Собственные средства предприятия это: понятие прибыли коммерческой организации, банка, к чему относится и из чего состоит, какие основные составляющие элементы входят в состав, что не включается, для чего важен размер имущества, что его составляет

Собственные оборотные средства. Формула. Пример

Главная » Коэффициентный анализ » Собственные оборотные средства. Расчет на примере ОАО «Уралкалий»

Собственные оборотные средства — это абсолютный показатель, который используется для определения Ликвидности предприятия. По сути, этот показатель определяет, насколько оборотные активы предприятия больше чем его краткосрочные долги. В зарубежной литературе собственные оборотные средства еще называют рабочим капиталом предприятия (working capital, net working capital).

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ

Содержание

1. Инфографика: Собственные оборотные средства
2. Что такое собственные оборотные средства (СОС). Экономический смысл
3. Собственные оборотные средства. Формула расчета по балансу
4. Что такое оборотные активы?
5. Собственные оборотные средства. Норматив

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Что такое собственные оборотные средства (СОС). Экономический смысл

Разберем общий экономический смысл показателя. Собственные оборотные средства предприятия показывают платежеспособность/ликвидность предприятия. Показатель используется для оценки предприятия на возможность рассчитаться  с долгами с помощью своих оборотных активов.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ

Собственные оборотные средства.

Синонимы

Синонимы показателя собственные оборотные средства:

• собственный оборотный капитал,
• рабочий капитал предприятия,
• working capital,
• net working capital (NWC),
• СОС.

Не путайте собственные оборотные средства с коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами! Этот показатель абсолютный, в то время как коэффициент всегда относительный. Про этот коэффициент я подробно писал в статье: Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Расчет на примере ОАО «Акрон».

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ

Собственные оборотные средства. Формула расчета по балансу

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «

Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ

Формула расчета собственных оборотных средств:

Собственные оборотные средства = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

Что такое оборотные активы?

Оборотные активы предприятия – это сумма оборотных фондов (сырье, материалы, комплектующие изделия, топливо) и фондов обращения (готовая продукция, отгруженные, но не оплаченные товары), выраженная в деньгах.

Формула расчета СОС согласно Распоряжению Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротства) от 12 августа 1994 г.№ 31-р О Методических положениях по оценке финансового состояния организации и установлению неудовлетворительной структуры баланса выглядит следующим образом:

Собственные оборотные средства = стр.490 — стр.190

По-новому балансу (после 2011 года) формула будет иметь следующий вид:

СОС = стр.1200 — стр.1500

Помимо первой формулы существует еще один способ расчета данного показателя. Вторая формула расчета собственных оборотных средств по балансу.

Собственные оборотные средства = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) – Внеоборотные активы=стр. 1300 + стр.1530 – стр.1100

На мой взгляд, первая формула более проста для вычисления и удобна, нежели первая. Рекомендую использовать в расчетах ее.

В английской литературе данный показатель по (МСФО) будет рассчитываться следующим образом:

СОС (working capital) = Current Assets – Current Liabilities

CA – текущие активы,
CL – краткосрочная кредиторская задолженность.

Сейчас на примере попробуем рассчитать собственные оборотные средства.
Собственные оборотные средства

. Расчет на примере ОАО «Уралкалий»

Чтобы лучше во всем разобраться рассчитаем собственные оборотные средства для предприятия отечественной промышленности. Для примера, возьмем ОАО «Уралкалий». Предприятие относится к химической и нефтехимической отрасли. Оно добывает калийную руду и производит на ее основе хлористый калий (требуется для удобрений в АПК).

Баланс предприятия берется с официального сайта компании. Для понимания динамики изменения платежеспособности предприятия будем брать 1 год для анализа. Период отчета – квартал. Один квартал в 2013 году и три в 2014 году.

Расчет показателя собственных оборотных средств для ОАО «Уралкалий»

Собственные оборотные средства _2013-4 = 87928663-47938587 = 39990076
Собственные оборотные средства

2014-1 = 132591299-35610079 = 96981220
Собственные оборотные средства _2014-2 = 115581096-34360221 = 81220875
Собственные оборотные средства _2014-3 = 132981010-19458581 = 113522429

Все значения СОС >0 и еще они со временем увеличиваются. Это говорит о том, что платежеспособность ОАО «Уралкалий» растет.

