Операционная прибыль ebitda это: особенности вычисления по данным МСФО-отчетности

Показатели EBITDA и EBIT — Альт-Инвест

Открыть эту статью в PDF

Назначение показателей EBITDA и EBIT

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — прибыль до налогов, процентов и амортизации. EBITDA демонстрирует прибыль компании до учета расходов, связанных с капитальными вложениями и финансированием. Показатель часто используют как косвенную характеристику свободного денежного потока за период, который можно использовать для оплаты займов и новых инвестиций.

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — прибыль до вычета процентов и налогов. Показатель EBIT, в отличие от EBITDA, учитывает расходы на амортизацию. Однако проценты по долгам не учитываются, и таким образом EBIT характеризует прибыль компании до оплаты долгов. Показатель часто применяют в анализе рентабельности инвестиций компании, когда надо отделить эффективность ее операций от влияния структуры капитала.

В обоих случаях под налогами подразумевается налог на прибыль.

 

Расчет показателей EBITDA и EBIT

Формулу расчета показателя EBIT, как правило, записывают в следующем виде:

EBIT = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты к уплате

Соответственно формула расчета EBITDA будет выглядеть так:

EBITDA = EBIT + Амортизация

Использование формул на практике может быть связано с рядом сложностей. Две наиболее частые проблемы — сложность получения данных об амортизации и отсутствие единого подхода к учёту неоперационных доходов и затрат.

Амортизация отсутствует в виде отдельной строки в отчетности компаний по РСБУ, поэтому обычная бухгалтерская форма №2 не содержит всех данных для расчета EBITDA. Аналитику потребуется получить дополнительные отчеты с выделенной амортизацией. В отчетности крупных компаний, которая готовится в соответствии с МСФО и содержит больше деталей, амортизация обычно выделена. Но и для таких компаний возможны разные варианты отчетности. Некоторые предприятия показывают амортизацию не одной строкой, а распределяя её по разделам затрат. Другие компании включают амортизацию в разные статьи затрат, в зависимости от того, к какой сфере деятельности относится соответствующее имущество. Расчет EBITDA будет зависеть от корректного выделения амортизации в отчете о прибылях и убытках.

Неоперационные доходы и затраты — источник множества неточностей в расчете показателей EBIT и EBITDA, так как единого подхода к правилам их учета не сложилось. С одной стороны, определение показателя EBIT подразумевает, что в него попадут все статьи доходов и затрат, влияющие на чистую прибыль, кроме налога и процентов. Тогда любые неоперационные статьи, такие как нерегулярные события, доходы/затраты от переоценки, инвестиционные доходы и т. п., также должны попасть в EBIT и EBITDA. С другой стороны, эти показатели часто используют для прогнозирования работы компании, в таком случае желательно развести регулярные операции и случайные события, поэтому неоперационные доходы отделяют от EBITDA.

Вот, например, как определяет показатель EBITDA в своей отчетности ИнтерРАО:

Руководящий орган, отвечающий за принятие решений по операционной деятельности, оценивает результаты операционных сегментов на основе показателя EBITDA, который рассчитывается как прибыль/(убыток) за период до учета:

• финансовых доходов и расходов;
• расходов по налогу на прибыль;
• амортизации основных средств и нематериальных активов;
• обесценения / (восстановления обесценения) основных средств;
• обесценения гудвила и прочих нематериальных активов;
• обесценения ценных бумаг и активов, классифицируемых как предназначенные для продажи;
• резервов под обесценение дебиторской задолженности и устаревшим запасам; прочим резервам;
• доли в прибыли/(убытках) ассоциированных компаний и эффектов, связанных с приобретением и выбытием компаний Группы;
• доходов/(расходов) от операций по продаже/покупке ценных бумаг и активов, классифицируемых как предназначенные для продажи;
• а также расходов на благотворительность,
• доходов/(расходов) от реализации и списания нефинансовых активов
• и прочих аналогичных эффектов, объединенных в статью Прочие в сверке показателей EBITDA отчетных сегментов с чистой прибылью/(убытком) за отчетный период.

Порядок определения Группой EBITDA может отличаться от порядка, применяемого другими компаниями. Информация об амортизации основных средств и нематериальных активов, процентных доходах и расходах раскрывается в информации по сегментам, так как она регулярно анализируется органом, принимающим решения по операционной деятельности.

 

Некоторые компании, устанавливая свои правила расчета EBITDA, дают показателю название

Adjusted EBITDA (скорректированный EBITDA), чтобы подчеркнуть, что схема индивидуальна для данной компании. Другие предприятия просто считают EBITDA как операционную прибыль, либо с учетом неоперационных доходов и затрат без соответствующих пояснений. 

Термины Adjusted EBITDA и OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) призваны устранить неоднозначность в определении понятия EBITDA, но поскольку все эти показатели не входят в стандарты отчетности, то единого правила не установлено, и в большинстве случаев компании и аналитики используют термин EBITDA для всех вариантов расчета. Аналогичная неясность и в наиболее авторитетных учебниках и пособиях. CFA Institute, например, не устанавливает в своих руководствах правило расчета EBIT, а только определяет, что «EBITDA иногда соотносится с чистой прибылью, а иногда — с операционной прибылью» (CFA Institute, “Investor uses, expectations, and concerns on non-GAAP financial measures”, 2016)

&nbsp

Лизинг и показатели EBITDA и EBIT

Еще один вопрос правильного расчета EBITDA и EBIT связан с лизингом и арендой, которые использует компания. Классификация аренды как операционной или как финансового лизинга существенно меняет структуру отчетности компании.

Вот сравнение финансового и операционного лизинга в отчетности:

	Финансовый лизинг	Операционный лизинг
Появятся активы?	да	нет
Появится долг?	да	нет
Операционные расходы	нет	да
Амортизация	да	нет
Проценты к уплате	да	нет
Учёт в EBITDA	нет	да

Поскольку лизинговые расходы могут составлять значительную часть всех расходов компании, важно правильно классифицировать их при расчете EBITDA. Но для некоторых случаев классификация аренды как лизинга неоднозначна. Например, компания «Магнит» публикует финансовую отчетность в двух вариантах: с отражением расходов на аренду помещений для магазинов как операционных и с отражением их как лизинга. Аналогичные особенности в отчетности характерны для многих торговых сетей.

Для того, чтобы подчеркнуть, что при расчете EBITDA аренда была классифицирована как финансовый лизинг и не уменьшала величину этого показателя, используют несколько измененный термин EBITDAR (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization and Rent), то есть прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и аренды.

 

Применение в финансовом анализе

EBIT используют в финансовом анализе вместо чистой прибыли в коэффициентах, которые затрагивают эффективность как собственного, так и заемного капитала. Это такие показатели как рентабельность суммарных активов (ROA) или рентабельность инвестированного капитала (ROIC). Ряд методических пособий (в частности, методики CFA Institute) поясняют, что EBIT применяют как аналог операционной прибыли, хотя между ними и есть разница, описанная выше.

Показатель EBITDA используют главным образом в виде соотношения TD/EBITDA, суммарный долг к EBITDA, характеризующего долговую нагрузку компании по сравнению с ее способностью платить по долгам.

 

Применение в оценке бизнеса

Показатель EBITDA крайне популярен в оценке бизнеса, причем как для расчета мультипликаторов при сравнительной оценке, так и для построения финансовых моделей при оценке доходным подходом.

В сравнительной оценке компаний мультипликатор (коэффициент), основанный на EBITDA, дает оценку не собственного капитала, а стоимости всей компании, в том числе с учетом долга. Он называется EV/EBITDA, где EV (Enterprise Value) — стоимость предприятия. Для того, чтобы получить стоимость акционерного капитала, из этой суммы вычитают чистый долг компании.

В доходном подходе аналитик создает финансовую модель компании с прогнозом на 5-10 лет. В таких моделях часто используют маржу по EBITDA (то есть отношение EBITDA к продажам), чтобы оценить рентабельность будущих продаж компании. Практически всегда в подобных моделях подразумевается, что EBITDA, полученный из исторической отчетности, отражает стабильную операционную рентабельность бизнеса, и именно это является причиной, по которой в расчете EBITDA исключают неоперационные доходы и затраты.

 

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Определение Что такое EBITDA?  — Investing.com

Этот показатель операционной деятельности компании отражает прибыль до вычета выплат по процентам и налогам, а также износа и начисленной амортизации.

EBITDA является важным показателем оценки операционной деятельности компании и имеет приоритет перед структурой капитала, долговой нагрузкой и неденежными статьями учета, такими как амортизация. Если другие показатели (такие как свободный денежный поток или операционный доход) демонстрируют убыточность предприятия, аналитики обращаются к EBITDA с целью выяснить, не выходит ли проблема за рамки операционной деятельности.

Расчет EBITDA

EBITDA = операционная прибыль (за вычетом процентов и налогов) + износ капитала + амортизационные отчисления.

Исключение этих компонентов из прибыли позволяет аналитикам сосредоточиться на операционной деятельности компании. Компании одной и той же отрасли могут иметь очень разные расходы по процентам в зависимости от способа финансирования их деятельности.

Поскольку финансовая структура компании не является частью ее основной деятельности, она не включается в расчет EBITDA. Это делает оценку операционной деятельности компании более простой и эффективной.

Налоги, выплачиваемые в различных странах и регионах, также могут сильно различаться. Несмотря на то, что налоги оказывают влияние на итоговую прибыль, исключение этих расходов из EBITDA позволяет лучше оценивать рентабельность каждой компании.

Износ капитала и амортизация

Износ и амортизация (Depreciation and Amortization, D&A) являются функцией прошлых решений компании, которые не важны для оценки текущей деятельности компании. Износ материальных основных средств компании (зданий, транспортных средств и т. д.), неизбежен, но эти показатели могут носить противоречивый характер, в зависимости от методов расчета. То же самое относится к амортизационным расходам (таким как патенты), которые являются нематериальными активами.

Информация о EBITDA на сайте Investing.com

Главные страницы акций различных компаний содержат подробную информацию о финансах компании во вкладке «Отчетность». Например, расчет EBITDA для Alphabet (NASDAQ:GOOGL) может быть осуществлен с использованием необходимых компонентов уравнения, доступных на сайте как в годовом, так и в квартальном отношении.

Показателем EBITDA следует пользоваться с осторожностью: некоторые инвесторы полагают, что деловая хватка компании не важна, если бизнес плохо структурирован. Такая компания похожа на дорогой дом, построенный на песке; он не может стоить дорого, если находится под постоянной угрозой оползня.

Показатели EBITDA и чистой прибыли – Обзор финансовой деятельности – Финансовый обзор – Годовой отчет ПАО «ГМК «Норильский никель» за 2016 г.

