Дефолтная ситуация это: Дефолт — что это такое простыми словами, дефолтная ситуация 1998 года и ее уроки

Что такое дефолт? — Финансовая газета

Под дефолтом понимают нарушение любых обязательств: отступление от политических и дипломатических договоренностей, неисполнение торговых соглашений. На практике выделяют следующие виды дефолта.

Технический дефолт

Возникает из-за наличия временных трудностей. Причинами могут быть сбой платежной системы или непредвиденные обстоятельства. Обычно ситуация быстро исправляется и не имеет последствий.

Суверенный дефолт

Это неспособность государства-должника выполнять свои денежные обязательства. К суверенному дефолту приводит спад экономики, в результате чего страна приостанавливает выплату внешних долгов. Последствия суверенного дефолта носят долговременный характер и представлены экономическим застоем, потерей авторитета у международных кредиторов, обесцениванием национальной валюты, дефицитом инвестиций, сокращением финансовых потоков от экспорта, снижением ВВП и непрерывными судебными разбирательствами.

Корпоративный дефолт

Появляется, когда страна, предприятие или частное лицо не в состоянии выплачивать проценты по облигациям. Корпоративный дефолт считается фактическим банкротством. Иными словами, можно сказать, что корпоративный – это дефолтная ситуация, при которой должник защищается в суде от давления кредиторов.

Перекрестный дефолт

Перекрестный дефолт появляется в результате подписания кредитного договора с определенными условиями, когда невыполнение конкретных пунктов по одному кредитному договору приводит к невыполнению обязательств по иным кредитным программам.

Причины дефолта

Главной причиной дефолта является несбалансированность доходов и расходов должника. Причинами государственного дефолта могут стать:

• непродуманная экономическая стратегия. В результате наступает экономический кризис, приводящий к несбалансированности государственного бюджета.
• несбалансированная политика наращивания внешней и внутренней задолженности или обеих сразу;
• резкое снижение доходной базы бюджета при росте бюджетных расходов. Теневая экономика и высокие налоговые ставки отрицательно влияют на наполнение государственного бюджета. В результате снижения доходов государство вынуждено компенсировать недостающие средства кредитованием у международных кредитных организаций, что увеличивает внешний долг;
• экономический кризис из-за внешнеполитических причин;
• резкая смена внутриполитического курса с сознательным отказом от выплаты долгов. Такие перемены из-за резкой смены политического режима сильно влияют на экономику страны, приводя к стадии регресса, что влечет стремительное сокращение поступлений в казну;
• форс-мажорные обстоятельства. Непредвиденные обстоятельства: военные действия на территории страны, мировой кризис и другие, непрогнозируемые явления заканчиваются дефолтом или полным банкротством страны.

Причины неплатежеспособности

К основным причинам, из-за которых организация становится неплатежеспособной, можно отнести:

• резкий рост конкуренции в сфере деятельности компании;
• непродуманную, рискованную политику руководства компании в части получения кредитов или займов без осуществления расчета возможных рисков по неуплате задолженности;
• рост просроченной и безнадежной дебиторской задолженности;
• нестабильность валютных курсов, которая может привести к резкому повышению стоимости импортного оборудования/продукции, необходимой для осуществления деятельности предприятия;
• перебои с поставками сырья, из-за которых предприятие не в состоянии вовремя производить и реализовывать продукцию, чтобы получать прибыль и рассчитаться с кредиторами и инвесторами.

Последствия дефолта

Неплатежеспособность страны ведет к следующим тяжелым последствиям.

1) Снижается финансовый рейтинг государства. Отказ от долговых выплат отрицательно сказывается на финансовом рейтинге страны. Рынок кредитов полностью независимый, поэтому никто не в силах заставить кредитовать отказавшееся от выплат государство. Без финансовой страховки стране приходится рассчитывать на внутренние минимальные резервы.

2) Снижается авторитет государства и национального бизнеса.

Для правительства и компаний получение дешевых кредитов по низкой ставке становится недоступными. Страдает банковский сектор и рушится финансовая система страны из-за оттока инвестиций, невозможности получить международную помощь и обесценивания резервов.

3) Происходит девальвация национальной валюты.

4) Увеличивается стоимость импортных товаров.

5) Снижается спрос и покупательная способность денег. Граждане страны беднеют и не могут покупать товары в том же количестве.

6) Уменьшаются объемы промышленного производства, сокращаются рынки сбыта на фоне роста произведенных компаниями расходов.

Сокращаются рабочие места и заработная плата, что приводит к обнищанию населения и росту безработицы.

Отметим, что при дефолте страдает не только государство-банкрот, но и страны-кредиторы. Последствием от дефолта страны может стать обвал финансовых рынков и международный экономический кризис. В результате этого страдает не только население государства, отказавшегося платить по долгам, но и граждане других территорий.

В то же время последствия от дефолта могут носить и положительный характер. На фоне дефолта перестраивается экономика страны. Находясь в изоляции от импорта и внешних инвестиций, государство выходит на безопасную планку финансирования. Речь идет о внутреннем потреблении и внутренних источниках финансирования. В обычных условиях сделать такой переход проблематично.

Дефолт мобилизует резервы государства. В это время более эффективно расходуются бюджетные средства, кредиторы боятся все потерять и идут на реструктуризацию долгов, соглашаясь на более длительные выплаты или отказываясь от процентов, слабые неконкурентоспособные компании разоряются, выживают сильнейшие предприятия. То есть происходит естественный отбор. Падение курса национальной валюты способствует повышению конкурентоспособности внутренних производителей.

Таким образом, по своей сути дефолт – это хоть и болезненный, но необходимый для оздоровления экономики страны инструмент.

Дефолт причины и следствия, суть и прогноз дефолта простыми словами, чем грозит технический дефолт?

Понятия «дефолт» и «банкротство» часто путают или считают синонимами.  Чтобы разобраться в терминах и явлениях, которые они описывают, рассмотрим понятие «дефолт» отдельно. Подобные ситуации регулируются законодательством и условиями договора с банком.

Содержание

Скрыть

1. Чем грозит дефолт?
   1. Дефолт: что это такое простыми словами
      1. Прогноз дефолта: его предвестники
         1. Суть дефолта
            1. Технический дефолт

               Чем грозит дефолт?

               Судьба людей, попавших в «долговую яму» решается в законодательном порядке. Обычно государство встаёт на защиту граждан, однако на ситуацию определяет договор заёмщика с займодателем. Если залогом кредита выступало любое имущество, то результатом погашения долга станет его конфискация в пользу кредитора. Если денег на погашение нет, должник объявляется неплатёжеспособным.

               Чем грозит дефолт для предприятий? Они начинают процесс банкротства. Итог – полная либо частичная продажа организации и разделение полученных от продажи средств между кредиторами.

               В случае дефолта по ссудам возможность получения нового кредита снижается до нуля. Последствия суверенного дефолта – невыплата огромному количеству людей, безработица, нестабильная экономика, убыток производств, снижение доходов граждан.

               Дефолт: что это такое простыми словами

               Поясним значение термина дефолт простыми словами. Это невозможность выплачивать долг точно в срок. Предмет долга – векселя, облигации, закладные, банковские кредиты, чеки. Объектом дефолта может быть государство, компании, обычные люди.

               Важно: дефолт это не банкротство! Банкротство – следствие дефолта, формально подтверждающее полную несостоятельность погасить долг.

               Прогноз дефолта: его предвестники

               Общий прогноз дефолта можно составить, если выявлены факторы, предшествующие дефолту:

               • экономический кризис;
               • низкое кредитное качество залоговых инструментов заёмщиков;
               • несбалансированность бюджета;
               • рост инфляции;
               • девальвация валюты;
               • изменение политического режима;
               • снижение доходов;
               • ошибочная финансовая политика и другие обстоятельства.

               Причиной дефолта предприятий также может быть плохая организация управления, технические задержки выплат, перераспределение средств компании не связанное с её деятельностью.

               Несбалансированный бюджет государства, фирм, частных лиц обычно является результатом резкого роста расходов либо завышенных ожиданий доходов.

               Суть дефолта

               Суть дефолта – потеря платёжеспособности. Процесс, когда граждане, фирмы не имеют возможности выплачивать основную сумму займа, комиссию, проценты в установленный срок. Чаще всего подобная ситуация влечёт банкротство заёмщика.

               Признание неплатёжеспособности организации приводит к распродаже активов, прекращении деятельности. Человек, объявленный банкротом, разрешает ситуацию на законодательной основе.

               Специалисты рекомендуют во время объявленного государством дефолта сохранять банковские вклады: досрочное изъятие вложенных денежных средств несёт потерю доли начисленных финансовой структурой процентов.

               Технический дефолт

               Если заёмщик нарушает условия кредитного договора, но не отказывается от выплаты долга, возникает технический дефолт.

               Характерное отличие подобного дефолта от непосредственного – невозможность выплатить обязательство именно сейчас, но есть возможность выполнить его в будущем.

               Ситуация не означает, что должник не погашает долг. Он только нарушает один из пунктов договора. Подобный дефолт – не причина банкротства. Это может быть отказ от выплаты процентов, непредоставление нужных документов кредитору, несоответствие регламентируемого размера капитала предоставленным заёмщиком данным.

               Совет от Сравни.ру: Если вы чувствуете, что в ближайшее время могут возникнуть проблемы с погашением долга, обратитесь к кредитору зараннее с просьбой о предоставлении кредитных каникул.

               что это такое и чем грозит в 2021 году

               Что такое дефолт?

               В наиболее общем смысле дефолт – это неспособность заемщика отвечать по своим обязательствам и своевременно погашать кредиты, полностью или частично. В отношении государства чаще всего говорят о двух понятиях: суверенный дефолт и технический дефолт. 

               Технический дефолт – это ситуация, когда заемщик не может выполнить конкретное обязательство в срок, но может сделать это в будущем. Например, если на момент погашения очередного транша по кредиту на казначейском счету государства нет денег. В таком случае обязательство могут урегулировать по соглашению сторон и выполнить позже. Такие примеры в Украине уже были, хотя официально о дефолте и не объявляли. «В 1998 году был технический дефолт государственных ценных бумаг ОВГЗ, когда часть ОВГЗ, которые были не погашены, были заменены на другой выпуск ОВГЗ. Вот это и есть дефолт. Фактически владельцы ОВГЗ не смогли вовремя получить деньги, но зато получили деньги в другое время и им за задержку заплатили проценты», — рассказывает Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра.

               Суверенный дефолт (банкротство) – это ситуация, когда государство совсем не может погашать свои обязательства. Обычно он сопровождается снижением стоимости национальной валюты (девальвация, инфляция), а долги государства урегулируются на международном уровне.

               Как правило, технический дефолт не несет катастрофических последствий для финансовой системы, но, как показывает практика – нередко становится первым шагом к суверенному дефолту.

               Исторические примеры

               Один из примеров ситуации, когда банкротство государства началось с технического дефолта – аргентинский кризис 2001 года, который считают примером едва ли не наиболее тяжелого экономического кризиса в истории. В начале декабря-2001 правительство Аргентины отказалось погашать гособлигации, и обменяло их на новые – с более низкой доходностью и более «длинным» сроком погашения. Но это не спасло бюджет, отягощенный огромным государственным долгом в 130 миллиардов долларов (57% от ВВП), и правительство решило заимствовать средства на погашение из частных пенсионных фондов, что можно было расценивать как конфискацию. В итоге, к концу месяца в стране были приостановлены все валютные и бюджетные операции, начались массовые беспорядки, а президент объявил о крупнейшем в истории дефолте – Аргентина отказалась от всех 132-х миллиардов долларов своего внешнего долга.

               Последствия дефолта в Аргентине были разрушительными: цены повышались по несколько раз в течение дня, на несколько дней часть страны осталась без электричества, прошла волна насилия и мародерства. К 2002 году процент населения за чертой бедности вырос вдвое (с 29% до 54%). А уже в ноябре-2002 Аргентина оказалась перед угрозой нового дефолта.

               Но не стоит пугаться и представлять, что подобная картина может повториться в Украине, если дело дойдет до дефолта. До кризиса в Аргентине проводилась весьма специфическая монетарная политика. В частности, курс песо был жестко привязан к доллару в соотношении 1:1, и уже после дефолта, когда привязку отменили, резко обвалился. В стране фактически отсутствовал центральный банк, который проводил бы слаженную финансовую политику. При этом большая часть населения была закредитована: автомобили и жилье покупались в основном в кредит, в расчете на стабильность национальной валюты и заработка.

               Впрочем, аргентинский дефолт стал не первым в регионе – ранее, в 1994 году, свой кризис пережила Мексика. Предпосылками к нему стало вооруженное восстание в одном из штатов Мексики в январе-1994, выступления сепаратистов и убийство одного из кандидатов в президенты страны. В результате Мексика стала резко терять привлекательность для иностранных инвесторов, поток средств от которых ранее составлял существенную часть экономики.

               Курс песо в один день обрушился на 27%. Притормозить кризис на некоторое время смогло финансовое «вливание» от США, но уже в ноябре-1994 оказалось, что Мексика не имеет средств на погашение своих краткосрочных займов. Фактическое объявление дефолта предотвратила лишь финансовая помощь от стран Латинской Америки, США, Европы и Японии в беспрецедентном на тот момент размере 51,8 миллиарда долларов.

               В результате кризиса вполовину сократился объем производства в строительстве и автомобилестроении, обанкротились тысячи предприятий, около 700 тысяч человек потеряли работу. Мелкие банки оказались на грани банкротства – спасло их лишь государственное рефинансирование.

               Однако, как показала практика, мексиканский кризис имел и другой эффект – позитивный.

               Другая сторона

               Далеко не всегда дефолт приводит к краху экономики. В той же Мексике он наоборот, позволил выявить слабые стороны: зависимость от потоков валюты из-за границы, которыми центральный банк не мог управлять, привязка национальной валюты к доллару.

               Но самый, пожалуй, показательный пример – это дефолт исландских банков в 2008 году. Когда финучреждения не смогли рассчитываться по своим долгам, а заимствования с внешних рынков стали недоступны, государство решило не рефинансировать банки – тем более, что их долги в шесть раз превышали ВВП государства. В итоге финучреждения обанкротились, приняв на себя основной удар кризиса – а экономика государства выстояла. Внутренние кредиты и сбережения исландцев «унаследовали» новые банки, а от внешних долгов исландцы отказались на двух подряд референдумах.

               Конечно, это вызвало нарекания: в первую очередь, со стороны исландцев, выплачивающих кредиты в иностранной валюте – из-за колебаний курса их расходы на погашение выросли. Кроме того, доходы исландцев за следующий год уменьшились в среднем на 18%. Кроме того, Нидерланды и Британия, чьи граждане потеряли свои сбережения в банках Исландии, не только высказали претензии, но и обратились в международный суд.

               Однако в долгосрочной перспективе дефолт оказал на экономику положительное влияние. Уровень безработицы в Исландии по данным на 2011 год был более чем вдвое ниже, чем в соседней Ирландии, использующей «традиционные» методы борьбы с кризисом (5,8% против 14%), бюджетный дефицит в 2012 году был ниже 3%, а экономика Исландии сокращается гораздо медленнее, чем у кризисных Ирландии или Греции (0,75% в год против 2% и 1,6% соответственно).

               Влияние дефолта на банковскую систему может сильно отличаться в зависимости от того, как именно дефолт будет происходить. Эксперты банковского рынка отмечают, что технический дефолт может вовсе обойти банки стороной. «Может быть случай, что украинские еврооблигации не будут погашены вовремя, хотя риск не большой. Тогда владельцы украинских еврооблигаций, а это только нерезиденты, получат другие еврооблигации. Но что касается украинских банков, это никак не отразится на их работе. Украинские банки не имеют право владеть еврооблигациями», — поясняет Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра.

               Впрочем, вышесказанное не касается случаев, когда банки не остаются в стороне от процесса. Самый яркий пример этого – исландский кризис 2008 года, во время которого все три крупнейших банка страны обанкротились, приняв на себя весь удар кризиса. Для исландцев влияние банкротств было минимальным – все их вклады и кредиты перебрали новые банки. Негативный эффект почувствовали заемщики, получившие кредиты в иностранной валюте, но его принесла девальвация национальной валюты Исландии.

               Но есть и более близкий украинским вкладчикам пример. Так, в 1998 году в Украине дефолт не был объявлен в частности потому, что Нацбанк «уговорил» банки обменять имеющиеся у них гособлигации на новые, что отсрочило выплату процентов. В итоге банкротства финучреждений не было, но за счет жесткой монетарной политики НБУ они были сильно ограничены в средствах.

               Последствия ограниченной ликвидности банковской системы можно вспомнить на примере конца 2011 года, когда ставки по депозитам для физлиц достигали 25% годовых в гривне, а вкладчики опасались появления новых проблемных банков. И если для вкладчика заманчивый процент еще мог перевесить опасения, то заемщикам было практически не из чего выбирать: кредитов предлагали меньше, а ставки по ним выросли.

