Рецессия не может сопровождаться инфляцией верно или неверно: 500 Internal Server Error

Профиль инвестора Nuplazid | Тинькофф Инвестиции Пульс

Определение стагфляции

Что такое стагфляция?

Стагфляция характеризуется медленным экономическим ростом и относительно высоким уровнем безработицы — или экономической стагнацией, — которая в то же время сопровождается ростом цен (т. Е. Инфляцией). В качестве альтернативы стагфляцию можно определить как период инфляции в сочетании со снижением валового внутреннего продукта (ВВП).

Ключевые выводы

• Стагфляция — это экономика, в которой одновременно наблюдается рост инфляции и стагнация экономического производства.
• Стагфляция была впервые обнаружена в 1970-х годах, когда многие развитые страны испытали быструю инфляцию и высокий уровень безработицы в результате нефтяного шока.
• Существовавшая в то время экономическая теория не могла легко объяснить, как могла произойти стагфляция.
• С 1970-х годов рост цен в периоды медленного или отрицательного экономического роста стал скорее нормой, чем исключительной ситуацией.

Понимание стагфляции

Термин «стагфляция» впервые был использован в 1960-х годах во время экономического кризиса в Соединенном Королевстве политиком Иэном Маклаудом, когда он выступал в Палате общин.Говоря об инфляции с одной стороны и стагнации с другой, он назвал это «стагнационной ситуацией». Позднее он был снова использован для описания периода рецессии 1970-х годов после нефтяного кризиса, когда в США произошла рецессия, в результате которой в течение пяти кварталов наблюдался отрицательный рост ВВП. Инфляция удвоилась в 1973 году и достигла двузначных цифр в 1974 году; К маю 1975 года безработица достигла 9%.

Стагфляция привела к появлению индекса нищеты. Этот индекс, который представляет собой простую сумму уровня инфляции и уровня безработицы, служил инструментом, показывающим, насколько плохо люди себя чувствовали, когда стагфляция ударила по экономике.

Долгое время считалось, что стагфляция невозможна, потому что экономические теории, доминировавшие в академических и политических кругах, исключили ее из своих моделей путем построения. В частности, экономическая теория кривой Филлипса, разработанная в контексте кейнсианской экономики, изображает макроэкономическую политику как компромисс между безработицей и инфляцией. В результате Великой депрессии и подъема кейнсианской экономики в 20-м веке экономисты стали озабочены опасностями дефляции и утверждали, что большинство мер политики, направленных на снижение инфляции, как правило, ужесточают ее для безработных, а политика, направленная на снижение уровня безработицы. поднять инфляцию.

Наступление стагфляции в развитом мире в середине 20 века показало, что на самом деле это не так. В результате стагфляция — отличный пример того, как реальные экономические данные иногда могут грубо противоречить общепринятым экономическим теориям и политическим предписаниям.

С этого времени, как правило, инфляция сохраняется как общее состояние даже в периоды медленного или отрицательного экономического роста. За последние 50 лет каждая заявленная рецессия в США.Уровень потребительских цен S. постоянно рос по сравнению с прошлым годом. Единственным частичным исключением из этого правила является самая низкая точка финансового кризиса 2008 года — и даже тогда снижение цен ограничивалось ценами на энергоносители, в то время как общие потребительские цены, за исключением энергоносителей, продолжали расти.

Особые соображения

Теории причин стагфляции

Поскольку историческое начало стагфляции представляет собой большой провал доминирующих экономических теорий того времени, экономисты с тех пор выдвинули несколько аргументов относительно того, как происходит стагфляция или как переопределить термины существующих теорий, чтобы объяснить это.

Цены на нефть. Одна теория утверждает, что это экономическое явление возникает, когда внезапное повышение стоимости нефти снижает производственные мощности экономики. В октябре 1973 года Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ввела эмбарго против западных стран. Это привело к резкому росту мировых цен на нефть, что привело к увеличению стоимости товаров и способствовало росту безработицы. Из-за роста транспортных расходов производство продуктов и их доставка на полки становились более дорогими, а цены росли, даже когда людей увольняли.Критики этой теории указывают на то, что внезапные скачки цен на нефть, подобные шокам 1970-х годов, не происходили в связи ни с одним из одновременных периодов инфляции и рецессии, которые произошли с тех пор.

Плохая экономическая политика. Другая теория гласит, что слияние стагнации и инфляции является результатом плохо продуманной экономической политики. Жесткое регулирование рынков, товаров и рабочей силы в условиях инфляции, в противном случае, упоминается как возможная причина стагфляции.Некоторые указывают на политику, установленную бывшим президентом Ричардом Никсоном, которая, возможно, привела к рецессии 1970 года — возможному предшественнику периода стагфляции. Никсон ввел тарифы на импорт и заморозил заработную плату и цены на 90 дней, чтобы предотвратить рост цен. Внезапный экономический шок от нехватки нефти и быстрое повышение цен после ослабления контроля привели к экономическому хаосу. Хотя это и привлекательно, как и предыдущая теория, это, по сути, специальное объяснение стагфляции 1970-х годов, которое не объясняет одновременного роста цен и безработицы, которые сопровождали последующие рецессии вплоть до настоящего времени.

Стагфляция и золотой стандарт

Другие теории указывают на монетарные факторы, которые также могут играть роль в стагфляции. Никсон устранил последние косвенные остатки золотого стандарта и разрушил Бреттон-Вудскую систему международных финансов. Это устранило сырьевую поддержку валюты и с тех пор перевело доллар США и большинство других мировых валют на фиатную основу, сняв большинство практических ограничений на денежно-кредитную экспансию и девальвацию валюты.

В качестве подтверждения своих теорий сторонники денежного объяснения стагфляции указывают на это событие, а также на исторический рекорд одновременной инфляции и безработицы в экономиках, основанных на бумажных деньгах, и уравновешивающий исторический рекорд продолжительных периодов одновременного снижения цен и низкого уровня безработицы. в условиях сильной товарной валютной системы. Это говорит о том, что в условиях необеспеченной фиатной денежной системы, действующей с 1970-х годов, мы действительно должны ожидать сохранения инфляции в периоды экономической стагнации, как это действительно имело место.

Другие экономисты, даже до 1970-х годов, критиковали идею стабильной взаимосвязи между инфляцией и безработицей на основании ожиданий потребителей и производителей относительно уровня инфляции. Согласно этим теориям, люди просто корректируют свое экономическое поведение в соответствии с ростом цен либо в ответ на изменения денежно-кредитной политики, либо в ожидании их. В результате цены в экономике растут в ответ на экспансионистскую денежно-кредитную политику без какого-либо соответствующего снижения безработицы, а уровень безработицы может повышаться или падать в зависимости от реальных экономических потрясений в экономике.Это означает, что попытки стимулировать экономику во время рецессии могут просто привести к завышению цен, но мало повлияют на стимулирование реального экономического роста.

Урбанистка и писательница Джейн Джейкобс увидела разногласия между экономистами по поводу того, почему стагфляция 70-х годов произошла, в первую очередь, как симптом неправильного акцента на нацию как на главный двигатель экономики, а не на город. Она считала, что для того, чтобы избежать явления стагфляции, стране необходимо создать стимул для развития «импортозамещающих городов», то есть городов, в которых импорт уравновешивается производством.Эта идея, по существу диверсифицирующая экономику городов, была подвергнута критике одними из-за отсутствия научных знаний, но имела вес у других.

Инфляция как постоянная величина

Де-факто консенсус по поводу стагфляции среди большинства экономистов, финансистов и политиков заключался в том, чтобы по существу пересмотреть то, что они подразумевают под термином «инфляция» в современную эпоху современной валюты и финансовых систем. Постоянно растущие уровни цен и падающая покупательная способность денег, т. Е. инфляция — просто считается основным, фоновым, нормальным состоянием в экономике, которое имеет место как в периоды экономического роста, так и во время спадов.

Экономисты и политики обычно предполагают, что цены будут расти, и в основном сосредотачиваются на ускорении и замедлении инфляции, а не на самой инфляции. Драматические эпизоды стагфляции 1970-х годов сегодня могут быть исторической сноской, но с тех пор одновременная экономическая стагнация и рост цен в некотором смысле составляют новую норму во время экономических спадов.

Что вызывает стагфляцию?

Стагфляция характеризуется медленным экономическим ростом и относительно высоким уровнем безработицы — или экономической стагнацией, — которая в то же время сопровождается ростом цен (т.е. инфляция). Хотя существует множество теорий, все сходятся во мнении, что стагфляция возникает, когда денежная масса увеличивается, а предложение ограничено. Например, если правительство печатает валюту, что увеличит денежную массу и вызовет инфляцию, при повышении налогов, что замедлит экономический рост, конечным результатом будет стагфляция.

Почему стагфляция — это плохо?

Концептуально стагфляция — это противоречие, поскольку медленный экономический рост, вероятно, приведет к увеличению безработицы, но не должен привести к росту цен.Вот почему это явление так опасно. Повышение уровня безработицы приводит к снижению покупательной способности потребителей. Если вы остановитесь на безудержной инфляции, это означает, что деньги, которые есть у потребителей, со временем теряют ценность. Денег становится все меньше, и все деньги стоят все меньше и меньше.

Что такое лекарство от стагфляции?

Не существует окончательного лекарства от стагфляции. Экономисты сходятся во мнении, что производительность необходимо повысить до такой степени, чтобы это привело к более высокому росту без дополнительной инфляции.Затем это позволило бы властям ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы обуздать безудержный инфляционный компонент стагфляции. Это легче сказать, чем сделать, поэтому ключ к предотвращению стагфляции — это проявлять максимальную активность и избегать ее.

В чем проблема низкой инфляции?

Денежно-кредитная политика

Выпуск:

Высокая инфляция в конце 1970-х годов широко рассматривалась как самая серьезная проблема, стоящая перед страной в то время. Каковы сегодня источники беспокойства по поводу слишком низкой инфляции?

Факты:

• Уровень инфляции в Соединенных Штатах, измеряемый годовыми темпами изменения цен на личные потребительские расходы, достиг пика более 10 процентов в 1974 году, а затем снова достиг этого уровня в 1980 году, но снизился во время рецессии в США. в начале 1980-х годов и с тех пор остается низким (см. диаграмму). С начала 2009 года, после Великой рецессии, начавшейся в 2008 году, общая инфляция в среднем составила 1,5 процента, а базовая инфляция , которая не включает цены на продукты питания и топливо и, следовательно, является менее волатильной, в среднем 1,3 процента. Частично восстановление после Великой рецессии было связано с так называемой политикой количественного смягчения Федеральной резервной системы, в рамках которой она увеличивала денежную массу за счет покупки активов помимо тех, которые обычно включаются в его покупки на открытом рынке.Были предсказания, что это приведет к высокой инфляции, но спустя почти десять лет после начала этой политики мало свидетельств инфляции или зарождающегося инфляционного давления.
• Низкая инфляция может быть признаком экономических проблем, поскольку может быть связана со слабостью экономики. Когда безработица высока или доверие потребителей низкое, люди и предприятия могут быть менее склонны делать инвестиции и тратить на потребление, и этот более низкий спрос удерживает их от повышения цен.Инфляция часто имеет тенденцию к снижению, когда экономика смягчается — например, быстрое снижение инфляции в начале 1980-х годов произошло, когда Федеральная резервная система повысила процентные ставки и вызвала резкий спад экономической активности, что привело к увеличению уровня безработицы, которая в конечном итоге достигла 10,8 процента. в ноябре и декабре 1982 года. Уровень безработицы также достиг 10 процентов в октябре 2009 года, но это произошло вопреки, а не благодаря усилиям Федеральной резервной системы, поскольку во время Великой рецессии ФРС проводила политику низких процентных ставок, чтобы помочь экономика восстанавливается.Инфляция была низкой во время Великой рецессии; Общая инфляция была отрицательной с марта по сентябрь 2009 года, а базовая инфляция в этот период колебалась около 1 процента.
• Федеральная резервная система установила постоянный целевой показатель инфляции в размере 2 процентов «в среднесрочной перспективе» в январе 2012 года, и эта политика сохраняется и по сей день. Это симметричная цель, а не потолок; то есть политика Федеральной резервной системы направлена ​​на удержание инфляции на уровне около 2 процентов, причем иногда она выше, а иногда ниже.Но уровень инфляции почти всегда был ниже 2 процентов с тех пор, как эта политика вступила в силу, и совсем недавно общая инфляция составляла 1,4 процента в июне 2017 года. Это вызвало сомнения относительно того, повысит ли Федеральная резервная система свою базовую процентную ставку на третий раз в этом году. К Федеральной резервной системе обращались с призывом повысить процентные ставки, потому что продолжающееся восстановление после Великой рецессии представляет собой третье по продолжительности восстановление за всю историю наблюдений, а текущий низкий уровень безработицы обычно побуждает Федеральную резервную систему установить свой политический курс на предотвращение экономического роста. перегрев.Однако поразительно, что это восстановление не сопровождалось ростом инфляции, даже при уровне безработицы в 4,3 процента в июне и июле, самом низком уровне двухмесячных уровней безработицы за более чем 15 лет.
• Проблема, которая возникает в связи со стабильно низкой инфляцией, заключается в том, что она может ограничить возможности денежно-кредитной политики. Процентные ставки не могут опускаться ниже нуля (или, по крайней мере, ненамного), так называемая граница нулевого значения . Процентные ставки снижаются по мере снижения ожидаемой инфляции, поскольку процентная ставка, взимаемая кредитором, частично отражает хеджирование против выплаты в долларах, стоимость которых была подорвана инфляцией (это называется эффектом Фишера после Йельского университета в начале 20 века. экономист Ирвинг Фишер).Низкие процентные ставки, наряду с нулевой нижней границей, ограничивают возможности Федеральной резервной системы по дальнейшему снижению процентных ставок в условиях слабой экономики. Текущая процентная ставка по однолетним казначейским векселям составляет 1,2 процента, и при такой низкой процентной ставке Федеральная резервная система, возможно, не сможет «сохранить сухость» в случае ослабления экономики.
• Другая потенциальная проблема низкой инфляции — это ее возможное влияние на функционирование финансовой системы. Банки получают прибыль от разницы между стоимостью заимствования и доходом от кредитования.Этот спред имеет тенденцию сжиматься с более низкими процентными ставками, сопровождающими более низкую инфляцию. Можно утверждать, что прибыльность финансового сектора, хотя сама по себе не является политической целью, важна для его функционирования и, в свою очередь, для здоровья экономики. Однако банки и другие финансовые учреждения также получают прибыль из других источников, например, взимая комиссию и удерживая свои активы. Фактически, с учетом того, что основные банки были признаны Федеральной резервной системой здоровыми в июне 2017 года, а также высокой прибыльностью банков, акционеры этих банков должны получить самые большие дивиденды за десятилетие.
• В крайнем случае, когда уровень инфляции в экономике становится отрицательным, это вызывает дополнительные опасения и вероятность того, что экономика скатится к дефляции . Дефляция означает, что цены и заработная плата падают. Но номинальная стоимость уже взятого долга не уменьшится, как и запланированные выплаты процентов, а дефляция сделает фиксированные выплаты процентов по долгу более дорогими с точки зрения цен и заработной платы. Это может привести к циклу дефляции долга, идея, разработанная Ирвингом Фишером в 1933 году как одно из объяснений причины Великой депрессии 1930-х годов.В цикле дефляции долга более высокая нагрузка по обслуживанию долга с точки зрения цен и заработной платы снижает спрос в экономике, что способствует дальнейшей дефляции, и так далее.

