Мвф резервные валюты: МВФ включил китайский юань в корзину резервных валют

МВФ включил китайский юань в корзину резервных валют

1 октября 2016

Автор фото, Thinkstock

Подпись к фото,

Власти Китая в течение последних лет пытаются превратить юани в валюту для мировых расчетов и хранения резервов

С 1 октября китайский юань включен в корзину резервных валют Международного валютного фонда. Фактически МВФ признал растущее значение китайской валюты и экономики страны, а также оценил реформы финансового сектора, которые проводят власти Китая.

Речь идет о корзине валют, исходя из которых рассчитывается стоимость специальных прав заимствования (SDR) МВФ. Это платежное средство, которое выпускает МВФ и которое не торгуется на финансовых рынках.

SDR используются для расчетов между фондом и его членами. Прежде всего, в SDR МВФ выдает кредиты странам, которые страдают от кризиса. От состава резервной корзины зависит курс SDR и то, в какой валюте получит помощь страна.

Помимо юаня в число резервных валют МВФ входят доллар, евро, японская йена и британский фунт. Наибольший вес в корзине принадлежит доллару и евро.

МВФ включил юань в корзину валют в тот же день, когда Китай отмечает основание Народного банка страны, созданного в 1949 году.

В течение последних лет Китай добивался признания за юанем статуса валюты для международных расчетов и сбережений. Некоторые мировые центробанки начали хранить часть резервов в юанях. В июле этого года, например, Банк России включил юань в число своих резеревных валют. Тем не менее, пока доля юанях в резервах центробанков намного меньше, чем долларов и евро.

Превратить юань в валюту для проведения мировых расчетов Китаю также пока не удалось. Большинство сделок в мире по-прежнему заключаются в долларах и евро.

Американские политики и международные организации неоднократно обвиняли Китай в манипулировании курсом юаня. В течение многих лет курс китайской валюты был занижен, что искусственно снижало стоимость китайского экспорта.

В прошлом году юань пережил девальвацию. В последние дни китайская валюта также дешевела и достигла шестилетнего минимума, передает Рейтер. Это вызывает беспокойство у многих инвесторов и экономистов.

Власти Китая обещают продолжить либерализацию курса юаня и повысить открытость финансовой системы страны. Однако эксперты сомневаются в том, что подобные реформы могут быть проведены на фоне замедления экономики Китая.

Юань стал резервной валютой и потеснил евро | Экономика в Германии и мире: новости и аналитика | DW

С 1 октября 2016 года в мире начали официально действовать уже не четыре, как последние полтора десятилетия, а пять резервных валют: к американской, европейской, британской и японской присоединилась китайская. Так решил совет директоров Международного валютного фонда (МВФ). 30 ноября 2015 года он удовлетворил заявку Пекина и постановил через десять месяцев включить денежную единицу КНР, юань, в свою валютную корзину. Она была создана в 1969 году для определения курса условной безналичной платежной единицы — специальных прав заимствования (СДР).

Третье место и доля в 11 процентов

Первоначально в этой корзине находились 16 валют, но в 1981 году их число сократили до пяти основных: доллара США, немецкой марки, французского франка, британского фунта и японской иены.

Штаб-квартира МВФ в Вашингтоне

В 2000 году, после введения в безналичное обращение европейской денежной единицы, марка и франк уступили место евро. И вот теперь впервые в истории МВФ в эксклюзивный клуб приняли принципиально нового члена.

При этом юань сразу же занял третье по значению место, получив долю почти в 11%. Доллар остался на уровне приблизительно в 40%, а вот доля евро снизилась с 37% до 31%. Бывший вице-президент Института мировой экономики в Киле (IfW) профессор Рольф Лангхаммер (Rolf Langhammer) считает такой расклад вполне оправданным: «Значение евро в международных расчетах сокращается, поскольку он уже не так доминирует в международной торговле».

Директор Гамбургского института мировой экономики (HWWI) профессор Хеннинг Фёпель (Henning Vöpel) даже считает, что снижение доли в корзине МВФ пойдет на пользу европейской валюте: «Евро, будучи второй по значению резервной валютой, находится в весьма критическом состоянии. Теперь привлекли третью весомую валюту, и это снимет с евро определенный груз». Иными словами, глобальный спрос на евро несколько сократится, что будет способствовать снижению его обменного курса и даст дополнительные импульсы европейскому экспорту.     

Путь к свободной конвертации может занять 10-15 лет

Теперь возрастет глобальный спрос на юань. Так, он, по всей видимости, займет более заметное место в валютных резервах многих центральных банков по всему миру, хотя они не обязаны повторять структуру корзины МВФ. Впрочем, профессор Рольф Лангхаммер призывает не забывать ярко выраженную специфику денежной единицы КНР: «У четырех других валют — доллара, евро, фунта и иены — плавающие обменные курсы. Они не подвергаются государственным интервенциям».

Китайские же власти удерживают свою денежную единицу в довольно жестком валютном коридоре, к тому же они ограничивают движение капитала. Поэтому юань нельзя считать в подлинном смысле слова свободно конвертируемой валютой.

Тем не менее профессор Хеннинг Фёпель считает решение МВФ оправданным: «С одной стороны, оно отражает возросшее и продолжающее расти значение Китая для реальной экономики. С другой, такая форма поощрения призвана вдохновить Китай на дальнейшие шаги в сторону свободной конвертации своей валюты».

В настоящее время власти КНР искусственно занижают обменный курс юаня, чтобы стимулировать экспорт, однако в долгосрочном плане Китай заинтересован в плавающем валютном курсе, убежден Хеннинг Фёпель: «Китай сейчас как раз меняет свою модель развития, он отходит от роста, опирающегося на экспорт, в сторону роста, обеспечиваемого внутренним рынком. Растущий курс юаня поможет продвигать такую экономическую модель». Правда, переход к чисто рыночному формированию курса может занять в Китае от 10 до 15 лет, полагает директор HWWI.

Поэтому Рольф Лангхаммер достаточно скептически оценивает ближайшие перспективы юаня как резервной валюты. «Принимая решение держать свои резервы в той или иной валюте, вы тем самым стремитесь обезопасить себя от возможных колебаний курсов других денежных единиц. Но вы не достигнете этой цели с такой валютой, как юань, ведь его курс привязан к валютной корзине, важнейшее место в которой занимает доллар», — напоминает бывший вице-президент IfW.

Смотрите также:

резервная валюта

Положение доллара как основной резервной валюты нас «очень сильно волнует, потому что весь мир зависим от ситуации с долларом, — заявил президент России Дмитрий Медведев в интервью CNBC. — И, несмотря на то, что существуют и другие резервные валюты, такие как евро, как фунт стерлингов, как йена, всё-таки от самочувствия доллара зависит очень многое,» — отметил он.

 

«Вы знаете, у нас есть своя точка зрения по этому поводу, которую я изложил ещё год назад… В настоящий момент миру необходимо большее количество резервных валют, и не потому, что доллар плох или евро недостаточен: нынешняя ситуация предрасполагает нас к тому, чтобы было большее количество валют, куда можно вкладывать деньги и банкам, и гражданам, и государствам в целом. И это даст возможность реагировать при возникновении проблем в той или иной экономике… Первые проблемы, как мы понимаем, возникли в американской экономике, и сейчас это очевидная вещь. И если бы, может быть, на эти проблемы иначе реагировало правительство Соединённых Штатов Америки – может быть, глубина падения, глубина кризиса была бы не такой.. Из-за кризиса в американской экономике, естественно, изменилось и отношение к доллару,» — полагает Медведев.

