Резервная валюта: доллар и его альтернативы. Справка
Первоначально в роли резервной валюты выступал английский фунт стерлингов, игравший господствующую роль в международных расчетах. Наряду с фунтом стерлингов в качестве международной платежной и резервной валюты постепенно стал использоваться доллар США, который вскоре занял доминирующее положение.
Решениями конференции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 год) был введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух валютах — долларе США и фунте стерлингов Великобритании. Согласно новым правилам, доллар становился единственной валютой, привязанной к золоту напрямую. Казначейство США обязывалось обменивать доллары на золото иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам в соотношении 35 долларов за тройскую унцию. Фактически золото превратилось из основной в резервную валюту.
В 1976 году по результатам соглашений Ямайской валютной конференции (г. Кингстон, Ямайка) была официально узаконена Ямайская валютная система, которая предусматривала свободное колебание курсов валют.
К началу XXI века доллар США стал основной резервной валютой мира. Он занимает, по разным оценкам, долю от 50 до 61 процента в международных резервах центральных банков.
Евро — вторая по использованию резервная валюта. После введения евро в 1999 году эта валюта частично унаследовала долю в расчетах и резервах от немецкой марки, французского франка и других европейских валют, которые использовались для расчетов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои резервы.
Фунт стерлингов являлся основной резервной валютой в большинстве стран мира в XVIII и XIX веках. Тяжелая экономическая ситуация в Великобритании после Второй мировой войны и усиление доминирования США в мировой экономике привело к потере фунтом стерлингов статуса наиболее значимой валюты.
Японская иена рассматривалась в качестве третьей важнейшей резервной валюты в течение нескольких десятилетий, но в последнее время степень использования этой валюты снизилась.
Швейцарский франк используется в качестве резервной валюты из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских франках, как правило, ниже 0,3 %.
За последние годы заинтересованность в продвижении своих валют для использования их в качестве мировых резервных выражал целый ряд стран.
О возможности придания рублю статуса резервной мировой валюты на высшем уровне впервые заговорил президент России Владимир Путин, выступавший в июне 2007 года на Петербургском международном экономическом форуме. В середине февраля 2008 года об этом же сказал на Красноярском экономическом форуме Дмитрий Медведев, тогда еще занимавший пост первого вице-премьера.
Китай хотя и не делал официальных заявлений о придании юаню функций резервной валюты, однако благодаря возрастающей роли этой страны в международной торговле роль ее валюты в мире активно растет. Китай уже использует юань в расчетах со странами соседями ‑ в том числе с Россией и Южной Кореей.
Совет сотрудничества стран Персидского залива, в свою очередь, планирует ввести в 2010 году региональную валюту Динар залива, которая будет использоваться в качестве резервной валюты.
Кроме того, Россия в рамках инициатив к лондонскому саммиту G20 предложила поручить МВФ изучить возможность создания наднациональной резервной валюты, а также в обязательном порядке диверсифицировать валютную структуру резервов и операций нацбанков и международных финансовых организаций.
Материал подготовлен на основе информации РИА Новости и открытых источников
Goldman Sachs заявил, что доллар лишится статуса мировой резервной валюты
Американский доллар может лишиться статуса мировой резервной валюты, пишет Bloomberg со ссылкой на мнение аналитиков одного из крупнейших инвестбанков Goldman Sachs. Опасение вызывает не только рост трат на восстановление экономики США, но и «печатный станок» ФРС, увеличившей свой баланс в этом году на $2,8 трлн. «Газета.Ru» выяснила, насколько реалистичен сценарий обесценения доллара.
Аналитики инвестбанка Goldman Sachs всерьез опасаются, что из-за сильно раздутых мер господдержки американской экономики и растущего баланса Федеральной резервной системы (ФРС), прибавившего $2,8 трлн в этом году, доллар может потерять статус ведущей мировой резервной валюты.
Эксперты банка, тем не менее, не говорят, что это – 100%-й сценарий, но в целом он отражает настроения, сложившиеся на рынке: инвесторы выходят из долларовых активов и перекладываются в золото, причем
это происходит на фоне очень низких ставок по гособлигациям: сейчас доходность годовых американских долговых бумаг находится на уровне 0,135%, а пятилетних – у верхней планки ключевой ставки ФРС: 0,256%.
Реальные же ставки, то есть очищенные от текущей инфляции, на деле оказываются еще ниже, так что если в ближайшее время она дополнительно разгонится, то долговечность доллара в качестве мировой резервной валюты вызывает серьезные сомнения, заявили в Goldman Sachs.
Проблема очень серьезная
Мнения аналитиков, опрошенных «Газетой.Ru», насчет перспектив доллара в виде резервной валюты разделились. В частности, главный научный сотрудник Института США и Канады РАН Владимир Васильев сказал, что сценарий, описанный Goldman Sachs, выглядит вполне реалистичным.
«Американская экономика по-прежнему продолжает накачиваться деньгами. На сегодняшний день этот процесс идет по двум каналам: ФРС печатает деньги, а конгресс США принимает новые законы в несколько сотен миллиардов долларов на поддержку восстановления экономики страны», – объясняет ученый.
Проблема тут в том, что
расходование этих средств не идет по принципу «выделили и сразу потратили», ведь в реальных условиях эти деньги довольно быстро уходят на мировые валютные рынки, то есть, предложение доллара увеличивается, а это приводит к его обесцениванию.
Это хорошо видно на графике отношения курса евро к доллару: если в середине мая этот показатель составлял 1,08, то уже сейчас – 1,177. То есть евро подорожал к доллару более чем на 9%.
«Это вызывает вполне обоснованную тревогу в финансовых кругах, потому что через какой-то период времени обесцененный доллар может породить множество проблем, – говорит Владимир Васильев из ИСК РАН. – Самое важное в том, что это может открыть возможности для спекулятивных атак со стороны других игроков, в первую очередь внутренних – Сорос, Баффет и все остальные».
Ослабление доллара происходит не только по внутренним, но и по внешним причинам, уверен аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк. В комментарии «Газете.Ru» эксперт напомнил, что
тенденция ослабления доллара отчасти связана с обострившимся противостоянием США и Китая. А это бьет по позициям США как крупного и надежного торгового партнера, тем самым ограничивая потенциал для восстановления экономики страны.
Поэтому инвесторы перекладываются не только в золото, но и в более устойчивые валюты – швейцарский франк, евро и японскую иену.
Кто займет его место
Если доллар действительно будет терять свой статус в качестве ведущей мировой резервной валюты, кто-то должен занять его место, говорят опрошенные «Газетой.Ru» аналитики. И, по мнению начальника управления информационно-аналитического контента «БКС Брокер» Василия Карпунина, реальных претендентов в мире сейчас нет.
«В данный момент нет смысла рассуждать о подобных вещах, так как нет оснований считать, что мир вдруг найдет альтернативную валюту, которая станет однозначным лидером в международных расчетах»,
– говорит эксперт.
Владимир Васильев из ИСК РАН не до конца согласился с этой позицией. По мнению ученого, утрата долларом своих ведущих позиций со временем приведет к ярко выраженной фрагментации и регионализации мировой экономики.
«То есть, будет китайская зона, европейская зона, еще какие-то зоны, где доллар уже не будет так востребован», – рассказал Владимир Васильев.
В этом смысле безусловный претендент на место доллара – китайский юань, поскольку положительные темпы роста экономики КНР подкрепляют международный курс национальной валюты страны. Еще один явно положительный в этом смысле фактор для юаня – стремительный рост золотого запаса страны, а этот металл сейчас дорожает рекордными темпами: в понедельник 28 июля его
Но
резкий переход на оплату товаров в юанях в мировой торговле вряд ли скоро случится,
уверен Евгений Миронюк из «Фридом Финанс». И проблема тут не только в том, что юань де-факто до сих пор не является свободно конвертируемой валютой, из-за чего потенциал его широкого обращения весьма ограничен.
«Попытка отказа от расчётов в долларах США на практике не изменит ценообразования на активы, которые сейчас де-факто рассчитываются в долларах. Цена на нефть привязана к доллару в большей степени для удобства международных расчётов», – рассказал аналитик.
Более того,
стремительная девальвация доллара при инфляции выше 2% приведет к падению курсов валют по всему миру, считает Евгений Миронюк. Это касается не только тех же франка, евро и иены.
«При ослаблении доллара рубль навряд ли избежит обесценения. В том числе вследствие привязки основного экспортного товара, нефти, к доллару, и значительных накоплений граждан в этой валюте», – подчеркнул аналитик.
какие валюты самые мощные в 2020 году
Доллар занимает особое место среди валют из-за своего доминирования. Но не он единственный имеет статус резервной валюты. Такой статус принадлежит еще евро, японской иене, фунту стерлинга и китайскому юаню. Об этом свидетельствуют данные за второй квартал этого года от МВФ.
Интересно Восемь самых дорогих валют мира 2020: как они превзошли доллар
Пять резервных валют мира
Американский доллар
Несмотря на различные оговорки от экспертов, что доллар может потерять свое доминирование в мире, все еще почти 62% мировых резервов номинированы именно в этой валюте. Более 6,9 триллиона долларов находится в резервах других стран. Именно статус резервной валюты обеспечивает доллару такую стабильность.
Евро
Второе место по доле в резервных фондах занял евро, хотя его доля в три раза меньше, чем у доллара. Чуть более 20% мировых резервов номинированы в европейской валюте. Это примерно 2,28 триллиона долларов.
Однако в условиях пандемии евро укрепилось относительно евро благодаря эффективной политике. Вполне вероятно, что в будущем евро сумеет укрепить свои позиции в качестве резервной валюты.
Японская иена
Третье место традиционно сохраняется за японской иеной, которая занимает долю в 5,75% мировых резервов.
Во втором квартале в этой валюте хранили эквивалентно 648 миллиардов долларов.
Нулевые процентные ставки, которые Япония начала практиковать задолго до других стран, обеспечили популярность и мощь валюты. Теперь, если в Азии есть нестабильность, инвесторы выбирают японскую иену как безопасную валюту.
Фунт стерлингов
Доля фунта стерлингов тоже довольно весомая – 4,46%, что в долларовом эквиваленте составляет более 500 миллиардов долларов.
Китайский юань
Китайский юань пока занимает 5-ю позицию по доле в мировых резервах – 2,05% (230 миллиардов долларов). Однако Китай в последнее время ощутимо улучшил свое положение. В стране активно работают над тем, чтобы увеличить долю юаня в резервах других стран и на фоне уменьшить долю доллара в своих резервах.
Что такое резервная валюта
Это валюта, которую страна сохраняет в своем валютном резерве. Ее могут использовать для международных платежей и для поддержания собственной национальной валюты страны.
Украина сохраняет резервные валюты в золотовалютном фонде. Именно благодаря этому НБУ удается поддерживать курс гривны в нестабильных условиях.Будущее резервных валют: доллар, юань …евро?
Одним из итогов прошедшего кризиса стало начало дискуссии о роли и будущем мировых резервных валют. Впервые, пожалуй, за почти 40 лет, с момента перехода от Бреттон-Вуда к ямайской системе, разговоры о будущем валютных курсов и резервных валют вышли за рамки дилеммы «фиксированные» — «плавающие» и догадок о том, какая валюта еще (юань, рэнд, рубль, боливар, арабский реал и т.п.) войдет в круг избранных.
