Коэффициент капитализации \ Акты, образцы, формы, договоры \ Консультант Плюс
]]>Подборка наиболее важных документов по запросу Коэффициент капитализации (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Судебная практика: Коэффициент капитализации Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:Подборка судебных решений за 2021 год: Статья 269 «Особенности учета процентов по долговым обязательствам в целях налогообложения» главы 25 «Налог на прибыль организаций» НК РФ
(Юридическая компания «TAXOLOGY»)Налогоплательщик заключил ряд договоров займа с иностранной организацией, при этом и налогоплательщик, и иностранная организация — кредитор имели общую материнскую компанию. Налогоплательщик начислял и уплачивал проценты по долговым обязательствам, учитывал их в составе расходов. Налоговый орган пришел к выводу, что в данном случае задолженность является контролируемой и подлежат применению положения п. 2 ст. 269 НК РФ. Налоговый орган рассчитал коэффициент капитализации путем деления величины непогашенной контролируемой задолженности на величину собственного капитала общества и деления полученного результата на три и пришел к выводу о неправомерном учете налогоплательщиком процентов по договорам займа. Налогоплательщик, не оспаривая тот факт, что задолженность является контролируемой, полагал, что при расчете коэффициента капитализации подлежит применению делитель 12,5, а не 3, поскольку налогоплательщик является лизинговой организацией. Суды признали решение налогового органа законным, указав, что специальные правила, предполагающие применение более высокого уровня допустимой долговой нагрузки, применяются при условии, что налогоплательщиком осуществляется исключительно лизинговая деятельность, в то время как общество получало доходы от иной деятельности. ВС РФ направил дело на новое рассмотрение. ВС РФ указал, что установление в п. 2 ст. 269 НК РФ особого порядка определения коэффициента капитализации для банков и лизинговых компаний обусловлено особенностями природы экономической деятельности данной категории налогоплательщиков, состоящей в привлечении финансовых средств, если налогоплательщик является лизинговой компанией в соответствии со ст. 5 Федерального закона от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)», отказ налогового органа от применения специальных правил определения коэффициента капитализации не должен быть произвольным и в отношении налоговых периодов до 01.01.2017 допустим при условии, что установлен факт ведения налогоплательщиком иной экономической деятельности, не связанной с извлечением прибыли от предоставления финансирования иным участникам оборота. При этом само по себе получение лизинговой компанией иных доходов помимо лизинговых платежей не означает, что одновременно налогоплательщиком велась иная экономическая деятельность, а соответствующие доходы являются результатом ее ведения. В данном случае получение налогоплательщиком иных доходов (комиссии за организацию договоров лизинга, выручки от реализации оборудования и техники в рассрочку) связано с заключением договоров лизинга, налоговый орган не представил доказательств, свидетельствующих о ведении налогоплательщиком торговой деятельности. Получение обществом доходов от сдачи помещений в субаренду, процентов по депозитному договору, процентов по займам не свидетельствует о ведении налогоплательщиком иных видов деятельности, так как указанные виды доходов в силу п. п. 4 и 6 ст. 250 НК РФ по общему правилу рассматриваются как внереализационные доходы, а не как доходы от ведения деятельности.Статьи, комментарии, ответы на вопросы: Коэффициент капитализацииНормативные акты: Коэффициент капитализации
Коэффициент капитализации
Понятие капитализации
Сегодня же ситуация изменилась. Слова утратили отрицательный смысл. Но возникла необходимость в четком определении целого ряда малопонятных ранее терминов. Одним из таких терминов является термин «капитализация».
Определение 1
Капитализацией называют привлечение в производство средств (капиталов) для организации дела.
Общая сумма средств состоит из собственных капиталов и привлеченных (заемных) средств. Привлеченные средства могут быть получены либо в качестве кредитов (взяты в долг), либо в качестве инвестиций (вложений инвесторов в расчете на часть будущей прибыли).
В последнее время расширяются масштабы производства. Оно приобретает мировые размахи. В таких условиях очень немногие крупные фирмы и корпорации могут обойтись лишь своими средствами. По всему миру увеличивается количество предприятий с привлеченным капиталом. Это всевозможные акционерные общества, инвестиционные фонды и пр. капитализация экономики приобрела глобальные масштабы. Это закономерная картина в свете интеграции национальных экономик в единый мировой комплекс.
Коэффициент капитализации
Любой экономический проект требует точности формулировки и расчета. Ведь экономика – это финансы, деньги. А деньги, как известно, любят счет. Учет в экономике – основа успешного предпринимательства. Поэтому в вопросах капитализации также требуются точный математический расчет и учет. Для этого вводится понятие «коэффициент капитализации».
Готовые работы на аналогичную тему
Определение 2
Коэффициент капитализации – это показатель, характеризирующий соотношение в общей сумме капиталов предприятия или отрасли суммы собственных и привлеченных средств (источников, капиталов).
Этот показатель позволяет судить о том, какие (чьи) средства преобладают в структуре капиталов предприятия или организации – собственные или привлеченные. Владение этой информацией позволяет решать вопросы о распределении доходов и управления производством решает имущественные права каждого из участников (пайщиков, акционеров).
Иными словами, коэффициент капитализации показывает степень зависимости предприятия от заемных источников средств. Чем выше показатель, тем больше зависимость предприятия от внешних вложений. Критической точкой является показатель $0,7$. Если показатель коэффициента превысит эту величину, то это означает, что финансовая устойчивость предприятия становится сомнительной. Но, с другой стороны, высокий показатель коэффициента говорит о высокой рентабельности собственного капитала.
Этот показатель, кроме всего прочего, позволяет сравнить размер долгосрочной кредиторской задолженности со всей совокупностью долгосрочного финансирования. Он дает возможность оценить предпринимательский риск.
Расчеты коэффициента капитализации
Коэффициент капитализации рассчитать довольно просто. Он представляет собой соотношение привлеченных средств в виде долгосрочных долговых обязательств к общей сумме капиталов предприятия (привлеченных и собственных средств). Формула расчета выглядит так:
$КК=$ привлеченные средства $/$ (собственные средства $+$ привлеченные средства)
Показатель коэффициента капитализации не имеет каких-либо норм значения. Он зависит от особенностей работы предприятия и специфики отрасли. Но инвесторы предпочитают иметь дело с предприятиями, где преобладает собственный капитал над заемным ($КК ≤ 0,5$). Это снижает вероятность финансового риска.
Ставка капитализации: расчет, составляющие и методы
Показатель ставки капитализации способен дать ценную информацию в процессе оценки инвестиционных потоков. К сожалению, с вычислениями часто возникают большие проблемы, поскольку статистическая информация по рынку недвижимости, а также по ряду других ключевых сегментов экономики, в разрезе Российской Федерации часто отсутствует.
Содержание
Скрыть- Расчет ставки капитализации
- Составляющие ставки капитализации
- Ставка капитализации для недвижимости
- Ставка капитализации дохода
- Ставка капитализации методы
При росте дохода формула расчета ставки капитализации дополняется таким показателем, как темп роста. При фиксации падения дохода расчет ставки капитализации не проводится, а вместо него используется метод дисконтированного денежного потока (DCF).
Расчет ставки капитализации
Коэффициент капитализации (ставка капитализации) показывает соотношение цены актива на рынке к чистому доходу на протяжении 12-ти месяцев. При оценке имущества используется формула, по которой чистая прибыль делится на стоимость недвижимости.
Инвестор, благодаря ставке капитализации, видит процент дохода, который ему сулит покупка того или иного актива.
Снижение показателей ставок капитализации говорит о начале процессов спада на рынке, а нередко и о таком явлении, как стагнация. На рынке недвижимости показатель ставки капитализации востребован больше, чем в других направлениях.
Составляющие ставки капитализации
Ставка капитализации рассчитывается на основании анализа изменяющихся доходных потоков, с применением расчетных моделей и общей ставки капитализации. На расчет последнего показателя оказывает влияние стоимость объекта, изменение дохода, условия финансирования, выбранная модель рекапитализации, а также рыночный уровень нормы прибыли. Ставка капитализации состоит из ставки дохода и ставки дисконта. При работе с западными методиками, которые предполагают оценивать объекты недвижимости в целях налогообложения, необходимо учитывать эффективную ставку по применяющимся налогам.