Федеральная резервная система выполняет двойной мандат: стабильность цен и низкий уровень безработицы. Похоже, что недавно обе эти цели были достигнуты при низкой инфляции и низкой безработице. Однако тот факт, что инфляция была ниже целевого показателя Федеральной резервной системы, даже когда безработица достигла уровней, соответствующих функционированию экономики при полной занятости, в некоторой степени является загадкой.Возможно, инфляция медленно реагирует на экономические обстоятельства и что по мере того, как рынок труда продолжает сужаться, заработная плата начнет расти, а цены последуют за ней. С другой стороны, низкая инфляция может отражать экономику более слабую, чем можно предположить из-за уровня безработицы, возможно потому, что низкий уровень безработицы частично отражает низкое участие в рабочей силе как мужчин, так и женщин в наиболее трудоспособном возрасте, что снижает уровень безработицы. . Хотя экономисты не до конца понимают, почему инфляция остается такой спокойной, они понимают некоторые потенциальные проблемы, связанные с таким исходом.

Инфляция: что это такое, изменятся ли ставки и каковы, по мнению экономистов, риски, объяснил

Когда дело доходит до опасений по поводу экономики, инфляция — это новый монстр, прячущийся под кроватью. Но среди экономистов нет единого мнения о том, насколько люди должны быть обеспокоены инфляцией и насколько вероятно, что она будет проявляться на постоянной основе. В экономике стало немного теплее, но инфляция не выходит из-под контроля.

Небольшой, но растущий хор экономистов и политиков бьет тревогу по поводу инфляции. Они предупреждают, что сочетание государственного стимулирования и надвигающегося экономического всплеска вызовет перегрев цен. Многих обычных людей это может смутить. В конце концов, страна все еще находится в разгаре вспышки Covid-19, экономика еще далека от нормальной, и нам все еще не хватает миллионов рабочих мест по сравнению с тем, где мы были до пандемии. Многие экономисты и законодатели потратили месяцы, утверждая, что риск делает слишком мало, не слишком много для спасения экономики.Некоторые говорят, что небольшая инфляция — это хорошо, особенно с учетом того, насколько низка она была в недавнем прошлом. Действительно, в некоторых частях 2020 года в экономике наблюдалась дефляция, и цены фактически падали, что могло исказить более текущие цифры в будущем.

«Самый серьезный риск, с которым мы сталкиваемся, — это рабочая сила, страдающая от длительного периода безработицы. Люди, которые не имеют работы, не могут найти работу, могут иметь необратимое влияние на их благосостояние. Я думаю, что это самый значительный риск », — заявила министр финансов Джанет Йеллен в мартовском интервью на канале ABC News This Week .«Есть ли риск инфляции? Думаю, есть небольшой риск. И я думаю, что это выполнимо ».

Споры об инфляции — как она работает, где она проявляется и почему — давно ведутся в макроэкономике. Всегда есть предсказатели рока, предупреждающие, что не за горами быстрая инфляция, и всегда есть люди, говорящие им, чтобы они успокоились.Алармисты часто вспоминают 1970-е как пример выхода инфляции в США из-под контроля, предупреждая, что аналогичный сценарий может быть на горизонте.

Но в последние годы для многих экономистов возник более загадочный вопрос, почему инфляция остается столь устойчиво низкой (ниже 2-процентного целевого показателя Федеральной резервной системы), даже когда безработица значительно снизилась. Это затрудняет прогнозирование того, что будет дальше. В любом случае большая инфляция — это игра в ожидания.

«На балансе висит следующее: делаем ли мы больше с точки зрения дефицитных расходов? Делаем ли мы больше для ускорения этого восстановления? Или мы перестрахуемся и позволим восстановлению ускориться и снизить риск инфляции? » — сказала Клаудия Сам, экономист, работавший в Федеральной резервной системе и Совете экономических консультантов.

Разговор об инфляции не утихнет в ближайшее время, и эти идеи может быть трудно разобрать. Вот некоторые из важных вопросов, лежащих в основе дискуссии.

1) Что такое инфляция?

Проще говоря, инфляция — это общий рост цен. Ваш доллар (или любая другая валюта) не идет так далеко, как раньше. Дело не в том, что какой-то конкретный товар становится дороже, а в том, что делает множество вещей — бананы в магазине становятся дороже, как и молоко и хлеб, шампунь, аренда, авиабилеты, сигареты и одежда, и, ну, вы поняли суть .

Обычно, когда экономисты пытаются измерить инфляцию, они создают своего рода «корзину» товаров и услуг, которые люди обычно потребляют и покупают. Существует множество индексов цен, которые стремятся измерить происходящее.

Вероятно, наиболее известным и наиболее обсуждаемым показателем инфляции в США является индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет среднее изменение цен, которые платят городские потребители за такие вещи, как продукты питания, одежда, жилье и транспорт. Вы можете увидеть разбивку его веса здесь, а Бюро статистики труда предлагает инструмент для расчета инфляции на основе ИПЦ.Управление социального обеспечения использует индекс под названием CPI-W, который представляет собой рост цен для городских наемных работников и конторских служащих, для расчета изменений стоимости жизни для определения размера пособий.

У ИПЦ есть несколько странных аспектов. Например, в нем учитываются медицинские расходы из собственного кармана, но не, скажем, увеличение суммы, которую Medicare платит за лечение. Он также учитывает предполагаемые «качественные» улучшения, которые могут немного сбивать с толку. Например, решение Verizon предложить безлимитные тарифные планы для мобильных телефонов привело к снижению базового CPI (то есть цен без учета продуктов питания и энергии) в 2017 году, поскольку логика заключалась в том, что люди получат больше отдачи от своих тарифных планов.Но это не значит, что телефонные счета людей внезапно стали намного меньше.

«На самом деле это своего рода интуитивное чутье. Но сложно экстраполировать то, какие факторы качества вы пытаетесь учесть, зависит от того, какие данные у вас есть, и есть всевозможные методологические варианты, которые определяют, действительно ли вы увидите, как будет преобразована цена стикера. в индексе потребительских цен », — сказал Сканда Амарнатх, директор по исследованиям и анализу компании Employ America, в недавнем выпуске подкаста Vox The Weeds .

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), определяющий денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы, оценивает инфляцию по индексу цен на личное потребление (PCE). В то время как CPI смотрит на то, что люди покупают, PCE смотрит на то, что продают компании. Он имеет тенденцию отражать более широкую картину расходов и предполагает замену товаров, когда что-то становится дороже — поэтому, если цена на бананы повышается, учитывается, что некоторые люди вместо этого начнут покупать яблоки.PCE не только измеряет личные расходы людей на здравоохранение, но и учитывает, что платит Medicare.

Еще одно терминологическое примечание: «базовая» инфляция, которая, как упоминалось выше, означает инфляцию за вычетом продуктов питания и энергии. Цены на продукты питания и энергоносители довольно нестабильны, и они могут колебаться в зависимости от таких факторов, как поставки нефти и суровые погодные условия, поэтому иногда экономисты и политики предпочитают исключать их из уравнения инфляции, чтобы лучше понять, что происходит.

В качестве более конкретного примера рассмотрим данные ИПЦ за апрель 2021 года.Индекс вырос на 0,8 процента за месяц — больше, чем рост на 0,6 процента в марте. Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,9 процента. По сравнению с прошлым годом индекс вырос на 4,2 процента — большой скачок, — но основной индекс увеличился на 3 процента. Если отказаться от продуктов питания, бензина и подержанных автомобилей (цена на которые выросла на 10 процентов в течение месяца), инфляция в годовом исчислении составила 2,6 процента. Другими словами, в зависимости от того, на какой сегмент экономики вы изучаете, вы можете рассказывать разные истории о том, что происходит с инфляцией.

Цены на энергоносители в целом за последний год выросли на 25 процентов, в том числе почти на 50 процентов на газ. Эти цифры относятся к апрелю, поэтому они не отражают какого-либо увеличения в результате закрытия нефтепровода в результате кибератаки.

2) Почему меня должна волновать инфляция?

Инфляция не должна мешать вам спать по ночам. Это своего рода цель с точки зрения ФРС.

«Ниже определенного уровня людям обычно не нужно беспокоиться об этом», — сказала Джулия Коронадо, бывший экономист ФРС и основатель MacroPolicy Perspectives, фирмы экономических исследований.«Некоторые цены растут, некоторые снижаются; в итоге ваша заработная плата продолжает расти вместе с общим прожиточным минимумом, и вам не нужно об этом думать. Это цель ФРС: инфляция настолько низка, что людям не нужно думать о ней в повседневной жизни ».

Есть люди, которые поджигают волосы из-за риска высокой инфляции или, по крайней мере, из-за того, что они предупреждают о ее приближении. Инвесторы начинают говорить, что их больше беспокоит инфляция, чем пандемия, а доходность облигаций, часто свидетельствующая о том, что инвесторы ожидают инфляции, выросла.

Инфляция — это одна из многих мер, позволяющих оценить, что происходит в экономике, а также такие вещи, как безработица и заработная плата. Небольшая инфляция может быть признаком здоровой экономики. Но если инфляция действительно начнет расти, а ваша зарплата не последует, это не будет хорошо. Никто не хочет платить больше за те же товары в продуктовом магазине , если они не зарабатывают больше денег, чтобы успевать за ними. Меры, которые политики могут предпринять для борьбы с инфляцией или для предотвращения ее, когда возникнут опасения по поводу нее, могут нанести вред и экономике, слишком быстро остановив рост.

Ожидание инфляции также имеет значение, потому что эти ожидания могут повлиять на поведение компаний и людей. Если предприятия думают, что приближается инфляция, они могут повысить цены, и это может подтолкнуть инфляцию вверх. «Инфляция — это одна из тех поведенческих вещей, которые, как только все начинают беспокоиться об этом, именно тогда инфляция укореняется», — сказал Коронадо.

Итог: инфляция — это то, на что следует обращать внимание, когда думаешь о более широкой экономической картине, но не паникуйте и не вкладывайте все свои деньги в золото и биткойны завтра на случай, если экономика взорвется.

3) Где в экономике проявляется инфляция? Где это не так?

В последние несколько лет многие экономисты задают себе вопрос не в том, должны ли они беспокоиться о резком росте инфляции, а в том, почему инфляция остается столь устойчиво низкой. Предполагается, что целевой показатель инфляции ФРС составляет 2 процента, и в течение некоторого времени экономика стабильно опускалась ниже этого уровня. Фактически, теперь центральный банк заявляет, что его цель — установить средний целевой показатель инфляции в размере 2 процентов в долгосрочной перспективе, что означает, что он может позволить инфляции на некоторое время превысить 2 процента, прежде чем пытаться взять ее под контроль.

«Многие находят нелогичным, что ФРС хочет поднять инфляцию. В конце концов, низкая и стабильная инфляция необходима для хорошо функционирующей экономики. И мы, безусловно, помним, что более высокие цены на предметы первой необходимости, такие как продукты питания, бензин и жилье, усугубляют бремя, с которым сталкиваются многие семьи, особенно те, которые борются с потерей работы и доходов », — сказал председатель ФРС Джей Пауэлл в подготовленных замечаниях еще в 2004 году. Август. «Однако постоянно слишком низкая инфляция может создать серьезные риски для экономики.”

