Центральные банки: Центральные банки — Investing.com

Центральные банки мира — ставки и заседания в 2022 году

Денежно-кредитная политика центральных банков мира: список, процентные ставки, расписание заседаний. Монетарная политика мировых центробанков оказывает мощнейшее влияние на динамику финансовых рынков и доходность инвестиций. 

Что такое монетарная политика государства и почему она оказывает такое большое влияние на мировые рынки и доходность инвестиций? Монетарная политика — комплекс мер, принимаемых руководством страны для воздействия на экономику, темпы экономического роста, курс национальной валюты, инфляцию и т.д.

Один из наиболее важных инструментов монетарной политики страны — процентная ставка. Процентная ставка — ставка, по которой ЦБ осуществляет операции с другими кредиными организациями. Путем установления процентной ставки центробанк оказывает влияние на ставки коммерческих банков и на экономическую активность населения. Повышение процентной ставки делает сбережение средств более выгодным, так как растут проценты по депозитам в коммерческих банках, снижается инфляция и растет курс национальной валюты.

Понижение процентной ставки, напротив, приводит к росту потребительских расходов, повышению инфляции и снижению курса национальной валюты. Трейдерам и инвесторам очень важно отслеживать и анализировать динамику процентных ставок крупнейших центробанков мира для выработки грамотной инвестиционной стратегии.

Центральный банк является независимым национальным органом, который проводит денежно-кредитную политику , регулирует банки и предоставляет разнообразные финансовые услуги, включая проведение экономических исследований. Его ключевой целью является стабилизация национальной валюты, снижение уровня безработицы и предотвращение инфляции. Большинство центральных банков управляются советом, состоящим из банков-членов.

Функции и задачи центральных банков

Центральные банки влияют на экономический рост, контролируя ликвидность в финансовой системе. Таким образом у них есть три основные функции для достижения этой цели.

Первая и основная функция центрального банка заключается в том, чтобы выступать в качестве управляющего кредитным механизмом для обеспечения стабильности цен. Он регулирует объем кредита и валюты. Во-вторых, центробанки используют операции на открытом рынке для покупки и продажи ценных бумаг у банков-членов. Это делается для влияния на объем денежной массы в стране. Когда центральный банк покупает ценные бумаги, он увеличивает денежные резервы банков и их способность давать кредит. В-третьих, они устанавливают целевые показатели по процентным ставкам, которые они взимают со своих банков-членов. Это определяет ставки по кредитам, ипотечным кредитам и облигациям. Повышение процентных ставок замедляет рост, предотвращая инфляцию. Снижение ставок стимулирует рост, тем самым снижая риски экономического спада.  

Но если центральные банки слишком сильно стимулируют экономику, они могут спровоцировать инфляцию. Для центрального банка высокая инфляция недопустима, поэтому они делают все, чтобы сохранить процентные ставки достаточно высокими, чтобы предотвратить это.

Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика (монетарная политика) — это процесс, посредством которого денежные власти страны, такие как центральный банк или валютный совет, контролируют предложение денег, часто ориентируясь на уровень инфляции или процентную ставку для обеспечения стабильности цен и общего доверия к валюте.

Денежно-кредитная политика может носить либо стимулирующий, либо сдерживающий характер. При проведении стимулирующей политики денежная власть использует свои инструменты для стимулирования роста экономики. Такая политика увеличивает увеличивает совокупный спрос (общий спрос на все товары и услуги в экономике), что повышает рост, измеряемый валовым внутренним продуктом (ВВП).

Противоположностью стимулирующей денежно-кредитной политики является политика сдерживающая, которая замедляет темпы роста денежной массы или даже сокращает ее. Центробанк жертвует экономическим ростом для предотвращения инфляции. Сдерживающая денежно-кредитная политика может привести к росту безработицы и подавлению заимствований и расходов со стороны потребителей и предприятий, что в конечном итоге может привести к экономическому спаду, поэтому данная политика должна хорошо управляться и проводиться с осторожностью.

Центральные банки — банки банков

Центральные банки регулируют своих банков-членов, требуя достаточных резервов для покрытия потенциальных потерь по кредитам. Они несут ответственность за обеспечение финансовой стабильности и защиту средств вкладчиков. Также центральные банки служат банком для частных банков и правительства страны. Это означает, что они обрабатывают чеки и предоставляют деньги своим членам.

