Ipo что значит: Что такое IPO. Объясняем простыми словами: Энциклопедия — Секрет фирмы

Содержание

Что такое IPO — простыми словами

В этой статье разберем, что представляет собой процедура IPOс точки зрения частного инвестора.

Что такое IPO — простыми словами

IPO — первичное размещение акций на бирже. Как только бумаги начинают торговаться на бирже, компания получает статус публичной.

Для проведения IPO нанимаются финансовые консультанты, или андеррайтеры. Чаще всего это инвестиционные банки. Андеррайтер помогает определить цену акции, провести маркетинговую кампанию по привлечению инвесторов, собрать первичные заявки на покупку бумаг, прежде чем они станут общедоступны на бирже.

Обычно IPO проходит в четыре этапа:

  1. Предварительный. Компания готовит отчеты, оценивает финансовое положение и эффективность бизнеса. Этап может длиться несколько лет.
  2. Подготовительный. Компания выбирает андеррайтеров и биржу для размещения (листинга). Разрабатывается инвестиционный меморандум для потенциальных акционеров, подаются документы финансовому регулятору (в России это ЦБ).
    В случае получения одобрения на листинг запускается рекламная кампания, или роуд-шоу, — серия встреч андеррайтеров и представителей бизнеса с потенциальными инвесторами.
  3. Основной. Андеррайтер формирует так называемую книгу заявок из желающих купить акции до начала торгов на бирже. Определяется цена акции, их количество, дивидендная политика.
  4. Завершающий. Часть акций распределяется между инвесторами из книги заявок. Затем стартуют биржевые торги.

Зачем компании проводят IPO

После выхода на биржу компания становится более прозрачной для инвесторов. Она должна вовремя публиковать финансовые отчеты, рассказывать о планах на будущее, более тщательно, чем раньше, следить за своей операционной деятельностью.

Тем не менее это не отпугивает бизнес от проведения IPO по целому ряду причин. Среди них:

  • привлечение финансирования на развитие;
  • возможность для акционеров продать долю в бизнесе или полностью из него выйти;
  • повышение ликвидности капитала: публичным компаниям проще получить кредит в банке под залог акций.

Крупнейшие IPO в мире и России

В 2019 году государственная нефтяная компания Саудовской Аравии Saudi Aramco стала публичной, проведя рекордное IPO в мировой истории. Стоимость проданного пакета акций составила $25,6 млрд.

Из российских компаний самые масштабные IPO провели «Роснефть» (2006 год; привлекла $10,7 млрд) и ВТБ(2007; $8 млрд). Эти размещения еще называют «народными», поскольку они активно продвигались среди широкой аудитории. В итоге акционерами нефтяной компании стали 150 тысяч российских инвесторов, а бумаги ВТБ купили 120 тысяч человек.

Первичное размещение акций ВТБ стало одним из самых масштабных, но спустя 13 лет с момента IPO бумаги банка торгуются все еще значительно ниже цены размещения — 3,5 копейки против 13,6 копеек.

Как участвовать в IPO частному инвестору

Акции на IPO покупают обычно крупные банки или инвестиционные фонды. Но и частный инвестор может попасть в книгу заявок до начала биржевых торгов. Для этого нужно:

  1. Получить статус квалифицированного инвестора;
  2. Открыть счет у брокера, предоставляющего доступ к IPO. Не у всех есть этот сервис, а самостоятельно направить заявку андеррайтеру не получится;
  3. Пополнить счет для формирования заявки на покупку акций. Иногда минимальная сумма для участия в размещении составляет десятки тысяч долларов, но есть брокеры с входным порогом в несколько сотен долларов.

Также купить акции до начала биржевых торгов можно через управляющую компанию.

Недостатки участия в IPO

Высокие риски. Не у всех компаний акции растут после размещения на бирже.Более того, неудачные IPO проводят даже известные бренды:

  • Uber — акции упали с $45 до 33 в первый год после размещения;
  • Facebook — ценные бумаги были размещены на бирже по $38, но после начала торгов упали на 20%, а восстановились только через год.
  • Xiaomi — в 2018 году акции размещены по 17,6 гонконгских долларов. Через два года бумаги торгуются по 12,7 гонконгских доллара.

Ограничения. Участие в IPO доступно только квалифицированным инвесторам. Не все брокеры дают доступ к первичному размещению.

Нет гарантий исполнения заявки. Если на акции высокий спрос, андеррайтер может проигнорировать или частично удовлетворить заявку инвестора.

Высокие комиссионные. За право участвовать в размещении брокер заберет себе несколько процентов от суммы сделки.

Преимущества участия в IPO

Несмотря на недостатки, инвесторы охотно участвуют в первичных размещениях из-за высокой потенциальной доходности. Обычно компания выводит акции на биржу с дисконтом, чтобы стимулировать спрос на них. Поэтому в первые дни после IPO бумаги чаще дорожают, чем дешевеют. По оценке компании Renaissance Capital, в 2019 году на американском рынке прошло 159 листингов. Компании продали акций на $46,3 млрд. Средняя доходность для инвесторов от участия в IPO составила 20%.

Коротко об IPO

  • IPO — первичное размещение акций компании на бирже. Чаще всего компания размещает акции, чтобы привлечь финансирование.
  • Для участия в первичном размещении бумаг необходимо получить статус квалифицированного инвестора и открыть счет у брокера с доступом к IPO.
  • Первичное размещение — рисковый тип инвестиций, но с высокой потенциальной доходностью.

Плюсы и минусы / Хабр

В последние несколько лет в интернете широко обсуждается тема IPO — выход компании на биржу часто рассматривается как подтверждение ее успешности. Несмотря на то, что часто так и бывает, выход на IPO имеет как свои очевидные преимущества, так и определенные минусы и сложности для компании — сегодня мы рассмотрим этот вопрос подробнее.

Что такое IPO

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение акций компании (эмиссия). Это значит, что компания в первый раз выпускает свои акции на рынок, чтобы их могли купить инвесторы, первоначально никак с ней не связанные. После выхода на биржу меняется статус компании — из частной (то есть, чьи акции не может купить любой желающий — для этого покупателю нужно лишь заключить договор с брокерской компанией, на Московской бирже можно работать

через ITinvest

), она становится публичной, а ее акции свободно торгуются на бирже и могут быть куплены кем угодно.

Зачем это нужно

Существует несколько основных причин, по которым компания может стремиться стать публичной. Среди них:

  • Максимизация стоимости долей акционеров — если руководство компании уверенно в ее хороших перспективах на рынке, то выход на IPO может быть более выгодным для акционеров, чем продажа бизнеса другой компании. Цена акций после старта торгов может вырасти, соответственно увеличится и стоимость долей в компании ее изначальных акционеров.
  • Привлечение денег на более выгодных условиях — IPO позволяет менеджменту привлекать большие суммы денег, чем они могли бы получить от частных инвесторов, а общая оценка бизнеса при этом выше. Оценка бизнеса в случае свободно торгуемой на бирже компании обычно выше, потому что ее акции может купить любой, что не так в случае частной компании — ликвидность публично торгуемых акций выше, инвестор всегда может их продать или купить еще.
  • Получение инструмента для оплаты поглощаемых компаний — довольно часто компании растут за счет покупки конкурентов и интересных, но более мелких, компаний — такой подход, к примеру, распространен среди технологических компаний в США. Google и Facebook каждый год покупают все новые стартапы. И как правило, одной из форм оплаты при поглощении, являются не только деньги, но и акции «материнской» компании. К примеру, когда Facebook покупал мессенджер WhatsApp за $19 млрд, то деньгами было выплачено только около $4 млрд, а остальное составили акции. Акции частных компаний не столь ценны для основателей поглощаемых проектов, поскольку они не смогут легко их продать. Этот же плюс относится и к просто найму квалифицированных сотрудников — им можно предложить в качестве компенсации не только деньги, но и акции.
  • Повышение узнаваемости — факт остается фактом, выход на IPO — это большое событие, которое привлекает внимание прессы и общественности. Добиться подобного внимания обычными методами маркетинга и PR не всегда возможно. Кроме того, попадание в листинг крупнейших мировых бирж, вроде NYSE, Nasdaq или LSE — это просто престижно.

Кроме того, для ранних инвесторов компании и некоторых ее основателей, проведение IPO может являться хорошей «стратегией выхода» (exit strategy) — с помощью привлечения финансов на бирже они покрывают свои первоначальные вложения и зарабатывают.

Проблемы открытости

Но не все так гладко, и получения статуса публичной компании влечет за собой и целый ряд сложностей. Одно из главных — необходимость разглашения информации о деятельности компании. Публичные компании обязаны периодически публиковать финансовые отчеты, которые показывают успешность или неуспешность ее деятельности и могут серьезно влиять на цену торгуемых на бирже акций.

Для того, чтобы соответствовать разнообразным требованиям регулирующих органов и успешно проходить регулярные аудиты, компаниям необходимо прилагать серьезные усилия, затраты на которые могут быть слишком существенными для не самого крупного бизнеса.

Кроме того, ожидания общественности и акционеров, которые заинтересованы в росте стоимости акций, могут тяжким грузом ложиться на плечи менеджмента компании. Это может приводить к тому, что руководители начнут работать над достижением краткосрочных целей, а не над решением задач, способствующих долгосрочному росту.

Как готовится IPO

Процесс подготовки к IPO — непростое дело, которое занимает от нескольких месяцев до года и стоит компании серьезных средств. Организовать процесс самостоятельно бизнесу довольно трудно, поэтому возникает необходимость в найме инвестиционного банка (или нескольких банков), которые будут заниматься подгтовкой. Такие банки называются андеррайтерами IPO.

После выбора банка представители финансовой организации и руководство компании договариваются о параметрах будущего размещения: цене акций, которые будут выпущены в свободное обращение, их тип, общую сумму средств, которые планируется привлечь.

По итогам переговоров подписывается соглашение. После этого андеррайтер передает инвестиционный меморандум в регулирующий орган страны, на биржевой площадке которой будет осуществляться размещение акций. В США это комиссия по ценным бумагам (SEC), а в нашей стране — Банк России. В этом меморандуме содержится подробная информация о предложении и компании — финотчетность, биографии руководства, существующие юридические проблемы организации, список текущих акционеров и цель привлечения финансирования. После этого представленные данные проверяются, в случае необходимости запрашивается дополнительная информация.

Если все корректно, то назначается дата IPO.

Кому еще выгодно проведение IPO

Андеррайтеры не только готовят IPO, но и являются одними из первых игроков, которые получают от всего этого процесса выгоду. Они вкладывают в подготовку размещения собственные средства, взамен получая возможность «купить» акции компании еще до того момента, как они официально попадут в листинг биржи. При этом цена, по которой акции покупает андеррайтер по условиям соглашения с компанией обычно ниже, чем финальная цена, устанавливаемая для IPO — на этой разнице банк и зарабатывает. Поэтому в случае перспективной компании, конкуренция среди потенциальных андеррайтеров за право провести ее размещение, может быть крайне серьезной.

Чтобы максимизировать свою прибыль, банки-андеррайтеры также вкладываются в продвижение предстоящего размещения — для этого, в том числе, организуются специальные road show, в ходе которых информация о компаниях предоставляется крупным и перспективным инвесторам, иногда из разных стран. Им также предлагают купить акции еще до начала торгов (allocation). К примеру, вот такие города менеджменту российских компаний, стремящихся на IPO, советуют посетить с road show эксперты Московской биржи:

Выгодно проведение IPO и самим биржам — размещение крупных и перспективных компаний позволяет повысить общую ликвидность и объём торгов, а значит, больше заработать на комиссии. Поэтому среди биржевых площадок также идет серьезная конкуренция за перспективные IPO — представители площадок выступают перед менеджментом компаний, объясняя плюсы размещения акций именно у них.