утренний график.

так почему же Федеральная резервная система приняла «таргетирование средней инфляции» — некоторая инфляция выше 2%, чтобы компенсировать некоторую ниже 2%?

они наконец признали, что их подход к сдерживанию экономической активности, когда они «думали» о приближении 2% инфляции. не сработало. pic.twitter.com/lCbuytJs0i

— Claudia FULL EMPLOYMENT Sahm (@Claudia_Sahm) 19 марта 2021 г.

Тот факт, что инфляция не отображается широко, не означает, что она не слишком высока в одних областях и немного ниже — в других.Инфляция цен на услуги в последние годы опередила инфляцию цен на товары, хотя с пандемией некоторые из них изменились, вероятно, временно. (Цены на авиабилеты росли до Covid-19, но после пандемии они резко упали. Между тем цены на новые и подержанные автомобили выросли.) Цены значительно выросли в таких областях, как здравоохранение и жилье, в течение довольно долгого времени. Некоторые виды инфляции особенно болезненны и становятся предметом конкретных политических дебатов, например, цены на лекарства, отпускаемые по рецепту, особенно среди стареющего населения.

Различные ценовые факторы в совокупности имеют тенденцию уравновешивать друг друга в цифрах.

«Мы не видим повсеместного роста инфляции, потому что рост цен в одних регионах компенсируется падением цен в других», — сказал Дж. У. Мейсон, экономист колледжа Джона Джея и научный сотрудник Института Рузвельта.

В последнее время в экономике также наблюдается значительная инфляция цен на активы — вы, вероятно, заметили, что цены на акции растут, не говоря уже о пузырчатом поведении в таких областях, как криптовалюта и GameStop.Но это не отображается в CPI и PCE, которые измеряют потребление, а не активы.

4) Почему люди вдруг забеспокоились об инфляции сейчас?

Существуют значительные разногласия по поводу того, насколько люди должны быть обеспокоены инфляцией. Перед пандемией уровень безработицы упал совсем немного, до такой степени, что типичное экономическое мышление могло бы сказать, что это должно было вызвать рост инфляции. (Считается, что безработица и инфляция имеют обратную связь.) Но на самом деле этого не произошло.

«Мы не знаем, что движет инфляцией в современных Соединенных Штатах, и мы не уверены, что моделируем ее правильно», — сказал Мейсон. «Мы не можем делать выбор в пользу политики прямо сейчас, основываясь на каких-либо уверенных представлениях о том, какой будет инфляция в будущем».

Экономисты иногда полагались на «кривую Филлипса», которая излагает теоретическую обратную зависимость между безработицей и инфляцией, чтобы попытаться выяснить взаимосвязь между этими двумя силами.Были споры о том, насколько хорошо он устоял с течением времени. «Я думаю, что консенсус по-прежнему состоит в том, что кривая Филлипса не мертва, но мир изменился, поэтому, возможно, изменился способ ее работы», — сказал Рафаэль Шенле, заместитель директора Центра исследований инфляции Федерального резервного банка Кливленда. . В интервью 2018 года Пауэлл сказал, что, по его мнению, кривая, возможно, и не мертвая, но, по крайней мере, «отдыхает».

И снова между экономистами и политиками ведутся давние дебаты по поводу инфляции.Существует довольно постоянный хор людей, предупреждающих, что инфляция не за горами, и есть даже подгруппа тех, кто утверждает, что инфляция уже наступила, а мы ее упускаем.

Одним из основных факторов, вызывающих обеспокоенность в последние недели и месяцы, стал объем стимулов, предпринятых федеральным правительством в ответ на пандемию. Пока это более 6 триллионов долларов — это много.

«Мы живем в исторический момент; у нас очень активная фискальная и денежно-кредитная политика », — сказал Сам.«Это совершенно новый мир».

Некоторые экономисты и эксперты предупреждали, что это слишком много, и что как только экономика восстановится — возможно, довольно быстро благодаря вакцине — у страны не будет достаточно мощностей для удовлетворения спроса, и экономика будет перегреваться, что приведет к увеличению Цены. Конечно, они говорят, что инфляция какое-то время была низкой, но она может быстро измениться.

«Инфляция может представлять большую опасность именно потому, что она больше не воспринимается как таковая. Политики хотят поднять его выше.Большинство домашних хозяйств и предприятий не беспокоятся о рисках. Как только пандемия утихнет, эти риски больше не будут полностью снижаться », — написал Билл Дадли, бывший президент ФРС Нью-Йорка, в декабре в статье Bloomberg с предупреждением об инфляции.

Экономист Moody’s Analytics Марк Занди также предупредил, что инвесторы могут недооценивать инфляцию. «Инфляционное давление будет развиваться очень быстро», — сказал он CNBC в марте.

И Белый дом, и ФРС пытались унять опасения, заявляя, что они хотят увидеть улучшение экономики — и восстановление рабочих мест — прежде, чем они начнут беспокоиться о том, что ситуация станет слишком хорошей.

«Цены сильно упали прошлой весной, когда разразилась пандемия», — сказала Йеллен ABC News в марте. «Я ожидаю, что некоторые из этих цен снова вырастут, поскольку экономика восстанавливается весной и летом. Но это временное изменение цен ».

Один из основных вопросов заключается в том, будет ли повышение цен «временным» — как всегда, приходит и уходит — или же оно сохранится. ФРС прогнозирует первое, но также следит за вторым. Действительно, в апреле инфляция немного выросла, но нам все еще нужно подождать, чтобы увидеть, что произойдет в мае, июне, июле и т. Д.

5) Какое отношение инфляция имеет к процентным ставкам, установленным ФРС?

ФРС использует ставку по федеральным фондам — ​​процентную ставку, которую банки взимают с других банков — как один из основных инструментов воздействия на экономику. Когда ставка остается низкой, это удешевляет заимствования по всей экономике, надеясь, что это увеличит заимствования и расходы — предприятия будут вкладывать средства и нанимать больше рабочих, потребители не будут откладывать покупку новой машины. Когда он увеличивает ставку, это замедляет процесс, делая заимствования более дорогими и, в свою очередь, вызывает замедление расходов.

Если инфляция возрастет, ФРС может попытаться бороться с ней, повысив процентные ставки, которые сейчас близки к нулю. Он повышает ставку по федеральным фондам для банков, и они перекладывают это повышение на своих клиентов. Поскольку люди и предприятия сталкиваются с более высокими процентными ставками по займам, они сокращают расходы, что помогает контролировать цены. «Кажется, это небольшой круговой перекресток, потому что это небольшой круговой перекресток», — сказал Мейсон. «Так или иначе, вы сокращаете объем расходов в экономике, вы снижаете рост ВВП, и это в конечном итоге приводит к снижению инфляции.”

Во время Великой рецессии ФРС снизила процентные ставки до нуля, пытаясь бороться с рецессией. Начиная с 2015 года, он снова начал постепенно их увеличивать, идея заключалась в том, что ему необходимо «нормализовать» ставки, чтобы они могли их снова снизить в случае возникновения новой рецессии. Некоторые люди критиковали этот шаг, утверждая, что он излишне задерживает экономический рост в попытке обуздать инфляцию, которая, как не ясно, когда-либо была на горизонте. Это сложный баланс: цель ФРС — сдерживать безработицу и сдерживать инфляцию.

Но оказалось, что безработица может упасть намного ниже, чем предполагалось, не вызывая инфляции. Идея «полной занятости» заключается в том, что безработица становится настолько низкой, что практически все, кто может, работают, что затем приводит к росту заработной платы. Каким бы ни был этот маркер полной занятости, США его не достигли.

ФРС снизила процентные ставки до нуля, когда разразилась пандемия, и теперь, по словам Пауэлла, у него нет намерения повышать процентные ставки в ближайшем будущем, по крайней мере, до тех пор, пока экономика не будет выглядеть намного лучше, а затем и немного.Более того, миллионы людей, а именно женщин, потеряли работу, и потребуется некоторое время, чтобы вернуть их на работу.

6) Может ли инфляция быть хорошей?

Безудержная инфляция, которая приводит к неконтролируемому восходящему спирали цен, — это плохо. Это будет довольно болезненно, потому что зарплаты людей не будут соответствовать ценам, а их деньги будут стоить меньше. Если бы это произошло, меры, которые ФРС могла бы предпринять, чтобы попытаться бороться с этим, могли бы подтолкнуть страну к рецессии.

Однако, когда дело доходит до умеренной инфляции, все немного сложнее. В конце концов, есть причина, по которой целевой уровень инфляции ФРС составляет 2 процента, а не ноль.

Инфляция по-разному влияет на разных людей, пояснил Сам. Один из наиболее распространенных примеров — вкладчики против заемщиков. Если у вас есть ипотечный кредит с фиксированной ставкой, то есть процентная ставка по ипотечному кредиту установлена ​​на определенном уровне, инфляция для вас неплохая сделка. «Инфляция для должников немного облегчает их жизнь по выплате долгов», — сказал Сахм.«С другой стороны, люди, которые давали эти ссуды, вкладчики, это плохо для них. Когда ссуда будет погашена, это будет иметь меньшее значение с точки зрения того, что кредитор может пойти, купить и реинвестировать ».

Повышение инфляции обычно сопровождается повышением процентных ставок, и это дает ФРС возможность снизить процентные ставки в случае рецессии или экономического спада. Умеренная инфляция — это также способ избежать дефляции, то есть снижения цен, что может показаться приятным, но часто это признак ослабления экономики и означает, что долги станут дороже.

Что касается рабочих, то, что означает инфляция, зависит от того, держится ли зарплата на таком же уровне. Часть того, что ФРС сейчас добивается, — это снижение безработицы и, возможно, повышение инфляции, чтобы рынок труда стал настолько напряженным, что заработная плата начала расти. «ФРС ожидает роста заработной платы, который поддерживает некоторую инфляцию, несколько более высокую инфляцию, и это будет для них хорошим знаком того, что экономика работает близко к полной занятости», — сказал Коронадо.

Безусловно, рост заработной платы с инфляцией — не данность.«Во всяком случае, исторически сложилось так, что заработная плата отставала от инфляции, поэтому определенные категории рабочих могут проиграть, если инфляция растет быстрее», — сказал Мейсон. Он указал на еще одну загвоздку на фронте заработной платы: некоторые экономисты утверждают, что умеренная инфляция может быть полезной в ситуациях, когда некоторым фирмам или секторам необходимо, чтобы заработная плата снизилась, но не хотят ее сокращать полностью.

7) Каковы самые худшие сценарии инфляции?

Я провел большую часть 2008–2014 годов в Аргентине, стране, которая является одним из примеров гиперинфляции, которую люди часто используют, чтобы напугать других об опасностях инфляции.Ситуация с инфляцией там была довольно плохой в течение многих лет.

Цены постоянно растут до такой степени, что рестораны иногда просто пишут цены на меню на наклейках, и на самом деле не стоит экономить наличные, по крайней мере, не в песо. Люди и компании спешат конвертировать свои песо в доллары, потому что знают, что валюта нестабильна. В стране существует двойной обменный курс: «официальный» курс и курс черного рынка, известный как «синий». Сейчас официальный курс составляет около 90 песо за доллар, синий — около 140.Если вам платят в долларах, это хорошая сделка. Если вам платят в песо, это отстой, а цены растут намного быстрее, чем заработная плата. Потребители платят за товары кучей беспроцентных платежей, когда могут, потому что предполагается, что все, вероятно, скоро станет намного дороже.

Но вот в чем дело: Америка — это не Аргентина, у которой есть свой собственный набор уникальных экономических и политических проблем, которые на самом деле не аналогичны США. То же самое и с Венесуэлой, другой страной, о которой люди часто опасаются.

Что касается США, то наихудший сценарий, на который чаще всего указывают люди, — это 1970-е годы, когда экономика США пережила устойчивый период высокой инфляции. Это часто называют эпохой «стагфляции»; инфляция сопровождалась экономической стагнацией, что означало, что рост был медленным, а безработица высокой. Средний уровень инфляции за десятилетие превысил 6 процентов, а временами экономика достигала двузначной инфляции. Десятилетие также ознаменовалось другими экономическими потрясениями, такими как стремительный рост цен на нефть и прекращение конвертируемости доллара в золото президентом Ричардом Никсоном.США получили контроль над ситуацией только после того, как ФРС предприняла жесткие меры, в результате которых экономика оказалась в состоянии рецессии в начале 1980-х годов.

В настоящее время некоторые экономисты обеспокоены тем, что США могут приближаться к периоду инфляции, подобному 70-м годам, в значительной степени из-за реакции федерального правительства на пандемию, недавнего законопроекта президента Байдена о помощи от COVID-19 на сумму 1,9 триллиона долларов. .

Ларри Саммерс, экономист, работавший в администрациях Билла Клинтона и Барака Обамы, является одним из самых громких голосов, предупреждающих о потенциально высокой инфляции.В недавнем интервью Bloomberg он сказал, что то, что происходит сейчас, является «наименее ответственной налогово-бюджетной макроэкономической политикой за последние 40 лет». Он сказал, что, по его мнению, существует одна третья вероятность того, что США столкнутся с инфляцией и стагфляцией в ближайшие годы, и сказал, что есть такой же шанс, что инфляции нет, потому что ФРС нажимает на тормоза, и такой же шанс, что рост будет без инфляции. .