Ставка капитализации для недвижимости
В процессе оценки недвижимости инвесторы нередко используют так называемый доходный подход, который основывается на способности актива генерировать определенную прибыль в перспективе. Применение метода позволяет не только определить стоимость объекта, но и оценить эффективность предстоящих вложений. Говоря другими словами, речь идет о соотношении цены объекта с уровнем доходности в процессе его эксплуатации.
Базовая формула имеет такой вид:
V = I/R, где
V — стоимость объекта недвижимости;
I — доход, полученный от эксплуатации недвижимости;
R — коэффициент, он же ставка капитализации. Отражает уровень соотношения дохода от операционной деятельности к стоимости недвижимости.
Ставка капитализации дохода
Капитализация дохода – это комплекс расчетов и мероприятий, в рамках которых проводится оценка деятельности компании по уровню ее прибыли. Суть метода сводится к расчетам объема капитала, который превышает процент займа или равен ему, с условием обеспечения необходимого дохода по отношению к бюджету предприятия. Капитализация дохода предполагает использование полученной текущей прибыли с целью развития бизнеса и наращивания объема основного капитала для конвертации дополнительного капитала в доход в перспективе.
Ставка капитализации методы
В процессе оценки деятельности компании специалисты используют ряд эффективных методов, к которым также относится капитализация доходов. Основное преимущество способа – высокий уровень эффективности в процессе анализа будущих доходов и перспектив развития предприятия. Когда в планах руководства присутствует резкое изменение ожидаемой прибыли, рекомендуется применять метод дисконтирования.
Совет от Сравни.ру: Благодаря мониторингу компании акционеры получают четкое понимание эффективности работы менеджмента, а также более точно определяют направление дальнейшего развития предприятия. Мониторинг дает представление о реальной стоимости бизнеса, что необходимо при общении с кредиторами и инвесторами. Оценка также помогает правильно и корректно организовать учет активов, которые приобретены в процессе профессиональной деятельности предприятия.
Формула коэффициента капитализации по балансу
Понятие коэффициента капитализации
Чем больше значение коэффициента капитализации, тем более привлекательным будет считаться предприятие с точки зрения инвесторов и кредиторов. Если показатель будет слишком низким, это говорит о потере рентабельности, если же слишком высоким, то о потере финансовой устойчивости.
Показатель капитализации по балансу применяют вместе с показателями ликвидности и рентабельности для получения более точной картины деятельности предприятия.
Формула эффекта финансового рычага
Общая формула коэффициента капитализации по балансу имеет следующий вид:
К = Об / СК
Здесь Об – обязательства (как краткосрочные, так и краткосрочные),
СК – стоимость собственного капитала.
Если рассматривать формулу коэффициента капитализации по балансу с привязкой к строкам, то формула выглядит таким образом:
К = (строка 1400 + строка 1500) / строка 1300
Все данные для расчета формулы коэффициента капитализации по балансу можно взять в бухгалтерском балансе, при этом обязательства могут быть или только долгосрочные или и долгосрочные и краткосрочные в сумме.
Формула коэффициента капитализации по балансу, рассчитанная только по долгосрочным обязательствам, выглядит так:
К = строка 1400 / строка 1300
Норматив показателя капитализации
В нашей стране нормативным значением показателя капитализации является единица. Это говорит о том, что предприятие использует 50 % заемных средств и 50 % собственных средств (то есть в равных долях).
Экономически развитые государства признают нормой коэффициент равный 1,5 (60 % заемного капитала и 40 % собственного капитала).
Можно отметить, что норматив показателя также находится в зависимости от того, в какой отрасли работает предприятие, каковы его размеры, рентабельность и фондоемкость. Сравнение коэффициентов капитализации лучше всего проводить по аналогичным предприятиям одной отрасли.
Значение показателя капитализации
В результате расчетов по формуле капитализации могут получаться различные значения. Коэффициент капитализации может со временем увеличиваться, что говорит о следующих факторах:
- Больший размер чистой прибыли, остающейся в распоряжении у компании,
- Финансирование деятельности компании происходит в большей мере из собственных средств,
- Увеличение инвестиционной привлекательности компании и др.
Коэффициент капитализации может и снижаться, что будет свидетельствовать о следующих фактах:
- Увеличение рисков осуществления предпринимательской деятельности,
- Увеличение предприятием использования доли заемных средств, которые участвуют в осуществлении основной деятельности,
- Падение инвестиционной привлекательности компании.
Примеры решения задач
Коэффициент капитализации — это… Что такое Коэффициент капитализации?
- Коэффициент капитализации
- Коэффициент капитализации — коэффициент капитализации дохода, который учитывает как доход от инвестиций, так и возврат самих инвестиций.
Словарь терминов антикризисного управления. 2000.
- Коэффициент долга
- Коэффициент качества управления активами
Смотреть что такое «Коэффициент капитализации» в других словарях:
коэффициент капитализации — Делитель или множитель, используемый для пересчета доходов предприятия в его стоимость. [http://www.lexikon.ru/dict/buh/index.html] коэффициент капитализации Любой множитель или делитель, используемый для конвертации дохода в оценочную стоимость… … Справочник технического переводчика
Коэффициент капитализации — (Capitalization factor) — любой множитель или делитель, используемый для конвертации дохода в оценочную стоимость (т.е. для капитализации).См., напр., Ставка капитализации … Экономико-математический словарь
КОЭФФИЦИЕНТ КАПИТАЛИЗАЦИИ — коэффициент, применяемый при определении налоговой базы по налогу на прибыль организаций в случаях, когда налогоплательщик российская организация выплачивает доход в виде процентов по долговым обязательствам в пользу иностранной организации,… … Энциклопедия российского и международного налогообложения
Коэффициент Капитализации — множитель, отражающий соотношение между доходами предприятия и его рыночной стоимостью. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
Коэффициент капитализации — определяется путем деления величины соответствующей непогашенной контролируемой задолженности на величину собственного капитала, соответствующую доле прямого или косвенного участия этой иностранной организации в уставном (складочном) капитале… … Словарь: бухгалтерский учет, налоги, хозяйственное право
Коэффициент капитализации — ставка, используемая для пересчета потока доходов в единую сумму капитальной стоимости. Последняя, рассчитывается как отношение периодического дохода к коэффициенту капитализации. В сфере недвижимости коэффициент многих случаях возврат капитала … Словарь терминов по экспертизе и управлению недвижимостью
КОЭФФИЦИЕНТ КАПИТАЛИЗАЦИИ — делитель или множитель, используемый для пересчета доходов предприятия в его стоимость … Большой бухгалтерский словарь
КОЭФФИЦИЕНТ КАПИТАЛИЗАЦИИ — делитель или множитель, используемый для пересчета доходов предприятия в его стоимость … Большой экономический словарь
Коэффициент капитализации для зданий и сооружений — коэффициент, используемый в технике остатка для капитализации дохода, приписываемого зданиям и сооружениям; учитывает как доход на инвестиции, так и возврат инвестированного в здания капитала. По английски: Building capitalization rate См. также … Финансовый словарь
Коэффициент капитализации для зданий и сооружений — коэффициент, используемый в технике остатка для капитализации дохода, приписываемого зданиям и сооружениям, учитывает как доход на инвестиции, так и возврат инвестированного в здания капитала … Словарь терминов по экспертизе и управлению недвижимостью
Коэффициенты капитализации — Answr
Основа коэффициентов капитализации — соотношение финансовых обязательств и собственного капитала компании.
С помощью этих коэффициентов проводят оценку потенциала развития и текущей эффективности бизнеса, его инвестиционной привлекательности, устойчивости в условиях кризиса, платежеспособности.
Коэффициенты капитализации применяются в общем анализе финансовой устойчивости компании. Все показатели вычисляются сопоставлением стоимости активов предприятия с источниками их покрытия — собственными или заемными. Допустимые значения показателей капитализации зависят от ситуации на рынке, размера и специализации компании.
Виды коэффициентов капитализации
Финансовые аналитики, потенциальные инвесторы и кредиторы используют систему коэффициентов капитализации для мониторинга текущей ситуации на предприятии и принятия стратегических решений (стоит ли вкладывать собственные средства, как распорядиться прибылью).
- Уровень финансовой устойчивости отражает зависимость бизнеса от заемных источников капитала, с которыми компания работает больше года. Коэффициент равен частному от деления суммы собственных средств и долгосрочных кредитов на общую величину активов, отраженных в бухгалтерском балансе. Финансовая устойчивость демонстрирует уровень благонадежности бизнеса и его кредиторов, нормативный показатель — 75%.