               В отличие от Украины, в том же 1998 году уже настоящий дефолт состоялся в России – там тоже не смогли рассчитаться по гособлигациям. А поскольку основными инвесторами в эти облигации были крупные банки, то некоторые из них в скором времени настигло банкротство. Банки перестали выдавать депозиты, что спровоцировало ажиотаж среди вкладчиков.

               Вместе с тем рубль обвалился в четыре раза, соответственно, цены на импортные товары выросли. Эксперты констатируют, что в конечном итоге это оказало положительное влияние на экономику государства – поддержало экспортеров, повысило конкурентоспособность экономики. Однако для банков еще несколько лет актуальной оставалась проблема недоверия со стороны вкладчиков – после трудностей с возвратом депозитов в 1998-м люди закономерно боялись снова доверять сбережения финучреждениям.

               А что в Украине?

               Эксперты банковского рынка отмечают, что при самом пессимистическом сценарии развития ситуации банковская система может сильно пострадать. «По плохому сценарию суверенный дефолт будет провоцировать цепную реакцию в экономике, которая закончится кризисом ликвидности в банковской системе, оттоком депозитов, подорожанием ресурсов, новой волной увеличения проблемных кредитов и невозврата долгов, и в конечном итоге банкротством многих банков», — рассказывает Тантели Ратувухери, эксперт UniCredit Bank.

               Вместе с тем, вероятность такого сценария эксперты считают минимальной. «Уверен, что благодаря слаженным действиям регулятора и банков мы сможем избежать пессимистического варианта развития ситуации», — комментирует Анджей Олейник, директор по продажам и маркетингу Platinum Bank.

               Одновременно с этим эксперты констатируют, что дефолт может оказать и положительное влияние на банковскую систему. В частности, повысить качество управления рисками и «отсеять» конъюнктурных и спекулятивных участников рынка. «При благоприятном стечении событий, выходя из ситуации дефолта, банки окажутся с улучшенным состояния управления, прежде всего управления рисками, консолидированными, с улучшенным бизнес-фокусом. При этом все еще долго придется подчищать активы, работать над их качеством», — поясняет Тантели Ратувухери.

               Мнение

               Анджей Олейник, директор по продажам и маркетингу PlatinumBank

               Сейчас наступает время перемен, что приводит к определенной нестабильности, которая создает огромное давление на финансовую систему нашей страны. Мы говорим глобально, именно поэтому очень сложно делать какие-либо прогнозы. Поскольку основой любой стабильной и сильной демократической страны является здоровая финансовая система, то ее стабильность очень важна для всех. Это фундамент, который обеспечивает «кровеносную систему» экономики. Это сердце, которое дает людям возможность делать покупки, компаниям развиваться, предпринимателям создавать новые рабочие места.

               На сегодняшний день очень многие влияют на эту систему, как позитивно, так и негативно. Например, сейчас очень много предпосылок для мошеннических действий, которые необходимо предотвратить. Поэтому  важно, что каждый игрок финансовой сферы может сделать свой вклад в то, чтобы стабилизировать ситуацию. Верю, что при активной  поддержке и совместной работе ситуация быстро стабилизируется.

               Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра

               Что значит положительное влияние дефолта? Это придумали ряд американских теоретиков-экономистов, что с теоретической точки зрения дефолт может иметь положительный эффект. Но это скорее просто разговоры ученых, чем практика. После дефолта 1998 году украинские ОВГЗ нерезиденты начали покупать только в 2002 году, а до этого боялись их покупать из-за дефолта. Нет такого понятия как оптимистический сценарий. Если даже очень оперативно заменять одни еврооблигации на другие, это будет просто положительный сигнал для инвесторов, что Украина быстро решает свои проблемы.

               Тантели Ратувухери, эксперт UniCreditBank

               Дефолт может ускорить начало реформирования банковской системы, благоприятствовать некоторому очищению системы от конъюнктурных и спекулятивных игроков, а также консолидацию системы в целом.

               Пять фактов о дефолте Украины 

               Украину так долго пугали дефолтом, что его наступление прошло почти незамеченным. При этом оказалось, что дефолт в теории и дефолт на практике слишком различаются для того, чтобы можно было судить о последствиях заранее. Поэтому многие моменты, с которыми теперь столкнется страна, эксперты в свое время не предусмотрели. Что принес сентябрьский дефолт стране и украинцам — изучал Prostobank.ua

               Факт первый. Дефолт был объявлен «по собственному желанию»

               С самого начала 2015 года над Украиной висела угроза дефолта – все ожидали, что он наступит, почти каждый раз, как подходила дата очередной выплаты по долгу государства. Однако в нужное время Украину все время спасали очередные транши кредита от МВФ.

               Тем не менее, в марте-2015 министр финансов объявила, что стране не хватит средств для обслуживания долгов на условиях, принятых ранее, поэтому она намерена договариваться о реструктуризации долга. Это заявление и можно считать началом процесса дефолта. Технически же он наступил 22 сентября, когда Кабмин установил мораторий на выплаты 500 миллионов долларов по облигациям государственного займа 2010 года, которые должны были погасить на следующий день. Несмотря на то, что Украина уже договорилась с комитетом крупнейших кредиторов о реструктуризации долга на общую сумму 18 миллиардов долларов, произошедшее все равно считается дефолтом.

               Объявленный правительством мораторий будет действовать до 1 декабря 2015 года, соответственно, он распространяется на выплату дохода или погашение семи выпусков еврооблигаций и двух выпусков Finipro («Финансирование инфраструктурных проектов» под Евро-2012).

               Факт второй. Реструктуризация дает лишь временную отсрочку

               Согласно условиям реструктуризации, Украина начнет выплачивать долг по новым облигациям в 2019-2027 годах вместо 2015-2023 гг., предусмотренных старыми облигациями. К тому же, по долгу предоставлена скидка в 20% или 3,6 миллиарда долларов. Суммарные процентные расходы по облигациям также будут ниже – более чем на 5 миллиардов. Ожидается, что реструктуризацию закончат в ноябре.

               Впрочем, основная выгода сделки заключается в отсрочке погашения долга – времени, когда страна сможет сделать рывок, который существенно улучшит ее положение. При этом нагрузка по погашению внешнего долга страны в долгосрочной перспективе – весьма внушительна.

               Факт третий. Некоторые кредиторы заявили об отказе

               Первая проблема, которая возникла у Украины в связи с реструктуризацией, – заявление группы держателей еврооблигаций, срок погашения которых истекает в 2015 году. Эти кредиторы потребовали пересмотра условий реструктуризации и заявили о том, что могут оспорить все соглашение, так как их доля превышает 25%. К счастью, этого можно не опасаться по двум причинам: в случае тяжбы реструктуризацию можно провести отдельно по всем выпускам, кроме спорного, а полная отмена сделки не выгодна даже самим спорящим кредиторам. По сути, их заявление – всего лишь спор с намерением добиться большей доли ценных бумаг с погашением в 2019 году.

               Вторая проблема посерьезнее. Речь идет о российском займе в 3 миллиарда долларов – РФ уже заявила, что не согласна на реструктуризацию, и обратится с требованием погашения долга к совету директоров Международного валютного фонда. Поскольку сделку по реструктуризации долгов согласовали с МВФ, можно ожидать, что он примет сторону Украины, после чего РФ, вероятно, обратится в суд.

               Правда, Россия может требовать досрочного погашения украинского долга – поскольку договором по эмиссии предусмотрено такое ее право в случае, если соотношение государственного долга Украины к ВВП превысит 60% (сегодня оно составляет почти 123%). Но поскольку в начале 2015 года, когда указанный порог был превышен, РФ не потребовала досрочного погашения, вероятность того, что она сделает это сегодня, невысока.

               И главное – по закону, Украина не может предложить кредиторам лучшие условия, чем остальным: реструктуризированные долги – в приоритете. Поэтому возвращать три миллиарда за рамками реструктуризации Украина не будет.

               Факт четвертый. Украине понизят рейтинг

               Как уже писал Prostobank.ua, одно из прямых последствий дефолта страны – закрытие внешних рынков заимствования капитала. В ближайшее время международные агентства присвоят Украине дефолтный рейтинг. Так, агентство S&P уже понизило рейтинг Украины с уровня «СС» до «SD», выборочного дефолта (когда эмитент отказывается от выплат по некоторым обязательствам).

               Снижение рейтингов не должно повлиять ни на процесс реструктуризации долга, ни даже на возможность страны занимать на внешнем рынке. Во-первых, после реструктуризации рейтинг Украины, вероятно, повысится. Эксперты считают, что в лучшем случае это может произойти ближайшей весной либо в течение двух лет после успешного завершения процедуры.

               Во-вторых, ближайший выпуск евробондов будет гарантирован США, а кроме того, главные кредиторы страны сегодня – Всемирный банк, МВФ, некоторые правительства. Поэтому уровень рейтинга никак не повлияет на возможность Украины получить финансирование. А на рынок капитала для заимствования финансирования через облигации страна и так не может выйти – в основном, из-за войны. Когда этот фактор потеряет свою актуальность, и Украина вернется на рынок капитала – тогда ей и понадобится повышение рейтинга международных агентств. До этого времени, он неважен.

               К слову, добросовестное погашение Украиной долга во время острого экономического кризиса и военных событий уже сыграло свою роль в репутации страны.

               Факт пятый. Дефолт положительно повлияет на курс гривны

               Как бы неожиданно это не звучало, но в краткосрочной перспективе технический дефолт страны положительно отразится на удержании курса гривны. «С точки зрения валютного рынка прекращение выплат по долгам государства является даже позитивным событием. К примеру, в сентябре из потребностей в погашении и обслуживании государственного долга вычеркивается 0,6 млрд. долларов, в октябре — еще 0,8 млрд. долларов. Это снижает давление на платежный баланс и позволяет Национальному банку и дальше наращивать золотовалютные резервы», — поясняет Алексей Блинов главный экономист Альфа-Банк Украина.

               Рост золотовалютных резервов, который обеспечил технический дефолт, сегодня очень нужен стране. А стабильная гривна важна для того, чтобы долговая нагрузка для страны не росла. Дело в том, что внешний долг государства измеряется в долларах, а украинский ВВП – в гривне. Получается, что девальвация увеличивает долг Украины по отношению к ВВП, пропорционально падению национальной валюты. Если курс гривны падает в два раза, то соотношение государственного долга страны к ВВП вырастает в два раза. И это еще неполный перечень причин, по которым удержание курса нацвалюты особенно важно.

               Мнение

               Алексей Блинов главный экономист Альфа-Банка Украина 

               C точки зрения экономической ситуации внутри Украины дефолт по внешним долгам не принесет никаких негативных последствий. Ведь данный дефолт не является чем-то неожиданным, украинский и мировой финансовые рынки готовились к нему более чем полгода, так как о реструктуризации долга было объявлено еще в начале 2015 года при утверждении новой программы EFF для Украины. 

               Теперь важно закрепить сделку по реструктуризации долга с кредиторами, чтобы окончательно снять волнения финансовых рынков относительно рисков срыва сделки и превратить краткосрочный позитивный эффект в долгосрочный. 

               Дефолт во благо: что хорошего в гипотетической невыплате долгов Украины

               В экспертной среде нет однозначного мнения насчет последствий возможного дефолта: одни пугают украинцев выдачей продуктов по талонам, другие – обнадеживают повышением пенсий и финансовой поддержкой бизнеса. Тем не менее, оптимистов больше. Что хорошего может принести возможный дефолт – исследовал Prostobank.ua 

               Предыстория

               Финансовые эксперты считают, что разговоры в правительстве о возможном дефолте – это послание кредиторам, к которому прибегают с целью реструктуризации задолженности государства таким образом, чтобы Украина могла ее обслуживать. Мол, согласитесь на меньшую доходность, чтобы не пришлось терять весь вложенный капитал. При этом речь идет не о МВФ, и не о международных финансовых организациях, так как их средства придется возвращать в полном объеме и вовремя. Речь о средствах, предоставленных Украине частными кредиторами.

               Долг Украины сегодня велик: 53,72 миллиардов долларов (по данным на 1.01.2021 г.), или 37% от ВВП за 2020 год. Чтобы понять, насколько эта цифра значительна, достаточно вспомнить экономическое правило: внешний долг страны не должен превышать 30% ВВП (существовать успешно с отступлением от этих правил могут лишь самые сильные государства мира). Частные кредиторы одолжили Украине 69,9 миллиардов долларов.

               Хуже некуда

               Дефолт, как правило, возникает у тех стран, которые тратят больше, чем зарабатывают, и при этом переживают кризис, из-за которого не могут вернуть долг. Из-за того, что дефолт происходит в разгар сложного для страны периода, практически невозможно определить, какие негативные последствия связаны с кризисом, а какие – с невыплатой государством долга.

               Опыт других стран показывает: за дефолтом следует падение курса национальной валюты, ВВП, финансовый кризис (в том числе банковский), рост безработицы, бегство инвесторов и потеря международного рынка капитала в целом. Все это в течение последнего года украинцы пережили и без дефолта – в рамках кризиса, осложненного войной и потерей части страны.

               Это одна из причин, по которой эксперты считают: на украинских гражданах дефолт практически не отразится. Эта точка зрения выглядит достаточно убедительно. «Из основных рисков технического дефолта – ограничение доступа к внешним рынкам, а, соответственно, и наполнения госбюджета за счет внешних источников. Но учитывая, что в последнее время внешние рынки и так ограничены, для Украины – это не столь критично», — поясняет Сергей Волков, заместитель председателя правления Банка Кредит Днепр.

               Для того чтобы инвесторы пришли в страну, необходимо провести ряд реформ, существенно уменьшить уровень коррупции, снять большое количество ограничений для бизнеса и констатировать начало восстановления экономики.

               Новые цели

               Вместе с тем, приостановление выплат долга дает возможность стране направить ресурсы на поддержание экономики и проведение реформ. «При дефолте будет сокращена нагрузка на бюджет, и есть шанс направить часть средств на решение социальных проблем: поднять пенсии, например. Можно часть средств направить на создание новых производств (желательно по производству товаров, которые сейчас поступают по импорту), создав в перспективе новые рабочие места и дополнительные поступления в бюджет и пенсионный фонд. Таким образом, народ немного успокоится, и будет частично возвращено доверие к Правительству», — рекомендует Валентин Меняйло, советник председателя правления банка Конкорд.

               Помимо этого, «освободившиеся» средства золотовалютных резервов государство может направить и на поддержание гривны. Это поможет погасить панику населения, если она возникнет из-за объявления дефолта, как предупреждают аналитики.

               Но самое позитивное, по словам экспертов, то, что дефолт может помочь снизить долговое бремя страны. И речь здесь даже не о полном списании долга, а о частичных уступках кредиторов – в случае, если речь пойдет о техническом дефолте, когда страна временно не может исполнить условия займа, но в будущем сможет это сделать. «Существует распространенное мнение о том, что в тяжелой финансово-экономической ситуации, в которой находится наша страна, технический дефолт – не самый худший выход, а возможность для серьезных уступок со стороны международных кредиторов по смягчению условий погашения долга», — отмечает Сергей Волков.

               Ложка пессимизма

               Не все эксперты считают, что в случае дефолта ситуация будет развиваться по оптимистическому сценарию. По мнению противников такой точки зрения, рассчитывать на то, что отказ от выплат сможет улучшить кризисную ситуацию – напрасно. «Позитивных последствий при объявлении дефолта у рядовых украинцев не будет. Двигателем всех реформ в рыночной экономике являются финансы. В мировой практике именно международный капитал является двигателем основных реформ. Поэтому каждое государство заинтересованно в длинных и дешевых деньгах. А если будет недостаток финансовых ресурсов, то не будет развиваться бизнес, не будет роста ВВП, соответственно о каких плюсах тогда мы сможем говорить? Дефолт – это и теоретически, и практически плохо», — говорит Арсен Исмаилов, советник главы правления банка «Глобус».

               И практически все эксперты – сторонники как отрицательного влияния дефолта на жизнь страны, так и положительного, – признают, что после невыплаты государственного долга страна может выходить из кризиса дольше, чем в случае возврата долгов в срок. «Плохих изменений не будет. Будет длительное отсутствие хороших изменений», — считают они.

               Риск дефолта российского госдолга вырос до максимума за четыре года

               Стоимость страховки от дефолта России — спред пятилетнего кредитного дефолтного свопа (credit default swaps, CDS) — за последние четыре недели резко выросла, достигнув уровня весны 2016 года, свидетельствуют данные терминала Bloomberg. Она взлетела почти в пять раз, с 60 до 296 базисных пунктов. 

               Кредитный дефолтный своп (CDS) — это контракт, страхующий вложения инвестора в долговые бумаги от возможного дефолта их эмитента. А спред CDS — это годовая «премия», которую выплачивает покупатель контракта его продавцу в обмен на страховку. Чем выше «премия», тем выше вероятность дефолта. Соответственно, спред 5-летних CDS на российский долг отражает, сколько готовы заплатить инвесторы в российский валютный долг, чтобы застраховаться от дефолта страны на ближайшие пять лет. Именно через этот инструмент инвесторы оценивают кредитный риск страны. Как правило, спреды CDS рассчитываются как определенный процент от рыночной стоимости страхуемых инвестором бумаг.

