Коэффициент рентабельности заемного капитала определяется как: Рентабельность заемного капитала. Формула. Пример в Excel

Содержание

Рентабельность заемного капитала. Формула. Пример в Excel

В статье мы рассмотрим один из важнейших коэффициентов оценки финансового состояния компании – показатель рентабельности заемного капитала. 

Рентабельность заемного капитала

Рентабельность заемного капитала (аналог. доходность заемного капитала) – показатель характеризующий прибыльность использования заемного капитала, и отражает доходность на 1 рубль заемных средств. Коэффициент рентабельности заемного капитала называется также эффект финансового рычага (Degree of Financial Leverage). Данный показатель используется в финансовом и инвестиционном анализе компаний. Применяется также для оценки прибыльности инвест. проекта или бизнес-плана.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

→ Основные показатели рентабельности для оценки бизнеса, 14 формул расчета.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Формула расчета рентабельности заемного капитала в балансе

Для расчета показателя по бухгалтерскому балансу используют Форма №1 и Форма №2. Формула расчета рентабельности заемного капитала по балансу имеет следующий вид:

Нормативное значение показателя

Конкретное нормативное (оптимальное) значение у данного показателя отсутствует. Необходимо анализировать его изменение в динамике и в сопоставлении с аналогичными предприятиями отрасли. При сравнении двух компаний, чем выше рентабельность заемного капитала, тем больше эффективность управления менеджментом заемными средствами. Повышающая динамика показателя является индикатором роста качества управления привлеченным капиталом, что повышает инвестиционную привлекательность и стоимость компании. Анализ рентабельности необходимо проводить комплексно и оценивать также рентабельность собственного капитала, более подробно читайте в статье: “Рентабельность собственного капитала“.

Пример расчета рентабельности заемного капитала для ОАО «Газпром»

Рассмотрим пример расчета показателя для компании ОАО «Газпром», для этого воспользуемся программой Excel и бухгалтерским балансом, который может взять с официального сайта фирмы. На рисунке ниже представлена выборка из баланса предприятия необходимых для расчета строк баланса. Формула расчета будет иметь следующий вид:

Рентабельность заемного капитала =C8/(C4+C6)

Пример расчета рентабельности заемного капитала в Excel

Можно заметить негативную тенденцию, снижения доходности привлеченного капитала. Помимо рентабельности заемного капитала необходимо оценивать эффективность использования собственного капитала с помощью коэффициента рентабельности собственного капитала (ROE). Более подробно читайте в статье: “Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула. Пример расчета для ОАО “КАМАЗ”“.

Резюме

Показатель рентабельности заемного капитала является важным показателем эффективности использования привлеченных средств. Данный коэффициент отражает качество управления менеджментом компании заемными средствами. Чем выше его значение, тем выше отдача и больше инвестиционная привлекательность компании.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Рентабельность заемного капитала

Одним из наиболее важных показателей оценки финансового состояния фирмы является коэффициент рентабельности заемного капитала.

Суть рентабельности заемного капитала

Определение 1

Рентабельность заемного капитала (также иногда называют доходностью или коэффициентом рентабельности заемного капитала) представляет собой показатель, который характеризует эффективность (прибыльность) использования предприятием заемных средств.

Другими словами, данный показатель иллюстрирует значение доходности от каждой использованной условной единицы заемных средств. Коэффициент рентабельности заемных средств также часто называют эффектом финансового рычага или эффектов финансового левериджа (Degree of Financial Leverage). Его часто используют в инвестиционном и финансовом анализе компаний. Кроме того, показатель рентабельности заемных средств также часто используется при оценке рентабельности инвестиционных проектов и анализе бизнес-планов.

Готовые работы на аналогичную тему

Формула рентабельности заемного капитала и основные показатели

Рассчитывается данный показатель как отношение чистой прибыли компании к сумме ее обязательств:

$Крзк = ЧП / (КО+ДО)$, где:

  • Крзк – коэффициент рентабельности заемных средств
  • ЧП – чистая прибыль предприятия
  • КО – краткосрочные обязательства (кредиты менее 1 года, коммерческие кредиты и т. д.)
  • ДО – обязательства перед кредиторами, срок погашения которых превышает один год.

Для российских условий данный показатель можно рассчитать, использовав формы 1 и 2 бухгалтерского баланса предприятия. Формула расчета, соответственно, приобретет следующий вид:

$Крзк = стр. 2400 (форма 2) / (стр. 1410 формы 1 + стр. 1510 формы 1)$

Замечание 1

Сложно назвать конкретное оптимальное или же какое-либо универсальное нормативное значение для данного показателя. Коэффициент рентабельности следует анализировать в динамике, сопоставляя его значение с другими аналогичными предприятиями отрасли. Если сравнивать какие-либо две компании, то у той будет выше эффективность управления заемным капиталом, где, соответственно, больше значение данного показателя.

Нарастающая динамика данного показателя будет свидетельствовать о росте эффективности управления финансами и о рациональном использовании заемных средств. Это также положительный сигнал для стейкхолдеров, поскольку рост значения данного показателя может послужить причиной роста стоимости компании и, соответственно, курса ее акций на рынке ценных бумаг.

В то же время, анализ значений показателей рентабельности заемных средств следует осуществлять комплексно, в контексте других показателей, включая рентабельность собственного капитала (ROE).

Пример расчета показателя

В качестве примера расчета показателя рентабельности заемных средств, можно взять бухгалтерский баланс ПАО «Газпром» и воспользоваться популярной программой Excel из пакета Office компании Microsoft. Баланс доступен на официальном сайте крупнейшей российской корпорации.

На рисунке представлена часть баланса компании, которая понадобится для расчета необходимых строк баланса. В данном случае формула будет выглядеть так:

$Рентабельность заемных средств = C8/(C4+C6)$

Если рассчитать значения данного показателя в динамике, то можно обнаружить нежелательную тенденцию, свидетельствующую о снижении рентабельности заемного капитала.

Проводя финансовый анализ предприятия, наряду с показателем рентабельности заемных средств следует также оценить показатель эффективности использования собственных средств. Его часто называют коэффициентом рентабельности собственного капитала (ROE, Return on shareholders’ Equity). Данный показатель иллюстрирует удельный вес чистой прибыли в собственном капитале компании.

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Замечание 2

Подытоживая вышесказанное, можно отметить, что показатель рентабельности заемных средств – важнейший показатель для финансового аналитика, который сообщает об эффективности использования привлеченного капитала и во многом отражает качество финансового менеджмента в компании.

Коэффициент концентрации заёмного капитала: определение, нормативное значение, формула


← Вернуться в Финансовый словарь

Что такое коэффициент концентрации заёмного капитала

Коэффициент концентрации заемного капитала - коэффициент, отражающий отношение сформированных за счет внешних займов активов к общему капиталу компании. Данный коэффициент показывает эффективность использования заемного запитала как средства повышения рентабельности инвестиций (левередж компании), и, как следствие, степень долговой нагрузки на организацию. Чем больше сумма заёмного капитала превышает собственный, тем выше финансовые риски и тем выше уровень левереджа.

Коэффициент концентрации заемного капитала относится к группе показателей финансовой устойчивости и отражает долю активов компании, финансируемую за счет обязательств.

Нормативное значение показателя:

Нормативным является значение в пределах 0,4 – 0,6. Следует заметить, что нормативное значение данного коэффициента колеблется, зависимо от отрасли. На данный показатель оказывает большое влияние сезонный фактор, который является причиной значительного изменения денежного потока.

Значения коэффициента ниже нормативного свидетельствует о неэффективном использовании финансового и производственного потенциала компании. Значение выше нормативного свидетельствует о наличии значительных финансовых рисок. Значение данного коэффициента больше единицы говорит о высокой степени риска банкротства.

Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов.

Значения коэффициента ниже нормативного сигнализирует о необходимости поиска альтернативных путей привлечения заменных средств. Данные действия необходимо осуществлять при условии ожидаемого увеличения рентабельности инвестиций (или собственного капитала). В случае, если каждый привлеченный рубль средств позволит генерировать финансовый результат выше стоимости использования заемных средств, то такое действие целесообразно.
Значение показателя ниже нормативного говорит о неэффективности действующей дивидендной политики, необходимости оптимизации текущую структуру финансовых активов, реинвестирования прибыли в работу компании, а также о необходимости привлечения дополнительных средств как владельцев, так и инвесторов.

Формула расчета концентрации заемного капитала:

Концентрация заемного капитала = Сумма заемного капитала / Сумма активов

КУБ – самый простой и удобный способ вести финансовую аналитику

С КУБом вы узнаете:

  • Куда уходят ваши деньги.
  • Как снизить расходы без потерь.
  • Сколько вы заработали в прошлом месяце.
  • Что приносит вам прибыль, а что убытки.
  • Насколько эффективны ваши сотрудники.
  • Какие из ваших клиентов самые надежные.

Нужна помощь по заполнению документов или консультация?

Получите помощь экспертов бухгалтеров по подготовке документов

НАПИШИТЕ ЭКСПЕРТУ

Загрузка...

%d1%80%d0%b5%d0%bd%d1%82%d0%b0%d0%b1%d0%b5%d0%bb%d1%8c%d0%bd%d0%be%d1%81%d1%82%d1%8c%20%d0%ba%d0%b0%d0%bf%d0%b8%d1%82%d0%b0%d0%bb%d0%b0 — со всех языков на все языки

Все языкиАбхазскийАдыгейскийАфрикаансАйнский языкАканАлтайскийАрагонскийАрабскийАстурийскийАймараАзербайджанскийБашкирскийБагобоБелорусскийБолгарскийТибетскийБурятскийКаталанскийЧеченскийШорскийЧерокиШайенскогоКриЧешскийКрымскотатарскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧувашскийВаллийскийДатскийНемецкийДолганскийГреческийАнглийскийЭсперантоИспанскийЭстонскийБаскскийЭвенкийскийПерсидскийФинскийФарерскийФранцузскийИрландскийГэльскийГуараниКлингонскийЭльзасскийИвритХиндиХорватскийВерхнелужицкийГаитянскийВенгерскийАрмянскийИндонезийскийИнупиакИнгушскийИсландскийИтальянскийЯпонскийГрузинскийКарачаевскийЧеркесскийКазахскийКхмерскийКорейскийКумыкскийКурдскийКомиКиргизскийЛатинскийЛюксембургскийСефардскийЛингалаЛитовскийЛатышскийМаньчжурскийМикенскийМокшанскийМаориМарийскийМакедонскийКомиМонгольскийМалайскийМайяЭрзянскийНидерландскийНорвежскийНауатльОрокскийНогайскийОсетинскийОсманскийПенджабскийПалиПольскийПапьяментоДревнерусский языкПортугальскийКечуаКвеньяРумынский, МолдавскийАрумынскийРусскийСанскритСеверносаамскийЯкутскийСловацкийСловенскийАлбанскийСербскийШведскийСуахилиШумерскийСилезскийТофаларскийТаджикскийТайскийТуркменскийТагальскийТурецкийТатарскийТувинскийТвиУдмурдскийУйгурскийУкраинскийУрдуУрумскийУзбекскийВьетнамскийВепсскийВарайскийЮпийскийИдишЙорубаКитайский

 

Все языкиАбхазскийАдыгейскийАфрикаансАйнский языкАлтайскийАрабскийАварскийАймараАзербайджанскийБашкирскийБелорусскийБолгарскийКаталанскийЧеченскийЧаморроШорскийЧерокиЧешскийКрымскотатарскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧувашскийДатскийНемецкийГреческийАнглийскийЭсперантоИспанскийЭстонскийБаскскийЭвенкийскийПерсидскийФинскийФарерскийФранцузскийИрландскийГалисийскийКлингонскийЭльзасскийИвритХиндиХорватскийГаитянскийВенгерскийАрмянскийИндонезийскийИнгушскийИсландскийИтальянскийИжорскийЯпонскийЛожбанГрузинскийКарачаевскийКазахскийКхмерскийКорейскийКумыкскийКурдскийЛатинскийЛингалаЛитовскийЛатышскийМокшанскийМаориМарийскийМакедонскийМонгольскийМалайскийМальтийскийМайяЭрзянскийНидерландскийНорвежскийОсетинскийПенджабскийПалиПольскийПапьяментоДревнерусский языкПуштуПортугальскийКечуаКвеньяРумынский, МолдавскийРусскийЯкутскийСловацкийСловенскийАлбанскийСербскийШведскийСуахилиТамильскийТаджикскийТайскийТуркменскийТагальскийТурецкийТатарскийУдмурдскийУйгурскийУкраинскийУрдуУрумскийУзбекскийВодскийВьетнамскийВепсскийИдишЙорубаКитайский

Расчет показателей рентабельности капитала по данным бухотчетности

При проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности рассчитываются различные экономические показатели, в том числе рентабельность.

Рентабельность – это основной показатель хозяйственной эффективности вложений в различные финансовые объекты хозяйствующего субъекта.

  • Коэффициент рентабельности понимается как отношение прибыли к статьям активов или источникам их формирования.
  • Рентабельность обычно выражается в процентах.

Что такое рентабельность собственного капитала?


Наиболее показательный экономический коэффициент деятельности предприятия – рентабельность собственного капитала (СК), которая показывает размер отдачи вложенного капитала.

Для собственников бизнеса коэффициент рентабельности СК  весьма полезен, так как он характеризует полезность вложения именно средств участников, а не привлеченного капитала.

  • Формула рентабельности СК представляет собой отношение прибыли к СК.
  • Для исчисления в процентах полученный результат умножают на сто.
  • Для более точного вычисления используют среднее арифметическое значение собственных средств за анализируемый период.

По данным бухгалтерской отчетности можно определить рентабельности:

Строка 190 (на начало периода) : 0,5(строка 490 (на начало периода) + строка 490 (на конец периода).

При определении рентабельности СК также применяется формула Дюпона:

Рентабельность СК = (Чистая прибыль : Выручка) х (Выручка : Активы) х (Активы : СК) = Рентабельность по чистой прибыли х Оборачиваемость активов х Финансовый левередж.

Нормальное значение этого показателя для развитых экономик колеблется в пределах 10-12 %

Но для российской экономики с инфляционной составляющей этот показатель должен быть выше.

При проведении анализа рентабельности СК полученный показатель сравнивается с величиной альтернативной доходности, которую могли бы получить собственники при вложении своих средств в другое предприятие.

Рентабельность совокупного капитала


Еще одним признаком, определяющим экономическую устойчивость, и составляющим индекс рентабельности предприятия, является рентабельность совокупного капитала.

Совокупный капитал – это сумма оборотных и внеоборотных активов.

Формула рентабельности совокупного капитала характеризуется отношением прибыли к среднегодовой величине инвестированного капитала (общей сумме активов компании).

По данным бухгалтерской отчетности этот показатель можно рассчитать как отношение значения строки 2300 отчета о прибылях и убытка к строке 1700 баланса.


Первичные документы бухгалтерского учета – правила их составления.
ПБОЮЛ – расшифровка и есть ли разница с ИП?

Рентабельность заемного капитала

Для анализа экономики предприятия применяется коэффициент рентабельности заемного капитала.

Заемный капитал (ЗК) – это привлеченные средства в виде материальной помощи, кредитов и займов.

Рентабельность ЗК определяет отношение прибыли к среднему за период размеру заемного капитала

По информации в отчетности рентабельность ЗК определяется так:

Строка 2400 Отчета о прибылях и убытках : (Строка 1410 + Строка 1510 баланса).

Рентабельность оборотного капитала


При определении экономической эффективности деятельности компании также используют рентабельность оборотного капитала (или оборотных активов).

Оборотный капитал – это средства, направленные на настоящую деятельность для обеспечения производственного цикла.