Где проводят IPO российские компании

Крупнейшей российской биржей является Московская, и компании из нашей страны периодически проводят там собственные размещения. Размещения на Московской бирже проводят компании различных отраслей — например,

финансовой

,

лизинговой

,

продавцы зерна

и технологические компании (например, летом 2014 года дополнительное размещение акций там

провел

«Яндекс»).

При этом существует возможность проведения размещения с так называемым «международным компонентом» — в этом случае компания организовывает размещение не только на Московской бирже, но и предлагает акции на зарубежной площадке. Юридические аспекты проведения IPO на Московской бирже представлены в этом документе.

В 2012 году Московская биржа публиковала подготовленную аналитиками Sberbank CIB статистику, иллюстрирующую географический состав инвесторов в IPO российских компаний:

При этом большая часть размещений акций российских компаний все же происходит за рубежом. По данным аналитической компании PWC, в период с 2005 по 2014 год, российские компании провели 117 IPO, при этом только 37 из них пришлись на Московскую биржу. Больше всего первичных размещений (67) было осуществлено на Лондонской бирже (LSE), примерно одинаковый интерес российских компаний в этот период вызывали биржи Nasdaq, Deutsche Börse, NYSE и Hong Kong Stock Exchange:

Заключение

IPO — это работающий инструмент, который позволяет компаниям привлечь деньги для серьезного развития на более выгодных условиях, чем могли бы предложить частные инвесторы. Однако размещение акций на бирже несет в себе не только плюсы, но и минусы, дает не только положительный PR, но и может становиться причиной появления волн критики, если цена на акции в итоге падает ниже уровня старта торгов.

Именно последний пункт часто называют причиной того, что в США технологические компании стали реже выходить на IPO (число таких размещений сейчас на нижнем уровне с 2008 года) — руководство таких организаций отпугивает опыт предшественников, которые с большой помпой провели IPO, а потом их акции в ходе торгов не показали хороших результатов.

В итоге, руководители многих компаний предпочитают оставаться в частном формате и не становиться публичными, пишет издание The Wall Street Journal. В таких условиях и первоначальным инвесторам компаний может быть выгоднее найти покупателя самостоятельно, а не открывать продажу для любого желающего.

Все случаи уникальны, и часто бывает так, что компании выгоднее «продаться» более крупной организации, чтобы извлечь выгоду из синергии с ней, а не оставаться независимой и пытаться развиваться с помощью привлеченных с помощью IPO денег. Именно первый путь в итоге выбрали уже упоминавшиеся основатели WhatsApp, которые предпочли продать бизнес Facebook за $19 млрд, а не выходить на IPO.

Картинка на тизере: Getty images

Все пошли на IPO: что это значит и как быть частному инвестору

С начала этого года компании во всем мире привлекли $218 млрд через IPO, что на 36% больше, чем годом ранее, подсчитал Bloomberg. Больший объем размещений наблюдался с июня на фоне быстрого восстановления фондового рынка после мартовского падения. В 2020 году на американские биржи вышли около 400 компаний — это в 1,8 раза больше, чем в 2019-м, говорит частный портфельный управляющий, основатель онлайн-школы инвестиций iNDEX Антон Баринов. Ажиотаж вокруг новых размещений тоже растет: в 2020-м акции после IPO вырастали в среднем на 29% в первый день торгов, а в 2019-м — на 15%. Индекс Renaissance IPO, отражающий динамику акций компаний после первичного размещения, с июня текущего года показывает рост более 75%.

Призрак пузыря: можно ли назвать рынок американских акций перегретым

С шумом прошло IPO сервиса аренды жилья Airbnb — сделка помогла компании привлечь $3,5 млрд, а размещение стало третьим по величине в 2020 году. Акции компании в первый день торгов, 10 декабря, выросли на 120%. Аналитик Gordon Haskett Роберт Моллинс отметил, что оценка Airbnb на бирже оказалась в два раза выше расчетной, если отталкиваться от объемов ожидаемого числа бронирований в 2022 году. Ярким было и IPO российской e-commerce компании . Ретейлер привлек $990 млн, инвесторы оценили компанию в $6,2 млрд с учетом всех конвертируемых займов и опционов. Книга заявок была переподписана более чем в 10 раз, а управляющие и брокеры пускали в ход любые связи и хитрости, лишь бы получить хоть какую-то часть акций для своих клиентов. Торги бумагами на NASDAQ и Московской бирже начались 24 ноября, стоимость акций компании в первые часы подскочили в цене на 30-40% на обеих площадках.

Реклама на Forbes

В США наступил бум IPO, утверждает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Спрос на эти IPO настолько высокий, что начало торгов практически каждой компании сопровождается очень сильным ростом цены, вплоть до 100%. Но в России, по его словам, ситуация другая — в этом году было всего несколько размещений — «Совкомфлот», Ozon, девелопер . Бумом это никак назвать нельзя. «Скорее надежда, что наш рынок возвращается в нормальное состояние и компании начинают его рассматривать как источник привлечения инвестиций», — говорит Ганелин.

Во что может превратиться ажиотаж инвесторов вокруг IPO?

Почему случился бум?

Причиной бума сделок по первичному размещению акций стали денежные вливания центральных банков и правительств, направленные на борьбу с рецессией, говорит генеральный директор «УК Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев. По его словам, в 2020 году эта цифра достигла $15 трлн. По расчетам JPMorgan, денежная масса (M2) в США в этом году увеличилась на рекордные 24%, приводит данные аналитик «БКС Мир инвестиций» Айнур Дуйсембаева.

В итоге финансовые рынки переполнились ликвидностью, говорит Лосев. По словам Дуйсембаевой, произошло смещение справедливых уровней рыночных мультипликаторов. Так, рыночный мультипликатор P/E индекса S&P 500 на текущий момент существенно превышает среднеисторические уровни. Высокие значения рыночных мультипликаторов выступили триггерами для размещения компаний, планирующих IPO, говорит аналитик.

«Некоторые не были уверены, выживем ли мы»: как Airbnb пережила пандемию и проводит IPO

Немаловажным стал рост привлекательности технологических компаний в период пандемии, продолжает Дуйсембаева. По ее словам, к этому сектору относится большинство компаний, успешно предложивших свои акции инвесторам. Еще один фактор — рост доступности этих IPO для розничных инвесторов, добавляет Дуйсембаева. Особенно сильно этот фактор действовал в так называемых хайповых IPO, таких как Airbnb, Doordash, Snowflake.

Инвесторы пытаются участвовать непосредственно в самом размещении акций, потом продать в момент начала торгов, пока бумага стремительно растет в цене, констатирует Ганелин из «Атона». «Стратегия хорошая, но из-за высокого спроса их заявки удовлетворяются, как правило, на очень небольшую долю. Покупать же акции в момент открытия торгов, когда котировки сильно выше цены размещения, рискованно», — говорит он.

К чему приведет перегрев?

IPO — это «канарейка в шахте» рынка акций, считает Антон Баринов. «Чем быстрее растет количество сделок и чем сильнее они «выстреливают» в начале торгов, тем более рынок перегрет», —  убежден он. «Рынок перегрет. Но перегрет он не потому, что инвесторы глупы, а потому, что в современном финансовом мире не осталось альтернатив акциям, — говорит Баринов. — Процентные ставки настолько низкие, что доходности по облигациям не сильно отличаются от нулевых, особенно с учетом инфляции. А рынок драгметаллов слишком мал и спекулятивен, чтобы составить конкуренцию акциям».

В определенных компаниях можно наблюдать признаки перегрева, считает Дуйсембаева. Например, капитализация облачной компания Snowflake составляет около $100 млрд при размере целевого рынка всего в $80 млрд.

Доля новых инвесторов Ozon после IPO превысила 18%

Перегретые рынки очень чувствительны к колебаниям ликвидности, предупреждает Лосев. Если монетарная подпитка сократится, а деньги начнут уходить в реальную экономику, то «пузырь» на фондовом рынке лопнет, предупреждает Лосев, но это вопрос не ближайшего будущего. Начальник управления анализов рынков «Открытие Брокер» Антон Затолокин полагает, что в ближайшие два года ожидать ужесточения монетарной политики не стоит.

Высокая оценка компаний, которые выходят сейчас на IPO, связана также с прошлым дефицитом предложения подобных историй, говорит портфельный управляющий «Альфа-Капитал» Эдуард Харин. Но по мере появления большего количества компаний на рынке их оценки могут несколько снизиться. Баринов считает, что существенного падения рынка акций ждать не стоит — возможна коррекция на 10%, чтобы «выпустить пар» и потом продолжить рост с новой силой.

Что происходит в России?

Российский рынок сейчас ограничен числом эмитентов, но спрос со стороны российских инвесторов — сильный драйвер по привлечению компаний на публичный рынок, говорит начальник управления продаж инвестиционных продуктов МКБ Рита Рубежная. В октябре число брокерских счетов составило около 7,5 млн человек. В итоге на рынке произошло замещение иностранных инвесторов локальными ретейл-инвесторами, считает основатель индексной компании «Бета Финансовые Технологии» Арарат Мкртчян.

Рост количества размещений на американском рынке позитивно сказывается на настроениях российских компаний. Удачный опыт Ozon на американском рынке подталкивает компании рассмотреть размещение в ближайшее время, говорит Рубежная.

Целый ряд российских компаний собирается в скором времени выйти на IPO. Одно из самых ожидаемых — размещение ivi.ru, компания 25 ноября подала заявку на IPO в США на NASDAQ. О готовности Совкомбанка предложить акции инвесторам в 2021 году заявлял совладелец и первый зампред правления банка Сергей Хотимский. Сервис по оформлению заявок на банковские продукты «Сравни.ру» хочет разместить свои акции на бирже в течение ближайших пяти лет. Не ранее 2022 года готова выйти на сделку «Санкт-Петербургская биржа», а «ВкусВилл» рассматривает размещение на NASDAQ. Кроме того, глава Сбербанка Герман Греф рассматривает возможность монетизации сервисов банка через IPO.

Реклама на Forbes

Что делать инвесторам?

Диверсификация инвестиционного портфеля между «горячими» историями IPO и акциями устоявшихся компаний должна обеспечить стабильность и доходность портфеля одновременно, уверен Затолокин из «Открытие Брокер». Большинство компаний даже не генерируют прибыли, и инвесторы покупают далекое будущее, говорит Харин.

«Очень везучая компания»: как разместился Ozon и кому достались его акции

Александр Лосев советует в нынешних обстоятельствах уделять внимание дивидендным историям и биофарме. «Дивидендные акции ведут себя стабильнее при возникающих турбулентностях, а фармакологическую отрасль какое-то время еще поддержит естественный спрос на препараты и вакцины», — говорит он.

Антон Баринов советует придерживаться трех правил. Первое — это не вкладывать больше 7-10% портфеля в одно IPO. Второе — не жадничать и оперативно фиксировать прибыль по тем акциям, которые «выстрелили» на 30% и более. Третье — быть готовым к просадкам рынка и не воспринимать их как катастрофу, а, наоборот, использовать их как возможность докупить бумаги.

Урок 12 — Что такое pre-IPO, IPO

Это должен быть действующий бизнес с понятным продуктом, хорошей репутацией на рынке. Компания должна не просто планировать выход на биржу, но и находиться в процессе подготовки и знать конкретные сроки, закрепленные решением совета директоров.