               В конце февраля за то, чтобы застраховаться от риска дефолта России, инвесторы были готовы платить 60 б.п., то есть 0,6% от номинала своих вложений в российские бумаги. Сейчас же эта цена резко выросла — до 296 б.п., или 2,96%, объясняет основатель индексной компании «Бета финансовые технологии» Арарат Мкртчян. 

               Реклама на Forbes

               «Традиционно эти контракты рассматриваются как мера странового риска, поэтому значительное расширение спредов указывает на существенный рост риска дефолта страны», — указывает главный стратег «Атона» Александр Кудрин. 

               Мкртчян уверяет, что это пока не критические показатели и что для кризисного состояния стоимость страховки должна дойти до 15-20%. Во время кризиса 2008 года этот показатель на пике в сентябре взлетел выше 10%, следует из данных терминала Bloomberg. В январе 2015 года — в разгар предыдущего валютного кризиса в России — он находился на уровне 6%. 

               Чего боятся инвесторы

               Стоимость страховки от дефолта (спреды CDS) росли во всех без исключения развивающихся странах на фоне массированных распродаж практически по всем классам активов, говорит Кудрин. 

               При этом Россия показывает не худший рост. Так, если с начала года стоимость страховки от дефолта России, Индонезии и Мексики выросла на 150-175 б.п., то спред по турецким контрактам вырос на 235 б.п., указывает Кудрин.

               Рост спредов CDS указывает в первую очередь на риски России, связанные с ценами на нефть и долларовой ликвидностью, говорит Арарат Мкртчян. «Если нефть падает, у России платежеспособность в долларах падает. Инвесторы сейчас бегут не только из акций в облигации, но и из отдельных регионов. Движение выше 200 пунктов показывает, что некоторые инвесторы стали сбрасывать российские долларовые облигации, при этом не только государственные, но и корпоративные», — объясняет Мкртчян. Учитывая динамику цен на нефть, очевидно, что у России будут проблемы с сальдо текущих платежей, с платежным балансом, а у компаний возникнут сложности с выплатами долгов, соглашается заместитель генерального директора ИК «ВЕЛЕС Капитал» Евгений Шиленков.

               Кудрин считает, что рост страновой риск-премии, возможно, был чрезмерным. По его мнению, падение цен на нефть и прочие неблагоприятные внешние факторы, безусловно, ослабляют финансовую позицию российского правительства, но вероятность дефолта по внешнему долгу выглядит минимальной. 

               «Совокупный объем еврооблигаций правительства России в обращении составляет всего $40,7 млрд, около 7% от объема международных резервов ЦБ и менее 2,5% ВВП. То есть «объектов страхования» на рынке совсем немного и власти имеют достаточный ресурс для безупречного обслуживания долгов», — указывает Кудрин

               «Ускорение вниз получили все активы — от рискованных облигаций нефтяных компаний до традиционно защитного золота. Все, «собрав чемоданы», подались на юг. И это нормально для того состояния ажитации и эсхатологического исступления, в котором находятся СМИ и инвесторы. Но, честно признаться, как российский CDS по 60 пунктов отдавал некоторым пижонством, так и нынешние 290 пунктов — это слишком много», — указывает управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский. 

               Стоимость страховки от дефолта будет расти и дальше, пока не закончится паника, добавляет Космодемьянский. «Мы рекомендуем смириться с некоторой просадкой и начинать заходить (покупать активы) по текущим уровням. Это касается как рублевых и долларовых облигаций, так и рынка акций. Просадка неизбежна, но в долгосрочной перспективе это выигрышная стратегия», — рекомендует управляющий. Сейчас еще рано заходить в подешевевшие бумаги, спорит Мкртчян. Он опасается, что ситуация на рынке только ухудшится. 

               Что такое дефолт компании? Популярно простыми словами

               В процессе своей деятельности компания может объявить дефолт. Это крайне неприятная ситуация не только для фирмы, но и для ее контрагентов. В переводе с английского языка «дефолт» означает неспособность исполнять взятые обязательства. Дефолт может коснуться не только компании, но любого человека или даже целого государства. В России самый известный дефолт был в 1998 году, когда страна отказаться платить по облигациям госзайма. Чаще всего дефолт приводит к банкротству компании и ее ликвидации.

               Что такое дефолт компании?

               Это ситуация невыполнения взятых обязательств, неоплата взятого долга, нарушение платежных обязательств. Дефолт может быть двух видов:

               • Технический. Это временный дефолт, связанный с возникновением технических ошибок или нарушением исполнения обязательств по договору. Его последствия можно ликвидировать с течением времени. Он не приводит к ликвидации и банкротству компании.
               • Полный. В данном случае должник признается полностью неплатежеспособным. Эта недееспособность распространяется на все долговые обязательства. В результате компания признается банкротом, назначается конкурсный управляющий и подготавливается дело к ликвидации компании.

               Причины дефолта компании.

               • Экономический кризис. Многие компании не выдерживают кризисных явлений и оказываются не в силах исполнять взятые обязательства.
               • Снижение доходов компании. Для расчетов и развития бизнеса требуется постоянный приток денег. Если компания занимается продажей новогодних елок, то к весне она может смело объявить дефолт, поскольку доход от этого вида деятельности будет сведен к нулю.
               • Несбалансированность бюджета. Расходы компании могут начать превышать доходы, например, компания приобрела дорогую установку, которая себя не окупила. В результате фирме нечем расплачиваться с поставщиками, контрагентами и проч.
               • Непредвиденные обстоятельства. От чрезвычайных происшествий, увы, никто не застрахован. Даже если и застрахован, то страховка вряд покроет весь объем убытков. Например, сгорел производственный цех с оборудованием и готовой продукцией. В результате компания не может ни производить новые товары, ни расплатиться с поставщиками сырья и проч.

               Читайте также:  Бинарные опционы

               Что происходит при дефолте компании?

               Дефолт имеет самые негативные последствия для репутации и деятельности компании. Даже если он временный, то доверие контрагентов к фирме может значительно подорваться. Это приведет к проявлению более жестких форм взаимодействия в будущих договорах или отказ от дальнейшего сотрудничества. Из-за этого компания будет вынуждена провести реорганизацию или ликвидироваться, чтобы временный дефолт не перешел в полный. Кроме этого, компании могут иметь технологические цепочки, например, поставки иностранных комплектующих, перевоз товара заграницу, наличие контрактов на беспрерывную работу на несколько лет вперед и  т.д. В результате дефолта такие цепочки могут разорваться. Это приведет к ликвидации компании, увольнению работников, задержке в выплате зарплаты, росту социальной напряженности.

               Кроме отрицательных последствий дефолт имеет и положительные черты: перепрофилирование компании в более эффективную, поиск новых идей, пересмотр текущей деятельности. Например, компания занималась изготовлением товара с иностранными комплектующими. После временного дефолта иностранные партнеры отказались от сотрудничества, и компания  нашла отечественных поставщиков. За счет этого произошло удешевление товара для покупателей, выросли заказы, и компания стала получать прибыль.

               Таким образом, дефолт уничтожает «дутые» сферы экономики, а реальные ценности возвращают себе свою настоящую стоимость. Дефолт – это монета, имеющая две стороны: отрицательную и положительную. Это негативный поворот для компании, но не катастрофичный. Дефолт либо меняет вектор работы компании и дает ей новые возможности, либо убивает компанию окончательно без права жизни.
               

               Акции компании после дефолта.

               После того, как компании объявила себя дефолтом, она становится не в силах платить по своим обязательствам. Многие компании являются акционерными обществами, и их капитал складывается из средств акционеров.

               Дефолтная компания оказывается не в силах платить дивиденды по акциям или продавать имеющиеся акции даже по самой низкой цене. Ни один новый инвестор не согласиться вкладывать свои деньги сюда. Акционеры встают в очередь кредиторов, чтобы вернуть хотя бы часть своих вложенных денег после проведения процедуры ликвидации и распродажи активов. Если долги компании большие, то вероятность для акционеров вернуть вложенные деньги или их часть сводится к минимуму. Продать свои акции акционеры уже тоже не смогут, т.к. такие ценные бумаги уже не будут котироваться на рынке.

               Автор статьи, эксперт по финансам

               Привет, я автор этой статьи. Имею высшее образование. Квалифицированный инвестор. Специалист по финансам и кредитам. Более 3-х лет работал в коммерческих банках РФ. Пишу про финансы более 5 лет. Поставьте пожалуйста оценку моей статье, это поможет улучшить ее.

               Материалы по теме

               Дефолтное меню Европы — РИА Новости, 26.05.2021

               Все последние несколько недель, когда министры ЕС или Еврозоны садятся за стол, им подают одно и то же «дефолтное меню». И плюсуют к нему новые блюда. На первое — Греция, на второе — Ирландия, на закуску — Португалия. Теперь сюда угрожают добавить еще Италию и Испанию. Для полного несварения желудка.

               До 13 июля финансовый мир ожидал, что министры финансов семнадцати стран зоны евро, которые с начала недели почти постоянно заседали в Брюсселе, ответят на греческий вопрос. Не получилось. Единственная ясность, с которой согласны теперь почти все — дефолта Греции, хотя бы частичного, уже не избежать. Не может страна с долгом в 344 млрд евро (160% от ВВП) разобраться с таким долгом даже с помощью всей Европы. Вопрос в форме, размерах списания долга, в том, кто будет покрывать оставшиеся кредиты, в уровне участия частных банков, стран ЕС и пр.

               Пора кончать с американской рейтинговой монополией

               Греческую трагедию дополняют Португалия и Ирландия, тоже близкие к конвульсиям. Мировые рейтинговые агентства в последние несколько дней уже понизили их долговые рейтинги до «мусорных».

               Кстати сказать, один из самый боевых брюссельских комиссаров (по юстиции), люксембуржка Вивиан Рединг, по этому поводу тут же объявила чуть ли не войну США в области оценки долговых репутаций.

               Вивиан Рединг заявила, что с монополией американцев на рейтингование давно надо кончать, создать собственные европейские и азиатские рейтинговые агентства. «Нельзя терпеть ситуацию, при которой картель из трех компаний США решает судьбу целых национальных экономик и граждан целых стран», — говорит комиссар.

               Здесь все верно. Только поздно. «Замусоренным» агентствами Moody’s и S&P Португалии и Ирландии (а ранее Греции) это уже никак не поможет. Да и не одни только рейтинги (верные или нет) привели к создавшемуся положению.

               Изъяны и конструкционные экономические, и системные финансовые, и законодательные, бюджетная недобросовестность, расточительность, и огромный разрыв в состоянии и развитии экономик главных и периферийных, южных членов ЕС. И Греция, и Ирландия, и Португалия начали путь к нынешнему состоянию не год назад, и не два, и не три. Раньше.

               Любые недуги еврогруппы и причины их возникновения, как часто бывает, особенно хорошо видятся со стороны. И тут нельзя не привести диагноз, который поставил всем евробольным большой умница, глава Банка Англии сэр Мервин Кинг. Между прочим, частый критик фискальной политики собственного правительства. Этот диагноз хорош тем, что не нагружает мирян заумными и уже надоевшими бухгалтерскими терминами.

               Так вот, сэр Мервин полагает, что никакими займами больных уже не поднять. Поздно. Суть кризиса с суверенной задолженностью в Еврозоне, по нему, не в недостатке ликвидности (собственно денег), а в платежеспособности, вернее, неплатежеспособности. Представьте, скажем, миллиардера, забывшего по дороге в паб (пивную) бумажник и занявшего 20 фунтов у друзей, чтобы их же и угостить. Это вполне платежеспособный человек, хотя и «не ликвидный». А греки, ирландцы и португальцы и, возможно, теперь уже итальянцы и испанцы, похожи на франта, у которого весь дом забит неоплаченными счетами и который при этом еще и занимает у приятелей, чтобы перед ними же пофорсить щедростью. Северным приятелям (Германии, Франции, Австрии, Голландии, Финляндии), надо бы не давать периферийным расточителям деньги на новую «выпивку» для всех, а скинуться и покрыть их долги, уверен Кинг. Тут, конечно, дисциплинированным придется платить за чужое веселье, но ничего уже не поделаешь. В этом как раз и состоит европейская солидарность.

               Это, конечно, дороговато, но не настолько, чтобы потопить евро. Кстати, к этому давно уже призывали многие европейские экономисты. В ЕС, в принципе, это все понимают. Только никому не хочется платить. А платить одним придется больше (Германии или Франции), а другим меньше. А платить — это значит, на самом деле, брать деньги из карманов налогоплательщиков. Такие вещи чреваты неизбежной «смертью» на выборах. Но заплатить придется, чтобы спасти Еврозону и евро от крушения. Они обойдутся гораздо дороже, чем банкротства «южной еврозоны».

               Деньги на Грецию, Ирландию и Португалию собрать еще можно. Когда или если болезнь перекинется на Италию и Испанию, это станет немыслимым. Экономики такого масштаба не подпереть никакими займами. Придется перестраивать весь «евродом».

               Придется менять или пересматривать и дополнять Маастрихтский договор 1992 года (который ввел евро). Придется признать, что «валютный клей» европейской интеграции был плохо замешан. И никакому единению он не помогает. Надо будет признавать столько ошибок и вносить столько корректив, что легче начать все заново.

               Вперед в XIX век?

               Говорят, что Европе теперь все же придется разработать какие-то нормы хотя бы временного выхода стран-участниц из Еврозоны. До сих пор такого никакими законами не предусмотрено: вход у зоны есть, а выхода нет. Греция могла бы с трудом, но выбраться сама из кризиса, если бы имела возможность вернуть свою драхму, девальвировать ее, сократить долги, но улучшить при этом условия для экспорта и поднять экономику. Но она лишена такого права по законам ЕС. И все другие лишены.

               Еще одна диагностическая школа в Европе утверждает, что итогом всех нынешних неурядиц с евро и его носителями будет пересмотр самих масштабов участия правительств в обеспечении социальных нужд общества в целом.

               Тенденции уже четко просматриватся за почти поголовным началом пересмотра и постепенного поднятия в Европе потолка пенсионного возраста. Один из современных экономических гуру Европы, профессор Вито Танзи, который 20 лет был финансовым директором МВФ, уверен, что европейцам надо сокращать участие государства в социальных программах. В своей последней книге по проблеме он напоминает, что в начале прошлого века на оплату того, что делали кабинеты, уходило примерно 10-15% ВВП (в основном военные расходы, немного социальных выплат, немного коммунальных забот). Теперь в развитых странах эта доля поднялась в некоторых случаях до 55%. Профессор Танзи уверен, что оптимальное соотношение, конечно, не 10-15%, но примерно 30-35%. Остальное будет покрывать частный бизнес.

               Не хотелось бы, конечно, назад к началу прошлого века. Но раз уж такие правительства…

               Мнение автора может не совпадать с позицией редакции

               Мировой долг растет: в каких странах возможен дефолт в 2021 году

               МОСКВА, 6 янв – ПРАЙМ, Ульяна Крайняя. Пандемия коронавируса усугубила проблему государственного долга во многих государствах – 2020-й стал рекордным за долгие годы по числу суверенных дефолтов. В этом году число банкротств может возрасти – вероятность дефолта высока в Анголе, Камеруне, Кении и Пакистане, а также Турции и Украине. В то же время страны Европы, а также Япония и  США, способные обслуживать свои долги без ущерба для своих бюджетов, переживут текущий кризис с наименьшими потерями.

               Госдолг России превысит 20% ВВП в 2023 году за счет роста внутреннего долга

               ГОСДОЛГ В УСЛОВИЯХ ПАНДЕМИИ

               Пандемия явно не способствует смягчению проблемы государственного долга, рассуждает ведущий аналитик «Открытие Брокер» по глобальным исследованиям Андрей Кочетков.

               Риски по внешним обязательствам сохраняются у тех стран, которые и до пандемии испытывали сложности с финансированием. Речь идёт о государствах с двойным дефицитом бюджета и счёта текущих операций, среди которых наиболее ярко выделяются Аргентина, Турция, Украина. 

               Также в зоне риска — Индия, Бразилия и ряд более мелких стран.

               «По сути, риски по долгам существуют у многих развитых экономик, например, Италии и Португалии, но за счёт ряда механизмов в Европе они могут рассчитывать на внешнюю поддержку», — поясняет эксперт.

               В США без участия ФРС дефолт также мог состояться, но Федрезерв активно финансирует бюджетный дефицит, который в 2020-м превышал ВВП России. В Японии Центральный банк также принимает на свой баланс колоссальный объём долга. 

               По оценкам ведущего аналитика QBF Олега Богданова, у большого количества стран уровень госдолга превышает 100% от ВВП, например, в Японии госдолг превышает ВВП более чем в два раза. При этом никаких проблем с выплатами у правительств не наблюдается. 

