Коэффициент покрытия инвестиций формула: Коэффициент покрытия инвестиций: формула по балансу

Содержание

Коэффициент покрытия инвестиций в 2020 году

Экономическое развитие невозможно без разработки новых бизнес-проектов, для внедрения которых необходимы инвестиции.

Однако практически всегда инвестирование связано с определенными рисками потери средств, особенно в кризисные годы.

Ключевым инструментом для проведения мониторинга и анализа работы любой экономической схемы, включая инновационные и высокотехнологичные, выступает анализ ее финансовой эффективности и результативности, посредством расчета коэффициента покрытия инвестиций.

Данный показатель дает возможность прогнозировать динамику развития и принимать эффективные управленческие решения.

В данном материале разберемся, как найти коэффициент покрытия инвестиций в 2020 году, какие формулы применяются сегодня бухгалтерами и как трактовать полученные результаты, что показывает коэффициент покрытия инвестиций и какими документами регулируется.

Важные моменты

Используя специальные методики расчета коэффициента покрытия инвестиций, можно четко рассчитать, в каком соотношении определенный показатель экономической деятельности можно покрыть активами компании.

Рассматривая инвестиционный процесс, ключевое значение уделяется размеру покрытия инвестиций.

При этом в результате появляется возможность не только принять взвешенные управленческие решения, но и направить инвестиции в наиболее выгодные сферы и направления.

Что это такое

В общем понимании коэффициент покрытия подразумевает категорию показателей, позволяющих реально рассмотреть уровень ликвидности организации в разных направлениях.

Коэффициент покрытия рассчитывается в данном случае как отношение между активами компании и совокупным размером его задолженности.

Данный показатель позволяет выяснить уровень платежеспособности предприятия в условиях реализации имеющегося запаса продукции и оплаты краткосрочной дебиторской задолженности.

Коэффициент покрытия инвестиций или показатель финансовой независимости дает возможность увидеть, какой процент активов финансируется благодаря стойким и надежным источникам – собственным средствам и долгосрочным ссудам.

По данному значению инвестор может оценить планируемую потенциальную эффективность предприятия, шансы возникновения неплатежеспособности или вынужденного банкротства.

Анализ данного коэффициента необходимо проводить во взаимосвязи с показателями ликвидности и платежеспособности.

КПИ показывает уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников денежных средств, таким образом являясь показателем финансовой устойчивости компании и покрытия вложенных средств.

Инвесторы считают данный показатель основой для составления потенциального прогноза эффективности или неплатежеспособности предприятия.

Какова его роль

В процессе рассмотрения вопроса о вложении инвестиционных средств или выдаче заемных средств требуется сделать обоснованный вывод касательно того, насколько компания может обеспечить существующую нагрузку по задолженности.

А также насколько она может справиться с новыми долговыми обязательствами при условии сохранения платежеспособности.

Непосредственно КПИ позволяет получить такие данные, выраженные в одном показателе, который очень просто поддается интерпретации и является вполне достоверным.

Немаловажное значение имеет данный показатель и для руководства предприятия.

Ведь осведомленность о текущем показателе позволяет своевременно принять решение касательно изменения метода управления активами, принятия предупредительных мер для избежания вынужденного банкротства.

Также благодаря расчету данного показателя руководство может получить информацию, стоит ли рассчитывать на получение инвестирования на развитие и расширение бизнеса.

Функции коэффициента покрытия инвестиций:

Получение достоверных сведений об уровне платежеспособности предприятия То есть его возможности своевременно выплачивать задолженность путем существующих активов (производственные запасы, наличные средства, дебиторская задолженность)
Составные части показателя покрытия А именно существующую задолженность и активы допускается использовать для вычисления оборотных средств (показателя оборотности капитала)
Расчет показателя становится для инвестора основным инструментом При принятии решений в отношении обоснованности финансирования, потенциальной платежеспособности предприятия и его общих перспектив развития)

Правовое регулирование

Расчет коэффициента покрытия инвестиций регламентируется стандартами ведения бухгалтерского учета, которые должны применяться на всех предприятиях и организациях.

Также вычисление и применение данного показателя регламентируется прочими бухгалтерскими правовыми актами, обязательными для выполнения.

В них прописаны формулы для расчета и трактовка полученных показателей с экономической и бухгалтерской точки зрения.

Как рассчитать коэффициент покрытия инвестиций

В данном разделе рассмотрим формулы для вычисления показателя покрытия инвестиций по различным методикам в зависимости от особенностей применения.

Так приведем расчеты и формулы на основании активов, долговых обязательств, а также формулу расчета по балансу.

В последнем пункте расскажем, как понимать полученные показатели после проведенных расчетов.

Какая применяется формула

Существует несколько разновидностей формул для расчета коэффициента покрытия инвестиций.

Мы приведем для вас наиболее часто используемые, в результате вычисления которых можно получить достоверные показатели для принятия обоснованных управленческих и инвестиционных решений. Итак, приведем расчеты и сделаем вывод по коэффициенту покрытия инвестиций.

По активам

Базируясь на активах предприятия, коэффициент рассчитывается таким образом:
В данной формуле к категории оборотных активов причисляются:

  • наличные финансы в кассе организации и безналичные на ее банковских счетах;
  • сумма дебиторской задолженности;
  • совокупная стоимость запасов товаров и материалов;
  • прочие оборотные активы.

Текущие обязательства для расчета показателя:

  • краткосрочные ссуды, которые требуется погасить в скором времени;
  • задолженность перед поставщиками и госбюджетом;
  • иные текущие пассивы.

В результате такого расчета можно на общих основаниях сделать вывод о платежеспособности организации.

Однако полученные значения не дают возможности полноценно принимать решение касательно того, имеет ли компания в достаточном количестве наличные средства для выплаты обязательств, а также в отношении готовности предприятия к привлечению инвестиционных средств.

Проблемой при таком расчете выступает учет не только денежных средств в кассе и на банковских счетах, но и общего размера активов, в том числе ТМЦ и дебиторского долга.

При наступлении даты погашения кредита компании понадобятся средства, это означает, что в срочном порядке потребуется погашение задолженности дебиторами компании, а также может появиться необходимость реализации всех запасов.

По инвестициям

Расчет показателя по процентам осуществляется по следующей формуле:
Как следует трактовать полученное значение:

Оптимальным считается Значение TIE больше 0,9
Значение в пределах 3-4 Возможность предприятия не только рассчитываться по долгам, но и формировать резервные средства на случай падения прибыли
Показатель более 4 Свидетельствует о завышенном уровне осторожности при оформлении ссуд
Меньше 1 Невозможность отвечать по взятым на себя финансовым обязательствам
Если значение равно 1 Вся полученная прибыль от деятельности направляется на погашение задолженности
По долгу

Коэффициент покрытия долга характеризует возможность предприятия осуществлять своевременные выплаты по оформленных финансовым обязательствам.

Рассчитывается так:
Данный показатель дает возможность оценить реальную возможность компании оплатить задолженность перед кредиторами и инвесторами путем использования собственных денежных средств и средств от реализации продукции в случае единовременного требования погашения долгов всеми кредиторами.

Видео: управление оборотными средствами

Данная проблема решается в другой расчетной формуле:
При этой методике расчета инвестор имеет более достоверную картину в отношении возможности организации полностью рассчитаться по долгам в случае единовременного запроса погашения задолженности.

Формула по балансу

Показатель инвестирования свидетельствует о финансовой стойкости предприятия как объекта вложения финансов к внешним факторам.

Если у объекта инвестирования капитал по большей части включает кредитные средства, при этом личные активы не имеют достаточной ликвидности, тогда инвестор сочтет риски вложения денег повышенными и вероятнее всего откажется от инвестирования.

По бухгалтерскому балансу предприятия коэффициент рассчитывается таким способом:

Сс Собственный капитал компании
В Длительные ссуды
CW Совокупный капитал организации

Данную формулу можно представить в следующем виде:
В числителе используются результаты 1 и 2 разделов пассива, а в знаменателе – результаты 1 раздела актива. Оптимальным значением считается превышение показателем 1.

При приближении значения к 1 можно говорить о надежности и платежеспособности компании.

В случае уменьшения показателя до значения 0,7 и менее инвестору понадобится принимать во внимание прочие показатели финансовой стойкости предприятия.

Нормативное значение

Расскажем вам, как следует интерпретировать полученные значения:

При пребывании результата расчета в пределах 1,5 -2,5 Считается оптимальным показателем, что говорит о нормальной стойкости компании, возможности использовать новые источники инвестирования. Оптимальное значение показателя варьируется в зависимости от направления и сферы деятельности, особенностей отрасли
Меньше 1 Компания не может справиться с задолженностью, период погашения которой наступает в ближайшие сроки, путем использования существующих оборотных активов или чистого дохода
Больше 2,5 При первичном рассмотрении уровень платежеспособности кажется отличным, и можно говорить об уверенном привлечении источников инвестирования. Но при дальнейшем рассмотрении выясняется, что фактически наблюдается нерациональное применение капитала, возрастание дебиторского долга. При сохранении такой методики управления компаний может возникнуть замедление темпов оборотности капитала

Для обоснованного принятия решения инвестор должен рассчитывать и принимать во внимание не только показатель покрытия инвестиций, но также значения ликвидности, платежеспособности, рентабельности организации, куда он планирует вложить деньги.

Только на основании комплексного анализа ряда показателей можно сделать вывод о целесообразности вложения инвестиций.

отраслевые данные за 2012-2020 гг.