Об упомянутых «претендентах», кроме юаня, говорить сейчас как-то неловко – хотя это не означает, например, что рубль перестал быть потенциальной региональной валютой. Существующие резервные валюты второго эшелона – британский фунт, иена, швейцарский франк, австралийский и канадский доллары и т.д. – оказались не готовы поддержать «старших товарищей», либо из-за малых размеров экономик-эмитентов, либо (как Великобритания и Япония) из-за плохих экономических перспектив.
Дискуссия в настоящее время ведется в основном вокруг двух валют – долларе США и китайском юане. В отношении первого преобладают негативные интонации: политика предоставления дешевой ликвидности со стороны Федерального резерва, низкие процентные ставки, отсутствие ясных перспектив снижения бюджетного дефицита. Все эти факторы однозначно указывают на все более высокие риски и низкие доходы от вложения в американские активы. Однако доллар США пока удерживает пальму первенства.
В отношении юаня присутствуют не оправданные, на мой взгляд, ожидания. Во-первых, юань до настоящего времени не является свободно конвертируемой валютой. Наличие крайне жестких ограничений на валютные операции и на движение капитальных потоков в Китае позволяет удерживать низкий номинальный курс юаня к доллару США без дополнительных усилий. Во-вторых, перспективы китайской экономики в долгосрочной перспективе не представляются такими уж безоблачными. Да, в ближайшие несколько лет экономика Китая, очевидно, будет лидером, однако экономический рост по экспоненте бывает только в абстрактных моделях.
И чем дольше экономика Китая будет расти темпами 9-10% в год – тем более рискованными становятся в нее вложения. В-третьих, мы не знаем как будут реагировать китайские власти в случае кризисных явлений в экономике и в какой социально-политической ситуации о кажется Китай при этом. Вывод – разговоры о юане как о новой мировой резервной валюте, в значительной степени – результат проблем существующих резервных валют и, возможно, продолжающегося надуваться на наших глазах нового «пузыря» — «Китай – новый лидер мировой экономики».
А что же евро? Вторая (до настоящего времени) мировая резервная валюта оказывается под прицелом экономистов, аналитиков и журналистов все больше в связи с чередой проблем у стран – членов еврозоны. Греция, Ирландия, Португалия… кто следующий? Однако, на мой взгляд, текущие кризисы на «периферии» еврозоны могут, как это ни странно звучит, лишь способствовать усилению позиций евро. Не секрет, что в свое время принятие южноевропейских стран было политически ходом, серьезные экономические обоснования вхождения этих стран в зону единой валюты отсутствовали.
Теперь для евро (и для государств – его основателей, Германии и Франции) настал час «X». На мой взгляд, независимо от того, как будет развиваться ситуация, евро останется ведущей мировой резервной валютой. Так, если придется принимать жесткие решения, и запускать механизм выхода (исключения) отдельных стран из еврозоны, ЕЦБ и власти оставшихся стран еврозоны продемонстрируют свою приверженность экономическим принципам формирования валютной зоны и примат устойчивости и силы своей валюты перед политическими соображениями. После временного конъюнктурного кризиса, доверие к евро только возрастет и валюта станет еще привлекательнее для центральных банков и международных инвесторов.
Если же европейские власти решат спасать попавшие в беду экономики до конца – а это, принимая во внимание размеры этих экономик – решаемая задача, то евро выиграет за счет того, что экономики Евросоюза станут более «ровными», экономические параметры стран Южной Европы приблизятся к среднеевропейским показателям.
Кроме того, в этом случае не обойтись без формирования более масштабного европейского стабилизационного фонда, что создаст на мировом финансовом рынке предложение номинированных в евро ликвидных государственных финансовых активов. До настоящего времени одной из причин того, что доллар является резервной валютой №1 в мире является то, что только в долларах США существует достаточный объем ликвидных безрисковых ценных бумаг, в которые могут размещаться резервы национальных центральных банков и финансовых институтов.
Что может помешать этому прогнозу – непоследовательность, колебания ЕЦБ и правительств стран еврозоны в выборе модели поведения. Решение должно приниматься быстро и однозначно (хотя бы на непубличном уровне). Шатания из стороны в сторону снижают доверие инвесторов к евро, а кроме того экономическая ситуация меняется. Если сейчас я говорю, что, на мой взгляд, ситуация равнозначная, не зависимо от исхода для южноевропейских стран, то через год она может измениться.
Доллар сохранит роль мировой резервной валюты в ближайшие 30-40 лет — Российская газета
Говорить об окончании периода глобализации, как это сделал в своем исследовании Deutsche Bank, предрекший завершение 30-летнего периода глобализации и наступлении «века беспорядка», преждевременно, считают участники Гайдаровского форума.
«Делая такие обобщения, нужно смотреть не на 30-летние периоды, а на 200-летние, потому что в 1857 году случился первый мировой кризис», — пояснил декан экономического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова Александр Аузан. По его словам, «глобализация — это колебательный процесс», она то разворачивается, то затухает, и весь вопрос в том, насколько плавно происходит реформа существующих институтов.
С ним согласен глава Счетной палаты России Алексей Кудрин, подчеркнувший, что «вложение в институты дешевле, чем потеря доверия». По его мнению, США только начинают осознавать себя в новом мире, где нет их безусловного лидерства: «Был период, когда США были лидером и все границы открывались перед американскими конкурентными товарами, а сейчас картина меняется и лидером мало-помалу становится Китай». Но это — не быстрый процесс, и он займет около 30 лет.
По мнению Кудрина, доллар будет оставаться мировой резервной валютой и того дольше — 30-50 лет: китайский юань не станет резервной валютой, потому что Китай не обеспечивает свободу движения капиталов.
Китайская экономика все еще представляет собой своеобразный «черный ящик», несмотря на то, что ведущие китайские компании потихоньку завоевывают мировой рынок. «Только когда может будет прогнозировать тенденции в китайской экономике, ситуация изменится», — убежден Кудрин. Но руководство КНР не торопится, хотя Китай сегодня уже производит товаров в физическом объеме больше, чем США. В любом случае со сменой лидера, по мнению главы Счетной палаты, будет размываться роль институтов, которые обеспечивали правила игры. И хорошо бы этот процесс шел плавно. «Новый мир будет более плюралистическим, многообразным и гибким», — убежден Кудрин, — «Будут новые торговые соглашения, финансовые институты, мир не замкнется в кризисе и нужно умело встраиваться в эти тенденции».
Когда доллар стал мировой резервной валютой
14 марта 1900 года в Соединенных Штатах Америки был принят «Акт о золотом стандарте» — этот закон юридически оформил статус золота как единственного эталона стоимости в платежной системе США.
Официальная валюта — американский доллар — как мера стоимости содержал в соответствии с «Актом…» 25,8 грана золота 0,9 пробы. С этого момента все виды бумажных денег или монет, выпущенных в стране, должны были иметь золотое содержание. «Золотой стандарт» на семьдесят лет определил развитие финансовой системы США, создав условия для превращения доллара в мировую резервную валюту, которая в этом качестве заменила золото.
Серебро — в отставку
Последняя треть XIX века для Северо-Американских Соединенных Штатов стала временем, когда единое американское государство, преодолев последствия Гражданской войны 1861-1865 годов, совершило мощный экономический рывок. Если в 1865 году по объему промышленной продукции США занимали четвертое место в мире, уступая Великобритании, Германии и Франции, но опережая Россию, то к началу 90-х годов позапрошлого века уверенно заняли первое место.
В 1894 году Америка производила товаров и услуг вдвое больше, чем Великобритания, объем промышленного производства достиг уровня в пятьдесят процентов от совокупного объема европейских стран, а протяженность железных дорог составила 190 тысяч миль, больше чем аналогичный показатель в Европе.
Новые возможности и перспективы привлекали иммигрантов из Европы и России: за 40 лет (с 1860 по 1900 г.) население США возросло более чем вдвое, с 31 до 76 миллионов человек, которые были востребованы во всех отраслях экономики. Выходцы из России, найдя «страну обетованную», начали ее обустраивать всерьез и надолго. В частности, они стали основателями мощных банков и финансовых домов, а также чуть позже основали крупнейшую киноимперию в Голливуде, надолго определив национальную идентичность США и особенности их финансово-экономической политики.
Одновременно качественно изменился характер американской экономики. Основными промышленно-организационными структурами стали тресты и монополии, окончательно разрушив мечту третьего президента США Томаса Джефферсона об идиллической аграрной Америке, населенной независимыми фермерами. Кланы Ротшильдов, Рокфеллеров, Вандербильтов, Морганов и других получили мировую известность, после того как практически вся экономика страны, исключая аграриев, оказалась под их контролем.
США стали первопроходцами в создании олигархического капитализма с максимальной концентрацией капитала всех видов — от торгового до промышленного.
Одна из проблем рвущихся на мировые рынки американских монополий заключалась в несовершенстве финансовой системы. Денежное обращение и слабый кредитный потенциал сдерживали развитие экономики, в том числе и по причине недостаточных инвестиций. Собственных финансовых ресурсов США не хватало, чтобы строить новые заводы и фабрики, а также стимулировать промышленную революцию, которая начала успешно развиваться в европейских странах-конкурентах. А привлекать деньги из внешних источников было проблематично, в силу того что доллар не имел официально закрепленного и неизменного обеспечения золотом и был по этой причине подвержен серьезным колебаниям.
К примеру, в период закупок сельхозпродукции спрос на национальную валюту вырастал, приводя к скачкам инфляции и спекулятивным операциям, уменьшающим ее покупательную способность и товарное обеспечение.
К тому же в США не было Центробанка, а функционирование кредитной системы обеспечивали так называемые «вольные банки», что, конечно, не способствовало проведению осознанной и целенаправленной денежной политики. А она была необходима, чтобы обеспечивать внешнеполитические интересы США, которые начали проводить экспансию в Латинской Америке в ходе войны с Испанией. По итогам этого конфликта Вашингтон захватил Кубу, Пуэрто-Рико и Филиппины. Вслед за территориальной экспансией должна была последовать финансово-торговая, которую мог обеспечить только устойчивый и высоколиквидный доллар.
Между тем, начиная с 1879 года, доллар имел биметаллический стандарт: привязку к серебру и к золоту. Серебро традиционно, с самого начала существования США, обеспечивало устойчивость американской денежной единицы. Этот металл был выбран не от хорошей жизни: в период противостояния с Великобританией восставшие североамериканские поселенцы были лишены могущественной метрополии доступа к золоту и были вынуждены чеканить серебро, которое в изобилии поставляли южноамериканские месторождения.
Однако к концу XIX века биметаллический статус стал препятствовать скорости и точности расчетов, так как на мировом рынке цена серебра была весьма волатильной, и ни одна страна не имела достаточного экономического потенциала, чтобы поддерживать фиксированный курс золота к серебру.
После продолжительных дискуссий между сторонниками биметализма и «золотого стандарта» 14 марта 1900 года при поддержке президента США Уильяма Мак-Кинли был принят «Акт о золотом стандарте». Через полтора года Мак-Кинли был убит Леоном Чолгошем, отец которого прибыл в США из Вильно (городка Российской империи). Одна из версий, которую рассматривали американские полицейские в ходе расследования, исходила из того, что это убийство соответствовало интересам крупных банковских домов, которые потеряли значительную прибыль, лишившись возможности спекулировать на курсах золота к серебру в рамках биметаллического стандарта.