               Меркель рассказала, как пандемия меняет баланс сил в мировой экономике

               «Проблема заключается в том, что и в Еврозоне, и в Японии, и в США центральные банки проводят программы количественного смягчения, то есть покупают государственные облигации. Это полностью исключает возможность дефолта по обязательствам правительства», — говорит он.

               По словам Кочеткова, ситуация в России кардинально отличается тем, что государство продолжает заимствовать на открытом рынке, а также обеспечивает свои бюджетные потребности за счёт резервов. Иными словами, российская финансовая система продолжает работать в рамках обычных рыночных механизмов в отличие от Еврозоны, США, Японии, Великобритании и других.

               ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ БАНКРОТЫ

               По оценкам аналитика «Фридом Финанс» Валерия Емельянова, по числу суверенных дефолтов 2020 год стал рекордным за много лет. Так, в марте Ливан впервые в истории допустил пропуск платежа по своим госбумагам (1,2 млрд долл в евробондах). Также провели реструктуризацию части своих долгов Эквадор и Венесуэла — для них это уже 12-й и 8-ой по счету фактический дефолт, поэтому большим событием для рынков это не стало. 

               Страны Африки находятся в наиболее уязвимом положении, поскольку на обслуживание их долга сейчас уходит до 30% бюджета. Эта сопоставимо с тем, сколько платила Россия перед дефолтом 1998 года. 

               «Соответственно долговой кризис в странах южнее Сахары может вызвать серьезный социальный кризис, вызванный падением доходов населения», — опасается Емельянов.

               Из более близких к нам стран сейчас в группу риска входят Украина и Турция, у которых одни из самых высоких ставок по дефолтным кредитным свопам (деривативам, которые страхуют инвесторов от невыплаты по суверенным долгам). 

               Банк России может упростить доступ иностранцев к аналогу SWIFT в России

               «Однако стоит учесть, что даже их самый высокий уровень означает низкую вероятность дефолта – не более 5% на горизонте пяти лет», — констатирует эксперт. При этом у Венесуэлы, которая провела очередной дефолт в 2017 году, вероятность следующего превышает 50% в период с 2021 по 2025 год.

               ДЕФОЛТЫ ПО ЦЕПОЧКЕ

               «Рекордный рост мирового долга, который наращивают развитые и развивающиеся государства, обещает только одно – наименее устойчивые в финансовом плане будут проходить через процедуру реструктуризации или дефолта», — прогнозирует исполнительный директор Klopenko Group Дмитрий Иванов. При этом крупнейшие страны, которые могут обслуживать свои долги без нанесения глобального ущерба для своих бюджетов, переживут текущую ситуацию с меньшими потерями.

               В 2020 году уже объявили дефолт государства с высоким уровнем госдолга – Аргентина, Ливан, Эквадор, Белиз, Суринам, Замбия. В течение наступившего года дефолт может угрожать Анголе, Камеруну, Кении и Пакистану, а также Турции. 

               «Дефолт двух последних государств может нанести серьезный ущерб мировой экономике, которая уже погрузилась в самый масштабный экономический кризис со времен Второй мировой войны. Дело в объеме долгов, который приходится на Пакистан и Турцию, — более 300 млрд долларов», — объясняет Иванов.

               Кроме того, дефолт этих государств может запустить цепь подобных событий и в других странах, как это бывает во время кризисов. «Получается, что должники, не имеющие возможность обслуживать и вернуть свои долги, обескровливают мировую финансовую систему. В результате другие страны, нуждающиеся в материальной помощи, могут ее не дождаться, поскольку для них средств не будет», — говорит он.

               По его словам, происходящее напоминает ситуацию с заемщиками банка: если клиенты массово отказываются платить по долгам, сам банк оказывается на грани выживания. То же самое происходит и сейчас – в результате экономического кризиса, вызванного пандемией, происходит кризис платежей, а вслед за ним – финансовый. 

               Оптимистичнее смотрит на ситуацию Богданов: никакой проблемы государственного долга в 2021 году не будет. «Может быть, в Аргентине или Ираке что-то подобное и случится, но влияния на мировой экономический процесс иметь не будет», – успокаивает он.

               СВЕТ В КОНЦЕ ТОННЕЛЯ

               Так или иначе, мировой экономике будет непросто пережить сочетание подобных кризисов с падением платежеспособного спроса – ведь без него восстановление крайне затруднительно.

               Падение зарплат, скачок безработицы, сокращение темпов роста производства, снижение налогооблагаемой базы означает глобальное обеднение большинства стран мира. 

               «Изменить ситуацию возможно через рост благосостояния населения, что возможно для развитых стран через несколько лет, но для развивающихся экономик период нестабильности будет длиться гораздо дольше», — заключает Иванов.

               Определение по умолчанию

               Что такое дефолт?

               Дефолт — это неуплата долга, включая проценты или основную сумму, по ссуде или ценной бумаге. Неисполнение может произойти, когда заемщик не может своевременно производить платежи, пропускает платежи или уклоняется от платежей или прекращает их. Физические лица, предприятия и даже страны могут объявить дефолт, если они не могут выполнять свои долговые обязательства. Кредиторы часто заранее рассчитывают риски неисполнения обязательств.

               Ключевые выводы

               • Неисполнение обязательств происходит, когда заемщик не может своевременно производить платежи, пропускает платежи или уклоняется или прекращает выплату процентов или основной суммы долга.
               • Неисполнение обязательств может произойти по обеспеченному долгу, например по ипотечной ссуде, обеспеченной домом, или по необеспеченному долгу, например по кредитным картам или студенческой ссуде.
               • Неисполнение обязательств может иметь последствия, такие как снижение кредитных баллов, снижение шансов получения кредита в будущем и повышение процентных ставок по существующей задолженности, а также по любым новым обязательствам.

               Разъяснение по умолчанию

               Невыполнение обязательств может произойти по обеспеченному долгу, например по ипотечной ссуде, обеспеченной домом, или бизнес-ссуде, обеспеченной активами компании.Если вы не сделаете своевременные платежи по ипотеке, ссуда может быть просрочена. Точно так же, если бизнес выпускает облигации — по сути, заимствуя у инвесторов, — и не может выплачивать купонные выплаты своим держателям облигаций, это означает, что компания не выполняет свои обязательства по своим облигациям.

               Неисполнение обязательств также может произойти по необеспеченному долгу, например, по кредитной карте. Дефолт отрицательно влияет на кредитоспособность заемщика и его способность брать займы в будущем.

               Дефолт по обеспеченному долгу против необеспеченного долга

               Когда частное лицо, компания или страна не выполняет свои долговые обязательства, у кредитора или инвестора есть возможность вернуть причитающиеся им средства.Однако это обращение зависит от того, является ли долг обеспеченным или необеспеченным.

               Обеспеченный долг

               Если заемщик не выполняет свои обязательства по ипотеке, банк может потребовать обратно дом, обеспечивающий ипотеку. Кроме того, если заемщик не выполняет свои обязательства по автокредиту, кредитор может вернуть автомобиль в собственность. Это примеры обеспеченных кредитов. С обеспеченной ссудой кредитор имеет юридическое требование на актив для погашения ссуды.

               Корпорации, которые находятся в состоянии дефолта или близки к дефолту, обычно обращаются за защитой от банкротства, чтобы избежать тотального дефолта по своим долговым обязательствам.Однако, если компания обанкротится, она фактически не выполнит своих обязательств по всем своим займам и облигациям, поскольку первоначальные суммы долга редко возвращаются полностью. Кредиторы, имеющие ссуды, обеспеченные активами компании, такими как здания, инвентарь или транспортные средства, могут вернуть эти активы вместо погашения. Если остаются какие-то средства, держатели облигаций компании получают долю в них, а на очереди акционеры. Во время корпоративных банкротств иногда между заемщиками и кредиторами может быть достигнуто соглашение, при котором выплачивается только часть долга.

               Необеспеченный долг

               Неисполнение обязательств также может произойти по необеспеченным долгам, таким как медицинские счета и долги по кредитным картам. В случае необеспеченного долга никакие активы не обеспечивают его, но у кредитора все еще есть юридическая защита в случае дефолта. Компании, выпускающие кредитные карты, часто ждут несколько месяцев, прежде чем счет станет дефолтным. Однако, если по прошествии шести месяцев или более платежей не будет, со счета будет списана сумма, то есть кредитор понесет убытки по счету. Банк, скорее всего, продаст списанный счет коллекторскому агентству, и заемщик должен будет выплатить этому агентству компенсацию.

               Когда дефолт связан с необеспеченным долгом, если не производятся платежи коллекторскому агентству, может быть применен судебный иск в форме залогового удержания или судебного решения в отношении активов заемщика. Судебное залоговое право — это решение суда, которое дает кредиторам право вступать во владение чьей-либо собственностью в случае невыполнения ими своих договорных обязательств.

               Невыполнение обязательств по студенческой ссуде

               Студенческие ссуды — еще один вид необеспеченного долга. Если вы не выплатите ссуду, вы, вероятно, не найдете команду вооруженных U.С. Маршалс у вашей входной двери, как это сделал один человек из Техаса в 2016 году, как сообщает CNN Money. Но игнорировать этот долг — все еще очень плохая идея.

               Во многих отношениях невыплата по студенческой ссуде имеет те же последствия, что и неплатеж по кредитной карте. Однако в одном ключевом отношении все может быть намного хуже. Федеральное правительство гарантирует большую часть студенческих ссуд, а сборщики долгов мечтают о полномочиях, используемых Федеральным управлением. Вероятно, это будет не так плохо, как вооруженные маршалы у вашей двери, но это может стать очень неприятным.

               Во-первых, вы «просрочили»

               Если ваш платеж по кредиту просрочен на 90 дней, он официально считается просроченным. Об этом факте сообщают во все три основных кредитных бюро. Ваш кредитный рейтинг будет подорван. Это означает, что любые новые заявки на получение кредита могут быть отклонены или предоставлены только по более высоким процентным ставкам, доступным для рискованных заемщиков.

               Плохой кредитный рейтинг может повлиять на вас и по другим причинам. Потенциальные работодатели, особенно для любого сотрудника, нуждающегося в допуске, часто проверяют кредитный рейтинг соискателей и считают его показателем вашего характера.То же самое и с большинством провайдеров мобильных и кабельных интернет-услуг, которые могут отказать вам в контракте на обслуживание, который вы хотите. Коммунальные предприятия могут потребовать залог от клиентов, которых они не считают кредитоспособными. Потенциальный домовладелец также может отклонить вашу заявку на получение квартиры.

               Далее вы «по умолчанию»

               Если ваш платеж задерживается на 270 дней, он официально считается невыполненным. Финансовое учреждение, которому вы должны деньги, передаст проблему в коллекторское агентство. Агентство сделает все возможное, чтобы заставить вас заплатить, за исключением действий, запрещенных Законом о справедливой практике взыскания долгов (FDCPA).Коллекторы также могут взимать сборы, чтобы покрыть расходы на сбор денег.

               Могут пройти годы, прежде чем федеральное правительство вмешается, но когда это произойдет, его полномочия значительны. Он может изъять любой возврат налога, который вы можете получить, и применить его к вашей непогашенной задолженности. Он также может пополнить вашу зарплату, что означает, что он свяжется с вашим работодателем и организует отправку части вашей зарплаты напрямую для погашения ссуды.

               Альтернативы дефолту

               Хороший первый шаг — связаться со своим кредитором, как только вы поймете, что у вас могут возникнуть проблемы с выплатой платежей.Кредитор может работать с вами над более доступным планом погашения или направить вас к одной из федеральных программ. Важно помнить, что ни одна из программ не доступна людям, чьи студенческие ссуды перешли в дефолт.

               Вы можете быть уверены, что банки и правительство так же озабочены получением денег, как и вы их возвратом. Просто убедитесь, что вы предупредили их, как только увидите впереди потенциальные проблемы. Игнорирование проблемы только усугубит ее.

               Суверенный дефолт

               Суверенный дефолт или национальный дефолт происходит, когда страна не может выплатить свои долги.Государственные облигации выпускаются правительствами для сбора средств для финансирования проектов или повседневных операций. Государственные облигации обычно считаются инвестициями с низким уровнем риска, поскольку государство поддерживает их. Тем не менее, долговые обязательства, выпущенные правительством, безопасны лишь в той мере, в какой их безопасность зависит от государственных финансов и возможностей их обеспечения.

               Если страна не выполняет свои обязательства по суверенному долгу или облигациям, последствия могут быть серьезными и привести к краху финансовых рынков страны. Экономика может войти в рецессию или ее валюта может обесцениться.Для стран дефолт может означать невозможность собрать средства, необходимые для удовлетворения основных потребностей, таких как продукты питания, полиция или армия.

               Суверенный дефолт, как и другие типы дефолта, может иметь место по разным причинам. Например, в 2015 году Греция объявила дефолт по выплате в Международный валютный фонд (МВФ) в размере 1,73 миллиарда долларов из-за чрезмерных расходов правительства и замедления глобального экономического роста, что вызвало потрясение в Европейском союзе.

               Невыполнение обязательств по фьючерсному контракту

               Невыполнение обязательств по фьючерсному контракту происходит, когда одна из сторон не выполняет обязательства, предусмотренные соглашением.Дефолт здесь обычно подразумевает невыполнение контракта к требуемой дате. Фьючерсный контракт — это юридическое соглашение о сделке с определенным товаром или активом. Одна сторона контракта соглашается купить в конкретную дату и по определенной цене, в то время как другая сторона соглашается продать в определенные в контракте этапы.

               Что происходит, если вы не по ссуде?

               Когда заемщик не выполняет свои обязательства по кредиту, последствия могут включать:

               • Отрицательные замечания по кредитному отчету заемщика и снижение его кредитного рейтинга, который является числовым значением или мерой кредитоспособности заемщика
               • Снижены шансы на получение кредита в будущем
               • Более высокие процентные ставки по существующей задолженности, а также по любой новой задолженности
               • Отбывание заработной платы и других штрафов.Возмещение — это юридический процесс, по которому третье лицо предписывает удерживать платежи непосредственно с заработной платы заемщика или с банковского счета.

               По данным кредитного бюро Experian, дефолт останется в ваших кредитных отчетах и ​​будет учтен в ваших кредитных рейтингах в течение семи лет.

               Последствия неисполнения обязательств по облигациям

               Когда эмитенты облигаций не выполняют своих обязательств по облигациям или проявляют другие признаки плохого управления кредитными ресурсами, рейтинговые агентства понижают свои кредитные рейтинги.Рейтинговые агентства по облигациям измеряют кредитоспособность корпоративных и государственных облигаций, чтобы предоставить инвесторам обзор рисков, связанных с инвестированием в облигации.

               Кредитный рейтинг компании и, в конечном итоге, кредитный рейтинг облигации влияет на процентную ставку, которую получат инвесторы. Более низкий рейтинг может также помешать компании выпустить новые облигации и собрать деньги, необходимые для финансирования деловых операций.

               Рейтинговые агентства обычно присваивают буквенные оценки для обозначения рейтингов.Например, Standard & Poor’s (S&P) имеет шкалу кредитных рейтингов от AAA (отлично) до C и D. Долговые инструменты с рейтингом ниже BB считаются спекулятивными или мусорными облигациями, что означает более вероятен дефолт по кредитам.

               Пример значения по умолчанию

               в реальном мире

               Пуэрто-Рико объявил дефолт в 2015 году, заплатив всего 628 000 долларов в счет выплаты по облигациям на 58 миллионов долларов. После того, как в конце 2017 года на остров обрушился ураган «Мария», долг страны в размере более 100 миллиардов долларов все больше вызывал озабоченность.

               В 2019 году Пуэрто-Рико объявило о планах сократить свой долг примерно до 86 миллиардов долларов со 129 миллиардов долларов посредством крупнейшего банкротства в истории США. Этот шаг стал возможным благодаря принятому Конгрессом в 2016 году закону под названием Promesa, который, по сути, позволяет территории США обращаться за защитой в суд по делам о банкротстве.

               Неисполнение долга: США рискуют не выплачивать свои долги, что приведет к ужасным последствиям, если Конгресс не примет меры.

               ВАШИНГТОН. Борьба за повышение национального лимита заимствования подчеркивает реальность для демократов, поскольку они находятся в разгаре своих самых высоких ставок. момент для широкой законодательной повестки дня президента Джо Байдена: включение потенциального дефолта может иметь разрушительные последствия.

               По мнению аналитиков, умеренная рецессия, вероятно, была бы лучшим сценарием в случае дефолта правительства США по своим долгам, предела, которого страна, как ожидается, достигнет в следующем месяце и для увеличения которого Конгресс должен принять меры. Наихудший сценарий повлечет за собой последующие последствия потенциально каскадной потери рабочих мест, прекращение оказания помощи по восстановлению экономики в связи с коронавирусом (десятки миллиардов долларов), которую еще предстоит предоставить, практически замораживание кредитных рынков и валового внутреннего продукта, который нанесет ощутимый удар. может длиться несколько кварталов.
               