Оборотный капитал может разделяться на постоянный или переменный:

  1. Постоянный оборотный капитал – это средства, которые обеспечивают минимально допустимые экономические результаты деятельности.
  2. Переменный капитал – это привлечение дополнительных средств для расширения производственных задач.


Как правильно оформить проводки по прибыли и налогу на нее?
Как списываются основные средства в бухгалтерии, как делаются проводки?
Правила написания единого расчетного документа для ПФР читай здесь: https://buhguru.com/buhgalteria/edinyjj-raschetnyjj-dokument-v-pfr.html

Рентабельность оборотного капитала рассчитывается как отношение прибыли к среднегодовому (или среднему за рассматриваемый период) значению оборотных активов.

Вычислить рентабельность по данным бухотчетности можно так:

Строка 2400 отчета о прибылях и убытках : Строка 1200 баланса.

Рентабельность инвестированного и перманентного капитала


Рентабельность инвестированного капитала (ИК)  характеризует доходность средств, инвестируемых в коммерческую деятельность.

  • Инвестированный капитал составляют собственные средства компании и долгосрочные обязательства.
  • Рентабельность ИК – это отношение прибыли к размеру ИК .
  • Этот показатель зачастую рассчитывают для оценки целесообразности привлечения заемных средств.

При анализе деятельности также используется понятие рентабельности перманентного капитала (ПК)

Он характеризует уровень эффективности привлечения собственных и заемных средств в деятельность компании на продолжительное время.

Рентабельность (ПК) расчитывается как прибыль, деленная на среднюю стоимость собственного капитала и долгосрочных займов.

По данным бухгалтерской отчетности показатель рассчитывается так:

Строка 2400 отчета о прибылях и убытках : (строка 1300 + строка 1530 бухгалтерского баланса).

Финансовый анализ - тест 11

Главная / Экономика / Финансовый анализ / Тест 11 Упражнение 1:
Номер 1
Что представляет собой финансовый цикл организации?

Ответ:

&nbsp(1) период времени, в течение которого оборотные средства вложены в незавершенное производство&nbsp

&nbsp(2) период времени, в течение которого оборотные средства вложены в производственные запасы&nbsp

&nbsp(3) промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей&nbsp



Номер 2
Что представляет собой производственный цикл организации?

Ответ:

&nbsp(1) промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей&nbsp

&nbsp(2) период времени, в течение которого оборотные средства вложены в производственные запасы, в незавершенное производство&nbsp



Номер 3
Увеличение потребности в собственном капитале способствует

Ответ:

&nbsp(1) уменьшению кредитования&nbsp

&nbsp(2) увеличению объема продаж&nbsp

&nbsp(3) снижению производства&nbsp



Номер 4
Уменьшение потребности в собственном капитале организации

Ответ:

&nbsp(1) повышает производительность труда&nbsp

&nbsp(2) повышает уровень интенсивности использования собственного капитала&nbsp

&nbsp(3) снижает среднюю себестоимость&nbsp



Номер 5
Как называется отношение заемных средств к собственному капиталу?

Ответ:

&nbsp(1) коэффициент финансового рычага&nbsp

&nbsp(2) уровень эффекта финансового рычага&nbsp

&nbsp(3) плечо финансового рычага&nbsp



Номер 6
Организация повышает рентабельность собственных средств, если значение уровня эффекта финансового рычага

Ответ:

&nbsp(1) равно 1&nbsp

&nbsp(2) меньше 0&nbsp

&nbsp(3) больше 0&nbsp



Номер 7
Как называется коэффициент, который рассчитывается как отношение разности между прибылью, остающейся в распоряжении организации, и прибылью, направленной на выплаты дивидендов, к размеру прибыли, остающейся в распоряжении организации?

Ответ:

&nbsp(1) коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли&nbsp

&nbsp(2) коэффициент реинвестирования&nbsp

&nbsp(3) коэффициент ликвидности&nbsp



Номер 8
Повышение коэффициента устойчивости экономического роста организации возможно за счет

Ответ:

&nbsp(1) роста уровня эффекта финансового рычага&nbsp

&nbsp(2) снижения производительности труда&nbsp

&nbsp(3) повышения коэффициента реинвестирования&nbsp



Номер 9
Каким показателем характеризуется эффективность менеджмента?

Ответ:

&nbsp(1) производительностью труда&nbsp

&nbsp(2) рентабельностью продаж&nbsp

&nbsp(3) уровнем платежеспособности&nbsp



Упражнение 2:
Номер 1
Что характеризует коэффициент реинвестирования?

Ответ:

&nbsp(1) эффективность авансируемых средств в активы организации&nbsp

&nbsp(2) эффективность менеджмента&nbsp

&nbsp(3) дивидендную политику организации&nbsp

&nbsp(4) уровень финансовой устойчивости организации&nbsp



Номер 2
Что характеризует рентабельность продаж по чистой прибыли?

Ответ:

&nbsp(1) эффективность авансируемых средств в активы организации&nbsp

&nbsp(2) эффективность менеджмента&nbsp

&nbsp(3) дивидендную политику организации&nbsp

&nbsp(4) уровень финансовой устойчивости организации&nbsp



Номер 3
Что характеризует коэффициент «капиталоотдача»?

Ответ:

&nbsp(1) эффективность авансируемых средств в активы организации&nbsp

&nbsp(2) эффективность менеджмента&nbsp

&nbsp(3) дивидендную политику организации&nbsp

&nbsp(4) уровень финансовой устойчивости организации&nbsp



Номер 4
За счет чего возможно повышение коэффициента устойчивости экономического роста организации?

Ответ:

&nbsp(1) роста уровня эффекта финансового рычага&nbsp

&nbsp(2) снижения производительности труда&nbsp

&nbsp(3) снижения коэффициента реинвестирования&nbsp

&nbsp(4) повышения коэффициента реинвестирования&nbsp



Номер 5
К чему может привести резкое увеличение темпов экономического развития в кратчайшие сроки?

Ответ:

&nbsp(1) росту уровня эффекта финансового рычага&nbsp

&nbsp(2) снижению производительности труда&nbsp

&nbsp(3) снижению платежеспособности предприятия&nbsp

&nbsp(4) увеличению платежеспособности предприятия&nbsp



Упражнение 3:
Номер 1
Как называется относительный показатель, характеризующий долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении организации?

Ответ:

&nbsp(1) эффект реинвестирования&nbsp

&nbsp(2) уровень реинвестирования&nbsp

&nbsp(3) коэффициент реинвестирования&nbsp

&nbsp(4) фактор реинвестирования&nbsp



Номер 2
Как называется коэффициент, который рассчитывается как отношение разности между прибылью, остающейся в распоряжении организации и прибылью, направленной на выплаты дивидендов, к размеру прибыли, остающейся в распоряжении организации?

Ответ:

&nbsp(1) коэффициент финансового рычага&nbsp

&nbsp(2) коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли&nbsp

&nbsp(3) коэффициент реинвестирования&nbsp

&nbsp(4) коэффициент критической ликвидности&nbsp



Номер 3
Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли используется для оценки

Ответ:

&nbsp(1) производственно-финансовой деятельности организации&nbsp

&nbsp(2) экономического роста предприятия&nbsp

&nbsp(3) рентабельности производства&nbsp

&nbsp(4) производственных мощностей предприятия&nbsp



Номер 4
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли определяется как отношение

Ответ:

&nbsp(1) выручки от продаж к средней величине собственного капитала за тот же период&nbsp

&nbsp(2) разности между прибылью, остающейся в распоряжении организации и прибылью, направленной на выплаты дивидендов, к размеру прибыли, остающейся в распоряжении организации&nbsp

&nbsp(3) прибыли, остающейся в распоряжении организации, к размеру собственного капитала за тот же период&nbsp

&nbsp(4) текущей прибыли к выручке от продаж&nbsp



Номер 5
Коэффициент реинвестирования рассчитывается как отношение

Ответ:

&nbsp(1) прибыли, остающейся в распоряжении организации, к размеру собственного капитала за тот же период&nbsp

&nbsp(2) разности между прибылью, остающейся в распоряжении организации и прибылью, направленной на выплаты дивидендов, к размеру прибыли, остающейся в распоряжении организации&nbsp

&nbsp(3) выручки от продаж к средней величине собственного капитала за тот же период&nbsp

&nbsp(4) текущей прибыли к выручке от продаж&nbsp



Упражнение 4:
Номер 1
Как называется отношение заемных средств к собственному капиталу?

Ответ:

&nbsp(1) уровень эффекта финансового рычага&nbsp

&nbsp(2) плечо финансового рычага&nbsp

&nbsp(3) коэффициент финансового рычага&nbsp

&nbsp(4) баланс финансового рычага&nbsp



Номер 2
Что характеризует плечо финансового рычага?

Ответ:

&nbsp(1) структуру источников финансирования и активность использования заемных средств&nbsp

&nbsp(2) динамику использования собственных и заемных средств&nbsp

&nbsp(3) динамику использования только собственных средств&nbsp

&nbsp(4) структуру собственных и заемных средств&nbsp



Номер 3
Значение уровня эффекта финансового рычага показывает

Ответ:

&nbsp(1) структуру заемного капитала&nbsp

&nbsp(2) структуру собственного капитала&nbsp

&nbsp(3) динамику использования собственных средств&nbsp

&nbsp(4) изменение рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств&nbsp



Номер 4
Если значение уровня эффекта финансового рычага больше 0, то организация

Ответ:

&nbsp(1) понижает рентабельность собственного капитала&nbsp

&nbsp(2) повышает рентабельность собственных средств&nbsp

&nbsp(3) уменьшает потребности в собственном капитале&nbsp

&nbsp(4) увеличивает потребности в собственном капитале&nbsp



Номер 5
Если значение уровня эффекта финансового рычага меньше 0, то использование заемных средств приводит к

Ответ:

&nbsp(1) росту рентабельности производства&nbsp

&nbsp(2) ухудшению финансового состояния предприятия&nbsp

&nbsp(3) снижению производительности труда&nbsp

&nbsp(4) увеличению производительности труда&nbsp



Упражнение 5:
Номер 1
Если организация увеличивает объем продаж, то это приводит к

Ответ:

&nbsp(1) повышению производительности труда&nbsp

&nbsp(2) снижению производительности труда&nbsp

&nbsp(3) уменьшению потребности в собственном капитале&nbsp

&nbsp(4) увеличению потребности в собственном капитале&nbsp



Номер 2
Если организация повышает уровень интенсивности использования собственного капитала, то это приводит к

Ответ:

&nbsp(1) повышению производительности труда&nbsp

&nbsp(2) снижению производительности труда&nbsp

&nbsp(3) увеличению потребности в собственном капитале&nbsp

&nbsp(4) уменьшению потребности в собственном капитале&nbsp



Номер 3
Если в результате производственно-финансовой деятельности организации увеличивается балансовая прибыль, то это приводит к

Ответ:

&nbsp(1) повышению производительности труда&nbsp

&nbsp(2) снижению производительности труда&nbsp

&nbsp(3) увеличению размера собственного капитала&nbsp

&nbsp(4) уменьшению размера собственного капитала&nbsp



Номер 4
Если в результате производственно-финансовой деятельности увеличивается рентабельность собственного капитала, то это приводит к

Ответ:

&nbsp(1) повышению производительности труда&nbsp

&nbsp(2) снижению производительности труда&nbsp

&nbsp(3) увеличению потребности в собственном капитале&nbsp

&nbsp(4) уменьшению потребности в собственном капитале&nbsp



Номер 5
Если в результате производственно-финансовой деятельности организации увеличивается чистая прибыль, то это приводит к

Ответ:

&nbsp(1) увеличению потребности в собственном капитале&nbsp

&nbsp(2) уменьшению потребности в собственном капитале&nbsp

&nbsp(3) увеличению размера собственного капитала&nbsp

&nbsp(4) меньшению размера собственного капитала&nbsp



Упражнение 6:
Номер 1
При помощи какого метода экономического анализа можно оценить динамику изменения собственного капитала, используя данные балансовой отчетности?

Ответ:

&nbsp(1) вертикального&nbsp

&nbsp(2) горизонтального&nbsp

&nbsp(3) аналитического&nbsp

&nbsp(4) статистического&nbsp



Номер 2
Как называется период времени, в течение которого оборотные средства вложены в производственные запасы?

Ответ:

&nbsp(1) финансовый цикл организации&nbsp

&nbsp(2) операционный цикл&nbsp

&nbsp(3) производственный цикл&nbsp

&nbsp(4) цикл обращения фондов предприятия&nbsp



Номер 3
Используя данные балансовой отчетности и горизонтальный метод анализа, можно оценить

Ответ:

&nbsp(1) динамику изменения собственного капитала организации&nbsp

&nbsp(2) рентабельность производства&nbsp

&nbsp(3) общую рентабельность собственного капитала&nbsp

&nbsp(4) капиталоотдачу организации&nbsp



Номер 4
Что включает в себя продолжительность операционного цикла?

Ответ:

&nbsp(1) продолжительность финансового цикла организации&nbsp

&nbsp(2) продолжительность расчетов за продукцию, реализованную в кредит;продолжительность производственного цикла&nbsp

&nbsp(3) продолжительность оборота оборотных средств;продолжительность производственного цикла&nbsp

&nbsp(4) продолжительность оборота оборотных средств;продолжительность финансового цикла организации&nbsp



Номер 5
Как называется период времени, в течение которого оборотные средства вложены в незавершенное производство и готовую продукцию, находящуюся на складе?

Ответ:

&nbsp(1) операционный цикл&nbsp

&nbsp(2) производственный цикл&nbsp

&nbsp(3) финансовый цикл организации&nbsp



Упражнение 7:
Номер 1
Какие показатели используются для оценки эффективности собственного капитала в процессе деятельности предприятия?

Ответ:

&nbsp(1) коэффициент рентабельности и коэффициент оборачиваемости&nbsp

&nbsp(2) коэффициент платежеспособности и коэффициент рентабельности&nbsp

&nbsp(3) коэффициент платежеспособности и коэффициент оборачиваемости&nbsp

&nbsp(4) коэффициент платежеспособности и коэффициент вариации&nbsp



Номер 2
Как называется отношение выручки от продаж к средней величине собственного капитала за тот же период?

Ответ:

&nbsp(1) коэффициент рентабельности собственного капитала&nbsp

&nbsp(2) коэффициент оборачиваемости собственного капитала&nbsp

&nbsp(3) коэффициент платежеспособности&nbsp

&nbsp(4) коэффициент капиталоотдачи&nbsp



Номер 3
Общая рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение

Ответ:

&nbsp(1) выручки от продаж к средней величине собственного капитала за тот же период&nbsp

&nbsp(2) балансовой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала&nbsp

&nbsp(3) чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала&nbsp

&nbsp(4) средней за период стоимости собственного капитала к чистой прибыли&nbsp



Номер 4
Финансовая рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение

Ответ:

&nbsp(1) выручки от продаж к средней величине собственного капитала за тот же период&nbsp

&nbsp(2) балансовой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала&nbsp

&nbsp(3) чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала&nbsp

&nbsp(4) средней за период стоимости собственного капитала к чистой прибыли&nbsp



Номер 5
Что характеризует промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей?

