Как определяется продолжительность финансового цикла: Продолжительность финансового цикла: формула расчета

Продолжительность финансового цикла: формула расчета

В данной статье мы рассмотрим продолжительность финансового цикла предприятия, формулу расчета показателя для бизнес-плана.

Продолжительность финансового цикла

Продолжительность финансового цикла (аналог: цикл денежного оборота) – показывает длительность периода движения денежных средств на предприятии от оплаты сырья и материалов поставщикам до реализации готовой продукции. Другими словами, продолжительность финансового цикла характеризует количество дней между погашением кредиторской и дебиторской задолженностью.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Формула расчета продолжительности финансового цикла

Финансовый цикл представляет собой разницу между периодом обращения запасов и дебиторской задолженности и периодом обращения кредиторской задолженности. Формула расчета имеет следующий вид:

где:

T_з – период оборота запасов предприятия;

T_дз – период оборота дебиторской задолженности;

T_кз

– период оборота кредиторской задолженности;

К_оз – коэффициент оборачиваемости запасов;

К_одз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

К_окз – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Расчет коэффициентов оборачиваемости

Коэффициенты оборачиваемости отражают интенсивность и активность использования предприятием своих ресурсов и показывают скорость трансформации активов в денежные средства. Коэффициенты рассчитывается по данным бухгалтерского баланса за отчетный период, как правило, один год.

Коэффициент оборачиваемости запасов  рассчитывается как отношение выручки от продаж готовой продукции к среднему объему запасов:

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает отношение выручки от продажи готовой продукции к среднему объему дебиторской задолженности:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует отношение выручки от реализации готовой продукции к среднему объему кредиторской задолженности: 

Видео-урок: «Финансовый цикл компании: управление капиталом»

Финансовый, операционный и производственный цикл бизнеса

Помимо финансового цикла рассчитываются также производственный и операционный цикл.

Производственный цикл предприятия представляет собой период от поступления материалов до отгрузки готовой продукции.

Операционный цикл предприятия – период времени от получения сырья и материалов до реализации продукции и получении денежных средств.

На рисунке ниже показана связь между различными циклами компании.

Производственный, операционный и финансовый цикл

 Анализ продолжительности финансового цикла

Продолжительность финансового цикла анализируется в динамике. Чем больше финансовый цикл, тем больше временной период «изъятия» денежных средств. Тенденция изменения финансового цикла напрямую влияет на финансовую устойчивость организации.

Динамика изменения	Оценка финансового состояния предприятия
Tф ↘	Уменьшение продолжительности финансового цикла показывает улучшение финансового состояния предприятия, повышение эффективности управления кредиторской, дебиторской задолженностью и оборотными активами. Увеличение платежеспособности и ликвидности.
Tф ↗	Увеличение продолжительности финансового цикла негативно отражается на финансовой надежности предприятия. Снижение платежеспособности и ликвидности.

Если продолжительность финансового цикла имеет отрицательное значение, то значит продолжительность обращения кредиторской задолженности больше, чем продолжительность операционного цикла. Анализ финансового цикла проводится через факторный анализ периода оборота запасов, кредиторской и дебиторской задолженности.

Резюме

Управление продолжительностью финансового цикла является задачей финансового менеджера. Оперативная оценка негативной тенденции изменения финансового цикла позволит  снизить риск снижения платежеспособности (кредитоспособности) и ликвидности (см.→Виды ликвидности компании).

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Анализ продолжительности финансового цикла и отрицательный финансовый цикл

Период финансового цикла

В экономике финансовый цикл предприятия – это временной период полного оборота собственных оборотных средств. Началом считается приобретение материалов, завершением – получение расчетов от покупателей. Иными словами, длительность финансового цикла обозначает период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы – момент погашения кредиторской задолженности, и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию – момент погашения дебиторской задолженности.

Чем короче этот период, тем быстрее в организацию возвращаются затраченные средства. Тем больше оборотов могут совершить финансы. А поскольку погашение дебиторской задолженности включает оплату наценки, тем больше прибыли в результате получает предприятие.

Расчет финансового цикла

В процессе расчета требуются данные о периодах оборачиваемости кредиторских и дебиторских долгов, а также запасов. Как правило, эти сведения берутся пользователями из бухгалтерских программ – к примеру, 1С. Сводные учетные данные можно найти в оборотно-сальдовой ведомости за требуемый период, в анализах счетов и других регистрах.

Финансовый цикл = Период оборота запасов + Период оборота ДЗ – Период оборота КЗ,

где:

• Период оборота запасов – он же производственный цикл;
• ДЗ – дебиторская задолженность;
• КЗ – кредиторская задолженность.

Или формулу расчета можно представить в таком виде:

Финансовый цикл = 360 / КОЗ + 360 / КОДЗ – 360 / КОКЗ,

где:

• КОЗ – коэффициент оборачиваемости запасов.
• КОДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
• КОКЗ – коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Чем больше показатель финансового цикла, тем медленнее средства возвращаются в компанию и тем больше потребность бизнеса в деньгах. Если образуется отрицательный финансовый цикл, это значит, что:

1. Поставщики продукции настолько лояльные, что готовы ждать не только пока ваше предприятие произведет продукцию из их сырья и реализует ее, но даже не требуют оплаты за сырье пока ваше предприятие не получит оплаты от покупателей продукции, которая была произведена из этого сырья. Такие поставщики бывают – но, это всегда связные стороны, например другая фирма вашего же учредителя.
2. У вас ошибка в расчете финансового цикла, и она связана с тем, что период оборота запасов не отражает реальную продолжительность производственного цикла. Возможно предприятие производит услуги, а возможно вы учли только период оборота материалов и забыли про период оборота незавершенного производства и готовой продукции. Возможно у вас нет остатков незавершенного производства на конец месяца, но тем не менее расходуется какое-то время на производство продукции из сырья, но из ежемесячной бухгалтерской отчетности эту цифру рассчитать нельзя.

Если поставщик все же не является связной стороной, а финансовый цикл отрицательный и ошибки в расчетах нет, значит это просроченная задолженность перед поставщиком, и ваше предприятие не имеет возможности получит кредит в банке, чтобы своевременно расплатиться с поставщиками. Это очень печальная ситуация, поскольку поставщики либо перестанут работать дальше с вашей компанией и нарушиться непрерывность деятельности организации, либо и вовсе подадут на банкротство вашей организации.

Если у вас при отрицательном финансовом цикле имеется остаток денежных средств, достаточный для погашения наиболее срочных долгов перед поставщиками и показатели ликвидности в норме это однозначно говорит о работе со связными сторонами и намеренной неоплате долгов кредиторам.  

Работа со связными сторонами в качестве поставщиков продукции в краткосрочной перспективе это не так страшно. Однако если тенденция сохраняется длительное время, возникают проблемы с ликвидностью и платежеспособностью, поскольку бизнес становится полностью зависимым от заемных средств, включая рост кредиторской задолженности и отсутствие собственного страхового запаса. Предприятие в этом случае не имеет мотивации к ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов и работает неэффективно, т.к. бесплатно кредитуется за счет других компаний учредителя.

На многих предприятиях сферы услуг специфика бизнеса такова, что производственный цикл затруднительно рассчитать на основе показателей финансовой отчетности. При расчете финансового цикла на производственных предприятиях (обычно материалоемких) для расчета производственного цикла используется показатель оборачиваемости запасов. Доходы же предприятий сферы услуг прямо не связаны с оборачиваемостью их запасов, которые представлены в основном канцелярией и прочими материалами, используемыми для поддержки офисных помещений, поэтому основываясь на показателе оборачиваемости материальных запасов невозможно судить о величине производственного цикла. Таким образом, пользуясь обычными подходами к расчету финансового цикла в таких компаниях можно необоснованно пренебречь производственным циклом и придти к неверному результату (финансовый цикл может получиться отрицательным).

Поскольку производственный цикл представляет собой период времени между моментами начала и окончания производственного процесса применительно к конкретному изделию в пределах одного предприятия, то для определения его величины можно взять среднюю продолжительность выполнения одного заказа.

За это время компания несет определенные затраты, связанные с расходами на трудовые ресурсы, технологическое обслуживание оборудования и т.д. Поскольку компании оказывают услуги разных типов, цены на которые также неодинаковы, то по каждому виду услуг нужно случайно выбрать несколько заказов, а затем определить средневзвешенную продолжительность выполнения заказа. В качестве весов можно использовать долю продаж заданного типа в общем объеме продаж.

К примеру, рассмотрим 2 модели управления предприятием. Одна из них будет эффективной, вторая – нет. Чтобы понять, как взаимосвязаны расчетные показатели, приведем данные в таблице. После определим финансовый цикл.

Таблица 1. Расчет на примере эффективного управления – финансовый цикл стремится к нулю.

Период оборота запасов (в дн.)	Период оборота дебиторской задолженности (в дн.)	Период оборота кредиторской задолженности (в дн.)
120	20	140

Расчет финансового цикла	120 + 20 – 140 = 0
Пояснения	Оптимальный вариант управления финансами – от периода получения средств от покупателей до срока исполнения кредиторской задолженности – финансовый цикл стремится к 0. Деятельность ведется на условиях хорошей ликвидности собственных средств

 

Таблица 2. Расчет на примере неэффективного управления – финансовый цикл меньше нуля.

Период оборота запасов (в дн.)	Период оборота дебиторской задолженности (в дн.)	Период оборота кредиторской задолженности(в дн.)
120	20	180

Расчет финансового цикла	120 + 20 – 180 = – 40
Пояснения	В данном случае у компании продолжительность оборота кредиторской задолженности выше, чем длительность операционного цикла. То есть, расчеты с поставщиками осуществляются несвоевременно, финансовый цикл становится отрицательным

Из таблиц видно, на расчет финансовый цикл влияет множество условий, а не только период оборота кредиторский задолженности. Общий анализ показателя нужно проводить факторным методом, который включает периоды оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Особенно важно это для компаний, оказывающих услуги. У таких организаций отсутствует готовая продукция, а значит расчет производственного и финансового цикла нужно делать по другому принципу. Когда предприятие реализует потребителям услуги, производственным циклом считается длительность оказания отдельной услуги, то есть период исполнения одного заказа.

При традиционной методике расчетов через оборачиваемость запасов, у таких фирм будет отрицательный финансовый цикл, что в корне не верно. Чтобы получить корректные результаты, за производственный цикл нужно брать промежуток времени от даты фактического оказания услуги до даты получения оплаты от заказчика.   

Как выполнить анализ финансового цикла

Следовательно, финансовый цикл – разница в календарных днях между получением денег от наших покупателей и перечислением средств поставщикам. Кругооборот оборотных средств включает 3 основных стадии – заготовительно-снабженческую с образованием дебиторки, производственную и сбытовую с образованием кредиторки. Если объединить первые 2 стадии, получается операционный цикл. В процессе анализа наиболее трудоемко повлиять на производственный цикл, так как нельзя изготовить продукцию без предварительного приобретения сырья и материалов.

Максимально тесно взаимосвязаны операционный и финансовый цикл. Чем короче первый, тем быстрее в организацию поступают средства от расчетов с покупателями. Растет объем входящих денежных потоков, уменьшается потребность в дополнительном финансировании и кредитовании. Оборотные активы совершают большее число ежегодных оборотов, на каждый рубль вложенных денег компания получает больше прибыли.