«В ближайшем будущем нашей задачей является создание большего количества резервных валют. На одну из таких резервных валют потенциально мог бы претендовать в качестве региональной резервной валюты и рубль, особенно с учётом того, что у нас есть пространство государств, с которыми мы связаны генетически, связаны исторически, связаны экономиками, связаны массой самых разных составляющих. И в этом смысле я считаю, что рубль мог бы в какой-то момент тоже стать одной из региональных резервных валют,» — заявил российский президент

«При этом мы не отрицаем и возможности создания так называемой наднациональной валюты, тем более что в решении «двадцатки», которая была в Лондоне, прямо содержатся указания на то, что Международный валютный фонд сейчас будет выпускать различного рода бумаги, в которые будут вкладываться государства, — продолжил он. — И ряд инструментов, который использует Международный валютный фонд, в частности такой, как специальные права заимствования, по сути, и представляет собой прообраз такой наднациональной валюты… Это говорит о том, что нам всё равно потребуется какое-то универсальное платёжное средство, которое могло бы заложить основу в будущую международную финансовую систему. Я не думаю, что от этого позиция доллара сильно пострадает. Но мне представляется очень важным, чтобы доллар, другие резервные валюты (в том числе, надеюсь, в какой-то ситуации и рубль) имели бы какую-то возможность, какую-то связку на уровне, может быть, специальных прав или специальной единицы какой-то, которая была бы связующим звеном, закрывающим кризисные ситуации. Поэтому эта идея (а это наша идея, её поддерживают китайские коллеги), как мне представляется, является достаточно продуктивной. Мы специально её не обсуждали в формате «двадцатки» в Лондоне и договорились с нашими коллегами, что это вопрос будущего, в том числе и для того, чтобы не создавать нестабильной ситуации на рынках, но, как мне представляется, это всё равно нужно будет делать,» — резюмировал Медведев.

Резервная валюта – Доллар, Евро, Фунт, Иена, Франк, Юань, СДР

Резервная валюта — это общепризнанная в мире (чья-то) национальная валюта, которая накапливается центральными банками других стран в золотовалютных резервах (ЗВР). Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета, используется при необходимости как средство проведения валютных интервенций, а также для проведения международных расчётов.

Зачем накапливать резервы иностранных валют:

Пример использования резерва иностранной валюты (резервной валюты) для стабилизации курса национальной валюты:

Мировые резервные валюты

Международными мировыми резервными валютами на настоящее время являются: Доллар США (USD), Евро (EUR), Фунт Стерлингов (GBP), Японская Йена (JPY), Швейцарский Франк (CHF), Китайский Юань (CNY) и СПЗ МВФ (SDR). Процентное соотношение между валютами в международных накоплениях иностранных валютных резервов:

Доллар США USD как основная резервная валюта

Доллар США является основной резервной валютой мира. В течение последнего десятилетия более 60% от общего объёма золотовалютных резервов всех стран мира были в баксах.

Евро EUR как резервная валюта

Евро в настоящее время — это вторая по использованию резервная валюта. После введения Евро в 1999 году эта валюта частично унаследовала долю в расчётах и резервах от немецкой марки, французского франка и других европейских валют, которые использовались для расчётов и накоплений. С тех пор доля евро постоянно увеличивается, так как центральные банки стремятся диверсифицировать свои валютные резервы.

Фунт Стерлингов GBP как резервная валюта

Фунт стерлингов являлся основной резервной валютой в большинстве стран мира в XVIII и XIX веках. Тяжёлая экономическая ситуация в Великобритании после Второй мировой войны и усиление доминирования США в мировой экономике привело к потере Фунтом стерлингов статуса наиболее значимой валюты. В середине 2006 года он был третьей наиболее широко распространённой резервной валютой.

Японская Йена JPY как резервная валюта

Японская Йена рассматривалась в качестве третьей важнейшей резервной валюты в течение нескольких десятилетий, но в последнее время степень использования этой валюты снизилась, в то время как возросла роль Фунта Стерлингов.

Швейцарский Франк CHF как резервная валюта

Швейцарский Франк используется в качестве резервной валюты из-за его стабильности, хотя доля всех валютных резервов в швейцарских франках, как правило, ниже 0.3%. 15 января 2015 года Национальный банк Швейцарии отменил ограничение курса швейцарского франка по отношению к евро. Это решение спровоцировало обвал курсов основных мировых валют по отношению к франку.

Китайский Юань CNY как резервная валюта

МВФ с 2016 года включил Юань в «корзину» специальных прав заимствования (СПЗ или SDR), что сделало юань одной из резервных валют. При этом юань имеет лишь частичную конвертируемость.

Специальные права заимствования СПЗ (SDR, СДР) как резервная валюта

Специальные права заимствования (СДР) — это искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). СДР имеет ограниченную сферу применения и обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, пополнения золотовалютных резервов и расчётов по кредитам МВФ.

Юань — резервная валюта МВФ

В конце ноября 2015 г. совет директоров МВФ принял решение включить китайский юань в корзину резервных валют. Позиция МВФ, безусловно, свидетельствует о его уверенности в перспективах китайской экономики, которая в последние годы уже «дышит в спину» американской. По большому счету, МВФ не мог не включить валюту второй в мире экономики в почетный список валют СДР, поскольку это целесообразно для сохранения глобальной легитимности Фонда.

В конце ноября 2015 г. совет директоров МВФ принял решение включить китайский юань в корзину резервных валют. По словам директора-распорядителя Фонда Кристин Лагард, это свидетельство признания того прогресса, которого китайские власти добились за последние годы в реформировании валютной и финансовой систем страны. Решение вступит в силу 1 октября 2016 г. Как известно, до последнего времени в качестве резервных валют корзины Специальных прав заимствования (СДР) [1] использовались доллар США, евро, британский фунт стерлингов и японская иена. Согласно сообщениям из МВФ, юань получит в корзине валют долю в размере 10,92%, что превысит как долю британского фунта — 8,09%, так и долю японской йены — 8,33%. Доля доллара США, несмотря на снижение, останется самой большой — 41,73%, доля евро составит 30,93%.

Китайский юань уже считается в последние годы «свободно используемой валютой», поскольку применяется в расчетах по всему миру. По данным межбанковской системы передачи информации SWIFT, к концу лета 2015 г. доля юаня в международных расчетах выросла до 2,79% и, таким образом, по этому показателю он впервые обошел японскую йену. В 2010 г. при последнем пересмотре состава корзины валют МВФ отказал Пекину во включении юаня в престижный перечень, аргументировав это тем, что китайская валюта на тот момент не соответствовала требованию о свободном использовании. За последние пять лет юань совершил впечатляющий прогресс в качестве расчетной валюты, переместившись с 35 места в конце 2010 г. на пятое в 2015 г. При этом в Азиатско-Тихоокеанском регионе при расчетах он стал самой распространенной валютой.

Готовясь к голосованию в МВФ, Китай открыл доступ к внутреннему валютному рынку и рынку облигаций для иностранных центральных банков, была усилена роль банка Китая в определении ежедневного торгового коридора для юаня. Однако эти меры, принятые для обеспечения соответствия юаня «критериям свободного обращения», еще должны пройти проверку временем.

 

Решение о включении юаня в валютную корзину СДР вызвало различные оценки у мировых аналитиков. Никто не оспаривает очевидные успехи Поднебесной за последние десятилетия, которая стала серьезным конкурентом ведущих мировых экономик, а в 2010 г. вышла на первое место в мире по экспорту товаров. Вместе с тем в настоящий момент по мере торможения экономического роста китайская экономика создает проблемы для финансовых и сырьевых рынков. Если в ближайшие годы замедление китайской экономики продолжится, то это опровергнет аргументы тех, кто сегодня полагает, что включение юаня в состав СДР придаст ей позитивный импульс.

