Биржа опционов: Доска опционов — Московская Биржа

Опционы на акции. Что такое опционы — Московская Биржа

Что такое опцион?

Опцион – это контракт, который дает покупателю право купить или продать базовый актив по определенной цене в будущем, при этом у продавца возникает встречная обязанность.

Основное отличие опционов от фьючерсов заключается именно в том, что у его покупателя возникает право, а не обязанность. При заключении сделки с фьючерсом обязательства возникают у обеих сторон контракта.

Немного базовых терминов

Цена базового актива, по которой произойдет сделка по опциону в будущем, называется страйк.

Опцион колл — тип опциона, который дает покупателю право купить базовый актив в будущем по установленной цене в определенный срок, при этом продавец такого опциона обязуется продать базовый актив.

Опцион пут — тип опциона, который дает покупателю право продать базовый актив в будущем по установленной цене в определенный срок, при этом продавец такого опциона обязуется купить базовый актив.
Экспирация — завершение обращения срочного контракта (опциона или фьючерса) на бирже.

Сколько стоит опцион?

Поскольку покупатель и продавец находятся в неравных условиях (первый имеет право, а второй – обязанность) и несут разные риски, у покупателя появляется необходимость уплатить продавцу премию.

Премия – это плата за риск, который принимает на себя продавец опциона, так как он не может отказаться от исполнения опциона и его убытки потенциально не ограничены. В отличие от него покупатель опциона рискует потерять только уплаченную премию и может отказаться от исполнения, если рынок пойдет против его позиции.

Премия для разных типов опциона (колл или пут) и для разных страйков различна. Теоретически она получается из сложной модели с несколькими переменными и называется теоретической стоимостью опциона. Она может служить примерным ориентиром для участника торгов. На практике премия – это то, что торгуется в биржевом стакане. Для каждого страйка и типа опциона существует отдельный стакан.

Доска опционов — это специальная сводная таблица, в которой отражены рыночные данные по опционам на один базовый актив с одной датой экспирации.

На сайте Московской биржи есть отдельная страница Доска опционов, на которой можно выбрать базовый актив опциона и для каждого страйка опционов колл и пут посмотреть заявки на покупку и продажу, данные по последним сделкам, открытый интерес, расчетную и теоретическую цены.

Смотреть пример доски опционов на фьючерс RTS-6.22 с датой экспирации 09.06.2022

Подробная информация о расчете теоретической цены опционов на Московской бирже находится в методике.

Что такое базовый актив опциона?

Опцион — это производный финансовый инструмент (ПФИ, дериватив), поэтому его цена зависит от цены базового актива.

Базовые активы могут быть самые различные:

Какие бывают опционы?

Классифицировать опционы можно по нескольким критериям:

1. Расчетные и поставочные

При покупке опциона необязательно должна произойти поставка базового актива, так как некоторые опционы расчетные. При исполнении расчетного опциона не происходит движения базового актива – вместо этого производится перечисление денежных средств покупателю, если опцион оказался прибыльным. Базовыми активами для расчетных опционов могут быть любые активы.

Поставочные опционы предполагают поставку базовых активов, которыми могут быть ценные бумаги, фьючерсы, товары.

2. Премиальные и маржируемые

В зависимости от способа уплаты премии различают премиальные и маржируемые опционы. Первые предполагают единоразовую уплату премии при покупке опциона, при этом до исполнения опциона позиция не переоценивается, и вариационная маржа не перечисляется.

При сделке с маржируемым опционом покупатель не уплачивает премию продавцу. Уплата премии «растягивается во времени» в виде ежедневного перечисления вариационной маржи до истечения контракта.

Несколько важных терминов

Гарантийное обеспечение (ГО) – это сумма, которая блокируется на брокерском счете при открытии позиции по срочному контракту. ГО – часть номинальной стоимости контракта в рублях. Его размер определяется ставкой риска, которая устанавливается НКЦ для каждого контракта в зависимости от риска базового актива. ГО может меняться до исполнения контракта. В случае повышения размера обеспечения и отсутствия свободных средств на счете брокер может принудительно закрыть позиции клиента.

Вариационная маржа – это прибыль или убыток, который образуется по открытой позиции с момента последнего клиринга или с момента открытия позиции, если клиринга еще не было. В каждый клиринг вариационная маржа фиксируется, и средства поступают/списываются со счета. После завершения клиринга начинается следующая торговая сессия, и вариационная маржа рассчитывается заново.

3. Европейские и американские

Если опцион американский, то его можно исполнить досрочно, то есть в любой день срока обращения. Европейский опцион исполняется только в последний день торгов.

