Прямые инвестиции это: Прямые инвестиции: что это

Содержание

Прямые инвестиции: что это

05 января 2022

05.01

4 минуты

4 мин.

4 274

142

0

Обновлено: 07 января 2022

Автор статьи

Специалист по налогообложению  •  Стаж 3 года

В разговоре об инвестициях обычно понимают инвестирование через биржу, которое также называется портфельным. Это вложение средств в ценные бумаги. Наравне с ним существуют прямые инвестиции. Они предоставляют инвестору не только возможность заработать, но и получить контроль над предприятием, в которое был вложен капитал.

В статье рассмотрим, что такое прямые инвестиции, чем они отличаются от других видов вложений, какие имеются подводные камни и как на них зарабатывают.

Статьи

Содержание статьи

Что такое прямое инвестирование

Вложение средств или имущества непосредственно в предприятие, проект, компанию называется прямой инвестицией. Как правило, инвестор при подобном капиталовложении получает в свои руки значительную долю в бизнесе, а также право принимать решения относительно развития компании и влиять на их принятие.

Банк России вывел конкретное определение прямых инвестиций:

вложения, которые осуществляются с целью контроля или приобретения устойчивого влияния на управление предприятием.

Отличие прямых инвестиций

Принято говорить, что если вложение принесло не менее 10% голосов для участия в управлении организацией, то это признак прямых инвестиций. Также инвестор получает доход от деятельности объекта вложения. Во многом степень участия и влияния на работу организации и отличает данный вид инвестирования от портфельного. Инвестор получает не только полномочия руководителя, члена совета директоров и прочее, но также имеет право назначать своих представителей.

Рынок прямых инвестиций зачастую обходится без услуг посредников в виде брокеров, биржи и прочих профессиональных участников рынка. Такая особенность позволяет инвестировать как в открытые акционерные общества, так и в закрытые или с ограниченной ответственностью, в которые не попасть через биржу.

Сюда же относятся товарищества.

Прямое инвестирование

Портфельное инвестирование

Покупка доли дает право влиять на работу компании

Покупка акций не позволяет принимать ключевые решения

Доход поступает от дивидендов, процентов с роста акций и самой прибыли компании

Доход поступает от дивидендов, облигаций и при продаже акций

Зачастую рассматривается как долгосрочное вложение

Чаще всего вложение производится на короткий или средний срок

Юридически прямое инвестирование разрешается оформить в самом разном виде. Это может быть покупка акций, членство в составе учредителей или совете директоров, занятие руководящей должности или любое другое соглашение.

Ирина Ерёмина

Налоговый консультант

условия капиталовложения, произведенного вне биржи, прописываются в договоре.

Типы прямых инвестиций

Всего принято говорить о трех видах прямого инвестирования:

  • вертикальное;
  • горизонтальное;
  • конгломератное.

Вертикальные инвестиции призваны углубить текущие бизнес-процессы. Так, к ним относится покупка автопроизводителем предприятия по производству лобовых стекол. Или же приобретение банком IT-компании по разработке мобильных приложений.

Горизонтальные инвестиции позволяют расширить сферу влияния и территорию, на которой действует бизнес. Сюда относится открытие новых точек (магазины, предприятия) самостоятельно или по франшизе, выход на иностранные рынки и прочее.

Конгломератные инвестиции связаны с созданием конгломератов. В данном случае компания-инвестор приобретает проекты, не имеющие связей с ее основным видом деятельности. В результате возникает конгломерат — группа компаний, работающих в разных сферах, под единым управлением. Задача подобного инвестирования состоит в том, чтобы создать собственную систему, независящую от внешних факторов.

Самыми известными примерами являются японские и корейские транскорпорации. В Японии они называются “кэйрэцу”. Среди самых известных Mitsubishi, которая производит продукцию от телевизоров до истребителей. В Южной Корее конгломераты называются чеболи, известнее всего Samsung, Hyundai, LG.

В России наиболее близким аналогом является Яндекс. Созданный как поисковик, сегодня Яндекс это также такси, интернет-магазин, онлайн-кинотеатр, система каршеринга, банк, образование и т.д.

Прямое инвестирование имеет несколько форм, среди них слияние, поглощение, создание дочерних предприятий и заключение партнерских договоров.

Обратите внимание! Особой формой является поступление средств от государства. В России подобную деятельность ведет Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ). Вложения направляются в компании на территории РФ, а также создаются платформы для привлечения иностранного капитала.

Как зарабатывают на прямых инвестициях

Возникает вопрос о том, как заработать на прямом инвестировании. Это один самых сложных видов вложений, который требует крупного капитала и глубоких знаний о рынке. Профессионалы и фонды могут вложить деньги в бизнес на этапе проекта, а через несколько лет получить доход в миллионах и миллиардах долларов. Однако высокая доходность сопряжена с высоким риском.

Одним из самых ярких примеров является компания Google. Ее первым инвестором был Дэвид Черитон, профессор университета. В 1998 г. он вложил 100 000 долларов, а 20 лет спустя его доход превысил 1 млрд $.

Вполне возможно через прямые инвестиции в бизнес получить руководящий пост в проекте и извлекать доход от его деятельности. Намного чаще инвесторы ищут “единорога”: стартап, который добьется успеха, чтобы затем его перепродать за 1 млрд $. Выход из проекта и получение прибыли могут произойти в разной форме и связаны со своими трудностями.

Как правило, в открытых акционерных обществах инвесторы владеют крупными долями акций. Их единовременная продажа способна обвалить рынок и затронуть котировки всего сектора.

В то же время для продажи акций закрытых акционерных обществ необходимо найти инвестора, заинтересованного в покупке. Поэтому подобные сделки не отличаются ликвидностью вне биржи.

Наиболее положительным исходом является размещение акций компании на бирже. Тогда возникает возможность свободно продать свою долю в виде акций. Как правило, именно такой результат интересует современных прямых и венчурных инвесторов.

Важно! Далеко не каждый стартап доходит до выхода на потребительский рынок. По этой причине инвесторы вкладывают средства в несколько проектов сразу. Так увеличиваются шансы на успех, однако растут и расходы.

Фонды прямых инвестиций

Для самостоятельного физлица прямые инвестиции в бизнес представляют высокий риск. Сами вложения требуют крупных объемов, а в случае неудачи все средства будут утрачены. В данной ситуации решением становится диверсификация — разделение капитала и инвестирование в десятки проектов одновременно. Однако такой способ доступен только для долларовых миллионеров и миллиардеров.

Решением становятся фонды прямых инвестиций, они также называются венчурными фондами. Их работа заключается в следующем. Инвесторы передают свои деньги фонду. Далее управляющая компания отбирает самые перспективные проекты, стартапы и работающие компании. По статистике, 70% проектов не оправдывают вложений. Однако остальные 30% выживают, отбивают все затраты и приносят доход.

Прямые иностранные инвестиции

Инвестирование может быть получено от зарубежных компаний или направлено в иностранные проекты. В таком случае говорят о прямых иностранных инвестициях (ПИИ). Чаще всего это покупка доли в работающем предприятии, запуск дочерней организации, передача технологий, оборудования или снабжение опытными кадрами для обучения местных специалистов.

Прямые иностранные инвестиции бывают двух видов:

  • исходящие;
  • входящие.

Рассмотрим на примере России. При исходящих инвестициях российские инвесторы в лице государства или коммерческих компаний вкладывают деньги в развитие зарубежных проектов.

Пример 

Компания “Газпром” инвестирует в развитие сербской нефтяной компании «Нафтна индустрия Сербии”. Это общий проект с правительством Сербии. Также “Газпром” поддерживает немецкий футбольный клуб “Шальке 04”.

Цели у двух зарубежных инвестиций разные. Развитие сербской нефтяной отрасли позволит контролировать сырьевые потоки за рубежом. В то же время финансирование иностранного футбольного клуба является большой рекламной акцией для поддержания имиджа.

Для гражданина любой страны входящие инвестиции это поступление зарубежных средств. Чаще всего деньги направляются в развивающиеся страны, которые обрели стабильную экономику. Главным условием является стабильность в стране для сохранности денег.

Прямые зарубежные инвестиции дают толчок местной экономике и помогают ей быстро развиться. Однако местные руководители теряют значительную часть дохода и контроля над предприятием.

В России самым показательным примером является покупка зарубежным альянсом Рено-Ниссан концерна Автоваз. Изначально пакет акций составлял 25% (2008 г.), по плану он должен быть расширен до 75%. В результате новые Веста и XRAY сильно отличаются от своих предшественников.

Плюсы и минусы прямых инвестиций

Вкладывая деньги в предприятие, прямой инвестор получает возможность принимать управленческие решения по развитию компании. Уровень влияния напрямую зависит от объема вложенных средств и доли в бизнесе. Как правило, венчурные инвесторы являются опытными предпринимателями и способны повысить доходность организации.

Серьезным недостатком, а точнее особенностью прямых инвестиций, является высокий порог входа. Требуется колоссальный объем капитала, предпринимательские навыки и время на развитие купленного бизнеса. Поэтому чаще всего покупкой уже готового и работающего предприятия занимаются крупные компании.

Физические лица акцентируют внимание на вложение в стартапы, становясь “бизнес-ангелами”. Капитал требуется меньше, однако далеко не каждый начинающий проект доживет до выхода на рынок.

Обратите внимание! Также существуют краудфандинговые площадки, где объекты малого и среднего бизнеса размещают свои проекты. Каждый желающий имеет возможность за более скромные суммы приобрести долю в бизнесе, поддержав предприятие финансово. На них доступны и зарубежные проекты.

Таким образом, прямые инвестиции в РФ и во всем мире являются доступной формой капиталовложения для крупных компаний, фондов, групп инвесторов или “бизнес-ангелов”. Инвестору, обладающим капиталом, проще всего присоединиться к венчурному фонду, который самостоятельно отберет наиболее перспективные проекты.

Частые вопросы

Какие компании чаще всего получают прямые инвестиции?

+

Проекты, чаще других получающие инвестирование, имеют потенциал к развитию, работают в технологической отрасли и внедряют инновации. Продукт зачастую оказывается оригинальным или улучшенной версией уже существующего аналога. Также команда создателей должна иметь прописанный бизнес-план.

Как узнать исходящие ПИИ в России?

+

Исходящие ПИИ представлены на сайте ЦБ РФ.

Требуется ли инвестору лицензия или квалификация для капиталовложения?

+

Нет, это соглашение двух сторон.

Какие проекты называют “единорогами”?

+

Это те стартапы, которые достигают стоимости 1 млрд $.


Публикуем только проверенную информацию стаж: 3 года консультаций: 2210

Осуществляет формирование пакета документов и отправку деклараций 3-НДФЛ для физлиц, ведет диалог с налоговой инспекцией по компенсации денежных средств, заявленных в декларации, оказывает устные и письменные консультации по НДФЛ

Прямые инвестиции — глоссарий

Прямые инвестиции – это вложение денежных средств в конкретные проекты или компании, в отличие от портфельных. Инвесторы рассчитывают на то, что через какое-то время вложенные деньги обернуться успешно работающим бизнесом, который будет приносить прибыль либо участие в котором можно будет с выгодой продать. Прямое инвестирование позволяет получить существенную долю в компании (проекте) и право участвовать в управлении и развитии бизнеса, например, через делегирование своего представителя в руководство.