               
               «Никого не пощадят», — сказала CNN Майя МакГиниас, президент Комитета по ответственному федеральному бюджету. «Это была бы такая добровольная катастрофа, от которой мы не смогли бы оправиться, и все это в то время, когда наша роль в мире уже ставится под сомнение».

               Если Казначейство объявит дефолт и тупиковая ситуация затянется, федеральное правительство должно будет принять «разрушительное» сокращение расходов, которое вызовет «катастрофическую» ситуацию в экономике, предупреждает Moody’s Analytics на этой неделе.

               По оценкам Moody’s, почти 6 миллионов рабочих мест будут потеряны, уровень безработицы подскочит почти до 9%, а цены на акции упадут на одну треть, уничтожив около 15 триллионов долларов благосостояния домохозяйств.

               Неспособность своевременно поднять потолок долга может остановить выплаты, на которые полагаются миллионы американцев, включая выплаты зарплат федеральным служащим, льготы по программе Medicare, зарплаты военнослужащих, возврат налогов, чеки социального обеспечения и выплаты федеральным подрядчикам.

               Республиканцы упорно возражали против предоставления голосов для повышения потолка долга, несмотря на просьбы официальных лиц и наблюдателей о катастрофических последствиях дефолта или отсрочки таких действий.

               Бывшие министры финансов Стивен Мнучин и Хэнк Полсон говорили с лидером меньшинства Сената Митчем МакКоннеллом о потолке долга за последние несколько недель на фоне растущей обеспокоенности финансовых рынков по поводу возможного дефолта США, по словам трех человек, знакомых с обсуждениями, которые были Об этом впервые сообщает The Washington Post. Люди сказали, что сообщение, полученное и затем переданное контактам в администрации Байдена, заключалось в том, что МакКоннелл не планировал отходить от своей позиции, согласно которой демократы должны повышать лимит долга самостоятельно.

               «По сути, он не блефует», — так один из людей описал впечатления, которые остались у бывших высших финансовых чиновников за последние две республиканские администрации.

               В служебной записке, распространенной Белым домом на прошлой неделе для государственных и местных чиновников, перечислено несколько ключевых программ, которые будут остановлены, если Конгресс не увеличит лимит долга, включая усилия по оказанию помощи при стихийных бедствиях, Медикейд и Программу медицинского страхования детей, финансирование инфраструктуры, образование , общественное здоровье и детское питание.

               «Если США объявят дефолт и больше не смогут платить по своим обязательствам, миллиарды долларов государственной помощи и государственных, но финансируемых государством программ могут быть остановлены», — предупредил Белый дом.

               Последовавший обвал рынка приведет к краху пенсионных сбережений бесчисленных семей и подорожанию займов для ипотечных кредитов, автокредитов и предприятий любого размера.

               Все это поставило бы под угрозу незавершенное экономическое восстановление Covid, вызвав новую рецессию, которая потребовала бы еще больших федеральных займов для восстановления.

               Вера в долг США — стержень мировой финансовой системы — будет запятнана, возможно, безвозвратно.

               Короче говоря, для обычных американцев это была бы эпическая катастрофа, вызванная крайней политической дисфункцией.
               

               
               «Неспособность увеличить лимит долга будет иметь катастрофические экономические последствия», — предупреждает министерство финансов на своем веб-сайте, добавляя, что Конгресс в прошлом действовал 78 раз, чтобы повысить, расширить или пересмотреть определение лимита долга.Казначейство отмечает, что 49 из тех случаев, когда республиканец был в Белом доме.

               Часы идут. По оценкам казначейства, в какой-то момент следующего месяца у него закончатся денежные средства и бухгалтерские уловки, если Конгресс не повысит потолок долга.

               Как только будет достигнут предел федерального заимствования, Вашингтон не сможет выпустить новый долг. Это неприемлемо, потому что Америка не приносит достаточно доходов, чтобы оплачивать свои расходы. Чтобы свет оставался включенным, нужно брать деньги.

               Во вторник руководители ключевой консультативной группы Казначейства выразили глубокую озабоченность последствиями для рынка.Если будет продолжительная борьба за лимит долга, «рынок казначейства, вероятно, испытает значительные сбои, которые могут вызвать более широкий рыночный стресс», — написали руководители Консультативного комитета по займам казначейства в письме министру финансов Джанет Йеллен.

               Этот стресс означает, что может быть сложно покупать или продавать казначейские облигации, критический сектор финансов, известный как рынок репо, может оказаться в стрессовом состоянии, инвесторы могут отказаться от фондов денежного рынка, а торговые фирмы могут отказаться от рыночной деятельности.

               «Как мы видели в марте 2020 года, стресс на рынке казначейства может разворачиваться каскадным, самоусиливающимся образом и отражаться на финансовых рынках, ужесточая финансовые условия и, вероятно, нанося ущерб все еще хрупкому экономическому восстановлению», — пишут авторы письма.

               Вот почему многие на Уолл-стрит и в Вашингтоне ожидают, что Конгресс в конечном итоге поступит правильно. Это то, что происходило в прошлом, и разумно предположить, что это повторится снова. Если Конгресс поднимет потолок долга до того, как у правительства закончатся наличные, влияние на рынки и экономику должно быть минимальным.

               Во вторник Палата представителей приняла закон о приостановлении действия лимита долга до декабря 2022 года, но, как ожидается, эта конкретная мера не будет принята Сенатом.

               Goldman Sachs недавно предупредил клиентов, что это «самый рискованный крайний срок ограничения долга за десятилетие» с момента вскрытия в 2011 году, потрясшего финансовые рынки и вызвавшего беспрецедентное снижение рейтинга долга США.

               Если Конгресс не сможет вовремя отменить лимит долга, многие полагают, что федеральное правительство попытается продолжить выплаты держателям облигаций, но впервые в истории прекратит выплаты по другим обязательствам, например, подрядчикам или другим получателям.

               Этот сценарий известен как «технический дефолт», когда правительство продолжает платить держателям облигаций, но приостанавливает выплаты другим лицам на определенный период времени. Тем не менее, ведутся споры о том, имеет ли министерство финансов законные полномочия определять приоритеты платежей.

               Тем не менее, по оценке Eurasia Group, существует «необычно высокая» 20% вероятность технического дефолта, который, как предупреждает консалтинговая группа, будет «кошмаром для рынка».

               «Игнорирование этих рисков является ошибкой», — говорится в отчете консалтинговой фирмы.
               

               
               Стратеги Goldman Sachs заявили, что «кажется вероятным», что казначейство продолжит выкупать казначейские ценные бумаги с наступлением срока погашения и производить купонные выплаты. Однако банк Уолл-стрит заявил, что правительству потребуется приостановить более 40% ожидаемых платежей, «включая некоторые выплаты домашним хозяйствам».

               Неясно, облегчит ли технический дефолт экономические и финансовые проблемы, а не полномасштабный дефолт.

               Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Asset Management, сказал, что технический дефолт будет «почти столь же катастрофическим для экономики», но в долгосрочной перспективе может ограничить ущерб для кредитного рейтинга Америки.

               «Тем не менее, гол в любом случае ужасный, — сказал Келли.

               Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, не видит различия между дефолтом и техническим дефолтом.

               «Если Казначейство пропустит платеж, независимо от того, за что, будь то казначейская облигация или счет за электроэнергию, это будет дефолтом, и глобальные инвесторы бросятся к двери», — сказал Занди в электронном письме.

               Точно так же рейтинговые агентства, оценивающие кредитоспособность Америки, могут не заметить разницы.

               Чарльз Севиль, ведущий аналитик Fitch Ratings по США, сказал CNN в электронном письме, что он по-прежнему ожидает, что лимит долга будет повышен, пока не стало слишком поздно. Тем не менее, он также сказал: «Просроченная задолженность по другим государственным обязательствам для выплаты держателям облигаций — это не то, чего мы ожидали бы увидеть от суверенного государства с рейтингом AAA».

               Другими словами, Fitch (и другие рейтинговые агентства) могли бы понизить рейтинг Америки, даже если бы продолжали платить держателям облигаций.

               Это повысит стоимость заимствований для федерального правительства, вынудив Вашингтон тратить все больше и больше ресурсов на выплату процентов по существующей горе долга.

               Чтобы компенсировать разницу, скорее всего, потребуются повышения налогов и сокращение расходов — и будет гораздо меньше возможностей для инвестиций в такие важные потребности, как образование, наука, уход за детьми и климатический кризис.

               Чем ближе Конгресс подходит к крайнему сроку, тем выше риск просчета, который приведет к дефолту, которого не желает ни одна из сторон. В этой игре про цыплят на кону средства к существованию.

               The-CNN-Wire ™ и © 2020 Cable News Network, Inc., компания WarnerMedia.Все права защищены.

               Ситуация по умолчанию — испанский перевод — Linguee

               Очевидно, нельзя исключать, что в течение одного года может произойти более одного дефолта, или […] , что суммы будут […] накапливаются с течением времени wh en a ситуация по умолчанию p e rs ists для нескольких […] года, что дополнительно поддерживает […] создание сглаживающего механизма. eur-lex.europa.eu	Evidentemente, tampoco puede excluirse que en un mismo ao se produzca ms de un impago, ni […] que los importes se acumulen con […] el tie mp o cua nndo u na situacin de impago чел ista d urante […] varios aos, lo que refuerza an […] ms La Necesidad de Crear Un Mecanismo Regularador. eur-lex.europa.eu
               Вы можете начать с […] an ‘organi c b y по умолчанию ‘ ситуация b u t довольно быстро […] , вам необходимо перейти к активному подходу к органическому земледелию. organicandfair.org	Usted puede com en zar c on una situacin de ser ‘org n ico de […] hecho ‘pero muy pronto necesitar movilizarse hacia una Agricultura con enfoque orgnico. organicandfair.org
               Обеспечение включения абонентов фиксированной связи […] услуги телефонии как a ситуация по умолчанию i n t он существует […] Директива 97/66 / EC, защищена […] на том основании, что общедоступные справочники абонентов отвечают интересам населения и являются частью универсального обслуживания. eur-lex.europa.eu	Se ha defndido el mantenimiento de la inclusin en la gua de […] los abonados a los servicios de […] telefona v oc al fi ja com o situacin n orm al, como e n la actual […] Directiva 97/66 / CE, аргумент […] que las guas pblicas de abonados van en inters del pblico y forman parte del servicio universal. eur-lex.europa.eu
               Заявление об отказе, […] однако, перевернутое -е a t ситуация по умолчанию a n d обеспечил стимул […] для государств, чтобы подумать о […] и принять решение о том, могут ли они жить с поправкой или нет. icc-cpi.int	Sin embargo, una declaracin de no quedar […] Обязанности o инверт ta es a situacin p or defecto y pr op orcionaba […] un aliciente para que los Estados […] reflexionaran sobre la enmienda y llegaran a una decisin en cuanto a si podran aceptar la enmienda o no. icc-cpi.int
               39 Хотя органический бизнес может начаться […] от «organi c b y по умолчанию » ситуация , w it hin два-три […] года критично сменить […] к активному устойчивому органическому земледелию. organicandfair.org	Aunque un negocio orgnico […] pueda co me nzar con u na situacin de o rgn ico «d e hecho», […] en el plazo de dos a tres aos es решающее значение […] cambiar a una finca activa con Agricultura orgnica sostenible. organicandfair.org
               Страны МЕРКОСУР также извлекли выгоду из улучшения региональной и глобальной экономической среды.6 Хотя Аргентина на данный момент в значительной степени отключена от […] с международных рынков капитала […] из-за его de b t ситуация по умолчанию , t he y также есть […] получили общее улучшение […] в настроениях мировых инвесторов по отношению к развивающимся рынкам, что привело к значительному восстановлению притока портфельного капитала. obreal.org	Aunque Argentina permanezca por el momento en gran parte fuera de los mercados de […] capital internacionales, debido a […] su si tu acin de impago de la de ud a , tambin s e […] га Beneficiado de Una Mejora General de […] la confianza de los inversores mundiales hacia los nuevos mercados, que ha supuesto una recuperacin means de la cartera de afluencias de capital. obreal.org
               Активы с ограниченным доступом представляют собой суммы, относящиеся к дебиторской задолженности Ориноко […] Утюг и Venprecar которые банки […] исключено из-за t h e ситуация по умолчанию o f O rinoco Iron on […] соглашения о финансировании. ibh.com.ve	Los «activos restringidos» son montos de cuentas por cobrar de Orinoco Iron y de […] Venprecar que los bancos ejecutaron […] como re sp uesta a la situacin de in cumplimiento de or inoco […] Iron con el contrato de financiamiento. ibh.com.ve
               В активах есть статья Дебиторская задолженность с ограничениями по исполнению гарантий на сумму 394 доллара США.0 млн3, что соответствует сумме обеспечения по дебиторской задолженности Orinoco Iron и […] Venprecar, которых в банках […] сделано в результате т h e ситуация по умолчанию o f O rinoco Iron под […] свое соглашение о финансировании. sivensa.com.ve	En el lado de los activos se encuentra el rengln de Activos restringidos por ejecucin de garantas por un monto de US $ 394,0 млн3, что соответствует al monto de las ejecuciones de cuentas por cobrar de Orinoco Iron y de Venprecar, […] que los bancos han realizado […] como r es puest a a la situacin de incumplimiento de O ri noco Iron […] con los contratos de financiamiento. sivensa.com.ve
               P220 Local / Remote Selec ti o n Ситуация по умолчанию 0 Al способов Локальная ситуация aptus-hmi.com	P220 Селекцин […] Местный / Re moto Ситуацин Defa ul t 0 Siempre Ситуацин Loca l aptus-hmi.com
               Он-лайн доступ к […] консультации по телефону лет u r по умолчанию p a yer s ‘ менеджер, из […] загрузок статистики вашего портфеля, отчетов с рекомендациями и т. Д. информация	Acceso online a c на sulta s d e la situacin de s us impagados, ges ti n de […] Sus Expedientes, Descargas de estadsticas de su […] cartera, informes de recomendacin и др. информация
               Значимая единица — при определении дефолта — это сумма клиента […] контракты, которые включают er a ситуация из по умолчанию e n m ass, когда […] клиента по умолчанию. inversores.bbva.com	Значительное единство по определению el incumplimiento es el concunto de contratos del […] cliente, q ue ent run en situacin de inc umplimiento e n bloque […] cuando el cliente incumple. inversores.bbva.com
               Отмечается, что Hynix’s […] рейтинг был на selec ti v e по умолчанию a n d его финансирование ci l a s критическое. eur-lex.europa.eu	Se observa que la […] calificacin de H yn ix er a d e impago s ele ctivo y que su situacin fi nancra eur-lex.europa.eu
               В то время как в августе 1998 года, во время международного водоворота после азиатского краха, это было российское государство после «кражи века» государственной собственности олигархами в 90-х годах при Ельцине, что составляло […] не в состоянии расплатиться со своим долгом […] обязательства и декларация ar e d по умолчанию , n ow t h e он напротив: пока […] капитальные резервы […] государства достаточно сильны — третье место в мире (в основном из-за стремительного роста цен на нефть в предыдущие семь лет до июля 2008 года) — международный кредитный кризис нанес разрушительные удары по олигархам и частному сектору, как выяснилось внезапно не в состоянии удовлетворить требования по марже по кредитам, взятым для амбициозных проектов, особенно в области энергетики и сырья. crfiweb.org	Mientras que en agosto de 1998, durante la cris internacional que sigui al crac asitico, el Estado ruso posterior al «robo del siglo» de la propiedad pblica por parte de los oligarcas bajo Yeltsin, fue […] incapaz de enfrentar sus […] обязательства y d ec lar el по умолчанию . Ahora l a situacin e s la opues ta : mientras […] que las reservas de capital […] del Estado son bastante fuertes -las terceras en el mundo (bsicamente debido al aumento imparable de los precios del petrleo en los siete aos previos a julio de 2008) — la contraccin internacional del crdito le infligi golpes devastadores в олигарском секторе , que se vieron sbitamente incapaces de afrontar los crditos obtenidos para proyectos ambiciosos, specificmente en energa y materias primas. crfiweb.org
               Page 41 Группа рассматривает контракт […] или клиент к b e i n по умолчанию s t at us, когда t h ситуация e e sc с ребрами 4.1.1. inversores.bbva.com	En el Grupo, para que un contrato o client sea […] consi de rado en incumplimiento se debe dar l a situacin, de scri e el 1.1. inversores.bbva.com
               Наконец, оценка EAD или риска дефолта основывается на сравнении процентного соотношения […] использования обустроенных помещений […] в то время e o f по умолчанию a n d нет rm a l s o , что степень […] к которому финансовый клиента […] трудности заставляют клиента увеличить использование кредитных средств можно рассчитать. santander.com	Por ltimo, la Estimacin de la EAD o Exposicin en caso de default se basa en compare el porcentaje de uso de […] las lneas comprometidas en […] el mom en to de default y e n u na situacin no rma l, para ca lcular […] en qu medida las Dificultades […] financieras de un cliente le llevan a incrementar la utilizacin de sus lmites de crdito. santander.com
               ‘Aestheti c b y по умолчанию ‘ i s , рожденный в Интернете из a e tw een […] и станки. straddle3.net	E s ttic ap или defecto ‘n ace en I n terne td eu trene en res h um anos […] г. mquinas. straddle3.net
               A sover ei g n по умолчанию i s u окончательно определено как ситуация w , когда суверенный должник не в состоянии полностью […] погасить долговые обязательства […] и изменяет график этих обязательств на условиях, которые менее благоприятны (по сравнению с первоначальным долговым договором) для кредиторов (см. Panizza, Sturzenegger and Zettlemeyer, 2008, для обзора законодательства и экономики суверенного долга и дефолта). unctad.org	2 4 E l impago d el ad euda so berana se define por lo g en eral com o la situacin l qu e un d eudor […] soberano no reembolsa completetamente […] sus Oblivaciones de deuda y reprograma esas Obligaciones en condiciones menos Благоприятные условия (Respecto del Contrato inicial de deuda) para los acreedores (vase un estudio de los aspectos jurdicos y econmicos de la deuda soberana y su impago en Panizza, Zettlemegger, 2008) . unctad.org
               И наоборот, DLGD (LGD спада) представляет […] потери g iv e n по умолчанию i n t he наихудшая экономия om i c используется […] для расчета экономического […] , поскольку целью последнего является покрытие возможных убытков сверх ожидаемых. inversores.bbva.com	En cambio, la DLGD […] представляет собой прдид a en la pe или situacin ec на слюде , p или lo que es la […] que se utiliza para el clculo […] del capital econmico, ya que la finalidad de ste es la cobertura de posibles prdidas mayores que las esperadas. inversores.bbva.com
               Это совсем другое […] от pre se n t ситуация , i n which t h e r по умолчанию r le не для […] публиковать что угодно. europarl.europa.eu	Esto es muy di st into de la situacin ac tual , en q ue la regla po r defecto [… es no publicar nada. europarl.europa.eu
               T h e ситуация c a n ухудшится дальше, если t h e по умолчанию поднимается и […] юридических лиц начинают владеть домами, которые до сих пор были […] рефинансируются или продлеваются сроки ипотеки. guialomejordelmundo.com	L a situacin s e pued e ag ra var s i la morosidad au me nta y las entidades […] empiezan a embargar la s viviendas q ue hasta ahora se han estado […] refinanciando o cuyas hipotecas se han alargado en plazos. guialomejordelmundo.com
               Этот st re s s ситуация r e ac hed рекордные высоты с t h e f L Ehman Brothers, […] запускается центральным банком и правительством […] интервенции с столь необходимыми обильными вливаниями средств, чтобы успокоить рынки. inversores.bbva.com	E st a situacin d e estr s, qu e se hizo mxima co n el default de L eh man ] га desencadenado una intervencin de los […] Bancos Centrales y Gobiernos que ha Permitido dar una cierta calma a los mercados, convenantes inyecciones de fondos. inversores.bbva.com
               Дальнейшее усложнение t h e ситуация , th e по умолчанию c по умолчанию. ..] небезопасно. tservices.aenix.fr	Пункт c ompli car la situacin an m s, la c onfigurac i n por en si. tservices.aenix.fr
               Shou ld a ситуация из по умолчанию a r является e как результат … страна для выполнения своих обязательств по погашению, […] Комиссия может активировать Гарантийный фонд внешних действий9, чтобы это не повлияло на соответствующее заимствование Комиссией. eur-lex.europa.eu	E n caso de que un p as beneficiario incumpla sus officiones d e reembolso , la […] Comisin puede activar el Fondo de Garanta […] para acciones exteriores9 a fin de que no se vea afectado el Соответствующий emprstito de la Comisin. eur-lex.europa.eu
               Письмо с описанием вашего финансирования ci a l ситуация / r e as на f o r регионы по умолчанию регионыcom	Una carta qu e descr iba su situacin fin anc iera / r azn d e incumplimions4.com
               Мы можем просто описать ситуацию Argen ti n e ситуацию i n 2 001 говоря, что Аргентинское государство wa s i n n по умолчанию e v en до 2001 года, но t h e ситуация b e ca год. carlosbondone.com	L a situacin de Arg enti na 2001 podemos описывает sencillamente как: el Estado argentino createda e n default d de esosde antes antes e los desaciertos se fu eron […] acumulando a lo largo de ese ao. carlosbondone.com
               За месяц до того, как президент ВБ Джеймс Вулфенсон направил письмо министру финансов Чили Эдуардо Анинату, признав невыполнение требований по охране окружающей среды и социальным вопросам […] обязательств, особо упоминая проект Ralco и подчеркивая, что […] компания была в в ситуации o f i mmi ne n t по умолчанию ciel.org	Un mes despus que el Presidente del BM James Wolfensohn haya mandado una carta al Ministro de Finanzas de Chile, Eduardo Aninat, admitiendo el no-c umplimiento de las Obligaciones ambientales y sociales, […] mencionando especficamente el proyecto Ralco y enfatizando que la compaa […] se en co ntrab a e n u na situacin mo rat ori inm in ente. ciel.org
               Он отметил, что два стратегических решения испанского регулирующего органа позволили обеспечить, чтобы испанская финансовая система была менее подвержена последствиям . […] […] текущий кризис: с одной стороны, запрет на забалансовое финансирование и, с другой стороны, требование откладывать резервы (антициклические) в хорошие годы, что означает, что у институтов теперь есть большая подушка для работы с предварительной se n t ситуация o f g ro wi n g ти ос. bbva.com	Por una parte, con la prohibicin de contabilizar capital fuera de balance y, por otra, con la exigencia de dotar Provisiones durante la poca de bonanza (anticclicas) lo que ha Perlicido que las instituciones puedan contar ahora con mayores, положение es , cuando l a morosidad est creciendo. bbva.com

               Что значит «дефолт»? — AnswersToAll

               Что значит «по умолчанию» кого-то?

               Дефолт — это неуплата долга, включая проценты или основную сумму, по ссуде или ценной бумаге.Неисполнение может произойти, когда заемщик не может своевременно производить платежи, пропускает платежи или уклоняется от платежей или прекращает их. Кредиторы часто заранее рассчитывают риски неисполнения обязательств.

               Что значит любить кого-то по умолчанию?

               Это означает, что они вам понравились, но не пытались это сделать. Вы просто любите их. Примеры: Блин по умолчанию понравился.

               Что значит по умолчанию?

               Если что-то происходит по умолчанию, это происходит только потому, что чего-то еще, что могло предотвратить это или изменить, не произошло.

               Что значит установить что-то по умолчанию?

               Для инициатора запроса программы значение по умолчанию (глагол) означает намеренно или случайно разрешить программе использовать заранее установленное значение или настройку для элемента. Считается, что программа работает по умолчанию, если она использует значение или настройку по умолчанию.

               Какое еще слово по умолчанию?

               «Это зло произошло из-за дефолта губернатора».… Какое еще слово означает дефолт?

               халатность	пренебрежение
               хочу	отсутствие
               бездействие	неадекватность
               недостаточность	бездействие
               пропуск	беспечность

               Какое положение по умолчанию?

               Термин «позиция по умолчанию» относится к убеждению (или неверию), которое предпочтительнее до обсуждения или до рассмотрения каких-либо доказательств.Многие люди утверждают, что некоторые убеждения (или их отсутствие) являются позициями по умолчанию, поэтому каждый, кто не согласен с этими позициями, несет бремя доказательств.

               Является ли уведомление по умолчанию плохим?

               Неисполнение обязательств выглядит плохой новостью для кредиторов, поскольку показывает, что в прошлом вам было сложно погасить кредит. Таким образом, вам может быть трудно получить одобрение, особенно для ипотечных кредитов, поскольку кредиторы должны соблюдать строгие правила, чтобы вы могли себе это позволить. Тем не менее, вы по-прежнему можете занимать деньги, если в вашей учетной записи указан дефолт.

               Как скоро будет удалено значение по умолчанию?

               По умолчанию автоматически удаляются из кредитных отчетов через семь лет, но могут быть удалены раньше, если они определены как неточные. Удаление значения по умолчанию может улучшить ваши оценки, но если вы хотите иметь надежную кредитную историю в долгосрочной перспективе, вам также нужно будет добавить положительную информацию.

               Как это называется, когда вы выигрываете по умолчанию?

               Безальтернативные выборы часто называют «отказом», в то время как их также называют победой «по умолчанию».

               Какие два синонима у слова «дефолт»?

               синонимов к слову

               по умолчанию
               • просрочка.
               • неплатеж.
               • dearth.
               • дефект.
               • дефицит.
               • отсутствие.
               • пропуск.
               • лишение.

               Что означает состояние по умолчанию?

               Ситуация по умолчанию — это то, что существует или происходит, если кто-то или что-то не изменит ее. Он не выглядел впечатленным; но тогда его состояние по умолчанию не впечатлило.

               Положение по умолчанию?

               Да, значение по умолчанию (действие / позиция) — это обычное употребление, означающее «типичный образ действий, если нет других соображений или исключительных обстоятельств». Это значение существовало веками, но в наши дни вы часто слышите его на компьютерах, AFAIK (например, «выбор по умолчанию в меню, если вы не нажимаете клавишу»).

               Могу ли я попасть в тюрьму за неуплату личного кредита?

               Неплательщик ссуды не сядет в тюрьму: невыполнение ссуды является гражданским спором.За неисполнение ссуды человеку не может быть предъявлено уголовное обвинение. Значит, полиция просто не может производить аресты. Следовательно, настоящий человек, неспособный расплатиться с EMI, не должен терять надежду.

               Даймон говорит, что JPMorgan готовится к «потенциально катастрофическому» кредитному дефолту США.

               Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон сказал, что многонациональный инвестиционный банк начал готовиться к «потенциально катастрофической» ситуации, в которой Соединенные Штаты могут объявить дефолт по государственному долгу.

               Даймон сказал в интервью Reuters во вторник, что, хотя крупнейший кредитор страны ранее планировал такой сценарий, и «каждый раз, когда это происходит, он исправляется», он утверждал, что страна «никогда не должна даже приближаться к этому. .

               «Я просто думаю, что все это ошибочно, и однажды мы должны просто принять двухпартийный законопроект и избавиться от потолка долга», — добавил он. «Это все политика».

               Даймон сказал Рейтер: «Это похоже на третий раз, когда мы делаем это», добавив: «Это потенциально катастрофическое событие».

               Политические споры по поводу потолка долга ранее приводили к заключению сделок в последнюю минуту в 2011 и 2017 годах.

               Даймон сказал во вторник, что в последний раз, когда JPMorgan готовился к потенциальному дефолту по государственному долгу, это стоило фирме примерно 100 миллионов долларов.

               Замечания генерального директора прозвучали в тот же день, когда министр финансов Джанет Йеллен Джанет Луиза Йеллен Необеспеченные инвестиции в ископаемое топливо грозят глобальным финансовым кризисом: письмо Байдена и демократов лгут о налоге на богатство и многое другое Илон Маск разрывает налоговый план миллиардеров демократов. США в настоящее время находятся на пути к дефолту к 18 октября, призывая законодателей повысить или приостановить ограничение федерального долга, чтобы предотвратить экономический кризис.

               Йеллен присоединилась к демократам Сената в осуждении республиканцев за то, что они не поддержали законопроект, который повысит лимит федерального долга и позволит федеральному правительству оплачивать расходы.

               «Это будет катастрофой для американской экономики, мирового финансового рынка и миллионов семей и рабочих, чья финансовая безопасность будет поставлена ​​под угрозу из-за задержки платежей», — сказала она на слушаниях. «Даже очень близко к крайнему сроку без повышения потолка долга может подорвать уверенность финансовых рынков в кредитоспособности Соединенных Штатов».

               Лидер сенатского большинства Чарльз ШумерЧак Шумер535 «президентов» с правом вето: почему сделка по бюджету остается недостижимой Утренний отчет Хилла — Представлено Facebook — Демократы настаивают на достижении консенсуса по бюджету, поскольку переговоры затягиваются Ценообразование на выбросы метана и углерода поможет США справиться с изменением климата БОЛЬШЕ (DN.Y.) попытался провести простым большинством голосов по законопроекту, который приостанавливает действие лимита заимствования в стране, хотя лидер меньшинства в Сенате Митч МакКоннелл Аддисон (Митч) Митчелл МакКоннелл МакКоннелл поддерживает Гершеля Уокера на гонке в Сенат Джорджии Утренний отчет Хилла — Представлено Facebook — Демократы настаивайте на достижении консенсуса по бюджету, поскольку переговоры затягиваются, когда Манчин спины поднимает потолок долга с согласованием, если Республиканская партия откажется. БОЛЬШЕ (R-Ky.) заблокировал запрос во вторник.

               МакКоннелл и другие законодатели-республиканцы заявили, что не поддержат голосование о повышении или приостановлении потолка долга, утверждая, что вместо этого демократы должны попытаться сделать это путем примирения, бюджетного процесса, который демократы используют, чтобы попытаться принять радикальные 3 доллара.5 трлн на социальные расходы.

               МакКоннелл заявил во вторник: «Демократы не получат двухпартийной помощи в заимствовании денег, чтобы они могли немедленно потратить исторические суммы на партийное налогообложение и расходование средств».

               «Лидер демократов знал, что эта просьба потерпит неудачу, — добавил он. — Нет ни единого шанса, ни шанса, что республиканская конференция сделает все возможное, чтобы помочь демократам сберечь свое время и энергию, чтобы они могли возобновить протаранку через партизанский социализм, поскольку как можно быстрее. »