Например, американский опцион с датой исполнения 17 марта можно исполнить как 17 марта, так и в любой день ранее, например, 15 марта, а европейский опцион с аналогичной датой исполнения можно исполнить только 17 марта.

Из чего складывается рыночная стоимость опциона?

Стоимость опциона — это премия, которая определяется на рынке и уплачивается продавцу контракта. Она складывается из двух составляющих:

1. Внутренняя стоимость;
2. Временная стоимость;

Внутренняя стоимость опциона представляет собой доход, который покупатель опциона получает в момент исполнения опциона (без учета уплаченной премии). Она не может быть отрицательной и зависит от разницы между текущей ценой базового актива и страйком.

Для опционов колл внутренняя стоимость положительна, когда цена базового актива выше страйка, и является разностью между ценой базового актива и страйком.

Для опционов пут, наоборот, внутренняя стоимость положительна, когда цена базового актива ниже страйка, и является разностью между страйком и ценой базового актива.

В зависимости от того, где находится цена базового актива (БА) по отношению к страйку, различают опционы:

1. «Вне денег» (англ.
   out the money или OTM) – имеют нулевую внутреннюю стоимость;
2. «На деньгах» (англ. at the money или ATM) – цена БА находится на страйке;
3. «В деньгах» (англ. in the money или ITM) – имеют положительную внутреннюю стоимость.

Временная стоимость возникает оттого, что до дня экспирации опцион может стать прибыльным, то есть выйти «в деньги», поэтому даже опцион с нулевой внутренней стоимостью будет иметь положительную премию, которая является платой покупателя за возможность получить прибыль по опциону до его истечения.

Временная стоимость = Рыночная стоимость – Внутренняя стоимость

Стоимость опционов «вне денег» равна временной, а дня опционов «в деньгах» доля временной стоимости минимальная, так как он имеет высокую внутреннюю стоимость.

При приближении к экспирации временная стоимость постепенно уменьшается, поскольку все меньше и меньше времени остается у опциона, чтобы стать прибыльным.

В момент экспирации стоимость опциона равняется внутренней, то есть временная составляющая становится нулевой.

Факторы, влияющие на стоимость опциона

На стоимость опционов влияет множество факторов, причем на опционы пут и колл влияние может быть разнонаправленным. Мы собрали наиболее важные факторы в таблицу ниже. Стоит оговориться, что влияние конкретного фактора следует рассматривать при прочих равных, так как в реальности на стоимость опционов одновременно могут воздействовать сразу несколько величин.

Цена базового актива (БА)

Чем выше стоимость БА, тем более вероятно, что опцион колл станет прибыльным

Страйк

Чем выше страйк, тем ниже вероятность, что он будет достигнут по опциону колл. Наоборот, для опционов пут вероятность пробить страйк увеличивается

Волатильность

При высокой волатильности вероятность достижения страйка увеличивается для обоих типов опционов

Время до экспирации

Чем меньше времени до экспирации, тем ниже вероятность, что опцион успеет стать прибыльным

Выплата дивидендов

Выплата дивидендов по акции уменьшает её стоимость и стоимость опционов колл, однако положительно влияет на цену опционов пут

Безрисковая
ставка

Рост безрисковой ставки приводит к росту цены опционов колл и снижению цены опционов пут

Зачем торговать опционами?

Опционы используют для разных целей:

1. Заработать на изменении цены базового актива. Поскольку прибыль по опциону зависит от цены базового актива, то можно поучаствовать в его росте или падении без совершения сделки с ним непосредственно. Об этом подробнее в разделе «Какую прибыль или убыток можно получить от опционов?».
2. Захеджировать риск изменения цены. Покупка опциона похожа на покупку страховки. Если инвестор ожидает, что в будущем стоимость базового актива вырастет и хочет защитить себя от покупки по невыгодной цене, то он может купить опцион колл, зафиксировав цену покупки базового актива. Наоборот, чтобы не продать базовый актив слишком дешево в будущем, то можно захеджироваться, купив опцион пут. Об этом подробнее в разделе «Хеджирование с помощью опционов».
3. Заработать на премии по опциону.Продажа опциона, наоборот, похожа на продажу страховки. Продавец опциона получает премию за принятие на себя риска того, что цена пойдет в направлении позиции покупателя. Тем не менее, чтобы покупатель получил прибыль, цена базового актива не просто должна пробить страйк, но еще и достигнуть точки, при которой прибыль покупателя покроет уплаченную премию (точка безубыточности). Пока этого не произойдет, прибыль будет получать продавец. Об этом также читайте в разделе «Какую прибыль или убыток можно получить от опционов?».
4. Построить опционную стратегию. Чаще при торговле опционами использую не один, а несколько опционов с разными характеристиками. Это позволяет формировать различные соотношения прибылей и убытков и участвовать в более сложных движениях рынках. Об этом подробнее в разделе «Опционные стратегии».