Все отрасли РФ 0,25 0,34 0,33 0,32 0,34 0,38 0,42 0,43 0,46
01. Растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях 0,78 0,78 0,79 0,79 0,8 0,8 0,81 0,81 0,83
02. Лесоводство и лесозаготовки 0,13 0,33 0,35 0,34 0,33 0,38 0,44 0,49 0,51
03. Рыболовство и рыбоводство 0,63 0,63 0,65 0,65 0,7 0,71 0,73 0,73 0,75
05. Добыча угля 0,38 0,36 0,32 0,26 0,38 0,43 0,47 0,42 0,47
06. Добыча сырой нефти и природного газа 0,74 0,74 0,75 0,74 0,69 0,71 0,71 0,72 0,74
07. Добыча металлических руд 0,54 0,58 0,51 0,47 0,72 0,53 0,47 0,5 0,54
08. Добыча прочих полезных ископаемых 0,25 0,28 0,24 0,23 0,25 0,29 0,34 0,36 0,38
09. Предоставление услуг в области добычи полезных ископаемых 0,29 0,28 0,27 0,27 0,29 0,32 0,36 0,35 0,41
10. Производство пищевых продуктов 0,36 0,41 0,39 0,38 0,41 0,44 0,46 0,48 0,5
11. Производство напитков 0,43 0,42 0,41 0,4 0,41 0,45 0,47 0,5 0,5
12. Производство табачных изделий 0,41 0,39 0,28 0,18 0,11 0,2 0,24 0,27 0,21
13. Производство текстильных изделий 0,3 0,36 0,36 0,39 0,4 0,43 0,47 0,49 0,49
14. Производство одежды 0,35 0,42 0,42 0,42 0,46 0,47 0,49 0,52 0,54
15. Производство кожи и изделий из кожи 0,33 0,39 0,4 0,41 0,43 0,49 0,54 0,53 0,53
16. Обработка древесины и производство изделий из дерева и пробки, кроме мебели, производство изделий из соломки и материалов для плетения 0,19 0,32 0,31 0,3 0,32 0,36 0,4 0,41 0,43
17. Производство бумаги и бумажных изделий 0,32 0,31 0,28 0,28 0,33 0,36 0,39 0,4 0,43
18. Деятельность полиграфическая и копирование носителей информации 0,25 0,42 0,38 0,41 0,44 0,48 0,5 0,52 0,52
19. Производство кокса и нефтепродуктов 0,33 0,36 0,35 0,4 0,39 0,37 0,43 0,35 0,39
20. Производство химических веществ и химических продуктов 0,37 0,38 0,37 0,35 0,36 0,42 0,45 0,48 0,49
21. Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях 0,56 0,55 0,57 0,56 0,57 0,63 0,66 0,64 0,66
22. Производство резиновых и пластмассовых изделий 0,27 0,34 0,31 0,31 0,34 0,36 0,39 0,4 0,42
23. Производство прочей неметаллической минеральной продукции 0,24 0,28 0,25 0,24 0,24 0,27 0,3 0,32 0,35
24. Производство металлургическое 0,33 0,33 0,27 0,29 0,29 0,27 0,32 0,33 0,35
25. Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования 0,19 0,24 0,23 0,23 0,24 0,25 0,28 0,3 0,33
26. Производство компьютеров, электронных и оптических изделий 0,46 0,53 0,5 0,53 0,52 0,56 0,58 0,56 0,58
27. Производство электрического оборудования 0,29 0,32 0,29 0,3 0,3 0,33 0,34 0,36 0,39
28. Производство машин и оборудования, не включенных в другие группировки 0,24 0,28 0,26 0,25 0,25 0,29 0,32 0,34 0,36
29. Производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов 0,32 0,32 0,29 0,27 0,29 0,33 0,38 0,38 0,38
30. Производство прочих транспортных средств и оборудования 0,24 0,3 0,24 0,24 0,28 0,34 0,35 0,36 0,37
31. Производство мебели 0,21 0,35 0,34 0,34 0,37 0,37 0,41 0,43 0,43
32. Производство прочих готовых изделий 0,35 0,45 0,45 0,46 0,5 0,52 0,57 0,58 0,61
33. Ремонт и монтаж машин и оборудования 0,25 0,42 0,43 0,45 0,48 0,51 0,54 0,53 0,56
35. Обеспечение электрической энергией, газом и паром; кондиционирование воздуха 0,26 0,29 0,27 0,3 0,31 0,36 0,38 0,41 0,43
36. Забор, очистка и распределение воды 0,41 0,39 0,36 0,36 0,38 0,37 0,41 0,45 0,46
37. Сбор и обработка сточных вод 0,18 0,34 0,36 0,35 0,43 0,47 0,5 0,53 0,52
38. Сбор, обработка и утилизация отходов; обработка вторичного сырья 0,17 0,3 0,31 0,29 0,29 0,4 0,45 0,43 0,47
39. Предоставление услуг в области ликвидации последствий загрязнений и прочих услуг, связанных с удалением отходов 0,51 0,65 0,51 0,53 0,5 0,59 0,64 0,43 0,51
41. Строительство зданий 0,07 0,12 0,11 0,1 0,11 0,13 0,16 0,18 0,21
42. Строительство инженерных сооружений 0,17 0,25 0,23 0,23 0,22 0,22 0,25 0,25 0,27
43. Работы строительные специализированные 0,12 0,22 0,22 0,22 0,23 0,26 0,29 0,28 0,32
45. Торговля оптовая и розничная автотранспортными средствами и мотоциклами и их ремонт 0,21 0,25 0,25 0,25 0,27 0,32 0,36 0,37 0,41
46. Торговля оптовая, кроме оптовой торговли автотранспортными средствами и мотоциклами 0,12 0,14 0,13 0,13 0,16 0,19 0,24 0,27 0,3
47. Торговля розничная, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами 0,58 0,54 0,53 0,52 0,52 0,54 0,56 0,57 0,58
49. Деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта 0,31 0,32 0,28 0,24 0,22 0,24 0,27 0,28 0,32
50. Деятельность водного транспорта 0,37 0,4 0,36 0,33 0,33 0,38 0,49 0,53 0,55
51. Деятельность воздушного и космического транспорта 0,2 0,22 0,21 0,18 0,18 0,35 0,44 0,37 0,41
52. Складское хозяйство и вспомогательная транспортная деятельность 0,22 0,27 0,25 0,22 0,24 0,27 0,32 0,35 0,38
53. Деятельность почтовой связи и курьерская деятельность 0,17 0,32 0,27 0,29 0,3 0,31 0,32 0,35 0,38
55. Деятельность по предоставлению мест для временного проживания 0,64 0,62 0,58 0,56 0,57 0,62 0,63 0,65 0,64
56. Деятельность по предоставлению продуктов питания и напитков 0,59 0,52 0,49 0,48 0,52 0,56 0,59 0,6 0,57
58. Деятельность издательская 0,31 0,44 0,43 0,45 0,49 0,51 0,54 0,57 0,57
59. Производство кинофильмов, видеофильмов и телевизионных программ, издание звукозаписей и нот 0,16 0,31 0,3 0,31 0,33 0,37 0,36 0,4 0,38
60. Деятельность в области телевизионного и радиовещания 0,47 0,57 0,56 0,53 0,55 0,58 0,6 0,61 0,59
61. Деятельность в сфере телекоммуникаций 0,38 0,48 0,46 0,47 0,5 0,54 0,56 0,57 0,59
62. Разработка компьютерного программного обеспечения, консультационные услуги в данной области и другие сопутствующие услуги 0,27 0,5 0,49 0,53 0,55 0,58 0,61 0,62 0,65
63. Деятельность в области информационных технологий 0,29 0,45 0,46 0,48 0,48 0,51 0,54 0,57 0,6
64. Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению 0,52 0,51 0,51 0,52 0,54 0,58 0,62 0,65 0,68
65. Страхование, перестрахование, деятельность негосударственных пенсионных фондов, кроме обязательного социального обеспечения 0,54 0,59 0,47 0,44 0,46 0,6 0,68 0,55 0,59
66. Деятельность вспомогательная в сфере финансовых услуг и страхования 0,71 0,61 0,62 0,63 0,67 0,68 0,66 0,66 0,68
68. Операции с недвижимым имуществом 0,62 0,64 0,64 0,65 0,66 0,69 0,71 0,72 0,73
69. Деятельность в области права и бухгалтерского учета 0,22 0,55 0,57 0,6 0,62 0,65 0,68 0,7 0,73
70. Деятельность головных офисов; консультирование по вопросам управления 0,38 0,52 0,54 0,55 0,58 0,57 0,62 0,62 0,65
71. Деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования; технических испытаний, исследований и анализа 0,22 0,4 0,4 0,42 0,44 0,47 0,5 0,5 0,53
72. Научные исследования и разработки 0,37 0,47 0,47 0,49 0,51 0,53 0,56 0,55 0,57
73. Деятельность рекламная и исследование конъюнктуры рынка 0,19 0,35 0,33 0,34 0,35 0,38 0,42 0,42 0,46
74. Деятельность профессиональная научная и техническая прочая 0,23 0,42 0,43 0,47 0,5 0,57 0,6 0,62 0,65
75. Деятельность ветеринарная 0,65 0,66 0,6 0,59 0,66 0,65 0,65 0,68 0,75
77. Аренда и лизинг 0,41 0,45 0,42 0,41 0,42 0,43 0,47 0,46 0,52
78. Деятельность по трудоустройству и подбору персонала 0,08 0,27 0,21 0,24 0,26 0,31 0,34 0,36 0,4
79. Деятельность туристических агентств и прочих организаций, предоставляющих услуги в сфере туризма 0,21 0,33 0,34 0,35 0,37 0,4 0,43 0,42 0,32
80. Деятельность по обеспечению безопасности и проведению расследований 0,35 0,64 0,64 0,66 0,69 0,7 0,71 0,71 0,73
81. Деятельность по обслуживанию зданий и территорий 0,21 0,43 0,43 0,45 0,44 0,46 0,5 0,52 0,56
82. Деятельность административно-хозяйственная, вспомогательная деятельность по обеспечению функционирования организации, деятельность по предоставлению прочих вспомогательных услуг для бизнеса 0,27 0,41 0,38 0,38 0,4 0,46 0,49 0,5 0,53
84. Деятельность органов государственного управления по обеспечению военной безопасности, обязательному социальному обеспечению 0,51 0,58 0,68 0,69 0,69 0,72 0,68 0,64 0,65
85. Образование 0,38 0,51 0,52 0,53 0,57 0,54 0,55 0,51 0,51
86. Деятельность в области здравоохранения 0,61 0,62 0,63 0,64 0,68 0,69 0,71 0,71 0,71
87. Деятельность по уходу с обеспечением проживания 0,52 0,39 0,35 0,26 0,42 0,49 0,43 0,4 0,4
88. Предоставление социальных услуг без обеспечения проживания 0,45 0,36 0,39 0,3 0,42 0,41 0,46 0,41 0,37
90. Деятельность творческая, деятельность в области искусства и организации развлечений 0,33 0,43 0,41 0,46 0,49 0,47 0,52 0,51 0,48
91. Деятельность библиотек, архивов, музеев и прочих объектов культуры 0,52 0,51 0,41 0,48 0,55 0,52 0,67 0,61 0,56
92. Деятельность по организации и проведению азартных игр и заключению пари, по организации и проведению лотерей 0,21 0,45 0,42 0,36 0,38 0,4 0,45 0,49 0,58
93. Деятельность в области спорта, отдыха и развлечений 0,39 0,46 0,47 0,46 0,48 0,52 0,54 0,54 0,51
94. Деятельность общественных организаций 0,46 0,58 0,58 0,61 0,62 0,65 0,68 0,42 0,4
95. Ремонт компьютеров, предметов личного потребления и хозяйственно-бытового назначения 0,41 0,55 0,56 0,58 0,62 0,62 0,65 0,65 0,67
96. Деятельность по предоставлению прочих персональных услуг 0,58 0,57 0,57 0,54 0,56 0,57 0,59 0,62 0,6

Система показателей, характеризующих финансовое состояние.

Коэффициент покрытия инвестиций Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений нормативное значение

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть, принадлежит им, а не организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о негативной тенденции в финансовой устойчивости организации.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала, показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами. Рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, свидетельствующая об усилении зависимости организации от внешних инвесторов. Доля дебиторской задолженности в активе баланса показывает удельный вес дебиторской задолженности в активе баланса. Рост этого показателя оказывает негативное влияние, как на уровень отдельных показателей, так и в целом на эффективность хозяйственной деятельности организации.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности. Финансовая устойчивость организации в значительной степени зависит от значения этого коэффициента. Так, если значение его больше 2, то финансовая устойчивость организации находится в критическом состоянии.

Итак, перед нами универсальный набор общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости. Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации организации и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате тщательного анализа (сопоставления по группам).

Рентабельность — показатель эффективности деятельности организации, выражающий относительную величину прибыли и характеризующий степень отдачи средств, используемых в производстве.

В свою очередь рентабельность имеет ряд показателей, которые характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности организации. Они рассматривают доходность организации с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена.

Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли организаций. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния организации. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу затрат на производство и сбыт продукции. Уровень среднеотраслевой рентабельности зависит от количества и размера налогов, а уровень рентабельности продукции — от наличия конкурентной среды и практики государственного регулирования ценообразования.

Рентабельность продаж

означает удельный вес прибыли в выручке от реализации. Рост ее является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (товаров, работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, то есть, о снижении спроса на продукцию организации. Средний уровень рентабельности продаж колеблется в зависимости от отрасли, поэтому не имеет какого либо норматива. Оптимальное значение — среднеотраслевой уровень в данной рыночной нише. Данный показатель важен при сравнении его с соответствующими показателями однотипных организаций в динамике или по сравнению с плановыми показателями.

Оценка финансовой обеспеченности наиболее полно характеризует финансовое состояние предприятия с точки зрения:

  • обеспеченности финансовыми ресурсами (ФР)
  • целесообразности размещения и эффективного использования ФР
  • финансовых взаимоотношений с другими субъектами (инвесторами, кредиторами)
  • платежеспособности и финансовой устойчивости.

Система показателей, выбранных для оценки финансовой обеспеченности, отражает финансовое состояние предприятия в долгосрочной перспективе . то есть его возможность поддерживать свою платежеспособность в течение длительного периода, – как минимум, на срок, отведенный для внедрения определенного проекта. Она характеризует общую финансовую структуру предприятия и степень его зависимости от кредиторов и инвесторов. Поэтому анализ финансовой обеспеченности часто называют анализом долгосрочной платежеспособности.

Главной задачей оценки финансовой обеспеченности предприятия является определение степени зависимости его деятельности от заемных источников и достаточности собственного капитала в заданной структуре активов.

Основные критерии оценки финансовой обеспеченности

    Финансовая устойчивость. Показывает, достаточно ли у предприятия собственных средств для покрытия всех обязательств, и отвечает на вопрос: сколько гривен/копеек собственных средств приходится приходится на каждую гривну заемных.

    Кфу = Ск/О

    Кфу – коэффициент финансовой устойчивости
    Ск собственный капитал (с учетом обеспечений, резервов и средств ЦФ 1)
    О – обязательства (включая доходы будущих периодов)

    Можно исчислять данный коэффициент в обратном порядке (О/Ск), но в таком случае о снижении финансовой устойчивости будет свидетельствовать повышение этого коэффициента, а не снижение, как в предыдущей формуле. Иногда этот обратный показатель называют коэффициентом финансового левериджа .

    Так или иначе, но сам по себе этот показатель уже много о чем говорит. Так, в случаях, когда собственный капитал превышает обязательства в разы, то в оценке финансовой обеспеченности можно ограничиться только этим результатом. Особенно если перед аналитиком стоят более сложные задачи, относящиеся к другим разделам анализа и представляющие для данного предприятия критические области.

    Финансовая независимость (финансовая автономия). Другое название – коэффициент концентрации капитала. Отражает долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных, а также реинвестированных в его деятельность:

    Кфа = Ск/Вб

    Кфа – коэффициент финансовой автономии
    Ск
    Вб – валюта баланса

    Показатель, исчисляемый в обратном порядке (Вб/Ск), называется коэффициентом финансовой зависимости. Соответственно, рост коэффициента финансовой автономии отражает благоприятные тенденции, а рост коэффициента финансовой зависимости – неблагоприятные.

    Маневренность собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности (т. е. находится в мобильной форме), а какая часть капитализирована в необоротных активах. Иными словами, он определяет долю капитала, которой можно свободно маневрировать, ибо она не вложена в капитальные активы, а используется в текущей деятельности:

    Кмск = (Ск + До – Вна)/(Ск + До)

  • Кмск
  • Ск – собственный капитал (с учетом обеспечений, резервов и средств ЦФ)
  • До – долгосрочные обязательства
  • Вна – необоротные (капитальные) активы.

Формулу расчета коэффициента маневренности собственного капитала можно представить в виде:

Кмск = (Та – То)/(Ск +До)

  • Кмск – коэффициент маневренности собственного капитала
  • Та – текущие активы (включая расходы будущих периодов)
  • То – текущие обязательства (включая доходы будущих периодов)
  • Ск – собственный капитал (с учетом обеспечений, резервов и средств ЦФ)
  • До – долгосрочные обязательства.

Числитель формулы (как в виде: (Ск + До – Вна), так и в виде: (Та – То) представляет собой величину собственных оборотных средств (рабочий капитал). А в целом формула представляет собой отношение оборотного (рабочего) капитала к долговременному 2 источнику всех собственных средств (как оборотных, так и необоротных). Поэтому можно считать, что улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста собственных оборотных средств по сравнению с ростом источников собственных средств (собственного капитала и долгосрочных обязательств), т. к. тут прослеживается известная зависимость: чем меньше у предприятия основных средств и других внеоборотных активов, тем больше у него собственных оборотных средств. Однако это не означает, что предприятиям следует стремиться к уменьшению доли капитальных активов в общей сумме средств, которыми оно располагает.

В числителе и знаменателе данной формулы к сумме собственного капитала прибавлена сумма долгосрочных обязательств. Эту сумму можно исключить, если не принимать точку зрения, что долгосрочные обязательства, в силу их долгосрочности, на момент анализа находятся в полном распоряжении предприятия, а, значит, отсутствует риск войти в состояние критической ликвидности, т. к. отсутствует вероятность требований немедленного погашения этих обязательств со стороны кредиторов. Проще говоря, долгосрочные обязательства включаются в эту формулу потому, что при расчете коэффициента маневренности исходят из допущения, что долгосрочные кредиты предприятию выданы под приобретение капитальных активов.

Уровень маневренности зависит от характера деятельности предприятия. Так, в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже по сравнению с его уровнем в материалоемких производствах. Т. е. нельзя однозначно утверждать, что чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние. В то же время нельзя отрицать, что обеспечение текущих активов собственным капиталом является определенной гарантией стабильности.

Коэффициент покрытия инвестиций. Показывает долю активов, которые финансируются за счет стойких источников – собственного капитала и долгосрочных кредитов.

Кпи = (Ск+До)/Вб

  • Кпи – коэффициент покрытия инвестиций
  • Вб – валюта баланса

Это показатель, обратный отношению текущих обязательств (включая доходы будущих периодов) к валюте баланса, 3 т. е. два показателя, взятые вместе, в сумме дают единицу.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Показывает, какая часть капитальных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. При этом предполагается, что долгосрочные кредиты и займы в полном объеме были получены именно на эти цели.

Ксдв = До/Вна

  • Ксдв – коэффициент структуры долгосрочных вложений
  • До – долгосрочные обязательства
  • Вна – необоротные активы

Слишком высокий показатель структуры долгосрочных вложений может свидетельствовать о неоправданном затягивании с капитальными инвестициями или о преждевременности получения долгосрочных кредитов на эти цели, а то и другое означает потенциальный риск увеличения расходов на выплату процентов за пользование кредитами. С коэффициентом структуры долгосрочных вложений тесно связан коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (см. ниже п.7).

Коэффициент финансовой зависимости. Показатель, обратный показателю финансовой независимости (см.п2). Другое название – коэффициент концентраци заемного капитала. Показывает долю заемного (привлеченного) капитала в общей сумме средств, имеющихся в распоряжении предприятия.

Кфз = О/Вб

  • Кфз – коэффициент финансовой зависимости
  • О – общая сумма обязательств (включая доходы будущих периодов)
  • Вб – валюта баланса

Коэффициент финансовой зависимости целесообразно рассчитывать, если не рассчитывается обратный показатель – коэффициент финансовой автономии. Достаточно рассчитать один из них. Благоприятные тенденции отражает рост коэффициента финансовой автономии, а неблагоприятные – рост коэффициента финансовой зависимости.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Показывает, какая часть в источниках формирования необоротных активов приходится на собственный капитал, а какая – на долгосрочные заемные средства. Определяет риск предприятия при использовании заемных средств. Важен для определения кредитного риска, поэтому договора о предоставлении займа часто содержат условия, регулирующие максимальную долю заемного капитала предприятия, выраженную соотношением:

Кдпз = До/(Ск + До)

  • Кдпз – коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
  • До – Долгосрочные обязательства
  • Ск – собственный капитал (с учетом обеспечений, резервов и средств ЦФ).

Рост этого показателя означает усиление зависимости от кредиторов. Сумму долгосрочных обязательств и собственного капитала (знаменатель формулы) иногда называют капитализацией.

  • Коэффициент структуры привлеченного капитала. Дает представление о структуре привлеченного капитала, отражая, какая его часть приходится на долгосрочные обязательства, т. е. долю обязательств, от которых предприятие свободно в текущем периоде.

    Кспк = До/О

    • Кспк – коэффициент структуры привлеченного капитала
    • До – долгосрочные обязательства
    • О – общая сумма всех обязательств (включая доходы будущих периодов).
  • Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Показывает долю собственного капитала, приходящуюся на оборотные активы (воплощенную в оборотных активах). Представляет собой отношение разности между объемами источников собственных средств и балансовой стоимостью необоротных активов к стоимости всех имеющихся у предприятия оборотных средств.

    Косс = (Ск – Вна)/Оа

    • Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами
    • Ск – собственный капитал (с учетом обеспечений, резервов и средств ЦФ)
    • Вна – балансовая стоимость внеоборотных активов
    • Оа – стоимость оборотных активов (включая расходы будущих периодов).
  • Обеспеченность процентов.

    Некоторые потенциальные кредиторы, для подтверждения способности заемщика обслуживать долг, требуют расчета показателя обеспеченности процентов. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли к процентным платежам и показывает, сколько раз прибыль может покрыть необходимые суммы процентов за кредит. Иначе говоря, сколько раз проценты укладываются в величину прибыли. Разумеется, для полного спокойствия кредиторов этот показатель всегда можно рассчитать, но на самом деле это не является гарантией того, что обязательства по обслуживанию долга будут соблюдаться неукоснительно. Ведь прибыль используется не только на выплату процентов. Поэтому автор не уделяет этому показателю особого внимания и в список критериев, по которым можно судить о финансовой обеспеченности предприятия, не включает.

    Абсолютные показатели финансовой обеспеченности.

    Это показатели, характеризующие обеспеченность активов источниками их формирования.

    Источники формирования запасов определяют три показателя:

    1. Наличие оборотного (рабочего) капитала (Ок), как разница между собственным капиталом (СК) и балансовой стоимостью внеоборотных активов (Вна). При этом к собственному капиталу иногда целесообразно прибавить и долгосрочные обязательства, если исходить из допущения, что за счет долгосрочных кредитов приобретались только капитальные активы. 4 В таком случае (если берутся в расчет и долгосрочные обязательства), формулу расчета размера оборотного капитала можно представить в упрощенном виде, как разницу между суммой текущих активов и текущих обязательств (Та – То). Но при этом следует помнить, что в составе текущих активов должны быть учтены и расходы будущих периодов, а в составе текущих обязательств – доходы будущих периодов.
    2. Наличие долговременных источников формирования запасов (Исз), как сумма оборотного капитала (Ок) и долгосрочных обязательств (До). Хотя, в идеальном случае, долгосрочные обязательства не должны участвовать в формировании запасов. «Идеальный случай» – это когда долгосрочные кредиты и займы привлекаются только под приобретение капитальных активов.
    3. Величина общих источников формирования запасов (Ифз), как сумма долговременных и краткосрочных (текущих) источников (Исз + То).

