Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть: Коэффициенты ликвидности / КонсультантПлюс

Содержание

Коэффициенты ликвидности / КонсультантПлюс

Коэффициенты ликвидности

Наименование показателя	Формула для расчета	Оптимальное значение	На 31.12.20__ (1)	На 31.12.20__ (2)	На 31.12.20__ (3)
Коэффициент абсолютной ликвидности	ф. 1 стр. (1240 + 1250) /ф. 1 стр. (1520 + 1510)	> 0.2
Коэффициент срочной ликвидности	ф. 1 стр. (1231 + 1235 + 1240 + 12 50) / ф. 1 стр. (1510 + 1520)	> 0.8
Коэффициент текущей ликвидности	ф. 1 стр. (1200 — 1231) / ф. 1 стр. (1500 — 1530 — 1540)	> 1.5

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае необходимости.

По результатам 20__ (3) года значение коэффициента абсолютной ликвидности составило __, что выше (ниже) оптимального значения (0,2).

Коэффициент срочной ликвидности характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за выполненную работу или оказанные услуги. Данный коэффициент отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент срочной ликвидности на 31.12.20__ (3) года составил __, что соответствует (не соответствует) оптимальному значению (0.8).

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Данный коэффициент показывает способность организации оплачивать свои текущие обязательства в ходе обычного производственного процесса.

Коэффициент текущей ликвидности Общества на конец 20__ (3) года составил __.

Открыть полный текст документа

Коэффициент Абсолютной Ликвидности – LPPM UNIRA MALANG

Коэффициент срочной ликвидности, известный также, как кислотный тест, показывает, насколько текущие обязательства компании покрываются наиболее ликвидными активами. Исключение из расчетов таких категорий, как счета к получению и товарно-материальные запасы, не является непреложным правилом. Числитель коэффициента кислотного теста может быть определен по-разному, но главное соображение должно заключаться в получении реалистичного представления о ликвидных активах компании. Денежные средства и их эквиваленты обязательно должны быть включены, так acid что это же как и краткосрочные инвестиции, такие как рыночные ценные бумаги. Критической ликвидности, быстрой ликвидности, срочной ликвидности, лакмусовой бумаги или кислотный тест -показывает какую часть текущих обязательств предприятие может оплатить в течении операционного цикла.

Текущая платежеспособность может быть оценена на основе коэффициента платежеспособности, рассчитываемого как соотношение наличия денежных средств и обязательств, требующих погашения, на один и тот же момент времени (например, первый день месяца, декады, недели и т.д.).

Коэффициент краткосрочной ликвидности; рассчитывается делением суммы денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности на сумму краткосрочных обязательств; также наз. Этот метод оценки позволяет получить реальную стоимость чистых активов предприятия, непосредственно формирующих результаты его хозяйственной деятельности. В этом случае достигается более полная оценка потребительной стоимости чистых активов с позиции покупателя целостного имущественного комплекса. Однако недостатком этого метода является то, что он не отражает непосредственных результатов хозяйственной деятельности предприятия, генерируемых его производительными активами и не учитывает размер используемого земельного участка в составе производительных активов.

Д) коэффициент рентабельности операционных внеоборотных активов предприятия. Он дает представление об эффективности использования совокупных основных средств и нематериальных активов, задействованных в операционной деятельности предприятия. Способность компании оплачивать текущую задолженность текущими активами за вычетом запасов.

2 Задачи Службы Управления Имуществом На Предприятии

Поскольку эти метрики основаны на балансе, их можно рассчитывать так же часто, как бизнес готовит свои финансовые отчеты, хотя мы рекомендуем финансовую проверку не реже одного раза в месяц. Финансовая отчетность предназначена для окончательного отчета о том, что произошло в предыдущем месяце или квартале, что затрудняет их более частое составление. Тем не менее, если ваша компания составляет финансовую отчетность только один раз в год во время налогообложения, этого, скорее всего, недостаточно для того, чтобы точно отслеживать состояние вашего бизнеса. Инвестор может использовать эти коэффициенты, чтобы определить, стоит ли инвестировать торговая платформа в бизнес.

Они могут помочь инвесторам определить, насколько хорошо ваш бизнес управляет своими финансами и могут ли они надеяться на прибыль. Числа в этой формуле взяты прямо из вашего баланса, где активы перечислены сверху вниз в порядке легкости ликвидации этого актива.Например, вверху будут располагаться наличные деньги, затем неоплаченные счета-фактуры и, наконец, имущество и другие основные средства внизу. Чтобы рассчитать оба этих коэффициента, перейдите прямо к своему балансу. Напоминаем, что баланс — это быстрый снимок всего, что есть в вашем бизнесе.Это разбивка того, чем вы владеете напрямую, и того, что вы должны другим.

Коэффициент текущей ликвидности, также называемый коэффициентом «оборотного капитала», в основном используется для обеспечения способности компании погашать краткосрочные долги. Д.В основном, любые счета или платежи, которые появятся в ближайшем будущем. Если у вас нет средств для покрытия финансовых обязательств компании, возможно, вам придется взять краткосрочный экстренный заем. Во многих случаях эти ссуды предоставляются с более высокими процентными ставками и могут увеличить финансовые риски вашей компании. Эти ссуды также могут повлиять на ваш личный кредитный рейтинг. Рыночные ценные бумаги — это те ценные бумаги / инвестиции, которые могут быть легко конвертированы в денежные средства, то есть в течение короткого периода времени с незначительным снижением их стоимости, если оно вообще имеет место. Примеры включают государственные казначейские векселя, акции, котирующиеся на фондовой бирже, и т.

Значение коэффициента быстрой ликвидности всегда должно быть больше единицы. Знаменатель коэффициента должен включать все текущие обязательства, то есть долги и обязательства со сроком погашения в течение одного года. Важно отметить, что время не учитывается в соотношении кислотных испытаний. Если кредиторская задолженность компании почти наступила, но ее дебиторская задолженность не поступит в течение нескольких месяцев, эта компания может оказаться в гораздо более шатком положении, чем показывает ее коэффициент.

Вкус И Запах Творога

Другими словами, рост производственной мощности должен опережать рост стоимости основных фондов. Это достигается применением высокопроизводительной и надежной техники, а также организацией ее эффективной эксплуатации. Третья задача – обеспечение устойчивости в использовании объектов активов, их защищенности от возможных рисков. С этой целью раз – ‘ рабатываются и применяются нормы оптимального потребления ресурсов, предельно допустимой загрузки объектов, различные формы и методы страхования активов.

Если кислотность ниже 140 °Т, то, скорее всего, мы имеем дело либо с изменением технологического процесса при изготовлении творога, либо с фальсификатом. При пониженной кислотности у творога слабовыраженный вкус кисломолочного продукта.

Панель Отображает Коэффициенты Текущей И Быстрой Ликвидности

Например, это может помочь вам решить, когда покупать новое оборудование. Если у вас нет ликвидности, вы можете перестраховаться и подождать, пока более высокая ликвидность покроет ваши базы.

Малые предприятия часто подвержены неожиданным финансовым ударам, которые могут нарушить денежный поток. В случае нехватки наличных средств вам, возможно, придется копаться в личных средствах, чтобы вовремя платить сотрудникам, кредиторам и платить по счетам.

Наконец, этому методу присущ ещё один недостаток – он не увязывает стоимость активов с уровнем генерируемой имущественным комплексом прибыли.
Кроме того, с позиций долговременной перспективы управление имуществом должно обеспечить непрерывное развитие и совершенствование имущественных комплексов как технической базы промышленного производства.
Необходимо оценить коэффициент быстрой ликвидности компании ABC.Мы будем использовать для расчета следующую формулу коэффициента покрытия долга.
Если же вы рассматриваете ликвидность в годовой перспективе, стоит применить Current Ratio, который включает товарно-материальные запасы.

Вычисление этого показателя аналогично формуле коэффициента текущей ликвидности, но без учета запасов.

Раздел “Ваш финансовый аналитик” является частью сайта Audit-it.ru и имеет общую с сайтом систему регистрации и авторизации. Здесь нас интересуют прежде всего финансовые активы, их мы и будем использовать для расчётов.

Почему Важна Формула Коэффициента Быстрой Ликвидности?

Вкус и запах творога 6 ТМ («Б.Ю. Александров», «Будем здоровы», «Избёнка», «Ирбитский», «Искренне Ваш», «Свежее завтра») не соответствовали требованиям по этим показателям. Нарушения по микробиологической безопасности (в данном случае речь идет о выявленных бактериях кишечной палочки и превышениях по дрожжам) далеко не всегда возникают по вине производителей. Чаще всего причина кроется в несоблюдении температурных условий хранения продукции при транспортировке и реализации товара. Роскачество исследовало обезжиренный творог, потому что этот продукт пользуется популярностью среди покупателей, но в то же время многие сомневаются в его качестве и безопасности.

При сравнении этих ключевых показателей эффективности по компаниям важно учитывать, что цифры могут значительно отличаться в разных отраслях, однако это стандартное средство оценки эффективности финансов компании. Анализ коэффициентов ликвидности позволяет понять насколько быстро можно продать активы компании по рыночным ценам, если это потребуется для расплаты по долгам. Используя коэффициент быстрой ликвидности, вы можете следить за своими финансами и следить за тем, сколько амортизации нужно вашему бизнесу. Система безопасности может помочь вам оставаться на плаву, даже когда внешние факторы вызывают падение доходов. В наши дни многие владельцы бизнеса испытывают проблемы с денежным потоком в результате пандемии коронавируса.

Если один из данных активов можно быстро обратить в денежные средства, то позволительно учитывать его при расчете коэффициента быстрого покрытия. По большинству ссуд начисляются проценты сверх основной суммы долга, поэтому вам нужно будет рассчитать эти расходы по текущим обязательствам.

Разница Между Коэффициентом Наличности, Коэффициентом Быстрой Ликвидности И Коэффициентом Текущей Ликвидности

Хорошо налаженный бизнес может регулярно взыскивать свою дебиторскую задолженность за короткий период времени — например, 10 дней — от финансово стабильных давних клиентов. Такая история быстрого взыскания дебиторской задолженности означает, что добавление ее к краткосрочным активам в уравнении сопряжено с ограниченным риском, даже если на самом деле они не находятся во владении компании.Разумное предположение состоит в том, что скоро они появятся. Если вы все еще не знаете, как рассчитать коэффициент быстрой ликвидности, мы проведем вас через этот процесс шаг за шагом. Всю информацию, необходимую для расчета коэффициента быстрой ликвидности, можно получить из своего баланса. Вы будете использовать баланс для расчета коэффициента быстрой ликвидности.

Такая ситуация сделает процесс ликвидации запасов еще более сложным и трудоемким. Рассчитанные коэффициенты оборачиваемости.Все рассчитываемые коэффициенты оборачиваемости в примере округляются до двух цифр после запятой. Рассчитанные средние значения объединяются в одну таблицу со значениями выручки и себестоимости за тот же отчетный период. Норма меняется от отрасли к отрасли, но в целом 1 и выше — адекватный уровень. Когда вы смотрите на финансовую отчетность, вы полагаетесь на компетентность и честность команды специалистов, которая ее подготовила. Поэтому показатели разных компаний можно сопоставлять только с определенной долей уверенности в том, что это хорошо управляемые компании. В отраслевых и корпоративных методиках, если они устанавливают требования к минимальной величине QR, обычно встречаются значения от 0,5 до 0,8.

Мгновенная синхронизация объединяет финансовый учет различных подразделений и проектов в единую базу данных, а 256-битное шифрование защитит данные от несанкционированного доступа и подделки. На протяжении 2-х недель непосредственно перед сном наносится крем с содержанием 15% феноксигликолевой кислотой. Дополнительно можно использовать для умывания по утрам (но не более 3-х раз в неделю) – гель-пилинг с фруктовыми кислотами, который также поможет в подготовке и усилит последующую работу крема.

Значимость этого зависит как от направления экономики в целом, от общего состояния бизнеса компании, так и от конкретного бизнеса, которым она занимается. Товарно-материальные запасы состоят из активов, которые еще не были проданы.

Но для того, чтобы называться коммуной, «Проказникам» не хватало оседлости и фигуры лидера. Упорядочивание в терминологии экономических показателей, в алгоритмах их расчета и их нормирование позволит внести четкость в их понимание и применение их на практике. Предприятия, обоснована необходимость формированиясистемы нормативных показателей для конкретных отраслей. Предприятия упорядочиваются в порядке убывания рейтинговой оценки, т.е. Платежеспособность – это возможность погашения в срок и в полном объеме своих долговых обязательств. Скачайте векторную иллюстрацию Предупреждающий Кислотный Символ Пробирка С Иконкой Кислотной Капли прямо сейчас.

все основные показатели и коэффициенты

Автор: Ирина Владимировна Пeщaнcкaя, доктор экономических наук, профессор кафедры банковского дела Российской экономической академии им. Г.В. Плexaнoвa.

Одним из важнейших показателей эффективности деятельности предприятия является ликвидность. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность — это способность фирмы:

быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности,
увеличивать активы при росте объема продаж,
возвращать краткосрочные долги путем обычного превращения активов в наличность.

Существует несколько степеней ликвидности. Так, недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие не в состоянии воспользоваться преимуществами скидок и возникающими выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаток ликвидности означает, что нет свободы выбора, и это ограничивает свободу действий руководства.

Более значительный недостаток ликвидности приводит к тому, что предприятие не способно оплатить свои текущие долги и обязательства. В результате — интенсивная продажа долгосрочных вложений и активов, а в самом худшем случае — неплатежеспособность и банкротство.

Для собственников предприятия недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и частичную или полную потерю вложений капитала. Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может означать задержку в уплате процентов и основной суммы долга или частичную либо полную потерю ссуженных средств.

Текущее состояние ликвидности компании может повлиять также на ее отношения с клиентами и поставщиками товаров и услуг. Такое изменение может выразиться в неспособности данного предприятия выполнить условия контрактов и привести к потере связей с поставщиками. Вот почему ликвидности придается такое большое значение.

Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере того, как наступает срок их оплаты, его дальнейшее существование ставится под сомнение, и это отодвигает все остальные показатели деятельности на второй план. Иными словами, недостатки финансового управления проектом приведут к возникновению риска приостановки и даже его разрушения, т.е. к потере средств инвестора.

Ликвидность характеризует соотношение различных статей текущих (оборотных) активов и пассивов фирмы и, таким образом, наличие свободных (не связанных текущими выплатами) ликвидных ресурсов.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Данная группа рассчитывается следующим образом: А1 = строка 250 + строка 260;
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. А2 = строка 240;
A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы. A3 = строка 210 + строка 220 + строка 230 + строка 270;
А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса — внеоборотные активы. А4 = строка 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства; к ним относится кредиторская задолженность. П1 = строка 620;
П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства и др. П2 = строка 610;
П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей. П3 = строка 590 + строка 630 + строка 640 + строка 650 + строка 660;
П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

A3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Важно также отметить, что недостаток средств по одной группе активов не может компенсироваться их избытком по другой группе, т.е. менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

На основе этих сопоставлений можно вычислить следующие показатели:

текущая ликвидность = А1 + А2 — П1 — П2.
перспективная ликвидность = A3 — П3.

Основными показателями ликвидности в отечественном анализе считаются:

общий показатель ликвидности L1 = (А1 + 0,5А2 + + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3). Нормальное значение больше, либо равно 1. С помощью этого коэффициента происходит наиболее общая оценка изменения финансовой ситуации компании с точки зрения ликвидности;
коэффициент абсолютной ликвидности L2 = А1 / (П1 + П2). Оптимальный коэффициент — 0,25, минимально допустимый — 0,1. Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств;
коэффициент критической оценки L3 = (А1 + А2) / (П1 + П2). Оптимальный коэффициент больше, либо равен 1,5, допустимое значение 0,7-0,8. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам;
коэффициент текущей ликвидности L4 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2). Оптимальный коэффициент в зависимости от отраслевой принадлежности варьируется в диапазоне 1,5—2,5. Минимально допустимый коэффициент равен 1. Значение коэффициента текущей ликвидности меньше 1 означает, что на сегодняшний момент фирма совершенно определенно является неплатежеспособной, т.к. находящиеся в ее распоряжении ликвидные средства недостаточны для покрытия даже текущих обязательств, без учета процентов по кредиту;
коэффициент маневренности функционирующего капитала L5 = А3 / (А1 + А2 + A3) — (П1 + П2). Уменьшение данного коэффициента в динамике отмечают как положительный фактор. Коэффициент маневренности показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности;
доля оборотных средств в активах L6 = (А1+А2+А3) / Б (где Б — итог баланса). Значение данного коэффициента зависит от отраслевой принадлежности организации;
коэффициент обеспеченности собственными средствами L7 = (П4 — А4) / (А1 + А2 + A3). Критериальное значение не менее 0,1. Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости.

Общий показатель ликвидности (L1). С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) показывает возможность предприятия погасить свои обязательства немедленно. В практике Западной Европы считается достаточным иметь коэффициент ликвидности более 0,2. Несмотря на чисто теоретическое значение этого коэффициента (едва ли предприятию единомоментно придется отвечать по всем своим обязательствам), желательно иметь его достаточным.

Коэффициент критической оценки (L3) также находится за пределами нормы на конец периода.

Коэффициент маневренности (L5) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение данного показателя в динамике является положительным фактором для предприятия.

Сами по себе рассмотренные коэффициенты не несут серьезной смысловой нагрузки, однако, взятые за ряд временных интервалов, они достаточно полно характеризуют работу предприятия в период реализации проекта, на который составлен бизнес-план.

Рассчитывая аналитические коэффициенты, характеризующие работу предприятия, необходимо иметь в виду, что они носят интегральный характер и для более точного их исчисления целесообразно использовать не только баланс, но и данные, содержащиеся в журналах-ордерах, ведомостях, и др. информацию.