Как бы там ни было, новый закон принципиально изменил финансово-кредитную систему США, придавая ей динамизм и устойчивость, которую не смогли поколебать даже экономические кризисы начала 1900-х годов.
Текст документа содержал два важнейших новшества: «1) Доллар… должен стать стандартной единицей ценности, а все прочие виды денег и монет, выпущенные Соединенными Штатами, должны поддерживать паритет ценности по отношению к этому стандарту… 2) Банкноты Соединенных Штатов и казначейские билеты… предъявленные для погашения в Казначейство, должны размениваться на золотую монету… С целью обеспечить своевременное и гарантированное погашение этих облигаций, предусмотренное данным законом, на секретаря Казначейства возлагается обязанность содержать в Казначействе отдельный резервный фонд из золотых монет и золотых слитков на сумму в сто пятьдесят миллионов долларов…»
Примечательно, что после того как закон начал действовать, любой гражданин мог принести на монетные дворы золото, из которого ему бесплатно чеканили долларовые монеты. Золотой доллар стал символом могущества США, но на этом история «стандарта» не заканчивается.
Доллар между биржей и заводом
Дальнейшую историю «золотого стандарта» в США определяло противостояние между торгово-промышленным и спекулятивно-финансовым капиталом.
Крупнейшие монополистические корпорации были заинтересованы в стабильной и устойчивой валюте, не подверженной инфляции. Банковский капитал, напротив, рассчитывал увеличивать прибыль, играя на колебаниях цен на сырье и курсовой волатильности доллара по простому принципу — купить дешевле, продать дороже.
Позиции банкиров ощутимо усилились, после того как в 1913 году была создана и начала функционировать Федеральная резервная система (ФРС) — аналог государственного Центробанка, однако полностью принадлежавшая частному капиталу. Главным лоббистом беспрецедентного в мировой финансовой практике институту стал сенатор-республиканец Нельсон Олдрич, близкий родственник Джона Рокфеллера-младшего, имевший деловые и личные отношения с большинством банкиров США.
План создания ФРС в основном был разработан в 1910 году, когда на острове Джекил, штат Джорджия, под руководством Олдрича встретились семь банкиров, включая представителей клана Ротшильдов, Морганов и Кунов. Был составлен учредительный договор ФРС, согласно которому 35 процентов акций получали американские банки, а 65 процентов — иностранные участники, включая крупнейшие королевские дома Европы.
Есть версия, согласно которой крупные суммы денег вложил в ФРС российский император Николай Второй, однако убедительных подтверждений этому нет, а сам учредительный договор для изучения недоступен, хотя он должен храниться в Библиотеке Конгресса США в публичном доступе.
23 декабря 1913 года сенат утвердил законопроект о ФРС после колоссальных лоббистских усилий упомянутых банкиров. Они спешили не зря: через восемь месяцев началась Первая мировая война, действие «золотого стандарта» было заморожено вплоть до ее окончания, что позволило учредителям ФРС получить громадные прибыли на спекулятивных операциях по поставке товаров и продуктов в действующую армию, а также по скупке активов в побежденной Германии и странах центрального блока. Расплачивались долларами, которые европейские продавцы не могли предъявить ФРС, чтобы обменять на золото.
В следующий раз «золотой стандарт» был заморожен в 1928 году с началом «великой депрессии», вызванной кризисом перепроизводства, усугубленным спекулятивными финансовыми пузырями.
Более того, в 1933 году президент Франклин Рузвельт приостанавливает конвертацию бумажных долларов в золото, запрещает его экспорт и национализирует частные золотые запасы, предписывая всем лицам, независимо от гражданства, сдать государству золотые слитки, монеты и обеспеченные золотом ценные бумаги. За уклонение был предусмотрен штраф в 10 тысяч долларов или тюремное заключение на 10 лет.
Эти меры, а также увеличившаяся добыча золота сделали доллар наиболее мощной валютой в мире, которую за пределами США свободно и без ограничений обменивали на золото. Американская денежная единица вытеснила фунт стерлингов, который считался неофициальной резервной валютой, и в 1944 году на конференции в Бреттон-Вуде получила статус мировой резервной валюты. Теперь все центробанки (исключая страны социализма) были обязаны выпускать валюту, привязанную к объему имеющихся в их распоряжении долларов, которые заменили золото в качестве обеспечения. А доллар был привязан к золоту.
Эта ситуация (исключая золотое содержание американской валюты) сохранилась до сих пор.
К примеру, Центробанк России регулирует объем рублевой массы в зависимости от золотовалютных резервов, в которых до недавнего времени большая часть приходилась на доллар.
К началу 70-х годов прошлого века доллар достиг пика могущества. Ему уже не были нужны подпорки в виде «золотого стандарта». Стабильность американской валюты гарантировала мощная экономика, поддерживаемая неэквивалентным обменом технологий на сырье, а также подавляющая военная мощь США. После того как Франция, а затем и Германия обменяли свои долларовые активы на золото из Форт-Нокса, сократив золотой запас США с 22 тысяч до 8 тысяч тонн, президент Никсон 15 августа 1971 года отказался от привязки доллара к золоту. Эра «золотого стандарта» закончилась. Финансово-спекулятивный капитал получил громадное преимущество, что обусловило трансформацию американской экономики из производительной в сервисно-обслуживающую.
Надо сказать, что республиканцы, традиционно поддерживающие материальное производство, не раз пытались возродить «золотой стандарт», который ограничил бы разрушительное влияние спекулятивных операций на реальный сектор экономики.
В частности, это пытался сделать в конце семидесятых годов президент Рональд Рейган, однако его стремлению препятствовала позиция известного монетариста Милтона Фридмана, идеи которого были использованы в российских реформах 90-х годов. Уже сейчас президент-республиканец Дональд Трамп пытается избавиться от спекулятивного крена американской экономики, жестко критикуя ФРС и настаивая на возрождении промышленного потенциала.
Однако, по мнению известного экономиста Михаила Делягина, время, когда «золотой стандарт» мог решающе влиять на состояние финансовой системы, ушло. Сегодня, полагает ученый, симбиоз государства и национальных коммерческих структур как подавляющее конкурентное преимущество США на мировой арене будет обеспечиваться контролем над информационно-технологическими потоками посредством широкого использования криптовалют.
Впрочем, есть и другие мнения. «Я не стал бы списывать «золотой стандарт», вернее, принципы и идеи, в нем заложенные, в архив, — заявил нашему изданию член Комитета Госдумы по бюджету и налогам Виктор Зубарев.
— История свидетельствует, что золото в качестве мировой резервной валюты гораздо устойчивее и доллара, и евро, которые подвержены серьезному воздействию политической конъюнктуры. А доллар к тому же давно признан инструментом, с помощью которого США форматируют мировые рынки под свои интересы. Как противостоять этому? Обеспечивать нашу отечественную валюту золотым резервом, отказываясь от доллара. И в Центробанке начали это понимать, снизив вложения в доллар в 17 раз за последние годы, со 170 до 10 миллиардов долларов. Одновременно наша страна увеличивает запасы монетарного золота, в 2020 году его объем возрос до 2270,56 тонны, Россия по этому показателю заняла пятое место, опередив Китай. А главное — рубль получил запас прочности и устойчивости, весьма не лишний в условиях нарастающих санкций со стороны США, в том числе и в финансовой сфере. Практически исчезла возможность шантажировать Россию блокировкой долларовых активов, которой грозили нам некоторые американские деятели».
Резервная валюта — «Forex Club»
Валюта государства, которая используется центральными банками других стран для создания и хранения резервов денежных средств, а также для проведения операций по международным расчетам и инвестициям иностранных государств называется «резервная валюта».
К резервной валюте предъявляются определенные требования:
- конвертируемость национальных валют
- устойчивый курс
- благоприятный правовой режим использования в международных сделках.
Резервная валюта дает определенные преимущества государству, чьей национальной валютой она является:
- дефицит платежного баланса может быть покрыт национальной валютой
- укрепление позиций на мировом рынке
Резервная валюта имеет свою историю – она менялась в разные периоды времени. Изначально английский фунт стерлингов выступал в роли резервной валюты, он выполнял важнейшие функции в рамках международных расчетов. Со временем для международных платежей к фунту стерлингов добавился доллар США, который после занял лидирующие позиции.
После введения золотодевизного стандарта, основанного на золоте и двух валютах (доллар США и фунт стерлингов Великобритании), доллар стал единственной валютой, напрямую увязанной с золотом.
После Ямайской конференции было устранено свободное колебание курсов валют и немецкая марка, швейцарский франк, японская Йена стали также рассматриваться как резервная валюта.
XXI век имеет тенденцию превращения доллара в основную резервную валюта мира. На сегодняшний день второй по размеру валютой является евро, которая постепенно увеличивает свои объемы в центральных банках стран.
Фунт стерлингов Великобритании потерял свою роль резервной валюты после Второй Мировой войны, тяжелой экономической ситуации в стране и усиления роли США в экономике. Японская Йена как резервная валюта рассматривалась несколько десятилетий, но в настоящий момент степень использования данной валюты невелика. Стабильность швейцарского франка делает его привлекательным для введения в качестве резервной валюты, однако до сих пор доля его в иностранных банках мала.
В последнее время многие государства проявляют заинтересованность во введении национальной валюты в качестве резервной. Такие предположения высказывала Россия по поводу рубля, Китай по поводу Юаня и др.
Однако на данный момент главенствующее положение занимает доллар и евро, в которых исчисляется большинство резервов банков других стран.
Вот как развивались резервные валюты за 120 лет
Мировая экономика стоимостью 94 триллиона долларов на одном графике
Просмотрите расширенную версию этой инфографики.
Всего на четыре страны — США, Китай, Японию и Германию — приходится более половины мирового экономического производства по валовому внутреннему продукту (ВВП) в номинальном выражении. На самом деле, ВВП одних только США больше, чем совокупный ВВП 170 стран .
Как сравнить разные экономики мира? В этой визуализации мы рассматриваем ВВП по странам в 2021 году, используя данные и оценки Международного валютного фонда (МВФ).
Обзор ВВП
ВВП служит широким индикатором экономического производства страны. Он измеряет общую рыночную стоимость конечных товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период времени, например за квартал или год.
Кроме того, ВВП также учитывает объем услуг, предоставляемых государством, таких как деньги, потраченные на оборону, здравоохранение или образование.
Вообще говоря, когда ВВП в стране увеличивается, это является признаком большей экономической активности, которая приносит пользу работникам и предприятиям (в то время как обратное верно для снижения).