- Уровень финансовой независимости (автономность бизнеса) отражает долю собственных источников в финансировании бизнеса. Коэффициент равен частному от деления собственного капитала на сумму всех активов предприятия, указанных в бухгалтерском балансе. Нормативное значение для рынка РФ — более 50%, в мировой практике (зависит от сферы деятельности) допускается до 30%. Рост коэффициента свидетельствует об автономии компании, по смыслу близок к финансовому левериджу, принятому в МСФО.
- Уровень финансового риска отражает зависимость бизнеса от сторонних источников финансирования и их заемных средств. Коэффициент равен частному от деления собственного капитала на итоговую сумму активов организации, указанных в бухгалтерском балансе. Нормативный уровень — 50%, если доля собственных активов выше, компания непривлекательна для инвесторов (они получат меньше прибыли от вложений). Высокий показатель характерен для стартапов и мелких компаний, работающих на заемных средствах.
- Уровень финансовой маневренности показывает возможность бизнеса пополнять оборотные активы, полагаясь на собственные средства. Коэффициент равен частному от деления собственных оборотных средств на собственный капитал, указанный в бухгалтерском балансе. Нормативное значение варьируется от 20% до 50%, в зависимости от специфики бизнеса. Например, для строительных компаний характерна низкая (часто — отрицательная) финансовая маневренность: предприятия вкладываются в активы с продолжительным сроком реализации.
Задача коэффициентов капитализации — оценить надежность бизнеса, платежеспособность собственников и эффективность модели управления в текущей рыночной ситуации.
Динамика коэффициентов капитализации
Комплексный финансовый анализ организации включает рассмотрение коэффициентов в динамике: сопоставляются нормативные значения за несколько отчетных периодов.
- Рост коэффициентов капитализации отражает увеличение чистой прибыли, задействование личных средств руководства в развитии бизнеса. Такие результаты повышают инвестиционную привлекательность компании, в перспективе — увеличат ее платежеспособность.
- Падение коэффициентов капитализации отражает зависимость бизнеса от заемных средств, интенсивное использование краткосрочных и дорогих кредитов. Такие результаты снижают привлекательность бизнеса для инвесторов, повышают риск собственников, сигнализируют о неэффективной модели ведения дел.
Оценка коэффициентов капитализации требует сравнения исходных показателей с другими предприятиями в данной отрасли экономики.
Уровень капитализации | Показатели рыночной эффективности (доходности акций)
Capitalization Rate
Описание
Коэффициент капитализации противоположен соотношению цена/прибыль. Его можно использовать совместно с показателем цена/прибыль, чтобы узнать подразумеваемую норму доходности акций компании, учитывая цену, с которой ее акции продаются на открытом рынке.
Формула
Разделите прибыль на акцию на рыночную цену за акцию. Показатель чистой прибыли на акцию обычно используется на полностью размытой основе с учетом влияния опционов, варрантов и конвертации облигаций, что может увеличить количество акций в обращении.
Если показатель уровня капитализации используется для принятия решения о покупке или продаже акций, брокерские и иные сборы, необходимые для завершения транзакции, следует включить в расчет.
Формула:
Прибыль на акцию /
Рыночная цена за акцию
Пример
Инвестор заинтересован в покупке акций высокотехнологичной компании, которая специализируется на беспроводных интернет-соединениях. За последние несколько месяцев акции этой компании испытали значительный рост, и инвестор обеспокоен тем, что, возможно, котировки стали слишком высокими, и не отражают реальную ценность.
Прибыль на акцию составляет 2,18 д.е., а цена акций — 159,14 д.е. Это означает, что уровень капитализации составляет 1,4% (прибыль в размере 2,18 д.е. на акцию, деленная на цену акций в размере 159,14 д.е.), что представляет собой отдачу от инвестиций в 1,4%. Поэтому инвестор считает, что акции слишком дороги и предпочитают ждать, пока их цена упадет.
Меры предосторожности
Как и в случае с соотношением цена/прибыль, коэффициент капитализации может быть искажен необычными операциями, которые не отражают надлежащий поток доходов от основной деятельности. Если доля чрезвычайных убытков или доходов в прибыли на одну акцию значительна, их следует исключить из числителя формулы.
Определение отношения общего долга к капитализации
Что такое отношение общего долга к капитализации?
Отношение общего долга к капитализации — это инструмент, который измеряет общую сумму непогашенного долга компании как процент от общей капитализации фирмы. Коэффициент является показателем левериджа компании, то есть долга, используемого для покупки активов.
Компании с более высокой задолженностью должны управлять им осторожно, обеспечивая наличие достаточного денежного потока для управления выплатой основной суммы и процентов по долгу.Более высокий долг в процентах от общего капитала означает, что компания имеет более высокий риск неплатежеспособности.
Формула отношения общего долга к капитализации:
Общая задолженность к капитализации знак равно ( S D + L Т D ) ( S D + L Т D + S E ) куда: S D знак равно краткосрочная задолженность L Т D знак равно долгосрочные кредиты S E знак равно собственный капитал \ begin {align} & \ text {Общий долг к капитализации} = \ frac {(SD + LTD)} {(SD + LTD + SE)} \\ & \ textbf {где:} \\ & SD = \ text {short -срочный долг} \\ & LTD = \ text {долгосрочный долг} \\ & SE = \ text {акционерный капитал} \\ \ end {выровнен} Общая сумма долга к капитализации = (SD + LTD + SE) (SD + LTD), где: SD = краткосрочная задолженность, LTD = долгосрочная задолженность, SE = собственный капитал.
О чем говорит отношение общего долга к капитализации?
Каждый бизнес использует активы для увеличения продаж и прибыли, а капитализация относится к сумме денег, собранных для покупки активов.Бизнес может привлекать деньги, выпуская долговые обязательства перед кредиторами или продавая акции акционерам. Вы можете увидеть сумму привлеченного капитала, указанную в счетах долгосрочного долга и собственного капитала на балансе компании.
Ключевые выводы
- Отношение общего долга к капитализации — это показатель платежеспособности, который показывает долю долга, которую компания использует для финансирования своих активов, по отношению к сумме собственного капитала, используемого для той же цели.
- Более высокий результат соотношения означает, что компания имеет более высокую долю заемных средств, что сопряжено с более высоким риском неплатежеспособности.
Примеры используемого отношения общего долга к капитализации
Предположим, например, что компания ABC имеет краткосрочный долг в размере 10 миллионов долларов, долгосрочный долг в размере 30 миллионов долларов и собственный капитал в размере 60 миллионов долларов. Соотношение долга к капитализации компании рассчитывается следующим образом:
Отношение общей суммы долга к капитализации:
( $ 1 0 мельница. + $ 3 0 мельница. ) ( $ 1 0 мельница. + $ 3 0 мельница. + $ 6 0 мельница.) знак равно 0 . 4 знак равно 4 0 % \ frac {(\ $ 10 \ text {mill.} + \ $ 30 \ text {mill.})} {(\ $ 10 \ text {mill.} + \ $ 30 \ text {mill.} + \ $ 60 \ text {mill. })} = 0,4 = 40 \% (10 млн долл. + 30 млн долл. + 60 млн долл. США) (10 млн долл. США + 30 млн долл. США) = 0,4 = 40%
Этот коэффициент показывает, что 40% структуры капитала компании составляют заемные средства.
Рассмотрим структуру капитала другой компании, XYZ, которая имеет краткосрочный долг в размере 5 миллионов долларов, долгосрочный долг в размере 20 миллионов долларов и собственный капитал в размере 15 миллионов долларов.Отношение долга к капитализации фирмы можно рассчитать следующим образом:
Общая задолженность к капитализации:
( $ 5 мельница. + $ 2 0 мельница. ) ( $ 5 мельница. + $ 2 0 мельница. + $ 1 5 мельница. ) знак равно 0 . 6 2 5 знак равно 6 2 . 5 % \ frac {(\ $ 5 \ text {mill.} + \ $ 20 \ text {mill.})} {(\ $ 5 \ text {mill.} + \ $ 20 \ text {mill.} + \ $ 15 \ text {mill. })} = 0,625 = 62,5 \% (5 млн долл. + 20 млн долл. + 15 млн долл.) (5 млн долл. + 20 млн долл. США) = 0,625 = 62,5%
Хотя у XYZ общая сумма долга в долларах ниже, чем у ABC, 25 миллионов долларов по сравнению с 40 миллионами долларов, долг составляет значительно большую часть его структуры капитала.В случае экономического спада у XYZ могут возникнуть трудности с выплатой процентов по своему долгу, по сравнению с фирмой ABC.