Собственные оборотные средства. Норматив

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ

Собственные оборотные средства могут быть больше нуля, равны и меньше нуля.  Как правил, собственные оборотные средства = 0 для новых предприятий. Если СОС >0, то это говорит о том, что финансовое состояние (платежеспособность) предприятия в норме, если <0, то предприятие финансово неблагополучно, т.к. у него не хватает денежных средств для покрытия долгов.

Резюме

В статье разобрали показатель «собственные оборотные средства», который является одним из важных показателей для оценки платежеспособности/ликвидности предприятия. Не путайте его с коэффициентом обеспеченности собственным оборотными средствами, т.к. это совершенно разные вещи. Если собственные оборотные средства больше нуля, то это говорит о финансовой устойчивости предприятия.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс Бесплатный Экспресс-курс «Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel» от Ждановых. Получить доступ

Автор: Жданов Василий Юрьевич, к. э.н.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Добавочный капитал — глоссарий КСК ГРУПП

Собственные средства предприятия, за счет которых оно ведет хозяйственную деятельность, формируются из нескольких фондов: уставного, резервного и добавочного капитала, а также нераспределенной прибыли. Добавочный капитал (ДК) является формой пассивных средств компании, пополняется за счет источников, не связанных с операционной деятельностью или учредительными вкладами. Он обеспечивает страховку на случай изменения экономической обстановки в неблагоприятную сторону и направляется на укрепление финансового положения компании. Закон ограничивает цели, на которые юридическое лицо имеет право потратить накопленные финансы.

Сущность понятия «добавочный капитал»

Важная отличительная черта добавочного капитала состоит в том, что он не связан с обязательствами компании перед контрагентами. Объем финансов ДК непосредственно сказывается на величине чистых активов, стабильности компании, ее оценочной стоимости. ДК занимает промежуточное положение между фондами уставного капитала и чистой прибыли.

Закон запрещает свободное распоряжение добавочным капиталом. Применение ДК строго регламентировано несколькими законодательными актами, в первую очередь приказами №34н и №94н Министерства финансов РФ, а также многочисленными официальными разъяснениями контролирующих органов.

Фонд добавочного капитала образуется из финансов, которые по источнику происхождения схожи с финансами уставного капитала (УК). По определенным причинам их невозможно направить в УК. Основное отличие ДК от УК — в том, что его создание и использование не требуют фиксации в уставе компании.

Хотя добавочный и уставный капиталы схожи по источнику финансирования, для создания и пополнения ДК необходим отдельный счет и учет движений по нему. Ряд специалистов определяют ДК как наиболее подвижную часть уставного капитала.

Особенности формирования

Анализ регламентирующей нормативной базы позволяет выделить следующие источники финансирования фонда добавочного капитала:

• доход, полученный по итогам дооценки внеоборотных активов организации;
• взносы участников в бюджет компании, которые невозможно принять на баланс счета уставного капитала;
• взносы учредителей, направляемые в фонд с целью расширения чистых активов;
• вычеты НДС на имущество, принятое на баланс в форме взноса в УК;
• положительные разницы курсов валют от взносов иностранных инвесторов;
• эмиссионный доход;
• целевое финансирование в форме инвестиции.

Таким образом, среди источников ДК — только непрогнозируемые внереализационные доходы. В основном рост добавочного капитала происходит за счет дооценки основных средств и нематериальных активов, доходов от эмиссии и взносов участников, которые превышают стоимость их долей. Иные источники финансирования — редкая практика.

Применение добавочного капитала

Учет ДК проводится исходя из источников финансирования и целей, на которые он расходуется. Корпоративные добавочные финансы используются довольно редко и с большими ограничениями, в основном расходование их проводится в пределах источников финансирования.

Чаще всего добавочный капитал направляют:

• на увеличение размера УК;
• на распределение между учредителями или участниками общества;
• на погашение разницы в случаях уменьшения цены внеоборотных активов при их дооценке.

Также допускается снижать объем ДК путем перенесения на него отрицательных разниц курсов валют от взносов иностранных инвесторов. Аналогично и с выбытием излишнего имущества от собственников унитарных предприятий, которое снижает размер ДК.

При выбытии основных средств и нематериальных активов сумма их дооценки снимается со счета ДК и переводится на счет, где фиксируется нераспределенная прибыль, непокрытый убыток.