Наконец, о роли коэффициента текущей ликвидности (L4) в анализе проекта. Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

Изучите весь практический финансовый менеджмент в курсе «Финансовый менеджмент: управление финансами»:

Финансовый менеджмент (управление финансами): практический интерактивный дистанционный курс

Главная

АФОС Оценка недвижимости – это онлайн-сервис моментальной оценки коммерческой недвижимости в г. Москве.

Сервис представляет собой инновационный комплекс, который позволяет профильным специалистам и заинтересованным лицами, не обладающим специфическими знаниями в области оценочной деятельности, узнать стоимость коммерческой недвижимости в считанные минуты и автоматически сформировать Заключение АФОС.

После того, как Вы укажите все характеристики Вашего объекта недвижимости, АФОС Оценка недвижимости моментально рассчитает стоимость и выдаст Заключение АФОС в формате PDF приблизительно на 15 страницах, которое будет содержать множество стоимостных показателей для всех видов площадей в объекте. Заключение АФОС будет содержать стоимость объекта оценки, стоимость ОКС (объекта капитального строительства), арендные ставки и другие показатели, будут представлены, как и ожидаемые стоимости, так и диапазон возможных значений.

При этом пользователи нашей системы смогут сэкономить не только время – но и деньги. Услуги Онлайн-сервиса АФОС гораздо дешевле, чем консультация специалиста оценочной компании.

Полагаем, что программный комплекс будет полезен широкому кругу специалистов экономического профиля, инвесторам, аналитикам, арбитражным управляющим, специалистам залоговых подразделений банков, собственникам недвижимости и другим.

Сейчас период турбулентности в экономике, в связи с этим цены на недвижимость могут меняться очень быстро. АФОС Оценка недвижимости позволяет в режиме реального времени следить за тем, как изменяется стоимость Вашего имущества. Подробнее…

Ниже можно скачать информационный материал онлайн-сервиса АФОС Оценка недвижимости и образец заключения АФОС.

Автоматизированная финансовая оценочная система «АФОС» включена в Единый реестр российских программ для электронных вычислительных машин и баз данных. Реестровый номер 10571.

Коэффициент абсолютной ликвидности — кому это нужно и как его считать

назад в раздел Заметки

Дата публикации — 24.03.2020 г.
Автор — Лариса Васильева
финансовый директор компании «Нескучные финансы»
Сайт — noboring-finance.ru

Ключевые слова: ]]>Нескучные финансы]]>, финансовый анализ, коэффициент, кредиторы, платежеспособность, инвестиции, краткосрочные обязательства.

Чтобы разобраться с коэффициентом абсолютной ликвидности, сначала узнаем, что такое ликвидность на самом деле.

Ликвидность — это способность компании быстро продать свое имущество по адекватной цене. По способности быстро превращаться в деньги всё имущество делится на четыре категории:

Высоколиквидное: продавать не нужно (деньги) или можно продать быстро (ценные бумаги).
Быстрореализуемое: можно продать достаточно быстро (дебиторская задолженность, которую погасят в короткий срок).
Медленнореализуемое: можно продать не очень быстро, да еще и потерять в деньгах (сырьё, материалы, готовая продукция).
Долгореализуемое: продается дольше всего и при продаже сильно теряет в стоимости (оборудование, незавершенное строительство, недвижимость).

Теперь о коэффициенте: коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть долгов компания может погасить в кратчайшие сроки за счёт высоколиквидного имущества. То есть какой процент денег можно вернуть кредиторам, если быстро продать акции или просто взять деньги из сейфа. Коэффициент показывает платежеспособность компании «здесь и сейчас».

Кому нужен коэффициент абсолютной ликвидности

Чем выше коэффициент, тем выше надежность компании в глазах кредиторов и поставщиков. Простым языком, если бизнес способен быстро рассчитываться по своим долгам и не станет от этого банкротом, то с этим бизнесом можно иметь дело.

Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности — не менее 0,2. Это означает, что у компании должна быть возможность погасить 20% долгов прямо сейчас.

Как рассчитать коэффициент абсолютной ликвидности

Чтобы узнать коэффициент абсолютной ликвидности для своего бизнеса, нужно воспользоваться формулой:

Деньги — это всё, что лежит в кассе, на расчётном счёте и корпоративных картах.

Краткосрочные финансовые вложения — это инвестиции на срок до года. Например, вы открыли депозит на полгода или дали в долг другой компании на 9 месяцев.

Краткосрочные обязательства — это полученные кредиты и займы, авансы от клиентов и долги перед поставщиками, срок погашения которых менее года.

Все эти данные нужно взять из балансового отчёта (баланса). Для примера возьмём баланс реальной компании.

Активы		Пассивы
Внеоборотные активы	12 000 000	Капитал	10 010 000
Основные средства (здание, оборудование, транспортные средства)	10 000 000	Уставный капитал	10 000
Незавершенное строительство	2 000 000	Нераспределенная прибыль (убыток)	10 000 000
Оборотные активы	2 300 000	Долгосрочные обязательства	0
Деньги	1 000 000	Кредиты и займы	0
Краткосрочные финансовые вложения	200 000	Краткосрочные обязательства	4 290 000
Запасы	500 000	Кредиты и займы	1 500 000
Дебиторская задолженность	600 000	Кредиторская задолженность	2 790 000
Итого	14 300 000	Итого	14 300 000

Подставим данные в формулу:

Отлично, с бизнесом всё в порядке. Такая компания может смело привлекать новых поставщиков, искать инвестора или обращаться в банк за кредитом.

«Нескучные финансы» предоставляют финансового директора на аутсорсе для малого бизнеса. Помогаем навести порядок в деньгах, определить ключевые показатели бизнеса, влиять на размер чистой прибыли и принимать управленческие решение на основе цифр.

назад в раздел Заметки

Коэффициенты ликвидности. Бизнес-план на 100%. Стратегия и тактика эффективного бизнеса

Анализ коэффициента: классификация коэффициента ликвидности

ПОДЕЛИТЕСЬ НАМИ В СВОЕЙ СЕТИ!

В предыдущем сообщении мы обсуждали анализ отношений. В этом сообщении блога мы объясним классификацию коэффициентов и обсудим коэффициент ликвидности.

Коэффициенты классифицируются по признаку сторон их применения. Бухгалтерские коэффициенты используются для обозначения финансового положения фирмы. Соотношения классифицируются:

на основе баланса
на основе баланса
на основе учетной записи прибыли и убытков
на основе смешанного выявления

Вышеуказанная классификация дополнительно сгруппирована в:

соотношение ликвидности

Коэффициент рентабельности
Соотношение оборота
2
Соотношение платежеспособности
2

Коэффициенты ликвидности

Сфера действия, к которой есть быстрая конвертируемость активов в деньгах, с целью оплаты обязательство краткосрочного характера можно назвать ликвидностью.Что касается получения указания на способность фирмы погасить свои текущие обязательства, полезность коэффициентов ликвидности играет важную роль. Однако, как оборотная сторона, она не выявляет эффективности оптимального управления денежными ресурсами. Он также называется Коэффициенты краткосрочной платежеспособности . Для измерения ликвидности фирмы обычно используются следующие коэффициенты ликвидности:

1) Коэффициент текущей ликвидности:

Отношения между текущими активами и текущими обязательствами устанавливаются Коэффициентами текущей ликвидности.. Он пытается измерить способность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Текущие активы и краткосрочные обязательства состоят из двух основных компонентов этого коэффициента. Активы, которые могут быть легко обращены в денежные средства в течение периода времени менее года, можно назвать текущими активами. В то время как, наоборот, текущие обязательства охватывают те обязательства, которые могут быть погашены в течение года.

Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы / Текущие обязательства

Идеальный коэффициент текущей ликвидности равен 2:1 . Это яркое свидетельство финансовой устойчивости предприятия. Когда текущие активы удваивают текущие обязательства, это считается удовлетворительным. Более высокое значение коэффициента текущей ликвидности указывает на более ликвидную способность фирмы вовремя погасить свои текущие обязательства.

Преимущества коэффициента тока:

IT измеряет ликвидность фирмы
она представляет собой рабочий капитал фирмы
Это представляет собой ликвидность компании
она представляет запас прочности
Он говорит нам о краткосрочной платежеспособности фирмы.

Недостатки Current Ratio:

Его точность может быть ограничена, поскольку относится к разным предприятиям, в зависимости от варианта факторов
Он измеряет ликвидность фирмы на основе количества, а не качества, что производит впечатление грубого метода.

2) Коэффициент быстрой ликвидности или коэффициент кислотности:

Коэффициент кислотности является строгой и тщательной проверкой способности фирмы оплачивать свои краткосрочные обязательства «по мере наступления срока их погашения».Быстрые активы и текущие обязательства могут быть связаны с помощью Quick Ratio.

Идеальное соотношение Quick Ratio 1:1 считается подходящим. Высокий коэффициент кислотности является точным показателем того, что фирма имеет относительно лучшее финансовое положение и достаточность для своевременного выполнения своих текущих обязательств.

Быстрый соотношение

Используется для устранения ошибок коэффициента текущей ликвидности

Используется как дополнение к коэффициенту текущей ликвидности.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Данным коэффициентом устанавливается соотношение между абсолютно ликвидными активами и текущими обязательствами.
Абсолютно ликвидные активы учитывают наличные деньги в кассе, наличные деньги в банке и рыночные ценные бумаги или временные инвестиции. Наиболее благоприятное и оптимальное значение этого соотношения должно быть 1:2 . Он указывает на достаточность 50-процентных абсолютно ликвидных активов для своевременной выплаты 100-процентных текущих обязательств. Если коэффициент относительно ниже единицы, это свидетельствует о плохом свете повседневного управления денежными средствами компании.Если коэффициент значительно больше единицы, абсолютный коэффициент ликвидности представляет собой достаточно средств в виде наличных денег для своевременного выполнения своих краткосрочных обязательств.

Абсолютный коэффициент ликвидности = Абсолютный коэффициент ликвидности / Текущие обязательства

Итак, это были 3 важных коэффициента ликвидности, которые необходимо знать, чтобы выяснить краткосрочную платежеспособность компании. В следующем блоге мы узнаем о коэффициенте рентабельности.

Абсолютный коэффициент жидкости – объяснение, формула, пример и интерпретация

В дополнение к расчету коэффициента текущей и быстрой ликвидности некоторые аналитики также вычисляют абсолютный коэффициент ликвидности для проверки ликвидности бизнеса. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается путем деления абсолютно ликвидных активов на текущие обязательства.

Формула:

Формула для расчета этого коэффициента приведена ниже:

Абсолютно ликвидные активы равны ликвидным активам за вычетом дебиторской задолженности и счетов к получению.Эти активы обычно включают наличные деньги, их эквиваленты, банковские счета, рыночные ценные бумаги и т. д.

Пример

Ниже приведены текущие активы и текущие обязательства торговой компании:

Текущие активы:

Cash and Bank: $ 5000
Грузоподъемные ценные бумаги: $ 18 000
Дебиторская задолженность по дебиторской задолженности, нетто: $ 8000
Запасы: $ 10 000
Расходы на предоплаты: $ 500

Текущие обязательства:

Требуется: Рассчитайте коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и абсолютный коэффициент ликвидности на основе приведенных выше данных.

Решение

(1). Коэффициент текущей ликвидности:

Текущие активы/Текущие обязательства

= 41 500 долл. США / 28 000 долл. США

= 1,48

или

1,48 : 1

(2). Коэффициент жидкости:

Ликвидные активы/Краткосрочные обязательства

= 31 000 долл. США* / 28 000 долл. США

= 1,1

или

=1,1 : 1

(3). Абсолютный коэффициент жидкости:

Абсолютно ликвидные активы/Краткосрочные обязательства

= 23 000 долл. США** / 28 000 долл. США

= 0.82

или

0,82 : 1

*Ликвидные активы: 5 000 долл. США + 18 000 долл. США + 8 000 долл. США = 31 000 долл. США
**Абсолютно ликвидные активы: 5 000 долл. США + 18 000 долл. США = 23 000 долл. США

Основанием для расчета коэффициента абсолютной ликвидности является исключение дебиторской задолженности из списка ликвидных активов, так как могут возникнуть сомнения в ее быстром взыскании. Этот коэффициент полезен только при использовании в сочетании с коэффициентом текущей ликвидности и коэффициентом быстрой ликвидности. Абсолютный коэффициент ликвидности 0,5:1 считается идеальным для большинства компаний.

Еще из Анализ финансовой отчетности (пояснения):

Использование коэффициентного анализа для управления некоммерческими организациями

Тысячи CPA работают в некоммерческом секторе, и еще тысячи добровольно входят в состав управляющих советов некоммерческих организаций. Однако у многих бухгалтеров мало академического образования или опыта, чтобы подготовить их к анализу и оценке некоммерческих организаций. Университетские курсы по бухгалтерскому учету для некоммерческих организаций делают акцент на учете операций и подготовке финансовой отчетности, а не на оценке финансовой и операционной эффективности.Члены правления, не обладающие значительными знаниями в области бухгалтерского учета, еще менее подготовлены для толкования некоммерческих финансовых отчетов.

Поскольку некоммерческие организации существуют для целей, отличных от получения дохода для инвесторов в акционерный капитал, меры, обычно используемые для оценки коммерческих предприятий, не совсем подходят для их оценки. Более того, хотя их обычно представляют как единый класс организаций, существуют большие различия в задачах и финансах некоммерческих организаций.В то время как многие некоммерческие организации в значительной степени зависят от взносов, другие получают большую часть своих доходов от продажи услуг или членских взносов. Из-за различных миссий и источников финансирования не существует общеотраслевых норм, которыми могли бы руководствоваться менеджеры и члены правления.

Некоммерческим менеджерам и советам директоров часто трудно планировать финансовое будущее организации из-за зависимости от взносов и отсутствия предсказуемости спроса на их услуги. Будущее может быть пугающим, если некоммерческая организация не имеет четкого представления о своем финансовом положении. Однако некоммерческая организация может помочь сохранить свою финансовую устойчивость, следуя разумным стандартам финансового управления и отслеживая финансовые показатели. Стандарты финансового управления помогают некоммерческим организациям контролировать свой бюджет, денежные потоки, использование ресурсов и источники доходов. В этой статье основное внимание уделяется использованию финансовых коэффициентов в анализе тенденций и сравнительном анализе для повышения эффективности управления и советов директоров, отвечающих за мониторинг некоммерческих организаций, особенно тех некоммерческих организаций, которые подают форму 990.Финансовые коэффициенты могут помочь определить, имеет ли некоммерческая организация достаточные ресурсы, и определить, эффективно ли она использует эти ресурсы для поддержки своей миссии. Коэффициенты полезны, поскольку они выражают базовые финансовые отношения в виде одного значения, что позволяет проводить сравнения во времени и между объектами разного размера.

Некоммерческие коэффициенты

Инвесторы, кредиторы и аналитики обычно используют коэффициенты для оценки коммерческих предприятий. Поскольку многие из этих коэффициентов сосредоточены на показателях прибыльности, их полезность для управления некоммерческими менеджерами ограничена.Исторически сложилось так, что обсуждение финансовых коэффициентов среди некоммерческих организаций было сосредоточено на коэффициентах расходов: программа, сбор средств и управленческие расходы в процентах от общих расходов. Доноры, в частности, используют эти меры для оценки степени, в которой их взносы поддерживают деятельность, связанную с миссией. В некоммерческой литературе продолжаются дискуссии о том, что чрезмерная сосредоточенность на мерах по расходам может иметь непредвиденные последствия. Руководители секторов призвали уделять больше внимания измерению операционной эффективности; другие утверждают, что показатели финансового положения необходимы для оценки ликвидности и устойчивости. Отвечая на этот спрос, стандарты FASB теперь требуют большего раскрытия информации, касающейся ликвидности.

Авторы утверждают, что некоммерческие менеджеры и советы должны активно измерять и оценивать не только коэффициенты расходов, но и показатели ликвидности и операционной эффективности. Выбор набора коэффициентов для мониторинга является сложной задачей, поскольку некоммерческие миссии сильно различаются, как и их размеры и отрасли, в которых они работают. Наиболее точное утверждение, которое можно сделать о выборе коэффициентов для мониторинга, состоит в том, что ни один набор коэффициентов не подходит для всех некоммерческих организаций.Руководящая группа каждой некоммерческой организации должна учитывать свои потребности и выбирать набор коэффициентов для измерения, которые учитывают ее конкретные проблемы. Независимо от выбранных соотношений, две характеристики делают анализ соотношений более полезным:

Анализ тенденций. В рамках организации ценность анализа соотношения заключается в направлении внимания руководства на области изменяющихся условий. Поэтому важно измерять и сообщать о финансовых коэффициентах во времени.После согласования выбранные коэффициенты должны быть последовательно измерены и представлены совету управляющих в каждом финансовом отчете, чтобы можно было определить тенденции. Авторы рекомендуют, чтобы финансовые отчеты, представляемые совету управляющих, содержали коэффициенты за пять лет.
Сравнительный анализ. Для коэффициентов не существует общепринятых идеальных или целевых уровней. Желаемый уровень для данного соотношения является предметом суждения и будет варьироваться в зависимости от обстоятельств, с которыми сталкивается каждая организация.Коэффициенты обычно оцениваются по эталону, а не по теоретически оптимальному значению; эти ориентиры обычно рассчитываются как среднее значение из группы сравнения. Таким образом, в дополнение к согласованию набора коэффициентов для измерения и мониторинга, каждая некоммерческая организация должна также согласовать группу сравнения из пяти-десяти равных организаций. В идеале эта группа должна состоять из хорошо управляемых некоммерческих организаций аналогичного размера и миссии.

Поскольку многие коэффициенты сосредоточены на показателях прибыльности, их полезность в качестве руководства для некоммерческих менеджеров ограничена.

