Банки Уолл-стрит увидели в цифровых валютах угрозу финансовой системе
Банки Уолл-стрит увидели в цифровых валютах, которые внедряют мировые центробанки, угрозу разрушения финансовой системы, сообщает CNBC.
По данным CNBC, у американских банков есть еще несколько лет до внедрения цифрового доллара. Американский центробанк, функции которого выполняет Федеральная резервная система (ФРС), запустил проект по разработке цифрового доллара вместе с Массачусетским технологическим институтом, но не спешит с решениями о его внедрении. Однако центробанки большинства стран мира — от Китая до Багамских островов — проявляют все больший интерес к цифровым деньгам как инструменту будущего без наличных денег. Опрос, проведенный Банком международных расчетов в 2020 году, показал, что почти каждый центральный банк в мире, по крайней мере, проделал некоторую работу над новыми цифровыми валютами. Около 60% работают над тестированием «доказательства концепции», хотя только 14% фактически запустили пилотную программу или находятся в стадии разработки цифровых денег.
Контроль за населением и независимость от доллара: зачем Китай создает свою цифровую валюту
Реклама на Forbes
Цифровой доллар, пишет CNBC, будет напоминать такие криптовалюты, как биткоин и эфир, но будет и отличаться от них. Цифровая валюта ФРС будет функционировать скорее как бумажные доллары и иметь широкое признание. Она будет полностью регулироваться и подчиняться центральной власти. Главный экономист Morgan Stanley Четан Ахья в отчете для клиентов отметил, что серьезные шаги по внедрению цифровых валют центрального банка могут «фактически разрушить финансовую систему».
Великобритания задумалась о выпуске своей цифровой валюты
Директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева в своем выступлении на совещании с представителями Всемирного банка отметила, что «новые формы цифровых денег» могут дать толчок «бедным и развивающимся экономикам», самыми большими бенефициарами этих новаций будут «уязвимые люди, отправляющие небольшие денежные переводы — те, кто больше всего рискует остаться на заднем плане из-за пандемии». Однако потенциальной проигравшей стороной от внедрения цифровых валют станут финансовые организации — как традиционные банки, так и финтех-стартапы.
Набиуллина рассказала об опасениях банков лишиться части дохода из-за цифрового рубля
Лидером внедрения цифровых валют стал Китай, который запустил цифровой юань в прошлом году. Некоторые американские банкиры считают, что такое преимущество Китая может иметь последствия для доллара в качестве мировой резервной валюты. В отчете Bank of America отмечается, что выпуск цифровых долларов позволит американской валюте «оставаться высококонкурентной».
«Цифровые валюты центробанков предлагают преимущества улучшения денежных операций без неблагоприятных побочных эффектов криптовалют», — написала экономист Bank of America Анна Чжоу. Первыми в выпуске цифровой валюты стали Багамские острова со своим «Песчаным долларом», но многие страны продвинулись далеко вперед в реализации цифровалютных проектов. Председатель ФРС Джером Пауэлл в интервью CBS отметил, что на пути к цифровому доллару необходимо сделать «много тонких и трудных политических и дизайнерских решений». По его мнению, до принятия окончательных решений необходимо «хорошо ответить» на вопрос: «принесет ли это пользу людям, которым мы служим?»
Страсти по цифре: почему цифрового рубля опасаются финансисты и в чем его польза
Генеральный директор Института банковской политики Грег Баер в одном из рабочих документов о цифровых валютах предупредил о возможном «ослаблении традиционной банковской системы». Он отметил, что «влияние на экономический рост может быть значительным, если только центральный банк также не возьмет на себя ответственность за кредитование или не станет регулярным источником финансирования банков».
Баер подчеркнул, что осторожность ФРС контрастирует с «более поспешными» действиями Европейского ЦБ. ЕЦБ реализует проект «бриткоина», но заявляет, что это канал для связи между банками, который будет посредником для их счетов в цифровой валюте. «Этот «бриткоин» будет привязан к стоимости фунта, чтобы исключить владение им в качестве актива для получения прибыли. Это может иметь экономический эффект в виде более широких инвестиций в технологический сектор Великобритании и снижения транзакционных издержек для международного бизнеса», — сказал главный экономист, специалист по международным бизнес-платежам Equals Money Джереми Томсон-Кук. Он добавил, что в течение следующего десятилетия все платежи станут онлайн, за исключением непредвиденных расходов и спонтанных трат.
СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ / КонсультантПлюс
б.п. — базисный пункт (0,01 процентного пункта)
ВВП — валовой внутренний продукт
ДКП — денежно-кредитная политика
ЕЦБ — Европейский центральный банк
ИПЦ — индекс потребительских цен
КОБР — купонные облигации Банка России
МБК — межбанковские кредиты
МВФ — Международный валютный фонд
Минфин России — Министерство финансов Российской Федерации
Минэкономразвития России — Министерство экономического развития Российской Федерации
МСП — малое и среднее предпринимательство
МСФО — Международный стандарт финансовой отчетности
НДД — налог на дополнительный доход
НДПИ — налог на добычу полезных ископаемых
НДС — налог на добавленную стоимость
НДФЛ — налог на доходы физических лиц
ОНЕГДКП 2018 — 2020 гг.
— Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2018 год и период 2019 и 2020 годов
ОНЕГДКП 2020 — 2022 гг. — Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов
ОНЕГДКП 2021 — 2023 гг. — Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2021 год и период 2022 и 2023 годов
ООО «инФОМ» — Институт фонда «Общественное мнение»
ОПЕК — Организация стран — экспортеров нефти (Organization of the Petroleum Exporting Countries)
ОПЕК+ — Организация стран — экспортеров нефти и 11 стран, не входящих в картель, между которыми состоялось подписание соглашения об ограничении добычи нефти
ОФЗ — облигации федерального займа
ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с постоянным доходом
ОФЗ-ПК — облигации федерального займа с переменным купоном
п.п. — процентный пункт
РПБ6 — шестое издание Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции (Международный валютный фонд)
СФР — страны с формирующимися рынками
ФНБ — Фонд национального благосостояния
ФРС США — Федеральная резервная система США
IRS — Interest Rate Swap (процентный своп)
RUONIA — Ruble OverNight Index Average (взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов (депозитов) в рублях)
SA — оценка с поправкой на сезонность
SAAR — аннуализированный прирост с поправкой на сезонность
3MMA — скользящая средняя за три месяца
Открыть полный текст документа
Что такое ФРС.
Объясняем простыми словами: Энциклопедия — Секрет фирмыПолномочия ФРС определяет закон «О национальном резерве». Конгресс (парламент страны) конкретизирует эти полномочия, внося в закон поправки.
ФРС проводит самостоятельную денежно-кредитную политику, его решения не нуждаются в одобрении конгресса, президента США или других министерств и ведомств.
Федеральная резервная система выполняет стандартные функции центрального банка:
- обеспечивает надзор и регулирование банковских учреждений;
- проводит эмиссию денег — долларов США;
- устанавливает размер ключевой ставки;
- выдаёт кредиты частным банкам для устранения проблем с ликвидностью и является кредитором последней инстанции для коммерческих банков;
- поддерживает стабильность финансовых рынков, контролирует системные финансовые риски;
- осуществляет эмиссию гособлигаций США (казначейские облигации, US Treasuries), совершает с ними торговые операции;
- содействует стабилизации цен и максимальной занятости населения;
- регулирует работу финансовых организаций, защищает права инвесторов и клиентов банков;
- участвует в работе системы международных и внутренних платежей;
- хранит золотовалютные резервы и так далее.
Пример употребления на «Секрете»
«Когда на рынок пришли деньги от ФРС, за ними потянулись частные инвесторы-новички. А что им ещё оставалось? Доходность гособлигаций США упала до нуля вместе со ставкой, депозиты в банках стали вообще отрицательными».
(Инвестор Леонид Кофман — о том, что делать, когда рынки перегреты.)
Нюансы
В отличие от традиционных центральных банков, например Банка Англии или российского Центробанка, ФРС построена на частном капитале, а не на государственном. Эта система объединяет 12 федеральных резервных банков, расположенных в Бостоне, Нью-Йорке, Филадельфии, Кливленде, Ричмонде, Атланте, Чикаго, Сент-Луисе, Миннеаполисе, Канзас-Сити, Далласе и Сан-Франциско.
Акционеры федеральных резервных банков — это американские и зарубежные коммерческие банки. Любая кредитная организация, соответствующая требованиям ФРС, может приобрести их акции. Банки — участники системы получают фиксированные дивиденды, также они могут голосовать при избрании шести из девяти управляющих в резервных банках.
Всей системой руководит совет управляющих. Он состоит из семи человек, которых назначает президент США по согласованию с конгрессом сроком на 14 лет без права продления полномочий.
Также в структуру ФРС входят Федеральный комитет по открытым рынкам и три консультативных совета. Комитет занимается покупкой и продажей федеральных долговых обязательств и ценных бумаг американского казначейства, а также разрабатывает важные направления денежно-кредитной политики (экономический рост, стабильность цен, занятость, устойчивость внешних платежей и международной торговли).
В консультативные советы входят представители всех 12 федеральных резервных банков. Эти советы консультируют совет управляющих.
Государство направляет и контролирует деятельность ФРС. ФРС ежегодно отчитывается перед палатой представителей (нижней палатой) конгресса США, и дважды в год — перед банковским комитетом конгресса. Также ежегодно ФРС проверяют аудиторы.
Факт
Федеральная резервная система — это прямой перевод с английского Federal Reserve System.
При этом короткое название для ФРС в английском the Fed, а вовсе не FRS.
Статью проверил:
мировая резервная система – Новости – Научно-образовательный портал IQ – Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
В «Среднесрочном прогнозе развития финансовой системы России (2010–2015 гг.)», который подготовил
часть первая
Аналитический доклад «Среднесрочный прогноз развития финансовой системы России (2010-2015 гг.)» подготовлен в Институте финансово-экономических исследований Финансового университета коллективом авторов под руководством Я.
М. Миркина.
Авторы констатируют, что валютные системы инерционны, трансформируются десятилетиями. Демонетизация золота продолжалась 100 лет. Поэтому мировая резервная валюта (эта идея активно обсуждалась в период кризиса 2008–2009 гг.) не будет создана уже завтра.
Еще 100 лет назад 80% международных расчетов осуществлялись в фунтах стерлингов. В третьей четверти XIX века на долю Британии приходилось 30% мирового ВВП, 25% трансграничной торговли. Именно это неизбежно ставило фунт в центр международной финансовой системы. Он не сдавался десятилетиями, до конца 1960-х годов, оставив в наследие Лондон как мировой финансовый центр. Фунт стерлингов и сейчас третья по значимости валюта мира.