Наименее законодательно отрегулированной является возможность направления ДК на покрытие убытков компании. Так, ведомственные методические рекомендации разрешают компенсировать корпоративные убытки из фонда ДК, если средств из иных финансовых источников для этого недостаточно. Одновременно нормативная документация Министерства финансов РФ разрешает покрытие убытков только из той части добавочного капитала, которая сформирована не за счет дооценки основных средств компании. При этом каких-либо налоговых и прочих санкций за нарушение этого ограничения при расходовании ДК не предусмотрено. Однако практика нарушений считается порочной, поскольку ведет к искажению финансовой отчетности. Эксперты не рекомендуют использовать запрещенные Минфином части ДК для компенсации убытков, дабы избежать внеплановых проверок со стороны органов контроля.

Возврат к списку

Какие источники финансирования доступны для компаний?

Корпорациям часто необходимо привлекать внешнее финансирование или капитал, чтобы расширить свой бизнес на новые рынки или в другие регионы. Это также позволяет им инвестировать в исследования и разработки (НИОКР) или бороться с конкуренцией. И хотя компании стремятся использовать прибыль от текущих бизнес-операций для финансирования таких проектов, часто более выгодно искать для этого внешних кредиторов или инвесторов.

Несмотря на все различия между тысячами компаний мира в различных секторах экономики, всем фирмам доступно лишь несколько источников финансирования. Одними из лучших мест для поиска финансирования являются нераспределенная прибыль, заемный капитал и собственный капитал. В этой статье мы исследуем каждый из этих источников капитала и их значение для корпораций.

Ключевые выводы

• Компаниям необходимо привлекать капитал, чтобы инвестировать в новые проекты и расти.
• Нераспределенная прибыль, заемный капитал и акционерный капитал — это три способа привлечения капитала компаниями.
• Использование нераспределенной прибыли означает, что компании ничего не должны, но акционеры могут ожидать увеличения прибыли.
• Компании привлекают заемный капитал путем заимствования у кредиторов и путем выпуска корпоративных долговых обязательств в форме облигаций.
• Акционерный капитал, поступающий от внешних инвесторов, ничего не стоит, но не имеет налоговых льгот.

Какие источники финансирования доступны компаниям?

1. Нераспределенная прибыль

Компании обычно существуют для получения прибыли, продавая продукт или услугу дороже, чем затраты на ее производство. Это самый основной источник средств для любой компании и, надеюсь, основной метод, который приносит деньги фирме. Чистая прибыль, оставшаяся после расходов и обязательств, называется нераспределенной прибылью (RE).

Нераспределенная прибыль важна, потому что она хранится в компании, а не выплачивается акционерам в виде дивидендов. Нераспределенная прибыль увеличивается, когда компании зарабатывают больше, что позволяет им использовать больший пул капитала. Когда компании платят больше акционерам, нераспределенная прибыль падает.

Эти средства можно использовать для инвестиций в проекты и развития бизнеса. Нераспределенная прибыль обеспечивает ряд преимуществ для бизнеса. Вот почему:

• Использование нераспределенной прибыли означает, что компании никому ничего не должны.
• Это недорогая форма финансирования. Стоимость капитала, связанного с использованием нераспределенной прибыли, называется альтернативной стоимостью. Это то, от чего компании отказываются от акционеров, не получая дивидендов. А корпорации экономят на использовании нераспределенной прибыли по сравнению с выпуском облигаций, потому что они не обязаны платить проценты держателям облигаций.
• Корпоративное руководство может принять решение об использовании всей или части прибыли компании для передачи ее акционерам. Затем руководство может решить, как использовать те средства, которые будут реинвестированы обратно в компанию.
• Они не разбавляют собственность.

Но есть и минусы в использовании нераспределенной прибыли для финансирования проектов и стимулирования корпоративного роста. Например:

• Акционеры могут потерять стоимость даже с нераспределенной прибылью, которая реинвестируется обратно в компанию. Это потому, что есть шанс, что они не принесут более высокой прибыли.
• Существует также аргумент, что использование нераспределенной прибыли экономически невыгодно, поскольку она фактически не принадлежит компании. Вместо этого они принадлежат акционерам.

Плюсы

• Никому ничего не должен
  

• Недорогая форма финансирования
  

• Гибкость в использовании нераспределенной прибыли по желанию руководства

• Не разбавлять собственность

2.

Заемный капитал

Компании могут занимать деньги точно так же, как и частные лица, и они это делают. Использование заемного капитала для финансирования проектов и стимулирования роста не является чем-то необычным. Есть несколько случаев, когда заемный капитал пригодится. на краткосрочные нужды. А предприятия, которые считаются быстрорастущими, нуждаются в большом капитале, и они нуждаются в нем быстро. Занять деньги можно в частном порядке через традиционные кредиты через банк или другого кредитора или публично через выпуск долга.