В целях иллюстрации авторы представляют набор из восьми коэффициентов, которые могут быть полезны различным некоммерческим организациям. Коэффициенты представляют собой три широкие области ликвидности, операций и расходов. Приложение 1 описывает коэффициенты, что они измеряют и как они рассчитываются. Он также вычисляет средние значения этих коэффициентов для более чем 200 000 некоммерческих организаций, разделенных на пять категорий по размеру организации, используя информацию, доступную на веб-сайте IRS.

Экспонат 1

Некоммерческие финансовые коэффициенты

Поскольку коммерческие предприятия неохотно делятся подробной финансовой информацией с конкурентами, разработка подходящих контрольных показателей может быть очень сложной задачей. Напротив, некоммерческим организациям в этом процессе помогает требование IRS о том, чтобы освобожденные от налогов организации заполняли форму 990 и делали ее общедоступной. Многие некоммерческие организации размещают свои формы 990 на своих веб-сайтах или делают их доступными через такие организации, как Guidestar.Кроме того, веб-сайт IRS предоставляет ежегодные выдержки из данных формы 990; пользователи могут загружать финансовую информацию по всем документам освобожденных от налогов организаций за определенный год. Форма 990 содержит гораздо более подробную финансовую информацию, чем обычно доступна в корпоративной финансовой отчетности, и включает множество нефинансовых сведений, включая информацию об организационном управлении и оплате труда сотрудников. Список возможных коэффициентов и строки формы 990, где можно найти информацию, приведены в статье «Почему так много показателей финансовой деятельности некоммерческих организаций? Анализ и улучшение использования финансовых показателей в некоммерческих исследованиях» (Christopher Prentice, Nonprofit and Voluntary Sector Quarterly, , август 2016 г. , http://bit.ly/2GlwUHX).

Показатели ликвидности.

Коэффициент «деньги в кассе» измеряет количество дней расходов, которые могут быть оплачены за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов. Из общей суммы расходов (знаменатель) вычитается амортизация, так как она не требует денежных затрат. Более высокие значения указывают на более сильную позицию ликвидности. Коэффициент «месяцы расходов» представляет собой более длительный горизонт планирования, поскольку он предполагает, что дебиторская задолженность может быть собрана для поддержания операций. Поскольку это соотношение исключает текущие обязательства и ресурсы, ограниченные донорами, из числителя, оно очень похоже на раскрытие информации об управлении ликвидностью, которое в настоящее время требуется от некоммерческих организаций.

Оба коэффициента показывают, имеет ли некоммерческая организация достаточный запас наличных и почти наличных ресурсов (часто описываемых как ликвидные ресурсы — активы, которые можно быстро превратить в наличные) для покрытия организационных расходов по мере их наступления. Многие организации придерживаются политики поддержания наличных резервов, равных расходам за два-три месяца; более высокие значения указывают на более сильную позицию ликвидности, предполагая, что некоммерческая организация лучше подготовлена к периодическому снижению доходов или непредвиденным расходам.Несколько факторов влияют на желаемый уровень финансовой ликвидности. Более крупные организации и организации с более предсказуемыми расходами и более разнообразными источниками доходов могут поддерживать более низкие уровни. Кроме того, организации, полагающиеся на пожертвованные товары, такие как продовольственные банки, могут работать с более низким уровнем ликвидности, поскольку эти товары (а не наличные деньги) являются источником основной части их среднемесячных расходов. Как и в случае со многими финансовыми коэффициентами, максимизация любого из этих коэффициентов сопряжена с затратами. Хотя резервы в виде денежных средств или краткосрочных инвестиций могут обеспечить финансовую безопасность организации, эти ресурсы также можно использовать в программах, способствующих выполнению миссии организации.

Рабочие коэффициенты.

Коэффициент «показателя сбережений» выражает годовое превышение (или дефицит) доходов над расходами и должен оцениваться в комплексе с показателями ликвидных средств. Улучшение показателей ликвидности требует от организации увеличения ежегодных сбережений; точно так же совет управляющих, которого устраивает его ликвидность, может тратить большую часть своих ресурсов, сводя норму сбережений к нулю или даже к отрицательному значению на короткий период. Распространенное заблуждение о некоммерческих организациях заключается в том, что операционная прибыль (т.е., экономия) нежелательны. В большинстве некоммерческих организаций бухгалтерские излишки необходимы, если необходимо усовершенствовать оборудование и помещения, погасить долг или сохранить ликвидность.

Коэффициент «взносы и гранты» указывает на зависимость организации от внешней поддержки. Очень высокие значения указывают на отсутствие разнообразного потока доходов и модели финансирования, зависящей от пожертвований и грантов. Это соотношение особенно связано с некоммерческой отраслью; религиозные и общественные вещательные благотворительные организации в значительной степени зависят от пожертвований, в то время как многие более крупные организации имеют несколько источников дохода, включая доходы от программ, плату за услуги и членские взносы.Например, больницы получают большую часть своего дохода от обслуживания пациентов, а профессиональные ассоциации полагаются на членские взносы. Эти некоммерческие организации обычно сообщают о низких значениях этого коэффициента.

Многие организации придерживаются политики поддержания наличных резервов, равных расходам за два или три месяца; более высокие значения указывают на более сильную позицию ликвидности.

«Эффективность сбора средств» — это средняя сумма собранных взносов в долларах на каждый доллар, затраченный на сбор средств.Значения менее 1,00 доллара США указывают на то, что затраты на сбор средств превышают его преимущества. Charity Watch рекомендует минимальный уровень 2,85 доллара для большинства благотворительных организаций. Как и в случае с большинством соотношений, следует проявлять осторожность при его интерпретации. Развитие потенциала по сбору средств может занять несколько лет, в результате чего сбор средств оказывается более дорогостоящим по мере того, как организация наращивает потенциал. По этой причине исследования показывают, что небольшие организации выделяют большую часть своего бюджета на сбор средств, чем более крупные организации (например,g., Патрик Руни, Марк Хагер и Томас Поллак, «Исследование сбора средств и административных расходов», Giving USA Update, , 2003 г., http://bit.ly/2G2qQCw). Также важно понимать, что это соотношение является средним, а не предельным доходом. Это различие становится важным, если деятельность по развитию оценивается на основе этого соотношения. В такой ситуации некоммерческие организации могут отказаться от продуктивных усилий по сбору средств с целью поддержания искусственно высокого коэффициента, тем самым оставляя на столе деньги, которые можно было бы использовать для выполнения миссии организации. Возможности сбора средств не следует отвергать только потому, что ожидаемая окупаемость меньше, чем текущий средний показатель.

Коэффициенты расходов.

Следующие три коэффициента измеряют определенную категорию расходов в процентах от общих расходов. Принято считать, что расходы на обслуживание программы — это хорошо, а расходы на управление и сбор средств — нежелательны. Поскольку стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы расходы классифицировались по категориям программы, сбора средств, управления и общего характера, сумма этих трех коэффициентов должна составлять 100% для любой данной организации.

Поскольку эти коэффициенты относительно легко интерпретировать неспециалистам (например, сколько каждого доллара тратится на программы), они широко освещаются в средствах массовой информации, некоммерческими наблюдательными организациями и самими некоммерческими организациями. . Существует достаточно доказательств того, что эти коэффициенты широко используются советами управляющих, агентствами по предоставлению грантов и донорами. Хотя эти коэффициенты являются отраслевыми стандартами, они также часто используются неправильно. Из-за преобладающих представлений существуют стимулы для переноса затрат на категорию программы и, таким образом, улучшения желаемого соотношения при одновременном снижении двух других.Для борьбы со злоупотреблениями органы по регулированию бухгалтерского учета устанавливают стандарты для распределения совместных затрат.

Коэффициент «расходов на обслуживание программ» представляет собой долю расходов, понесенных для целей миссии организации. Он не измеряет эффективность программы, а только степень, в которой имеющиеся ресурсы направляются на выполнение миссии организации. Альянс Wise Giving Alliance Бюро по улучшению бизнеса рекомендует минимальный порог в 65% для этой меры. Charity Watch использует систему оценок от A+ (> 90%) до F (<35%), где для удовлетворительной оценки требуется 60% или более.

«Расходы на управление» могут быть наиболее часто неверно истолковываемым коэффициентом. Иногда называемые «административными расходами», они включают расходы на обучение, планирование, внутренний контроль и организационное управление. Обучение сотрудников и волонтеров, защита активов и обеспечение ответственного управления — все это желательно, но общепринятый взгляд на это соотношение состоит в том, что более высокие значения нежелательны. Кроме того, расходы, связанные с получением государственных субсидий и выполнением требований по предоставлению субсидий, классифицируются как управленческие и общие расходы и могут существенно повлиять на это соотношение, особенно среди небольших некоммерческих организаций.По мере роста организаций им требуется больше уровней управления для институционального контроля. Тем не менее, в то время как сумма, затрачиваемая на администрирование, увеличивается с размером некоммерческой организации, управленческие расходы в процентах от общих расходов могут оставаться постоянными или даже снижаться в зависимости от эффекта масштаба.

«Расходы на сбор средств» — это доля общих расходов, посвященных деятельности по развитию, и вместе с управленческими и общими расходами обычно описывается как «накладные расходы». Существуют существенные эмпирические данные о том, что инвестиции в накладные расходы зависят от размера и характера организаций (Rooney et al 2003), но увеличение накладных расходов способствует повышению эффективности организации.Например, исследование, проведенное Центром некоммерческих организаций и филантропии Института городов ( Получение того, за что мы платим: низкие накладные расходы, некоммерческая эффективность, 2004, https://urbn.is/2X8svNX), показало, что благотворительные организации, которые тратят слишком мало на накладные расходы, менее эффективны. В ответ на эти и аналогичные выводы руководители Wise Giving Alliance, Guidestar и Charity Navigator совместно написали письмо донорам, предупреждая их о «мифе о накладных расходах» и призывая уделять больше внимания некоммерческой деятельности, прозрачности, и управление.Кертис Клотц предложил принять новую модель отчетности для некоммерческих расходов, чтобы преодолеть ограничения, присущие текущей отчетности («Графический пересмотр некоммерческих накладных расходов», Nonprofit Quarterly, , 16 августа 2016 г., http:/ /bit.ly/2FeaZ3x). Однако до тех пор, пока стандарты бухгалтерского учета или формат формы 990 не будут изменены, существующие категории расходов и отчетность будут сохраняться. Из-за наглядности этих коэффициентов расходов и их важности для доноров руководство и советы управляющих должны продолжать следить за ними.Но важно признать присущие им недостатки и не основывать стратегические решения исключительно на соотношениях.

Использование коэффициентов для оценки некоммерческой организации

В этом разделе авторы рассчитывают восемь коэффициентов для примера некоммерческой организации, чтобы проиллюстрировать, как коэффициенты могут использоваться как в анализе тенденций, так и в сравнительном анализе. В качестве организации была выбрана Христианская ассоциация молодых мужчин (YMCA) из небольшого американского города. YMCA легко сопоставимы, потому что YMCA каждого сообщества регистрируется отдельно (и, таким образом, подготавливает свою собственную форму 990), и у них относительно одинаковые миссии, организация и деятельность.На сбор информации, необходимой для расчета коэффициентов, представленных здесь, ушло менее двух часов с использованием бесплатного раздела веб-сайта Guidestar; это говорит о том, что после того, как некоммерческая организация выберет набор аналогичных организаций, ежегодные инвестиции, необходимые для получения соответствующих данных сравнительного анализа, не будут значительными.

В приложении 2 представлены коэффициенты для выбранной YMCA за пятилетний период. Продольный анализ позволяет выявить тенденции и выявить отклонения.В течение последних четырех лет выбранная YMCA постоянно поддерживала денежный баланс в размере примерно 2,5 месяцев расходов и общий баланс ликвидных чистых активов примерно в 3,5 месяца.

Экспонат 2

Использование коэффициентов в анализе тенденций

Одним из преимуществ анализа тенденций является то, что он выявляет отклонения в коэффициентах, такие как необычно высокие значения ликвидности в 1-й год. 46-процентное снижение денежных средств с 1-го по 2-й год почти наверняка заслуживает расследования.В этом случае организация провела капитальную кампанию в первый год, что привело к большим остаткам денежных средств, которые были израсходованы на долгосрочные активы во второй год. Представление коэффициентов за пять лет дает контекст для необычных сумм; Представление коэффициентов только за два года (годы 1 и 2), вероятно, оставит совет управляющих неуверенным в том, какой год был ненормальным.

Среди операционных коэффициентов наибольшие межгодовые колебания демонстрирует показатель сбережений. Хотя отрицательные сбережения (дефицит) не являются устойчивыми в долгосрочной перспективе, некоммерческие организации могут время от времени испытывать дефицит.В этом случае YMCA удерживала расходы постоянными в течение трехлетнего периода (со 2-го по 4-й год), а дефицит, зарегистрированный в 3-м году, был связан с 20-процентным снижением взносов в этом году. Поскольку в следующем году показатель сбережений вернулся к положительному значению, годовой дефицит не должен вызывать особого беспокойства у правления.

Приложение 2 также подчеркивает взаимосвязь между финансовыми коэффициентами. Снижение доходов от взносов в 3-й год вызвало дефицит, указанный в показателе сбережений, а также снижение коэффициентов эффективности взносов и грантов.И наоборот, доходы от взносов в текущем году увеличились почти на 70%, что привело к увеличению всех трех операционных коэффициентов.

Целью сравнительного анализа является оценка текущего положения некоммерческой организации по отношению к аналогичным организациям и выявление областей, требующих улучшения. Ценность контрольных показателей как инструмента оценки зависит от выбора соответствующей группы сверстников. Некоммерческие организации сильно различаются по задачам, видам деятельности и источникам финансирования, и контрольные показатели, разработанные разными организациями, скорее всего, будут иметь незначительную ценность.Во многих случаях руководители некоммерческих организаций смогут определить организации со схожими задачами. Торговые ассоциации и сетевые возможности, предоставляемые отраслевыми конференциями и встречами, также могут быть полезны для выявления коллег.

Приложение 3 представляет финансовые показатели выбранной YMCA за текущий год и средние значения для выборки из 10 аналогичных YMCA. Чтобы обеспечить сопоставимость, одноранговые YMCA происходят из городов одинакового размера в одном и том же географическом регионе; географическая близость способствует сопоставимости, поскольку расходы на недвижимость, коммунальные услуги и другие расходы варьируются в зависимости от региона.Коэффициенты были рассчитаны для аналогичных учреждений с использованием информации из их формы 990. Приложение 3 представляет как средние значения, так и диапазоны значений для группы аналогов.

Экспонат 3

Использование коэффициентов в сравнительном анализе

Что касается ликвидности, то выбранная YMCA очень близка к среднему показателю сопоставимых компаний по соотношению расходов за месяцы и имеет денежную позицию, близкую к вершине распределения сопоставимых групп. Операционные коэффициенты также близки к средним показателям аналогов.Хотя выбранная YMCA имеет соотношение взносов и грантов выше среднего, оно не является высоким в абсолютном смысле, при этом большая часть доходов по-прежнему поступает от программных взносов и членских взносов. Коэффициент эффективности сбора средств ниже, чем в среднем по группе, но намного выше минимума, рекомендованного благотворительными наблюдательными группами. Наконец, коэффициенты расходов близки к средним показателям. В целом, как анализ тенденций, так и сравнительный анализ показывают, что в этом году нет ничего необычного в показателях ликвидности, операционной деятельности или расходов.Соответственно, совет управляющих мог бы лучше использовать время своих членов для обсуждения стратегических вопросов, влияющих на будущее организации, а не на прошлые финансовые результаты.

Полное использование контрольных показателей и соотношений

Требование о том, чтобы все освобожденные от налогов организации заполнили и предоставили свои формы 990, обеспечивает доступ к обширной финансовой информации об аналогичных организациях с минимальными затратами. В некоторых случаях может быть желательно разработать несколько тестов.Например, колледжи и университеты обычно разрабатывают ориентиры как для равных, так и для аспирантов. Это позволяет организациям оценить, насколько хорошо они работают и что требуется для перехода на следующий уровень.

Финансовые коэффициенты могут быть полезными инструментами для тех, кто отвечает за мониторинг финансового положения и операций некоммерческой организации. Однако соотношения не являются самоцелью, и к их интерпретации следует подходить с осторожностью. Общепринятое мнение относительно желаемых уровней некоторых коэффициентов может не подтверждаться эмпирическими данными.Например, некоммерческие организации часто вынуждены снижать коэффициенты накладных расходов, хотя исследования показывают, что инвестиции в накладные расходы часто имеют решающее значение для общего успеха некоммерческой миссии.

Каждая некоммерческая организация сталкивается с уникальными обстоятельствами, и следование заданной стратегии может улучшить одно соотношение и ухудшить другое. Также важно, чтобы советы директоров понимали, что поставщики ресурсов следят за показателями организации. Руководству следует предвидеть и быть готовым реагировать на обеспокоенность доноров и агентств-доноров в отношении финансового положения организации.

Коэффициенты управления и роста — достоверность

Эффективность управления имеет много аспектов, и без стандартизированных точек отсчета ее может быть трудно оценить. Эти коэффициенты можно использовать для сравнения эффективности управления с коллегами и конкурентами. Их также можно использовать для оценки производительности компании с течением времени и в различных экономических условиях.