Приемлемый уровень общего долга для компании зависит от отрасли, в которой она работает. Хотя компании в капиталоемких секторах, таких как коммунальные услуги, трубопроводы и телекоммуникации, как правило, имеют высокую долю заемных средств, их денежные потоки имеют большую степень предсказуемости, чем компании в других секторах, которые генерируют менее стабильную прибыль.
Коэффициент капитализации | Формула | Пример
Коэффициент капитализации, часто называемый коэффициентом капитализации, представляет собой финансовую метрику, которая измеряет платежеспособность компании путем расчета общей долговой составляющей структуры капитала компании в балансе. Другими словами, он рассчитывает финансовый рычаг компании, сравнивая общий долг с общим капиталом или частью капитала. Наиболее распространенные коэффициенты капитализации:
Долг и собственный капитал являются двумя основными компонентами структуры капитала компании и основными источниками финансирования ее деятельности.
Определение: что такое коэффициент капитализации?
Коэффициент капитализации описывает инвесторам, в какой степени компания использует заемные средства для финансирования своего бизнеса и планов расширения. Как правило, долг считается более рискованным, чем капитал (с точки зрения компании). Следовательно, чем выше коэффициент, тем рискованнее компания. Компании с более высоким коэффициентом капитализации подвергаются более высокому риску неплатежеспособности или банкротства в случае, если они не могут погасить долг в соответствии с заранее установленным графиком.Однако более высокая задолженность в бухгалтерских книгах также может способствовать увеличению прибыли, если бизнес растет прибыльным образом (подробнее об этом в разделе анализа).
Компания использует этот коэффициент для управления структурой капитала и определения долговой емкости. Инвесторы используют его для оценки рискованности инвестиций и формирования важного компонента оценки активов (более высокий риск означает более высокую ожидаемую доходность). Кредиторы используют его, чтобы определить, находится ли компания в установленных пределах и есть ли у нее больше возможностей для ссуды.
Давайте посмотрим, как рассчитать коэффициент капитализации.
Формула
Формула коэффициента капитализации рассчитывается путем деления общей суммы долга на общую сумму долга плюс собственный капитал. Вот пример:
Общий долг к капитализации = Общий долг / (Общий долг + Собственный капитал)
Вы также можете рассчитать уравнение коэффициента капитализации, разделив общую сумму долга на собственный капитал.
Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / собственный капитал
Как видите, обе эти формулы очень похожи и могут быть вычислены путем небольшого изменения друг друга.Все компоненты этих уравнений можно найти на лицевой стороне баланса.
Общий долг относится как к долгосрочным, так и к краткосрочным долгам компании
Собственный капитал означает балансовую стоимость вложений в акционерный капитал, сделанных инвесторами
Вложение из заемного капитала в собственный капитал рассчитывается путем простого деления двух значений. Для соотношения общего долга к капитализации мы просто делим общую сумму долга на сумму собственного капитала и долга (т.е. общий капитал компании)
Теперь, когда мы знаем, как рассчитать уравнение коэффициента капитализации, давайте рассмотрим несколько примеров.
Пример
Мы начнем с гипотетического примера Turner Co. Их последние три года деятельности приведены в таблицах ниже. Отношение долга к собственному капиталу в год 1 составляло 0,9, что означает, что на каждый доллар США собственного капитала приходилось 0,9 доллара США долга в бухгалтерских книгах. К концу третьего года этот показатель снизился до 0,6.
С другой стороны, отношение общего долга к капитализации равно 0.47 в год 1 означает, что 47% структуры капитала компании А финансируется за счет долга, а остальные 53% — за счет собственного капитала. Этот коэффициент снижается до 0,38, что означает более активное использование капитала в будущие годы.
Теперь давайте посмотрим на реальный пример Duke Energy и Southern Co. Ниже приведены коэффициенты, рассчитанные на основе SEC 10 000 для каждой компании.
Как видно из цифр, соотношение долга к собственному капиталу для обеих фирм было выше 2.0x (2014–16 гг.), Что означает, что рост большинства компаний обусловлен заемными средствами. Это дополнительно подтверждается отношением общего долга к капитализации, которое предполагает, что 65-70% общего капитала составляют заемные средства, а оставшаяся часть — собственный капитал.
Давайте теперь интерпретируем коэффициент и извлекаем ключевую информацию о финансовом состоянии компаний.
Анализ и интерпретация
Как правило, нормальным считается коэффициент капитализации менее 0,5, но нам необходимо рассматривать это соотношение в контексте прошлых данных компании и средних показателей по отрасли.Для отраслей, которые владеют физическими активами (например, коммунальные предприятия), как правило, размер долга намного превышает размер собственного капитала. Иногда конкретная облигация или заем связана с конкретным проектом или активом.
В приведенном выше гипотетическом примере Turner Co мы отметили, что оба коэффициента снижаются. Следовательно, компания может составлять свой баланс или находить акционерный капитал более дешевым источником финансирования по сравнению с заемными средствами.
На реальном примере Duke and Southern мы видим, что за трехлетний период Duke уменьшил леверидж, а Southern увеличил его.Анализируя цифры далее, мы замечаем, что Southern значительно расширяется, поэтому для развития бизнеса необходимы долги. Если эта стратегия окажется верной, она может создать долгосрочную ценность для инвесторов.
Как и в случае любого отношения, аналитикам необходимо приложить значительные усилия, чтобы расшифровать это соотношение и понять лежащие в его основе движущие силы. Каждая отрасль будет иметь типичную структуру капитала (с особенностями компании), и это будет определять коэффициент капитализации, поддерживаемый компанией. Корпоративные действия (такие как M&A) также могут повлиять на структуру капитала компании.В частности, если компания покупает проблемные активы, совокупная структура капитала может оказаться тяжелой для долгов. Аналитик должен знать обо всех этих контекстах, прежде чем формировать мнение о финансовом состоянии компании.
Аналитик также должен знать оптимальную структуру капитала, на которую ориентируется руководство компании. Коэффициент капитализации используется при ценообразовании активов (или оценке компании) в качестве входных данных для ставок дисконтирования. Следовательно, аналитикам следует сосредоточиться на целевой структуре капитала, чтобы понять будущий потенциал риска.Аналитики всегда должны проверять, осуществима ли эта целевая структура на практике с учетом динамики отрасли, операций компании и макроэкономических условий. Руководство может вести к очень агрессивным целям только для того, чтобы успокоить сообщество инвесторов, но задача аналитика — понять разумность этого плана. Подробную информацию о представлении руководства можно найти в разделе «Обсуждение руководства» 10-K или стенограммах ежеквартальных отчетов о прибылях и убытках.
Наличие долга на балансе не всегда отрицательно.Долг может быть дешевле, чем собственный капитал, и обеспечивает некоторую степень налогового щита с точки зрения выплаты процентов. Следовательно, при осторожном использовании долг может иметь большое влияние на прибыль. Однако слишком большой долг ограничивает принятие управленческих решений, поскольку кредиторы обычно устанавливают условия, запрещающие руководству предпринимать определенные действия, которые могут поставить под угрозу интересы кредитора.
Объяснение практического использования: предостережения и ограничения
Аналитики должны быть осторожны при использовании балансовых номеров, поскольку они обычно указываются по балансовой стоимости, которая может значительно отличаться от восстановительной стоимости или ликвидационной стоимости актива.Аналитик также использует рыночную капитализацию вместо балансовой стоимости (в случае, если компания зарегистрирована) и текущей стоимости долга, если облигации также торгуются на рынке.
Аналитик должен рассмотреть несколько внебалансовых статей, таких как операционная аренда, определенные пенсионные обязательства, чтобы получить полную картину долгосрочных обязательств.
Наконец, этот коэффициент следует рассматривать в сочетании с несколькими другими коэффициентами левериджа, чтобы получить целостное представление о финансовой рискованности компании. Некоторые из наиболее подходящих соотношений в этом случае могут быть:
- Долг / общая капитализация
- Итого задолженность / Итого активы
- Общая сумма долга / капитала
- LT долг / собственный капитал
В заключение, эта статья знакомит с важной концепцией структуры капитала компании и оценки активов, которая широко используется при ценообразовании и оценке активов.