EBITDA

Показатели, млн долл. США	2016	2015	Изменение
Операционная прибыль	3 281	3 506	(6%)
Амортизация	557	506	10%
Убыток от обесценения нефинансовых активов	61	284	(79%)
EBITDA	3 899	4 296	(9%)
Рентабельность по EBITDA	47%	50%	(3 п. п.)

В 2016 г. показатель EBITDA «Группа ГМК» снизился на 12%, составив 3 883 млн долл. США. Основной причиной изменения стало снижение цен на металлы, а также инфляционный рост затрат. Это было частично компенсировано продажей запаса металлов, а также положительным влиянием обесценения рубля на денежные расходы.

Показатель EBITDA сегмента «Группа КГМК» снизился на 54%, до 117 млн долл. США, преимущественно из-за снижения цен на металлы и реконфигурации производственных мощностей, что было частично компенсировано снижением денежных расходов под влиянием обесценения рубля относительно доллара США.

Показатель EBITDA предприятия NN Harjavalta снизился на 29%, до 45 млн долл. США, преимущественно в связи со снижением выручки из-за изменения биржевых цен на металлы.

Показатель EBITDA сегмента «Прочие неметаллургические» увеличился на 200 млн долл. США и составил положительные 119 млн долл. США преимущественно благодаря увеличению маржи сбытовых компаний Группы и продаже страхового запаса металлов.

Чистая прибыль, скорректированная на размер неденежных операций и (положительных)/отрицательных курсовых разниц

Показатели, млн долл. США	2016	2015	Изменение
Чистая прибыль	2 531	1 716	47%
Убыток от обесценения нефинансовых активов и инвестиций, предназначенных для продажи	214	284	(25%)
(Положительные)/отрицательные курсовые разницы	(485)	865	(156%)
(Прибыль)/убыток от выбытия дочерних обществ и активов, классифицированных как предназначенные для продажи	4	302	(99%)
Чистая прибыль, скорректированная на размер неденежных операций и (положительных)/отрицательных курсовых разниц	2 264	3 167	(29%)

Показатель EBITDA в 2016 г. составил 3 899 млн долл. США

Чистая прибыль в 2016 г. составила 2 531 млн долл. США

404 | ПАО Группа ЛСР

МАТЕРИАЛЫ, К КОТОРЫМ ВЫ ЖЕЛАЕТЕ ПОЛУЧИТЬ ДОСТУП, ПРЕДОСТАВЛЯЮТСЯ НА ДАННОМ ВЕБ-САЙТЕ НА ДОБРОСОВЕСТНОЙ ОСНОВЕ И ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО В ОЗНАКОМИТЕЛЬНЫХ ЦЕЛЯХ.

ДАННЫЕ МАТЕРИАЛЫ НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ДЛЯ ЛИЦ И НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТСЯ ЛИЦАМ НА ТЕРРИТОРИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ ИЛИ ЛИЦАМ, ЯВЛЯЮЩИМСЯ РЕЗИДЕНТАМИ ИЛИ НАХОДЯЩИМСЯ НА ТЕРРИТОРИИ АВСТРАЛИИ, КАНАДЫ, ЯПОНИИ ИЛИ ЛЮБОЙ ДРУГОЙ ЮРИСДИКЦИИ, В КОТОРОЙ ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ВОЗМОЖНОСТИ ДОСТУПА К ИНТЕРЕСУЮЩИМ ВАС МАТЕРИАЛАМ НАРУШАЛО БЫ КАКОЙ-ЛИБО ДЕЙСТВУЮЩИЙ ЗАКОН ИЛИ НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЙ АКТ.

Материалы не представляют собой и не являются частью какого-либо предложения или приглашения приобрести ценные бумаги или осуществить подписку на ценные бумаги в Соединенных Штатах, Австралии, Канаде, Японии или в какой-либо юрисдикции, в которой такие предложения или продажи являются незаконными. Любые ценные бумаги, выпущенные в рамках размещения, не были и не будут зарегистрированы в соответствии с Законом США о ценных бумагах 1933 года, с учетом изменений, или в соответствии с каким-либо действующим законом о ценных бумагах в каком-либо штате, провинции, стране, юрисдикции или на какой-либо территории в Соединенных Штатах, Австралии, Канаде или Японии. Соответственно, кроме случаев, когда применимо освобождение на основании соответствующих законов о ценных бумагах, любые такие ценные бумаги не могут быть предложены, проданы, перепроданы, приняты, реализованы, отклонены, переданы, вручены или распределены, прямо или косвенно, на территории или на территорию Соединенных Штатов, Австралии, Канады, Японии или любой другой юрисдикции, если какое-либо такое действие представляло бы собой нарушение соответствующих законов или требовало бы регистрации таких ценных бумаг в соответствующей юрисдикции. В Соединенных Штатах не будет осуществляться публичное предложение ценных бумаг.

Материалы адресованы и предназначены только для лиц на территории государств-участников Европейской экономической зоны, которые являются «квалифицированными инвесторами» в значении статьи 2(1)(e) Директивы ЕС о проспекте эмиссии (Директива № 2003/71/EC) (далее — «Квалифицированные инвесторы«). Кроме того, в Соединенном Королевстве материалы предоставляются и предназначены только для Квалифицированных инвесторов, которые являются лицами, имеющими профессиональный опыт в вопросах, касающихся инвестиций, подпадающими под действие статьи 19(5) Приказа (Финансовое содействие) 2005 года в рамках Закона Великобритании о финансовых услугах и рынках 2000 года (далее — «Приказ«), или которые являются лицами с высоким уровнем дохода, подпадающими под действие статьи 49(2)(a)-(d) Приказа, а также для других лиц, которым они могут на иных основаниях законным образом быть предоставлены (все такие лица далее совместно — «соответствующие лица«). Любая инвестиция или инвестиционная деятельность, которой касаются материалы, доступна только соответствующим лицам в Соединенном Королевстве и Квалифицированным инвесторам в любом государстве-участнике Европейской экономической зоны, кроме Соединенного Королевства, и будет осуществляться только с такими лицами. Прочим лицам не следует полагаться или совершать действия на основании материалов или какой-либо части их содержания. Если у Вас нет разрешения просматривать материалы на данном веб-сайте, или если Вы сомневаетесь, имеете ли Вы на это право, просьба покинуть данную веб-страницу. Такие материалы запрещено публиковать или иным образом перенаправлять, распространять или отправлять на территории или на территорию Соединенных Штатов, Австралии, Канады, Японии или любой юрисдикции, в которой такие предложения или продажи являются незаконными. Лица, получающие такие документы (включая депозитариев, номинальных держателей и доверительных управляющих), не вправе распространять или рассылать их на территории, на территорию или с территории Соединенных Штатов, Австралии, Канады или Японии.

Подтверждение понимания и принятие предупреждения

Я гарантирую, что я не нахожусь в Соединенных Штатах, а также не являюсь резидентом и не нахожусь в Австралии, Канаде, Японии или любой другой юрисдикции, в которой доступ к указанным материалам является незаконным, и я подтверждаю, что я не буду передавать или иным образом пересылать какие-либо материалы, содержащиеся на данном веб-сайте, какому-либо лицу в Соединенных Штатах, Австралии, Канаде, Японии или на любой другой территории, на которой любое такое действие нарушило бы какой-либо локальный закон или нормативно-правовой акт.

Я прочел и понял изложенные выше положения предупреждения. Я понимаю, что предупреждение может затронуть мои права, и соглашаюсь соблюдать его условия. Я подтверждаю, что мне разрешен доступ к данным материалам в электронной форме.

Согласен Не согласен

EBIT без учета единовременных эффектов снижается, несмотря на улучшение во всех перерабатывающих сегментах

• Выручка от продаж составила 59,3 миллиарда евро (минус 2 процента)
• EBIT без учета единовременных эффектов составил 4,5 миллиарда евро (минус 28 процентов), в основном по причине снижения дохода от сегментов химикатов и материалов
• Операционный денежный поток составил 7,5 миллиарда евро (минус 6 процентов), свободный денежный поток составил 3,7 миллиарда евро
• По результатам 2019 финансового года предлагается выплата дивидендов в размере 3,30 евро на акцию (2018: 3,20 евро на акцию)
• Четвертый квартал 2019 года: небольшое снижение выручки от продаж (минус 2 процента) и значительный прирост EBIT без учета единовременных эффектов (плюс 23 процента)

 

Прогноз на 2020 год:

• Продажи вырастут до 60-63 миллиардов евро
• EBIT без учета единовременных эффектов составит 4,2-4,8 миллиарда евро

 

Продажи BASF в 2019 финансовом году составили 59,3 миллиарда евро; небольшое снижение продаж по сравнению с предыдущим годом было вызвано снижением объемов и цен. Операционная прибыль (EBIT) без учета единовременных эффектов составила 4,5 миллиарда, что на 1,7 миллиарда меньше уровня прошлого года. Данное снижение связано с меньшим вкладом сегментов материалов и химикатов.

«Наша компания показала хорошие результаты даже в сложные времена. 2019 год был непростым, и мировое экономическое положение было нестабильным», — сказал председатель Cовета исполнительных директоров BASF, Мартин Брудермюллер, объявивший финансовые показатели за 2019 год совместно с финансовым директором концерна Хансом-Ульрихом Энгелем. Торговые конфликты Соединенных Штатов и Китая оказали свое негативное влияние. Ключевые рынки сбыта развивались медленнее. Проблема усугубилась на фоне неопределенности, связанной с выходом Великобритании из Европейского союза. Рост промышленного и химического производства происходил значительно медленнее ожидаемого. Спрос во многих ключевых отраслях промышленности, особенно в автомобильном секторе, существенно снизился.

«Нам удалось увеличить прибыль во всех перерабатывающих сегментах, несмотря на сложные рыночные условия. К сожалению, это не позволило компенсировать спад в сфере основных химических компонентов», — сказал господин Брудермюллер. EBIT без учета единовременных эффектов для сегментов материалов и химикатов снизился до 1,8 миллиарда евро. Резкое падение цен на изоцианаты, снижение маржинальности крекинга, плановое обслуживание крекинговых установок и общее снижение спроса оказали значительное негативное влияние.

В перерабатывающих сегментах, напротив, BASF удалось добиться существенного улучшения по сравнению с прошлым годом. В сегменте промышленных решений показатель EBIT без учета единовременных эффектов значительно повысился в обоих подразделениях, в первую очередь благодаря снижению фиксированных издержек, позитивной динамике курса валют и более высокой маржинальности. В сегменте технологий для обработки поверхностей также произошло существенное улучшение показателя EBIT без учета единовременных эффектов. В сегменте питания и ухода некоторый рост EBIT без учета единовременных эффектов объясняется весомым увеличением вклада подразделения косметики и бытовой химии. В сегменте решений для сельского хозяйства EBIT без учета единовременных эффектов существенно возрос. «Активы и бизнесы, приобретенные у Bayer, показали отличные результаты. Они внесли значительный вклад в увеличение объема продаж и доходов», — сказал Брудермюллер.