Прямые инвестиции делаются в большинстве случаев в расчёте на длительную перспективу. Такие вложения являются менее ликвидными, чем портфельные, их труднее продать. В некоторых ситуациях возникает необходимость уведомления или даже получения разрешения на сделку от уполномоченного органа. Например, сделка по продаже контрольного пакета акций коммерческого российского банка требует согласования с ЦБ РФ.

Инвесторами при прямых инвестициях выступают юридические лица, специализированные фонды прямых инвестиций и обладающие достаточными средствами частные лица.

Особое место занимают международные прямые инвестиции, которые принято разделять на исходящие и входящие по отношению к конкретной стране. Исходящие инвестиции – это вложения за рубежом, а входящие – привлечение иностранного капитала. Основными игроками на мировом рынке прямых инвестиций выступают развитые страны: США, Германия, Англия, Франция, Япония, а в последние годы и Китай, причем последний расширяет свою экспансию не только на развивающиеся, но и на развитые рынки, в частности, американский и европейский.

Приток зарубежных прямых инвестиций является благом для национальной экономики, своего рода мотором для её динамичного развития. Тот же Китай на протяжении многих лет является одним из крупнейших потребителей прямых инвестиций, что привело к стремительному росту его ВВП, вывело страну в лидеры мировой экономики и резко изменило качество жизни, особенно городского населения.

Прямые инвестиции — что это такое: определение термина простыми словами

Прямые инвестиции – это вложение денег в активы предприятия либо проекта, которое позволяет принимать участие в его управлении. Такой вид инвестиции отличается длительностью и низкой ликвидностью. Доходы от вложений поступят не сразу, а через определенный срок, при этом продать или купить долю в компании непросто.   Размер доли прямого инвестора в общем капитале предприятия должен составлять не менее 10%.

Прямые инвестиции регулируются законодательством и контролируются надзорными органами. Например, чтобы приобрести контрольный пакет акций коммерческого банка, нужно получить одобрение ЦБ.

В роли прямых инвесторов могут выступать:

  • Юридические лица
  • Физические лица с высокой платежеспособностью
  • Инвестиционные фонды

В основном, большое распространение в этой сфере имеют международные прямые инвестиции, которые, в свою очередь, делятся на два типа:

  1. Исходящие — вложения в зарубежные проекты. Главными экспортерами таких инвестиций выступают государства с высокоразвитой экономикой — например, США, Великобритания, Франция, Германия, Япония
  2. Входящие — получение вложений из другой страны. Такая программа положительно влияет на стабильность и развитие национальной экономики. Например, одним из основных потребителей международных прямых инвестиций является Китай, благодаря этому он стремительно развивается

Прямые международные вложения служат для выполнения следующих задач:

  • Привлечение дополнительных средств для масштабирования бизнеса
  • Передача опыта функциональности зарубежных предприятий
  • Ускорение интеграции национальной экономики в мировую
  • Сокращение внешнего долга государства

От портфельных инвестиций прямые отличаются следующими свойствами:

  1. Покупка значительной доли компании, дающей право входить в совет директоров
  2. Наличие дохода от дивидендов по ценным бумагам и распределения общей прибыли предприятия
  3. Достижение прибыли в среднесрочной и долгосрочной перспективе
  4. Применение для пополнения и обновления основных фондов организации

Прямые инвесторы получают выгоду за счет:

  • Получения максимальной прибыли от вложений
  • Контроля отрасли
  • Уменьшения налоговой базы
  • Развития технологических параметров
  • Доступа к разнообразному сырью
  • Сокращения транспортных расходов
  • Кадровой экономии
  • Масштабирования предприятия, выхода на новые рынки

Основными рисками в прямых инвестициях являются:                                             

  1. Государственная политика — изменение законодательства, увеличение налогов, ужесточение надзорных мер и регуляторов
  2. Форс-мажор. К обстоятельствам непреодолимой силы относятся революция, война, стихийные бедствия
Источники

Вложения фондов прямых инвестиций в экономику России выросли в пять раз в 2021 году

Вложения крупнейших российских и иностранных фондов прямых инвестиций (Private Equity) в экономику России по итогам года достигнут $1,6 млрд, что в 5 раз превышает показатели 2020 г. Об этом говорится в исследовании консалтинговой компании KPMG. По оценкам аналитиков, основными драйверами роста рынка в этом году стали восстановление инвестиционной активности после пандемии и реализация части сделок, отложенных с прошлого года. В основном коллективные инвесторы вкладывались в инновации и технологии, коммерческую недвижимость, здравоохранение и потребительский сектор.

Исследование KPMG подготовлено на основе публичных данных по сделкам с учетом комментариев представителей фондов прямых инвестиций (как российских, так и иностранных). Под прямыми инвестициями понимаются коллективные вложения через партнерства с ограниченной ответственностью (limited partnership). В оценку рынка включены сделки, в которых целевая компания или ее основные производственные мощности находились в России, и исключены сделки, которые совершались фондами в зарубежные активы. Также в исследование не включены сделки с привлечением венчурного капитала с объемом менее $5 млн для финансирования стартапов и растущих компаний с относительно высоким риском.

Банк России оценивает прямые инвестиции иначе. Статистика регулятора учитывает вложения иностранных инвесторов, которые могут контролировать или иметь значительную степень влияния на управление предприятием, являющимся резидентом другой страны. Главные компоненты прямых инвестиций представлены участием в капитале (вложение в капитал, подтвержденное акциями, паями, долями участия, депозитарными расписками или аналогичными документами, а также привилегированными акциями) и долговыми инструментами (ценные бумаги, депозиты, ссуды, займы, товарные кредиты и пр.). 

Поэтому данные ЦБ отличаются от расчетов KPMG: входящие прямые инвестиции в российские активы за первые полгода 2021 г. составили $11,3 млрд после оттока на $1 млрд за первые полгода 2020 г. и притока $16,7 млрд за аналогичный период 2019 г. 

Более того, из страны больше уходит прямых инвестиций, чем приходит. По расчетам директора по инвестициям УК «Локо-инвест» Дмитрия Полевого, за первые 9 месяцев 2021 г. (расчет за III квартал сделан на основе предварительных данных по платежному балансу) объем входящих прямых инвестиций оценивается в $16,2 млрд против $2,5 млрд за тот же период года назад, то есть за последние 4 квартала – это $24 млрд. Исходящие инвестиции из России за январь — сентябрь составили $26,8 млрд против почти нулевого показателя год назад, сумма за последние 4 квартала – $33,7 млрд. «Поэтому сальдо прямых инвестиций с начала года – это -$10,6 млрд против +$2,7 млрд в 2020 г., что говорит о существенном ухудшении динамики», – подчеркивает Полевой.

В 2020 г. объем рынка прямых инвестиций со стороны фондов в России резко сократился вследствие экономической неопределенности из-за COVID-19 – до $300 млн с $1,4 млрд в 2019 г. , отмечают аналитики KPMG. Кроме того, в 2020 г. практически не совершались мегасделки объемом более $100 млн. По оценкам консалтинговой компании, основная сложность, с которой столкнулись инвесторы в прошлом году, – это определение цены актива в условиях экономической турбулентности.

По данным KPMG, в сегменте сделок до $100 млн в 2021 г. выросла доля вложений в инновации и технологии (до 56% после 7% в 2020 г. и 18% в 2019 г.). При этом уменьшилась доля прямых инвестиций в недвижимость (до 13% после 36% в 2020 г. и 25% в 2019 г.) и потребительский сектор (до 9% после 10% и 15% соответственно). В структуре инвестиций объемом более $100 млн крупнейшие сделки были заключены в потребительском секторе, недвижимости, здравоохранении и промышленности.

Среди крупнейших мегасделок (с инвестициями более $100 млн) в этом году аналитики KPMG выделяют приобретение крупнейшего производителя цианида натрия в СНГ «Корунд-Циан» (сумма сделки $475 млн), доли онлайн-кинотеатра ivi.ru ($250 млн), акций производителя алюминия En+ Group ($200 млн) и онлайн-магазина AliExpress Russia ($194 млн). В сегменте сделок до $100 млн крупнейшие вложения были совершены в активы производителя графитовых нанотрубок OCSial, каршеринг «Делимобиль», логистический комплекс «Север-4», онлайн-платформу для продажи курсов «Геткурс», агрегатор авиабилетов Aviasales. 

Одним из ключевых трендов в России участники рынка отмечают рост инвестиций в технологичные компании «новой экономики» (инновационные отрасли с высокой степенью цифровизации, значимой ролью технологий и человеческого капитала), говорится в исследовании. Это, по оценке аналитиков, способствует постепенному размытию границы между прямыми инвестициями и венчурным капиталом и снижению доли классических сделок с привлечением прямых инвестиций в общем портфеле фондов. В мире отмечается усиление роли ESG в процессе принятия инвестиционных решений, в среднесрочной перспективе эта повестка будет влиять и на развитие российского рынка, считают в консалтинговой компании. 

Характерной чертой российского рынка прямых инвестиций является существенное влияние мегасделок объемом от $100 млн, которые совершаются в консорциуме нескольких фондов или инвесткомпаний. По данным экспертов, в последние годы в России усилилась конкуренция из-за появления в отдельных отраслях крупных стратегических и финансовых инвесторов, включая экосистемных игроков. 

Кроме того, в последние три года увеличились вложения в российские активы со стороны азиатских и ближневосточных суверенных фондов прямых инвестиций, говорится в исследовании. Как пояснила «Ведомостям» руководитель департамента инвестиций и рынков капитала KPMG Лидия Петрашова, этому способствовало расширение и укрепление межгосударственного сотрудничества при активном участии РФПИ, а также наличие инвестиционных возможностей в стране. Также интерес иностранных фондов к России обусловлен возможностью участия в сделках с привлекательным соотношением риска и доходности (risk-award), добавляет она. 

«Мы видим большое количество совместных проектов и партнерств в различных сегментах рынка, в частности в инфраструктурном строительстве, недвижимости, отраслях «новой экономики» и прочих, и ожидаем, что в перспективе ближайших нескольких лет эти отрасли будут в фокусе иностранных инвесторов», – говорит Петрашова. Кроме того, пандемия ускорила разработку и внедрение технологических решений во всех отраслях экономики, что приводит к быстрому росту технологических компаний – развитие экосистем, маркетплейсов и шеринговой экономики формирует устойчивую базу для будущих инвестиций, считает она. Некоторые фонды развивают техническую экспертизу, что позволяет им осуществлять помимо классических прямых инвестиций также венчурные инвестиции.

По мнению Полевого, любые данные по инвестициям нужно трактовать осторожно, но основной вывод заключается том, что в России по-прежнему довольно неблагоприятная динамика прямых инвестиций. Экономист связывает это с геополитическим рисками и отсутствием уверенности в экономических перспективах России, где рост в ближайшие годы вновь будет уступать даже показателям мировой экономики

Данные KMPG основаны на параметрах публичных сделок, которые можно трактовать как прямые инвестиции, предполагает Полевой. Это действительно позволяет оценить общие тренды, но при таком подходе есть риск упустить сделки, данные по которым не публичны, а также внутригрупповые финансовые потоки между материнскими и дочерними компаниями в России и за рубежом, подчеркивает он.

Если смотреть на данные ЦБ по прямым инвестициям, то картина будет не такой радужной, считает Полевой. Даже если брать данные ЦБ в качестве верхней оценки входящих прямых инвестиций, то размер входящих вложений в Россию мал по меркам стран, которые пытаются расширить свою долю в международной торговле, импортируют технологии, демонстрируют догоняющий рост, согласен директор группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрий Куликов.