Заемный капитал представлен в форме традиционных займов и долговых обязательств. Выпуски долговых обязательств известны как корпоративные облигации. Они позволяют широкому кругу инвесторов стать кредиторами компании. Как и потребители, компании могут обращаться к банкам, другим финансовым учреждениям и другим кредиторам, чтобы получить доступ к необходимому им капиталу. Это дает им преимущество, потому что:

• Деньги взаймы позволяют вычесть налог на любые процентные платежи банкам и другим кредиторам.
• Процентные расходы, как правило, обходятся дешевле, чем другие источники капитала.
• Это может помочь улучшить корпоративный кредитный рейтинг, что особенно полезно для новых компаний.
• Поскольку средства заемные, нет необходимости делиться прибылью с инвесторами.
  

Но есть недостатки в использовании заемного капитала. Например:

• Основным соображением при заимствовании денег является то, что основная сумма и проценты должны быть выплачены кредиторам или держателям облигаций. Это может быть проблематично, когда прибыли мало.
• Неуплата процентов или погашения основной суммы может привести к дефолту или банкротству.

Плюсы

• Проценты по финансированию не облагаются налогом

• Процентные расходы за вычетом других источников капитала

• Помогает повысить кредитный рейтинг

• Участие в прибылях не требуется

Небольшим или проблемным предприятиям может быть труднее получить заемное финансирование, когда экономика переживает спад.

3. Собственный капитал

Компания может привлечь капитал, продавая доли собственности в виде акций инвесторам, которые становятся акционерами. Это известно как долевое финансирование. Частные корпорации могут привлекать капитал, предлагая доли в акционерном капитале семье и друзьям или путем первичного публичного размещения акций (IPO). Публичные компании могут делать вторичные предложения, если им нужно привлечь больше капитала.

Преимущество этого метода заключается в следующем:

• Отдавать нечего. Это потому, что этот тип финансирования зависит от инвесторов, а не от кредиторов.
• Позволяет компаниям с плохой кредитной историей привлекать деньги.

К недостаткам акционерного капитала относятся:

• Разбавление. Акционеры также имеют право голоса, что означает, что компания утрачивает или разбавляет часть своего контроля по мере продажи большего количества акций. Сюда входят малые предприятия и стартапы, которые привлекают венчурных капиталистов для финансирования своих компаний.
• Затраты. Акционерный капитал, как правило, является одной из самых дорогих форм капитала, поскольку инвесторы могут рассчитывать на долю в прибыли.
• Нет налоговых льгот, подобных тем, которые предлагает долговое финансирование.
• Внутренние головные боли. Привлечение внешнего финансирования может привести к усилению напряженности, поскольку инвесторы могут не согласиться с мнением руководства о том, куда движется компания.
  

Минусы

• Растворение собственности

• Инвесторы ожидают доли прибыли

• Отсутствие налоговых льгот

• Возможность возникновения напряженности между инвесторами и руководством

Как компании могут привлечь деньги из внутренних источников?

Одним из основных способов, с помощью которых компании могут привлечь деньги внутри компании, является нераспределенная прибыль. Это самый простой и легкий способ сделать это. Нераспределенная прибыль — это обобщенный термин, который относится к любому чистому доходу, остающемуся после погашения любых расходов и обязательств.

Каковы три основных источника финансирования?

Тремя основными источниками корпоративного финансирования являются нераспределенная прибыль, заемный капитал и акционерный капитал. Нераспределенная прибыль относится к любой чистой прибыли, остающейся после того, как компания погасит любые расходы и обязательства. Заемный капитал — это финансирование, которое компания привлекает, занимая деньги у кредиторов посредством кредитов или предложений корпоративных облигаций. Акционерный капитал — это денежные средства, которые публичная компания привлекает или зарабатывает путем выпуска новых акций для акционеров на рынке. Это может быть сделано путем продажи обыкновенных или привилегированных акций.

Что лучше: долговое или акционерное финансирование?

Как заемное, так и долевое финансирование может быть рискованным. Долговое финансирование обязывает компании погасить долг кредиторам. Невыплата может привести к дефолту или банкротству. Это может повлиять на корпоративный кредитный рейтинг. Хотя компании не обязаны погашать с его помощью какие-либо долги, нет никаких налоговых льгот, связанных с долевым финансированием. Существует также риск размывания собственности, поскольку это связано с добавлением большего количества акционеров. Инвесторы (новые и старые) также могут рассчитывать на долю корпоративной прибыли.