В 2019 году EBIT группы BASF снизился с 6,0 миллиарда евро до 4,1 миллиарда евро. Показатель EBITDA без учета единовременных эффектов снизился на 11 процентов по сравнению с 2018 годом и составил 8,2 миллиарда евро. EBITDA составил 8,0 миллиарда евро против 9,0 миллиарда в 2018 году. Чистая прибыль возросла до 8,4 миллиарда евро, по сравнению с 4,7 миллиарда евро в 2018 году. Данный прирост включал в себя балансовую прибыль около 5,7 миллиардов евро, полученную в результате деконсолидации Wintershall после слияния с DEA.

Динамика продаж и прибыли группы BASF в IV квартале 2019 года

В четвертом квартале 2019 года продажи сократились на 2 процента по сравнению с тем же кварталом предыдущего года и составили 14,7 миллиарда евро. И объемы, и цены снизились на 1 процент. Влияние передачи компании Solenis бизнеса по производству химии для бумажной промышленности и водоочистки составило минус 1 процент. Изменения валютного курса оказали на развитие продаж незначительное положительное влияние, составившее плюс 1 процент.

EBIT без учета единовременных эффектов составил 765 миллионов евро, что на 23 процента выше, чем в четвертом квартале 2018 года. Данный прирост был обусловлен значительно большим доходом в сегментах решений для сельского хозяйства, питания и ухода, промышленных решений, технологий для обработки поверхностей. В целом, данные сегменты смогли обеспечить более чем достаточную компенсацию значительного снижения в сегментах материалов и химикатов в четвертом квартале.

Единовременные эффекты, повлиявшие на EBIT, составили минус 305 миллионов евро. В четвертом квартале 2018 года соответствующий показатель равнялся минус 151 миллиону евро. Единовременные расходы в четвертом квартале 2019 года были высоки, в частности, в сегменте промышленных решений и сегменте прочих расходов, которые в значительной мере относятся к реализации программы повышения эффективности. Отделение активов подразделения BASF по производству пигментов привело к единоразовому влиянию на сегмент промышленных решений. EBIT снизился на 2 процента по сравнению с четвертым кварталом 2018 года и составил 460 миллионов евро.

Денежный поток группы BASF в 2019 году

Операционный денежный поток составил 7,5 миллиарда евро, что на 465 миллиона евро меньше, чем в 2018 году. Денежный поток от инвестиционной деятельности в 2019 году составил минус 1,2 миллиарда евро по сравнению с показателем за 2018 год, составлявшим минус 11,8 миллиарда евро. Выплаты за нематериальные активы и основные средства были немного ниже уровня 2018 года и составили 3,8 миллиарда евро. Поступления, полученные от продажи внеоборотных активов, в 2019 году были примерно на 2,5 миллиарда евро выше, чем в 2018 году. В основном это вызвано поступлением средств от слияния Wintershall и DEA. Стоимость приобретенных активов в 2019 году составила 239 миллионов евро, против 7,4 миллиарда евро в 2018 году. В 2018 году в данную статью в основном входили выплаты за приобретение бизнесов и активов Bayer.

Несмотря на значительное снижение операционного денежного потока, свободный денежный поток составил порядка 3,7 миллиарда евро против 4,0 миллиарда евро в 2018 году.

Реализация амбициозных целей по устойчивому развитию

BASF поставил себе цель не увеличивать выбросы углекислого газа в атмосферу до 2030 года. Это означает, что при наращивании объемов производства концерн намерен зафиксировать общие объемы выброса парниковых газов и потребления энергии на уровне 2018 года.
По сравнению с показателем за 2018 год, абсолютные объемы выбросов парниковых газов концерна BASF в 2019 году снизились на 8 процентов и составили 20 миллионов метрических тонн. Во многом это объясняется остановкой крупных производств для проведения техобслуживания. Кроме того, BASF обновил договоры на поставку электроэнергии и принял меры по увеличению энергоэффективности и оптимизации процессов.

BASF ожидает, что в 2020 году объемы выбросов вернутся к уровню 2018 года: отчасти в силу меньшего количества запланированных технических работ и приобретения бизнеса по производству полиамидов у Solvay.

Заявленный дивиденд в 3,30 евро на акцию

«Мы хотим ежегодно увеличивать дивиденд на акцию. Предсказуемая политика прогрессивной выплаты дивидендов является для нас задачей приоритетной важности. Поэтому на ежегодном заседании акционеров мы предложим выплатить дивиденды в размере 3,30 евро на акцию», — сообщил г-н Брудермюллер. Это соответствует приросту в 0,10 евро. В целом, предложена общая сумма выплат акционерам BASF в размере 3,0 миллиарда евро. Данная сумма полностью покрывается суммой свободного денежного потока в 2019 году. Таким образом, BASF снова предлагает привлекательный дивидендный доход, составляющий 4,9 процента.

Реализация стратегии BASF

«Мы посвятили 2019 год тому, чтобы внедрить нашу корпоративную стратегию энергично, увлеченно и быстро. В 2020 год мы вошли как организация с обновленной структурой, менее сложная, с оптимизированной сферой управления и упрощенными процессами», — сказал Мартин Брудермюллер. Значительная часть функциональных услуг и персонала была встроена в бизнес-подразделения: по всему миру 20 000 сотрудников завершили этот переход к 1 октября 2019 года. Кроме того, был сформирован компактный центральный аппарат концерна, насчитывающий около 1000 сотрудников. Новое подразделение Глобальные бизнес-сервисы сформировано с 1 января. В него вошло более 8 800 сотрудников, которые занимаются предоставлением услуг внутренним заказчикам, например в областях финансов, контроллинга, закупок и логистики, руководствуясь в первую очередь запросами бизнеса. Это будет способствовать дальнейшему укреплению конкурентоспособности бизнеса BASF.

Несмотря на это, как подчеркнул г-н Брудермюллер, внедрение стратегии еще не полностью завершено: «Главные шаги были инициированы. В этом году нам предстоит работа над множеством деталей».

Все эти меры предназначены для возвращения BASF на путь роста прибыли, с четкой ориентацией на потребности клиентов и гибкой организацией.

Ускоренная реализация программы повышения эффективности

BASF ускорил реализацию текущей программы повышения эффективности. Господин Брудермюллер отметил: «Мы настроены оптимистично и считаем, что нам удастся добиться целевого ежегодного вклада в EBITDA в размере 2 миллиардов евро к концу 2021 года». В 2019 году эффект от реализации данной программа в EBITDA составил около 600 миллионов евро, при сопутствующих затратах около 500 миллионов евро. В нынешнем году BASF ожидает, что ускоренная реализация программы приведет к тому, что ее вклад в EBITDA составит от 1,3 миллиарда до 1,5 миллиарда евро. Предполагается, что сопутствующие единовременные затраты составят от 300 до 400 миллионов евро.

Кроме того, BASF ускорил оптимизацию организационной структуры. Ранее BASF объявлял о намерении сократить 6 000 рабочих мест по всему миру до конца 2021 года. Эта цель должна быть достигнута уже в 2020 году. В 2019 году BASF уже провел сокращение 3 100 рабочих мест по всему миру.

Активное управление портфелем

BASF реализовал ряд мер, касающихся управления портфелем. Приобретение бизнеса по производству полиамидов у Solvay было завершено 31 января 2020 года. Стоимость приобретения составила 1,3 миллиарда евро. «Наши заказчики оценят выгоду, так как теперь мы предлагаем взаимодополняющую продукцию, усиленное присутствие в регионах и увеличенную надежность поставок», — сообщил Ханс-Ульрих Энгель.

BASF достиг договоренности о продаже бизнеса по производству строительной химии фонду Lone Star за 3,17 миллиарда евро. Ожидается, что закрытие сделки произойдет в третьем квартале 2020 года. Глобальный бизнес BASF в сфере производства пигментов становится частью японской компании DIC, покупная цена составляет 1,15 миллиарда евро. Ожидается, что данная транзакция завершится в четвертом квартале 2020 года.

Кроме того, в прошлом году завершилось слияние Wintershall и DEA, в результате чего была образована ведущая независимая европейская компания по добыче газа и нефти. BASF владеет 72,7 процентами акций Wintershall Dea, в то время как 27,3 процента акций принадлежат LetterOne.

Господин Энгель: «Интеграция проходит хорошо и должна завершиться в декабре 2020 года. К 2022 мы ожидаем, что данное взаимодействие будет приносить прибыль в размере не менее 200 миллионов евро ежегодно. Первичное размещение акций запланировано на второе полугодие 2020 года и будет зависеть от ситуации на рынке».

Приобретение бизнеса у Bayer было удачным шагом

BASF считает удачным шагом приобретение у Bayer нескольких направлений бизнеса в сегменте решений для сельского хозяйства. «Интеграция бизнесов была завершена за один год. В 2019 году продажи составили 2,2 миллиарда евро, а вклад в EBITDA без учета единовременных эффектов превысил 500 миллионов евро», — отметил Энгель. — «Мы хотим, чтобы к 2025 году это приобретение принесло дополнительные продажи на трехзначную сумму при исчислении в миллионах евро, причем где-то в середине между двух- и четырехзначной суммой. По нашему мнению, мы далеко продвинулись на пути к достижению этой цели».

Прогноз для группы BASF на 2020 год

«В первые два месяца 2020 года мы уже ощутили высокий уровень неопределенности в мировой экономике. Коронавирус стал новым фактором, значительно затруднившим рост в начале года, особенно в Китае. Снижение спроса и перебои в производстве, произошедшие во многих промышленных сферах, являются очевидными последствиями принятия мер, направленных на предотвращение дальнейшего распространения вируса», — сказал Мартин Брудермюллер.

BASF предполагает, что коронавирус окажет значительное негативное влияние по всему миру, в особенности в течение первого и второго кварталов 2020 года. В настоящее время в рамках данных предположений не рассматривается вероятность распространения вируса по всему миру, которая может привести к существенному нежелательному влиянию на мировую экономику после первого полугодия нынешнего года. При этом господин Брудермюллер отметил: «Мы не ожидаем полной компенсации последствий коронавируса в течение этого года».

В силу вышесказанного, BASF ожидает 2,0-процентного роста мировой экономики, то есть значительно более медленного, чем в 2019 году (2,6 процента). Компания прогнозирует 1,2-процентный рост мирового химического производства, что намного ниже уровня 2019 года (1,8 процента). В этом случае показатели роста будут самыми низкими со времен финансового кризиса 2008-2009 годов.

BASF ожидает, что средняя цена нефти марки Brent за баррель составит 60 долларов США, а обменный курс оценивается как 1,15 доллара США за евро.

Брудермюллер: «Мы стремимся увеличить объемы продаж до 60-63 миллиардов евро, несмотря на сложные условия, характеризующиеся высоким уровнем неопределенности». Ожидается, что EBIT без учета единовременных эффектов группы BASF составит от 4,2 миллиарда до 4,8 миллиарда евро (2019: 4,5 миллиарда). Прибыль на задействованный капитал (ROCE) ожидается в размере от 6,7 до 7,7 процента (2019: 7,7 процента) и, таким образом, будет ниже  стоимости капитала, составляющей 9 процентов.

«Мы ожидаем незначительный прирост в большинстве отраслей промышленности, являющихся нашими основными рынками сбыта. Однако в автомобильной промышленности, по нашим прогнозам, продолжится спад», — сказал г-н Брудермюллер. Согласно прогнозу BASF на 2020 год, смягчения торговых конфликтов США и его торговых партнеров не произойдет, а выход Великобритании из Европейского союза не повлечет за собой значительных экономических последствий на протяжении переходной фазы.

Инвестиции в органический рост

Господин Брудермюллер также озвучил план дальнейших инвестиций. В течение следующих пяти лет BASF планирует капиталовложения в размере 23,6 миллиарда евро. Более одной трети этой суммы будет выделено с 2020 по 2024 год для поддержки основных направлений роста, а именно двух крупномасштабных проектов в Азии — интегрированной производственной площадки в провинции Гуандун и химического комплекса в порту Мундра, Индия — а также бизнеса в сфере энергоматериалов.

Мартин Брудермюллер: «Это будет означать, в первую очередь, смещение наших приоритетов в регионах. В течение следующих пяти лет мы направим 41 процент наших инвестиций в Азиатско-Тихоокеанский регион и 34 процента в Европу». Для сравнения: данный показатель на плановый период с 2019 по 2023 год составлял 27 процентов для Азиатско-Тихоокеанского региона и 43 процента для Европы. На 2020 год концерн BASF запланировал капитальные расходы (затраты на внеоборотные активы за вычетом затрат по приобретению долевых участий, инвестиций в сфере IT, обязательств по восстановлению и активов в форме прав пользования, возникающие в результате аренды) в размере 3,4 миллиарда евро (2019: 3,3 миллиарда евро).
 

Примечание:

Подписание договора с Lone Star о продаже бизнеса в сфере строительных химии, состоявшееся 21 декабря 2019 года, оказало немедленное воздействие на отчетную документацию группы BASF. Продажи и доходы подразделения строительной химии с 1 января 2019 года больше не включаются в статьи продаж, EBITDA, EBIT и EBIT без учета единовременных эффектов группы BASF. Показатели за предыдущий год были соответствующим образом скорректированы. До завершения транзакции доход, полученный в результате коммерческой деятельности в сфере строительной химии, будет указываться в прибыли группы BASF после налогообложения в качестве отдельной статьи («прибыль после налогообложения, полученная в результате осуществления прекращенной деятельности»).

 

HHLA сократила выручку и операционную прибыль

Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) опубликовала основные операционные и финансовые показатели за третий квартал и 9 месяцев 2020 года.

Итоги 9 месяцев 2020 года

Несмотря на длительное воздействие эпидемии коронавируса, группа закончила первые 9 месяцев с операционной прибылью 107,1 млн евро, сообщили SeaNews в группе. Однако из-за сильного спада деловой активности во втором квартале этого года этот результат значительно – на 38,9% ниже показателя предыдущего года. Выручка по группе сократилась на 8,1% до 959,9 млн евро, показатель EBITDA – на 21,6% до 231,5 млн евро.

Прибыль после налогообложения составила 57,2 млн евро, на 48,7% меньше, чем годом ранее. Прибыль после уплаты налогов и выплат миноритариям за 9 месяцев снизалась на 55,7% до 37,2 млн евро.

В портово-логистическом дивизионе выручка снизилась на 8,1% до 937,4 млн евро, операционная прибыль упала на 40,7% до 96,6 млн евро.

В контейнерном сегменте объем перевалки на контейнерных терминалах HHLA снизился на 11,2% и составил 5,1 млн TEU. В основном это произошло из-за ухода сервиса из ЮВА в Гамбурге и отмены рейсов из-за эпидемии коронавируса. Фидерные перевозки в Балтийском регионе также снизились и не могли быть компенсированы ростом на немецком и британском направлениях.

На трех гамбургских терминалах контейнерооборот сократился на 11,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объемы перевалки на контейнерных терминалах в Одессе и Мууге снизились на 5%.

За первые 9 месяцев 2020 года выручка в контейнерном сегменте снизилась на 9,4% и составила 548,4 млн евро. Прежде всего, это было вызвано сокращением объемов в результате эпидемии коронавируса. Операционная прибыль уменьшилась на 39% до 68,7 млн евро из-за падения объемов перевозок, EBITDA – на 25,3% до 139,1 млн евро.

В интермодальном сегменте контейнерные перевозки сократились на 4,6% до 1,1 млн TEU. Железнодорожные перевозки снизились на 3,7% до 895 тыс. TEU. Существенное сокращение морских перевозок из портов Северной Германии было частично компенсировано значительным ростом внутриконтинентальных перевозок. Восстановление объемов в третьем квартале помогло минимизировать снижение на всех маршрутах в первой половине года. В третьем квартале автоперевозки также показали признаки восстановления по сравнению с предыдущим кварталом. Однако из-за слабого роста в Гамбурге и сложной рыночной конъюнктуры объемы автомобильных перевозок снизились на 8% и составил 234 тыс. TEU.

Выручка в интермодальном сегменте составила 348,7 млн евро, на 5,2 % ниже по сравнению с январем-сентябрем прошлого года. Показатель EBITDA сократился на 10,4% до 94,8 млн евро. Операционная прибыль в отчетном периоде снизилась на 18% до 62,4 млн евро.

Несмотря на увеличение доли железных дорог в интермодальных перевозках HHLA с 78,5% до 79,3%, средняя выручка с одного TEU снизилась в результате значительного сокращения грузопотоков на длинные расстояния.

Итоги третьего квартала 2020 года

По итогам третьего квартала 2020 года выручка в контейнерном сегменте составила 185 млн евро, на 9,2% ниже, чем годом ранее. Операционная прибыль сократилась на 22% до 31,8 млн евро, EBITDA – на 16,4% до 54,9 млн евро. Объем перевалки контейнеров составил 1,7 млн TEU (-11,2%).

Выручка в интермодальном сегменте увеличилась на 1,3% и составила 125,5 млн евро. Показатель EBITDA вырос на 8,5% до 38,7 млн евро, операционная прибыль – на 10,1% до 27,9 млн евро. Контейнерные перевозки увеличились на 2,4% до 411 тыс. TEU.

Операционная прибыль (EBITDA) Группы «KMG International» по итогам I квартала 2018 года составила $47 млн

Согласно данным аудированной финансовой отчетности, по итогам I квартала 2018 года компания «KMG International» («KMGI» или Группа) достигла положительных операционных и финансовых результатов. За отчетный период Группа зарегистрировала операционную прибыль (EBITDA) в размере 47 млн долл. США, что на 12% превышает уровень 2017 года (41,8 млн долл. США) и более чем в два раза выше, чем средний показатель EBITDA в первом квартале за последние 6 лет в период 2012—2017 гг. (19,7 млн долл. США).

Вместе с тем, чистая прибыль составила 8,5 млн долл. США, что на 77% выше результатов 2017 года за аналогичный период (4,8 млн долл. США).

Первый квартал 2018 года стал для компании рекордным с точки зрения операционной эффективности, что позволило повысить уровень максимальной производительности, достигнутый к концу 2017 года. За отчетный период объём переработанных видов сырья на трёх производственных объектах «KMGI» в Румынии — НПЗ «Petromidia» и «Vega», а также нефтехимическом комплексе «Petrochemicals» — достиг порядка 1,7 млн. тонн, что на 27% выше в сравнении с аналогичным периодом 2017 года.

Объем экспорта сырья и нефтепродуктов, переваленных по трейдинговым каналам, составил 1,3 млн. тонн, что на 111% больше, чем результат 2017 года. Также существенный рост показали объемы оптовых и розничных продаж по внутренним и внешним каналам, которые составили 1,9 млн. тонн, что на 60% выше показателя прошлого года (1,2 млн тонн).

В первом квартале 2018 года валовой оборот «KMGI» достиг 2,7 млрд долл. США, что на 38% выше уровня 2017 года.

В целом, значительное влияние на величину и динамику чистой прибыли оказали такие факторы как увеличение объемов переработки сырья и продажи нефтепродуктов в Румынии и регионе. Вместе с тем, «KMGI» продолжает реализацию программ по оптимизации и повышению эффективности затрат на переработку, логистику и сбыт, а также трансформации текущих видов деятельности в целях снижения операционных расходов и повышения рентабельности.

В частности, в активной стадии реализации находятся внутренние проекты и программы по комплексной цифровизации производств, запуску мощностей по производству нефтехимической и полимерной продукции, установке дополнительных парков и резервуаров на нефтехранилищах, повышению энергоэффективности, расширению автозаправочной сети в Румынии и других странах присутствия.

«В 2018 году мы продолжили реализацию внутренних программ, нацеленных на поэтапное развитие и дальнейшую диверсификацию бизнеса. Это в первую очередь низкозатратные инициативы в нефтепереработке, трейдинге и ритейле, приносящие экономические выгоды сразу после их внедрения, то есть инициативы „быстрых побед“. Основным драйвером роста стало достижение в отчетном периоде новых рекордных показателей операционной эффективности и максимальной производительности, превышающих результаты, достигнутые к концу 2017 года.

Вместе с тем, положительный эффект оказывает также реализуемая компанией Программа изменений. Это симбиоз лучших бизнес-практик и разработок в сфере построения эффективных моделей корпоративной культуры, а также нейрофизиологии и психологии. Ключевая роль в ней отводится созданию благоприятной рабочей среды в компании и ценности каждого сотрудника в коллективе», — отметил вице-президент по корпоративному развитию и стратегии «KMG International» Алексей Головин.

Как ожидается, текущие программы развития будут реализованы Группой в 2018 году за счет собственных средств.

Напомним, в минувшем 2017 году, спустя 10 лет после интеграции в структуру КМГ, компания достигла абсолютных рекордов за всю свою 40-летнюю историю. Дальнейшие цели развития Группы ориентированы на диверсификацию бизнеса и расширение позиций в странах Центральной и Восточной Европы, Черноморском регионе.

Чем отличаются операционная маржа и EBITDA?

Операционная маржа и EBITDA — или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации — являются двумя показателями прибыльности компании. Эти два показателя связаны, но дают разное представление о финансовом состоянии компании.