150 лет (начиная с Парижской конференции 1867 года) мировая резервная система пытается найти ответы на вызовы растущей глобальной экономики. Сначала не справилось золото. Не удалось создать универсальные деньги (Латинский монетарный союз). Затем, с падением Британской империи, фунт стерлингов был вытеснен долларом.
Глобализация уничтожила мелкие валютные зоны. Пример — зона франка.
Наконец, всей мощности экономики США стало не хватать для того, чтобы доллар, как резервная валюта, был адекватен реальному базису мировой торговли и финансов. Вновь настало время мультиполярности, двухуровневой архитектуры (мировые и региональные резервные валюты).
Доллар, евро и т.д.
Глобальный резервный банк (Global Reserve Bank) как эмитент мировой валюты (идея активно обсуждалась в начале 2009 г.) — притягательная, но столь же неисполнимая идея, как и мировое правительство. Эксперимент с СДР МВФ еще раз показал, как идеальные чертежи, мечты и образы сталкиваются с непримиримыми конфликтами интересов, с эгоизмом и диктатом государств, превращаясь в минималистские конструкции. Государства не готовы поступиться своими правами во внутренней экономической и финансовой политике, не желают передать их «мировому» квазицентральному банку. А без этого мировая резервная валюта невозможна.
Какой же сценарий наиболее вероятен в изменении мировой резервной системы? Во-первых, эволюция, а не революция.
Во-вторых, мультивалютная резервная система. Две-три валюты, выполняющие роль резервных на мировом уровне, плюс несколько региональных валют, играющих ту же роль на периферии глобальной экономики. Свободный глобальный рынок этих валют и постепенное усиление международного финансового регулирования.
Только такая дисперсная система способна выдержать требования к ликвидности глобальной экономики, многополярной, сверхсложной, волатильной (в силу своей инновационности), требующей свободного движения капиталов и гармонизации рынков.
Сценарий марш-броска к единой мировой резервной валюте нереалистичен. Он неизбежно вызовет масштабные потрясения в глобальных финансах. Доля доллара в расчетах на мировом валютном рынке — 90% (2007), в накопленной массе международных долговых бумаг, ссуд и депозитов, процентных деривативов — 35–40%, в международных расчетах за товары в Европейском Союзе — 30–40%, в Азии — 50–90%, в валютных резервах — примерно 60%. США — нервный узел экспорта частного капитала, мировой расчетный центр.
Пока слишком велик дисбаланс сил между несколькими центрами силы и остальным миром (Таблица 1). Скорее, несколько эмиссионных центров (доллар и евро) будут конкурировать за статус резервной валюты де-факто и за право получать сеньораж.
Таблица 1. Центры экономического и финансового влияния
Источник: Global Financial Centres Index
Примечание: цветом выделены ранги стран, имеющие показатели ниже среднего
Растущий уровень сложности глобальной экономики как системы и острота конфликтов интересов требуют нескольких резервных валют и делает невозможным создание наднациональной резервной валюты.
В начале 2010-х гг. начнется борьба доллара за удержание своего резервного статуса и доли в финансовых активах. Доллар США сохранит свой статус в качестве мировой резервной валюты. Впереди — циклическое укрепление курса доллара, затем длинный спад, как это было в прошлом (15–20-летние циклы в 1970-х — первой декаде 2000-х гг.
, понижательный склон — 2001–2009 гг.) (График 1). Указанные циклы формируются с начала 1970-х гг., с момента перехода доллара США к свободному плаванию относительно других валют и отмены его обмена на золото по фиксированным курсам.
График 1. Долгосрочные циклы динамики курса доллара США к мировым валютам
Примечание: Рассчитан на основе данных Федеральной резервной системы (FRS Price-adjusted Major Currencies Dollar Index, формируемый по отношению к корзине основных мировых валют)
Перспективная ниша доллара в международном финансовом обороте — до 40–45% (сейчас — более 60%).
Наряду с долларом, де-факто резервной валютой стал евро. Доля евро в глобальных финансах выросла в 2000-х гг. до 25–30%. Де-факто, это вторая резервная валюта. В будущем ее доля стабилизируется в пределах 30–35%. В 10–15-летней перспективе к зоне евро присоединится до 10–15 стран Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы. Шансы евро в Великобритании низки.
Значима вероятность того, что в течение 10–15 лет появится третья резервная валюта (коллективная валюта, основанная на резервном пуле азиатских стран, например Chiang Mai Initiative Multilateralization (CMIM), или юань (в меру динамики, рыночности и экспортной способности Китая), или иена, вернувшаяся к своей роли 1970-х гг.). Ее ниша в глобальных финансах — до 10–15%.
Рыночная ниша британского фунта стерлингов и швейцарского франка — не более 3–4%. В долгосрочной перспективе (2010–2030-е гг.) несколько валют в меру роста экономик, на которых они основаны, будут претендовать на роль региональных резервных (до 5% в глобальных финансах). На постсоветском пространстве — это рубль. Будут сделаны попытки создать новые коллективные валюты (арабский мир, Латинская Америка), как резервные в своих регионах.
Будущее юаня как резервной валюты
Оценивая будущее юаня, стоит вспомнить советский опыт создания региональной валюты. В 1964–1990 годах переводной рубль был средством платежа во взаимных расчетах и торговом финансировании десяти стран-членов СЭВ.
Переводной рубль эмитировался банком, находящимся в общей собственности стран (Международный банк экономического сотрудничества). Каждая страна имела в нем свой счет, с которого производила многосторонние денежные расчеты за экспорт-импорт. Переводной рубль эмитировался кредитами под разрывы страны в платежах. При балансировании экспорта-импорта кредиты погашались (вывод переводного рубля из обращения). Рубль номинально имел фиксированное золотое содержание, не обеспеченное разменом на золото.
Главный урок переводного рубля — в системе плановых поставок и деформированных цен командных экономик переводной рубль остался расчетной единицей, не имевшей связи с внутренними валютами стран-членов СЭВ. Автоматически формировался скрытый кредит одних стран другим внутри СЭВ (заниженные цены на экспорт, завышенные — на импорт). Ценовые льготы СССР для Восточной Европы (45–65%) были более значительными, чем встречные (15–30%).
Планы 1970-х годов внедрить переводной рубль в оборот в пространстве за пределами СЭВ, обеспечить его частичную конвертируемость натолкнулись на отсутствие свободного рынка, где переводной рубль выяснял бы свою истинную стоимость по отношению к твердым валютам.
На счетах межгосударственных расчетов, как в одном мешке, были смешаны деньги и обязательства государств и компаний, находящихся в государственной собственности. В период рыночной трансформации (1990-е годы) это привело к драматическим потерям. Частные обязательства стали государственным долгом. Частные средства тратились государством. Долги стран в переводных рублях конвертировались в твердую валюту по субъективным курсам.
Административно регулируемый курс и будущее валюты как резервной — не совместимы. СССР безуспешно пытался насадить переводной рубль в расчеты с Западом. Нет рыночности — нет резервной валюты, есть искривленное пространство искусственных цен, иррациональных сделок, скрытых межгосударственных кредитов и учетных квазиденег, не выполняющих обычные функции.
Советская история заставляет с осторожностью смотреть на будущее юаня. Размеры экономики, темпы роста, активный торговый баланс — ничто без свободного рынка валюты и открытого счета капитала.
Полный текст «Среднесрочного прогноза развития финансовой системы России (2010–2015 гг.
)»
См. также Аналитический доклад II этапа исследования: «Стимулирование модернизации экономики (банковский сектор, денежно-кредитная политика, налоги)»
30 августа, 2010 г.
Подпишись на IQ.HSE
Путь к новому финансовому миропорядку лежит через региональные резервные валюты — Российская газета
Развернувшийся мировой экономический кризис, пожалуй, первый за всю историю по глубине и масштабам, выдвинул валютно-финансовые проблемы на самый высокий уровень для обсуждения и принятия практических решений по преодолению глобальных финансовых катаклизмов.
Глобальный финансовый пузырь, раздувшийся за время манипуляций с денежной эмиссией, обменными курсами и заемными операциями, превысил размеры реальной мировой экономики не меньше чем в 10 раз. По оценкам, объем одного лишь глобального рынка деривативов достиг 600 трлн долл. США, тогда как величину реальной экономики определяют в 60-70 трлн.
Особая опасность последнего витка кризисной спирали видится в том, что финансовый рынок научился успешно работать сам по себе и на себя, не соприкасаясь с реальной экономикой и зарабатывая при этом до неприличия много. Виртуальная экономика стала более привлекательной для вложения средств по сравнению с реальными производственными активами, поскольку обещает более высокую и скорую прибыль. Уже в силу более скромных размеров реальная экономика не в состоянии впитать все блуждающие в поисках наживы «горячие» деньги, а они в погоне за сверхприбылью способны разрушить любую финансовую систему.
Проблему усугубил массовый запуск в оборот через многоступенчатую цепь деривативов — крайне рискованных финансовых инструментов.
Финансовый «джинн» выпущен из бутылки и загнать его обратно задача архитрудная, требующая согласованных усилий со стороны мирового сообщества. Решать ее так или иначе придется, поскольку глобальный кризис отнюдь не закончился. Где и когда прорвется очередной пузырь в набухшей финансовой пене, угадать сложно, но можно с уверенностью утверждать, что крах выстроенной финансовой пирамиды вопрос не вероятности, а времени.
Экономику заполонили сотни триллионов долларов частного и государственного долга, многократно превысившего величину глобального ВВП. На конец 2008 г. уровень совокупной задолженности, складывающейся из государственного долга, корпоративной задолженности, включая финансовый сектор, и долгов домохозяйств, по США и Западной Европе оценивался в 300%, по Великобритании — в 380%, а по Японии — минимум в 450% ВВП. Согласно аналитикам «Дойче Банка», к 2020 г. только государственный долг развитых стран составит в среднем 133% ВВП при критическом уровне данного показателя в 90%. За предельной чертой окажутся не только Япония, США и Великобритания, но также Германия, Франция и Италия, т.е. почти все партнеры России по «большой восьмерке». При этом за США и Японией закрепляется сомнительное лидерство в этой группе государств с показателями в 133 и 246% соответственно.
Для развивающихся стран критическое значение государственной задолженности те же эксперты определяют в 60%, отмечая у них значительный запас прочности.
Аналитики полагают, что у развивающихся рыночных экономик отношение государственного долга к ВВП к 2020 г. составит в среднем 35%. При этом из всех стран этой группы в «большой двадцатке» только Турция к 2020 г. выйдет за критическую долговую черту с показателем в 74%, тогда как Россия будет иметь наименьший уровень задолженности.
За волной финансового кризиса в течение ряда лет, как правило, идет волна суверенных дефолтов. Принятые чрезвычайные меры способны приглушить острые проблемы платежеспособности ряда периферийных экономик. А США с госдолгом под 90% и совокупными платежными обязательствами домохозяйств, бизнеса и власти порядка 300% ВВП спасает в основном общая вера в способность американской экономики справиться со всеми сложностями. Вера эта является краеугольным камнем всей нынешней глобальной финансовой системы, но вряд ли она беспредельна.