               Англо-русский мультитранский словарь

               годом

               Предметная область	Количество записей
               Сокращение	5.797
               Бухгалтерский учет	20.422
               Аккумуляторы	89
               Акустика	1,723
               Акридология	4
               Акробатика	3
               Иглоукалывание	8
               Аддитивное производство и 3D-печать	158
               Административная география	31
               Административное право	351
               Реклама	37.304
               Аэрофотосъемка и топография	31
               Аэродинамика	256
               Аэрогидродинамика	17.511
               Аэронавтика	819
               Ласковая	123
               Афганистан	3
               Африка	123
               Африканский	27
               Сельское хозяйство	49.178
               Агрохимия	10,578
               Агрономия	11
               СПИД	11
               Кондиционеры	120
               ПВО	209
               Аэропорты и авиадиспетчерская служба	216
               Дистилляция спирта	283
               Алгебра	68
               Алжир	7
               Алкалоиды	132
               Аллергология	153
               Горные лыжи	144
               Альтернативное разрешение споров	2.667
               Алюминиевая промышленность	2,173
               Использование в США, не AmE	28,387
               Американский английский	33
               Американский футбол	53
               Американская фондовая биржа	17
               Боеприпасы	15
               Амфибии и рептилии	6.025
               Анатомия	11.985
               Древний французский	3
               Древнегреческий	117
               Древнееврейский	23
               Анестезиология	265
               Рыболовные хобби	245
               Животноводство	7,534
               Анимационные фильмы	230
               Антарктика	121
               Антенны и волноводы	8.740
               Антропология	278
               Зенитная артиллерия	229
               Антильские острова	3
               Антимонопольное законодательство	24
               Аполлон-Союз	2,893
               Прикладная математика	642
               Арабский язык	660
               Арагон	6
               Археология	1.084
               Архаичный	1,360
               Стрельба из лука	28
               Архитектура	15.202
               Архивирование	154
               Аргентина	16
               Бронетехника	20.827
               Арт.	3,196
               Искусственный интеллект	3.607
               Артиллерия	6,923
               ASCII	116
               Вяжущие	3
               Астрология	158
               Астрометрия	29
               Астронавтика	66.265
               Астрономия	7,890
               Астрофизика	384
               Астроспектроскопия	8
               Легкая атлетика	26
               Аудиотехника	15
               Аудит	2.549
               Дополнительный	14
               Австралия	20
               Австралийский	9.016
               Австрия	1
               Использование в Австрии	21
               Автоматизированное оборудование	93.937
               Автоматическое управление	909
               Автомобили	66.338
               Авиационная медицина	25.604
               Авиация	89,713
               Avuncular	725
               Бактериология	606
               Пекарня	339
               Балет	6
               Баллистика	173
               Банковское дело	31.173
               Варварство	1
               Бейсбол	138
               Баскетбол	712
               Пчеловодство	473
               Беларусь	20
               Использование в Бельгии	3
               Напитки	322
               Библия	2.797
               Библиография	50
               Бильярд	417
               Счета	230
               Биоакустика	13
               Биохимия	5,475
               Биоэнергетика	140
               Биогеография	36
               Биология	59,789
               Биометрия	97
               Бионика	47
               Биофизика	206
               Биотаксия	70
               Биотехнология	9.541
               Черный сленг	158
               Доменный цех	29
               Бодибилдинг	2
               Переплет книги	47
               Книжное / литературное	4,447
               Ботаника	34,824
               Боулинг	1
               Бокс	358
               Бразилия	12
               Пивоварня	581
               Кирпичи	3
               Строительство моста	2.084
               Использование в Великобритании, кроме BrE	4,799
               Британский английский	28
               Буддизм	24
               Строительные материалы	1,787
               Строительные конструкции	1.001
               Деловой стиль	1,246
               Бизнес	73.260
               Кабель и кабельная продукция	10.312
               Каллиграфия	2
               Канада	455
               Канадский	88
               Консервирование	152
               Канцерология	33
               Карточные игры	1,275
               Кардиология	3,831
               Картография	12,542
               Каспийский	8.693
               Электронно-лучевые трубки	39
               Католическая	1,865
               Небесная механика	7
               Цемент	7,866
               Центральная Америка	2
               Плитка керамическая	9
               Керамика	127
               Халкидология	1
               Благотворительность	31
               Чат и интернет-сленг	52
               Шашки	2
               Казеикодство в сыроварении	20
               Химические соединения	931
               Химические волокна	89
               Химическая промышленность	707
               Химическая номенклатура	420
               Химия	65.723
               Шахматы	18,839
               Детский	419
               Чили	6
               Китай	30
               Китайский	799
               Хореография	36
               Христианство	9,593
               Хроматография	2,085
               Кинооборудование	90
               Кинематография	10.149
               Цирк	71
               Гражданское право	210
               Гражданский процесс	43
               Классическая старина искл. мифология	452
               Канцелярский	3,538
               Клише	835
               Климатология	506
               Клиническое исследование	4.572
               Одежда	3,266
               Уголь	808
               Кофе	23
               Сбор	5
               Коллективный	2,151
               Народный язык колледжа	166
               Коллоидная химия	78
               Колумбия	1
               Борьба с коррупцией	58
               Газовые турбины внутреннего сгорания	3.303
               Комиксы	134
               Торговля	3,781
               Общее право Англосаксонская правовая система	116
               Связь	7,906
               Компании и партнерства	6
               Название компании	4
               Компрессоры	4
               Компьютерные игры	1.319
               Компьютерная графика	696
               Компьютерные сети	17.478
               Компьютерная безопасность	179
               Компьютерная томография	23
               Вычислительный сленг	665
               Вычислительная техника	22,546
               Бетон	162
               Кондитерские изделия	113
               Строительство	138.983
               Консультации	216
               Презрение	1.023
               Контекстное значение	867
               Непрерывное литье	5
               Контракты	97
               Конвертерная промышленность	7
               Готовка	10,683
               Cooperage	2
               Авторские права	232
               Корпоративное управление	4.464
               Косметика и косметология	1,798
               Коста-Рика	1
               Судебное право	311
               Крикет	1
               Криминальный жаргон	322
               Уголовное право	2,042
               Криминология	6
               Крокет	2
               Ракообразные	14
               Криптография	831
               Кристаллография	644
               Куба	1
               Культы и разные духовные практики	2
               Культурология	990
               Таможня	898
               Кибернетика	185
               Велоспорт	54
               Велоспорт, кроме спорта	1.800
               Кипр	10
               Цитогенетика	40
               Цитология	573
               Чешский	9
               Дактилоскопия	84
               Плотины	4
               Танцы	18
               датский	21
               Обработка данных	1.695
               Базы данных	1,573
               Демография	293
               Стоматологическая имплантология	4,474
               Стоматология	26,329
               Дербетский язык	1
               Дерматология	593
               Уничижение	442
               Дизайн	56
               Диалектный	8.887
               Диетология	45
               Цифровые валюты, криптовалюты, блокчейн	105
               Цифровая обработка звука	16
               Уменьшение	457
               Дипломатия	33.241
               Отклонение	1,258
               Аварийное восстановление	374
               Болезни	459
               Дистилляция	112
               Собаководство	1.576
               Доминиканская Республика	1
               Чертеж	189
               Бурение	20.700
               Приводы	145
               Название препарата	2,314
               Сленг, связанный с наркотиками	3,350
               Наркотики и наркология	5
               Гипсокартон	3
               Голландский	35
               Красители	251
               Эл. Почта	131
               Науки о Земле	46
               Восточная Германия	2
               Восточное православие	7
               Экология	43.215
               Эконометрика	1,187
               Хозяйственное право	141
               Экономика	132,552
               Эквадор	1
               Образование	12,835
               Египтология	602
               Выборы	1.486
               Электрооборудование	606
               Электродвигатели	52
               Электротяга	11
               Электротехника	24.646
               Производство электроэнергии	37
               Электроэнергия	2,748
               Электрохимия	7,343
               Электролиз	4
               Электромедицина	30
               Электрометаллургия	29
               Электронная торговля	20
               Электроника	49.784
               Электрофорез	39
               Электротермия	13
               Лифты	142
               Эмбриология	357
               Скорая медицинская помощь	36
               Эмоциональный	759
               Занятость	390
               Эндокринология	332
               Распределение энергии	4
               Энергетика	59.644
               Энергетическая система	4,335
               Инженерная геология	295
               Машиностроение	139
               Двигатели	607
               Английский	235
               Энтомология	14,596
               Окружающая среда	5,472
               Эпидемиология	233
               Эпистолярный	1
               Конный спорт	301
               Использование эскимосов	3
               Эзотерика	217
               Эсперанто	7
               Этнография	687
               Этнология	1.006
               Этнопсихология	10
               Этология	186
               Евфемистический	990
               Европейский банк реконструкции и развития	24,770
               Европейский Союз	1,198
               Эволюция	69
               Восклицательный	128
               Выставки	133
               Пояснительный перевод	799
               Взрывчатые вещества	872
               Экструзия	23
               Помещения	545
               Сказки	161
               Фэнтези и научная фантастика	896
               Мода	819
               Масложировая промышленность	44
               Федеральное бюро расследований	20
               Фелинология	6
               Ограждение	96
               Ферментация	4
               Удобрения	14
               Волоконно-оптический	53
               Образное	31.286
               Фигура речи	4,341
               Фигурное катание	196
               Расширение файла	15
               Пленочное световое оборудование	19
               Обработка пленки	15
               Съемочное оборудование	25
               Финансы	24,485
               Финский язык	52
               Системы пожаротушения и пожаротушения	11.915
               Рыбоводство и рыбоводство	10.750
               Рыболовство, рыболовство	2,744
               Цветоводство	112
               Производство муки	69
               Измерение расхода	203
               Корм ​​	40
               Фольгированные корабли	103
               Фольклор	646
               Пищевая промышленность	23.271
               Общественное питание	1,569
               Футбол	2.404
               Обувь	1,371
               Международные отношения	2,934
               Валютный рынок	577
               Внешняя политика	1,191
               Внешняя торговля	274
               Судебная медицина	99
               Криминалистика	969
               Лесохимия	11
               Лесное хозяйство	39.111
               Поковка	20
               Формально	2,997
               Укрепление	15
               Проектирование фундамента	19
               Литейный	852
               Французский	2,214
               Мебель	724
               гэльский	6
               Цинкование	163
               Гальванопластика	48
               Азартные игры	1.015
               Игры, кроме спортивных	31
               Садоводство	798
               Газоперерабатывающие заводы	5,041
               Гастроэнтерология	370
               Зубчатая передача	935
               Геммология	8
               Генеалогия	25
               Общий	1.503.144
               Генная инженерия	833
               Генетика	12,677
               Геоботаника	12
               Геохимия	157
               Геохронология	27
               География	15,233
               Геология	67,317
               Геомеханика	33
               Геометрия	376
               Геоморфология	189
               Геофизика	28.657
               Немецкий	504
               Германия	60
               Имя	6
               Гляциология	110
               Производство стеклянной тары	67
               Производство стекла	78
               Мрачный	10
               Добыча золота	8,547
               Гольф	110
               ГОСТ	1.280
               Государственные, административные и общественные службы	87
               Грамматика	2,094
               Гравиметрия	85
               Греческая и римская мифология	699
               Греческий	1.067
               Тепличная техника	119
               Сухопутные войска Армия	73
               Гватемала	1
               Гимнастика	72
               Гинекология	1.182
               Гироскопы	1,945
               Галантерея	309
               Взлом	47
               Парикмахерское дело	483
               Гандбол	5
               Ремесло	240
               Гавайи	29
               Здравоохранение	1,856
               Слуховой аппарат	10
               Теплообменники	188
               Теплопередача	95
               Обогрев	261
               Тяжелая техника	28
               Еврейский	76
               Вертолеты	244
               Гельминтология	137
               Гематология	992
               Геральдика	326
               Герпетология, вкл.серпентология	219
               Привет-Fi	931
               Высокочастотная электроника	450
               Прыжки в высоту	1
               Хинди	924
               Индуизм	3
               Гистология	401
               Историческая личность	12
               Исторический	13.053
               Хобби и развлечения	196
               Хоккей	2,098
               Гомеопатия	37
               Коневодство	925
               Скачки	253
               Садоводство	1,283
               Гостиничная промышленность	1,153
               Бытовая техника	7.904
               Судно на воздушной подушке	172
               Людские ресурсы	1,814
               Правозащитная деятельность	31
               Юмористический / юмористический	2,919
               Венгерский язык	16
               Охота	991
               Гидротехника	224
               Гидравлика	452
               Гидроакустика	91
               Гидробиология	2.752
               Гидроэлектростанции	332
               Гидрогеология	195
               Гидрография	682
               Гидрология	10.004
               Гидромеханика	74
               Гидрометрия	60
               Гидросамолеты	1
               Гигиена	198
               ИКАО	2
               Льдообразование	268
               Исландия	12
               Ихтиология	20.459
               Идиоматический	15.899
               Имитационный звукоподражатель	165
               Иммиграция и гражданство	59
               Иммунология	19,257
               Индия	63
               Индонезийский	16
               Промышленная гигиена	119
               Промышленность	2.274
               Неформальный	148,556
               Информационная безопасность и защита данных	1,170
               Информационные технологии	99.440
               Инфракрасная техника	9
               Закон о наследовании	66
               Неорганическая химия	595
               Страхование	9.939
               Микросхемы	97
               Службы разведки и безопасности	2.337
               Международное право	1.073
               Международный валютный фонд	10,595
               Международные отношения	1.011
               Международная торговля	266
               Международные перевозки	421
               Интернет	6.536
               Инвектив	1,615
               Инвестиции	5.161
               Иран	3
               Использование ирландского, а не языка	9
               Ирландский	365
               Иронично	1,721
               Ислам	244
               Изоляция	69
               Итальянский	848
               Ямайский Английский	74
               Япония	7
               Японский язык	237
               Жаргон	4.122
               Реактивные двигатели	2
               Ювелирные изделия	620
               Журналистская терминология	959
               Иудаизм	22
               Дзюдо	10
               Карачаганак	2,970
               Казахстан	21
               Трикотажные изделия	203
               Корейский	23
               Кыргызстан	27
               Трудовое право	1.410
               Организация труда	1,103
               Лабораторное оборудование	955
               Ландшафтный дизайн	71
               Лазерная медицина	939
               Лазеры	2,348
               Латиноамериканский сленг	12
               Латинская Америка	7
               Латиница	3.124
               Хозяйственный	1
               Правоохранительные органы	374
               Закон	121,409
               Бережливое производство	40
               Кожа	20.056
               Виды юридических лиц хозяйственно-правовые структуры	84
               Теория права	69
               Измерение уровня	153
               ЛГБТ	61
               Библиотечное дело	209
               Науки о жизни	370
               Освещение, кроме кино	692
               Лимнология	1
               Лингвистика	15.975
               Буквально	340
               Литература	4,234
               Литология	19
               Погрузочная техника	367
               Перевод ссуды	22
               Местное название	33
               Лесозаготовка	590
               Логика	645
               Логистика	12.517
               Логопедия	5
               Нижний регистр	562
               LP-плееры	37
               Санный спорт	3
               Детали машин	821
               Станки	608
               Машины и механизмы	892
               Запись магнитного изображения	6
               Магнитная томография	47
               Магниты	231
               Макаров	602.891
               Малакология	157
               Малайский	15
               Маммология	382
               Млекопитающие	9,369
               Менеджмент	3,928
               Мануальная терапия и остеопатия	2
               Маори	198
               Морское и морское право	31
               Маркетинг	3.449
               Боевые искусства и единоборства	25
               СМИ	14,439
               Совпадения	63
               Паспорт безопасности материала	307
               Материаловедение	1,940
               Математический анализ	341
               Математика	124.169
               Значение 1	33
               Значение 2	31
               Значение 3	8
               Измерительные приборы	3.438
               Переработка мяса	4.091
               Машиностроение	7.105
               Механика	15,648
               Медицинское оборудование	5.065
               Медицинский	249.963
               Медицина — Альтернативная медицина	30
               Мелиорация	444
               Психическое здоровье	38
               Торговый флот	35
               Металлофизика	43
               Металловедение	451
               Металлургия	47.700
               Металлообработка	86
               Метеорология	7,866
               Метро и скоростной транспорт	46
               Метрология	11,783
               Мексиканец	17
               Микробиология	1,670
               Микроэлектроника	13.019
               Микроскопия	244
               Microsoft	26.114
               Среднекитайский	16
               Военная авиация	818
               Военный жаргон	1.488
               Военный	306,039
               Производство молока	474
               Маркшейдерское дело	9
               Классификация минералов	6
               Переработка полезных ископаемых	689
               Минеральные продукты	162
               Минералогия	2.753
               Горное дело	47,682
               Ракеты	1.457
               Неправильное использование	89
               Мобильная и сотовая связь	1.063
               Современное применение	300
               Молдавский	2
               Молекулярная биология	2,570
               Молекулярная генетика	858
               Моликпак	2.425
               Деньги	232
               Марокко	2
               Морфология	3
               Мотоциклы	320
               Альпинизм	391
               Мультимедиа	9
               Муниципальное планирование	19
               Музеи	258
               Музыка	11.205
               Музыкальные инструменты	96
               Микология	520
               Мифология	1,439
               Название организации	4.025
               Имена и фамилии	4,755
               Нанотехнологии	56,551
               Узкая пленка	4
               НАСА	55
               НАТО	2.415
               Природные ресурсы и охрана дикой природы	65
               Морской	99.120
               Навигация	396
               Военно-морской флот	1.491
               Неаполитанский	1
               Неологизм	501
               Нефрология	175
               Нидерланды	4
               Нейронные сети	867
               Нейролингвистика	6
               Неврология	1.649
               Нейропсихология	104
               Нейрохирургия	148
               Нью-Йоркская фондовая биржа	9
               Новая Зеландия	144
               Новостной стиль	277
               Неразрушающий контроль	119
               Неправительственные организации	659
               Цветная промышленность	153
               Нелинейная оптика	4
               Нестандартный	1.383
               Скандинавская мифология	123
               Северная Америка США и Канада	55
               Северная Ирландия	2
               Норвегия	12
               Нотариальная практика	10,484
               Ядерная энергия и термоядерная энергия	11.006
               Ядерная химия	23
               Ядерная физика	2.273
               Нумизматика	109
               Сестринское дело	19
               Устарело / датировано	37,517
               Акушерство	459
               Безопасность и охрана труда	2,725
               Океанография и океанология	5,740
               Оргтехника	604
               Официальный	1.527
               Оффшорные компании	32
               Нефть / нефть	93,453
               Нефтегазовые технологии	18,854
               Нефть и газ	57,618
               Нефтеперерабатывающие заводы	8,529
               Месторождения	13.308
               Масла и смазки	446
               Старая орфография	1
               Старомодный или устаревший	36
               Онкология	3.089
               Мартеновский процесс	11
               Операционные системы	228
               Офтальмология	2,152
               Оптика, раздел физики	1,571
               Оптометрия	4
               Рудообразование	39
               Органическая химия	1.488
               Организованная преступность	365
               Восточный	4
               Орнитология	16.873
               Ортопедия	304
               Активный отдых и экстремальные виды спорта	12
               Упаковка	1,332
               Малярные работы	101
               Краска, лак и лак	498
               Живопись	597
               Палеография	1
               Палеоботаника	31
               Палеонтология	971
               Палеозоология	3
               Палинология	114
               Панама	4
               Полеты на параплане	3
               Парапсихология	108
               Паразитология	148
               Патенты	16.886
               Патология	407
               Педагогика	47
               Педиатрия	386
               Уничижительный	538
               Пенитенциарная система	7
               Духи	13.320
               Разрешение на работу с системой	17
               Персидский	73
               Средства индивидуальной защиты	53
               Перу	9
               Борьба с вредителями	328
               Петрография	647
               Домашние животные	165
               Фалеристика	14
               Фармакология	11.535
               Фармация и фармакология	6.272
               Филателия / коллекционирование марок	334
               Филиппины	16
               Филология	125
               Философия	3,488
               Фонетика	616
               Фотозапись звука	1
               Фотография	1.752
               Фотометрия	2
               Физическая химия	822
               Физические науки	2
               Физика	16.977
               Физиология	3,846
               Физиотерапия	7
               Фитофатология	315
               Трубопроводы	4.778
               Планирование	335
               Пластмассы	4,425
               Сантехника	272
               Поэтический	2,722
               Поэтическая терминология	469
               Полицейский жаргон	54
               Полиция	2,258
               Польский	25
               Вежливый	23
               Политическая экономия	388
               Политика	25.459
               Полиграфия	31,651
               Полимеры	29,018
               Полинезийцы	4
               Напыщенный	325
               Португальский	42
               Почтовая служба	453
               Птицеводство	403
               Порошковая металлургия	124
               Силовая электроника	168
               Линии электропередач	11
               Защита энергосистемы	1.076
               Прагматика	16
               Прессовое оборудование	63
               Печатные платы	372
               Тюремный сленг	313
               Международное частное право	24
               Процессуальное право	107
               Закупки	376
               Производство	19.609
               Профессиональный жаргон	1,241
               Программирование	129,632
               Управление проектами	1,198
               Проекторы	6
               Собственно и образно	1,284
               Имя собственное	8.124
               Протозоология	31
               Пословица	17.094
               Психиатрия	4,680
               Психолингвистика	248
               Психология	19,408
               Психопатология	179
               Психофизиология	170
               Психотерапия	1.066
               Государственное право	346
               Связи с общественностью	786
               Общественный транспорт	18
               Коммунальные предприятия	181
               Издательское дело	671
               Пуэрто-Рико Испанский	11
               Пульмонология	637
               Целлюлозно-бумажная промышленность	2.116
               Насосы	819
               Контроль качества и стандарты	14.115
               Квантовая электроника	138
               Квантовая механика	1,312
               Разработка карьеров	101
               Цитаты и афоризмы	2,035
               Коран	4
               Гонки и автоспорт	14
               Радио	2.907
               Радиоастрономия	37
               Радиобиология	49
               Радиогеодезия	60
               Рентгенография	206
               Радиолокация	1,570
               Радиология	618
               Железнодорожный термин	33,572
               Недвижимость	1.749
               Управление делами	67
               Огнеупорные материалы	145
               Холодильное оборудование	17.309
               Региональное использование, кроме языковых разновидностей	113
               Железобетон	1
               Надежность	61
               Религия	36.654
               Дистанционное зондирование	131
               Исследования и разработки	1.381
               Смолы	373
               Уважительный	13
               Риторика	4,719
               Управление рисками	27
               Ритуал	3
               Дорожное строительство	388
               Дорожный знак	50
               Дорожное покрытие	137
               Дорожное движение	703
               Дорожные работы	13.281
               Робототехника	10,245
               Валковый запас	4.031
               Румынский	7
               Гребля	35
               Грубый	2,427
               Регби-футбол	12
               Россия	262
               Русский язык	313
               Парусные суда	54
               Парусный спорт	18
               Сахалин А	1.098
               Сахалинский р.	3,857
               Сахалин S	1,338
               Сахалин	30.084
               Санитария	212
               Санскрит	48
               SAP Finance	4,387
               SAP tech.	7,494
               SAP	7,235
               Саркастический	81
               Спутниковая связь	48
               Высказывание	1.612
               Школьные и университетские предметы	47
               Школа	598
               Scientific	11,573
               Шотландия	597
               Использование в Шотландии	1,176
               Написание сценария	11
               Подводное плавание с аквалангом	974
               Скульптура	33
               Ценные бумаги	1.043
               Охранные системы	28.307
               Седиментология	1
               Сейсмостойкость	58
               Сейсмология	2,197
               Выборочное разведение	75
               Полупроводники	707
               Сенситометрия	7
               Сфера услуг	3
               Канализация и очистка сточных вод	147
               Швейная и швейная промышленность	1.196
               Секс и сексуальные субкультуры	76
               Сексология	263
               Синтоистский	2
               Обработка судов	2
               Судостроение	16,890
               Стрелковый спорт	28
               Служба коротких сообщений	11
               Шоу бизнес	267
               Сигнализация	200
               Силикатная промышленность	11.095
               Прыжки с трамплина	12
               Катание на лыжах	71
               Прыжки с парашютом	142
               Сленг	63,473
               Славянский	5
               Сноуборд	3
               Социальные сети	286
               Социальные науки	145
               Социализм	284
               Социология	6.026
               Программное обеспечение	3,493
               Механика грунта	21
               Почвоведение	1.002
               Солнечная энергия	3,835
               Физика твердого тела	233
               Соматика	89
               Звуковая инженерия	9
               Звукозапись	114
               Южноафриканский	139
               Южная Америка	30
               Южные голландцы	1
               Советский	940
               Помещение	451
               Испания	5
               Испано-американский	39
               Испанский	317
               Спектроскопия	1.179
               Речевые расстройства	5
               Конькобежный спорт	14
               Спелеология	2
               Специи	54
               Прядение	49
               Разговорный	40
               Спортивные товары	21
               Спорт	21,685
               Штамповка	23
               Крахмальная промышленность	7
               Канцелярские товары	14
               Статистика	5.412
               Стерео	8
               Фондовая биржа	5,789
               Каменная кладка	21
               Пластмасса слоистая	9
               Стратиграфия	58
               Сопротивление материалов	217
               Стилистика	94
               Sublime	584
               Подводные лодки	422
               Производство сахара	84
               Сверхпроводимость	2
               Превосходная степень	22
               Хирургический	2.866
               Фамилия	8
               Обследование	18
               Съемка	1,419
               Шведский	7
               Плавание	87
               Швейцарский термин	47
               Переключатели	91
               Синтаксис	1
               Настольный теннис	144
               Настольные игры	12
               Запрещенные выражения и ненормативная лексика	177
               Tagmemics	1
               Тайвань	1
               Даосизм	1
               Татарский	3
               Тавромахия	1
               Налоги	4.357
               Технологии	545,493
               Тектоника	113
               Подростковый сленг	188
               Телекоммуникации	89.938
               Телеграфия	178
               Телемеханика	61
               Телефония	1,582
               Телевидение	3.836
               Тенгиз	7,460
               Теннис	444
               Тератология	82
               Текстильная промышленность	46.797
               Тайский	12
               Театр	2,564
               Тепловая энергия	161
               Теплотехника	14,614
               Термодинамика	98
               Плавучий лес	71
               Столовая посуда	11
               Названия произведений искусства	15
               Табачная промышленность	454
               Инструменты	1.070
               Топография	205
               Топология	130
               Топоним	274
               Торпеды	682
               Токсикология	847
               Игрушки	34
               Торговая классификация	355
               Профсоюзы	2,558
               Товарный знак	1.191
               Народная медицина	1
               Управление движением	86
               Прыжки на батуте	1
               Трансформаторы	96
               Ложный друг переводчика	5
               Трансплантология	524
               Транспорт	4,952
               Травматология	228
               Путешествие	3.739
               Трибология	371
               Грузовые автомобили	74
               Туннелирование	32
               Турбины	30
               Турок	15
               Турция	1
               Турецкий язык	140
               Машинки пишущие и пишущие	6
               Типографика	352
               Уфология	52
               Украина	56
               Использование на украинском языке	4
               Украинский язык	5
               УЗИ	14
               Необычный / редкий	8.600
               Единицы измерения	488
               Соединенное Королевство	146
               Организация Объединенных Наций	6.971
               США	1.998
               Университет	814
               Урология	559
               Уругвайский Испанский	2
               Клапаны	187
               Венерология	27
               Венесуэла	1
               Вентиляция	316
               Verbatim	4
               Верлан	2
               Народный язык	188
               Ветеринария	2.931
               Контроль вибрации	364
               Запись видео	21
               Вьетнамский	7
               Вирусология	676
               Вулканология	161
               Волейбол	20
               Вульгарный	18,366
               Уэльс	9
               Склад	592
               Управление отходами	326
               Часовое дело	277
               Водные ресурсы	527
               Водоснабжение	3.305
               Водные лыжи	5
               Оружие и оружейное дело	10,729
               Оружие массового поражения	10,251
               Ткачество	149
               Тяжелая атлетика	12
               Сварка	4,375
               Социальное обеспечение и социальное обеспечение	915
               Контроль скважины	469
               Велнес	29
               Вест-Индия	4
               Энергия ветра	6
               Обмотка	7
               Окна	40
               Виноградарство	195
               Дегустация вин	26
               Виноделие	1.026
               Проволочный чертеж	12
               Электропроводка	251
               Деревообработка	17.380
               Рабочий процесс	153
               Всемирная торговая организация	222
               Борьба	112
               Письменный	10
               Яхтинг	2.199
               Идиш	174
               Зоология	8,484
               Зоотехника	189
               Всего:	7.866.333

