Новости фондовых брокеров Московской биржи 2023
Изменения в Регламенте брокерского обслуживания
15 марта 2023, 12:01300Уважаемые клиенты! С 29 марта 2023 года будут внесены изменения в раздел 8.9 «Услуги по денежным расчетам с Клиентами Брокера» приложения 8 «Тарифные планы» Регламента брокерского обслуживания АО «ИК…Встречайте: StickPay от СНГБ!
15 марта 2023, 00:00397В скором времени мы представим вам новые платежные стикеры StickPay от СНГБ, которые можно будет наклеить на смартфон или другой аксессуар и оплачивать покупки, приложив стикер к платежному…Кредитная карта Банка ЗЕНИТ вошла в топ-3 выгодных продуктов
14 марта 2023, 18:01343 Банк ЗЕНИТ занял второе место в топ-6 кредитных карт с бесплатным обслуживанием и длинным грейс-периодом на снятие наличных по версии финансового портала «Банки.ру». В исследовании учитывались…О способах передачи информации посредством мессенджеров
14 марта 2023, 12:01336Уважаемые клиенты! Обращаем Ваше внимание, что в связи с вступлением в силу с 1 марта 2023 года изменений к Федеральному закону «Об информации, информационных технологиях и о защите.
..Новикомбанк и Tele2 ввели специальные тарифы для сотрудников Ростеха
14 марта 2023, 12:01373 Новикомбанк в преддверии своего юбилея расширяет перечень привилегий для держателей социально-платежной карты (СПК) сотрудника Ростеха. Совместно с мобильным оператором «Tele2» банк предлагает ее…Банк ЗЕНИТ: Татарстан вошел в топ-3 регионов по объемам трат на АЗС
13 марта 2023, 18:01378Банк ЗЕНИТ выяснил, что в 2022 году автомобилисты в 2 раза увеличили объем трат на автозаправках. Топ-5 российских регионов с самыми большими тратами выглядит следующим образом: Республика Татарстан,…О внесении изменений в Тарифы комиссионного вознаграждения АО Банк «Национальный стандарт» в валюте Российской Федерации и иностранной валюте для физических лиц и Тарифы по выпуску и обслуживанию расчетных банковских карт в иностранной валюте.
13 марта 2023, 12:01463Уважаемые клиенты! Сообщаем Вам, что в соответствии с решением Правления Банка (Протокол № 857 от 09.03.
2023.) с 09.03.2023 г. вводятся в действие новые Тарифы комиссионного вознаграждения АО Банк…«Открытие Инвестиции» представили новый выпуск видеопроекта «Инвест-Тур»
13 марта 2023, 00:00450«Открытие Инвестиции» (бренд группы банка «Открытие», входящего в группу ВТБ) выпустили новый эпизод видеопроекта «Инвест-Тур», в рамках которого исследовали…Новикомбанк финансирует автоматизацию нефтегазовых предприятий
10 марта 2023, 18:01527 Новикомбанк, опорный банк Госкорпорации Ростех, заключил соглашение с лидером в области комплексной автоматизации технологических процессов — компанией «СибКом». Финансирование в сумме 50 млн…О статусе подачи документов на разблокировку иностранных активов
10 марта 2023, 16:07458По состоянию на 10 марта 2023 года в отношении обращения на разблокировку активов в Сlearstream, поданного в рамках Генеральной лицензии Министерства финансов Люксембурга, по информации от…итоги 2019 года — ARQA Technologies
30 декабря 2019
Итоги года
Клиенты
Новыми клиентами компании в прошедшем году стали 8 организаций, среди которых банки, биржи, инвестиционные и управляющие компании.
Из них 4 клиента осуществили комплексные внедрения программных продуктов линеек QUIK и QORT от ARQA Technologies.
Проекты по соблюдению регуляторных требований
В первом полугодии 2019 года была осуществлена доработка продуктов линейки QUIK и решений на базе программной платформы QORT в целях обеспечения их пользователям соблюдения требований Банка России к брокерским сделкам с ценными бумагами за счет клиентов (Указание от 08.10.2018 № 4928-У).