Итог

В идеальном мире компания просто получала бы все деньги, необходимые для роста, просто продавая товары и услуги с целью получения прибыли. Но, как гласит старая поговорка, «чтобы делать деньги, нужно тратить деньги», и почти каждой компании в какой-то момент приходится привлекать средства для разработки продуктов и выхода на новые рынки.

При оценке компаний смотрите на баланс основных источников финансирования. Например, слишком большой долг может вызвать у компании проблемы. С другой стороны, компания может упустить перспективы роста, если она не использует деньги, которые может занять. Финансовые аналитики и инвесторы часто рассчитывают средневзвешенную стоимость капитала (WACC), чтобы выяснить, сколько компания платит за свои совокупные источники финансирования.

Собственные средства, оценка рисков и планирование капитала для администраторов фондов

 

Потребность в собственных средствах

 

В отношении цифр, использованных при расчете требований к расходам в соответствии с Положением 29(а), в Центральный банк должно быть представлено письмо от аудиторов фирмы, подтверждающее любые цифры, не указанные четко в самой последней проверенной финансовой отчетности.

Администратор фонда должен учитывать следующее при расчете потребности в собственных средствах:

• В соответствии с Положением 29(а) плата за трансфертное ценообразование не является приемлемой статьей, которая может быть вычтена из суммы общих расходов администратора фонда; и

• Администратор фонда должен обеспечить независимую проверку (т. е. аудиторское подтверждение) любых сборов за трансфертное ценообразование и/или условной стоимости вспомогательных услуг, предоставляемых администратору фонда другими компаниями группы. Это облегчит оценку Центральным банком соблюдения правила 29.(б).

Процесс утверждения капитальных взносов

 

В Центральный банк должны быть представлены документальные подтверждения того, что взнос в капитал получен администратором фонда. Документальные доказательства могут включать копию оригинальной банковской выписки, свидетельствующей о получении соответствующих средств администратором фонда, или могут включать подтверждение того, что долг или ссуда в главной бухгалтерской книге были прощены стороной, внесшей капитальный взнос. Центральный банк может запросить независимое подтверждение получения дополнительного капитала, например аудиторское подтверждение.

 

Администратор фонда должен использовать Соглашение о капитальных взносах на веб-сайте Центрального банка без изменений.

 

Процесс утверждения инструментов капитала

 

В отношении Правил 32(3)(а), 34(2) и 36(2) имеет значение следующее. В случаях, отличных от выпуска обыкновенных акций, включая изменение действующих условий инструментов собственных средств, Центральный банк требует уведомления за 30 дней с момента получения Центральным банком всей необходимой информации. Необходимая информация состоит из полного описания предлагаемого выпуска. В случаях, отличных от выпуска обыкновенных акций, необходимая информация должна также сопровождаться юридическим подтверждением, адресованным Центральному банку, от внешнего юрисконсульта, подтверждающего, что администратор фонда имеет право признать предлагаемую эмиссию в пределах соответствующего уровня капитала, поскольку он и связанные с ним договоренности соответствуют применимым квалификационным критериям, изложенным в Положениях Центрального банка об инвестиционных компаниях.

 

Анализ рисков и стресс-тестирование

 

Анализ рисков и стресс-тестирование

Часть 5 Положений Центрального банка об инвестиционных компаниях требует, чтобы администратор фонда имел надежные, эффективные и всеобъемлющие стратегии, процессы и системы для выявления и управления рисками, которым он подвержен или может быть подвержен. Совет администратора фонда отвечает за утверждение этих стратегий, процессов и систем. В связи с этим совет директоров должен принять систему управления рисками, которая:

(a) идентифицирует и количественно оценивает все риски, относящиеся к администратору фонда;

 

(b) подтверждает склонность к риску для каждого выявленного риска;

 

(c) определяет, как каждый выявленный риск должен быть снижен, чтобы поддерживать подверженность риску в пределах аппетита администратора фонда к риску для этого типа риска, включая то, является ли соответствующей формой такого снижения риска контроль, изменение механизмов управления ликвидностью или дополнительные собственные фонды или собственный капитал;

 

(d) оценивает величину остаточного риска после применения снижения риска; и

 

(e) включает в себя соответствующие политики для измерения, управления и мониторинга каждого выявленного риска, включая внедрение, при необходимости, любых методов снижения риска.