Мировая экономика: 50 ведущих стран
Кто вносит наибольший вклад в мировую экономику? Вот рейтинг 50 крупнейших стран по ВВП в 2021 году:
| Место | Страна | ВВП (тл. долл. США) | % мирового ВВП |
|---|---|---|---|
| 1 | 🇺🇸 США | 22,9 долл. США | 24,4% |
| 2 | 🇨🇳 Китай | 16,9 $ | 17,9% |
| 3 | 🇯🇵 Япония | 5 долларов.1 | 5,4% |
| 4 | 🇩🇪 Германия | 4,2 $ | 4,5% |
| 5 | 🇬🇧 Великобритания | 3,1 $ | 3,3% |
| 6 | 🇮🇳 Индия | 2,9 $ | 3,1% |
| 7 | 🇫🇷 Франция | 2,9 $ | 3,1% |
| 8 | 🇮🇹 Италия | 2,1 $ | 2,3% |
| 9 | 🇨🇦 Канада | 2 доллара. 0 | 2,1% |
| 10 | 🇰🇷 Корея | 1,8 $ | 1,9% |
| 11 | 🇷🇺 Россия | 1,6 $ | 1,7% |
| 12 | 🇧🇷 Бразилия | 1,6 $ | 1,7% |
| 13 | 🇦🇺 Австралия | 1,6 $ | 1,7% |
| 14 | 🇪🇸 Испания | 1,4 $ | 1,5% |
| 15 | 🇲🇽 Мексика | 1 доллар.3 | 1,4% |
| 16 | 🇮🇩 Индонезия | 1,2 $ | 1,2% |
| 17 | 🇮🇷 Иран | $1,1 | 1,1% |
| 18 | 🇳🇱 Нидерланды | $1,0 | 1,1% |
| 19 | 🇸🇦 Саудовская Аравия | 0,8 $ | 0,9% |
| 20 | 🇨🇭 Швейцария | 0,8 $ | 0,9% |
| 21 | 🇹🇷 Турция | $0.8 | 0,8% |
| 22 | 🇹🇼 Тайвань | 0,8 $ | 0,8% |
| 23 | 🇵🇱 Польша | 0,7 $ | 0,7% |
| 24 | 🇸🇪 Швеция | 0,6 $ | 0,7% |
| 25 | 🇧🇪 Бельгия | 0,6 $ | 0,6% |
| 26 | 🇹🇭 Таиланд | 0,5 $ | 0,6% |
| 27 | 🇮🇪 Ирландия | $0. 5 | 0,5% |
| 28 | 🇦🇹 Австрия | 0,5 $ | 0,5% |
| 29 | 🇳🇬 Нигерия | 0,5 $ | 0,5% |
| 30 | 🇮🇱 Израиль | 0,5 $ | 0,5% |
| 31 | 🇦🇷 Аргентина | 0,5 $ | 0,5% |
| 32 | 🇳🇴 Норвегия | 0,4 $ | 0,5% |
| 33 | 🇿🇦 Южная Африка | $0.4 | 0,4% |
| 34 | 🇦🇪 ОАЭ | 0,4 $ | 0,4% |
| 35 | 🇩🇰 Дания | 0,4 $ | 0,4% |
| 36 | 🇪🇬 Египет | 0,4 $ | 0,4% |
| 37 | 🇵🇭 Филиппины | 0,4 $ | 0,4% |
| 38 | 🇸🇬 Сингапур | 0,4 $ | 0,4% |
| 39 | 🇲🇾 Малайзия | $0.4 | 0,4% |
| 40 | 🇭🇰 САР Гонконг | 0,4 $ | 0,4% |
| 41 | 🇻🇳 Вьетнам | 0,4 $ | 0,4% |
| 42 | 🇧🇩 Бангладеш | 0,4 $ | 0,4% |
| 43 | 🇨🇱 Чили | 0,3 $ | 0,4% |
| 44 | 🇨🇴 Колумбия | 0,3 $ | 0,3% |
| 45 | 🇫🇮 Финляндия | $0. 3 | 0,3% |
| 46 | 🇷🇴 Румыния | 0,3 $ | 0,3% |
| 47 | 🇨🇿 Чехия | 0,3 $ | 0,3% |
| 48 | 🇵🇹 Португалия | 0,3 $ | 0,3% |
| 49 | 🇵🇰 Пакистан | $0,3* | 0,3% |
| 50 | 🇳🇿 Новая Зеландия | 0,2 $ | 0,3% |
*ВВП за 2020 год (последние имеющиеся данные) использовались там, где оценки МВФ за 2021 год отсутствовали.
При 22,9 триллиона долларов ВВП США составляет примерно 25% мировой экономики, и эта доля существенно изменилась за последние 60 лет. Отрасли финансов, страхования и недвижимости (4,7 триллиона долларов) вносят наибольший вклад в экономику страны, за ними следуют профессиональные и деловые услуги (2,7 триллиона долларов) и правительство (2,6 триллиона долларов).
Экономика Китая занимает второе место в номинальном выражении, колеблясь на уровне около 17 триллионов долларов ВВП.
Он остается крупнейшим производителем в мире по объемам производства, в том числе с обширным производством стали, электроники и робототехники.
Крупнейшей экономикой Европы является Германия, которая экспортирует примерно 20% автомобилей в мире. В 2019 году общий объем торговли составил почти 90% ВВП страны.
Мировая экономика: 50 самых маленьких стран
На другом конце спектра находятся самые маленькие экономики мира по ВВП, в основном развивающиеся и островные государства.
С ВВП 70 миллионов долларов Тувалу является самой маленькой экономикой в мире. Крупнейшая промышленность этого вулканического архипелага, расположенная между Гавайями и Австралией, зависит от территориальных прав на рыболовство.
Кроме того, страна получает значительный доход от своего веб-домена «.tv». В период с 2011 по 2019 год он зарабатывал 5 миллионов долларов в год от компаний, в том числе Twitch, принадлежащего Amazon, за лицензию на доменное имя Twitch.
tv, что эквивалентно примерно 7% ВВП страны.
| Страны | Регион | ВВП (B) |
|---|---|---|
| 🇹🇻 Тувалу | Океания | 0,07 $ |
| 🇳🇷 Науру | Океания | $0.1 |
| 🇵🇼 Палау | Океания | 0,2 $ |
| 🇰🇮 Кирибати | Океания | 0,2 $ |
| 🇲🇭 Маршалловы Острова | Океания | 0,2 $ |
| 🇫🇲 Микронезия | Океания | 0,4 $ |
| 🇨🇰 Острова Кука | Океания | 0,4 $* |
| 🇹🇴 Тонга | Океания | 0,5 $ |
| 🇸🇹 Сан-Томе и Принсипи | Африка | $0.5 |
| 🇩🇲 Доминика | Карибский бассейн | 0,6 $ |
| 🇻🇨 Сент-Винсент и Гренадины | Карибский бассейн | 0,8 $ |
| 🇼🇸 Самоа | Океания | 0,8 $ |
| 🇰🇳 Сент-Китс и Невис | Карибский бассейн | $1,0 |
| 🇻🇺 Вануату | Океания | 1,0 $ |
| 🇬🇩 Гренада | Карибский бассейн | $1. 1 |
| 🇰🇲 Коморские острова | Африка | 1,3 $ |
| 🇸🇨 Сейшелы | Африка | 1,3 $ |
| 🇦🇬 Антигуа и Барбуда | Карибский бассейн | 1,4 $ |
| 🇬🇼 Гвинея-Бисау | Африка | 1,6 $ |
| 🇸🇧 Соломоновы острова | Океания | 1,7 $ |
| 🇹🇱 Тимор-Лешти | Азия | 1,7 $ |
| 🇱🇨 ул.Lucia | Карибский бассейн | 1,7 $ |
| 🇸🇲 Сан-Марино | Европа | 1,7 $ |
| 🇨🇻 Кабо-Верде | Африка | 1,9 $ |
| 🇧🇿 Белиз | Центральная Америка | 1,9 $ |
| 🇬🇲 Гамбия | Африка | 2,0 $ |
| 🇪🇷 Эритрея | Африка | 2,3 $ |
| 🇱🇸 Лесото | Африка | 2 доллара.5 |
| 🇧🇹 Бутан | Азия | 2,5 $ |
| 🇨🇫 Центральноафриканская Республика | Африка | 2,6 $ |
| 🇸🇷 Суринам | Южная Америка | 2,8 $ |
| 🇦🇼 Аруба | Карибский бассейн | 2,9 $ |
| 🇧🇮 Бурунди | Африка | 3,2 $ |
| 🇦🇩 Андорра | Европа | 3,2 $ |
| 🇸🇸 Южный Судан | Африка | 3 доллара. 3 |
| 🇱🇷 Либерия | Африка | 3,4 $ |
| 🇩🇯 Джибути | Африка | 3,7 $ |
| 🇸🇱 Сьерра-Леоне | Африка | 4,4 $ |
| 🇸🇿 Эсватини | Африка | 4,5 $ |
| 🇲🇻 Мальдивы | Азия | 4,6 $ |
| 🇫🇯 Фиджи | Океания | 4,6 $ |
| 🇧🇧 Барбадос | Карибский бассейн | 4 доллара.7 |
| 🇸🇴 Сомали | Африка | 5,4 $ |
| 🇲🇪 Черногория | Европа | 5,5 $ |
| 🇱🇮 Лихтенштейн | Европа | 6,8$* |
| 🇬🇾 Гайана | Южная Америка | 7,4 $ |
| 🇲🇨 Монако | Европа | 7,4 $* |
| 🇹🇯 Таджикистан | Азия | 8,1 $ |
| 🇰🇬 Кыргызская Республика | Азия | $8. 2 |
| 🇹🇬 Того | Африка | 8,5 $ |
*ВВП за 2019 год (последние имеющиеся данные) использовались там, где оценки МВФ за 2021 год отсутствовали.
Как и Тувалу, многие из самых маленьких экономик мира находятся в Океании, включая Науру, Палау и Кирибати. Кроме того, в нескольких вышеперечисленных странах индустрия туризма обеспечивает более одной трети их занятости.
Самые быстрорастущие экономики мира в 2021 году
При 123% прогнозируемом росте ВВП экономика Ливии, по оценкам, переживет самый резкий рост.
Нефть ускоряет свой рост, ежедневно в стране выкачивается 1,2 миллиона баррелей. При этом экспорт и депрессивная валюта являются одними из основных факторов его восстановления.
| Место | Страна | Регион | 2021 Рост реального ВВП (годовое изменение, %) |
|---|---|---|---|
| 1 | 🇱🇾 Ливия | Африка | 123,2% |
| 2 | 🇬🇾 Гайана | Южная Америка | 20. 4% |
| 3 | 🇲🇴 Макао | Азия | 20,4% |
| 4 | 🇲🇻 Мальдивы | Азия | 18,9% |
| 5 | 🇮🇪 Ирландия | Европа | 13,0% |
| 6 | 🇦🇼 Аруба | Карибский бассейн | 12,8% |
| 7 | 🇵🇦 Панама | Центральная Америка | 12,0% |
| 8 | 🇨🇱 Чили | Южная Америка | 11.0% |
| 9 | 🇵🇪 Перу | Южная Америка | 10,0% |
| 10 | 🇩🇴 Доминиканская Республика | Карибский бассейн | 9,5% |
Экономика Ирландии с прогнозируемым 13% ростом реального ВВП поддерживается крупнейшими транснациональными корпорациями в мире. Facebook, TikTok, Google, Apple и Pfizer имеют свои европейские штаб-квартиры в стране, где ставка корпоративного налога составляет 12,5%, что составляет примерно половину среднего мирового показателя.
Но вскоре эти ставки изменятся, поскольку Ирландия присоединилась к соглашению ОЭСР о минимальной ставке корпоративного налога в размере 15%, которое было окончательно оформлено в октябре 2021 года.