Чтобы эффективно управлять финансовым циклом, во-первых, нужно проводить анализ показателей ФЦ в динамике, за несколько периодов и по составляющим факторам. Во-вторых, следует разрабатывать меры по оптимизации управления. Практически хорошие результаты приносят следующие действия:

1. Снижение периода производственного цикла – выполняется за счет сокращения периода закупки материалов, модернизации производства и оборудования, сведения к минимуму времени хранения готовой продукции на складах. Оптимизации поможет метод XYZ анализа, управление складскими запасами, автоматизация процессов логистики, анализ рынка и изменений спроса и т.д.
2. Сокращение периода погашения дебиторских обязательств – разработку кредитной политики нужно вести с учетом максимально быстрой собираемости долгов без повышения чрезмерного давления на покупателей. Для ускорения продаж следует использовать различные стимулирующие меры, включая скидки, отсрочку и рассрочку платежей и пр. Обязательным условием контроля долгов становятся проведение регулярных сверок с покупателями, ранжирование обязательств по срокам возникновения и объемам, недопущение просрочки по расчетам.
3. Увеличение периода исполнения кредиторских обязательств – оптимальные сроки расчетов достигаются за счет заключаемых договоров, включая поиск таких поставщиков, которые готовы сотрудничать на максимально выгодных условиях. Управление исходящими денежными потоками нужно выстроить согласно платежному календарю погашения кредиторки, чтобы исключить человеческий фактор и расчеты «по звонку».

Вывод: управление продолжительностью финансового цикла – это эффективный и действенный инструмент обеспечения предприятия собственными средствами. Чтобы достичь результатов на практике, а не в теории, нужно стремиться к сокращению периода финансового цикла не на разовой основе, а на регулярной основе. Для этого при управлении внедряются оптимальные бизнес-процессы, которые требуют постоянного анализа и контроля. В качестве ежедневных помощников рекомендуется использовать Excel-модели, 1С и управленческий учет.

Финансовая модель для анализа продолжительности финансового цикла

На нашем сайте вы можете бесплатно скачать финансовую модель для анализа продолжительности финансового цикла на основе бухгалтерских данных 1С. Ключевой особенностью данной модели является то, что показатели финансового цикла рассчитываются на основе проводок бухгалтерского учета.  Например, у вас 10 покупателей продукции – и по каждому на отчетную дату есть дебиторская задолженность. По двум покупателям задолженность сомнительная и просроченная, оплат нет уже год, но в учете не отражен резерв по сомнительным долгам. Два покупателя оплачивают продукцию в течение 30 дней, еще два – в течении 45 дней, остальные – в течение 90 дней. Если вы рассчитаете период оборота дебиторской задолженности на основе отчетности разделив общую величину дебиторской задолженности на выручку, то получите средний период оборота задолженности где-то 90 – 120 дней.

Наша финансовая модель исключит из расчета сомнительную задолженность, даже если по ней не начислены резервы, поскольку считает оборачиваемость по каждому контрагенту и исключает из расчета тех, по которым оборачиваемость слишком низкая. В результате вы узнаете в течение какого времени поступают денежные средства от погашения задолженности платежеспособными контрагентами. При этом оборачиваемость будет рассчитана с учетом удельного веса выручки каждого контрагента в общей сумме выручки. Если 2 контрагента, которые платят в течение 30 дней генерируют 90% выручки, а остальные 6 контрагентов – оставшиеся 10%, то финансовый цикл будет равен 30 дней по данным нашей финансовой модели.

Кроме того, программа позволяет контролировать изменение продолжительности финансового цикла на ежемесячной основе и производить факторный анализ. То есть, определяет за счет чего увеличился или уменьшился финансовый цикл. Вызвано ли это изменение ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, или оптимизацией работы с поставщиками и замедлением оборачиваемости кредиторской задолженности за счет укрупнения лотов. Она позволяет на одном графике контролировать взаимосвязь периода оборота дебиторской задолженности, запасов и кредиторской задолженности на ежемесячной основе.

что это такое и как рассчитать

Одним из показателей, которые указывают на степень «здоровья» организации, является длительность финансового цикла. Для его расчета понадобятся данные о длительности производственного цикла, а также периодов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Уменьшение этого значения в динамике говорит об эффективных управленческих решениях в части использования оборотного капитала компании и делает ее привлекательной в глазах банков и партнеров.

Финансовый цикл предприятия (англ. Cash Conversion Cycle) – это финансовый показатель, характеризующий длительность промежутка времени в днях между оплатой кредиторской задолженности и возвратом дебиторской задолженности организации.

Иначе говоря, это количество дней между оплатой за сырье и материалы от нашей организации поставщикам и получением денег за отгруженную нами готовую продукцию покупателям.

Рассмотрим детали на примере сельскохозяйственного предприятия ООО «Фермер», которое занимается растениеводством.

Существуют три основных вида циклов:

1. Операционный цикл.

   Представляет собой то время, которое проходит от покупки сырья и материалов, например, семян и удобрений, до получения денежных средств за выращенную из них и проданную продукцию. При этом дата покупки сырья может не совпадать с датой оплаты за него продавцу. Так образуется кредиторская задолженность.

   Справка. Кредиторская задолженность – это долг перед участником сделки, который обязателен к погашению. Принято называть «кредиторкой».

   День отгрузки готовой продукции ООО «Фермер», например, пшеницы, также может не совпадать с днем получения денежных средств за нее от покупателя. В таком случае возникает дебиторская задолженность.

   Справка. Дебиторская задолженность – это долг покупателей за оказанные услуги и отгруженные товары. Принято называть «дебиторкой».

2. Производственный цикл.

   Промежуток времени от получения ООО «Фермер» сырья и материалов до выхода готовой продукции и помещения ее на склад. Этот показатель связан с движением именно запасов от посева семян до сбора готового урожая. Купленные семена попадают на склад в виде сырья, затем при посеве они трансформируются в незавершённое производство (период выращивания), далее, в момент сбора с поля, становятся готовой продукцией и помещаются на склад для дальнейшей продажи.

   Важно. Финансовый и производственный циклы предприятия, как правило, заключены внутри операционного.

3. Финансовый цикл.

   Количество дней движения именно денег от оплаты поставщикам до получения средств от покупателей. Пока средства ООО «Фермер» находятся внутри этого цикла, они не совсем являются деньгами в привычном понимании. Деньги заперты внутри процесса. Их невозможно изъять без поломки всего механизма. Они считаются оборотным капиталом.

   Справка. Оборотный капитал – это средства, которые участвуют и полностью расходуются внутри одного производственного цикла.

Рисунок 1. Схема финансового цикла как части операционного процесса.

Формула расчета финансового цикла:

Фин.цикл (в днях) = производств.цикл (в днях) + ПОДЗ – ПОКЗ

ПОДЗ – период оборота дебиторской задолженности;

ПОКЗ – период оборота кредиторской задолженности.

Дополнительная информация

Формула расчета производственного цикла:

ПЦ = длительность технологического цикла + время перерывов + период естественных процессов

Формула расчета периода оборота «дебиторки»:

ПОДЗ = дебиторская задолженность (сумма на определенную дату) : выручка : 365 (количество дней в году).

Формула расчета периода оборота «кредиторки»:

ПОКЗ = кредиторская задолженность (сумма на определенную дату) : закуп : 365 (количество дней в году).

На примере показателей ООО «Фермер»

(скачать табличный документ для расчета в Excel)

Таблица 1. Пример № 1 расчёта финансового цикла компании

Расчет длительности финансового цикла компании (в днях) на примере ООО «Фермер»
Вариант 1 — эффективное управление оборотным капиталом. Показатель стремится к 0.
Продолжительность производственного цикла/дни	Период оборота дебиторской задолженности/дни	Период оборота кредиторской задолженности/дни
180	15	195
Расчет	0	Вывод: в данном случае количество дней фин. цикла равно 0. Максимально эффективный пример использования оборотного капитала.

Например, в апреле ООО «Фермер» начало сеять кукурузу, при этом собственных денежных средств на закупку семян, удобрений и горючего у нее не было. Пришлось взять сырье «под урожай» у поставщиков на 195 дней. Полевые работы проведены, а через 6 месяцев, в октябре, пришло время собирать урожай. Генеральному директору удалось договориться с покупателем о продаже всей кукурузы по выгодной цене, но с условием получения денег лишь через 15 дней после отгрузки продукции. В таком случае финансовый цикл равен нулю.

Это пример идеальной эффективности управления капиталом. ООО «Фермер» использовало в своей деятельности заемные ресурсы ровно до того момента, пока не пришлось платить по счетам. Исполнило обязательства перед поставщиком сырья и получило прибыль от сделки по реализации урожая, не «замораживая» собственных денег внутри цикла.

Таблица 2. Пример № 2 расчёта финансового цикла компании

Расчет длительности финансового цикла компании (в днях) на примере ООО «Фермер»
Вариант 2 — неэффективное управление оборотным капиталом. Показатель > 0.
Продолжительность производственного цикла/дни	Период оборота дебиторской задолженности/дни	Период оборота кредиторской задолженности/дни
180	15	0
Расчет	195	Вывод: в этом случае не использовались ресурсы кредиторов, и была предоставлена отсрочка покупателю, что увеличило длительность финансового цикла.

Если бы генеральный директор ООО «Фермер» использовал только собственные ресурсы, он бы не был обременен рисками невозврата задолженности, например, в случае гибели урожая. При этом деньги организации были бы заперты внутри цикла на 195 дней – это пример неэффективного использования капитала. В таких случаях говорят «не добрал рисков».

Положительные и отрицательные значения финансового цикла

Неверно однозначно утверждать, что положительное значение при расчете финансового цикла — это плохо, а отрицательное – хорошо. Этот показатель нужен финансовыми менеджерами компании, чтобы управлять им.

Если показатель принимает отрицательное значение, то это означает, что в организации много собственных денег, и она не нуждается в пополнении оборотных средств. Может даже сама выдавать займы.

Звучит хорошо и надежно, однако это говорит о том, что организация минимизирует риски, действует слишком осторожно, а значит, и упускает возможности. Эффективность падает.

Напротив, положительное значение говорит о высокой зависимости от кредиторов и дебиторов. Слишком много денег, заключенных внутри цикла, теряют свою ликвидность.

Если ООО «Фермер» окажется в такой ситуации, то даже небольшие задержки при оплате от покупателей приведут к кассовому разрыву. Это равносильно пережатой кровеносной артерии бизнеса. Придется занимать деньги у банка или искать поставщиков с еще более длительными отсрочками.

Идеальная ситуация на предприятии достигается путем оптимизации кредиторской и дебиторской задолженности. Сокращение дебиторки без ущерба сервису и лояльности для покупателей и наращивание кредиторки без риска ухудшения платежеспособности.

Справка. Ликвидность – способность активов превращаться в деньги. Например, деньги как актив максимально ликвидны, а старое складское здание в чаще леса – низколиквидно, так как его практически невозможно продать.

Кто и для чего рассчитывает финансовый цикл

Этот показатель используется аналитиками и финансистами для получения наиболее точной картины об эффективности деятельности предприятия. Он интересен в совокупности с другими коэффициентами и показателями, которые позволяют сделать вывод о финансовом состоянии конкретной организации.

Так, например, многие банки перед выдачей кредита оценивают финансовое положение потенциального заемщика. Информация о длительности циклов также используется менеджерами компании для принятия управленческих решений.

Важно: показатель длительности финансового цикла наиболее интересен при оценке в динамике. Если при анализе нескольких отчетных дат имеется тенденция к увеличению его значения, то это может указывать на проблемы во взаимоотношениях с партнерами. Например, дебиторы не вовремя оплачивают счета, или, напротив, сама организация допускает просрочки при исполнении обязательств.

Татьяна Манец – кандидат экономических наук, аудитор и консультант с пятнадцатилетним опытом, в своем видео рассказывает о том, что такое финансовый цикл, какие показатели участвуют в его расчете и что можно выявить с его помощью.