Коэффициент капитализации
ОпределениеКоэффициент капитализации сравнивает общий долг с общей капитализацией (структура капитала). Коэффициент капитализации отражает степень, в которой компания использует свой собственный капитал.
Коэффициент капитализации также известен как коэффициент финансового левериджа. Он сообщает инвесторам о том, в какой степени компания использует свой капитал для поддержки своей деятельности и роста.Это соотношение помогает в оценке риска. Компании с высоким коэффициентом капитализации считаются рискованными, потому что они подвергаются риску неплатежеспособности, если они не вернут свои долги вовремя. Компании с высоким коэффициентом капитализации также могут столкнуться с трудностями в получении дополнительных кредитов в будущем.
Высокий коэффициент капитализации не всегда является плохим, однако более высокий финансовый рычаг может повысить доходность инвестиций акционера, поскольку обычно с заимствованиями связаны налоговые преимущества.
Расчет (формула)Коэффициент капитализации рассчитывается путем деления долгосрочной задолженности на общую сумму собственного капитала и долгосрочной задолженности. Это можно выразить как:
Коэффициент капитализации = Долгосрочная задолженность / (Долгосрочная задолженность + Собственный капитал)
Коэффициент капитализации — очень значимый коэффициент долга, поскольку он дает важное представление об использовании компанией финансового рычага. Основное внимание уделяется взаимосвязи долгосрочного долга как компонента общей капитальной базы компании.Общий капитал — это капитал, привлеченный акционерами и кредиторами.
Капитализация компании (не путать с рыночной капитализацией) объясняет состав долгосрочного капитала компании. Капитализация также известна как структура капитала. Долгосрочный капитал компании состоит из долгосрочных займов и акционерного капитала.
Не существует стандарта или ориентира для определения правильной или оптимальной суммы долга. Кредитное плечо будет зависеть от типа отрасли, направления деятельности и стадии развития компании (и ее продуктов).Однако общепринято считать, что низкий уровень долга и высокий уровень собственного капитала в коэффициенте капитализации указывают на хорошее качество инвестиций.
Коэффициент капитализации(значение, формула) | Примеры расчетов
Что такое коэффициент капитализации?
Соотношение долга к собственному капиталуКоэффициенты капитализации — это набор коэффициентов, которые помогают аналитику определить, как структура капитала компании повлияет на инвестиции в компанию — этот набор включает отношение долга к собственному капиталу, долгосрочного долга к рыночной капитализации и общей суммы долга к капиталу. рыночная капитализация как полезные коэффициенты.
Pepsi составляло около 0,50x в 2009-1010 гг. Однако он начал быстро расти и в настоящее время составляет 2,792x. Что это значит для Pepsi? Как изменилось соотношение долга к собственному капиталу Отношение долга к собственному капиталу отражает структуру капитала компании, которая определяет соотношение внешних обязательств к собственному капиталу. Это помогает инвесторам определить леверидж организации и уровень риска. читать дальше резко увеличиться? Это хорошо или плохо для Pepsi?
С помощью этого коэффициента мы пытаемся понять, насколько компания вложила «долг» в структуру своего капитала.Это просто; проверим долю долга в общем капитале. Чтобы понять это, нам нужно сначала понять структуру капитала.
Структура капитала отражает соотношение собственного и заемного капитала компании. Практическое правило для любой компании — поддерживать соотношение капитала и долга 2: 1. Но в реальной жизни этого не всегда бывает. Итак, мы, как инвесторы, должны взглянуть на это и выяснить, сколько собственного капитала и долга находится в капитале компании.
Но только одно соотношение не может дать нам точную картину. Итак, мы рассмотрим три коэффициента, через которые мы будем понимать долг в капитале. Это также называется финансовым рычагом. Коэффициент финансового рычага измеряет влияние долга на общую прибыльность компании. Более того, высокое и низкое соотношение подразумевает соответственно высокие и низкие инвестиционные затраты в основной капитал. читать дальше соотношение. Мы рассмотрим три коэффициента: отношение заемного капитала к капиталу, отношение долгосрочного долга к капитализации и отношение общего долга к капитализации.
Давайте посмотрим на формулы этих трех соотношений.
Формула коэффициента капитализации
Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: Коэффициент использования заглавных букв (wallstreetmojo.com)
# 1 — отношение долга к собственному капиталу
Во-первых, давайте посмотрим на соотношение заемных и собственных средств.
Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / собственный капитал
Здесь мы учтем общую сумму долга и сравним ее с собственным капиталом.Это базовый коэффициент структуры капитала, который дает нам представление о том, сколько заемных средств и собственного капитала вложено в капитал компании. Здесь общая сумма долга включает как краткосрочную, так и долгосрочную задолженность, а собственный капитал включает все, начиная от акционерного капитала. Акционерный капитал относится к средствам, полученным организацией путем выпуска первичных публичных предложений компании, обыкновенных акций или привилегированных акций для общественности. Он отображается как капитал собственника или акционеров на стороне пассивов корпоративного баланса.подробнее, резерв, неконтролирующая доля участия и собственный капитал, принадлежащий акционерам.
В случае фирмы, не имеющей долга, отношение заемного капитала к собственному капиталу будет равно нулю, и тогда идея этого отношения не имеет значения.
# 2 — Долгосрочная задолженность к капитализации
Давайте взглянем на следующее соотношение.
Коэффициент капитализации = долгосрочный долг / капитализация
Это первый наиболее важный коэффициент капитализации. Мы смотрим на все три, чтобы понять пропорцию долга со всех сторон.Этот коэффициент говорит нам о доле долгосрочного долга по сравнению с капитализацией.
Капитализация означает сумму долгосрочной задолженности Долгосрочная задолженность — это задолженность, взятая компанией, которая подлежит погашению или подлежит выплате через один год на дату составления баланса. Он отражается в пассиве баланса компании как внеоборотное обязательство. Читать далее и как собственный капитал. В разделе примеров мы поймем, как его рассчитать.
# 3 — Общая сумма долга к капитализации
Давайте посмотрим на третье по важности соотношение.
Коэффициент капитализации = Общий долг / капитализация
Единственное отличие предыдущего коэффициента от этого — включение краткосрочного долга. В этом соотношении мы посмотрим на общий долг и выясним, как он соотносится с капитализацией.
Общая задолженность означает как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность. А капитализация, как обычно, означает долг плюс собственный капитал. Но в этом случае капитализация также будет включать краткосрочный заем (это означает, что капитализация = долгосрочный заем + краткосрочный заем + акционерный капитал).
В разделе примеров мы увидим, как рассчитать это соотношение.
Интерпретация
Если мы примем во внимание три вышеуказанных коэффициента, мы сможем понять, как обстоят дела у компании в долгосрочной перспективе.
Но мы должны использовать дискриминацию при оценке левериджа компании в зависимости от отрасли, в которой она работает. Компания, которая очень капиталоемкая и имеет предсказуемый денежный поток. Денежный поток — это сумма денежных средств или их эквивалента, генерируемая и потребляемая Компанией сверх данный период.Это оказывается предпосылкой для анализа силы, прибыльности и возможностей для улучшения бизнеса. читать дальше обычно имеет более высокий коэффициент долга. Например, компании в сфере телекоммуникаций, коммунальных услуг и трубопроводов очень капиталоемки и имеют достаточно высокие денежные потоки. Таким образом, коэффициенты капитализации для таких компаний выше в обычных сценариях.
В других случаях ИТ-компании и компании розничной торговли имеют низкую капиталоемкость и, следовательно, более низкие коэффициенты.
Инвесторам также следует подумать о денежных потоках компаний, в которые они хотят инвестировать. Им необходимо увидеть, имеют ли эти конкретные компании достаточный чистый приток денежных средств для выплаты долга. Если компании имеют достаточный объем денежных потоков, то их коэффициент капитализации обычно будет выше, и наоборот. Чтобы понять это, инвесторы должны посмотреть на соотношение долга к собственному капиталу, долга к капиталу, долга к активам и долга к EBITDA — примеры коэффициентов левериджа, которые используются для определения размера долга компании. взял против своих активов или капитала.подробнее — коэффициент покрытия процентов.