Ответ:

&nbsp(1) период становления предприятия&nbsp

&nbsp(2) коэффициент платежеспособности&nbsp

&nbsp(3) финансовый цикл организации&nbsp

&nbsp(4) финансовая устойчивость предприятия&nbsp



Рентабельность, что такое рентабельность и как ее рассчитать, рентабельность по EBITDA, формулы рентабельности

Рентабельность, ее виды и как она рассчитывается

При анализе эффективности деятельности компании часто используют показатели рентабельности. Обычно рассчитывают следующие 4 основных вида коэффициентов рентабельности: рентабельность продаж, рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность по EBITDA. Рентабельность продаж показывает, какую долю, чистая прибыль занимает в общем объеме продаж. Соответственно, формула для расчета рентабельности продаж имеет следующий вид:


Рентабельность продаж = чистая прибыль / объем продаж (выручка)


Понятно, что чем выше этот показатель, тем лучше. Однако будут значительные различия в его значениях при анализе компаний различных отраслей. Сравнение рентабельности продаж следует проводить для компаний-аналогов. Причины, например, увеличения этого показателя, могут быть следующими: либо увеличивается числитель нашего отношения (т.е. прибыль), либо уменьшается знаменатель (падает объем продаж), либо первое и второе одновременно. Прибыль может изменяться по разным причинам, не обязательно из-за увеличения цены товаров или услуг.

Что касается уменьшения объема продаж, то здесь важно разобраться в причинах, по которым это происходит. Помогут вам в этом вебинары от форекс-брокера Gerchik & Co. Если продажи уменьшаются на фоне увеличения цены, то такое развитие событий можно расценить как нормальное. Если продажи падают по причине падения интереса к продукции компании, то такая ситуация должна настораживать инвесторов. При этом может быть даже рост рентабельности продаж из-за краткосрочного увеличения прибыли (прибыль – вещь очень изменчивая и зависит от многих факторов, таких как уменьшение издержек, резкое уменьшение амортизационных отчислений и прочих бухгалтерских ухищрений). Резюмируя вышеизложенное, можно сказать, что анализ рентабельности продаж – очень туманное занятие, но при всех недостатках такого метода анализа он позволяет получить первоначальную картину прибыльности компании и сравнить компании-аналоги.

Рентабельность всего капитала дает нам представление о том, как эффективно компания распоряжается всем своим капиталом – собственным и заемным. Рассчитывается рентабельность всего капитала по формуле:


Рентабельность всего капитала = чистая прибыль / весь капитал.


На величину данного показателя сильное влияние оказывает величина заемных средств и стоимость обслуживания долга. Чем выше доля заемных средств под который компания привлекает средства и чем выше процент, тем ниже чистая прибыль и, соответственно, ниже рентабельность всего капитала. Этот показатель является очень важным при анализе эффективности бизнеса. По рентабельности всего капитала можно сравнивать не только компании разных отраслей, но и определять наиболее прибыльные отрасли, куда стоит инвестировать свои средства. Рентабельность собственного (акционерного) капитала демонстрирует успех компании в увеличении акционерного капитала или ее неспособность генерировать достаточный уровень прибыльности. Формула рентабельности акционерного капитала выглядит так:


Рентабельность акционерного капитала = чистая прибыль / акционерный капитал.


Акционерный капитал в балансе - это статья пассива "капитал и резервы". Рентабельность акционерного капитала зависит не столько от прибыльности бизнеса, сколько от соотношения заемного и собственного капиталов. Это соотношение называется эффект рычага. Суть эффекта рычага заключается в следующем: компания, используя заемные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность акционерного капитала.

Снижение или увеличение рентабельности акционерного капитала зависит от средней стоимости заемного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага. Финансовым рычагом называется соотношение заемного и собственного капитала организации. Формула расчета финансового рычага:


Финансовый рычаг = заемный капитал / собственный (акционерный) капитал.


Если сравнить рентабельность акционерного капитала какой-либо компании за несколько последних лет с другими инвестиционными инструментами, например, с доходностью государственных облигаций или со ставками по банковским вкладам за аналогичный период, то можно многое узнать об уровне прибыльности компании. Компания, которая на протяжении ряда лет получает доходность на собственный капитал ниже, чем дает банковский вклад если и просуществует долгое время, не принесет своим акционерам почти ничего. Лучше, если доходность (рентабельность) акционерного капитала в несколько раз выше ставок по облигациям.

Рентабельность по EBITDA EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, EBITDA) – показатель прибыли компании до выплаты процентов, налогов, амортизации. Рентабельность по EBITDA или EBITDA margin рассчитывается по формуле:


EBITDA margin = EBITDA / Выручка от продаж


Рентабельность по EBITDA показывает прибыльность компании по первичной прибыли, т.е. по EBITDA. В настоящее время этот показатель очень популярен у аналитиков. Объяснение этому простое - EBITDA показывает прибыль компании до различных выплат. Эти выплаты либо отсрочены по времени, например, налоги, поэтому эти деньги могут быть повторно "прокручены" компанией и за них не надо платить проценты, либо в случае с амортизацией деньги вообще не уходят из компании, что позволяет их использовать в дальнейшем. Что касается процентов к уплате, то здесь необходимо уточнить структуру долга.

Обычно облигационные займы предполагают платежи один или два платежа в год (иногда чаще), а банковские - более частые, поэтому предпочтительнее платить проценты по облигациям, т.к.они более редкие, что позволяет некоторое время использовать деньги компанией на текущие нужды. Напоследок стоит отметить, что все показатели рентабельности являются достаточно изменчивыми, поэтому анализ лучше проводить не отдельного периода времени, а в динамике, за несколько лет, чтобы выявить тенденцию.

Определение заемного капитала

Что такое заемный капитал?

Заемный капитал состоит из денег, которые взяты в долг и используются для инвестирования. Он отличается от собственного капитала, которым владеют компания и акционеры. Заемный капитал также называется «ссудным капиталом» и может использоваться для увеличения прибыли, но также может привести к потере денег кредитора.

Ключевые выводы

  • Заемный капитал - это деньги, которые заимствованы у других лиц, будь то частные лица или банки, для осуществления инвестиций.
  • Уставный капитал принадлежит компании и акционерам и является противоположностью заемного капитала.
  • Заемный капитал может принимать форму ссуд, кредитных карт, договоров овердрафта и выпуска долговых обязательств, например облигаций.
  • Процентная ставка - это всегда стоимость заемного капитала.
  • Увеличение прибыли можно получить за счет заемного капитала, но это также может привести к потере денег кредитора.

Общие сведения о заемном капитале

Бизнесу нужен капитал для работы.Капитал - это богатство, которое используется для увеличения богатства. Для предприятий капитал состоит из активов - собственности, фабрик, запасов, денежных средств и т. Д. У предприятий есть два варианта их приобретения: заемное финансирование и финансирование за счет собственного капитала. Долг - это деньги, которые заимствованы у финансовых учреждений, частных лиц или на рынке облигаций. Акции - это деньги, которые компания уже имеет в своей казне или которые могут получить от потенциальных владельцев или инвесторов. Термин «заемный капитал» используется для различения капитала, приобретенного за счет заемных средств, от капитала, приобретенного за счет собственного капитала.

Есть много различных методов заимствования, которые составляют заемный капитал. Они могут принимать форму ссуд, кредитных карт, договоров овердрафта и выпуска долговых обязательств, например облигаций. Во всех случаях заемщик должен платить процентную ставку в качестве стоимости заимствования. Обычно долг обеспечен залогом. В случае покупки дома залогом является приобретаемый дом. Однако заемный капитал может также иметь форму долгового обязательства, и в этом случае он не обеспечен активами.

Заемный капитал обычно используется в экономике, будь то в личных или деловых целях. Согласно отчету Исследовательской службы Конгресса за 2019 год, почти 80% малых предприятий в США полагались на заемный капитал для ведения своего бизнеса. В 2018 году кредиты малому бизнесу составили 632,5 миллиарда долларов.

Преимущество инвестирования с использованием заемного капитала - это возможность получения большей прибыли. Обратной стороной является возможность больших потерь, учитывая, что заемные деньги должны каким-то образом возвращаться, независимо от результатов инвестиций.

Пример заемного капитала

Если использовать пример из личных финансов, когда человек покупает дом, он обычно вносит первоначальный взнос. Первоначальный взнос поступает из их собственного состояния; свои сбережения или доходы от продажи другого дома. Если дом стоит 300 000 долларов, их первоначальный взнос составит 60 000 долларов, что составляет 20% первоначального взноса; стандарт в США. Оставшуюся часть стоимости дома, 240 000 долларов (от 300 000 до 60 000 долларов), необходимо будет взять в долг.

Дополнительные средства, необходимые для покупки дома, поступят в виде ипотечной ссуды в банке.Таким образом, дом, который теперь является активом, принадлежащим домовладельцу, приобретается как за счет собственного капитала, так и заемного капитала или заемного капитала в форме ипотеки. Стоимость заимствования 240 000 долларов будет зависеть от ежемесячной процентной ставки, которую домовладелец должен будет платить в дополнение к основным взносам по выплате кредита.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Определение

Какова рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - это расчет, используемый для оценки эффективности компании при распределении капитала, находящегося под ее контролем, на прибыльные инвестиции.Коэффициент рентабельности инвестированного капитала дает представление о том, насколько хорошо компания использует свой капитал для получения прибыли.

Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает, эффективно ли используется инвестированный капитал. Эта мера также известна как «рентабельность капитала».

Ключевые выводы

  • Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - это сумма денег, которую зарабатывает компания, которая превышает средние затраты, которые она платит за свой заемный и собственный капитал.
  • Рентабельность инвестированного капитала может использоваться в качестве ориентира для расчета стоимости других компаний
  • Считается, что компания создает ценность, если ее ROIC превышает 2%, и разрушает ценность, если она меньше 2%.
Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Как рассчитать рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Формула ROIC:

ROIC = (чистая прибыль - дивиденды) / (долг + капитал)

Формула ROIC рассчитывается путем оценки значения в знаменателе, общего капитала, который представляет собой сумму долга и собственного капитала компании.Есть несколько способов рассчитать это значение. Один из них заключается в вычитании денежных средств и непроцентных текущих обязательств (NIBCL), включая налоговые обязательства и кредиторскую задолженность, если они не облагаются процентами или сборами, из общей суммы активов.

Другой, более точный способ составить формулу ROIC:

Взаимодействие с другими людьми ROIC знак равно НОПАТ Вложенный капитал где: НОПАТ знак равно Чистая операционная прибыль после налогообложения \ begin {align} & \ text {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Инвестированный капитал}} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text { Чистая операционная прибыль после налогообложения} \\ \ end {выравнивается} ROIC = инвестированный капитал NOPAT, где: NOPAT = чистая операционная прибыль после налогообложения

Третий метод расчета инвестированного капитала - это прибавление балансовой стоимости капитала компании к балансовой стоимости ее долга, а затем вычитание внеоперационных активов, включая денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги и активы прекращенной деятельности.

Последний способ расчета инвестированного капитала - это получить показатель оборотного капитала путем вычитания текущих обязательств из текущих активов. Затем вы получаете безналичный оборотный капитал, вычитая денежные средства из только что рассчитанной вами стоимости оборотного капитала. Наконец, безналичный оборотный капитал добавляется к основным фондам компании. (Основные средства также известны как долгосрочные или внеоборотные активы.)

ROIC выше стоимости капитала означает, что компания здорова и растет, в то время как ROIC ниже стоимости капитала предполагает неустойчивую бизнес-модель.

Значение в числителе также можно рассчитать несколькими способами. Самый простой способ - вычесть дивиденды из чистой прибыли компании.

С другой стороны, поскольку компания могла извлечь выгоду из единовременного источника дохода, не связанного с ее основным бизнесом - например, непредвиденных доходов от колебаний обменного курса валют - часто предпочтительнее смотреть на чистую операционную прибыль после уплаты налогов (NOPAT ). NOPAT рассчитывается путем корректировки операционной прибыли с учетом налогов:

NOPAT = (операционная прибыль) * (1 - эффективная ставка налога).

Операционная прибыль также называется прибылью до уплаты процентов и налогов (EBIT). Многие компании сообщают свои эффективные налоговые ставки за квартал или финансовый год в своих отчетах о прибылях и убытках, но не все компании делают это.

Как использовать рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

ROIC всегда рассчитывается в процентах и ​​обычно выражается в годовом или последующем 12-месячном значении. Чтобы определить, создает ли компания стоимость, ее следует сравнить со стоимостью капитала компании.

Если ROIC превышает средневзвешенную стоимость капитала (WACC), наиболее распространенную метрику стоимости капитала, создается стоимость, и эти фирмы будут торговать с премией. Обычным критерием для подтверждения создания стоимости является доходность, превышающая 2% стоимости капитала фирмы.

Если рентабельность инвестиций компании составляет менее 2%, это считается разрушителем стоимости. Некоторые фирмы работают с нулевой доходностью, и, хотя они могут и не разрушать стоимость, у этих компаний нет избыточного капитала для инвестирования в будущий рост.

ROIC - один из наиболее важных и информативных показателей оценки для расчета. Однако для одних секторов это важнее, чем для других, поскольку компании, эксплуатирующие нефтяные вышки или производящие полупроводники, вкладывают капитал гораздо более интенсивно, чем компании, которым требуется меньше оборудования.

Ограничения доходности инвестированного капитала (ROIC)

Обратной стороной этого показателя является то, что он ничего не говорит о том, какой сегмент бизнеса создает ценность. Если вы сделаете свои расчеты на основе чистой прибыли (минус дивиденды) вместо NOPAT, результат может быть еще более непрозрачным, поскольку прибыль может быть получена из единственного, разового события.

ROIC обеспечивает необходимый контекст для других показателей, таких как коэффициент P / E. Если рассматривать изолированно, коэффициент P / E может указывать на то, что компания перепродана, но снижение может быть связано с тем, что компания больше не генерирует стоимость для акционеров с той же скоростью (или вообще). С другой стороны, компании, которые постоянно генерируют высокие нормы прибыли на инвестированный капитал, вероятно, заслуживают торговать с премией по сравнению с другими акциями, даже если их коэффициенты P / E кажутся чрезмерно высокими.

Пример использования рентабельности инвестированного капитала

В качестве исторического примера рассмотрим отчет о прибыли Target Corporation (TGT) за 4 квартал 2018 года. Компания рассчитала свою 12-месячную рентабельность инвестиций за этот год, указав компоненты, которые вошли в расчет:

Target Corp. FY 2018 Расчет ROIC
(Все значения в миллионах долларов США) ТТМ 03.02.18 TTM 28.01.17
Прибыль от продолжающейся деятельности до уплаты процентов и налогов на прибыль 4,312 4 969
+ Проценты по операционной аренде * 80 71
- Налог на прибыль 864 1,648
Чистая операционная прибыль после налогообложения 3,528 3,392
Текущая часть долгосрочной задолженности и прочих займов 270 1,718
+ внеоборотная часть долгосрочной задолженности 11317 11 031
+ Собственный капитал 11 709 10 953
+ Капитализированные обязательства по операционной аренде * 1,339 1,187
- Денежные средства и их эквиваленты 2 643 2,512
- Чистые активы от прекращенной деятельности 2 62
Инвестированный капитал 21 990 22 315
Средний инвестированный капитал 22,152 22 608
Декларация инвестированного капитала после уплаты налогов 15.9% 15,0%
Расчет рентабельности инвестиций Target Corp., 2018 г.

Расчет ROIC начинается с прибыли от продолжающейся деятельности до вычета процентных расходов и налогов на прибыль (EBIT), затем добавляются проценты по операционной аренде и вычитаются налоги на прибыль, что дает чистую прибыль после уплаты налогов в размере 3,5 млрд долларов: это числитель. Затем добавьте текущая часть долгосрочного долга и прочих займов, внеоборотная часть долгосрочного долга, акционерный капитал и капитализированные обязательства по операционной аренде.

Вычтите денежные средства и их эквиваленты и чистые активы от прекращенной деятельности, что дает общий инвестированный капитал в размере 22,2 миллиарда долларов. Усредните эту цифру с инвестированным капиталом на конец периода предыдущего года (22,3 миллиарда долларов), и вы получите знаменатель в 22,2 миллиарда долларов.