Период финансового цикла: определение, нормативное значение, формула

← Вернуться в Финансовый словарь

Определение:

Продолжительность финансового цикла – срок, когда текущие активы производства делают завершенный оборот. Его рассчитывают в днях, это разность продолжительности цикла производства и среднего срока возвращения задолженности предприятия своим кредиторам.

Нормативное значение:

Сокращение значения в динамике – это положительный момент. Для более полных выводов, нужно сравнить показатель с аналогичными данными конкурентов. Значение меньше нуля говорит про серьезные проблемы с ликвидностью. У организации большая кредиторская задолженность, что в будущем может привести к серьезным проблемам.

Как решить проблему при показателе коэффициента вне нормативных пределов?

Если показатель не превышает 0, необходимо принимать меры для возобновления ликвидности организации, возможно, привлекая новые кредиты. Очень высокой коэффициент можно уменьшить снижением срока длительности цикла производства, уменьшением срока возвращения задолженности покупателей, расширением срока оплаты долгов предприятия кредиторам.

Формула для расчета финансового цикла:

Срок финансового цикла = Длительность операционного цикла — Срок оплаты долгов предприятия

Срок финансового цикла = Продолжительность оборота запасов + Срок оплаты долгов покупателей перед предприятием – Срок оплаты долгов предприятия

Срок финансового цикла = (360 * Среднегодовая сумма запасов)/ Себестоимость продукции) + (360 * Среднегодовая сумма долгов покупателей)/ Прибыль) — (360 * Среднегодовая сумма долгов предприятия своим кредиторам)/ Себестоимость продукции)

КУБ – самый простой и удобный способ вести финансовую аналитику

С КУБом вы узнаете:

• Куда уходят ваши деньги.
• Как снизить расходы без потерь.
• Сколько вы заработали в прошлом месяце.
• Что приносит вам прибыль, а что убытки.
• Насколько эффективны ваши сотрудники.
• Какие из ваших клиентов самые надежные.

Нужна помощь по заполнению документов или консультация?

Получите помощь экспертов бухгалтеров по подготовке документов

НАПИШИТЕ ЭКСПЕРТУ

Загрузка…

Продолжительность — финансовый цикл — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Продолжительность — финансовый цикл

Cтраница 1

Продолжительность финансового цикла характеризует среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности.  [1]

Продолжительность финансового цикла предприятия 52 20 — 16 56 дней.  [2]

Анализ динамики продолжительности финансового цикла рекомендуется проводить периодически. Отметим, что если сокращение продолжительности операционного цикла без сомнения рассматривается как положительная тенденция, то в отношении показателя Dcc подобного безаппеляционного суждения сделать нельзя. Здесь нужен факторный анализ, поскольку если сокращение продолжительности финансового цикла достигнуто за счет неоправданного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности, то подобный факт имеет скорее негативный, нежели позитивный оттенок.  [3]

Какими факторами определяется продолжительность финансового цикла.  [4]

Из формулы (6.1) следует, что продолжительность финансового цикла зависит от трех факторов; первые два достаточно инерционны, зато последний фактор существенно контролируем управленческим персоналом в плане управления текущими финансовыми средствами.  [5]

Размер внутренней кредиторской задолженности, выраженный в днях ее оборота, оказывает влияние на продолжительность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше относительный размер внутренней кредиторской задолженности, тем меньший обьем средств ( при прочих равных условиях) предприятию необходимо привлекать для текущего финансирования своей хозяйственной деятельности.  [6]

Размер внутренней кредиторской задолженности, выраженный в днях ее оборота, оказывает влияние на продолжительность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше относительный размер внутренней кредиторской задолженности, тем меньший объем средств ( при прочих равных условиях) предприятию необходимо привлекать для текущего финансирования своей хозяйственной деятельности.  [7]

Что касается других показателей оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности, то некоторого специального комментария требуют лишь показатели продолжительности операционного и финансового цикла и коэффициент погашаемо-сти дебиторской задолженности. Их подробная характеристика будет приведена в гл.  [8]

Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия.  [9]

На третьем этапе расчетов с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению прогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов ( а соответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия.  [10]

На третьем этапе расчетов с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению прогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов ( а соответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия.  [11]

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы ( с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.  [12]

Так, например, важнейший показатель использования основного капитала — фондоотдача имеет тенденцию к росту, повышается и производительность труда. Продолжительность финансового цикла не превышает 60 дней, в то время как другие компании отягощены несбалансированностью и существенной продолжительностью оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Сургутнефтегаз имеет самую высокую рентабельность в отрасли.  [13]

Необходим факторный анализ, поскольку, если сокращение продолжительности финансового цикла достигнуто за счет неоправданного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности, то подобный факт имеет скорее негативный, нежели позитивный оттенок.  [14]

Страницы:      1    2

Вопрос 100. Производственный и финансовый цикл

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Производственный цикл предприятия (время обращения запасов (ВОЗ) включает в себя время обращения кредиторской задолженности и время на производство и реализацию продукции и определяется по следующей формуле: ВОЗ=(Запасы средние*Д)/полная себестоимость,

где Д- количество дней в периоде;

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле: ППЦ= ПОсм+ПОнз+ПОгп

ПОСМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;ПОНЗ — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;ПОГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях;

Сокращение длительности производственного цикла можно достичь за счет уменьшения периода оборота ПЗ, периода оборота НЗП и периода оборота ГП.Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

Финансовый цикл — период времени, в течении которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.

Финансовый цикл включает  в себя время, затраченное не производство и реализацию продукции и время обращения дебиторской задолженности (ВОДЗ), где ВОДЗ=(ДЗсредняя*Д)/Выручка

Поскольку предприятие обычно оплачивает счета поставщиков с задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного на средний период оборота кредиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ-ПОКЗ,

где ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях; ППЦ — продолжительность производственного цикла предприятия, в днях; ПОдз — средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях; ПОКЗ — средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.

Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле: ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК , где: ПОЦ – продолжительность операционного цикла; ВОК – время обращения кредиторской задолженности; ВОЗ – время обращения производственных запасов; ВОД – время обращения дебиторской задолженности.

На основе данной формулы в дальнейшем можно оценить характер кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской и кредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятия продолжительность операционного цикла и его влияние на величину оборотного капитала предприятия в целом, период отвлечения из хозяйственного оборота денежных средств. Таким образом, центральным моментом в расчете времени обращения денежных средств является продолжительность финансового цикла (ПФЦ). Расчет ПФЦ позволяет указать пути ускорения оборачиваемости денежных средств путем оценивания влияния показателей, используемых при определении ПФЦ.

Методы оптимизации финансового цикла: снижение ВОДЗ; увеличение ВОКЗ т.е. замедлить собственные выплаты; за кредиторской задолженностью следует смотреть более тщательно, так как может быть инициировано банкротство предприятия, если оплаты по кредитам не будут произведены в  определенное время.

Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия.

Операционный цикл = время обращения запасов + время обращения
дебиторской задолженности.

 

Расчет производственного и финансового циклов

Длительность циклов определяется с помощью периодов оборота.

Производственный цикл (ПЦ) — это период времени, в течение которого предприятие выполняет определенные работы в рамках одного кругооборота средств (от покупки сырья до продажи готовой продукции).

Финансовый (денежный) цикл (ФЦ) — это период времени от вложения денежных средств в виде оплаты сырья до получения денежных средств в виде оплаты готовой продукции.

Операционный цикл (ОЦ) — это период времени от первой до последней операции в течение одного кругооборота средств.

Производственный цикл начинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов, заканчивается в момент получения денег от покупателя за отгруженную продукцию.

Финансирование издержек производится не только в начале производственного цикла, но и в процессе изготовления продукции. Поэтому длительность финансового цикла (период оборота текущих активов), как и периоды оборота отдельных видов оборотных средств, по своей природе являются усредненными параметрами.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Основные этапы обращения денежных средств в ходе производственной деятельности представлены на рис.

Этапы обращения денежных средств

Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение кото­рого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета постав­щиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокра­щение операционного и финансового циклов в динамике рассмат­ривается как положительная тенденция. Если сокращение опера­ционного цикла может быть сделано за счет ускорения производ­ственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолжен­ности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического заме­дления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ⋅ВОК = ВОЗ + ВОД⋅ВОК

где ПОЦ — продолжительность операционного цикла;

ВОК — время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ — время обращения производственных запасов;

ВОД — время обращения дебиторской задолженности;

m — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. m = 365).

Информационное обеспечение расчета — бухгалтерская от­четность. Расчет можно выполнять двумя способами:

• по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;
• по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосред­ственно относящейся к производственному процессу.

Различают простой и сложный производственные циклы.

Простой производственный цикл — это цикл изготовления детали. Сложный производственный цикл — цикл изготовления изделия. Длительность производственного цикла в большой степени зависит от способа передачи детали (изделия) с операции на операцию. Существуют три вида движения детали (изделий) в процессе их изготовления:

• последовательный;
• параллельный;
• параллельно-последовательный.

При последовательном виде движения каждая последующая операция начинается только после окончания обработки всей партии деталей на предыдущей операции.

При последовательном виде движения деталей (изделия) отсутствуют перерывы в работе оборудования и рабочего на каждой операции, возможна высокая загрузка оборудования в течение смены, но производственный цикл имеет наибольшую величину, что уменьшает оборачиваемость оборотных средств.

Параллельный вид движения характеризуется передачей деталей (изделий) на последующую операцию немедленно после выполнения предыдущей операции независимо от готовности остальной партии. Детали передаются с операции на операцию поштучно или операционными партиями, на которые делится производственная партия. Процесс происходит непрерывно, если достигнуто полное равенство или кратность выполнения операций во времени, что характерно для поточных линий.

Параллельный вид движения детали (изделий) является наиболее эффективным, но возможности его применения ограничены, так как обязательным условием такого движения является равенство или кратность продолжительности выполнения операций, о чем было сказано выше. В противном случае неизбежны потери (перерывы) в работе оборудования и рабочего.

Параллельно-последовательный вид движения состоит в том, что изготовление изделий на последующей операции начинается до окончания изготовления всей партии на предыдущей операции с таким расчетом, чтобы работа на каждой операции по данной партии в целом шла без перерывов. В отличие от параллельного вида движения здесь происходит лишь частичное совмещение во времени выполнения смежных операций.

Определение бизнес-цикла

: как его измерить?

Что такое деловой цикл?

«Деловые циклы — это тип колебаний, обнаруживаемых в совокупной экономической активности наций … цикл состоит из расширений, происходящих примерно в одно и то же время во многих видах экономической деятельности, за которыми следуют аналогичные общие спады … эта последовательность изменений является повторяющейся, но не периодической». Это описание из величайшего труда 1946 года Артура Ф. Бернса и Уэсли К. Митчелла, Измерение бизнес-циклов, , остается окончательным и сегодня.

По сути, деловые циклы характеризуются чередованием фаз расширения и сокращения совокупной экономической активности и перемещением экономических переменных в каждой фазе цикла. Совокупная экономическая активность представлена ​​не только реальным (т. Е. Скорректированным на инфляцию) ВВП — показателем совокупного выпуска — но также и агрегированными показателями промышленного производства, занятости, доходов и продаж, которые являются ключевыми совпадающими экономическими показателями, используемыми для официальное определение У.S. Даты пика и минимума экономического цикла.

Распространенное заблуждение состоит в том, что рецессия определяется просто как два последовательных квартала снижения реального ВВП. Примечательно, что рецессии 1960–61 и 2001 годов не включали двух последовательных квартальных падений реального ВВП.