Что такое прямые иностранные инвестиции. Объясняем простыми словами: Энциклопедия — Секрет фирмы

Прямому инвестированию противопоставляют портфельное — покупки ценных бумаг без намерения получить контроль над предприятием.

Центробанк РФ под прямыми инвестициями понимает вложения средств, когда иностранный инвестор (государственные и частные организации, физические и юридические лица либо их объединения) владеет 10% и более в капитале российской компании.

Аналогичным образом Министерство торговли США считает инвестиции прямыми, когда любое иностранное предприятие контролирует по меньшей мере 10%-ю долю в американской фирме.

Страны, как правило, борются за привлечение иностранных инвестиций, так как их приток приводит к росту ВВП страны — расширению производства, обновлению устаревших основных фондов и доступу к передовым зарубежным технологиям. Показатель ПИИ отражает уровень развития стран и регионов, а также степень заинтересованности зарубежных инвесторов в ведении бизнеса в том или ином государстве.

Как правило, источниками ПИИ выступают компании из развитых стран. Основные экспортёры капитала в формате прямых инвестиций — крупные транснациональные компании. Они вкладываются в производство, строительство новых заводов и филиалов зарубежных компаний, а также в приобретение уже действующих предприятий через покупку пакетов акций.

Пример употребления на «Секрете»

«По итогам года Россия потеряла несколько позиций в списке 20 самых привлекательных для инвестиций стран Европы, опустившись с восьмого на 11-е место. Тем не менее EY отметило, что уменьшение числа проектов с прямыми иностранными инвестициями было характерно для всего мира в целом, так что РФ не одинока в этой отрицательной динамике».

(Из новости 2021 года.)

Нюансы

Пример положительного эффекта прямых иностранных инвестиций: политика Саудовской Аравии, направленная на диверсификацию её доходов от нефти и газа, привела к существенному росту ПИИ в обрабатывающие отрасли промышленности, а также в инфраструктуру и в сферу услуг.

В то же время существуют и отрицательные эффекты:

  • ухудшение состояния платёжного баланса из-за репатриации прибыли;
  • ущемление местных производителей;
  • приход в страну «грязных производств»;
  • иностранные компании могут перенести низкоквалифицированную и низкооплачиваемую работу за рубеж, сохранив более квалифицированную и высокооплачиваемую у себя на родине.

Факты

  • Согласно подсчётам Ernst&Young (EY), в 2020 году зарубежные инвесторы вложили средства в 141 проект на территории России (11-е место в списке 20 наиболее привлекательных для инвестиций стран Европы).

  • В 2020 году, по сравнению с 2019-м (191 проект), объём ПИИ в РФ сократился в 4 раза из-за пандемии, высокой базы прошлых лет и санкционных рисков в отношении РФ (индекс геополитического риска страны в 2020 году составил 126 пунктов, что на 11% выше среднего уровня за предыдущие 10 лет).

  • Тройка стран-лидеров, активнее всего инвестировавших в российскую экономику в 2020 году: Германия (26 проектов), Китай и США (по 15), а также Италия (13). Более половины американских компаний, как и немецкий бизнес, инвестировали в агропродовольственный сектор.

  • Производство — самая привлекательная отрасль для иностранных инвестиций в России (107 проектов). Благодаря импортозамещению и продовольственному эмбарго лидер по объёму вложений зарубежных средств — агропродовольственный сектор (42).

  • Самые востребованные у иностранных инвесторов регионы: Москва и Московская область (41 проект), Санкт-Петербург и Ленинградская область (16) и Татарстан (10).

Проблема

За показателями ПИИ в России скрываются несколько негативных особенностей:

  • Офшорное (то есть российское) происхождение существенной доли поступающих в страну инвестиций (в частности, «круговорот капитала» — схема, при которой местные деньги перемещаются за рубеж, а затем возвращаются в отечественную экономику в форме прямых инвестиций).
  • Крайне неравномерное распределение инвестиций между отдельными регионами страны.
  • Высокая отраслевая волатильность.

По оценкам экономиста РАН Бориса Хейфеца, до введения западных санкций в середине 2010-х и старта государственной кампании по деофшоризации от 60% до 80% прямых иностранных инвестиций в Россию приходилось на офшоры (например, Британские Виргинские Острова), куда они были до этого отправлены из России же. По итогам 2016 года РФ вошла в пятёрку стран — крупнейших инвесторов в офшорные зоны, писали экономисты РАНХиГС. Несмотря на то что с 2014 года поступление ПИИ в российскую экономику из офшорных зон значительно сократилось, офшорный сектор по-прежнему составляет её весомую часть. Примерно половина инвестиционного обмена России приходится на офшорные зоны.

Широкое распространение офшорных схем может свидетельствовать о неудовлетворительных условиях ведения бизнеса, вынуждающих предпринимателей регистрировать свои компании в офшорных зонах ради минимизации налогов и пр. Эксперты прямо указывают на то, что офшоризация российской экономики отрицательно влияет на состояние её инвестиционного климата.

Статью проверил:

Что означает термин «прямые инвестиции»?

12 июля 2021

Прямые инвестиции — это вложение денежных средств инвесторов в развитие организации или конкретный проект. Прямые инвестиции дают возможность получать прибыль от деятельности компании, приобрести пакет акций фирмы и получить право участия управлять бизнесом.

Отличия прямых инвестиций от портфельных

  • Меньшая ликвидность (возможность быстрой реализации по рыночной стоимости).
  • Прямые инвестиции предоставляют инвестору право на получение определенной части дохода, в то время как портфельные инвестиции позволяют лишь получать установленные дивиденды.
  • Прямые инвестиции обычно делаются на длительный период времени. Портфельные — можно на короткий и длительный в зависимости от стратегии. При покупке контрольного пакета акций может потребоваться согласование Центробанка РФ.

Кто может быть инвестором

  • физические лица;
  • компании;
  • специализированные фонды прямых инвестиций.

Классификация по срокам

  • Краткосрочные (от 3 месяцев до 2-х лет). Подойдут для стартапов или других перспективных проектов, но на практике такое встречается довольно редко.
  • Среднесрочные (2-5 лет). В течение этого периода уже можно понять, какой доход приносит бизнес и какие перспективы развития.
  • Долгосрочные (более 5 лет). Подходят для крупных игроков, которые имеют финансовые возможности вкладывать значительные суммы на длительный период времени, не ожидая быстрой прибыли.

Отдельно можно выделить международные прямые инвестиции, они подразделяются на исходящие и входящие:

  • Исходящие — это вложение инвесторов за границей.
  • Входящие — это инвестиции в отечественные предприятия с использованием зарубежного капитала. Например, альянс Renault–Nissan–Mitsubishi приобрел больше половины акций «АвтоВАЗа». Соответственно, Япония и Франция занимаются производством отечественной марки автомобиля «Лада». Одновременно они также получают большую часть прибыли от реализации таких моделей, как Веста, Гранта, XRAY и Нива.

Важно отметить, что инвесторы предпочитают вкладываться в организации, которые находятся в развивающихся странах со стабильной экономикой и политическим режимом.

Исследование факторов, влияющих на поток прямых инвестиций Китая в соседние страны (Ван Ин11 Институт экономического менеджмента Хэйхэйского университета, Китай, Хэйхэ) / Экономические отношения / № 1, 2021

Цитировать:
Ван Ин Исследование факторов, влияющих на поток прямых инвестиций Китая в соседние страны // Экономические отношения. – 2021. – Том 11. – № 1. – С. 103-120. – doi: 10.18334/eo.11.1.111692.

Аннотация:
На основе выборки данных о прямых инвестициях Китая в основных соседних странах в России, Индии, Вьетнаме, Индонезии, Пакистане, Японии, Южной Корее и других странах за период с 2008 по 2019 год, создана модель для проведения эмпирического анализа влияющих факторов прямых инвестиций, и предлагается возможность применения прямых инвестиций. Результаты показывают, что на прямые инвестиции Китая в вышеуказанные страны не оказывают существенного влияния политические отношения, а способность правительства принимающей страны регулировать и контролировать экономику имеет очевидный эффект; жизнеспособность собственного экономического развития принимающей страны также играет косвенную роль, а также модель и цель инвестирования частного капитала Китая. Наряду с закреплением статуса мировой торговой державы, Китай добился существенных успехов в сфере экспорта капитала: с 2012 г. Китай стабильно удерживает позиции в первой тройке мировых инвесторов, с 2015 г. занимает позицию нетто-экспортера прямых иностранных инвестиций.

Ключевые слова: Китай; прямые инвестиции; мировые инвесторы, влияющие факторы

Финансирование:
Данная статья представляет собой проект планирования исследований в области философии и социальных наук в провинции Хэйлунцзян на 2017 год: поэтапные результаты исследования пути развития интернационализации и стратегии культурной индустрии провинции Хэйлунцзян (17GJE310) в рамках стратегии «Один пояс и один путь».

Введение

Актуальность выполнения данной статьи заключается в том, что в последние годы усиление влияния экономического развития Китая произошло практически во всех сферах мировой экономики. В последние десять лет Китай стабильно входит в тройку стран – лидеров по объему прямых иностранных инвестиций (ПИИ). На сегодняшний день КНР является крупнейшим мировым импортером ПИИ, которые играют важную роль в экономическом развитии страны.

Цель выполнения данной статьи заключается в комплексном анализе статистических данных и докладов ведущих экономистов в рамках инициативы «Один пояс, один путь», рассматривающих прямое инвестирование КНР с разных точек зрения.

Научная новизна исследования обуславливается успешным развитием китайской экономики на международном рынке, усилением ее позиций во многом благодаря продуманной инвестиционной политике государства, которую уже давно пытаются повторить многие развивающиеся страны.

В статье проанализированы статистические данные прямых иностранных инвестиций из Китая в страны инициативы «Один пояс, один путь», выявлена разнонаправленная динамика отраслевого распределения ПИИ Китая в мире.

В современных условиях рынка КНР демонстрирует, как крупная растущая экономика может достичь высоких темпов роста за счет разумного макроэкономического управления в сочетании с долгосрочной политикой привлечения иностранных инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это долгосрочный международный поток капитала [1] (Khua Chzhu, 2013).

В Китае привлечение иностранного капитала является важной частью теории Дэн Сяопина, это основная концепция государственной политики открытости внешнему миру, одна из великих практик построения социализма с китайскими особенностями [2] (Kuzina E.Yu., Troitskaya O.A. , 2016).

Китайские компании планируют налаживать более тесные партнерские отношения с мировыми компаниями, участвующими в инициативе «Один пояс, один путь», чтобы максимально использовать поддержку государства как в торговле товарами, так и в прямых иностранных инвестициях. Исследователь Китайского центра международных экономических обменов в Пекине Чжан Юнцзюнь считает, что это поддержит усилия многих регионов по достижению экономического и социального процветания [3].

За последние пять лет (с 2015 по 2019 г.) размер прямых инвестиций китайских предприятий в страны инициативы «Один пояс, один путь» превысил 90 миллиардов долларов. Нефинансовые исходящие прямые инвестиции Китая в экономики стран, участвующих в инициативе «Один пояс, один путь», выросли за 2019 год почти на 30% и составили за первые девять месяцев года более 13 миллиардов долларов. Это помогло поддержать доверие к таким рынкам и поддержать их долгосрочный экономический рост, о чем свидетельствуют данные министерства коммерции [3].