Экономика Макао пришла в норму после того, как ограничения, введенные из-за COVID-19, начали сниматься, но на горизонте для китайского округа надвигаются новые грозовые тучи. Кампания КПК по борьбе с коррупцией и недавние аресты могут свидетельствовать об обострении отношений между материковым Китаем и крупнейшим в мире центром азартных игр.
Глядя вперед на мировой ВВП
Цифра мирового ВВП в 94 триллиона долларов может показаться нам огромной сегодня, но такая сумма может показаться гораздо более скромной в будущем.
В 1970 году ВВП мировой экономики составлял всего около 3 триллионов долларов США, или в 30 раз меньше, чем сегодня. Ожидается, что в течение следующих тридцати лет мировая экономика снова более или менее удвоится. К 2050 году мировой ВВП может составить около 180 триллионов долларов.
Исправление: в более ранних версиях этого графика такие страны, как Вьетнам и Пакистан, случайно не были включены в визуализацию. Сейчас они добавлены. В тех случаях, когда у МВФ нет данных за 2021 год (в частности, по Пакистану, Сирии, Афганистану и Ливану), используются самые последние доступные данные.
Доллар вот уже 100 лет является мировой резервной валютой. Но новый класс претендентов возникают
ChakeCreumb Trail ссылки
- FP Finance Times
- Financial Times
- Cryptogurnence
мнение: цифровая валюта представляет значительную угрозу для превосходства в долларах США
Автор статьи:
Финансовый Times
Ruchir Sharma
Криптовалюты, такие как биткойн, позиционируются их сторонниками как децентрализованные, демократические альтернативы США.С. доллар. Фото Дадо Рувича/Reuters filesСодержание статьи
Когда разразилась пандемия, доллар США был силен как никогда. Несмотря на разговоры о неустойчивом американском превосходстве, доллар правил как средство международной торговли, якорь, по которому другие страны оценивают свои валюты, и «резервная валюта», которую большинство центральных банков хранит в качестве сбережений.
Объявление
Это объявление еще не загружено, но ваша статья продолжается ниже.
Содержание статьи
Перед U.э., только пять держав пользовались желанным статусом «резервной валюты», начиная с середины 1400-х годов: Португалия, затем Испания, Нидерланды, Франция и Великобритания. Это правление длилось в среднем 94 года. В начале 2020 года курс доллара длился 100 лет. Это было бы причиной задаться вопросом, как долго это могло бы продолжаться, если бы не одно предостережение: отсутствие преемника.
Есть претенденты. Европа возлагала надежды на евро, введенный в 1999 году. Но эта валюта не смогла завоевать доверие мира из-за сомнений в эффективности многогосударственного правительства еврозоны.Стремление Китая к юаню зашло в тупик по противоположной причине: опасения по поводу произвола однопартийного государства.
Объявление
Это объявление еще не загружено, но ваша статья продолжается ниже.
Содержание статьи
Таким образом, официальные лица США были уверены, что в ответ на карантин из-за COVID-19 они смогут печатать доллары в неограниченных количествах, не подрывая его статус резервной валюты, что позволит стране продолжать иметь большой дефицит без видимых последствий.
Но появляется новый класс претендентов: криптовалюты. Криптовалюты, такие как Биткойн, работают в одноранговых сетях, не контролируемых каким-либо государством, и представляются их сторонниками как децентрализованные демократические альтернативы.
Биткойн достигает 19 864 долларов, побив рекорд 2017 года
Биткойн побеждает в денежной революции COVID-19
Кристин Лагард говорит, что ее «предчувствие» состоит в том, что ЕЦБ примет цифровую валюту
Реклама
Это объявление еще не загружено, но ваша статья продолжается ниже.
Содержание статьи
Пандемия сделала эти крипто-питчи менее похожими на чистую цифровую рекламу. Опасаясь, что центральные банки во главе с Федеральной резервной системой США обесценивают свои валюты, многие люди покупали Биткойн оптом. Его цена выросла более чем в четыре раза с марта, что сделало его одним из самых горячих вложений в 2020 году.
в смутное время.Но сомневающимся трудно чувствовать себя в безопасности, инвестируя в столь нестабильный актив: последний биткойн-пузырь лопнул менее трех лет назад, а его ежедневные колебания цен по-прежнему в четыре раза больше, чем у золота.
Скептики особенно широко представлены среди тех, кто не вырос на цифровых технологиях. Они склонны отдавать предпочтение золоту, которое приобреталось в качестве защиты от упадка стандартных валют на протяжении сотен лет. В недавнем опросе только 3% бэби-бумеров заявили, что владеют криптовалютой, по сравнению с 27% миллениалов.Тем не менее, эти цифры растут, и есть основания полагать, что этот биткойн-ажиотаж имеет более глубокие корни.
Объявление
Это объявление еще не загружено, но ваша статья продолжается ниже.
Содержание статьи
Это происходит в поворотный момент для доллара. В прошлом году, после десятилетия роста, долги США перед остальным миром превысили 50% их экономического производства — порог, который часто сигнализирует о приближающемся кризисе.
С тех пор, когда правительство брало большие займы в условиях блокировки, эти обязательства выросли до 67% от объема производства, что находится глубоко в зоне предупреждения.Правление доллара, вероятно, закончится, когда остальной мир начнет терять уверенность в том, что США могут продолжать оплачивать свои счета. Именно так в прошлом падали доминирующие валюты.
Более того, правительства США и других крупных стран не проявляют особого энтузиазма в отношении сдерживания растущего дефицита. Печатание денег, вероятно, продолжится, даже когда пандемия пройдет.Доверенный или нет, Биткойн выиграет от растущего недоверия к традиционным альтернативам.
Объявление
Это объявление еще не загружено, но ваша статья продолжается ниже.
Содержание статьи
Биткойн также начинает продвигаться вперед в своих стремлениях заменить доллар в качестве средства обмена.
Сегодня большинство биткойнов используются в качестве инвестиций, а не для оплаты счетов, но это меняется. Малые предприятия начинают использовать Биткойн в международной торговле, особенно в странах, где трудно найти доллары (например, в Нигерии) или где местная валюта нестабильна (Аргентина).А в последние недели PayPal и его дочерняя компания Venmo начали хранить биткойны, чтобы принять их в качестве оплаты в следующем году.
Всплеск биткойнов все еще может оказаться пузырем, но даже если он лопнет, гонка за криптовалютами в этом году должна послужить предупреждением для правительственных печатающих деньги повсюду, особенно в США. Не думайте, что ваши традиционные валюты — единственные хранилища ценность или средства обмена, которым люди когда-либо будут доверять. Технически подкованные люди вряд ли перестанут искать альтернативу, пока не найдут или не изобретут ее.И вмешательство в регулирование бума цифровой валюты, как уже рассматривают некоторые правительства, может только ускорить этот популистский бунт.
Писатель, главный глобальный стратег Morgan Stanley Investment Management, автор книги «Десять правил успешных наций»
© 2020 The Financial Times Ltd реклама еще не загружена, но ваша статья продолжается ниже.
Главные новости Financial Post
Подпишитесь на ежедневную рассылку главных новостей от Financial Post, подразделения Postmedia Network Inc.
может отказаться от подписки в любое время, нажав на ссылку отказа от подписки в нижней части наших электронных писем. Постмедиа Сеть Inc. | 365 Bloor Street East, Торонто, Онтарио, M4W 3L4 | 416-383-2300Спасибо за регистрацию!
Приветственное письмо уже в пути.Если вы его не видите, проверьте папку нежелательной почты.
Следующий выпуск Financial Post Top Stories скоро будет в вашем почтовом ящике.
Мы столкнулись с проблемой при регистрации. Пожалуйста, попробуйте еще раз
Комментарии
Postmedia стремится поддерживать живой, но вежливый форум для обсуждения и призывает всех читателей поделиться своим мнением о наших статьях.
Комментарии могут пройти модерацию в течение часа, прежде чем они появятся на сайте. Мы просим вас, чтобы ваши комментарии были актуальными и уважительными.Мы включили уведомления по электронной почте — теперь вы будете получать электронное письмо, если получите ответ на свой комментарий, появится обновление ветки комментариев, на которую вы подписаны, или если пользователь, на которого вы подписаны, прокомментирует. Посетите наши Принципы сообщества для получения дополнительной информации и подробностей о том, как изменить настройки электронной почты.
КОГДА ВАЛЮТНЫЕ ИМПЕРИИ ПАДАЮТ
Профессор Авинаш Персо
Первую часть своей карьеры я проработал валютным стратегом в лондонском Сити.Одна из приятных особенностей профессии валютного прогнозиста заключается в том, что ожидания от вас очень низкие. Умеренный успех — большой сюрприз. Но есть несколько вещей, которые являются более определенными, чем другие.
Например, в любой момент времени в финансовом мире преобладает одна валюта, а не две или более, а только одна. Некоторые считают, что, хотя евро и не опрокинет доллар, он, по крайней мере, разделит трофеи финансовой гегемонии. История предполагает, что нет. На валютных рынках трофеи достаются победителю в одиночку, они не делятся.Либо евро преуспевает на международном уровне, либо нет. (Что, как бы я ни злил своих друзей-еврофилов, не делает его провальным, просто не является международной валютой, широко принятой за пределами еврозоны. Многие страны имеют надежные, стабильные валюты, которые не являются международными валютами, такие как Канада, Великобритания , Швейцария, Япония и Швеция.)
В прошлом стоило задаться вопросом, что выгоднее быть международной или резервной валютой. Некоторые страны сознательно пытались избежать интернационализации своей валюты, например, послевоенная Германия.Бундесбанк считал, что чем больше немецких марок будет храниться за пределами Германии, тем меньше у них будет контроля над денежной массой и денежно-кредитными условиями.
Европейские стремления к тому, чтобы евро стал мировой резервной валютой, более французские, чем немецкие, более дирижистские, чем дирижистские.
Сегодня трофеи статуса резервной валюты видны более отчетливо, чем когда-либо прежде. Если ваша валюта является резервной валютой, вы можете расплачиваться за вещи, выписывая чеки, которые никто не обналичивает. Вы можете тратить больше, чем зарабатываете, в гораздо большей степени, чем кто-либо другой.Это именно то, что США сделали в последние годы. Национальные расходы превысили национальный доход более чем на 20% за последние пять лет.
Когда в конце 1990-х эти избыточные расходы были связаны с инвестициями в технологии, было неясно, выигрывают ли США от того, что они являются резервной валютой, или они просто переживают инвестиционный бум. Но сегодня эти лишние траты идут на непроизводительное потребление: танки, пули и пилюли. Немногие страны в прошлом когда-либо были в состоянии поддерживать такой большой дефицит по внешним счетам, как сегодня в Соединенных Штатах.
И когда другие страны столкнулись с большим дефицитом, им пришлось платить значительные премии, чтобы занять деньги, а не как в случае США сегодня, чтобы получить скидку. Это некоторые из непосредственных преимуществ резервной валюты.
Статус международной и резервной валюты также оказывает принимающей стране даже большее влияние, чем в противном случае. Один из интересных пассажей долларовой дипломатии последних лет произошел в начале 1998 года, когда Япония и Сингапур щедро вкладывали деньги для поддержки восточноазиатских экономик в условиях азиатского финансового кризиса, но условия диктовалось Министерством финансов США.