Рецепты от «Наблюдательного совета». После саммитов 2008 г. в Вашингтоне, 2009 г. в Лондоне и Питтcбурге и 2010 г. в Торонто руководители «двадцатки» согласовали общий пакет мер, призванных обеспечить выход из текущего кризиса и предотвратить подобные катаклизмы на будущее.
Примечательно, что в документах последнего саммита G20 наряду с рассуждениями о «финансовой реформе» проскакивают фразы о «финансовом ремонте» (financial repair), а призывы к соблюдению финансовой стабильности чередуются со ссылками на «дифференциацию» и необходимость «индивидуального подхода» к решению данной задачи в каждом конкретном случае «с учетом национальных интересов».
Исходя из всех обстоятельств и примеров недавней истории приходится всерьез опасаться очередной «нереформы» и использования двойных стандартов в применении мер финансовой дисциплины. По словам Роберта Манделла, когда после 1971 г. мир стал жить по «долларовому стандарту», американская «Федеральная резервная система стала неофициальным центральным банком всего мира, создающим глобальные резервы, предоставившим счетную единицу и иногда выступающим в качестве кредитора последней инстанции». Когда 40 лет назад появились СДР, а США в явочном порядке похоронили золотодолларовый стандарт, над долларом нависли тучи, но затем финансовые кризисы стали поочередно поражать других, а Америка, запустив печатный станок, подбрасывала им долларовые ресурсы, не забывая при этом о собственном бизнесе.
А есть ли выход? Решению накопившихся проблем поможет созыв глобальной финансовой конференции по типу Бреттон-Вудской. Она должна проложить путь к новому финансовому миропорядку и привести расстановку сил в международных финансах в соответствие с реалиями многополярного мира. Подготовку такой конференции способна обеспечить «группа двадцати» при консолидации позиций входящих в нее стран, заинтересованных в подлинной финансовой реформе. Предстоит преодолеть расхождения в деталях, преобладание сиюминутных интересов над стратегическими, фрагментарность действий, выработать и последовательно проводить согласованную линию по перестройке мировых финансов. Общую цель можно найти в Приложении к Декларации саммита G20 в Торонто: «добиться, чтобы окрепшая финансовая система служила интересам развития реальной экономики».
При анализе эволюции международной финансовой системы обнаруживается определенная закономерность смены длинных и коротких фаз развития. Коротких фаз в развитии глобальной финансовой системы за последние сто лет аналитики по разным методикам насчитывают до десяти, тогда как длинных циклов за всю историю формирования международной финансовой системы прослеживается лишь три, а их продолжительность мы определяем приблизительно в 70 лет.
Каждой длинной фазе присущи свои резервные активы и свои страны-лидеры. Первый длинный цикл (1803-1873 гг.) относится к эпохе биметаллизма, когда в роли ключевых резервных активов выступали золото и серебро, а безусловным лидером в международных финансовых делах являлась Франция. Второй такой цикл с преобладанием золотого стандарта продолжался с 1873 по 1944 гг., в группе лидеров Великобритания и США. Дальше началась эпоха долларового стандарта, которая длится до сих пор и характеризуется американским господством в международных финансовых делах. Если наш вывод о закономерности смены длинных фаз в развитии глобальной финансовой системы верен, вскоре должен начаться новый цикл в ее эволюции, отвечающий реалиям многополярного мира. Им соответствует формирование валютных зон с региональными резервными валютами, а отражением процессов глобализации являются поиски некой композитной субстанции в качестве глобальной резервной валюты.
Говорят, доллару нет достойной альтернативы в глобальной валютно-кредитной системе.
Но не видно и никаких реальных шагов для исправления опасной ситуации, когда глобальная финансовая система оказалась заложницей внутренней и внешней политики одной-единственной страны. Сознавая, какие опасности таит в себе дальнейшее консервирование такого положения вещей, нужно исправлять ситуацию, совершенствуя системы резервных валют.
Вопрос о резервных валютах — ключевой для темы реформы финансового мироустройства. Однозначного ответа на него нет, хотя есть немало предложений и по глобальной, и по региональным, и по национальным резервным валютам. По глобальной валюте большинство предложений сводится к использованию тех или иных сочетаний доминирующих резервных валют в порядке совершенствования через МВФ нынешней корзины СДР. Более сложный проект, предложенный тем же Робертом Манделлом, предусматривает создание композитной глобальной валюты ИНТОР (INTOR), складывающейся в равной пропорции из доллара, евро, иены и фунта стерлингов (т.е. из действующей корзины СДР), с одной стороны, и золота с другой.
Попытки возвращения золоту роли резервного актива у многих вызывают неприятие, хотя, если говорить об основных функциях денежного металла, что-либо лучше придумать трудно.
Мы развили проект нобелевского лауреата и предлагаем свой вариант глобальной композитной валюты, избавленный, как нам представляется, от основных присущих СДР и ИНТОР недостатков, которые видятся в следующем:
1. И в СДР, и в валютной части ИНТОР превалируют национальные валюты, курсы которых подвержены резким колебаниям (чрезмерным даже для ключевой пары «доллар США — евро»), и слишком сильно зависят от действий или бездействия национальных органов валютного надзора и регулирования, как правило, ставящих национальные интересы выше международных.
2. СДР практически не связаны с товарными рынками (хотя сами по себе деньги являются товаром особого рода), которые в совокупности могут служить определенным стабилизирующим фактором, а золотая компонента ИНТОР, хоть и обещает нивелировать воздействие валютных неурядиц на стабильность резервной валюты, способна сама стать источником дополнительной волатильности из-за значительных колебаний цен на золото в зависимости от общеэкономической и политической ситуации.
3. Наконец, ни ИНТОР, ни СДР не учитывают существенное укрепление позиций стран развивающихся рыночных экономик, не оставляя им места в своих валютных корзинах.
Предлагаемую новую глобальную валютную единицу — ГВЕД или в английском варианте Global Currency Unit (GCU), формирует пакет активов, неподвластных решениям руководства какой-либо отдельно взятой страны или узкой группы стран. Название GCU или ГВЕД условное и может быть заменено на иное, например, по результатам конкурса на лучшее название и знак новой валюты. Главное — наполнить валютную часть ее «сэндвича» представительными региональными валютами, большинство которых пока лишь в проектах, и подобрать адекватную товарную корзину.
Безусловно, глобальная резервная валюта должна быть независимой от решений, принимаемых в отдельных центрах власти, и тщательно сбалансированной по структуре между валютной и товарной составляющими. По составу она может быть поделена не на две, а на три равные части, представленные, соответственно, валютами, драгоценными металлами и другими реальными товарами разной степени ликвидности, но обладающими высокими потребительскими свойствами и пользующимися всеобщим спросом вплоть до таких экзотических активов, как единицы энергии (мВт).
В части региональных резервных валют также немало в разной степени продвинутых планов, касающихся, в частности, использования азиатской валютной единицы (Asian Currency Unit) странами Азиатско-Тихоокеанского региона, латинского доллара (Amero) — странами Южной и Северной Америки или арабского динара (Arab Dinar) — странами Ближнего Востока. Один из авторов этой статьи в свое время включился в процесс «валютотворчества», выступив в соавторстве с комплексным валютно-кредитным проектом «еврорубль», позднее выдвинув идею учреждения коллективной валюты RICH (РИЧ), состоящей из национальных денежных единиц крупнейших государств Евразии — России, Индии и Китая (БРИК в усеченном составе). Слово RICH представляет собой аббревиатуру из первых букв английских названий трех стран и переводится как «богатый, плодородный».
У входящих в группу БРИК стран немало общих интересов с интересами других государств с развивающимися рынками, и это создает объективную основу для консолидации позиций и совместного диалога с государствами развитого рынка.
Помимо БРИК площадками для рассмотрения и согласования различных предложений по вопросам нового финансового миропорядка могут служить форумы Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), встречи Шанхайской организации сотрудничества (ШОС), заседания органов СНГ, Евразийского экономического сообщества (ЕврАзЭС) или многосторонние и двусторонние встречи. Нельзя исключать возникновение новых межгосударственных институтов как специально для разработки коллективных предложений по финансовой реформе, так и для развития тех или иных валютно-финансовых и экономических союзов. В ходе взаимных консультаций выявится круг союзников и то общее, что связывает интересы разных государств в вопросах финансовой реформы.
Судя по всему, пора готовить международную конференцию по глобальной финансовой экологии. Основная цель такой конференции — подготовка и принятие долгосрочного плана согласованных действий всех участников мирового сообщества по обеспечению глобальной финансовой безопасности с принятием коллективных обязательств по кодексу действий в период подготовки глобальной финансовой реформы.
Если у теории борьбы с катастрофическими изменениями климата на планете есть немало сомневающихся, то в необходимости кардинального оздоровления международных финансов сомнений меньше.
Состоится ли «Новый Бреттон-Вудс» в Стрельне под Санкт-Петербургом, в Сколково под Москвой, на острове Русском на Дальней Востоке или в любой другой точке планеты — это не важно. А важно, чтобы помимо учреждения глобальной валюты в процессе обустройства нового финансового миропорядка была создана действенная система глобальных гарантий, обеспечивающая регулируемый мировым сообществом приток финансовых ресурсов в те отрасли и регионы, развитие которых будет в наибольшей степени способствовать эффективному решению таких глобальных проблем, как борьба с голодом, болезнями, экологическими неурядицами, обеспечение разумного освоения природных ресурсов, выравнивание уровней развития стран и регионов, рациональное размещение производительных сил и иных первоочередных задач обеспечения устойчивого развития.
Важно, чтобы очередная встреча «большой двадцатки», которая должна пройти в ближайшем ноябре в Южной Корее, не поставила надолго жирную точку в многолетних дискуссиях по вопросам нового финансового мироустройства.
МВФ включил китайский юань в корзину резервных валют
Автор фото, Thinkstock
Подпись к фото,Власти Китая в течение последних лет пытаются превратить юани в валюту для мировых расчетов и хранения резервов
С 1 октября китайский юань включен в корзину резервных валют Международного валютного фонда. Фактически МВФ признал растущее значение китайской валюты и экономики страны, а также оценил реформы финансового сектора, которые проводят власти Китая.
Речь идет о корзине валют, исходя из которых рассчитывается стоимость специальных прав заимствования (SDR) МВФ. Это платежное средство, которое выпускает МВФ и которое не торгуется на финансовых рынках.
SDR используются для расчетов между фондом и его членами.
Прежде всего, в SDR МВФ выдает кредиты странам, которые страдают от кризиса. От состава резервной корзины зависит курс SDR и то, в какой валюте получит помощь страна.
Помимо юаня в число резервных валют МВФ входят доллар, евро, японская йена и британский фунт. Наибольший вес в корзине принадлежит доллару и евро.