Рентабельность активов

Рентабельность активов (ROA) — это финансовый коэффициент, который показывает процент прибыли, которую получает компания, по отношению к ее общим ресурсам.Он рассчитывается путем деления чистой прибыли на общую сумму активов. Чистая прибыль – это прибыль компании после уплаты налогов. Общие активы включают денежные средства и их эквиваленты, такие как дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы, земля, оборудование (за вычетом амортизации) и патенты. ROA — это ключевой коэффициент прибыльности, который измеряет размер прибыли, полученной компанией на доллар ее активов. Как правило, чем выше ROA, тем лучше управление. ROA дает представление о капиталоемкости компании, которая будет зависеть от отрасли.Вот почему при использовании ROA в качестве сравнительного показателя лучше всего сравнивать его с предыдущими показателями ROA компании или с ROA аналогичной компании.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала (ROE) является важным показателем прибыльности компании. Это отношение чистой прибыли предприятия за год к собственному капиталу его акционеров за этот год.Он рассчитывается путем деления годовой прибыли на средний акционерный капитал за этот год. Более высокие значения, как правило, благоприятны, а это означает, что компания эффективно получает доход от новых инвестиций. Но обратите внимание, что более высокий ROE не обязательно означает лучшие финансовые показатели компании.

Маржа валовой прибыли

Маржа валовой прибыли — это коэффициент прибыльности, который измеряет, какая часть каждого доллара выручки остается после оплаты стоимости проданных товаров.Он рассчитывается путем вычитания стоимости проданных товаров из общей выручки и деления этого числа на общую выручку. Это ключевой показатель прибыльности, с помощью которого инвесторы и аналитики сравнивают аналогичные компании друг с другом и компании с их отраслью в целом. Метрика является показателем финансового успеха и жизнеспособности конкретного продукта или услуги. Чем выше процент, тем больше компания удерживает с каждого доллара продаж для покрытия других расходов и обязательств.

Оборачиваемость запасов

Оборачиваемость запасов — это сумма продаж за период, деленная на сумму запасов, имеющихся в этом периоде.В анализе могут использоваться фактические продажи, отраженные в доходах, или стоимость проданных товаров в составе расходов. Первый фокусирует анализ на сумме денег: один и тот же физический объем движения запасов может давать разные коэффициенты в разное время, если цены продажи и рыночные условия различны. Последнее более точно соответствует физическому движению, поскольку затраты на запасы обычно не меняются после регистрации. Кроме того, при анализе оборачиваемости запасов могут использоваться значения, зафиксированные на конец отчетного периода, или среднее значение за период.Усреднение может сгладить сезонные или периодические колебания.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в чистой выручке

Коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) являются важным показателем эффективности организации продаж, и их следует рассматривать в контексте отраслевых и групповых норм, а также управления продажами и производственной стратегии отдельной компании.Расходы SG&A, такие как комиссионные с продаж и поощрения, как правило, напрямую зависят от общего объема продаж, в то время как расходы, такие как колл-центры и обслуживание клиентов, как правило, относительно фиксированы. Компания с обычно переменными затратами, которая показывает внезапное изменение своих SG&A, могла бы изменить свою стратегию управления, могла бы понести некоторые необычные, но значительные затраты или могла бы реализовать новую эффективность. В компании с высоким уровнем фиксированных SG&A-расходов этот коэффициент должен снижаться по мере увеличения объема продаж, и наоборот.Отслеживание коэффициентов, рассчитанных в разные моменты времени, может помочь предположить, могут ли затраты двигаться в соответствии с продажами или отклоняться от них.

Возврат инвестиций

Возврат инвестиций (ROI) концептуально представляет собой чистую сумму денег, которую человек зарабатывает на инвестициях, выраженную в процентах от общей стоимости этих инвестиций.Для человека, рассматривающего одну транзакцию (например, покупку и продажу пакета акций), рентабельность инвестиций может быть простым расчетом. Однако в контексте бухгалтерского учета предприятия расчет может включать перекрывающиеся виды использования и доходности, поэтому на агрегированных уровнях его иногда называют рентабельностью инвестированного капитала (ROIC). ROI (или ROIC) можно использовать для оценки эффективности конкурирующих управленческих команд и бизнес-стратегий. Его можно использовать в дополнение к сравнению эффективности двух компаний: компании с примерно равными доходами и расходами могут иметь значительно разные ROIC, что позволяет предположить, что компания с более высоким ROIC управляется заметно эффективнее.И его можно использовать для оценки достоверности прогнозов доходов и расходов.

Операционная маржа

Операционная маржа — это процент, который получается при делении операционной прибыли на выручку от продаж. Операционная прибыль отражает только ту часть прибыли, которая получена в результате основной деятельности.Он не отражает прибыли или убытки по каким-либо случайным инвестиционным ценным бумагам или сопоставимым активам, которые также могут принадлежать компании, поэтому общая сумма не всегда может быть синхронизирована с чистой прибылью. Операционная маржа может быть полезна при анализе производительности и эффективности компании с течением времени. Это также полезно при сравнении компании с отраслевой группой или группой конкурентов. Имейте в виду, что абсолютные уровни операционной маржи сильно различаются в зависимости от отрасли. Операционная маржа — это один из двух показателей, которые можно использовать для оценки эффективности объема продаж компании при получении прибыли.(См. также Возврат продаж. )

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж — это процент, который получается при делении отчетной чистой прибыли до вычета процентов и налогов на выручку от продаж. Это может быть полезно при использовании для анализа производительности и эффективности компании с течением времени. Это также полезно при сравнении компании с отраслевой группой или группой конкурентов.Абсолютные уровни рентабельности продаж широко варьируются в зависимости от отрасли. Типичный уровень для супермаркета или аналогичного предприятия розничной торговли может составлять 5% или меньше, в то время как некоторые фирмы, предоставляющие профессиональные услуги, могут демонстрировать соотношение 20% или более. Рентабельность продаж является одним из двух показателей, которые можно использовать для оценки эффективности объема продаж компании при получении прибыли. (См. также Рабочая маржа .)

Свободный денежный поток от операций

Свободный денежный поток от операционной деятельности представляет собой сумму фактических денежных средств, которые компания получает в дополнение к деньгам, необходимым ей для покрытия всех своих операционных расходов и новых капитальных затрат.Некоторые аналитики рассчитывают эту сумму, беря денежный поток, указанный в финансовой отчетности компании, а затем вычитая капитальные затраты. Другие начинают с прибыли компании до вычета процентов и налогов, затем добавляют расходы на износ и амортизацию, а затем вычитают изменения в чистом оборотном капитале и капитальных затратах. В любом случае цель состоит в том, чтобы создать более конкретную, определяемую денежными средствами картину деятельности компании, чем это может быть получено с помощью общепринятых принципов бухгалтерского учета, используемых в годовых отчетах.Анализ свободных денежных потоков сводит к минимуму потенциальные последствия выбора бухгалтерского учета в отношении амортизации, бухгалтерского признания (в отличие от фактического получения) выручки и других факторов.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение оборотных активов компании к ее текущим обязательствам.Текущие активы обычно включают наличные деньги, рыночные ценные бумаги (инвестиции, такие как ценные бумаги денежного рынка, которые легко конвертируются в наличные деньги и имеют относительно стабильную стоимость), дебиторскую задолженность и запасы, имеющиеся в наличии для продажи. Краткосрочные обязательства обычно включают все обязательства, подлежащие оплате в течение одного года. Коэффициент текущей ликвидности больше единицы обычно считается признаком финансовой устойчивости, в то время как значение меньше единицы иногда считается признаком того, что компания не в состоянии оплачивать свои счета.Имейте в виду, что бизнес с особенно быстрой оборачиваемостью запасов может быть менее затруднен нехваткой текущих денежных ресурсов, чем бизнес с длинным циклом от первоначального обсуждения продаж до получения наличных.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности (также известный как «коэффициент кислотности») представляет собой сумму наличных денежных средств, рыночных ценных бумаг и дебиторской задолженности, деленную на текущие обязательства.Соотношение, равное одному или более, предполагает, что компания сможет погасить все свои обязательства за счет имеющихся у нее ресурсов; чем больше число, тем толще подушка ликвидности у компании. С другой стороны, коэффициент меньше единицы сигнализирует о том, что компания может быть не в состоянии оплачивать свои счета по мере их наступления без ликвидации запасов или активов. (Имейте в виду, что в то время как такие отрасли, как розничная торговля, могут быстро генерировать денежные средства за счет немедленной продажи запасов, у других циклы продаж могут растягиваться на месяцы, что делает стрессовые продажи менее эффективными.)

Чистая прибыль на одного работника

Чистая прибыль на одного работника рассматривается как окончательная мера эффективности компании; в частности, он показывает, сколько чистой прибыли в среднем может быть отнесено на каждого человека в фонде заработной платы. Для любой отдельной компании чистая прибыль на одного работника может стать значимым критерием для мониторинга эффективности управления и оценки принятия стратегических решений.Теоретически стабильная и соответствующим образом сформированная рабочая сила должна со временем стать более опытной, поскольку она поднимается по кривой коллективного обучения и, таким образом, становится более прибыльной. Эту метрику также можно использовать для сравнения компании с другими в своей группе, но имейте в виду, что нормы сильно различаются от отрасли к отрасли. Отрасль, в которой работники могут быть привлечены за счет крупных капиталовложений, таких как нефтепереработка, должна иметь профиль, отличный от трудоемких, таких как общественное питание.

Вы можете выполнять проверку по критериям управления и роста, описанным в этом уроке, при использовании средства проверки акций Fidelity.com.

Только для иллюстративных целей.

Следующие шаги для рассмотрения

Найти акции

Сопоставьте идеи с потенциальными инвестициями, используя наш инструмент для проверки акций.

Федеральная резервная система – Коэффициент покрытия ликвидности и управление корпоративной ликвидностью

В этом примечании рассматриваются изменения в управлении ликвидностью в банках и небанковских финансовых компаниях в Соединенных Штатах, которые произошли после предложения о введении требования о коэффициенте покрытия ликвидности (LCR) в 2010 г. и его завершение в 2014 году.В то время как банки увеличили свои ликвидные активы, чтобы соответствовать новым нормативным требованиям к ликвидности, небанковские финансовые учреждения, такие как страховые компании, финансовые компании, инвестиционные фонды недвижимости, пенсионные фонды, управляющие активами, взаимные фонды и другие, уменьшили свои ликвидные активы и увеличили их. зависимость от банковских кредитных линий для управления рисками ликвидности. Этот сдвиг в управлении ликвидностью в небанковских организациях представляет собой загадку, поскольку послекризисная нормативно-правовая база предъявляет гораздо более высокие требования к капиталу и ликвидности в отношении неиспользованных кредитных линий небанковским организациям.Таким образом, при прочих равных условиях можно было бы ожидать, что предложение кредитных линий небанковским организациям уменьшится после введения LCR.

Я утверждаю, что для понимания этих тенденций необходимо взглянуть на финансовую систему с функциональной точки зрения. ² Что отличает банки от небанковских финансовых учреждений, так это их доступ к государственным источникам поддержки ликвидности, таким как дисконтное окно с Федеральной резервной системой и страхование депозитов. Эти государственные программы дают банкам абсолютное и сравнительное преимущество перед другими небанковскими финансовыми учреждениями в предоставлении кредитных линий остальному корпоративному сектору, включая другие финансовые корпорации.³ Хотя LCR требовал от банков иметь запас ликвидных активов по кредитным линиям, он не изменил сравнительных преимуществ банков как поставщиков корпоративной ликвидности. Факторы, связанные с миграцией более рискованного кредита из банков в небанковские учреждения, и повышение альтернативных издержек хранения ликвидных активов по сравнению с поддержанием банковских кредитных линий, вероятно, объясняют происходящие в результате сдвиги в управлении ликвидностью в небанковских финансовых учреждениях и их растущий спрос на банковские кредитные линии.

Тенденции в управлении ликвидностью в небанковских организациях
Кредитный риск банков перед небанковскими финансовыми фирмами быстро рос в посткризисный период. Он удвоился с 2013 года и превысил 1,4 триллиона долларов США по состоянию на первый квартал 2019 года, причем около половины этой суммы приходится на неиспользованные внебалансовые кредитные линии (Рисунок 1А). ⁴ Для сравнения, совокупный рост кредитных линий нефинансовым фирмам за тот же период составил около 40 процентов. ⁵ Общая сумма неиспользованных кредитных линий небанковскому финансовому сектору также представляет значительный риск, если измеряется в процентах от совокупных активов банков.Хотя все банковские группы увеличили свои кредитные линии небанковским организациям, основная часть неиспользованных кредитных линий сконцентрирована в крупнейших банках, на которые распространяется стандартная LCR (Рисунок 1B).

Существует по крайней мере два потенциальных фактора, обуславливающих растущую зависимость небанковских организаций от кредитных линий. Первый фактор связан с миграцией кредита от банков к небанковским финансовым фирмам в посткризисный период. Отчасти такая миграция обусловлена финансовыми инновациями и радикальными изменениями в финансовом регулировании для устранения факторов уязвимости, которые способствовали финансовому кризису.Небанковские организации замещали банки, но, в свою очередь, получали банковские кредитные линии для частичного финансирования этого предоставления кредита. ⁶ Второй фактор связан с более широким использованием небанковскими организациями кредитных линий в качестве инструмента управления ликвидностью, что совпадает с общим сдвигом ликвидности в этих двух секторах. На рисунке (2А) показаны расходящиеся тенденции в позициях ликвидности публично торгуемых банков и небанковских финансовых организаций в посткризисный период. Банки удвоили свои авуары ликвидных активов с примерно 8 процентов до более чем 16 процентов от общей суммы активов за этот период.Напротив, запасы денежных средств и их эквивалентов в государственных небанковских финансовых компаниях сократились с примерно 12 процентов от общей суммы активов до менее 8 процентов к концу 2018 года. Сокращение доли ликвидных активов в небанковских финансовых организациях было компенсировано увеличением зависимости этих фирм от банковских кредитных линий. Как показано на рисунке (2B), доля общей подтвержденной суммы кредитных линий в сумме подтвержденных кредитных линий и ликвидных активов небанковских финансовых компаний увеличилась с примерно 27 процентов в 2009 году до более чем 55 процентов в 2018 году.

Этот сдвиг в управлении риском ликвидности имеет важное значение для финансовой стабильности. Любая корпоративная фирма сталкивается с потенциальными проблемами обеспечения финансирования, когда спотовые долговые и фондовые рынки находятся в суматохе. Когда фирма не может пролонгировать свой долг, ей может потребоваться искать более дорогие источники финансирования, отложить инвестиции или даже ликвидировать свои активы по сниженным ценам, что может привести к значительным убыткам или неплатежеспособности. Эти проблемы усугубляются в финансовых фирмах, бизнес-модели которых часто основаны на использовании краткосрочных долговых обязательств для финансирования долгосрочных и неликвидных активов.Например, сбои в функционировании финансовой системы во время финансового кризиса 2007–2009 годов побудили к созданию поддерживаемых государством механизмов ликвидности для поддержки небанковских финансовых компаний, таких как программа AMLF, которая стабилизировала рынок коммерческих бумаг, обеспеченных активами (ABCP), и прекратил отток средств из фондов денежного рынка. ⁷

Более высокая зависимость от кредитных линий и сокращение позиций ликвидности означает, что небанковские организации с большей вероятностью воспользуются своими кредитными линиями в условиях рыночных потрясений.Затем я исследую, как LCR относится к корпоративным кредитным линиям и сколько ликвидности имеется на балансах банков для покрытия таких просадок.

Учет LCR корпоративных кредитных линий
До финансового кризиса 2007–2008 годов банковское регулирование не предусматривало четких количественных требований к ликвидности банков. ⁸ В декабре 2010 г. Базель III ввел такое требование в форме LCR, а регулирующие органы США в 2013 г. предложили версию LCR для США, которая была окончательно доработана в 2014 г.⁹ LCR устанавливает минимальное требование к сумме необремененных высококачественных ликвидных активов (HQLA), которое позволит банкам пережить 30-дневный стрессовый сценарий надзорной ликвидности. ¹⁰ LCR требует, чтобы сумма необремененного HQLA была как минимум равна чистому оттоку средств при 30-дневном стрессовом сценарии

Внебалансовые позиции, такие как неиспользованные подтвержденные кредитные линии, входят в чистый отток в знаменателе отношение как коэффициент оттока, умноженный на неиспользованную сумму по кредитным линиям.Темпы оттока по кредитным линиям в нефинансовые и небанковские финансовые компании показаны в таблице (1).

Таблица 1: Коэффициенты оттока LCR по неиспользованным кредитам и линиям ликвидности в корпоративный сектор

	Нефинансовые фирмы	Небанковские финансовые компании
Кредитные линии	10%	40%
Средства ликвидности	30%	100%

Калиброванный с учетом исторического опыта оттока в условиях стресса, LCR предполагает более высокие темпы оттока по неиспользованным кредитным линиям в небанковские финансовые фирмы, чем в нефинансовые фирмы.Кроме того, в LCR проводится различие между двумя типами кредитных линий — кредитными линиями и кредитными линиями. Кредитные линии используются для общих корпоративных целей, таких как финансирование оборотного капитала или инвестиционных расходов. LCR требует, чтобы каждый доллар неиспользованной кредитной линии был обеспечен 10 центами HQLA для нефинансовых фирм и 40 центами для небанковских финансовых фирм. Механизмы обеспечения ликвидности предназначены для использования в основном в качестве инструмента управления ликвидностью, например, для обеспечения выпуска коммерческих бумаг или других рыночных долговых обязательств.LCR предполагает 100-процентный отток таких средств ликвидности небанковским финансовым организациям, в то время как средства ликвидности нефинансовым фирмам требуют только 30 центов HQLA на каждый доллар неиспользованной кредитной линии.