Какую прибыль или убыток можно получить от опционов?

Понять, как формируется прибыль или убыток по опционам проще всего на диаграммах. В Примерах 1 и 2 графики показывают прибыль или убыток, которые были бы получены, если бы опцион был исполнен сейчас. Здесь по горизонтальной оси откладывается цена базового актива на момент исполнения опциона, поэтому временная стоимость отсутствует.

Как видно из диаграмм, покупатели опционов рискуют только уплаченной премией, в том время как убыток продавцов потенциально не ограничен.

Покупатели опционов колл рассчитывают на то, что цена базового актива окажется больше, чем страйк плюс величина премии (точка безубыточности), а продавцы, наоборот, ожидают, что цена не вырастет до этого уровня.

Покупатели пут опционов рассчитывают на то, что цена базового актива окажется ниже, чем страйк минус величина премии (точка безубыточности), а продавцы, наоборот, ожидают, что цена не опустится до этого уровня.

Пример 1. Опцион колл со страйком 100 и премией 5

Пример 2. Опцион пут со страйком 50 и премией 5

В Примерах 3 и 4 изображены прибыль/убыток сторон по опциону с учетом его временной стоимости, то есть по горизонтальной оси откладывается цена базового актива не на момент исполнения, а за какое-то время до нее. Таким образом, временная стоимость увеличивает прибыль покупателя и, соответственно, сокращает прибыль продавца опциона.

Пример 3. Опцион колл со страйком 100 и премией 5

Пример 4. Опцион пут со страйком 50 и премией 5

Хеджирование с помощью опционов

С помощью опционов можно захеджировать риск роста или падения цены базового актива при совершении его покупки или продажи в будущем. Рассмотрим на примерах, каким образом это происходит.

Пример 1. Хеджирование риска покупателя

Покупка опциона колл позволяет захеджировать риск покупателя на рынке базового актива. Риск покупателя – купить актив слишком дорого.

Пусть в настоящий момент базовый актив стоит 100. Инвестор, желающий приобрести его через три месяца, покупает опцион колл со страйком = 100, премией = 5 и исполнением через 3 месяца.

Возможные сценарии через 3 месяца:

1. Цена базового актива выросла до 110

В этом случае инвестор исполняет опцион, то есть покупает базовый актив за 100. Его прибыль* равна прибыли по опциону минус уплаченная премия = (110 – 100) – 5 = 5

2. Цена базового актива упала до 90

В этом случае исполнение опциона не выгодно, поэтому он остается нереализованным, а инвестор покупает базовый актив за 90 на рынке базового актива непосредственно. Его прибыль* равна экономии от покупки базового актива минус уплаченная премия = (100 – 90)–5=5

Таким образом, при одинаковом изменении цены вверх или вниз покупатель базового актива получает одинаковый результат, благодаря покупке опциона колл.

Пример 2. Хеджирование риска продавца

Покупка опциона пут позволяет захеджировать риск продавца на рынке базового актива. Риск продавца – продать актив слишком дешево.

Пусть в настоящий момент базовый актив стоит 50. Инвестор, желающий продать его через три месяца, покупает опцион пут со страйком = 50, премией = 5 и исполнением через 3 месяца.

Возможные сценарии через 3 месяца:

3. Цена базового актива упала до 40

В этом случае инвестор исполняет опцион, то есть продает базовый актив за 50. Его прибыль* равна прибыли по опциону минус уплаченная премия = (50 – 40) – 5 = 5

4. Цена базового актива выросла до 60

В этом случае исполнение опциона не выгодно, поэтому он остается нереализованным, а инвестор продает базовый актив за 60 на рынке базового актива непосредственно. Его прибыль* равна прибыли от продажи базового актива минус уплаченная премия = (60–50)–5=5

Таким образом, при одинаковом изменении цены вверх или вниз продавец базового актива получает одинаковый результат, благодаря покупке опциона пут.

* Прибыль без учета временной стоимости денег

Опционы на Московской бирже

На срочном рынке Московской биржи обращаются два типа опционов, которые имеют разные характеристики

Сравнительные характеристики опционов на Московской бирже

Узнать больше информации про новые опционы на акции можно в разделе часто задаваемых вопросов.

Что такое опционы и как они работают

Что такое опционы?

Опционы — это контракты, которые предусматривают право покупателя опциона купить или продать базовый актив в указанный период и по определенной цене.

Здесь важно, что покупатель получает именно право, а не обязанность, — это ключевое отличие опциона от фьючерса.