На самом деле рецессия — это особый вид порочного круга с каскадным снижением объемов производства, занятости, доходов и продаж, которое в свою очередь приводит к дальнейшему падению производства, быстро распространяющемуся от отрасли к отрасли и от региона к региону.Этот эффект домино является ключом к распространению слабости рецессии в экономике, стимулируя смещение этих совпадающих экономических показателей и сохранение рецессии.

С другой стороны, восстановление бизнес-цикла начинается, когда этот порочный цикл рецессии обращается вспять и становится благоприятным циклом, когда рост объемов производства приводит к увеличению количества рабочих мест, росту доходов и увеличению продаж, что в свою очередь способствует дальнейшему росту выпуска. Восстановление может продолжаться и привести к устойчивому экономическому росту только в том случае, если оно станет самоподдерживающимся, что обеспечивается этим эффектом домино, приводящим к распространению оживления в экономике.

Конечно, фондовый рынок — это не экономика. Следовательно, деловой цикл не следует путать с рыночными циклами, которые измеряются с использованием общих индексов цен на акции.

Ключевые выводы

• Деловые циклы состоят из согласованных циклических подъемов и спадов по широким показателям экономической активности — выпуску, занятости, доходам и продажам.
• Чередующиеся фазы бизнес-цикла — это расширение и сокращение (также называемые спадами).Спад начинается на пике делового цикла — когда заканчивается расширение — и заканчивается на его дне, когда начинается следующее расширение.
• Серьезность рецессии измеряется тремя D: глубиной, распространением и продолжительностью, а сила расширения — тем, насколько она выражена, повсеместна и постоянна.

Измерение и датирование бизнес-циклов

Серьезность рецессии измеряется тремя D: глубиной, диффузией и продолжительностью.Глубина рецессии определяется величиной спада от пика до минимума по широким показателям производства, занятости, доходов и продаж. Его распространение измеряется степенью его распространения по экономической деятельности, отраслям и географическим регионам. Его продолжительность определяется временным интервалом между пиком и впадиной.

Аналогичным образом сила экспансии определяется тем, насколько ярко, всепроникающей и стойкой она оказывается. Эти три P соответствуют трем D рецессии.

Расширение начинается на дне (или дне) бизнес-цикла и продолжается до следующего пика, в то время как спад начинается с этого пика и продолжается до следующего пика.

Национальное бюро экономических исследований (NBER) определяет хронологию бизнес-цикла — даты начала и окончания рецессии и расширения для Соединенных Штатов. Соответственно, его комитет по датам делового цикла считает рецессию «значительным снижением экономической активности, распространяющимся по экономике, продолжающимся более нескольких месяцев, обычно видимым в реальном ВВП, реальном доходе, занятости, промышленном производстве и оптово-розничных продажах. .»

Комитет по знакомствам обычно определяет даты начала и окончания рецессии намного позже факта. Например, после окончания рецессии 2007–2009 годов она «ждала принятия решения до тех пор, пока 30 июля и 27 августа 2010 года не будут опубликованы изменения в счетах национального дохода и продукта», и объявила об окончании рецессии в июне 2009 года. дата — 20 сентября 2010 года. С момента создания Комитета в 1979 году средние задержки в объявлении дат начала и окончания рецессии составляли восемь месяцев для пиков и 15 месяцев для минимальных значений.

До создания Комитета, с 1949 по 1978 год, даты начала и окончания рецессии определялись от имени NBER доктором Джеффри Х. Муром. Затем он был старшим членом комитета с 1979 года до своей смерти в 2000 году. В 1996 году Мур стал соучредителем Института исследований экономического цикла (ECRI), который, основываясь на том же подходе, который использовался для определения официальной хронологии бизнес-цикла в США, определяет бизнес. хронология цикла для 21 другой экономики, включая G7 и БРИКС.При анализе, требующем дат международной рецессии в качестве ориентира, наиболее широко используемой процедурой является ссылка на даты NBER для США и даты ECRI для других стран.

Экспансия в США обычно длилась дольше, чем рецессия в США. В 1854–1899 гг. Они были почти равными по продолжительности: в среднем спады продолжались 24 месяца, а периоды роста — 27 месяцев. Затем средняя продолжительность рецессии упала до 18 месяцев в период 1900–1945 годов и до 11 месяцев в период после Второй мировой войны.Между тем, средняя продолжительность расширений постепенно увеличивалась с 27 месяцев в 1854–1899 годах до 32 месяцев в 1900–1945 годах, до 45 месяцев в 1945–1982 годах и до 103 месяцев в период 1982–2009 годов.

Глубина рецессии со временем изменилась. Как правило, они были очень глубокими в период до Второй мировой войны (Второй мировой войны), восходящий к 19 веку. В связи с резким падением циклической волатильности после Второй мировой войны глубина рецессии значительно снизилась. С середины 1980-х годов до кануна Великой рецессии 2007–2009 годов — периода, который иногда называют великой умеренностью, — наблюдалось дальнейшее снижение циклической волатильности.Кроме того, с момента начала большой модерации средняя продолжительность жизни расширений, похоже, увеличилась примерно вдвое.

График делового цикла. Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

Разновидности циклического опыта

Опыт большинства стран с рыночной экономикой до Второй мировой войны включал глубокую рецессию и сильное восстановление. Тем не менее, восстановление после Второй мировой войны после разрушений, нанесенных войной многим крупным экономикам, привело к сильной тенденции роста на протяжении десятилетий.

Когда тенденция роста является сильной, как это продемонстрировал Китай в последние десятилетия, из-за циклических спадов трудно привести экономический рост ниже нуля к спаду. По той же причине Германия и Италия не увидели свою первую рецессию после Второй мировой войны до середины 1960-х годов и, таким образом, испытали рост на два десятилетия. С 1950-х по 1970-е годы во Франции наблюдалось 15-летнее расширение, в Великобритании — 22-летнее расширение, а в Японии — 19-летнее расширение. С конца 1950-х до начала 1980-х годов в Канаде наблюдалось 23-летнее расширение.Даже США пережили самый длительный рост до того времени в своей истории, охвативший почти девять лет с начала 1961 года до конца 1969 года.

Поскольку спады делового цикла, по-видимому, стали менее частыми, экономисты сосредоточили свое внимание на циклах роста, которые состоят из чередующихся периодов роста выше и ниже тренда. Но мониторинг циклов роста требует определения текущей тенденции, что проблематично для прогнозирования экономического цикла в реальном времени. В результате Джеффри Х.Мур из ЕКРИ перешел к другой циклической концепции — циклу темпов роста.

Циклы темпов роста — также называемые циклами ускорения-замедления — состоят из чередующихся периодов циклических подъемов и спадов темпов роста экономики, измеряемых темпами роста тех же ключевых совпадающих экономических показателей, которые используются для определения пика и минимума экономического цикла. даты. В этом смысле цикл темпов роста (GRC) является первой производной от классического делового цикла (BC).Но что важно, анализ GRC не требует оценки тенденции.

Используя подход, аналогичный тому, который используется для определения хронологий бизнес-циклов, ECRI также определяет хронологии GRC для 22 стран, включая США. Поскольку GRC основаны на точках перегиба экономических циклов, они особенно полезны для инвесторов, которые чувствительны на связи между фондовыми рынками и экономическими циклами.

Исследователи, которые впервые применили классический анализ бизнес-цикла и анализ цикла роста, обратились к циклу темпов роста (GRC), который состоит из чередующихся периодов циклических подъемов и спадов экономического роста, измеряемых темпами роста одного и того же ключевого совпадающего экономического роста. индикаторы, используемые для определения дат пика и минимума делового цикла.

Курсы акций и деловой цикл

В послевоенный период самые большие спады цен на акции обычно — но не всегда — происходили во время спадов бизнес-цикла (то есть рецессий). Исключения включают крах 1987 года, который был частью падения индекса S&P 500 в том году на 35%, откат на 23% в 1966 году и падение на 28% в первой половине 1962 года.

Однако каждое из этих значительных падений цен на акции происходило во время спадов GRC. Действительно, в то время как цены на акции обычно испытывают серьезные спады вокруг спадов делового цикла и подъемы вокруг восстановлений делового цикла, между падениями цен на акции и спадами GRC, а также между повышением цен на акции и подъемами GRC, существовала лучшая взаимно-однозначная взаимосвязь. Период Второй мировой войны, десятилетия, предшествовавшие Великой рецессии.

После Великой рецессии 2007–2009 годов — в то время как полноценный спад цен на акции, характеризовавшийся снижением основных средних значений более чем на 20%, не происходил до пандемии COVID-19 2020 года — меньшие 10–20% «коррекции» группировались вокруг четыре промежуточных спада GRC, с мая 2010 года по май 2011 года, с марта 2012 года по январь 2013 года, с марта по август 2014 года и с апреля 2014 года по май 2016 года. 20% -ное падение индекса S&P 500 в конце 2018 года также произошло в рамках пятого GRC. спад, который начался в апреле 2017 года и завершился рецессией 2020 года.

По сути, перспектива рецессии обычно, но не всегда, приводит к значительному падению цен на акции. Но перспектива экономического спада — и, в частности, спада GRC — также может вызвать меньшие коррекции, а иногда и гораздо более сильное понижение цен на акции.

Поэтому инвесторам жизненно важно следить не только за спадом экономического цикла, но и за замедлением экономического роста, обозначенным как спад GRC.

[ЕКРН Анирван Банерджи внес свой вклад в эту статью.]

Определение экономического цикла

Что такое экономический цикл?

Термин «экономический цикл» относится к колебаниям экономики между периодами роста (роста) и спада (спада). Такие факторы, как валовой внутренний продукт (ВВП), процентные ставки, общая занятость и потребительские расходы, могут помочь определить текущий этап экономического цикла. Понимание экономического цикла может помочь инвесторам и предприятиям понять, когда делать инвестиции, а когда вытаскивать деньги, поскольку он оказывает прямое влияние на все, начиная с акций и облигаций, а также на прибыль и корпоративные доходы.

Ключевые выводы

• Экономический цикл — это общее состояние экономики, которое проходит четыре стадии в циклической схеме.
• Четыре стадии цикла: расширение, пик, сжатие и впадина.
• Такие факторы, как ВВП, процентные ставки, общая занятость и потребительские расходы, могут помочь определить текущую стадию экономического цикла.
• Анализ экономических циклов может быть очень полезным для бизнеса и инвесторов.
• Точные причины цикла активно обсуждаются в различных экономических школах.
  

4 стадии экономического цикла

Как работает экономический цикл

Экономический цикл, который также известен как деловой цикл, представляет собой круговое движение экономики, когда она движется от расширения к сокращению и обратно. Экономический рост характеризуется ростом. С другой стороны, сокращение означает рецессию, которая включает в себя снижение экономической активности, которое длится как минимум несколько месяцев.

Экономический цикл состоит из четырех этапов, которые также называют бизнес-циклом.Эти четыре этапа:

• Расширение: Во время роста экономика переживает относительно быстрый рост, процентные ставки, как правило, низкие, производство увеличивается, а инфляционное давление растет.
• Пик: Пик цикла достигается, когда рост достигает максимальной скорости. Пик роста обычно создает некоторые дисбалансы в экономике, которые необходимо исправлять.
• Сокращение: Коррекция происходит в период спада, когда рост замедляется, занятость падает, а цены стагнируют.
• Нижняя точка: Нижняя точка цикла достигается, когда экономика достигает нижней точки и рост начинает восстанавливаться.

Некоторые иногда называют фазу выздоровления пятой.