Обновления внесены в следующее ПО: Программное обеспечение сервера QUIK, Рабочее место QUIK, Модуль web2QUIK, Рабочее место webQUIK,
Продолжились работы для обеспечения соответствия технологической инфраструктуры компании новым требованиям ГОСТ Р 57580.1-2017 по информационной безопасности организаций финансового сектора. В этом направлении был реализован крупный инфраструктурный проект по модернизации ядра сервиса, отвечающего за предоставление услуг аутсорсинга, резервирования и хостинга продуктов компании, а также масштабной миграции соответствующей IT-инфраструктуры в ЦОД DataSpace. Кроме того, в части продуктов линейки QUIK был сделан ряд доработок, необходимых для их соответствия высшему уровню стандарта.
Обновления внесены в следующее ПО: Программное обеспечение сервера QUIK, Рабочее место QUIK, Рабочее место webQUIK.
Новое в программном комплексе QUIK
ARQA Technologies традиционно поддерживает все основные инфраструктурные нововведения на Московской Бирже. Так, в прошлом году в связи с разделением торговой системы Фондового рынка на торговую и клиринговую компанией был разработан Программный интерфейс Клиринговой системы Фондового рынка Московской Биржи (сектор «Основной рынок»), куда была перенесена трансляция транзакций на изменение внутренних ограничений, на изменение индивидуальных риск-параметров, на запрет необеспеченных покупок и продаж и на изменение лимита необеспеченных продаж.
За год Московская Биржа выпустила более 10 обновлений версий торговых систем Фондового, Валютного и Срочного рынков, в которых появились новые режимы торгов, классы инструментов, настройки кодов расчетов и т.п. Эти изменения в торговых системах Московской Биржи нашли отражение во всех связанных с ними продуктах компании.
Обновления внесены в следующее ПО: Торговый интерфейс Фондового рынка Московской Биржи (сектор «Основной рынок»), Программный интерфейс Клиринговой системы Фондового рынка Московской Биржи (сектор «Основной рынок»), Торговый интерфейс Валютного рынка Московской Биржи, Программный интерфейс Клиринговой системы Валютного рынка Московской Биржи, Торговый интерфейс Срочного рынка Московской Биржи, Модуль QUIK KillSwitch (MOEX FM), FIX2Plaza2.
Помимо этого список торговых интерфейсов пополнился двумя новыми модулями: Торговым интерфейсом Фондового рынка Белорусской валютно-фондовой биржи и Программным интерфейсом клиринговой системы НРД, который позволяет регистрировать поручения по внебиржевым сделкам в системе НРД и получать отчеты об их исполнении.
В 2019 году в линейке сервисных модулей сервера QUIK были выпущены Модуль KYC, предназначенный для хранения и трансляции в Рабочее место QUIK справочной информации о клиентах, и Модуль обмена сообщениями для организации онлайн-чата между клиентами и сотрудниками поддержки брокера и для рассылки информационных сообщений клиентам брокера на Рабочее место QUIK.
Ряд существенных доработок был сделан в функционале Системы QUIK OMS. Они включают в себя расширение возможностей управления операциями и контроля рисков, нововведения в ролевой системе прав, повышение гибкости архитектуры решения, новые настройки и возможности автобукирования, режим работы «без справочника клиентов» и интерфейсные доработки в целях повышения удобства работы пользователей. Также появились дополнительные возможности интеграции Системы QUIK OMS c решениями на базе платформы QORT: импорт из QORT данных по инструментам и купонам ценных бумаг, экспорт в QORT информации о сделках, а также цен и кросс-курсов для формирования заявок на перенос позиций.
Развитие терминалов пользователя
В 2019 году было выпущено 6 обновлений основного пользовательского приложения QUIK — Рабочего места QUIK. Из основных доработок терминала стоит отметить повышение эргономики (новое окно авторизации, измененное меню управления, переработанная форма ввода заявки), оптимизацию функционала работы с таблицами и перевод на 64-битную архитектуру.
Значительные доработки были сделаны в web-терминале QUIK. В Рабочем месте webQUIK была реализована одна из наиболее ожидаемых возможностей — инструментарий для брендирования терминала брокером. Также был обновлен дизайн ряда меню, добавлена возможность настройки цветовой схемы и сервис восстановления пароля, произошли изменения в работе с окнами программы, доработан функционал работы с графиками, а пользователи получили возможность самостоятельно запрашивать отчеты прямо из торгового терминала webQUIK.