Рисунок 3: Отношение HQLA к активам

В кризисный период 2007-2009 гг. и сразу после него банки начали накапливать ликвидные активы (Рисунок (3)). Первоначальное накопление, конечно же, не объясняется в первую очередь предстоящим регулированием ликвидности, так как имел место и ряд других факторов.Например, банки сообщили об ужесточении стандартов кредитования по большинству категорий кредитов, а также о снижении спроса на кредиты. ¹¹ Кроме того, имел место значительный приток депозитов, в том числе неоперационных корпоративных депозитов, большая часть которых была инвестирована в качестве избыточных резервов в Федеральной резервной системе. ¹² До кризиса, в 2006 году, крупнейшие банки, которые должны были подпадать под стандартную LCR, имели менее 4 процентов своих общих активов в ликвидных активах, которые могли бы претендовать на HQLA в соответствии с LCR.¹³ К 2010 г. HQLA представляло более 10% всех активов этих банков. Между тем, в банках среднего размера с активами от 50 до 250 миллиардов долларов, которые должны были стать объектом менее строгих модифицированных LCR, HQLA также росла после 2006 года, но гораздо более медленными темпами, и на эти банки приходилось лишь около 5 процентов от общей суммы. активов к 2010 г. С предложением Базеля III LCR в декабре 2010 г. и предложением LCR США в октябре 2013 г. банки, подпадающие под действие LCR, начали переход к полному соблюдению нового правила.Стандартные банки LCR почти удвоили свои ликвидные активы в период с января 2010 г. по январь 2015 г. до 20 процентов, что более чем в 5 раз превышает соответствующий показатель 2006 года. Модифицированные банки LCR также увеличили накопление ликвидных активов и достигли HQLA 12 процентов. отношение к активам к 2016 г. Напротив, банки, не подпадающие под LCR, сокращали свои ликвидные активы на протяжении большей части посткризисного периода.

В поперечном разрезе авуары HQLA банков, подпадающих под LCR, стали гораздо больше соответствовать величине их неиспользованных кредитных линий, чем раньше.На рисунке (4) показана взаимосвязь между отношением HQLA к активам в крупнейших банках, на которые распространяется LCR, и их неиспользованными суммами по кредитным линиям небанковским финансовым фирмам в масштабе по активам за две даты — сентябрь 2013 г. на панели A и декабрь 2017 г. на панели B. Соотношение между ликвидностью банков и неиспользованными кредитными линиями и небанковскими финансовыми активами резко меняется от слегка отрицательного непосредственно перед выпуском предложения США по LCR до положительного в период после LCR.

Рисунок 4: Связь между отношением HQLA к активам и неиспользованными кредитными линиями с небанковскими финансовыми показателями.

Панель A: 31 сентября 2013 г. Панель B: 31 декабря 2017 г.

Поддержание крупных сумм HQLA влечет за собой альтернативные издержки в виде упущенного дохода от более доходных и рискованных инвестиций, таких как срочные кредиты или ценные бумаги, не относящиеся к HQLA. Влияние альтернативной стоимости владения ликвидными активами можно вывести из поведения банков, не входящих в LCR, которые снизили свои коэффициенты ликвидности с 2012 года.Дополнительные доказательства влияния альтернативных издержек владения ликвидными активами представлены на рисунке (5). Банки отреагировали на допущение о 100-процентном оттоке ликвидных средств небанковским финансовым фирмам, сократив предложение таких средств или конвертировав эти средства в кредитные линии, которые получают более низкую ставку оттока. Напротив, механизмы предоставления ликвидности нефинансовым фирмам практически не изменились. ¹⁴

Рисунок 5: Предоставление средств ликвидности корпоративному сектору.

В целом данные на рисунках 3, 4 и 5 подтверждают вывод о том, что LCR был обязательным ограничением для банков. Это вынудило банки LCR резко увеличить свои позиции ликвидности и привести ее в соответствие с их внебалансовыми позициями в корпоративном секторе и, в частности, в небанковском финансовом секторе, чей спрос на кредитные линии увеличился в посткризисный период.

Заключение
Введение требования ликвидности LCR оказало сильное влияние на позиции ликвидности банков.Крупные банки, подпадающие под действие LCR, резко увеличили свои запасы высококачественных ликвидных активов, чтобы соответствовать своим рискам ликвидности, в том числе связанным с предоставлением кредитных линий деловому сектору. Напротив, более мелкие банки, не подпадающие под действие LCR, в посткризисный период сократили свои ликвидные активы, несмотря на то, что они также увеличили свои позиции перед небанковскими финансовыми фирмами. В этом примечании задокументировано, что параллельно с этими сдвигами в позициях ликвидности банков публично торгуемые небанковские финансовые фирмы сократили свои ликвидные активы и увеличили свою зависимость от банковских кредитных линий.Одним из возможных объяснений является увеличение альтернативных издержек владения ликвидными активами в посткризисный период. Если бы относительная стоимость владения ликвидными активами превышала стоимость получения и поддержания кредитных линий в банках, то небанковские финансовые организации уменьшили бы собственную ликвидность и увеличили бы свою зависимость от банковских кредитных линий. Я предоставил косвенные доказательства, согласующиеся с этим механизмом. Интересно отметить, что аналогичной замены не произошло для нефинансового сектора, что означает, что нефинансовые фирмы столкнулись с другими компромиссами при управлении своими рисками ликвидности.

Роль банковской системы как поставщика корпоративной ликвидности через кредитные линии возросла после введения требования LCR и других посткризисных правил. С точки зрения финансовой стабильности эти посткризисные правила стали более устойчивыми. Исторически большие позиции ликвидности банков гарантируют, что использование кредитных линий будет поддерживаться более высокими уровнями ликвидности в случае следующего обвала долгового рынка. Кроме того, режим стресс-тестирования Федеральной резервной системы и США.S. Внедрение стандартизированного подхода Базеля III требует от банков учета неиспользованных кредитных линий при планировании капитала способами, которых не существовало до кризиса. Наконец, в той мере, в какой существует эффект масштаба от концентрации ликвидных активов в крупных банках и объединения рисков ликвидности корпоративного сектора, обеспечение страхования ликвидности через кредитные линии для остального корпоративного сектора будет более эффективным, чем в прежние времена. -кризисный период. При этом сохраняются значительные риски для финансовой стабильности.Неиспользованные выделенные кредитные линии для корпоративного сектора, вероятно, будут привлекаться с высокой степенью корреляции в период кризиса долгового рынка, материализующегося в виде балансовых банковских кредитов, и они будут поглощать значительную часть банковской ликвидности и резервов капитала. Кроме того, в той мере, в какой небанковские финансовые организации предоставляют ссуды более рискованным заемщикам, которые с большей вероятностью не осуществят дефолт в период экономического спада, более высокий кредитный риск небанковских кредитных портфелей будет переложен на банки, когда эти небанковские организации получат свои кредитные линии.¹⁵

Каталожные номера
Ачарья, Вирал В., Филипп Шнабл и Густаво Суарес. 2013. «Секьюритизация без передачи риска». Журнал финансовой экономики 107, вып. 3: 515–36.

Карлсон, М., Дуйган-Бамп, Б., и Нельсон, В. (2015). Зачем нужны и правила ликвидности, и кредитор последней инстанции? Перспектива кредитования Федеральной резервной системы во время финансового кризиса в США 2007-09 гг. Сеть исследований социальных наук, 2015 (11), 1-37.

Черненко, С., Эрел, И., и Прилмайер, Р. (2019). Небанковское кредитование. Национальное бюро экономических исследований .

Корнетт, М., МакНатт, Дж., Страхан, П., и Тегеранян, Х. (2011). Управление риском ликвидности и предложение кредита в условиях финансового кризиса. Журнал финансовой экономики, 101 (2), 297-312.

Ковиц, Д., Лян, Н., и Суарес, Г. (2012). Эволюция финансового кризиса: крах рынка коммерческих бумаг, обеспеченных активами. Финансовый журнал, 68 (3), 815-848.

Дуйган-Бамп, Б., Паркинсон, П., Розенгрен, Э., Суарес, Г. А., и Уиллен, П. (2013). Насколько эффективными были средства экстренной ликвидности Федеральной резервной системы? Свидетельства ликвидности взаимных фондов денежного рынка коммерческих бумаг, обеспеченных активами. Финансовый журнал , 68 (2), 715-737.

Гатев, Э., и Страхан, П. (2003). Преимущество банков в хеджировании риска ликвидности: теория и данные рынка коммерческих бумаг. Финансовый журнал, 61 (2), 867-892.

Холмстрём, Б., и Тироль, Дж. (1998). Частное и государственное предложение ликвидности. Журнал политической экономии, 106 (1), 1-40.

Ихриг Дж., Ким Э., Кумбхат А., Войтех К. и Вайнбах Г. (2017). Как банки управляют составом качественных ликвидных активов? Сеть исследований социальных наук, 2017 (92), 1–27.

Ивашина В. и Шарфштейн Д. (2010). Банковское кредитование во время финансового кризиса 2008 года. Журнал финансовой экономики, 97 (3), 319-338.

Кашьяп, А., Раджан, Р., и Штейн, Дж. (1999). Банки как поставщики ликвидности: объяснение сосуществования кредитования и приема депозитов. Журнал финансов, 57 (1), 33-73.

Ким, Ю Сук, Лауфер, Стивен, Пенс, Карен, Стэнтон, Ричард и Уоллес, Нэнси «Кризис ликвидности на ипотечном рынке». Сеть исследований в области социальных наук , vol. 2018, нет. 16, 2018.

Мертон, Роберт С.«Функциональная перспектива финансового посредничества». Финансовый менеджмент , том. 24, нет. 2, 1995, с. 23.

Пеннакки, Г. (2006). Страхование вкладов, банковское регулирование и риски финансовой системы. Журнал денежно-кредитной экономики, 53 (1), 1-30.

О взаимодействии между различными банковскими требованиями к ликвидности

Подготовлено Маркусом Беном, Ренцо Корриасом и Магдаленой Рола-Яника

Посткризисная нормативно-правовая база ввела многочисленные требования к капиталу и ликвидности банков, что вызвало дискуссию среди политиков и ученых о том, как различные требования взаимодействуют друг с другом.Эта статья способствует обсуждению взаимодействия различных регулятивных показателей путем эмпирического изучения взаимодействия между коэффициентом покрытия ликвидности (LCR) и коэффициентом чистого стабильного финансирования (NSFR) для банков в зоне евро. Полученные данные свидетельствуют о том, что два требования к ликвидности дополняют друг друга и по-разному ограничивают различные типы банков, подобно требованиям к уровню риска и коэффициенту заемных средств в структуре капитала. Это опровергает заявления о том, что LCR и NSFR являются излишними, и подчеркивает необходимость добросовестного и последовательного выполнения обеих мер (и всего пакета Базель III в более широком смысле) во всех основных юрисдикциях, чтобы поддерживать равные условия на глобальном уровне и чтобы гарантировать, что посткризисная нормативно-правовая база достигает своих целей.

1 Введение

Посткризисная нормативно-правовая база ввела многочисленные требования к капиталу и ликвидности банков, что вызвало дискуссию среди политиков и ученых о том, как различные требования взаимодействуют друг с другом. Реформы Базель III 2010 года ввели коэффициент левериджа в качестве дополнительной меры к требованиям к капиталу, основанным на риске, а также требования к коэффициенту покрытия ликвидности (LCR) и чистому стабильному коэффициенту финансирования (NSFR) для учета рисков ликвидности.Поскольку несколько требований применяются параллельно, новая структура привела к некоторым дискуссиям о взаимодействии различных показателей. ^[1]

Эта статья способствует обсуждению взаимодействия различных показателей регулирования путем эмпирического изучения взаимодействия между LCR и NSFR для банков в зоне евро. И LCR, и NSFR были включены в соглашение Базеля III от декабря 2010 года, в котором Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS) отметил, что стандарты предназначены для достижения двух отдельных, но дополняющих друг друга целей.^[2] В то время как LCR стал применяться в 2014 году, BCBS согласовал процесс тщательного пересмотра NSFR и его последствий для функционирования финансового рынка и экономики, отложив его применение в качестве минимального стандарта до 2018 года. была дискуссия — как среди политиков, так и среди ученых — о том, действительно ли эти два требования дополняют друг друга, и нужны ли они оба для обеспечения надежных профилей ликвидности и управления. Наша статья вносит свой вклад в эту дискуссию, используя детализированные надзорные данные для банков зоны евро и теоретическую основу, разработанную Cecchetti and Kashyap (2018).

Полученные данные свидетельствуют о том, что два требования к ликвидности действительно дополняют друг друга и по-разному ограничивают различные типы банков, подобно требованиям к уровню риска и коэффициенту заемных средств в структуре капитала. Хотя два коэффициента ликвидности имеют положительную корреляцию, нет никаких признаков механического взаимодействия между ними, поскольку изменение одного коэффициента не обязательно подразумевает изменение другого. Более того, их относительная жесткость зависит от состава баланса каждого банка со значительными различиями в бизнес-моделях.Другими словами, два разных типа требований являются обязательными для разных типов банков в зависимости от профиля риска их позиций ликвидности. Таким образом, оба требования дополняют друг друга и необходимы для устранения рисков ликвидности в банковском секторе. Это похоже на структуру капитала, где относительная жесткость требований, основанных на риске, и коэффициент левериджа зависят от состава активов банка, и эти два показателя дополняют друг друга при охвате банков с различными профилями риска.Однако ключевое отличие состоит в том, что, хотя коэффициент левериджа и требования, основанные на оценке риска, имеют по существу одну и ту же цель (обеспечение надлежащего уровня устойчивости), при этом первые служат опорой для последних, цели LCR и NSFR дополняют друг друга, но отличаются по своей природе.

2 Нормативные требования к банковской ликвидности: LCR и NSFR

В то время как сильные капитальные позиции являются необходимым условием для гарантии стабильности банковского сектора, глобальный финансовый кризис 2007–2008 годов показал, что они сами по себе недостаточны и должны быть дополнены надежными стандартами ликвидности. На ранних этапах мирового финансового кризиса ликвидность финансирования испарилась, и многие банки столкнулись с трудностями, несмотря на все еще достаточный уровень капитала (см., например, Brunnermeier, 2009). Для решения этой проблемы BCBS разработал свои Принципы надежного управления рисками ликвидности и надзора ^[3] и дополнил их двумя минимальными стандартами финансирования ликвидности с отдельными, но дополняющими друг друга целями: LCR и NSFR (см., например, Базельский Комитет по банковскому надзору, 2010 г.).

Целью LCR является повышение краткосрочной устойчивости профиля фондирования банка путем обеспечения достаточности ликвидных активов для покрытия возможного оттока краткосрочной ликвидности. В частности, LCR указывает, что банк должен иметь « достаточный запас необремененных высококачественных ликвидных активов (HQLA), которые могут быть легко и немедленно конвертированы в наличные деньги на частных рынках для удовлетворения своих потребностей в ликвидности на 30-календарный период. Стресс-сценарий дневной ликвидности » (подробнее см., например, Базельский комитет по банковскому надзору, 2013).Потребности в ликвидных средствах в течение 30-дневного периода рассчитываются путем умножения непогашенных остатков различных видов обязательств и внебалансовых обязательств на ставки, по которым они, как ожидается, будут использоваться в стрессовом сценарии, и зачитываются (при условии ограничения ) с ожидаемым притоком ликвидности за тот же период для расчета чистого оттока ликвидности.

Цель NSFR дополняет LCR в том смысле, что она направлена на обеспечение устойчивости финансирования в течение более длительного периода времени, требуя от банков финансировать долгосрочные активы с помощью долгосрочных обязательств и, таким образом, ограничивая степень несоответствия сроков погашения. В частности, НСФР требует, чтобы доступное стабильное финансирование банков на горизонте в один год было как минимум таким же, как требуемое стабильное финансирование на том же горизонте, где доступное стабильное финансирование и требуемое стабильное финансирование определяются как взвешенные доли обязательств и активов. соответственно, а также забалансовые статьи (подробнее см., например, Базельский комитет по банковскому надзору, 2014). NSFR направлен на предотвращение чрезмерного финансирования банками долгосрочных активов за счет краткосрочных обязательств и, таким образом, направлен на смягчение потенциального финансового стресса в будущем.Хотя NSFR до сих пор не является обязательным требованием в Европейском союзе, оно было реализовано в пересмотренной версии Положения о требованиях к капиталу (CRR), опубликованном в июне 2019 года, и будет применяться с 28 июня 2021 года.

Несмотря на широкое согласие в отношении необходимости дополнения регулятивного капитала стандартами ликвидности, в последнее время велась дискуссия о том, нужны ли как LCR, так и NSFR. Используя упрощенную версию балансового отчета банка, Cecchetti and Kashyap (2018) (далее «концепция CK») утверждают, что два типа требований почти наверняка никогда не будут связаны одновременно и могут рассматриваться как заменители друг друга. .В частности, они делят активы на ликвидные, неликвидные и прочие активы, а обязательства — на текущие, стабильные и прочие обязательства и показывают, что относительная жесткость LCR и NSFR зависит от относительной важности других активов и прочих обязательств (см. вставку 1). для более подробного обсуждения). Используя выборку британских банков, они показывают, что относительная важность других активов и других обязательств, как правило, такова, что LCR является более жестким ограничением, что приводит их к выводу, что требуется только одно из требований.

Вставка 1
Последствия концепции Cecchetti and Kashyap (2018) ^[4]

Обзор каркаса CK

Cecchetti and Kashyap (2018) используют стилизованный банковский баланс, в котором активы включают ликвидные (H), неликвидные (I) и прочие (OA) активы, а пассивы включают текущие (R), стабильные (S) и прочие (OL) активы. обязательства. Кроме того, они предполагают, что банки имеют забалансовые риски, которые влияют как на LCR, так и на NSFR (соответственно OBSL и OBSN).

Стол А

Упрощенный банковский баланс для требований ликвидности

Примечания: стилизованный банковский баланс, заимствованный из Cecchetti and Kashyap (2018). Внебалансовые позиции (OBSL и OBSN) не представлены.