То есть покупатель опциона может отказаться совершать сделку, если в итоге условия окажутся для него невыгодными. В случае с фьючерсом у него этой возможности нет.

Другие отличия фьючерсов и опционов в Тинькофф Инвестициях

tableRow»>

Фьючерсы	Опционы
Для покупки фьючерса нужно подключить маржинальную торговлю	Для покупки опциона маржинальная торговля не нужна
В момент покупки фьючерса у инвестора блокируется гарантийное обеспечение	В момент покупки опциона с покупателя списывается опционная премия
Держатель фьючерса может уйти в минус — вариационная маржа может не только начисляться, но и списываться	Держатель опциона платит только в момент покупки опциона: известную заранее опционную премию и комиссию. Больше с него денег не спишут, то есть убытки по опциону ограничены
Все время обращения фьючерса у его держателя начисляется или списывается вариационная маржа — промежуточный финансовый результат	Финансовый результат по опциону начисляется только при его исполнении
Если фьючерс поставочный, то в момент экспирации произойдет покупка или продажа его базового актива	tableCell»> Опционы в Тинькофф Инвестициях расчетные, то есть покупки или продажи базового актива не будет: держатель опциона сразу получит финансовый результат в рублях

Фьючерсы

Для покупки фьючерса нужно подключить маржинальную торговлю

Опционы

Для покупки опциона маржинальная торговля не нужна

Фьючерсы

В момент покупки фьючерса у инвестора блокируется гарантийное обеспечение

Опционы

В момент покупки опциона с покупателя списывается опционная премия

Фьючерсы

Держатель фьючерса может уйти в минус — вариационная маржа может не только начисляться, но и списываться

Опционы

Держатель опциона платит только в момент покупки опциона: известную заранее опционную премию и комиссию. Больше с него денег не спишут, то есть убытки по опциону ограничены

Фьючерсы

Все время обращения фьючерса у его держателя начисляется или списывается вариационная маржа — промежуточный финансовый результат

Опционы

Финансовый результат по опциону начисляется только при его исполнении

Фьючерсы

Если фьючерс поставочный, то в момент экспирации произойдет покупка или продажа его базового актива

Опционы

Опционы в Тинькофф Инвестициях расчетные, то есть покупки или продажи базового актива не будет: держатель опциона сразу получит финансовый результат в рублях

Частные инвесторы используют опционы для спекуляций и краткосрочных сделок, так как опционы имеют высокую потенциальной доходностью, а возможный убыток ограничен: купив опцион, нельзя потерять больше размера опционной премии. При этом опционы позволяют заработать как на росте, так и на падении акций.

За свое право покупатель опциона уплачивает продавцу определенную сумму, которая называется опционной премией.

Например, сейчас акция компании Х стоит 3000 ₽. Вы купили опцион с ценой исполнения (страйком) 3000 ₽ за премию 500 ₽. Так вы зафиксировали свое право купить акции Х за 3000 ₽ до истечения срока опциона.

Если за время до даты исполнения цена акции вырастет до 4200 ₽, вы сможете получить акцию по зафиксированной цене и продать ее на рынке с прибылью: 4200 − 3000 − 500 = 700 ₽.

Если цена акции останется на том же уровне или упадет, вы просто можете ее не покупать. В этом случае вы потеряете только премию по опциону — 500 ₽.

В Тинькофф Инвестициях торгуются расчетные опционы. Это значит, что при исполнении опциона сделки по покупке и продаже базового актива не происходят. Вместо этого владелец опциона сразу получает денежную разницу между страйком и рыночной ценой базового актива. Подробнее про торговлю опционами в Тинькофф Инвестициях

Что такое опционы колл и пут?

Опционы бывают двух видов: на право покупки актива — «колл» и на право продажи актива — «пут».

Колл‑опцион — позволяет покупателю опциона получить доход от роста цены на базовый актив. Если цена базового актива превысит целевую цену опциона (страйк), покупатель может предъявить опцион к исполнению и получить доход.

Например, если рыночная цена актива 500 ₽, а страйк‑цена — 300 ₽, то доход держателя опциона составит: 500 − 300 = 200 ₽

Пут‑опцион — позволяет покупателю получить доход от снижения цены на базовый актив. Если цена базового актива упадет ниже уровня страйка опциона, покупатель может предъявить опцион к исполнению и получить доход.

Например, по рыночной цене актив можно купить за 200 ₽, а держатель пут‑опциона может продать его по страйк‑цене 300 ₽. В таком случае можно купить актив на бирже по 200 ₽ и продать по страйк‑цене опциона за 300 ₽. Доход составит: 300 − 200 = 100 ₽

Что такое европейский опцион и чем он отличается от американского?