МВФ включил юань в корзину валют в тот же день, когда Китай отмечает основание Народного банка страны, созданного в 1949 году.
В течение последних лет Китай добивался признания за юанем статуса валюты для международных расчетов и сбережений. Некоторые мировые центробанки начали хранить часть резервов в юанях. В июле этого года, например, Банк России включил юань в число своих резеревных валют. Тем не менее, пока доля юанях в резервах центробанков намного меньше, чем долларов и евро.
Превратить юань в валюту для проведения мировых расчетов Китаю также пока не удалось. Большинство сделок в мире по-прежнему заключаются в долларах и евро.
Американские политики и международные организации неоднократно обвиняли Китай в манипулировании курсом юаня. В течение многих лет курс китайской валюты был занижен, что искусственно снижало стоимость китайского экспорта.
В прошлом году юань пережил девальвацию. В последние дни китайская валюта также дешевела и достигла шестилетнего минимума, передает Рейтер. Это вызывает беспокойство у многих инвесторов и экономистов.
Власти Китая обещают продолжить либерализацию курса юаня и повысить открытость финансовой системы страны. Однако эксперты сомневаются в том, что подобные реформы могут быть проведены на фоне замедления экономики Китая.
Справка: Бреттон-Вудская валютно-финансовая система | Экономика в Германии и мире: новости и аналитика | DW
Согласно сформировавшейся в 1944 году Бреттон-Вудской валютно-финансовой системе, наряду с золотом в качестве международного платежного средства был введен доллар США.
Под Бреттон-Вудской валютно-финансовой системой понимают форму организации международных денежных отношений и торговых расчетов, применявшуюся с середины 40-х до середины 70-х годов XX века.
Главной особенностью этой системы стал переход от золотого стандарта к золотовалютному, в рамках которого роль мировой валюты наряду с золотом стал выполнять доллар США.
Основы Бреттон-Вудской системы были определены в ходе Международной валютно-финансовой конференции ООН в местечке Бреттон-Вудс (США) в 1944 году. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ). Она сыграла важную роль в углублении международного разделения труда, глобализации производства и интенсификации внешнеэкономических связей во второй половине XX века.
Особая роль США
До 1944 года основной единицей мировых расчетов являлось золото. В рамках Бреттон-Вудских соглашений был введен долларовый стандарт международной валютной системы, в результате чего национальная валюта США стала базой валютных паритетов и преобладающим средством международных расчетов. Отныне США могли погашать свои долги не золотом, а долларами, что ставило их в привилегированное положение по отношению к другим государствам.
Помимо этого важной особенностью Бреттон-Вудской валютной системы стало то, что она впервые утвердила международный контроль над курсами национальных валют, поддерживая их практическую неизменность, поскольку допускала курсовые изменения в диапазоне лишь 1 процента.
Крах системы
В результате быстрого развития экономик стран Западной Европы в 1960-х годах и перераспределения золотых запасов из США в пользу Европы в 1971 году размен долларов на золото был прекращен, и все валюты утратили какую-либо связь с золотом.
На место Бреттон-Вудской валютной системы на основе решений сессии МВФ в январе 1976 года пришла Ямайская валютная система, для которой стало харaктерно колебание обменных курсов. (юс)
Международная резервная позиция США | Министерство финансов США
Только компоненты официальных резервов в иностранной валюте и СПЗ являются активами ЕСФ. Что касается компонента иностранной валюты, общая сумма делится между ESF и Системным счетом открытого рынка Федеральной резервной системы (SOMA).
Активы SOMA в иностранной валюте не являются активами правительства США и не отражаются ни в одной финансовой отчетности правительства США. Резервная позиция США в МВФ и золото являются активами не ESF, а Общего счета казначейства.
Международная резервная позиция США — 11 февраля 2022 г.
Международная резервная позиция США — 4 февраля 2022 г.
Международная резервная позиция США — 28 января 2022 г.
Международная резервная позиция США — 21 января 2022 г.
Международная резервная позиция США — 14 января 2022 г.
Международная резервная позиция США — 7 января 2022 г.
Международная резервная позиция США — 31 декабря 2021 г.
У.S. Международная резервная позиция — 24 декабря 2021 г.
Международная резервная позиция США — 17 декабря 2021 г.
Международная резервная позиция США — 10 декабря 2021 г.
Международная резервная позиция США — 3 декабря 2021 г.
Международная резервная позиция США — 26 ноября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 19 ноября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 12 ноября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 5 ноября 2021 г.
У.S. Международная резервная позиция — 29 октября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 22 октября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 15 октября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 8 октября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 1 октября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 24 сентября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 17 сентября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 10 сентября 2021 г.
У.S. Международная резервная позиция — 3 сентября 2021 г.
Международная резервная позиция США — 27 августа 2021 г.
Международная резервная позиция США — 20 августа 2021 г.
Международная резервная позиция США — 13 августа 2021 г.
Международная резервная позиция США — 6 августа 2021 г.
Международная резервная позиция США — 30 июля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 23 июля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 16 июля 2021 г.
У.S. Международная резервная позиция — 9 июля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 02 июля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 25 июня 2021 г.
Международная резервная позиция США — 18 июня 2021 г.
Международная резервная позиция США — 11 июня 2021 г.
Международная резервная позиция США — 4 июня 2021 г.
Международная резервная позиция США — 28 мая 2021 г.
Международная резервная позиция США — 21 мая 2021 г.
У.S. Международная резервная позиция — 14 мая 2021 г.
Международная резервная позиция США — 7 мая 2021 г.
Международная резервная позиция США — 30 апреля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 23 апреля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 16 апреля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 9 апреля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 2 апреля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 26 марта 2021 г.
У.S. Международная резервная позиция — 19 марта 2021 г.
Международная резервная позиция США — 12 марта 2021 г.
Международная резервная позиция США — 05 марта 2021 г.
Международная резервная позиция США — 26 февраля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 19 февраля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 12 февраля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 5 февраля 2021 г.
Международная резервная позиция США — 29 января 2021 г.
У.S. Международная резервная позиция — 22 января 2021 г.
Международная резервная позиция США — 15 января 2021 г.
Международная резервная позиция США — 08 января 2021 г.
Международная резервная позиция США — 31 декабря 2020 г.
Международная резервная позиция США — 24 декабря 2020 г.
Международная резервная позиция США — 18 декабря 2020 г.
Международная резервная позиция США — 11 декабря 2020 г.
Международная резервная позиция США — 4 декабря 2020 г.
У.S. Международная резервная позиция — 27 ноября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 20 ноября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 13 ноября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 6 ноября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 30 октября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 23 октября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 16 октября 2020 г.
Положение о международной резервной системе США — 9 октября 2020 г. (пересмотрено в октябре 2020 г.).19)
Международная резервная позиция США — 2 октября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 25 сентября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 18 сентября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 11 сентября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 4 сентября 2020 г.
Международная резервная позиция США — 28 августа 2020 г.
Международная резервная позиция США — 21 августа 2020 г.
У.S. Международная резервная позиция — 14 августа 2020 г.
Международная резервная позиция США — 7 августа 2020 г.
Международная резервная позиция США — 31 июля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 24 июля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 17 июля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 10 июля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 3 июля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 26 июня 2020 г.
У.S. Международная резервная позиция — 19 июня 2020 г.
Международная резервная позиция США — 12 июня 2020 г.
Международная резервная позиция США — 5 июня 2020 г.
Международная резервная позиция США — 29 мая 2020 г.
Международная резервная позиция США — 22 мая 2020 г.
Международная резервная позиция США — 15 мая 2020 г.
Международная резервная позиция США — 08 мая 2020 г.
Международная резервная позиция США — 5 мая 2020 г.
У.S. Международная резервная позиция — 24 апреля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 17 апреля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 10 апреля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 3 апреля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 27 марта 2020 г.
Международная резервная позиция США — 20 марта 2020 г.
Международная резервная позиция США — 13 марта 2020 г.
Международная резервная позиция США — 06 марта 2020 г.
У.S. Международная резервная позиция — 28 февраля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 21 февраля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 14 февраля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 7 февраля 2020 г.
Международная резервная позиция США — 31 января 2020 г.
Международная резервная позиция США — 24 января 2020 г.
Международная резервная позиция США — 17 января 2020 г.
Международная резервная позиция США — 10 января 2020 г.
У.S. Международная резервная позиция — 3 января 2020 г.
Международная резервная позиция США — 27 декабря 2019 г.
Международная резервная позиция США — 20 декабря 2019 г.
Международная резервная позиция США — 13 декабря 2019 г.
Международная резервная позиция США — 6 декабря 2019 г.
Международная резервная позиция США — 29 ноября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 22 ноября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 15 ноября 2019 г.
У.S. Международная резервная позиция — 08 ноября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 01 ноября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 25 октября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 18 октября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 11 октября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 4 октября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 27 сентября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 20 сентября 2019 г.
У.S. Международная резервная позиция — 13 сентября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 06 сентября 2019 г.
Международная резервная позиция США — 30 августа 2019 г.
Международная резервная позиция США — 23 августа 2019 г.
Международная резервная позиция США — 16 августа 2019 г.
Международная резервная позиция США — 9 августа 2019 г.
Международная резервная позиция США — 2 августа 2019 г.
Международная резервная позиция США — 26 июля 2019 г.
У.S. Международная резервная позиция — 17 июля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 12 июля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 5 июля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 28 июня 2019 г.
Международная резервная позиция США — 21 июня 2019 г.
Международная резервная позиция США — 14 июня 2019 г.
Международная резервная позиция США — 7 июня 2019 г.
Международная резервная позиция США — 31 мая 2019 г.
У.S. Международная резервная позиция — 24 мая 2019 г.
Международная резервная позиция США — 17 мая 2019 г.
Международная резервная позиция США — 10 мая 2019 г.
Международная резервная позиция США — 3 мая 2019 г.
Международная резервная позиция США — 26 апреля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 19 апреля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 12 апреля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 5 апреля 2019 г.
У.S. Международная резервная позиция — 29 марта 2019 г.
Международная резервная позиция США — 22 марта 2019 г.
Международная резервная позиция США — 15 марта 2019 г.
Международная резервная позиция США — 8 марта 2019 г.
Международная резервная позиция США — 1 марта 2019 г.
Международная резервная позиция США — 22 февраля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 15 февраля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 8 февраля 2019 г.
У.S. Международная резервная позиция – 1 февраля 2019 г.
Международная резервная позиция США — 25 января 2019 г.
Международная резервная позиция США — 18 января 2019 г.
Международная резервная позиция США — 11 января 2019 г.
Международная резервная позиция США — 4 января 2019 г.
Международная резервная позиция США — 28 декабря 2018 г.
Международная резервная позиция США — 21 декабря 2018 г.