1. Статистический анализ инвестиций Китая в страны инициативы «Один пояс, один путь».

За первый квартал 2020 года размер инвестиций Китая в страны инициативы «Один пояс, один путь» вырос на 11,7%, а товарооборот увеличился на 3,2%. В 2020 году Китай стал главным направлением новых прямых иностранных инвестиций, обогнав США. Объем прямых иностранных инвестиций КНР в 2020 году достиг 132,9 миллиарда долларов, увеличившись в годовом исчислении на 3,3% [4].

Прямые нефинансовые капиталовложения КНР в экономику 58 стран, участвующих в строительстве «Одного пояса и одного пути», в 2020 году увеличились на 18,3% в годовом исчислении, составив 17 миллиардов 790 миллионов долларов. Стоимость новых подрядных контрактов с заинтересованными государствами составила почти 141,5 миллиарда долларов.

Рисунок 1. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) Китая, в млн долл. Источник: [5].

Таким образом, за период с 2005 по 2019 г. Китай инвестировал в чужие экономики более 1,98 триллиона долларов. Год 2016 стал пиковым – было вложено более 250 миллиардов.

Основным получателем китайских инвестиций являются США, за ними следуют Австралия и Великобритания. Как видно, дела с англосаксонским миром у китайцев в приоритете. Россия существенно отстает от первой тройки, но находится в десятке ведущих получателей.

По состоянию на 2018–2019 гг. Китай является вторым по величине мировым инвестором, уступая Японии. На рисунке 2 представлены международные прямые инвестиции Китая по секторам в 2005–2019 гг.

Рисунок 2. Международные прямые инвестиции Китая в 2005–2019 гг., по секторам, в млрд долл.

Источник: [6].

За последние два года прослеживаются кардинальные изменения в распределении средств китайскими инвесторами: в 2017–2018 годах почти 50% всех китайских инвестиций пришлось на Европу, тогда как Западная Азия получила только 5,36%. Для сравнения: в 2005 году на Европу приходилось только 4,92%.

В структуре китайских инвестиций в РФ доминирует добывающая промышленность. На сырьевой сектор в 2019 году пришлось 47% вложений. Причем диспропорция в пользу этой отрасли только растет. Так, в 2008 году на нее приходилось лишь 10% инвестиций КНР исходя из данных китайской статистики. Китайские инвестиции преимущественно концентрируются в первичном секторе экономики.

Рисунок 3. Китайские инвестиции по секторам российской экономики в 2019 году, в %

Источник: [7] (Chzhan, Yudina, 2018).

Инвестиционная политика Китая первостепенно направлена на расширение его политического и экономического влияния в регионах.

В настоящее время статус соседних стран в китайской стратегии открытости постоянно улучшается и постепенно он стал точкой роста и стабилизатором внешней торговли Китая. Углубление экономического и торгового сотрудничества с соседними странами стало для Китая важной отправной точкой для ускорения строительства «пояса и пути», важной мерой периферийной дипломатической стратегии и важным содержанием развития и открытия приграничных территорий.

Особое место Европы в интересах китайских инвесторов подтверждается не только увеличением объемов накопленных инвестиций в последние два года, но изменением непосредственных ежегодных потоков инвестиций.

Как следует из представленных данных таблицы 1, объемы ежегодных китайских инвестиций в целом увеличились за 13 лет почти в 8 раз, и в период за 2018–2019 годы они составили 234 млрд долл.

Таблица 1

Диверсификация китайских инвестиций по регионам в периоды за 2006–2007 и 2018–­2019 годы, млн долл. США

Страна
Инвестиции за 2006–2007 гг.
Структура инвестиций, %
Инвестиции за 2018–2019 гг.
Структура инвестиций, %
Изменения в структуре
Северная Америка
860
2,86
3160
1,35
-1,51%
Южная Америка
2400
7,98
21460
9,16
1,18%
США
1740
5,79
30480
13,01
7,23%
Европа
1480
4,92
116910
49,92
44,99%
Западная Азия
11520
38,31
12560
5,36
-32,95%
Восточная Азия
2050
6,82
27410
11,70
4,89%
Ближний Восток и Северная Африка
1230
4,09
4260
1,82
-2,27%
Африка к югу от Сахары
5550
18,46
9610
4,10
-14,35%
Австралия
3240
10,77
8360
3,57
-7,21%
ИТОГО
30070
100,0
234210
100,0

Источник: [8].

Экономическое и торговое сотрудничество Китая с соседними странами имеет географические преимущества и преимущества синергии стратегии развития, которые заложили прочную основу для двустороннего экономического и торгового сотрудничества. Однако стоит отметить, что политическая среда в соседних с Китаем странах сложна и хрупка, а также существует множество неопределенностей и нестабильностей. Некоторые соседние страны склонны вводить торговые барьеры для защиты своей собственной промышленности. Это будет препятствовать экономическому и торговому сотрудничеству Китая с соседними странами и сокращать двусторонние отношения [9].

2. Качество торгово-экономического сотрудничества.

В этом контексте ускорение притока прямых иностранных инвестиций Китая в соседние страны поможет снизить производственные затраты и избежать торговых барьеров. Выполнение социальных обязательств может повысить уровень занятости на местном уровне и государственные налоги, снизить неопределенность и нестабильность и снизить риски двустороннего торгово-экономического сотрудничества, что будет способствовать дальнейшему повышению качества торгово-экономического сотрудничества между Китаем и соседними странами.

Китайский ученый Ду Цируи и др. (2020) взяли в качестве объекта исследования особую бизнес-среду китайских компаний на зарубежных рынках, проанализировали бизнес-модель проектного инвестирования, планирования и проектирования, строительства и строительства, эксплуатации и обслуживания взаимной интеграции, изучили ее основные риски и предложили профилактическое решение [10]. Цянь Сюй (Qian Xu, 2020) считает, что качество системы принимающей страны повлияет на относительные транзакционные издержки модели M&A и модели инвестиций с нуля. Чем выше качество системы принимающей страны, тем ниже транзакционные издержки слияния [11]. Чен Вэйю и др. (2020) построили гравитационную модель для эмпирического изучения влияния торговых расстояний, затрат на рабочую силу, стабильности правительства, эффективности правительства, надзора за рынком и т.д., на прямые иностранные инвестиции Китая и анализа рисков прямых инвестиций Китая в странах, расположенных вдоль «пояса и пути» и внесения предложений [12].

Ван Кун и др. (2020) оценили и протестировали проблему выбора местоположения прямых инвестиций Китая в десяти странах АСЕАН, создав модель измерения площади панелей [13] (Tsyan Syuy, 2020). Чжоу Вэй и др. (2020) в ходе исследования обнаружили, что на вывоз ПИИ из Китая в рамках инициативы «Один пояс, один путь» значительно влияют социальные и культурные риски, в то время как политические риски, а также экономические и финансовые риски относительно низки [14] (Chen Veyyuy, Guyuy, 2020).

Объединив результаты исследований вышеупомянутых ученых, в прямых инвестициях Китая в соседние страны местные компании сталкиваются со многими рисками, такими как политические риски, экономические риски, политические риски и риски платежей. Чтобы снизить риски, необходимо ориентироваться на Китай. Факторы, влияющие на прямые инвестиции в соседние страны, тщательно изучаются, и предлагаются целевые контрмеры, чтобы избежать таких проблем, как недостаточное или чрезмерное инвестирование. Основываясь на доступности и важности данных, в этом документе выбираются данные из 7 стран, включая Японию, Южную Корею, Россию, Индию, Индонезию, Вьетнам и Пакистан. Среди этих стран, за исключением Японии и Южной Кореи, остальные пять стран являются странами «пояса и пути».

2.1. Данные, выбор переменных и построение модели [15] (Van Kun, Li Fuyu, 2020). Источники данных. В статье в качестве выборки выбираются панельные данные прямых инвестиций Китая в семи соседних странах, включая Японию, Южную Корею, Россию, Индию, Индонезию, Пакистан и Вьетнам, с 2008 по 2019 год.

2.2. Выбор переменной. Выбираются прямые инвестиции Китая в страны «Пояса и пути» и общую сумму подписанных строительных контрактов в качестве зависимых переменных. В статье в качестве образца выбраны панельные данные прямых инвестиций Китая в страны «Пояса и пути» с 2008 по 2019 год. Выбраны данные по 7 странам, данные взяты из China-Global-Investment-Tracker China-Global-Investment-Tracker, выпущенной Heritage Foundation [16] (Chzhou Vey, Tszyan Khunfey, 2020). Эта переменная может точно отражать изменение конкретного объема прямых иностранных инвестиций Китая каждый год.

Возьмем 2008 год как первый год. Объем внешней торговли Китая взят в натуральном логарифме, данные взяты из базы данных Всемирного банка и выражены в млн лет. Для определения политических отношений, в зависимости от наличия данных, выбираются важные страны вдоль «Пояса и пути»: Россию, Индию, Вьетнам, Индонезию и Пакистан.

Реальная процентная ставка выражается как процентная ставка по кредиту семи принимающих стран за вычетом уровня инфляции, а данные r взяты из базы данных Всемирного банка. Влияние правительства на экономику выбрано как переменная отношения государственных бюджетных расходов к ВВП в 7 принимающих странах, данные взяты из базы данных Всемирного банка. Фактор структуры промышленности, выраженный как отношение добавленной стоимости сельского хозяйства принимающей страны к ВВП, nygdp, источник данных из базы данных Всемирного банка. Среди этих независимых переменных политические отношения между Китаем и принимающей страной и способность правительств принимающей страны влиять на экономику являются неэкономическими факторами, влияющими на инвестиции, в то время как промышленная структура принимающей страны и реальная процентная ставка r являются экономическими факторами, влияющими на инвестиции.

2.3. Выбор модели. В первой модели в качестве зависимой переменной используются инвестиции Китая в соседние страны, а экспорт Китая [17]. Объем торговли является управляющей переменной, а неэкономические факторы, экономические факторы и их взаимодействие используются в качестве независимых переменных. Изучите влияние рыночной экономики и нерыночной экономики на прямые инвестиции Китая в соседние страны.

(1)

где zf – фактор нерыночной экономики,

sc – фактор рыночной экономики,

zzgx – данные из базы данных внешних связей Китая,

czgdp – переменная отношения государственных бюджетных расходов к ВВП,

rjgdp – натуральный логарифм богатства принимающей страны измеряется ВВП на душу населения 7 стран,

nygdp – фактор структуры промышленности, выраженный как отношение добавленной стоимости сельского хозяйства принимающей страны к ВВП.

Во второй модели, поскольку частные предприятия Китая инвестируют в соседние страны со значением 0 в течение многих лет, используется логит-анализ модели дискретного выбора. В инвестициях Китая в различные принимающие страны на протяжении многих лет имел место инвестиционный выбор 1, а выбор 0 не имел места, что выражается показателем, который является объясняемой переменной модели ВВП на душу населения отобранных 7 стран и используется в качестве контрольной переменной, а неэкономические факторы, экономические факторы и их взаимодействие используются в качестве независимых переменных. Для этого изучается влияние рыночной экономики и нерыночной экономики на инвестиции Китая в соседних странах.