Есть веские причины, по которым редко бывает более одной доминирующей валюты. Резервные валюты имеют атрибуты естественной монополии или, говоря более современным языком, сети. Если торговля с кем-то, кто использует другую валюту, стоит дороже, чем вы, имеет смысл использовать валюту, которую использует большинство других людей, это делает эту валюту еще больше и дешевле в использовании.
Есть хорошая аналогия с операционной системой компьютера. В этом мире Windows — это доллар.
Эта сетевая мощь является причиной того, что центральные банки хранят доллары в своих резервах в гораздо большей пропорции, чем доля торговли с США.В то время как 30% международной торговли приходится на США, 70% резервов центрального банка находятся в долларах. Вот почему большинство товаров, таких как нефть, медь и кофе, оцениваются в долларах, где бы они ни находились и кому бы они ни продавались.
В чем еще мы можем быть более уверены, так это в том, что резервные валюты приходят и уходят. Они не длятся вечно. Международные валюты в прошлом включали китайский лян и греческую драхму, отчеканенные в V веке до нашей эры, серебряные монеты Индии IV века с перфорацией, римские денари, византийский солид и исламский дукато эпохи Возрождения, голландский гульден семнадцатого века и, конечно же, фунт стерлингов, а теперь и доллар.
Необходимым условием превращения валюты в резервную валюту, по-видимому, является ее широта использования, стоимость и простота обращения, а не способность сохранять свою стоимость, как некоторые могли бы подумать.
Ясно, что гиперинфляция не может служить резервной валютой, а окончание статуса резервной валюты часто связано с циклом инфляции. Но в рамках обычных диапазонов инфляции размер трейдера имеет значение. В долгосрочной перспективе швейцарский франк и иена были лучшим средством сбережения, чем доллар.С 1980 года они подорожали более чем на 21% и 54% по отношению к доллару соответственно. Тем не менее большую часть этого времени они вместе взятые составляли не более 10% резервов центрального банка.
В 18 веке Британия была крупнейшей экономикой западного мира, Лондон был центром международной торговли и финансов, валюта была конвертируемой, поэтому фунт стерлингов стал мировой резервной валютой. К концу 19 года 91 296 века США стали крупнейшей экономикой мира, и эта позиция укрепилась благодаря неоднократным попыткам Европы к самоуничтожению с 1880-х по 1940-е годы.К 1960-м годам доллар узурпировал фунт стерлингов и стал новой мировой резервной валютой, при этом 60% общих резервов центрального банка хранилось в долларах, что вдвое превышало уровень резервов в фунтах стерлингов.
Но время не останавливается. К середине 21 века США перестанут быть крупнейшей экономикой мира. К тому времени Китай и Индия обгонят США, Западную Европу и Японию, по крайней мере, по паритету покупательной способности, что должно показать, где обменные курсы, вероятно, будут в долгосрочной перспективе.Действительно, оптимистичные показатели устойчивого роста в Китае и Индии предполагают, что так будет и через двадцать лет. Дамы и господа, еще при моей жизни доллар начнет терять статус резервной валюты, но не к евро, а к юани.
Процесс, скорее всего, будет долгим и растянутым, скорее как скольжение стерлинга. Хотя Великобритания утратила свои позиции крупнейшей экономики мира в конце 19 века, к 1928 году она по-прежнему оставалась основной мировой резервной валютой, причем в фунтах стерлингов было в два раза больше резервов центрального банка, чем в долларах.Отчасти этот медленный процесс был результатом попыток властей его затянуть. Получение статуса резервной валюты — это рай, когда вы выписываете чеки, и никто их не обналичивает.
Потеря статуса резервной валюты — это ад, поскольку все начинают обналичивать все чеки, которые вы когда-либо выписывали вовремя. Британская экономическая история и политика в течение первых трех четвертей прошлого века были во власти перевеса остатков стерлингов в фунтах стерлингов и давления на фунт стерлингов по мере их ликвидации.
Основным способом, которым Британия пыталась замедлить этот процесс, было использование имперской власти и влияния.К 1930-м годам статус фунта стерлингов в качестве резервной валюты был в значительной степени результатом остатков стерлингов в британских колониях. Большая часть резервов в фунтах стерлингов принадлежала Ирландии, Индии, Пакистану и Австралии, а не крупнейшим экономикам того времени, США, Франции, Германии или Японии. В послевоенный период британские власти формализовали стерлинговую зону, в пределах которой было мало ограничений на торговлю, но были строгие правила, контролирующие перемещение товаров и капитала в блок и из него. Можно утверждать, что фунт стерлингов уже утратил свой статус резервной валюты в смысле валюты, которую третьи стороны добровольно выбирают для использования в качестве валюты-средства.
Однако нет оснований предполагать, что США не последуют новому империализму, оказывая давление на страны, чтобы они придерживались долларового блока.
Есть еще три следствия этого анализа. Во-первых, те европейцы, которые хотят, чтобы евро стал основной международной валютой, должны подумать либо о значительной иммиграции, либо об агрессивном расширении на восток. Европейский союз, который к 2025 году будет включать страны бывшего советского блока, Турцию и Северную Африку, может конкурировать с долларом и юанем, особенно если этот процесс принесет большую политическую стабильность новым государствам-членам.
Во-вторых, потеря статуса резервной валюты для США приведет к экономическому и политическому кризису. Если это было экономически и политически болезненно для Великобритании, даже при том, что ее международное финансовое положение не было в тяжелом дефиците, что это будет для США, которые стали крупнейшим должником в мире. Будет лавина чеков, возвращающихся домой для оплаты, когда доллар начнет терять свой статус.
Конечно, чрезмерный долг в вашей собственной валюте также называется инфляцией. Это наиболее вероятный исход, и именно так другие правительства пытались справиться с потерей резервного статуса в прошлом.Солид и динар в конечном итоге были поглощены циклом инфляции и обесценивания.
В-третьих, если юань должен стать основной резервной валютой, он сначала должен выйти из долларового блока. Это произойдет скорее позже, чем раньше. Еще одна несомненная закономерность в обмене иностранной валюты, которую я называю Вторым правилом обмена иностранной валюты, заключается в том, что чем меньше и открытее экономика, тем больше власти управляют обменным курсом и, аналогичным образом, чем крупнее и более закрыта экономика. тем меньше власти волнует курс валюты.
Политики видят компромисс, по крайней мере в течение политического цикла, между экономической гибкостью, обеспечиваемой плавающим обменным курсом, который может реагировать на новые и меняющиеся обстоятельства, и экономическими потрясениями, которые вызывает неустойчивый обменный курс, чувствительный к внешним факторам.
, факторы, часто не зависящие от страны, могут вызвать. Этот потенциальный сбой тем больше, чем более открыта экономика для международной торговли, небольшие открытые экономики выбирают негибкие обменные курсы.Крупные страны с закрытой экономикой предпочитают сохранять гибкость плавающего курса. ЭВС имеет политико-экономический смысл для Бельгии, но не для США.
Мы думаем о Китае как об огромной стране с растущей экономикой, но во многих отношениях сегодня она имеет характеристики небольшой открытой экономики, где рыночные секторы экономики управляются, движутся и зависят от международной торговли. Хотя меня не совсем устраивает значение некоторых национальных статистических данных в командной экономике, они предполагают, что с точки зрения торговли в процентах от ВВП Китай гораздо более открыт, чем Соединенные Штаты или Еврозона. , страны, которые стремятся к гибкости обменного курса и больше похожи на Францию, Испанию и Корею, страны, которые выбирают управление обменным курсом.
Таким образом, нынешняя договоренность, вероятно, сохранится еще некоторое время. Это не означает, что ревальвация юаня не произойдет в ближайшее время, это может произойти даже где-то в конце этого года, но китайцы будут переоценивать юань и придерживаться системы привязки, хотя пределы могут немного расшириться с текущий 1,0%. Но привязка к доллару — не судьба Китая. Сегодня у Китая может быть открытая экономика, но в долгосрочной перспективе Китай будет крупной экономикой, движущей силой которой будет внутренний, а не внешний сектор.Тогда он предпочтет более гибкий обменный курс. Решение Китая перейти от привязки к плавающей валюте ознаменует начало конца статуса доллара как резервной валюты. Вы можете понять, почему китайцы были приглашены на ужин G7 в сентябре.
Подводя итог, можно сказать, что случаев единой финансовой системы, использующей более одной ключевой валюты, немного, если они вообще есть. Сегодня этой валютой, несомненно, является доллар. Но резервные валюты приходят и уходят.
Возможно, немедленные экономические преимущества, которые они даруют, соблазняют правительства чрезмерно расширять свои возможности, пока финансовая империя не рухнет сама на себя.Коллапс, когда неоплаченные чеки двух поколений предъявляются к оплате, подтолкнет США к череде экономических и политических кризисов в середине 21 –го века. Наиболее вероятным кандидатом на замену доллара является не евро, если только Европа не пойдет на быструю экспансию на восток, а Китай. Благодаря быстрому экономическому росту и большому населению Китай станет крупнейшей экономикой в течение двадцати лет, а размер экономики является ключом к возникновению новых финансовых империй.
Основные риски для этого прогноза заключаются в том, сможет ли Китай продолжать быстрый рост и, что еще более неопределенно, сможет ли он сохранить определенную политическую стабильность. Если лидерство Китая потерпит неудачу на обоих фронтах, господство доллара, вероятно, продлится немного дольше. Есть вероятность, что ему угрожает другая четверть, рупия.
Индийская демократия удивительно стабильна для бедной страны. Более того, благодаря политике одного ребенка к 2050 году именно Индия, а не Китай, станет страной с самым большим населением в мире.Судьба среднего китайца сегодня состоит в том, чтобы состариться раньше, чем он разбогатеет, судьба среднего американца более неопределенна, чем многие себе представляют.
Резервная валюта – обзор
Международные резервные валюты
Международные резервы являются средством погашения международных долгов. При золотом стандарте золото было основным компонентом международных резервов. После Второй мировой войны у нас был стандарт обмена золота, в котором международные резервы включали как золото, так и резервную валюту, доллар США.Страна с резервной валютой должна была держать золото в качестве обеспечения непогашенных остатков валюты, принадлежащих иностранцам. Эти иностранные держатели валюты затем могли свободно конвертировать валюту в золото, если хотели.
Однако, как мы наблюдали в случае с долларом, как только конвертируемость валюты становится сомнительной или когда большие суммы валюты представляются за золото, система имеет тенденцию разваливаться.
В конце Второй мировой войны и на протяжении 1950-х годов мир нуждался в долларах для использования в качестве международного резерва.За это время дефицит платежного баланса США предоставил миру столь необходимый источник роста международных резервов. По мере того, как остальной мир развивался и взрослел, со временем обязательства США перед иностранцами значительно превысили золотой запас, обеспечивающий эти обязательства. Тем не менее, пока рост спроса на эти долларовые резервы равнялся предложению, отсутствие золотого обеспечения не имело значения. В конце 1960-х годов политические и экономические события в США начали вызывать проблемы для международного положения доллара, а продолжающийся дефицит США не сопровождался растущим спросом, так что давление с целью конвертации долларов в золото привело к тому, что доллар перестал официально объявляться.
обменивается на золото в августе 1971 г.