В зависимости от правил исполнения бывают два вида опционов: европейские и американские. Названия зависят не от географического расположения биржи, а закрепились так исторически — они всего лишь отражают конкретную механику работы опциона с момента покупки по день исполнения контракта.

Американские опционы — можно предъявить к исполнению в любой рабочий день торгов, то есть с момента покупки до дня исполнения контракта.

Например, вы купили американский колл‑опцион на акции компании Х со страйком 3000 ₽ и исполнением через три месяца.

Если через месяц цена акций вырастет до 3500 ₽, вы сможете предъявить опцион к исполнению и зафиксировать доход.

Европейские опционы — можно предъявить к исполнению только в день исполнения контракта. До этого дня опцион можно только перепродать на бирже другому участнику торгов.

Например, вы купили европейский колл‑опцион на акции компании Х со страйком 3000 ₽ и исполнением через три месяца.

Если через месяц цена акций вырастет до 3500 ₽, хотя потенциальный доход есть, вы не сможете предъявить опцион к исполнению и зафиксировать его.

В этом случае вы можете дальше держать опцион до дня исполнения или перепродать его другим инвесторам: вместе с ростом цены акций вырастет и цена опциона, поэтому вы все равно сможете зафиксировать часть дохода.

Какие еще виды опционов бывают?

Опционы также классифицируют по способу исполнения контракта, сроку экспирации (продолжительности контракта) и способу оплаты.

По способу исполнения контракта опционы бывают:

По сроку экспирации опционы бывают:

• недельными;

• месячными;

• квартальными.

По способу оплаты опционы бывают:

Что такое бинарные опционы?

Беттинговые бинарные опционы — это азартные ставки на изменение цены, которые недобросовестные брокеры выдают за легальный финансовый инструмент.

Для торговли беттинговыми бинарными опционами нужно открыть счет у «серого» брокера — фирмы из офшорных зон. Торговлю бинарными опционами никто не регулирует, а сами сделки с такими опционами совершаются не между разными инвесторами, а между инвестором и «серым» брокером. Это создает конфликт интересов: «серый» брокер зарабатывает на ваших убытках и теряет деньги, если зарабатываете вы.

Бинарные опционы не стоит путать с классическими биржевыми опционами

Классические биржевые опционы можно приобрести только через лицензированного брокера. При этом сделки с такими опционами совершаются между инвесторами. То есть заработок одного инвестора — это убыток другого. В таком случае брокер выступает только посредником и зарабатывает на комиссиях, а не на убытках инвесторов. Кроме того, рынок биржевых опционов контролируется Банком России, что исключает возможность мошенничества со стороны лицензированных брокеров.

Как работают бинарные опционы. Покупая бинарный опцион, трейдер ставит на рост или падение цены какого‑то актива и заранее знает размер прибыли или убытка:

Например, трейдер считает, что цена акции X в ближайший час вырастет. Он покупает бинарный опцион стоимостью 100 ₽ с коэффициентом премии 85% и исполнением (экспирацией) ровно через час.

Если через час цена акций Х вырастет хотя бы на пункт, трейдер заработает: 100 × 85% = 85 ₽. Если через час цена акций Х останется на месте или упадет хотя бы на пункт, трейдер потеряет всю поставленную сумму — 100 ₽.

Если бы трейдер купил настоящий биржевой опцион, то в случае роста цены акции Х он бы получил всю сумму — разницу между рыночной ценой акции и страйк-ценой опциона. При этом соотношение доходности и риска у биржевых опционов лучше: потенциальный доход не ограничен, а возможный убыток фиксирован размером опционной премии.

В США существуют биржевые бинарные опционы — это полноценные финансовые контракты, которые торгуются на американских биржах NADEX и CBOE. По своей механике они похожи на беттинговые опционы, однако заявки на покупку или продажу отправляются на биржу и видны всем участникам торгов, что также исключает конфликт интересов между брокером и инвестором.

Как определить цену опциона?

Цена опциона — это сумма, которую покупатель опциона платит продавцу за право купить или продать базовый актив по страйк‑цене. У опционов такая цена называется премией.

Премия опциона формируется из двух элементов:

1. Внутренней стоимости опциона — текущей разницы между страйк-ценой и рыночной ценой базового актива. Внутренняя стоимость может быть равна нулю.

2. Временной стоимости опциона — рыночной наценки за то, что опцион предоставляет право купить или продать базовый актив.

Премия по опциону = Внутренняя стоимость + Временная стоимость

Внутренняя стоимость равна разнице между страйком и ценой базового актива. Поэтому внутренняя стоимость опциона меняется при изменении цены базового актива. В колл‑опционах внутренняя стоимость появляется, когда цена базового актива превышает страйк. А в пут‑опционах — когда цена базового актива опускается ниже страйка.