Экономисты согласны с тем, что инфляция на уровне 70-х годов была бы плохой; где они не согласны, насколько это вероятно.Нобелевский лауреат экономист Пол Кругман сказал Bloomberg, что у ФРС есть «простые» инструменты для борьбы с инфляцией, и он не предвидит, что она будет копировать «серьезно и безответственную денежно-кредитную политику» 1970-х годов.

8) Является ли наихудший сценарий наиболее вероятным?

Одним словом, нет. Есть причина сохранять бдительность — как говорят политики, — но не повод для паники.

«Я не так встревожен, как некоторые другие», — сказал Дуг Хольц-Икин, президент Американского форума действий и бывший директор Бюджетного управления Конгресса.«Сильное повышение инфляции — это то, чего мы не хотим видеть, потому что, если они произойдут внезапно и нет времени на корректировку, люди пострадают, и они это знают. Но я не думаю, что это решено ».

Сценарий, в котором находится страна сейчас, также не является точной копией 1970-х годов. И, как указал Мейсон, есть гораздо больше экономической истории, в том числе недавней истории, которую можно рассматривать как прецедент того, что может произойти сейчас: «Мы рассказывали истории о 70-х в течение долгого времени, но 70-е были давным-давно, и это не единственное, что когда-либо происходило.”

Председатель Пауэлл сказал, что ожидает кратковременного «всплеска» инфляции, но ФРС хочет избежать чрезмерной реакции. «Если мы действительно увидим то, что, по нашему мнению, является временным увеличением инфляции, когда долгосрочные инфляционные ожидания в целом стабильны, я ожидаю, что мы проявим терпение», — сказал он в марте.

Это не означает, что ФРС не отреагирует, если что-то пойдет не так, или что Пауэлл и Йеллен не ошибаются в своих прогнозах. Но конец света — не самый вероятный сценарий на горизонте или близкий к нему.Даже Саммерс дает своему наихудшему прогнозу только один шанс из трех на самом деле.

Schoenle предупредил, что важно разделять краткосрочную и долгосрочную динамику. В преддверии 2020 года ситуация в экономике была однозначной, но за последний год из-за пандемии произошли серьезные экономические потрясения. В некотором смысле то, что будет дальше, будет уроком. «То, как мы выйдем из этой необычной ситуации, научит нас, как приспосабливается экономика. Все произошло очень быстро », — сказал он.«К счастью, мы не часто видим такие ситуации».

9) Если инфляция случится, можем ли мы с ней бороться?

Политики весьма категорично заявляли, что если инфляция вырастет слишком сильно, у них будет возможность взять ее под контроль. Белый дом и ФРС ясно дали понять, что их больше беспокоит потенциальный долгосрочный ущерб экономике, если федеральное правительство сделает слишком мало, чтобы помочь людям вернуться к работе и остаться на плаву в финансовом отношении, чем временный всплеск потребность.

«Инфляция была очень низкой уже более десяти лет. И, вы знаете, это риск, но это риск, что у Федеральной резервной системы и других есть инструменты, с которыми нужно бороться », — сказала Йеллен CNBC в феврале. «Больший риск — это травмировать людей, поскольку эта пандемия наносит непоправимый урон их жизням и средствам к существованию».

Если инфляция начинает расти слишком быстро, ФРС может повысить процентные ставки, чтобы попытаться замедлить рост. Это означает, что потребители могут увидеть более высокие процентные ставки по таким товарам, как автокредиты и кредитные карты.С другой стороны, они заработают немного больше на своих сбережениях.

Есть некоторый вопрос о сроках — существует риск, что ФРС отреагирует слишком рано, когда потенциал еще больше, и прервет рост слишком рано. Также существует риск того, что он может ждать слишком долго и инфляция выйдет из-под его контроля. Но, опять же, это не самый вероятный сценарий.

Приближается инфляция? Что нужно знать о росте цен в 2021 году

Цена не устраивает? Фото: У Сяолин / информационное агентство Синьхуа / Getty Images

В наши дни американцам не избежать роста цен.Сходите в продуктовый магазин за свининой, и вы заплатите почти на 5 процентов больше, чем вы платили прошлой весной. Подойдите к бензоколонке, и наполнение вашего бака почти опустошит ваш кошелек. Посмотрите на тот день открытых дверей на улице, и вы наверняка увидите, что запрашиваемая цена на 15 процентов выше, чем вы думали. Съезжайте на склад пиломатериалов, чтобы купить себе новое бревно для домашних животных, и оно может стоить вам на 400 % больше, чем в прошлом году.

И если вы включите телевизор, чтобы не думать о таком шоке от наклеек, вы наверняка увидите выпуски новостей, полные разговоров о инфляции.

Как для потребителей, так и для лиц, определяющих политику, определяющий вопрос нашего экономического момента заключается в следующем: является ли сегодняшнее повышение цен началом устойчивой тенденции, которая приведет к снижению уровня жизни и подорвет экономику, или это просто родовые муки восстановления после COVID? (если не ревущие 20-е века этого века)?
Никто не может ответить на этот вопрос с уверенностью, но имеющиеся свидетельства склоняются в одном направлении. Вот краткое изложение того, почему инфляция растет, что произойдет, если она будет продолжать расти, и аргументы в пользу (и против) мысли, что в этот раз в следующем году вы будете использовать долларовые купюры для салфеток.

В апреле инфляция в США росла самыми высокими темпами с 2009 года, при этом индекс потребительских цен (ИПЦ) увеличивался на 4,2 процента в год. Это было значительно выше, чем ожидали экономисты. Фьючерсы на мировые сырьевые товары, являющиеся неотъемлемой частью экономического роста, включая нефть, бензин, кукурузу и медь, теперь стоят вдвое дороже, чем год назад. И не только американцы столкнулись с таким резким скачком цен: в развитых странах в апреле цены выросли на 3,3 процента, что стало самым быстрым скачком с 2008 года.

В США всплеск инфляции этой весной вызван (по крайней мере) пятью очевидными причинами:

1) Потребители должны сжечь наличные. Цены растут, когда спрос на товары и услуги превышает их предложение. Таким образом, инфляции потребительских цен не может быть, если у потребителей нет денег на расходы. И прямо сейчас у американцев полно денег.

Это странно! Обычно рецессии наносят ущерб балансам домашних хозяйств. Во время обычного экономического спада безработица растет, а рост заработной платы снижается, вынуждая многих вкладывать свои сбережения или брать долги, чтобы сводить концы с концами.По этой причине на ранних этапах восстановления экономики потребители (в целом) слишком озабочены восстановлением потерянных сбережений и выплатой ссуд, чтобы совершать дискреционные покупки на их уровне до рецессии.

Но рецессия COVID была нетипичной, как и реакция правительства на нее. Пандемия фактически вынудила американцев увеличить норму сбережений, помешав им безопасно заниматься бесчисленными формами потребления (посещение концертов, обеды вне дома, путешествия и т. Д.).Между тем, Конгресс предоставил экономике триллионы долларов фискальной поддержки, включая 3 200 долларов в виде прямой денежной помощи большинству американских рабочих и щедрую компенсацию дохода безработным. Тем не менее значительная часть американцев пострадала от пандемии в финансовом отношении. Но большинство, кто не потерял ни работы, ни дохода в 2020 году, собрали тысячи долларов от дяди Сэма и сэкономили почти столько же (если не больше) благодаря своему новообретенному образу жизни замкнутого типа. В результате У.Домохозяйства S. находятся в лучшем финансовом состоянии после того, как чума опустошила их экономику, чем они были на пике предыдущего экономического роста.

Изображение: Barron’s

После типичной рецессии спросу требуется время, чтобы догнать восстановление предложения. Сейчас мы наблюдаем обратное.

2) Отправиться в отпуск или поесть куда-то гораздо привлекательнее, чем это было в начале глобальной чумы. Пандемия нанесла удар по авиакомпаниям, отелям и ресторанам. По мере того как американцы, заботящиеся о своем здоровье, стали массово вакцинироваться, эти секторы оказались в ловушке между резким ростом спроса (поскольку путешественники и посетители ресторана пытаются восполнить потерянный досуг) и недостаточным предложением (поскольку требуется время, чтобы восстановить предприятия, разрушенные полностью. год депрессивного патронажа). Это привело к росту цен: средняя цена авиабилета в апреле была на 10,2 процента выше, чем годом ранее, а цена гостиничного номера — 8.На 8% дороже, а еда вдали от дома была на 3,8% дороже.

Однако важно отметить, что эти цены выросли с исключительно низкого базового уровня; Прошлой весной спрос на отпуск и бронирование был невелик. В период с февраля 2020 года по май 2020 года цены на авиабилеты упали на 30 процентов, а стоимость номеров в отелях — на 14 процентов. Даже при апрельском скачке цен стоимость авиабилетов и проживания остается ниже уровня, существовавшего до пандемии.

Внезапное увеличение потребительского аппетита к ресторанам вне дома также способствовало росту цен на мясо.Во время пандемии производители мяса приспособились к миру, в котором готовили блюда, а изысканные обеды были вне дома, упаковывая значительную часть своих товаров в куски, предназначенные для бакалейных лавок. Теперь рестораны ведут торговую войну за оставшееся мясо, поскольку они стремятся поставить свои холодильные камеры на уровни, соизмеримые с полными обеденными залами. Конечный результат — более высокие цены на говядину и свинину как в меню, так и в продуктовых рядах.

3) Глобальные цепочки поставок еще не оправились от COVID. Мировой рынок основных производственных ресурсов и товаров также находится в нестабильном состоянии. Производители полупроводников сократили производство в прошлом году из-за слабого спроса, хотя производители автомобилей начали переключаться на электромобили. Сейчас мировая экономика страдает от острой нехватки чипов. Это вынудило американских автопроизводителей замедлить производство в апреле, что, в свою очередь, привело к росту цен на подержанные автомобили. В то же время компании по аренде автомобилей, которые ликвидировали свои автопарки в прошлом году из-за спада в сфере путешествий, начали пытаться сразу же пополнить свои запасы, оказывая дальнейшее повышательное давление на цены на подержанные автомобили.Аналогичная динамика наблюдается и в лесной промышленности. Авария 2008 года уничтожила множество лесопильных заводов в мире, а COVID замедлил производство на оставшихся. Теперь, когда процентные ставки низкие — и после года, проведенного в ловушке внутри, многие американцы вновь осознали недостатки своего нынешнего дома — производители пиломатериалов не успевают за спросом.

Индустрия глобального судоходства также дезориентирована. Сочетание вызванных пандемией сбоев в цепочках поставок и быстро растущего спроса на потребительские товары, поскольку богатые домохозяйства во всем мире сокращают услуги и увеличивают объем онлайн-заказов, привело к нехватке транспортных контейнеров, что привело к росту транспортных расходов до самого высокого уровня. с 2010 года.И из-за этого почти каждый импортный товар становится немного дороже.

4) Взлом Colonial Pipeline оставил после себя длительную нехватку газа. Этот фактор не объясняет апрельский рост цен на энергоносители, который был вызван, среди прочего, сочетанием низких базовых показателей прошлого года, повышенного спроса и высоких транспортных расходов. Но кибератака в прошлом месяце на трубопровод, который обеспечивает почти 50 процентов поставок топлива на Восточное побережье, по-прежнему приводит к росту цен на газ.По состоянию на прошлый четверг почти четверть всех заправочных станций в Каролине по-прежнему испытывали перебои с подачей топлива, в то время как 12 процентов всех заправочных станций во Флориде оставались отключенными.

5) Низкооплачиваемым рабочим наконец-то повысили надбавку. В ресторанах с полным спектром услуг в апреле инфляции не было, но заведения быстрого питания значительно подняли цены. Это частично отражает рост цен на мясо, но также указывает на давно запоздалое усиление переговорных позиций низкооплачиваемых рабочих.В первом квартале этого года заработная плата работников частного сектора выросла на 3 процента, что является самым сильным квартальным приростом заработной платы с 1990-х годов.

Часть этой прироста заработной платы досталась неизменно желанным «высококвалифицированным» профессионалам. Но значительная часть оказалась в карманах рабочего класса. Благодаря своим сбережениям, подкрепленным стимулирующими чеками — а для ранее уволенных, их средствам к существованию, гарантированным федеральным пособием по безработице в размере 300 долларов в неделю — многие американские рабочие получили новые полномочия отказываться от отвратительных предложений работы.Это, в сочетании с возрождающимся спросом, привело к нехватке рабочей силы в некоторых секторах, что вынудило компании повышать заработную плату для привлечения новых сотрудников. На прошлой неделе McDonald’s объявил о повышении почасовой оплаты труда в магазинах компании на 10 процентов, в то время как Chipotle повысит ставку заработной платы начального уровня до 15 долларов в час к концу июня.

Нет споров о том, переживает ли Америка значительную инфляцию. Но краткосрочное повышение цен не составит большого труда; на самом деле, это могло бы быть даже хорошо, поскольку инфляция была чрезмерно низкой за последнее десятилетие.

Вопрос в том, является ли сегодняшний рост цен началом устойчивой тенденции или результатом временного несоответствия между спросом и предложением, поскольку экономика приспосабливается к условиям кризиса после COVID. Федеральная резервная система, государственная структура, наиболее ответственная за отслеживание инфляции, поддерживает последнюю гипотезу. Но некоторые экономисты не согласны.