               Долговой кризис, дефолт по облигациям и риски инвесторов

               Китайский гигант недвижимости Evergrande находится на грани краха, и аналитики предупреждают, что потенциальные последствия могут иметь далеко идущие последствия, которые распространятся за пределы Китая.

               «Крах Evergrande станет самым большим испытанием, с которым финансовая система Китая столкнулась за последние годы», — говорит Марк Уильямс, главный экономист по Азии в Capital Economics.

               Вот насколько серьезны его проблемы и что ждет инвесторов.

               Как мы сюда попали?

               После быстрого роста в течение многих лет и скупки активов на фоне бума экономики Китая, Evergrande теперь покрыта огромным долгом в 300 миллиардов долларов.

               Транспортные средства проезжают возле недостроенных жилых домов из Evergrande Oasis, жилого комплекса, построенного Evergrande Group, в Лояне, Китай, 16 сентября 2021 года.

               Карлос Гарсия Роулинс | Reuters

               Застройщик с самой большой задолженностью в мире изо всех сил пытается заплатить своим поставщикам и дважды за несколько недель предупредил инвесторов, что может не погасить свои долги.

               Во вторник Evergrande заявила, что продажи ее недвижимости, вероятно, продолжат значительно снижаться в сентябре после месячного спада, что еще больше ухудшит ситуацию с денежными потоками.

               Китайский разработчик настолько велик, что последствия потенциального сбоя могут повредить не только китайской экономике, но и распространиться на другие рынки.

               Крах Evergrande станет самым большим испытанием, с которым финансовая система Китая столкнулась за последние годы.

               Марк Уильямс

               Capital Economics, главный экономист по Азии

               Банки также отреагировали на снижение денежного потока. Некоторые в Гонконге, в том числе HSBC и Standard Chartered, отказались предоставлять новые кредиты покупателям двух незавершенных жилых проектов Evergrande, сообщает Reuters.

               Рейтинговые агентства неоднократно понижали рейтинг компании, ссылаясь на ее проблемы с ликвидностью.Проблемы Evergrande обострились в прошлом году, когда Китай ввел правила, ограничивающие расходы разработчиков по займам. Эти меры устанавливают предел долга по отношению к денежным потокам, активам и уровням капитала фирмы.

               Цена его акций упала почти на 80% в этом году, а торги его облигациями неоднократно останавливались китайскими фондовыми биржами в последние недели.

               Что делает Эвергранд?

               Evergrande повсюду. Его основной бизнес — недвижимость, и это второй по величине застройщик Китая по продажам.

               • Evergrande владеет более чем 1300 проектами в сфере недвижимости в более чем 280 городах Китая.
               • Подразделение по управлению недвижимостью участвует почти в 2800 проектах в более чем 310 городах Китая.
               • Компания имеет семь подразделений, работающих в широком спектре отраслей, включая электромобили, медицинские услуги, потребительские товары, производство видео и телевидения и даже тематический парк.
               • Фирма утверждает, что в ней работает 200 000 сотрудников, но косвенно создается более трех человек.Согласно его веб-сайту, ежегодно создается 8 миллионов рабочих мест.
               • Акции и облигации Evergrande включены в индексы и фонды по всей Азии.

               Кто пострадает?

               В пул затронутых сторон входят банки, поставщики, покупатели жилья и инвесторы.

               Evergrande предупредил на этой неделе, что его растущие проблемы могут привести к более широким рискам дефолта.

               В нем говорится, что если он не может погасить свой долг, это может привести к ситуации «перекрестного дефолта» — когда дефолт, возникший в одной ситуации, может распространиться на другие обязательства, что приведет к более широкому распространению инфекции.

               Банковский банкротство, вызванное крахом крупных застройщиков, было единственным наиболее вероятным сценарием, который мог привести к жесткой посадке в Китае.

               Марк Уильямс

               Capital Economics, главный экономист по Азии

               1. Банки

               Банковский сектор будет одним из первых, кто пострадает, если возникнут какие-либо эффекты распространения на более широкий сектор недвижимости в Китае, сказал Уильямс из Экономика капитала.

               «Банковский банкротство, вызванное крахом крупных застройщиков, было единственным наиболее вероятным сценарием, который мог привести к жесткой посадке в Китае.И тот факт, что финансовые рынки в настоящее время не сигнализируют о тревоге, не означает, что они этого не сделают «, — написал Уильямс в записке на прошлой неделе.

               2. Покупатели жилья и инвесторы

               Последние дни в некоторых городах и общественные беспорядки вызывают беспокойство.

               В понедельник около 100 инвесторов пришли в штаб-квартиру Evergrande в Шэньчжэне с требованием погашения кредитов по просроченным финансовым продуктам, что, по данным Reuters, привело к возникновению хаоса.

               Узнайте больше о Китае из CNBC Pro

               Фактически, настроения уже распространяются на азиатские высокодоходные облигации. По данным TS Lombard, доходность азиатских офшорных облигаций, в которых доминируют фирмы, занимающиеся недвижимостью, выросла в среднем до 13%.

               Это также означает, что оффшорные инвесторы в проигрыше, говорится в сообщении исследовательской фирмы на прошлой неделе.

               «Гарантия компании на реализацию всех предварительно проданных проектов, вероятно, приведет к тому, что зарубежные заинтересованные стороны не увидят, если вообще ничего, от окончательной продажи активов девелопера в случае финансовой помощи», — сказал Т.С. Ломбард.

               «Отсюда перспектива неравноправного свопа, когда интересы местных кредиторов — домашних хозяйств и банков — защищаются за счет акций и офшорных держателей облигаций», — говорится в примечании.

               3. Поставщики

               Последствия банкротства Evergrande могут отразиться и на других отраслях, если поставщикам не будут платить. Согласно S&P Global Ratings, Evergrande, возможно, «пытается убедить» своих поставщиков и подрядчиков принять физическое имущество в качестве оплаты — в попытке сохранить денежные средства для погашения ссуд.

               Я считаю, что центральное правительство или даже центральный банк предпримут какие-то меры поддержки, пытаясь выручить Evergrande.

               Дэн Ван

               экономист, Hang Seng Bank

               В августовском отчете S&P подсчитало, что в течение следующих 12 месяцев у Evergrande будет более 240 миллиардов юаней (37,16 миллиарда долларов) векселей и торговой кредиторской задолженности от подрядчиков для урегулирования — примерно Из этой суммы 100 миллиардов юаней необходимо выплатить в этом году.

               Поставщик краски для Evergrande, компания Skshu Paint, зарегистрированная в Шанхае, сообщила в документации, что компания по недвижимости погасила часть своего долга недвижимостью — причем незавершенного.

               Рейтинговое агентство Fitch заявило, что банки также могут иметь косвенное влияние на поставщиков Evergrande — торговая кредиторская задолженность девелопера составляла 667 миллиардов китайских юаней, согласно анализу Fitch.

               Отслаивающийся логотип Evergrande Oasis, жилого комплекса, разработанного Evergrande Group, изображен за пределами строительной площадки, где жилые дома стоят незавершенными, в Лояне, Китай, 16 сентября 2021 года. Снимок сделан 16 сентября 2021 года.

               Карлос Гарсия Роулинз | Reuters

               Неужели Evergrande слишком велик, чтобы потерпеть неудачу?

               По мнению аналитиков, правительство может вмешаться из-за важности Evergrande.

               «Evergrande — такой важный девелопер недвижимости, и если бы с ней что-нибудь случилось, это было бы сильным сигналом», — сказал Дэн Ван, экономист Hang Seng Bank. «Я считаю, что центральное правительство или даже центральный банк предпримут какие-то меры поддержки, пытаясь спасти Evergrande».

               Но, по мнению других аналитиков, реструктуризация может быть более вероятной.

               «Наиболее вероятным финалом в настоящее время является управляемая реструктуризация, при которой другие девелоперы берут на себя незавершенные проекты Evergrande в обмен на долю ее земельного банка», — говорится в сообщении Уильямса из Capital Economics на прошлой неделе.

               По его словам, вполне вероятно, что правительство будет отдавать предпочтение покупателям жилья и банкам над другими сторонами.

               «Главным приоритетом для политиков будут домохозяйства, которые внесли залог за недвижимость, строительство которой еще не завершено. Пострадают другие кредиторы компании», — написал Уильямс.

               Инвестиционный банк Natixis заявил, что правительство Китая будет избегать «системных рисков» в преддверии Национального конгресса коммунистической партии Китая в 2022 году, учитывая его историческое значение.