Посмотрите на соотношение —
Коэффициент покрытия процентов = EBIT / процентные расходы
EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов. Если мы посмотрим на Отчет о прибылях и убытках, Отчет о прибылях и убытках — это один из финансовых отчетов компании, в котором суммируются все доходы и расходы компании с течением времени, чтобы определить прибыль или убыток компании и измерить ее деловую активность с течением времени на основе требований пользователей.читать больше о компании, мы сразу сможем посмотреть на EBIT. Эта мера используется, чтобы увидеть, достаточно ли у компании прибыли для выплаты процентов. Наряду с изучением коэффициентов долга инвесторы должны смотреть на коэффициент покрытия процентов, чтобы узнать, достаточно ли у компании прибыли для выплаты процентов.
Наряду с рассмотрением коэффициентов долга и коэффициента покрытия процентов Коэффициент покрытия процентов показывает, сколько раз текущая прибыль компании до вычета процентов и налогов может быть использована для выплаты процентов по непогашенному долгу.Его можно использовать для определения позиции ликвидности компании, оценивая, насколько легко она может выплачивать проценты по непогашенному долгу. Читать далее, инвесторам также следует время от времени проверять, а не только один или два раза. Чтобы получить четкое представление о том, где находится компания с точки зрения капитализации, инвесторы должны взглянуть на цифры за определенный период времени. Наконец, они также должны сравнить коэффициенты капитализации и коэффициент покрытия процентов с аналогичными компаниями, чтобы лучше понять.
Также посмотрите на EBIT vs.EBITDAEBIT означает операционную прибыль, которую получает компания до включения процентных и налоговых расходов. Для сравнения, EBITDA определяет общую операционную рентабельность компании путем суммирования амортизационных расходов и операционной прибыли. Подробнее.
Пример коэффициента капитализации
Теперь давайте рассмотрим пару примеров, чтобы лучше понять это соотношение.
Пример # 1
M Corporation предоставила некоторую информацию на конец года, и, исходя из информации ниже, нам необходимо понять коэффициент капитализации M Corporation с точки зрения инвестора —
| Подробная информация | В долларах США |
|---|---|
| Собственный капитал | 100000 |
| Общий долг | 100000 |
Нам предоставлена эта информация.Теперь мы выясним три коэффициента, которые помогут нам понять это соотношение M Corporation.
Начнем с первого соотношения.
Отношение долга к собственному капиталу = Общий долг / собственный капитал
Здесь дана общая сумма долга, и мы также знаем акционерный капитал.
Таким образом, поместив значение в соотношение, мы получим отношение долга к собственному капиталу как —
.| Подробная информация | В долларах США |
|---|---|
| Акционерный капитал (A) | 100,000 |
| Общий долг (B) | 4 100,000 Долг 9028 (B / A)1 |
Из соотношения заемных и собственных средств мы можем сделать вывод, что это относительно хорошая фирма, которая в равной степени использовала как собственный капитал, так и заемные средства для финансирования своей деятельности и расширения.
Давайте посмотрим на следующее соотношение.
Коэффициент капитализации = долгосрочный долг / капитализация
Нам известен общий долг и дано соотношение между краткосрочным и долгосрочным долгом.
Давайте сначала рассчитаем долгосрочную и краткосрочную задолженность.
| Подробная информация | В долларах США |
|---|---|
| Общая задолженность | 100000 |
| Краткосрочная задолженность: Долгосрочная задолженность | 3: 2 | 40,000
| Краткосрочная задолженность | 60,000 |
Теперь, сравнивая стоимость долгосрочной задолженности, мы получаем —
| Подробная информация | В долларах США | |
|---|---|---|
| Собственный капитал (1) | 100000 | |
| Долгосрочный долг (2) | 40,000 | 1 + 2)140,000 |
| Коэффициент капитализации 1 (2/3) | 0.285 |
Из приведенного выше коэффициента мы можем сделать вывод, что коэффициент корпорации M ниже. Если эта корпорация из ИТ-индустрии, то дела у нее неплохие. Но если это из капиталоемких, то это относится к тем отраслям или компаниям, которые требуют значительных первоначальных капиталовложений в машины, установки и оборудование для производства товаров или услуг в больших объемах и поддержания более высоких уровней прибыли и окупаемости инвестиций. Примеры включают нефть и газ, автомобили, недвижимость, металлургию и горнодобывающую промышленность.читайте в других отраслях, таких как телекоммуникации, коммунальные услуги и т. д., тогда M Corporation необходимо улучшить их соотношение.
Давайте посмотрим на третье соотношение.
Коэффициент капитализации = Общий долг / капитализация
Здесь значение капитализации будет другим, так как нам нужно включить в капитализацию общий долг.
| Подробная информация | В долларах США | ||
|---|---|---|---|
| Собственный капитал (D) | 100000 | ||
| Общий долг (E) | 100000 9029 | 100000 9029 D + E) | 200000 |
Давайте подставим значение в соотношение.
| Подробная информация | В долларах США |
|---|---|
| Общий долг (G) | 100000 |
| Капитализация (F) | 200000 | 0,50 |
Из приведенного выше соотношения мы можем сделать то же самое. Если эта корпорация из ИТ-индустрии, то дела у нее неплохие. Но если это из капиталоемких, то это относится к тем отраслям или компаниям, которые требуют значительных первоначальных капиталовложений в машины, установки и оборудование для производства товаров или услуг в больших объемах и поддержания более высоких уровней прибыли и окупаемости инвестиций.Примеры включают нефть и газ, автомобили, недвижимость, металлургию и горнодобывающую промышленность. Прочитайте больше отраслей, таких как телекоммуникации, коммунальные услуги и т. Д., Тогда M Corporation необходимо улучшить коэффициент капитализации.
Пример # 2
Компания C предоставила следующую информацию —
| Подробная информация | В долларах США |
|---|---|
| Собственный капитал | 300000 |
| Общая сумма долга | 200000 | 20,000 |
Нам нужно рассчитать коэффициент капитализации и коэффициент покрытия процентов.
Этот пример важен, потому что нам как инвестору необходимо понимать роль покрытия процентов для долгосрочных целей фирмы. Если у фирмы может быть достаточно денег, чтобы выплатить проценты по своему долгу, то у нее будет хорошая позиция для продвижения вперед; в противном случае фирма не смогла бы существенно улучшить свое текущее положение.
Давайте посчитаем коэффициенты.
Так как нам предоставили общий заем и собственный капитал
Давайте посчитаем капитализацию.
| Подробная информация | В долларах США | |
|---|---|---|
| Собственный капитал (1) | 300000 | |
| Общая сумма долга (2) | 4 200000 | 2)500000 |
Подставляя в соотношение стоимость общего долга и капитализации, получаем —
| Подробная информация | В долларах США |
|---|---|
| Общая сумма долга (3) | 200000 |
| Капитализация (4) | 500000 | 0.40 |
Компании C необходимо улучшить свою капитализацию, если она хочет добиться успеха в долгосрочной перспективе; однако это зависит от того, в какой отрасли он работает.
Давайте теперь рассчитаем коэффициент покрытия процентов.
Коэффициент покрытия процентов = EBIT / процентные расходы
Подставляя значение EBIT и процентных расходов, получаем —
| Подробная информация | В долларах США | |
|---|---|---|
| EBIT (5) | 75000 | |
| Процентные расходы (4) | 20,000 | 9027atio / 4)3.75 |
В этом случае коэффициент покрытия процентов достаточно хороший. Это означает, что у фирмы хорошая репутация с точки зрения доходов, даже если коэффициент капитализации намного ниже. Чтобы понять всю картину, нам нужно посмотреть на все коэффициенты фирмы, а затем решить, является ли инвестирование в фирму хорошей идеей или нет.
Nestle, пример
Ниже приведен сводный баланс Nestle по состоянию на 31 st декабря 2014 и 2015
источник: Nestle
Из таблицы выше —
- Текущая часть долга = 9 629 швейцарских франков (2015 г.) и 8 810 швейцарских франков (2014 г.)
- Долгосрочная часть долга = 11 601 швейцарский франк (2015 г.) и 12 396 швейцарских франков (2014 г.)
- Общая сумма долга = 21 230 швейцарских франков (2015 г.) и 21 206 швейцарских франков (2014)
# 1 — Отношение долга к собственному капиталу
Отношение долга к собственному капиталу = общий долг / общий капитал
| В миллионах швейцарских франков | 2015 | 2014 |
|---|---|---|
| Общая сумма долга (1) | 21230 | 21206 |
| Всего собственного капитала (2) 63279 | 9029 Общая сумма долга к собственному капиталу33.2% | 29,5% |
Отношение общего долга к собственному капиталу увеличилось с 29,5% в 2014 году до 33,2% в 2015 году.