(2)

2.4. Анализ модельных эмпирических результатов. Для модели 1 в таблице 2 существуют две формы фиксированной полезной модели и случайной полезной модели. Тест отношения правдоподобия показывает, что уравнение применимо к модели фиксированного эффекта, поэтому модель фиксированной полезности используется для оценки Модели 1.

Модель 1 – это базовая модель, которая измеряет только влияние регулирующей переменной объема торговли Китая на ПИИ Китая.

Модель 2 измеряет влияние неэкономических факторов, политических отношений Китая с принимающей страной и собственных возможностей макроконтроля принимающей страны на ПИИ Китая.

Результаты показывают, что способность принимающей страны регулировать и контролировать экономику имеет наибольшее влияние на ПИИ Китая с коэффициентом 0,118, что указывает на то, что ПИИ Китая имеют тенденцию к межправительственному сотрудничеству через участие правительства принимающей страны в экономической деятельности. Во-вторых, промышленная структура самой принимающей страны также влияет на ПИИ с коэффициентом 0,35, что указывает на то, что чем выше доля добавленной стоимости сельского хозяйства в ВВП, тем больше ПИИ Китая.

Это показывает, что прямые иностранные инвестиции Китая в соседние страны идут не в страны с высоким уровнем доходов и развитой рыночной экономикой, а в развивающиеся страны с относительно отсталой рыночной экономикой.

Таблица 2

Данные по факторам, влияющим на прямые инвестиции, результаты по регрессии

Переменная
Модель 1
Модель 2
Модель 3
Модель 4
Модель 5
Модель 6
Управляемая переменная






Значение mye
2.0
1.7
1.6
1.3
1.6
1.6
Неэкономические факторы






zzgx (политические отношения Китая и принимающих стран (П. О.К.И.П.С))

0.06
0.08
-0.02
0.04
0.04
czgdp (переменная отношения гос. бюджетных расходов к ВВП в принимающих странах (О.Г.Р. к ВВП))

0.12
0.10
0.15
0.16
0.08
Экономические факторы






r (реальная процентная ставка (Р.П.С.))

-0.01
-0.08
-0.01
0.19
-0.002
nygdp (отношение добавленной стоимости с/х принимающей страны (фактор структуры промышленности (Ф. С.П.))

0.35
0.37
-0.012
0.32
0.14
Синергетический эффект






zzgx (П.О.К.И.П.С)× r (Р.П.С.)


0.012



zzgx (П.О.К.И.П.С) ×
nygdp (Ф.С.П.)



0.044


czgdp (О.Г.Р. к ВВП))×r (Р.П.С.)




-0. 0092

czgdp (О.Г.Р. к ВВП)×
nygdp(Ф.С.П.)





0.0075
F-статистика
51.92
149.96
115.54
189.04
126.19
203.30
Статистический показатель R2
0.83
0.96
0.95
0.97
0.96
0.97
Источник: разработка автора.

Переменные политических отношений между Китаем и принимающей страной не имеют очевидной положительной связи с китайскими ПИИ. Модель 3 – Модель 4 представляет собой взаимодействие рыночных и нерыночных факторов. Исходя из результатов, политические отношения могут косвенно влиять на ПИИ только тогда, когда они действуют одновременно с отраслевой структурой. Другими словами, пока эти развивающиеся страны с отсталой рыночной экономикой, политические отношения могут влиять на ПИИ.

И Модель 5, и Модель 6 показывают, что реальная процентная ставка прямых инвестиций зависит от факторов рыночной экономики. Только те принимающие страны, которые имеют сильный контроль над экономикой, могут играть роль, а реальная процентная ставка принимающей страны может оказывать влияние на ПИИ Китая.

Для Модели 1 в таблице 3 с помощью теста Хаусмана [18] (Luzyanin et al., 2018) модель фиксированных эффектов связана с моделью случайных эффектов.

Таблица 3

Прямые инвестиции частных предприятий, логит-анализ

Переменная
Модель 1
Модель 2
Модель 3
Модель 4
Модель 5
Модель 6
Управляемая переменная






rjgdp (богатства принимающей страны (ВВП))
2. 77
2.90
3.1
2.52
2.93
3.04
Неэкономические факторы






czgdp (О.Г.Р. к ВВП)

0.173
0.22
0.185
0.28
0.128
zzgx (П.О.К.И.П.С.)

-0.323
-0.41
-0.554
-0.4
-0.317
Экономические факторы






nygdp (Ф. С.П.)

-0.598
-0.02
-0.94
-0.25
-0.25
r (Р.П.С.)

0.0017
0.28
-0.01
0.539
-0.0058
Синергетический эффект






zzgx (П.О.К.И.П.С.)×r (Р.П.С.)


-0.047



zzgx (П.О.К.И.П.С.)×
nygdp (Ф.С.П.)



0. 103


czgdp (О.Г.Р. к ВВП)× r (Р.П.С.)




-0.025

czgdp (О.Г.Р. к ВВП)×
nygdp (Ф.С.П.)





0.007965
Значение квадрата Вальда Чи
11.24
15.8
16.78
19.3
17.35
15.95
Источник: разработка автора.

Модель 1 – это базовая модель, в которой ВВП на душу населения принимающей страны используется в качестве контрольной переменной и измеряется только его влияние на ПИИ Китая.

Результаты измерения показывают, что вероятность инвестиций в частные предприятия положительно коррелирует с ВВП на душу населения в принимающей стране, то есть прямо пропорциональна богатству страны. Модель 2 использует все неэкономические факторы и экономику в качестве независимых переменных одновременно и выполняет регрессию вместе с контрольными переменными. Получается, что неэкономические факторы и экономические факторы двух стран не имеют очевидного влияния. Модель 3 – Модель 6 представляют собой интерактивную модель эффекта. Результаты показывают, что политические отношения играют прямую роль только в определенных обстоятельствах и только тогда, когда они одновременно взаимодействуют со структурой промышленности принимающей страны, они могут косвенно влиять на ПИИ Китая. Экономическое влияние принимающей страны повлияет на ПИИ Китая только при определенных обстоятельствах. И рыночные факторы: реальная процентная ставка принимающей страны и промышленная структура принимающей страны не влияют на ПИИ Китая.

Для сравнения: на прямые инвестиции Китая в соседние страны, как правило, больше всего влияет собственный торговый масштаб Китая. В то же время на них влияют возможности экономического регулирования и контроля принимающей страны, а также собственная промышленная структура принимающей страны. Основная цель инвестиций Китая в свои инвестиции заключается в освоении новых рынков. Инвестиции частного капитала в Китай основаны на богатстве и покупательной способности самой принимающей страны и направлены на захват зрелых рынков.

3. Выбор пути развития.

3.1. Использование потенциала внутреннего рынка Китая для усиления экономического влияния на соседние страны [19] (Luzyanin, Afonaseva, 2017).

Как показывает эмпирический анализ, решающей переменной, влияющей на прямые инвестиции Китая в соседние страны, является торговля с этими странами. Таким образом, вероятность прямых инвестиций в соседние страны может составлять более 70%. Китайская инвестиционная модель опирается на низкозатратные промышленные мощности Китая. Такое преимущество используется для увеличения своей доли на рынке соседних стран, а затем за счет прямых инвестиций увеличивается и экономическое влияния Китая.

Главным конкурентным преимуществом Китая являются низкие затраты. Только при наличии конкурентного преимущества Китай сможет поддерживать определенный объем торговли и инвестиций. Однако конкурентное преимущество Китая в виде демографических дивидендов постепенно снижается. Это происходит вследствие двух основных факторов: стареющего общества и низкого уровня рождаемости в Китае. Таким образом, конкурентное преимущество в виде низких затрат на производство неизбежно станет неустойчивым. Поэтому Китаю для сохранения влияния китайской экономики необходимо ускорить темпы промышленной модернизации страны, использовать современные технологии для восполнения нехватки рабочей силы, расширить производства и сохранить преимущество низкой стоимости выпускаемых товаров. Китаю также следует усилить меры по защите прав на интеллектуальную собственность, активнее поощрять внедрение инновационных технологий в производство и расширить торговлю с другими странами.

3.2. Влияние правительства и рынка.

Под влиянием правительства и рынка Китай расширяет прямые инвестиции в соседние страны. Согласно экономической модели, китайские инвестиции в соседние страны больше ориентированы на такие страны, в которых правительства имеют сильное политическое влияние на экономику, рассчитывая тем самым на прочный альянс. Эффективность работы китайского правительства весьма высока. Поэтому при соответствующем проявлении политической воли появляется возможность качественного обслуживания инвестиций. Китаю следует укреплять взаимное доверие с соседними странами на политическом уровне. Такой подход поможет преодолеть культурные и институционные различия, межгосударственные торговые барьеры, а также даст гарантии китайскому капиталу выйти на международный уровень.

Инвестиции Китая также направляются в некоторые аграрные страны с целью реализации экспорта промышленных технологий и капитала. Таким образом, правительство ищет направления безопасного инвестирования, поскольку безопасность собственного капитала предоставляет правительству возможность трудоустройства и повышения стоимости государственных активов.

3.3. Использование инициативы «Один пояс, один путь» для поддержки развития частных предприятий.

Прямые инвестиции Китая в соседние страны можно разделить на два вида: государственные и частные. Инвестиции от государственных и частных предприятий имеют очевидные различия в целях, направлениях и масштабах. Доминирующее положение по инвестициям в соседние страны занимают государственные предприятия. Такие инвестиции способствуют реализации национальных стратегий и накоплению государственного капитала. Однако отрицательный эффект заключается в том, что возникает сильный эффект вытеснения инвестиций.

Для строительства объектов инициативы «Один пояс, один путь» государственные предприятия получают поддержку от национальных политиков, а также финансовую поддержку. Получив такую мощную поддержку, государственные предприятия имеют меньше рисков и затрат. Поскольку большой объем государственных ресурсов направляется в государственные предприятия, а у частных предприятий, в свою очередь, такие привилегии отсутствуют, они ограничены своими инвестиционными возможностями и капиталом.

Заключение

Таким образом, в настоящее время с учетом избыточных производственных мощностей в Китае, загруженности производств и работников, отсутствия инвестиционных каналов, государственная политика должна больше ориентироваться на оказание содействия отечественным частным предприятиям, работающим в странах инициативы «Один пояс, один путь».

Главный проект Китая инициатива «Один пояс – один путь» и уверенное намерение властей относительно его реализации доказывают, что КНР претендует на роль глобального лидера в рамках ПИИ. Поэтому важным мотивом инвестиционной политики КНР является превращение отечественных корпораций в международные корпорации для расширения своего влияния в мире. При этом географическое и отраслевое распределение ПИИ КНР показывает, что план находится еще только на начальном этапе реализации.

Для поддержки частных предприятий китайскому государству следует массово выдавать им ссуды, способствовать снижению их издержек, провести частичную приватизацию государственных предприятий, повышать инновационный потенциал. Только комплекс мер поддержки частных предприятий поможет им устойчиво инвестировать в соседние страны.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – обзор, преимущества и недостатки

Что такое прямые иностранные инвестиции (ПИИ)?

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это инвестиции стороны в одной стране в бизнес или корпорацию. Корпорация Корпорация — это юридическое лицо, созданное физическими лицами, акционерами или акционерами с целью получения прибыли. Корпорациям разрешено въезжать в другую страну с намерением установить долгосрочный интерес. Постоянный процент отличает ПИИ от иностранных портфельных инвестиций, когда инвесторы пассивно владеют ценными бумагами иностранного государства.Прямые иностранные инвестиции могут быть сделаны путем получения долгосрочного интереса или путем расширения бизнеса в другой стране.