Прочтите, чтобы узнать, чем они отличаются и как рассчитываются.

Ключевые выводы

• Рентабельность компании можно измерить несколькими способами, включая стандартные расчеты, такие как операционная маржа и EBITDA.
• Операционная маржа показывает соотношение доходов к расходам. Более высокая маржа указывает на более высокую степень прибыльности.
• EBITDA, или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, позволяет увидеть, сколько денег зарабатывает компания, до учета внереализационных расходов.

Операционная маржа

Маржа операционной прибыли — это коэффициент рентабельности, который инвесторы и аналитики используют для оценки способности компании превращать доллар выручки в доллар прибыли после учета расходов.Другими словами, операционная маржа — это процент выручки, оставшейся после учета расходов.

При расчете маржи операционной прибыли используются два компонента: выручка и операционная прибыль. Выручка указывается в верхней строке отчета о прибылях и убытках компании и представляет собой общий доход, полученный от продажи товаров или услуг. Выручка также называется чистой продажей.

Операционная прибыль — это прибыль, остающаяся после вычета всех повседневных операционных расходов из выручки.Однако некоторые затраты не включаются в операционную прибыль, например проценты по долгу, уплаченные налоги, прибыль или убыток от инвестиций, а также любые чрезвычайные прибыли или убытки, которые произошли вне повседневных операций компании, таких как продажа актива.

Ежедневные расходы, включенные в расчет маржи операционной прибыли, включают заработную плату и льготы для сотрудников и независимых подрядчиков, административные расходы, стоимость деталей или материалов, необходимых для производства товаров, которые компания продает, расходы на рекламу, износ и амортизацию.Короче говоря, сюда включены любые расходы, необходимые для ведения бизнеса, такие как аренда, коммунальные услуги, платежная ведомость, выплаты сотрудникам и страховые взносы.

В то время как операционная прибыль — это сумма в долларах прибыли, полученная за период, маржа операционной прибыли — это процентная доля дохода, которую компания получает после покрытия операционных расходов. Формула выглядит следующим образом:

Маржа операционной прибыли знак равно Операционная прибыль Доход × 100 \ text {Маржа операционной прибыли} = \ frac {\ text {Операционная прибыль}} {\ text {Доход}} \ times100 Маржа операционной прибыли = Выручка Операционная прибыль × 100

Изучение операционной маржи помогает компаниям анализировать и, надеюсь, сокращать переменные затраты, связанные с ведением их бизнеса.

EBITDA

EBITDA или прибыль до процентов, налогов, износа и амортизации немного отличается от операционной прибыли. EBITDA исключает стоимость заемного капитала и его налоговые последствия, добавляя проценты и налоги к чистой прибыли. EBITDA также исключает износ и амортизацию, неденежные расходы, из прибыли.

Амортизация — это метод учета, позволяющий распределять стоимость основных средств в течение срока их полезного использования, и используется для учета снижения стоимости с течением времени.Другими словами, амортизация позволяет компании расходовать на долгосрочную покупку активов в течение многих лет, помогая компании получать прибыль от развертывания актива.

Расходы на износ и амортизацию вычитаются из выручки при расчете операционной прибыли. Операционная прибыль также называется прибылью компании до вычета процентов и налогов (EBIT). EBITDA, с другой стороны, добавляет износ и амортизацию обратно в операционную прибыль, как показано в формуле ниже:

EBITDA знак равно OI + D + A куда: OI = операционная прибыль D = Амортизация A = Амортизация \ begin {align} & \ text {EBITDA} = \ text {OI + D + A} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {OI = операционная прибыль} \\ & \ text {D = амортизация } \\ & \ text {A = Амортизация} \\ \ end {align} EBITDA = OI + D + A, где: OI = операционная прибыль, D = амортизация, A = амортизация.

EBITDA помогает показать операционные показатели компании до того, как бухгалтерские расходы, такие как амортизация, выйдут из операционного дохода.Показатель EBITDA можно использовать для анализа и сравнения прибыльности компаний и отраслей, поскольку он устраняет влияние финансовых и бухгалтерских решений.

Например, капиталоемкая компания с большим количеством основных средств будет иметь более низкую операционную прибыль из-за расходов на амортизацию активов по сравнению с компанией с меньшим количеством основных средств. EBITDA вычитает амортизацию, так что две компании можно сравнивать без учета каких-либо показателей, влияющих на прибыль.

Итог

Маржа операционной прибыли и EBITDA — это два разных показателя, которые измеряют прибыльность компании. Операционная маржа измеряет прибыль компании после уплаты переменных затрат, но до уплаты процентов или налогов. EBITDA, с другой стороны, измеряет общую прибыльность компании. Но он может не учитывать стоимость капитальных вложений, таких как основные средства.

Маржа EBITDA — Формула, определение и объяснение

Что такое маржа EBITDA?

Маржа EBITDA — это коэффициент рентабельности, который измеряет, какую прибыль компания получает до вычета процентов, налогов, износа и амортизации в процентах от выручки.Маржа EBITDA = EBITDA / Выручка.

Прибыль рассчитывается путем вычета выручки от продаж и операционных расходов, таких как стоимость проданных товаров. Бухгалтерский учет Наши руководства и ресурсы по бухгалтерскому учету представляют собой руководства для самостоятельного изучения бухгалтерского учета и финансов в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни руководств и ресурсов. (COGS), коммерческие, общие и административные расходы (SG&A), но без учета износа и амортизации.

Маржа не включает влияние структуры капитала компании, неденежных расходов и налогов на прибыль.Этот коэффициент может использоваться в сочетании с другими коэффициентами левериджа Коэффициент левериджа показывает уровень долга, понесенного хозяйствующим субъектом по нескольким другим счетам в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств. Шаблон Excel и коэффициенты рентабельности для оценки компании. Чтобы узнать больше, запустите онлайн-курсы CFI по финансам прямо сейчас!

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон маржи EBITDA

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Какова формула маржи EBITDA?

Первым шагом для расчета EBITDAEBITDAEBITDA или прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации является прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры — это получение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) из отчета о прибылях и убытках. Следующим шагом является добавление расходов на амортизацию и амортизацию (чтобы узнать больше, сравните EBIT vs EBITDAEBIT vs EBITDAEBIT vs EBITDA — два очень распространенных показателя, используемых в финансах и оценке компании. Есть важные различия, плюсы и минусы, которые нужно понять.).

EBITDA = Операционная прибыль (EBIT) + Амортизация + Амортизация

Для расчета коэффициента EBITDA используется следующая формула:

Маржа EBITDA = EBITDA / Чистые продажи

Чтобы узнать больше, запустите наши онлайн-курсы по финансам прямо сейчас!

Пример расчета

Компания LMN заявила о чистой прибыли до налогообложения и процентов в размере 3 миллионов долларов на конец 2015 года. Чистые продажи, указанные в отчете о прибылях и убытках, показывают сумму в 5 миллионов долларов.Износ и амортизация составляют 100 000 долларов США.

С учетом этих цифр маржа EBITDA рассчитана как 62%, из чего следует, что оставшиеся 38% выручки от продаж составляют операционные расходы (без учета износа и амортизации).

Чем выше маржа EBITDA, тем меньше операционные расходы компании по отношению к общей выручке, что увеличивает ее чистую прибыль и ведет к более прибыльной деятельности.

Каковы преимущества использования маржи EBITDA при определении прибыльности бизнеса?

Маржа EBITDA считается нормой операционной прибыли предприятия в денежной форме до капитальных затрат., налоги и структура капитала Структура капитала Структура капитала относится к сумме долга и / или собственного капитала, используемой фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Учитывается структура капитала фирмы. Это исключает влияние неденежных расходов, таких как износ и амортизация. Инвесторы и владельцы могут получить представление о том, сколько денег генерируется на каждый доллар полученного дохода, и использовать маржу в качестве ориентира при сравнении различных компаний.

EBITDA широко используется в процессах слияний и поглощений.Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические или финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки малых предприятий, среднего рынка инвестиционных банков среднего рынка инвестиционных банков среднего рынка помогать компаниям среднего бизнеса в привлечении капитала, заемных средств и совершении сделок M&A. Вот список ведущих банков среднего бизнеса, обслуживающих предприятия среднего размера, с годовой выручкой от 10 до 500 млн долларов и численностью сотрудников от 100 до 2000 человек., и крупные публичные компании. Нередко в EBITDA вносятся корректировки для нормализации оценки, позволяя покупателям сравнивать результаты одного бизнеса с другим.

Низкая маржа EBITDA указывает на то, что у бизнеса есть проблемы с прибыльностью, а также проблемы с движением денежных средств. С другой стороны, относительно высокая маржа EBITDA означает, что прибыль бизнеса стабильна.

Чтобы узнать больше, запустите наши онлайн-курсы по финансам прямо сейчас!

Каковы недостатки маржи EBITDA?

Поскольку EBITDA не включает проценты по долгу Стоимость долга Стоимость долга — это доход, который компания предоставляет своим заемщикам и кредиторам.Стоимость долга используется в расчетах WACC для анализа оценки, неденежных расходов, капитальных затрат и налогов. Учет подоходного налога. Подоходный налог и его учет являются ключевой областью корпоративных финансов. Учет налога на прибыль и оптимизации оценки компании преследует несколько целей. Он не обязательно дает четкую оценку того, как генерируется денежный поток для бизнеса. В качестве альтернативы инвесторам следует смотреть на денежный поток от операций в отчете о движении денежных средств или рассчитывать свободный денежный поток (подробнее см. В Руководстве по окончательному денежному потоку CFI Окончательное руководство по денежным потокам, чтобы понять разницу между EBITDA, денежным потоком от операционной деятельности (CF), свободным денежным потоком (FCF), неограниченным свободным денежным потоком или свободным денежным потоком для фирмы (FCFF).Изучите формулу для расчета каждого и выведите их из отчета о прибылях и убытках, баланса или отчета о движении денежных средств).

Для компаний с высокой капитализацией долга не следует применять маржу EBITDA, потому что большее соотношение долга к собственному капиталу увеличивает процентные платежи, и это должно быть включено в анализ соотношений для этого вида бизнеса.

Положительный показатель EBITDA не обязательно означает, что бизнес приносит денежные средства. Это связано с тем, что EBITDA игнорирует изменения в оборотном капитале, который обычно необходим для развития бизнеса.Кроме того, он не учитывает капитальные затраты, которые необходимы для замены активов в балансе. Баланс. Баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Финансовая отчетность является ключом как к финансовому моделированию, так и к бухгалтерскому учету.

Наконец, маржа EBITDA не признается в общепринятых принципах бухгалтерского учета — GAAP.