Таблица 2.2 иллюстрирует диверсификацию валютной структуры валютных резервов с середины 1970-х гг. В таблице показано снижение доли международных резервов в долларах до начала 1990-х годов. С середины 1970-х до середины 1990-х годов доля марки и иены в портфеле международных резервов увеличилась. В 2000-х годах доля доллара вновь увеличилась. Хотя доля доллара в 2015 г. не так высока, как в середине 1970-х гг., она все же превышает 60% международных резервов.Кроме того, у евро есть значительная доля резервов, 20,7%, но это не угрожает доминированию доллара.
Таблица 2.2. Доля национальных валют в общем выявленные официальные владения иностранной валютой (в%)
| 1977 | 1993 | 1993 | 2001 | 2006 | 2011 | 2015 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Все страны | ||||||||||
| Доллар США | 80. 3 | 65,1 | 55,6 | 68,3 | 65,5 | 62,2 | 64,1 | |||
| фунт стерлингов | 1,8 | 3,2 | 2,9 | 4,0 | 4,4 | 3,8 | 3,9 | |||
| Deutshe Mark | 9.3 | 9.3 | 15.5 | 14.0 | — | —— | — | — | — | |
| Французский французский французский | 1.3 | 1.2 | 2.2 | — | — | — | — | |||
| Швейцарский Франк | 2,3 | 2,4 | 1,1 | 0,7 | 0,1 | 0,1 | 0,3 | |||
| Нидерланды гульден | 0,9 | 1.0 | 0.0 | 0.6 | — | — | — | — | ||
| Японские Йен | 2,5 | 7,6 | 7,7 | 4,9 | 3. 1 | 3,5 | 4,2 | |||
| Прочие валюты | 1,6 | 3,9 | 7,3 | 9,0 | 1,8 | 5,3 | 6,8 | |||
| ЭБУ | — | — | 8,6 | — | — | — | — | |||
| евро | — | — | — | 13,0 | 25,1 | 25,0 | 20,7 | |||
| Промышленные страны | ||||||||||
| доллар США | 89.4 | 63,2 | 49,9 | 74,5 | 68,1 | 66,3 | 64,5 | |||
| фунт стерлингов | 0,9 | 2,0 | 2,0 | 1,8 | 3,2 | 2,5 | 3,1 | |||
| Deutshe Mark | 5.5 | 19.2 | 19.2 | 16.2 | — | — | — | — | —— | |
| Французский французский франк | 0. 3 | 0.5 | 2.5 | — | — | — | — | |||
| Швейцарский Франк | 0,8 | 1,8 | 0,3 | 0,4 | 0,1 | 0,2 | 0,4 | |||
| Нидерланды гульден | 0,6 | 1.0 | 0.0 | 0.4 | — | — | — | — | ||
| Японские иен | 1.8 | 8.5 | 7.7 | 5.5 | 4.2 | 4,2 | 4,7 | |||
| Прочие валюты | 0,7 | 3,9 | 5,8 | 8,1 | 1,9 | 3,9 | 5,7 | |||
| ЭБУ | — | — | 15,2 | — | — | — | — | |||
| Euro | — | — | — | 9,7 | 22,2 | 22,9 | 21,5 | |||
| Развивающиеся страны | ||||||||||
| доллар США | 70. 9 | 67,5 | 63,1 | 64,1 | 61,5 | 57,6 | 63,6 | |||
| фунт стерлингов | 2,8 | 4,7 | 4,0 | 5,5 | 6,0 | 5,3 | 5,0 | |||
| Deutshe Mark | 13.9 | 10.9 | 10.9 | 11.1 | — | — | — | — | — | — |
| Французский французский французский | 2.3 | 2.1 | 1.9 | — | — | — | — | |||
| Швейцарский Франк | 3,9 | 3,1 | 2,2 | 0,9 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |||
| Нидерланды гульден | 1.2 | 1.1 | 0.9 | — | — | — | — | |||
| Японские иен | 3.2 | 6.5 | 7.6 | 4,5 | 1. 4 | 2,7 | 3,4 | |||
| Прочие валюты | 2,5 | 4,0 | 9,3 | 9,6 | 1,6 | 6,9 | 8,3 | |||
| Евро | — | — | — | 15,3 | 29,4 | 27,4 | 19,6 | |||
Источник : МВФ, Расчет официальных валютных резервов (COFER), сентябрь 2015 г.; Данные за 2015 год – это данные за первый квартал.
На первый взгляд может показаться очень желательным быть резервной валютой, чтобы другие страны принимали дефицит вашего платежного баланса в качестве необходимого средства финансирования мировой торговли. Разница между стоимостью создания новых балансов и реальными ресурсами, полученными с новыми балансами, называется сеньоражем . Сеньораж — это финансовое вознаграждение, получаемое эмитентом валюты. Сеньораж центрального банка представляет собой разницу между стоимостью создания денег и доходом от активов, которые он приобретает.
В дополнение к такому сеньоражу центрального банка страна с резервной валютой также получает дополнительный сеньораж, когда иностранные страны требуют выпущенную валюту и помещают ее в свои хранилища, поскольку это снижает инфляционное давление, которое вызывает создание денег.
Таблица 2.2 показывает, что доллар по-прежнему является доминирующей резервной валютой. Поскольку международное положение США за последние несколько десятилетий несколько ослабло, возникает вопрос, почему мы не видели, чтобы японская иена или швейцарский франк не стали доминирующей резервной валютой.Хотя иена и швейцарский франк были популярными валютами, соответствующие правительства в каждой стране сопротивлялись тому, чтобы их деньги играли более международную роль. Помимо явно низкой дополнительной сеньоражной отдачи в доминирующих международных деньгах, у этих стран есть еще одна причина сопротивляться. Доминирующий производитель денег (страна) считает, что международные сдвиги в спросе на его деньги могут иметь последствия для внутренних операций.
Для страны размером с Соединенные Штаты внутренняя экономическая активность велика по сравнению с международной активностью, поэтому международные потоки капитала любого заданного масштаба имеют гораздо меньший потенциал разрушить рынки США, чем это было бы в случае рынков Японии или Швейцарии, где Зарубежные операции гораздо важнее.В этом смысле понятно, почему эти страны выдержали переход иены и франка к статусу резервной валюты. Со временем мы можем обнаружить, что евро становится доминирующей резервной валютой, поскольку совокупная экономика стран еврозоны обеспечивает очень большую базу экономической деятельности. Однако таблица 2.2 показывает, что на евро по-прежнему приходится только 20,7% всех международных резервов, так что это далеко не 64,1% доли доллара. Кроме того, доля евро, похоже, стабилизировалась на уровне около 21–22% резервных активов.Большая часть роста резервов в евро произошла за счет валют, отличных от доллара, что фактически привело к созданию двухвалютной резервной системы, в которой доллар и евро доминируют в международных резервах.
Часто задаваемые вопросы: Насколько велико накопление валютных резервов в Китае?
Центральный банк Китая, Народный банк Китая, в 2000-х годах очень быстрыми темпами наращивал валютные резервы. Рост резервов был настолько велик, что Китай является крупнейшим держателем валютных резервов.На следующей диаграмме показано быстрое добавление резервов в Китае.
Обратите внимание на диаграмму, что в конце 1990-х резервы Китая были небольшими, но с тех пор они выросли до огромного объема валютных резервов. Резервы достигли пика в 2014 году и составили почти четыре триллиона долларов, а в 2015 году резервы сократились примерно на 600 миллиардов до чуть более 3,3 триллионов долларов. Большинство этих активов являются активами в долларах США, что означает, что центральный банк владеет огромным количеством долларовых активов.
Источник : Китай.com, tradeeconomics.com, Bloomberg.com.
В отечественной денежной теории экономисты часто выделяют три роли денег.
Говорят, что деньги служат (1) расчетной единицей, (2) средством обмена и (3) средством сбережения. Точно так же в международном контексте мы можем объяснить выбор резервной валюты в соответствии с критериями, относящимися к каждой роли. В таблице 2.3 обобщаются роли резервной валюты. Во-первых, роль международной расчетной единицы обусловлена информационными затратами.Мы обнаружили, что основные товары, такие как кофе, олово или каучук, во всем мире котируются в долларах. Поскольку эти товары однородны, по крайней мере, по отношению к промышленным товарам, информация об их стоимости передается быстрее, когда цены указываются в одной мировой валюте. Частное использование в качестве валюты для выставления счетов в международных торговых контрактах связано с информационным преимуществом резервной валюты перед другими валютами. Помимо того, что резервная валюта является расчетной единицей для частных контрактов, она также служит базовой валютой, к которой привязаны обменные курсы других валют.
Таблица 2.3. Роли резервной валюты
| в результате личной роли | Официальная роль | ||
|---|---|---|---|
| 1. Международная единица счета | |||
| Информация расходы | валюта выставления счетов | PEGGing валюта | |
| 2. Международное средство обмена | Операционные издержки | Валюта транспортного средства | Валюта интервенции |
| 3.Международное средство сбережения | Стабильная стоимость | Банковская валюта | Резервная валюта |
Роль валюты как международного средства обмена является результатом транзакционных издержек. В случае с долларом США доллар настолько широко торгуется, что зачастую дешевле перейти от валюты А к доллару и к валюте Б, чем напрямую от валюты А к валюте Б. Таким образом, эффективно использовать доллар в качестве валюты.
международное средство обмена, а доллар служит средством покупки и продажи недолларовых валют.Частная (в основном межбанковская) роль валюты-посредника означает, что доллар (или доминирующая резервная валюта) также будет использоваться центральными банками для интервенций на валютном рынке, направленных на достижение целевых уровней обменных курсов.
Наконец, роль валюты как международного средства сбережения обусловлена стабильностью ее стоимости. Другими словами, уверенность в будущей стоимости повышает роль валюты как средства сбережения покупательной способности. Роль доллара США в этой области уменьшилась в 1970-х годах, и представляется вероятным, что дальнейшая нестабильность денежно-кредитной политики США будет способствовать дальнейшему падению.Использование доллара на частном рынке для обозначения международных кредитов и депозитов указывает на роль доминирующей резервной валюты в банковском деле. Кроме того, страны предпочтут хранить свои официальные резервы в основном в доминирующей резервной валюте.
На рис. 2.3 показан резкий рост валютных резервов, произошедший за последнее десятилетие. В бреттон-вудский период вопрос о размере валютных резервов вызывал интерес, но в 1970-х и 1980-х годах он стал менее важным.Эта тема снова поднялась, поскольку в 2000-х годах объемы резервов в иностранной валюте резко выросли. В частности, развивающиеся страны, в которых доминирует Китай, увеличили огромные объемы валютных резервов. Этот резкий рост сопровождался резкими диспропорциями в торговых балансах, которые будут темой следующей главы. Однако, прежде чем мы сможем рассмотреть вопрос о торговых дисбалансах, нам необходимо изучить, как изменились системы обменных курсов после того, как Бреттон-Вудское соглашение рухнуло.
Рис. 2.3. Валютные резервы, млрд долларов США.
Источник : Отчет о данных COFER, МВФ, 2015 г. Обратите внимание, что 2015 г. относится к данным за 1-й квартал.ФРС — резервные активы США, ноябрь 2021 г.
Включите JavaScript, если он отключен в вашем браузере, или получите доступ к информации по ссылкам, указанным ниже.
Дата выпуска: ноябрь 2021 г.