 

 

Постоянный интерес и элемент контроля

Инвестиция в иностранную фирму считается ПИИ, если она устанавливает долгосрочный интерес. Постоянный интерес устанавливается, когда инвестор получает не менее 10% прав голоса в фирме.

Ключом к прямым иностранным инвестициям является элемент контроля.Контроль представляет собой намерение активно управлять и влиять на деятельность иностранной фирмы. Это основной отличительный фактор между ПИИ и пассивными иностранными портфельными инвестициями.

По этой причине 10% акций голосующих акций иностранной компанииОбыкновенные акцииОбыкновенные акции являются типом ценных бумаг, представляющих право собственности на акции компании. Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или акция с правом голоса, которые эквивалентны обыкновенным акциям. необходимо для определения ПИИ.Однако бывают случаи, когда этот критерий применяется не всегда. Например, можно осуществлять контроль над более широко торгуемыми фирмами, несмотря на то, что они владеют меньшим процентом голосующих акций.

 

Методы прямых иностранных инвестиций

Как упоминалось выше, инвестор может осуществлять прямые иностранные инвестиции, расширяя свой бизнес в другой стране. Примером может служить открытие новой штаб-квартиры Amazon в Ванкувере, Канада.

Реинвестирование прибыли от зарубежных операций, а также внутрикорпоративных займов иностранным дочерним компаниямДочерняя компанияДочерняя компания (дочерняя компания) — это коммерческое предприятие или корпорация, которая полностью принадлежит или частично контролируется другой компанией, называемой материнской или холдинговой компанией. Право собственности определяется процентом акций, принадлежащих материнской компании, и эта доля владения должна составлять не менее 51%. Также считаются прямыми иностранными инвестициями.

Наконец, отечественный инвестор может получить право голоса в иностранной компании несколькими способами. Ниже приведены некоторые примеры:

  • Приобретение голосующих акций иностранной компании
  • Слияния и поглощенияСлияния и поглощения Процесс слияний и поглощенийВ этом руководстве описаны все этапы процесса слияний и поглощений.Узнайте, как завершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения
  • Совместные предприятия с иностранными корпорациями
  • Открытие дочерней компании отечественной фирмы в иностранном государстве

Узнайте больше о слияниях и поглощениях с курсом CFI по моделированию слияний и поглощений (M&A). !

 

Преимущества прямых иностранных инвестиций

Прямые иностранные инвестиции дают преимущества как инвестору, так и принимающей стране. Эти стимулы побуждают обе стороны участвовать и разрешать ПИИ.

Ниже приведены некоторые из преимуществ для бизнеса:

  • Диверсификация рынка
  • Налоговые льготы
  • Нижний труд 100032
  • Преимущественные тарифы
  • Субсидии

Ниже приведены некоторые из преимуществ для принимающей страны:

  • Экономическое стимулирование
  • Развитие человеческого капиталаЧеловеческий капиталЧеловеческий капитал в основном представляет собой меру образования, навыков и других производственных характеристик человеческих ресурсов, которые могут влиять на их
  • Увеличение занятости
  • Доступ к управленческому опыту, навыкам и технологиям

Для предприятий большинство этих преимуществ основано на сокращении затрат и снижении рисков.Для принимающих стран выгоды в основном экономические.

 

Недостатки прямых иностранных инвестиций

Несмотря на многие преимущества, у ПИИ все еще есть два основных недостатка, таких как:

  • Вытеснение местных предприятий
  • Репатриация прибыли , может вытеснить местный бизнес. Walmart часто критикуют за вытеснение местных предприятий, которые не могут конкурировать с его более низкими ценами.

    В случае репатриации прибыли основная проблема заключается в том, что фирмы не будут реинвестировать прибыль обратно в принимающую страну. Это приводит к большому оттоку капитала из принимающей страны.

    В результате во многих странах действуют правила, ограничивающие прямые иностранные инвестиции.

     

    Типы и примеры прямых иностранных инвестиций

    Обычно выделяют два основных типа ПИИ: горизонтальные и вертикальные ПИИ.

    Горизонтальное:  бизнес расширяет свою внутреннюю деятельность за границу.В этом случае бизнес ведет ту же деятельность, но в другой стране. Например, открытие ресторанов McDonald’s в Японии будет считаться горизонтальным ПИИ.

    Вертикаль:  бизнес расширяется за границу, переходя на другой уровень цепочки поставокЦепь поставокЦепь поставок — это вся система производства и доставки продукта или услуги, от самого начального этапа поиска сырья до финал. Другими словами, фирма ведет различные виды деятельности за границей, но эти виды деятельности по-прежнему связаны с основным бизнесом.Используя тот же пример, McDonald’s может купить крупную ферму в Канаде, чтобы производить мясо для своих ресторанов.

     

     

    Однако также наблюдались две другие формы ПИИ: конгломераты и платформенные ПИИ.

    Конгломерат: компания приобретает несвязанный бизнес в иностранном государстве. Это необычно, так как требует преодоления двух входных барьеров: въезд в другую страну и выход в новую отрасль или рынок.Примером этого может быть приобретение Virgin Group, базирующейся в Соединенном Королевстве, линии одежды во Франции.

    Платформа:  бизнес расширяется за границу, но продукция зарубежных операций экспортируется в третью страну. Это также называют ПИИ на экспортной платформе. Платформенные ПИИ обычно осуществляются в недорогих местах в зонах свободной торговли. Например, если Ford приобрел заводы в Ирландии с основной целью экспорта автомобилей в другие страны ЕС.

     

     

    Дополнительные ресурсы

    CFI предлагает аналитика по финансовому моделированию и оценке (FMVA)®Стать сертифицированным аналитиком по финансовому моделированию и оценке (FMVA)®Сертификация аналитика по финансовому моделированию и оценке CFI (FMVA)® поможет вам обретете уверенность, которая вам нужна в вашей финансовой карьере. Зарегистрируйтесь сегодня! Сертификационная программа для тех, кто хочет поднять свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

    Прямые иностранные инвестиции | Векс | Закон США

    Прямые иностранные инвестиции: обзор

    Международный валютный фонд («МВФ») определяет прямые иностранные инвестиции («ПИИ») как «трансграничные инвестиции», в которых инвестор, являющийся «резидентом одной экономики [ имеет] контроль или значительную степень влияния на управление предприятием, которое является резидентом другой страны. МВФ, Руководство по платежному балансу и международной инвестиционной позиции 100 (6-е изд., 2009 г.). Управленческая роль прямого инвестора отличает ПИИ, активную форму инвестиций, от портфельных инвестиций, пассивной формы.

    ПИИ играют ключевую роль в глобализации, в том числе за счет «создания прямых, стабильных и долгосрочных связей между экономиками» и «поощрения передачи технологий и ноу-хау между экономиками». Генеральный секретарь Организации экономического сотрудничества и развития («ОЭСР»), Базовое определение прямых иностранных инвестиций ОЭСР 14 (4-е изд.2008). Сегодня, в отличие от массовых национализаций 1950-х (в советском блоке) и 1970-х (на Ближнем Востоке), ПИИ пользуются достаточно широкой международной поддержкой.

    Применимое законодательство

    Как внутреннее (инвестирующих и стран-получателей), так и международное право регулируют ПИИ. Внутренние инвестиционные кодексы обычно включают положения о привлечении ПИИ и защите прямых инвесторов, такие как обещания национального режима, режима наибольшего благоприятствования, налоговых льгот, мер безопасности и/или форумов для разрешения споров. В случае спора между инвестором и государством инвесторы, как правило, должны исчерпать местные средства правовой защиты, прежде чем обращаться в другие национальные или международные органы по разрешению споров, такие как Международный центр по урегулированию инвестиционных споров, международный арбитражный институт.

    Международное право также регулирует ПИИ. Источники международного права включают, среди прочего , многосторонние договоры, двусторонние инвестиционные договоры («ДИД»), обычное международное право и судебные решения.Многосторонние договоры, такие как Соглашение о связанных с торговлей инвестиционных мерах (в отношении торговли товарами) и Соглашение по торговым аспектам интеллектуальной собственности (в отношении интеллектуальной собственности), согласовывают разрозненные внутренние законы. Однако попытки заключить всеобъемлющий многосторонний инвестиционный договор не увенчались успехом. Таким образом, США считают ДИД особенно важными и заключили 40 из них, которые в настоящее время действуют.

    Риски и страхование

    Международное право также рассматривает риски, связанные с ПИИ.Например, резолюция 1803 (XVII) Генеральной Ассамблеи Организации Объединенных Наций от 14 декабря 1962 г., получившая широкую поддержку, призывала к «адекватной компенсации» в случае национализации. А Конвенция об учреждении Многостороннего агентства по инвестиционным гарантиям, многосторонний договор, учредила Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям («MIGA») в целях содействия ПИИ в развивающиеся страны. MIGA страхует от таких рисков, как экспроприация, война, терроризм, гражданские беспорядки, неоспоримость валюты и нарушение контракта.

    Частное страхование и страхование от Overseas Private Investment Corporation, федерального агентства, также доступны американским инвесторам для страхования от таких политических рисков, как экспроприация, политическое насилие и неоспоримость валюты.

     

    Прямые иностранные инвестиции

    Правительства стремятся продвигать ПИИ, когда они стремятся расширить свою внутреннюю экономику и привлечь новые технологии, деловые ноу-хау и капитал в свою страну. В этих случаях многие правительства все еще пытаются управлять и контролировать тип, количество и даже национальную принадлежность ПИИ для достижения своих внутренних, экономических, политических и социальных целей.

    Этика в действии

    Поощрение иностранных инвестиций

    Правительства стремятся поощрять ПИИ по целому ряду причин. Однако иногда этот процесс может пересекать границы этики и законности. В ноябре 2010 года семь глобальных компаний выплатили Министерству юстиции США «в общей сложности 236 миллионов долларов штрафа для урегулирования обвинений в том, что они или их подрядчики давали взятки иностранным чиновникам, чтобы облегчить импорт оборудования и материалов в несколько стран».В состав компаний входили Shell и подрядчики Transocean, Noble, Pride International, Global Santa Fe, Tidewater и Panalpina World Transport. Взятки давали чиновникам богатых нефтью стран — Нигерии, Бразилии, Азербайджана, России, Туркменистана, Казахстана и Анголы. В Соединенных Штатах глобальным фирмам, в том числе имеющим штаб-квартиры в других местах, но торгующим на любой из фондовых бирж США, запрещено платить или даже предлагать взятки иностранным государственным чиновникам или сотрудникам государственных предприятий с целью ведения бизнеса. одолжений.Хотя закон и деловая этика ясны, во многих случаях штрафы остаются гораздо менее обременительными, чем потеря важных долгосрочных доходов бизнеса.

    Знаете ли вы?

    Гонконг: от джонок к самолетам? Восстание мировой электростанции

    Политика открытости для ПИИ и международной торговли позволила странам всего мира совершить экономический скачок по сравнению со своими соседями. Исторический подъем Гонконга является одним из примеров.Экономические преимущества Гонконга можно объяснить сочетанием факторов, в том числе его благоприятных для бизнеса законов и политики, местного населения, культурно ориентированного на торговлю и бизнес, а также географической близости Гонконга к крупнейшим экономикам Китая, Японии и других стран. Тайвань.