В этой упрощенной структуре два требования можно записать так:

л С р : С ты р п л ты с л я д ты я г а с с е т с знак равно ЧАС — р — О Б С л ≥ 0 (1)

Н С Ф р : С ты р п л ты с с т а б л е ф ты н г я н г знак равно С — я — О Б С Н ≥ 0 (2)

Используя тождество баланса и условия перестановки, они могут быть выражены следующим образом:

л С р : С ты р п л ты с л я д ты я г а с с е т с : ЧАС — р — О Б С л ≥ 0 (3)

Н С Ф р : С ты р п л ты с с т а б л е ф ты н г я н г : ЧАС — р — О Б С Н + О А — О л ≥ 0 (4)

Вычитание избыточных ликвидных активов (3) из избыточного стабильного финансирования (4) определяет то, что называется чистыми прочими позициями (ЧОП):

Н е т о т час е р п о с я т я о н с знак равно О А — О л + О Б С л — О Б С Н (5)

Если NOP > 0, сумма избыточного стабильного финансирования (т.е. сумма стабильных обязательств, которые банк имеет сверх суммы, необходимой для выполнения требования NSFR), будет больше, чем сумма избыточных ликвидных активов (т. е. сумма ликвидных активов, которые банк имеет сверх суммы, требуется для выполнения требования LCR), и если NOP < 0, верно обратное. Это тривиально означает, что когда NOP > 0, банк, который соответствует LCR, также соответствует NSFR, и, наоборот, если NOP < 0, банк, который соответствует NSFR, также соответствует LCR.

На последнем этапе Cecchetti and Kashyap (2018) показывают, что для набора британских универсальных банков и строительных обществ NOP имеет тенденцию быть больше нуля. Из этого они делают вывод, что банки, отвечающие требованию LCR, скорее всего, будут соответствовать и требованию NSFR, что одно из требований имплицитно определяет другое как теневую меру, и что, следовательно, требуется только одно требование ликвидности.

Последствия фреймворка CK

Перед эмпирической проверкой утверждений структуры CK полезно четко объяснить, что делает теоретическая структура, а что не подразумевает.

Во-первых, как отмечалось выше, структура подразумевает, что когда NOP>0, банк, который соответствует LCR, также соответствует NSFR. Однако это не означает, что когда банк соответствует LCR, тогда NOP>0. Очевидно, что могут быть случаи, когда NOP<0, и в этих случаях банк, соответствующий LCR, может соответствовать или не соответствовать NSFR. Обратная логика применима к противоположному случаю: если NOP>0, банк, соответствующий NSFR, может соответствовать или не соответствовать LCR. В более общем плане схема определяет, что в зависимости от того, больше или меньше нуля NOP, либо избыточные ликвидные активы будут больше, чем избыточное стабильное финансирование, либо наоборот.Однако он не делает каких-либо теоретических прогнозов в отношении знака NOP, который представляет собой эмпирический вопрос и может варьироваться как в зависимости от банка, так и с течением времени.

Во-вторых, структура позволяет получить заявления об относительных суммах избыточных ликвидных активов и избыточного стабильного финансирования, но не позволяет сделать аналогичные заявления для относительного размера коэффициентов покрытия ликвидности и чистого стабильного финансирования . Причина этого в том, что, как мы покажем ниже, знаменатели LCR и NSFR, как правило, соответствуют очень разным частям баланса банка, так что одинаковая сумма излишка все же может подразумевать большие различия между LCR и NSFR. NSFR в соотношениях.Чтобы проиллюстрировать это, рассмотрим банк с нулевыми внебалансовыми рисками и балансом, показанным в Таблице B.

Стол Б

Упрощенный банковский баланс по требованиям к ликвидности дополнен фактическими цифрами

Примечания: стилизованный банковский баланс, заимствованный из Cecchetti and Kashyap (2018). Предполагается, что забалансовые риски (OBS _L и OBS _N) равны нулю.

В этом случае выполняется NOP>0 (поскольку OA>OL), избыточное стабильное финансирование больше, чем избыточные ликвидные активы (как и предсказывает схема), но в то же время NSFR значительно меньше (и, таким образом, многие утверждают, что , «жестче»), чем LCR (1.13 и 2 соответственно). Другими словами: утверждение о том, что когда NOP>0, банк, соответствующий LCR, также соответствует NSFR, верно, но это не означает, что при NOP>0 LCR будет «более жестким» или «менее слабым», чем NSFR.

Наконец, в рамках теории эти два отношения не обязательно являются теневыми мерами друг друга (в том смысле, что изменения в одном из них автоматически влекут за собой изменения в другом). Чтобы убедиться в этом, рассмотрите слегка измененный баланс, показанный в Таблице C.

Стол C

Упрощенный баланс банка по требованиям ликвидности с измененными фактическими цифрами

Единственным отличием Таблицы C от Таблицы B является перераспределение пяти единиц ликвидных активов в другие активы. Эта перетасовка подразумевает существенное изменение LCR, которое уменьшается с 2 до 1, а NSFR остается неизменным.Это показывает, что LCR и NSFR являются теневыми показателями друг друга только в той мере, в какой изменения в их компонентах не коррелируют с изменениями в других активах или других обязательствах. В разделе 3.2 мы эмпирически исследуем, так ли это.3

Эмпирический анализ

3.1 Данные и описательная статистика

Эмпирический анализ в этой статье основан на данных надзора на уровне группы банков, которые включают информацию о 224 банках в Едином европейском надзорном механизме (ЕСМ). Выборка состоит из 94 значимых учреждений (SI), находящихся под непосредственным контролем ЕЦБ, и 130 высокоприоритетных менее значимых учреждений (LSI), которые контролируются национальными органами власти, входящими в структуру SSM. Данные предоставляются банками с использованием шаблонов COREP и FINREP и охватывают период с первого квартала 2015 года по четвертый квартал 2017 года.

Все банки в выборке соответствуют минимальному требованию LCR, но не все банки соответствуют требованию NSFR. Это может отражать тот факт, что требование NSFR еще не является обязательным, и банки могут все еще находиться в процессе адаптации к этому предстоящему требованию. Средний показатель LCR для банков в нашей выборке составляет 2,7, что значительно выше среднего значения NSFR, равного 1,3 (см. Таблицу 1). Кроме того, распределение LCR сильно разбросано, о чем свидетельствуют как стандартное отклонение, так и максимальное и минимальное значения.

Таблица 1

Распространение LCR и NSFR

Источники: COREP и расчеты авторов.
Примечания: Минимальное требование LCR: 1; минимальное требование NSFR: 1.

Два коэффициента ликвидности имеют положительную корреляцию, но широкий разброс не предполагает сильного механического взаимодействия между двумя показателями. На диаграмме 1 показана диаграмма рассеяния LCR и NSFR каждого банка за четвертый квартал 2017 года. Корреляция между этими двумя коэффициентами является положительной и статистически значимой. Однако имеется значительная дисперсия, которая кажется несовместимой с сильным механическим взаимодействием.

Диаграмма 1

ЛКР и НСФР для выборки банков

(ось X: коэффициент NSFR; ось Y: коэффициент LCR)

Источники: COREP и расчеты авторов.
Примечание. Эта диаграмма основана на данных за четвертый квартал 2017 года.

Чтобы эмпирически изучить взаимодействие между LCR и NSFR, мы используем данные на уровне банка для построения показателей избыточных ликвидных активов, избыточного стабильного финансирования и других чистых позиций, как описано во вставке 1. Мы реконструируем стилизованный балансовый отчет системы CK, используя детализированную информацию о составе активов и пассивов банков, а также относительный вес, который получает каждая статья в LCR и NSFR. Избыточное стабильное финансирование — это сумма стабильных обязательств, превышающая минимальную сумму, необходимую для выполнения требования NSFR, а избыточные ликвидные активы — это сумма ликвидных активов, превышающая минимальную сумму, необходимую для выполнения требования LCR. Наконец, чистые прочие позиции (NOP) – это сумма прочих активов и внебалансовых рисков, влияющих на LCR, за вычетом прочих обязательств и внебалансовых рисков, влияющих на NSFR (подробнее см. вставку 1).

3.2 Изучение взаимодействия между LCR и NSFR

Диаграмма 2 показывает, – в зависимости от знака NOP – либо избыточные ликвидные активы будут больше, чем избыточное стабильное финансирование, либо наоборот. Если избыточные ликвидные активы сопоставляются с избыточным стабильным финансированием (как определено в Разделе 3.1), результирующая диаграмма показывает, что последнее больше первого для банков с ЧОП > 0 (синие точки). Для этих банков выполнение LCR автоматически подразумевает также соответствие NSFR (поскольку избыточное стабильное финансирование > избыточные ликвидные активы > 0).И наоборот, для банков с NOP < 0 (красные точки) избыточные ликвидные активы больше, чем избыточное стабильное финансирование, что означает, что если эти банки соответствуют NSFR, они обязательно также соответствуют LCR (поскольку избыточные ликвидные активы > избыточное стабильное финансирование > 0). В целом данные подтверждают теоретический прогноз системы CK о том, что относительная величина избыточных ликвидных активов и избыточного стабильного финансирования зависит от знака NOP (см. вставку 1).

Данные также показывают, что знак NOP не одинаков, а значительно различается по банкам, что означает, что ни одно ограничение ликвидности не будет самым жестким во всех банках. Как показано на диаграмме 2, около трети банков в нашей выборке имеют NOP < 0 и, следовательно, избыточное стабильное финансирование меньше, чем избыточные ликвидные активы (красные точки). Это контрастирует с утверждением СК о том, что балансы банков, как правило, таковы, что NOP > 0, и, следовательно, банки, отвечающие LCR, с большой вероятностью также будут соответствовать NSFR. Фактически, в самом левом углу диаграммы есть несколько банков, которые соответствуют LCR (избыточные ликвидные активы > 0), но не соответствуют NSFR (избыточное стабильное финансирование < 0).

Схема 2

Избыточные ликвидные активы и избыточное стабильное финансирование

(ось X: избыточное стабильное финансирование; ось Y: избыточные ликвидные активы)

Источники: COREP и расчеты авторов.
Примечание. Эта диаграмма основана на данных за четвертый квартал 2017 года.

Результаты показывают, что эти два коэффициента дополняют друг друга и что их относительная жесткость зависит от состава баланса каждого банка. Является ли одно требование слабым или нет, когда другое требование является обязательным, зависит от относительной важности различных классов активов и пассивов.Поскольку каждый коэффициент ликвидности охватывает различные типы рисков, требования будут по-разному ограничивать различные типы банков в зависимости от их бизнес-моделей. Это похоже на структуру капитала, где разные коэффициенты капитала являются обязательным ограничением для разных типов банков. Однако ключевое отличие состоит в том, что, хотя коэффициент левериджа и требования, основанные на оценке риска, имеют по сути одну и ту же цель (обеспечение надлежащего уровня устойчивости), а коэффициент левериджа выступает в качестве резерва, цели LCR и NSFR являются противоположными. дополняют друг друга, но отличаются по своей природе, как объяснено в Разделе 2.

На диаграмме 3 показано, что избыточное стабильное финансирование, как правило, меньше, чем избыточные ликвидные активы для не-кредиторов и оптовых кредиторов, в то время как для банков с другими бизнес-моделями верно обратное. ^[5] Относительные суммы избыточных ликвидных активов и избыточного стабильного финансирования, как правило, существенно различаются между банками, в зависимости, например, от бизнес-моделей банков. Большинство банков имеют более низкий профицит ликвидных активов, за исключением некредитных (банков, для которых другие виды деятельности, такие как управление активами, торговля или страхование, важны по сравнению с кредитованием) и оптовых кредиторов, которые, как правило, быть более ограниченным в плане стабильного финансирования.Возможная причина этого заключается в том, что розничное финансирование рассматривается в NSFR относительно благоприятно, что выгодно банкам, которые полагаются на этот тип финансирования, по сравнению с теми, которые больше полагаются на оптовое финансирование. В любом случае диаграмма усиливает аргумент о том, что эти две меры дополняют друг друга, причем каждая из них является более обязательной для разных типов банков.

Схема 3

Доля банков, у которых избыточные ликвидные активы и избыточное стабильное финансирование меньше, по бизнес-модели

Источники: COREP и расчеты авторов.
Примечания. Первый столбец относится к общей выборке банков в первом квартале 2017 года. Остальные столбцы показывают разбивку по бизнес-моделям, где категории включают некредитные (NL), мелкие кредиторы (SL), оптовые кредиторы (WL). ), корпоративные кредиторы с розничным финансированием (RCL), кредиторы с розничным финансированием для домашних хозяйств (RHHL) и кредиторы с смешанным финансированием для домашних хозяйств (MHHL).

Хотя до сих пор в этом исследовании сравнивались избыточные ликвидные активы с избыточным стабильным финансированием, относительная жесткость двух коэффициентов ликвидности также зависит от величины их числителей и знаменателей по отношению к общему балансу. Левая панель на диаграмме 4 показывает, что элементы баланса, используемые для расчета LCR, как правило, соответствуют значительно меньшей части общего баланса, чем элементы, используемые для NSFR. Для подавляющего большинства банков числитель и знаменатель LCR соответствуют 20% или менее от общего баланса, тогда как для NSFR цифры сосредоточены между 75 и 80%. Как поясняется во вставке 1, это означает, что банк, у которого 90 274 суммы 90 277 избыточных ликвидных активов и избыточного стабильного финансирования примерно одинаковы, может по-прежнему иметь значительно более высокий LCR, чем NSFR.

Используя фактические коэффициенты, а не показатели избытка, правая панель на диаграмме 4 показывает, что LCR имеет тенденцию быть выше (т. е. меньше) для подавляющего большинства банков в нашей выборке, независимо от того, являются ли чистые другие позиции больше или меньше чем ноль. Хотя многие банки, как правило, имеют меньшую сумму избыточных ликвидных активов, чем избыточное стабильное финансирование (синие точки на диаграмме 2), числители и знаменатели LCR соответствуют значительно меньшей части баланса, так что меньший профицит по-прежнему подразумевает значительно более высокий LCR для этих банков (по сравнению с NSFR).Это не зависит от знака NOP, что позволяет делать прогнозы только относительной величины двух избыточных мер. Что полезнее сравнивать показатели профицита или коэффициенты при оценке относительной жесткости показателей ликвидности, — это концептуальный вопрос, на который нет однозначного ответа. Интуитивно можно утверждать, что банкам могут понадобиться более крупные профициты в качестве буфера в тех случаях, когда более крупные доли их балансов находятся под угрозой, что говорило бы в пользу рассмотрения коэффициентов, а не абсолютных сумм.^[6] Более того, если банки регулируют свои потребности в ликвидности, устанавливая буферы выше требуемых коэффициентов ликвидности, то показатели профицита и использование знака NOP могут быть менее информативными для понимания поведения банков. Важно отметить, что тот факт, что LCR, как правило, выше, чем NSFR, не означает, что необходим только NSFR, поскольку эти два коэффициента относятся к разным типам рисков (см. Раздел 2). Как мы покажем ниже, отношения нельзя рассматривать как замещающие друг друга; скорее, оба они необходимы для устранения этих различных типов риска.

Схема 4

LCR и NSFR

(левая панель: ось x: знаменатель отношений; ось y: числитель отношений; правая панель: ось x: NSFR; ось y: LCR)

Источники: COREP и расчеты авторов.
Примечание. Эта диаграмма основана на данных за четвертый квартал 2017 года.

Несмотря на то, что между LCR и NSFR существует совместное движение, движение в одном отношении не означает автоматически движение в другом, и, следовательно, эти два требования не являются теневыми показателями друг друга. Как поясняется во вставке 1, степень, в которой изменения одного из показателей ликвидности подразумевают изменения другого, зависит от того, как эти изменения коррелируют с изменениями NOP. На диаграмме 5 показано, что NOP меняется как со временем, так и в зависимости от изменений в избыточных ликвидных активах и избыточном стабильном финансировании. Например, совместное движение между избыточным стабильным финансированием и NOP сильнее, чем совместное движение между избыточными ликвидными активами и избыточным стабильным финансированием (см. Панель A). Это также относится к отношениям, где совместное движение между LCR и NSFR не является статистически значимым, в то время как между NOP и двумя отношениями существует значительное совместное движение (см. Панель B).В целом, диаграмма показывает, что изменения в NSFR автоматически не подразумевают изменений в LCR и что взаимодействие между LCR и NSFR также может меняться со временем, поскольку NOP не является статичным. Другими словами: данный LCR не подразумевает «теневой» NSFR, так что эти две меры не следует рассматривать как заменяющие друг друга и, следовательно, не дублирующие.

Схема 5

Совместное движение между LCR, NSFR и другими активами и обязательствами

СЕКЦИЯ A – Дополнительные меры

ПАНЕЛЬ B – Соотношения

Источники: COREP и расчеты авторов.
Примечание. Эта диаграмма основана на данных за четвертый квартал 2017 года.

4 Заключение

В этой статье эмпирически исследуется взаимодействие между LCR и NSFR для выборки банков еврозоны. Результаты показывают, что эти два требования дополняют друг друга и не должны рассматриваться как теневые меры друг друга. Хотя два коэффициента ликвидности имеют положительную корреляцию, нет никаких признаков механического взаимодействия между ними, поскольку изменение одного коэффициента не обязательно подразумевает изменение другого.Более того, их относительная жесткость зависит от состава баланса каждого банка, а требования по-разному ограничивают разные типы банков, что существенно различается по бизнес-моделям. Это говорит о том, что оба требования необходимы для полного устранения рисков ликвидности в банковском секторе, поскольку они преследуют разные цели и предназначены для учета разных видов рисков.

Верное и последовательное выполнение требований к ликвидности в разных юрисдикциях необходимо для обеспечения надежного управления риском ликвидности, а также для обеспечения финансовой стабильности и равных условий для банков на глобальном уровне. Хотя LCR уже внедрен во всех основных регионах, процесс внедрения NSFR еще не запущен во всех соответствующих юрисдикциях. Выводы, сделанные в этой статье, показывают, что LCR и NSFR дополняют друг друга, по-разному ограничивая банки с разными профилями риска ликвидности. Это подчеркивает необходимость добросовестного и последовательного выполнения обеих мер (и всего пакета Базель III в более широком смысле) во всех основных юрисдикциях для поддержания равных условий на глобальном уровне и обеспечения того, чтобы посткризисная нормативно-правовая база соответствовала его цели.

5 Каталожные номера

Базельский комитет по банковскому надзору, «Базель III: глобальная основа для повышения устойчивости банков и банковских систем», Банк международных расчетов, Базель, Швейцария, 2010 г.

Базельский комитет по банковскому надзору, «Базель III: Коэффициент покрытия ликвидности и инструменты мониторинга риска ликвидности», Банк международных расчетов, Базель, Швейцария, 2013 г.

Базельский комитет по банковскому надзору, «Базель III: коэффициент чистого стабильного финансирования», Банк международных расчетов, Базель, 2014 г.

Бен М., Даминато К. и Саллео К., «Динамическая модель поведения банка при множественных нормативных ограничениях», Серия рабочих документов , № 2233, ЕЦБ, Франкфурт-на-Майне, январь 2019 г.

Бруннермайер, М., «Расшифровка кризиса ликвидности и кредита, 2007–2008 гг.», Journal of Economic Perspectives , Vol. 23(1), стр. 77-100, 2009.

Чеккетти, С. и Кашьяп, А., «Что связывает? Взаимодействия между банковским капиталом и правилами ликвидности», Рабочий документ, Международная школа бизнеса Брандейс и Школа бизнеса Чикаго Бут, 2016 г.

Cecchetti, S. и Kashyap, A., «Inspecting Basel III», Рабочий документ , Международная школа бизнеса Brandeis и Школа бизнеса Chicago Booth, 2018.

Cecchetti, S. и Schoenholtz, K., «Регуляторная реформа: система показателей», Серия документов для обсуждения CEPR по международной макроэкономике и финансам , № 12465, 2017.

Чами, Р., Козимано, Т., Ма, Дж. и Рочон, К., «Чем отличаются банковские холдинговые компании?», Рабочие документы МВФ , № 17/26, февраль 2017 г.

Гоэль, Т., Льюрик, У., и Тарашев, Н. (2017). «Распределение капитала банка при множественных ограничениях», Рабочие документы BIS , № 666, Банк международных расчетов, Базель, 2017 г.

Хурова, М., Мендичино, К., Николов, К., Шепенс, Г., и Ван ден Хеувел, С., «Выгоды и издержки регулирования ликвидности», Серия рабочих документов , № 2169, ЕЦБ, Франкфурт на Майне, июль 2018 г.

Манкарт, Дж., Михаэлидес, А. и Пагратис, С., «Банковские буферы капитала в динамической модели», Финансовый менеджмент , сентябрь 2018 г.

Сила коэффициентов денежных потоков

РЕЗЮМЕ

КОЭФФИЦИЕНТЫ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ БОЛЕЕ НАДЕЖНЫ индикаторы ликвидности, чем коэффициенты баланса или отчета о прибылях и убытках, такие как как коэффициент быстрой ликвидности или коэффициент текущей ликвидности.
КРЕДИТОРЫ, РЕЙТИНГОВЫЕ АГЕНТСТВА И УОЛЛ-СТРИТ аналитики уже давно используют коэффициенты денежных потоков для оценки риска, но аудиторы не спешат их использовать.
НЕКОТОРЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ СРАВНЕНИЕ РЕСУРСОВ A компания может собраться со своими краткосрочными обязательствами.
ДРУГИЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ИЗМЕРЯЮТ способность КОМПАНИИ выполнять текущие финансовые и операционные обязательства.
НЕТ СОГЛАСИЯ ПО ОПРЕДЕЛЕНИЮ NET бесплатно денежный поток, хотя авторы предлагают брать с учетом забалансового финансирования.
АУДИТОРЫ МОГУТ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ПОНИМАНИЕ , раскрытое денежным потоком коэффициенты, чтобы выявить потенциальные проблемные области, тем самым помогая они планируют свои проверки более эффективно.

ДЖОН Р. МИЛЛС, CPA, PhD, профессор кафедры бухгалтерского учета и СНГ Университет Невады, Рино. Его адрес электронной почты: [email protected]. Опыт Миллса включает в себя аудит и консультирование в игровой индустрии. промышленность.

ЖАННА Х. ЯМАМУРА, дипломированный бухгалтер, доктор философии, доцент отдел бухгалтерского учета и СНГ в университете Рино кампус. Ее электронный адрес: [email protected]. Ямамура работал аудитором за границей, в том числе в Папуа — Новая Гвинея.

T o полностью понимать жизнеспособность компании как постоянного беспокойство, аудитору не мешало бы рассчитать несколько простых коэффициентов из данных отчета о движении денежных средств клиентов (отчета об источниках и использование наличных денег).Без этих данных он или она может оказаться в наихудшее положение для аудитора — высказать чистое мнение о финансовые показатели клиента непосредственно перед тем, как они разорятся.

Когда дело доходит до анализа ликвидности, информация о движении денежных средств более важна. надежнее, чем информация баланса или отчета о прибылях и убытках. Остаток средств данные листа статичны — измеряются в один момент времени — в то время как отчет о прибылях и убытках содержит множество произвольных неденежных отчислений — для например, пенсионные отчисления и износ и амортизация.В Напротив, в отчете о движении денежных средств отражаются изменения в других отчетность и избавляет от бухгалтерских ухищрений, сосредоточив внимание на том, что акционеры действительно заботятся о: денежных средствах, доступных для операций и инвестиции.

В течение многих лет кредитные аналитики и барракуды с Уолл-стрит использование соотношений к отчетам о движении денежных средств для получения практических откровений. Основные кредитно-рейтинговые агентства широко используют коэффициенты денежных потоков в свои рейтинговые решения. Держатели облигаций, особенно инвесторы в бросовые облигации, и Специалисты по выкупу с использованием заемных средств используют коэффициенты свободного денежного потока, чтобы прояснить риск, связанный с их инвестициями.

Это потому, что с течением времени коэффициенты свободного денежного потока помогают людям оценить способность компании противостоять циклическим спадам или ценовым войнам. Это осуществимы ли крупные капиталовложения в трудный год? Если в последний раз общая сумма денежных средств стала на волосок ниже, чем сейчас является капиталом компании. структура должна быть обновлена, аудитор должен устранить недостатки значение, как громкий зуммер.

Многие аудиторы и, в меньшей степени, корпоративные финансовые менеджеры медленно научились использовать коэффициенты денежных потоков.В нашем опыт, аудиторы традиционно используют либо бухгалтерский баланс, либо подход циклов транзакций. Ни один из подходов не делает акцент на деньгах или Отчет о движении денежных потоков. Хотя аудиторы используют отчет о движении денежных средств для проверки бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках, а также для отслеживания общие элементы отчета о движении денежных средств, их использование коэффициентов для анализ, связанный с денежными средствами, ограничивался коэффициентом текущей ликвидности (текущая активы/текущие обязательства) или коэффициент быстрой ликвидности (оборотные активы за вычетом запасы/текущие обязательства).Согласно неофициальному опросу Big 5 и другие национальные бухгалтерские фирмы, даже сейчас их аудиторские процедуры не изменились в том, что касается использования информации представлен в отчете о движении денежных средств, даже если этот отчет требовалось более десяти лет.

Ценность коэффициентов денежных потоков была очевидна в крахе W. T. Грант. Традиционный анализ коэффициентов, проводимый в ходе ежегодного аудита не выявил серьезных проблем с ликвидностью, которые привели к заявление о банкротстве вскоре после этого.В то время как У. Т. Грант показал положительные коэффициенты текущей ликвидности, а также положительная прибыль, фактически резко отрицательные денежные потоки, которые сделали его неспособным удовлетворить текущие задолженность и другие обязательства перед кредиторами.

Педагоги также не уделяют особого внимания отчету о движении денежных средств. Учебники по аудиту обычно включают только коэффициенты, основанные на балансе. лист и отчет о прибылях и убытках с небольшим обсуждением наличных денег или без них отношения. Следующее поколение аудиторов должно научиться пользоваться наличными коэффициенты потока в аудитах, потому что такие меры становятся все более важно для рынка.Инвесторы и другие полагаются на их.

Коэффициенты движения денежных средств, которые мы считаем наиболее полезными, можно разделить на два общих категории: коэффициенты для проверки платежеспособности и ликвидности и те, которые указывают на жизнеспособность компании как на действующую деятельность. Во-первых, показатели ликвидности, наиболее полезными показателями являются операционный денежный поток (OCF), покрытие движения денежных средств (FFC), покрытие денежных процентов (CIC) и денежное покрытие долга (CDC). Ко второй категории относятся коэффициенты, используемые для оцениваем силу компании на постоянной основе, нам нравится тотал бесплатно денежные средства (TFC), достаточность денежных потоков (CFA), денежные средства по отношению к капитальным затратам и денежных средств к общему долгу.

Кредиторы, рейтинговые агентства и аналитики используют все это. Аудиторы также должны знать, когда и как их использовать.

Игры промышленность расширилась до 12 штатов с 2 в период с 1989 по 1995 год. За это время многие из традиционных корпораций казино темпы роста управляемых активов от 200% и выше. Быстрая экспансия привело к серьезным проблемам, включая банкротство, когда доходы не соответствуют прогнозам.Поскольку это рассмотрение двух игровых показывает, что анализ денежных потоков может помочь избежать кризисов, предоставляя аудиторам и клиентам дополнительную уровень комфорта как при планировании аудита, так и при оценке сила действующего предприятия.

Бумтаун был относительно молодая, но успешная компания из Невады, которая вышла публичная в октябре 1992 года с активами в 56 миллионов долларов. К 1995 г. его активы выросли до 239 миллионов долларов, упав до 206 миллионов долларов. в 1996 году.Операции компании выросли из одного казино в местном Рынок Невады на четыре объекта в трех штатах — Невада, Луизиана и Миссисипи.

В тот же период Цирк Цирк был одним из самых крупных и прибыльных игровых корпорации в отрасли. Его свойства, также все в Невада в то время включала Экскалибур и оригинал Цирк-цирк в Лас-Вегасе, Колорадский колокол и Эджуотер в Лафлин и Цирк Цирк в Рино.Компания выросла из общие активы с 783 миллионов долларов в 1992 году до более чем 2,2 миллиарда долларов к 1996 г., включая приобретения. К концу 1996 года было операции в трех штатах — Неваде, Луизиане и Миссисипи.

Оценка ликвидности

Экспонат 1 показывает различные коэффициенты, рассчитанные из финансовой отчетности Бумтаун и Цирк Цирк. Цифры охватывают период с с 1992 по 1996 год, хотя Circus Circus был открыт 31 января. финансовый год, в то время как Boomtown использовал финансовый год, заканчивающийся в сентябре 30.

Посмотрите на строки коэффициента текущей ликвидности (текущего активы/текущие обязательства) и коэффициент быстрой ликвидности (текущая активы за вычетом запасов/текущих обязательств) по каждому из них. Просмотрено через призму этих традиционных основанных на балансе коэффициенты, Boomtown кажется сильнее в финансовом отношении, чем Цирк Цирк. Но это было не так.

Бумтаун коэффициент текущей ликвидности часто значительно превышал 1,00, даже достигая 4.84 в 1993 году, в то время как коэффициент текущей ликвидности Circus Circus никогда не отклонялся более 1,32. Boomtown удалось сохранить более высокий коэффициент быстрой ликвидности также. За рассматриваемые пять лет нынешний Boomtown соотношение показало довольно последовательное улучшение, тенденция, которая быть обнадеживающим для большинства аудиторов.

Хотя баланс соотношение листов у обеих компаний довольно низкое, это нормально для игровой индустрии. Казино просто не несут много инвентарь — в основном скоропортящиеся продукты и тому подобное.И игры компании практически не имеют дебиторской задолженности, потому что игровые как правило, это кассовый бизнес.

Традиционные меры не рассматривайте операционные денежные потоки или денежное покрытие процентов напрямую, но аудиторы могут использовать коэффициенты денежных потоков, чтобы ответить вопросы о ликвидности своих клиентов — эти компании генерировать достаточно денежных средств для покрытия своих текущих обязательств? Как во многих случаях денежный поток от операций покрывает проценты расход?

Покрытие процентов наличными в Boomtown было значительно слабее чем у Circus Circus, за исключением 1993 года, когда у Boomtown не было долгосрочные кредиты.Цирк Цирк стабильно поддерживал наличные превышение долга в 5 раз.

Сейчас посмотрите на строку для OCF. За указанный интервал Цирк Цирковой коэффициент OCF опустился ниже 2,00 только один раз, а это означает, что он сгенерировала достаточно денежных средств, чтобы дважды покрыть свои текущие обязательства больше — и даже улучшили этот показатель, несмотря на быстрый темп роста. Коэффициент покрытия процентов по денежным средствам компании также был стабильно высокие. Однако показатели денежного потока Boomtown могут удивить аудитора, полагающегося исключительно на балансовые коэффициенты.Его OCF был неизменно слабее, чем у Circus Circus, даже сползая в отрицательную позицию в 1994 году. Однажды OCF Boomtown упал ниже 1,00, он не генерировал достаточно денежных средств для выполнения своих текущих обязательств. Соответственно, это пришлось искать другие источники финансирования нормальной деятельности. Ан аудитор, полагающийся исключительно на коэффициенты быстрой и текущей ликвидности в этом экземпляр упустил бы этот важный момент.

Ан аудитор, который удосужился рассчитать два других денежных потока коэффициенты — FFC и денежная/текущая задолженность — стали бы еще выше. замечательные результаты.Потому что Цирк Цирк нес очень мало текущий долг, его денежные средства покрывали текущий долг более чем на 175 раз в год, в то время как деньги Boomtown даже не покрывали текущий долг в 1994 г., а его покрытие денежными средствами/текущим долгом было в однозначных цифрах за три из оставшихся четырех лет. Более примечательно, что FFC Boomtown стал отрицательным в 1994 году и снова в 1996 г. и был неизменно слабее, чем у Circus Circus в каждый год.

Соответственно выводы аудитора может получиться после просмотра коэффициенты денежного потока могут отличаться резко от его или ее мнения, основанного исключительно на балансе отношения.

Анализ непрерывности деятельности

Традиционно аудиторы использовали балансовое отношение долга к собственному капиталу (общая долг / общий капитал) и время начисления процентов (EBIT / годовой процентные платежи) коэффициент для изучения долгосрочных финансовое благополучие (см. Приложение 2). Эти меры дают представление о способности компании выполнять свои долгосрочные долговые обязательства и свою платежеспособность.

Традиционные коэффициенты платежеспособности обнаруживают большие различия между Circus Circus и Boomtown. Хотя обе компании значительно расширились в 1993 и 1994 годах, воздействие на каждый финансовое положение корпорации резко отличалось. Цирк Цирк показал тенденцию к снижению в своем традиционном отношение долга к собственному капиталу, показатель все более сильного баланса, сохраняя при этом достаточно стабильный коэффициент процентного дохода.После 1992 года Boomtown’s отношение долга к собственному капиталу неуклонно росло, показывая увеличение зависимость от внешних заимствований. Соотношение времени и процентов к полученному доходу также ослаб, даже дважды уйдя в минус.

Денежный поток коэффициенты, тем не менее, дают еще более четкое представление о каждом финансовая состоятельность компании. Рассмотрим строки для TFC, два для каждой компании — по одной, основанной на фактических капитальных затратах и другой по предполагаемым расходам на техническое обслуживание.Отрицательные цифры в 1993 году показывают, что Circus Circus нужно было выйти на улицу, чтобы собрать денежные средства для капитальных затрат как в 1993, так и в 1994 году. Тем не менее, если использовать метод капитального обслуживания, цифры постоянно больше 1,0 показывает, что компания явно генерировать достаточный денежный поток от операций для поддержания своего нормальную работу и обеспечить хоть какие-то средства для дополнительный рост. Но 1993 и 1994 годы были годами, когда общая активы выросли на 21% и 37%.Немногие компании могли бы расшириться в этом ставка исключительно за счет внутренних средств, полученных от операций.

Анализ коэффициентов денежного потока Boomtown раскрывает очень разный вид роста. Его коэффициент TFC (техническое обслуживание) снизился ниже 1,0 в течение трех лет подряд. Аудитор, который замечает что Boomtown не мог финансировать нормальную деятельность из внутренние источники в течение трех лет подряд слышал тревога; однако шум от коэффициента TFC (фактического) даже громче.Boomtown не справился ни с одним своим ростом с внутренне сгенерированные денежные средства — это соотношение TFC (фактическое) никогда не достигалось. выше 1.00! Это не может продолжаться вечно.

Теперь посмотрите на линия коэффициента общего долга и два коэффициента достаточности денежных потоков (CFA) линии соотношения для каждой компании. Отношение общего долга, к которому кредитно-рейтинговые агентства и кредитные специалисты обращают пристальное внимание, был довольно стабилен для Circus Circus во всем. Бумтаун, который начал слабее, сделал одно дикое колебание вверх и потом рухнул.Глядя на коэффициенты CFA, еще раз Circus Цирк демонстрирует более чем достаточные средства на содержание и содержание достаточно внутренних денежных средств для нового капитала инвестиции за все, кроме одного года. Единственным исключением было объясняется быстрым ростом. Бумтаун эффектно отрицательные коэффициенты кричат о потребности компании в значительных внешнее финансирование.

Обращаясь к капитальным затратам линии отношения, Boomtown не смог генерировать достаточно денег внутренне, чтобы даже обслуживать завод и оборудование в 1994 году, несмотря на более чем удвоение его общих активов.Цирк Цирк, на с другой стороны, имел много наличных денег на техническое обслуживание во всем и нуждался во внешних денежных средствах для финансирования роста только в течение двух лет. интервал.

Денежные коэффициенты Бумтауна действительно показать, что для этого необходимы кардинальные изменения компания, чтобы выжить самостоятельно. Это не так. Бумтаун был приобретена Hollywood Park, Inc. 30 июня 1997 г. Boomtown также избавился от своей собственности в Лас-Вегасе, которая породила продолжающиеся операционные убытки.