Расчет внутренней стоимости колл‑опциона

Внутренняя стоимость колл‑опциона = Рыночная цена базового актива − Страйк‑цена

То есть владелец колл‑опциона как будто покупает актив по страйк‑цене и продает по рыночной. Получившаяся разница — это его прибыль, которая при торговле расчетными опционами начисляется автоматически, без совершения самих сделок.

Если же рыночная цена равна страйк‑цене или ниже нее, то внутренняя стоимость колл‑опциона считается равной нулю.

Например, держатель колл‑опциона имеет право купить акцию Х за 100 ₽.

1. Если рыночная цена акции выше 100 ₽, например, 150 ₽, то внутренняя стоимость опциона будет равна: 150 − 100 = 50 ₽.

2. Если рыночная цена акции ниже 100 ₽, например, 80 ₽, то внутренняя стоимость опциона будет равна 0 ₽, так как держатель опциона может просто не воспользоваться своим правом покупки по страйк‑цене.

Расчет внутренней стоимости пут‑опциона

Внутренняя стоимость пут‑опциона = Страйк‑цена − Рыночная цена базового актива

То есть владелец пут‑опциона как будто покупает актив по рыночной цене и продает по страйк‑цене. Получившаяся разница — это его прибыль, которая при торговле расчетными опционами начисляется автоматически, без совершения самих сделок.

Если же страйк‑цена равна рыночной или ниже нее, то внутренняя стоимость пут‑опциона считается равной нулю.

Например, держатель пут‑опциона имеет право продать акцию Х за 100 ₽.

1. Если цена акции ниже 100 ₽, например, 50 ₽, то внутренняя стоимость опциона будет равна: 100 − 50 = 50 ₽.

2. Если цена акции выше 100 ₽, например, 150 ₽, то внутренняя стоимость опциона будет равна 0 ₽, так как держатель опциона может просто не воспользоваться своим правом продажи по страйк‑цене.

Временная стоимость — это рыночная наценка за предоставление права получить доход по опциону. Рыночная наценка возникает, так как заработок по опциону не ограничен, а убытки — ограничены размером премии, уплаченной при покупке опциона.

По мере приближения даты исполнения опциона, временная стоимость будет снижаться. То есть, если цена базового актива не будет меняться, опцион будет постепенно дешеветь.

Также временная стоимость обычно растет при увеличении волатильности базового актива. Это объясняется тем, что увеличивается и потенциальный заработок держателя опциона.

Чтобы рассчитать временную стоимость опциона — рыночную наценку, нужно из премии вычесть внутреннюю стоимость.

Например, колл‑опцион можно купить за премию 25 ₽. Этот опцион дает право купить акцию Х за 100 ₽. А текущая стоимость акции Х — 110 ₽.

Внутренняя стоимость колл‑опциона = Рыночная цена − Страйк‑цена = 110 − 100 = 10 ₽.

Временная стоимость опциона = Премия − Внутренняя стоимость = 25 − 10 = 15 ₽.

То есть, чтобы получить право купить акцию Х за 100 ₽, придется заплатить на 15 ₽ дороже ее текущей стоимости. Это и есть рыночная наценка. При этом чем выше вероятность, что базовый актив вырастет за время обращения опциона, тем выше будет рыночная наценка при покупке колл‑опциона.

Какие риски есть у опционов?

Неограниченные убытки при продаже в шорт. Очень рискованно продавать опцион в шорт, то есть продавать опцион, которого нет на вашем счете. Так вы берете на себя не право, а обязательство исполнить опцион. При продаже в шорт размер потенциальных убытков ничем не ограничен.

В Тинькофф Инвестициях можно продавать только уже купленные опционы, поэтому риска продажи в шорт нет.

Продажа опциона в шорт чем‑то похожа на работу страховой компании: она продает клиенту страховой полис (опцион), получает от него деньги (опционную премию) и надеется, что страховой случай (цена исполнения опциона) так в итоге и не произойдет, — тогда у покупателя не возникнет право требовать исполнения обязательств по договору.

Но если это всё же случится, продавец опциона будет обязан выполнить условия контракта — и для него это будет означать убыток.

Например, вы продали опцион на покупку акции компании X по цене 2000 ₽ и получили за это опционную премию 100 ₽ — это текущая стоимость опциона и максимум вашего дохода от сделки. Вскоре цена акций превысила отметку 2000 ₽ и продолжила расти.

Теперь вам нужно выполнить свои обязательства по опциону, но для этого сначала придется купить эту акцию по рыночной цене. А так как рост стоимости акций на бирже ничем не ограничен, ваши потенциальные убытки в описанной ситуации тоже могут быть абсолютно любыми.