    Таким образом, каждый следующий показатель определяется на базе предыдущего.

    Этим трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

    1. Излишек (+) или недостаток (–) оборотного (рабочего) капитала (И/Нок), как разница между величиной оборотного капитала (Ок) и стоимостью запасов (З).
    2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (И/Нсзи), как разница между показателем наличия собственных и долгосрочных заемных источников (Исз) и стоимостью запасов (З).
    3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (И/Нои), как разница между показателем величины общих источников формирования запасов (Ифз) и стоимостью запасов (З).
    Показатели величины источников формирования запасов Показатели обеспеченности запасов источниками их формирования
    Название показателя Формула расчета Название показателя Формула расчета
    Наличие оборотного капитала (Ок) СК– Вна
    или
    Та — То
    Излишек/Недостаток оборотного капитала (И/Нок) Ок – З
    Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (Исз) Ок + До Излишек/Недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (И/Нсзи) Исз – З
    Величина общих источников формирования запасов (Ифз) Исз + То Излишек/Недостаток общей величины основных источников формирования запасов (И/Нои) Ифз – З
    Ориентировочные значения показателей финансовой обеспеченности.

    Единых нормативных критериев для рассмотрения показателей финансовой обеспеченности в международной практике не существует. Определенные нормативы предлагаются в различных учебниках и методиках, но точных обоснований, почему тот или иной показатель финансовой обеспеченности должен равняться именно этому значению, еще никто не дал.

    Так, согласно эмпирическим наблюдениям, коэффициент финансовой устойчивости должен превышать единицу, коэффициент финансовой независимости должен превышать значение 0,5 или хотя бы равным этому значению, а коэффициент обеспеченности собственными средствами должен, также как и коэффициент финансовой устойчивости, иметь значение больше единицы. Ни в коем случае не следует делать скороспешных выводов, если даже оказалось, что все три коэффициента не отвечают нормативным. Между тем, необходимая и/или достаточная доля капитала не только индивидуальна для каждого предприятия, она может устанавливаться отдельно для каждого периода, ибо в разных периодах некоторые процессы деятельности могут не повторяться. Доля собственного капитала в источниках финансирования не должна быть максимально возможной, она должна быть оптимальной применительно к данной структуре активов.

    Каждое предприятие устанавливает собственные критерии, в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, структуры его капитала, условий кредитования, фондоемкости, материалоемкости, скорости оборота авансируемого в производство капитала и от других факторов. Поэтому значениями этих показателей можно варьировать, в зависимости от факторов, влияющих на деятельность конкретного предприятия. Все рассчитанные в ходе анализа конкретного предприятия показатели финансовой обеспеченности сравниваются с аналогичными нормативными и среднеотраслевыми показателями. При этом нередко случается, что фактические значения показателей финансовой обеспеченности данного предприятия ниже нормативных и среднеотраслевых, но это не мешает ему числиться среди успешных субъектов рынка.

    Наименование критерия оценки Значение показателя
    Финансовая устойчивость Рекомендуемое значение 1,0 и выше. В этом случае все обязательства предприятия покрываются собственными средствами. Однако же этого недостаточно при ликвидации предприятия, поскольку рассчитаться в этом случае предстоит не только с кредиторами, но и с участниками. Следовательно, для таких случаев он должен быть выше.
    Финансовая независимость Рекомендуемое значение 0,5 и выше. Принято считать, что чем выше значение этого показателя, тем устойчивее финансовое положение.
    Маневренность собственного капитала Приемлемым может считаться любое значение этого коэффициента, в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия. В фондоемких отраслях даже значение 0,05 может считаться приемлемым, в материалоемких – и 0,5 может оказаться недостаточно.
    Рост коэффициента маневренности во времени принято считать положительной тенденцией. Однако за этой тенденцией может скрываться и рост удельного веса неликвидов в оборотных активах.
    Коэффициент покрытия инвестиций Согласно одним источникам, нормативное значение этого показателя 0,9, критическим считается 0,75. Другие утверждают, что 0,75 есть нормативный показатель, а критический – это 0,5. Поэтому оптимальным (приемлемым) может быть только значение, определенное для каждого конкретного предприятия индивидуально.
    Повышенное (по сравнению с приемлемым) значение этого показателя бывает при активном ведении строительства, реконструкции и других капитальных работ. Пониженное его значение может свидетельствовать о неспособности предприятия «жить по средствам».
    Коэффициент структуры долгосрочных вложений

    Низкое значение этого показателя, как правило, свидетельствует о том, что почти все необоротные активы являются собственными средствами предприятия (благоприятный признак).
    Высокое его значение может свидетельствовать:

    • о сильной зависимости от инвесторов,
    • о том, что долгосрочные кредиты и займы, возможно, используются на финансирование текущей деятельности,
    • о масштабах проводимых мероприятий по техническому развитию и расширению предприятия о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств
    • о неоправданном затягивании с капитальными инвестициями или о преждевременности получения долгосрочных кредитов на эти цели, что, в свою очередь, означает потенциальный риск увеличения расходов на выплату процентов за пользование кредитами.
    Низкое значение характерно для вновь созданных предприятий, высокое – для предприятий, функционирующих уже длительный срок.
    Этот показатель рассматривается в комплексе с другими критериями оценки финансовой обеспеченности. Значения, которое считалось бы одинаково приемлемым для всех предприятий, нет.
    Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Высокое значение этого показателя может свидетельствовать о сильной зависимости от привлеченного капитала и необходимости, в связи с этим, выплачивать в будущем большие суммы в погашение кредитов и осуществлять значительные процентные платежи. Оптимальный уровень значения этого показателя однозначно указать нельзя.
    Коэффициент структуры привлеченного капитала Нормативного значения этого показателя не существует. Поскольку этот коэффициент показывает долю долгосрочных обязательств в общей сумме кредиторской задолженности, то приемлемое его значение определяется необходимостью (отсутствием необходимости) долгосрочных займов. Если исходить из допущения, что долгосрочные кредиты и займы привлекаются для финансирования капитальных проектов, то соразмерность этих кредитов плановой стоимости таких проектов имеет решающее значение.
    Обеспеченность текущей деятельности собственными средствами Рекомендуемое значение 1,0. Но приемлемая доля собственных средств в текущих активах, которая определяется этим коэффициентом, зависит от структуры активов, которая, в свою очередь, зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Так, в фондоемких производствах значение 0,1 может свидетельствовать о нормальной обеспеченности, в материалоемких же такой уровень обеспеченности текущей деятельности собственными средствами считается недопустимо низким.
    Определение устойчивости финансового положения

    Финансовое состояние принято определять как:

    • устойчивое
    • неустойчивое
    • кризисное.

    Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если анализ показал его способность финансировать свою деятельность и своевременно осуществлять платежи.

    О неустойчивости финансового положения можно судить, даже не проводя глубокого анализа: об этом свидетельствуют задержки выплат по заработной плате, постоянное наличие просроченных кредитов и просроченных задолженностей перед другими кредиторами, а также по налогам. Эти внешние симптомы красноречиво свидетельствуют о шаткости положения, анализ затем лишь подтверждает диагноз.

    Вывод о кризисном финансовом положении делается, если при наличии характеристик его неустойчивости, динамика прибыльности постоянно снижается.

    Если, при наличии всех прочих характеристик, перечисленных выше, размер накопленных на балансе непокрытых убытков достигает размера собственного капитала, констатируется банкротство предприятия.

    Признание финансового положения предприятия неустойчивым требует расчета коэффициента восстановления платежеспособности (см. раздел «Оценка ликвидности и платежеспособности»). Однако признание финансового положения предприятия устойчивым не избавляет аналитика от расчета этого коэффициента, который в данном случае будет называться коэффициентом утраты платежеспособности. Для коэффициента восстановления платежеспособности в расчет принимается срок 6 месяцев; для коэффициента утраты платежеспособности – 3 месяца.

    Формально устойчивость/неустойчивость финансового положения можно определить так:

    Следует подчеркнуть, в таблице даны лишь формальные условия признания финансового положения предприятия устойчивым или неустойчивым. Поэтому руководствоваться такими формальными признаками в отрыве от основных показателей оценки финансовой обеспеченности не рекомендуется.

    1 ЦФ – целевое финансирование.

    2 Термин Долговременные источники здесь введен для обозначения собственного капитала, резервов, обеспечений и долгосрочных обязательств, взятых вместе. Т.е. под этим термином следует понимать все пассивы за вычетом текущих обязательств.

    3 Этот обратный коэффициент, в силу очевидности его значения, здесь не приводится.

    4 См. выше пояснение к п.3 Справочника критериев оценки финансовой обеспеченности.

    Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.

    Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.

    Определение финансовой устойчивости

    Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.

    Типы коэффициентов финансовой устойчивости

    Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости , который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:

    • Показатель финансовой зависимости;
    • Показатель концентрации собственного капитала;
    • Показатель соотношения собственных и заемных средств;
    • Показатель маневренности собственного капитала;
    • Показатель структуры долгосрочных вложений;
    • Показатель концентрации заемного капитала;
    • Показатель структуры заемного капитала;
    • Показатель долгосрочного привлечения заемных средств.

    Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.

    Коэффициенты финансовой зависимости

    Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) — коэффициент автономии (более подробно).

    Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:

    Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал

    Коэффициент концентрации собственного капитала

    Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:

    Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса

    Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

    Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым. Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств. Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию. Формула расчета данного показателя:

    Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные средства / Заемный капитал предприятия

    Коэффициент маневренности собственного капитала

    Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает размер источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме. Нормативное значение составляет 0,5 и выше. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается следующим образом:

    Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

    Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида деятельности предприятия.

    Коэффициент структуры долгосрочных вложений

    Данный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает долю долгосрочных обязательств среди всех активов предприятия. Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы. Высокое значение коэффициента показывает способность организации самому выдать займы. Высокое значение также может быть в следствие сильной зависимости от инвесторов. Для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений необходимо:
    Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы

    Коэффициент концентрации заемного капитала

    Данный коэффициент финансовой устойчивости аналогичен показателю маневренности собственного капитала, формула расчета приводится ниже:

    Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Валюта баланса

    В заемный капитал входят как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства организации.

    Коэффициент структуры заемного капитала

    Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает источники формирования заемного капитала предприятия. От источника формирования можно сделать вывод о том как созданы внеоборотные и оборотные активы организации, потому что долгосрочные заемные средства как правило берутся на формирование внеоборотных активов (здания, машины, сооружения, и т.д.) а краткосрочные на приобретение оборотных активов (сырье, материалы и т.д.)

    Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / Внеобортные активы предприятия

    Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
    Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств.

    Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал предприятия)

    Заключение
    Множество коэффициентов финансовой устойчивости позволяет комплексно определить и оценить успешность, характер и тенденции в деятельности предприятия и управлении финансовыми ресурсами.

    Стабильность или нестабильность фирмы или компании можно определить, проанализировав, насколько оно зависимо от внешних источников финансирования, обладает ли оно собственными средствами и грамотно ли оно ими владеет и может ли распределять его так, чтобы отсутствовали лишние побочные расходы и штрафы.

    Такие данные, как правило, необходимы для поставщиков, покупателей или пользователей товарами и услугами конкретной организации, чтобы понимать, устойчиво ли предприятие и сможет ли оно обеспечить эффективное и плодотворное сотрудничество для своих партнеров.

    Существует множество определений термина «финансовая устойчивость» (ФинУ), предлагаем вам тот, который считается самым полным:

    ФинУ – это финансово независимое предприятие, которое эффективно управляет своим капиталом. Можно так же отметить, что под ФинУ понимают то, в каком состоянии находятся счета фирмы, могут ли они гарантировать стабильность организации. По степени стабильности, можно выделить 4 стадии.

    Первая, абсолютная стабильность компании. Это значит, что все заемные средства (ЗС) в полном объеме может покрыть собственный капитал (СК), а значит, что предприятие абсолютно независимо от кредиторов. В формульном обозначении это можно выразить как:

    Вторая, это нормальная стабильность. Когда запасы покрываются из нормальных источников, аббревиатура – НИП. Формула:

    НИП = СК + ЗС + выплаты по кредитам на товары и услуги

    Третья, нестабильная компания. Такая стадия возникает тогда, когда нормальных источников покрытия запасов недостаточно, приходиться искать средства дополнительно.

    СК

    И последняя, четвертая, кризис. К условиям третьей стадии прибавляются еще долги по кредитам и непогашенные займы.

    НИП

    Как определить финансовую устойчивость?

    ФинУ можно зафиксировать через расчет определенных маркеров, так называемых коэффициентов ФинУ. Эти показатели выражают видимый и скрытый рост и положение ресурсной базы предприятия посредством отношения способности бюджета обеспечить расходы, направленные на производство и иные хозяйственные нужды.

    КФинУ существует несколько типов, например, такие коэффициенты, как: финансовая зависимость, маневренность капитала и его концентрация, структура и скопления займов, коэффициент долгосрочных вложений и другие.

    Почему для определения успешности фирмы берутся именно эти значения? Потому, что КФинУ показывает, насколько сильно фирма опирается на средства, взятые в долг, имеет ли он возможность справиться с финансовыми рисками самостоятельно. Правильные и точные расчеты коэффициентов помогут организовать работу конкретного бизнеса так, чтобы избежать кризиса в случае, если кредиторы потребуют свои средства назад.

    Коэффициент структуры долгосрочных вложений (КСДВ)

    Говоря конкретно про данный коэффициент, будем опираться на логику следующей гипотезы – «заемные средства, взятые на долгий срок (более 12 месяцев) будут направлены на основные средства предприятия и иные финансовые инвестиции». Таким образом, КСДВ определить часть капитала, составленную долгосрочными кредитами во внеобротном активе организации.

    Его минимальное значение может обозначать неспособность предприятия получить долгосрочную ссуду, а высшее – или о выдаче залога и поручительства, или о слишком сильной подчиненности внешнему капиталу. В данном случае, увеличение значения коэффициента структуры долгосрочных вложений – плохой признак.

    Формула для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений выглядит следующим образом:

    КСДВ = ДП/ВАП

    Расшифровка:

    ДП – долгосрочный пассив

    ВАП — внеоборотные активы предприятия.

    Вывод

    Конечно, будет сложно сделать вывод на основании одного только коэффициента структуры долгосрочных вложений, так как все перечисленные выше коэффициенты определяют активы бизнесы с абсолютно разных сторон. Более того, нет единых табличных нормативных стандартов для данных показателей. Их значения соотносятся с рядом условий, как например, отрасль, в которой предприятие работает, на каких условиях получен заем, откуда организация черпает свои средства, оборот средств, репутация и множество других.

    Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность. Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

    1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) ККС:

    Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала ККП:

    Эти два коэффициента в сумме: ККС + ККП = 1.

    2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала КС:

    Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.

    3. Коэффициент маневренности собственных средств КМ:

    Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Собственные оборотные средства представляют собой сумму собственного капитала и долгосрочных кредитов за минусом внеоборотных активов (р. III + р. IV – р. I баланса).

    4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений КСВ:

    Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

    5. Коэффициент устойчивого финансирования КУФ:

    Данное отношение показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, коэффициент отражает степень независимости или зависимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

    6. Коэффициент реальной стоимости имущества КР:

    Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости для анализируемого предприятия, полученные данные поместим в таблицу 7. Как видно из таблицы 7, значение коэффициента ККС достаточно высоко: 0,76 на начало периода и 0,77 на конец периода. Таким образом, предприятие финансово устойчиво, стабильно и мало зависит от внешних кредиторов. Об этом же свидетельствует коэффициент концентрации заемного капитала ККП.

    Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала ККС показывает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, на начало периода приходилось 32 копейки заемных средств, а на конец периода – 30 копеек.

    Коэффициент маневренности собственных средств КМ на конец анализируемого периода несколько снизился по сравнению с началом периода: с 0,46 до 0,30. Следовательно, на конец периода 30 % собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, а 70 % капитализировано.

    Коэффициент структуры долгосрочных вложений КСВ показывает, что на начало анализируемого периода 16 % внеоборотных активов было профинансировано за счет долгосрочных кредитов и займов, на конец периода – 7 % внеоборотных активов. Снижение данного коэффициента связано с уменьшением суммы долгосрочных заемных источников.

    Коэффициент устойчивого финансирования КУФ показывает, что на начало анализируемого периода 84 % активов финансировалось за счет устойчивых источников, на конец периода – 81 % активов. Высокое значение данного коэффициента отражает высокую степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

    Значение коэффициента реальной стоимости имущества КР на конец анализируемого периода существенно выросло по сравнению с началом периода: с 0,54 до 0,61. Таким образом, производственный потенциал предприятия повысился.

    Таблица 7

    Коэффициенты финансовой устойчивости

    Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

    Различают 4 вида финансовой устойчивости:

    1. Абсолютная финансовая устойчивость: З

    2. Нормальная финансовая устойчивость: З = СОС.

    3. Неустойчивое состояние: З = СОС + КР Т.М.Ц.

    4. Кризисное финансовое состояние: З > СОС + КР Т.М.Ц. + Фонды и резервы.

    При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств (КА) должно выполняться следующее условие:

    Для анализируемого предприятия:

    На начало периода 110244

    На конец периода 72944

    Таким образом, финансовое состояние анализируемого предприятия характеризуется нормальной устойчивостью, т.е. таким состоянием, когда запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КР Т.М.Ц.).

    Коэффициент покрытия процентов — Руководство Как рассчитать и интерпретировать ICR

    Что такое коэффициент покрытия процентов (ICR)?

    Коэффициент покрытия процентов (ICR) — это финансовый коэффициент, который используется для определения того, насколько хорошо компания может выплачивать проценты по своим непогашенным долгам. Старший и субординированный долг Чтобы понять, что такое старший и субординированный долг, мы должны сначала просмотреть стек капитала. Стек капитала ранжирует приоритет различных источников финансирования. Старший и субординированный долг относятся к их рангу в стеке капитала компании.В случае ликвидации в первую очередь выплачивается старший долг. ICR обычно используется кредиторами. Ведущие банки в США. По данным Федеральной корпорации страхования депозитов США, по состоянию на февраль 2014 г. в США насчитывалось 6 799 застрахованных FDIC коммерческих банков, кредиторов и инвесторов для определения рискованности ссудного капитала компании. . Коэффициент покрытия процентов также называется коэффициентом «умножения заработанных процентов».

    Соотношение покрытия процентов Формула

    Коэффициент соотношения интересов процентов рассчитывается следующим образом:

    , где:

    9002

    , где:

    • EBIT EBIT Guideebit выделяется для доходов до процентов и налогов и является одним из последние промежуточные итоги в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционной прибылью компании (прибыль до вычета процентов и налогов). Проценты указываются в отчете о прибылях и убытках, но также могут представлять собой проценты, подлежащие уплате по любым займам, таким как облигации, ссуды, кредитные линии и т. д. Амортизация (EBITDA) в качестве числителя:

      Коэффициент покрытия процентов = EBITDA / Процентные расходы

       

      Коэффициент покрытия процентов Проданные товары (COGS) Себестоимость проданных товаров (COGS) измеряет прямые затраты, понесенные при производстве любых товаров или услуг.Он включает прямые материальные затраты в размере 500 000 долларов США. Кроме того, операционные расходы за последний отчетный период составили 120 000 долларов США на заработную плату, 500 000 долларов США на аренду, 200 000 долларов США на коммунальные услуги и 100 000 долларов США на амортизацию. Процентные расходы за период составляют 3 000 000 долларов. Отчет о доходах компании A представлен ниже:

      , чтобы определить соотношение покрытия процентов:

      EBIT = Доход — COGS — Рабочие расходы

      EBIT = $ 10 000 000 — 500 000 — $ 120 000 — 500 000 долл. США – 200 000 долл. США – 100 000 долл. США = 8 580 000 долл. США

       

      Следовательно:

      Коэффициент покрытия процентов = 8 580 000 долл. США / 3 000 000 долл. США = 2.86x

       

      Компания А может выплатить процентные платежи в 2,86 раза за счет своей операционной прибыли.

       

      Загрузите бесплатный шаблон

      Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

       

      Шаблон коэффициента покрытия процентов

      Загрузите бесплатный шаблон Excel прямо сейчас, чтобы расширить свои знания в области финансов!

       

      Интерпретация коэффициента покрытия процентов

      Чем ниже коэффициент покрытия процентов, тем больше долг компании и вероятность банкротстваБанкротствоБанкротством является правовой статус человека или нечеловеческого субъекта (фирмы или государственного учреждения), который не в состоянии погасить свою задолженность. Интуитивно более низкий коэффициент указывает на то, что меньшая операционная прибыль доступна для выплаты процентов и что компания более уязвима к волатильным процентным ставкам. Таким образом, более высокий коэффициент покрытия процентов указывает на более сильное финансовое состояние компании, которая в большей степени способна выполнять процентные обязательства.

      Однако высокий коэффициент может также указывать на то, что компания упускает возможности увеличить свои доходы за счет использования заемных средств. Как правило, ICR выше 2 едва ли приемлем для компаний с постоянными доходами и денежными потоками.В некоторых случаях аналитики хотели бы видеть ICR выше 3. ICR ниже 1 свидетельствует о плохом финансовом состоянии, поскольку показывает, что компания не может погасить свои краткосрочные процентные обязательства.

       

      Основное использование Коэффициент покрытия процентов

      • ICR используется для определения способности компании оплачивать процентные расходы по непогашенному долгу.
      • ICR используется кредиторами, кредиторами и инвесторами для определения рискованности ссуды компании.
      • ICR используется для определения стабильности компании снижение ICR указывает на то, что компания может быть не в состоянии выполнить свои долговые обязательства в будущем.
      • ICR используется для определения краткосрочного финансового состояния компании.
      • Анализ тенденций ICR дает четкое представление о стабильности компании в отношении процентных платежей.

       

      Например, давайте используем понятие коэффициента покрытия процентов для сравнения двух компаний: Можно видеть, что компания А неуклонно увеличивала свой ICR и выглядит более стабильной, в то время как компания B продемонстрировала снижение ICR и может столкнуться с проблемами ликвидности в будущем.

       

      Дополнительные ресурсы

      Спасибо, что прочитали руководство CFI по коэффициенту покрытия процентов. Чтобы узнать больше и расширить свою карьеру, ознакомьтесь с дополнительными соответствующими ресурсами CFI ниже.

      • Процентные расходыПроцентные расходыПроцентные расходы возникают у компании, которая финансирует за счет заемных средств или капитальной аренды. Проценты указываются в отчете о прибылях и убытках, но также могут
      • Эффективные годовые процентные расходыЭффективная годовая процентная ставкаЭффективная годовая процентная ставка (EAR) — это процентная ставка, которая корректируется для начисления сложных процентов за определенный период.Проще говоря, эффективная
      • Стоимость долгаСтоимость долгаСтоимость долга — это доход, который компания предоставляет своим держателям долга и кредиторам. Стоимость долга используется в расчетах WACC для оценочного анализа.
      • Расписание долговРасписание долговВ расписании долгов указаны все долги предприятия в зависимости от срока погашения и процентной ставки. В финансовом моделировании потоки процентных расходов

      Коэффициент покрытия процентов: формула и калькулятор Excel

      Что такое коэффициент покрытия процентов?

      Коэффициент покрытия процентов измеряет способность компании своевременно выполнять требуемые платежи (в частности, процентные расходы), связанные с ее непогашенными долговыми обязательствами.

      Существует несколько вариантов коэффициентов покрытия процентов, но в целом большинство кредитных аналитиков и кредиторов воспринимают более высокие коэффициенты как положительные признаки снижения риска дефолта.

      В этой статье

      • Что измеряет коэффициент покрытия процентов?
      • Чем коэффициент покрытия процентов отличается от коэффициента кредитного плеча?
      • Каковы наиболее распространенные примеры коэффициентов покрытия процентов?
      • Как проценты, выплаченные в натуральной форме (PIK), влияют на оценку коэффициентов покрытия процентов?

      Обзор коэффициента покрытия процентов

      Одним из методов оценки финансового риска, связанного с компанией, является коэффициент левериджа, который определяет, какая часть долга составляет всю структуру капитала.

      Здесь сумма долга компании сравнивается с:

      • Источники капитала: напр. Соотношение долга к собственному капиталу (D/E), долга к общей капитализации
      • Показатели денежного потока: напр. Долг-к-EBITDA, Долг-к-EBITDA, Долг-к-EBITDA За вычетом капитальных затрат

      Другим распространенным подходом к оценке риска дефолта компании является анализ коэффициентов покрытия.

      Помимо обязательных основных долговых обязательств, подлежащих погашению в дату погашения, компании также должны отслеживать свои процентные платежи.

      Коэффициент покрытия процентов измеряет способность компаний своевременно выполнять запланированные процентные обязательства.

      Чем больше основная сумма у компании, тем больше процентных расходов она будет должна.

      В отличие от коэффициентов левереджа, коэффициенты покрытия сравнивают показатель денежного потока, который отражает операционный денежный поток компании в числителе, с суммой процентных расходов в знаменателе.

      • Показатели операционных денежных потоков: EBITDA, EBIT, (EBITDA – CapEx)

      Из трех показателей показатель EBITDA, как правило, дает самое высокое значение коэффициента покрытия процентов, поскольку расходы на амортизацию добавляются обратно, в то время как показатель EBITDA – CapEx является наиболее консервативным.

      Операционная прибыль (EBIT) часто является наиболее распространенным вариантом, используемым при расчете коэффициента покрытия процентов в качестве «средней точки», и обычно именно его называют практикующие специалисты, которые упоминают «коэффициент покрытия процентов».

      Формула покрытия процентов

      • Коэффициент покрытия процентов = EBIT / процентные расходы

      Для целей, связанных с кредитованием потенциального заемщика и/или предоставлением других форм капитала, коэффициенты процентного покрытия могут быть полезны для понимания того, достаточно ли денежных потоков компании для выплаты требуемых процентных платежей по ее долгу.

      Более высокие коэффициенты левериджа приравниваются к большему финансовому риску, а это означает, что вероятность невыполнения заемщиком своих обязательств по выплате долга становится все более серьезной проблемой.

      Однако для коэффициентов процентного покрытия, чем меньше число, тем выше риск для кредитоспособности заемщика, что противоположно коэффициентам левериджа.

      Таким образом, чем выше число «поворотов» для коэффициента покрытия процентов, тем больше покрытие (и меньше риск), потому что существует больше «подушки безопасности» на случай, если компания не оправдает ожиданий.

      PIK Интерес к коэффициентам покрытия

      Обратите внимание, что кредитные соглашения иногда включают процентные расходы, которые должны быть выплачены в форме «выплачиваемых в натуральной форме» процентов (или процентов PIK), а не денежных процентов.

      В таких случаях рассчитанные коэффициенты покрытия процентных расходов можно скорректировать, чтобы исключить влияние любых процентов PIK. По сути, в расчет следует включать только денежную часть процентных расходов, поскольку PIK не является фактическим оттоком денежных средств.

      При прочих равных проценты PIK увеличивают коэффициенты покрытия процентов, поскольку они не учитываются как часть строки «проценты», но обратите внимание, что проценты по-прежнему начисляются на основную сумму долга и подлежат оплате по истечении срока.

      Типы коэффициентов покрытия процентов

      Коэффициент охвата Формула Назначение
      EBITDA Коэффициент покрытия процентов EBITDA ÷ Процентные расходы
      • Измеряет, сколько раз EBITDA может обслуживать процентные расходы, подлежащие оплате
      EBIT Коэффициент покрытия процентов EBIT ÷ Процентные расходы
      • Измеряет, сколько раз EBIT может обслуживать процентные расходы, подлежащие оплате
      EBITDA за вычетом коэффициента покрытия процентов по капитальным затратам (EBITDA – CapEx) ÷ Процентные расходы
      • Измеряет, сколько раз EBITDA после вычета капитальных затрат может покрыть процентные расходы, подлежащие оплате
      Фиксированный коэффициент покрытия расходов (FCCR) (EBITDA – CapEx) ÷ (Процентные расходы + Текущая часть долгосрочного долга)
      • Измеряет способность компании обслуживать все необходимые краткосрочные финансовые обязательства – часто также может корректироваться на расходы по аренде

      EBITDA Коэффициент покрытия процентов Пример расчета

      Например, если EBITDA компании составляет 100 миллионов долларов, а сумма годовых расходов на выплату процентов составляет 20 миллионов долларов, коэффициент покрытия процентов по EBITDA равен 5. 0x.

      • Коэффициент покрытия процентов по EBITDA = 100 млн долл. США ÷ 20 млн долл. США = 5,0x

      EBITDA компании может пять раз обслуживать процентные расходы в размере 20 миллионов долларов, что означает, что операционная прибыль компании может погасить текущие процентные платежи за пять «оборотов».

      Но если бы коэффициент покрытия EBITDA был намного ниже, скажем, всего 1,0x, например, даже незначительное снижение производительности компании могло бы привести к дефолту из-за пропущенной выплаты процентных расходов.

      Коэффициент процентного покрытия Шаблон Excel

      Теперь, когда мы обсудили назначение коэффициентов процентных расходов, а также наиболее частые варианты, мы можем теперь попрактиковаться в расчете примера.

      Для доступа к шаблону модели заполните форму ниже:

      Допущения модели коэффициента покрытия процентов

      Для начала мы сначала перечислим допущения модели, которые будут использоваться в нашем упражнении.

      По состоянию на год 0, первый год наших прогнозов, компания из нашего примера имеет следующие финансовые показатели.

      Модельные допущения

      Год 0 Отчет о прибылях и убытках

      • EBITDA: $60 млн
      • EBIT: $40 млн
      • Капитальные затраты: $25 млн
      • Общие процентные расходы: 30 миллионов долларов

      Затем, начиная с первого года, мы будем использовать ступенчатую функцию, которая предполагает, что каждая позиция будет расти следующим образом:

      • EBITDA: 4.0% Темп роста в 1-м году и увеличение +2,0% / год
      • EBIT: 3,5% Темпы роста в 1-й год и увеличение +1,5% / год
      • Капитальные затраты: Темп роста 5,0% в первый год и увеличение на +2,0% в год
      • Общие процентные расходы: Снижение на –2 млн долл./год

      К концу 5-го года EBITDA растет на 12,0% в годовом исчислении, EBIT растет на 9,5%, а капитальные затраты растут на 13,0%, что показывает, как растут операции компании – однако темп необходимых реинвестиций (т. е. CapEx) для финансирования роста также быстро увеличивается в соответствии с ростом EBITDA.

      Напротив, общие процентные расходы компании снижаются с 30 млн долл. США в 0-м году до 20 млн долл. США к концу 5-го года, что свидетельствует о снижении основной суммы долга компании, что напрямую приводит к снижению процентных расходов, поскольку проценты являются функцией суммы непогашенной основной суммы долга.

      Пример расчета коэффициента покрытия процентов

      Когда все прогнозируемые годы заполнены, мы можем рассчитать три ключевых варианта коэффициента покрытия процентов.

      Для каждого варианта мы разделим соответствующий показатель денежного потока на общую сумму процентных расходов, подлежащих уплате в этом конкретном году.

      С 0 по 5 год коэффициенты покрытия меняются с:

      • EBITDA Коэффициент покрытия процентов: 2,0x → 4,4x
      • EBIT Коэффициент покрытия процентов: 1,3x → 2,7x
      • (EBITDA – CapEx) Коэффициент покрытия процентов: 1,2x → 2,5x

      Учитывая опережение EBITDA по сравнению с EBIT и рост капитальных затрат на одном уровне с ростом EBITDA, вариация EBITDA рассчитанного коэффициента покрытия процентов является самой высокой, тогда как вариация (EBITDA – CapEx) является самой низкой из трех типы, с изменением EBIT, идущим посередине.

      Коэффициент покрытия процентов | Формула | Пример

      Коэффициент покрытия процентов – это финансовый коэффициент, который измеряет способность компании своевременно выплачивать проценты по своему долгу. В отличие от коэффициента покрытия долга, этот коэффициент ликвидности на самом деле не имеет ничего общего со способностью производить основные платежи по самому долгу. Вместо этого он рассчитывает способность фирмы выплачивать проценты по долгу.

      Кредиторы и инвесторы используют этот расчет, чтобы понять прибыльность и риск компании.Например, инвестор в основном обеспокоен увеличением стоимости своих инвестиций в компанию. Большая часть этой оценки основана на прибыли и операционной эффективности. Таким образом, инвесторы хотят видеть, что их компания может оплачивать свои счета вовремя, не жертвуя своими операциями и прибылью.

      Кредитор, с другой стороны, использует коэффициент покрытия процентов, чтобы определить, способна ли компания поддерживать дополнительный долг. Если компания не может позволить себе выплатить проценты по своему долгу, она, безусловно, не сможет позволить себе выплатить основные платежи.Таким образом, кредиторы используют эту формулу для расчета риска, связанного с кредитованием.


      Формула

      Формула коэффициента покрытия процентов рассчитывается путем деления EBIT или прибыли до вычета процентов и налогов на процентные расходы. Вот как выглядит уравнение покрытия процентов.

      Как видите, в уравнении используется EBIT вместо чистой прибыли. Прибыль до вычета процентов и налогов представляет собой чистый доход с добавленными процентными и налоговыми расходами.Причина, по которой мы используем EBIT вместо чистой прибыли в расчетах, заключается в том, что мы хотим получить точное представление о том, сколько компания может позволить себе платить в виде процентов. Если бы мы использовали чистую прибыль, расчет был бы ошибочным, потому что процентные расходы учитывались бы дважды, а налоговые расходы изменялись бы в зависимости от вычитаемых процентов. Чтобы избежать этой проблемы, мы просто используем прибыль или выручку до выплаты процентов и налогов.