В прошлом году компанией были выпущены новые версии мобильных терминалов QUIK Android X и iQUIK X, в которых был обновлен дизайн интерфейса, улучшена эргономика отображения и работы с графиками, оптимизированы сервисы сортировки и поиска, изменились диалоги подтверждений операций, автоматизирована и упрощена процедура подтверждения аутентификации и неторговых поручений.
Новое в программном комплексе QORT
В 2019 году расширились возможности QORT для работы с клиентами зарубежных юрисдикций. В частности, реализована загрузка в продукты QORT информации о ставках LIBOR, EURIBOR и EONIA, а в бэк-офисе backQORT появился дополнительный функционал по автоматической обработке SWIFT-сообщений и поддержаны европейские регуляторные требования MiFID II относительно раздельного хранения SWIFT-файлов по клиентским и собственными сделкам.
Функционал бэк-офиса backQORT был расширен новыми возможностями по построению интеграций с помощью двух новых модулей: Модуля вызова внешних отчетов для запуска из терминала backQORT внешних приложений, формирующих отсутствующие в системе отчеты, и Модуля интеграции через web-сервисы для построения собственных интеграций с внешними приложениями.
Кроме того, список модулей для получения справочной и рыночной информации в backQORT пополнился Модулем интеграции с DataScope Select, транслирующим информацию от Refinitiv.
Партнерские и учебные проекты
В 2019 году, являясь технологическим партнером Сбербанка, ARQA Technologies приняла участие в разработке чат-бота интерфейса онлайн-поддержки системы электронной торговли Sberbank Markets и обеспечила поддержку функциональности чат-бота на инфраструктурном и интерфейсном уровнях.
Также ARQA Technologies уже пятый год подряд выступила технологическим партнером конкурса Московской Биржи среди новичков в биржевой торговле Invest Trial, предоставив платформу QUIK для участия в конкурсе на безвозмездной основе.
В прошлом году был продолжен образовательный проект по проведению совместно со Школой Московской Биржи ежемесячных вебинаров «QUIK от производителя». Темы новой серии вебинаров были ориентированы не только на знакомство с функционалом терминала QUIK, но и на разбор практических примеров его использования.
В свою очередь ARQA Technologies возобновила выпуск на официальном канале
YouTube и сайте компании видеороликов, знакомящих пользователей QUIK с функциональными возможностями, облегчающими работу с брокерской системой.
События и мероприятия
На состоявшейся в Лондоне церемонии компаниям ARQA Technologies и QuantHouse была вручена премия «Sell-Side Technology Awards» в номинации «Best Alliance or Partnership» за совместный проект по расширению возможностей использования OMS-решения ARQA Technologies на европейском финансовом рынке.
В прошедшем году компания ARQA Technologies традиционно принимала активное участие в ведущих технологических международных и российских форумах, выставках и конференциях, таких как EMEA Trading Conference (Лондон), FIA IDX (Лондон), World Exchange Congress (Бейрут), MOEX Forum (Лондон), Форум Московской Биржи (Москва), InvestTech 2019 (Москва), ACI Russia eFX Summit (Москва), Open Door FX Workshop (Москва), Refinitiv Solutions Forum (Москва), «Элита фондового рынка 2019» (Москва), Finnopolis (Сочи), Конференция НАУФОР (Екатеринбург), Воронежский биржевой Форум частных инвесторов «Практика торговли на российском биржевом рынке» (Воронеж), Казанский биржевой Форум частных инвесторов «Практика торговли на российском биржевом рынке» (Казань), Сибирский форум биржевого и финансового рынка Московской Биржи (Новосибирск), «Perspectives of System Informatics» (Новосибирск).
Значительный интерес клиентов и партнеров ARQA Technologies вызвал собственный ежегодный московский семинар компании. В 2019 году его посетили около 350 представителей из 102 российских и зарубежных компаний.
Учитывая возросший интерес к использованию продуктов компании на финансовых рынках стран СНГ, ARQA Technologies совместно с Казахстанской фондовой биржей (KASE) и Фондовой биржи Армении (AMX) провела семинары в Алматы и Ереване, на которых познакомила профессиональных участников финансового рынка Казахстана и Армении с возможностями программного комплекса QUIK.
