Roe рентабельность собственного капитала: Что такое коэффициент рентабельности собственного капитала ROE

Содержание

Определяем рентабельность собственного капитала (формула)

Рентабельность собственного капитала — важный показатель финансового анализа. О чем он рассказывает и как считается, вы узнаете из нашей статьи.

Что показывает рентабельность капитала

Рентабельность собственного капитала, как и другие показатели рентабельности, свидетельствует об эффективности бизнеса. Точнее о том, с какой отдачей работают деньги собственников, вложенные в капитал компании. Если говорить проще, рентабельность помогает понять, сколько копеек прибыли приносит компании каждый рубль ее собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала способна дать представление инвестору или своим специалистам, насколько успешно удается компании удерживать доходность капитала на должном уровне и тем самым определить степень привлекательности ее для инвесторов.

В системе показателей имеется схожий показатель — рентабельность активов (см. «Определяем рентабельность активов (формула по балансу)»). Однако в отличие от него рентабельность собственного капитала позволяет судить именно о работе чистого собственного капитала предприятия. В то время как в рентабельность активов могут вмешиваться и привлеченные средства, потраченные на приобретение имущества.

Так как же считается рентабельность?

Другой показатель рентабельности — рентабельность продаж может заинтересовать не только собственников и инвесторов, но и налоговиков. Для чего они анализируют рентабельность и чем может быть опасен ее низкий уровень, вы можете узнать из КонсультантПлюс. Получите пробный доступ к системе бесплатно и переходите в Путеводитель по налоговым проверкам.

Как найти коэффициент рентабельности собственного капитала

Рентабельность — это всегда отношение прибыли к тому объекту, отдачу от которого нужно оценить. В данном случае мы рассматриваем собственный капитал. Значит, на него и будем делить прибыль.

В финансовом анализе рентабельность собственного капитала принято обозначать с помощью коэффициента ROE (сокращение от английского return on equity). Используем это обозначение, и тогда формула расчета показателя может выглядеть так:

ROE = Пр / СК × 100,

где: ROE — искомая рентабельность;

Пр — чистая прибыль (показатель рентабельности собственного капитала считается только по чистой прибыли).

СК — собственный капитал. Чтобы расчет был более информативным, берется средний показатель СК. Самый простой способ его вычислить — сложить данные на начало и конец периода и разделить результат на 2.

Рентабельность собственного капитала — коэффициент, который носит относительный характер, он выражается, как правило, в процентах.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Иногда для расчета используют другую формулу — так называемую формулу Дюпона. Она имеет следующий вид:

ROE = (Пр / Выр) × (Выр / Акт) × (Акт / СК),

где: ROE — искомая рентабельность;

Пр — чистая прибыль;

Выр — выручка;

Акт — активы;

СК — собственный капитал.

Это и есть факторный анализ рентабельности.

Рентабельность собственного капитала – формула по балансу

Этот показатель можно найти не только методом вычислений, но из отчетных документов. Так, есть простой ответ на вопрос, как найти собственный капитал по балансу.

Для определения рентабельности собственного капитала используются сведения, содержащиеся в строках баланса (форма 1) и в отчете о финансовых результатах (форма 2).

Формула по балансу будет выглядеть так:

ROE = строка 2400 формы 2 / строка 1300 формы 1 × 100.

Подробнее о бухгалтерском балансе см. статью «Заполнение формы 1 бухгалтерского баланса (образец)», а о форме 2 — «Заполнение формы 2 бухгалтерского баланса (образец)».

Доходность или рентабельность собственного капитала – нормативное значение

Главным критерием, использующимся в оценке рентабельности собственного капитала, является сравнение этого показателя с рентабельностью вложений в другие направления бизнеса, например, в ценные бумаги других компаний.

Для оценки эффективности инвестиций широко используется нормативное значение ROE. Обычно инвесторы ориентируются на значения от 10 до 12%, которые характерны для бизнеса в развитых странах. Если инфляция в государстве велика, то соответственно растет и рентабельность капитала. Для российской экономики считается нормой 20-процентное значение.