В результате прибыль на инвестированный капитал после уплаты налогов составляет 15,9%. Компания объяснила увеличение по сравнению с предыдущими 12 месяцами в основном влиянием налогового закона, принятого в конце 2017 года.Этот расчет было бы трудно получить только на основе отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса, поскольку значения, отмеченные звездочкой, занесены в приложение. По этой причине подсчет ROIC может быть сложным, но стоит прийти к приблизительной цифре, чтобы оценить эффективность компании в использовании капитала.

Часто задаваемые вопросы

Что такое инвестированный капитал?

Инвестированный капитал - это общая сумма денег, полученная компанией путем выпуска ценных бумаг (акционерный капитал для акционеров и задолженность перед держателями облигаций), где общая сумма долга и обязательств по аренде капитала добавляется к сумме капитала, выпущенного для инвесторов.Инвестированный капитал не является строкой в ​​финансовом отчете компании, потому что долг, аренда капитала и акционерный капитал указаны в балансе отдельно.

О чем говорит доходность инвестированного капитала?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) оценивает эффективность компании при распределении капитала, находящегося под ее контролем, на прибыльные инвестиции или проекты. Коэффициент ROIC дает представление о том, насколько хорошо компания использует деньги, привлеченные извне, для получения прибыли.Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает, эффективно ли используется инвестированный капитал.

Как рассчитать ROIC?

ROIC учитывает четыре ключевых компонента: операционная прибыль, налоговые ставки, балансовая стоимость и время. Формула ROIC - это чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPTAT), деленная на инвестированный капитал. Компании со стабильной или улучшающейся рентабельностью капитала вряд ли задействуют значительные объемы нового капитала.

Кредитное плечо: финансовое посредничество

Кредитное плечо: финансовое посредничество
applet-magic.com
Thayer Watkins
Кремниевая долина
& Tornado Alley
США
Кредитное плечо: финансовое посредничество

На этой странице рассматривается процесс финансового посредничества, при котором одна организация, обычно относительно большая и надежная, заимствует средства для предоставления это для относительно более мелких и менее надежных заемщиков.Меньшие заемщики платить более высокую процентную ставку, чем более крупная организация платит за средства. Это кажется изначально выгодным, но главный вопрос заключается в следующем: платят ли более мелкие заемщики достаточно высокую процентную ставку, чтобы компенсировать повышенный риск и затраты на обслуживание ссуд.

Использование заемных средств наряду с собственными средствами для инвестирования называется кредитное плечо . Отношение заемных средств к собственным средствам (или долга к собственному капиталу) называется коэффициентом кредитного плеча.

Бизнес-организации во всех сферах могут использовать кредитное плечо. Американец у корпораций в прошлом коэффициент левериджа в целом составлял около 1,0; т.е. 1 к 1. Это означает что в целом они использовали равные суммы акционерного капитала и средств, привлеченных от продажи облигаций. В последние десятилетия коэффициент левериджа американских корпораций поднялся выше 1.0. Корпорации за пределами США, такие как в Японии коэффициенты левериджа значительно выше, чем в США. Корпорации в различных отраслях внутри США.S. может иметь значительные коэффициенты левериджа отличается от среднего по США. Коммерческий банки, коэффициент левериджа которых равен отношению их обязательств к их чистым стоит, имеют гораздо более высокие коэффициенты левериджа, чем корпорации в целом. В в 1980-х годах застрахованные коммерческие банки имели средний коэффициент левериджа незначительно более 15 к 1. Кредитные союзы обычно имеют нулевой коэффициент левериджа.

Деловые предприятия используют свой капитал, потому что он предлагает потенциал для увеличения средней нормы прибыли на собственные средства.Кредитное плечо сделает это, если доходность вложенных средств значительно выше, чем процентная ставка, выплачиваемая по заемным средствам. В этом случае разница относится к собственному капиталу и может дать достаточно повышенная доходность собственных средств.

Пример иллюстрирует силу кредитного плеча. Предположим, что у организации есть 1 миллион долларов собственных средств, и она занимает 4 миллиона долларов в процентная ставка 8 процентов. Таким образом, коэффициент левереджа L равен 4. Если общая сумма средств составляет 5 миллионов долларов США. взяты в кредит или инвестированы и приносят доходность 10 процентов, тогда как заработок 500000 долларов.Из этих 500000 долларов он должен заплатить 320 тысяч долларов. в виде процентов, оставляя 180 тысяч долларов в качестве рентабельности собственного капитала. На 1 миллион долларов капитала, эти 180 тысяч долларов представляют собой 18-процентную норму прибыли, достойную похвалы. норма прибыли. Это положительная сторона кредитного плеча. Но если из-за непредвиденных обстоятельств норма доходности по вложенным средствам падает до 6 процентов, тогда у организации только 300 тысяч долларов прибыли и 320 тысяч долларов на выплату процентов. Это означает акционеры несут убыток в размере 20 тысяч долларов, что составляет -2% прибыли.

Любые колебания нормы прибыли на инвестированные средства относительно процентная ставка по долгу может быть увеличена за счет кредитного плеча. В примере a колебание доходности вложенных средств от 2% выше процентной ставки ставка на 2 процента ниже процентной ставки вызвала колебание ставки рентабельность собственного капитала с 18 процентов (рай) до -2 процентов (ад). 4 процента изменение нормы прибыли на инвестированные средства привело к 20-процентной колебания нормы прибыли на собственный капитал; соотношение пять к одному.

Теперь рассмотрим гораздо менее экстремальный случай кредитного плеча. Предположим, что организация занимает 500000 долларов, чтобы пополнить свой капитал в размере 1 миллиона долларов. Его коэффициент кредитного плеча составляет 0,5. Если процентная ставка по долгу составляет 8 процентов и норма доходности на общие активы составляет 10 процентов, тогда прибыль организации составляет 150 000 долларов и процентный вексель на 40 000 долларов. Остается 110 000 долларов дохода. для дольщиков. На 1 миллион долларов эти 110 000 долларов составляют Доходность 11 процентов.Кредитное плечо повысило доходность собственный капитал на 1 процент, с 10 до 11 процентов. Неблагоприятное развитие что снизило норму доходности активов с 10 до 6 процентов, снизить заработок до 90 000 долларов. После выплаты 40 000 долларов процентов нет для держателей акций осталось 50 000 долларов, что соответствует 5-процентной норме прибыли. Таким образом рентабельность собственного капитала упала с 11 процентов до одного процента ниже 6 процентов доходности; то есть 5 процентов. В рентабельность собственного капитала упала на 6 процентов в результате 4-процентного падения норма рентабельности активов.Коэффициент колебания нормы прибыли по собственному капиталу к колебаниям нормы доходности активов составляет 1,5.

Применяется общая формула:

Норма прибыли на собственный капитал =

Норма прибыли на инвестированные средства
+ L * (Норма доходности на инвестированные средства - процентная ставка на заемные средства)

, где L снова обозначает коэффициент кредитного плеча, а * - умножение. В более компактных символах приведенная выше формула выглядит так:

рэндов собственный капитал = рэндов инвестировать + L * ( рэндов инвестировать - рэндов заемные средства )

(Обратите внимание, что эта формула не учитывает постоянные накладные расходы финансовой организации и расходы на обслуживание по индивидуальным займам или инвестиции.Они имеют большое практическое значение для финансовой организации, но они скрывают общую проблему рычагов воздействия.)

Формула нормы прибыли на капитал и приведенный выше пример иллюстрируют эффект кредитного плеча. Для коэффициентов кредитного плеча больше 1.0 он увеличивает разницу между ставкой рентабельность активов и процентная ставка по долгу. Но эта разница может быть как положительным, так и отрицательным.

График ниже иллюстрирует влияние использовать.На графике показаны гипотетические циклы рентабельности вложенные средства. Иногда ставка по активам опускается ниже процентной ставки. по заемным средствам. Для показанного случая коэффициент кредитного плеча составляет 1,5.

Средняя норма доходности активов выше процентной ставки ставка по займам и средняя ставка рентабельности капитала выше, чем средняя норма доходности активов. Кредитное плечо приносит это улучшение.

Для случая, когда коэффициент кредитного плеча намного меньше 0.5 колебания нормы прибыли на капитал намного меньше. Только для кредитного плеча менее 1.0 часть разницы добавляется к норме прибыли на активы.

Рентабельность активов не обязательно никогда не опускается ниже процентной ставки. по долгам. Вот такой случай:

При обсуждении чего-либо, касающегося риска, возникает проблема, заключающаяся в том, что слово риск может означать много разных вещи.В финансовой экономике риск обычно означает изменчивость норма доходности, тогда как в облигациях и займах, где прибыль прописанный соответствующий риск - дефолт.

Риск - это особенно важная проблема для организаций, сочетающих собственные средства за счет заемных средств. Договорные платежи за заемные средства должны быть покрыты, и, следовательно, любая изменчивость рентабельность заемных средств может быть усилена за счет влияния на норму прибыли за счет собственных средств организации.

Общая взаимосвязь, существующая между риском по заемным средствам (инвестированным средств) и риск акционерам организации:

Риск капитала = (L + 1) x (Риск инвестированных средств)

, где L - коэффициент кредитного плеча (заемные средства / средства собственного капитала).

В первом примере выше колебания нормы прибыли на активы 4 привело к 20-процентному колебанию нормы рентабельности собственного капитала. В Коэффициент кредитного плеча для этого случая составлял 4.Колебание нормы прибыли на эквити было (4 + 1) x4. Во втором случае коэффициент кредитного плеча составлял 0,5 и колебание нормы прибыли составило 6% при колебании доходности на 4%. норма рентабельности активов. 6 процентов составляют (0,5 + 1) x4, что соответствует формула.

Взаимосвязь между нормой прибыли на капитал и риском в случае кредитного плеча - это лишь частный случай общих отношений между риск и доход. Рынок устанавливает взаимосвязь между риском деятельности и ожидаемая доходность.Это иллюстрируется следующим график:

Это компромисс, с которым всегда сталкиваются предприятия.


Как работает кредитное плечо в инвестициях - Blueleaf

Автор: Eva Sadej

Кредитное плечо - это стратегия использования заемных денег для увеличения доходности инвестиций. Если доход от общей стоимости, вложенной в ценную бумагу (ваши собственные деньги плюс заемные средства), выше, чем процент, который вы платите по заемным средствам, вы можете получить значительную прибыль.Хотя кредитное плечо не меняет процентную ставку доходности (начиная со 100 долларов и заканчивая 115 долларами и начиная с 1000 долларов и заканчивая 1150 долларами, в обоих случаях доходность по-прежнему составляет 15%), кредитное плечо может увеличить общую долларовую стоимость дохода (доходность 15 долларов значительно меньше, чем доход в 150 долларов).

Вот пример того, как кредитное плечо может привести к чрезмерной прибыли. Допустим, у вас есть 100 долларов собственных денег, и вы можете занять 1500 долларов в банке под 6% годовых.Допустим, вы инвестируете всю сумму в 1600 долларов в инвестицию, которая, как вы уверены, вырастет на 15% через год, и вернете заемные деньги плюс проценты в конце года. Стоимость инвестиций составит 1840 долларов в конце года, и вы вернете банку 1500 долларов + 90 = 1590 долларов, в результате чего у вас останется 250 долларов и чистая прибыль в 150 долларов после вычета начальных вложенных 100 долларов. Это доходность 150%!

Коэффициент кредитного плеча определяется как количество долларов, взятых в долг на каждый инвестируемый доллар.В предыдущем примере вы взяли взаймы 1500 долларов и вложили 100 долларов собственных денег; Таким образом, коэффициент кредитного плеча был 15x. Однако нужно быть очень осторожным. Что, если безопасность, на которую вы надеялись, будет расти на 15% в год, вместо этого вырастет на 3%? После выплаты банку кредита у вас останется 48 долларов США и чистый убыток в размере 52 долларов США. Несмотря на то, что стоимость инвестиций выросла, это потеря 52%! Что, если инвестиции уменьшатся на 3%? После выплаты банку кредита у вас останется в общей сложности - 38 долларов США и чистый убыток в размере 138 долларов США.Это 138% -ный убыток, возникший из того, что могло бы быть всего 3% -ным убытком, если бы вы не использовали какое-либо кредитное плечо.

Чаще всего индивидуальные инвесторы используют кредитное плечо при ипотеке. Большинство инвесторов используют жилищную ипотеку для финансирования покупки дома со стандартным первоначальным взносом в размере 15-20%. Как и в приведенных выше примерах, первоначальный взнос в размере 15-20% соответствует коэффициенту кредитного плеча примерно 4-5x. Фактически, покупка дома так распространена, потому что цены на жилье на протяжении десятилетий, как правило, не меняются (несмотря на жилищный пузырь 2008 года).Все типы инвестиций - покупка акций с маржой, расширение компании, выкуп с использованием заемных средств и хедж-фонды - используют кредитное плечо. И все эти инвестиции работают по одним и тем же принципам в приведенных выше примерах; все они имеют коэффициенты левериджа и усиливают эффект прибылей или убытков.

Особенно серьезная проблема левериджа существует при изначально более волатильных инвестициях, таких как хедж-фонды. Когда инвестиции не приносят результатов, менеджеры хедж-фондов не несут убытков. Они оплачиваются по правилу 2/20 (комиссия за управление 2% и комиссия за превышение производительности в размере 20%.То есть инвесторы обычно платят 2% от выделенного капитала управляющей компании для управления фондом и 20% возвращенных средств сверх начального капитала в качестве стимула. Поскольку управляющий фондом не несет убытков, когда инвестиция, которую он держит в фонде, приводит к убыткам - управляющий независимо получает 2% активов - дополнительное кредитное плечо служит только для повышения волатильности доходов инвесторов, подвергая инвесторов значительному риску. Это причина того, что хедж-фонды ограничены аккредитованными инвесторами и более крупными финансовыми учреждениями.

Чем больше кредитное плечо, тем выше может быть доход, но и убытки тоже могут быть больше. Использование ваших инвестиций по существу делает доходность более неустойчивой, и если вы не можете выдержать риск, не беспокойтесь. Если вы владеете менее рискованными инвестициями, чем отдельные акции (а мы надеемся, что у вас есть), нет смысла увеличивать ваши инвестиции. Если вы хотите повысить риск в своем портфеле, почему бы просто не сделать меньший шаг и не скорректировать распределение капитала в сторону увеличения? Если вы особенно сильно относитесь к конкретной акции, вы можете инвестировать в LEAP, который может обеспечить рост кредитного плеча при высокой доходности, но может позволить вам избежать выплаты дополнительной основной суммы, если инвестиции пойдут на убыль.

Основы стоимости капитала

Определение стоимости капитала

Риск, доходность и временная стоимость денег являются центральными факторами при определении стоимости капитала в качестве инвестора или заемщика.

Цели обучения

Понимать более широкие концепции стоимости капитала

Основные выводы

Ключевые моменты
  • При определении стоимости капитала учитываются две общие точки зрения: требуемая норма прибыли кредитора и средневзвешенная стоимость капитала для заемщика.
  • Понимание временной стоимости денег и понимание того, как дисконтировать денежные потоки и доходность до приведенной стоимости, важны при оценке стоимости капитала.
  • Как инвестор, понимание альтернативной стоимости упущенных инвестиций в результате риска и ожидаемой прибыли имеет решающее значение для разумного инвестирования.
  • Рассчитав и поняв стоимость долга и стоимость капитала, организации могут рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (WACC), объединяющую все источники финансирования.
  • В конечном итоге стоимость капитала учитывает альтернативные издержки, риск, доходность и временную стоимость денег.
Ключевые термины
  • безрисковая ставка : Норма прибыли по умолчанию для «безрискового» актива, такого как казначейская облигация. Хотя ничто не является полностью безрисковым, эти активы максимально приближены к минимальному риску и представляют собой самую низкую практическую норму прибыли.