Вы можете использовать ряд ключевых показателей, чтобы определить, где находится экономика и куда она движется. Например, экономика часто находится в фазе роста, когда безработица начинает снижаться и все больше людей полностью заняты. Точно так же люди склонны расставлять приоритеты и сокращать свои расходы, когда экономика сокращается.Это связано с тем, что получить деньги и кредит труднее, поскольку кредиторы часто ужесточают свои требования к кредитованию.

Как отмечалось выше, инвесторам и корпорациям важно понимать, как работают эти циклы, и какие риски они несут, потому что они могут иметь большое влияние на эффективность инвестиций. Инвесторам может быть выгодно уменьшить свои риски в определенных секторах и транспортных средствах, когда экономика начинает сокращаться, и наоборот. Бизнес-лидеры также могут взять подсказки из цикла, чтобы определить, когда и как они будут инвестировать и будут ли они расширять свои компании.

Компаниям и инвесторам также необходимо управлять своей стратегией в рамках экономических циклов, не столько для того, чтобы контролировать их, сколько для того, чтобы выжить в них и, возможно, получить от них прибыль.

Особые соображения

Национальное бюро экономических исследований (NBER) является окончательным источником установления официальных дат экономических циклов США. Измеряемый в первую очередь изменениями в валовом внутреннем продукте (ВВП), NBER измеряет продолжительность экономических циклов от минимума до минимума или от пика до пика.

С 1950-х годов до наших дней экономические циклы в США длились в среднем около пяти с половиной лет. Однако продолжительность циклов сильно различается: от 18 месяцев в период от пика до пика в 1981-1982 годах до нынешнего рекордного роста, начавшегося в 2009 году.

Этот широкий разброс в длине цикла развеивает миф о том, что экономические циклы могут умереть от старости или представляют собой регулярный естественный ритм активности, подобный физическим волнам или колебаниям маятника.Но ведутся споры о том, какие факторы влияют на продолжительность экономического цикла и что заставляет их существовать в первую очередь.

Управление экономическими циклами

Правительства, финансовые учреждения и инвесторы по-разному управляют ходом и последствиями экономических циклов. Правительства часто используют фискальную политику. Чтобы положить конец рецессии, правительство может использовать экспансионистскую фискальную политику, которая предполагает быстрое расходование дефицита. Он также может попробовать сдерживающую фискальную политику путем налогообложения и использования профицита бюджета для сокращения совокупных расходов, чтобы предотвратить перегрев экономики во время расширений.

Центральные банки могут использовать денежно-кредитную политику. Когда цикл достигает спада, центральный банк может снизить процентные ставки или провести экспансионистскую денежно-кредитную политику для увеличения расходов и инвестиций. Во время расширения он может использовать сдерживающую денежно-кредитную политику, повышая процентные ставки и замедляя приток кредита в экономику, чтобы снизить инфляционное давление и необходимость корректировки рынка.

В периоды роста инвесторы часто находят возможности в секторах технологий, капитальных товаров и основных энергетических секторах.Когда экономика сокращается, инвесторы могут покупать компании, которые процветают во время спада, такие как коммунальные, финансовые и медицинские.

Компании, которые могут отслеживать взаимосвязь между своей производительностью и бизнес-циклами с течением времени, могут стратегически планировать, чтобы защитить себя от приближающегося спада, и позиционировать себя так, чтобы максимально использовать преимущества экономического роста. Например, если ваш бизнес следует за остальной экономикой, предупреждающие признаки надвигающейся рецессии могут указывать на то, что вам не следует расширяться.Возможно, вам будет лучше увеличить свои денежные резервы.

Анализ экономических циклов

Различные школы мысли разбивают экономические циклы по-разному.

Монетаризм

Монетаризм — это школа мысли, которая предполагает, что правительства могут достичь экономической стабильности, если они нацелены на темпы роста своей денежной массы. Он связывает экономический цикл с кредитным. Изменения процентных ставок могут снизить или стимулировать экономическую активность, делая заимствования домашних хозяйств, предприятий и государства более или менее дорогостоящими.

В дополнение к сложности интерпретации бизнес-циклов знаменитый экономист и протомонетарист Ирвинг Фишер утверждал, что равновесия не существует. Он утверждал, что эти циклы существуют потому, что экономика естественным образом переходит в ряд неравновесных состояний, поскольку производители постоянно чрезмерно или недофинансируют, а также чрезмерно или недостаточно производят, пытаясь удовлетворить постоянно меняющийся потребительский спрос.

Кейнсианская экономика

Кейнсианский подход утверждает, что изменения в совокупном спросе, вызванные внутренней нестабильностью и волатильностью инвестиционного спроса, ответственны за создание циклов.По какой-то причине, когда деловые настроения становятся мрачными, а инвестиции замедляются, может возникнуть самореализующийся цикл экономического недуга.

Меньшие расходы означают меньший спрос, что побуждает предприятия увольнять работников и сокращать их еще больше. По мнению кейнсианцев, безработные означают сокращение потребительских расходов и ухудшение состояния экономики в целом, без какого-либо четкого решения, кроме государственного вмешательства и экономических стимулов.

Австрийские экономисты

Эти ученые утверждают, что манипулирование кредитами и процентными ставками со стороны центрального банка создает неустойчивые искажения в структуре отношений между отраслями и предприятиями, которые корректируются во время рецессии.

Всякий раз, когда центральный банк понижает ставки ниже того, что естественным образом определит рынок, инвестиции и бизнес смещаются в сторону отраслей и производственных процессов, которые больше всего выигрывают от низких ставок. Но в то же время реальная экономия, необходимая для финансирования этих инвестиций, подавляется искусственно заниженными ставками. В конечном итоге неустойчивые инвестиции терпят крах из-за череды бизнес-неудач и падения цен на активы, что приводит к экономическому спаду.

Как определить экономический цикл?

Экономический цикл, который также называют бизнес-циклом, состоит из четырех стадий: расширения, пика, сокращения и минимума.Средний экономический цикл в США длился примерно пять с половиной лет с 1950 года, хотя эти циклы могут различаться по продолжительности.

Факторы, которые используются для обозначения стадий экономического цикла, включают валовой внутренний продукт, потребительские расходы, процентные ставки и инфляцию.

Национальное бюро экономических исследований является ведущим источником информации о продолжительности цикла, измеряемой от пика до пика или от минимума до минимума.

Какие этапы экономического цикла?

Расширение, пик, сокращение и впадина — четыре стадии экономического цикла.

В фазе роста экономика растет в течение двух или более кварталов подряд. Процентные ставки обычно ниже, уровень занятости растет, а доверие потребителей укрепляется.

Пиковая фаза наступает, когда экономика достигает максимальной производительности, что сигнализирует об окончании расширения. После этого момента, как только количество рабочих мест и жилищное строительство начинают сокращаться, начинается фаза сокращения.

Самая низкая точка делового цикла — это впадина, которая характеризуется более высоким уровнем безработицы, меньшей доступностью кредита и падением цен.

Что вызывает экономический цикл?

Причины экономического цикла широко обсуждаются различными экономическими школами. Например, монетаристы связывают экономический цикл с кредитным. Здесь процентные ставки, которые непосредственно влияют на цену долга, влияют на потребительские расходы и экономическую активность. С другой стороны, кейнсианский подход предполагает, что экономический цикл вызывается изменениями волатильности или инвестиционного спроса, что, в свою очередь, влияет на расходы и занятость.

Процедура знакомств по деловому циклу: часто задаваемые вопросы

Q: Какова основная работа Комитета знакомств по деловому циклу?

A: Комитет знакомств по деловому циклу NBER ведет хронологию деловых циклов США. Хронология определяет даты пиковых и минимальных месяцев экономической активности. Пик — это месяц, когда различные экономические показатели достигают своего наивысшего уровня, за которым следует значительное снижение экономической активности.Точно так же месяц определяется как минимум, когда экономическая активность достигает нижней точки и снова начинает расти в течение длительного периода.

В: Что такое рецессия? Что такое расширение?

A: Традиционное определение рецессии NBER состоит в том, что это значительное снижение экономической активности, которое распространяется по всей экономике и длится более нескольких месяцев. По мнению комитета, хотя каждый из трех критериев — глубина, распространение и продолжительность — должен в определенной степени соблюдаться индивидуально, экстремальные условия, выявленные одним критерием, могут частично компенсировать более слабые признаки другого.Например, в случае пика экономической активности в феврале 2020 года мы пришли к выводу, что спад активности был настолько большим и настолько широко распространился по экономике, что спад следует классифицировать как рецессию, даже если он оказался довольно коротким. . Впоследствии комитет определил, что спад произошел через два месяца после пика, в апреле 2020 года. Расширение — это период, когда экономика не находится в состоянии рецессии. Расширение — нормальное состояние экономики; большинство спадов кратковременны.Однако время, необходимое для возврата экономики к предыдущему пиковому уровню активности, может быть довольно продолжительным.

В: Если последний спад был в апреле 2020 года, правильно ли говорить, что расширение началось в апреле или в мае?

A: Хронология NBER не определяет точный момент, когда экономика вступила в рецессию или расширение. Согласно принятому NBER соглашению об измерении продолжительности рецессии, первый месяц рецессии — это месяц, следующий за пиком, а последний месяц — месяц минимума.Поскольку последний спад пришелся на апрель 2020 года, последним месяцем рецессии стал апрель 2020 года, а первым месяцем последующего роста был май 2020 года.

Q: Как рассчитывается продолжительность расширений и сокращений на основе дат пика и минимума NBER?

A: Предположим, есть пик в марте и минимум в сентябре того же года. Поскольку апрель считается первым месяцем рецессии, а сентябрь — последним месяцем рецессии, продолжительность рецессии составляет шесть месяцев.Если бы был пик в июне следующего года, то расширение было бы продолжительностью девять месяцев, причем октябрь предыдущего года был первым месяцем, а июнь текущего года — последним месяцем.

Q: Какие индикаторы использует комитет для определения даты пика и минимума?

A: Определение месяцев пиков и минимумов основано на ряде ежемесячных показателей совокупной реальной экономической деятельности, публикуемых федеральными статистическими агентствами.К ним относятся реальный личный доход за вычетом трансфертов (PILT), занятость вне сельского хозяйства, расходы на личное потребление, оптово-розничные продажи, скорректированные с учетом изменений цен, занятость, измеряемая обследованием домашних хозяйств, и промышленное производство. Не существует фиксированного правила о том, какие меры вносят информацию в процесс или как они учитываются в наших решениях.

Q: Как квартальная хронология комитета соотносится с его ежемесячной хронологией?

A: Комитет отдельно определяет календарный квартал пика или минимума на основе показателей совокупной экономической активности за соответствующие кварталы.Как правило, пик или минимальный квартал содержит месяц максимума или минимума, но есть исключения, поскольку это самый последний квартал 2019 года. Красные выделения в файле Excel , доступном на веб-сайте NBER, указывают, когда пиковый или минимальный месяц был за пределами пикового или минимального квартала. Двумя показателями, которые очень важны для определения квартальных пиков и минимумов, но которые недоступны ежемесячно, являются оценки реального валового внутреннего продукта (ВВП и ВВП) со стороны расходов и доходов.

Q: Как комитет взвешивает занятость при определении дат пиков и спадов?

A: Занятость — это один из показателей, который мы учитываем при определении дат пиков и минимумов. Для пика делового цикла в феврале 2020 года пик занятости по заработной плате пришелся на этот месяц, что совпало с пиками других месячных показателей, таких как реальный PILT. Во время рецессии 2007–2009 годов занятость достигла своего пика в январе 2008 года, через месяц после пика делового цикла в декабре 2007 года.Мы определили июнь 2009 г. как минимум на основании других показателей, за восемь месяцев до минимума в занятости вне сельского хозяйства.