Международная резервная позиция США — 14 декабря 2018 г.
У.S. Международная резервная позиция – 7 декабря 2018 г.
Международная резервная позиция США — 30 ноября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 23 ноября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 16 ноября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 11 ноября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 2 ноября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 26 октября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 19 октября 2018 г.
У.S. Международная резервная позиция – 12 октября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 5 октября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 28 сентября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 21 сентября 2018 г.
Международная резервная позиция США – 14 сентября 2018 г.
Международная резервная позиция США – 7 сентября 2018 г.
Международная резервная позиция США — 31 августа 2018 г.
Международная резервная позиция США — 24 августа 2018 г.
У.S. Международная резервная позиция — 17 августа 2018 г.
Международная резервная позиция США — 10 августа 2018 г.
Международная резервная позиция США — 3 августа 2018 г.
Международная резервная позиция США — 27 июля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 20 июля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 13 июля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 6 июля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 29 июня 2018 г.
У.S. Международная резервная позиция — 22 июня 2018 г.
Международная резервная позиция США — 15 июня 2018 г.
Международная резервная позиция США — 8 июня 2018 г.
Международная резервная позиция США — 1 июня 2018 г.
Международная резервная позиция США — 28 мая 2018 г.
Международная резервная позиция США — 25 мая 2018 г.
Международная резервная позиция США — 18 мая 2018 г.
Международная резервная позиция США — 11 мая 2018 г.
У.S. Международная резервная позиция — 4 мая 2018 г.
Международная резервная позиция США — 27 апреля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 20 апреля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 13 апреля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 6 апреля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 30 марта 2018 г.
Международная резервная позиция США — 23 марта 2018 г.
Международная резервная позиция США — 16 марта 2018 г.
У.S. Международная резервная позиция — 9 марта 2018 г.
Международная резервная позиция США — 2 марта 2018 г.
Международная резервная позиция США — 23 февраля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 16 февраля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 9 февраля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 2 февраля 2018 г.
Международная резервная позиция США — 26 января 2018 г.
Международная резервная позиция США — 19 января 2018 г.
У.S. Международная резервная позиция — 12 января 2018 г.
Международная резервная позиция США — 5 января 2018 г.
Международная резервная позиция США — 29 декабря 2017 г.
Международная резервная позиция США — 22 декабря 2017 г.
Международная резервная позиция США — 15 декабря 2017 г.
Международная резервная позиция США — 8 декабря 2017 г.
Международная резервная позиция США — 1 декабря 2017 г.
Международная резервная позиция США — 24 ноября 2017 г.
У.S. Международная резервная позиция — 17 ноября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 10 ноября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 3 ноября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 27 октября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 20 октября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 13 октября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 6 октября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 29 сентября 2017 г.
У.S. Международная резервная позиция — 22 сентября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 15 сентября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 8 сентября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 1 сентября 2017 г.
Международная резервная позиция США — 25 августа 2017 г.
Международная резервная позиция США — 18 августа 2017 г.
Международная резервная позиция США — 11 августа 2017 г.
Международная резервная позиция США — 4 августа 2017 г.
У.S. Международная резервная позиция — 28 июля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 21 июля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 14 июля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 7 июля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 30 июня 2017 г.
Международная резервная позиция США — 23 июня 2017 г.
Международная резервная позиция США — 16 июня 2017 г.
Международная резервная позиция США — 9 июня 2017 г.
У.S. Международная резервная позиция — 2 июня 2017 г.
Международная резервная позиция США — 26 мая 2017 г.
Международная резервная позиция США — 19 мая 2017 г.
Международная резервная позиция США — 12 мая 2017 г.
Международная резервная позиция США — 5 мая 2017 г.
Международная резервная позиция США — 28 апреля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 21 апреля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 14 апреля 2017 г.
У.S. Международная резервная позиция — 7 апреля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 31 марта 2017 г.
Международная резервная позиция США — 24 марта 2017 г.
Международная резервная позиция США — 17 марта 2017 г.
Международная резервная позиция США — 10 марта 2017 г.
Международная резервная позиция США — 3 марта 2017 г.
Международная резервная позиция США — 24 февраля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 17 февраля 2017 г.
У.S. Международная резервная позиция — 10 февраля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 3 февраля 2017 г.
Международная резервная позиция США — 27 января 2017 г.
Международная резервная позиция США — 20 января 2017 г.
Международная резервная позиция США — 13 января 2017 г.
Международная резервная позиция США — 6 января 2017 г.
Международная резервная позиция США — 30 декабря 2016 г.
Международная резервная позиция США — 23 декабря 2016 г.
У.S. Международная резервная позиция — 16 декабря 2016 г.
Международная резервная позиция США — 9 декабря 2016 г.
Международная резервная позиция США — 2 декабря 2016 г.
Международная резервная позиция США — 25 ноября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 18 ноября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 11 ноября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 4 ноября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 28 октября 2016 г.
У.S. Международная резервная позиция — 21 октября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 14 октября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 7 октября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 30 сентября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 23 сентября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 16 сентября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 9 сентября 2016 г.
Международная резервная позиция США — 2 сентября 2016 г.
У.S. Международная резервная позиция — 26 августа 2016 г.
Международная резервная позиция США — 19 августа 2016 г.
Международная резервная позиция США — 12 августа 2016 г.
Международная резервная позиция США — 5 августа 2016 г.
Международная резервная позиция США — 29 июля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 22 июля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 15 июля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 8 июля 2016 г.
У.S. Международная резервная позиция — 1 июля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 24 июня 2016 г.
Международная резервная позиция США — 17 июня 2016 г.
Международная резервная позиция США — 10 июня 2016 г.
Международная резервная позиция США — 3 июня 2016 г.
Международная резервная позиция США — 27 мая 2016 г.
Международная резервная позиция США — 20 мая 2016 г.
Международная резервная позиция США — 13 мая 2016 г.
У.S. Международная резервная позиция — 6 мая 2016 г.
Международная резервная позиция США — 29 апреля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 22 апреля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 15 апреля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 8 апреля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 1 апреля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 25 марта 2016 г.
Международная резервная позиция США — 18 марта 2016 г.
У.S. Международная резервная позиция — 11 марта 2016 г.
Международная резервная позиция США — 4 марта 2016 г.
Международная резервная позиция США — 26 февраля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 19 февраля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 12 февраля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 5 февраля 2016 г.
Международная резервная позиция США — 29 января 2016 г.
Международная резервная позиция США — 22 января 2016 г.
У.S. Международная резервная позиция — 15 января 2016 г.
Международная резервная позиция США — 8 января 2016 г.
Международная резервная позиция США — 31 декабря 2015 г.
Международная резервная позиция США — 24 декабря 2015 г.
Международная резервная позиция США — 18 декабря 2015 г.
Международная резервная позиция США — 11 декабря 2015 г.
Международная резервная позиция США — 4 декабря 2015 г.
Международная резервная позиция США — 27 ноября 2015 г.
У.S. Международная резервная позиция — 20 ноября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 13 ноября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 6 ноября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 30 октября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 23 октября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 16 октября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 9 октября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 2 октября 2015 г.
У.S. Международная резервная позиция — 25 сентября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 18 сентября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 11 сентября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 4 сентября 2015 г.
Международная резервная позиция США — 28 августа 2015 г.
Международная резервная позиция США — 21 августа 2015 г.
Международная резервная позиция США — 14 августа 2015 г.
Международная резервная позиция США — 7 августа 2015 г.
У.S. Международная резервная позиция — 31 июля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 24 июля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 17 июля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 10 июля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 3 июля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 26 июня 2015 г.
Международная резервная позиция США — 19 июня 2015 г.
Международная резервная позиция США — 12 июня 2015 г.
У.S. Международная резервная позиция — 5 июня 2015 г.
Международная резервная позиция США — 29 мая 2015 г.
Международная резервная позиция США — 22 мая 2015 г.
Международная резервная позиция США — 15 мая 2015 г.
Международная резервная позиция США — 8 мая 2015 г.
Международная резервная позиция США — 1 мая 2015 г.
Международная резервная позиция США — 24 апреля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 17 апреля 2015 г.
У.S. Международная резервная позиция — 10 апреля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 3 апреля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 27 марта 2015 г.
Международная резервная позиция США — 20 марта 2015 г.
Международная резервная позиция США — 13 марта 2015 г.
Международная резервная позиция США — 6 марта 2015 г.
Международная резервная позиция США — 27 февраля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 20 февраля 2015 г.
У.S. Международная резервная позиция — 13 февраля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 6 февраля 2015 г.
Международная резервная позиция США — 30 января 2015 г.
Международная резервная позиция США — 23 января 2015 г.
Международная резервная позиция США — 16 января 2015 г.
Международная резервная позиция США — 9 января 2015 г.
Международная резервная позиция США — 2 января 2015 г.
Международная резервная позиция США — 26 декабря 2014 г.
У.S. Международная резервная позиция — 19 декабря 2014 г.
Международная резервная позиция США — 12 декабря 2014 г.
Международная резервная позиция США — 5 декабря 2014 г.
Международная резервная позиция США — 28 ноября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 21 ноября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 14 ноября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 7 ноября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 31 октября 2014 г.
У.S. Международная резервная позиция — 24 октября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 17 октября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 10 октября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 3 октября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 26 сентября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 19 сентября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 12 сентября 2014 г.
Международная резервная позиция США — 5 сентября 2014 г.
У.S. Международная резервная позиция — 29 августа 2014 г.
Международная резервная позиция США — 22 августа 2014 г.
Международная резервная позиция США — 15 августа 2014 г.
Международная резервная позиция США — 8 августа 2014 г.
Международная резервная позиция США — 1 августа 2014 г.
Международная резервная позиция США — 25 июля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 18 июля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 11 июля 2014 г.
У.S. Международная резервная позиция — 3 июля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 26 июня 2014 г.
Международная резервная позиция США — 20 июня 2014 г.
Международная резервная позиция США — 13 июня 2014 г.
Международная резервная позиция США — 6 июня 2014 г.
Международная резервная позиция США — 30 мая 2014 г.
Международная резервная позиция США — 23 мая 2014 г.
Международная резервная позиция США — 16 мая 2014 г.
У.S. Международная резервная позиция — 9 мая 2014 г.
Международная резервная позиция США — 2 мая 2014 г.
Международная резервная позиция США — 25 апреля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 18 апреля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 11 апреля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 4 апреля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 28 марта 2014 г.
Международная резервная позиция США — 21 марта 2014 г.
У.S. Международная резервная позиция — 14 марта 2014 г.
Международная резервная позиция США — 7 марта 2014 г.
Международная резервная позиция США — 28 февраля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 21 февраля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 14 февраля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 7 февраля 2014 г.
Международная резервная позиция США — 31 января 2014 г.
Международная резервная позиция США — 24 января 2014 г.
У.S. Международная резервная позиция — 17 января 2014 г.