При определении стоимости капитала полезно сформулировать ее с точки зрения заемщика (т.е. организации) или точки зрения кредитора (инвестора). Для организации, заимствующей капитал, стоимость капитала представляет собой совокупную процентную ставку (обычно вычисляемую как среднюю ставку, объединяющую все капитальные затраты), применяемые к заемному капиталу для финансирования проекта. С точки зрения инвестора, стоимость капитала - это относительная требуемая норма прибыли с учетом риска вложенных инвестиций.

Если все это немного сбивает с толку, не волнуйтесь. Вот обзор наиболее важных концепций:

Чистая приведенная стоимость (ЧПС)

Причина, по которой на капитал начисляются проценты, заключается в том простом факте, что время влияет на оценку капитала, представляя альтернативные издержки и риск.Поэтому учет приведенной стоимости будущих денежных потоков является важным аспектом прогнозирования нормы прибыли на инвестиции. Расчет NPV будет смотреть на прогнозы будущих денежных потоков и дисконтировать их в доллары сегодняшнего дня на основе заданной процентной ставки. Это позволяет инвесторам и организациям определить, будет ли стоимость капитала компенсирована прибылью от данной инвестиции.

Требуемая норма прибыли

С точки зрения инвестора, каждая инвестиция имеет требуемую норму прибыли по (обычно) двум причинам: альтернативная стоимость упущенных инвестиций и риск невыполнения заемщиком своих обязательств по платежам.Например, если инвестор может получить 10% -ный доход от инвестиции с точно таким же риском, что и опцион с доходностью 12%, инвестор понесет альтернативные издержки в размере 2%, инвестируя в опцион с доходностью 10%. Точно так же, если обе инвестиции приносят 10% прибыли, но представляют разные уровни риска, инвестор примет решение, основываясь на варианте с наименьшим риском.

Стоимость долга

Для организации одним из вариантов привлечения капитала является погашение долга. Это может быть либо получение кредита, либо продажа корпоративных облигаций.Эти варианты, как правило, имеют более низкие процентные ставки и длительные периоды окупаемости. В случае банкротства в первую очередь выплачивается долг, что снижает его риск в качестве инвестиции (и, следовательно, снижает его доходность). Стоимость этого капитала рассчитывается как:

[латекс] {\ displaystyle \ text {K} _ {\ text {D}} = (\ text {R} _ {\ text {f}} + {\ text {ставка кредитного риска}}) (1- \ текст {T})} [/ latex]

R f - безрисковая ставка, T - корпоративная ставка. Налог включен в задолженность, поскольку задолженность дисконтируется как вычитаемый расход.

Стоимость капитала

Акции, обычно представленные в виде акций, являются еще одним вариантом заимствования (и инвестирования) на организационном уровне. Стоимость капитала рассчитывается с помощью модели ценообразования основных средств (CAPM) следующим образом:

[латекс] {\ displaystyle \ text {E} _ {\ text {s}} = \ text {R} _ {\ text {f}} + \ beta _ {\ text {s}} (\ text {R } _ {\ text {m}} - \ text {R} _ {\ text {f}})} [/ latex]

Переменные выше:

  • E s - ожидаемая доходность по ценной бумаге
  • R f - ожидаемая безрисковая ставка
  • β s - чувствительность к рыночному риску
  • R m - историческая доходность рынка
  • ( рэнд - рэндов ) - премия за риск по сравнению с безрисковой ставкой

Средневзвешенная стоимость капитала

Принимая во внимание вышеупомянутые варианты, средневзвешенная стоимость капитала (WACC) нормализует стоимость капитала путем объединения процентных ставок, понесенных как по долгу, так и по собственному капиталу.Это может быть записано как:

[латекс] {\ displaystyle {\ text {WACC}} = {\ frac {\ text {D}} {\ text {D} + \ text {E}}} \ text {K} _ {\ text {d }} + {\ frac {\ text {E}} {\ text {D} + \ text {E}}} \ text {K} _ {\ text {e}}} [/ latex]

Хотя каждая из этих концепций немного сложнее в реализации, этот обзор дает некоторую область применения в отношении общего определения и соображений, связанных с стоимостью капитала. Капитал несет затраты из-за риска, доходности и внутренней стоимости денег во времени.

Различия между требуемой доходностью и стоимостью капитала

Средняя стоимость капитала рассчитывается путем объединения общей средней требуемой ставки для заинтересованных сторон и акционеров

Цели обучения

Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, зная требуемые ставки различных инвесторов

Основные выводы

Ключевые моменты
  • Инвесторам необходимо знать общую требуемую доходность, основанную на риске инвестиций, чтобы сравнить ее с другими инвестиционными возможностями.
  • Общая стоимость капитала будет представлять собой комбинацию различных требуемых норм прибыли от имени инвесторов, некоторые из которых, вероятно, будут заемными, а другие - за счет собственного капитала.
  • Стоимость капитала должна быть взвешена, чтобы рассчитать общую средневзвешенную стоимость капитала (WACC) для данного проекта или предприятия. Этот WACC определяет общую требуемую доходность проекта, чтобы он стал прибыльным (или, по крайней мере, безубыточным).
  • В результате разница между требуемой доходностью и стоимостью капитала двоякая: перспектива (т.е. заемщик или кредитор) и потенциал для усреднения этих затрат на капитал с точки зрения заемщика (т. е. многократный требуемый доход).
Ключевые термины
  • Средневзвешенная стоимость капитала : Или WACC, это расчет различных требуемых доходов от проекта, который в конечном итоге определяет прибыльность, необходимую для достижения безубыточности.

Зачем нужны ставки возврата

При инвестировании на бизнес-уровне критически важно создать необходимый объем прибыли от проекта.Требуемая доходность - это именно то, на что это похоже - сумма прибыли в процентах от инвестиций, которая будет создана за определенный период времени.

Как инвестор, эта требуемая ставка является практической концепцией. У инвесторов есть варианты, и каждый из них предлагает норму прибыли. Риск, связанный с этими ставками, будет колебаться, поскольку проекты с более высоким риском требуют более высокой нормы прибыли. Устанавливая эту требуемую ставку, инвестор оговаривает свои ожидания по погашению этого инвестированного капитала, который заемщик подтвердит и согласится выплатить в течение установленного периода времени (обычно в виде рассроченных платежей).

Итак, какова стоимость капитала?

Эта требуемая сумма дохода в конечном итоге будет равна стоимости капитала, поскольку требуемая ставка инвестора теперь является расходами, возлагаемыми на заемщика. Теперь стоимость капитала для данного инвестора всегда будет соответствовать требуемой прибыли. Однако все становится немного сложнее, когда организации финансируют новые проекты через широкий круг заинтересованных сторон.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Здесь понятие средневзвешенной стоимости капитала (WACC) входит в уравнение, поскольку может быть более одного инвестора с различными нормами доходности.Интуитивно понятно, что WACC будет вычислением, в котором будет учитываться процент от общего заемного капитала, внесенного каждой формой инвестиций, и соответствующие требуемые ставки. Чтобы сделать это немного понятнее, давайте посмотрим на уравнение WACC, которое учитывает одну ставку для капитала и другую ставку для долга:

[латекс] {\ displaystyle {\ text {WACC}} = {\ frac {\ text {D}} {\ text {D} + \ text {E}}} \ text {K} _ {\ text {d }} + {\ frac {\ text {E}} {\ text {D} + \ text {E}}} \ text {K} _ {\ text {e}}} [/ latex]

В приведенном выше уравнении D - общий долг, E - общий капитал, K d - требуемая доходность по долгу и K e - требуемая доходность капитала.Если различным инвесторам требуются разные нормы прибыли, уравнение можно изменить соответствующим образом (например, K d и K e будут усреднены на основе их соответствующих входных данных). Для простоты этого уравнения WACC будет достаточно для большинства расчетов.

WACC : Хотя на этом изображении более подробно рассматривается вывод стоимости капитала и стоимости долга, последние три поля справа в конечном итоге демонстрируют, каким образом требуемые ставки уравновешиваются в WACC (один для долга, один для собственного капитала).Ставка долга, как правило, ниже, потому что он выплачивается в первую очередь, если компания становится банкротом (то есть с меньшим риском). Акционерный капитал представляет собой немного более высокий риск (выплачивается только в том случае, если после выплаты долгов остается капитал), и, следовательно, у капитала есть более высокая ставка (и более высокий риск).

Разница

В конечном счете, разница между стоимостью капитала и требуемой доходностью является как перспективой (заемщик смотрит на стоимость капитала для проекта; инвесторы смотрят на требуемую доходность), так и потенциалом для WACC, который объединяет различные требуемые доходы на единичный инвестиционный проект.

Взаимосвязь между финансовой политикой и стоимостью капитала

Финансовая политика, а не стоимость капитала, должна использоваться для определения того, какие инвестиции следует осуществлять, учитывая ограниченность ресурсов.

Цели обучения

Объясните взаимосвязь между финансовой политикой компании и стоимостью капитала

Основные выводы

Ключевые моменты
  • В отличие от строгого использования стоимости капитала, решения должны приниматься с использованием альтернативной стоимости капитала.
  • Альтернативная стоимость капитала - это сумма денег, упущенная при инвестировании в один актив по сравнению с другим.
  • Аспекты финансовой политики включают оценку, теорию портфеля, хеджирование и структуру капитала.
Ключевые термины
  • кредитное плечо : Использование заемных средств с установленной в контракте доходностью для увеличения способности бизнеса инвестировать и получать ожидаемую более высокую прибыль (обычно с высоким риском).

Финансовая политика и стоимость капитала

Финансовая политика используется компаниями или инвесторами для определения наилучшего способа распределения своих ресурсов.Что касается стоимости капитала, необходимо использовать финансовую политику, чтобы решить, какие инвестиции принесут наибольшую прибыль, учитывая ограниченность ресурсов. Для анализа различных вариантов менеджеры используют методы оценки, такие как модель ценообразования основных средств или анализ дисконтированных денежных потоков. В отличие от строгого использования стоимости капитала, решения должны приниматься с использованием альтернативной стоимости капитала.

Альтернативная стоимость капитала - это сумма денег, упущенная при инвестировании в один актив по сравнению с другим.Как инвестор, это может быть просто выбор одного актива над другим. Как компания, этот выбор также может включать использование оборотных средств для новых инвестиций. Например, неиспользуемый участок земли можно было бы использовать под новую фабрику; однако при анализе необходимо учитывать альтернативные издержки того, для чего еще он мог быть использован.

Другие роли финансовой политики

Использование финансовой политики при принятии решений включает не только оценку. Другие аспекты включают теорию портфеля, хеджирование и структуру капитала.

Цены на нефть : Компании часто используют методы хеджирования, чтобы компенсировать колебания цен на сырьевые товары. Колебание цен на нефть можно увидеть на графике выше.

Теория портфеля

Теория портфеля - это математическая формулировка концепции диверсификации инвестирования. Он пытается максимизировать ожидаемую доходность портфеля или совокупности инвестиций при заданном уровне риска путем тщательного выбора пропорций различных активов.Другими словами, теория портфеля пытается минимизировать риск при заданном уровне ожидаемой доходности. Например, если цены на фондовом рынке изменяются не так, как цены на рынке облигаций, совокупность обоих типов активов теоретически может столкнуться с меньшим общим риском, чем любой из них по отдельности.

Хеджирование

Аналогичным образом компании используют методы хеджирования для компенсации потенциальных прибылей и убытков. Хеджирование - это практика открытия позиции на одном рынке для компенсации и уравновешивания риска, принятого путем открытия позиции на противоположном или противоположном рынке или инвестициях.Проще говоря, хеджирование используется для уменьшения любых существенных прибылей или убытков, понесенных отдельным лицом или организацией. Компании часто используют методы хеджирования, чтобы компенсировать риск колебания цен на сырьевые товары, такие как нефть или сельскохозяйственная продукция.

Структура капитала

Под структурой капитала компании понимается то, как она финансирует свои активы за счет некоторой комбинации капитала, долга или гибридных ценных бумаг. Структура капитала может быть очень сложной и включать десятки источников.Тем не менее, простой пример - компания, которая продала 20 миллионов долларов в качестве капитала и 80 миллионов долларов в качестве долгов. Эта компания будет финансироваться на 20% за счет собственных средств и на 80% за счет заемных средств. Отношение долга компании к общему объему финансирования называется ее левериджем.

Глоссарий банковских терминов | PaymentsSource

Глоссарий банкира

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Ramp
(1) Устойчивое, не мгновенное изменение курсов.Обычно прогнозируемое изменение темпов с небольшими, равными, постепенными изменениями в каждый период времени в течение ряда периодов времени до тех пор, пока не будет достигнута полная сумма прогнозируемого изменения.

(2) Термин, используемый в жилищном кредитовании и в анализе ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, для описания прогнозов скорости ежемесячной досрочной выплаты, которая возрастает от низкой начальной ставки в течение ряда периодов времени до полной суммы ожидаемой окончательной скорости досрочного погашения. достигается. См. Пример модели PSA.

RAN
См. Примечание об ожидаемых доходах.

Облигации диапазона
См. Накопительную облигацию.

RAROC
См. Рентабельность капитала с поправкой на риск.

Ставка
Стоимость обслуживания долга, уплачиваемая заемщиком или эмитентом кредитору или инвестору. Ставка выражается как годовой процент от суммы займа. Для некоторых нот и облигаций, по которым проценты выплачиваются раз в полгода, полугодовые проценты, причитающиеся инвестору, обычно подтверждались купоном, который можно было отсоединить и отправить на инкассо.Таким образом, затраты эмитента на ноты и облигации, выплачивающие полугодовые проценты, часто называют купонной ставкой. Кредиторы или инвесторы могут получать доходность выше или ниже ставки.

Соглашение о ставке
Положение в соглашении или решении по облигациям, которое касается ставки или метода, используемых для установления комиссий, взимаемых с пользователей механизма, финансируемого за счет ценных бумаг. Обычно ковенант по процентной ставке обещает, что комиссии будут корректироваться, когда это необходимо, для обеспечения своевременной выплаты процентов и основной суммы по облигациям.

Риск процентной ставки
Риск того, что прибыль и / или ее капитал могут быть уменьшены в результате неблагоприятного изменения преобладающих процентных ставок.

Чувствительность к процентной ставке
Подверженность прибыли банка или его рыночной стоимости колебаниям, вызванным изменениями преобладающих процентных ставок.

Активы, чувствительные к процентной ставке (RSA)
Количество активов, подлежащих пересмотру в течение определенного периода времени. Обычно относится к чувствительным к процентной ставке обязательствам в соотношении: RSA, деленное на RSL.

Обязательства, чувствительные к процентной ставке (RSL)
Количество обязательств, подлежащих изменению процентной ставки в течение определенного периода времени. Обычно относится к чувствительным к курсу активам в соотношении: RSA, деленное на RSL.

Шок процентной ставки
Произвольно выбранное изменение преобладающих процентных ставок, используемое для количественной оценки либо изменения прибыли, либо изменения капитала, связанного с этим размером изменения ставки.

Доктрина реальных векселей
См. Теорию ликвидности коммерческого кредита.

Недвижимость
Посмотреть недвижимость.

Инвестиционный фонд недвижимости (REIT)
Траст, используемый для владения недвижимостью для инвесторов. Структура траста используется для получения выгоды от положений налогового кодекса.