Если инфляция окажется устойчивой, кошмарный сценарий будет примерно таким: ожидания потребителей относительно повышения цен не остаются привязанными к прошлому опыту (который для миллениалов, таких как я, не включает период высокой инфляции), а вместо этого подстраиваются под новый, усиленный базовый уровень.Иными словами, они начинают ожидать, что их деньги будут быстро терять ценность. Это делает потратить свои доллары более привлекательными, чем их экономить. И все же, если все начнут тратить больше одновременно, слишком много долларов будет преследовать слишком мало товаров, а цены вырастут еще больше. Это, в свою очередь, повысит инфляционные ожидания, что еще больше будет стимулировать расходы, а не сбережения, что приведет к дальнейшему росту цен в порочном круге. Между тем, при таких больших расходах рабочие обнаружат высокий спрос, но и обнаружат, что реальная стоимость их заработной платы падает.Таким образом, работники, у которых есть рычаги воздействия — будь то из-за их навыков, профсоюзов или нехватки рабочей силы в своих областях, — будут настаивать на повышении заработной платы, что заставит работодателей повышать цены, что приведет к тому, что рабочие будут требовать дальнейшего повышения заработной платы по инфляционной спирали. .

Это дестабилизирует экономику. Некоторым американцам будет выгодна среда с высокой инфляцией, которая эффективно перераспределяет богатство от кредиторов к заемщикам, которые должны выплачивать свои ссуды в обесцененной валюте.Но люди с фиксированным доходом и работники, которым не хватает переговорной силы, необходимой для поддержания реальной стоимости своей заработной платы, пострадают от снижения уровня жизни.

Все это говорит о том, что издержки и выгоды в условиях высокой инфляции могут не иметь значения. У Федеральной резервной системы есть целевой показатель инфляции в 2 процента: если средние темпы инфляции намного превышают это число в течение нескольких месяцев подряд, центральный банк поднимет процентные ставки, чтобы перекрыть поток кредитов и замедлить расходы в экономике.Другими словами, политики не потерпят длительного периода сверхвысокой инфляции. Но повышение процентных ставок — очень грубый инструмент для снижения цен. А быстрое и значительное повышение ставок приведет к увеличению безработицы и снижению заработной платы. В то же время Конгресс столкнется с большим давлением, чтобы сократить совокупный спрос за счет сокращения расходов. Может последовать рецессия.

Доводы в пользу того, что инфляция продлится дольше и вырастет выше, чем ожидает ФРС, включают следующие четыре пункта:

1) Продление Конгрессом размера пособия по безработице на 300 долларов в неделю действует только в День труда. Эти расширенные пособия по безработице одновременно поддерживали спрос на рабочую силу (гарантируя, что даже у безработных есть деньги, которые можно потратить), одновременно ограничивая ее предложение (за счет снижения стимула безработных искать работу). В результате компании вынуждены повышать заработную плату для привлечения рабочих. Повышение заработной платы может сказаться на ценах. В этот момент фирмам, возможно, потребуется еще больше поднять заработную плату для привлечения соискателей на работу, что потенциально может вызвать самоусиливающееся инфляционное давление.

2) Сбои в цепочке поставок могут быть менее временными, чем многие думают. Как пишет для Bloomberg бывший управляющий фондом Ричард Куксон: «Запасы компании находятся на дне. Все корпоративные исследования, включая ISM в производственной и непроизводственной сферах на этой неделе, показывают огромные опасения по поводу роста затрат. То же самое и с услугами ».

3) Долгосрочные структурные тенденции менее дефляционны, чем многие думают. Удовлетворение ФРС текущей инфляцией отчасти основано на том факте, что существует долгосрочная тенденция к дефляции в мировой экономике.После кризиса 2008 года у центральных банков было так много проблем с созданием достаточной инфляции, что им приходилось удерживать процентные ставки около нуля (или даже ниже). Инфляционные голуби утверждают, что эта среда была порождена структурными силами, которые никуда не денутся, такими как технический прогресс, глобализация рынка труда и старение населения (старики покупают меньше вещей, чем молодые) — и, следовательно, гравитация в конечном итоге исчезнет. вернуть цены на землю. Ястребы инфляции возражают, что рост цен в США был довольно сильным.С. Сфера услуг до пандемии. В любом случае общая инфляция могла быть низкой из-за падения цен на промышленные товары. Но в связи с серьезным повреждением глобальных цепочек поставок и длительным повышением стоимости доставки дефляция в торгуемых товарах может перестать компенсировать рост цен в секторе услуг. И это предположение выглядит тем более вероятным, если учесть, что предприятия сектора услуг (1) будут иметь стимул компенсировать прошлогодние убытки за счет повышения цен в этом году, и (2) будут иметь больше возможностей для повышения цен, поскольку многие своих конкурентов вышли из бизнеса во время пандемии, и:

4) Потребители загружены. Как мы видели выше, американцы имеют много наличных на своих банковских счетах благодаря пакетам стимулов времен COVID. К этому моменту необычно высокие нормы сбережений приглушили влияние всех этих свободных денежных средств. Но по мере того, как жизнь приходит в норму, норма сбережений тоже.

Изображение: Barron’s

5) Конгресс, вероятно, разрешит увеличение дефицитных расходов в ближайшие месяцы. Экономическая повестка дня Джо Байдена предполагает ориентировочную цену примерно в 4 триллиона долларов. Эти расходы распределяются в течение восьми лет, и он говорит, что намеревается компенсировать каждый доллар из них увеличением налогов. Но если судить по недавней истории, Конгресс вполне может скрыть свои внутренние разногласия с новыми казначейскими облигациями. В любом случае, все предлагаемые Байденом повышения налогов нацелены на очень богатых, темпы потребления которых не очень чувствительны к незначительным изменениям в их налоговых обязательствах.

Аргумент в пользу того, что нынешние темпы роста цен будут временными и что инфляция стабилизируется на беспроблемном уровне, выглядит сильнее, чем альтернатива. Чемодан голубя можно разделить на пять частей:

1) Подавляющая часть апрельской инфляции возникла из-за всплесков в отраслях, пострадавших от пандемии. Почти 60 процентов апрельского повышения потребительских цен пришлось на пять категорий: подержанные автомобили, автомобили напрокат, авиабилеты, проживание и еда вдали от дома.В обычное время эти статьи составляют немногим более 13 процентов ИПЦ. Как мы видели выше, спрос на эти товары и услуги был подорван пандемией, и, таким образом, цены растут со смехотворно низкого базового уровня. Тот факт, что после массовой вакцинации цена гостиничного номера стремительно растет, но все еще не вернулась к своей докандемической норме, не должен вызывать особого беспокойства по поводу долгосрочной инфляции. То же самое можно сказать и о других четырех категориях.

Изображение: Barron’s

2) Давление на заработную плату (к сожалению), вероятно, ослабнет после падения. Уровень безработицы в Америке остается около 6 процентов. Заработная плата растет, но ненамного. Эпоха перед пандемией характеризовалась умеренным ростом заработной платы и рекордными корпоративными прибылями. Таким образом, есть основания полагать, что ставки заработной платы могут еще немного вырасти, не вызывая резкого скачка цен, поскольку рабочая сила обеспечивает менее хрупкую долю производимой ею стоимости.

В любом случае, главный фактор нынешней переговорной силы рабочих — федеральное пособие по безработице в размере 300 долларов в неделю — исчезнет в октябре.Американское рабочее движение остается исключительно слабым. Ограниченные рынки труда могут оказать некоторое повышательное давление на заработную плату. Но эпоха, когда значительная часть рабочей силы пользовалась преимуществами коллективных договоров с корректировкой стоимости жизни, когда любое повышение цен автоматически приводило к увеличению их заработной платы, давно мертва.

3) Цены в некоторых горячих секторах уже самокорректируются. Чтобы инфляция взлетела, потребители должны постоянно пересматривать свои ожидания в отношении цен.В противном случае, когда товар или услуга станут слишком дорогими, люди перестанут покупать их, и цены упадут. В одном из самых горячих секторов экономики, жилищном строительстве, этого не происходит. Как недавно заметил Конор Сен из Bloomberg:

Июльский фьючерсный контракт на пиломатериалы упал на 25 процентов по сравнению с пиком 7 мая, что является признаком того, что рынок достиг уровня, при котором покупатели сопротивляются, а не продолжают расплачиваться. И впервые с момента резкого роста покупок прошлой весной количество выставленных на продажу домов увеличивалось в течение двух недель подряд, что свидетельствует о возвращении нормальной сезонности.

4) Банки не играют своей роли . Один из ключевых ингредиентов в рецепте безудержной инфляции — обильные кредиты. Чтобы поддерживать спрос на товары с завышенными ценами, потребители должны иметь свободный доступ к кредитам. Исторически периоды инфляции сопровождались резким увеличением банковского кредитования. Сегодня тенденции указывают на противоположную сторону: американцы выплачивают долги, а процентные ставки банковского кредитования падают.

Графика: Quill Intelligence

5) Инфляционные ожидания остаются скромными. Существует два основных показателя инфляционных ожиданий: уровень безубыточности по пятилетним казначейским облигациям и индекс пятилетних инфляционных ожиданий ФРС Кливленда. Первое обусловлено разницей между процентной ставкой, которую инвесторы требуют по обычным пятилетним казначейским облигациям, и процентной ставкой, которую они принимают по пятилетним казначейским облигациям, защищенным от инфляции. Несоответствие между этими доходами является более или менее консенсусным мнением рынка о том, какой будет средняя инфляция в ближайшие пять лет.

В настоящее время этот показатель безубыточности составляет около 2,4 процента. Это всего на бит и выше целевого показателя ФРС. Центральный банк заявил, что он хочет, чтобы инфляция на некоторое время превысила свой целевой показатель в 2 процента, чтобы компенсировать десятилетний недогон. Кроме того, некоторые экономисты утверждали, что оптимальный целевой показатель инфляции на самом деле составляет 4 процента.

Несмотря на это, индекс ФРС Кливленда остается значительно ниже 2 процентов.И есть причина больше доверять его прогнозу. Ставка безубыточности казначейства состоит из одной переменной, на которую влияют рыночные факторы, которые мало связаны с инфляцией. Индекс ФРС Кливленда, напротив, синтезирует широкий спектр рыночных и обзорных данных.

Графика: Bloomberg

Принять ли кто-то высокий или низкий прогноз, пятилетний прогноз инфляции не выглядит проблемой.

Споры о вероятной траектории инфляции не носят академического характера. Если политики придут к выводу, что сегодняшний рост цен будет продолжительным, они будут отдавать приоритет «охлаждению» экономики над минимизацией безработицы. Это принесет пользу богатым американцам, которым больше терять от роста цен, чем от массовой безработицы. Но это нанесет ущерб рабочему классу, который зависит от ограниченного рынка труда для обеспечения значительного повышения заработной платы, и обрекает наиболее уязвимых рабочих в стране на постоянную безработицу.Между тем на Капитолийском холме антиинфляционный консенсус, скорее всего, обречет большую часть экономической программы Джо Байдена. Иными словами, во многом анализ перспектив инфляции определяется политическими и классовыми интересами самих аналитиков. Тот, который вы только что прочитали, ничем не отличается.

Но я попытался беспристрастно резюмировать имеющиеся доказательства. И если все, что я дал вам, это мои собственные два цента, ну, по крайней мере, цена была подходящей.

Подпишитесь на информационный бюллетень Intelligencer

Ежедневные новости о политике, бизнесе и технологиях, формирующих наш мир.

Разбираемся в инфляции: уроки восстановления после рецессии

Это центральный принцип экономики: мы должны ожидать, что цены будут расти, когда спрос на товары и услуги увеличивается, и снижаться, когда спрос падает. Жесткость цен и наличие выбора продукта будут определять скорость, с которой происходят изменения цен.

Это подтвердилось в нашем анализе послевоенных деловых циклов, который показывает, что инфляция действительно снижается, когда падает спрос во время экономического спада. Самый низкий уровень в течение цикла обычно наблюдается через 22 месяца после начала рецессии.

Затем может потребоваться в среднем 27 месяцев, чтобы инфляция вернулась к норме, когда будет достигнут устойчивый экономический рост и инфляция достигнет предполагаемого целевого показателя в 2%. Это означает, что некоторые из недавних опасений по поводу инфляции являются преждевременными и что риски в отношении перспектив, связанных с более высокими ценами, преувеличены.

Мы уже более 12 месяцев переживаем уникальную рецессию, вызванную пандемией. Из-за шока спроса, вызванного откатом домохозяйств и остановкой экономики по требованию правительства, потребовалось всего три месяца, чтобы достичь минимальной точки инфляции для этого цикла. Означает ли это, что из-за уже примененной большой суммы финансовой помощи и сопутствующего долга инфляция резко возрастет?

Мы утверждаем, что основные силы экономики вряд ли вызовут что-либо вроде гиперинфляции, поразившей Германию после Первой мировой войны, или дефицита продуктов, который преследует рушащуюся экономику Венесуэлы сегодня.

Скорее, мы ожидаем относительной стабильности и умеренного роста, которые характеризовали десятилетний выход из Великой рецессии, поскольку экономика продолжает переход от экономики, основанной на производстве, к экономике, основанной на информационных и цифровых технологиях.

Наиболее важно то, что внутри цифровой трансформации экономики США лежит мощное понижательное давление на цены, поскольку улучшение качества и снижение цен до нуля на все оцифрованные объекты влияют на общую инфляцию.