Международная резервная позиция США — 10 января 2014 г.
Международная резервная позиция США — 3 января 2014 г.
Международная резервная позиция США — 27 декабря 2013 г.
Международная резервная позиция США — 20 декабря 2013 г.
Международная резервная позиция США — 13 декабря 2013 г.
Международная резервная позиция США — 6 декабря 2013 г.
Международная резервная позиция США — 29 ноября 2013 г.
У.S. Международная резервная позиция — 22 ноября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 15 ноября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 8 ноября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 1 ноября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 25 октября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 18 октября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 11 октября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 4 октября 2013 г.
У.S. Международная резервная позиция — 27 сентября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 20 сентября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 13 сентября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 6 сентября 2013 г.
Международная резервная позиция США — 30 августа 2013 г.
Международная резервная позиция США — 23 августа 2013 г.
Международная резервная позиция США — 16 августа 2013 г.
Международная резервная позиция США — 9 августа 2013 г.
У.S. Международная резервная позиция — 2 августа 2013 г.
Международная резервная позиция США — 26 июля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 19 июля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 12 июля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 5 июля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 28 июня 2013 г.
Международная резервная позиция США — 21 июня 2013 г.
Международная резервная позиция США — 14 июня 2013 г.
У.S. Международная резервная позиция — 7 июня 2013 г.
Международная резервная позиция США — 31 мая 2013 г.
Международная резервная позиция США — 24 мая 2013 г.
Международная резервная позиция США — 17 мая 2013 г.
Международная резервная позиция США — 10 мая 2013 г.
Международная резервная позиция США — 3 мая 2013 г.
Международная резервная позиция США — 26 апреля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 19 апреля 2013 г.
У.S. Международная резервная позиция — 12 апреля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 5 апреля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 29 марта 2013 г.
Международная резервная позиция США — 22 марта 2013 г.
Международная резервная позиция США — 15 марта 2013 г.
Международная резервная позиция США — 8 марта 2013 г.
Международная резервная позиция США — 1 марта 2013 г.
Международная резервная позиция США — 22 февраля 2013 г.
У.S. Международная резервная позиция — 15 февраля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 8 февраля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 1 февраля 2013 г.
Международная резервная позиция США — 25 января 2013 г.
Международная резервная позиция США — 18 января 2013 г.
Международная резервная позиция США — 11 января 2013 г.
Международная резервная позиция США — 4 января 2013 г.
Международная резервная позиция США — 28 декабря 2012 г.
У.S. Международная резервная позиция — 21 декабря 2012 г.
Международная резервная позиция США — 14 декабря 2012 г.
Международная резервная позиция США — 7 декабря 2012 г.
Позиция Международного резерва США — 30 ноября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 23 ноября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 16 ноября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 9 ноября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 2 ноября 2012 г.
У.S. Международная резервная позиция — 26 октября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 19 октября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 12 октября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 5 октября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 28 сентября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 21 сентября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 14 сентября 2012 г.
Международная резервная позиция США — 7 сентября 2012 г.
У.S. Международная резервная позиция — 31 августа 2012 г.
Международная резервная позиция США — 24 августа 2012 г.
Международная резервная позиция США — 17 августа 2012 г.
Международная резервная позиция США — 10 августа 2012 г.
Международная резервная позиция США — 3 августа 2012 г.
Международная резервная позиция США — 27 июля 2012 г.
Международная резервная позиция США — 20 июля 2012 г.
Международная резервная позиция США — 13 июля 2012 г.
У.S. Международная резервная позиция — 6 июля 2012 г.
Международная резервная позиция США — 29 июня 2012 г.
Международная резервная позиция США — 22 июня 2012 г.
Международная резервная позиция США — 15 июня 2012 г.
Международная резервная позиция США — 8 июня 2012 г.
Международная резервная позиция США — 1 июня 2012 г.
Международная резервная позиция США — 25 мая 2012 г.
Международная резервная позиция США — 18 мая 2012 г.
У.S. Международная резервная позиция — 11 мая 2012 г.
Международная резервная позиция США — 4 мая 2012 г.
Международная резервная позиция США — 27 апреля 2012 г.
Международная резервная позиция США — 20 апреля 2012 г.
Международная резервная позиция США — 13 апреля 2012 г.
Международная резервная позиция США — 6 апреля 2012 г.
Создание Бреттон-Вудской системы
Валютно-финансовая конференция Организации Объединенных Наций состоялась в июле 1944 года в отеле Mount Washington в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, где делегаты из сорока четырех стран создали новую международную валютную систему, известную как Бреттон-Вудская система.
Эти страны увидели возможность для новой международной системы после Второй мировой войны, которая учитывала бы уроки предыдущих золотых стандартов и опыт Великой депрессии и предусматривала послевоенное восстановление. Это была беспрецедентная совместная работа для стран, которые более десяти лет устанавливали барьеры между своими экономиками.
Они стремились создать систему, которая не только позволила бы избежать жесткости предыдущих международных валютных систем, но и устранила бы недостаток сотрудничества между странами в этих системах.От классического золотого стандарта отказались после Первой мировой войны. В межвоенный период правительства не только проводили конкурентную девальвацию, но и ввели ограничительную торговую политику, усугубившую Великую депрессию.
В Бреттон-Вудсе предполагалось, что международная валютная система обеспечит стабильность обменного курса, предотвратит конкурентную девальвацию и будет способствовать экономическому росту. Хотя все участники согласились с целями новой системы, планы по их реализации разошлись.
Достижение коллективного соглашения было огромным международным делом. Подготовка началась более чем за два года до конференции, и финансовые эксперты провели бесчисленное количество двусторонних и многосторонних встреч, чтобы прийти к общему подходу. В то время как основная ответственность за международную экономическую политику лежит на Министерстве финансов Соединенных Штатов, Федеральная резервная система приняла участие, предоставив советы и рекомендации по новой системе. 1 Главными разработчиками новой системы были Джон Мейнард Кейнс, советник британского казначейства, и Гарри Декстер Уайт, главный международный экономист казначейства.
Кейнс, один из самых влиятельных экономистов того времени (и, возможно, до сих пор), призывал к созданию крупного учреждения, обладающего ресурсами и полномочиями для вмешательства в случае возникновения дисбаланса. Этот подход соответствовал его убеждению, что государственные учреждения должны иметь возможность вмешиваться во время кризисов.
План Кейнса предусматривал глобальный центральный банк под названием Клиринговый союз. Этот банк выпустит новую международную валюту, «банкор», которая будет использоваться для урегулирования международных дисбалансов.Кейнс предложил собрать средства в размере 26 миллионов долларов для Клирингового союза. Каждая страна получит ограниченную кредитную линию, которая не позволит ей иметь дефицит платежного баланса, но каждая страна также будет лишена стимула к созданию положительного сальдо из-за необходимости переводить избыточный банкор в Клиринговый союз. План отражал опасения Кейнса по поводу мировой послевоенной экономики. Он предположил, что Соединенные Штаты переживут новую депрессию, в результате чего другие страны столкнутся с дефицитом платежного баланса и заставят их выбирать между внутренней стабильностью и стабильностью обменного курса.
План Уайта относительно нового учреждения был одним из более ограниченных полномочий и ресурсов. Это отражало опасения, что большая часть финансовых ресурсов Клирингового союза, предусмотренного Кейнсом, будет использована для покупки американских товаров, в результате чего Соединенные Штаты будут владеть большей частью банкора.
Уайт предложил новое денежное учреждение под названием Стабилизационный фонд. Вместо того, чтобы выпускать новую валюту, она будет финансироваться за счет ограниченного пула национальных валют и золота в размере 5 миллионов долларов, что эффективно ограничит предложение резервного кредита.
План, принятый в Бреттон-Вудсе, напоминал план Уайта с некоторыми уступками в ответ на опасения Кейнса. Был добавлен пункт на случай, если у страны будет профицит платежного баланса и ее валюта станет дефицитной в мировой торговле. Фонд мог бы нормировать эту валюту и разрешить ограниченный импорт из страны с избытком. Кроме того, общий объем ресурсов фонда был увеличен с 5 млн. долл. США до 8,5 млн. долл. США.
США и МФМ Применить финансовое давление на Талибан
Другие источники финансирования будет трудно получить.Талибан может обратиться за финансовой поддержкой к Китаю, с которым в прошлом месяце он провел громкие переговоры. Но пока Китай не проявляет стремления усилить свою роль в Афганистане.
Талибан может попытаться воспользоваться огромными минеральными ресурсами страны за счет добычи полезных ископаемых или финансировать операции за счет денег от незаконной торговли опиумом. Согласно данным Управления ООН по наркотикам и преступности, Афганистан является крупнейшим в мире производителем мака, используемого для производства героина.
Но все эти альтернативы «очень трудны», г-н К.— сказал Ахмади. «Вероятно, единственный другой способ — это вести переговоры с правительством США».
Афганистан имеет около 700 миллионов долларов в Банке международных расчетов, сказал г-н Ахмади. Банк, который обслуживает 63 центральных банка по всему миру, заявил в среду, что «не признает и не обсуждает банковские отношения».
В среду г-н Ахмади написал в Твиттере, что Афганистан полагался на поставки долларов США каждые несколько недель, потому что у него был большой дефицит счета текущих операций, что является отражением того факта, что стоимость его импорта примерно в пять раз превышает его экспорт.
Эти закупки импорта, часто оплачиваемые в долларах, вскоре могут быть сокращены.
«Сумма оставшейся наличности близка к нулю из-за остановки поставок из-за ухудшения ситуации с безопасностью, особенно в последние несколько дней», — написал г-н Ахмади.
Он вспомнил, как в пятницу ему позвонили и сказали, что в страну больше не будут поступать доллары США. На следующий день афганские банки запросили большие суммы в долларах, чтобы не отставать от клиентов, но г-нАхмади сказал, что ему пришлось ограничить их распространение, чтобы сохранить предложение центрального банка. По его словам, такой шаг он сделал впервые.
Г-н Ахмади сказал, что он сообщил президенту Ашрафу Гани об отмене поставок валюты, и что г-н Гани затем разговаривал с госсекретарем Энтони Дж. Блинкеном. Хотя дальнейшие поставки были одобрены «в принципе», г-н Ахмади сказал, что следующая запланированная партия в воскресенье так и не прибыла.
Цифровая валюта центрального банка станет следующим крупным финансовым разрушителем
Здание Федеральной резервной системы, 19 марта 2021 года, Вашингтон, округ Колумбия.
Дэниел Слим | АФП | Getty Images
Уолл-стрит с подозрением относится к мысли о том, что следующей крупной разрушительной силой на горизонте станут цифровые валюты центральных банков, хотя Федеральному резерву, вероятно, еще осталось несколько лет до разработки собственной валюты.
Во главе с такими крупными странами, как Китай, и такими маленькими, как Багамские острова, цифровые деньги вызывают все больший интерес как будущее все более безналичного общества.