К списку новостей
Ренессанс розничного инвестирования в Москве | Всемирная федерация бирж
Для Московской биржи 2020 год стал годом розничного инвестора. Число лиц, имеющих брокерские счета на бирже, выросло почти на пять миллионов до рекордного уровня в 8,8 миллиона. Стремительный рост интереса физических лиц к биржевым инструментам является результатом объединения усилий участников рынка по популяризации инвестирования, а также внедрения передовых цифровых технологий.
Московская биржа реализовала проекты, значительно расширившие возможности для розничных инвесторов и повысившие финансовую грамотность, что привело к ряду основных статистических данных за 2020 год:
- Количество открытых индивидуальных инвестиционных счетов на Московской Бирже удвоилось и к концу 2020 года достигло 3,45 млн.
- В 2020 году на долю розничных инвесторов приходилось 41 процент объема торгов акциями по сравнению с 34 процентами в 2019 году.
- Розничные инвесторы были наиболее активными участниками внеурочной торговли, на долю которых пришлось 69 процентов от общего объема.
- Доля физических лиц в размещении корпоративных облигаций, без учета краткосрочных облигаций и крупных нерыночных выпусков, составила 18,1 процента по сравнению с 12,7 процента в 2019 году.(рост до 37 процентов в первом квартале 2021 года).
- На долю розничных инвесторов приходилось 12,5 процента вторичной торговли корпоративными облигациями по сравнению с 10,6 процента в 2019 году.
- Общее количество розничных инвесторов, торговавших облигациями в 2020 году, увеличилось до 817 000, что вдвое превышает показатель 2019 года.
- Всего на фондовом рынке торговали 2,3 млн физических лиц, ежедневно торговали более 200 000 инвесторов, что в три раза больше, чем в 2019 году.
Очевидно, что розничные инвесторы в настоящее время являются одной из наиболее важных групп клиентов Московской биржи, и биржа будет продолжать расширять ассортимент своих продуктов, разрабатывать новые услуги и повышать финансовую грамотность, чтобы стимулировать более активное участие.
Крупнейший в мире конкурс трейдеров
В целях повышения уровня финансовой грамотности и расширения знаний о принципах работы биржи и торгуемых инструментов Московская биржа проводит специализированные мероприятия, такие как обучающие семинары, конкурсы и «Звонок финансовой грамотности». церемония, инициатором которой выступила Всемирная федерация бирж (WFE).
Около 300 обучающих вебинаров в год проводится на онлайн-платформе «Школа Московской биржи», где розничные инвесторы получают знания и навыки управления личными финансами. Только в прошлом году в этих мероприятиях приняли участие более 80 000 человек.
Биржа также проводит ежегодные конкурсы для частных инвесторов, чтобы продемонстрировать возможности и потенциальную доходность торговли на Московской бирже. Конкурс «Лучший частный инвестор» проводится с 2003 года и стал крупнейшим в мире биржевым соревнованием для трейдеров. В 2020 году в ней приняли участие рекордные 16 600 инвесторов, их общий товарооборот составил 1,7 трлн рублей (23 млрд долларов США). Общий призовой фонд составил 8,7 миллиона рублей (117 700 долларов США).
С 2015 года также проводится конкурс Invest Trial для новичков, позволяющий участникам получить опыт инвестирования на демо-платформах (не рискуя собственными средствами) и получить реальный денежный приз. В предыдущем раунде приняли участие более 12 000 инвесторов, более 700 были награждены призами.
Общий призовой фонд составил 8 миллионов рублей (108 230 долларов США).
Московская Биржа также запустила ряд новых интернет-проектов для широкого круга розничных инвесторов:
- «Инвестирование без паники» — это серия онлайн-встреч с экспертами финансового рынка на самые актуальные темы для розничных инвесторов. Мероприятия организованы в два потока, для начинающих и опытных трейдеров.
- Подкаст «Деньги делают деньги» для розничных инвесторов — новый формат образовательной программы, сочетающий обучение с развлечением. Цель проекта – повышение финансовой грамотности лиц, заинтересованных в инвестициях. Темы включают основы инвестирования, определение профиля риска, структуру рынка ценных бумаг, ключевые инструменты фондового рынка и способы работы с ними.