Давление в заработной плате

Во время предыдущих экономических циклов инфляция потребительских цен считалась побочным продуктом инфляции заработной платы. Если бы заработная плата была увеличена, спрос на дефицитные товары повысил бы цену на эти товары в закрытой экономике.

Хотя это могло показаться разумным, были и другие факторы, в том числе предложение и стоимость энергии — подумайте о двойном нефтяном шоке 1970-х годов или газовой революции последних двух десятилетий — которые повлияли на всю экономику и были важны. детерминанты инфляции.

Если и произошел перерыв в влиянии заработной платы на потребительские цены, то это произошло во время двойной рецессии начала 1980-х годов. Этот период ознаменовался стечением факторов, включая резкое сокращение представительства профсоюзов, развитие глобальной цепочки поставок, автоматизацию и, в последующие десятилетия, развитие цифровой экономики.

К 1983 году, после двух коротких и болезненных рецессий, скорость изменения заработной платы в обрабатывающей промышленности резко упала и так и не восстановилась.

Средняя почасовая оплата, которая включает в себя занятость белых и синих воротничков, выросла в пределах от 1,5% до 4,25%, снижаясь во время рецессии и затем увеличиваясь во время последующего восстановления, поскольку работодатели конкурируют за ограниченное предложение рабочей силы.

Текущий рынок труда оказал уникальное влияние на средний заработок. Экономическая остановка привела к немедленному увольнению сотрудников, в результате чего бизнесом остались только высокооплачиваемые и наиболее способные работники. Это исказило верхние показатели роста заработной платы, заставив их выглядеть намного сильнее, чем они есть на самом деле, и подчеркнув нашу точку зрения на K-образное восстановление экономики и заработной платы.Мы ожидаем, что эта динамика ослабнет, когда экономика, наконец, снова откроется.

Умеренность экономического роста и инфляции

Инфляция может возникнуть в результате шока предложения (например, нефтяных эмбарго 1970-х годов) или, наоборот, отсутствие инфляции может существовать из-за слабого спроса. Экономика США пережила два шока за последние 14 лет (финансовый кризис 2008-2009 годов и торговая война и пандемия 2018-2021 годов), оба из которых вызвали резкое сокращение спроса и дезинфляцию, которая грозила перерасти в дефляцию.

Вне шоков и экономика, и цены с 2010 по 2020 год установились в узком диапазоне умеренного роста и умеренной инфляции. Хотя стабильность — это хорошо, экономический рост, который не может превысить 2%, не оставляет много места для политики. ошибка. Доказательством этой гипотезы является реакция мировой экономики на торговую войну, которая поставила экономику США опасно близкой к рецессии в годы, предшествовавшие пандемии.

Давайте не будем забывать, что замедление инфляции в этот последний период также связано со снижением производственных затрат (за счет автоматизации) и наличием альтернативных источников поставок в уже ставшей глобальной цепочке поставок.

Экономический анализ теперь признает взаимосвязь всех этих факторов, а не просто принимает пословицу о том, что инфляция определяется предложением денег или размером долга.

Вот почему идея о том, что инфляция всегда является денежным феноменом, не находит отклика в этой экономике, как это было в предыдущие эпохи. Было достаточно примеров, чтобы развеять эти представления.

Влияние инфляции на процентные ставки

Долгосрочные процентные ставки в Соединенных Штатах состоят из двух компонентов: ожиданий относительно краткосрочных ставок денежного рынка, закрепленных денежно-кредитными властями в Федеральной резервной системе, и премии за риск за удержание долгосрочной ценной бумаги в течение срока ее действия. связь.Эта премия за риск включает ожидания эпизодов инфляции (или дефляции), происходящих в течение инвестиционного периода.

Как показано на следующем рисунке, риск инфляционных периодов постепенно был исключен из этих расчетов в связи с созреванием денежно-кредитной политики в 1970-х годах. Темпы инфляции и доходность казначейских облигаций, которые составляли от 14% до 16% в 1981 году, теперь составляют 1% 40 лет спустя.

До января рынок облигаций по-прежнему оценивал риск политических ошибок и риск дефляции доходности 10-летних казначейских облигаций.Недавнее повышение доходности 10-летних облигаций до уровня выше 1,5% может быть истолковано как вотум доверия к способности денежно-кредитных и налоговых властей сдержать пандемию и повысить экономический спрос таким образом, чтобы инфляция достигла целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.

Инфляционные ожидания

Если краткосрочные ставки, которые устанавливаются органами денежно-кредитного регулирования, являются составной частью процентных ставок, является ли измерение инфляционных ожиданий допустимым занятием?

Существует два метода определения инфляционных ожиданий: исследование общественного мнения и рыночные индикаторы.Обе методологии основаны на краудсорсинге и, возможно, больше основаны на текущем уровне инфляции, чем на ясновидении.

Исследование пятилетних инфляционных ожиданий населения, проведенное Мичиганским университетом, отслеживало длительное снижение инфляции. В течение последнего десятилетия результаты опроса содержали прогнозы, которые постоянно на целый процентный пункт превышали фактическую инфляцию.

Согласно данным обследований ATSIX (Федеральный резервный банк Филадельфии), инфляция поднялась до 2.1% в течение следующих 12 месяцев и до 2,2% в течение следующих 10 лет, что близко к прогнозным прогнозам Федерального комитета по открытым рынкам.

Анализ цен на финансовые активы может использоваться для определения уровней инфляционных ожиданий, заложенных в эти цены. Опять же, информация, заложенная в эти активы, возможно, содержится в перспективных рекомендациях денежных властей, которые несут ответственность за направление инфляции, экономический рост и краткосрочные ставки денежного рынка.

Безработица и инфляция

Глава 9 — Деловые циклы, Безработица, Инфляция

В этой главе дается вводный обзор макроэкономической проблемы безработицы и инфляции. Будем изучать экономический рост более подробно через две недели, когда мы будем изучать главы 8 и 22 Интернет.

Обзор: Три макроэкономических вопроса:

1. УП (безработица)
2. IN (инфляция)
3. EG (экономический рост)

Обзор: деловой цикл

Безработица, инфляция и экономический рост имеют тенденцию к изменению циклически во времени.

Четыре фазы бизнес-цикла:

1. Пик — это когда деловая активность достигает временного максимум, безработица низкая, инфляция высокая.

2. Спад — это снижение общего объема производства, рост безработицы. и инфляция падает.

3. Дно — это дно периода рецессии, безработица на пике, инфляция низкая.

4. Расширение (восстановление) — это когда объем производства увеличивается, безработица начинает падать, а затем инфляция начинает снижаться. повышаться.

Безработица увеличивается во время спада делового цикла и уменьшается во время расширения бизнес-цикла (восстановления). Инфляция уменьшается во время спадов и увеличивается во время расширений (восстановление).

Обзор: максимальное удовлетворение

Основная причина изучения безработицы заключается в том, что она способствует дефицит.Дефицит всегда существует, поскольку ресурсы ограничены и человеческие потребности безграничны. Есть пять способов уменьшить дефицит: пять «Э» экономики (см. диаграмму ниже). Полная занятость — это одно из пяти Es. Мы определили полную занятость как «использование всех доступных ресурсов ». Если общество использует ВСЕ ДОСТУПНЫЕ РЕСУРСЫ, то больше товары и услуги будут производиться, а дефицит уменьшится

Другой способ проиллюстрировать влияние безработных ресурсов: с кривой производственных возможностей (см. график ниже).Точка «D» иллюстрирует влияние безработицы. Точки «A», «B» и «C» представляют максимально возможные уровни производства С ПОЛНОЙ ТРУДОУСТРОЙСТВО. При безработице будет производиться меньше (точка «D»).

Наконец, мы проиллюстрировали безработицу перед использованием AS-AD. модель.

Если равновесный уровень выпуска меньше полного уровень занятости, как показано на графике выше, это указывает на что некоторые доступные ресурсы не трудоустроены и меньше произведено.

Уровень безработицы в США в феврале составил 4,5%. 2007 г. и 9,8% в сентябре 2009 г. Каждый раз, когда мы видим «%», мы должны спросите «процент от чего?» В феврале 2007 г. 4,5% от того, что было безработные?

Авторы нашего учебника делят население на три группы:

• лица моложе 16 лет или помещенные в специализированные учреждения,
• «не в составе рабочей силы» и
• рабочая сила, включая лиц в возрасте 16 лет и старше, которым желающие и способные работать, и активно ищущие работу (продемонстрировано активность по поиску работы за последние четыре недели).

Численность занятых:
[Из http: // stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

• Все лица, которые выполняли какую-либо работу за оплату или прибыль в течение обзорная неделя.
• Все лица, проработавшие не менее 15 часов неоплачиваемой работы в семейное предприятие.
• Все лица, временно отсутствовавшие на своих регулярных работа из-за болезни, отпуска, непогоды, производственного спор, или различные личные причины.

Безработных:
[Из http: // stats.bls.gov/cps/cps_faq.htm ]

• Все лица, которые не были классифицированы как работающие во время обзорная неделя, предпринял конкретные активные усилия по поиску работы в течение предшествующих 4 недель и были готовы к работе.
• Все лица, которые не работали и ожидали вызова вернуться к работе, с которой они были временно уволены.

Два фактора приводят к занижению официального уровня безработицы фактическая безработица.

• Работники, занятые неполный рабочий день, считаются «занятыми».
• «Отчаявшиеся рабочие», которые хотят работать, но больше не работают активно ищут, не считаются работающими, поэтому они не входят в статистику безработицы.

Расчет уровня безработицы

Уровень безработицы определяется как процент от рабочей силы. сила, которая не используется. Обратите внимание, что это НЕ процент от ЧИСЛЕННОСТЬ НАСЕЛЕНИЯ.

Для расчета уровня безработицы:

Коэффициент UE = (# безработных / рабочая сила) x 100

Итак, используя данные за 2007 год выше:

• рабочая сила = 153,1 млн человек
• безработных = 7,1 млн человек

Итак, уровень безработицы был:

(7,1 / 153,1) x 100 = 4,6% рабочей силы.

Полная занятость составляет от 4 до 5% безработицы !!!

Как мы обсуждали выше, полная занятость приводит к сокращению дефицит, производя потенциальный уровень выпуска экономики.В уровень безработицы в 2007 г. составил 4,5%, что составляет около 71 млн. человек. люди безработные. Помните, что безработный — значит не работать, но смотрящий. Таким образом, несмотря на то, что 7,1 миллиона человек не имеют работы, у нас все еще есть ПОЛНАЯ ТРУДОУСТРОЙСТВО!!

Как безработица от 4% до 5% может считаться полной занятостью?

Как 7,1 миллиона человек, ищущих работу, можно назвать «полноценными»? трудоустройство?

Это зависит от того, как мы определяем полную занятость. Мы определили полный занятость как использование всех доступных ресурсов для достижения потенциальный уровень производства для экономики.Полная занятость достижение потенциального уровня выпуска. Итак, с некоторыми типами безработица экономика все еще может производить свой потенциальный уровень выход.

Полная занятость означает реализацию потенциала выход

Как мы узнали в нашем уроке AS-AD «потенциальный выход» НЕ абсолютный максимум, но это потенциальный уровень выпуска при нормальных обстоятельствах

Графически потенциальная или полная занятость может проиллюстрировать тремя способами:

1) Пункты A, B и C о производственных возможностях Кривые представляют собой полную занятость ресурсов.

2) Равновесие на краткосрочном графике AD — AS ниже находится на уровень выпуска продукции с полной занятостью.

3) потенциальный выпуск — это уровень выпуска в долгосрочной перспективе совокупная кривая предложения.

По оценкам экономистов, полная безработица составляет от 4% до 5%. Трудоустройство. Это называется «уровень полной занятости в безработица »или« естественный уровень безработицы », который включает структурная и фрикционная безработица

Что? Чтобы понять, как и экономику при 4-5% безработице можно достижение потенциального уровня выпуска и, следовательно, «полный» занятость «, мы должны понимать три различных типа, или причины безработицы.

Виды безработицы

Чтобы понять, как мы можем достичь потенциального уровня выпуска и еще есть 4.5% безработицы, мы должны понимать три типа, или причины безработицы. Ключ к пониманию того, что такое полноценное означает, что нужно учесть , что происходит с выпуском с каждый вид безработицы.

1. Фрикционная безработица

ЧТО ЕСТЬ ФРИКЦИОННАЯ БЕЗРАБОТИЦА?

Трение безработица — это безработица, вызванная рабочими ищут свою первую работу, добровольно меняют работу и временными увольнениями.Это безработные между рабочими местами. Фрикционная безработица — это «хорошая» безработица потому что без этого экономика не могла бы производить как как можно больше (т.е. достижение потенциального уровня выход).

КАК ДЕЛАЕТ ФРИКЦИОННАЯ БЕЗРАБОТИЦА ВЛИЯЕТ НА НЕДОСТАТОЧНОСТЬ?