Цифровой доллар будет напоминать криптовалюты, такие как биткойн или эфириум, в некоторых отношениях, но существенно отличаться.
Вместо того, чтобы быть торгуемым активом с сильно колеблющимися ценами и ограниченным использованием, цифровая валюта центрального банка будет функционировать больше как доллары и иметь широкое признание. Он также будет полностью регулироваться и подчиняться центральной власти.
Множество вопросов остается перед такой большой организацией, как Федеральная резервная система.
Но импульс нарастает во всем мире.
Гонка за цифровыми деньгами 2.0 началась.
«Крупный шаг по внедрению цифровых валют центрального банка (CBDC) может фактически разрушить финансовую систему», — сказал Четан Ахья, главный экономист Morgan Stanley, в отчете для клиентов.«Усилия по внедрению CBDC набирают обороты: целых 86% мировых центральных банков изучают цифровые валюты».
Действительно, исследование Банка международных расчетов 2020 года показало, что почти каждый центральный банк в мире, по крайней мере, немного работал над этими цифровыми валютами. Около 60% работают над тестированием «доказательства концепции», хотя только 14% фактически запустили пилотную программу или находятся в стадии разработки.
Несколько областей для беспокойства
Наряду с энтузиазмом по поводу возможных новых горизонтов для финансовой системы пришла озабоченность по поводу правильной реализации.
Сторонники цифровой валюты центрального банка, напротив, ссылаются на многочисленные преимущества.
Главной из этих причин является предоставление людям, не имеющим банковских счетов, доступа к финансовой системе.
Также нужно учитывать скорость. Переводные платежи, такие как те, которые правительства предоставляли людям во время кризиса Covid-19, были бы быстрее и проще, если бы эти деньги можно было вносить непосредственно в цифровые кошельки.
«Новые формы цифровых денег могут обеспечить параллельный импульс жизненно важным линиям жизни, которые денежные переводы обеспечивают бедным и развивающимся странам», — заявила Кристалина Георгиева, управляющий директор Международного валютного фонда, в недавнем выступлении на совместной встрече с Всемирный банк.«Наибольшие выгоды получат уязвимые люди, отправляющие денежные переводы на небольшие суммы: те, кто больше всего рискует остаться позади из-за пандемии».
Потенциальные проигравшие от цифровых валют включают некоторые финансовые учреждения, как в традиционном банковском деле, так и в сфере финансовых технологий, которые могут потерять депозиты из-за того, что люди вкладывают свои деньги на счета в центральном банке.
Также есть проблемы с конфиденциальностью и интеграцией.
«Цифровые деньги 2.0»
По мере того, как ФРС и другие центральные банки решают эти логистические проблемы, Уолл-Стрит растет в предвкушении того, что будет в будущем.
«Гонка к цифровым деньгам 2.0 продолжается», — говорится в отчете Citigroup. «Некоторые представили это как новую космическую гонку или холодную войну за цифровую валюту. На наш взгляд, это не обязательно должна быть игра с нулевой суммой — есть много возможностей для роста общего цифрового пирога».
Однако было по крайней мере подобие гонки, и Китай воспринимается как лидер.
С запуском цифрового юаня в прошлом году некоторые опасаются, что преимущество Китая в конечном итоге может подорвать статус доллара как мировой резервной валюты.Хотя Китай заявил, что это не является его целью, в отчете Bank of America отмечается, что выпуск цифровых долларов позволит американской валюте «остаться высококонкурентной… по сравнению с другими валютами».
«CBDC предлагают преимущества улучшения денежных транзакций без неблагоприятных побочных эффектов криптовалют», — написала экономист Bank of America Анна Чжоу.
Несколько других стран продвинулись вперед в проектах после того, как Багамы были первыми со своим песчаным долларом.
Федеральная резервная система в настоящее время работает над совместным проектом с Массачусетским технологическим институтом по оценке эффективности цифрового доллара, хотя конкретного графика, когда и будет ли США.Центральный банк С. будет двигаться вперед.
«Есть много тонких и сложных вариантов политики и дизайна, которые вам нужно сделать», — сказал председатель ФРС Джером Пауэлл в недавнем интервью программе CBS «60 минут».
«Мы делаем всю эту работу», сказал он. «Мы не приняли решения сделать это, потому что, опять же, вопрос в том, принесет ли это пользу людям, которым мы служим? И нам нужно хорошо ответить на этот вопрос».
В рабочем документе по этому вопросу Грег Бэр, генеральный директор Института банковской политики, лоббистской группы, предупредил о потенциальном «уменьшении» традиционной банковской системы.
Он добавил, что «воздействие на экономический рост может быть значительным, если только центральный банк также не возьмет на себя ответственность за кредитование или не станет постоянным источником финансирования для банков».
«Путь вперед в настоящее время неясен, и выбор конструкции может привести к очень разным результатам», — пишет Баер. Он отметил осторожность ФРС и то, как она контрастирует с «более поспешными» действиями Европейского центрального банка.
«Наличные идут по пути додо»
ЕЦБ и Банк Англии изучают свои собственные цифровые валюты, хотя они будут просто проводниками для банков, которые будут выступать в качестве посредников для счетов в цифровой валюте.
«Эта ‘бриткойн’ будет привязана к стоимости фунта стерлингов, чтобы исключить ее использование в качестве актива для получения прибыли. Это может иметь экономический эффект в виде более широких инвестиций в технологический сектор Великобритании и снижения транзакционных издержек для международного бизнеса», — сказал Джереми Томсон-Кук, главный экономист компании Equals Money, специализирующейся на международных бизнес-платежах.
«Я думаю, что это узаконивает веру в то, что наличные деньги уходят в прошлое и что более широкий ландшафт платежей будет полностью онлайн в течение следующего десятилетия, за исключением непредвиденных расходов или донкихотских расходов», — сказал Томсон-Кук.
Несмотря на кажущийся неразрешимым переход к цифровым валютам, поддерживаемым центральными банками, власти США, похоже, полны решимости не торопиться.
Пауэлл также сказал, что ФРС не будет действовать без специального разрешения Конгресса, и сказал, что существует множество проблем, которые необходимо решить.
«Хотя инициативы центральных банков CBDC не предназначены для разрушения банковской системы, они, вероятно, будут иметь непреднамеренные разрушительные последствия», — сказал Ахья из Morgan Stanley.«Чем шире принимаются цифровые валюты, тем больше возможностей для инноваций и больше возможностей для разрушения финансовой системы».
Станьте более разумным инвестором с CNBC Pro .
Получите подборку акций, звонки аналитиков, эксклюзивные интервью и доступ к CNBC TV.
Зарегистрируйтесь, чтобы начать бесплатную пробную версию сегодня .
Ежеквартальная информация о международных резервах ЧНБ
ЧНБ публикует данные о рыночной стоимости активно управляемых портфелей международных резервов в ежеквартальном отчете о международных резервах ЧНБ.В силу различных методологий и последующих корректировок официальных данных эти данные обычно незначительно отличаются от общей величины международных резервов (представленных, например, в рядах данных международных резервов и в структуре международных резервов).
Стратегическое распределение активно управляемых портфелей , которые составляют почти 99% международных резервов, является результатом внутренних процессов принятия решений ЧНБ. Для этих целей их размер и показатели рассчитываются на основе рыночной переоценки.
Остальные резервы состоят из требований к Международному валютному фонду (МВФ) в виде специальных прав заимствования (СДР) и нерыночного золота, принадлежащих ЧНБ.
Международные резервы ЧНБ были официально разделены на транши ликвидности и инвестиционные транши в 2017 году.
- Транш ликвидности номинирован только в основных резервных валютах (евро и доллар). Он содержит высоколиквидные инструменты самого высокого кредитного качества с коротким сроком погашения до одного года (депозиты в центральных банках, операции репо, ГКО и др.), которые при необходимости легко могут быть обращены в деньги без какого-либо серьезного риска капитальных потерь.
- Целью инвестиционного транша является использование преимуществ более длительного инвестиционного горизонта для получения более высокой прибыли. Инвестиционный транш также включает в себя портфель акций, на долю которого приходится 20% транша (в связи с конъюнктурой рынка этот показатель фактически колеблется в узком диапазоне около 20%).
Более подробная информация о разделении международных резервов на транши доступна в Годовых отчетах ЧНБ , в блоге ЧНБ и в других статьях.
С 2021 года ежеквартальные отчеты публикуются в 10 часов утра в день публикации баланса валютных операций ЧНБ на конец предыдущего квартала.
Международная роль доллара: «непомерная привилегия»?
Этот пост является третьим из трех, основанных на моей лекции Манделла-Флеминга, в которой обсуждались международные последствия политики ФРС (см. здесь видеозапись лекции и здесь документ, раскрывающий темы лекции).В двух предыдущих сообщениях (см. здесь и здесь) я высказал пару критических замечаний в отношении недавней денежно-кредитной политики США: (1) что США участвовали в «валютных войнах», обесценивая доллар ради конкурентного преимущества в торговле; и (2) что изменения в денежно-кредитной политике США оказали побочное воздействие на финансовую стабильность в других странах, особенно на развивающихся рынках.
Эти дебаты поднимают еще один вопрос: почему ФРС является основным объектом такой критики, хотя другие крупные центральные банки также проводят агрессивную денежно-кредитную политику? Распространенный ответ заключается в том, что доминирующая роль У.Доллар США в международной торговле и финансах — например, около 60 процентов международных резервов хранятся в активах, номинированных в долларах, — делает действия ФРС особенно важными. Иногда утверждают, что это, в свою очередь, возлагает на американских политиков особую ответственность за принятие во внимание международных последствий своих действий.
Почему доллар является наиболее часто используемой мировой валютой? Приносит ли международная роль доллара несправедливую пользу Соединенным Штатам в ущерб другим странам? Усиливает ли роль доллара влияние действий ФРС на другие страны, и если да, то как? Я коснусь этих вопросов в этом посте.Я утверждаю, что преимущества статуса доллара для Соединенных Штатов за последние десятилетия значительно уменьшились и что основной канал международного влияния ФРС работает через долларизированные кредитные рынки.
Международная роль доллара изменилась после Второй мировой войны. В ранний послевоенный период, в соответствии с соглашением 1944 года, заключенным США и их союзниками в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, другие валюты были привязаны к доллару, в то время как доллар был (свободно) привязан к золоту (см. здесь обсуждение того, как Бреттон-Вудская система, связанная с другими международными валютными системами).Цель состояла в том, чтобы заменить золотой стандарт, рухнувший во время Великой депрессии, чем-то более гибким. На практике, однако, система предоставляла наибольшую гибкость Соединенным Штатам, которые пользовались существенной свободой в достижении целей своей внутренней политики, а также способностью поддерживать устойчивый дефицит платежного баланса. Последнее, по словам министра финансов Франции Валери Жискар д’Эстена, дало Соединенным Штатам «непомерную привилегию». Бреттон-Вудская система в конечном итоге рухнула отчасти из-за того, что США.С., как «якорная» страна, не выполнила своих обязательств по поддержанию ценовой стабильности.