Если показатель уходит в «минус» — это уже тревожный сигнал и стимул для того, чтобы нарастить доходность собственного капитала. Но и значительное превышение над нормативным значением – тоже неблагоприятная ситуация, поскольку возрастают инвестиционные риски.

Итоги

Рентабельность илидоходность собственного капитала важна для оценки эффективности работы предприятия. Для нахождения этого показателя используются несколько формул, данные для которых берутся из строк баланса и отчета о финансовых результатах.

Рентабельность собственного капитала — Return On Equity, ROE

Показатель рентабельности собственного капитала ROE (Return On Equity) – один из важнейших финансовых показателей для инвесторов. В отличие от показателя рентабельности активов (ROA), ROE характеризует эффективность использования не всего капитала компании, а только той его части, которая принадлежит ее акционерам. Выражается в процентах и рассчитывается как:

ROE = Чистая прибыль / Стоимость акционерного капитала х 100

ROE = Net Income / Shareholder’s Equity х 100

Величина чистой прибыли берется за финансовый год, без учета дивидендов, выплаченных по обыкновенных акций (учитываются при расчете коэффициента ROCE), но с учетом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (при их наличии). Акционерный капитал берется без учета привилегированных акций.

ROE – это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Так, если ROE = 20%, это означает, что на каждый вложенный акционерами доллар компания сгенерировала $0,20 чистой прибыли.

Сравнение рентабельности собственного капитала с показателем рентабельности активов (ROA) дает представление о финансовом рычаге – финансировании за счет заемных средств.

Для обыкновенных акций используется показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE). Выражается в процентах и рассчитывается как:

ROCE = Чистая прибыль – Привилегированные дивиденды / Стоимость акционерного капитала – Привилегированные акции х 100
ROCE = Net Income – Preferred Dividends / Shareholder’s Equity – Preferred Stocks х 100

ROE следует соотносить с ROE аналогичных компаний, а также с имеющимися на рынке альтернативными вариантами инвестиций. В случае если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок доходности, то целесообразнее ликвидировать бизнес и вложить деньги в рыночные активы.

При росте ROE должен расти и мультипликатор P/B. Низкий ROE и высокий P/B может говорить о переоценке акций. Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании.

Также важно учитывать, что компания может улучшить коэффициент ROE, выкупая с рынка собственные акции, тем самым снижая их число в обращении и повышая рентабельность собственного капитала. В результате это может создать у инвестора ошибочное представление об эффективности бизнеса эмитента.

Что касается нормативного значения ROE, то в долгосрочной перспективе отдача на капитал не должна быть ниже низкорисковых вложений в финансовые инструменты. Потому как если рентабельность капитала бизнеса ниже ставок по депозитам в крупных банках или по облигациям, то бизнес перестает быть выгодным для его собственников.

Например, если ожидается, что в ближайшие 3 года ставки по депозитам будут в диапазоне 8-10%, то любой бизнес, который будет приносить 10-12% на капитал, является малоперспективным, так как необходимо учитывать, что риски ведения бизнеса намного выше, чем вложения в гособлигации или на депозит.

Таким образом, перспективность бизнеса оценивается с учетом ставок по низкорисковым вложениям (облигациям или депозитам в крупных банках) и премии за риск (корпоративный, рыночный, экономический, политический и пр.).

Традиционно наиболее высокую рентабельность показывают американские и европейские корпорации, а наиболее низкую, не зависимо от экономического цикла, демонстрируют японские компании.

Что это такое, как это работает, плюсы и минусы

Что такое долевое финансирование?

Акционерное финансирование — это процесс привлечения капитала за счет продажи акций. Компании собирают деньги, потому что у них может быть краткосрочная потребность в оплате счетов или средства для долгосрочного проекта, который способствует росту. Продавая акции, бизнес фактически продает право собственности на свою компанию в обмен на наличные деньги.

Финансирование акционерного капитала происходит из различных источников. Например, друзья и семья предпринимателя, профессиональные инвесторы или первичное публичное размещение акций (IPO) могут предоставить необходимый капитал.