Как заявил сразу после исторического решения МВФ заместитель управляющего Народным банком КНР И Ган, страна готова справляться с возможными рисками, которые могут появиться после включения юаня в корзину мировых валют, в частности, удерживать стабильный курс юаня. Следует заметить, что речь идет о довольно серьезных обязательствах. Так, МВФ может потребовать от Пекина строго воздерживаться от валютных интервенций, а также отказаться от контроля за движением капитала.

Беспрецедентно быстрый подъем экономики Китая и растущее использование юаня в международных расчетах, однако, недостаточны для включения его национальной валюты в корзину СДР.

Оказалось, что по ряду показателей, как например, использование центральными банками государств в качестве резервной валюты или как средства заимствования на рынках капитала, китайский юань уступает канадскому и австралийскому доллару, которые не входят в корзину валют Фонда. По последним данным МВФ, доля юаня в структуре международных валютных резервах составила лишь 1,1%, в то время как у доллара США этот показатель составил 63,7%. Кроме этого юань будет отличаться от других резервных валют тем, что останется пока единственной резервной валютой с фиксированным курсом. Юань нельзя будет продавать и покупать свободно. Лишь в 2020 г. китайская национальная валюта должна стать свободно конвертируемой. Эксперты говорят, что, если бы речь шла не о китайском юане, а о валюте другого государства, Фонд не согласился бы на такие уступки.

Последнее наводит на мысль, что МВФ пошел на определенные поблажки Китаю и что его решение о включении юаня в корзину валют политизировано. Такое мнение высказывалось, в частности, представителями весьма авторитетного Института мировой экономики Петерсона в Вашингтоне. Эти уступки могли быть обусловлены стремлением сгладить недовольство Пекина сложившейся ситуацией с перераспределением голосов и квот в МВФ. Как известно, согласно решению МВФ в 2010 г., квота стран БРИК в Фонде увеличивалась с 10,71% до 14,18%, соответственно возрастали доли Китая и России. Однако согласованные тогда реформы МВФ были заблокированы американским Конгрессом. Это, в свою очередь, побудило Пекин заняться созданием альтернативных валютно-финансовых институтов. Что весьма нежелательно для существующей мировой финансовой системы, в значительно степени контролируемой США.

Однако, с точки зрения руководства МВФ, очередное реформирование валютной корзины не более чем техническая процедура, ибо отражает такие очевидные реалии, как использование юаня в транзакционных операциях между членами Фонда. Вместе с тем позиция МВФ, безусловно, свидетельствует о его уверенности в перспективах китайской экономики, которая в последние годы уже «дышит в спину» американской. По большому счету, МВФ не мог не включить валюту второй в мире экономики в почетный список валют СДР, поскольку это целесообразно для сохранения глобальной легитимности Фонда.

1. Специальные права заимствования (Special Drawing Rights – SDR) были учреждены в качестве собственной валюты МВФ в 1969 г. на основе тогдашней корзины резервных валют.

Мировые резервные валюты и их популярность

Мировые резервные валюты

Мировые резервные валюты — это валюты входящие в золотовалютный резерв каждого Центрального банка (ЦБ) мира. Золотовалютный резерв включает золото и другие мировые валюты. Его цель — обеспечивать поддержку и стабильную стоимость национальной валюты на мировом рынке. Золотовалютный резерв в каждой стране состоит из разных активов, которые должны обеспечивать стабильную стоимость национальной валюты. Он включает в основном золото или другие драгоценные металлы и резервные валюты других стран, как правило, их несколько.

О резервных валютах стоит поговорить более подробно. Резервные валюты – это валюты входящие в золотовалютный запас, основная цель которых обеспечить ценность национальной валюты. Для резервной валюты существует несколько важных критериев, таких как ликвидность, низкая инфляция и стабильность.

Основополагающими для резервных валют в любой стране существуют три критерия:

• Инвестиционный актив. В который вкладывается национальная валюта с целью уменьшения инфляции и стабилизации.
• Валютные интервенции. Управляя тем самым стоимостью национальной валюты.
• Расчёт во внешних торговых операциях. Фактический расчёт за товары из других стран. Данный критерий является географическим и в значительной мере зависит от торговых отношений разных стран.

Кто использует резервные валюты

Помимо государственных Центральных банков активным участником в использовании резервных валют выступает Международный Валютный Фонд (МВФ). Он также выступает крупнейшим мировым кредитором, который кредитует целые страны.

МВФ на уровне с мировыми ЦБ активно использует мировые резервные валюты в создании валютных резервов и стабилизации мировой экономики.

Популярность мировых резервных валют

В зависимости от ряда геополитических отношений и развития мировой экономики популярность тех и других резервных валют меняется. Так, в топ пять мировых резвых валют входят: доллар США (USD), евро (EUR), британский фунт (GBP), японская иена (JPY) и китайский юань (CNY).

Начиная с 2005 года, доллар США постепенно ослабляет лидерство в рейтинге резервных валют. Так, в 2005 году среди резервных валют доллар США составлял более 66%, а на конец 2017 его доля снизилась примерно до уровня 40%. Это связано с ростом мировых рисков и в частности с геополитической ситуацией в мире.

Также стоит отметить значительный рост китайского юаня и менее популярных валют развивающихся рынков. Это вызвано переходом на международный расчёт валютами экспортёров. Поскольку одним из основных критериев резервных валют является их возможность расчёта во внешних торговых операциях.

Поскольку одним из мировых экспортёров выступает Китай, китайский юань продолжит увеличивать популярность как резервная валюта. В условиях роста мировых рисков также популярности набирают валюты безопасной гавани: японская иена и швейцарский франк (CHF). А вот из-за внутренних рисков и замедления экономики доллар США, евро и британский фунт теряют популярность.

Антон Ганзенко

РФ будет готова поддержать предложение о новом выпуске СДР, считает представитель РФ в МВФ | 07.04.21

Российская сторона будет готова поддержать предложение о новом возможном распределении СДР (специальные права заимствования, расчетная единица МВФ) в объеме 650 млрд долларов. Такое мнение в беседе с корр. ТАСС выразил российский исполнительный директор в Международном валютном фонде (МВФ), дуайен Совета директоров организации Алексей Можин.

В конце марта на состоявшемся неформальном заседании исполнительных директоров фонда обсуждался вопрос о новом возможном выпуске СДР в объеме 650 млрд долларов. Как заявила директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева, «новый выпуск СДР, нацеленный на удовлетворение долгосрочных глобальных потребностей в резервных активах, послужит на благо всех стран-членов [фонда] и поможет поддержать восстановление мировой экономики после вызванного COVID-19 кризиса».

«Мы не возражали против данного выпуска СДР. Полагаю, что мы будем поддерживать, когда дело дойдет до голосования. Видимо, это произойдет летом, когда фонд уже сможет сформулировать конкретное предложение. Я предполагаю, что Россия проголосует положительно», — подчеркнул российский исполнительный директор в МВФ.

Он пояснил, что голосовать будет управляющий от России, министр финансов Антон Силуанов или заместитель управляющего, председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. «Они имеют право голосовать по самым важным вопросам, выносимым фондом на голосование. Я исхожу из того, что мы проголосуем за. Просто из тех соображений, что каким-то странам это принесет пользу», — пояснил Можин.

Говоря об объеме средств, он отметил: «Это колоссальный выпуск. Подобных выпусков было очень мало — был большой выпуск в 2009 году, в условиях того кризиса, а до этого их около 30 лет не было». При этом, как пояснил Можин, данные средства предназначены в первую очередь для бедных стран, их использование крайне ограничено. «Страны с низким уровнем дохода смогут использовать эти СДР для погашения своих долгов перед фондом. Они также смогут их обменять на настоящие деньги», — добавил дуайен Совета директоров организации. Он подчеркнул, что для этого существует специальный механизм, в котором принимают участие богатые страны, печатающие резервные валюты. «Они в определенных пределах готовы обменивать свои доллары, евро и йены на СДР», — отметил Можин.

