снижения ключевой ставки ЦБ РФ

               Для того чтобы ответить на вопрос, к чему может привести снижение ключевой ставки ЦБ РФ, нужно определиться, какие изменения в сфере экономики, финансов происходят при низкой ставке.

               Низкая ставка делает наиболее привлекательными кредиты для населения и юридических лиц, а вот желающих класть на депозиты деньги становится все меньше. Низкая ставка является более благоприятной для экономики страны, так как:

               • предоставляет возможность взять кредит на наиболее выгодных условиях;
               • стимулирует рост экономики и производства;
               • приводит к повышению покупательской способности;
               • способствует снижению инфляции.

               Суть ключевой ставки ЦБ РФ

               Ключевая ставка является очень мощным регулятором банковской системы, инфляционных процессов, экономики страны. Непродуманное манипулирование ставкой может привести к развалу банковской системы, к панике среди населения, к застойным явлениям в экономике.

               С другой стороны, разумный и взвешенный подход по отношению к ключевой ставке ЦБ РФ позволит обеспечить стабильное развитие российской экономики даже во времена перемен, кризисов. Именно поэтому сегодня столь пристальное внимание уделяется изменениям ключевой ставки Центрального Банка РФ.

               ФРС США сохранила базовую ставку и начала сворачивать программу выкупа облигаций | Экономические новости из Германии | DW

               Федеральная резервная система США (ФРС) сохранила процентную ставку по федеральным кредитным средствам в диапазоне от 0% до 0,25% годовых, говорится в заявлении Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по итогам заседания, прошедшего 2-3 ноября. Пока рано говорить о повышении базовой процентной ставки, и американский ЦБ готов проявить терпение, выбирая момент ее подъема, заявил председатель Федрезерва Джером Пауэлл по итогам заседания.

               Председатель Федрезерва Джером Пауэлл

               Решение совпало с прогнозами экономистов. Федрезерв также сообщил, что уменьшит объемы выкупа активов в ноябре на 15 млрд долларов и продолжит сокращение программы в декабре. В текущем месяце объем покупки US Treasuries уменьшится на 10 млрд до 70 млрд, ипотечных облигаций — на 5 млрд, до 35 млрд долларов. В декабре объемы выкупа сократятся до 60 млрд и 30 млрд соответственно.

               Рост заболеваемости COVID-19 замедляет восстановление экономики

               Федрезерв подтвердил, что готов использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты для поддержки экономики США, содействуя движению к целям максимальной занятости и ценовой стабильности. «Ситуация в секторах экономики, наиболее серьезно пострадавших от пандемии, улучшилась в последние месяцы, но рост заболеваемости COVID-19 замедлил их восстановление, — отмечается в сообщении. — Инфляция является высокой, что отражает, главным образом, временные факторы. В целом финансовые условия остаются благоприятными».

               Дальнейшая траектория движения экономики продолжает зависеть от развития эпидемиологической ситуации в США, полагают в FOMC. Прогресс в вакцинации, а также ослабление проблем в цепочках поставок, как ожидается, будут поддерживать рост экономической активности и занятости, а также способствовать снижению инфляции, но риски для экономических перспектив сохраняются.          

               Смотрите также:

               • Как делают деньги в Европе

                 Новая банкнота

                 Член правления Европейского центрального банка Ив Мерш представил 5 июля во Франкфурте-на-Майне новую банкноту достоинством 50 евро. Она прочнее и лучше защищена, чем та, которая находится в обращении сейчас. Как вообще делают в Европе деньги?

               • Как делают деньги в Европе

                 Хлопок секретного состава

                 Основной материал для изготовления купюр 50 евро — хлопок. Он долговечнее и прочнее обычной бумаги. Хлопок отбеливают, промывают и перерабатывают в бумажную массу, точный состав которой держат в секрете. Специальные машины перерабатывают массу в длинные рулоны бумаги. На этом этапе бумага уже содержит некоторые из многочисленных степеней защиты, вроде водяных знаков и защитных нитей.

               • Как делают деньги в Европе

                 Кто рисует деньги

                 Райнхольд Герстетер отвечает за дизайн банкнот евро. Немецкий художник-график рисовал еще портреты, которые были отпечатаны на последних немецких марках. Изображения на новых купюрах евро посвящены различным европейским эпохам: на купюре 5 евро изображена античная арка, на других — символы романтизма, готики, ренессанса, барокко и периода индустриализации.

               • Как делают деньги в Европе

                 Серьезная защита

                 Ученые придумали свыше десяти различных степеней защиты евро от подделки, чтобы осложнить жизнь фальшивомонетчикам. Одна из используемых хитростей — голограмма, которая наносится на бумагу для денежных купюр.

               • Как делают деньги в Европе

                 500 евро стоит 16 центов

                 Стоимость производства одной купюры колеблется от 7 до 16 центов — чем выше номинал денег, тем дороже производство, поскольку размер самих купюр увеличивается, и растет число степеней защиты.

               • Как делают деньги в Европе

                 Цифры меняют цвет

                 В частной немецкой типографии Giesecke & Devrient, где в том числе печатаются и новые купюры, краска наносится на бумагу в ходе многоступенчатого процесса. 10 килограммов краски хватает, чтобы напечатать 400 тысяч 20-евровых банкнот. Среди прочего специальной краской наносятся цифры, которые меняют свой цвет в зависимости от освещения.

               • Как делают деньги в Европе

                 Всё пронумеровано

                 Каждая банкнота получает уникальный номер. Таким образом можно определить, где была напечатана та или иная купюра. В Европе около десятка типографий имеют лицензии на производство бумажных денег. Специальный алгоритм определяет, сколько и в какой из стран еврозоны будет напечатано купюр евро разного достоинства.

               • Как делают деньги в Европе

                 Огромное число подделок

                 Несмотря на сложный процесс печати денег, фальшивомонетчикам ежегодно удается ввести в обращение сотни тысяч подделок. В прошлом году было изъято самое больше число поддельных купюр с момента введения единой валюты евро в 2002 году: по данным ЕЦБ, было конфисковано почти 900 тысяч фальшивых купюр по всему миру.

               • Как делают деньги в Европе

                 Вторая жизнь денег

                 Прежде чем вновь отпечатанные евро будут пущены в оборот, они проходят проверку на отсутствие дефектов. Банкноты, которые не прошли тест, отправляются на переработку, измельчаются и прессуются в гранулы. Они затем используются, к примеру, для звукоизоляции стен. То же самое происходит и со старыми купюрами, которые изымаются из обращения.

               • Как делают деньги в Европе

                 Новая серия без «пятисоток»

                 Новые евро должны быть максимально защищены. Начало было положено в 2013 году, после введения в оборот новых 5-евровых купюр, за ними в 2014 году последовали «десятки», в 2015 — «двадцатки». В начале 2017 года в обращении появятся новые 50 евро. Затем, с промежутком в один год, — 100 и 200-евровые банкноты. Новая «пятисотка», выпуск которой был запланирован на 2019 год, похоже, так и не появится.

                 Автор: Хильке Фишер, Максим Филимонов

               
               

               Банк повысил проценты по кредиту, ссылаясь на кризис. Шансы заемщика оспорить повышение

               Высокая степень кредитования в Российской Федерации неизбежно порождает конфликт интересов кредиторов и заемщиков на той стадии, когда экономические условия диктуют свои «правила» развития кредитных правоотношений. Изменившиеся экономические реалии (падение платежеспособности ряда заемщиков, рост объема просроченной задолженности) вынуждают кредитные организации рассматривать вопрос об изменении условий уже выданных кредитов в сторону повышения процентной ставки. Такое повышение процентной ставки всегда оказывается достаточно неожиданным и чувствительным для заемщиков, которые вынуждены либо соглашаться с ним и нести финансовые потери, либо оспаривать его.