Полагайтесь на экспертность надежных компаний, если не обладаете достаточными компетенциями.

У многих финансовых компаний на рынке давно сложилась надежная репутация и она стоит дороже, чем сомнительные сделки. Такие компании не предложат своим клиентам непроверенных эмитентов. Кроме того, их деятельность контролирует и регулярно проверяет ЦБ.

Правила безопасности инвестора в pre-IPO

#1 Выбирайте провайдера с Российской лицензией.

Проверить её можно на сайте ЦБ.

Как не парадоксально это звучит, но самые убедительные сайты провайдеров в рунете — это сайты провайдеров без российской лицензии. Они тратят большие ресурсы на то, чтобы быть убедительными, прописывают правила, рекламируют свою безопасность и обязательства. Но один только факт, что у них нет локальной лицензии должен очень настораживать.

#2 Проверяйте и выбирайте структуру сделки.

Структура Pre-IPO достаточно нерегулируемая область. Она сконструирована из регулируемых элементов, и эти элементы контролируют центральные банки разных стран, но это новый рынок, и он напоминает дикий запад. Если вы не обладаете профессиональными знаниями по структурированию сделок, не оформляйте те инвестиционные продукты, где ваш успех зависит от этих знаний. Другими словами, не входите в инвестиционные продукты, где можно пострадать из-за некомпетентности. Такие структуры, как партнерство в ООО — один из самых популярных и самых опасных вариантов владения активами.

Безопасными формами владения таким активом, как Pre-IPO компании, может быть ПИФ (паевый инвестиционный фонд), ЗПИФ (закрытый паевый инвестиционный фонд) или готовое предложение от надёжного брокера.

#3 Проверяйте репутацию компании-эмитента и провайдера.

Сейчас инвестициями занимаются очень многие. Есть даже блогеры, которые никогда не учились финансам, но заявляют о своей экспертности и охотно возьмут под управление ваши деньги. Кроме того, многие блогеры получают агентские за привлечение инвесторов в те или иные компании. Зачастую симпатию к блогеру инвесторы путают с доверием к его экспертности. После проверки репутации, профильного образование и опыта на рынке инвестиций, от «авторитета» таких «специалистов» не остается и следа.

Компания-эмитент должна иметь хорошую репутацию, прозрачную отчётность, историю на рынке и официально оформленное решение совета директоров о том, что выходит на IPO в срок от одного года до трех. Провайдер должен обязательно иметь лицензию на свою деятельность на территории РФ.

#4 Учитывайте риски.

Инвестирование — это всегда баланс риска и доходности. В Pre IPO уровень доходности высокий, а значит — высокие и риски. Это нужно учитывать при оформлении каждой сделки. Нельзя инвестировать в одну компанию. Сглаживайте риски с помощью диверсификации. Не выбирайте компании с доходностью 500%+. Это нереалистично высоко. Доходность 30-50% — обратный пример. Это слишком низкий показатель доходности, так как вы несете риски, и часто уровень риска будет схож. Такая инвестиция просто не имеет смысла.

Что такое IPO | Акции | Академия

Первичное размещение акций на бирже, или IPO, — это первая продажа акций открытой подписки неограниченному кругу лиц. Любая компания может привлечь капитал путем выпуска акций либо долговых ценных бумаг. Если до этого фирма никогда не выпускала акции открытой подписки, то такое размещение называют IPO.

Все компании делятся на два типа: открытые (публичные) и закрытые (частные).

В частных компаниях меньше акционеров, а владельцы не обязаны разглашать подробности своего бизнеса. Почти любой может основать такую компанию: нужно только вложить немного денег, собрать необходимые документы, а затем соблюдать правила отчетности, установленные регулятором. Большая часть малых и средних предприятий — общества закрытого типа. Но и крупные компании могут быть частными. Например, IKEA — закрытое акционерное общество.

Как правило, акции частной компании невозможно купить, вы можете обратиться напрямую к владельцам, но они не обязаны ничего вам продавать. Акции публичных компаний, напротив, хотя бы частично принадлежат третьим лицам и свободно торгуются на бирже. Поэтому IPO иначе называют «выходом на биржу».

У публичных компаний тысячи акционеров, а их деятельность строго регулируется. Они обязаны созывать совет директоров и публиковать финансовую отчетность раз в квартал. В США публичные компании отчитываются перед Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). В других странах существуют аналогичные правительственные органы, которые осуществляют надзор за открытыми акционерными компаниями.

С точки зрения инвестора, главное преимущество публичных компаний в том, что их акции свободно торгуются на рынке, как любой другой биржевой товар. Если у вас есть деньги, вы всегда можете их инвестировать. Даже если генеральный директор компании ненавидит вас всеми фибрами души, он не сможет помешать вам купить ее акции.

Зачем нужно IPO?

Выход на биржу позволяет компании привлечь дополнительные средства, и обычно это весьма внушительная сумма. Кроме того, размещение акций на бирже открывает перед компанией новые финансовые возможности:

  • Из-за тщательного контроля со стороны регуляторов агентства присваивают облигациям публичных компаний более высокий рейтинг.
  • Пока на рынке есть спрос, публичная компания всегда может провести дополнительный выпуск акций. Это облегчает сделки по слияниям и поглощениям, потому что в процессе всегда можно выпустить еще одну партию акций участвующих компаний.
  • Торговля на открытом рынке означает наличие ликвидных средств. Благодаря этому руководство может осуществлять программы участия служащих в прибылях компании, что, в свою очередь, помогает привлечь наиболее талантливых сотрудников.

Размещение акций на одной из ведущих мировых бирж считается весьма престижным. Раньше на IPO могли претендовать только частные компании с безупречными финансовыми показателями, и попасть на биржу было совсем не просто.

Но бум интернет-компаний все поставил с ног на голову. Отныне фирмам не нужно было демонстрировать хорошие финансовые показатели и успешную историю развития, чтобы выйти на биржу. Наоборот, IPO стали проводить владельцы небольших стартапов, которые хотели расширить свой бизнес.

В желании расшириться как таковом нет ничего плохого, но большая часть этих бизнесменов к тому моменту не зарабатывали вообще никакой прибыли и даже не планировали получать ее в обозримом будущем. Они создавали стартапы за счет венчурных инвестиций и не жалели средств, чтобы привлечь к компании достаточно внимания и вывести ее на открытый рынок прежде, чем у них закончатся деньги. Именно в таких случаях есть основания подозревать, что владельцы хотят провести IPO, просто чтобы обогатиться.

Такой подход называется стратегией ухода — когда после выхода на биржу владельцы не планируют оставаться в компании и развивать ее, чтобы приносить прибыль акционерам. Таким образом, IPO становится не новым этапом в развитии компании, а ее концом.

Как это вообще возможно? Помните: первичное размещение акций — это просто их распродажа. Здесь важно умение продавать. Если вы убедите инвесторов купить акции вашей компании, то сможете заработать на этом немало денег.

Что такое IPO на бирже

28 января 2022

28.01

5 минут

5 мин.

39 021

1 301

1

Автор статьи

Специалист по налогообложению  •  Стаж 3 года

Каждый инвестор, зарабатывающий на росте акций, хотел бы получить в свои руки акции до их первичного размещения на фондовой бирже. Инвестиции в ценные бумаги до того, как компания стала публичной, бывают крайне выгодными. История знает множество невероятных взлетов по примеру Facebook и Google. Их акции после размещения подорожали в несколько раз, а первые инвесторы стали миллионерами.

В статье расскажем, что такое первичное размещение акций, кто в нем может участвовать и как это сделать, а также возможно ли на этом заработать.

Статьи

Содержание статьи

Что такое проведение IPO

Для успешного развития всем компаниям нужны деньги. На начальных этапах, еще на уровне стартапа или только запущенного предприятия, бывает затруднительно получить банковский кредит или даже привлечь “бизнес-ангела”. Выйти из ситуации выгоднее всего через публичное размещение акций компании на фондовой бирже.

Ценные бумаги становятся доступны всем инвесторам. Размещение и продажа акций позволяет привлечь поток инвестиций. Инвесторы же становятся акционерами предприятия, совладельцами бизнеса. Отныне они имеют право голоса на совете акционеров и возможно получать дивидендные выплаты, если компания покажет прибыль.

В случае успеха стоимость акций возрастет, а инвесторы перепродадут активы по более высокой цене (или останутся в составе акционеров). Чем выше потенциал к развитию, тем больше инвестиций сумеет привлечь проведение IPO.

Первичное публичное размещение акций, оно же IPO (Initial Public Offering) — первое публичное размещение акций на бирже для открытой продажи. Как правило, круг возможных покупателей неограничен, ими становятся как фонды, так и частные инвесторы.

Также существует еще ряд причин, по которым компании соглашаются на проведение IPO. Это возможность для:

  • привлечения дополнительных средств на развитие;
  • продажи собственной доли и выхода из бизнеса;
  • повышения ликвидности капитала (акции выступают в качестве залога при получении кредита).

Этапы проведения IPO

Компания не имеет возможности лишь по одному своему желанию начать продавать акции на бирже всем инвесторам. До размещения необходимо успешно пройти несколько этапов. Переход из частной компании в публичную затратен как по времени, так и по средствам.

Помимо прочего, каждая биржа устанавливает строгие требования к самим компаниям. Так, все эмитенты должны предоставить финансовую отчетность за последние несколько лет, чтобы обеспечить прозрачность торгов. Предприятия с плохой историей деятельности не будут допущены к размещению. К слову, на бирже в Нью-Йорке к IPO допускаются компании с капитализацией от 50 млн долларов.

Предварительный этап

Итак, руководство компании решило привлечь инвестиции через проведение IPO. Для начала необходимо пройти через предварительный этап. Он самый продолжительный и в некоторых случаях длится несколько лет. Такое количество времени необходимо для оценки всего бизнеса, имущества, пути развития и эффективности управления. Все перечисленное позволит определить количество акций к размещению и стоимость одной ценной бумаги.

Руководство компании не имеет права, что называется, с потолка взять цену. Она должна быть обоснована конкретными фактами. По итогам анализа и расчетов формируется текущая капитализация компании и будущая, после проведения IPO.

Еще одним важным аспектом этапа является обеспечение финансовой прозрачности и открытого доступа к информации о работе компании. Открытость положительно влияет на доверие инвесторов, особенно крупных, и на публичную репутацию. Более того, биржи обязывают компании публиковать финансовую отчетность раз в квартал.

Конечное решение принимает совет директоров, который оценивает все положительные и отрицательные стороны публичного размещения акций на бирже. Если решение выйти на рынок принимается, начинается следующий этап.

Ирина Ерёмина

Налоговый консультант

Предварительный этап должен ответить на вопрос о том, станет ли выгодным выход на биржу.

Подготовительный этап

Проведение подготовительного этапа начинается с подписания договора с андеррайтером. Далее основными задачами будет заниматься он, в роли которого часто выступают крупные инвестиционные банки. Часто на IPO выходят с помощью услуг сразу нескольких андеррайтеров. Дополнительно компания должна выбрать фондовую биржу, на которой будет проведено размещение акций.

В работу андеррайтера входит также оценка компании с точки зрения выхода на биржу и первичного размещения акций: стоимость одной ценной бумаги, их количество и вид, время выпуска.

Важным пунктом является подготовка документации для проведения IPO. Ее необходимо предоставить в орган, регулирующий всю биржевую деятельность в стране. В России процедура IPO контролируется Банком России.

Основным документом является проспект эмиссии ценных бумаг. Он содержит всю необходимую информацию об эмитенте, включая сведения о руководителях и составе акционеров, финансовую отчетность за прошедшие годы и дивидендную политику. Помимо всего прочего должна быть обоснована причина выхода на IPO, на что будут направлены привлеченные деньги, представлено количество акций и т.д. При соответствии всем требованиям регулятор назначит дату первичного размещения акций на бирже.

Дополнительно эмитент при помощи андеррайтера составляет инвестиционный меморандум. Он необходим для инвесторов. В нем они найдут все необходимые сведения, позволяющие принять решение об инвестициях в данную компанию.

Последний пункт подготовительного этапа — рекламная кампания. Представители эмитента отправляются в “дорожное шоу” по крупным мировым финансовым центрам. Их задача — общение с важными инвесторами, привлечение их внимания и раскрытие компании с лучшей стороны. Также им предоставляют свежие данные о предстоящем IPO. На рекламную компанию уходит в среднем до трех недель.

Основной этап

Рекламная кампания позволяет собрать “предзаказы” на акции, готовые к размещению. В результате заинтересованные инвесторы, которые готовы совершить крупные инвестиции, получают право купить ценные бумаги до самого IPO.

По количеству заявок и предлагаемой цене андеррайтер выводит предварительные итоги. В некоторых случаях спрос со стороны потенциальных инвесторов выше предложения. Тогда возникает переподписка книги заявок. Для решения ситуации выходят дополнительные акции или увеличивается стоимость одной бумаги.

Обратите внимание! Андеррайтеру также предоставляется право покупки активов до размещения на бирже для их продажи уже после проведения IPO.

Завершающий этап

Последний этап называется листингом. Это сам процесс размещения акций на бирже и начало открытых торгов. После запуска руководство видит результат своих трудов, а инвесторы оценивают реакцию рынка. Положительным считается сценарий, если стоимость акций растет и не опускается ниже рыночной. История знает и отрицательные примеры.

В мае 2019 года Uber вышел на IPO. В первый день торгов акции потеряли в цене 7,6%, а затем снизились еще на 11%. Сейчас они торгуются ниже стоимости на дату размещения.

Как заработать на IPO

Частный инвестор имеет возможность влиться в торговлю до проведения IPO или после него. Условия зависят во многом от капитала самого инвестора.

Покупка акций до IPO

Акции до размещения зачастую предлагаются со скидкой в размере до 10%. Такое предложение должно заинтересовать инвесторов. На предразмещение допускаются покупатели с капиталом свыше 1 млн долларов. Как правило, на данном этапе в сделке участвуют венчурные фонды, крупные банки и прямые инвесторы. Покупателям с меньшими инвестициями остается ждать официального IPO.

Однако даже покупка до размещения не обходится без комиссии брокеру, депозитарию и уплаты налогов. Данные расходы порой достигают 7% от суммы сделки. Как раз на этот случай предусмотрена скидка, о которой писали в начале.

Таким образом, происходит предрыночная продажа ценных бумаг. Их разрешается позже перепродать на бирже. Если после IPO цена пойдет вверх, то инвесторы получат доход.

Покупка в день IPO

В день проведения IPO заключается самое большое число сделок на продажу и покупку. В большинстве случае случаев цена в этот день растет. Частные инвесторы выкупают ценные бумаги, чтобы позже перепродать их по более высокой цене. Однако риск состоит в том, что их цену в будущем трудно прогнозировать. Нет никаких гарантий, что она именно возрастет, а не рухнет ниже цены размещения.

В ноябре 2004 г. ОАО «Открытые инвестиции» провело IPO. Стоимость акций выросла на 130% после начала торгов и достигла 49,75$ за штуку. В то же время “народное” IPO банка “ВТБ” провалилось, и акции рухнули на 35%.

При покупке акций на IPO необходимо учитывать такое явление, как Lock Up. Инвесторы, купившие акции до размещения или на самом IPO, не имеют права их перепродать в течение определенного времени. В России срок лок-апа равен 92 дням. Данный период введен для исключения возможности манипуляций крупными игроками на бирже.

Однако если купить “вторичные” акции, которые уже были во владении, то локап-период не применяется. По этой причине часть инвесторов покупает “вторичные” ценные бумаги в начале торговой сессии, а под конец продает их. Такой трейдинг наиболее приемлем для трейдеров-новичков и участников с небольшими инвестициями. Обратите внимание, что стоимость акций с рук после IPO обычно выше, однако трейдер все равно заработает на дальнейшем повышении цены.

Как участвовать в IPO

Для участия в IPO необходимо завести владеть брокерским счетом и иметь определенный капитал. Для каждого размещения устанавливается минимальная сумма выкупа. Она зависит от эмитента, стоимости одной акции, а также может быть выражена как в рублях, так и в иной валюте. В некоторых случаях требуется статус квалифицированного инвестора. О том, как его получить, мы писали в этой статье.

Для доступа к размещению российских компаний статус профессионального инвестора, как правило, не требуется. Запланированные размещения доступны для изучения на ресурсах брокерских компаний, например, в торговом приложении. Чтобы принять участие в IPO необходимо выполнить следующие шаги:

  • выбрать эмитента;
  • изучить сведения о предстоящем размещении, сроках его проведения;
  • проанализировать требования для доступа на IPO;
  • пополнить брокерский счет на требуемую сумму;
  • подать заявку на торги.

В случае одобрения вашей заявки вы получите уведомление о допуске на IPO. Однако если случится переподписка и желающих купить активы будет больше самих акций, то заявку отклонят. Тогда потребуется больший объем средств на брокерском счете и подача новой заявки.

Иногда заявка исполняется, но не полностью. Данное явление связано с понятием аллокации. Аллокация выражается в процентах и означает объем выполненных заявок. Андеррайтер, как мы помним, обрабатывает все входящие заявки на покупку акций. Все предзаказы сортируются от большего объему к меньшему.

Если вы не попали в топ списка и на вас не хватило акций, тогда ваша заявка отклоняется или исполняется частично. Например, вы подавали запрос на покупку 1 000 ценных бумаг. Однако из-за переподписки вам продали только 600. При этом лишних денег с вас не возьмут, платить нужно только за 600 акций.

Важно! Минимальная сумма на счете сильно разнится для каждого размещения. В одних случаях потребуются десятки и сотни тысяч долларов, в других порог входа не превышает 1 000 $.

Плюсы и минусы участия в IPO

Участие в IPO и покупка акций на первичной продаже имеет как отрицательные, так и положительные стороны. Рассмотрим их все.

Минусы IPO

Участие в первичном размещении выглядит крайне выгодной стратегий обогащения с помощью фондовых инструментов. Так оно и есть, однако следует помнить о серьезных рисках. Так, успех IPO ничем не гарантирован. Даже есть компания известна и популярна среди потребителей, ее активы способны вести себя иначе. Пример — Uber.

При этом само участие в первичном размещении платное. Повышенная комиссия и требования к объему капитала повышают порог входа. Даже при соответствии всем условиям заявка может быть исполнена не полностью (переподписка).

Также возможно, что некий инвестиционный фонд выкупит все акции на премаркете. Или же компания будет снята с первичного размещения из-за выявления грубых нарушений в документации.

Ирина Ерёмина

Налоговый консультант

Тщательно обдумывайте участие в первичной продаже. По итогам 2021 года треть торгов IPO завершались падением ниже цены выхода.

Плюсы IPO

Единственным преимуществом, ради которого инвесторы участвуют в первичной продаже ценных бумаг, является большой потенциальный доход.

При этом компании выходят на рынок IPO с дисконтом, чем привлекают внимание инвесторов. Они получают возможность не только заработать, но и получить активы по скидке.

Плюсы IPO

Минусы

Возможность стать акционером компании

Высокие требования к капиталу

Потенциально высокая доходность

Отсутствие гарантий дохода

Наличие дисконта

Переподписка

Таким образом, участие в IPO представляется крайне доходным вариантом заработка на бирже. При этом следует помнить, что финансовые риски в биржевой торговле присутствует всегда. Никто не дает гарантий, что после размещения цена активов вырастет. Уделите время для изучения проспекта эмиссии и изучению финансовой отчетности, прежде чем участвовать в первичном размещении ценных бумаг.

Частые вопросы

Если компания проводит IPO, значит ей нужны деньги. Это ведь плохо?

+

В данном случае нет. Регулятор не допустит к бирже эмитента с текущими долгами и финансовыми проблемами. Выход на рынок скорее показатель потенциала и зрелости.

Какие брокеры предлагают участие в первичном размещении?

+

Среди наиболее известных подобные услуги предоставляют Финам, Freedom Finance, Тинькофф, Атон, ВТБ, Альфа-Банк.

Сколько длится Lock Up в США?

+

На американских биржах разрешается сразу продавать активы, купленные на IPO.

Возможно ли падение при первичной продаже, а потом сильный подъем?

+

Да, такое бывает. Тот же Фейсбук был размещен по $38, а спустя три месяца подешевел до $19. Сейчас он торгуется по цене выше $300.

Публикуем только проверенную информацию стаж: 3 года консультаций: 2210

Осуществляет формирование пакета документов и отправку деклараций 3-НДФЛ для физлиц, ведет диалог с налоговой инспекцией по компенсации денежных средств, заявленных в декларации, оказывает устные и письменные консультации по НДФЛ

IPO что это такое | Кагарлик.City

Первичное публичное размещение акций или Айпио это процесс, когда частные компании впервые продают акции своего бизнеса широкой публике.

«Выход на биржу» имеет свои преимущества: он может повысить престиж компании, принести престиж команде менеджеров и привлечь денежные средства, которые могут быть использованы для расширения бизнеса.

Но у выхода на биржу есть и отрицательные стороны. Процесс Айпио может быть дорогостоящим и длительным и подвергнуть компанию высокому уровню проверки.

Между тем, для тех, кто рассматривает возможность инвестирования в IPO компании, есть свои плюсы и минусы. Предлагаем вашему вниманию подробную информацию об Айпио.

Как работают IPO

Первичное публичное размещение акций — это первый случай, когда компания предлагает акции широкой публике. По закону компания не имеет права продавать акции широкой публике до тех пор, пока сделка не будет зарегистрирована в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

До Айпио компания является «частной», что означает, что акции не доступны для продажи широкой публике. Кроме того, частная компания, как правило, не обязана раскрывать финансовую информацию для общественности.

Чтобы провести IPO, компания должна подать проспект эмиссии в Комиссию по ценным бумагам и биржам. С помощью проспекта компания привлекает инвесторов, и в нем содержится такая ключевая информация, условия размещения ценных бумаг и общее финансовое состояние компании.

За кулисами компании обычно нанимают инвестиционных банкиров и юристов, которые помогают им в процессе IPO. Инвестиционные банкиры выступают в качестве андеррайтеров, или покупателей акций компании перед их передачей на публичный рынок. Андеррайтеры инвестиционного банка помогают компании определить цену размещения, количество акций, которые будут предложены, и другие важные детали.

Компания также подает заявку на размещение своих акций на одной из различных фондовых бирж, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа или фондовая биржа Nasdaq.

История IPO

Хотя есть некоторые свидетельства того, что акции предприятий торговались во времена Римской республики, первым современным Айпио, как принято считать, стало предложение голландской Ост-Индской компании в начале 1600-х годов. Вообще, изобретение фондовой биржи приписывают голландцам, поскольку акции Голландской Ост-Индской компании были единственной компанией, торгуемой в Амстердаме в течение многих лет.

В США Банк Северной Америки провел первое американское Initial Public Offering, которое, вероятно, состоялось в 1783 году. В одном из отчетов утверждается, что инвесторы, прятавшие наличные деньги в каретах, уклонялись от британских солдат, чтобы купить акции первого американского Initial Public Offering.

Генри Голдман возглавил первый Initial Public Offering инвестиционного банка Goldman Sachs — United Cigar Manufacturers Co.- в 1906 году, став пионером нового способа оценки стоимости компаний. Проблема розничных компаний в то время заключалась в том, что у них не было твердых активов, как у других крупных предприятий, таких как железные дороги. Голдман настаивал на оценке компаний на основе их дохода или прибыли, что и сегодня является ключевой частью оценки Initial Public Offering.

Что такое IPO? Почему компании становятся публичными? – Советник Forbes

Примечание редакции. Мы получаем комиссию за партнерские ссылки в Forbes Advisor. Комиссии не влияют на мнения или оценки наших редакторов.

IPO — это первичное публичное предложение. В ходе IPO частная компания размещает свои акции на фондовой бирже, делая их доступными для покупки широкой публикой.

Многие люди думают об IPO как о больших возможностях для зарабатывания денег — известные компании получают заголовки благодаря огромному росту стоимости акций, когда они выходят на биржу. Но хотя они, несомненно, модны, вы должны понимать, что IPO — это очень рискованные инвестиции, приносящие непостоянную прибыль в долгосрочной перспективе.

Как работает IPO?

Выход на биржу — сложный и трудоемкий процесс, с которым большинству компаний сложно справиться в одиночку. Частная компания, планирующая IPO, должна не только подготовиться к экспоненциальному росту внимания общественности, но и заполнить массу документов и раскрыть финансовую информацию, чтобы соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая осуществляет надзор за публичными акциями. компании.

Вот почему частная компания, планирующая выйти на биржу, нанимает андеррайтера, обычно это инвестиционный банк, для консультации по поводу IPO и помощи в установлении начальной цены размещения. Андеррайтеры помогают руководству подготовиться к IPO, создавая ключевые документы для инвесторов и планируя встречи с потенциальными инвесторами, называемые роуд-шоу.

«Андеррайтер собирает синдикат инвестиционно-банковских фирм, чтобы обеспечить широкое распространение новых акций IPO», — говорит Роберт Р. Джонсон, доктор философии, дипломированный финансовый аналитик (CFA) и профессор финансов в Колледже бизнеса Хайдера при Крейтонском университете. «Каждая инвестиционно-банковская фирма в синдикате будет нести ответственность за распределение части акций».

После того, как компания и ее консультанты установили начальную цену для IPO, андеррайтер выпускает акции для инвесторов, и акции компании начинают торговаться на публичной фондовой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq.

Почему компании проводят IPO?

IPO может быть первым случаем, когда широкая публика может купить акции компании, но важно понимать, что одна из целей первичного публичного предложения — позволить ранним инвесторам в компанию обналичить свои инвестиции.

Думайте об IPO как о завершении одного этапа жизненного цикла компании и начале другого — многие из первоначальных инвесторов хотят продать свои доли в новом предприятии или стартапе. В качестве альтернативы, инвесторы в более авторитетные частные компании, которые становятся публичными, также могут захотеть продать часть или все свои акции

.

«Реальность такова, что есть раунд друзей и семьи, и есть несколько бизнес-ангелов, которые пришли первыми», — говорит Мэтт Чэнси, сертифицированный специалист по финансовому планированию (CFP) из Тампы, штат Флорида.«Есть много частных денег — таких как деньги типа Shark Tank — которые вкладывают в компанию, прежде чем в конечном итоге эти компании станут публичными».

У компании есть и другие причины для проведения IPO, такие как привлечение капитала или повышение публичности компании:

  • Компании могут привлечь дополнительный капитал путем продажи акций населению. Вырученные средства могут быть использованы для расширения бизнеса, финансирования исследований и разработок или погашения долга.
  • Другие способы привлечения капитала через венчурных капиталистов, частных инвесторов или банковские кредиты могут оказаться слишком дорогими.
  • Выход на IPO может обеспечить компаниям огромную известность.
  • Компаниям может понадобиться репутация и авторитет, которые часто присущи публичной компании, что также может помочь им получить лучшие условия от кредиторов.

Хотя выход на биржу может упростить или удешевить для компании привлечение капитала, он усложняет многие другие вопросы. Существуют требования к раскрытию информации, такие как подача квартальных и годовых финансовых отчетов. Они должны отчитываться перед акционерами, и существуют требования к отчетности о таких вещах, как торговля акциями высшим руководством или другие действия, такие как продажа активов или рассмотрение поглощений.

Ключевые условия IPO

Как и все в мире инвестиций, первичное публичное размещение акций имеет свой особый жаргон. Вы захотите понять эти ключевые термины IPO:

  • Обыкновенные акции. Единицы собственности в публичной компании, которые обычно дают владельцам право голосовать по вопросам компании и получать дивиденды компании. При выходе на биржу компания предлагает к продаже обыкновенные акции.
  • Цена вопроса. Цена, по которой обыкновенные акции будут проданы инвесторам до того, как IPO компании начнет торговаться на публичных биржах. Обычно называется ценой предложения.
  • Размер партии. Наименьшее количество акций, на которое вы можете подать заявку на IPO. Если вы хотите подать заявку на большее количество акций, вы должны сделать ставку, кратную размеру лота.
  • Предварительный проспект. Документ, созданный компанией IPO, раскрывающий информацию о ее бизнесе, стратегии, прошлых финансовых отчетах, последних финансовых результатах и ​​управлении. Он имеет красную надпись на левой стороне передней обложки, и его иногда называют «отвлекающим маневром».
  • Диапазон цен. Ценовой диапазон, в котором инвесторы могут подавать заявки на IPO акций, устанавливается компанией и андеррайтером. Как правило, для каждой категории инвесторов она разная. Например, у квалифицированных институциональных покупателей может быть другой ценовой диапазон, чем у розничных инвесторов, таких как вы.
  • Андеррайтер. Инвестиционный банк, управляющий предложением компании-эмитента. Андеррайтер обычно определяет цену выпуска, публикует IPO и назначает акции инвесторам.

SPAC и IPO

В последние годы наблюдается рост специализированной компании по приобретению (SPAC), также известной как «компания с пустыми чеками». SPAC собирает деньги в ходе первичного публичного размещения акций с единственной целью приобретения других компаний.

Многие известные инвесторы с Уолл-Стрит используют свою репутацию для создания SPAC, сбора денег и покупки компаний. Но люди, инвестирующие в SPAC, не всегда знают, какие фирмы намерена купить компания-бланш.Некоторые раскрывают свое намерение заняться определенными видами компаний, в то время как другие оставляют своих инвесторов в полном неведении.

«Это отдача ваших денег организации, которая ничем не владеет, но говорит вам: «Поверьте мне, я сделаю с ними только хорошие приобретения», — говорит Джордж Гальярди, CFP в Лексингтоне, штат Массачусетс. «Как бейсбольный мяч. с повязкой на глазах, ты не знаешь, что на тебя надвигается».

Многие частные компании предпочитают быть приобретенными SPAC, чтобы ускорить процесс выхода на биржу.Как недавно созданные компании, SPAC не имеют долгой финансовой истории, которую нужно раскрывать SEC. И многие инвесторы SPAC могут полностью вернуть свои деньги, если SPAC не приобретет компанию в течение 24 месяцев.

По данным Goldman Sachs,

IPO SPAC составили более половины IPO в США в 2020 году. За первые три недели 2021 года 56 американских SPAC стали публичными.

Предстоящие IPO

Активность IPO

была значительно выше в 2020 году, достигнув уровня выше, чем в 16 из предыдущих 20 лет.В 2021 году состоится множество долгожданных IPO, в том числе предстоящие IPO.

Как купить акции IPO

Покупка акций в ходе IPO не так проста, как размещение заказа на определенное количество акций. Вам придется работать с брокерской компанией, которая обрабатывает заказы IPO — не все из них.

«Обычно вам придется покупать акции IPO через своего биржевого брокера, а в редких случаях — напрямую у андеррайтера, то есть, зная кого-то в компании или инвестиционном банке», — говорит Грегори Сиченция, партнер-основатель Sichenzia Ross Ference, Нью-Йоркская юридическая фирма по ценным бумагам.

Брокеры, такие как TD Ameritrade, Fidelity, Charles Schwab и E*TRADE, могут предлагать доступ к IPO. Однако во многих фирмах вам также необходимо будет соответствовать определенным квалификационным требованиям, таким как минимальная сумма счета или определенное количество сделок, совершенных в течение определенного периода времени.

Возможно, самое главное, даже если ваш брокер предлагает доступ и вы имеете на это право, вы все равно не сможете приобрести акции по первоначальной цене размещения. Обычные розничные инвесторы, как правило, не в состоянии скупить акции в тот момент, когда акции IPO начинают торговаться, и к тому времени, когда вы сможете купить, цена может быть астрономически выше, чем указанная цена.Это означает, что вы можете в конечном итоге купить акцию по 50 долларов за акцию, которая открылась по 25 долларов, упустив существенную раннюю рыночную прибыль.

Чтобы помочь в борьбе с этим, такие платформы, как Robinhood и SoFi, теперь позволяют розничным инвесторам получать доступ к определенным акциям компаний, проводящих IPO, по первоначальной цене размещения. Вы все равно захотите провести исследование, прежде чем инвестировать в компанию на ее IPO.

Стоит ли инвестировать в IPO?

Как и при любом виде инвестирования, вложение денег в IPO сопряжено с риском, и, возможно, с IPO связано больше рисков, чем с покупкой акций известных публичных компаний.Это связано с тем, что по частным компаниям доступно меньше данных, поэтому инвесторы принимают решения с большим количеством неизвестных переменных.

Несмотря на все истории, которые вы читали о людях, зарабатывающих кучу денег на IPO, есть и другие, которые идут другим путем. Фактически, более 60% IPO в период с 1975 по 2011 год показали отрицательную абсолютную доходность через пять лет.

Возьмем Lyft, конкурента Uber. Lyft стала публичной в марте 2019 года по цене $78,29 за акцию. Цена акций сразу же упала и в течение года достигла минимума около 21 доллара.Цена акций несколько восстановилась и на момент написания статьи была выше 57 долларов. Но даже если бы вы купили акции, когда Lyft стала публичной, вы все равно не окупили бы свои вложения.

Другие компании со временем преуспевают, но спотыкаются за воротами. Peloton должна была стать публичной по цене 29 долларов за акцию, но открылась в сентябре 2019 года по цене 25,24 доллара и первые шесть месяцев боролась, достигнув 19,72 доллара в марте 2020 года. Это считается третьим худшим дебютом мега-IPO в истории. (Мега-IPO, или IPO Unicorn, — это IPO компании, стоимость которой превышает 1 миллиард долларов.) Если бы вы остались с Peloton, вы бы увидели, как ее акции выросли до 154,67 доллара к 12 февраля 2021 года. Вопрос в том, смогли бы вы удержаться от минимумов Peloton, чтобы достичь максимумов, вызванных Covid-19?

«То, что компания становится публичной, не обязательно означает, что это хорошая долгосрочная инвестиция», — говорит Чанси. Возьмем, к примеру, самую печально известную жертву Y2K, Pets.com, которая стала публичной, получив около 11 долларов за акцию, только для того, чтобы менее чем за 10 месяцев ее цена упала до 0,19 доллара из-за чрезмерной переоценки, высоких операционных расходов и краха рынка Dot Com.