В: Каким образом ежемесячное поведение реальных личных потребительских расходов (PCE) входит в обсуждение комитета?

A: PCE составляет большую часть ВВП, и оценки реальных PCE доступны ежемесячно. Однако снижение реальных PCE обычно составляет лишь небольшую часть снижения реального ВВП во время рецессий. В результате поведение PCE часто не очень информативно относительно месячного поведения общей экономической активности.В отличие от этой обычной модели, падение реального PCE составило очень значительную часть снижения реального ВВП с четвертого квартала 2019 года по первый квартал 2020 года. Поэтому мы пришли к выводу, что месячное поведение реального PCE было информативным. этот эпизод.

В: Как движение заявлений по страхованию от безработицы влияет на мнение комитета?

A: Ежемесячные оценки занятости, производимые Бюро статистики труда (BLS), являются более надежным индикатором развития рынка труда, чем требования по страхованию от безработицы, и поэтому мы обычно не придаем большого значения данным о страховых возмещениях.Однако мы сочли, что особые обстоятельства марта 2020 года сделали данные о претензиях необычно информативными в этот период. Ежемесячные оценки занятости относятся к отчетному периоду, включающему 12-е число месяца (для заработной платы — период выплаты заработной платы, содержащий 12-е число; для работы в семье, — неделя, содержащая 12-е число). В марте 2020 года в недели, заканчивающиеся 21 марта и 28 марта, наблюдался беспрецедентный в истории уровень новых требований по страхованию от безработицы, что свидетельствует о сокращении занятости в период между базовой неделей и концом марта.Это стало дополнительным свидетельством резкого снижения экономической активности с февраля по март.

Q: Как циклические колебания уровня безработицы соотносятся с хронологией бизнес-цикла NBER?

A: Уровень безработицы — это бестрендовый индикатор, который движется в противоположном направлении от большинства других циклических индикаторов. Его уровень в мае 1948 года был такими же 3,5%, как и в феврале 2020 года. Хронология бизнес-цикла NBER учитывает экономическую активность, которая растет по восходящей тенденции.В результате уровень безработицы иногда повышается до пика экономической активности, когда активность все еще растет, но ниже нормального тренда роста. Например, уровень безработицы достиг самого низкого уровня до пика активности в декабре 2007 года в мае 2007 года и составлял 4,4 процента, а к декабрю 2007 года поднялся до 5,0 процента. С другой стороны, уровень безработицы часто продолжает расти после того, как активность достигла своего предела. впадина. Например, в период восстановления, начавшийся в марте 1991 года, уровень безработицы продолжал расти в течение 15 месяцев после минимума.А после минимума в июне 2009 года уровень безработицы продолжал расти в течение четырех месяцев, достигнув пика в октябре 2009 года.

В: Разве рецессия не является периодом снижения экономической активности?

A: Спады и экспансии относятся к направлению изменения экономической активности, а не к ее уровню. Интервал между пиком и впадиной означает спад, период, когда экономическая активность сокращается. Последующий период означает расширение при увеличении экономической активности.Поскольку уровень активности в нижний месяц может быть значительно ниже уровня предыдущего пика, в первые несколько месяцев или даже лет роста может наблюдаться уровень активности ниже предыдущего пика. Например, после минимума в июне 2009 г. один из показателей — реальные доходы населения за вычетом трансфертов — до декабря 2011 г. не превышал уровень предыдущего пика. Другой показатель — занятость в несельскохозяйственном секторе — не превышал уровень предыдущего пика. до мая 2014 года.

Q: Финансовая пресса часто определяет рецессию как снижение реального ВВП в течение двух кварталов подряд.Как это связано с датами рецессии NBER?

A: Большинство рецессий, определенных нашими процедурами, действительно состоят из двух или более последовательных кварталов снижения реального ВВП, но не всех из них. В 2001 году, например, рецессия не включала в себя два последовательных квартала снижения реального ВВП. Во время спада от пика в декабре 2007 года до минимума в июне 2009 года реальный ВВП снизился в первом, третьем и четвертом кварталах 2008 года, а также в первом и втором кварталах 2009 года.Реальный GDI снижался в течение последних трех кварталов 2001 года и в течение пяти из шести кварталов рецессии 2007–2009 годов.

В: Почему комитет не принимает определение двух кварталов?

A: Причин несколько. Во-первых, мы не отождествляем экономическую активность исключительно с реальным ВВП, а рассматриваем ряд показателей. Во-вторых, мы учитываем глубину спада экономической активности. Определение NBER включает фразу «значительный спад экономической активности.»Таким образом, реальный ВВП может снизиться на относительно небольшие суммы в течение двух последовательных кварталов без подтверждения того, что пик наступил. В-третьих, наше основное внимание уделяется ежемесячной хронологии, которая требует рассмотрения месячных показателей. В-четвертых, при изучении динамики производства На ежеквартальной основе, когда доступны данные о реальном ВВП, мы придаем равный вес реальному GDI.Разница между ВВП и GDI, называемая «статистическим расхождением», была особенно важной во время рецессий 2001 и 2007–2009 годов.

Q: Существует ли концепция двойной рецессии в хронологии бизнес-цикла NBER?

A: NBER не определяет особую категорию, называемую двойной рецессией. Два периода спада будут либо двумя отдельными рецессиями, либо частями одной и той же рецессии. Основным критерием, используемым для определения того, является ли спад после пика и очевидного спада одного экономического цикла отдельной рецессией или продолжением более раннего, является продолжительность и сила подъема после начального спада.Например, наше определение того, что рецессия, начавшаяся в 1981 году, была отделена от рецессии, начавшейся в 1980 году, частично основывалась на степени восстановления основных экономических показателей в конце 1980 — начале 1981 года. и другие определения, а скорее формируют суждения, основанные на лежащих в основе концепциях рецессий и расширений и цели сохранения исторической преемственности в хронологии бизнес-цикла NBER.

В: Выявляет ли комитет депрессии и рецессии в своей хронологии?

A: NBER не определяет отдельно депрессии в своей хронологии экономического цикла.Период между пиком и впадиной — это сокращение или спад, а период между впадиной и пиком — это расширение. Термин депрессия часто используется для обозначения особенно тяжелого периода экономической слабости. Некоторые экономисты используют его для обозначения только той части этих периодов, когда экономическая активность снижается. Однако более распространенное использование также охватывает время, пока экономическая активность не вернется к нормальному уровню. Самый последний эпизод в Соединенных Штатах, который обычно называют депрессией, произошел в 1930-х годах.NBER определил, что пик экономической активности пришелся на август 1929 года, а спад — в марте 1933 года. NBER выявил второй пик в мае 1937 года и спад в июне 1938 года. 1937 г. были тяжелыми; тот, который начался в 1929 году, по общему признанию, был худшим в истории США.

В: Изменял ли комитет дату цикла?

A: С 1978 года, когда был создан комитет по знакомствам по деловому циклу, не было никаких изменений в ранее объявленных поворотных точках цикла деловой активности.До 1978 г. произошли некоторые изменения в поворотных моментах; см. эту статью . Мы бы изменили дату прошлого пика или минимума, если бы пришли к выводу, что ранее выбранная дата была неправильной.

В. Как правило, через какое время после начала рецессии комитет объявляет о начале рецессии? После окончания рецессии?

A: Наше определение минимальной даты в апреле 2020 года произошло через 15 месяцев после этой даты, в июле 2021 года. Более ранние определения занимали от 4 до 21 месяца.Не существует фиксированного правила выбора времени. Мы ждем достаточно долго, чтобы не сомневаться в существовании пика или впадины, и до тех пор, пока мы не сможем назначить точную дату пика или впадины.

Q: Ведет ли NBER запись о том, когда было объявлено об определении дат пиков и спадов до тех, которые указаны на веб-сайте NBER?

A: Комитет знакомств по деловому циклу был создан в 1978 году, и с тех пор существует формальный процесс объявления NBER определения пика или минимума экономической активности.Даты объявления и соответствующие пояснения доступны здесь . До создания комитета NBER не делал официальных заявлений при определении дат поворотных моментов.

В. Когда NBER впервые определил даты своего экономического цикла?

A: NBER был основан в 1920 году и опубликовал даты своего первого цикла деловой активности в 1929 году.

В: Когда был сформирован комитет?

A: Комитет был создан президентом NBER в 1978 году.Роберт Холл возглавлял комитет с момента его создания.

Q: Как определяется состав комитета?

A: Президент NBER назначает членов, которые являются экспертами в области макроэкономики и исследования бизнес-цикла.

(редакция 19 июля 2021 г.)

Цикл оборотного капитала

— Дневные коэффициенты

Что такое «Соотношение дней»?

Расчеты или коэффициенты на

дней являются показателями эффективности и дают представление о том, как долго в бизнесе связаны денежные средства.Расчеты основаны на трех ключевых компонентах повседневной деятельности компании: товарно-материальные запасы, дебиторская и кредиторская задолженность. Эти позиции анализируются путем расчета их соответственно в процентах от продаж и себестоимости проданных товаров.

Ключевые моменты обучения

• Цикл оборотного капитала измеряет, насколько эффективно предприятие может преобразовать свой оборотный капитал в доход. Расчет включает дни получения, дни запасов и дни оплаты
• Дни дебиторской задолженности всегда рассчитываются относительно продаж, поскольку дебиторская задолженность представляет собой деньги, которые покупатели должны за предоставленные продукты или услуги
• Дни учета запасов и дни оплаты всегда рассчитываются относительно себестоимости проданных товаров (COGS)
• Расчет выражается в днях, а не в денежных суммах, и дает очень похожее представление об операционном оборотном капитале (OWC)

Формулы

Дней к получению = (Конечная дебиторская задолженность / Продажи) * Количество дней продаж

Многие компании предоставляют кредитный период при продаже, а дни дебиторской задолженности показывают, сколько в среднем клиенты тратят на оплату.Он рассчитывается как остаток конечной дебиторской задолженности, деленный на объем продаж за отчетный период и умноженный на количество дней, в которые они входят. Часто количество дней составляет 365, что соответствует одному полному году деловой активности.

Дни инвентаризации = (Конечные запасы / Себестоимость проданных товаров) * Количество дней реализации себестоимости проданных товаров

Складские дни — это количество дней, в течение которых склад может быть продан до опустошения склада. Этот показатель дает хорошее представление о том, хранит ли компания свои запасы без надобности.Хранение запасов на складах влечет за собой расходы для бизнеса и может также указывать на то, хранит ли бизнес потенциальные денежные средства в виде непроданных запасов, которые можно было бы лучше использовать в других операциях.

Расчетных дней = (Конечная кредиторская задолженность / Себестоимость проданных товаров) * Количество дней реализации себестоимости товаров

Кредиторская задолженность показывает среднее количество дней, в течение которых компания выполняет свои обязательства перед поставщиками. Большое положительное число указывает на то, что у компании есть свободный источник финансирования, и она может использовать эти денежные средства для покрытия других расходов.Однако низкое или даже отрицательное число предполагает, что компания не соблюдает сроки оплаты по своим обязательствам.

Дней оборотного капитала = Дни получения + Дни складских запасов — Дни оплаты

Этот коэффициент измеряет, насколько эффективно компания может конвертировать свой оборотный капитал в доход. Чем больше количество дней, тем больше времени требуется компании, чтобы получить прибыль. Он показывает, как долго деньги находятся в оборотном капитале компании.

Суммы конечного баланса обычно являются основой для прогнозирования на будущее и используются в формулах, показанных выше.Некоторые аналитики (обычно кредитные аналитики) вместо этого используют средний баланс за период. Однако для прогнозирования предпочтительнее конечное сальдо.