По его словам, Россию неоднократно приглашали принять участие в данном механизме. «Мы резервные валюты не печатаем. Наши валютные резервы — это то, что мы заработали, в том числе и за счет экспорта нефти, газа, зерна, вооружений и т. д.», — сказал российский исполнительный директор в МВФ. Он считает, что после предполагаемого выпуска СДР Россию и такие страны с высоким уровнем валютных резервов, как Индию и Бразилию, будут вновь призывать присоединиться к этому механизму. В нем уже участвует Китай, который тоже выпускает резервную валюту.

О квотах

Можин также рассказал, что в фонде продолжаются переговоры о пересмотре квот, размеры которых влияют на доступ стран к финансовым ресурсам фонда и на право голоса. «Обсуждение этого вопроса продолжается уже больше десяти лет. Вопрос не сдвигается с места, есть крупные силы, выступающие за сохранение статус-кво. Это прежде всего Европа, в меньшей степени Америка», — пояснил он.

«Перераспределение квот возможно только при увеличении капитала фонда. Согласно действующему механизму, перераспределяется только прирост. Чем больше увеличение капитала фонда, тем больше возможностей для перераспределения относительных квот. Система очень инерционная, уже выплаченные квоты нельзя уменьшить либо вернуть назад. Здесь возникают опасения у многих, что выпуск СДР, например, ослабляет потребности в увеличении капитала фонда. Это дополнительный фактор, который будет аргументом против увеличения квотного капитала фонда», — пояснил Можин. По его словам, в настоящее время квотный капитал фонда составляет менее половины общих ресурсов, к которым фонд имеет доступ. «Есть еще NAB — New Arrangements to Borrow (новые соглашения о займах — прим. ТАСС), есть двусторонние кредитные линии, открытые рядом стран, в том числе Банком России», — пояснил дуайен Совета директоров МВФ.

Информационное агентство России ТАСС

валют, деньги и информация о мировых резервах

Что означает «мировая резервная валюта»?

«Мировая резервная валюта» означает валюту, которую многие центральные банки хранят как часть своих валютных резервов. Теоретически любая валюта может быть мировой резервной валютой. Но на практике в валютных резервах центрального банка преобладают несколько валют. Эти валюты обычно выпускаются центральными банками с хорошим управлением от имени правительств, которые уже давно выполняют свои обязательства.В результате они, как правило, имеют стабильный обменный курс и низкую инфляцию. Это делает их привлекательными как для международной торговли, так и в качестве средств долгосрочной экономии.

Международный валютный фонд (МВФ) признает восемь мировых резервных валют: доллар США, евро, китайский юань, японскую иену, британский фунт стерлингов, австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк. Из них доллар США является наиболее широко используемым в мировых валютных резервах. Почти 60 процентов мировых валютных резервов номинировано в долларах.Во втором квартале 2019 года общая долларовая стоимость глобальных валютных резервов составила 11,7 триллиона долларов, из которых 6,8 триллиона долларов приходились на доллары или долларовые активы. ¹ По этой причине доллар часто называют просто мировой резервной валютой.

Как статус мировой резервной валюты влияет на обменные курсы?

Считается, что доминирование доллара в валютных резервах дает США «непомерную привилегию», позволяя им брать в долг большие суммы по низким процентным ставкам, не опасаясь «внезапной остановки».Однако некоторые экономисты отмечают, что эта привилегия не обходится без затрат, поскольку она может удерживать обменный курс доллара на слишком высоком уровне для сбалансированной торговли, что мешает экспортерам США. ² Роль США как надежного поставщика активов для всего мира также означает, что в условиях финансового кризиса они могут оказаться ответственными за спасение мировой финансовой системы, как это произошло в 2008 году. ³

Вторая по популярности мировая резервная валюта — евро, которая во втором квартале 2019 года составляла 2 доллара.2 триллиона общих мировых валютных резервов, или чуть менее 20 процентов. Из оставшихся 20 процентов иена и фунт между ними составляют примерно половину. ⁴

Поскольку валютные резервы центрального банка используются для расчетов по международным платежам, доминирование доллара в международной торговле объясняет преобладание доллара в глобальных валютных резервах. Однако торговля — не единственная причина, по которой центральные банки хранят валютные резервы. Они также поддерживают резервы в качестве буфера от внезапных колебаний обменного курса.

Движется ли мир к «многополярным» резервным валютам?

Несмотря на то, что доллар доминирует в мире, страны также имеют тенденцию хранить поблизости валюты доминирующей торговой страны. Таким образом, европейские страны за пределами еврозоны, как правило, держат евро, а азиатские страны держат иену и, все чаще, юань. Некоторые экономисты утверждают, что эта тенденция может развиться в полноценную «многополярную» систему, в которой доллар будет основной резервной валютой для Северной и Южной Америки, евро будет основной резервной валютой для Европы и Африки, а юань — для Азия и Австралазия. ⁵

Если возникнет многополярная система резервных валют, то мировой спрос как на доллары, так и на долларовые безопасные активы может снизиться, в то время как спрос на евро и юань и связанные с ними безопасные активы может возрасти. Это может означать более низкий обменный курс доллара, особенно по отношению к евро и юаню, и более высокие процентные ставки по ценным бумагам, деноминированным в долларах, особенно по государственному долгу США.

Препятствия на пути к многополярной заповедной системе

Однако в настоящее время существуют значительные препятствия для принятия евро и юаня в качестве основных резервных валют, даже в непосредственной близости от них.

Курс юаня не является полностью конвертируемым, а контроль за движением капитала в Китае затрудняет для иностранцев владение оншорной версией. Более серьезная проблема заключается в том, что у Китая пока нет торгуемого «безопасного актива», выраженного в юанях. Центральные банки обычно хранят резервы в виде безопасных активов, деноминированных в выбранной ими валюте. Но если торгуемый безопасный актив недоступен, они должны держать валюту, которая не приносит процентов и может быть менее удобной. Хотя это остается так, доля юаня в мировых валютных резервах может оставаться низкой, а азиатские страны могут продолжать больше полагаться на иену и доллар, чем на юань.

До кризиса еврозоны евро становился серьезным соперником доллару за превосходство мировых резервов. В частности, возможность того, что некоторые ближневосточные производители нефти могут начать выставлять счета в евро, сделала хранение евро привлекательным. Однако кризис еврозоны высветил хрупкость евро: хотя Европейский центральный банк (ЕЦБ) пообещал сделать «все возможное» для сохранения евро, остается вероятность того, что одна или несколько стран могут уйти, что вызовет катастрофическое падение обменного курса.

Несмотря на это, некоторые аналитики сейчас снова поднимают вопрос о возможности замены евро долларом в качестве валюты, в основном используемой в торговле нефтью. Но есть еще одно препятствие на пути повсеместного принятия евро в качестве резервной валюты. Еврозона в настоящее время производит недостаточно безопасных активов для евро, чтобы заменить доллар в качестве основной валюты для безопасных сбережений в мире. Частично это связано с тем, что в результате кризиса еврозоны долг многих стран еврозоны больше не считается «безопасным».«Но это еще и потому, что те страны, которые действительно производят надежный долг, особенно Германия, не производят его в достаточном количестве. ⁶

На пути к новой глобальной валютной системе: SDR МВФ

Пока эти препятствия остаются, статус доллара как мировой резервной валюты кажется надежным. Между тем, также звучат призывы к новой глобальной валютной системе, которая не зависела бы от валюты какой-либо страны. ⁷ В основе такой системы будет универсальная валюта торговых расчетов, возможно, основанная на корзине специальных прав заимствования (СДР) МВФ.