И наоборот, компания может быть хорошей инвестицией, но не по завышенной цене IPO. «В конце концов, вы можете купить самый лучший бизнес в мире, но если вы переплатите за него в 10 раз, вам будет очень сложно вернуть свой капитал обратно», — говорит Чэнси.

«Покупка IPO для большинства покупателей — это не инвестирование, а спекуляция, поскольку многие акции, размещенные в ходе IPO, переворачиваются в первый же день», — говорит Гальярди. «Если вам действительно нравятся акции и вы планируете держать их в качестве долгосрочных инвестиций, подождите несколько недель или месяцев, когда спадет ажиотаж и цена упадет, а затем купите их.

Диверсифицированный подход к инвестированию в IPO

Если вы заинтересованы в захватывающих потенциальных IPO, но предпочитаете более диверсифицированный подход с меньшим риском, рассмотрите фонды, которые предлагают участие в IPO и диверсифицируют свои активы, инвестируя в сотни IPO-компаний. Например, ETF Renaissance IPO (IPO) и ETF First Trust US Equity Opportunities (FPX) принесли 18,35% и 13,92% прибыли с момента создания соответственно. S&P 500, основной ориентир для американского рынка.С другой стороны, на фондовом рынке Южной Америки за последние 100 лет средняя доходность составила около 10%.

Да, вы можете увидеть немного более высокие максимумы в IPO ETF, чем в индексных фондах, но вас также может ждать дикая поездка даже из года в год. По данным Fidelity, в период с 2009 по 2018 год годовая доходность IPO в США упала до -9% в 2015 году, а затем резко возросла до 44% в 2016 году. Вот почему большинство финансовых консультантов рекомендуют вам инвестировать большую часть своих сбережений в недорогие индексировать фонды и выделять лишь небольшую часть, обычно до 10%, на более спекулятивные инвестиции, такие как погоня за IPO.

Что такое IPO? — Fidelity

Инвестиции в IPO могут принести привлекательную прибыль. Однако, прежде чем инвестировать, важно понять, чем процесс торговли этими ценными бумагами отличается от обычной торговли акциями, а также дополнительные риски и правила, связанные с инвестициями IPO.

Что такое IPO?

Когда частная компания впервые продает акции населению, этот процесс известен как первичное публичное предложение (IPO).По сути, IPO означает, что собственность компании переходит из частной в государственную. По этой причине процесс IPO иногда называют «публичным размещением».

Стартапы или компании, занимающиеся бизнесом десятилетиями, могут решить выйти на IPO. Компании обычно проводят IPO для привлечения капитала для погашения долгов, финансирования инициатив роста, повышения своего публичного авторитета или для того, чтобы позволить инсайдерам компании диверсифицировать свои активы или создать ликвидность путем продажи всех или части своих частных акций в рамках IPO.

В ходе IPO, после того как компания решает стать публичной, она выбирает ведущего андеррайтера, который поможет в процессе регистрации ценных бумаг и публичного распространения акций. Затем ведущий андеррайтер собирает группу инвестиционных банков и брокеров-дилеров (группа, известная как синдикат), которая отвечает за продажу акций IPO институциональным и индивидуальным инвесторам.

В дополнение к IPO существуют другие типы новых выпусков акций для компаний, акции которых уже обращаются на бирже, в том числе:

Последующее предложение:

  • Выпуск дополнительных акций компанией, акции которой уже обращаются на бирже.
  • Последующее размещение имеет разводняющий эффект на позицию отдельного лица, поскольку выпускаются новые акции.

Вторичное предложение:

  • Зарегистрированная продажа ранее выпущенных ценных бумаг, принадлежащих крупным инвесторам, таким как частная инвестиционная компания или другое учреждение.
  • Вторичное размещение не оказывает разводняющего эффекта на позицию клиента, поскольку акции были выпущены ранее.

Сделайте домашнее задание, прежде чем инвестировать

Если вы планируете инвестировать в IPO, также важно не попасть в шумиху, которая может окружить многообещающую молодую компанию. Многие компании дебютировали с большими ожиданиями, но в течение нескольких лет терпели неудачу и разорялись.

Инвесторы остро осознали эти риски, инвестируя в IPO во время бума и падения акций технологических компаний в конце 1990-х и начале 2000-х годов. Это был очень спекулятивный период в истории фондового рынка США, и в результате некоторые инвесторы получили впечатляющую прибыль от своих инвестиций в IPO, в то время как другие понесли значительные убытки после резкого падения акций различных технологических компаний.

Прежде чем инвестировать, обязательно проведите собственную должную осмотрительность. Эта задача может быть сложной из-за отсутствия общедоступной информации о компании, которая впервые выпускает акции. Тем не менее, вы всегда должны ссылаться на предварительный проспект компании-эмитента, также известный как «отвлекающий маневр». Этот документ, предоставленный эмитентом и ведущим андеррайтером, будет включать информацию о управленческой команде компании, целевом рынке, конкурентной среде, финансовых показателях компании, о том, кто продает акции при размещении, кому в настоящее время принадлежат акции, ожидаемый диапазон цен, потенциальные риски, и количество акций, которые будут выпущены.

Участие в IPO

Когда вы участвуете в IPO, вы соглашаетесь приобрести акции по цене размещения до того, как они начнут торговаться на вторичном рынке. Эта цена предложения определяется ведущим андеррайтером и эмитентом на основе ряда факторов, включая признаки интереса, полученного от потенциальных инвесторов в размещении.

Прежде чем вы сможете инвестировать в IPO, вам сначала необходимо определить, предлагает ли ваша брокерская фирма доступ к новым предложениям акций, и если да, то каковы квалификационные требования. Как правило, право на участие в IPO имеют инвесторы с более высоким собственным капиталом или опытные трейдеры, которые понимают риски участия в IPO. Индивидуальные инвесторы могут столкнуться с трудностями при приобретении акций в ходе IPO, поскольку спрос часто превышает количество доступных акций. Из-за дефицита стоимости IPO многие брокерские фирмы ограничивают круг лиц, которые могут участвовать в предложениях, требуя от клиентов, чтобы они владели значительным объемом активов в фирме, соответствовали определенным пороговым значениям частоты торгов или поддерживали долгосрочные отношения с их фирма.

Предполагая, что вы провели исследование и получили акции для IPO, важно понимать, что, хотя вы можете свободно продавать акции, полученные в результате IPO, когда сочтете это целесообразным, многие фирмы ограничат ваше право на участие в будущих предложениях, если вы продаете в течение первых нескольких дней торговли. Практика быстрой продажи акций IPO известна как «перебрасывание», и большинство брокерских фирм не одобряют ее.

Историческая доходность IPO

Также важно помнить, что нет никакой гарантии, что акции будут продолжать торговаться по цене первоначального предложения или выше, как только они начнут торговаться на публичной фондовой бирже.Тем не менее, причина, по которой большинство людей инвестируют в IPO, заключается в возможности инвестировать в компанию на относительно раннем этапе ее жизненного цикла и получать прибыль от потенциального роста в будущем.

Обзор исторических данных, относящихся к 2009 г. , показывает, что годовые доходы от IPO сильно варьировались от года к году.

Инвестиции в новую публичную компанию могут быть финансово выгодными; однако существует много рисков, и прибыль не гарантируется.Если вы новичок в IPO, обязательно ознакомьтесь со всеми нашими учебными материалами по этой теме, прежде чем инвестировать.

Следующие шаги для рассмотрения

Исследовательские IPO

Просмотрите предложения, загрузите проспект или примите участие.

IPO Значение: что означает IPO?

Даже начинающие инвесторы наверняка слышали термин «IPO».IPO означает «первичное публичное предложение» на фондовом рынке. Частная компания, которая завершает IPO, впервые предлагает свои акции общественности. Недавно выпущенные акции начинают торговаться на фондовой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа или Nasdaq.

Что означает, когда компания становится публичной? Это означает, что он завершает IPO (или аналогичный процесс) и делает свои акции доступными для инвесторов. Акции компаний перед IPO или частных компаний, как правило, принадлежат лишь небольшой группе инсайдеров и сотрудников компании, а также ранним инвесторам, таким как венчурные капиталисты.

Источник изображения: Getty Images.

Как работает IPO?

Любая частная компания может стать публичной посредством IPO. Компании, которые завершают IPO, часто являются быстрорастущими компаниями в технологической отрасли или другом быстрорастущем секторе. Однако они также могут быть зрелыми компаниями, такими как Petco (NASDAQ:WOOF) и Levi Strauss (NYSE:LEVI), которые принадлежат частным инвестиционным компаниям, стремящимся выйти из своих позиций. Некоторые из наиболее привлекательных IPO — это «единороги» или технологические стартапы, стоимость которых на частных рынках превышает 1 миллиард долларов.

Когда компания готова стать публичной, она нанимает инвестиционный банк (или несколько банков) для обеспечения IPO. Как правило, компания становится публичной после того, как у нее есть доказанный опыт роста и другие благоприятные результаты, привлекательные для инвесторов. Банки гарантируют IPO, выделяя деньги на покупку предлагаемых акций до того, как они будут зарегистрированы на какой-либо публичной бирже.

Другая роль андеррайтера заключается в проведении комплексной проверки компании с целью проверки ее финансовой информации и анализа ее бизнес-модели и перспектив. С помощью андеррайтера компания подает регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), которое включает ее проспект. Цель подачи — предоставить подробную информацию о финансах компании, бизнес-модели и возможностях роста.

Компания часто встречается с институциональными инвесторами, такими как пенсионные фонды, фонды и пожертвования, чтобы убедиться, что у IPO есть покупатели. После продажи первоначального пакета акций компания и ее андеррайтеры устанавливают начальную публичную цену и дату начала торгов акциями на публичной бирже.

В день IPO акции компании становятся доступными для широкой публики, и затем акции торгуются среди инвесторов на открытом рынке.

Источник изображения: Stitch Fix.

Почему компании проводят IPO?

Основным преимуществом публичного размещения является более легкий доступ к капиталу. Деньги, полученные от IPO, могут быть использованы для расширения, исследований и разработок, маркетинга и других целей.

IPO также вознаграждают акционеров компании. Руководители, сотрудники и другие лица, владеющие пакетами акций, могут легко продать свои активы, как правило, по истечении шестимесячного периода блокировки после того, как акции будут размещены на бирже.Период блокировки помогает стабилизировать цену акций, не позволяя инсайдерам продать все свои активы сразу после IPO.

В то время как частные компании оцениваются на основе раундов частного финансирования, которые могут быть обременительными и занимать много времени, государственные компании оцениваются на основе рыночной цены. Компании не нужно делать никакой дополнительной работы по повышению своей оценки, а цены на акции могут расти намного быстрее, чем оценки частных компаний, если это оправдано бизнесом.

Публичные акции также имеют свои недостатки, поскольку компании обязаны соблюдать требования SEC к отчетности. Публично торгуемые компании должны регулярно публиковать отчеты о раскрытии информации, публиковать свои финансовые результаты и проводить ежеквартальные отчеты о прибылях и убытках, среди прочих требований. Публичные компании несут фидуциарную ответственность перед своими акционерами, и удовлетворение их требований может стоить управленческого контроля, времени и денег, особенно если инвестор-активист проявляет интерес к акциям.