Центробанк хранит валюту в своих валютных резервах . Это позволяет ему влиять на обменные курсы, добавляя валюту, обычно доллар США или евро, чтобы поддерживать свою собственную валюту в расчете. Такая привязка помогает экспортерам сохранять свои цены конкурентоспособными. Центральные банки также контролируют инфляцию путем управления обменными курсами. Большинство центральных банков регулярно ведут экономическую статистику для руководства решениями налоговой политики .

Ставка центрального банка

Ставка центрального банка (ставка дисконтирования) — это процентная ставка, при которой центральный банк страны предоставляет деньги национальным банкам, часто в виде очень краткосрочных кредитов. Управление ставкой центрального банка — это метод, с помощью которого центральные банки влияют на экономическую деятельность. Более низкие банковские ставки могут помочь расширить экономику за счет снижения стоимости средств для заемщиков, а более высокие банковские ставки помогают править в экономике, когда инфляция выше желаемой.

Ставку дисконтирования или ставку центрального банка иногда путают с ставкой овернайт. В то время как ставка банка относится к ставке, которую центральный банк взимает с банков, чтобы заимствовать средства, ставка овернайт относится к ставкам, которые банки взимают друг с друга, когда они берут средства между собой. Банки берут деньги друг у друга, чтобы покрыть недостатки в своих резервах.

Как ставка центрального банка влияет на потребительские процентные ставки:

Поскольку ставка центрального банка оказывает такое сильное влияние на ставку овернайт, она также влияет на ставки потребительского кредитования. Банки взимают с своих лучших, наиболее кредитоспособных клиентов процент, который очень близок к ставке овернайт, а с других клиентов взимается чуть более высокий процент.

Например, если ставка банка составляет 0,75%, банки могут взимать с своих клиентов относительно низкие процентные ставки. Напротив, если ставка ставка центрального банка составляет 12%, банки будут взимать с заемщиков относительно более высокие процентные ставки.

ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ: ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ ПОШЛИ НА ЭКСПЕРИМЕНТ | Буренин

1. Greeley B. The Great Negative Rates Experiment. The Swedes, Danes, and Swiss venture to the subzero zone [Электронный ресурс]. // Bloomberg Business Week. 22.10.2015. URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-10-22/the-great-negative-rates-experiment (проверено 25.04.2016).

2. Jensen C.M., Spange M. Interest rate pass-through and the demand for cash at negative interest rates. Denmark’s Nationalbank. Monetary review, 2nd quarter, 2015. Pp. 1 — 12. URL: https://www.nationalbanken.dk/en/publications/Documents/2015/06/Interest%20Rate%20Rass-through%20and%20the%20Demand%20for%20Cash%20at%20Negative%20Interest%20Rates. pdf (проверено 25.04.2016).

3. Swann Ch. The consequences of negative interest rates // CNBC, 16.02.2016. URL: http://www.cnbc.com/2016/02/16/the-consequences-of-negative-interest-rates-commentary.html (проверено 25.04.2016).

4. Beckworth D. Aggregate Supply-Driven Deflation and Its Implications for Macroeconomic Stability // Cato Journal. 2008. Vol. 28. No.3. Pp. 363 — 384. URL: http://object.cato.org/sites/cato.org/files/serials/files/catojournal/2008/11/cj28n3-1.pdf (проверено 25.04.2016).

5. Humphrey D. Negative Interest Rates and the Demand for Cash. // Journal of Payments Strategy & Systems.Winter 2015-16. No. 10, Pp. 280-289.

6. Nelson E. World’s Negative-Yielding Bond Pile Tops $7 Trillion: Chart. // Bloomberg Business Week, 09.02.2016. URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-02-09/world-s-negative-yielding-bond-pile-tops-7-trillion-chart (Winter 2015-16 25.04.2016).

7. Key ECB interest rates // European Central Bank Website. URL: https://www. ecb.europa.eu/stats/monetary/rates/html/index.en.html (проверено 25.04.2016).

8. Money market interest rates. // Statistical Data Warehouse. URL: http://sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=100000175 (проверено 25.04.2016).

9. Gerald P. O’ Driscoll Jr. The financial crisis: origins and consequences. The intercollegiate review. Fall 2009. Pp. 4 — 12. URL: http://bibliocatalog.mgimo.ru:2222/ehost/pdfviewer/pdfviewer?vid=20&sid=0094893aaa72-4829-8f7e-09be997afb07%40sessionmgr105&hid=109 (проверено 30.04.2016).

10. Global Economic Prospects. The Global Economy in Transition. World Bank Group. June 2015. Рp. 1 — 177.

11. Jackson H. The International Experience with Negative Policy Rates. Bank of Canada, November 2015. Pp. 1-18. URL: http://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2015/11/dp2015-13.pdf (проверено 25.04.2016).

12. Hicks J. R. “Mr. Keynes and the «Classics»; A Suggested Interpretation.”// Econometrica. 1937. Vol. 5. No. 2. Pp. 147 — 159. URL: http://public. econ.duke.edu/~kdh9/Courses/Graduate%20Macro%20History/Readings-1/Hicks_Mr.%20Keynes%20and%20the%20Classics.pdf (проверено 25.04.2016).

13. Suzuki I., Suga M. Japan’s Biggest Gold Retailer Says Negative Rates Boost Demand. // Bloomberg, 14.03.2016. URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-03-14/japan-s-biggest-gold-retailer-says-negativerates-boost-demand (проверено 25.04.2016).

14. Randow J., Kennedy S. Negative Interest Rates. Less Than Zero. // Bloomberg, 18.03.2016. URL: http://www.bloombergview.com/quicktake/negative-interest-rates (проверено 25.04.2016).

15. Franklin J. Swiss bank ABS plans negative interest rates for some depositors // Reuters News Agency, 16.10.2015. URL: http://www.reuters.com/article/swiss-negative-interest-rates-idUSL8N12G41V20151016(проверено 25.04.2016).

16. Buckland K., Nozawa Sh. Japan Sells 10-Year Bonds at Negative Yield For the First Time. 29.02.2016. // Bloomberg, 04.12.2013. URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-02-29/japan-may-get-paidto-borrow-for-10-years-as-yields-below-zero-il8451ti (проверено: 25. 04.2016).

17. McAndrews J. Negative nominal central bank policy rates: Where is the lower bound? Remarks at the University of Wisconsin. // Federal Reserve Bank of New York, 08.05.2015. URL: https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2015/mca150508.html (проверено: 25.04.2016).

18. Mayo M. Exilio en Wall Street. La lucha de un analista por salvar a los grandes bancos de si mismos. Madrid, Ediciones Anaya Multimedia, 2012. 191 p.

19. Linnemann Bech M., Malkhozov A. How have central banks implemented negative policy rates? BIS Quarterly Review. March 2016. Pp. 31-44. // The Bank for International Settlements. URL: http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1603e.pdf (проверено 25.04.2016).

20. Levy M., Levy H., Edry A. “A Negative Equilibrium Interest Rate.” // Financial Analysts Journal. March/April 2003. Pp.97-109.

21. Olof-Ors N. Swiss alternative bank breaks negative rates taboo. // AFP, 22.11.2015. URL: https://www.yahoo.com/news/swiss-alternative-bank-breaks-negative-rates-taboo-055303880. html?ref=gs (проверено 25.04.2016).

22. Diggle P. Negative interest rates’ positive side. // CNBC, 10.03.2016. URL: http://www.cnbc.com/2016/03/10/negative-interest-rates-positive-side-commentary.html (проверено 25.04.2016).

23. Krugman P. Acabad ya con esta crisis! Barcelona, 2012. 265 p.

24. Zaman P., Brown C. How Negative Interest Rates Affect Commodity Derivatives and Collateral Transactions in the European Market // U.S./INTERNATIONAL. July August, 2015. Vol. 28. No.6. Pp. 47 — 51.

25. ¿Qué es la tasa de interés negativa y por qué Japón tomó la decisión de imponerla por primera vez en su historia? // Redacción BBC Mundo. 29.01.2016. URL: http://www.bbc.com/mundo/noticias/2016/01/160129_economia_japon_tasa_interes_negativa_men (проверено 24.04.2016).

26. Fujioka T., Mayger J. The Effects of a Month of Negative Rates in Japan. Bloomberg, 14.03.2016. URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-03-13/the-effects-of-a-month-of-negative-rates-in-japan (проверено 25. 04.2016).

27. Alloway T. Behold! The First Covered Bond to Be Sold With a Negative Yield. // Bloomberg, 08.03.2016. URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-03-08/behold-the-first-covered-bond-to-be-sold-with-anegative-yield (проверено 25.04.2016).

28. UPDATE 1-Switzerland sells 10-year bonds at negative yield as deflation fears deepen. // Reuters, 08.04.2015. URL: http://www.reuters.com/article/swiss-treasury-idUSL5N0X52TR20150408 (проверено 25.04.2016).

29. World Economic Situation and Prospects 2016. United Nations. New York, 2016. Pp. 1 — 47. URL: http://www.un.org/en/development/desa/policy/wesp/wesp_current/2016wesp_ch2_en.pdf (проверено: 29.04.2016).

Колонка: В глобальной гонке процентных ставок лишь немногие центральные банки когда-либо догоняли ФРС перед дилеммой: следовать рабски или рискнуть еще одним скачком доллара.

Книги по истории предполагают второе.

Коллеги ФРС не хотели или не могли в полной мере соответствовать циклам ужесточения политики США в прошлом, и многие в очередной раз сигнализируют о том, что и на этот раз они не остановятся перед ФРС.

Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе во вторник было примечательным не столько тем, что он сказал — большинство людей ожидали, что он будет говорить жестко, — сколько реакцией, которую оно вызвало.

Пиковая ставка ФРС, подразумеваемая фьючерсами на ставки США, подскочила до 5,70%, доходность двухлетних казначейских облигаций превысила 5% впервые с 2007 года, а кривая доходности 2s/10s впервые перевернулась более чем на 100 базисных пунктов. время с 1981 года.

Последние обновления

• Категория рынков США.0003

• WorldcategoryНалоговая реформа в Бразилии способствует долгосрочному экономическому росту, заявляет чиновник , экономисты Goldman Sachs повысили прогноз процентной ставки до 5,50–5,75%, а аналитики BlackRock заявили, что существует «разумный шанс», что ФРС дойдет до 6%.

  Возможно, это было совпадением, но не менее символично, что заявление Пауэлла прозвучало в тот же день, когда Резервный банк Австралии дал понять, что его кампания по повышению ставок скоро закончится.

  Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что центральный банк, возможно, находится в конце своего цикла повышения ставок, в Европейском центральном банке существует широкий разрыв между «ястребами и голубями», и Банк Канады в среду стал первым крупный центральный банк приостановил свою кампанию ужесточения.

  «Я не думаю, что другие крупные центральные банки смогут сравниться с тем, что собирается сделать ФРС. И вы увидите это на валютных рынках», — сказал Билл Каллахан, инвестиционный стратег Schroders. «Доллар может оставаться повышенным до тех пор, пока ФРС остается самым агрессивным центральным банком в мире».

  Доллар во вторник показал лучший день с ноября по отношению к корзине основных валют, больше всего прибавив к австралийскому доллару. Он также значительно вырос по отношению к евро, несмотря на недавнюю ястребиную переоценку прогноза ЕЦБ.

  chart

  Взгляд на последние шесть циклов ужесточения денежно-кредитной политики США, включая текущий, показывает, что ЕЦБ (и немецкий Бундесбанк до него), Банк Англии и Банк Японии редко повышали ставки так сильно, как ФРС.

  Исключения составляли 19Цикл 1999-2000 годов, когда ЕЦБ еще немного повысил ставки, чтобы попытаться остановить обвал евро после запуска, и Банк Англии в середине 1980-х годов, когда он боролся с высокой инфляцией и поддерживал слабый фунт.

  Помимо этого, ФРС всегда лидировала. В некоторые циклы другие центральные банки вообще не повышали ставки — Банк Японии держал ставки около нуля в течение последних 30 лет, а Бундесбанк фактически пошел против ФРС в 1980-х и 1990-х годах и снизил ставки.

  Это почти всегда увеличивало двухлетний спрэд доходности США по сопоставимым облигациям Германии, Великобритании и Японии — в некоторых случаях более чем на 300 базисных пунктов — но доллар не всегда выигрывал.

  chartchart

  Индекс доллара рухнул в 1986-89 гг. и потерял около 10% в течение цикла подъема 1994-95 гг. и процессии «вымеренного темпа» ФРБ Гринспена в 2004-06 гг. В 1999-2000 годах он вырос более чем на 15%, а в прошлом году — на целых 20%.

  Цитируя известную точку зрения бывшего главы ФРС Алана Гринспена на валютные ставки, курс доллара в этом году вполне может оказаться подбрасыванием монеты, учитывая, насколько он уже вырос.

  «Доллар должен получить поддержку, в то время как ожидания ФРС скорректируются выше, а риски по-прежнему смещены в сторону повышения для передней части кривой США … (но) доллар торгуется значительно богатее по нашей оценке его долгосрочной справедливой стоимости. «, — говорится в сообщении BNP Paribas во вторник.

  Конечно, циклы центральных банков не всегда сходятся. Бесчисленное множество внутренних экономических, политических, политических и рыночных динамики действуют в любой конкретный момент времени, заставляя политиков действовать независимо от глобальных факторов и ФРС.

  Есть структурные причины, по которым другие центральные банки не соответствуют повышенным ставкам ФРС. Более сильный экономический рост в США часто требует более высоких ставок в США, Япония борется с дефляцией уже более 20 лет, а ЕЦБ, возможно, незаметно предпочел более благоприятный для экспортеров более слабый обменный курс.

  Кроме того, циклы повышения ставок в США могут накладываться на валютные интервенции центрального банка. Это произошло в середине 1980-х годов с подписанием соглашений Plaza и Louvre Accords, действиями ЕЦБ по поддержке евро в 2000 году и редкой интервенцией Банка Японии по покупке иены в прошлом году.

  Но когда ужесточение денежно-кредитной политики в целом синхронизировано, ФРС почти всегда идет дальше.

  (Мнения, высказанные здесь, принадлежат автору, обозревателю Reuters.)

  Связанные столбцы:

  — Хедж-фонды делают ставку на более высокую доходность двухлетних облигаций США

  — Выход за пределы рынка — или ничья земля?

  — Столкнувшись с падением ФРС, рынки выявляют 6% риска

  Джейми МакГивер; Под редакцией Андреа Риччи

  Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

  Высказанные мнения принадлежат автору. Они не отражают точку зрения агентства Reuters News, которое в соответствии с Принципами доверия придерживается принципов честности, независимости и свободы от предвзятости.

  Эксперименты центральных банков развивающихся стран рискуют возобновить инфляцию

  Финансы и экономика | Свободный обмен

  Новая политика может подорвать два десятилетия прогресса

  9 марта 2023

  W Когда два года назад цены начали расти необычайно быстро, быстрее всего отреагировала одна группа: центральные банки развивающихся стран. Они поняли, что инфляция наступила в долгосрочной перспективе задолго до их сверстников в богатых странах, и продолжали повышать процентные ставки по мере роста цен. В таких сложных политических условиях, как Бразилия и Россия, официальные лица сопротивлялись давлению политиков с целью снизить ставки. Это следует за двумя десятилетиями, в течение которых центральные банки стран с формирующимся рынком совершили впечатляющий подвиг, снизив инфляцию там, где она казалась непреодолимой. Весь этот период был триумфом не только для вовлеченных чиновников, но и для экономистов, которые настаивали на необходимости независимых центральных банков в странах с развивающейся экономикой и на том, чтобы они сосредоточились на поддержании стабильности цен, как политики в богатых странах.

  Тем не менее, несмотря на то, что инфляционный монстр остается неукротимым, центральные банки развивающихся стран проводят эксперименты, которые ставят этот прогресс под угрозу. Некоторые из новых мер являются ответом на неподконтрольные им изменения, такие как вторжение Владимира Путина в Украину. Другие — попытки преодолеть до боли знакомые проблемы, вроде обесценивания валюты. Все это угрожает подорвать недавние успехи, которые в конечном счете основаны на доверии к центральному банку. За последние несколько десятилетий чем лучше директивным органам удавалось сдерживать инфляцию, тем больше верили в их цели и тем больше сдерживали цены. В 1995 медианный уровень инфляции в странах с развивающейся экономикой составил 10%; к 2017 году он упал до 3%. Это была вершина медленной, чудесной трансформации.

  Самые дорогостоящие недавние эксперименты направлены на предотвращение падения стоимости валюты. Центральные банки когда-то делали свои валюты более привлекательными, повышая процентные ставки и распродавая валютные резервы. Теперь они менее заинтересованы в повышении ставок для защиты обменных курсов, предпочитая делать это только для борьбы с инфляцией, а у некоторых не хватает резервов после продаж в начале covid-19.пандемия. Таким образом, чиновники пробуют новые способы соблазнить вкладчиков хранить средства в местной валюте, а не в долларах. В конце 2021 года, во время многомесячного обвала лиры, центральный банк Турции предложил компенсацию любому, кто все еще готов внести депозит в валюте, за ту сумму, которую они в конечном итоге потеряли по отношению к доллару. Незадолго до дефолта правительства Шри-Ланки в апреле оно предложило аналогичную гарантию гражданам за границей. В октябре центральный банк Венгрии открыл однодневные окна, в течение которых вкладчики могли получать высокие процентные ставки. Проблема не в том, что эти меры неэффективны. К середине 2022 года курс лиры стабилизировался, хотя процентные ставки в Турции оставались сверхнизкими. Но к концу года турецкому правительству, покрывающему расходы центробанка, пришлось изыскивать дополнительные 92 млрд лир (5 млрд долларов, или 0,5% от ВВП ) для покрытия расходов по депозитной схеме.

  Центральный банк России — еще один энтузиаст-экспериментатор. Он накопил золото и валюту из Китая и других дружественных стран, что помогло, когда санкции сократили резервы банков в Америке и Европе на 300 миллиардов долларов. В начале войны чиновники также стабилизировали ситуацию, удвоив процентные ставки, что помогло успокоить рубль. Однако с тех пор все стало сложнее. Поскольку бюджетный дефицит в стране оказался больше, чем ожидалось, неясное бюджетное правило вынудило центральный банк выкупить утраченные резервы за рубли. Это подтолкнуло политиков к экспериментам с мерами, которые делают Россию неудобно зависимой от Китая. Когда официальные лица пополняют резервы, они будут делать это, покупая гораздо больше юаней, при этом Пекин планирует выпустить 60% от общего резерва страны по сравнению с менее чем 20% до войны. Ускорена работа над цифровой валютой; пилот запланирован на апрель. Он будет осуществляться с китайскими банками.

  Другие эксперименты связаны с балансовыми отчетами центральных банков. Казначейства стран с развитой экономикой редко управляют бюджетом из рук в руки, поскольку они оснащены большим капиталом и имеют возможность выпускать больше долговых обязательств. Напротив, правительства стран с формирующимся рынком, таких как правительства Индии и Объединенных Арабских Эмиратов, все чаще восполняют пробелы, пользуясь счетом «пути и средства» в центральном банке. Это рискованный шаг. Если налоговые поступления не превышают ожидаемых, чтобы выровнять разрыв, правительство оказывается в овердрафте. Пока овердрафт невелик, а процентные ставки достаточно высоки, чтобы побуждать политиков брать кредиты в других местах, когда это возможно, трудно ошибиться. Но в последние годы правительства использовали эти счета, которые считаются заимствованием imf и Всемирным банком, хотя и не участвующими странами, чтобы обойти лимиты долга, установленные местными законодателями. Овердрафт Нигерии сейчас примерно равен всей сумме официального внутреннего долга.

  Бум!

  Центральные банки в таких странах, как Гана и Нигерия, придумали, на первый взгляд, умное решение: преобразовать овердрафт в облигации, которые имеют более низкие процентные ставки и легче реструктурируются. Однако есть одна загвоздка. Опустошение счетов путем выпуска облигаций позволяет правительствам снова наращивать свои овердрафты, в процессе полагаясь на центральные банки в качестве еще одного спасательного круга. В конечном счете, это равносильно финансированию государственных займов через черный ход, что, как правило, приводит к тому, что рыночные цены учитываются безудержной инфляцией.

  Уже существует множество угроз для центральных банков развивающихся стран. Главным из них является тот факт, что будет труднее проводить правильную политику, когда инфляция падает, чем когда она росла. Как быстро заметили центральные банки стран с формирующимся рынком, глобальные потрясения привели к стремительному росту цен повсюду. Но экономика остывает совершенно по-разному, в зависимости от реакции потребителей, промышленности и политиков. У центральных банков в странах с развивающейся экономикой нет подробных данных, которыми располагали бы банки в странах с развитой экономикой, чтобы отслеживать эти изменения. Им было бы разумно потратить свое время на тщательное изучение имеющейся у них ограниченной информации, а не придумывать новшества, которые могут подорвать с трудом завоеванное доверие. ■

  Подробнее читайте в Free Exchange, нашей экономической колонке:
  Дело против Google основано на «ошибке» антимонопольного законодательства (2 марта)
  Как должен выглядеть идеальный кредитор по борьбе с изменением климата? (23 февраля)
  Доводы в пользу оптимизма в отношении глобализации (16 февраля)

  Чтобы получить более экспертный анализ крупнейших событий в области экономики, финансов и рынков, подпишитесь на Money Talks, наш еженедельный информационный бюллетень, доступный только для подписчиков.