SDR — это международный резервный актив, который МВФ распределяет между своими странами-членами. Однако в настоящее время это не самостоятельная валюта. Скорее, он предоставляет держателю «право получать» валюту, выпущенную любой из стран-членов МВФ. ⁸

Первоначально связанные с золотом, стоимость СДР теперь определяется корзиной из пяти валют — доллара США, евро, японской иены, британского фунта стерлингов и китайского юаня. Поскольку SDR — это резервный актив, а не валюта, они также приносят проценты.Процентная ставка по СДР определяется по отношению к процентным ставкам по безопасным активам, выраженным в валютах корзины СДР. ⁹

Недавно появилось предложение сделать SDR международной валютой. ¹⁰ Это означало бы изменение статуса МВФ. В настоящее время он не может создавать деньги, он может только распределять средства, которые были предоставлены его государствами-членами. Но если СДР станут торгуемой международной валютой, МВФ станет мировым центральным банком, в котором другие центральные банки будут иметь резервные счета, деноминированные в СДР.Сторонники этой схемы говорят, что основным преимуществом использования СДР в качестве мировой резервной валюты будет большая стабильность международной валютной системы, поскольку она больше не будет зависеть от денежно-кредитной политики США. ¹¹ Однако переход на СДР от доллара необходимо тщательно спланировать, чтобы минимизировать колебания обменного курса доллара и процентных ставок США.

Возможно, самым большим препятствием для создания новой денежной системы, основанной на SDR, может быть необходимость международного сотрудничества.В сегодняшнем неспокойном мире странам может быть трудно согласиться на принятие такой схемы.

резервных валют в развивающейся международной валютной системе

Резервные валюты в развивающейся международной валютной системе

Автор / Редактор:

Алина Янку ; Гарет Андерсон ; Сакаи Андо ; Итан Босуэлл ; Андреа Гамба ; Шушаник Акопян ; Лусине Лусинян ; Нил Мидс ; Ицюнь Ву

Дата публикации:

17 ноября, 2020

Электронный доступ:

Скачать бесплатно.Используйте бесплатную программу Adobe Acrobat Reader для просмотра этого файла PDF.

Заявление об ограничении ответственности: Мнения, выраженные в настоящем документе, принадлежат автору (авторам) и не обязательно отражают точку зрения МВФ, его Исполнительного совета или руководства МВФ.

Резюме:

Несмотря на серьезные структурные сдвиги в международной валютной системе за последние шесть десятилетий, доллар США остается доминирующей международной резервной валютой.Используя недавно составленную базу данных резервов отдельных экономик с разбивкой по валютам, в этом ведомственном документе делается вывод о том, что финансовые связи имеют стал все более важным фактором конфигурации резервной валюты после мирового финансового кризиса, особенно для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран. экономики. В документе также отмечается рост инерционных эффектов, подразумевающих, что доминирование доллара США, вероятно, сохранится. Но исторические прецеденты внезапных изменений предполагают, что новые события, такие как появление цифровых валюты и новые платежные экосистемы, могут ускорить переход к новому ландшафту резервных валют.

Праймер по резервным валютам

На протяжении почти столетия доллар США служил главной мировой резервной валютой, принимая корону, которую когда-то носил фунт стерлингов. Будущее доллара как самой популярной резервной валюты менее определенно. Резервные валюты — это иностранные валюты, хранящиеся в центральных банках. Когда страна накапливает резервы, она не размещает валюту в общем обращении. Вместо этого он размещает резервы в центральном банке.Резервы приобретаются посредством торговли, при этом страна-покупатель продает товары в обмен на валюту.

Таким образом, резервные валюты смазывают колеса международной торговли, помогая странам и предприятиям проводить транзакции с использованием одной и той же валюты, что намного проще, чем урегулирование транзакций с использованием разных валют. Их популярность легко увидеть: в период с 1995 по 2011 год объем резервной валюты увеличился более чем на 730%, с примерно 1,4 триллиона долларов до 10 долларов.2 трлн.

Ключевые выводы

• Резервная валюта — это всемирно признанная национальная валюта, обычно используемая в международной торговле и глобальных финансах.
• Например, британский фунт когда-то был де-факто резервной валютой мира, а сегодня доллар США и евро считаются резервными валютами.
• Статус резервной валюты имеет как преимущества (например, более низкий риск обменного курса и большую покупательную способность), так и недостатки (например, искусственно заниженные процентные ставки, которые могут подстегивать пузыри активов).

Эмитенты резервных валют

Резервные валюты обычно выпускаются развитыми стабильными странами. Валютой, наиболее часто используемой в качестве валютного резерва, является доллар США, который, по данным Международного валютного фонда (МВФ), на конец 2012 года составлял почти 62% выделенных резервов. Другие валюты, хранящиеся в резерве, включают евро и японскую иену. , Швейцарский франк и фунт стерлингов. Доллар, по-прежнему являясь наиболее широко используемой резервной валютой, столкнулся с усилением конкуренции со стороны евро.Доля евро в выделенных резервах выросла с немногим менее 18%, когда он был введен на финансовые рынки в 1999 году, до 24% в конце 2011 года.

МВФ сообщает как о распределенных резервах, то есть о том, что страна определила валюты, хранящиеся в резерве, и об общих валютных авуарах. Общий процент общих резервов, на которые выделяются резервы, неуклонно снижался на протяжении многих лет с 74% в 1995 году до 55% в 2011 году. Во многом этот сдвиг можно объяснить изменением валютных резервов в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.В 1995 г. в странах с развитой экономикой находилось около 67% общих валютных резервов, из которых 82% приходились на резервы. К 2011 году картина перевернулась: страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны располагали 67% общих резервов, из которых было выделено менее 39%. В странах с развивающейся экономикой сейчас имеется примерно 6,8 триллиона долларов в резервной валюте.

Как валюты становятся резервными?

Страны не заполняют заявки на то, чтобы их валюты стали резервными, и нет международной организации, которая предоставляет такой статус.Чтобы занять место за столом взрослых, нужно быть развитой страной с большой экономикой с относительно свободными потоками капитала, иметь банковскую систему, способную справиться с ролью кредитора, и иметь экспортное влияние. Эти требования делают статус резервной валюты богатым мировым клубом, к большому огорчению многих развивающихся стран. Валюты Китая (вторая по величине экономика мира), Бразилии (шестая), России (девятая) и Индии (10) — стран БРИК — не считаются резервными, поэтому эти страны более активно выступают за создание резервная страна, не привязанная к какой-либо одной стране.

Призывы к глобальной валюте усиливаются, когда доллар сравнительно слаб, поскольку слабый доллар удешевляет экспорт США и может подорвать положительное сальдо торгового баланса в других странах с доминирующей экспортной экономикой. Критики валютного рынка, на котором доминирует доллар, отмечают, что США может быть все труднее справляться с мировым спросом на доллар, поскольку их вес в мировой экономике сокращается. Вместо того, чтобы использовать доллар, центральные банки стали использовать корзину валют, называемую специальными правами заимствования.Этот протокол эффективно снизил бы влияние какой-либо одной страны и якобы заставил бы проводить более разумную экономическую политику.

Преимущества статуса резервной валюты

К чему весь этот шум вокруг статуса резервной валюты? Наличие страны-эмитента резервной валюты снижает транзакционные издержки, поскольку обе стороны транзакции используют одну и ту же валюту, а одна ваша. Страны-эмитенты резервной валюты не подвержены такому же уровню валютного риска, особенно когда речь идет о сырьевых товарах, которые часто котируются и рассчитываются в долларах.

Поскольку другие страны хотят держать валюту в резерве и использовать ее для транзакций, более высокий спрос означает снижение затрат по займам за счет снижения доходности облигаций (большинство резервов — это государственные облигации). Страны-эмитенты также могут брать займы в своей национальной валюте и меньше беспокоятся о поддержке своих валют, чтобы избежать дефолта.