 

Заявление об аппетите к риску должно быть уместным и пропорциональным характеру, масштабу и сложности деятельности администратора фонда. Политика управления рисками должна включать четкие процедуры с пороговыми значениями, где это уместно, для отчетности перед советом, чтобы гарантировать, что подверженность риску поддерживается в пределах аппетита к риску администратора фонда.

 

Совет директоров должен согласовать порядок выполнения своих обязанностей по надзору за рисками и управлению ими. Совет директоров должен определить качество, тип и формат требуемой информации о рисках и принять меры для ее получения.

Несмотря на то, что совет директоров может получать советы и рекомендации по вопросам риска, включая периодический обзор системы управления рисками, он должен сохранять за собой право принимать окончательные решения.

 

Проверка достаточности капитала и ликвидности

 

Для больших, более сложные администраторы фондов или администраторы фондов, работающие в особенно динамичная среда, скорее всего, подойдет для доски гарантировать, что надлежащее тестирование и анализ сценариев как ликвидности мероприятия по управлению и достаточности капитала проводятся для оценки характер и уровень рисков, которым может подвергаться администратор фонда в разнообразные неблагоприятные обстоятельства.

 

Где фонд администратор проводит тесты и анализ сценариев, он должен разрабатывать тесты и анализ сценариев, соответствующих характеру, масштабу и сложности источника риска и характера, масштаба и сложности фонда дело администратора. Следует учитывать, соответствуют ли тесты и сценарий анализы необходимы для всех существенных источников риска, выявленных фондом администратор. Если администратор фонда проводит анализ сценариев, такие анализы должны включать соответствующий набор неблагоприятных обстоятельств различных характер, серьезность и продолжительность, относящиеся к деятельности управляющего фондом и профиль риска. В связи с этим администратор фонда должен учитывать:

(а) обстоятельства и события, происходящие в течение длительного периода времени;

(b) внезапное и серьезные события, такие как рыночные потрясения или другие подобные события; и

(с) а сочетание (а) и (б). Где фонд администратор проводит тесты и анализ сценариев, такие тесты и сценарии анализы должны быть определены в тестовой документации, которая должна быть одобрена доска. Тестовая документация должна включать следующее для каждого теста или необходимо провести сценарный анализ:

(а) процесс генерации: здесь должно быть указано, является ли тест или сценарий на основе исторических данных, смоделированных данных или их комбинации. Где делается ставка на конкретное историческое событие, дополнительный сценарий должен быть включен анализ, который подчеркивает отношения и корреляции, заложенные в этом историческом сценарии. Должно быть четко сформулированное обоснование сделанный выбор. Для анализа сценариев, включающего ряд корреляций рисков, эти корреляции риска должны быть описаны.

(б) процесс тестирования: в нем должна быть указана последовательность, в которой каждая сторона баланс должен быть протестирован и как они должны быть объединены для получения результат теста. Для анализа сценариев, которые включают ряд корреляций рисков и требуют выполнения различных расчетов, это должно излагать порядок, в котором должны выполняться различные расчеты. Обоснование выбор, сделанный в этом отношении, должен быть задокументирован.

(в) Риск оценка: здесь должно быть указано, как надежность данных, статистическая модели и любые суждения, на которые можно положиться, должны подвергаться оценке риска. Это должно включать обратное тестирование источников, на которые опирались непосредственно предшествующие тесты, или анализ сценариев, чтобы убедиться, что они остаются пригодными для использования. В обратном тестировании, точность прогнозирования сравнивается с фактическими результатами.

(г) анализ результатов: здесь должно быть указано, как тест или сценарий результаты анализа должны быть рассмотрены в рамках внутреннего процесса оспаривания в что согласование результатов теста или анализа сценария с определенным аппетит к риску анализируется, а выводы документируются. Процедура изготовления решения об устранении, смягчении или принятии рисков, выявленных тестом или анализ сценариев должен быть четко задокументирован. Документация должна описать, кто отвечает за разработку для лиц, принимающих решения, ряда митиганты, которые можно было бы рассмотреть. Изменены механизмы отчетности, в том числе следует также учитывать измененные пороги отчетности. Анализ результата процесс также должен учитывать рекомендации по изменению будущих тестов и/или анализ сценариев. Где фонд администратор проводит тесты и анализ сценариев, администратор фонда следует учитывать и оценивать влияние корреляции рисков.