- вещательных каналов для всех, кто интересуется инвестициями. Официальный канал Московской биржи посвящен основным новостям, рыночным снимкам и актуальным данным о событиях на фондовом рынке и в инвестиционной отрасли. Канал образовательного проекта «Школа Московской биржи» предназначен для начинающих инвесторов и всех, кто хочет разобраться в нюансах биржевой торговли, стратегиях и специфике различных финансовых инструментов.
Канал образовательного проекта «Школа Московской биржи» предназначен для начинающих инвесторов и всех, кто хочет разобраться в нюансах биржевой торговли, стратегиях и специфике различных финансовых инструментов.Московская Биржа продолжит прилагать значительные усилия для того, чтобы оправдать эти ожидания и создать необходимые условия для принятия взвешенных инвестиционных решений и прозрачной работы рынков.
Расширение доступа к продуктам и услугам
В прошлом году, помимо основной торговой сессии, Биржа начала вечерние торги на фондовом рынке Московской биржи с 19:00 до 23:50. В марте 2021 года биржа начала утреннюю торговую сессию для валютного и срочного рынков с 7:00. Общее ежедневное время торговли на рынке увеличилось на три часа с 14 до 17 часов.
Вечерняя и утренняя сессии повысили доступность российского финансового рынка для всех групп инвесторов и заложили основу для привлечения новых инвесторов. Каждый пятый розничный инвестор торгует акциями во время вечерней сессии.
Увеличение периода торгов на валютном и срочном рынках делает обменные услуги более доступными для клиентов с Дальнего Востока России, а также из стран Азии.
Недавно Московская биржа представила платформу личных финансов Finuslugi.ru, где граждане могут покупать и управлять финансовыми продуктами в режиме онлайн. В настоящее время Finuslugi.ru позволяет гражданам удаленно открывать вклады в российских банках и приобретать страховку ОСАГО у компаний, представленных на платформе. «Фиуслуги» будут и дальше развиваться с долгосрочной целью превратить его в центр управления личными финансами для всех жителей России. В дальнейшем на платформе будут размещены государственные облигации для населения (ОФЗ-н), кредиты и другие продукты банков, управляющих компаний и страховых компаний.
Группа «Московская биржа» с прошлого года успешно предлагает торговлю иностранными акциями. На бирже торгуются высоколиквидные акции около 200 крупных международных компаний, а к концу 2021 года это число должно увеличиться до 500.
Иностранные акции торгуются и рассчитываются в российских рублях, а дивиденды по акциям распределяются в исходной валюте. (например, в долларах США для ценных бумаг США).
Московская биржа включает в список наиболее надежных и высококапитализированных эмитентов, и все зарегистрированные иностранные акции могут быть приобретены неквалифицированными инвесторами. Иностранные акции доступны как на основной, так и на вечерней сессиях.
В первом квартале были запущены новые инструменты USD/RUB и EUR/RUB с лотом в один цент, позволяющие клиентам совершать конверсионные операции до 1000 долларов США или 1000 евро. Сервис предназначен для расширения возможностей физических лиц по совершению операций с иностранной валютой, развития конверсии в рамках индивидуальных инвестиционных счетов и операций с иностранными ценными бумагами, т.е. получения купонных выплат и дивидендов.
В будущем биржа увеличит количество международных акций, допущенных к торгам, и улучшит доступ розничных инвесторов к различным инструментам и возможностям диверсификации портфеля.
Список ценных бумаг расширяется с учетом спроса со стороны банков, брокерских и управляющих компаний и их клиентов.
Почему российские акции такие дешевые?
Инвесторы в российские акции почти разочаровались в наличных деньгах, которые генерируют ведущие компании страны. Оценка компаний, которые должны быть одними из самых богатых в мире, находится в подвале, поскольку потенциальные миноритарные инвесторы не верят, что руководство разделит миллиарды долларов дохода, которые эти компании получают каждый год. Российский фондовый рынок переживал бум в нулевых, ежегодно прибавляя около 50% к стоимости акций, но примерно с 2014 года ведущий индекс РТС застрял на отметке 900 и 1300 в зависимости от новостей о санкциях или цены на нефть.
Поэтому, когда в середине мая государственный газовый гигант «Газпром» два раза в неделю повышал дивиденды до 16 рублей на акцию, это стало шоком для рынка. Акции «Газпрома», которые годами торговались в боковике, за считанные дни взлетели на 30 процентов.