               Процентную ставку можно повысить только путем заключения соответствующего соглашения

               Общие положения Гражданского кодекса РФ в обновленной редакции не допускают односторонний отказ от исполнения обязательства и одностороннее изменение его условий, за исключением случаев, предусмотренных ГК РФ, другими законами или иными правовыми актами (п. 1 ст. 310 ГК РФ). Впрочем, уже следующий пункт ст. 310 ГК РФ предусматривает возможность отступления от общего правила: одностороннее изменение условий обязательства, связанного с осуществлением всеми его сторонами предпринимательской деятельности, или односторонний отказ от исполнения этого обязательства допускается в случаях, предусмотренных ГК РФ, другими законами, иными правовыми актами или договором.

               Таким образом, принципиальным становится вопрос о том, кто является заемщиком в кредитных правоотношениях: физическое лицо или субъект предпринимательской деятельности.

               Права физического лица в общем порядке защищаются оговоркой в п. 2 ст. 310 ГК РФ о том, что право на одностороннее изменение условий договора может быть предоставлено лишь стороне, не осуществляющей предпринимательскую деятельность. Следует также обратить внимание и на ст. 29 Федерального закона от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности», которая устанавливает, что по кредитному договору, заключенному с заемщиком-гражданином, кредитная организация не может в одностороннем порядке сократить срок действия этого договора, увеличить размер процентов и (или) изменить порядок их определения, увеличить или установить комиссионное вознаграждение по операциям (за исключением случаев, предусмотренных федеральным законом).

               Единственной возможностью для кредитной организации повысить процентную ставку по договору является заключение соответствующего соглашения, которое изменит правоотношения сторон. При этом одностороннее уведомление, направленное заемщику, не может являться надлежащим соглашением сторон, если оно не будет акцептовано адресатом в виде заключения дополнительного соглашения.

               Напротив, если стороны изначально закрепили условие о праве банка в одностороннем порядке повысить процентную ставку при наступлении какого-либо события (смена заемщиком работы или увольнение), то действия банка по увеличению процентной ставки будут считаться правомерными в случае наступлении соответствующего события. Заемщик, действуя по своей воле и согласовав такие условия с банком, выражает свое согласие на изменение банком процентной ставки, а потому не вправе впоследствии его оспаривать. При этом размер повышения ставки должен быть определен в соглашении сторон.

               Судебная практика поддерживает данную точку зрения на различных уровнях, включая Верховные суды субъектов РФ (апелляционное определение Судебной коллегии по гражданским делам Омского областного суда от 05.08.2015 по делу № 33-5289/2015, апелляционное определение Судебной коллегии по гражданским делам Верховного Суда Республики Башкортостан от 12.05.2015 по делу № 33-7741/2015).

               Изменение экономической ситуации в стране может стать достаточным условием для повышения процентной ставки

               Законодатель в отношениях между субъектами предпринимательской деятельности допускает большую степень диспозитивного регулирования, что связано с принятием такими субъектами на себя определенных рисков, сопутствующих предпринимательской деятельности.

               Президиум ВАС РФ указал, что при реализации предусмотренного кредитным договором права в одностороннем порядке изменять условия кредитования банк должен действовать, исходя из принципов разумности и добросовестности (п. 3 информационного письма от 13.09.2011 № 147 «Обзор судебной практики разрешения споров, связанных с применением положений Гражданского кодекса Российской Федерации о кредитном договоре»).

               Таким образом, для правомерного увеличения кредитной организацией процентной ставки по кредитному договору в одностороннем порядке одновременно должны удовлетворяться два условия: право на такое увеличение процентной ставки установлено договором, действия банка являются разумными и добросовестными.

               Безусловно, в рыночных отношениях категории разумности и добросовестности могут отличаться в понимании каждого отдельно взятого субъекта. Вместе с тем, поскольку законодателем не установлено каких-либо арифметических критериев разумного и добросовестного увеличения процентной ставки, такие критерии подлежат определению исключительно практическим путем.

               Как правило, судебная практика исходит из того, что выраженная сторонами воля в договоре на предоставление такого права банку действительна и не подлежит оспариванию как недобросовестное поведение кредитной организации. При этом следует отметить, что даже такое событие как ухудшение экономической ситуации в Российской Федерации, которое не обладает конкретными показателями, может являться достаточным для одностороннего правомерного увеличения банком процентной ставки. В частности, речь может идти об изменении общих экономических условий в стране и/или принятии законодательных актов, изменяющих валютно-денежную систему РФ, либо изменении экономической конъюнктуры на рынке банковских услуг в регионе, а также изменении ставки рефинансирования (учетной ставки) Банка России. Подобная ситуация являлась предметом рассмотрения в судебной практике, и суд занял сторону кредитной организации (постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 19.03.2013 по делу № А67-1996/2012). Примечательно, что в этом же судебном акте суд кассационной инстанции фактически постарался придать общим категориям добросовестного и разумного поведения арифметические значения: процентная ставка по договору не превысила среднего размера банковской ставки кредитования на банковском рынке.

               Еще одним доводом об изменении экономических условий в Российской Федерации и, соответственно, аргументом в пользу добросовестности и разумности действий банка на практике являлся обзор денежного рынка за определенный период времени (он был подготовлен Департаментом финансовой стабильности Банка России и свидетельствовал об ухудшении ситуации на финансовом рынке Российской Федерации). В частности, данный обзор содержал указание, что снижение курса рубля по отношению к мировым валютам и повышение Банком России ключевой ставки в декабре 2014 года оказали значительное влияние на рублевую стоимость рыночных активов и, как следствие, на объем доступного рыночного обеспечения (постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 24.09.2015 по делу № А40-49605/2015).

               Подавляющее большинство судебных актов при наличии условий, которые были указаны выше, приняты в пользу кредитных организаций.

               Даже если повышение процентов закреплено в договоре, заемщик может его оспорить как нарушающее баланс интересов сторон

               Следует отдельно рассмотреть основания для предъявления заемщиком иска об оспаривании одностороннего увеличения банком процентной ставки по кредитному договору.

               Существующая положительная практика (пусть и немногочисленная) для заемщиков складывается при наличии следующих условий.

               Заемщик оспаривает сам факт наличия в кредитном договоре условия о праве кредитной организации на одностороннее изменение процентной ставки на основании положений ГК РФ о недействительности сделок и просит применить последствия недействительности ничтожной сделки. Подобное условие квалифицируется заемщиком как ничтожное на основании положений ст. 168 ГК РФ в ее прежней редакции.

               Следует обратить внимание на постановление Президиума ВАС РФ от 06.03.2012 по делу № А71-10080/2010, которым были отменены акты судов нижестоящих инстанций, признавшие подобные исковые требования неправомерными. Так, ВАС РФ указал, что размер платы за кредит является существенным условием, подлежащим согласованию сторонами договора, а потому к нему должно быть особое внимание судов при рассмотрении дела.

               В ситуации, когда сторонами заключенного кредитного договора являются с одной стороны предприниматель, а с другой – крупный банк, в силу положений статей 1, 10 ГК РФ должна быть исключена возможность кредитной организации совершать действия по наложению на контрагентов неразумных ограничений или по установлению необоснованных условий реализации контрагентами своих прав. При реализации предусмотренного кредитным договором права в одностороннем порядке изменять условия кредитования банк должен действовать в допустимых пределах осуществления гражданских прав и доказать наличие оснований, с которыми по условиям договора связана возможность одностороннего изменения банком размера платы (процентов) за кредит. Право банка на одностороннее изменение процентной ставки по кредиту, закрепленное в договоре, не означает, что заемщик, не согласный с такими изменениями, не может доказать, что одностороннее изменение договорных условий нарушает разумный баланс прав и обязанностей сторон, противоречит устоявшимся деловым обыкновениям либо иным образом нарушает основополагающие частноправовые принципы разумности и добросовестности.

               Использованная судом категория «крупности» банка, безусловно, может подвергаться конструктивной критике. Неясно, из каких критериев исходил Президиум ВАС РФ, определяя банк как крупный: число филиалов, экономические показатели или иной критерий. Но принципиальным остается правовая сущность данного постановления: заемщик, даже являясь субъектом предпринимательской деятельности, был лишен возможности проявить свою волю и был вынужден принять условия банка.