Риск поставки. Если вы продали поставочный опцион в шорт, то в день исполнения на вашем счете может быть совершена сделка покупки или продажи базового актива по страйк‑цене:

В обоих случаях с вас могут начать списывать деньги за маржинальную торговлю на заемные средства. Подробнее про маржинальную торговлю

В Тинькофф Инвестициях торгуются только расчетные опционы, по которым не происходит поставка базового актива. При исполнении опциона происходят лишь автоматические денежные расчеты, размер которых зависит от страйк‑цены и рыночной ценой базового актива. Поэтому риска поставки в Тинькофф Инвестициях нет. Как торговать опционами в Тинькофф Инвестициях

Как покупать опционы на бирже?

Чтобы торговать опционами в приложении Тинькофф Инвестиций, зайдите в раздел «Что купить» → «Опционы». Также опционы доступны в веб‑терминале.

Подробнее про торговлю опционами в веб‑терминале Тинькофф Инвестиций

В Тинькофф Инвестициях можно торговать опционами следующего вида:

Подробнее про торговлю опционами в Тинькофф Инвестициях

Получилось найти ответ?

Cboe Обзор фондовых бирж США

Cboe Обзор фондовых бирж США Точка зрения Cboe на предлагаемые обновления правил NMS

Cboe в настоящее время является одним из крупнейших операторов фондового рынка США в любой день. Мы работаем на четырех фондовых биржах США: BZX Exchange, BYX Exchange, EDGA Exchange и EDGX Exchange. Cboe Global Markets (ранее CBOE Holdings, Inc.) приобрела Bats Global Markets, предыдущего оператора этих бирж, в феврале 2017 года. Чтобы узнать больше об этой сделке, нажмите здесь.

Быстрые ссылки

• Тарифы
• Книги правил
• Технические характеристики
• Уведомления
• Часы работы и праздники
• Реформа структуры фондового рынка
• Листинги CBOE
• Контакт
• Службы рыночных данных
• Информационная панель ликвидности
• Предложения
• Североамериканский исполнительный консалтинг

Анализ акций Северной Америки

Объем рынка CBOE

Сводная информация об объеме рынка и доле рынка по площадкам для фондовых бирж США CBOE.

Просмотрщик книг

Введите символ	Принятые заказы	Общий объем	| Выберите MIC для фильтрации:

Верх книги				Последние 10 сделок
Акции		Цена	Время	Цена	Акции
Спросите
	Ставки

Последнее обновление

Наиболее активно

Текущие, наиболее активно торгуемые ценные бумаги на биржах Cboe.

Последние новости

• 21 апреля 2023 г.

  Электронные новости Cboe Trader за пятницу, 21 апреля 2023 г.

• 21 апреля 2023 г.

  Cboe BZX Equities Exchange запланировала обновление оборудования механизма сопоставления С 21 апреля 2023 г. по 28 апреля 2023 г. Cboe BZX Equities Exchange («BZX») будет выполнять поэтапную миграцию процессов Matching Engine на более новое оборудование. Ожидается, что после завершения это обновление улучшит производительность для всех участников BZX. Пожалуйста, нажмите на название для получения полной информации.

• 21 апреля 2023 г.

  Cboe U.S. Equities Объем коротких продаж и данные по сделкам доступны в Cboe DataShop Вступающий в силу немедленно, отчет Cboe U.S. Equity по объему коротких продаж и сделкам, который содержит основанные на подписке и исторические данные по объему коротких продаж и сделкам, доступен в Cboe DataShop. Данные об объеме коротких продаж и сделках будут удалены с веб-сайта Cboe и общедоступного FTP-сервера с 26 мая 2023 года. Клиенты, заинтересованные в продолжении получения этих данных на постоянной основе, должны подписаться на Cboe DataShop. Пожалуйста, нажмите на название для получения полной информации.

• 20 апреля 2023 г.

  Cboe представляет новые средства аттестации тестов MWCB и контактные инструменты тестирования аварийного восстановления через веб-портал для клиентов Cboe сразу же представляет два новых инструмента на клиентском веб-портале для поддержки общерыночного тестирования автоматических выключателей и аварийного восстановления («DR»). Инструмент «Тестовая аттестация MWCB» и инструмент «Тестовый контакт аварийного восстановления («DR»)» будут доступны только в меню «Инструменты обмена» на веб-портале клиентов Cboe в сроки, указанные ниже. Пожалуйста, нажмите на название для получения полной информации.

• 14 апреля 2023 г.

  Электронные новости Cboe Trader за пятницу, 14 апреля 2023 г.

• 6 апреля 2023 г.

  Электронные новости Cboe Trader за четверг, 6 апреля 2023 г.

• 31 марта 2023 г.

  Ответ Cboe на предложения SEC по структуре фондового рынка Ответ Cboe на предложения SEC по структуре фондового рынка

• 27 марта 2023 г.

  Напоминание – Обязательства участников по тестированию – тестирование автоматических выключателей в масштабах всего рынка в 2023 г. В координации с другими рыночными центрами и обработчиками информации о ценных бумагах («SIP») и в поддержку требований SEC, Cboe планирует провести тестирование общерыночного автоматического выключателя («MWCB») в следующие даты. Пожалуйста, нажмите на название для получения полной информации.

• 24 марта 2023 г.

  Совместный ответ на предложения SEC по структуре рынка акций Совместный ответ на предложения SEC по структуре рынка акций

• 24 марта 2023 г.

  Электронные новости Cboe Trader за пятницу, 24 марта 2023 г.

Определение биржи опционов CBOE

Что такое биржа опционов CBOE?

Биржа опционов CBOE, основанная в 1973 году, является крупнейшей в мире биржей опционов с контрактами, посвященными отдельным акциям, индексам и процентным ставкам.

Первоначально известная как Чикагская биржа опционов (CBOE), биржа сменила название в 2017 году в рамках ребрендинга своей холдинговой компании CBOE Global Markets. Трейдеры называют биржу CBOE («see-bo»). CBOE также является создателем индекса волатильности CBOE (VIX), наиболее широко используемого и признанного показателя волатильности рынка.

Ключевые выводы

• CBOE — крупная биржа опционов, базирующаяся в Чикаго и основанная в 1973 году.
• Биржа опционов CBOE ранее называлась Чикагской биржей опционов (CBOE).
• В 2010 году биржа зарегистрирована как холдинговая компания, основным активом которой является биржа.
• В 2017 году холдинговая компания и биржа были переименованы в CBOE Global Markets Inc. и CBOE Options Exchange соответственно.
• CBOE содержит индекс волатильности VIX и многие другие инструменты волатильности.

Понимание биржи опционов CBOE

CBOE предлагает торговлю несколькими классами активов и географическими регионами, включая опционы, фьючерсы, американские и европейские акции, биржевые продукты (ETP), глобальную иностранную валюту (FX) и продукты с несколькими активами волатильности. Это крупнейшая биржа опционов в США и крупнейшая фондовая биржа в Европе по объему торгов. Это второй по величине оператор фондовой биржи в США и ведущий мировой рынок торговли ETP.

У биржи богатая история, в том числе создание CBOE Clearing Corp., которая позже стала Опционной клиринговой корпорацией (OCC), отраслевой клиринговой палатой для всех сделок с опционами в США.

Бизнес CBOE выходит за рамки простого исполнения сделок, и в 1985 году он сформировал Институт опционов, свое образовательное подразделение, созданное для обучения инвесторов по всему миру опционам. Кроме того, компания предлагает семинары, вебинары и онлайн-курсы, в том числе для профессионалов.

Продукция CBOE

Биржа предлагает доступ ко многим разнообразным продуктам, начиная, конечно, с опционов пут и колл на тысячи публично торгуемых акций, а также на биржевые фонды (ETF) и биржевые ноты (ETN). Инвесторы обычно используют эти продукты для хеджирования и получения дохода за счет продажи покрытых коллов или путов, обеспеченных наличными.

Доступны опционы на фондовые и отраслевые индексы, включая Standard & Poor’s 500, S&P 100, промышленный индекс Доу-Джонса, индексы Рассела, отдельные индексы FTSE, индексы Nasdaq, индексы MSCI и отраслевые индексы, включая 10 секторов, входящих в S&P 500. .

Биржа предлагает индексы социальных сетей и специализированные индексы, охватывающие несколько стратегий опционов, таких как «пут-райтинг», «бабочка» и «воротник».

Наконец, индекс VIX является главным барометром волатильности фондового рынка. Этот индекс основан на ценах в режиме реального времени опционов, близких к деньгам, на индекс S&P 500 (SPX) и предназначен для отражения консенсусного мнения инвесторов о будущей (30-дневной) ожидаемой волатильности фондового рынка. Трейдеры называют индекс VIX «измерителем страха», потому что он имеет тенденцию достигать очень высоких уровней, когда инвесторы считают, что рынок очень медвежий или нестабильный.

Индекс VIX также является флагманским индексом волатильности CBOE Global Markets. Это включает в себя индексы волатильности по фондовым индексам с широкой базой, ETF, отдельным акциям, товарам и другим специальным индексам.

CBOE создала индекс VIX в 1993 году. С тех пор он фактически стал барометром волатильности фондового рынка США.