IPO — это процесс, через который проходят частные компании, чтобы предложить акции своего бизнеса широкой публике в рамках новой эмиссии акций. Публичный выпуск акций позволяет компании привлекать капитал от публичных инвесторов. Гиганты отрасли, такие как Google и Meta (ранее Facebook), привлекли миллиарды капитала через IPO.

Хотя термин долевое финансирование относится к финансированию публичных компаний, котирующихся на бирже, этот термин также применяется к финансированию частных компаний.

Основные выводы

Финансирование акционерным капиталом используется, когда компании, часто начинающие, нуждаются в наличных деньгах.
Для предприятий характерно несколько раз использовать долевое финансирование по мере того, как они становятся зрелыми компаниями.
Существует два метода долевого финансирования: частное размещение акций среди инвесторов и публичное размещение акций.
Финансирование акционерным капиталом отличается от долгового финансирования: первое предполагает продажу части акций компании, а второе предполагает заимствование денег.
Национальные и местные органы власти внимательно следят за долевым финансированием, чтобы убедиться, что оно осуществляется в соответствии с правилами.

Долевое финансирование

Как работает долевое финансирование

Долевое финансирование включает продажу обыкновенных акций и продажу других долевых или квази-акционных инструментов, таких как привилегированные акции, конвертируемые привилегированные акции и долевые единицы, которые включают обыкновенные акции и варранты.

Стартап, который вырастет в успешную компанию, будет иметь несколько раундов акционерного финансирования по мере своего развития. Поскольку стартап обычно привлекает разные типы инвесторов на разных этапах своего развития, он может использовать разные долевые инструменты для удовлетворения своих потребностей в финансировании.

Например, бизнес-ангелы и венчурные капиталисты — как правило, первые инвесторы в стартапы — предпочитают конвертируемые привилегированные акции, а не обыкновенные акции, в обмен на финансирование новых компаний, потому что первые имеют более значительный потенциал роста и некоторую защиту от падения.

Как только компания становится достаточно крупной, чтобы рассмотреть возможность выхода на биржу, она может рассмотреть возможность продажи обыкновенных акций институциональным и розничным инвесторам.

Позже, если компании потребуется дополнительный капитал, она может выбрать вторичные варианты финансирования акционерным капиталом, такие как предложение прав или предложение паев акций, которое включает варранты в качестве подсластителя.

Долевое финансирование отличается от долгового финансирования. При долговом финансировании компания берет кредит и погашает его с течением времени с процентами. Долевое финансирование предполагает продажу акций в обмен на средства.

Виды долевого финансирования

Индивидуальные инвесторы

Часто это друзья, члены семьи и коллеги владельцев бизнеса. Индивидуальные инвесторы обычно имеют меньше денег для инвестирования, поэтому для достижения финансовых целей их необходимо больше. Такие индивидуальные инвесторы могут не иметь соответствующего отраслевого опыта, деловых навыков или рекомендаций для участия в бизнесе.

Бизнес-ангелы

Часто это богатые люди или группы, заинтересованные в финансировании предприятий, которые, по их мнению, принесут привлекательную прибыль. Инвесторы-ангелы могут инвестировать значительные суммы и предоставлять необходимую информацию, связи и советы благодаря своему опыту в отрасли. Обычно бизнес-ангелы инвестируют на ранней стадии развития бизнеса.

Венчурные капиталисты

Венчурные капиталисты — это лица или фирмы, способные вкладывать значительные средства в предприятия, которые, по их мнению, обладают очень высоким и быстрым потенциалом роста, конкурентными преимуществами и солидными перспективами успеха. Обычно они требуют значительной доли собственности в бизнесе за свои финансовые вложения, ресурсы и связи. Фактически, они могут настаивать на значительном участии в управлении планированием, операциями и повседневной деятельностью компании, чтобы защитить свои инвестиции. Венчурные капиталисты обычно вмешиваются в процесс на ранней стадии и выходят на стадии IPO, где они могут получить огромную прибыль.

Первичное публичное размещение акций

Более хорошо зарекомендовавший себя бизнес может привлекать средства посредством IPO, посредством чего он продает акции компании населению. Из-за затрат, времени и усилий, которые требуются для IPO, этот тип долевого финансирования происходит на более позднем этапе развития, после того, как компания выросла. Инвесторы в IPO ожидают меньшего контроля, чем венчурные капиталисты и инвесторы-ангелы.

Краудфандинг

Краудфандинг предполагает, что отдельные инвесторы вкладывают небольшие суммы через онлайн-платформу (такую как Kickstarted, Indigogo и Crowdfunder), чтобы помочь компании достичь определенных финансовых целей. Такие инвесторы часто разделяют общую веру в миссию и цели компании.

Акционерное финансирование в сравнении с долговым финансированием

У предприятий обычно есть два варианта финансирования, когда они хотят привлечь капитал для нужд бизнеса: долевое финансирование и заемное финансирование. Долговое финансирование предполагает заем денег. Финансирование акционерным капиталом предполагает продажу части капитала компании. Несмотря на то, что оба типа финансирования имеют явные преимущества, большинство компаний используют комбинацию долевого и заемного финансирования.

Наиболее распространенной формой долгового финансирования является кредит. В отличие от долевого финансирования, которое не влечет за собой никаких обязательств по погашению, заемное финансирование требует, чтобы компания возвращала полученные деньги плюс проценты. Однако преимущество кредита (и долгового финансирования в целом) заключается в том, что он не требует от компании передачи части своей собственности акционерам.

При долговом финансировании кредитор не имеет контроля над операциями бизнеса. Как только вы возвращаете кредит, ваши отношения с кредитором заканчиваются. Компании, решившие привлечь капитал путем продажи акций инвесторам, должны делиться своей прибылью и консультироваться с этими инвесторами при принятии решений, влияющих на всю компанию.

Долговое финансирование также может накладывать ограничения на деятельность компании, что может ограничивать ее способность использовать возможности, выходящие за рамки ее основной деятельности. В целом компании хотят иметь относительно низкое соотношение долга к собственному капиталу. Кредиторы более благосклонно относятся к такому показателю и могут разрешить дополнительное долговое финансирование в будущем, если возникнет острая необходимость.

Наконец, проценты, выплачиваемые по кредитам, не облагаются налогом как коммерческие расходы. Платежи по кредиту упрощают прогнозирование будущих расходов, поскольку сумма не колеблется.

Факторы, которые следует учитывать

Принимая решение о привлечении заемного или акционерного финансирования, компании обычно учитывают следующие три фактора:

Какой источник финансирования наиболее легко доступен для компании?
Каков денежный поток компании?
Насколько важно для основных владельцев сохранять полный контроль над компанией?

Если компания предоставила инвесторам процент своей компании путем продажи акций, единственный способ избавиться от них (и их доли в бизнесе) — это выкупить их акции, что называется выкупом. Однако стоимость выкупа акций, скорее всего, будет выше, чем деньги, которые изначально дали вам инвесторы.

Причины выбрать долевое финансирование

Вы стартап

Предприятия на ранних стадиях могут представлять особый интерес для бизнес-ангелов и венчурных капиталистов. Это из-за высокого потенциала возврата, который они могут увидеть благодаря своему опыту и навыкам.

Установленные источники кредитования игнорируют вас

Финансирование акционерным капиталом является решением, когда установленные методы финансирования недоступны из-за характера бизнеса. Например, традиционные кредиторы, такие как банки, часто не предоставляют ссуды предприятиям, которые они считают слишком рискованными, из-за отсутствия у владельца опыта ведения бизнеса или непроверенной бизнес-концепции.

Вы не хотите влезать в долги

При долевом финансировании вы не увеличиваете существующую долговую нагрузку и не имеете обязательств по оплате. Инвесторы берут на себя риск потери инвестиций.

Вы получите рекомендации от экспертов

Акционерное финансирование дает больше, чем деньги. В зависимости от источника средств вы также можете получать и извлекать выгоду из ценных ресурсов, рекомендаций, навыков и опыта инвесторов, которые хотят, чтобы вы добились успеха.

Ваша цель — продажа вашей компании

Финансирование акционерным капиталом может привлечь существенный капитал, который вам может понадобиться для обеспечения быстрого и большего роста, который может сделать вашу компанию привлекательной для покупателей и возможной продажи.

Плюсы и минусы акционерного финансирования

Плюсы

Альтернатива долгу

Долевое финансирование не приводит к долгу, который необходимо погасить. Это также вариант, если ваш бизнес не может получить кредит. Это рассматривается как вариант финансирования с меньшим риском, поскольку инвесторы стремятся получить доход от своих инвестиций, а не погашение кредита. Кроме того, инвесторы, как правило, больше заинтересованы в том, чтобы помочь вам добиться успеха, чем кредиторы, потому что вознаграждение может быть существенным.

Опыт профессионалов в сфере бизнеса и инвестиций

Финансирование акционерного капитала, предлагаемое инвесторами-ангелами и венчурными капиталистами, может обеспечить доступ к выдающимся деловым знаниям, знаниям и советам. Это также может предоставить вам новые и важные деловые контакты и сети, которые могут привести к дополнительному финансированию.

Минусы

Прибыль должна быть разделена

Доли, принимаемые инвесторами, предоставляющими долевое финансирование, могут быть значительными, и, таким образом, прибыль, получаемая владельцами бизнеса, снижается. Даже небольшие инвесторы в обыкновенные акции получают долю прибыли. Более того, с инвесторами необходимо консультироваться каждый раз, когда вы планируете принимать решения, которые повлияют на компанию.

Право собственности разбавлено

В обмен на большие суммы, которые могут инвестировать бизнес-ангелы и венчурные капиталисты, владельцы бизнеса должны отдать некоторую долю владения. Это может привести к меньшему контролю над собственной компанией.

дороже, чем долг

Обычно более высокая норма прибыли, которую требуют крупные инвесторы, может легко превысить ту, которую требуют кредиторы. Кроме того, дивиденды акционеров не подлежат налогообложению. Процентные платежи по кредитам, за некоторыми исключениями (см. публикацию IRS 535).

Плюсы акционерного финансирования

Нет обязательств по возврату денег
Отсутствие дополнительной финансовой нагрузки на компанию
Крупные инвесторы могут предоставить богатый бизнес-опыт, ресурсы, рекомендации и контакты

Минусы акционерного финансирования

Вы должны передать инвесторам долю в вашей компании
Вы должны делиться своей прибылью с инвесторами
Вы отказываетесь от части контроля над своей компанией
Это может быть дороже, чем кредит

Пример долевого финансирования

Скажем, вы создали небольшую технологическую компанию с собственным капиталом в 1,5 миллиона долларов. На этом этапе у вас есть 100% владение и контроль. Благодаря отрасли, в которой вы работаете, и свежей концепции социальных сетей ваша компания привлекает интерес различных инвесторов, в том числе бизнес-ангелов и венчурных капиталистов.

Вы знаете, что вам потребуются дополнительные средства, чтобы поддерживать высокие темпы роста, поэтому вы решаете рассмотреть возможность привлечения внешнего инвестора. После встречи с несколькими и обсуждения планов, целей и финансовых потребностей вашей компании с каждым вы решаете принять 500 000 долларов, предложенных инвестором-ангелом, который, по вашему мнению, обладает достаточным опытом в дополнение к финансированию. Сумма достаточна для этого раунда финансирования. Кроме того, вы не хотите отказываться от большего процента владения вашей компанией, взяв большую сумму.

Таким образом, общая сумма инвестиций в вашу компанию теперь составляет 2 миллиона долларов (1,5 миллиона долларов + 500 000 долларов). Ангел-инвестор владеет 25% акций (500 000 долларов США / 2 миллиона долларов США), а вы сохраняете 75% акций.

Особые указания

Процесс долевого финансирования регулируется правилами, установленными местными или национальными органами по ценным бумагам в большинстве юрисдикций. Такое регулирование в первую очередь предназначено для защиты инвесторов от недобросовестных операторов, которые могут собирать средства у ничего не подозревающих инвесторов и исчезать вместе с доходами от финансирования.