Как экономика может раскрыть потенциал уровень производства, если некоторые люди остались без работы? Во-первых, фрикционная безработица НЕОБХОДИМА для того, чтобы экономика должна достичь своего потенциального уровня выпуска.Для Например, предположим, что студент-инженер только что окончила институт и ищет работу. Он / она фрикционно безработный. Уменьшится ли дефицит общества? как можно больше, если этот инженер возьмет на себя первую работу он / она находит? По дороге домой после окончания учебы он видит Знак «HELP WANTED» включается, применяется и работает в остальное время. его / ее жизнь в Макдональдсе. Это хорошо для общества? ИЛИ было бы лучше для общества, если бы они НЕ брались за эту работу в McDonald’s и дольше оставаться без работы? ср нужна некоторая фрикционная безработица, чтобы получить ресурсы рабочие места, где они производят больше всего, так что некоторые трения безработица фактически снижает дефицит. Произвести как насколько это возможно с нашими ограниченными ресурсами, нам нужны фрикционная безработица.

ЧТО МОЖЕТ ПРАВИТЕЛЬСТВО ДЕЛАЕТ СНИЖЕНИЕ ФРИКЦИОННОЙ БЕЗРАБОТИЦЫ?

Фрикционная безработица, как правило, непродолжительна, НО мы не хотим, чтобы это длилось слишком долго. Если этот инженер долгие годы безработный в поисках подходящей работы, тогда будет больше дефицита, чем если бы он / она взял работа в Макдональдсе.Поэтому программы, чтобы держать его на низком уровне поможет уменьшить дефицит, и у правительств есть такие программы, такие как государственные службы занятости и трудоустройство офисы в университетах. Эти программы помогают людям находить работа быстрее, чтобы можно было производить больше.

2. Структурная безработица

ЧТО ЕСТЬ СТРУКТУРНАЯ БЕЗРАБОТИЦА?

Структурный безработица — это безработица работников, чья квалификация не востребованы работодателями.Они безработные, потому что им не хватает достаточные навыки для получения работы, или они не могут легко переехать в места, где есть рабочие места.

Структурная безработица может возникнуть в результате изменения структура спроса на рабочую силу; например, когда определенные навыки устаревают или географическое распределение рабочих мест изменения.

КАК ДЕЛАЕТ СТРУКТУРНАЯ БЕЗРАБОТИЦА ВЛИЯЕТ НА НЕДОСТАТОЧНОСТЬ?

Структурная безработица возникает из-за людей, не имея необходимые навыки. Если эти люди безработный, что происходит с дефицитом? Ничего такого! Ничего случается с дефицитом, если они безработные, потому что они у меня нет навыков, необходимых для производства чего-либо. Следовательно мы все еще можем производить наш потенциальный уровень производства с помощью наших доступные ресурсы, даже если есть структурные безработица. Если задействовать ресурсы без навыков, они по определению не могли ничего произвести, потому что они нет навыков.

ЧТО МОЖЕТ ПРАВИТЕЛЬСТВО ДЕЛАЕТ СНИЖЕНИЕ СТРУКТУРНОЙ БЕЗРАБОТИЦЫ?

Но хотим ли мы, чтобы эти рабочие просто ничего не делали? НЕТ. На уроке 5E мы выяснили, что больше рабочих или лучше рабочих приводит к экономическому росту. Экономический рост увеличение потенциального уровня выпуска. Это хорошо для общество, так как это также уменьшает дефицит. Следовательно у правительств есть программы экономического роста по сокращению структурная безработица, такая как финансовая помощь в школе и программы профессионального обучения.

3. Циклическая безработица

ЧТО ЕСТЬ ЦИКЛИЧЕСКАЯ БЕЗРАБОТИЦА?

Циклический безработица — это тип безработицы, вызванный недостаточные общие расходы (или недостаточный совокупный потребность). Это безработица, вызванная рецессией фаза делового цикла. Если меньше совокупного фирмы спроса в ответ производят меньше.Выход и занятость сокращается. Крайняя безработица во время Великая депрессия (25 процентов в 1933 году) была цикличной. безработица.

КАК ДЕЛАЕТ ЦИКЛИЧЕСКАЯ БЕЗРАБОТИЦА ВЛИЯЕТ НА НЕДОСТАТОЧНОСТЬ?

Если есть спад и, следовательно, рост безработица, связанная со снижением производства, это приводит к большему дефициту . Это не подходит для общество, поскольку оно будет производить в точке внутри своего кривая производственных возможностей (точка D на графике ниже) или на уровне производства ниже уровня полной занятости.

ЧТО МОЖЕТ ПРАВИТЕЛЬСТВО ДЕЛАЕТ СНИЖЕНИЕ ЦИКЛИЧЕСКОЙ БЕЗРАБОТИЦЫ?

Следовательно, у правительств есть политика по сокращению циклическая безработица. Это управление спросом политики, обсуждаемые в нашем уроке по AS-AD. Расширяющий фискальная политика (увеличение государственных расходов или снижение налогов) и политика легких денег (увеличение денежной массы) предназначены для увеличения AD, снижения циклических безработица, и вернуть экономику в полную уровень занятости выпускаемой продукции..

Иногда неясно, какой вид безработицы описывает обстоятельства безработицы.

Итак, повторюсь: по оценкам экономистов, от 4% до 5% заполнено. Трудоустройство. Это называется «уровень полной занятости населения». безработица », или« естественный уровень безработицы », и это включает:

• фрикционная безработица и
• структурная безработица,
• , но НЕТ циклической безработицы.Другими словами, полная занятость нулевая циклическая безработица.

Если есть фрикционная и структурная безработица в экономия может ли быть достигнут потенциальный уровень производства? Да и по оценкам экономистов, существует от 4% до 5% фрикционных и структурная безработица в экономике США. вот почему мы в настоящее время на полной занятости или ниже.

«Уровень безработицы при полной занятости» равен уровень безработицы, возникающий при отсутствии циклического безработица и экономика раскрывает свой потенциал выход

Изменение коэффициента полной (естественной) занятости Безработица

Естественный уровень безработицы не фиксирован, но зависит от демографический состав рабочей силы и законы и обычаи наций.в США в 1060-х годах уровень полной занятости безработицы было около 4%. это было целью президента Программа сокращения налогов Кеннеди. В 1970-е годы уровень полной занятости составлял безработица составляла около 5%. а в 80-е годы она составляла около 6%.

Почему увеличился уровень безработицы при полной занятости? Или, можно сказать иначе: «почему количество трения и структурный рост безработицы? »Было несколько культурных и демографические изменения за эти десятилетия, которые привели к увеличению фрикционная и структурная безработица.После окончания Второй мировой войны в В 1940-х начался бэби-бум. К 1960-м годам такое большое увеличение население начало входить в рабочую силу. Как они начинаются в поисках своей первой работы они были практически безработными. Также в течение этих десятилетий роли женщин менялись, и все больше женщин впервые вошел в состав рабочей силы (фрикционная безработица) и у многих не было необходимых навыков (структурные безработица).

В последнее время естественная ставка снизилась с 6% до 4-5%.Это объясняется (1) старением рабочей силы с меньшим количеством новых участников сокращение фрикционной безработицы, (2) улучшение информации о вакансиях через Интернет и агентства временной помощи, что также снижает фрикционная безработица, (3) новые требования к работе, принятые конгрессом с самой последней реформой социального обеспечения, которая поощряет тех, кто фрикционно безработный, чтобы попытаться найти работу быстрее, и, наконец, (4) удвоение числа заключенных в США с 1985 г. рабочая сила — группа людей с высоким уровнем безработица.

Расходы по безработице

Разрыв ВВП

Как мы уже много раз обсуждали, проблема с безработными ресурсы в том, что их можно было использовать для производства большего количества лодок — — или машины, или что угодно, чего хочет общество. С безработицей там БОЛЬШЕ НЕДОСТАТОЧНОСТИ. Эта потеря товаров, которые могли быть произведены, если бы мы использовали все наши ресурсы, это называется разрывом ВВП, и это мера стоимости безработицы.

Разрыв ВВП : величина, на которую фактический валовой внутренний продукт опускается ниже потенциального Валовый Внутренний Продукт. ВВП — это валовой внутренний продукт. Мы будем изучите, как измерить ВВП, в главе 6 на следующей неделе. На данный момент ВВП — это мера того, сколько производится в экономике в год.

Если разрыв ВВП равен отрицательный, то потенциальный ВВП> фактический ВВП и экономика не производить как можно больше.Вот насколько может быть больше продукции были произведены, если была полная занятость. Тогда разрыв ВВП равен потерянный объем производства, вызванный неполной занятостью.

Если разрыв ВВП равен положительно, то фактический ВВП> потенциальный ВВП. это возможно иметь положительный разрыв ВВП, если AD очень высок и пересекает кривая AS в классическом диапазоне ЗА пределами уровня полной занятости реального внутреннего производства. Результат — высокая инфляция.

Один из способов измерить эту стоимость — использовать закон Окуня. Экономист Артур Окун количественно оценил взаимосвязь между безработицей и ВВП как следующим образом: На каждый 1 процент безработицы выше естественного уровня возникает отрицательный разрыв ВВП в размере около 2 процентов. Это известно как «Закон Окуня». Это означает, что на каждый процентный пункт При снижении уровня безработицы объем производства увеличивается примерно на 2%.В больший рост производства связан с увеличением количества людей (разочарованных рабочих) возвращение на рынок труда. Таким образом, снижение безработицы на 1% действительно означает, что работает более чем на 1% больше людей.

Неэкономические затраты

Инфляция также связана с множеством неэкономических издержек. Эти расходы включают:

Существует неравное бремя безработицы.

• Для белых воротничков ставки ниже.
• У подростков самые высокие показатели.
• афроамериканцев имеют более высокие показатели, чем белые.
• Показатели для мужчин и женщин сопоставимы, хотя у женщин более низкая ставка в 2002 году.
• Менее образованные работники в среднем имеют более высокий уровень безработицы по сравнению с более образованными работниками.
• «Долгосрочная» (15 недель и более) уровень безработицы намного ниже чем общий показатель, хотя он почти удвоился с 1.1% в С 1999 г. до 2% в 2002 г.
• Неэкономические издержки включают потерю самоуважения и социальных и политическая нестабильность.

Измерение инфляции

http://www.bls.gov/

Инфляция — это годовой темп роста уровня цен.

Уровень инфляции в США:

В январе 2007 года уровень инфляции составил 2.1%. Но что значит это значит? 2,1% чего? Уровень инфляции в январе 2007 г. составил 2,1%. означает, что уровень цен был на 2,1% выше, чем был в январе 2007 г. 2006. В главе о совокупном предложении и совокупном спросе мы узнал, что уровень цен — это «средний уровень цен в экономия ». Находим уровень цен на вертикальной оси AS-AD. график.

Но как измеряется уровень цен? Какие числа можно было бы поставить по вертикальной оси? Как мы можем измерить средний уровень цены в хозяйстве? Для этого экономисты используют «индекс цен».В чтобы рассчитать инфляцию, нам нужно знать, каков уровень цен измеряется, поэтому нам нужно узнать об индексе цен.

Измерение инфляции: Индекс цен

Наш учебник определяет индекс цен в индексном номере, который показывает, как средневзвешенная цена «Рыночная корзина» товаров меняется с течением времени. Что значит это значит? Мы будем использовать два индекса цен. этот семестр.Мы изучим индекс цен ВВП в главе, посвященной измерение ВВП (или реального внутреннего производства — RDO). Чтобы узнать, как Для измерения инфляции мы будем использовать ИПЦ, индекс потребительских цен.

ИПЦ — это индекс, который измеряет цены фиксированной «рыночной корзины» более 200 категорий товаров и услуг, приобретенных «Типичный» потребитель в. Это работает так: Список из более чем 200 купленных товаров со стороны типичного потребителя.Список тогда «взвешенный» означает, что они не включают 1 автомобиль, 1, компьютер, 1 дом, 1 пицца, 1 галлон бензина и т. д. Вместо этого они «взвешивают» каждый товар в соответствии с его долей в бюджет типичного потребителя. Сборщики данных каждый месяц собирать цены на каждый товар в «корзине» и рассчитывается средняя цена. Цена на рынке корзина каждый месяц сравнивается с ее ценой в «базовой год».Так что числа в ИПЦ рассказать стоимость рыночной корзины каждый год В ПРОЦЕНТЕ СВОЕЙ СТОИМОСТИ В БАЗОВЫХ ГОДАХ 1982-1984 гг. был выбран в качестве «базового года» и получил индекс количество 100 (см. таблицу справа) .. Итак, в 1988 году ИПЦ составлял 118,3 что означает, что цена рыночной корзины в 1988 г. было 118.3% от уровня базового года. Или цена был на 18,3% выше, чем в базовом году. [Из http://www.bls.gov/cpi/cpifaq.htm] Каждый месяц сборщики данных BLS звонили экономические помощники посещают или звонят тысячам розничных магазинов, предприятий обслуживания, сдаваемых в аренду помещений и кабинетов врачей, повсюду США, чтобы получить информацию о цены на тысячи предметов, которые использовались для отслеживать и измерять изменения цен в ИПЦ.Эти экономические помощники фиксируют цены около 80 000 наименований каждый месяц, представляющих научно отобранный образец цены, уплачиваемые потребителями за товары и приобретенные услуги. Во время каждого звонка или посещения экономическая помощник собирает данные о ценах по конкретным товар или услуга, которые были точно определены во время более раннего посещения.Если выбранный элемент доступен, хозяйственный помощник записывает его цена. Если выбранного элемента больше нет доступны, или если в качество или количество (например, яйца продается в упаковках по 8 штук, когда они ранее было продано дюжиной) товара или услуга с момента последнего изменения цен собранные, помощник по экономике выбирает новый элемент или записывает изменение качества в текущий элемент. Записанная информация отправляется на национальный офис BLS, где товар специалисты, обладающие детальными знаниями о конкретные товары или услуги с ценой просмотрите данные. Эти специалисты проверяют данные для точности и согласованности и сделать любые необходимые исправления или корректировки который может варьироваться от поправки на изменение размера или количества упакованного элемент для более сложных настроек на основе статистический анализ стоимости особенности или качество товара.Таким образом товароведы стремятся предотвратить изменения качества предметов из влияет на измерение цены ИПЦ изменение.