У.S. Резервные активы (Таблица 3.12) 91 979
В миллионах долларов на конец периода г.| Asset | 2018 | 2019 | 2020 | 2020 | мая 2021 | июн 2021 | июн 2021 | авг 2021 | сентября 2021 / R | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Итого | 125798 | 129479 | 144890 | 141120 | 141810 | 140185 | 140555 | 253217 | 250080 | 252430 |
| 2 | Золотой запас 1 | 11,041 | 11,041 | 11,041 | 11,041 | 11,041 | 11,041 9,041 9,0582 0042 | 11041 | 11041 | 11041 | |
| 3 | специальных прав заимствования 2 3 | 50803 | 50749 | 52942 | 52792 | 53116 | 52445 | 52531 | 165664 | 163874 | 164631 |
| 4 | Резервная позиция в Международном валютном фонде 2 5 | 22016 | 26153 | 36370 | 34230 | 34327 | 34313 | 34363 | 34093 | 33 889 | 35 481 |
| 5 | Иностранная валюта 4 | 92 134 41,93841,536 | 44537 | 43 058 | 43 326 | 42 385 | 42 619 | 42,619 | 42 419 | 41 276 | 41 276 |
Последнее обновление:
26 ноября 2021 г.
Рэнд Пол: криптовалюта может стать мировой резервной валютой
«Ну, теперь я начал задаваться вопросом, может ли криптовалюта действительно стать резервной валютой мира, поскольку все больше и больше людей теряют доверие к правительству.’”
Это был сенатор Рэнд Пол в недавнем интервью Axios, обсуждая будущее криптовалюты в США.
Биткойн
BTCUSD,
+0,73%,
эфириум
ETHUSD,
+1,36%
и другие криптовалюты не регулируются правительством США и, в отличие от доллара
ДХИ,
+0,06%,
не поддерживаются центральным банком США.
Подробнее о Crypto: Том Брэди дает фанату один биткойн в обмен на его 600-й мяч для приземления
Неясно, существует ли связь между доверием американцев к правительству и их интересом к криптовалюте, как утверждает Пол, Согласно недавнему опросу Гэллапа, местные органы власти и власти штата находятся на рекордно низком уровне.И только 39% людей доверяют федеральному правительству, согласно тому же опросу.
Это не первый раз, когда Пол рекламирует криптовалюту — во время его заявки на выдвижение от республиканцев на пост президента в 2016 году кампания Пола принимала пожертвования в биткойнах в дополнение к пожертвованиям в долларах США.
В 2014 году Пол сказал, что был бы более оптимистичен в отношении криптовалют, если бы они были обеспечены акциями.
Ключевые слова (сентябрь 2020 г.): Посмотрите, как Энтони Фаучи наносит ответный удар Рэнду Полу из-за коллективного иммунитета: «Вы не слушаете»
ВМТ,
-0.
73%
начала позволять покупателям покупать биткойны в киосках, а Mastercard
Массачусетс,
-2,45%
собирается объявить о биткойн-приложениях для банков и продавцов, включая кошельки и биткойн-кредитные карты.
На прошлой неделе цены на биткойны достигли почти 67 000 долларов, что является новым максимумом. Рекорд был установлен на следующий день после дебюта первого биржевого фонда, связанного с биткойнами, ProShares Bitcoin Strategy ETF. БИТО, -10,41%.
Ранее, в 2021 году, Сальвадор стал первой страной в мире, принявшей биткойн в качестве законной валюты.Сальвадор также использует доллар США в качестве законного платежного средства.
Читайте дальше: Энтони Скарамуччи болеет за DWAC, потому что считает, что это помешает Дональду Трампу баллотироваться в 2024 году
Что произойдет, если доллар потеряет статус мировой резервной валюты?
Доллар США r был мировой резервной валютой почти 80 лет.
Однако покупательная способность доллара неуклонно падала с тех пор, как мы отказались от золотого стандарта в 1970-х годах.В последние два десятилетия, с массовым печатанием денег ФРС и государственным долгом и дефицитом, неудивительно, что страны во всем мире теряют веру в силу доллара.
Итак, что произойдет, если доллар потеряет статус мировой резервной валюты? Каковы реальные преимущества, которые вы и я получаем от того, что наша валюта является предпочтительной резервной валютой по всему миру?
Как работает мировая резервная валюта?
Мировая резервная валюта — это национальная валюта, которая широко используется во всем мире, поскольку ожидается, что она сохранит свою стоимость, а рынок для каждого товара или услуги, выраженных в этой валюте, чрезвычайно велик и ликвиден.До доллара США другие валюты были предпочтительной резервной валютой мира, но в конечном итоге они были заменены другой валютой. История показывает нам, что ни одна валюта не может вечно сохранять свой статус мировой резервной валюты.
Итак, вопрос не в том, потеряет ли доллар США статус мировой резервной валюты, а в том, насколько мы близки к этому моменту и как это повлияет на доллар США?
Диаграмма, показывающая глобальные резервные валюты с 1450 годаВ чем преимущества доллара как мировой резервной валюты?
Для мира торговли главное преимущество наличия мировой резервной валюты – обеспечение бесперебойного выполнения международных транзакций.Когда все работают с одной и той же валютой, торговать становится проще. Это особенно важно для торговли со странами, валюта которых не используется за пределами их границ или чьи валюты нестабильны и сильно колеблются — эти страны полагаются на доллар в торговле, поскольку их торговые партнеры вряд ли примут их рискованную валюту в качестве оплаты.
Поскольку США выпускают используемую в настоящее время резервную валюту, наши транзакционные издержки снижаются. Нам не нужно обменивать доллар на другую валюту для торговли — это бремя и стоимость обмена ложатся на наших торговых партнеров.
Мы также не подвержены тому же уровню валютного риска, особенно когда речь идет о товарах, которые часто котируются и рассчитываются в долларах.
Чем больше компаний и частных лиц используют доллары, тем больше транзакций совершается в долларах. Это повышает ликвидность доллара: легче оценить финансовые активы и легче предоставлять кредиты. Короче говоря, американские компании получают более легкий доступ к капиталу из-за резервного статуса доллара. Эти компании могут нанять вас или члена вашей семьи, например, так что статус доллара будет выгоден и вам.
Еще одна привилегия доллара как мировой резервной валюты заключается в том, что Соединенным Штатам становится легче экспортировать свой долг. Будучи мировой резервной валютой, доллар пользуется повышенным спросом из-за доверия к доллару. Это делает ценные бумаги, обеспеченные долларом (например, казначейские облигации США), более привлекательными. Страны, как правило, покупают эти обеспеченные долларом облигации, чтобы повысить доверие к своим собственным денежным массам.
Продажа этих облигаций финансирует наши потребности и образ жизни.
Когда доллар потеряет статус мировой резервной валюты?
Эксперты разрываются в этом вопросе.В то время как некоторые считают, что доллар силен, другие наблюдают падение покупательной способности доллара и скептически относятся к нашему доллару.
В настоящее время доллар используется в 40% мировых торговых операций. Когда дело доходит до глобальных трансграничных транзакций, доминирует доллар, который используется примерно в 80% случаев. Но это может скоро измениться, поскольку доверие к доллару во всем мире начинает ослабевать. Покупательная способность доллара падает угрожающими темпами.Взгляните на этот график, который показывает, что произошло с долларом США за последние 100 с лишним лет.
Диаграмма, показывающая покупательную способность доллара США с 1913 года По мере того, как покупательная способность доллара падает, все больше и больше стран могут решить, что в их интересах использовать более стабильные валюты для своих операций, свергая доллар как мировую резервную валюту.
И мы уже видим это — доля доллара в мировых официальных резервах является самой низкой за более чем 25 лет.
Основная проблема, связанная с тем, что доллар является предпочтительной резервной валютой в мире, заключается в том, что мы тратим не по средствам.Мы стали спасать банки и крупный бизнес, когда на них обрушивались кризисы. Мы также направили миллиарды долларов на поддержку наших граждан во время пандемии. Для всего этого мы увеличиваем денежную массу, а вместе с ней и инфляция. Мы верим в силу доллара и считаем само собой разумеющимся, что другие страны также будут продолжать верить в доллар. Таким образом, нас не беспокоит обесценивание доллара путем печатания денег.
Как изменится ваш уровень жизни, если доллар потеряет статус мировой резервной валюты?
Благодаря привилегии резервной валюты мы фактически позволяем миру делить наш долг и финансировать наши нужды.Это не может длиться вечно.
Продолжающееся ослабление доллара может привести к значительному снижению спроса на доллар и ценные бумаги, обеспеченные долларом. Это означает, что Соединенные Штаты не смогут продать свои долги другим странам.
Ослабление доллара само по себе делает иностранные товары и услуги более дорогими для американских потребителей и предприятий, и, если доллар потеряет статус резервной валюты, это также сделает наши транзакции более дорогими — издержки, которые предприятия переложат на американских потребителей.
Вот ситуация, когда наша текущая растущая инфляция может резко увеличиться только потому, что мы будем вынуждены торговать другими валютами, чтобы получить товары, которые мы хотим и в которых нуждаемся. Процентные ставки для американских потребителей и предприятий, вероятно, также увеличатся, что сделает все, от покупки дома до строительства завода, более дорогим, что равносильно увеличению инфляции. Давайте не будем забывать о легком доступе наших корпораций к долгу, который будет сложнее и дороже, если доллар не будет Numero Uno.
В последние месяцы все большую озабоченность вызывает инфляция. Без глобального спроса на доллар и стран, отказывающихся от доллара, инфляция, вероятно, возрастет еще больше. Это должно касаться всех, особенно тех из нас, у кого есть пенсионные накопления. Ваши с трудом заработанные деньги могут потерять значительную часть своей стоимости, если доллар США потеряет свое место в качестве мировой резервной валюты.
Короче говоря, для нас, американцев, наш уровень жизни может резко снизиться.
Пришло время защитить свое богатство.
Как защитить свое финансовое будущее и застраховать его от доллара?
Мы все живем, покупаем, продаем, производим и потребляем в долларах. Хеджирование против доллара, особенно при его нисходящей траектории, важно, поэтому действовать нужно сейчас. Небольшая часть вашего портфеля в золоте и серебре дает вам уверенность в том, что, что бы ни случилось с долларом, ваше финансовое будущее защищено.
На приведенной ниже диаграмме покупательная способность золота сравнивается с покупательной способностью доллара США с 1970 года.
Как вы можете видеть, хотя доллар является мировой резервной валютой, восходящая траектория золота за последние 50 лет является точным зеркальным отражением траектории доллара, что доказывает конечное назначение золота как валюты. хранилище богатства, которое сохраняет и приумножает ваше богатство на протяжении десятилетий. Чем ниже падает доллар, тем больше долларов требуется для покупки того же количества золота, и тем дороже идет золото, компенсируя упадок доллара.
Если вы еще не превратили часть своего IRA в физическое золото, будете ли вы ждать, пока доллар и стоимость вашего IRA еще больше упадут?
О Darwin Hostelley
Дарвин имеет более чем 30-летний опыт работы в секторах инвестиций и финансирования рисков, уделяя особое внимание драгоценным металлам в качестве инвестиционных активов.Как заядлый писатель, Дарвин опубликовал несколько статей об инвестициях в золото и серебро, уделяя особое внимание их способности защищать и расширять инвестиционные портфели своих клиентов.