Планы собственных средств

 

Часть 5 Положений Центрального банка об инвестиционных компаниях требует, чтобы администратор фонда составлял планы собственных средств. Совет администратора фонда несет ответственность за утверждение этих планов собственных средств.

Правление должно обеспечить, чтобы планы собственных средств включали прогнозы как при нормальных условиях, так и при стрессовых обстоятельствах, учитываемых администратором фонда. В таких планах должно быть указано, могут ли и когда администратору фонда потребуются дополнительные собственные средства, и должно быть указано, каким образом администратор фонда намеревается собрать любые такие дополнительные собственные средства. В таких планах также должно быть указано, будут ли какие-либо дополнительные привлеченные собственные средства удерживаться в качестве приемлемых активов. Планы должны учитывать любые предстоящие изменения нормативных требований администратора фонда.

Администратор фонда должен обеспечить наличие связанной системы управления рисками и капиталом и согласовать внутренний капитал с собственными средствами администратора фонда.

После окончательной доработки план собственных средств должен быть встроен в деловые и организационные процессы администратора фонда. Его следует регулярно пересматривать в течение года с целью оценки рисков, присущих/существенных деятельности управляющего фондом. Обзор должен включать, но не ограничиваться следующим: любые изменения в стратегической направленности администратора фонда, бизнес-плане, операционной среде или других факторах, которые существенно влияют на допущения или методологии, использованные при подготовке плана собственных средств.

Анализ и планирование риска ликвидности

Часть 5 Положений Центрального банка об инвестиционных компаниях требует, чтобы администратор фонда измерял и контролировал риск ликвидности в течение соответствующего набора временных горизонтов, чтобы гарантировать, что администратор фонда поддерживает адекватные механизмы управления ликвидностью.

При оценке риска ликвидности на различных временных горизонтах правление должно обеспечить выполнение прогнозов как в нормальных условиях, так и в стрессовых обстоятельствах, учитываемых администратором фонда. В таких прогнозах должно быть указано, может ли и когда администратору фонда потребоваться дополнительная ликвидность, и должно быть указано, каким образом администратор фонда намеревается получить любую такую ​​дополнительную ликвидность. Планы должны учитывать любые предстоящие изменения нормативных требований администратора фонда.

С точки зрения конкретных временных горизонтов ликвидности, которые необходимо контролировать, внутридневной риск ликвидности актуален при определенных обстоятельствах, например, когда администраторы фондов должны соблюдать требования к сверке в соответствии с Положениями о деньгах инвесторов. Фирмы должны учитывать свой риск ликвидности на каждом из временных горизонтов, перечисленных в Положении 44(4), и проводить надлежащий уровень мониторинга для каждого из временных горизонтов в зависимости от их индивидуальной бизнес-модели.

Планы ликвидации

Часть 5 Положений Центрального банка об инвестиционных компаниях требует, чтобы администратор фонда имел план, определяющий, как администратор фонда будет упорядоченно сворачивать деятельность в течение определенного периода времени в случае банкротства, и оценивать размер собственных средств. необходимые средства и ликвидность.

При составлении плана ликвидации администратор фонда должен учитывать и включать следующие элементы:

(a) Должен быть раздел допущений с изложением предполагаемых обстоятельств сценария ликвидации, включая ссылку на юридический риск и определение права собственности на активы клиента или деньги инвестора, где это уместно.

(b) Администратор фонда должен определить период времени для упорядоченной передачи активов, находящихся в управлении, другим администраторам фонда и должен составить план ликвидации со ссылкой на этот период времени.

(c) Администратор фонда должен рассмотреть вопрос о том, какой персонал потребуется для обеспечения упорядоченной передачи активов, находящихся в управлении, другим администраторам фонда в течение определенного периода времени.

(d) Администратор фонда должен оценить доходы, которые он ожидает получить в течение определенного периода времени при ликвидации, учитывая, что приток доходов может сокращаться более быстрыми темпами, чем затраты.

(e) Администратору фонда следует подумать о том, будут ли он ожидать каких-либо дополнительных расходов в сценарии ликвидации.

Анализ рисков

Часть 5 Положений Центрального банка об инвестиционных компаниях требует, чтобы администраторы фондов оценивали свои основные источники риска. Администраторы фонда должны быть в состоянии продемонстрировать, что они провели оценку всех рисков, указанных в Положении 44(1)(b). Эти риски представляют собой минимальный список рисков, которые следует учитывать, и администраторы фондов должны учитывать все риски, которые имеют отношение к их бизнес-моделям, включая то, как они могут повлиять на их капитал и достаточность ликвидности. Например, поведенческий риск, который может привести к операционному убытку, который может повлиять на капитал, следует рассматривать в рамках категории операционного риска.