Год ИПЦ 1976 56.9 1977 60,6 1978 65,2 1979 72.6 1980 82,4 1981 90,9 1982 96.5 1983 99,6 1984 103,9 1985 107.6 1986 109,6 1987 113,6 1988 118.3 1989 124,0 1990 130,7 1991 136.2 1992 140,3 1993 144,5 1994 148.2 1995 152,4 1996 156,9 1997 160.5 1998 163,0 1999 166,6 2000 172.2 2001 177,1 2002 179,9 2003 184.0 2004 189,9 2005 195,3 2006 201.6 2007 207,3 2008 215,3

ПРОЧИТАЙТЕ СЛЕДУЮЩЕЕ, ЗАТЕМ НАЖМИТЕ НА ССЫЛКУ НИЖЕ И СЛУШАЙТЕ 5-МИНУТНЫЙ РАДИООТЧЕТ НА ИПЦ Все учтено Национальное общественное радио Мы б., 19 июля 2006 г. «Покупки в поисках индекса потребительских цен» http://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=5568606 Все учтено, 19 июля 2006 г. · Бюро статистики труда опубликовало ежемесячный Индекс потребительских цен, ключевой экономический индикатор, отслеживает инфляцию.Чтобы отслеживать цены, рабочая Департамент рассылает сотни людей по всему страна, чтобы следить за ценами на все, что покупают американцы — от шин до еды и обучения в колледже. Роберт Сигель отправился за покупками с Карен Гаффни в узнайте, как составляется индекс потребительских цен. На прогулка, Гаффни, бывший телекоммуникационный руководитель, проверил цены в двух продуктовых магазинах в Вашингтон, Д.С., площадь. Сигель обсуждает индекс с экономистами Марком Зэнди из Moody’s Economy.com, Майкл Брайан из Федеральной резервной системы Кливленда и Марк Билс из Рочестерского университета.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО — Дополнительная информация. по ИПЦ: http://stats.bls.gov/cpifaq.htm
ДОПОЛНИТЕЛЬНО — способ измерения ИПЦ: http://stats.bls.gov/cpifact2.htm

Расчет инфляции — — — — ЗНАЙТЕ ЭТО !!!!!!

Поскольку индекс цен измеряет уровень цен как процента от базовый год , а инфляция измеряет изменение индекса цен из в предыдущем году , для расчета уровня инфляции мы используем по следующей формуле:

Итак, чтобы рассчитать уровень инфляции за 1999 г. с использованием данных ИПЦ выше:

Ради интереса попробуйте эти онлайн-калькуляторы инфляции:

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНДЕКСА ЦЕН

ЦЕНА НА БЕНЗИН:

март 1981 года: 1,66 доллара США; ИПЦ = 88,5 (базовый год: 1982-84)

, апрель 2005 года: 2:30 доллара США; ИПЦ = 192

Когда бензин стал дороже?

Как работает калькулятор стоимости жизни В этом калькуляторе используется индекс потребительских цен. (1982-84 = 100) и следующую простую формулу для преобразования суммы в долларах между двумя разными годами. долл. США после конвертации = ($ начального года / CPI начального года) * КонвертироватьYearCPI Каждый раз, когда вы сравниваете суммы в долларах с течением времени, суммы должны быть скорректированы с учетом инфляции цен. С этим калькулятор, вы можете сравнить реальную покупательную способность любого сумму в долларах, которую вы вводите в поле. Например, 100 долларов в 1913 год имел такую ​​же покупательную способность, как 1584 доллара.85 в 1996 году. http://www.aier.org/aboutcpi.html

Правило 70 — — — — ЗНАЙТЕ ЭТО !!!!!!

Правило 70 — это быстрый способ оценить, сколько времени это займет для чего-то (например, цен), чтобы удвоиться, если вы знаете годовой процентное увеличение (как инфляция).

Чтобы определить количество лет, принять за уровень цен вдвое; разделить 70 на годовую ставку инфляция.

Например, при инфляции 3% потребуется 23 1/3 лет на удвоение цен.

Это удобное маленькое правило можно использовать для многих вещей.

Если население страны растет со скоростью 1% в год (что о темпах роста населения США), как сколько лет до удвоения населения?

Что делать, если темп роста населения составляет 4% в год?

Типы / причины / теории инфляции

Инфляция по требованию

Инфляция спроса — это инфляция, вызванная слишком большим расходы (и увеличение AD).

Инфляция спроса происходит при увеличении расходов (AD) быстрее производства (AS) .I

Нет инфляции спроса каждый раз, когда AD увеличивается. Если AD пересекает AS в кейнсианском диапазоне кривой AS (AD1 и AD @ на графике ниже), то увеличение AD не будет вызвать повышение уровня цен и не будет инфляция. Если AD увеличивается в промежуточном диапазоне или Классический диапазон результатом будет рост цен и инфляция.

Инфляция издержек (или предложения)

Рост издержек или инфляция со стороны предложения вызвано сокращением совокупного предложения. Основные причины инфляция издержек — это (1) «толчок заработной платы» в результате объединения сила и (2) шоки предложения, которые могут произойти с неожиданными рост цен на сырье.

Влияние инфляции

Инфляция имеет два основных эффекта.«Эффект перераспределения» означает, что инфляция влияет на разные группы по-разному. Некоторые люди страдают от инфляции, а некоторые помогает инфляция. «Эффекты выпуска» инфляции включают: его влияние на объем производства в экономике.

Перераспределительные эффекты инфляции:

• Группы с фиксированным доходом пострадают от инфляции потому что страдает их реальный доход. Их номинальный доход (размер их зарплаты) не повышается вместе с ценами, но если их инфляция покупательной способности их зарплаты или их реальной доход, уменьшится.
  • Отметьте «гибкие получатели дохода» как те, кто получает выплаты по социальному обеспечению, избегают травм инфляция. Выплаты по социальному страхованию не фиксируются, так как они иметь корректировку стоимости жизни или COLA. Это автоматический увеличение доходов при инфляции. Некоторый союз контракты также содержат пункты COLA.
• Сберегатели будут пострадать из-за непредвиденной инфляции, потому что возврат процентных ставок может не покрывать расходы на инфляцию.Их сбережения потеряют покупательную способность.
• Должники (заемщики) могут помочь непредвиденным инфляция. Выплата процентов может быть меньше уровня инфляции, Таким образом, заемщики получают «дорогие» деньги и расплачиваются «дешево» долларов, которые имеют меньшую покупательную способность для кредитора.
• Кредиторы (кредиторы) пострадали от непредвиденной инфляции поскольку они будут взимать «слишком низкую» процентную ставку, поскольку они не ожидали, что им вернут деньги, которые меньше ценный.

• Если ожидается инфляция, последствия инфляции может быть менее суровым, поскольку в договорах о заработной плате и пенсиях могут быть оговорки по инфляции, и процентные ставки будут достаточно высокими чтобы покрыть расходы на инфляцию для вкладчиков и кредиторов.
  • «Инфляционная надбавка» — сумма, на которую процентная ставка повышается для покрытия последствий ожидаемой инфляции.
  • «Реальная процентная ставка» определяется как номинальная ставка минус инфляционная премия.(См. Рисунок 8-6)
  • ожидается: Повышение уровня цен (инфляция) которые происходят с ожидаемой скоростью
  • непредвиденных: Повышение уровня цен (инфляция) со скоростью больше, чем ожидалось.

Влияние инфляции на выпуск

Инфляция спроса оказывает стимулирующий эффект на экономия, приводящая к большему объему производства.См. График ниже.

Инфляция издержек оказывает сдерживающий эффект, приводя к меньше выход.

Гиперинфляция — это очень быстрый рост уровня цен. Это результаты в МЕНЬШЕ ВЫХОДА, потому что:

• человек нет дольше будет принимать деньги, так как они очень сильно теряют свою стоимость быстро
• они будут поэтому либо
  • бартер, или
  • производить все для себя
• Следовательно, общество не получит выгоды от роста производства, вызванного специализация и обмен (торговля) и МЕНЬШЕ БУДЕТ ПРОИЗВОДИТ.

Инфляция полезна для экономики, но слишком высокая может спровоцировать рецессию

Профессор Ричард Уорр опубликовал следующую статью в The Conversation.

В здоровой экономике цены имеют тенденцию расти — процесс, называемый инфляцией.

Хотя вам как потребителю это может не понравиться, умеренный рост цен является признаком здоровой, растущей экономики. И, по крайней мере, исторически, заработная плата имеет тенденцию повышаться примерно такими же темпами в периоды инфляции.

Федеральная резервная система США рассматривает инфляцию в 2% как золотую середину для экономики, которая находится примерно на ее нынешнем уровне. Но некоторые экономисты, в том числе из ФРС, обеспокоены ослаблением экономики, что приведет к падению инфляции ниже целевого уровня — чего компания хочет избежать. Последние данные от 12 июня предполагают, что это может происходить.

В результате растут слухи о том, что ФРС снизит процентные ставки, чтобы дать экономике импульс, который косвенно подстегнет инфляцию.Проблема в том, что слишком высокая инфляция тоже может быть плохой вещью.

Я изучаю, как инфляция влияет на рынки в течение многих лет. Позвольте мне объяснить, что это такое — и почему у ФРС впереди тяжелая работа.

Что такое инфляция?

Инфляция определяется как скорость изменения цен на все, от куска мыла цвета слоновой кости до стоимости проверки зрения.

В США наиболее часто используемый показатель инфляции основан на так называемом индексе потребительских цен.Проще говоря, индекс — это средняя цена корзины товаров и услуг, которую обычно покупают домохозяйства. Его часто используют для определения повышения заработной платы или корректировки пособий пенсионерам. Годовое изменение — это то, что мы называем уровнем инфляции.

Текущее изменение индекса составляет около 2%. Но это среднее значение по целому ряду категорий. Например, за последний год цена на табачные изделия выросла на 4,6%, а стоимость одежды фактически упала на 3%. Ясно, что фактическое изменение стоимости жизни будет варьироваться от человека к человеку в зависимости от того, как они тратят свои деньги.

Последние данные Министерства труда показали, что показатель инфляции, за которым внимательно наблюдали, в мае оказался ниже, чем ожидалось, что является тревожным признаком того, что экономика может расти слишком медленно.

Умеренный уровень инфляции обычно считается признаком здоровой экономики, потому что по мере роста экономики увеличивается спрос на товары. Это увеличение спроса толкает цены немного выше, поскольку поставщики пытаются создать больше вещей, которые потребители и предприятия хотят покупать.Рабочие получают выгоду, потому что этот экономический рост приводит к увеличению спроса на рабочую силу, и в результате обычно повышается заработная плата.

Наконец, эти работники с более высокой заработной платой уходят и покупают больше вещей, и поэтому этот «благотворный» цикл продолжается. На самом деле инфляция не является причиной всего этого — это просто симптом здоровой, растущей экономики.

Но когда инфляция слишком низкая или слишком высокая, ее место может занять «порочный» круг.

Почему низкая инфляция — это плохо

Очень низкая инфляция обычно указывает на то, что спрос на товары и услуги ниже, чем он должен быть, и это ведет к замедлению экономического роста и снижению заработной платы.Этот низкий спрос может даже привести к рецессии с ростом безработицы — как мы видели десять лет назад во время Великой рецессии.

Дефляция или падение цен — это особенно плохо. Когда цены снижаются, потребители откладывают покупки. Например, зачем покупать новую стиральную машину сегодня, если можно подождать несколько месяцев, чтобы она стала дешевле?

Дефляция также препятствует кредитованию, поскольку ведет к снижению процентных ставок. Кредиторы обычно не хотят ссужать деньги по ставке, которая дает им очень небольшую прибыль.

К счастью, дефляция в развитых странах — редкость.

А много может быть и хуже

Но найти правильный баланс непросто. Слишком высокая инфляция может вызвать те же проблемы, что и низкая инфляция.

Если не остановить, инфляция может резко возрасти, что, вероятно, приведет к быстрому замедлению экономики и росту безработицы. Сочетание растущей инфляции и безработицы называется «стагфляцией», и ее опасаются экономисты, руководители центральных банков и почти все остальные.Это то, что может привести к тому, что экономический бум внезапно превратится в крах, как это видели американцы в конце 1970-х годов.

ФРС удалось снизить инфляцию до нормального уровня только после повышения краткосрочных процентных ставок до рекордных 20% в 1979 году.

Акт уравновешивания

Итак, возвращаясь к текущей ситуации, ФРС должна действовать осторожно.

Снижение процентных ставок сейчас должно стимулировать экономику США, но может привести к росту инфляции выше «здорового» уровня. Если ФРС ничего не сделает, инфляция может упасть по мере замедления экономического роста.Любой из этих путей может привести к рецессии.

Вот почему ФРС обычно очень осторожна.