      Вы также можете отметить, что эту формулу можно использовать для измерения любого процентного периода.Например, месячные или неполные годовые показатели можно рассчитать, разделив EBIT и процентные расходы на количество месяцев, которые вы хотите рассчитать.


      Пример

      Давайте рассмотрим пример коэффициента покрытия процентов. Компания Sarah’s Jam Company занимается производством желе и джемов, расфасовывает консерванты в банки и отправляет их по всей стране. Сара хочет расширить свою деятельность, но у нее нет средств на покупку необходимых консервных машин. Таким образом, она обращается в несколько банков со своими финансовыми отчетами , чтобы попытаться получить финансирование, которое она хочет.Заработок Сары до вычета процентов и налогов составляет 50 000 долларов, а проценты и налоги — 15 000 и 5 000 долларов соответственно. Банк рассчитает коэффициент покрытия процентов Сары следующим образом:

      Как видите, коэффициент Сары равен 3,33. Это означает, что она зарабатывает в 3,33 раза больше, чем ее текущие процентные платежи. Она вполне может позволить себе выплатить проценты по своему текущему долгу вместе с его основными платежами. Это хороший знак, потому что он показывает, что риск ее компании низок, и ее операции приносят достаточно денег, чтобы оплачивать ее счета.


      Анализ

      Анализ коэффициента покрытия может быть сложным, потому что он во многом зависит от того, насколько рискованны кредитор или инвестор. В зависимости от желаемых пределов риска банку может быть удобнее использовать число, чем другое. Однако основы этого измерения не меняются.

      Если вычисление меньше 1, это означает, что компания не зарабатывает достаточно денег для выплаты процентов. Забудьте о погашении основных платежей по долгу.Компания с расчетом меньше 1 не может даже выплатить проценты по своему долгу. Этот тип компании более рискован и, вероятно, никогда не получит банковское финансирование.

      Если уравнение покрытия равно 1, это означает, что компания зарабатывает ровно столько денег, сколько нужно для выплаты процентов. Эта ситуация не намного лучше, чем предыдущая, потому что компания все еще не может позволить себе вносить основные платежи. Он может покрыть только проценты по текущему долгу, когда он наступит.

      Если показатель покрытия выше 1, это означает, что компания зарабатывает более чем достаточно денег для выплаты своих процентных обязательств, при этом некоторая дополнительная прибыль остается для осуществления основных платежей.Большинство кредиторов ищут, чтобы покрытие было по крайней мере 1,5, прежде чем они будут делать какие-либо кредиты. Другими словами, банки хотят быть уверены, что компания как минимум в 1,5 раза превышает сумму их текущих процентных платежей.

      Возвращаясь к нашему примеру выше, процент Сары составляет 3,33. Она зарабатывает достаточно денег от своих текущих операций, чтобы платить свои текущие процентные ставки в 3,33 раза больше. Ее компания чрезвычайно ликвидна, и у нее не должно возникнуть проблем с получением кредита для расширения.


       

       

      Коэффициент покрытия процентов — [Формула, Пример, Руководство по анализу]

      Коэффициент покрытия процентов — это показатель, показывающий, сколько раз прибыль бизнеса до вычета процентов и расходов (EBIT) покрывает процентные расходы компании. Коэффициент покрытия процентов — это коэффициент долга, поскольку он отслеживает способность бизнеса выполнять процентную часть своих финансовых обязательств.

      Что такое коэффициент покрытия процентов?

      Кредиторы и держатели облигаций особенно заинтересованы в отслеживании коэффициента покрытия процентов компаний, поскольку он позволяет им определить способность бизнеса выполнять свои процентные платежи. В частности, держатели облигаций, которые имеют право на получение купонных выплат, могут быть уверены, что их купоны будут выплачены в соответствии с обещанием, если компания имеет высокий коэффициент покрытия процентов.

      Кроме того, предприятия, которые ищут финансирование, будут оцениваться на основе их платежеспособности, которая включает оценку денежного потока, процентного покрытия, общего покрытия долга и других ключевых показателей, которые дают четкое представление об их текущей ситуации и способности предпринимать новые финансовые обязательства.

      Компания, имеющая непогашенные выпуски облигаций, должна соблюдать осторожность, чтобы поддерживать высокий коэффициент покрытия процентов. Если коэффициент снизится, кредитный рейтинг облигации, вероятно, будет понижен, что снизит цену облигации, поскольку риск потенциального дефолта, воспринимаемый рынком, будет значительно выше.


      Формула коэффициента покрытия процентов

      Формула коэффициента покрытия процентов рассчитывается следующим образом:

      ICR = EBIT / Процентные расходы

      Компоненты уравнения покрытия процентов

      EBIT: Прибыль до вычета процентов и налогов.

      Процентные расходы: Общая сумма процентов, выплаченных компанией в течение года.

      Результатом метрики является количество раз, когда Прибыль до вычета процентов и налогов покрывает все процентные расходы.


      Пример покрытия процентов

      Cookies n’ Stuff — это компания с большим количеством магазинов и франшиз, разбросанных по всей территории Соединенных Штатов, где они продают своим постоянным клиентам печенье, кофе, кексы, пирожные и другие десерты. Бренд сделал себе имя, и в совокупности его магазины продают более 1,2 миллиарда долларов в год.

      Потенциальный инвестор в настоящее время анализирует финансовые показатели бизнеса, чтобы инвестировать в одну из серий облигаций, выпущенных компанией 2 года назад.Облигация предлагает процентную ставку 6,3%, выплачиваемую ежеквартально, и в настоящее время ее цена составляет 32 доллара США при номинальной стоимости 100 долларов США. Такая низкая цена кажется несоответствующей компании, которая позиционирует себя как лидер отрасли, поэтому инвестор решил внимательно изучить цифры, чтобы понять, почему.

      В прошлом году прибыль компании до вычета процентов и налогов составила 112 миллионов долларов, а процентные расходы бизнеса составили 76 миллионов долларов. Согласно этой информации, коэффициент покрытия процентов для файлов cookie n’ Stuff составляет:

      .

      ICR = 112 000 000 долл. США / 76 000 000 долл. США = 1.5 раз.

      Такое низкое покрытие является рискованной ситуацией для такого бизнеса, как Cookies n’ Stuff. Эта ситуация была основной причиной того, что цена облигаций резко снизилась за последние 2 года, поскольку бизнес, похоже, находится в слабой позиции для покрытия своих процентных расходов.


      Анализ коэффициента покрытия процентов

      Коэффициент покрытия процентов — это важный показатель, призванный показать, насколько здорова компания, когда дело доходит до выполнения ее текущих финансовых обязательств.Компании с большим долгом несут значительные процентные расходы, поскольку эти расходы должны быть оплачены за счет доходов, полученных от бизнеса, и если бизнес работает хуже, чем ожидалось, это влияет на способность компании покрывать свои процентные расходы.

      Несмотря на то, что компания может быть финансово устойчивой в своем балансе, низкий коэффициент ICR повлияет на кредитный рейтинг компании. Причина, по которой коэффициент может быть низким, может быть связана со спадом продаж, чрезмерной процентной ставкой по долгу или даже с плохим администрированием. В любом случае здоровый коэффициент покрытия процентов обычно выше 3,

      .

      Кроме того, ICR также используется в качестве одного из ключевых показателей, которые исследуются для определения процентной ставки, которая будет установлена ​​кредиторами для выдачи кредита от имени компании. Если ICR компании низкий, финансовые учреждения, как правило, повышают процентную ставку, чтобы компенсировать риск потенциального дефолта.

      Хотя не существует стандартной ставки процентного покрытия, которая может быть указана для всех компаний, в большинстве отраслей есть определенный минимум, который они считают целесообразным для участвующих в нем предприятий, поскольку исторически предприятия с более низким коэффициентом, чем тот, попадали в беду.

      Другие важные коэффициенты долга включают отношение долга к активам, которое измеряет процент общих активов бизнеса, финансируемых за счет долга; коэффициент обслуживания долга, который измеряет покрытие всех платежей, связанных с долгом, которые должны быть произведены в течение следующих 12 месяцев; а также Коэффициент покрытия фиксированных расходов, который измеряет количество фиксированных расходов бизнеса, включая аренду, страховые взносы и другие аналогичные расходы.

      Анализ этих показателей позволит получить довольно точную картину того, насколько компания использует заемные средства и какова ее текущая платежеспособность, чтобы правильно оценить ее долг и решить, целесообразно ли инвестировать в ее облигации или предоставить кредит.


      Коэффициент покрытия процентов Использование, предостережения, подводные камни

      Хотя коэффициент покрытия процентов кажется довольно простой метрикой, правильная оценка годовых процентных платежей является ключом к пониманию фактического финансового положения компании.

      В зависимости от условий, установленных в отношении долга предприятия, инвесторы и аналитики должны внимательно изучить, как выплачиваются проценты по непогашенному долгу, чтобы убедиться в точности коэффициента покрытия процентов.Некоторые кредиты могут предлагать бизнесу возможность отсрочить выплату процентов на год, а иногда и больше. В течение этого периода, если ICR рассчитывается с использованием процентных расходов, выплаченных в течение года, коэффициент будет завышен, и, следовательно, он создаст искаженную картину фактической способности бизнеса выполнить свои обязательства.

      Чтобы избежать этого, аналитик должен прогнозировать процентные платежи на следующие 5 лет в соответствии с условиями, установленными кредиторами и обычно раскрываемыми в примечаниях, прилагаемых к финансовой отчетности компании.Таким образом, можно нарисовать более точную картину того, как будут выглядеть начисления процентов в будущем, и, следовательно, аналитик может создать более точный анализ реальной ситуации.

      Коэффициент покрытия процентов | Финансовые KPI

      Финансовый коэффициент, известный как коэффициент покрытия процентов, определяет, способна ли компания выплачивать проценты по своему долгу и делать это своевременно. Также коэффициент ликвидности, он не относится к способности компании производить основные выплаты по долгу — по сравнению с коэффициентом покрытия обслуживания долга.

      Когда рассчитывается коэффициент покрытия процентов, инвесторы и кредиторы могут хорошо оценить риск и прибыльность определенной компании.

      Как работает коэффициент покрытия процентов

      Например, инвестор хотел бы, чтобы стоимость его инвестиций в определенную компанию увеличилась. Поскольку этот коэффициент в основном основан на операционной эффективности и прибыли, инвестор очень рад видеть, что компания, в которую он инвестировал, способна вовремя оплачивать свои счета.

      Конечно, компания не должна жертвовать своей прибылью или операциями при погашении долга, так как инвесторы, так сказать, не увидят это добрым глазом – это означает, что компания идет на определенный риск для их.

      С другой стороны, кредитор будет использовать коэффициент покрытия процентов, чтобы увидеть, сможет ли компания справиться с каким-либо дополнительным долгом — например, суммой, которую он собирается занять. Например, если компания просто не может выплатить проценты по своему долгу, значит, принципиальные платежи вообще не обсуждаются.

      Естественно, кредитор не будет давать деньги в долг компании, которая с трудом выплачивает проценты по своему долгу – это означает, что существует риск того, что компании будет труднее вернуть заемную сумму.