Недостатки статуса резервной валюты

Статус резервной валюты не лишен недостатков, и проблемы, с которыми сталкиваются страны-эмитенты, подчеркивают, почему страны с развитой экономикой, как правило, выпускают широко используемые валюты.Низкая стоимость заимствований, связанная с выпуском резервной валюты, может спровоцировать свободные расходы как государственного, так и частного секторов, что может привести к пузырям активов и увеличению государственного долга. Стимулирующие расходы в США, например, заставили китайских лидеров опасаться слабого доллара, поскольку это подорвало бы стоимость долларового долга страны.

Можно также возразить, что отчасти причина того, что США смогли так свободно тратить, заключается в том, что излишки китайских сбережений нужно было где-то припарковать, и это где-то было в долларах.В этом случае нет ничего нового; Роберт Триффин (известный как «Дилемма Триффина») выявил этот недостаток, когда золотой стандарт еще был жив и работал. Отсутствие контроля над оттоком валюты также подвергает риску слабые финансовые учреждения, и Голливуд (и реальная жизнь) показывает, насколько преступники любят доллары.

А как насчет юаня?

Что насчет китайского юаня? Китай является второй по величине экономикой в ​​мире и быстро развивается, и национальный престиж, связанный с наличием резервной валюты, вероятно, вызывает слюнки у лидеров Китая.Возможно, самым большим препятствием, помимо того, что Китай является новичком в экономической либерализации, является жесткий контроль юаня. «Валютная манипуляция» была распространенной фразой во время недавнего раунда выборов в США, поскольку многие компании считали, что курс юаня поддерживается на искусственно низком уровне для защиты китайского экспорта. Кроме того, Китай ограничивает количество облигаций, которые иностранцы могут держать, а резервные валюты, как правило, хранятся в виде государственных облигаций, а не в твердой валюте. Некоторые эксперты считают, что продолжение либерализации может привести к тому, что юань вступит в клуб резервных валют уже в 2020 году.

Итог

В такой глобальной экономике, где страны отправляют сырьевые товары и товары с такой бешеной скоростью, страх перед закрытием рынков из-за финансовых ограничений вряд ли уменьшится в ближайшие годы. Недавний финансовый кризис усилил давление на доллар, особенно в свете перспектив государственного долга и политического равновесия. Страны без статуса резервной валюты опасаются, что их судьба связана с макроэкономическими и политическими решениями, которые находятся вне их контроля.В стремлении к тому, чтобы на мировом рынке меньше доминировал доллар, нет ничего нового, но точно так же, как инвесторы стремятся держать корзину инвестиций, а не отдельные акции, центральные банки делают то же самое, когда дело доходит до управления своими резервами.

МВФ изучает использование цифровой валюты в международной резервной экосистеме

По мере того, как все больше стран выпускают или разрабатывают цифровые валюты центральных банков (CBDC), перспектива использования цифровой валюты как части основного финансирования становится все более реальностью. Как цифровые валюты повлияют на экосистему международных резервов?

Недавний документ Международного валютного фонда (МВФ) пытается дать ответ на этот вопрос.Пандемия этого года уже ускорила переход к реконфигурации международной резервной системы. «COVID-19 может изменить глобальный экономический ландшафт… вызвать стратегические сдвиги в резервных активах… в частности, появление цифровых валют и развитие платежных систем могут ускорить переход к альтернативным и, возможно, менее стабильным конфигурациям резервных валют». пишут авторы статьи.

Ключевые выводы

• В новом документе МВФ говорится, что международная резервная экосистема станет менее стабильной после введения цифровых валют.
• Авторы статьи заявляют, что доллар США сохранит свой доминирующий статус в международной резервной экосистеме даже после введения цифровых валют.

Будет ли под угрозой доминирование доллара США?

На долю доллара США приходится 61% мировых резервов, поэтому в настоящее время он доминирует над международными резервами. Растущий интерес к цифровым валютам заставил некоторых экспертов предположить, что позиция доллара может быть узурпирована цифровым эквивалентом фиатной валюты.

Но это не предрешенный вывод. Согласно докладу МВФ, CBDC, выпущенные странами, уже доминирующими в категории резервов, могут сделать их валюты еще более мощными и повысить спрос на них. Другими словами, цифровой доллар может стать таким же мощным, как его фиатный эквивалент, если не более мощным. Хотя Федеральная резервная система еще не установила сроки внедрения цифрового доллара, агентство, как сообщается, активно проводит исследования в этой области.

Документ МВФ пришел к такому выводу после исследования факторов, определяющих спрос на резервную валюту.Их четыре: экономический размер и надежность эмитентов, транзакционный спрос между сторонами и инерция. Доллар США превосходит другие валюты по всем четырем параметрам.

Однако череда финансовых кризисов и неконтролируемое печатание денег ФРС, возможно, ослабили позиции доллара. Вместе с этими событиями возникает новый мировой порядок с множеством экономических центров тяжести. Несмотря на эти сейсмические сдвиги, состав международной экосистемы заповедников существенно не изменится.«… Высокая степень инерции валютной структуры глобальных резервов предполагает, что доллар останется доминирующей резервной валютой в обозримом будущем», — заключают авторы доклада МВФ.

Альтернативой такому положению дел является разработка синтетической CBDC, поддерживаемой корзиной глобальных CBDC. Идея ранее уже была предложена бывшим управляющим Банка Англии Марком Карни. Авторы документа МВФ пишут, что такая цифровая резервная валюта могла бы предоставлять эффективные услуги трансграничных платежей, что означает более быструю обработку, благодаря авторитету нескольких центральных банков, поддерживающих ее.Авторы статьи пишут, что преимущества более быстрой обработки с использованием цифровых валют будут нивелированы менее стабильной конфигурацией резервной системы из-за увеличения киберрисков.

Мир, в котором преобладают частные цифровые валюты

В документе также упоминаются частные цифровые валюты (PDC), такие как предложенная Facebook, Inc. (FB) цифровая валюта Diem. По мнению авторов, PDC могут стать глобальными стейблкоинами или денежными инструментами, работающими за границей, и могут получить статус резервной валюты.Фиатные валюты также могут стать более мощными в этом процессе, потому что PDC, поддерживаемые фиатными валютами, могут привести к увеличению спроса на последние.

Когда было объявлено о Libra в Facebook, одной из основных проблем было то, что предлагаемая для социальной сети цифровая валюта может превзойти фиатную валюту стран со слабой экономикой. В ответ на такие опасения Facebook изменил свой первоначальный дизайн, чтобы ввести несколько стейблкоинов, поддерживаемых фиатными валютами соответствующих стран.

Но это еще не конец. Авторы статьи обрисовали альтернативный сценарий, в котором цифровые валюты, выпущенные технологическими конгломератами, могут сделать фиатные валюты и центральные банки неактуальными. «Искусственный интеллект используется для установления обменных паритетов между цифровыми валютами путем облегчения определения цен. Для поддержания доверия к системе создается технологический консорциум, который контролирует цифровые сети и предоставляет экстренное финансирование ликвидности путем объединения цифровых валют в валютных зонах.Таким образом, традиционные резервные активы перестают существовать и заменяются запасами частных цифровых валют », — пишут авторы.

резервной валюты: что это?

Резервная валюта — это валюта, хранимая в значительных количествах правительствами и учреждениями. Эти валюты используются как средство международных платежей и для поддержки стоимости национальных валют.

Узнайте, что является резервной валютой и как это может повлиять на мировую торговлю.

Что такое резервная валюта?