Менеджмент без предупреждения удвоил дивиденды с 8 рублей на акцию до 16,6 рублей. Теперь всем интересно, изменилось ли что-то.
Ведущий российский индекс РТС впервые в этом году показывает очень хорошие результаты, увеличившись на 20 процентов с начала года по состоянию на 20 мая, после того, как на прошлой неделе удалось избавиться от крупной распродажи на всех развивающихся рынках, поскольку инвесторы напуганы в связи с обострением торговой войны между США и Китаем. В настоящее время Россия имеет один из самых эффективных рынков в мире.
Но много лет никто не зарабатывал на инвестициях в российские акции. Если не считать краткосрочных колебаний — и они могут быть драматичными — оценка фондового рынка не растет. Есть компании мирового уровня, которые должны быть очень ценными на Московской бирже (MOEX), но инвесторы по-прежнему неохотно вкладывают в них средства. Отношение цены к прибыли в России — стандартная мера привлекательности компании для инвесторов — делает ее одной из самых дешевых в мире, вдвое ниже, чем на других развивающихся рынках.
Что вызывает двойное недоумение при низкой оценке, так это тот факт, что российские компании в настоящее время выплачивают самые щедрые дивиденды в мире. Дивидендная доходность в России составляет более 7 процентов, что более чем в два раза превышает дивидендную доходность эталонного индекса MSCI EM, составляющую 3,2 процента, и соответствует типичной долгосрочной доходности, которую инвестор может получить от инвестиций в акции. Другими словами, вы можете получить приличный доход только от своей доли прибыли, выплаченной в виде дивидендов по многим российским компаниям, при этом цена акций вообще не изменится.
bne IntelliNews Так почему инвесторы так не интересуются российскими акциями? К настоящему времени «Газпром» должен был стать самой дорогой компанией в мире. В 2008 году генеральный директор «Газпрома» Алекси Миллер хвастался, что «государство в государстве», как его когда-то называли, станет первой в мире компанией с капиталом в триллион долларов. Стоимость компании составляла 350 миллиардов долларов в то время, когда цена ее акций взлетела после того, как в 2006 году была снята так называемая «ограда» — специальные правила, не позволявшие иностранным портфельным инвесторам покупать местные акции.
0003
Ничего не вышло. Американская технологическая компания Apple стала первой в мире компанией с капиталом в триллион долларов в августе прошлого года, в то время как рыночная капитализация «Газпрома» сократилась в семь раз и составляет всего 56 миллиардов долларов. «Газпром» выбрасывает много денег, но его руководство отказывается делиться прибылью компании с инвесторами, заявили управляющие фондами в интервью bne IntelliNews.
«Это все равно, что инвестировать в облигации, — говорит Кирилл Таченников, аналитик по нефти и газу из BCS Global Markets. «Компания зарабатывает много денег, но каждый год она выплачивала одни и те же 8 рублей на акцию независимо от того, насколько хорошо или плохо работала компания. Так было до сих пор».
bne IntelliNews Руководство «Газпрома» утверждает, что ему нужны наличные деньги для оплаты множества мегаинфраструктурных проектов, но российское министерство финансов охотится за новыми источниками доходов, чтобы покрыть огромные расходы президента Владимира Путина в размере 27 триллионов рублей, о которых было объявлено в прошлом году во время его речь о состоянии нации.
Газпром тратит почти все деньги, которые он зарабатывает, на строительство инфраструктуры, которая теоретически увеличивает стоимость компании, но на практике просто съедает ее деньги. В прошлом году «Газпром» запустил рекордную программу капитальных затрат, инвестировав более 2,1 триллиона рублей (32 миллиарда долларов) в ряд трубопроводов.
«Деньги, которые зарабатывает «Газпром», буквально закапываются в один крупный капитальный проект за другим; в трубопроводе в Балтийском море, в «Турецком потоке», в соединении с Китаем, в трубопроводе на Луне…», — сказал один управляющий фондом, отказавшийся назвать свое имя. «Балансовая стоимость всех этих активов превышает 300 миллиардов долларов, но «Газпром» зарабатывает на этих проектах очень мало денег. А прибыль, которая есть, всегда уходит обратно в землю».
Выручка «Газпрома» в прошлом году составила колоссальную сумму в 131 миллиард долларов, а его доход — кругленькую сумму в 23 миллиарда долларов, но аналитики жалуются, что его свободный денежный поток (FCF), из которого обычно выплачиваются дивиденды, практически равен нулю.