    Гонконг всегда был открыт для мировой торговли. Многие люди, от китайцев до японцев и британцев, оккупировали Гонконг на протяжении веков, и все они внесли свой вклад в его развитие как одного из величайших портов и торговых центров мира.

    В 1997 году Гонконг вернулся под контроль Китая; однако свободное предпринимательство будет регулироваться соглашением Основного закона, в соответствии с которым Гонконг был объявлен отдельным специальным административным районом (САР) Китая. Согласно Основному закону, действующему до 2047 года, Гонконг сохранит свои правовые, социальные, экономические и политические системы, кроме китайской. Таким образом, Гонконгу гарантируется право на собственную денежную систему и финансовую автономию. Гонконгу разрешено работать независимо с международным сообществом; контролировать торговлю стратегическими товарами, наркотиками и незаконные перевозки; и для защиты прав интеллектуальной собственности.Согласно Основному закону, САР Гонконг поддерживает независимую налоговую систему и право на свободную торговлю.

    Гонконг имеет открытую бизнес-структуру, которая свободно поощряет прямые иностранные инвестиции. Любая компания, желающая вести бизнес здесь, может делать это, если она соблюдает местные законы. Правовая и институциональная база Гонконга в сочетании с его хорошими банковскими и финансовыми возможностями и благоприятной для бизнеса налоговой системой стимулируют прямые иностранные инвестиции, поскольку многие транснациональные корпорации разместили свои региональные штаб-квартиры в Гонконге.

    В качестве базы для ведения бизнеса с Китаем Гонконг в настоящее время обеспечивает половину всех прямых инвестиций на материке и является основным каналом для инвестиций и торговли Китая. Китай также стал крупным инвестором в Гонконге.

    В культурном отношении многие иностранные фирмы привлекают в Гонконг его квалифицированную рабочую силу и тот факт, что Гонконг по-прежнему ведет бизнес на английском языке, что является остатком его британского колониального влияния. Отпечаток ранних британских торговых фирм, известных как hongs , сегодня особенно силен в области развития недвижимости.Jardine Matheson and Company, например, основанная трейдером Уильямом Джардином, остается одной из самых выдающихся фирм Гонконга. Во многих из этих компаний твердо придерживаются британской практики управления. Каждый аспект бизнес-законов Гонконга — будь то в отношении контрактов, налогов или трастов — имеет поразительное сходство с законами Великобритании. Все эти факторы способствуют формированию деловой культуры, знакомой людям во многих транснациональных корпорациях.

    Китайское культурное влияние всегда сказывалось на бизнесе и все больше влияет сегодня.Многие эксперты утверждают, что Гонконг уже напоминает китайскую зону свободной торговли. И действительно, две экономики все больше переплетаются. Большая часть этого экономического смешения началась в 1990-х годах, когда гонконгские компании начали перемещать производственные центры на материк, особенно в провинцию Гуандун.

    Из-за переноса производства в континентальный Китай и другие азиатские страны в Гонконге осталось немного производства. То, что остается, имеет легкий характер и склоняется к продуктам с высокой добавленной стоимостью.Фактически, 80 процентов валового внутреннего продукта Гонконга в настоящее время приходится на сектор услуг с высокой добавленной стоимостью: финансы, деловые и юридические услуги, брокерские услуги, судоходство и грузовые перевозки, а также гостиничный бизнес, производство продуктов питания и напитков.

    Местные гонконгские компании, а также базирующиеся там иностранные предприятия имеют уникальную возможность играть важную роль в качестве брокеров и посредников между материковыми и глобальными корпорациями. Ведение бизнеса в Китае не только сложно и пугающе, но и требует связей, известных в местном масштабе как guanxi , с влиятельными людьми и понимания местных законов и протоколов.Развитие этих отношений и этих знаний практически невозможно без помощи инсайдера. Именно в этой роли бизнес-сообщество Гонконга может внести огромный вклад.

    Открытость Гонконга для иностранных инвестиций в сочетании с его близостью к Китаю обеспечат его глобальную экономическую конкурентоспособность на десятилетия вперед.

    Прямые иностранные инвестиции – обзор

    4.2 Данные

    Международную информацию о прямых иностранных инвестициях (Kristjánsdóttir, 2016a) в геотермальную промышленность в разных странах, как правило, трудно найти (Kristjánsdóttir, 2012b).В обычной деловой деятельности партнерские продажи за границей часто используются в качестве косвенных ПИИ (Markusen, 2002). Однако мы используем геотермальные генерирующие мощности в разных странах в качестве косвенного показателя инвестиций в геотермальную деятельность. В частности, мы используем данные об установленной мощности геотермальной энергии (МВт), поскольку считается, что они представляют геотермальную мощность в этих странах. Самый большой в мире потенциал геотермальной энергии, вероятно, находится в Индонезии, где сегодня ведется значительная работа. Чили тоже имеет большой потенциал, но операций в Чили пока нет.

    Используется база данных по установленным мощностям геотермальной энергии и количеству единиц по странам за 1990, 1995, 2000 и 2005 годы, чтобы дать представление об увеличении развития мощностей. Мы применяем эту базу данных, поскольку она охватывает многие страны с течением времени, хотя мы знаем, что мощность значительно увеличилась с 2005 года. Например, в США к концу 2006 года установленная мощность достигла 2830 МВт (ABS Energy Research, 2007).

    Мы получили данные по установленным МВт из (ABS Energy Research, 2007) для зависимой переменной МВт.Однако для независимых переменных мы решили применить данные Всемирного банка (2009 г.), поскольку они являются отличным источником для развивающихся стран, таких как Эфиопия и Никарагуа (Эфиопия и Никарагуа классифицируются Международным валютным фондом как развивающиеся страны (International Monetary Fund, 2009 г.). ) 308 606 0 2820 CO 2 96 5. 52 5,22 0 20 El_Con 96 4440 5280 22 28000 En_Use 96 2700 2570 286 12200 ВВП 96 9,25 × 10 11 2,01 × 10 12 1,01 × 10 9 1,24 × 10 13 Capita 96 12 400 10 800 390 42 100 Инфляция 96 84.2 551 — 2 5020 POP 96 1,11 × 10 8 2,44 × 10 8 255000 1,30 × 10 9 Работник 92 92 92 2 9 9 9 5. 00 × 10 6 2.31 × 10 10 Roads 69 51.2 32,0 10 100

    Воспроизведено из расчетов автора.

    База данных охватывает 24 страны за 4 года и предоставляет нам набор данных из 96 наблюдений. Годы, включенные в это исследование: 1990, 1995, 2000 и 2005.

    В этом исследовании мы находим данные по следующим странам: США, Филиппины, Италия, Мексика, Индонезия, Япония, Новая Зеландия, Исландия, Коста-Рика. , Сальвадор, Никарагуа, Кения, Гватемала, Китай, Россия (Камчатка), Турция, Португалия (Азорские острова), Эфиопия, Франция (Гваделупа), Австралия, Таиланд, Аргентина, Австрия и Германия.

    Поощрение качественных прямых инвестиций | United Nations

    Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) демонстрируют вялый рост с 2008 года. С поправкой на краткосрочную волатильность и колебания, вызванные разовыми факторами, такими как налоговые реформы, в этом по сравнению с 8 процентами в 2000–2007 годах и более чем 20 процентами до 2000 года. В 2019 году глобальные ПИИ останутся на прежнем уровне и составят, по оценкам, 1,39 триллиона долларов. Ожидается, что в 2020 году понижательное давление на ПИИ, вызванное COVID-19, составит от -5 до -15 процентов (по сравнению с предыдущими прогнозами, прогнозировавшими предельный рост базовой тенденции ПИИ на 2020–2021 годы).Воздействие на ПИИ будет сосредоточено в тех странах, которые наиболее сильно пострадали от эпидемии, хотя негативные потрясения спроса и экономические последствия сбоев в цепочке поставок могут повлиять на инвестиционные перспективы во всем мире. Более низкая прибыль многих многонациональных предприятий также приведет к снижению реинвестированных доходов (основной компонент ПИИ).

    Приток ПИИ и основная тенденция, 1990–2018 

    (индексировано, 2010 г. = 100)

    Источник: ЮНКТАД, Доклад о мировых инвестициях, 2019 год.

    Технологические изменения были движущей силой основной тенденции низкого уровня ПИИ. Цифровизация позволила многонациональным предприятиям осуществлять продажи за рубежом с ограниченным местным присутствием. Это также способствовало переходу международного производства от материальных трансграничных производственных сетей к нематериальным производственно-сбытовым цепочкам и неакционерным методам работы, таким как лицензирование и контрактное производство. Это находит отражение в гораздо более быстром росте торговли услугами и международных платежей за нематериальные активы (роялти и лицензионные сборы), чем за материальные производственные показатели, такие как ПИИ и торговля товарами.Рост зарубежных продаж 100 ведущих многонациональных предприятий опережает рост иностранных активов и сотрудников, что позволяет предположить, что эти предприятия выходят на зарубежные рынки с меньшим объемом операционной деятельности, что может создать проблемы для местных властей по сбору налогов.

    Еще одной долгосрочной тенденцией является увеличение доли потоков ПИИ в развивающиеся страны. За десять лет до кризиса 2008 года развивающиеся страны привлекали в среднем 30 процентов мировых потоков ПИИ. Этот процент увеличился примерно до 45 процентов за последние десять лет и превысил 50 процентов в 2018 и 2019 годах. Тем не менее, эти потоки не принесли одинаковой пользы всем странам. В то время как некоторым регионам удалось привлечь больше инвестиций, особенно в Центральную Африку, Юго-Восточную Азию и Восточную Азию, в других регионах объем ПИИ сократился ниже докризисного уровня.

    Подробнее об инвестиционных тенденциях читайте здесь.

    Соответствующий индикатор ЦУР

    Прямые иностранные инвестиции в международный бизнес

    Прямые иностранные инвестиции претерпели кардинальные изменения, поскольку цифровая экономика, геополитика и автоматизация предприятий привели к сокращению притока ПИИ.Чтобы привлечь инвестиции, правительства должны создавать ценностные предложения, которые не просто находят отклик, но и отличаются.

    Некоторые страны уже идут по этому пути. С помощью стратегий, направленных на стимулирование местных новаторов, экосистем и талантов, они создают активы и возможности, которые помогают им выделиться в жаркой среде ПИИ. Успех требует целостного комплексного подхода к привлечению и содействию инвестициям. Для многих стран это тоже будет кардинальным изменением.

    Наш подход к прямым иностранным инвестициям

    Поскольку многие продукты теперь принимают цифровую форму, а Индустрия 4.0 технологий, делающих более практичным повторное выполнение определенной работы, правительствам необходимо создать эффективный и устойчивый механизм для прямых иностранных инвестиций в международный бизнес.

    Наши консультанты по иностранным инвестициям работают с ключевыми заинтересованными сторонами, такими как агентства по продвижению инвестиций (IPA) и министерства развития, над созданием стратегий и структур, которые стимулируют ПИИ, создание рабочих мест и экономическое развитие в долгосрочной перспективе.

    А поскольку мы можем обратиться к глобальной сети экспертов, охватывающих весь спектр тем и возможностей, мы можем помочь на каждом этапе пути ПИИ:

    • Диагностика. Мы оцениваем готовность страны к ПИИ: анализируем количество и качество притока ПИИ; измерение эффективности текущих инструментов, политик и стимулов; и выявление препятствий.
    • Ценностное предложение. Мы помогаем странам найти способы использовать свои существующие, зарождающиеся и потенциальные преимущества для удовлетворения важных потребностей рынка и выделиться в переполненном ландшафте ПИИ.
    • Активаторы. Мы работаем с правительствами над разработкой политики, стимулов и ресурсов, которые поддерживают их ценностные предложения и ускоряют инвестиции.Это включает в себя все: от оптимизации бюрократических процессов до создания полноценных инновационных центров.

    Наш опыт работы с другой стороны уравнения — помощь глобальным компаниям в определении их местонахождения и поиске источников прямых иностранных инвестиций — является еще одним ключевым активом, к которому мы можем обратиться. Понимая бизнес-требования и проблемы в таких разных отраслях, как сельское хозяйство и технологии, мы помогаем странам разрабатывать привлекательные ценностные предложения, открывающие возможности для ПИИ.И продолжайте их генерировать.

    Еще один уникальный ресурс, к которому мы обращаемся: наш набор инструментов для ПИИ, набор запатентованных инструментов, которые помогают нашим   экспертам и клиентам оценивать готовность к ПИИ, выявлять препятствия и привлекать ПИИ более эффективным и устойчивым образом.

    Обзоры прямых иностранных инвестиций 2021: Испания

    В соответствии с новым режимом прямые иностранные инвестиции на сумму более 1 млн евро требуют предварительного разрешения

     

    Исключительные обстоятельства, вызванные вспышкой COVID-19, побудили правительство Испании принять ряд срочных постановлений в 2020 году, создав новый механизм проверки для определенных иностранных инвестиций в соответствии с Королевскими указами-законами 8/2020, 11/2020 и 34. /2020.

    Закон 19/2003 с внесенными в него поправками включает — в силу этих неотложных положений — новую статью 7bis, приостанавливающую действие либерального режима прямых иностранных инвестиций в Испании, особенно в отношении ряда критически важных отраслей.

     

    БЫВШИЙ РЕЖИМ

    Меры по прямым иностранным инвестициям в Испании до вспышки COVID-19 включали постинвестиционное уведомление о любых иностранных инвестициях и предварительное разрешение на ряд ограниченных инвестиций, таких как инвестиции из стран, считающихся налоговыми убежищами, деятельность, связанная с национальной обороной и безопасностью, и (только для инвесторов из стран, не входящих в ЕС) инвестиции в азартные игры, авиакомпании и аудиовизуальные средства массовой информации, среди других секторов.Независимо от таких разрешений, прежние испанские правила провозглашали либеральный дух прямых иностранных инвестиций в Испанию.

    В ответ на COVID-19 и во избежание оппортунистических инвестиций в критические сектора для национальной общественной безопасности и здравоохранения правительство Испании приняло ряд поправок к Закону 19/2003, предвосхищая еще не принятые правила Регламент (ЕС) 2019/452 от марта 2019 года. Поправки создали новый механизм проверки для определенных прямых иностранных инвестиций.

    Прямые иностранные инвестиции определяются как инвестиции, в результате которых резидент, не входящий в ЕС/не являющийся членом ЕАСТ, прямо или косвенно приобретает контроль над испанской компанией (котирующейся или не зарегистрированной на бирже) и/или не менее 10 процентов ее уставного капитала.

    В соответствии с новым режимом прямые иностранные инвестиции на сумму более 1 млн евро требуют предварительного разрешения при соблюдении любого из следующих критериев:

    • Инвестиции осуществляются в стратегический сектор, такой как критическая инфраструктура, критические технологии, поставка критически важных ресурсов, продовольственная безопасность, секторы с доступом к конфиденциальной информации, средства массовой информации и любой другой сектор, который может повлиять на общественное здоровье, безопасность или общественный порядок, как определено правительством Испании
    • Инвестор контролируется правительством третьего государства-члена ЕС
    • Инвестор уже инвестировал или участвовал в сфере безопасности, общественного здравоохранения или государственной политики в другом государстве-члене ЕС
    • Инвестор подвергается серьезному риску участия в незаконной или преступной деятельности

    Кроме того, до 31 декабря 2021 года эти ограничения также распространяются на инвесторов-резидентов ЕС и ЕАСТ, если они осуществляют инвестиции, посредством которых они приобретают более 10 процентов капитала и/или контроль над испанской компанией, при условии, что инвестиции превышает 500 миллионов евро, если компания не зарегистрирована на бирже, или 1 миллиард евро, если компания зарегистрирована на испанском фондовом рынке.

    Как подтвердили государственные должностные лица из соответствующего кабинета по иностранным инвестициям, законы Королевского указа о принятии нового режима проходят законодательные процессы. Точное содержание будущего законодательства все еще неясно, хотя после его принятия в форме закона могут последовать дальнейшие разработки и детали, касающиеся механизма проверки.

    Из-за широкой формулировки применимых положений трудно определить, подпадают ли определенные инвестиции под действие закона

     

     

    ОБЯЗАННОСТЬ ПОДАЧИ ИНФОРМАЦИИ И ПОСЛЕДСТВИЯ

    Для заявлений об утверждении налогового убежища стандартная форма должна быть подана в электронном виде не менее чем за шесть месяцев до транзакции.

    Для целей режима 2020 года и нового механизма проверки требуется подача заявки на получение разрешения до осуществления инвестиций, когда ограниченные прямые иностранные инвестиции превышают 1 миллиард евро.

    Если ограниченные прямые иностранные инвестиции превышают 1 миллион евро, но не превышают 5 миллионов евро, сделка должна быть проведена в рамках временной упрощенной процедуры, предусмотренной во 2-м переходном положении (Disposición Transitoria 2ª) Королевского указа-закона 11/2020. .Это положение указывает, что запросы должны быть адресованы государственному должностному лицу, отвечающему за соответствующий департамент правительства Испании (т. е. Subdirección General de Comercio Internacional e Inversiones, «Инвестиционный департамент»), который одобрит или отклонит запрос.

    Инвестиции на сумму менее 1 миллиона евро, таким образом, освобождаются от обязательства по подаче заявок в соответствии с новым механизмом проверки, хотя в соответствующих испанских правилах упоминается, что этот пункт может подлежать корректировке после принятия дополнительного законодательства.

    Если ограниченные прямые иностранные инвестиции превышают 5 миллионов евро, применяется общий режим, изложенный в статье 7bis Закона 19/2003. В этом случае инвестор должен подать запрос на авторизацию в Департамент инвестиций при условии окончательного утверждения Советом министров Испании.

    После подачи запроса на авторизацию у Совета министров Испании есть до шести месяцев для ответа. Отсутствие ответа от Совета министров Испании по истечении шести месяцев с момента подачи запроса будет интерпретироваться как отказ.

    Неспособность подать необходимые запросы на авторизацию, когда это требуется, сделает транзакцию недействительной, а также может повлечь за собой наложение значительных штрафов, вплоть до стоимости предполагаемых инвестиций.

     

    ВИДЫ СДЕЛОК ПРОСМОТРЕНЫ

    Рассматриваемые типы сделок напрямую связаны с уже установленными условиями и критериями. Процесс рассмотрения варьируется в каждом конкретном случае, в зависимости от сумм, инвестора и ключевого стратегического сектора, в который предполагается осуществить инвестиции.

     

    МЕХАНИЗМ ОЦЕНКИ ПРЕДВАРИТЕЛЬНОЙ ПОДАЧИ

    Из-за широкой формулировки применимых положений трудно определить, подпадают ли определенные инвестиции под действие закона. Поэтому Департамент инвестиций предоставил инвесторам анкету, которую можно неофициально отправить по электронной почте, чтобы уточнить, подлежат ли инвестиции авторизации. После отправки соответствующий отдел подтвердит необходимость запроса авторизации.

     

    ОБЛАСТЬ ПРОВЕРКИ

    Точный объем проверки, которая будет проведена Департаментом инвестиций и Советом министров Испании в соответствии с новым механизмом проверки, еще не известен. Как правило, они изучают любые проблемы безопасности, общественного здравоохранения или государственной политики, которые могут возникнуть в связи с инвестициями, и выдают или отклоняют разрешение. Более подробная информация о масштабах проверки будет доступна после вступления в силу новых законодательных положений.

     

    КАК ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ МОГУТ ЗАЩИТИТЬ СЕБЯ

    Иностранным инвесторам следует проявлять осторожность при заключении сделок с участием испанской компании, работающей в любом из ключевых стратегических секторов. Операционная стратегия инвестиций должна быть пересмотрена в свете текущего процесса проверки испанскими властями, принимая во внимание, что ряд законов может ограничивать инвестиции.

    Ключевое значение имеет предвидение любых нормативных поправок и получение правильной консультации юриста, а также своевременное и установленное взаимодействие с соответствующим государственным органом.Управление ожиданиями инвесторов, спонсоров и заинтересованных сторон и обеспечение их соответствия ограничениям на прямые иностранные инвестиции также имеет решающее значение в эти времена неопределенности.

     

    ПРОСМОТР ПРОЦЕССА ВРЕМЕНИ

    Законодательно установленный срок для проверки инвестиций и предоставления необходимого разрешения в соответствии с временной упрощенной процедурой составляет 30 дней. Обычный процесс в соответствии со статьей 7bis предусматривает общий предполагаемый срок в шесть месяцев.

    Согласно беседам с государственными должностными лицами из Департамента инвестиций, рассмотрение в рамках предварительной оценки может занять от четырех до пяти недель, в зависимости от рабочей нагрузки органа, тогда как рассмотрение в рамках обычного процесса может занять до трех месяцев.

    РЕЗУЛЬТАТ

    Хотя на прямые иностранные инвестиции были наложены ограничения, и эти ограничения могут сохраняться, государственные органы применяют подход к этим ограничениям, благоприятный для бизнеса.Они, вероятно, сохранят этот подход к процессу проверки в той мере, в какой инвестиции не представляют существенной угрозы национальной безопасности, общественному здравоохранению или общественному порядку в Испании.

    Учитывая, что эти правила были введены во время кризиса и еще не были должным образом разработаны и введены в действие, ограничение иностранных инвестиций, которые могут обеспечить процветание и экономический рост в стране в период спада, может показаться нелогичным. Тем не менее, дальнейшие разработки могут внести большую правовую определенность в этот слабо регулируемый режим.

    ИЗВЛЕЧЕННЫЕ УРОКИ

    • До сих пор только 10 процентов предварительных оценок привели к необходимости подачи официальных запросов на получение разрешения на инвестиции, ни один из которых не был отклонен на момент написания настоящего документа
    • Рекомендуется запрашивать предварительную оценку инвестиционной сделки, если она потенциально подпадает под действие закона, поскольку вероятность того, что в конечном итоге потребуется запрашивать официальное разрешение на инвестиции, невелика. Кроме того, время, затрачиваемое на предварительную оценку, может сократить время ответа, если официальное разрешение потребуется запросить позже
    • .

     

    Нажмите здесь, чтобы прочитать весь журнал
    Обзоры прямых иностранных инвестиций 2021: глобальная перспектива

    ПОДПИСАТЬСЯ
    Будьте в курсе ваших любимых тем

     

    Эта публикация предназначена для вашего удобства и не является юридической консультацией.Данная публикация защищена авторским правом.
    © 2021 ТОО «Уайт энд Кейс»

     

    .
Опубликовано в категории: Разное

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.