С начала 1970-х годов международная валютная система была фактически децентрализована, при этом каждая страна устанавливала свои собственные рамки обменного курса, а стоимость основных валют определялась рынками («плавающие», а не фиксированные обменные курсы).
Бреттон-Вудс был введен в действие центральными банками и другими политиками. В нынешнем децентрализованном режиме решения о том, какие валюты использовать в торговле и финансах (кроме официальных резервов), принимаются в основном участниками рынка.Почему доллар сохранил преобладающее положение, несмотря на этот значительный сдвиг? Самая главная причина, конечно, инерция. Люди привыкли использовать доллары в международных сделках, а готовность других брать доллары повышает их полезность (экономисты называют это «сетевым внешним эффектом»). Но в последние десятилетия доллар также доказал свою ценность в качестве международного средства обмена. Среди преимуществ, которые он предоставляет пользователям:
- Стабильность стоимости. С середины 1980-х ФРС проделала хорошую работу, удерживая инфляцию на низком и стабильном уровне.
- Ликвидность. Финансовые рынки США, особенно рынок казначейских облигаций США, являются самыми емкими и ликвидными в мире. Отчасти это результат сетевых внешних эффектов (людям нравится торговать на рынке казначейских облигаций, потому что на нем торгуют другие люди), но есть и структурные причины. Например, рынок казначейских облигаций является большим и однородным, в то время как рынок государственных облигаций, торгуемых в евро (главный потенциальный конкурент доллара), фрагментирован по странам выпуска.
- Безопасность. Несмотря на махинации Конгресса, связанные с лимитом долга, существует большой запас долларовых активов, которые считаются очень безопасными, включая казначейские ценные бумаги. В более общем плане доллар является валютой «убежища», которая имеет тенденцию к повышению в периоды стресса — факт, который делает владение долларовыми активами привлекательным и в обычное время.
- Кредитор последней инстанции. Федеральная резервная система служила резервным поставщиком долларов во время финансового кризиса, организовав валютные свопы с четырнадцатью центральными банками, в том числе с четырьмя на развивающихся рынках.В рамках валютных свопов иностранные центральные банки могли получать доллары, которые, в свою очередь, они ссужали банкам в своих юрисдикциях, которым необходимо было совершать операции в долларах.
С середины 1980-х ФРС проделала хорошую работу, удерживая инфляцию на низком и стабильном уровне.
С другой стороны, какие преимущества Соединенные Штаты получают от выпуска валюты, которая наиболее широко используется на международном уровне? Некоторые из преимуществ носят символический характер, своего рода «доброкачественный знак одобрения» для рынков, институтов и политики США. (На самом деле преимущества наличия международной валюты, возможно, в основном символические; например, усилия Китая по интернационализации юаня, по-видимому, в значительной степени обусловлены стремлением к международному признанию.
) Ощутимые выгоды для США от выпуска основной мировой резервной валюты — «непомерной привилегии» — были, я думаю, значительно подорваны усилением фактической или потенциальной конкуренции со стороны других валют, таких как евро и иена, и Сокращение доли Америки в мировой экономике. В частности, процентные ставки, которые США платят по безопасным активам, таким как государственный долг, как правило, не ниже (и в настоящее время выше), чем ставки, выплачиваемые другими кредитоспособными промышленно развитыми странами.Этот момент иллюстрируется рисунком 1, на котором показаны реальные процентные ставки по государственному долгу пяти стран, рассчитанные по облигациям, индексированным по уровню инфляции.
Что еще? Большая часть американской валюты хранится за границей, что составляет беспроцентную ссуду Соединенным Штатам. Однако экономия на процентах, вероятно, составляет порядка 20 миллиардов долларов в год, что составляет небольшую долю процента от ВВП США, и этот «сеньораж», как его называют, вероятно, все еще будет существовать, даже если доллар уступит позиции другим валютам.
в более формальных и менее неформальных международных сделках.Американские фирмы могут столкнуться с несколько меньшим валютным риском в международных сделках, но эту выгоду не следует преувеличивать, поскольку доллар колеблется по отношению к валютам большинства наших крупнейших торговых партнеров. Аспект доллара-убежища на самом деле является негативным для американских фирм, поскольку он подразумевает, что они становятся менее конкурентоспособными (доллар сильнее) именно в то время, когда глобальные экономические условия наиболее сложны.
В целом тот факт, что английский язык является общим языком международного бизнеса и политики, приносит Соединенным Штатам гораздо больше пользы, чем глобальная роль доллара.Непомерная привилегия уже не так непомерна.
А как насчет вопроса о том, как особая роль доллара влияет на передачу политики ФРС за границу? Иными словами, какие международные последствия имеет действие денежно-кредитной политики ФРС, которое не вытекает из аналогичного действия, скажем, Европейского центрального банка или Банка Японии? Вероятно, наиболее важным дифференциальным каналом воздействия действий ФРС является тот факт, что многие заемщики в странах с формирующимся рынком, как банки, так и корпорации, берут крупные займы в долларовом выражении, даже имея дело с кредиторами за пределами США.
Заимствования в долларах позволяют банкам и фирмам развивающихся стран получить доступ к более крупным и ликвидным мировым кредитным рынкам, одновременно защищая кредиторов от неожиданных колебаний обменных курсов местной валюты. То, что так много долга долларизовано, безусловно, делает политику ФРС более влиятельной на международном уровне, чем она была бы в противном случае.
Но здесь нужно быть осторожным. Несмотря на то, что большая часть международных займов номинирована в долларах, из этого не следует, что ФРС является «мировым центральным банком».Рассмотрим фирму на развивающемся рынке, доходы и расходы которой в основном выражены в местной валюте. Даже если эта фирма регулярно берет займы на долларизованном кредитном рынке, процентная ставка, имеющая отношение к решениям фирмы об инвестициях и найме, представляет собой стоимость займа, измеряемую в местной валюте, а не процентную ставку в долларах. Таким образом, если ФРС снизит процентную ставку в долларах, соответствующая стоимость заимствования для фирмы может не упасть или упасть не так сильно, как ставка в долларах, — это зависит от того, что фирма ожидает от обменного курса между долларом и долларом.
местная валюта.Если, например, ожидается повышение курса доллара, то «более дешевые» долларовые займы не обязательно будут дешевле с точки зрения фирмы из стран с формирующимся рынком, потому что погашение займа будет дороже в местной валюте. Короче говоря, смягчение ФРС (то есть снижение процентной ставки в долларах) не обязательно означает, что заемщики по всему миру также столкнутся с более легкими условиями. Вместо этого их эффективная стоимость заимствования зависит от множества факторов, включая ожидания заемщиков и меры политики иностранных центральных банков.
Я подозреваю, что на практике политика ФРС меньше влияет на заемщиков из стран с формирующимся рынком через ожидаемую стоимость заимствования и больше через реализованную стоимость, то есть стоимость погашения существующих кредитов. Многие (вероятно, большинство) долларовых кредитов иностранным заемщикам не застрахованы от риска изменения курсов валют. Если ФРС ужесточит, скажем, и доллар резко и неожиданно укрепится, то то, что первоначально казалось дешевыми долларовыми кредитами, может стать очень дорогостоящим после факта, потому что они должны быть погашены в дорогих долларах (подробнее см.
здесь).Более высокое реальное долговое бремя создает нагрузку на балансы заемщиков из стран с формирующимся рынком, что может привести к сокращению кредитования, инвестиций и найма. По этой причине ужесточение ФРС может восприниматься как ужесточение и в зарубежных экономиках. Очевидно, что этот эффект не был бы столь сильным, если бы меньше иностранных заимствований номинировалось в долларах или если бы долларовые заимствования лучше хеджировались от валютных рисков.
Теперь, когда ФРС начинает повышать процентные ставки, необходимо тщательно отслеживать риски, связанные с укреплением доллара для заемщиков из развивающихся стран.Хорошей новостью является то, что доллар значительно укрепился за последние восемнадцать месяцев или около того, и никаких серьезных финансовых проблем, по-видимому, не возникло. Однако это не повод успокаиваться. Если банки и корпорации развивающихся стран окажутся под финансовым давлением, это может замедлить экономику стран с формирующимся рынком и навредить инвестициям в эти страны.
В более общем плане риски для финансовой стабильности, связанные с нехеджированными заимствованиями, дают правительствам стран с формирующимся рынком основу для мониторинга и, возможно, ограничения доступа к долларизованным кредитным рынкам в будущем.Наиболее естественным местом для этого является банковская система, где регулирующие органы должны проверять, чтобы кредиторы не подвергались чрезмерному риску повышения курса доллара.
Комментарии приветствуются, но из-за их объема мы публикуем только избранные комментарии.
TCMB — Управление резервом
Международные резервы относятся к готовым к использованию активам, принимаемым в качестве международного платежного инструмента, которые контролируются органами денежно-кредитного регулирования стран и могут быть конвертированы в другие валюты.
Активы, классифицируемые как международные резервы:
- Активы в конвертируемой иностранной валюте (евро, доллар США, британский фунт и т. д.),
- Золото, соответствующее международному золотому стандарту,
- Специальные права заимствования,
- Резервная позиция Международного валютного фонда (МВФ).
д.),Уровень валютных резервов, особенно в странах с развивающейся экономикой, играет очень важную роль в:
- Компенсация неблагоприятных последствий вероятных внутренних и внешних потрясений,
- Регулярное выполнение обязательств по обслуживанию внешнего долга,
- Повышение авторитета страны в международной финансовой среде и на международных рынках.
В Турции ЦБ РФ отвечает за хранение и управление золотовалютными резервами.
ЦБРТ поддерживает резервы Турции в соответствии со следующими целями:
- Укрепление доверия к денежно-кредитной и курсовой политике и поддержка этой политики,
- Предоставление иностранной валюты, необходимой для погашения внутреннего и внешнего долга Министерства финансов в иностранной валюте,
- Повышение устойчивости турецкой экономики к неожиданным внутренним и внешним финансовым изменениям,
- Повышение авторитета турецкой экономики на международных рынках.
При управлении резервами ЦБ РФ отдает приоритет интересам страны. Соответственно, он инвестирует международные резервы в инвестиционные инструменты с наименьшим риском, чтобы сохранить основную сумму и обеспечить необходимую ликвидность.
ЦБРТ реализует эффективную стратегию управления рисками для выявления, оценки и сдерживания рисков, с которыми можно столкнуться при управлении резервами.
Кроме того, ЦБ РФ регулярно публикует на своем веб-сайте объем резервов.
Центральный банк Турецкой Республики Управление валютных резервов
.