Трейдеры шутят, что программа капиталовложений «Газпрома» равна сумме денежных средств, заработанных компанией, за вычетом дивидендов, которые она должна выплатить.
Теоретически огромные расходы Газпрома должны подойти к концу, так как все три основных строящихся трубопровода должны быть завершены в ближайшие 12 месяцев или около того. Но прошлым летом «Газпром» выдвинул новую идею. теперь она хочет заняться сжиженным природным газом (СПГ) и построить завод, каждый из которых обычно стоит не менее 10 миллиардов долларов.
«Если «Газпром» собирается заняться СПГ, смысл которого в том, чтобы облегчить транспортировку газа, то почему он только что потратил все эти деньги на строительство трубопроводов?» — спросил один раздраженный инвестор. «Газпром» — это не просто компания. Он отвечает за развитие энергетической инфраструктуры России. Он никогда не перестанет строиться».
bne IntelliNews Та же проблема беспокоит Минфин России. Он настаивал на том, чтобы все государственные предприятия (ГП) выплачивали 50 процентов своего дохода в виде дивидендов, что должно приносить пользу как инвесторам, так и государству.
Но руководство госпредприятий сопротивляется изо всех сил, и все заявляют, что у них есть необходимые инвестиции, которые полезны как для страны, так и для их компаний.
Что шокировало рынок в этом месяце, так это то, что Газпром уступил давлению Минфина и неохотно согласился увеличить дивиденды до 10 рублей на акцию. И что удивительно, у министерства, похоже, было достаточно влияния, чтобы неделю спустя добиться дальнейшего повышения до 16,6 рублей — потенциальная общая выплата в размере 39 рублей.3 миллиарда рублей (6 миллиардов долларов) должны быть утверждены советом директоров и собранием акционеров 28 июня. Предлагаемая выплата в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета увеличится с 17,5 процента чистой прибыли до 27 процентов, что все еще значительно меньше 50 процентов прибыли, которую требует министерство финансов.
Инвесторы теперь задаются вопросом, являются ли новые более высокие дивиденды постоянной особенностью и заставит ли правительство компанию еще больше увеличить дивиденды.
Почти все госпредприятия уже увеличили выплаты дивидендов до 50 процентов. Даже Сбербанк, который увеличил выплаты дивидендов с 36 процентов прибыли до 42 процентов в этом году, заявляет, что в следующем году выплатит 50 процентов.
Оценка «Газпрома» в этом месяце сильно подскочила из-за новой дивидендной политики, но ни одна из крупнейших российских акций не стоит больше 75 миллиардов долларов, тогда как некоторые из них должны стоить сотни миллиардов.
Единственным, кто приблизился к этому показателю, является государственный гигант розничных банковских услуг Сбербанк, который остается самой дорогой компанией в России, рыночная капитализация которого за последний месяц превысила 76 миллиардов долларов. Но его оценка по-прежнему ниже $100 млрд в начале прошлого года. Стоимость российского рынка в целом сократилась более чем вдвое по сравнению с периодом его расцвета в 2008 году, как раз перед грядущим международным финансовым кризисом.
Пенни на долларе
Государственные компании особенно хорошо умеют игнорировать интересы своих акционеров, но у частных компаний есть дополнительные проблемы.
Еще одна акция, которая сильно недооценена, — это производитель алюминия «Русал», который принадлежит находящемуся под санкциями олигарху Олегу Дерипаске. Несколько лет назад акции компании были размещены на Гонконгской фондовой бирже по цене 11 гонконгских долларов за акцию, но когда 6 апреля по ней ударили санкции США, цена рухнула до 2 гонконгских долларов, и в настоящее время стоимость компании составляет 5,7 миллиарда долларов — пятая часть ее предыдущей оценки.
Это должно стоить больше. Среди активов компании принадлежит 27,8% акций «Норильского никеля», крупнейшего в мире производителя никеля и металлов платиновой группы. Рыночная капитализация «Норильского никеля» в настоящее время составляет 33,2 миллиарда долларов, что делает долю «Русала» оцениваемой в 9,2 миллиарда долларов.