      Формула

      Коэффициент покрытия процентов является результатом простого деления. Чтобы округлить его, все, что нужно сделать, это взять прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) и разделить ее на процентные расходы. Эта формула не учитывает чистую прибыль, поскольку кредиторы и инвесторы — и не только — хотят видеть, сколько конкретная компания способна заплатить в виде процентов.Если бы мы брали в этой формуле только чистую прибыль, то расходы по процентам учитывались бы дважды, а расходы по налогам просто менялись бы в зависимости от вычитаемых процентов — короче говоря, уравнение не имело бы смысла.

      Кроме того, по этой формуле можно рассчитать любой процентный период. Все, что вам нужно сделать, это разделить прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) и процентные расходы на количество месяцев, за которые вы хотите получить результат.

      Заключение

      Несмотря на то, что это финансовый коэффициент, коэффициент покрытия процентов не означает все для инвестора или кредитора.Это также зависит от того, насколько рискованно они хотят играть, так сказать.

      Хотя основы этого коэффициента не меняются, пределы риска некоторых, так сказать, финансовых организаций могут быть другими – поэтому им может быть удобно кредитовать или инвестировать в определенную компанию, даже если коэффициент покрытия процентов выглядит не так хорошо.

      Финансовые формулы (с калькуляторами)

      Люди из всех слоев общества, от студентов до биржевых маклеров и банкиров; риелторам, домовладельцам и управляющим домохозяйствами найти финансовые формулы невероятно полезными в их повседневной жизни.Используете ли вы финансовые формулы для личных или по образовательным причинам, доступ к правильным финансовым формулам может помочь улучшить вашу жизнь.

      Независимо от того, в какой области финансов вы работаете или изучаете, от корпоративных финансов до банковского дела, все они построены на та же основа стандартных формул и уравнений. Хотя некоторые из этих сложных формул могут сбить с толку обычного человека, мы помочь, внося ясность в вас.

      Независимо от того, имеете ли вы дело со сложными процентами, аннуитетами, акциями или облигациями, инвесторы должны иметь возможность эффективно оценивать уровень ценности или достоинств в их финансовых показателях.Это делается путем оценки будущей прибыли и расчета ее по отношению к текущая стоимость или эквивалентная норма прибыли.

      FinanceFormulas.net может помочь.

      Финансовая информация и калькуляторы здесь, на FinanceFormulas.net, предназначены не только для профессионалов, но и для всех, кто необходимость фундаментальных формул, уравнений и основных расчетов, которые составляют мир финансов. От студентов колледжа которые изучают финансы и бизнес для профессионалов, укоренившихся в области корпоративных финансов, FinanceFormulas.сеть поможет вам найти финансовые формулы, уравнения и калькуляторы, необходимые для успеха.

      Кто может получить наибольшую пользу от FinanceFormulas.net?

      Студенты, изучающие финансы и бизнес, могут использовать формулы и калькуляторы, бесплатно предоставляемые FinanceFormulas.net в качестве постоянного справочника, то во время учебы в школе, то во время работы в мир финансов.

      Люди, уже работающие в сфере бизнеса , которые могут иметь забыв, как использовать определенную формулу или набор уравнений, найдут наши инструменты абсолютно бесценным ресурсом.FinanceFormulas.net не только упрощает поиск формулы, уравнения или калькулятора, который вы ищете, мы упрощаем добавление формулы в закладки, чтобы вы больше никогда не придется тратить время на поиск нужного инструмента.

      Любой . Люди всех возрастов могут пользоваться калькуляторами на FinanceFormulas.net им в помощь справляться с финансовыми трудностями повседневной жизни. Ипотека, задолженность по кредитной карте или понимание академической оценки вашей инвестиций, таких как акции и облигации, это доступ к правильным формулам, уравнениям и калькуляторам, которые могут помочь вам проложите свой путь к финансово благополучной жизни.

      Планируете ли вы использовать бесплатные формулы, предоставленные FinanceFormulas.net, для личного или академического использования, FinanceFormulas.net здесь, чтобы помочь вам найти банковские формулы, формулы акций и облигаций, корпоративные или разные нужные вам формулы.


      Вернуться к началу

      Коэффициент покрытия процентов (значение, пример)

      Что такое Коэффициент покрытия процентов?

      Коэффициент покрытия процентов — это коэффициент, используемый для определения того, сколько раз компания может выплатить проценты за счет текущей прибыли до вычета процентов и налогов компании, и помогает определить позицию ликвидности компании путем расчета того, насколько легко компания может платить проценты на непогашенную задолженность.

      У большинства компаний есть кредиты (как долгосрочные, так и краткосрочные), и они должны платить проценты по ним. Инвесторы должны следить за тем, сможет ли компания своевременно выплачивать проценты. Как видно из приведенной выше диаграммы, у Nissan очень хороший коэффициент покрытия процентов по сравнению с его аналогами — Ford и Daimler.

      Коэффициент покрытия процентов помогает определить, насколько легко компания может выплачивать проценты по своим непогашенным долгам/займам.Он классифицируется как Коэффициент долга , который дает общее представление о финансовой структуре. Финансовая структура относится к источникам капитала и доле финансирования, которое поступает от краткосрочных обязательств, краткосрочной задолженности, долгосрочной задолженности и собственного капитала. финансировать долгосрочные и краткосрочные потребности компании в оборотном капитале. подробнее и финансовый рискФинансовый риск относится к риску потери средств и активов с возможностью неспособности погасить долг, взятый у кредиторов, банков и финансовых учреждений. Фирма может столкнуться с этим из-за некомпетентных деловых решений и практики, что в конечном итоге приведет к банкротству. Подробнее, с которым сталкивается компания. Его также можно классифицировать как коэффициент платежеспособности , который помогает понять, является ли организация платежеспособной и существуют ли какие-либо близкие угрозы, связанные с банкротством.

      Г-н Бенджамин Грэм (автор знаменитой книги «Разумный инвестор») назвал коэффициент покрытия процентов частью «запаса прочности». Он объяснил этот термин, сравнив его с проектированием моста.При строительстве моста заявленный вес, который он может нести, составляет, скажем, 10 000 фунтов, в то время как фактический максимальный предел веса, на который он рассчитан, составляет 30 000 фунтов. Эти дополнительные 20 000 фунтов представляют собой запаса прочности , чтобы приспособиться к непредвиденным ситуациям. Точно так же ICR представляет собой запас прочности в отношении процентных платежей организации.

      В определенной степени этот коэффициент также помогает измерить финансовую устойчивость компании или трудности, с которыми она может столкнуться из-за своих заимствований.

      Собственный капитал и долг — два источника средств для любой компании. Проценты – это стоимость долга для организации. Анализ того, в состоянии ли компания оплатить эти расходы, очень важен. Следовательно, это очень критичное соотношение для акционеров и кредиторов компании.

      Формула коэффициента покрытия процентов

      ICR рассчитывается по простой формуле:

      №1 – Использование EBIT

      Коэффициент покрытия процентов = EBIT за период ÷ Общая сумма процентов к уплате за данный период

      Здесь EBIT означает прибыль до вычета процентов и налогов

      Давайте лучше разберемся в этой формуле на следующем примере.

      M/s High Earners Limited

      Резюме отчета о доходах за период с 01 января 2015 г. по 31 декабря 2015 г. вместе с

      Сравнительный отчет о доходах за период с 01 января 2014 г. по 31 декабря 2014 г.

      Частности 6 5 9 8 5 Расходы на рекламу $ 1 11800 $ 1 11800 9 $ 1 11800 9 $ 1 06 300 9 5 $ 79 700
      2015 2014
      Доход:
      Проект консультационные услуги $ 1,30,000 $ 1,50,000
      Сборы консультирования $ 70 000 $ 36 000
      $ 2 00 000 9

      5 $ 1 86 000
      Прямые расходы $ 1. 00.000 $ 95000
      $ 2000 $ 1800
      Комиссия Paid $ 1140 $ 600
      Прочие расходы $ 360 $ 300
      Амортизация 902 39 $ 8,300 $ 8600
      Общие эксплуатационные расходы (B)
      Управляющие доходы, также известные как EBIT или повторяющиеся доходы Прибыль является важным критерием измерения прибыли и отражает операционную эффективность бизнеса.Он не принимает во внимание внереализационные прибыли или убытки, понесенные предприятиями, влияние финансового рычага и налоговые факторы. Он рассчитывается как разница между валовой прибылью и эксплуатационными расходами в бизнесе. Проверьте больше (минус б) $ 88,200 $ 79 700
      Добавление: прочем доход $ 2000239 $ 2100
      меньше: другие расходы (если есть) $ 100 $ 100 $ 7 $ 70239
      $
      $
      $ 81 724
      $ 9200 $ 8000
      прибыль до налога $ 80 900 $ 90 900 9 $ 73 724 9 $ 73,724
      меньше: налоги (предполагается @ 10%) $ 8 090 $ 7 372
      Прибыль после налога 72 810 66 352

      ICR за 2015 год = 90 100 $ ÷ 9 200 $ = 9. 99

      ICR за 2014 год = 81 724 $ ÷ 8 000 $ = 10,07

      #2 – Использование EBITDA

      Небольшой вариант приведенной выше формулы заключается в добавлении любых неденежных расходов к EBIT (EBITDA) и последующем расчете ICR.

      Формула для него следующая:

      Формула коэффициента покрытия процентов = (EBIT за период + неденежные расходы) ÷ общая сумма процентов, подлежащих уплате за данный период.

      Неденежные расходы — это износ и амортизация для большинства компаний.

      Чтобы понять эту формулу, сначала давайте поймем, что мы подразумеваем под неденежными расходами. Как следует из самого названия, это расходы, понесенные в бухгалтерских книгах, но фактического оттока денежных средств по этим расходам нет. Очень хорошим примером этого является амортизация. АмортизацияАмортизация — это метод систематического распределения, используемый для учета стоимости любого физического или материального актива на протяжении всего срока его полезного использования. Его значение показывает, какая часть стоимости актива была использована.Амортизация позволяет компаниям получать доход от своих активов, взимая только часть стоимости актива, используемого каждый год. читать далее измеряет износ основных средств на ежегодной основе, но не приводит к оттоку денежных средств.

      Логика добавления этих неденежных расходов заключается в том, чтобы получить цифру, которая будет доступна для выплаты процентов в истинном смысле, а не только в соответствии с бухгалтерской прибылью. еще не реализовано.Он не отслеживается аналитиками или заинтересованными сторонами, и его расчет актуален только для оценки налоговых обязательств Компании. Подробнее. Если мы добавим эти расходы, коэффициент покрытия процентов обязательно возрастет.

      Взяв приведенный выше пример,

      ICR за 2015 год = (90 100 долларов США + 8 300 долларов США) ÷ 9 200 долларов США = 10,58

      ICR за 2014 год = (81 724 $ + 8 600 $) ÷ 8 000 $ = 12,04

      Финансовые аналитики используют либо первую, либо вторую формулу, в зависимости от того, что они считают более подходящим.

      Коэффициент покрытия процентов компании Colgate (с использованием метода EBITDA)

      Давайте теперь рассчитаем коэффициент покрытия процентов Colgate. В этом примере мы будем использовать формулу EBITDA EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Его формула рассчитывает рентабельность компании, полученную путем добавления процентных расходов, налогов, расходов на амортизацию и амортизацию к чистой прибыли. EBITDA = чистая прибыль + процентные расходы + налоги + расходы на износ и амортизациюПодробнее = EBITDA / процентные расходы (по 2-й формуле)