 

Альтернативы IPO

Традиционный процесс IPO — не единственный вариант выхода на биржу. Все чаще компании становятся публичными посредством прямого листинга. Среди акций, которые в последние годы стали публичными посредством прямого листинга, — Spotify (NYSE:SPOT), Slack (в настоящее время принадлежит Salesforce ) (NYSE:CRM), Coinbase (NASDAQ:COIN), Roblox (NYSE:RBLX) и Amplitude  (NASDAQ:AMPL).

При прямом листинге компания просто позволяет своим акциям начать торговлю на публичной бирже, такой как Nasdaq или Нью-Йоркская фондовая биржа. Новые акции не выпускаются. Скорее, прямой листинг дает инсайдерам возможность продать свои акции на открытом рынке. Прохождение прямого листинга позволяет избежать многих сборов, связанных с андеррайтерами, и необходимости проходить «роуд-шоу» или представлять инвестиционную возможность институциональным инвесторам. Это также устраняет период блокировки, необходимый для IPO, позволяя инсайдерам и сотрудникам немедленно продавать свои акции.

Прямой листинг не привлекает новый капитал, как IPO; новые акции не предлагаются. Кроме того, в некоторых отношениях это более рискованно, чем IPO, поскольку нет андеррайтера, который помог бы повысить спрос на акции. Прямые листинги, как правило, лучше всего работают для известных компаний с заинтересованной базой инвесторов и четким ценностным предложением.

Голландские аукционы

также являются вариантом для компаний, желающих стать публичными без IPO, хотя они менее распространены. Alphabet (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), пожалуй, самая известная компания, которая вышла на биржу через голландский аукцион с использованием этой техники в 2004 году. На голландском аукционе потенциальные покупатели указывают цену, которую они готовы заплатить, и, когда компания считает, что цена достаточно высока, она продает новые акции по этой цене. В отличие от прямого листинга голландские аукционы привлекают новый капитал.

Являются ли акции IPO хорошими инвестициями?

Хотя IPO могут быть выгодны для компаний-эмитентов, они не всегда хороши для индивидуальных инвесторов. Инвестирование в IPO может быть прибыльным, но, как правило, гораздо более рискованным, чем инвестирование в акции «голубых фишек» или зрелых компаний.Цены на недавно выпущенные акции часто сильно колеблются в первые торговые дни, потому что акциям не всегда легко найти свою равновесную цену.

Однако в случае успеха акции IPO могут принести огромную прибыль. Некоторые из сегодняшних ведущих публичных компаний завершили IPO всего несколько лет назад:

  • Родительская компания Facebook Meta Platforms  (NASDAQ:FB) дебютировала на Nasdaq по цене 38 долларов США за акцию в 2012 году, а сейчас торгуется по цене выше 300 долларов США.
  • Tesla (NASDAQ:TSLA) оценила IPO 2010 года в 3 доллара с поправкой на дробление.40 за акцию. Цена акций резко выросла в 2020 году и сейчас превышает 1000 долларов за акцию, что означает прирост примерно 30 000%.
  • Гигант электронной коммерции Shopify (NYSE:SHOP) подскочил более чем на 6 000 % по сравнению с ценой IPO 2015 года, составлявшей 17 долларов США, до более чем 1 000 долларов США.

Конечно, на каждого крупного победителя IPO приходится несколько проигравших, о большинстве из которых рынок быстро забывает. Lyft (NASDAQ:LYFT), например, дебютировал в 2019 году по цене 72 доллара, но с тех пор он упал примерно на 50%.GSPC) — эталонный индекс для компаний с большой капитализацией — обычно состоит из успешных, прибыльных компаний. Обанкротившиеся и обанкротившиеся компании больше не включаются в основные индексы.

Акции

IPO, которые не проверены, могут не реализовать свой потенциал. Прежде чем инвестировать в акции IPO, найдите время, чтобы тщательно проверить компании-эмитенты.

Что такое первичное публичное предложение (IPO)? — Определение | Значение

Определение:  Первоначальное публичное предложение (IPO) – это первоначальная продажа акций компании институциональным инвесторам, которые продают их населению через биржу ценных бумаг.

Что означает первичное публичное предложение?

Что такое определение первичного публичного предложения?  IPO представляет собой первый случай, когда частная компания предлагает свои акции общественности (становится публичной). Как правило, компания принимает заявки от группы инвестиционных банков на проведение IPO. Заявки учитывают, сколько денег компания может заработать на IPO. Банки, которые берут на себя обработку IPO, становятся андеррайтерами IPO. Первоначальное предложение может послужить серьезным стимулом для роста фирмы. Для инвесторов. IPO часто слишком рискованны, потому что нет исторических данных для сравнения и принятия обоснованного инвестиционного решения.

Давайте рассмотрим пример.

Пример

Типичным примером IPO, которое повлекло за собой риск для инвесторов и привлекло необходимый капитал для компании, является IPO Facebook в 2012 году. Шумиха вокруг тогдашней инновационной компании повысила ожидания инвесторов. В то время, когда Цукерберг решил стать публичным, у Facebook уже было 500 частных акционеров и более 800 миллионов пользователей в месяц.

На самом деле из-за ажиотажа вокруг предложения начальная цена за акцию с 28 долларов выросла до 35 долларов за акцию, а Цукерберг увеличил количество акций в обращении на 25%, тем самым предложив 2,74 млн акций населению и достигнув рыночная капитализация $104 млрд.

С другой стороны, у предложения были некоторые технические проблемы, из-за которых больше людей не могли размещать свои заказы. Хотя цена акций изначально росла, она в основном изо всех сил пыталась удержаться на уровне цены предложения в 38 долларов, и андеррайтеры (Goldman Sachs, JP Morgan и Morgan Stanley) были вынуждены выкупить акции, чтобы технически поддержать цену. Однако на следующий день акции упали и продолжали падать около двух месяцев, приближаясь к 20 долларам, в результате чего инвесторы понесли убытки почти в 40 миллиардов долларов.

С другой стороны, IPO Facebook является третьим по величине первичным размещением акций в истории фондовых рынков США, поскольку оно привлекло 16 миллиардов долларов — IPO Alibaba привлекло 25 миллиардов долларов в 2014 году и IPO Visa — 17,9 миллиардов долларов в 2008 году.

Краткое определение

Определение первоначального публичного предложения:  IPO означает первый выпуск компанией акций для широкой публики на бирже.


Что означает IPO в бизнесе? | Малый бизнес

Автор Chron Contributor Обновлено 04 июня 2021 г.

«IPO» означает «первичное публичное предложение». Когда средства массовой информации сообщают, что компания «становится публичной», это указывает на то, что компания делает первичное публичное размещение акций для внешних инвесторов. Другими словами, компания впервые выставляет свои акции на продажу. Значение и значимость IPO отражают потребности и цели компании.Как правило, IPO — это способ для компании привлечь капитал для роста и будущих проектов, объясняет Школа бизнеса Нью-Йоркского университета (NYU).

Основы IPO Stock

Поскольку IPO является первой публичной продажей акций компании, это может иметь большое значение. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США, или SEC, возможность купить популярную компанию, которая ранее находилась в частной собственности, является уникальной и необычной возможностью. В некотором смысле компания отказывается от права собственности на компанию в обмен на доступ к наличным деньгам.

Акции котируются на публичной бирже, как правило, на Нью-Йоркской фондовой бирже или NASDAQ в США. Основатели компаний, инвесторы-ангелы и венчурные капиталисты используют IPO, чтобы заработать деньги, когда они решают обналичить деньги. По данным CFI, Марк Цукерберг заработал 1,1 миллиарда долларов, когда первоначально продал 31 миллион акций Facebook на IPO.

IPO Stock Pricing

Акции компании первоначально оцениваются инвестиционными банкирами, которые проводят обширную работу по определению стоимости компании.После IPO финансовые рынки решают, как оценивать акции компании, вынося суждения, основанные на прошлых результатах и ​​ожидаемых будущих результатах этой компании. Инвестор может заработать много денег, купив акции IPO по низкой цене, а затем продав их позже по более высокой цене. Однако покупка акций IPO ограничена специальными клиентами брокера, и нет никакой гарантии, что акции IPO вырастут в цене.

Вторичные рынки

После первичного публичного предложения акции компании торгуются на финансовых биржах каждый день.Это называется вторичным рынком для этих акций. Например, если инвестор покупает 100 обыкновенных акций Microsoft, это не IPO; он покупает акции на вторичном рынке. По сути, инвестор покупает эти акции у другого инвестора, а не у Microsoft. Microsoft не получает средств от продажи акций на вторичном рынке.

Причины выхода на биржу

Публичное управление заставляет отказаться от большей части, если не всей собственности в компании, а также значительной части контроля.Тогда зачем они это делают? Руководство может увидеть привлекательные инвестиционные возможности и решить, что для дальнейшего роста компании требуется дополнительное финансирование за счет продажи акций IPO. IPO также может быть способом для компании выделить часть своего бизнеса.

Forbes сообщает, что размещение акций на IPO создает огромную рекламу для растущего бизнеса. Примеры популярных акций IPO в 2020 году включают Instacart, Robinhood и Coursera. В первый день публичных торгов в январе 2021 года IPO акций приложения для знакомств Bumble, Inc.вырос на 63 процента, оценив Bumble примерно в 8 миллиардов долларов. Публичное обращение также позволяет компании выпускать акции в будущем и, таким образом, легко получить доступ к дополнительному капиталу.

Что такое IPO? (Определение и принцип работы)

  1. Развитие карьеры
  2. Что такое IPO? (Определение и принцип работы)
Авторы редакции Indeed

31 августа 2021 г.

Когда компания проводит первичное публичное размещение акций (IPO), она начинает продавать свои акции населению.Этот процесс может привести к множеству организационных изменений, и сотрудникам важно понимать, как эти изменения могут повлиять на их компанию.

В этой статье мы объясним, что такое IPO, процесс и как выход на IPO влияет на компанию и ее сотрудников.

Что такое IPO?

Первичное публичное предложение происходит, когда частная компания первоначально предлагает акции своих акций для публичной продажи. Этот процесс известен как «выход на публику». IPO помогают крупным компаниям привлекать деньги и инвестиции за счет продажи акций на открытом рынке.

До того, как стать публичной, компания может полностью принадлежать учредителям или группе руководителей и частных акционеров. Структура собственности полностью контролируется компанией. После выхода на биржу IPO выберет ряд своих акций, сделав их общедоступными для покупки. Как только первичное публичное размещение акций будет завершено, компания больше не будет контролировать, кто покупает ее акции.

Связанный: Кто такой акционер?

Как работает IPO?

Когда компания решает стать публичной, она работает с инвестиционным банком или несколькими банками, чтобы помочь в этом процессе.Несколько банков образуют так называемый «синдикат» и работают вместе, чтобы более равномерно распределить риск покупки и продажи акций.

Когда инвестиционный банк проводит IPO, этот процесс называется андеррайтингом. Инвестиционные банки покупают акции в надежде продать их по более высокой цене на публичном рынке во время IPO.

Вот шаги, необходимые для того, чтобы компания стала публичной. Компания должна:

1. Соответствовать требованиям и правилам

Компания начнет рекламировать свои планы стать публичной после того, как сможет принять строгие правила SEC и сохранить ответственность перед публичными акционерами. Обычно компании становятся публичными после того, как их частная оценка составляет около 1 миллиарда долларов.

2. Заключение соглашения об андеррайтинге

Компания работает с инвестиционным банком над заключением соглашения об андеррайтинге, по которому андеррайтер соглашается принять на себя риск размещения. Обычно инвестиционные банки подают свои «заявки» с указанием оценки того, сколько капитала фирма привлечет во время IPO и сколько банк получит прибыли. Андеррайтер купит все запасы акций, которые будут проданы в ходе IPO, чтобы продать их на открытом рынке по установленной цене IPO.

Связанный: Что такое андеррайтинг? Определение и типы

3. Подать заявку на регистрацию в SEC

Банк создает заявление о регистрации и подает его в SEC. Это регистрационное заявление является подробным и включает такую ​​информацию, как финансовые отчеты, владение акциями и то, как будут использоваться деньги.

4. Пройти расследование SEC

Затем SEC расследует деятельность фирмы, чтобы убедиться, что предоставленная информация верна и что фирма раскрыла все необходимые финансовые данные. Если компания удовлетворяет требованиям SEC, они вместе определяют дату IPO. После утверждения андеррайтер создает проспект — документ, в котором излагается соответствующая финансовая информация для потенциальных покупателей.

5. Представление проспекта эмиссии потенциальным инвесторам

Затем компания поручает андеррайтеру представить проспект эмиссии потенциальным инвесторам в рамках серии мероприятий, известных как «роуд-шоу». Целью роуд-шоу является создание волнения и импульса для IPO.За это время инвесторы разместили заказы на покупку акций.

6. Установить цену IPO

На основании количества акций, купленных первоначальными инвесторами, андеррайтер и компания устанавливают цену IPO. Это цена, которая будет представлена ​​публике, когда компания предложит акции на публичной бирже.

7. Разместить акции на публичной бирже

После того, как все вышеперечисленные шаги будут выполнены, компания готова стать публичной.Акции их акций затем размещаются на публичной бирже, где любой может их купить.

Связанный: Публичная компания против частной компании: ключевые различия

Как IPO влияет на компанию и ее сотрудников?

Многие изменения происходят как внутри компании, так и за ее пределами, когда компания становится публичной, и эти изменения могут затронуть как компании, так и их сотрудников. Например, если ваша компания становится публичной и у вас есть акции компании, вы можете рассмотреть свои варианты до начала IPO.

Ниже приведены некоторые эффекты, которые могут возникнуть, когда компания становится публичной:

Сбор средств

Основное преимущество IPO — это увеличение денежных средств. IPO могут привлечь миллионы долларов выручки. Средства, полученные в результате IPO, используются для различных целей компании. Они могут использовать деньги для финансирования исследований и разработок, погашения своих долгов, создания новой инфраструктуры, приобретения другой компании, приобретения более совершенных технологий или найма новых сотрудников.

Связанный: Руководство по венчурному капиталу

Завоевать доверие и известность

Финансовые аналитики всего мира сообщают о первичных публичных предложениях акций, чтобы помочь своим клиентам принимать правильные инвестиционные решения. Эти события также могут попасть в новости, распространяя информацию среди широкой общественности.

Помимо рекламы, IPO может вызвать доверие к компании. Чтобы пройти процесс IPO, SEC тщательно исследует компанию, чтобы убедиться, что вся информация, которую сообщает фирма, верна.В результате люди склонны доверять государственным компаниям больше, чем частным компаниям.

Оплата акциями

Публичные компании могут использовать публично торгуемые акции для оплаты труда своих сотрудников. Публичные акции — это тип валюты, которую можно покупать и продавать по текущей рыночной цене. Работодатели, которые платят своим работникам акциями или предлагают акции, могут привлекать более талантливых работников, даже если их заработная плата неконкурентоспособна.

Связано: Основы поощрительных опционов на акции

Упрощенные приобретения

После того, как компания станет публичной, у нее будет больше шансов приобрести другую компанию и слиться с ней.У них больше денег, и они также могут предлагать акции в качестве другой формы оплаты. Слияния могут привести ко многим изменениям, но обычно они помогают компаниям расти и расширяться.

Легче привлечь лучших специалистов

Публичные компании могут предлагать опционы на акции и привлекать талантливых людей на свои рабочие места. Эти варианты могут быть менее предсказуемой компенсацией, чем зарплата, но они имеют высокий потенциальный заработок.

Каковы некоторые недостатки публичного размещения?

Несмотря на множество преимуществ публичного размещения, необходимо учитывать и некоторые потенциальные недостатки.Ниже приведены общие недостатки IPO:

  • Меньший контроль над компанией: как только акции становятся доступными для общественности, компания теряет часть контроля над окончательными решениями. Когда компания не является публичной, она владеет 100 процентами своих акций и, следовательно, имеет 100-процентный контроль. Потеря части этого полного контроля может иметь значительные последствия.

  • IPO влечет за собой расходы: Компании несут заметные расходы в процессе выхода на биржу, включая затраты на бухгалтерские, юридические и маркетинговые вопросы.Эти дополнительные расходы следует учитывать при определении того, является ли этот процесс правильным шагом.

  • Новые требования к раскрытию информации: Публичные компании обязаны сообщать или обнародовать определенную финансовую информацию, которую частные компании не делают. Эта потеря конфиденциальности может быть важным вопросом для рассмотрения.

  • Менее стабильные цены на акции могут повлиять на бонусы: когда компания становится публичной, цена ее акций может колебаться. Это изменение может повлиять на сотрудников, особенно на высшее руководство, если их компенсация включает бонусы, основанные на курсах акций компании.

Связанный: Что такое частная компания? С типами и преимуществами

Является ли инвестирование в IPO хорошей идеей?

Когда известные или пользующиеся популярностью бренды решают стать публично торгуемыми и находящимися в собственности юридическими лицами, освещение IPO в средствах массовой информации часто может заинтриговать отдельных инвесторов.

IPO является важной вехой, так как указывает на то, что компания находится на стадии роста, когда у нее есть доступ к открытому рынку, что обеспечивает капитал для дальнейшего расширения ее деятельности.Но IPO может быть ошибочной темой для многих. Как потенциальному акционеру, следить за календарем IPO и покупать акции, когда компания выходит на биржу, может показаться простым способом попасть в нее раньше. Однако положительное внимание средств массовой информации к IPO может означать, а может и не означать, что это подходящая инвестиция.

Важно понимать заблуждения, а также потенциальные возможности, связанные с инвестированием в IPO, прежде чем покупать акции.

Миф: если общественность в восторге от IPO, я должен инвестировать

Любимая или известная компания все еще может быть плохой инвестицией.Вы не должны инвестировать в IPO только потому, что компания привлекает положительное внимание. Экстремальные оценки могут означать, что риск и прибыль от инвестиций не являются благоприятными при текущем уровне цен.

Инвесторы должны помнить, что компания, проводящая IPO, не имеет подтвержденного опыта публичной деятельности. Кроме того, конкурентная среда на рынке может повлиять на результаты IPO. Эти и другие факторы могут негативно повлиять на успех IPO и усложнить решение инвестора.

Миф: инвестиции в IPO принесут больше прибыли, чем ожидание инвестирования

Не всегда. Новые публичные компании часто классифицируются как компании с высоким риском и нестабильностью, поскольку у них нет подтвержденного опыта работы в открытом доступе. По словам Терри Сандвена, главного стратега по акциям US Bank, финансовые результаты от инвестиций в IPO неоднозначны. «Не все IPO оказались успешными в долгосрочной перспективе, — объясняет он. «На самом деле, хотя многие IPO процветали, путь компании к финансовому величию усеян неудачными IPO.

Тем не менее, прогнозируемый рост часто привлекает наибольшее внимание к IPO. Как правило, инвесторы готовы платить более высокую оценку за ожидаемый будущий рост, поэтому IPO, как правило, торгуются с более высокими мультипликаторами.

Тем не менее, эти высокие оценки могут вызвать проблемы в периоды экономического спада, когда тревога инвесторов возрастает, а настроения становятся менее склонными к риску, предупреждает Сандвен. «COVID-19 изменил темпы глобального экономического роста, при этом продолжительность и последствия пандемии до сих пор неизвестны.В конечном счете, миру нужна вакцина от COVID-19, прежде чем можно будет обеспечить путь к нормальной жизни. Тем временем определение надлежащей оценки может быть связано с предположениями, которые могут оказаться ошибочными».

Миф: если компания становится публичной, она должна быть финансово стабильной

Это не так просто. Финансовые показатели IPO были проверены, но будущая стабильность и предсказуемость этих финансовых показателей сомнительны. Успех компании часто зависит от факторов, находящихся вне ее контроля. Например, многие факторы, такие как темпы глобального роста, тарифы, государственное регулирование и стадия экономического цикла, могут работать против компании.

Миф: только индивидуальные инвесторы получают право на IPO акций

Такое случается редко. Институциональные инвесторы или управляющие фондами, как правило, являются основными покупателями IPO, а не индивидуальные инвесторы. Институциональные инвесторы и управляющие фондами обычно имеют средства для одновременной покупки нескольких акций.

В идеале инвестиционные банкиры — люди, предоставляющие услуги по андеррайтингу для компаний, решивших стать публичными, — хотят разместить акции IPO с инвесторами, которые имеют более долгосрочные горизонты и готовы держать акции, а не продавать их на открытом рынке, добавляя акции. волатильность цен.

IPO, получившее положительное внимание средств массовой информации, может означать, а может и не означать, что это подходящая инвестиция.

Таким образом, когда широко разрекламированная компания, наконец, выходит на биржу, может не хватить акций для IPO как для институциональных, так и для индивидуальных инвесторов. В результате индивидуальным инвесторам, возможно, придется дождаться вторичного рынка, на котором ценные бумаги торгуются после IPO.

Миф: Инвестирование в IPO поможет мне выйти на первый этаж

Это частично верно.Прежде чем стать публичными, компании, вероятно, прошли через несколько раундов частных инвестиций. Это означает, что инвесторы IPO не первые, кто получил доступ. Скорее, они входят в число первых публичных владельцев компании.

Важно отметить: вероятно, будет разница между ценой размещения IPO и ценой, которую индивидуальный инвестор заплатит за акцию, как только акции начнут торговаться на бирже. Цена размещения, объявленная перед IPO, представляет собой фиксированную цену, зарезервированную для институциональных инвесторов, сотрудников и инвесторов, отвечающих определенным квалификационным требованиям.

Понимание реалий IPO

После тщательного рассмотрения, если вы все еще заинтересованы в определенном IPO, отметьте в своем календаре дату, когда акции новой публичной компании можно будет купить на рынке. В этот день, в зависимости от наличия акций, можно совершать покупки через брокерский счет. Альтернативой для индивидуальных инвесторов по покупке акций напрямую через IPO является рассмотрение возможности инвестирования в взаимные фонды роста с малой / средней капитализацией, многие из которых являются активными покупателями IPO.

Главный совет Sandven для потенциальных инвесторов IPO: покупатель, будьте осторожны.

«Знайте компанию, движущие силы роста, конкурентную среду, оценки аналогичных компаний и характерные для компании риски», — говорит Сандвен. Не все первичные публичные предложения одинаковы. «В идеале компании с конкурентными преимуществами на быстрорастущих рынках и с высокими барьерами для входа на рынок по разумной цене предоставляют инвесторам IPO прекрасную возможность участвовать в ранней фазе роста жизненного цикла компании.К сожалению, будущее IPO-компаний часто менее ясно из-за нескольких неизвестных факторов, включая фундаментальные, макро- и геополитические проблемы, не зависящие от компании». Эта подразумеваемая волатильность может сделать IPO более подходящими для инвесторов с более долгосрочными временными горизонтами, которые могут понести существенную потерю основной суммы.

.
Опубликовано в категории: Разное

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.