Операционный денежный цикл

Операционный денежный цикл использует три коэффициента для измерения эффективности бизнеса, показывая, сколько времени необходимо между приобретением сырья и получением денежных средств от клиентов. Это похоже на расчет OWC, но выражается в днях, а не в денежных суммах, поэтому складываются дни запасов и дебиторской задолженности (активы), а дни платежа (обязательства) вычитаются.Чистый продукт — это количество дней, в течение которых финансирование привязано или высвобождено.

Рассмотрим компанию со следующей информацией:

Для этого бизнеса в среднем проходит 30 дней с момента приобретения продукта до его доставки покупателям после продажи. Затем покупатели должны произвести оплату в течение 25 дней после получения товара. Между тем, компаниям требуется 50 дней, чтобы заплатить своим поставщикам за продукт. Таким образом, между покупкой продукта и получением наличных от клиентов проходит 55 дней (30 + 25).Таким образом, мы можем сказать, что 50 дней этого цикла финансируются поставщиком бесплатно, что оставляет 5-дневный дефицит финансирования. Это финансирование должно поступать из традиционных источников, по которым будут взиматься проценты. Можно сделать вывод, что чем короче денежный цикл, тем эффективнее бизнес.

Что такое деловой цикл? Определение, фазы и эффекты

• Деловой цикл — это периодический рост и упадок национальной экономики, измеряемый в основном ее ВВП.
• Правительства пытаются управлять бизнес-циклами, расходуя, повышая или понижая налоги и регулируя процентные ставки.
• Деловые циклы могут влиять на людей по-разному, от поиска работы до инвестирования.
• Посетите справочную библиотеку Insider Investing Reference, чтобы узнать больше .

Идет загрузка.

Деловой цикл, иногда называемый «торговым циклом» или «экономическим циклом», относится к серии стадий в экономике, когда она расширяется и сжимается.Постоянно повторяя, это в первую очередь измеряется ростом и падением валового внутреннего продукта (ВВП) в стране.

Деловые циклы универсальны для всех стран с капиталистической экономикой. Все такие экономики испытают эти естественные периоды роста и спада, хотя и не все одновременно. Однако, учитывая усиление глобализации, деловые циклы, как правило, происходят в одно и то же время в разных странах чаще, чем раньше.

Понимание различных фаз делового цикла может помочь людям принимать решения в отношении образа жизни, инвесторам — принимать финансовые решения, а правительствам — принимать соответствующие политические решения.

Этапы бизнес-цикла

Думайте о бизнес-циклах как о приливах: естественные, бесконечные приливы и отливы от прилива к отливу. И точно так же, как может показаться, что волны внезапно набегают, даже когда прилив уходит, или кажутся низкими, когда наступает прилив, могут быть промежуточные, противоположные удары — вверх или вниз — в разгар определенной фазы.

Деловой цикл показывает, как совокупная экономика страны колеблется с течением времени.Юйцин Лю / Business Insider

Все деловые циклы сопровождаются устойчивым периодом экономического роста, за которым следует устойчивый период экономического спада. На протяжении своего жизненного цикла бизнес-цикл проходит четыре идентифицируемых этапа, известных как фазы: расширение, пик, сокращение и спад.

Расширение: Расширение, которое считается «нормальным» — или, по крайней мере, наиболее желательным — состоянием экономики, — это период роста.Во время расширения предприятия и компании неуклонно наращивают объемы производства и прибыли, безработица остается низкой, а фондовый рынок работает хорошо. Потребители покупают и инвестируют, и с этим растущим спросом на товары и услуги начинают расти и цены.

Когда темп роста ВВП находится в диапазоне от 2% до 3%, инфляция находится на уровне целевого показателя 2%, безработица составляет от 3,5% до 4,5%, а фондовый рынок бычий рынок , то считается, что экономика находится в периоде здорового роста.

Пик: Однако, как только эти числа начинают расти за пределами их традиционных диапазонов, считается, что экономика выходит из-под контроля. Компании могут опрометчиво расширяться. Инвесторы слишком самоуверенны, скупают активы и значительно повышают их цены, которые не поддерживаются их базовой стоимостью. Все начинает слишком дорого обходиться.

Пик знаменует кульминацию всей этой лихорадочной деятельности. Это происходит, когда расширение достигает своего конца и указывает на то, что производство и цены достигли своего предела.Это поворотный момент: когда нет места для роста, некуда идти, кроме как вниз. Скоро сокращение.

Сокращение : сокращение охватывает промежуток времени от пика до впадины. Это период, когда экономическая активность снижается. Во время сокращения число безработных обычно резко возрастает, акции выходят на медвежий рынок , а рост ВВП ниже 2%, что свидетельствует о сокращении деятельности предприятий.

Когда ВВП снижается в течение двух кварталов подряд, экономика часто находится в состоянии рецессии.

Желоб: Так как пик — это высшая точка цикла, впадина — его низшая точка. Это происходит, когда спад , или фаза сокращения, достигает дна и начинает возвращаться к фазе расширения — и бизнес-цикл начинается снова. Отскок не всегда бывает быстрым и не является прямым на пути к полному восстановлению экономики.

Деловые циклы и рыночные циклы

Хотя часто используются взаимозаменяемо, технически деловой цикл отличается от рыночного цикла. Рыночный цикл конкретно относится к различным стадиям роста и падения фондового рынка, в то время как деловой цикл отражает экономику в целом.

Но эти двое определенно связаны. Фондовый рынок находится под сильным влиянием фаз делового цикла и, как правило, отражает его стадии.Во время фазы сокращения цикла инвесторы продают свои активы, что снижает цены на акции — медвежий рынок. В фазе экспансии происходит обратное: инвесторы активно покупают, что вызывает рост цен на акции — бычий рынок.

Кто измеряет бизнес-циклы?

В США деловые циклы определяются и измеряются Национальным бюро экономических исследований (NBER), частной некоммерческой организацией.Комитет знакомств по деловому циклу NBER отвечает за определение начала и окончания цикла.

NBER в основном использует квартальные темпы роста ВВП для определения бизнес-цикла, но также учитывает другие экономические показатели, такие как реальный доход, розничные доходы, занятость и объем производства. Аналитики и экономисты часто видят в этих переменных то, что они называют «совместным движением», что означает, что разные показатели растут и падают вместе.

Например, если занятость растет, производство, вероятно, возрастет, как и потребительские расходы.Точно так же, если занятость падает, другие показатели снижаются и в конечном итоге отразятся на ВВП.

Как долго длится деловой цикл?

Деловые циклы не имеют определенных временных рамок. Деловой цикл может быть коротким, длится несколько месяцев, или долгим, длится несколько лет.

Как правило, периоды расширения более продолжительны, чем периоды сокращения, но фактическая продолжительность может варьироваться.По данным Исследовательской службы Конгресса, после окончания Второй мировой войны средний период роста в США длился 65 месяцев, а средний период сокращения — около 11 месяцев.

Совсем недавно пик в США пришелся на февраль 2020 года, а до этого был период роста, который длился примерно 128 месяцев, что сделало его самым продолжительным в истории человечества.

Многие переменные в экономике колеблются по-разному со временем, вызывая сдвиги в экономике, и неэкономические факторы, такие как стихийные бедствия и болезни, также играют роль в формировании экономики.«По сути, рыночные экономики хотят расширяться, но если они столкнутся с неблагоприятным потрясением, они могут сократиться», — говорит Винсент Рейнхарт, главный экономист и макро-стратег Mellon Investments.

В новейшей истории кризис субстандартного ипотечного кредитования 2007 года был одним из таких шоков, а начало пандемии COVID-19 в 2020 году — другим.

Какие факторы определяют деловой цикл?

От технологических инноваций до войн, самые разные вещи могут запускать фазы бизнес-цикла.Но, согласно Исследовательской службе Конгресса США, ключевое влияние сводится к совокупному спросу и предложению в экономике — экономистом называются общие расходы отдельных лиц и компаний. Когда этот спрос уменьшается, происходит сокращение. Точно так же, когда увеличивается спрос, происходит расширение.

Как спрос и предложение определяют деловой цикл

• В начале: Расширение происходит, потому что потребители уверены в экономике.Они верят, что занятость стабильна, а доход гарантирован. В результате они тратят больше, что приводит к увеличению спроса, что приводит к тому, что предприятия нанимают больше сотрудников и увеличивают капитальные затраты для удовлетворения этого спроса. Инвесторы вкладывают больше капитала в активы, повышая цены на акции.
• Перегрев: Фаза расширения достигает пика , когда спрос превышает предложение, и предприятия берут на себя дополнительные риски, чтобы удовлетворить возросший спрос и сохранить конкурентоспособность.
• Уменьшение: Когда процентные ставки быстро растут, инфляция растет слишком быстро или возникает финансовый кризис, экономика вступает в сокращение . Уверенность, которая ее стимулировала, быстро испаряется, заменяясь падающим доверием потребителей. Люди экономят деньги, а не тратят, что снижает спрос, а предприятия сокращают производство и увольняют сотрудников по мере того, как их продажи падают. Инвесторы продают акции, чтобы избежать падения стоимости своих портфелей.
• Достижение дна: Во время фазы – спрос и производство находятся на самом низком уровне.Но, в конце концов, необходимо подтвердить себя. Потребители постепенно начинают обретать уверенность по мере того, как производство и деловая активность начинают улучшаться, что часто стимулируется государственной политикой и действиями. Они начинают покупать и инвестировать, и экономика вступает в новую фазу роста.

Как правительства влияют на бизнес-циклы

Тот факт, что бизнес-циклы движутся естественным образом, не означает, что на них нельзя повлиять. Страны могут и пытаются управлять различными этапами — замедляя или ускоряя их — используя денежно-кредитную политику и фискальную политику.Фискальная политика проводится правительством; денежно-кредитная политика проводится центральным банком страны.

Например, когда экономика переживает спад, особенно рецессию, правительства используют экспансионистскую фискальную политику, которая заключается в увеличении расходов на проекты или снижении налогов. Эти меры обеспечивают повышение уровня располагаемого дохода, который потребители могут тратить, что, в свою очередь, стимулирует экономический рост.

Точно так же центральный банк — как Федеральный резерв в США — будет использовать экспансионистскую денежно-кредитную политику, чтобы закончить период сокращения за счет снижения процентных ставок, что удешевляет заимствование денег, тем самым стимулируя расходы и, в конечном итоге, экономику.

Если экономика растет слишком быстро, правительства будут проводить сдерживающую денежно-кредитную политику, которая включает сокращение расходов и повышение налогов. Это уменьшает размер располагаемого дохода, который нужно тратить, замедляя темпы развития событий. Нанять сдерживающая денежно-кредитная политика центральный банк будет повышать процентные ставки, делая заимствования более дорогими и, следовательно, тратить деньги менее привлекательными.

Финансовый вывод

Даже если они кажутся чем-то, что влияет только на «экономику», деловые циклы имеют множество реальных последствий для людей.Осознание текущего цикла может повлиять на людей и их образ жизни.

Например, если мы находимся в фазе сокращения, часто становится труднее найти работу. Люди могут браться за неидеальную работу только для того, чтобы обеспечить себе доход, и надеяться найти лучшие должности, когда экономика улучшится.

Это также может повлиять на расходы и составление долгосрочных планов. «Вам придется осторожно использовать свои сбережения сейчас, потому что они могут понадобиться вам позже», — говорит Рейнхарт.

Понимание бизнес-цикла также имеет решающее значение для инвесторов. Знание того, какие активы, особенно акции, хорошо работают на разных этапах бизнес-цикла, может помочь инвестору избежать определенных рисков и даже повысить стоимость своего портфеля в фазе сокращения.

Конечно, отдельные люди не могут многое сделать в одиночку, чтобы повлиять на деловой цикл, и выдержать его фазы спада может быть сложно. Тем не менее, это может помочь вам лучше спать по ночам, зная, что «это цикл, и мы не будем там вечно», — говорит Рейнхарт.«Понимание бизнес-цикла дает вам, по крайней мере, уверенность в том, что за ним последует отскок и восстановление».

Что такое бизнес-циклы и как они влияют на экономику?

Деловые циклы — это «взлеты и падения» экономической деятельности, определяемые периодами роста или спада.Во время расширений экономика, измеряемая такими показателями, как рабочие места, производство и продажи, растет — в реальном выражении, после исключения влияния инфляции. Спады — это периоды, когда экономика сокращается или сокращается.

Месячный показатель, который движется вместе с экономикой

Национальное бюро экономических исследований (NBER) определило девять деловых циклов за годы с 1945 по 1991 год. В течение этого периода средний деловой цикл длился около пяти лет; средний рост продолжался немногим более четырех лет, в то время как средний спад длился чуть менее одного года.На диаграмме показаны периоды роста и спада для индекса Composite Coincident Indicator Index с 1959 по 2002 год. Этот индекс, опубликованный The Conference Board (http://www.conference-board.org/), движется очень близко к текущему экономические условия. На диаграмме показано поведение Индекса совокупного совпадающего индикатора с 1959 по 2002 год. Обратите внимание, что этот ряд обычно поднимается во время периодов роста (между минимумом и пиком делового цикла) и падает во время спада (заштрихованные области между пиком и пиком экономического цикла). впадина).

Как NBER определяет поворотные точки бизнес-цикла?

NBER, частная некоммерческая беспартийная исследовательская организация, определяет официальные даты бизнес-циклов. На веб-сайте NBER (http://www.nber.org/) ключевые фазы бизнес-цикла описываются следующим образом:

Рецессия — это значительное снижение активности в экономике, которое длится более нескольких месяцев и проявляется в промышленном производстве, занятости, реальном доходе и оптово-розничных продажах.Спад начинается сразу после того, как экономика достигает пика активности, и заканчивается, когда экономика достигает своего минимума. Между минимумом и пиком экономика находится в расширении. Расширение — нормальное состояние экономики; большинство спадов кратковременны и случаются редко в последние десятилетия.

Исследователи NBER выбрали поворотные моменты для более чем 30 бизнес-циклов, начиная с середины 1800-х годов. Данные об этих официальных поворотных точках и датах экономического цикла доступны на веб-сайте NBER по адресу http: // www.nber.org/cycles.html.

Чем рецессия NBER отличается от обычного описания рецессии как «периода, когда реальный валовой внутренний продукт снижается в течение двух кварталов подряд»?

Комитет NBER, состоящий из семи человек, ежемесячно проверяет экономические показатели, которые дают хорошую экономическую перспективу в масштабах отрасли на текущие бизнес-циклы. Они используют ежемесячные экономические показатели (такие как занятость, реальный личный доход, объем продаж и промышленное производство), а не квартальный реальный валовой внутренний продукт (ВВП).Ежемесячные данные позволяют NBER более точно определять поворотные точки бизнес-цикла; ежемесячные данные также обычно не подлежат пересмотру в той же степени, что и квартальные данные по ВВП. Комитет знакомств по деловому циклу также изучает данные, чтобы оценить глубину спада, чтобы определить, достаточно ли их для квалификации как рецессия.

Призыв к рецессии 2001 года

В ноябре 2001 года NBER объявил, что U.Экономика С. достигла пика в марте 2001 г., и этот месяц обозначил как начало рецессии. http://www.nber.org/cycles/november2001/ Федеральный резервный банк Сан-Франциско, , Экономическое письмо Гленна Д. Рудебуша (2001-20; 19 октября 2001 г.) под названием «Рецессия уже началась?» ожидал, что NBER объявит март 2001 г. началом рецессии. В статье представлен обзор процесса и индикаторов, которые использует комитет NBER для оценки потенциальных поворотных точек бизнес-цикла.

---

Бизнес-цикл: этапы и как они работают

Деловой цикл, как правило, не является завершением циклов отдельного предприятия, а связан с более крупными макроэкономическими тенденциями — и обычно следует довольно стандартному набору этапов, измеряемых на основе реального валового внутреннего продукта (ВВП) или ВВП, скорректированного с учетом инфляции. Целью бизнес-цикла является отслеживание экономической активности. На практике деловой цикл отслеживает состояние экономики от расширения до спада и спада.Это может повлиять на то, как вы тратите, как инвестируете и как получаете доступ к кредитам. Если вам нужна помощь в понимании того, как можно использовать бизнес-цикл для максимизации инвестиций, рассмотрите возможность работы с финансовым консультантом.

Определенный бизнес-цикл

Деловой цикл — это изменение экономической активности во времени. Эти колебания непоследовательны и влекут за собой результаты деятельности правительств, домашних хозяйств, предприятий и даже некоммерческих организаций.

В годы после Второй мировой войны рост покупательской активности, рост населения и появление пригородов определили деловой цикл.Примерно в 1970-е годы рост стимулировали ипотека, ссуды и кредитные карты. Совсем недавно ипотечный долг и технические спекуляции подпитывали деловой цикл.

Сегодня Национальное бюро экономических исследований (NBER) отслеживает деловой цикл через квартальный рост ВВП. Работа, личный доход, производство и розничная торговля — все это помогает NBER определять стадии бизнес-цикла.

Между тем правительство использует фискальную политику, чтобы не допустить перегрева или увядания экономики.Однако давление общественности часто отговаривает политиков от повышения налогов или сокращения программ, которые могли бы охладить перегретую экономику. Это почти гарантирует, что они будут лишены работы.

Федеральная резервная система также влияет на деловой цикл, снижая процентные ставки, чтобы положить конец спаду. Он также повышает ставки, чтобы охладить расширение. Сбалансированное действие ФРС направлено на создание достаточного количества рабочих мест для всех рабочих, избегая при этом инфляции.

Этапы бизнес-цикла

Деловой цикл требует, чтобы спрос и предложение продолжали двигаться.Также необходимы доступный капитал и доверие потребителей. По мере того, как эти элементы меняются, происходят следующие этапы цикла:

1. Расширение

Этот первый шаг включает быстрый рост занятости, заработной платы и прибыли. Это, в свою очередь, может увеличить спрос, предложение и услуги.

Расширение — это начало бума. Чем больше денег зарабатывается, тем меньше задолженность, которая выплачивается вовремя. Это также увеличивает как инвестиции, так и доход.

2. Пик

После быстрого расширения деловой цикл достигает своего пика и достигает максимального роста. Затраты и доход находятся на самом высоком уровне, и экономика приспосабливается к спаду. Если бы деловой цикл представлял собой американские горки, он был бы на пике роста и собирался снижаться.

Экономика изменится, и ваш потенциал заработка, скорее всего, не увеличится в ближайшее время.

3. Спад

Даже при снижении спроса на товары и услуги предложение отстает.Иногда это создает излишек, который может привести к падению цен, чтобы товар продвигался быстрее.

Безработица обычно растет, а доход остается на прежнем уровне, а иногда и снижается.

4. Депрессия

Рост безработицы и замедление экономического роста превращают рецессию в депрессию.

Число банкротств начинает расти, а торговля сокращается. Инвестиции замедляются, поскольку потребители теряют доверие к экономике.

5. Желоб

Конец впадины — впадина.Уровень безработицы перестает снижаться, а спрос и предложение достигли самого низкого уровня. Это как противоположность пика.

6. Восстановление

После дна некуда идти, кроме как вверх. Восстановление означает отказ от отрицательного роста. Спрос растет, даже если он медленнее, чем в периоды расширения и пиковой нагрузки.

Производство начинает расти, что означает рост найма и снижение безработицы. Инвестиции растут, поскольку все больше потребителей доверяют рынку.Как только восстановление достигает устойчивого уровня роста, деловой цикл завершается.

Деловой цикл и ваши деньги

Как вы экономите, тратите и инвестируете свои деньги, зависит от бизнес-цикла. Если у вас есть стабильная работа с надежным доходом, у вас будет больше денег, чтобы вложить их в экономику. Повышенная покупательная способность и инвестиции помогают поднять экономику.

Но чем меньше у вас денег, тем меньше вы можете позволить себе вкладывать средства в другие товары и услуги.Например, если вы потеряете работу, вы будете меньше путешествовать, у вас будет меньше долларов на обед и в остальном располагаемый доход. Это также означает, что вы не сможете позволить себе новую машину, купить дом или совершить другие дорогостоящие покупки. Чем меньше товаров продает другой бизнес, тем больше вероятность, что они сами выйдут из бизнеса.

Как защитить себя во время цикла

Деловой цикл в настоящее время находится в стадии рецессии, частично вызванной пандемией COVID-19.

В период минимума вы покупаете дешевые акции и товары. В конечном итоге они восстановятся, а это значит, что вы сможете обналичивать и зарабатывать намного больше, чем вкладываете.

На этапе расширения цены будут расти, поэтому вы можете разумно выбирать свои инвестиции. Если вы хотите войти в акции определенных компаний до того, как они достигнут своего пика, обратите на них пристальное внимание. Вы не хотите тратить большие деньги.

В пиковый период пора продавать. Ваши инвестиции могут быть востребованы, а это значит, что вам причитается большая зарплата.Вы можете переключиться на безопасные инвестиции, такие как фонды или счета денежного рынка, казначейские облигации и векселя, а также высокодоходные сберегательные счета и компакт-диски.

Итог

Понимание бизнес-цикла важно для вас как работника, но также как потребителя и инвестора. Вы сможете узнать, когда сейчас хорошее время для покупок, когда хорошее время для продажи, а когда просто оставаться на месте.

Вы также будете знать, как подготовиться к худшему. Если вы чувствуете, что приближается рецессия, вы можете соответствующим образом подготовить свой портфель.Между тем, если вы или ваш консультант почувствуете, что худшее уже почти позади, вы можете инвестировать более агрессивно.

Советы по ведению бизнес-цикла

• Обеспокоены тем, как деловой цикл влияет на ваш собственный финансовый план? Финансовый консультант может скорректировать ваши инвестиции и помочь вам достичь ваших целей. Найти подходящего финансового консультанта, который соответствует вашим потребностям, не должно быть сложной задачей. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам финансовых консультантов в вашем районе за 5 минут.Если вы готовы к сотрудничеству с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
• Подумайте о том, чтобы перемещать свои деньги, чтобы извлечь из них максимальную пользу. Сравните разные кредиторы и банки, чтобы увидеть, какие из них предлагают самые низкие комиссии и самую высокую доходность. Чем больше денег вы сможете отложить сейчас, тем меньше у вас будет беспокойства, когда мы войдем в рецессию.

Фото: © iStock.com / 3283197d_273, © iStock.com / IraBublikova, © iStock.com / PeopleImages

Дори Зинн Дори Зинн освещает личные финансы почти десять лет.Ее сочинения публиковались в Wirecutter, Quartz, Bankrate, Credit Karma, Huffington Post и других изданиях. Ранее она работала штатным писателем в Student Loan Hero. Зинн является бывшим президентом Флоридского отделения Общества профессиональных журналистов и два года подряд выигрывала награду национальной организации «Глава года», когда она была главой этого отделения. Она окончила Атлантический университет Флориды со степенью бакалавра и в настоящее время живет в Южной Флориде. .