Другими словами, стоимость одной только доли Русала в «Норникеле» на 3 миллиарда долларов больше, чем стоимость всей компании, если не принимать во внимание ее высокодоходный алюминиевый бизнес, который фактически оценивается как менее чем бесполезный.
В прошлом году, несмотря на санкции, алюминиевый бизнес Русала принес $10,3 млрд выручки и $1,7 млрд дохода. Очевидно, что компания смехотворно недооценена рынком.
Угроза санкций повлияла на стоимость всех российских акций, и даже некоторые из самых успешных компаний, таких как Сбербанк, также сильно недооценены.
Сургутнефтегаз
Но, пожалуй, самым ярким примером является ведущая частная нефтяная компания Сургутнефтегаз. Одна из самых популярных акций на рынке, Сургут в настоящее время имеет рыночную стоимость в 17,9 миллиардов долларов. Но что делает эту компанию такой странной, так это то, что у нее также есть куча наличных денег в размере 46 миллиардов долларов.
Если бы кто-то мог захватить компанию, то инвестор мог бы буквально купить наличные, которыми владеет компания, по 40 центов за доллар. Но в этом суть. Никто не может захватить компанию. Ведь непонятно даже, кому она принадлежит, поскольку компания крайне непрозрачна и имеет легендарно сложную холдинговую структуру, контролирующую акции.
И руководство не поделилось и не поделится этой кучкой наличных с инвесторами. Действительно, банкиры говорят, что никто даже не уверен, где эти деньги.
Почему акции так популярны у инвесторов? Не запутайтесь. Инвестиция в Сургут – это не инвестиция в нефтяную компанию. Это защита от ослабления рубля.
Сургут имеет два вида акций – обыкновенные акции и привилегированные акции (известные просто как «привилегированные»).
Обыкновенные акции приносят скудный 2-процентный дивидендный доход, основанный на том, что нефтяная компания зарабатывает на добыче нефти, и почти не привлекают внимания инвесторов. Но префы интереснее.
Куча наличности
Компания сообщает свои результаты в рублях, но куча наличности в долларах. Правила компании означают, что каждый год Сургут должен переоценивать свою денежную кучу, чтобы учесть изменение ее стоимости в рублевом выражении в зависимости от того, что произошло с обменным курсом. Если рубль слабеет, то Сургут зарабатывает просто на переоценке.
В правилах компании говорится, что она должна выплатить около 8 процентов этой прибыли в качестве дивидендов держателям привилегированных акций.
«Привилегированные акции «Сургут» уникальны на рынке, и инвесторы используют их для хеджирования вложений в рублевые активы. Если рубль падает по отношению к доллару, как это было в прошлом году, то вы получаете огромную прибыль только на валютном эффекте», — говорит Таченников.
Совет директоров Сургута только что рекомендовал дивиденды в размере 0,65 рубля на акцию по обыкновенным акциям и 7,62 рубля на акцию по привилегированным акциям за 2018 год, которые будут утверждены на годовом собрании акционеров 28 июня. ничтожные 2,7% для обыкновенных акций, но внушительные 19,3% для привилегированных — безусловно, самый высокий показатель на российском рынке. Инвестор, покупающий привилегированные акции, может получить 20-процентную прибыль без изменения цены акций.
«Инвесторы рассматривают обыкновенные акции и привилегированные как два совершенно разных актива, — говорит Таченников.
Однако, как следует из 60-процентного дисконта к куче наличности в оценке «Сургута», никто не инвестирует в акции компании ради них самих. Все обычные аргументы в пользу покупки акций, такие как рост выручки или снижение затрат, просто неприменимы к такой компании, как Сургут.
Обыкновенные акции Сургута фактически потеряли в этом году около 5 процентов, несмотря на то, что стоимость барреля нефти выросла на 34 процента с начала года 17 мая. Привилегированные акции выросли примерно на 10 процентов. но сильно отстает от РТС, который вырос почти на 20 процентов.
Лукойл
Конечно, не все российские компании придерживаются одной и той же стратегии. В нефтегазовом пространстве выделяется Лукойл, цена его акций за последний год почти удвоилась. Он выплачивает хорошие дивиденды и потратил 2,6 миллиарда долларов на покупку акций, что поддерживает цену его собственных акций. Совсем недавно он продлил обратный выкуп и заявил, что аннулирует купленные акции, что сделает оставшиеся более ценными.