Известный инвестор Уоррен Баффет выразил свою незаинтересованность Уоррен Баффет — EBITDA Уоррен Баффет известен тем, что не любит EBITDA.Уоррену Баффету приписывают высказывание «Думает ли руководство, что зубная фея платит за капитальные затраты?» При использовании показателя EBITDA в качестве метода оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и предыдущие транзакции.

Видео Объяснение маржи EBITDA

Посмотрите это короткое видео, чтобы быстро понять основные концепции, рассматриваемые в этом руководстве, включая определение EBITDA, формулу EBITDA и пример расчета EBTIDA.

Дополнительные ресурсы

Спасибо за то, что прочитали это руководство по марже EBITDA. Чтобы продолжить продвижение своей карьеры в качестве сертифицированного аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA), станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA). Сертификат финансового моделирования и оценки CFI (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своих силах. финансовая карьера. Запишитесь сегодня! Эти дополнительные ресурсы CFI будут полезны в вашем путешествии:

• Маржинальные затраты Формула предельных затрат Формула предельных затрат представляет дополнительные затраты, понесенные при производстве дополнительных единиц товара или услуги.Предельные затраты
• Маржа безопасности Формула запаса прочности Формула запаса прочности равна текущим продажам за вычетом точки безубыточности, деленной на текущие продажи; результат выражается в процентах.
• EBITDA MultipleEBITDA MultipleМножитель EBITDA — это финансовый коэффициент, который сравнивает стоимость предприятия компании с ее годовой EBITDA. Этот коэффициент используется для определения стоимости компании и сравнения ее со стоимостью других аналогичных предприятий. Мультипликатор EBITDA компании представляет собой нормализованный коэффициент различий в структуре капитала:
• Покупка с маржей Покупка с маржой Торговля с маржей или покупка с маржей означает предоставление залога, обычно у вашего брокера, для заимствования средств для покупки ценных бумаг.В случае с акциями это также может означать покупку с маржой за счет использования части прибыли по открытым позициям в вашем портфеле для покупки дополнительных акций.

EBITDA и операционная прибыль | 5 основных различий (с инфографикой)

Разница между EBITDA и операционной прибылью

EBITDA и операционная прибыль — Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) часто используется для определения прибыльности компании. EBITDA — показатель, используемый для сравнительного анализа различных компаний.Это один из важнейших финансовых инструментов, используемых для оценки фирм с разными размерами, структурой, налогами и амортизацией.

• EBITDA = EBIT + Амортизация + Амортизация. Или
• EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация + Амортизация

Амортизация — это уменьшение стоимости материальных активов Любые материальные активы, принадлежащие фирме, которые могут быть легко количественно определены и используются для осуществления ее хозяйственной деятельности. определяются как материальные активы.Например, земля компании, а также любые возведенные на ней сооружения, мебель, машины и оборудование со временем становятся все больше из-за использования, что приводит к износу материальных активов.

Амортизация — это финансовый метод, используемый для постепенного снижения стоимости нематериальных активов компании Нематериальные активы — это идентифицируемые активы, которые не имеют физического существования, то есть вы не можете их трогать, например гудвилл, патенты, авторские права и франшизу и т. Д. Они считаются долгосрочными или долгоживущими активами, поскольку Компания использует их более года.Подробнее.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: EBITDA и операционная прибыль (wallstreetmojo.com)

Операционная прибыль часто используется для определения того, какая часть выручки компании может быть конвертирована в прибыль. Операционная прибыль — это термин, который используется для расчета суммы прибыли, полученной в результате деятельности компании. Его можно рассчитать, вычтя общие расходы из валового дохода.

Операционная прибыль и EBITDA немного отличаются друг от друга. Да, операционная прибыль по сравнению с EBITDA указывает на прибыль, полученную компанией. EBITDA показывает прибыль, включая проценты, налоги, износ и амортизацию. Но операционная прибыль показывает прибыль после вычета операционных расходов, таких как износ и амортизация.

EBITDA и Инфографика операционной прибыли

Вот 5 основных отличий, чтобы лучше понять это.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: EBITDA и операционная прибыль (wallstreetmojo.com)

EBITDA и операционная прибыль Ключевые различия

Вот основные различия между ними.

• Первое различие между операционной прибылью и EBITDA — это использование процентов и налогов. EBITDA — это показатель, который рассчитывает прибыль компании до уплаты расходов, налогов, износа и амортизации. С другой стороны, операционная прибыль — это показатель, который рассчитывает прибыль компании после оплаты операционных расходов.Он не включает проценты и налоги.
• EBITDA используется для определения общего потенциального дохода компании. Операционная прибыль определяет выручку, произведенную компанией, которая может быть конвертирована в прибыль.
• EBITDA не является официальным показателем согласно GAAP. Следовательно, компании используют это, чтобы прогнозировать доходность компании до максимального уровня. В то время как операционная прибыль является официальной мерой по GAAP, и компании не могут вносить в нее какие-либо корректировки.
• EBITDA популярна, потому что ее можно использовать в компаниях разного размера, структуры, налогов и интересов.EBITDA также может использоваться для анализа и сравнения компаний. С другой стороны, операционная прибыль — это доход, который рассматривается как доход от операционной деятельности. Основное различие между операционной прибылью и чистой прибылью — это доход из других источников.
• EBITDA может быть измерена путем добавления износа и амортизации к EBIT. Его также можно рассчитать, добавив к чистой прибыли проценты, налоги, износ и амортизацию. С другой стороны, операционная прибыль рассчитывается путем вычитания операционных расходов из валового дохода. Разница между выручкой и стоимостью проданных товаров составляет валовой доход, который представляет собой маржу прибыли, полученную корпорацией от своей операционной деятельности.Это сумма денег, которую предприятие зарабатывает до уплаты внереализационных расходов, таких как проценты, аренда и электричество. Подробнее.

Итак, в чем основное различие между EBITDA и операционной прибылью?

EBITDA и операционная прибыль Различия между лицом

Давайте посмотрим на различия между головами.

Последние мысли

Показатели

EBITDA и операционной прибыли используются для определения прибыльности компании.EBITDA ориентирована на доходоприносящие мощности компании. Операционная прибыль рассчитана на прибыль, которую можно превратить в прибыль.

При принятии решения вам, как инвестору, необходимо учитывать операционную прибыль и EBITDA. Однако только этих двух показателей недостаточно, чтобы судить о финансовом состоянии компании. Вам также необходимо посмотреть на другие коэффициенты, чтобы понять, как работает компания. Рассмотрение всех других коэффициентов поможет вам понять целостный взгляд на компанию, чтобы вы могли принять осмотрительное решение об инвестициях.

EBITDA и операционная прибыль Видео

Рекомендуемые статьи

Эта статья представляет собой руководство по основным различиям между EBITDA и операционной прибылью. Здесь мы также обсуждаем ключевые различия в операционной прибыли и EBITDA с инфографикой и сравнительной таблицей. Вы также можете ознакомиться со следующими статьями —

Операционная прибыль

и EBITDA: в чем разница?

При оценке финансовых показателей корпорации вы можете изучить множество полезных показателей.Двумя основными из них являются операционная прибыль, которая представляет собой прибыль за вычетом операционных расходов; и прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, более известная как EBITDA. Рассмотрение обоих вариантов дает более полное представление о финансовых показателях и потенциале компании, чем любое из них по отдельности. Мы изучим оба показателя, чтобы вы могли понять, как их использовать для оценки эффективности компании.

Расчет EBITDA

EBITDA можно рассчитать двумя способами.Один из способов начинается с чистой прибыли, также известной как чистая прибыль. Это пресловутая «нижняя строка», последняя цифра в конце отчета о прибылях и убытках после учета всех доходов и расходов. Он относится к прибыли компании за вычетом коммерческих и операционных расходов.

Начиная с чистой прибыли, можно получить EBIDTA, добавив обратно любые расходы на проценты, налоги, износ и амортизацию. Проценты включают проценты, уплаченные по займам. Налоги состоят из любых налогов на прибыль или других налогов, уплаченных компанией в течение периода.

Амортизация — это безналичная статья. Он учитывает потерю стоимости активов, которыми владеет компания, с течением времени. Амортизация, еще одна неденежная статья, представляет собой уменьшение остатков по ссуде по мере того, как компания выплачивает свои долги.

Эта формула EBITDA выглядит так:

EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация

Еще один способ рассчитать EBITDA — это взять показатель прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) и добавить обратно износ и амортизацию.EBIT — еще один широко используемый финансовый показатель, который добавляет расходы на проценты и налоги к чистой прибыли.

Эта формула EBITDA выглядит так:

EBITDA = EBIT + Амортизация

Как видно из формулы, EBITDA отличается от EBIT тем, что к EBITDA добавляются суммы амортизации. Аналогичным образом, EBITDA отличается от операционной прибыли, потому что она добавляет некоторые расходы к показателю чистой прибыли.

Расчет операционной прибыли

Чтобы рассчитать операционный доход, вычтите операционные расходы из валового дохода.Валовая прибыль состоит из всей прибыли компании за вычетом стоимости проданных товаров (COGS). COGS включает материалы, рабочую силу и другие расходы, непосредственно связанные с производством товаров и услуг компании.

Формула операционного дохода выглядит так:

Операционная прибыль = Валовая прибыль — Операционные расходы

Помимо себестоимости, прочие операционные расходы, вычитаемые из чистых продаж для получения операционного дохода, включают коммерческие, общие и административные (SG&A) расходы.Расходы, вычтенные из чистой выручки для расчета операционных доходов, также включают износ и амортизацию.

COGS и SG&A — это денежные расходы, то есть компания должна была выплатить за них деньги. Амортизация и амортизация относятся к безналичным расходам.

Показатель операционной прибыли не включает уплату процентов и налогов. EBIT также добавляет задолженность по процентам и налоговым платежам к показателю чистой прибыли. Однако, в отличие от операционных доходов, EBIT включает внереализационные доходы и внереализационные расходы.Прибыль или убыток от продажи актива — это пример статьи внереализационных доходов или расходов, которые будут добавлены к чистой прибыли для получения EBIT.

Использование на EBITDA

EBITDA используется для понимания прибыльности операций компании, а не фактических доходов от операций. Поскольку EBITDA не включает затраты на износ и амортизацию, она также может дать представление о движении денежных средств корпорации, чего не дает операционная прибыль. Эти знания помогут вам понять, насколько хорошо компания справляется со своими операционными расходами.

Кроме того, EBITDA полезна тем, что не всегда существуют жесткие правила расчета амортизации. Чтобы исключить влияние решений о том, как рассчитать амортизацию, инвесторы могут посмотреть на EBITDA. Это может дать более четкое представление о потенциальном доходе компании.

Инвесторы также могут использовать EBITDA для фильтрации последствий манипуляций со стороны руководства финансовыми результатами. В частности, амортизация может быть скорректирована руководством компании, чтобы прибыль выглядела лучше.