Кондуктор по ипотечным инвестициям в недвижимость (REMIC)
Название типа сквозного обеспечения, обеспеченного ипотекой. REMIC могут принимать разные формы. REMIC обычно являются мультиклассовыми ценными бумагами. В отличие от простых CMO, не относящихся к REMIC, REMIC могут разделять ипотечные пулы на разные классы риска, а также на разные классы сроков погашения.Некоторые из наиболее распространенных форм REMIC - это CMO с последовательной оплатой, транши с плановой амортизацией (PAC), транши с целевой амортизацией (TAC) и сопутствующие транши. REMIC также могут иметь транши с выплатой только процентов, транши с выплатой только основной суммы долга и остаточные транши. Сегодня почти все CMO выпускаются в форме REMIC, чтобы воспользоваться положениями Закона о налоговой реформе 1986 года. Однако, хотя REMIC преобладают на рынке CMO, термин «REMIC» используется гораздо реже, чем термин «CMO». ."CMO используется для обозначения всех форм MBS, кроме простых сквозных пулов MBS.

Закон о процедурах расчетов с недвижимостью (RESPA)
Федеральный закон, который требует от кредиторов и лиц, которые проводят закрытие (расчеты) ссуд на недвижимость раскрывать определенную информацию. Закон также запрещает определенные виды практики, такие как откаты. Департамент жилищного строительства и городского развития (HUD) принял Постановление X для выполнения этого закона.

Недвижимость
Неофициально используется для обозначения земли или зданий.Согласно определению федеральных банковских правил, регулирующих оценку, недвижимое имущество - это: идентифицированный земельный участок или участок земли, включая улучшения, сервитуты, права проезда, неделимые или будущие интересы и аналогичные права, но исключая права на полезные ископаемые, права на древесину или выращивание сельскохозяйственных культур. Обратите внимание, что в соответствии с законодательством многих штатов выращивание сельскохозяйственных культур, древесины и полезных ископаемых, которые не были отделены от земли, также включены в определение недвижимости.

Реализованная волатильность
Волатильность рассчитывается с использованием фактических колебаний цен на финансовых рынках.Посмотрите на волатильность и подразумеваемую волатильность.

Дебиторская задолженность
Имя, используемое банкирами для описания денежных средств, причитающихся бизнесу, но еще не полученных. Обычно это суммы, причитающиеся от торговых кредиторов, которые приобрели товары или услуги в кредит. Функционально эквивалентен счетам или дебиторской задолженности, за исключением того, что счета являются единственным юридически приемлемым способом описания этих активов для целей статьи 9 Единого коммерческого кодекса.

Re-CMOs или re-REMIC
REMICs создаются, когда транши существующих CMO REMIC объединяются и используются для обеспечения новых ценных бумаг.Когда это делается, новые ценные бумаги называются ре-REMIC, ре-CMO или структурированным обеспечением. Они могут быть более или менее рискованными, чем базовые транши. См. Крепления для кухонной раковины.

Реквизиты
См. Разгрузку.

Дата записи
Дата, установленная для определения владельца, имеющего право на следующую выплату дивидендов, процентов или основной суммы. Оплата причитается владельцу, который владел ценной бумагой на дату записи.

Обратное обращение
Право требовать погашения долга.Обычно используется для описания права требовать погашения от отправителя или предыдущего индоссанта, который продал или переуступил долг другой стороне.

Красная линия
Термин, используемый для описания незаконной практики отказа в выдаче ссуд заемщикам, находящимся в определенной географической зоне.

Комиссия за выкуп
См. Внутреннюю загрузку.

Базовый актив
Термин, используемый в операциях кредитного свопа для идентификации базового инструмента. В самой простой структуре денежный поток от эталонного актива выплачивается владельцем актива, называемым защитным покупателем, контрагенту, известному как защитный продавец.Эталонный актив часто представляет собой рыночную корпоративную облигацию, а не корпоративный заем от того же заемщика, поскольку облигации предоставляют информацию о цене, чем займы, которые менее однородны и менее востребованы. См. Кредитный производный инструмент и кредитный своп.

Справочная ставка
Процентная ставка, используемая в качестве индексной ставки. Например, если по кредиту выплачиваются проценты по ставке на 50 базисных пунктов выше шестимесячной ставки LIBOR, то базовой ставкой будет шестимесячная ставка LIBOR.

Возврат
Замена существующих ценных бумаг за счет средств, полученных от выпуска новых ценных бумаг.

Облигации возврата
Облигации, выпущенные для замены невыполненных выпусков облигаций. Обычно используется для замены облигаций с правом отзыва при снижении процентных ставок.

Возврат депозитов условного депонирования (RED)
Финансовые инструменты, аналогичные облигациям с предварительным возмещением. Изменения в налоговом законодательстве 1984 г. ограничили освобождение от уплаты налогов для некоторых видов муниципального долга, включая долги, связанные с аэропортом и конференц-центром. Чтобы обойти эти ограничения, используется форвардная сделка, а не второй выпуск облигаций, чтобы зафиксировать более низкую стоимость финансирования.В соответствии с этим соглашением средства, предназначенные для погашения более дорогостоящего долга в следующую дату отзыва, хранятся на условном депонировании. См. Предварительное возмещение (pre-re).

Реестр сделок
Имя, используемое в некоторых штатах для государственного должностного лица, ответственного за получение и поддержание публичных уведомлений о залогах, таких как финансовые отчеты. Обычно чиновник округа.

Зарегистрированный
Форма собственности документарных облигаций. Имя владельца указано в сертификате и в записях агента эмитента.

Обычные расчеты
Покупатели и продавцы могут согласовывать сроки расчетов; однако обычно используются стандартные периоды времени. Для долговых ценных бумаг Казначейства США и агентств обычным временем расчета, называемым обычным расчетом, является следующий рабочий день. Для муниципальных и корпоративных долговых ценных бумаг обычный расчетный период, часто называемый корпоративным расчетом, составляет три дня. См. Чистый расчет и расчет.

Постановление AA
Постановление Федеральной резервной системы под названием «Недобросовестные или вводящие в заблуждение действия или действия».Обеспечивает подачу жалоб потребителей на банки и запрещает определенные действия. Смотрите каскадные штрафы за просрочку и просрочку платежа

Положение B
См. Закон о равных возможностях кредита.

Положение C
См. Закон о раскрытии информации о жилищной ипотеке.

Постановление CC
Постановление Совета Федеральной резервной системы, регулирующее доступность денежных средств и сбор чеков. Регламент устанавливает юридические ограничения на время, которое может потребоваться банкам до того, как депонированные средства будут доступны для снятия.

Постановление M
См. Закон о потребительском лизинге.

Положение P
Положение Совета Федеральной резервной системы, регулирующее конфиденциальность финансовой информации потребителей. Положение P регулирует обработку закрытой личной информации о потребителях финансовыми учреждениями. Регламент также требует, чтобы финансовые учреждения уведомляли клиентов о политике и методах обеспечения конфиденциальности, а также о праве потребителя не допускать раскрытия финансовым учреждением непубличной личной информации о нем или ней неаффилированным третьим сторонам путем «отказа» от такого раскрытия.

Постановление T
Постановление Федеральной резервной системы о кредитовании брокерами и дилерами. Предоставляет лимиты на сумму кредита, которая может быть продлена на покупку или хранение определенных акций и нескольких облигаций. См. Запас наценки.

Постановление U
Постановление Федеральной резервной системы о кредитовании банками для целей покупки или сохранения маржинального запаса. Предоставляет лимиты на сумму кредита, которая может быть продлена на покупку или хранение определенных акций и нескольких облигаций.См. Запас наценки.

Постановление X
См. Закон о расчетах с недвижимостью и процедурах.

Положение Z
См. Годовую процентную ставку, аннулирование и Закон о правдивом кредитовании.

REIT
См. Инвестиционный фонд недвижимости.

Риск реинвестирования
Риск снижения прибыли или капитала в результате того, что процентные и / или основные денежные потоки, полученные инвесторами в течение периода владения инвестициями, должны быть реинвестированы по более низкой, чем ожидалось, ставке в качестве результат снижения преобладающих процентных ставок.

Относительная стоимость
Фраза, используемая для обозначения того, является ли цена ценной бумаги относительно дешевой, относительно справедливой или относительно высокой (дорогой) по сравнению с ценами на другие ценные бумаги.

Разрешение
Документ или процесс, в котором обеспеченная сторона отказывается от своих залоговых прав в имуществе должника. Релизы могут быть для всего имущества должника или могут быть частичными. Например, если застройщик заложил 10 лотов в качестве обеспечения ссуды, частичное освобождение может использоваться для каждого лота по мере его продажи.Для залога личного имущества выпуск может быть внесен в публичный реестр с использованием стандартной формы под названием UCC-3.

Отпускная цена
Заранее определенная сумма сокращения кредита, которая потребуется банку, прежде чем застройщик сможет получить частичное освобождение от залога банка, покрывающего часть проданного обеспечения.

REMIC
См. Канал инвестиций в ипотеку недвижимости.

Денежный перевод
Плавающий из-за времени нахождения платежа в пути.Это часто называют почтовым перемещением, поскольку его основным компонентом является время, необходимое денежному переводу, чтобы перейти от отправителя к получателю по почте.

Дистанционная выплата
Схема, по которой чеки организации выставляются на счет средств в банке, расположенном в отдаленном районе. Практика управления денежными средствами, предназначенная для увеличения объема выплат.

Репликация портфеля (ов)
Портфель инструментов с известными ставками и сроками погашения, который имеет тенденцию точно дублировать изменения в портфеле инструментов с управляемыми ставками и / или неопределенными сроками погашения.Иногда его называют методом «Рода Джейкобса» для вероятного разработчика этого подхода.

Репо
Неофициальное название для договора обратной покупки.

Соглашение о репо-покупке
Метод финансирования, часто используемый дилерами, которые поощряют спекуляцию с помощью торговли на прибыль, спаривания, при выпуске и уловок расширенных расчетов. Когда инвестор соглашается купить ценную бумагу с намерением быстро продать ее с целью получения прибыли, движение цен не всегда благоприятствует этим спекуляциям.Соглашение о репозиционировании репо - это услуга, предлагаемая дилерами, позволяющая покупателям удерживать такие спекулятивные позиции до тех пор, пока цены не изменятся и позиция не может быть закрыта с прибылью. При репозиционировании сделки обратной покупки покупатель платит дилеру небольшую маржу, которая приблизительно равна фактической потере ценной бумаги. Затем дилер соглашается профинансировать покупку ценной бумаги путем заключения с покупателем соглашения о обратной покупке / обратной покупке. (Сделка представляет собой заем, который для покупателя называется договором обратной покупки.Это кредит, который для дилера называется договором обратного РЕПО.) Эти операции считаются спекулятивными по своей сути.

Повторное владение
Принятие во владение залога движимого имущества, заложенного для обеспечения просроченной ссуды.

Изменение процентной ставки
(1) Договорное положение, применимое к конкретным займам, инвестициям или депозитам, которое изменяет выплаченную или полученную процентную ставку. Например, процентная ставка по ссуде может быть привязана к основной ставке, которая изменяется каждый раз при изменении основной ставки, или по инвестициям может быть привязана ставка к месячной ставке LIBOR.Неважно, с каким индексом, если таковой имеется, привязана ставка или когда она корректируется.

(2) Используемый в управлении активами и пассивами (ALM) относится к срокам поступления денежных средств от основной суммы актива, полученной банком, или к срокам выплаты банком основной суммы обязательства. Например, в случае 5-летних инвестиций с фиксированной ставкой основная сумма долга будет получена в конце 5-летнего периода, поэтому стоимость активов изменится в конце пятого года. Обратите внимание, что конец пятого года может наступить завтра, если инвестиция была выпущена 4 года и 364 дня назад.В случае автокредита сумма, равная ежемесячным платежам в банк, пересчитывается каждый месяц. В случае депозитного сертификата переоценка происходит при наступлении срока погашения.

Риск переоценки
См. Риск несоответствия.

Соглашение об обратной покупке (RP)
Форма обеспеченного краткосрочного заимствования, при котором ценная бумага продается с одновременным соглашением о ее выкупе у покупателя в будущем. Договоры купли-продажи являются одновременными, а сделки - нет.Продажа - это транзакция за наличные, а обратная покупка - это форвардная транзакция, поскольку она происходит в будущем. Продавец / заемщик выплачивает покупателю проценты по ставке, согласованной сторонами. Ставки, выплачиваемые по сделкам РЕПО, представляют собой краткосрочные процентные ставки денежного рынка и полностью не связаны со ставкой купона, выплачиваемой по приобретаемому инструменту. Неофициально известные как репо. Иногда это называется классическим репо, чтобы различать эти операции и продажи / обратный выкуп. Каждая сделка, когда ценная бумага продается по соглашению о выкупе, является репо с точки зрения продавца / заемщика и обратной с точки зрения покупателя / кредитора.Репо и обратные сделки часто используются для финансирования инвестиционных покупок, особенно трейдерами.

Репутационный риск
Один из девяти рисков, определенных OCC, и один из шести рисков, определенных Федеральной резервной системой. Риск для доходов или капитала, возникающий из-за возможности того, что негативная огласка деловой практики учреждения, независимо от того, является ли она истинной или нет, приведет к сокращению ее клиентской базы, дорогостоящим судебным разбирательствам или сокращению доходов. Федеральная резервная система и OCC определяют риск репутации почти одинаково.

Запрос предложений (RFP)
Письменное уведомление, подготовленное организацией, запрашивающей предложения по предоставлению определенных услуг (например, банковские услуги), и с указанием цен на эти услуги. В RFP обычно довольно подробно описываются типы необходимых услуг.

Расторжение договора
Расторжение договора без штрафных санкций. Правило Z предусматривает обстоятельства, при которых заемщик может аннулировать кредитные операции, связанные с залогом денежных средств, не связанным с покупкой, по основному месту жительства заемщика.Постановление разрешает аннулирование кредита в течение трех дней после закрытия кредита. Особые требования применяются к раскрытию банком информации о праве заемщика на расторжение договора.

Резервный счет
Тип повышения кредитного качества, используемый в некоторых ценных бумагах, обеспеченных активами. Резервный счет может быть создан путем внесения первоначального депозита от продавца и может быть увеличен с течением времени за счет использования средств за счет избыточного дохода от обслуживания. Кредит увеличивается, потому что снятие средств с резервного счета производится для компенсации инвесторам, когда избыточного обслуживания недостаточно для покрытия списаний.Пока это необходимо, средства на резервном счете инвестируются.

Резервные требования
Процентная доля различных типов депозитов, которые банки должны хранить на депозитах в Федеральной резервной системе или в виде наличных денег в своих хранилищах. Эти требования определяются Советом Федеральной резервной системы и служат инструментом контроля денежно-кредитной политики.

Сбросить ограничение
Максимальная сумма, на которую может измениться купонная ставка ценной бумаги с регулируемой ставкой в ​​любой заданный период времени.Также называется периодической крышкой. Для большинства ARM и плавающих максимальное периодическое изменение или изменение сброса определяется как величина изменения в каждом последовательном 12-месячном периоде в течение срока действия ценной бумаги. Таким образом, термин «годовой» предел также используется для описания большинства периодических ограничений.

Дата сброса
Момент времени, когда ставка купона для финансового инструмента с переменной или плавающей ставкой восстанавливается, чтобы отразить изменения в контрольном индексе. Даты сброса обычно ежемесячные, ежеквартальные, полугодовые или ежегодные.См. Index.

Остаточный
(1) Для структур CMO с последовательными выплатами остаточный транш - это транш CMO, который получает избыточный денежный поток, который остается после всех платежей, причитающихся держателям других траншей, и всех административных расходов. встречались. Когда остаток представляет собой облигацию с накоплением, ее часто называют Z-траншем или Z-облигацией.