При устранении источников риска администраторы фондов должны принимать во внимание следующее:

• Кредитный риск и риск контрагента

Кредитный риск и риск контрагента означает риск финансовых потерь, возникающих в результате невыполнения контрагентом своих обязательств в соответствии с согласованными условиями. Кредитный риск возникает всякий раз, когда средства администратора фонда расширяются, выделяются, инвестируются или иным образом подвергаются риску.

При рассмотрении кредитного риска и риска контрагента администратор фонда должен принимать во внимание все кредитные риски, как балансовые, так и внебалансовые, и должен, в частности, учитывать проблемные кредиты, чтобы обеспечить адекватные корректировки стоимости и резервы по проблемным кредитам.

• Риск концентрации

Риск концентрации относится к риску убытков, возникающих в результате относительно крупного риска в отношении одного контрагента или группы связанных контрагентов. Это также может произойти, когда существует относительно большое влияние на конкретное направление бизнеса, географическую область или сегмент рынка.

 

При рассмотрении риска концентрации администратор фонда должен учитывать риск концентрации, связанный со всеми рисками, как балансовыми, так и внебалансовыми.

• Рыночный риск

Рыночный риск относится к риску убытков, возникающих в результате неблагоприятных изменений рыночных цен, включая акции, деривативы, процентные ставки, товары и валютные курсы.

При рассмотрении рыночного риска администратор фонда должен учитывать рыночный риск, возникающий в связи со всеми подверженностями, как балансовыми, так и внебалансовыми.

• Операционный риск

Операционный риск относится к риску убытков в результате неадекватности или сбоя внутренних процессов, людей и систем или внешних событий. Операционный риск должен включать:

(a) страховой риск, в частности, адекватны ли действующие страховые полисы для покрытия возмещения возникающих ошибок;

(б) юридический риск, возникающий в связи с любыми потенциальными претензиями или спорами; и

(c) риск, связанный с любыми соглашениями об аутсорсинге, заключенными администратором фонда.

Оценка операционного риска администратором фонда должна охватывать редко встречающиеся события высокой серьезности.

Администратор фонда должен иметь планы на случай непредвиденных обстоятельств и обеспечения непрерывности бизнеса, чтобы обеспечить способность администратора фонда работать на постоянной основе и ограничить убытки в случае серьезного сбоя в бизнесе.

• Риск ликвидности

Риск ликвидности относится к риску того, что управляющий фондом не сможет профинансировать отток денежных средств при наступлении срока их погашения.

При рассмотрении риска ликвидности администратор фонда должен:

(a) проводить различие между обремененными и необремененными активами;

(b) классифицировать активы по группам на основе текущих данных об их относительной ликвидности;

(c) учитывать юридическое лицо, в котором находятся активы, и страну, в которой находится такое юридическое лицо, и оценивать возможность своевременной мобилизации активов;

(d) учитывать все соответствующие обязательства, включая внебалансовые статьи и условные обязательства;

(e) учитывать дивидендную политику администратора фонда;

(f) рассмотреть различные инструменты снижения риска ликвидности; и

(g) включают эффективные планы на случай непредвиденных обстоятельств и восстановления ликвидности с учетом результатов проведенных тестов и анализа сценариев.

• Риск стратегии или бизнес-модели

Риск стратегии или бизнес-модели относится к риску, с которым сталкиваются администраторы фондов, если они не могут эффективно конкурировать, а именно, что в условиях рыночной экономики другие предложат более качественные продукты или услуги или заменители продуктов или услуг по более выгодным ценам и что они могут терпят неудачу, потому что они могут быть не в состоянии покрыть свои расходы. Риск стратегии или бизнес-модели также включает присущий стратегии риск, например, чрезмерно чрезмерный рост бизнеса, деятельность по слияниям и поглощениям и/или значительную диверсификацию бизнеса. Риск бизнес-модели может также включать базовую стоимость, которая существенно не соответствует остальной части рынка.

• Групповой риск

Групповой риск означает риск убытков, возникающих в результате операций с предприятиями группы и воздействия на них. Следует учитывать как балансовые, так и внебалансовые риски, включая, в частности, любые гарантии, предоставленные компаниям группы.