# 2 —
Коэффициент капитализации = долгосрочный долг / капитализация| В миллионах швейцарских франков | 2015 | 2014 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Долгосрочная задолженность | 11601 | 12396 | |||
| 63986 | 71884 | ||||
| Всего заемных и собственных средств (капитализация) (2) | 85216 | 93090 | |||
| Коэффициент | 13.6% | 13,3% |
Коэффициент капитализации незначительно увеличился с 13,3% в 2014 году до 13,6% в 2015 году.
# 3 —
Коэффициент капитализации = Общий долг / капитализация| В миллионах швейцарских франков | 2015 | 2014 |
|---|---|---|
| Общая сумма долга (1) | 21230 | 21206 |
| 9029 9029 9028 Долг и собственный капитал (капитализация) (2) | 85216 | 93090 |
| Коэффициент | 24.9% | 22,8% |
Коэффициент капитализации незначительно увеличился с 22,8% в 2014 году до 24,9% в 2015 году.
Анализ коэффициента капитализации нефтегазовых компаний (Exxon, Royal Dutch, BP и Chevron)
Ниже представлен график (отношение долга к общему капиталу) Exxon, Royal Dutch, BP и Chevron.
источник: ycharts
Отметим, что данный коэффициент увеличился для большинства нефтегазовых компаний.Это в первую очередь связано с замедлением роста цен на сырьевые товары (нефть) и, как следствие, приводит к сокращению денежных потоков, создавая нагрузку на их баланс.
| Период | BP | Chevron | Royal Dutch | Exxon Mobil |
|---|---|---|---|---|
| 31 декабря-1529 2 20,1% | 26,4% | 18.0% | ||
| 31 декабря-14 | 31,8% | 15,2% | 20,9% | 14,2% |
| 31 декабря-13 | 27,1% | 12,0% | 9029%11,5% | |
| 31 декабря-12 | 29,2% | 8,1% | 17,8% | 6,5% |
| 31 декабря | % | 7,6% | 19.0% | 9,9% |
| 31 декабря-10 | 32,3% | 9,6% | 23,0% | 9,3% |
| 31 декабря 09 | 25,4% | 20,4% | 8,0% | |
| 31 декабря 08 | 26,7% | 9,0% | 15,5% | 7,7% |
| 31 декабря 07 | 24,5% | 12,7% | 7,3% |
источник: ycharts
Здесь следует отметить следующие важные моменты —
- Коэффициент Exxon увеличился с 6.От 5% до 18,0% в течение 3 лет.
- Коэффициент BP увеличился с 28,4% до 35,1% за 3 года.
- Коэффициент Chevron увеличился с 8,1% до 20,1% за 3 года.
- Коэффициент Royal Dutch увеличился с 17,8% до 26,4% за 3 года.
Сравнивая Exxon с аналогами, мы отмечаем, что коэффициент капитализации Exxon является лучшим. Exxon осталась устойчивой в этом цикле спада и продолжает генерировать сильные денежные потоки благодаря своим высококачественным резервам и управлению.
Почему резко вырос международный коэффициент капитализации Marriott — пример из практики
Как вы думаете, почему резко увеличилось отношение долга к капиталу?
источник: ycharts
Чтобы еще раз вернуться, какова формула отношения долга к капиталу = общий долг / (общий долг + собственный капитал)
Компания привлекла непропорционально большую сумму долга?
На изображении ниже представлена подробная информация о международном долге Marriott за 2014 и 2014 годы.Отметим, что задолженность незначительно увеличилась. Мы определенно не можем винить этот незначительный рост долга в увеличении коэффициента капитализации.
Источник: Marriott International SEC Filings
Является ли акционерный капитал ответом?
Уменьшился ли акционерный капитал? ДА, это так!
Взгляните на приведенный ниже снимок денежного потока от финансовой деятельности Под денежным потоком от финансовой деятельности понимается приток и отток денежных средств от финансовой деятельности, такой как изменение капитала от ценных бумаг, таких как долевые или привилегированные акции, выпуск долговых обязательств, долговых обязательств или погашение задолженность, выплата дивидендов или процентов по ценным бумагам.узнать больше о Marriott Internation. Отметим, что компания выкупала акции. В 2015 году Marriott International выкупила казначейские акции на сумму 1,917 млрд долларов. Аналогичным образом в 2014 году он выкупил казначейские акции на сумму 1,5 миллиарда долларов.
Источник: Marriott International SEC Filings
При этом капитал акционеров резко сократился, что можно увидеть в балансе ниже.
Источник: Marriott International SEC Filings
Отметим, что собственный капитал составлял — 3 доллара США.59 миллиардов в 2015 году и -2,2 миллиарда в 2014 году.
Поскольку это отрицательное число, общий капитал (Общий долг + Собственный капитал) уменьшается, тем самым увеличивая коэффициент капитализации. (Просто!)
Коэффициент капитализации видео
Рекомендуемые статьи
Заключение
Коэффициент капитализации помогает понять, насколько хорошо фирмы используют свой капитал и как. Благодаря этому соотношению мы можем понять, как фирма использует свои финансы для создания лучших возможностей.Но, как мы всегда говорим, только одного или двух соотношений недостаточно, чтобы внести ясность в сознание инвестора. Инвестору необходимо посмотреть на все коэффициенты и чистый приток денежных средств, чтобы получить полное представление о фирме, прежде чем фактически инвестировать в нее.
Коэффициент капитализации | Финансовые KPI
Коэффициент капитализации, также называемый коэффициентом капитализации, представляет собой финансовый коэффициент, который измеряет платежеспособность фирмы. Это делается путем расчета общей суммы долга компании.В частности, он рассчитывает финансовый рычаг компании, сравнивая и сопоставляя общий долг с общим капиталом или его частью. Наиболее распространены основные типы коэффициентов капитализации, а именно отношение долга к собственному капиталу, отношение долгосрочного долга и отношение долга к капитализации.
Учитывая, что и заемный, и собственный капитал составляют два основных элемента структуры капитала, они представляют собой основные источники финансирования операций.
Определение коэффициента капитализации
По сути, коэффициент капитализации информирует инвесторов о том, в какой степени фирма использует заемные средства для финансирования своих планов расширения.Очевидно, что чем больше размер долга, тем выше уровень риска для инвестора. В то же время, с точки зрения компании, долг считается более рискованным, чем собственный капитал.
Чтобы быть более конкретным, компании с высоким коэффициентом капитализации имеют повышенный риск неплатежеспособности или банкротства в случае, когда они финансово неспособны погасить долг в соответствии с заранее установленным графиком. Однако более высокий уровень долга может также означать, что прибыль бизнеса может расти.
Что касается причины, по которой компании используют этот коэффициент, они делают это для определения емкости долга, чтобы более эффективно управлять структурой капитала. Между тем, инвесторы используют этот коэффициент для оценки уровня риска инвестиций.
Одновременно это полезный инструмент для измерения стоимости активов. Эмпирическое правило гласит, что чем выше риск, тем выше ожидаемая доходность. С другой стороны, кредиторы также используют этот коэффициент, чтобы определить, находится ли компания в установленных пределах и есть ли дополнительный запас для ссуды.
Формула коэффициента капитализации
Если говорить о формуле этого отношения, то оно выглядит следующим образом:Коэффициент капитализации
=
Общий капитал держателя долга
По сути, как вы можете ясно заметить, все компоненты формулы можно легко найти в балансе компании. Другими словами, общая сумма долга представляет собой как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность, тогда как собственный капитал представляет собой балансовую стоимость вложений в акционерный капитал, сделанных инвесторами.
Далее, инвестиции в собственный капитал просто рассчитываются путем деления этих двух основных значений.
Как показывает практика, если коэффициент ограничения ниже 0,5, это считается нормальным. Тем не менее, это не означает, что вы должны игнорировать компанию и отраслевой контекст. Например, для конкретных отраслей, которые владеют физическими активами, таких как коммунальные предприятия, довольно часто бывает более высокий долг по сравнению с собственным капиталом. Вот почему для аналитиков очень важно оценить общий сценарий.Это единственный способ получить общее представление о финансовых рисках конкретной компании.
= «font-weight:>Коэффициент капитализации | Формула, Пример, Анализ, Калькулятор
Коэффициент капитализации, также называемый коэффициентом капитализации, является показателем, который измеряет соотношение между долгами компании в структуре ее капитала — сочетание долгов и капитала. По сути, коэффициент капитализации измеряет, насколько компания зависит от долга, чтобы иметь возможность получить капитал или деньги.
Для увеличения капитала у компаний есть два основных пути: заемный и собственный капитал (акции и остаток чистой прибыли). Если компания слишком полагается на заемные средства для финансирования своей деятельности, она будет более подвержена рискам в будущем. С учетом сказанного, не все компании, использующие большие суммы долга, обязательно находятся в плохом состоянии. Компания может сознательно полагаться на долг из-за его преимуществ, таких как вычитаемые из налогооблагаемой базы процентные платежи, легкий доступ, гибкость и удобство использования долга, поскольку оно не приводит к размыванию владения, в отличие от акций.
Однако неудивительно, что долги могут вызывать ряд опасений. У всех долгов есть срок погашения, поэтому компании должны выплатить их в какой-то момент, в отличие от акций. Компании могут также столкнуться с ограничениями, налагаемыми их кредиторами на их свободу действий. Также существует страх неспособности выплатить обязательства во время финансового кризиса и неспособность конкурировать с конкурентами из-за слишком большого количества долгов.
Формула коэффициента капитализации
$$ Капитализация \: Коэффициент = \ dfrac {Итого \: Долг} {(Итого \: Долг + Акционеры \: Собственный капитал)} $$
Чтобы рассчитать этот коэффициент, нам нужно знать общий долг компании — как краткосрочный, так и долгосрочный.Акционерный капитал включает такие акции, как обыкновенные и привилегированные акции. Уравнение можно вычислить как в десятичном, так и в процентном выражении.
Существует три основных способа расчета коэффициента капитализации: отношение заемного капитала к собственному капиталу, отношение долгосрочного долга к капитализации и отношение общего долга к капитализации. Каждое из этих измерений приемлемо для расчета коэффициента капитализации компании. Для простоты мы используем отношение общего долга к капитализации, которое включает все долги.
Эта версия коэффициента капитализации дает общую оценку результатов деятельности компании, включая краткосрочный долг.Другое соотношение (долгосрочная задолженность к капитализации) включает в уравнение только долгосрочную задолженность, чтобы сделать больший акцент на финансовом рычаге.
С помощью формулы общего долга к капитализации мы измеряем отношение общего долга компании к ее общей капитализации — сочетание долга и собственного капитала. Что касается корпораций, мы можем просто трактовать «собственный капитал» как «собственный капитал». Обе фразы указывают на чистую сумму общих активов за вычетом общих обязательств.
Как правило, более низкий коэффициент лучше, поскольку это означает, что компания использует меньше заемных средств и больше капитала. Хотя при сравнении коэффициентов капитализации нескольких компаний важно использовать только компании из одной отрасли. Различные типы компаний по-разному обрабатывают долги и акции. Допустимые коэффициенты для компании варьируются в зависимости от отрасли, в которой она работает.
Напротив, компания с очень низким коэффициентом капитализации также не всегда может считаться лучше, чем компания с высоким коэффициентом капитализации.Хотя указанная компания может иметь более низкий риск ведения своего бизнеса, мы также можем предположить, что компания не может использовать средства для своей деятельности. В долгосрочной перспективе компания может столкнуться с трудностями в развитии своего бизнеса, поскольку у нее для этого недостаточно капитала.
Пример коэффициента капитализации
Инвестор хочет сравнить разные компании, чтобы решить, в какую из них инвестировать. Одна компания, которую контролирует инвестор, имеет краткосрочный долг в размере 1 500 000 долларов и долгосрочный долг в размере 3 000 000 долларов. Собственный капитал составляет 6 000 000 долларов США.Можем ли мы рассчитать коэффициент капитализации компании на основе этих данных?
Давайте разберемся, чтобы определить значение и значение различных переменных в этой задаче:
- Краткосрочная задолженность = 1 500 000
- Долгосрочная задолженность = 3 000 000
- Общая задолженность = 4 500 000
- Собственный капитал = 6 000 000
Мы можем применить значения к нашим переменным и рассчитать коэффициент капитализации:
$$ Заглавные буквы \: Ratio = \ dfrac {4 {,} 500 {,} 000} {(4 {,} 500 {,} 000 + 6 {,} 000 {,} 000)} = 42.86 \% $$
В этом случае коэффициент капитализации составит 42,86%.
Таким образом, мы можем сделать вывод, что компания находится в хорошем финансовом состоянии с приемлемым коэффициентом капитализации. Компания не боится использовать долги для развития своего бизнеса, а также управляет рисками, не используя их слишком много. В этом случае инвестор может выбрать эту компанию в качестве одного из кандидатов для вложения своих денег.
Анализ коэффициента капитализации
Коэффициент капитализации показывает, насколько хорошо компания распределяет свои долги и капитал.Хотя более высокий долг увеличивает риск банкротства, он также способствует росту компании.
Неправильный коэффициент капитализации компании. Различные отрасли работают по-разному. Например, компании, которые являются капиталоемкими, то есть требуют огромных капиталовложений, такие как коммунальные и телекоммуникационные компании, как правило, имеют более высокие долги. В то время как технологическим компаниям обычно требуется меньше активов для эффективной работы, у них меньше долгов.
Чтобы получить более точную оценку того, насколько хорошо работает компания, мы можем отслеживать ее соотношение с течением времени, чтобы проверить стабильность. Также полезно сравнивать разные компании в одной отрасли. Кроме того, мы также можем определить денежный поток компании — чистую сумму входящих и исходящих денежных средств и их эквивалентов — чтобы дополнить наше исследование.
Вывод по коэффициенту капитализации
- Коэффициент капитализации — это показатель, измеряющий долю долга в капитале компании.
- Существует три различных способа расчета коэффициента капитализации. В этой статье мы используем отношение общей суммы долга к капитализации, которое включает общую сумму долга.
- Формула коэффициента капитализации требует двух переменных: общего долга (краткосрочный + долгосрочный) и собственного капитала.
- Коэффициент капитализации может быть выражен десятичным или процентным числом.
- Не существует идеального числа для коэффициента капитализации. Отрасли, требующие больших капитальных вложений, обычно имеют более высокий коэффициент капитализации.
Калькулятор коэффициента капитализации
Вы можете использовать приведенный ниже калькулятор коэффициента капитализации, чтобы быстро рассчитать долю долга компании в ее операционном капитале, введя необходимые числа.
Если вы нашли этот контент полезным в своем исследовании, пожалуйста, сделайте нам большое одолжение и используйте приведенный ниже инструмент, чтобы убедиться, что вы правильно ссылаетесь на нас, где бы вы его ни использовали. Мы очень ценим вашу поддержку!
Что такое коэффициент капитализации? — Определение из Divestopedia
Что означает коэффициент капитализации?
Коэффициент капитализации, также известный как коэффициент финансового левериджа, — это коэффициент, который определяет вклад каждого финансового компонента в общую капитализацию компании.Капитал компании состоит из множества компонентов, таких как долг, обыкновенные акции и привилегированные акции. Коэффициент капитализации определяет процент вклада каждого из этих компонентов. Этот коэффициент в основном используется в контексте ситуации с прибылями и денежными потоками организации.
Коэффициент капитализации рассчитывается по следующей формуле:
Коэффициент капитализации = долгосрочный долг / (долгосрочный долг + акционерный капитал)
Divestopedia объясняет коэффициент капитализации
Коэффициент капитализации позволяет инвесторам знать, какой процент капитала компании используется для поддержки ее роста и операций.В то же время он также дает представление о долге компании и ее доле в общем капитале. Имея эту информацию, можно оценить риск, особенно в отношении дефолта.
В целом компании имеют тенденцию иметь высокий коэффициент капитализации, если вклад долга в структуру капитала намного выше, чем собственный капитал. Такой высокий коэффициент капитализации увеличивает риск компании, поскольку она будет вынуждена объявить о неплатежеспособности, если долги окажутся слишком большими для выплаты.Кроме того, компании с высоким коэффициентом капитализации могут столкнуться с трудностями при получении ссуды или могут получить только ссуды с высокой процентной ставкой, потому что кредиторы будут оценивать уровень риска как слишком высокий. Однако преимущество высокого коэффициента капитализации заключается в том, что компания сможет максимально использовать налоговые преимущества, связанные с заимствованиями. В результате окупаемость инвестиций для акционеров будет высокой.
.