Резервная валюта — это иностранная валюта или драгоценный металл, которые в больших количествах хранятся правительством страны, центральным банком или другим денежно-кредитным органом.Он используется для участия в мировой экономике, например, посредством международных транзакций или инвестиций.

Как правило, резервная валюта — это та, которая:

• Обладает глубиной и ликвидностью, позволяющими проводить надежные и эффективные международные транзакции
• Можно легко и свободно обменять на другую валюту
• В значительных суммах находится во многих денежных органах и учреждениях

До середины двадцатого века запасы в основном состояли из золота и серебра.Современные резервы обычно состоят из сильных иностранных валют, многие из которых специально определены Международным валютным фондом в качестве резервных валют. Резервными валютами также могут быть ценные бумаги, депозиты и ссуды в иностранной валюте.

С середины двадцатого века доллар США стал международной резервной валютой. Однако с тех пор сильная экономика во многих странах привела к росту других международных резервных валют.

Есть несколько ключевых факторов, которые делают валюту полезной в качестве резервной валюты.Это включает:

• Размер экономики в стране происхождения этой валюты
• Насколько важна эта экономика в международном масштабе
• Насколько открыты его финансовые рынки
• Конвертируемость валюты
• Используется ли он в качестве привязки к региональной или международной валюте
• Внутренняя макроэкономическая политика

Странами с наибольшим количеством резервов иностранной валюты в 2019 году были:

1. Китай: 3 доллара.2 триллиона
2. Япония: 1,3 триллиона долларов
3. Швейцария: 855 миллиардов долларов
4. Российская Федерация: 555 миллиардов долларов
5. США: 517 миллиардов долларов
6. Саудовская Аравия: 515 миллиардов долларов

Эти резервы (округленные до ближайшего миллиарда) включают золото, доллары США и другие резервные валюты.

Вся зона евро, определенная Всемирным банком, состоит из 19 стран и имеет 914 миллиардов долларов в резервной валюте.

Как работает резервная валюта

Страны держат резервную валюту по разным причинам. Они являются важным показателем способности погашать внешний долг, защищать национальную валюту и даже определять суверенные кредитные рейтинги.

В зарубежных сделках часто используются резервные валюты, которые используются на международном уровне, а не валюты двух участвующих стран. Например, в 2008 году исследователи обнаружили, что торговля с США.На долю С. приходилось только 20% международных транзакций в азиатских странах, хотя основная часть этих транзакций проводилась в долларах. В этих международных транзакциях в качестве резервной валюты использовался доллар США, который принимался на международном уровне, а не местные валюты стран, в которых проводились транзакции.

Резервные валюты влияют на денежно-кредитную политику и торговлю во всем мире, а денежно-кредитная политика оказывает сильное влияние на валютные резервы.

Большинство крупных стран с гибкими или плавающими схемами обменного курса устраняют избыточное предложение и спрос путем покупки или продажи резервной валюты.Например, страна, стремящаяся повысить стоимость своей валюты, может выкупить свою национальную валюту за счет своих валютных резервов.

Другие страны могут использовать схемы фиксированного обменного курса по разным причинам. При таком типе системы спрос и предложение могут повышать или понижать стоимость национальной валюты. Например, повышенный спрос из-за относительно сильной экономики приведет к более высокой стоимости валюты страны.

Страны также постоянно отслеживают основные резервные валюты, чтобы гарантировать, что их авуары не пострадают.Например, значительная инфляция в США может вызвать девальвацию доллара и последующую девальвацию валютных резервов.

В конечном итоге это ограничивает выгоды денежно-кредитной политики, достижимые с использованием этих резервов, создавая лишь незначительную выгоду для валюты страны, считающейся резервной валютой во всем мире.

Заметные события

В то время как валютные резервы раньше состояли в основном из золота и серебра, Бреттон-Вудское соглашение 1944 года установило U.С. доллар как международная резервная валюта, пришедшая на смену британскому фунту стерлингов.

В этом соглашении, которое было заключено после Второй мировой войны, был выбран доллар США из-за силы экономики США, которая не пострадала от войны, как экономика других европейских и азиатских стран. Доллар США в то время все еще был обеспечен золотом, его стоимость была установлена ​​на уровне 35 долларов за унцию. Это сделало доллар более стабильным, чем другие валюты, и установило систему фиксированных обменных курсов.Взаимодействие с другими людьми

В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением также были созданы Группа Всемирного банка (Всемирный банк) и Международный валютный фонд (МВФ).

В 1973 году новая экономическая политика президента Ричарда Никсона положила конец Бреттон-Вудской системе фиксированных обменных курсов и отделила доллар от стоимости золота. Это открыло мир для появления новых резервных валют.

Виды резервной валюты

Сегодня доллар США — не единственная резервная валюта, назначенная Международным валютным фондом и другими глобальными организациями.Евро, китайский юань, японская иена и британский фунт стерлингов популярны в качестве резервных валют, учитывая размер их экономики.

Распределенные международные резервы
Резервная валюта	Стоимость * (в миллиардах долларов США)
Доллар США	6 794,91
Евро	2,197,30
Японская иена	624.97
Британский фунт стерлингов	486,08
Китайский юань	221,48

* на конец I кв.2020 г.

Другие валюты, которые МВФ отслеживает в качестве резервных валют, включают австралийский доллар, канадский доллар и швейцарский франк.

Китай позиционирует свою валюту как следующую после доллара США, внося наибольший вклад в мировой рост после глобального финансового кризиса 2008 года.Китайский юань был назван Международным валютным фондом мировой резервной валютой в 2015 году. Однако евро по-прежнему составляет самую большую часть валютных резервов после доллара из-за размеров экономики Европейского союза.

Популярность резервных валют зависит от их стабильности и репутации. Например, китайский юань не стал основной резервной валютой из-за опасений по поводу внезапной девальвации, которая может снизить его стоимость. То же самое верно и для евро после кризиса суверенного долга в 2009 году и иммиграционного кризиса в 2016-17 годах.Эти проблемы вызвали опасения по поводу волатильности валют, из-за которой доллар США оставался самой популярной резервной валютой в начале двадцать первого века.

Ключевые выводы

• Резервная валюта — это иностранная валюта или драгоценный металл, в значительных количествах хранимые правительствами и учреждениями.
• Эти валюты используются как средство международных платежей и инвестиций, а также для поддержки стоимости национальных валют.
• После Второй мировой войны доллар США был обозначен в качестве международной резервной валюты. С 1970-х годов сильная экономика во многих странах привела к подъему других.
• Резервные валюты, хранящиеся в больших количествах по всему миру, включают доллар США, евро, японскую иену, китайский юань и британский фунт стерлингов.

китайских юаней одобрены МВФ в качестве эксклюзивной мировой валюты

Китайский юань был утвержден в качестве одной из эксклюзивных мировых валют в понедельник. Это знаменательное решение Международного валютного фонда, которое подчеркивает растущий финансовый и экономический вес страны.

Впервые за более чем 15 лет список валют, входящих в корзину специальных прав заимствования (SDR), был изменен. Было установлено, что китайский юань соответствует всем существующим критериям.

С 1 октября 2016 года юань станет свободно используемой валютой. Он будет включен в корзину SDR в качестве пятой валюты наряду с долларом США, евро, японской иеной и британским фунтом.

Запуск новой корзины СДР 1 октября 2016 года предоставит Фонду, его членам и другим пользователям СДР достаточно времени для адаптации к этим изменениям.

Стоимость SDR будет основана на средневзвешенной стоимости корзины валют, включая доллар США, евро, китайский юань, японскую иену и британский фунт стерлингов.

Процентная ставка СДР будет по-прежнему определяться как средневзвешенное значение процентных ставок по краткосрочным финансовым инструментам на рынках валют, входящих в корзину СДР.