Наконец, показатель EBITDA полезен для сравнения доходности компаний разного размера, с разными налоговыми ситуациями и разной структурой долга. Хотя EBITDA широко используется инвесторами и менеджерами, она не является официальным показателем в соответствии с Общепринятыми стандартами бухгалтерского учета (GAAP). С другой стороны, операционная прибыль является официальным показателем GAAP.

Использование операционной прибыли

В то время как EBITDA измеряет потенциал прибыли компании, операционная прибыль дает фактическую прибыль, полученную от деятельности компании.Чистая прибыль, конечно же, дает и фактическую прибыль, но она несколько отличается от операционной прибыли.

Операционная прибыль отличается от чистой прибыли тем, что чистая прибыль может включать источники дохода, отличные от операций, такие как процентный доход. Также, как и EBITDA, операционная прибыль не учитывает расходы по процентам и налогам. Чистая прибыль учитывает эти расходы.

Итог

EBITDA и операционная прибыль — полезные показатели для анализа и сравнения финансовых показателей компании.У каждого есть преимущества и ограничения по сравнению с другим. Вместе их можно использовать для получения более полной и точной картины прибыльности компании.

Советы:

• Найти подходящего финансового консультанта для помощи в оценке финансовой отчетности компании не должно быть сложно. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам финансовых консультантов в вашем районе за 5 минут. Если вы готовы к сотрудничеству с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
• Если вы собираетесь начать инвестировать или уже являетесь опытным инвестором, калькулятор вложений поможет вам понять, как достичь ваших целей. Калькулятор инвестиций SmartAsset может показать вам, как ваши первоначальные инвестиции, частота взносов и устойчивость к риску могут повлиять на рост ваших денег.

Фото: © iStock.com / NicoElNino, © iStock.com / William_Potter, © iStock.com / alvarez

Марк Хенрикс Марк Хенрикс занимается личными финансами, инвестированием, выходом на пенсию, предпринимательством и другими темами более 30 лет.Его авторская подпись внештатного сотрудника появилась на CNBC.com и в The Wall Street Journal, The New York Times, The Washington Post, Kiplinger’s Personal Finance и других ведущих изданиях. Марк написал книги, в том числе «Не просто жизнь: полное руководство по созданию бизнеса, который даст вам жизнь». Его любимые репортажи — это те репортажи, которые помогают обычным людям увеличить свое личное богатство и удовлетворение жизнью. Выпускник программы журналистики Техасского университета, он живет в Остине, штат Техас.В свободное время он любит читать, заниматься волонтерством, выступать в дуэте с акустической музыкой, каякингом, альпинизмом в дикой природе и соревнованиями по триатлону.

EBIT против EBITDA против чистой прибыли: Ultimate Valuation Tutorial

Содержание:

• 2:15: Шесть основных отличий
• 3:43: Пример расчета EBIT и EBITDA
• 7:21: Наличие денег
• 8:17: OpEx vs.CapEx
• 9:35: Расходы по аренде или операционной аренде
• 11:26: Проценты, налоги и неосновная деятельность
• 12:05: Оценка, кратная
• 13:00: Полезность показателей
• 14:46: Сведения об операционной аренде
• 16:39: Раздражающий вопрос интервью
• 17:31: Краткое содержание

Вопросы в интервью о EBIT, EBITDA и чистой прибыли — одни из самых распространенных в интервью, посвященных инвестиционному банку.

Некоторые из наиболее распространенных вопросов на собеседовании, связанных с этими показателями, включают:

«EBIT или EBITDA лучше? А как насчет чистой прибыли? Насколько они разные?

Какие из них следует использовать в оценочных мультипликаторах при анализе компаний? »

На высоком уровне EBIT, EBITDA и чистая прибыль — все это измеряет прибыльность компании , но определение «прибыльности» сильно различается.

EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) — это показатель рентабельности основного, повторяющегося бизнеса до влияния структуры капитала и налогов.

EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) — это показатель для основного, повторяющегося денежного потока от операционной деятельности до влияния структуры капитала и налогов.

И Чистая прибыль представляет собой прибыль после уплаты налогов, влияние структуры капитала (процентов) И непрофильной деятельности.

Итак, все они каким-то образом представляют прибыльность или денежный поток, но их точные расчеты и значение сильно различаются.

Получите БЕСПЛАТНО

Дисконтированный денежный поток (DCF) Видеоурок Серия

Мастер финансового моделирования , как оно выполняется в реальной жизни , с помощью нашего простого трехэтапного метода

БЕСПЛАТНЫЙ МГНОВЕННЫЙ ДОСТУП

Бесплатные видеоуроки DCF серии

Мастер финансового моделирования в реальной жизни.

EBIT против EBITDA против чистой прибыли: 6 ключевых отличий

Мы бы резюмировали основные различия между этими показателями следующим образом:

1. Кому доступны деньги? — Инвесторы в акции? Долговые инвесторы? Правительство? Все трое? Только один?
2. Операционные расходы (OpEx) в сравнении с капитальными затратами (CapEx) — Некоторые показатели вычитают и то, и другое, другие не вычитают ни одно, а некоторые вычитают один или его часть.
3. Расходы по аренде / аренде — Некоторые показатели вычитают полную стоимость аренды; другие вычитают только его часть, и сравнение ОПБУ США с МСФО создает сложности (учет изменился в 2019 году!).
4. Проценты, налоги и непрофильная бизнес-деятельность — Некоторые показатели вычитают (или добавляют) все это, в то время как другие их игнорируют.
5. Множители оценки — Некоторые метрики сочетаются со стоимостью предприятия (TEV), а другие — со стоимостью капитала (уравнение Val).
6. Полезность — Иногда вы хотите отразить капитальные затраты, а иногда вы хотите их игнорировать или «нормализовать».

Как рассчитать EBIT, EBITDA и чистую прибыль

EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) — это операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках, скорректированная с учетом единовременных расходов.

EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации) — это EBIT плюс D&A, всегда берется из отчета о движении денежных средств.

Чистый доход — это просто чистый доход от продолжающейся деятельности в самом низу отчета о прибылях и убытках (иногда «Чистый доход к обыкновенным» или «Чистый доход к материнской компании»).

Вот пример расчетов EBIT по сравнению с EBITDA для Target и Best Buy:

Наличие денег

EBIT и EBITDA доступны инвесторам в акционерный капитал, долговым инвесторам, привилегированным инвесторам в акции и правительству.

Это потому, что еще никому «не заплатили»! Эти метрики используются ПЕРЕД процентными расходами, налогами и т. Д., Поскольку они начинаются с операционного дохода в отчете о прибылях и убытках:

Чистая прибыль

(к обыкновенным) доступна только инвесторам в акции, потому что инвесторы в долги получили свою долю, а правительство получило свои налоги … но инвесторы в акции еще не получили свои простые дивиденды.

Оперативные и капитальные затраты

EBIT вычитает операционные затраты и последствия капитальных затрат (амортизация), но не вычитает капитальные затраты напрямую.

EBITDA вычитает операционные затраты, но не капитальные затраты (как начальная сумма, так и последующая амортизация игнорируются).

Чистая прибыль

аналогична EBIT: из нее вычитаются операционные затраты и амортизация, но не капитальные затраты напрямую.

Итак, EBIT и чистая прибыль более полезны, если вы хотите, чтобы отражало капитальные затраты компании.

Расходы по аренде / лизингу

При EBIT по ОПБУ США вычитается полная арендная плата. Согласно МСФО вычитается только элемент амортизации.

EBITDA

по ОПБУ США такая же: вычитаются все расходы на аренду. Но в соответствии с МСФО ничего не вычитается, поскольку элементы «Процентная ставка» и «Амортизация» добавляются или исключаются при расчете EBITDA.

Чистая прибыль полностью вычитается из суммы арендных расходов в обеих основных системах бухгалтерского учета.

Если вы сравниваете компании из США и за пределами США, вам следует использовать EBITDAR для нормализации и правильного сравнения:

Проценты, налоги и неосновная деятельность

EBIT полностью игнорирует или «добавляет обратно» проценты, налоги и доход от непрофильных предприятий. EBITDA такая же.

Но чистая прибыль противоположна — она ​​вычитает проценты и налоги, добавляет непрофильный доход и вычитает непрофильные расходы.

Это различие — одна из основных причин, по которой чистый доход не так полезен при сравнении различных компаний — слишком много различий из-за структуры капитала, побочного бизнеса, налоговых режимов и т. Д.

Оценка, кратная

И EBIT, и EBITDA соединяются с Enterprise Value для создания оценочных мультипликаторов TEV / EBIT и TEV / EBITDA соответственно.

Вы должны быть осторожны с вопросами, связанными с арендой, и EBIT, как обычно рассчитывается, больше не действует в соответствии с МСФО для использования в мультипликаторе TEV / EBIT.

Чистая прибыль соединяется со стоимостью капитала для создания мультипликатора P / E или цены к прибыли.

Тест прост: если показатель вычитает процентные расходы, соедините его со стоимостью капитала.Если это не так, соедините его с Enterprise Value.

Подробнее см. В нашем подробном руководстве по соотношению стоимости предприятия и стоимости капитала.

Вот сравнительная таблица для этих оценочных коэффициентов с использованием репрезентативных чисел авиакомпании:

Какой показатель EBIT против EBITDA против чистой прибыли?

EBIT часто ближе к свободному денежному потоку (FCF) для компании, определяемому как денежный поток от операционной деятельности — CapEx, потому что и EBIT, и FCF отражают капитальные затраты полностью или частично (но остерегайтесь проблем с арендой!).

EBITDA

часто ближе к денежному потоку от операционной деятельности (CFO), потому что оба показателя полностью исключают капитальные затраты.

Вы можете увидеть это в приведенных выше расчетах для Target и Best Buy:

.

Для обеих компаний EBIT / FCF составляет около 100%, а EBITDA / денежный поток от операционной деятельности — около 100%.

And Net Income не подходит для сравнения или приблизительного определения денежных потоков компаний. Лучше всего использовать его в качестве быстрой и простой метрики для быстрой оценки прибыльности компании без дополнительной работы.

EBIT лучше всего подходит для компаний, сильно зависящих от капитальных вложений; EBITDA лучше для компаний, которые не так хороши, или если вы хотите нормализовать / игнорировать капитальные затраты и D&A.

Сведения об операционной аренде

В 2019 году правила бухгалтерского учета изменились, и операционная аренда перенесена в балансы компаний, поэтому там вы увидите как активы операционной аренды, так и обязательства по операционной аренде (подробнее см. Наше полное руководство по учету аренды).

Но проблема в том, что Рента по-прежнему Рента под U.S. GAAP, но согласно МСФО, он разделен на «поддельные» элементы амортизации и процентов.