               При повторном рассмотрении дела суды всех инстанций (вплоть до кассационной) удовлетворили иск заемщика, применив логику постановления Президиума ВАС РФ от 06.03.2012. Ссылка кредитной организации на п. 3 Информационного письма № 147 была судами отвергнута на том основании, что при наличии в кредитном договоре условия об обязанности заемщика в короткий срок возвратить полученную сумму кредита в случае несогласия с увеличением процентной ставки по кредиту, у заемщика отсутствует реальная возможность на выражение своей воли при согласовании в дополнительных соглашениях размера процентной ставки. А это позволяет банку произвольно повышать ставки по кредиту и свидетельствует о кабальности подобных условий.

               При введении «карательных» тарифов банк должен доказать изменение уровня инфляции

               Второй возможный аргумент заемщика при оспаривании условия кредитного договора о повышении процентной ставки – его кабальность, явно карательный характер. При этом суды в совокупности исследуют фактические обстоятельства дела, включая доводы банка и доказательства реального изменения экономической ситуации в России, инфляционных процессов.

               В качестве примера судебного акта, в котором была бы применена подобная логика, следует указать постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 14.02.2015 по делу № А40-120634/2014. Суд апелляционной инстанции, отменяя решение суда первой инстанции и удовлетворяя иск контрагента банка, указал следующее: при отсутствии доказательств наличия инфляционных процессов, состояния денежного и финансового рынка, лишь при наличии которых банк мог бы изменять тарифы на представляемые банком услуги в одностороннем порядке, любое изменение в условиях договора должно было быть оформлено сторонами только путем подписания документа в письменном виде обеими сторонами. Ссылка ответчика на принятие банком приказов об утверждении новых тарифов не имеет правового значения при разрешении спора. Введение вопреки условиям договора (то есть при отсутствии доказательств инфляционных процессов, состояния денежного и финансового рынка) в одностороннем порядке карательного (а не стимулирующего) нового тарифа при наличии дебетовых оборотов является незаконным изменением условий договора, нарушающим требования ст. 310 ГК РФ.

               Несмотря на то, что судом в принятом постановлении исследовались не кредитные правоотношения, общая логика может быть применена и при оспаривании условий кредитного договора.

               Таким образом, подавляющее большинство судебных актов в настоящее время поддерживает позицию кредитных организаций о правомерности одностороннего увеличения процентной ставки по кредиту, если такое право было предусмотрено сторонами в договоре и если наступили указанные в договоре условия для такого увеличения.

               Для успешного оспаривания одностороннего повышения процентной ставки по кредиту заемщику необходимо доказывать явный карательный характер такого повышения (сравнение повышенного размера ставки со средним размером банковской ставки на рынке) либо отсутствие согласования сторонами такого повышения. Не лишен заемщик права также ссылаться на невозможность выявления своей воли на стадии заключения договора, поскольку в противном случае договор не был бы заключен.

               Безусловно, такие доводы могут носить спекулятивный характер, но, как следует из приведенных актов судебной практики, в основе доводов могут лежать и реальные фактические обстоятельства дела, которые будут учтены судом.

               как они связаны и на что влияют

               В новостях периодически сообщают, что изменилась ключевая ставка: то повысилась, то понизилась. Почему ключевая ставка так важна для жителей страны? И как денежно-кредитная политика влияет на ее колебания?

               Денежно-кредитная политика — это политика государства, направленная на ценовую стабильность. Вместо термина «денежно-кредитная политика» специалисты иногда используют термин «монетарная политика» — например, в научных публикациях. Это синонимы.

               Как правило, за денежно-кредитную политику (ДКП) государства отвечает центральный банк. Центральный банк может объявить своей целью определенный темп роста цен. Такая политика называется таргетированием инфляции (от англ. target — «цель»). Ее проводят в 40 странах мира, в том числе в Великобритании, Австралии, Канаде, Норвегии, Швеции и России.

               Политика таргетирования инфляции возможна, только если целевой уровень инфляции известен всей стране. Когда люди и компании понимают, какой ситуации ждать в экономике и на финансовом рынке.

               Банк России поставил себе задачу удерживать инфляцию вблизи целевого уровня — 4%.

               При этом центральный банк никогда не будет добиваться этой цели любой ценой. Он работает над тем, чтобы в стране были хорошие условия для роста производства, а на финансовом рынке была стабильность.

               Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019–2021 годы.

               Почему таргетирование инфляции так важно?

               Стабильно низкая инфляция — важное условие для нормального развития экономики. Когда цены растут медленно, а главное — предсказуемо, компании могут строить планы на несколько лет вперед и делать долгосрочные инвестиции в развитие своего производства. А люди — откладывать деньги на будущее и не бояться, что они обесценятся. Именно предсказуемость цен создает возможности для долгосрочного планирования. А это в свою очередь способствует экономическому росту страны.

               Уровень 4% тоже выбран не случайно. Такая инфляция оптимальна для нашей страны, чтобы стимулировать развитие экономики. Если инфляция будет меньше, это может тормозить экономический рост.

               При чем тут ключевая ставка?

               Основной инструмент денежно-кредитной политики — это ключевая ставка, которую устанавливает центральный банк страны.

               Ключевая ставка — это процент, под который центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты.

               Ключевая ставка влияет на инфляцию. Если центральный банк поднимает ключевую ставку, деньги в экономике становятся дороже. Это значит, что вслед за ней повышаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании в такой ситуации менее охотно берут кредиты, а значит, меньше тратят на покупки и меньше инвестируют. При этом высокие ставки по депозитам мотивируют их больше сберегать. В результате снижается спрос на товары и услуги, цены перестают расти и, как следствие, замедляется инфляция.

               И наоборот, при снижении ключевой ставки деньги становятся дешевле, снижаются ставки по кредитам и депозитам. Люди и компании берут больше кредитов, больше тратят и инвестируют, меньше сберегают. Это приводит к росту спроса, повышению цен и увеличению инфляции.

               В юридических документах нередко встречается термин «ставка рефинансирования». Ее применяют для начисления пеней и штрафов. Она равна ключевой ставке Банка России.

               Как лично на меня влияет изменение ключевой ставки?

               Ключевая ставка влияет:

               • на проценты по кредитам и вкладам;
               • на цены в магазинах.

               Например, в декабре 2014 года Банк России увеличил ставку с 10,5% сразу до 17%. Это привело к резкому повышению ставок по кредитам и вкладам. Темп роста цен сначала стабилизировался, а затем инфляция сильно снизилась.

               Можно ли получить кредит по ключевой ставке?

               Центральный банк не работает напрямую с населением и кредитует только коммерческие банки, поэтому его нередко называют банком банков. Ставка коммерческих банков всегда выше, чем ключевая. Ведь банки закладывают в стоимость кредитов все свои издержки. Им нужно платить проценты вкладчикам, чтобы привлечь деньги. А также принимать во внимание, что заемщики не вернут часть выданных кредитов и у банков будут потери. Кроме того, банкам нужно содержать офисы и штат сотрудников.

               Чтобы компенсировать свои траты и заработать, коммерческие банки выдают кредиты под более высокие проценты, чем центральный банк. Точно так же, как это делают магазины, когда продают товары по более высокой цене, чем производители.

               Почему бы сразу не сделать ключевую ставку в 1%?

               Конечно, хорошо, когда у людей есть возможность брать дешевые кредиты и совершать больше покупок, а производители за счет недорогих кредитов могут наращивать инвестиции в свое производство. И кажется, что если резко снизить ключевую ставку, то сразу вырастет уровень жизни, увеличится производство, товаров станет больше и страну ждет экономический расцвет.

               Но опыт разных стран показывает, что если переборщить со снижением ключевой ставки, то деньги могут стать слишком дешевыми и инфляция начнет расти быстрее, чем развивается производство.

               Это происходит из-за того, что экономика просто не может переварить излишки денег, не поспевает за спросом. Нельзя в одночасье построить кучу автобусов, чтобы перевозить людей. Нельзя за минуту наладить производство молока — сначала корова должна вырасти. Поэтому такое изобилие денег в итоге приводит к росту цен.

               В итоге урон для экономики и для каждого отдельного человека будет намного больше, чем выгода от дешевого кредита. Ключевая ставка служит плотиной, которая сдерживает лишний спрос и инфляцию.

               Как Банк России решает, что пора менять ставку?

               Банк России постоянно оценивает ситуацию в экономике, следит за изменением цен. Регулятор анализирует множество факторов и использует математические модели, чтобы спрогнозировать, какой будет экономическая ситуация и инфляция. Если прогноз говорит об отклонении инфляции от цели в будущем, Банк России может принять решение об изменении ключевой ставки.

               Специалисты каждый раз делают расчет: какой должна быть ключевая ставка, чтобы и инфляция оставалась у цели 4%, и экономика работала.

               Возможно, придется резко повысить процентные ставки для борьбы с инфляцией

               5 февраля 2022

               J ЭРОМ ПАУЭЛЛ , председатель Федеральной резервной системы, однажды сравнил установление процентных ставок с астрономической навигацией. Сегодня, когда инфляция резко возросла, растет ощущение, что ФРС сбилась с пути. Похоже, что он вот-вот резко изменит курс, ужесточив денежно-кредитную политику. Эта перспектива ударила по фондовым рынкам и заставила многие фирмы и домовладельцев задуматься, не закончилась ли эра низких ставок навсегда.

               Послушайте эту историю

               Ваш браузер не поддерживает элемент

               Наслаждайтесь большим количеством аудио и подкастов на iOS или Android.

               Реальность сложнее. В краткосрочной перспективе ФРС действительно нужно взять себя в руки. Но, как мы объясняем, в долгосрочной перспективе стареющее население мира будет ограничивать процентные ставки. Это указывает на неприятный финансовый кризис, а не на возвращение в 1970-е годы.

               Повышение процентных ставок пугает, потому что большая часть мира привыкла к эпохе почти бесплатных денег.Центральный банк № G 7 уже более десяти лет устанавливает процентные ставки выше 2,5%. Еще в 1990 году все они были выше 5%. Дешевое финансирование стало казаться неотъемлемым признаком богатых экономик. Это позволило правительствам иметь чрезвычайный дефицит, подтолкнуло цены на активы к астрономическим максимумам и вынудило политиков использовать другие инструменты, такие как покупка облигаций и чеки стимулирующих мер, чтобы поддержать экономику во время замедления.

               Вот почему рост цен за последние 18 месяцев стал таким неприятным сюрпризом для ФРС и других центральных банков.В Америке инфляция потребительских цен достигла 7% и, будучи далеко не временным явлением, оказывает влияние на заработную плату, поскольку идея о том, что счета будут расти, внедряется в ожидания домохозяйств и фирм. Заработная плата в частном секторе в Америке выросла на 5% в год. В декабре средний американский потребитель ожидал, что цены вырастут на 6% за 12 месяцев. Многие из этих тенденций ощущаются во всем мире: глобальная инфляция сейчас достигла 6%.

               В результате центральные банки зашевелились.Двенадцать стран с формирующимся рынком, устанавливающих ставки, повысили процентные ставки в 2021 году. Банк Англии сделал то же самое. Это произошло снова 3 февраля, и вероятны дальнейшие повышения. Инвесторы ожидают, что даже ледяной Европейский центральный банк, который не повышал ставки более десяти лет, сделает это дважды в этом году. И все же все взоры прикованы к Америке и мистеру Пауэллу. Это отчасти потому, что они играют доминирующую роль в мировой финансовой системе, но также и потому, что американская инфляция высока, а ФРС отстает. В течение нескольких месяцев он стимулировал и без того раскаленную экономику, покупая облигации и удерживая процентные ставки на уровне 0-0.25%.

               ФРС заявляет, что планирует вернуть процентные ставки примерно к 2% к 2024 году, что недалеко от большинства оценок их нейтрального уровня, который теоретически не стимулирует экономику и не сдерживает ее. Но по мере того, как ФРС медлила, возрастал риск того, что ей придется идти дальше. Более высокие инфляционные ожидания затрудняют искоренение импульса к повышению цен. При любой номинальной ставке они также снижают реальную процентную ставку, которую платят заемщики, компенсируя эффект ужесточения ФРС. Реальная стоимость кредита на пять лет сейчас все еще ниже, чем в середине 2020 года.

               Таким образом, наиболее вероятно, что в течение года или более процентные ставки в Америке будут расти более резко, чем до сих пор указывала ФРС. Некоторые прогнозисты предсказывают, что в 2022 году ставки повысятся на 1,75 процентных пункта, больше, чем в любой другой год с 2005 года.

               А что насчет более долгосрочной перспективы? В конце концов, большинство домовладельцев и фирм стремятся брать кредиты на годы или десятилетия. Чтобы найти ответ, вам нужно взглянуть не только на мистера Пауэлла, но и на силы, движущие экономикой. Денежно-кредитная политика основана на нейтральной процентной ставке, цене денег, необходимой для уравновешивания глобального аппетита к сбережениям с желанием инвестировать.Это фундаментальная переменная, над которой у центральных банков практически нет контроля.

               За последние 20 лет эта базовая нейтральная ставка неуклонно снижалась, поскольку сбережения и инвестиции вышли из строя. Рост глобальных сбережений, вызванный сначала накоплением резервов в азиатских экономиках, означал, что огромные суммы денег гнались за любой прибылью, какой бы скудной или рискованной она ни была. Тем временем компании, пострадавшие от глобального финансового кризиса 2007–2009 годов, неохотно инвестировали.

               Вопрос в том, изменились ли эти силы.С одной стороны бухгалтерской книги, возможно, у них есть немного. Инвестиции в бизнес могут вступить в новую фазу. После пандемии он восстановился быстрее, чем после финансового кризиса. Отчасти это связано с пандемическим стимулом, который сейчас отменяется. Но это также отражает оптимизм по поводу технического прогресса, который подпитывает расходы на интеллектуальную собственность. Сейчас это составляет более двух пятых американских инвестиций в бизнес. Между тем переход к чистой энергии создает потребность в инвестициях, возможно, 60% от ВВП в богатом мире. Если технооптимизм сохранится и мир серьезно отнесется к борьбе с изменением климата, инвестиции в 2020-х, вероятно, будут больше, чем в 2010-х.

               Однако другая сторона медали, стремление мира к спасению, вряд ли ослабеет. С тех пор как Бен Бернанке, один из предшественников Пауэлла, впервые заметил «глобальный избыток сбережений», рост резервов азиатских экономик замедлился, а некоторые правительства увеличили долг. Но, по прогнозам, к 2100 году доля жителей мира старше 50 лет вырастет с 25% до 40% и может вырасти еще выше, учитывая недавнее падение рождаемости в Индии и Китае.Опыт показывает, что старение приводит к увеличению сбережений, потому что увеличение продолжительности жизни заставляет домохозяйства откладывать больше средств на пенсию, а пенсионеры, как правило, медленнее истощают свои активы.

               Подъемы и спады

               Эти факторы формируют карту процентных ставок. В долгосрочной перспективе любой сдвиг вверх, скорее всего, будет незначительным, и в той мере, в какой он отражает рост инвестиций, его можно только приветствовать. Однако в этот период, скорее всего, произойдет резкое и потенциально болезненное повышение ставок.Долги в мире достигли 355% от 90 007 ВВП 90 008, что делает фирмы и домохозяйства более чувствительными даже к небольшому повышению ставок. Есть несколько примеров, когда центральные банки сдерживали инфляцию без рецессии в экономике. В последний раз инфляция в Америке падала с более чем 5% без спада более 70 лет назад. Борьба с инфляцией может привести мир к спаду. Если это так, перспектива того, что ставки однажды снова упадут, будет лишь некоторым утешением. ■

               Только для подписчиков: чтобы узнать, как мы разрабатываем обложку каждой недели, подпишитесь на нашу еженедельную рассылку Cover Story.

               Эта статья появилась в разделе «Лидеры» печатного издания под заголовком «Насколько вырастут процентные ставки?»

               ФРС, вероятно, повысит ставки в марте, так как Пауэлл обещает устойчивую борьбу с инфляцией

               • Пауэлл говорит, что центральный банк, вероятно, повысит ставки в марте
               • Глава ФРС говорит, что инфляция не улучшилась с декабря
               • Фондовые индексы США изменили курс и закончат в основном снижением

               ВАШИНГТОН, 26 янв (Рейтер) — Федеральная резервная система в среду заявила, что, вероятно, повысит процентные ставки в марте, и подтвердила планы прекратить покупку облигаций в этом месяце в течение месяца, когда U. Глава центрального банка Южной Америки Джером Пауэлл пообещал, что борьба за сдерживание инфляции будет продолжаться.

               «Комитет намерен поднять ставку по федеральным фондам на мартовском заседании, если для этого будут созданы подходящие условия», — сказал Пауэлл на пресс-конференции, уточнив политическое заявление Федерального комитета по открытым рынкам центрального банка. что только сказал, что ставки вырастут «скоро».

               Последующие повышения процентных ставок и возможное сокращение активов ФРС будут следовать по мере необходимости, сказал Пауэлл, в то время как официальные лица следят за тем, как быстро инфляция падает с текущих многолетних максимумов обратно к целевому уровню 2%, установленному центральным банком.

               Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

               Зарегистрируйтесь

               Многое осталось нерешенным, сказал он журналистам после окончания последнего двухдневного заседания ФРС по вопросам политики, включая темпы последующего повышения ставок или то, как быстро чиновники пусть его огромный баланс упадет.

               Но Пауэлл недвусмысленно высказался по одному ключевому моменту: при высокой инфляции, которая на данный момент явно ухудшается, ФРС в этом году планирует неуклонно ограничивать кредит и прекратить чрезвычайную поддержку, которую она оказала США.экономика С. во время пандемии коронавируса.

               Со времени последнего заседания ФРС в декабре, сказал Пауэлл, инфляция «не улучшилась. Возможно, она стала немного хуже… Если ситуация еще больше ухудшится, наша политика должна будет это отразить».

               «Это будет год, в котором мы неуклонно отходим от очень гибкой денежно-кредитной политики, которую мы ввели для преодоления экономических последствий пандемии», — добавил он.

               Reuters Graphics

               АКЦИИ СНОВА ПАДАЮТ

               U.Акции S., которые в начале года пострадали из-за опасений по поводу того, насколько быстро ФРС может действовать для сдерживания инфляции, упали, поскольку Пауэлл неоднократно подчеркивал базовую силу экономики и постоянство инфляции и отказывался исключать более агрессивное ужесточение по мере необходимости.

               Индекс S&P 500 (.SPX), в какой-то момент дня поднявшийся более чем на 2%, резко упал в ходе пресс-конференции Пауэлла и закрылся на 0,15% ниже. Индекс Nasdaq Composite (.IXIC), сильно пострадавший от распродаж в этом месяце, к концу дня практически не изменился.

               Доходность по долгосрочным казначейским ценным бумагам, чувствительным к балансовой политике ФРС, выросла, поскольку Пауэлл дал понять, что вскоре будет принято решение о том, когда начать сокращать портфель государственных облигаций США и ипотечных облигаций на сумму более 8 триллионов долларов США. ценные бумаги (MBS). Доллар вырос на 0,5% до самого высокого уровня за месяц по отношению к корзине валют основных торговых партнеров.

               Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступает с комментариями на экране, когда трейдер работает в торговом зале Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) на Манхэттене, Нью-Йорк, США.S., 15 декабря 2021 г. REUTERS/Andrew Kelly/File Photo

               Пауэлл «пытался сбалансировать фактор страха, но в то же время он говорит о том, что инфляция может ухудшиться, он говорит о том, что ФРС, возможно, придется использовать больше инструментов, он говорит о сокращении баланса», — сказал Питер Кардильо, главный экономист по рынку Spartan Capital Securities в Нью-Йорке. «Суть в том, что его реакция заставляет рынок опасаться неопределенности».

               Степень поворота политики ФРС от борьбы с экономическими последствиями пандемии к борьбе с инфляцией приобретет более четкую форму в ближайшие недели.

               Это будет зависеть от того, как поведет себя инфляция, и Пауэлл сказал, что чиновники все еще надеются, что большая часть улучшений наступит по мере ослабления последствий пандемии, что, возможно, позволит им выполнять меньше работы за счет ужесточения денежно-кредитной политики.

               Остается множество рисков, от пандемии, которая все еще продолжается, до потенциального российско-украинского военного конфликта.

               Но Пауэлл сказал, что политики на данный момент считают, что у них есть «довольно большие возможности для повышения процентных ставок», не угрожая прогрессу в области занятости или замедляя восстановление экономики, которое они хотят продолжать.

               В рефрене, который стал общепринятым, он отметил, что «экономика совершенно иная», чем когда ФРС в последний раз начала повышать процентные ставки в 2015 году, с более высокой инфляцией, более низкой безработицей и тем, что Пауэлл считает достаточным импульсом, чтобы пробиться без помощь ФРС.

               При переходе к более жесткой политике ФРС сначала двигалась очень медленно, с повышением ставки на одну четверть процентного пункта в 2015 г. и только еще одним в 2016 г.

               На этот раз инвесторы ожидают гораздо большего, поскольку финансирует будущие контракты, предвидя четыре повышения ставок в этом году.Базовая процентная ставка ФРС овернайт в настоящее время установлена ​​на уровне, близком к нулю.

               Члены FOMC также договорились на заседании на этой неделе о наборе принципов для «значительного сокращения» размера активов ФРС. Чиновники заявили, что они будут сокращать активы «в первую очередь» за счет ограничения того, какую часть основной суммы долга по облигациям с наступающим сроком погашения ФРС будет реинвестировать каждый месяц. Этот план начнется после повышения процентных ставок, заявил центральный банк, еще не установив конкретную дату, темп или окончательный размер.

               Со временем баланс ФРС будет не только сокращен, но и перенесен с MBS на казначейские облигации США, «тем самым сводя к минимуму влияние резервов Федеральной резервной системы на распределение кредита между секторами экономики», центральный банк сказал.

               В заявлении ФРС, продвигающем план ужесточения денежно-кредитной политики, упоминается «твердый» недавний прирост рабочих мест, который продолжался, даже несмотря на то, что вспышка варианта коронавируса Omicron подтолкнула ежедневное число случаев заболевания к рекордным уровням.Хотя ФРС прекратила попытки оценить, когда инфляция может снизиться, в заявлении говорится, что официальные лица продолжают ожидать, что улучшения в глобальных цепочках поставок снизят темпы роста цен.

               «Несбалансированность спроса и предложения, связанная с пандемией и возобновлением работы экономики, продолжает способствовать повышенному уровню инфляции», — заявила ФРС, при этом потребительские цены растут на 7% в год, что является самым высоким уровнем с 1980-х годов.

               В среду политики не опубликовали новые прогнозы по экономике и процентным ставкам.

               Зарегистрируйтесь прямо сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com Под редакцией Пола Симао

               Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

               ФРС ожидает повышения процентной ставки в марте, но после этого дорожной карты не будет перед лицом неопределенных перспектив инфляции и продолжающейся пандемии.

               В том, что звучало как хорошо срежиссированный хор, четыре чиновника ФРС заявили, что, по их мнению, центральному банку США пора приступить к прекращению поддержки экономики, которая быстро растет и где инфляция находится на самом высоком уровне за четыре десятилетия.

               Несмотря на прогнозы аналитиков Уолл-Стрит о том, что в этом году потребуется пять, шесть или даже семь повышений процентных ставок, четверка сопротивлялась прокладыванию четкого курса политики, который рынки привыкли ожидать от недавних циклов ужесточения.

               Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

               Зарегистрируйтесь

               «Мы определенно готовы к мартовскому повышению», — заявила Рейтер президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли в коротком телефонном интервью. «Но после этого я хочу посмотреть, что нам принесут данные… давайте пройдемся по Омикрону, посмотрим на это и посмотрим».

               «Я хотел бы, чтобы мы заняли более выгодное положение», — сказал CNBC президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин. «Лучшее положение, безусловно, где-то ближе к нейтральному, чем сейчас, и я думаю, что темпы этого зависят только от темпов инфляции.

               Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что он и его коллеги из центральных банков США «думали» поднять процентные ставки на своем заседании 15-16 марта, поскольку они начинают сокращать поддержку экономики.

               Ожидается, что в конце этого года начнется сокращение портфеля центрального банка почти на 9 триллионов долларов, баланс которого увеличился вдвое, поскольку ФРС приобрела казначейские ценные бумаги и ценные бумаги с ипотечным покрытием, чтобы укрепить рынки и способствовать восстановлению экономики после разрушительного воздействия пандемии коронавируса.

               Официальные лица говорят, что экономика США больше не нуждается в таком же уровне поддержки, и что им необходимо решить проблему высокой инфляции, поскольку спрос превышает предложение. Но их взгляды на то, как быстро можно будет избавиться от этой аккомодации, туманны, потому что они не могут быть уверены в том, как поведет себя инфляция.

               «Мы знаем, что проблемы с цепочками поставок товаров со временем уменьшатся, это должно привести к снижению цен», — сказал Баркин. Но в то же время «мы знаем, что повышение заработной платы оказывает давление на сферу услуг», что, как правило, приводит к росту цен.

               Еще больше усложняет картину то, что экономический рост США может замедлиться в начале этого года — после того, как в прошлом году он увеличился самыми быстрыми годовыми темпами с 1984 года — по мере того, как фискальная поддержка ослабевает, а всплеск инфекций, вызванных вариантом COVID-19 Omicron, нарушает рынок труда.

               «Нам нужно очень тщательно подумать о том, как идут дела, как экономика реагирует на наши первые шаги», — сказал Yahoo Finance президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. «Мы не настроены на какую-то конкретную траекторию.Данные расскажут нам, что происходит».

               Экономические отчеты неоднозначны. Инфляционные ожидания в целом оставались неизменными до конца прошлого года, в то время как наиболее сильное ценовое давление, возможно, начало ослабевать. читать далее

               Но трудовые Восстановление рынка, вероятно, замедлилось в прошлом месяце.Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают, что количество рабочих мест в США увеличилось в среднем на 153 000 рабочих мест в январе, что является самым низким показателем за год, и около 10% опрошенных считают, что экономика потеряла рабочие места за месяц.

               Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джордж заявила, что неопределенность, вызванная вирусом, мешает представителям Федерального резерва давать такие же рекомендации, которые он предлагал в прошлом.

               «Ни в чьих интересах не пытаться расстроить экономику неожиданными корректировками», — сказал Джордж во время мероприятия, организованного Экономическим клубом Индианы. «Я действительно думаю, что Федеральной резервной системе придется преднамеренно двигаться в своих решениях, чтобы начать отказываться от размещения».

               Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

               Регистрация

               Отчеты Джоннель Марте, Энн Сапфир и Говарда Шнайдера; Под редакцией Говарда Голлера

               Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

               Как ведут себя акции при повышении процентных ставок?

               Как ведут себя акции и облигации при повышении процентных ставок?

               БлэкРок

               Федеральная резервная система планирует повысить процентные ставки (ставка по федеральным фондам) раньше, чем ожидалось, чтобы охладить горячую экономику.Фондовый рынок реагирует быстро: Nasdaq 100 находится на территории коррекции. Что инвесторы могут ожидать от фондового рынка, когда процентные ставки растут?

               Процентные ставки растут

               Сверхлегкая денежно-кредитная политика в связи с пандемией оказала сильную поддержку ценам на активы. Цены на облигации на вторичных рынках выросли, поскольку новые облигации могли быть выпущены по более низким ставкам (и, следовательно, по более низкой текущей доходности — см. пример того, как процентные ставки влияют на облигации).

               Исторически низкая доходность облигаций и массивные фискальные стимулы побудили инвесторов вкладываться в более рискованные активы, включая акции, что стало основной причиной опережения S&P 500 в 2020 и 2021 годах.

               Когда снова появляется альтернатива акциям по доходности, инвесторы пересчитывают премию за риск по акциям. Высоко летающие оценки акций получают стрижку. Для облигаций ожидания повышения процентных ставок означают, что инвесторы на первичном рынке получают более высокие купоны по новым выпускам. Это оказывает давление на цены находящихся в обращении облигаций на вторичном рынке, по которым платят меньше. Это одна из причин роста доходности облигаций. В этой статье больше информации о процентных ставках и экономических перспективах.

               Как ведут себя акции при повышении процентных ставок?

               Исторически сложилось так, что когда ставки растут, это на самом деле хорошо для акций в целом. Опять же, последствия таковы, что ставки растут, чтобы замедлить (а не остановить) темпы экономического роста. Сильная экономика может быть очень полезна для компаний.

               Анализ J.P. Morgan показал, что с февраля 2009 года S&P 500 и 10-летние казначейские облигации двигались вместе, пока 10-летние не выросли до 3,5%, когда они разошлись. Другими словами, рост ставок может быть полезен для фондового рынка в целом.21 января 10-летние казначейские облигации составляли 1,75%.

               Важно отметить, что в любой экономической и рыночной среде существует множество сложных нарративов. Теперь ничем не отличается. Кроме того, широкие рынки иногда сглаживают базовую волатильность в определенных секторах (отсюда и диверсификация), в то время как другие тенденции, такие как скачок в оценках после пандемии, более распространены. Вот пара тенденций на фондовом рынке, за которыми следует наблюдать по мере роста процентных ставок.

               Оценки

               По большинству метрик оценки были растянуты в течение некоторого времени по причинам, обсуждавшимся ранее.По оценкам, форвардное отношение цены к прибыли S&P 500 составляет 20x, что на одно стандартное отклонение выше долгосрочного среднего значения 16,8x. Несмотря на то, что форвардный коэффициент P/E снижался в течение нескольких месяцев, текущие оценки по-прежнему предполагают почти неизменную среднегодовую доходность в течение следующих пяти лет на основе анализа JP Morgan.

               Корректировки — это здоровая рыночная функция, позволяющая держать оценки под контролем и предотвращать пузыри активов. Это часть того, что происходит сейчас. Мы опоздали.В 2021 году самая большая просадка S&P 500 составила 5,1%. С 1980 года средняя внутригодовая просадка цен составила 14%. Вместо этого в 2021 году индекс достиг 70 новых исторических максимумов.

               Тем не менее, это не означает, что инвесторы должны были оставаться в стороне в 2021 году. Хотя инвестирование в исторические максимумы может показаться не очень хорошим, исторически это имеет тенденцию приносить доход выше среднего. Прошлый год не стал исключением: S&P 500 вернул почти 29% с реинвестированными дивидендами. Вы не можете рассчитать рынок, но вы можете выбрать, как вы будете инвестировать в него.

               Рост по сравнению со стоимостью

               Рынок в целом движется совсем не так, как могла бы двигаться отдельная акция или сектор. Ротация акций роста в этом году имеет смысл на фоне роста ставок. Акции роста (с преобладанием технологических компаний) характеризуются как компании, которые торгуются с более высоким мультипликатором цена-прибыль, чем другие акции, в первую очередь стоимостные. Инвесторы могут быть готовы принять более высокие оценки сегодня в связи с будущими ожиданиями продолжения роста выше среднего. Акции роста обычно не выплачивают дивиденды, а иногда даже не приносят прибыли.

               В условиях низких процентных ставок «цена» ожидания материализации будущего роста невелика. Но когда ставки растут, будущий рост дисконтируется до текущей стоимости и стоит меньше, поэтому инвесторы могут не платить столько.

               Напротив, стоимостные акции характеризуются устоявшимися, выплачивающими дивиденды компаниями, такими как финансовые, потребительские дискреционные и энергетические. Стоимостные акции имеют более низкие коэффициенты P/E по сравнению с акциями роста и, как правило, гораздо больше коррелируют с США.экономика/ВВП и процентные ставки (10-летнее казначейство).