Таким образом, долевое финансирование часто сопровождается меморандумом или проспектом предложения, содержащим обширную информацию, которая должна помочь инвестору принять информированное решение о достоинствах финансирования. В меморандуме или проспекте будет указана деятельность компании, информация о ее должностных лицах и директорах, способы использования финансовых средств, факторы риска и финансовая отчетность.

Аппетит инвесторов к долевому финансированию в значительной степени зависит от состояния финансовых рынков в целом и фондовых рынков в частности. В то время как устойчивый темп финансирования акционерным капиталом является признаком уверенности инвесторов, поток финансирования может указывать на чрезмерный оптимизм и надвигающуюся вершину рынка.

Например, IPO доткомов и технологических компаний достигли рекордных уровней в конце 1990-х годов, до «технологического краха», охватившего Nasdaq с 2000 по 2002 год.

Темпы долевого финансирования обычно резко падают после устойчивой коррекции рынка из-за неприятия инвесторами риска в такие периоды.

Как работает долевое финансирование?

Финансирование акционерным капиталом включает продажу части капитала компании в обмен на капитал. Продавая акции, владельцы фактически продают право собственности на свою компанию в обмен на наличные деньги.

Какие существуют виды акционерного финансирования?

Компании используют два основных метода для получения акционерного финансирования: частное размещение акций у инвесторов или фирм венчурного капитала и публичное размещение акций. Молодые компании и стартапы чаще выбирают частное размещение, потому что оно проще.

Финансирование акционерного капитала лучше, чем долг?

Наиболее важным преимуществом долевого финансирования является то, что деньги не нужно возвращать. Тем не менее, долевое финансирование имеет некоторые недостатки.

Когда инвесторы покупают акции, подразумевается, что в будущем они будут владеть небольшой долей в бизнесе. Компания должна получать стабильную прибыль, чтобы она могла поддерживать здоровую оценку акций и выплачивать дивиденды своим акционерам. Поскольку долевое финансирование представляет больший риск для инвестора, чем заемное финансирование для кредитора, стоимость собственного капитала часто выше стоимости долга.

Практический результат

Компаниям часто требуются внешние инвестиции для поддержания своей деятельности и инвестирования в будущий рост. Любая разумная бизнес-стратегия будет включать рассмотрение баланса заемного и акционерного финансирования, которое является наиболее рентабельным.

Долевое финансирование может поступать из различных источников. Независимо от источника, самым большим преимуществом долевого финансирования является то, что оно не несет обязательств по погашению и обеспечивает дополнительный капитал, который компания может использовать для расширения своей деятельности.

Определение и расчет

Наши эксперты выбирают лучшие продукты и услуги, чтобы помочь вам принимать разумные решения с вашими деньгами (вот как). В некоторых случаях мы получаем комиссию от наших партнеров; тем не менее, наши мнения являются нашими собственными. Условия применяются к предложениям, перечисленным на этой странице.

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это показатель финансовой эффективности, который показывает, насколько прибыльна компания.
ROE рассчитывается путем деления годовой чистой прибыли компании на собственный капитал.
Несмотря на свою полезность, ROE иногда может вводить в заблуждение и может быть искажена нечестным учетом.

LoadingЧто-то загружается.

Спасибо за регистрацию!

Получайте доступ к своим любимым темам в персонализированной ленте, пока вы в пути.

Ключом к инвестированию в стоимость является умение выявлять недооцененные компании. Ценный инвестор ищет скрытые жемчужины — компании с надежным менеджментом, хорошими финансовыми показателями и относительно низкой ценой акций.

Выявление стоимостных акций требует тщательного анализа фундаментальных показателей компании, но некоторые показатели помогут вам быстро отделить зерна от плевел. Рентабельность собственного капитала (ROE) — один из них. Он показывает, насколько хорошо компания получает прибыль от вложенных денежных средств.

Что такое рентабельность собственного капитала (ROE)?

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это финансовый коэффициент, который показывает, сколько чистой прибыли приносит компания на доллар вложенного капитала. Этот процент является ключевым, поскольку он помогает инвесторам понять, насколько эффективно фирма использует свой капитал для получения прибыли.

Понимание того, как работает ROE

ROE — полезная метрика для оценки рентабельности инвестиций компании в конкретной отрасли. Инвесторы могут использовать ROE для сравнения ROE компании со средним показателем по отрасли, чтобы лучше понять, насколько хорошо эта компания работает по сравнению с ее конкурентами.

Более высокий показатель ROE свидетельствует о том, что компания эффективно использует акционерный капитал для получения дохода. Низкий ROE означает, что компания зарабатывает относительно мало по сравнению с акционерным капиталом.

Какой процент считается «хорошим» ROE?

Это зависит. В некоторых отраслях фирмы имеют больше активов и более высокие доходы, чем в других, поэтому ROE сильно различается в зависимости от сектора. Например, согласно данным, опубликованным Нью-Йоркским университетом, средний показатель ROE для онлайн-ритейлеров составляет 27,05%. Но это только 2,93% в рекламной индустрии. Сообразительные инвесторы ищут компании с ROE выше среднего среди их отраслевых аналогов.

Рост ROE также является хорошим признаком. «Хотя абсолютная рентабельность капитала компании важна, изменение ROE с течением времени — и то, что вызвало это изменение, — может быть еще более важным», — говорит Дж. П. Тремблей, профессор финансов в Колледже бизнеса Дэниэлса Денверского университета. .

ROE также можно использовать для оценки темпов роста компании — скорости, с которой компания может расти без дополнительных займов.

Как рассчитать ROE

Чтобы рассчитать ROE, разделите чистый годовой доход компании на собственный капитал. Умножьте результат на 100, чтобы получить процент.

Инсайдер

Чистая прибыль: Это доход компании после вычета расходов. Годовая чистая прибыль компании указывается в отчете о прибылях и убытках

Акционерный капитал: Это требование акционеров к активам компании после выплаты ее долгов. Акционерный капитал отражается в балансе.

Пример ROE

Например, согласно документам Комиссии по ценным бумагам и биржам Facebook, чистая прибыль компании в 2020 году составила около 29,15 млрд долларов. Общий акционерный капитал составлял около 128,29 миллиарда долларов.

ROE Facebook = 29,15 млрд долларов / 128,29 млрд долларов = 0,227 x 100 = 22,7%

Это означает, что его годовая чистая прибыль составляет около 22,7% акционерного капитала.

Как рассчитать ROE в Excel

Чтобы рассчитать ROE в Excel, введите годовой чистый доход компании в ячейку A2. Затем введите стоимость их акционерного капитала в ячейку B2. В ячейку C2 введите формулу: =A2/B2*100 . Полученная цифра будет ROE, выраженной в процентах.

Рамзи Льюис

ROE может быть отрицательным. Но это не обязательно означает, что у компании отрицательный денежный поток. Доктор Роберт Р. Джонсон, профессор финансов в Колледже бизнеса Хайдера при Крейтонском университете, отмечает: «Компании, теряющие деньги по методу начисления, могут иметь отрицательную рентабельность собственного капитала, но положительный денежный поток». Отрицательный ROE не обязательно плох, но он требует дальнейшего изучения.

Формула DuPont

Один из способов получить более полное представление о ROE — разбить его на компоненты с помощью структуры, называемой анализом DuPont. Этот более продвинутый анализ разбивает ROE на три коэффициента, помогая аналитикам понять, как компания достигла ROE, ее сильные стороны и возможности для улучшения.

Алисса Пауэлл/Инсайдер

Первое соотношение маржа чистой прибыли (чистая прибыль, деленная на объем продаж). Компания может повысить свою прибыль, зарабатывая больше денег на каждой проданной единице товара.
Второе соотношение равно оборот активов (продажи, разделенные на общие активы). Компания может улучшить оборачиваемость своих активов за счет увеличения продаж, сохраняя при этом свои общие активы постоянными.
Третье соотношение финансовый рычаг (общие активы, разделенные на собственный капитал). Компания может повысить рентабельность собственного капитала, занимая деньги и зарабатывая на этих деньгах больше, чем она стоит.

Увеличение любого из этих коэффициентов увеличивает ROE. «Две фирмы могут иметь одинаковую рентабельность собственного капитала, но достичь ее совершенно разными путями», — говорит Джонсон.

Другое использование ROE

Необычное или чрезвычайно высокое значение ROE может побудить аналитика провести дополнительные исследования.

Может сигнализировать об отрицательной чистой прибыли. Если компания публикует как отрицательную прибыль, так и отрицательный собственный капитал, это может привести к обманчиво высокому показателю ROE. Аналитик хотел бы проверить, что чистая прибыль и акционерный капитал положительны при интерпретации ROE.
Это может сигнализировать о несоответствии прибыли. Представьте себе, что компания годами несла убытки по отношению к акционерному капиталу. Один год с большой чистой прибылью и искусственно заниженным акционерным капиталом может привести к чрезвычайно высокой рентабельности собственного капитала. Когда ROE достигает заоблачных высот, большинство аналитиков проводят некоторые исследования, чтобы проверить историю доходов компании.

Это может сигнализировать о чрезмерном долге. Джонсон отмечает, что один простой, но рискованный способ для прибыльной компании увеличить ROE — это занять деньги. Это известно как кредитное плечо. «Кредитное плечо работает, когда вы можете заработать на заемных деньгах больше, чем они вам обходятся», — говорит Джонсон. «Конечно, кредитное плечо часто называют обоюдоострым мечом, потому что оно может увеличить убытки, когда вы зарабатываете (или теряете деньги) на заемных средствах меньше, чем они вам обходятся».

ROE, рентабельность активов и рентабельность инвестированного капитала

ROE сообщает инвесторам, какой доход компания получает от доллара акционерного капитала. Он имеет некоторое сходство с другими показателями прибыльности, такими как рентабельность активов или рентабельность инвестированного капитала, но рассчитывается по-другому.

Рентабельность активов (ROA) показывает, какая часть прибыли компании приходится на инвестиции в основной капитал, такие как недвижимость и оборудование. Формула для ROA почти такая же, как и для ROE, но в ней в знаменателе используются общие активы, тогда как для ROE используется акционерный капитал.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) также измеряет рентабельность по отношению к инвестициям, но добавляет немного сложности: он показывает, сколько чистого дохода (после выплаты дивидендов) компания получает от всех своего капитала — долг и собственный капитал. ROIC рассчитывается с использованием чистой прибыли за вычетом дивидендов в числителе и суммы долга и собственного капитала компании в знаменателе.

Каждая из этих метрик используется для оценки и сравнения компаний на основе того, насколько эффективно их руководство использует свои финансовые ресурсы для получения прибыли, но каждый из них использует разные точки зрения.

Ограничения ROE

Несмотря на то, что это один из самых важных финансовых показателей для инвесторов в акции, ROE не всегда показывает всю картину.

Например, он может быть обманчиво низким для новых компаний, где существует большая потребность в капитале, а доход может быть не очень высоким. Точно так же некоторые факторы, такие как получение избыточного долга, могут увеличить рентабельность собственного капитала компании, увеличивая при этом значительный риск.

Другим ограничением ROE является то, что его можно преднамеренно исказить, используя бухгалтерские лазейки. Завышенная прибыль или активы, скрытые за балансом, могут повысить ROE и сделать компанию более прибыльной, чем она есть на самом деле.

Из-за этих ограничений добросовестный инвестор должен пройти полный анализ финансовых показателей компании с использованием ROE в качестве одного из нескольких показателей.

ROE является одним из наиболее важных финансовых коэффициентов для фондового инвестора, ищущего компании с хорошей стоимостью. Это простой и удобный показатель того, насколько хорошо фирма способна получать доход от вложенных в нее денег. Высокий и стабильный ROE, как правило, лучше, но абсолютное значение следует рассматривать в контексте отрасли. Также хорошим признаком является увеличение ROE с течением времени.

Используйте ROE, чтобы просмотреть потенциальные акции и найти компании, которые достаточно эффективно превращают вложенный капитал в прибыль. Это даст вам краткий список кандидатов для проведения более подробного анализа.