Компания по-прежнему выплачивает такую ​​же сумму арендной платы, но она должна искусственно разделить ее на проценты и амортизацию.

Таким образом, вы должны быть осторожны, чтобы вычесть в этих показателях либо все расходы на аренду, либо не вычесть их полностью.

Если вы вычитаете все расходы на аренду, не добавляйте операционную аренду к стоимости предприятия; наоборот, если вы исключаете или добавляете обратно все расходы на аренду.

Например, с EBIT и EBITDA под U.S. GAAP, вы должны , а не добавлять операционную аренду к TEV, потому что оба они вычитают полную арендную плату.

Но с EBITDA в соответствии с МСФО, вы должны добавить операционной аренды к TEV, потому что EBITDA исключает полные арендные расходы в этой системе.

Эта таблица быстрого сравнения суммирует различия с операционной арендой:

EBIT против EBITDA против чистой прибыли: какой показатель оценки лучше?

Это глупый вопрос, потому что он предполагает, что существует «лучший» показатель.

При оценке компаний вы всегда смотрите на ряд показателей: выручка, EBIT, EBITDA, чистая прибыль, свободный денежный поток и т. Д.

Каждый говорит вам что-то свое, вот почему вы хотите посмотреть на несколько — чтобы получить полную картину.

Выбор соотношения EBIT и EBITDA зависит от того, как вы хотите относиться к капитальным затратам.

Чтобы полностью игнорировать это, используйте EBITDA.

Чтобы частично учесть его, используйте EBIT. Кроме того, помните, что EBIT не используется в оценочных мультипликаторах по МСФО, поэтому вам придется больше полагаться на EBITDA и EBITDAR.

EBIT против EBITDA против чистой прибыли: последние мысли

Вот сравнительная таблица, в которой показаны все различия для этих показателей:

Какова операционная прибыль ресторана по сравнению с EBITDA? | Малый бизнес

Немногие предприятия работают более жестко, чем ресторан. Такая малая маржа не оставляет места для ошибки, поэтому владельцам важно знать разницу между прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации или EBITDA и операционной прибылью.EBITDA призвана помочь собственникам оценить прибыльность своего бизнеса, сосредоточив внимание на движении денежных средств. С другой стороны, операционная прибыль рассчитывается более прямым способом путем вычитания стоимости проданных товаров плюс расходы из общего объема продаж.

Расчет EBITDA

EBITDA также характеризуется как чистая денежная прибыль или чистая операционная прибыль. Для расчета EBITDA владельцы ресторанов должны вычесть фиксированные затраты из валовой прибыли. EBITDA не отражает неденежные расходы, такие как амортизация и процентные платежи.Многие предприниматели рассматривают EBITDA как полезный способ оценки фактической доходности своей деятельности, поскольку они уже учли неденежные факторы. По данным CNN Money, EBITDA также предоставляет удобный способ сравнения предприятий с другими предприятиями, имеющими другой уровень долга или величину амортизации.

Операционная прибыль

Операционная прибыль суммируется в отчетах о прибылях и убытках, которые в основном предназначены для того, чтобы показать, как ресторан функционирует с течением времени.Эти отчеты можно разбить на девять категорий, таких как контролируемые, амортизационные отчисления, выплаты сотрудникам, общие и административные расходы, затраты на размещение, продажи и заработную плату. Для расчета операционной прибыли владелец ресторана вычитает расходы и затраты на проданные товары из общей суммы продаж. Поскольку каждая категория также учитывается как процент от общего объема продаж, владелец может немедленно определить тревожные тенденции и принять меры для их исправления.

Проблемы прогнозирования

Одна из самых больших проблем, с которой сталкивается любой владелец ресторана, — это изучение отраслевых процентных соотношений для конкурентов с аналогичными денежными потоками и концепциями, поскольку отдельные разбивки их отчетов о прибылях и убытках могут сильно отличаться.На эти отклонения влияет несколько ключевых категорий, например, заработная плата и льготы, которые, согласно анализу Star Chefs, могут составлять от 25 до 37 процентов стоимости проданных товаров. Другой важный фактор, на который следует обратить внимание, — это сама EBITDA, которая может составлять до 19 процентов от общего показателя.

Стоимость ресторана

EBITDA также важна для оценки ресторана, согласно анализу Great American Brokerage Inc., ресторатор может оценивать свой бизнес только в 400 000 долларов, исходя из разницы в стоимости между его фактической арендной платой и будущими рыночными ценами. за его расположение.Однако, если аренда не соответствует рыночным условиям, ее стоимость переходит в чистую прибыль в виде дополнительного текущего денежного потока. EBITDA уже учла этот фактор. Если сложить стоимость недвижимости и бизнеса, а также предполагаемую рентабельность инвестиций в 350 000 долларов, получается гипотетическая цифра, которая приближается к 950 000 долларов.

Ссылки

Ресурсы

Биография писателя

Статьи Ральфа Хейбуцки опубликованы в «All Music Guide», «Goldmine», «Guitar Player» и «Vintage Guitar».«Он также является автором книги« Незавершенный бизнес: жизнь и времена Дэнни Гаттона »и имеет степень в области журналистики в Университете штата Мичиган.

Маржа по EBITDA против операционной маржи

При поиске компании для инвестирования необходимо оценить финансовое состояние компании. Даже если вы не являетесь профессиональным оценщиком, вы можете провести свое исследование, чтобы определить, какие компании имеют наилучшие шансы принести вам желаемую прибыль.

Многие могут помочь вам оценить прибыльность компаний, в которые вы, возможно, захотите инвестировать.Однако двумя наиболее часто используемыми показателями являются «операционная маржа» и «маржа EBITDA» — прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Хотя оба показателя важны, у них есть определенные различия. Давайте посмотрим, что означают оба этих показателя, как они рассчитываются, их использование и чем они отличаются.

Что такое EBITDA?

Маржа EBITDA позволяет инвестору понять операционную прибыльность, а также денежный поток компании.Его можно использовать для оценки ряда компаний независимо от их размера, структуры, налоговых обязательств или амортизации.

Маржа EBITDA используется для определения эффективности и результативности компании, а также ее потенциальной прибыли без акцента на такие аспекты, как налоги или заемное финансирование.

Формула расчета маржи EBITDA: EBITDA / Общая выручка * 100.

Например, если компания ABC показывает годовой доход в размере рупий. 10, 00,000, и EBITDA рупий.1,00 000, рентабельность по EBITDA составляет 10. Чем выше маржа по EBITDA, тем более эффективной считается компания. Некоторые отрасли, компании которых имеют самую высокую рентабельность по EBITDA, включают телекоммуникации, нефть, железные дороги, табачную промышленность, алкоголь и банковское дело.

Маржа EBITDA — хороший показатель, когда вы изучаете потенциал инвестирования в небольшое или большое имя в той же отрасли. Допустим, у вас есть возможность инвестировать в фирму ABC, которая имеет годовой доход в размере рупий.10,00,000 или фирменный PQR, который регистрирует годовой доход в размере 30,00 000 индийских рупий. Номинальная стоимость предполагает, что вы инвестируете в фирму PQR, потому что она имеет значительно более высокий доход. Однако при расчете маржи EBITDA вы можете обнаружить, что у компании ABC маржа EBITDA составляет 30 процентов. Напротив, у фирмы PQR он ниже 15 процентов, что указывает на относительно более низкую операционную эффективность.

Хотя маржа EBITDA является полезным показателем для определения финансовых результатов компании, она может быть бесполезной и вводить в заблуждение в случае компаний со значительно высокой задолженностью.Такие долги необходимо принять во внимание, прежде чем делать вывод о финансовом состоянии компании.

Что такое операционная маржа?

Операционная маржа — это коэффициент рентабельности, рассчитываемый путем деления операционной прибыли на выручку, умноженную на 100. Он используется для определения прибыльности компании на основе ее операций. По сути, маржа операционной прибыли — это процент выручки, который остается после вычета операционных расходов.

Давайте посмотрим на компоненты формулы для расчета операционной маржи.

Операционная прибыль или операционная прибыль, как следует из названия, — это прибыль, остающаяся после вычитания повседневных расходов и себестоимости товаров из чистых продаж. Он учитывает только те переменные, которые необходимы для поддержания работы компании, и избегает любых посторонних переменных.

Операционные расходы будут включать заработную плату, льготы сотрудникам, гонорары консультантам, стоимость сырья, административные расходы, рекламу и маркетинговые расходы, аренду, коммунальные услуги, страховые взносы, износ, амортизацию.Расходы, которые не включаются в этот расчет, включают уплаченные налоги, проценты по долгу, убыток или прибыль от инвестиций, а также любые другие прибыли или убытки, которые могли иметь место и не являются частью повседневной деятельности компании.

Формула для расчета операционной прибыли / операционного дохода: Валовая прибыль — Операционные расходы — Амортизация.

Второй компонент, необходимый для расчета маржи операционной прибыли, — это «выручка» или «чистые продажи». Это общий доход, полученный компанией от продажи своих продуктов или услуг.«Валовые продажи» отличаются от «Чистых продаж». «Чистые продажи» рассчитываются путем вычитания любых скидок с продаж или выручки от продаж из валовых продаж.

Вы можете найти «выручку» в первой строке отчета о прибылях и убытках компании.

Таким образом, формула для расчета операционной маржи:

Операционная прибыль / чистый объем продаж * 100.

Полученный процент представляет собой операционную маржу компании.

Чем выше операционная маржа, тем большую прибыль компания получает от своей деятельности.

Маржа EBITDA по сравнению с операционной маржой :

Хотя оба показателя являются очень популярными показателями для определения прибыльности компании, EBITDA и операционная маржа существенно различаются, в том числе:

1. EBITDA используется для определения общей потенциальной прибыли компании, тогда как операционная маржа направлена ​​на определение того, какую прибыль компания может получить от своей деятельности.

2. В EBITDA можно вносить корректировки в амортизацию и амортизацию, тогда как в отношении операционной маржи этого делать нельзя.

3. EBITDA не является показателем в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP), что означает, что он не используется для финансовой отчетности, тогда как операционная маржа официально указана в соответствии с GAAP. Это может позволить компаниям объявить годовой показатель EBITDA, если он выглядит прибыльным, и отказаться от него в следующем году, если он не покажет компанию в хорошем свете.

Однако, как инвестор, вы можете больше доверять компаниям, которые постоянно указывают свою EBITDA, и вы можете оценивать их на основе исторических показателей EBITDA и других показателей.

Как маржа EBITDA, так и операционная маржа имеют свои применения и ограничения. Примите во внимание эти два показателя и продолжайте исследование других факторов, определяющих прибыльность компании.

После того, как вы произведете расчеты и примете решение, свяжитесь с брокером, чтобы сделать ваши инвестиции и обеспечить свое финансовое будущее.