Несмотря на более раннее обещание, у Boomtown закончились деньги. Традиционные соотношения не предоставили достаточного предупреждения, но коэффициенты движения денежных средств было бы. Аудиторы, использующие коэффициенты денежных потоков для оценки корпоративная ликвидность и жизнеспособность могут помочь их клиентам обнаружить проблемы со временем для принятия корректирующих мер.

КАК ПРОВЕРИТЬ ПЛАТЕЖЕСКОСТЬ С КОЭФФИЦИЕНТОМ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Кредиторы и заимодавцы начали использовать коэффициенты денежных потоков, потому что те коэффициенты дают больше информации о способности компании выполнять свои платежные обязательства, чем в традиционном балансе оборотного капитала коэффициенты, такие как коэффициент текущей ликвидности или коэффициент быстрой ликвидности.Когда кредит офицер оценивает риск, на который она идет, кредитуя конкретный компания, ее больше всего беспокоит, сможет ли компания выплатить кредит обратно, с процентами, вовремя. Традиционные коэффициенты оборотного капитала указать, сколько денежных средств было доступно компании на одну дату в прошлое. Коэффициенты денежных потоков, с другой стороны, проверяют, сколько денег было созданные за определенный период времени, и сравните их с краткосрочными обязательства, давая динамическую картину того, какие ресурсы компания может собраться для выполнения своих обязательств.

Операционный денежный поток (OCF)

Денежный поток от операционной деятельности
Краткосрочные обязательства

Способность компании генерировать
ресурсов для удовлетворения текущие
обязательства

Коэффициент операционного денежного потока (OCF). Числитель Коэффициент OCF состоит из чистых денежных средств, полученных от операционной деятельности.Этот чистая цифра, представленная в отчете о движении денежных средств после принятия с учетом корректировок по неденежным статьям и изменениям в рабочий капитал. В знаменателе все текущие обязательства, взятые из баланса. Коэффициенты операционных денежных потоков радикально различаются, в зависимости от отрасли. Например, игровая индустрия генерирует существенные операционные денежные потоки из-за характера своей деятельности, в то время как более капиталоемкие отрасли, такие как связь, генерировать существенно меньше.Игровой гигант Circus Circus, продемонстрировал OCF 1,737 за финансовый год 1997, в то время как король СМИ, Gannett за аналогичный период произвел OCF 1,148. Чтобы судить о том, не соответствует ли OCF компании требованиям, аудитор должен посмотреть в сопоставимых коэффициентах для отраслевых аналогов компании. (Для дальнейшего подробности см. в кейсе.)

Покрытие движения денежных средств (FFC)

EBITDA 91 91
(Проценты + скорректированный налог* погашение долга
+ Скорректированные с учетом налогов* привилегированные дивиденды)

Покрытие неизбежных расходов

*Скорректировать для налогов разделите на дополнение налоговой ставки.

Коэффициент покрытия денежных потоков (FFC). Числитель Коэффициент FFC состоит из прибыли до вычета процентов и налогов плюс износа и амортизации (EBITDA), которая отличается от операционной денежный поток. Операционный денежный поток включает денежные средства, выплаченные в счет процентов и налоги, которых нет в EBITDA. Соотношение FFC подчеркивает, является ли компания может генерировать достаточно денежных средств для выполнения этих обязательств (проценты и налоги). Соответственно проценты и налоги исключаются из числитель.Знаменатель состоит из процентов плюс долга с поправкой на налоги. погашение плюс привилегированные дивиденды с поправкой на налогообложение. Чтобы скорректировать налоги, разделить на дополнение налоговой ставки. Все фигуры в в знаменателе являются неизбежными обязательствами.

Аудитор может использовать коэффициент FFC в качестве инструмента для оценки риска, компания не выполнит свои самые неотложные финансовые обязательства: процентные платежи, краткосрочный долг и привилегированные дивиденды (если таковые имеются). Если коэффициент FFC не менее 1.0, компания может удовлетворить обязательства, но едва ли. Чтобы выжить в долгосрочной перспективе, любая компания должен иметь достаточный денежный поток для обслуживания завода и оборудования. Быть действительно здоровый, он должен иметь возможность реинвестировать деньги для роста. Соответственно, если FFC компании меньше 1,0, компания должна привлечь дополнительные средства для выполнения текущих операционных обязательств. Избегать банкротство, оно должно продолжать привлекать новый капитал.

Процентное покрытие денежными средствами

Денежный поток от операций
+ Уплаченные проценты + Уплаченные налоги
Проценты уплаченные

Способность компании погашать процентные платежи

Коэффициент покрытия процентов по денежным средствам. Числитель денежных средств процентное покрытие состоит из денежного потока от операционной деятельности, плюс проценты уплачено плюс уплаченные налоги. Знаменатель включает все выплаченные проценты — короткие срок и долгосрочность. Полученный мультипликатор указывает на то, что компания способность выплачивать проценты по всей своей долговой нагрузке. А компания с высокой долей заемных средств будет иметь низкий мультипликатор, а компания с сильный баланс будет иметь высокий мультипликатор. Любая компания с процентная ставка наличными, кратная менее 1,0, несет непосредственный риск потенциальный дефолт.Компания должна привлекать денежные средства извне, чтобы текущие процентные платежи.

Коэффициент покрытия процентов наличными аналогичен устаревшему коэффициент покрытия (также известный как коэффициент покрытия процентов). Тем не мение, где числитель коэффициента покрытия начинается с доходов от отчет о прибылях и убытках, числитель денежного процентного покрытия коэффициент начинается с денежных средств из отчета о движении денежных средств. Денежные проценты охват дает более реалистичное представление о способности компании произвести необходимые процентные платежи.Данные о доходах включают все способ безналичных расчетов — амортизация, пенсионные отчисления, некоторые налоги и опционы на акции. Компания с низким доходным покрытием отношение может фактически быть в состоянии выполнить свои платежные обязательства, но Маска безналичных платежей мешает это увидеть. наличными Коэффициент покрытия дает прямой взгляд на наличные деньги, доступные для оплаты интерес.

Покрытие текущего долга денежными средствами

Операционный денежный поток — денежные дивиденды
Текущая задолженность

Способность компании погасить текущий долг

Коэффициент покрытия текущего долга денежными средствами. Числитель состоит нераспределенного операционного денежного потока — операционный денежный поток за вычетом денежных средств дивиденды. В знаменателе находится текущий долг, то есть срок погашения долга. в течение одного года. Это, опять же, прямо коррелирует с прибылью. текущий коэффициент покрытия долга, но более показательный, поскольку он касается политику распределения дивидендов руководства и ее последующее влияние на наличие денежных средств для погашения текущих долговых обязательств.

Как и в случае коэффициента покрытия процентов денежными средствами, коэффициент текущего долга указывает на способность компании комфортно нести долг.Выше чем кратно, тем выше уровень комфорта. Но, как и большинство других коэффициенты, пока компания не является неплатежеспособной, соответствующий уровень варьируется в зависимости от отраслевых характеристик.

КАК ИСПОЛЬЗОВАТЬ КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ В КАЧЕСТВЕ МЕРЫ ФИНАНСОВОГО ЗДОРОВЬЯ
Помимо вопросов о непосредственной корпоративной платежеспособности, аудиторы должны для измерения способности клиента удовлетворять текущие финансовые и операционные обязательства и его способность финансировать рост. Как легко Может ли компания погасить или рефинансировать свой долгосрочный долг? Сможет ли это сохранить или увеличить свои текущие дивиденды акционерам? Как легко ли он сможет поднять новый капитал?

Банки, кредитно-рейтинговые агентства и инвестиционные аналитики по понятным причинам очень волнуют эти вопросы.Соответственно, у них разработал несколько соотношений, чтобы дать ответы на них. Аудиторы, которые более заинтересованы в полном раскрытии информации, могут использовать эти же коэффициенты для определить области для более тщательного изучения при планировании аудита.

Капитальные затраты

Денежный поток от операций
Капитальные затраты

Способность компании погасить долг
после техобслуживания или инвестиций
на заводе и оборудование

Коэффициент капитальных затрат. Числитель – денежный поток от операций. Знаменатель – это капитальные затраты. А финансово сильная компания должна иметь возможность финансировать рост. Этот Коэффициент измеряет капитал, доступный для внутреннего реинвестирования и для платежи по существующей задолженности. Когда коэффициент капитальных затрат превышает 1.0, у компании достаточно средств для покрытия своего капитала. инвестиции, а некоторые из них остаются для удовлетворения долговых требований. Выше значение, тем больше свободных денежных средств компания должна обслуживать и погашать долг.Как и в случае со всеми коэффициентами, соответствующие значения варьируются в зависимости от отрасли. Циклические отрасли, такие как жилищное строительство и автомобилестроение, могут показать больше разница в этом показателе, чем в нециклических отраслях, таких как фармацевтические препараты и напитки. Кроме того, низкий показатель более понятно в растущей отрасли, такой как технология, чем в зрелая промышленность, такая как текстиль.

Общий долг

Поток денежных средств от операций
Общий долг

Способность компании погасить будущие
долговые обязательства

Отношение общего долга (денежный поток к общему долгу). числитель – денежный поток от операций. Общий знаменатель долг — как долгосрочный, так и краткосрочный. Общий денежный поток к долгу составляет прямая забота кредитно-рейтинговых агентств и сотрудников, принимающих решения по кредитам.

Этот коэффициент показывает, сколько времени потребуется, чтобы погасить долг, предполагая, что весь денежный поток от операций направляется в долг погашение. Чем ниже коэффициент, тем меньше финансовая гибкость. компании, и тем больше вероятность того, что проблемы могут возникнуть в будущем.Аудиторы должны учитывать снижение финансовой гибкости при выявлении областей аудита высокого риска во время планирования.

КОЭФФИЦИЕНТ ЧИСТОГО СВОБОДНОГО ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Другие коэффициенты, подчеркивающие жизнеспособность компании как концерна полагаются на расчет чистого свободного денежного потока. Чистые свободные денежные средства поток (NFCF) еще не определен четко, хотя банкиры работают над стандартизировать эти вычисления таким образом, чтобы облегчить сравнения компаний и отраслей.Однако на В настоящее время существует множество вариантов чистого свободного денежного потока. Мы предложить общий коэффициент свободных денежных средств (TFC), разработанный First Interstate Банк Невады, который использует его для принятия кредитных решений и заключения кредитных соглашений. соглашения. Это вычисление TFC предлагает преимущество включения последствия забалансового финансирования – с учетом операционная аренда и арендные платежи.

Общая сумма свободных денежных средств (TFC)†

(Чистый доход + Начисленные и капитализированные проценты
расход + Износ и амортизация
+ Расходы по операционной аренде и аренде
— Объявленные дивиденды — Капитальные затраты)
(Начисленные и капитализированные процентные расходы
+ Расходы по операционной аренде и аренде
+ Текущие часть долгосрочного долга
+ Текущая часть капитализированных обязательств по аренде)

Способность компании выполнять будущие денежные обязательства

† Эти коэффициенты требуют расчета чистого свободного дохода компании. денежный поток.Поскольку чистый свободный денежный поток также может варьироваться в зависимости от компании. как по отраслям, формулы следует рассматривать как рекомендуемый, а не абсолютный.

Соотношение TFC . Числитель этого отношения равен сумме чистая прибыль, начисленные и капитализированные процентные расходы, амортизация и амортизация и расходы по операционной аренде и аренде за вычетом заявленных дивиденды и капитальные затраты. Знаменатель представляет собой сумму начисленные и капитализированные процентные расходы, операционная аренда и аренда расходы, текущая часть долгосрочного долга и текущая часть обязательств по долгосрочной аренде.

Различные определения капитальных затрат могут запутать проблема. Поскольку разные определения изменяют величину свободного денежного потока коэффициентов, лучше четко определить, к какому определению относится аудитор. использование и почему это имеет смысл для конкретной цели.

Например, если аудитор пытается определить, компания может поддерживать свой нынешний уровень операций, капитал используемая цифра расходов должна исключать новые инвестиции и ограничиваться сумма расходов, необходимых для поддержания оборотных средств.Иногда расходы на техническое обслуживание оцениваются в 2% от общей суммы активов или до 5% основных средств. Отрасли с очень долгосрочные капитальные активы могут использовать меньшие проценты для оценки расходы на содержание. Однако, если аудитор больше заинтересован в долгосрочный потенциал роста, затем фактические капитальные затраты от следует использовать отчет о движении денежных средств.

Достаточность денежного потока (CFA)†

(EBITDA — уплаченные налоги — уплаченные проценты
– капитальные затраты)
(Средний годовой срок погашения долга, запланированный
в течение следующих 5 лет)

Кредитоспособность компании

† Эти коэффициенты требуют расчета чистого свободного дохода компании.
денежные потоки.Поскольку чистый свободный денежный поток также может варьироваться в зависимости от компании.
по отраслям, формулы следует рассматривать как
рекомендуется, а не абсолютно.

Коэффициент достаточности денежных потоков (CFA). Числитель прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) за вычетом уплаченных налогов (денежные налоги) за вычетом уплаченных процентов (денежные проценты) за вычетом капитальных затрат (как определено выше). То Знаменатель представляет собой средний годовой срок погашения долга, запланированный в течение следующих пяти лет.Достаточность денежных потоков помогает сгладить некоторые циклические факторы, которые создают проблемы с капитальными затратами соотношение. Он также делает поправку на последствия оплаты воздушным шаром.

Компании с сильным NFCF по сравнению с предстоящими долговыми обязательствами кредитные риски ниже, чем у компаний, которые должны использовать внешний капитал источники. Таким образом, высокий CFA означает высокое кредитное качество.

ЗНАЙ СВОЕГО КЛИЕНТА
Чтобы полностью понять, где устанавливать уровни, на которых обсуждаемые здесь коэффициенты денежных потоков должны срабатывать глубже расследования, аудиторы должны понимать бизнес своих клиентов и отрасли, в которых они работают.Как и в любом другом соотношении, аудитор должен выслушать объяснение клиента о любых неблагоприятных изменения в соотношении денежных средств, прежде чем стать слишком встревожены. Аудитор должен знать, какие денежные проблемы имеют решающее значение для бизнеса компании. Мы не предполагает, что успешный аудит — это просто вопрос выбора правильные уравнения и подключение в числах. Нет абсолюты. Но при правильном применении коэффициенты денежных потоков могут быть показательными для аудиторов на этапах планирования аудита и может дать аудитору более точное представление о компании.

Аудиторы должны удостовериться в достоверности финансовой отчетности.

Коэффициенты ликвидности / КонсультантПлюс

Коэффициент Абсолютной Ликвидности – LPPM UNIRA MALANG

2 Задачи Службы Управления Имуществом На Предприятии

Вкус И Запах Творога

Панель Отображает Коэффициенты Текущей И Быстрой Ликвидности

Почему Важна Формула Коэффициента Быстрой Ликвидности?

Разница Между Коэффициентом Наличности, Коэффициентом Быстрой Ликвидности И Коэффициентом Текущей Ликвидности

все основные показатели и коэффициенты

Изучите весь практический финансовый менеджмент в курсе «Финансовый менеджмент: управление финансами»:

Главная

Коэффициент абсолютной ликвидности — кому это нужно и как его считать

Коэффициенты ликвидности. Бизнес-план на 100%. Стратегия и тактика эффективного бизнеса

Читайте также

Коэффициенты зависят от отрасли

ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКОВ

Коэффициенты альфа (α), бета (β) и волатильность

74. Коэффициенты ликвидности

40.

3.3 Коэффициенты сравнительных преимуществ — RCA

Финансовые коэффициенты

Коэффициенты баланса

Коэффициенты покрытия

Коэффициенты рыночной стоимости

Коэффициенты затрат на сбыт

Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты прибыльности

Коэффициенты управления задолженностью

Коэффициенты деловой активности

7.3. Коэффициенты конкуренции

Анализ коэффициента: классификация коэффициента ликвидности

Коэффициенты ликвидности

1) Коэффициент текущей ликвидности:

2) Коэффициент быстрой ликвидности или коэффициент кислотности:

3. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Абсолютный коэффициент жидкости – объяснение, формула, пример и интерпретация

Формула:

Пример

Решение

Использование коэффициентного анализа для управления некоммерческими организациями

Некоммерческие коэффициенты

Экспонат 1

Показатели ликвидности.

Рабочие коэффициенты.

Коэффициенты расходов.

Использование коэффициентов для оценки некоммерческой организации

Экспонат 2

Экспонат 3

Полное использование контрольных показателей и соотношений

Коэффициенты управления и роста — достоверность

Рентабельность активов

Рентабельность собственного капитала

Маржа валовой прибыли

Оборачиваемость запасов

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в чистой выручке

Возврат инвестиций

Операционная маржа

Рентабельность продаж

Свободный денежный поток от операций

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности

Чистая прибыль на одного работника

Следующие шаги для рассмотрения

Федеральная резервная система – Коэффициент покрытия ликвидности и управление корпоративной ликвидностью

Таблица 1: Коэффициенты оттока LCR по неиспользованным кредитам и линиям ликвидности в корпоративный сектор

Рисунок 3: Отношение HQLA к активам

Рисунок 4: Связь между отношением HQLA к активам и неиспользованными кредитными линиями с небанковскими финансовыми показателями.

Рисунок 5: Предоставление средств ликвидности корпоративному сектору.

О взаимодействии между различными банковскими требованиями к ликвидности

1 Введение

2 Нормативные требования к банковской ликвидности: LCR и NSFR

Обзор каркаса CK

Стол А

Последствия фреймворка CK

Стол Б

Стол C

Эмпирический анализ

3.1 Данные и описательная статистика

Таблица 1

Диаграмма 1

3.2 Изучение взаимодействия между LCR и NSFR