               С начала года рост снизился на -12,3%, а стоимость снизилась только на -3,6%.¹ На протяжении всей истории стоимость опережала рост, но за последние 10 лет рост в годовом исчислении был лучше. Независимо от того, продлится ли эта последняя ротация или нет, она иллюстрирует преимущества присутствия обоих в вашем портфеле.

               Диверсификация, мой старый друг

               Цель диверсификации заключается в том, что, как и в случае с широкими рыночными движениями, невозможно узнать, когда определенные секторы, стили или факторы будут работать лучше или хуже, как долго и в какой степени. Удерживая разнообразное сочетание классов активов, факторов, стилей, географических регионов и т. д., существует большая вероятность того, что какая-то часть вашего портфеля окажется неэффективной в любой момент времени. И это нормально.

               Цель диверсификации — повысить вероятность того, что во время спада стоимость вашего портфеля не упадет в цене так сильно, как это произошло бы при концентрированном распределении. Компромисс заключается в том, что диверсифицированный набор активов, скорее всего, не превзойдет концентрированную ставку в одной области рынка, когда он окажется лучше.

               Однако это не панацея. Корреляции между изменением классов активов и глобализацией еще больше переплели глобальные финансовые рынки. Но есть еще способы, которыми вы можете позиционировать свой портфель для долгосрочного успеха.

               Например, рассмотрите преимущества добавления облигаций в свой портфель для стабильности и дохода (общий доход). С 1981 года совокупные облигации США имели отрицательную общую доходность всего четыре года.

               Также рассмотрим экс-американцев. акции. На международном уровне оценки не так высоки, как внутри страны, поэтому доходность также выше.За последние 20 лет международные акции (MSCI EAFE) превзошли акции США в годовом исчислении (S&P 500) в 45% случаев, хотя в совокупности показатели США за этот период были значительно лучше. Но в прошлом были и другие ротации, которые благоприятствовали экс-американцам. ресурсы.

               Если вы являетесь долгосрочным инвестором с диверсифицированным портфелем, продажа с целью получения наличных почти наверняка будет ошибкой. Тем не менее, не ждите, пока волатильность рынка перебалансирует ваш портфель.Хотя мы ожидаем, что рынок продолжит расти с течением времени, это не означает, что все акции на нем будут расти.

               Процентные ставки растут: как подготовиться

               Генеральный директор Commerce Street Holdings Дори Уайли делает свой выбор, чтобы превзойти повышение ставок.

               В среду Федеральная резервная система сообщила, что может повысить процентные ставки уже в марте впервые за три года, поскольку США борются с самой высокой инфляцией, которую страна наблюдала почти за четыре десятилетия.

               Центральный банк заявил в заявлении после встречи: «При инфляции, значительно превышающей 2%, и сильном рынке труда комитет ожидает, что вскоре будет уместно поднять целевой диапазон для ставки по федеральным фондам».

               Большинство экономистов ожидают, что ФРС повысит ставки четыре раза в этом году, а некоторые аналитики прогнозируют еще большее повышение. Хотя эти шаги могут быть незаметными, предстоящее увеличение может повлиять на ваши личные финансы различными способами.

               «Процентные ставки будут увеличиваться почти во всех категориях, от ипотечных кредитов до кредитных карт и сберегательных счетов — просто больше, чем другие», — сказала FOX Business сертифицированный специалист по финансовому планированию Даниэль Харрисон, основатель Harrison Financial Planning в Колумбии, штат Миссури. .

               Погасить задолженность по кредитной карте всегда хорошая идея, но она должна быть еще более приоритетной, поскольку процентные ставки будут расти. (iStock / iStock)

               ФРС УДВАИВАЕТ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ, ГЛАДИТ НА ТРИ ПОВЫШЕНИЯ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК В 2022 ГОДУ ПО мере РАСШИРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ

               видел в 2021 году», — пояснил Харрисон. «Поскольку ставки растут, полезно переоценить выплаты по любым обязательствам, особенно с плавающими процентными ставками, такими как кредитная карта и [кредитная линия домашнего капитала].»

               CFP Маргарита Ченг, посол Совета директоров CFP, соглашается, рассказывая FOX Business: «Если у вас есть кредитная линия под залог собственного капитала (HELOC) — процентная ставка не является фиксированной. Важно знать, что ваш платеж может увеличиться при повышении процентных ставок. Подумайте о том, чтобы связаться со своим кредитором, чтобы узнать о вариантах фиксированной ставки». ожидать.

               ПЛАНИРУЕТЕ ПОДАТЬ НАЛОГОВУЮ ДЕкларацию БЕСПЛАТНО? TURBOTAX ИСКЛЮЧАЕТСЯ ИЗ КЛЮЧЕВОЙ ПРОГРАММЫ IRS

               «Это отрицательно скажется на пожилых людях, поскольку они не смогут приблизиться к уровню инфляции на своих сберегательных счетах», — Питер Моричи, экономист и профессор Университета Мэриленд, сообщил FOX Business. «Процентные ставки могут быть выше, но инфляция будет расти».

               «Сберегательные счета и компакт-диски также должны вырасти, но более медленными темпами», — сказал Харрисон.«Поскольку банки повышают ставки, по которым они кредитуют, они захотят компенсировать сжатую маржу, с которой они столкнулись за последние несколько лет из-за низких процентных ставок».

               Харрисон добавляет: «Сберегателям следует опасаться запирать свои деньги на компакт-дисках с низкой процентной ставкой в ​​условиях растущей процентной ставки».

               Эксперты, с которыми мы говорили, сказали, что инвесторы могут предпринять ряд действий, чтобы подготовиться к повышению процентных ставок.

               Инвесторы могут рассмотреть возможность корректировки своих портфелей в связи с повышением процентных ставок.(iStock)

               ПОДРОБНЕЕ О FOX BUSINESS НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ

               «Подумайте о переоценке своего инвестиционного портфеля, — сказал Ченг. «Облигации, взаимные фонды облигаций и ETF облигаций могут быть чувствительны к изменениям процентных ставок».

               По словам Моричи, «деньги, которые вам не нужны немедленно, должны находиться в индексном фонде, таком как S&P 500, потому что в действительности компании могут повышать свои цены — и большие компании больше, чем маленькие». Он добавил: «Я ожидаю, что рыночные оценки последуют за инфляцией.»

               Меган Хенни из FOX Business внесла свой вклад в этот отчет

               Ожидается, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки в борьбе с инфляцией

               ВАШИНГТОН (AP) — Поскольку инфляция наказывает потребителей и угрожает экономике, Федеральная резервная система на этой неделе, вероятно, просигнализирует о своем намерении начать повышение процентных ставок в марте впервые за три года. С этого момента задачи ФРС станут только сложнее.

               Среди должностных лиц центрального банка существует широкая поддержка повышения ставки, которое произойдет гораздо раньше, чем чиновники ожидали всего несколько месяцев назад.Но после этого их политика станет более сложной и может посеять внутренние разногласия, особенно с приходом в ФРС ряда новых чиновников.

               Сколько раз, например, ФРС должна поднять ставки в этом году? Когда он должен начать избавляться от своего огромного запаса облигаций, шаг, который будет способствовать ужесточению кредита? И как должна реагировать ФРС, если инфляция снизится в конце этого года, как ожидают многие чиновники, но все еще останется намного выше ее годовой цели в 2 процента?

               Некоторые экономисты выразили обеспокоенность тем, что ФРС уже слишком поздно предпринимает шаги для борьбы с высокой инфляцией.Другие говорят, что опасаются, что ФРС может действовать слишком агрессивно. Они утверждают, что многочисленные повышения ставок рискуют вызвать рецессию и ни в коем случае не замедлят инфляцию. С этой точки зрения, высокие цены в основном отражают запутанные цепочки поставок, которые повышение ставок ФРС бессильно исправить.

               «Согласно мнению, пришло время действовать», — сказал Роберто Перли, главный экономист Cornerstone Macro и бывший сотрудник ФРС. «Спор идет о том, как быстро».

               Когда ФРС повышает свою краткосрочную ставку, она обычно делает кредиты более дорогими для потребителей и предприятий, замедляя экономику с целью снижения инфляции.