(2) В структурах REMIC CMO один класс каждого выпуска должен быть обозначен как остаточный для налоговых целей. Некоторые остатки REMIC не соответствуют традиционному определению остатка как последнего транша, подлежащего погашению.

Остаточная стоимость
Термин, используемый для описания рыночной или продажной стоимости арендованного оборудования (за вычетом затрат на удаление или выбытие) в конце срока аренды. В большинстве случаев это прогноз или оценка. Иногда называется аварийной стоимостью. За некоторыми исключениями, арендодатели национального банка подчиняются правилу, которое ограничивает допущение об остаточной стоимости, сделанное при заключении договора аренды, до 25 процентов от стоимости оборудования. Для лизинговых дочерних компаний банковской холдинговой компании применяется 20-процентный лимит на основании остаточного допущения.

Продолжительность преобразования
См. Продолжительность ключевой ставки.

RESPA
См. Закон о порядке расчетов с недвижимым имуществом.

Отчеты об ограниченной оценке
Один из трех типов отчетов об оценке недвижимости, определенных в соответствии с правилами Единых стандартов профессиональной оценки (USPAP). Отчет об ограниченной оценке является наименее подробным из трех форматов отчета. Учитывая потребность банка в соблюдении как нормативных требований, так и требований осмотрительного андеррайтинга ссуд, почти всегда предпочтительнее более подробные отчеты.

Денежные средства с ограничением использования
Денежные средства, удерживаемые с учетом ограничений на то, как и когда они могут быть использованы. Например, возвращаемые депозиты клиентов, наличные на счетах условного депонирования и фонды погашения долга.

Запрещенные акции
Запрещенные акции - это акции, приобретенные у эмитента или у лица, находящегося в контролируемых отношениях с эмитентом, в рамках закрытой или частной сделки. Право продавать акции с ограниченным доступом ограничено положениями Закона о ценных бумагах и биржах.

Депозиты физических лиц
(1) Депозиты или остатки на депозитных счетах в сумме не более 100 000 долларов США.

(2) Депозиты, полученные от физических лиц и малых предприятий в местной торговой зоне (ах) банка.

Задержка
Часть платежа, причитающаяся подрядчику или изготовителю оборудования, удерживаемая до окончательной проверки и приемки работы. Также называется задержкой.

Нераспределенная прибыль
Прибыль корпорации за текущий, а также за предыдущие годы, которая не была распределена среди акционеров в качестве дивидендов и не переведена на счет профицита.Корпоративные доходы накапливаются с течением времени. Один из счетов собственного капитала или капитала корпорации.

Удержания
Части контрактов, которые не оплачиваются до тех пор, пока не будут выполнены все условия контракта. Иногда это называют задержками.

Рентабельность активов (ROA)
Процент, рассчитанный путем деления чистой прибыли после налогообложения на общую сумму активов. Годовой доход обычно используется в числителе; однако можно использовать годовой доход за месяц, квартал или полгода.В этом расчете часто используются активы на конец периода; однако средние активы за период более точны. Этот коэффициент является показателем того, насколько прибыльно используются активы на предприятии. Фирмы в разных отраслях обычно имеют разную рентабельность активов. Этот коэффициент лучше всего использовать для сравнения фирм в одной отрасли.

Рентабельность капитала
Доходность, полученная инвестором от конкретной инвестиции или группы инвестиций, измеренная в процентах от суммы вложенного капитала.См. Рентабельность собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала (ROE)
Показатель прибыли, полученной владельцами предприятия. Рассчитывается путем деления годовой чистой прибыли предприятия на средний размер капитала за период. В качестве альтернативы его можно рассчитать, умножив рентабельность активов предприятия на коэффициент кредитного плеча / собственного капитала. ROE показывает, насколько эффективно предприятие использует свой капитал для получения дохода.

Возвращает
Уменьшение валовой выручки, которое происходит, когда покупателям предоставляется кредит за проданные товары, которые возвращаются фирме.

Записка с ожидаемым доходом (RAN)
Краткосрочная облигация, проданная государственным предприятием, которая будет погашена из поступлений от ожидаемого неналогового дохода.

Обязательство по выручке
Облигация или вексель, по которым выплаты основного долга и процентов, производимые эмитентом инвесторам, подлежат выплате исключительно из доходов основного проекта. Например, облигации на магистрали погашаются за счет дорожных сборов.

Реверс
Неофициальное название соглашения обратного РЕПО.

Соглашение обратного РЕПО, обратное РЕПО
Форма обеспеченных краткосрочных инвестиций, при которой ценная бумага приобретается с одновременным соглашением продать ее обратно продавцу в будущем. Договоры купли-продажи являются одновременными, а сделки - нет. Покупка - это транзакция за наличные, а обратная продажа - это форвардная транзакция, поскольку она происходит в будущем. Неофициально называется реверсом. Покупатель / инвестор / кредитор получает проценты, выплачиваемые по ставке, согласованной между сторонами.Ставки, выплачиваемые при обратном РЕПО, представляют собой краткосрочные процентные ставки денежного рынка и полностью не связаны со ставкой купона, выплачиваемой по приобретаемому инструменту. Каждая сделка, когда ценная бумага продается по соглашению о выкупе, является репо с точки зрения продавца / заемщика и обратной с точки зрения покупателя / кредитора. Репо и обратные сделки часто используются для финансирования инвестиционных покупок, особенно трейдерами.

Обратный транш TAC
Противоположный траншу TAC.Облигации, созданные в структурах ОПК с плановой выплатой. Обратный транш ТАС структурирован таким образом, чтобы избежать нестабильности предоплаты. Каждый TAC имеет заданную целевую скорость. Когда предоплата падает ниже запланированной скорости, избыточный денежный поток направляется на обратный транш TAC. В отличие от PAC, транш TAC не защищен от риска звонка, если предоплата происходит быстрее, чем ожидалось. По этой причине TAC можно рассматривать как половину PAC. Обратные ТАС предлагают инвесторам защиту (но не иммунитет) от риска продления, но не защиту от риска звонка.Иногда их называют контрактными облигациями из-за риска колл.

Обзорные отчеты
Финансовые отчеты, подготовленные независимым CPA, которые были предметом некоторой проверки, но не прошли аудит. CPA должен учитывать обоснованность информации. Если какое-либо число кажется сомнительным, CPA должен навести справки, применить аналитические процедуры или предпринять другие соответствующие действия, чтобы предоставить CPA разумную основу для выражения ограниченной уверенности в том, что в заявления не должны быть внесены существенные изменения, чтобы они могли соответствовать GAAP.Любое отклонение от GAAP в проверенных отчетах должно быть отмечено в сопроводительном письме и подробно описано в сноске.

Возобновляемая кредитная линия
Тип кредитной линии. Термин, который может сбивать с толку, поскольку разные банки используют этот термин для описания разных типов кредитных линий.

В некоторых банках «возобновляемая кредитная линия» относится к кредитной линии, которая позволяет заемщику использовать и / или возвращать суммы до установленного максимума в любое время. Вызывается кредитной линией других банков.

В других банках название «возобновляемая кредитная линия» используется, чтобы различать «обычные кредитные линии» (ситуации, в которых банк не имеет юридических обязательств по предоставлению ссуд) и «возобновляемые линии» (ситуации, в которых банк юридически обязан выдавать ссуды.) Такое использование устарело, неверно и может подвергнуть банк юридической ответственности.

Крупные банки в первую очередь используют этот термин для обозначения комбинации кредитной линии и срочной ссуды. Обычно он начинается как строка на период от одного до трех лет, после чего в заранее установленную дату непогашенный остаток конвертируется в ссуду на срок погашения.

Оборотный период
Термин, используемый для ценных бумаг, обеспеченных активами, для описания периода времени, в течение которого основные платежи, полученные из базового обеспечения ссуды, реинвестируются в новую дебиторскую задолженность по ссуде, что позволяет поддерживать баланс инвестора / ABS на постоянном уровне. Возобновляемый период может быть прекращен досрочно в случае досрочной амортизации.

RFP
См. Запрос предложений.

Rho
Греческая буква, используемая в финансовой отрасли для обозначения чувствительности цены опциона к изменениям процентных ставок.

Прибрежная земля
Земля, созданная естественным или искусственным засыпанием или перемещением воды.

Риск
(1) Существительное - Возможность потери.

(2) Существительное - неопределенность в отношении того, окажут ли события, ожидаемые или нет, неблагоприятное воздействие. В этом контексте отрицательное воздействие обычно представляет собой величину дохода (дохода) или стоимость, подверженную риску.

(3) Существительное - сложная оценка вероятности и серьезности неблагоприятного события.Величина риска является произведением вероятности неблагоприятных последствий и потенциальной серьезности этих неблагоприятных последствий.

(4) Глагол - нести возможность убытков, создавать или принимать возможность неопределенных доходов или создавать или принимать волатильность.

Рентабельность капитала с поправкой на риск (RAROC)
Экономический подход к измерению рентабельности единицы и продукта в финансовом учреждении. Доходность, скорректированная для отражения нормализованных или ожидаемых убытков, делится на величину капитала, которая тщательно определяется количественно, чтобы отразить риск или риски, понесенные для получения такой прибыли.Общий капитал с поправкой на риск для финансового учреждения в целом отражает его расчетный экономический капитал. Экономический капитал - это капитал, необходимый для поддержки понесенных рисков. Экономический капитал редко, если вообще когда-либо, будет равен бухгалтерскому капиталу или балансовой стоимости. Рентабельность капитала с поправкой на риск обычно сравнивается со стандартной или минимальной нормой доходности. Когда проводятся такие сравнения, говорят, что продукты или единицы с доходностью, превышающей пороговый уровень, добавляют стоимость, в то время как продукты или единицы с доходностью ниже пороговой нормы, как говорят, уничтожают стоимость.RAROC не всегда определяется и применяется одинаково разными финансовыми учреждениями, но должен быть определен и применяться последовательно во всех финансовых учреждениях, которые его используют. Часто упоминается аббревиатурой RAROC, произносится как «рэй-рок».

Доходность, скорректированная с учетом риска
Норма прибыли, скорректированная с учетом риска
Прибыль, часто, но не всегда выраженная как процентная ставка доходности на выделенный капитал, после признания применимых затрат на кредитный риск, риск процентной ставки, риск ликвидности и / или другие финансовые риски.В некоторых случаях рисковые затраты рассматриваются как расходы. В других показателях они отражаются в размере капитала, выделенного в знаменателе коэффициента рентабельности капитала.

Капитал, основанный на риске
Правила установления минимально необходимого уровня балансового капитала для финансовых учреждений. Капитал распределяется по типам банковских активов на основе весов, присвоенных этим активам. Например, обязательства Казначейства США и некоторые обязательства Агентства США не требуют капитала.Большинство других обязательств Агентства США имеют 20-процентный вес для целей расчета капитала с учетом рисков. Корпоративные обязательства имеют 100-процентный вес.

Ценообразование на основе риска
Практика взимания разных ставок с разных заемщиков в зависимости от разницы в их кредитоспособности. Как правило, все остальные условия кредита остаются прежними. См. Закон о справедливых и точных сделках (Закон FACT) для ознакомления с ограничениями по применению ценообразования на основе риска в отношении потребительских кредитов.

Управление рисками
Контроль вероятности и / или серьезности потенциального неблагоприятного события таким образом, чтобы последствия этого события находились в допустимых пределах. Поскольку все риски по определению потенциально могут привести к убыткам, и поскольку капитал является максимальной защитой от сбоев в результате убытков, основная основа управления рисками эквивалентна управлению риском платежеспособности.

Единица измерения риска (RMU)
Определенная величина или единица риска.Величины риска могут быть определены для целей установления лимитов подверженности риску или для целей распределения капитала для измерения скорректированной с учетом риска доходности капитала. ЕА часто определяются с точки зрения величины изменения или волатильности, равной одному стандартному отклонению волатильности.

RMA
См. Robert Morris Associates.

RMU
См. Единицу измерения риска.

ROA
См. Рентабельность активов.

Норма прибыли, скорректированная с учетом риска
Национальная организация банковского коммерческого кредитования и кредитных специалистов.

Метод Рода Джейкобса
Методика оценки чувствительности к ставке неопределенных месторождений. См. Тиражирование портфолио (ов).

ROE
См. Рентабельность собственного капитала.

Продлить
Погашение существующей задолженности, обычно долга, срок погашения которого приближается, путем выпуска нового долга. Также может относиться к переносу инвестиции, такой как депозитный сертификат по истечении срока, на другую инвестицию.

Риск ротации
См. Риск кривой доходности.

RP
См. Договор обратной покупки.

RSA
См. Активы, чувствительные к ставке.

RSL
См. Обязательства, чувствительные к ставке.

Правило 144
См. Правило 144 SEC.

Стоимость капитала - это одна стоимость заимствования. Стоимость долга еще

Дом > Энциклопедия > C > Стоимость капитала

Что означают термины "стоимость"?

Компании иногда используют заемное финансирование для приобретения дорогостоящих активов.Таким образом, владельцы и должностные лица проявляют большой интерес к стоимости займа .

Основное значение Стоимость капитала - это просто затраты, которые организация должна заплатить для привлечения средств. Этот термин может относиться, например, к стоимости финансирования (процентной ставке), которую компания платит при получении кредита.

Стоимость привлечения средств, однако, измеряется также несколькими другими способами, большинство из которых имеют название, включающее «Стоимость».

Определение стоимости

терминов

Семь похожих по звучанию терминов имеют следующие определения:

1.Стоимость капитала

Этот термин относится к цене, которую организация платит за привлечение средств, например, посредством банковских кредитов или выпуска облигаций. Стоимость капитала обычно выражается в годовом проценте.

2. Средневзвешенная стоимость капитала WACC

WACC - это средние арифметические (средние) капитальные затраты, которые взвешивают вклад каждого источника капитала по доле от общего объема финансирования, которое он предоставляет. «Средневзвешенная стоимость капитала» обычно выражается в годовом процентном выражении.

При приобретении основных средств, таких как заводское оборудование, стоимость капитала компании может быть важным фактором при принятии решения о покупке за наличные или займе средств для покупки ». [Фото: Редуктор со ступенчатыми зубьями, Mesta Machine Company, W.Hempstead, Пенсильвания, 1913 г.]

3. Стоимость займа

Стоимость заимствования относится к общей сумме, которую должник платит для обеспечения ссуды и использования средств, включая затраты на финансирование, обслуживание счета, предоставление ссуды и другие расходы, связанные с ссудой.Суммы «стоимости заимствования» представлены как сумм в таких денежных единицах, как доллары, фунты или евро.

4. Стоимость долга

Стоимость долга - это общая средняя ставка, которую организация платит по всем своим обязательствам. Обычно они состоят из облигаций и банковских ссуд. «Стоимость долга» обычно выражается в годовом процентном соотношении.

5. Стоимость капитала COE

Стоимость капитала COE является частью «структуры капитала» компании. COE измеряет доходность, требуемую инвесторами фондового рынка, которые будут нести риски владения.COE обычно отображается как годовой процент.

6. Стоимость денежных средств

Этот термин относится к процентным расходам, которые финансовые учреждения платят за использование денег. «Стоимость средств» обычно указывается в годовом процентном соотношении.

7. Индекс стоимости фондов (COFI)

Индекс стоимости средств (COFI) относится к установленной ставке стоимости средств для региона. В Соединенных Штатах, например, региональный COFI может быть установлен Федеральным банком жилищного кредита.

Объяснение и расчет стоимости

терминов в контексте

Разделы ниже дополнительно объясняют и иллюстрируют концепцию стоимости капитала и аналогичные термины в контексте с соответствующими идеями и примерами расчетов.