Ожидается, что официальные органы всех валют, представленных в корзине СДР, которая теперь включает власти Китая, будут поддерживать политическую основу, которая облегчит операции для МВФ, его членов и других пользователей СДР в их валютах.

О компании Currency Exchange International
Currency Exchange International (CXI) — ведущий поставщик услуг по обмену иностранной валюты в Северной Америке для финансовых учреждений, корпораций и путешественников. Продукты и услуги для международных путешественников включают в себя возможность покупки и продажи более чем 80 иностранных валют, мультивалютные наличные паспорта и дорожные чеки.Для финансовых учреждений наши услуги включают обмен иностранной валюты, международные банковские переводы, покупку и продажу иностранных банковских тратт, международных дорожных чеков и клиринг иностранных чеков с использованием инновационного веб-программного обеспечения CXI CEIFX для работы с валютой www.ceifx.com .

Резервная валюта в мировой валюте

Китай хочет, чтобы его валюта, юань, заменила U.С. доллар как мировая мировая валюта. Это дало бы ему больше контроля над своей экономикой.

Поскольку экономическая мощь Китая растет, он предпринимает шаги, чтобы это произошло. Незначительное большинство институциональных инвесторов считают это неизбежным, но не говорят, когда. Можем ли мы увидеть переход от доллара к миру с преобладанием красных? Если да, то как и когда это произойдет? Какие будут последствия?

Ключевые выводы

Китай прилагает все усилия, чтобы сделать юань следующей мировой валютой.Несмотря на то, что в настоящее время юань является резервной валютой, он не сможет отодвинуть на второй план доллар США, если не произойдет следующих сценариев:

• Центральные банки по всему миру предпочитают хранить в валютных резервах не менее 700 миллиардов долларов в юанях.
• НБК разрешает свободную торговлю юанем и ослабляет привязку к доллару США.
• НБК открыто заявляет о своих дальнейших намерениях в отношении юаня.
• Финансовые рынки Китая становятся прозрачными.
• Китайская денежно-кредитная политика воспринимается как стабильная.
• Юань приобретает репутацию доллара США как стабильного доллара, которая подкрепляется огромным размером и ликвидностью казначейских облигаций США.

Прежде чем юань сможет стать мировой валютой, он должен стать успешной в качестве резервной валюты. Это дало бы Китаю следующие пять преимуществ:

1. Юань будет использоваться для увеличения стоимости международных контрактов. Китай экспортирует много товаров, которые традиционно оцениваются в США.С. долларов. Если бы они были оценены в юанях, Китаю не пришлось бы так беспокоиться о стоимости доллара.
2. Все центральные банки должны будут держать юань как часть своих валютных резервов. Юань будет пользоваться большим спросом. Это снизит процентные ставки по облигациям, номинированным в юанях.
3. китайских экспортеров будут иметь более низкие затраты по займам.
4. Китай будет иметь большее экономическое влияние по сравнению с США.
5. Это поддержит экономические реформы президента Цзиньпина.

Как юань становится резервной валютой

1 декабря 2015 года Международный валютный фонд объявил о присвоении юаню статуса резервной валюты. 1 октября 2016 года МВФ добавил юань в свою корзину специальных прав заимствования. В настоящее время эта корзина включает евро и японскую иену. , Британский фунт и доллар США.

Почему МВФ принял это решение? Лидеры Китая хотят повысить уровень жизни и увеличить объемы своей экономики. Китайцы «привязали юань» к доллару США, но с помощью регулируемой привязки или «регулируемой привязки».Эта плавающая привязка в целом имеет тенденцию к снижению с 2015 года, что означает, что юань неуклонно обесценивается по отношению к доллару, что делает китайский экспорт относительно более конкурентоспособным по сравнению с долларовыми ценами во всем мире. Это позволило ускорить экономический рост Китая благодаря дешевому экспорту в Соединенные Штаты. В результате доля Китая в международной торговле и валовом внутреннем продукте выросла примерно до 10%. Это стало источником торговых трений между Китай и США.

По мере роста торговли росла и популярность юаня.В августе 2015 года она стала четвертой по популярности валютой в мире. Он поднялся с 12-го места всего за три года. Он превзошел японскую иену, канадский луни и австралийский доллар.

Центральные банки должны увеличить свои валютные резервы в юанях, чтобы обеспечить средства для этого уровня торговли. Только центральные банки должны приобрести юаней на сумму около 700 миллиардов долларов. Но банки никогда не покупали все евро, которые должны были иметь, даже когда Европейский Союз был крупнейшей экономикой мира.Большинство международных транзакций по-прежнему осуществляется в долларах США, хотя их торговля упала.

МВФ требует, чтобы Китай либерализовал свои рынки капитала. Он должен позволить юаню свободно торговаться на валютных рынках. Это позволяет центральным банкам хранить его в качестве резервной валюты. Для этого центральный банк Китая должен ослабить привязку юаня к доллару.

Китай должен иметь более четкую информацию о своих будущих действиях в отношении юаня. Это то, что Федеральная резервная система делает на каждом из восьми заседаний Федерального комитета по открытым рынкам.Взаимодействие с другими людьми

В августе 2015 года НБК снизил обменный курс юаня к доллару.

Вместо фиксированного обменного курса он установит стоимость юаня равной его конечной стоимости в предыдущий день. Вместо того, чтобы расти, как многие ожидали, в следующие два дня юань упал на 3%.

НБК стабилизировал курс. Теперь он может позволить юаню стать более сильным инструментом денежно-кредитной политики. Падение также заставило замолчать критиков реформ Китая, многие из которых были членами ООН.С. Конгресс.

В декабре 2015 года Банк объявил, что начнет переносить привязку доллара к корзине валют. В эту корзину входят доллар, евро, иена и еще 10 валют.

Юань медленно торгуется на внешних рынках

Китайские лидеры начинают упрощать торговлю юанями на валютных рынках. Это рискует более открытыми финансовыми и политическими системами. 23 марта 2015 года Китай поддержал Центр торговли юанями для Северной и Южной Америки.Юань — это еще одно название юаня. Это облегчает североамериканским компаниям проведение операций с юанями в канадских банках. Китай открыл аналогичные торговые центры в Сингапуре и Лондоне.

Бывший мэр Нью-Йорка Майкл Блумберг является председателем Рабочей группы по торговле и клирингу в юанях США. Он создает торговый центр юаня в Соединенных Штатах. В состав группы входят бывшие министры финансов США Хэнк Полсон и Тим Гайтнер. Такой центр снизил бы затраты для U.S. компании, торгующие с Китаем. Это также позволит финансовым компаниям США предлагать хеджирование в юанях и другие производные инструменты.

8 июня 2016 года Китай предоставил Соединенным Штатам квоту в размере 250 миллиардов юаней, что эквивалентно 38 миллиардам долларов, в рамках китайской программы для квалифицированных иностранных институциональных инвесторов в юанях.

Может ли юань заменить доллар?

Уровень торговли — не единственная причина, по которой США. доллар — мировая резервная валюта. Сила U.С. Экономика внушает доверие. Наиболее важными являются прозрачность финансовых рынков США и стабильность их денежно-кредитной политики.

С другой стороны, Стюарт Окли, управляющий директор Nomura, указал в статье 2013 года, что Китаю принадлежит 4-5 триллионов долларов нераспределенных резервов центрального банка, и они могут быть выражены в юанях. По мере создания новых двусторонних своповых линий и дальнейшего продвижения Китая по пути либерализации рынка капитала аппетит центральных банков к владению этой валютой будет расти.Взаимодействие с другими людьми

Может ли стремление Китая сделать юань мировой валютой привести к обвалу доллара? Возможно нет. Напротив, это будет долгий и медленный процесс, который приведет к падению доллара, а не к коллапсу.

.