               Напуганные перспективой повышения ставок, инвесторы с энтузиазмом сбрасывают акции. На прошлой неделе в результате распродаж индекс S&P 500 испытал худшие недельные потери с тех пор, как в марте 2020 года разразилась пандемия. Технологический индекс Nasdaq упал более чем на 10% по сравнению со своим пиком, что представляет собой полномасштабную «коррекцию».

               Заседание ФРС на этой неделе, которое завершится в среду политическим заявлением и пресс-конференцией с председателем Джеромом Пауэллом, проходит на фоне стремительного роста инфляции и экономики, снова захваченной волной инфекций COVID-19.За последний год потребительские цены выросли на 7 процентов, что стало самым быстрым темпом почти за четыре десятилетия.

               Пауэлл признал, что ему не удалось предвидеть сохранение высокой инфляции, давно выражая уверенность в том, что она окажется временной. Всплеск инфляции распространился на области, выходящие за рамки тех, которые пострадали от нехватки предложения — например, арендная плата за квартиру — что предполагает, что он может сохраниться даже после того, как товары и запчасти будут поступать более свободно.

               ПОДРОБНЕЕ: Число американцев, обращающихся за пособием по безработице, выросло до 286 000

               Одна из причин, по которой чиновники ФРС единодушны в отношении первоначального повышения процентной ставки, заключается в том, что безработица снизилась с удивительной скоростью.Уровень безработицы в декабре составил всего 3,9 процента, что почти соответствует пятидесятилетнему минимуму, достигнутому до пандемии. Экономисты ожидают, что на этой неделе представители ФРС укажут, что они достигли своей цели по максимальному увеличению занятости, тем самым расчистив путь к повышению базовой краткосрочной ставки практически с нуля. ФРС снизила эту ставку, чтобы помочь экономике после того, как пандемия спровоцировала жестокую рецессию.

               Некоторые наблюдатели предположили, что ФРС может даже поднять базовую ставку на полпроцента в марте, что вдвое превышает обычный размер.Но Дайан Суонк, главный экономист консалтинговой фирмы Grant Thornton, считает, что повышение ставки на полпункта маловероятно.

               — Это будет означать настоящую панику, — сказала она. «ФРС любит порядок».

               В настоящее время Пауэлл возглавляет более ястребиный центральный банк, поскольку четыре новых президента региональных ФРС из 12 в общей сложности занимают должности с правом голоса, что происходит ежегодно. («Ястребы», как правило, беспокоятся о том, что инфляция может стать слишком высокой; «голуби» предпочитают относительно низкие ставки, чтобы снизить безработицу.)

               В этом году в число новых избирателей ФРС входят трое, выразившие ястребиные взгляды: Джеймс Буллард из Федерального резервного банка Сент-Луиса, Лоретта Местер из ФРБ Кливленда и Эстер Джордж из ФРБ Канзас-Сити. Они заменяют еще нескольких голубиных президентов, в том числе Мэри Дейли из ФРБ Сан-Франциско и Чарльза Эванса из ФРБ Чикаго.

               Тем не менее, даже голубиные чиновники высказывались в поддержку повышения ставок еще в марте. Goldman Sachs считает, что восемь политиков ФРС из 16, которые сейчас участвуют в заседаниях, выступают за более высокие ставки.

               «Я определенно вижу повышение ставок, даже уже в марте», — сказал Дейли в интервью PBS. «Потому что действительно ясно, что цены были неудобно высокими».

               СМОТРЕТЬ: Инфляция выросла самыми быстрыми темпами за 40 лет. Что это будет означать для потребителей?

               Тем временем президент Джо Байден назначил трех человек для заполнения вакансий в Совете управляющих ФРС. Губернаторы имеют постоянное право голоса по тарифной политике. Все трое — Сара Блум Раскин, ранее занимавшая пост управляющего ФРС, а также Лиза Кук и Филип Джефферсон — считаются довольно голубиными, и этот состав может привести к потенциальным внутренним разногласиям позже в этом году, если они будут утверждены Сенатом.

               Большинство экономистов прогнозируют четыре повышения ставок в этом году, хотя CME Group, отслеживающая торговлю фьючерсами, считает, что инвесторы ожидают как минимум пять. Давая показания Банковскому комитету Сената ранее в этом месяце, Пауэлл, похоже, намекнул на вероятность нескольких повышений ставок, заявив, что ФРС сейчас далека от «нормального» уровня процентных ставок.

               «Нам действительно пора перейти от этих чрезвычайных условий пандемии к более нормальному уровню», — сказал он. «Это долгий путь к нормальной жизни с того места, где мы находимся.

               Тем не менее, Пауэллу и ФРС нужно рассмотреть не только вопрос о повышении ставок. ФРС постепенно прекращает ежемесячные покупки облигаций на сумму 120 миллиардов долларов, которые были предназначены для поддержания низких долгосрочных ставок. Эти покупки закончатся в марте.

               На своем декабрьском совещании политики обсудили, когда начать позволять своим облигациям, которые сейчас составляют около 8,8 триллиона долларов, сокращаться. ФРС реинвестирует доходы от своих облигаций с погашением в другие облигации. Но официальные лица обсуждали возможность сокращения своих облигаций, начиная с июня.

               Это также повлечет за собой повышение доходности облигаций и ужесточение кредита, как и другое повышение ставок. Это дает ФРС больше возможностей для ужесточения кредита и может позволить им ограничить дальнейшее повышение ставок, если инфляция начнет падать.

               «Постепенность остается главным здесь», — сказал Перли.

               Прогноз процентной ставки | Kiplinger

               Обзоры экономики Kiplinger написаны сотрудниками нашего еженедельника Kiplinger Letter и больше нигде не доступны.Щелкните здесь, чтобы получить бесплатный выпуск The Kiplinger Letter или получить дополнительную информацию.

               Если вы уже подписаны на печатную версию Letter , нажмите здесь, чтобы бесплатно добавить доставку по электронной почте и цифровую версию.

               Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл намекнул на более агрессивный подход к повышению процентных ставок для борьбы с инфляцией. Его слова были сделаны на пресс-конференции в конце января.Он ожидает, что к концу 2022 года инфляция упадет ниже 3%. Но Пауэлл обеспокоен тем, что уровень инфляции в 2021 году, близкий к 7%, может привести к тому, что предприятия и работники увеличат свои ожидания относительно будущей инфляции, тем самым подняв цены и заработную плату в самосбывающемся пророчестве.

               В результате ожидается пять повышений ставок по федеральным фондам в этом году, первое из которых произойдет 16 марта. Пауэлл также ожидает, что ФРС начнет продавать казначейские и ипотечные ценные бумаги со своего баланса в этом году.Ожидайте, что об этом будет объявлено на заседании ФРС 4 мая, а продажи начнутся в июне.

               Краткосрочные процентные ставки будут расти вместе со ставкой по федеральным фондам. Кредитные ставки по линии собственного капитала обычно связаны со ставкой по федеральным фондам и меняются синхронно. Ставки по краткосрочным потребительским кредитам также будут затронуты. Ставки по автокредитам могут вырасти, но в меньшей степени.

               Долгосрочные ставки, такие как ипотечные кредиты, не подвергаются прямому влиянию, когда ФРС повышает короткие ставки, но они могут следовать за повышением краткосрочных ставок из-за текущей инфляционной среды. Ожидается, что доходность 10-летних казначейских облигаций вырастет до 2,2% к концу 2022 г. Повышение ставки по 10-летним облигациям также приведет к росту ставок по ипотечным кредитам, по сравнению с текущим средним показателем в 3,5% для 30-летних кредитов с фиксированной процентной ставкой. до 4,0% к концу 2022 года. Ставка по 15-летней ипотеке с фиксированной ставкой вырастет с 2,8% до 3,3%.

               Ставки корпоративных высокодоходных облигаций немного выросли из-за неопределенности, вызванной недавним всплеском инфекции омикрон. Доходность облигаций с рейтингом CCC составляет 8,6%. Облигации ААА имеют доходность 2.4% и облигации BBB, 3,0%. Но по мере того, как всплеск инфекции ослабевает, эти показатели должны стабилизироваться или немного снизиться.