Содержание

Связанные темы

  • Подробнее о характере процентов , сложных процентов и расчетов процентов см. В статье Проценты.
  • В статье Ответственность разъясняется учет заемной и прочей задолженности обязательств .
  • Подробнее о нескольких значениях термина капитал см. Статью Капитал.

«Стоимость» показателя 1


Два определения стоимости капитала

Стоимость капитала фирмы - это стоимость, которую она должна заплатить, чтобы привлечь средства - путем продажи облигаций, займов или долевого финансирования.Организации обычно определяют свою собственную «стоимость капитала» одним из двух способов:

  1. Во-первых, «Стоимость капитала» - это просто финансовые затраты, которые организация должна оплатить при заимствовании средств, либо путем обеспечения ссуды, либо путем продажи облигаций, либо долевое финансирование. В любом случае стоимость капитала отображается как годовая процентная ставка, например, 6% или 8,2%.
  2. Во-вторых, при оценке потенциальных инвестиций (например, крупной покупки) стоимость капитала - это норма прибыли, которую фирма могла бы получить, если бы вместо этого инвестировала в альтернативное предприятие с тем же риском.В результате стоимость капитала - это, по сути, альтернативная стоимость использования капитальных ресурсов для определенной цели.

Использование стоимости капитала

Во многих организациях стоимость капитала (или, чаще всего, средневзвешенная стоимость капитала WACC) служит ставкой дисконтирования для анализа дисконтированных денежных потоков. Обратите внимание, что финансовые специалисты захотят увидеть исследование дисконтирования, когда организация предлагает инвестиции, действия или бизнес-сценарии. WACC также иногда появляется как пороговая ставка или пороговая ставка доходности, которую потенциальные инвестиции должны превышать для получения финансирования.

Процентная стоимость капитала в разных компаниях и организациях значительно различается в зависимости от таких факторов, как кредитоспособность предприятия и перспективы выживания и роста. В 2016 году, например, компания с кредитным рейтингом AAA или Казначейство США могут продавать облигации с доходностью от 4% до 5%. В результате этот процент в основном представляет собой стоимость капитала для этих организаций. В то же время организациям с более низким кредитным рейтингом, которые рынок облигаций считает «спекулятивными», возможно, придется платить от 10% до 15% или больше.

Показатель «Стоимость» 2


Средневзвешенная стоимость капитала WACC

Стоимость капитала из разных источников для фирмы обычно несколько различается для разных источников капитала. «Стоимость капитала» может варьироваться, то есть для средств, привлеченных с помощью банковских кредитов, продажи облигаций или долевого финансирования. В результате средневзвешенная стоимость капитала (WACC) представляет собой соответствующую «стоимость капитала» для фирмы в целом. WACC - это средняя арифметическая (средняя) капитальная стоимость, при которой вклад каждого источника капитала весит пропорционально доле от общего объема финансирования, которое он предоставляет.

WACC - это не то же самое, что «стоимость долга», потому что WACC может включать источники долевого финансирования, а также долговое финансирование. Однако, как и «стоимость долга», расчет WACC обычно отображается после налогообложения, когда затраты на финансирование не подлежат налогообложению.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Расчет WACC представляет собой суммирование компонентов капитальных затрат, умножение каждой на соответствующий вес. Например, простыми словами:

WACC = (Доля общего финансирования, составляющая долевое финансирование) x (Стоимость собственного капитала)
+ (Доля общего финансирования, составляющая долговое финансирование) x (Стоимость долга)
x (1 - Ставка корпоративного налога)

С использованием средневзвешенной стоимости капитала

Вкратце, WACC - это общая средняя процентная ставка, которую компания платит за привлечение средств.Во многих организациях WACC - это ставка выбора для анализа дисконтированного денежного потока (DCF) для потенциальных инвестиций и сценариев движения денежных средств бизнеса. Однако финансовые служащие могут использовать более высокую ставку дисконтирования для инвестиций и действий, которые более рискованны, чем перспективы фирмы на выживание и рост.

«Стоимость» Метрика 3


Стоимость заимствования

Термин Стоимость заимствования может показаться применимым к нескольким другим терминам в этой статье. Однако в бизнесе, и особенно в финансовой сфере, этот термин относится к общей стоимости, которую должник платит за заимствование.Стоимость заимствования обычно отображается как сумма в денежных единицах, таких как доллары, евро, фунты стерлингов.

Когда должник погашает ссуду с течением времени, выполняется следующее уравнение:

Общие выплаты = Выплата основной суммы кредита + стоимость заимствования

Расчет стоимости заимствования

Стоимость заимствования может включать, например, уплату процентов и (в некоторых случаях) комиссию за выдачу кредита, комиссию за обслуживание ссудного счета, комиссию по страхованию заемщика и другие комиссии.В качестве примера рассмотрим ссуду со следующими свойствами:

Срок погашения:
Заемная недвижимость
Сумма займа (принцип займа): 100000 долларов США
10 Годовая процентная ставка: 6,0%
Частота выплат: Ежемесячно
Годовая страховка заемщика 25,00 долларов США

Такой заем требует 120 ежемесячных платежей в размере 1110 долларов США.21. Таким образом, заемщик, который производит все платежи по графику, в конечном итоге выплачивает в общей сложности 120 x 1 110,21 долларов США, или 133 225 долларов США. Заемщик также заплатит 200 долларов за предоставление кредита, 600 долларов за обслуживание счета (120 х 5 долларов) и 250 долларов за страховку заемщика. Стоимость займа, таким образом, рассчитывается как:

Расчет стоимости займа
Общая сумма выплат: 133,225,20,00 долларов США
Минус погашенная основная сумма: долларов США00)
Итого процентные платежи :: 33,225,20
Комиссия за выдачу кредита: 200,00
Обслуживание счета: 600,00 долларов США
9011 9011 9011
9011 9011 9011 Общая стоимость заимствования: $ 34,255,20

За последние несколько десятилетий кредитные учреждения повсюду начали сталкиваться с ужесточением законов, требующих раскрытия данных о стоимости заимствования.Эти законы требуют, чтобы потенциальные покупатели были проинформированы в ясных и точных условиях до подписания кредитных договоров.

«Стоимость» Метрика 4


Стоимость долга

Стоимость долга организации - это эффективная ставка (общий средний процент), которую она выплачивает по всем своим финансовым обязательствам. Как правило, большая часть из них состоит из облигаций и банковских ссуд. Стоимость долга является частью структуры капитала компании (наряду с привилегированными акциями, обыкновенными акциями и «стоимостью капитала»).

Обратите внимание, что «стоимость долга» выражается в процентах двумя способами: во-первых, до налогообложения и, во-вторых, после налогообложения.В случаях, когда процентные расходы подлежат вычету из налогооблагаемой базы, подход после уплаты налогов обычно считается более точным или более подходящим. Стоимость долга после налогообложения всегда ниже, чем в версии до налогообложения.

Расчет стоимости долга

Для компании с предельной ставкой налога на прибыль 35% и стоимостью долга до налогообложения 6% стоимость долга после налогообложения составляет:

Стоимость долга после налогообложения = (До налоговая стоимость долга) x (1 - Предельная ставка налога)
= (0.06) x (1,00 - 0,35)
= (0,06) x (0,65)
= 0,039 или 3,9%

Использование стоимости долга

Как и в случае с «стоимостью капитала», «стоимость долга» имеет тенденцию быть выше для компаний с более низким кредитным рейтингом - компаний, которые рынок облигаций считает более рискованными или более спекулятивными. В то время как «стоимость капитала» - это ставка, которую компания должна заплатить сейчас, чтобы привлечь больше средств, стоимость долга - это стоимость, которую компания платит, чтобы покрыть весь полученный долг.

Стоимость заемного капитала становится проблемой для акционеров, держателей облигаций и потенциальных инвесторов для компаний с «высоким долгом» (т. Е. Компаний, в которых долговое финансирование велико по сравнению с собственным капиталом). Высокая долговая нагрузка более рискованна и менее прибыльна в условиях слабой экономики (например, рецессии), когда способность компании обслуживать огромную долговую нагрузку может быть сомнительной.

Стоимость долга может также учитываться при принятии управленческих решений в отношении приобретения активов или других инвестиций, приобретенных на заемные средства.Дополнительная стоимость долга в таких случаях снижает ценность инвестиционных показателей, таких как рентабельность инвестиций (ROI) или внутренняя норма прибыли (IRR).

Показатель «Стоимость» 5


Стоимость капитала COE

Стоимость капитала компании (COE) - это мера прибыли, которую фондовый рынок требует от инвесторов, которые несут риски владения. «Стоимость собственного капитала» - это часть структуры капитала компании. Обратите внимание, что структура капитала также включает привилегированные акции, обыкновенные акции и «стоимость долга».«

Высокая стоимость капитала указывает на то, что рынок считает будущее компании рискованным. В результате для привлечения инвесторов фирма должна показывать более высокую доходность. Более низкая стоимость капитала указывает на обратное. Неудивительно, что «стоимость капитала» является центральной проблемой для потенциальных инвесторов, применяющих модель ценообразования капитальных активов (CAPM), которые пытаются сбалансировать ожидаемую прибыль с рисками покупки и удержания акций компании.

Аналитики обычно используют два схожих подхода к оценке «стоимости собственного капитала»:

Расчет стоимости капитала с использованием модели капитализации дивидендов

Один из подходов к расчету стоимости собственного капитала относится к приросту капитала и росту дивидендов.

Стоимость капитала = (Дивиденды в следующем году на акцию
+ Прирост капитала на акцию) / (Текущая рыночная стоимость акций)
+ Рост дивидендов

Например, рассмотрим акцию, текущая рыночная стоимость которой составляет 8 долларов США, а годовой дивиденд составляет 0,20 доллара на акцию. Если эти условия будут выполнены в следующем году, доход инвестора будет просто 0,20 / 8,00, или 2,5%. Когда инвестору требуется доход в размере, скажем, 5%, один или два члена приведенного выше уравнения должны измениться:

  • Если цена акций повысится до 0.С 20 по 8.20 инвестор получит доход в размере 5%: (0,20 дивидендов + 0,20 прироста стоимости акций) / (8,00 текущая стоимость акций).
  • Когда вместо этого компания удваивает дивиденды (рост дивидендов) до 0,40, в то время как цена акций остается на уровне 8,00, инвестор также получает 5% -ный доход.

Расчет стоимости капитала на основе капитала Модель ценообразования активов CAPM
Стоимость собственного капитала = (Премия за рыночный риск) x (Бета-коэффициент капитала) + Безрисковая ставка

Рассмотрим ситуацию, когда следующие держатели акций одной компании:

Grande Company Обыкновенные акции
Премия за рыночный риск: 4.0%
Бета капитала для его акций: 0.60
Безрисковая ставка: $ 1,800

Используя эти данные CAPM и приведенную выше формулу, стоимость собственного капитала составит:

Стоимость капитала = (4,0%) x (0,60) + 5,0% = 7,4%

В CAPM бета - это мера исторического заимствования акций, как правило, изменение цен по сравнению с изменениями на рынке, как целое.Бета, равная 0, указывает, что акции имеют тенденцию расти или падать независимо от рынка. Отрицательная бета означает, что акции имеют тенденцию расти, когда рынок падает, и акции имеют тенденцию падать, когда рынок растет. Положительная бета означает, что акции имеют тенденцию расти и падать на , а рынок - на .

«Стоимость» Метрика 6


Стоимость заимствования

Термин «Стоимость заимствования» может показаться применимым к нескольким другим терминам в этой статье. Однако, используемый в бизнесе и особенно в финансовой отрасли, этот термин относится к общей стоимости, которую должник будет платить за заимствование, выраженной в денежных единицах, таких как доллары, евро, фунты или иены.

Когда должник погашает ссуду с течением времени, выполняется следующее уравнение:

Общие выплаты = Выплата основной суммы кредита + стоимость заимствования

Расчет стоимости заимствования

Стоимость заимствования может включать, Например, выплаты процентов, плюс (в некоторых случаях) сборы за выдачу кредита, сборы за обслуживание ссудного счета, страховые сборы заемщика и другие сборы. В качестве примера рассмотрим ссуду со следующими свойствами:

годовое страхование заемщика 9011 Такой заем предусматривает 120 ежемесячных выплат в размере 1 110,21 доллара США. Таким образом, заемщик, который производит все платежи по графику, в конечном итоге выплачивает в общей сложности 120 x 1 110,21 долларов США, или 133 225 долларов США. Заемщик также заплатит 200 долларов за предоставление кредита, 600 долларов за обслуживание счета (120 х 5 долларов) и 250 долларов за страховку заемщика.Аналитики рассчитывают стоимость заимствования следующим образом:

Ссудная собственность
Сумма заимствования (принцип ссуды): 100000 долларов.00
Годовая процентная ставка: 6,0%
Срок амортизации: 10 лет
Частота выплат: Ежемесячно
100000 долларов США Общая сумма процентных выплат:
Расчет стоимости заимствования
Общая сумма выплат: 133,225,20,00 долларов США
Минус погашенная основная сумма: 33,225,20
Комиссия за выдачу кредита: 200,00
Обслуживание счета: 600 долларов США.00
Сборы по страхованию заемщика: 250,00
Общая стоимость заимствования: $ 34,255,20

Декларирование стоимости заимствования

За последние несколько десятилетий кредитные учреждения повсюду начали сталкиваться со все более строгими законами, требующими от них раскрывать полную стоимость заемных средств потенциальным заемщикам в ясных и точных условиях до подписания кредитных соглашений.

Показатель «Стоимость» 7


Индекс стоимости средств / стоимости средств COFI

Термин стоимость средств, , как и стоимость заимствования (см. Выше) , может показаться применимым к нескольким другим терминам в этой статье. На практике, однако, правильное использование названия относится к процентным расходам, которые финансовые учреждения платят за использование средств.

Помимо процентных расходов, стоимость фондов может также включать любые непроцентные расходы, необходимые для содержания заемных и долевых фондов.В результате непроцентные части «стоимости фондов» могут состоять из таких вещей, как затраты на рабочую силу или лицензионные сборы.

В то время как другие виды бизнеса привлекают средства, которые в конечном итоге тем или иным образом поддерживают производство большего количества продукции или предоставление услуг, финансовые учреждения зарабатывают деньги в основном за счет предоставления средств отдельным лицам, фирмам или учреждениям. Средства для этой цели приносят стоимость - стоимость средств.

Два определения стоимости средств

  • Для банков или ссудно-сберегательных компаний стоимость средств - это проценты, которые они выплачивают своим вкладчикам, например, по депозитным сертификатам, сберегательным счетам сберегательных книжек, счетам денежного рынка. Банк использует средства вкладчиков для выдачи ссуд, но за использование этих средств приходится платить.
  • Для брокерской фирмы стоимость средств представляет собой процентные расходы фирмы на проведение инвентаризации акций и облигаций.

Использование индекса стоимости средств

Стоимость средств банка отражает ставки, которые он взимает по ссудам и ипотеке с регулируемой процентной ставкой. Кроме того, банки устанавливают процентные ставки для заемщиков, ссылаясь на индекс стоимости средств (COFI) для своего региона. В Соединенных Штатах, например, банки устанавливают переменные процентные ставки по ипотеке, ссылаясь на COFI, установленный для их территории Федеральным банком жилищного кредитования.

Марти Шмидт

Solution Matrix Limited ® 292 Newbury St Boston MA 02115 USA
Телефон +1.617.430.5307 • Контактная форма • Политика конфиденциальности • О нас
Условия обслуживания • Возврат • Обслуживание клиентов • Безопасность и защита
Copyright © 2004–2021 by Solution Matrix Ltd • Все права защищены

.
Опубликовано в категории: Разное

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *