Рецессия стагнация: Стагнация, рецессия, депрессия — фазы «плохой экономики»

КРИЗИС-ДЕПРЕССИЯ-СТАГНАЦИЯ РЕЦЕССИЯ — Артём Зуев на vc.ru

Всем привет! В телеграм-канал канале меня попросили объяснить, чем рецессия отличается от стагнации, но уместить всё в один ответ – не простая задача.

122 просмотров

И раз уж было принято решение написать целую статью, то помимо стагнации и рецессии, сегодня мы с вами узнаем, что такое кризис и депрессия

Разберём их принципиальные особенности и характерные черты каждого экономического процесса

📌Начнём мы конечно же с понятия «Кризис» . Ведь именно это слово мы в начале 2022 года всё время видим на заголовках практически каждого экономического СМИ.

📚Термин «Кризис» произошло от греческого слова, которое означает «переломный момент». Например, если речь идёт о военном кризисе, то это решающее состояние конфликта, после которого одна из сторон потерпит неудачу. А если мы говорим про финансовый кризис, то это тоже переломный момент в экономике, в результате которого ухудшается экономическое состояние государства

📝Виды кризисов:

• Кризис перепроизводства (перепроизводство товаров и рост производственных мощностей)
• Сезонный (Технологическая специфика некоторых отраслей)
• Структурный ( Рождение новых технологий и отмирание старых)
• Конъюнктурный (Цикличность колебания спроса и предложения на рынке)

📌Стагнация

Это состояние экономики (мировой или государственной) при котором нет ни роста, ни падения ВВП. Обычно, это уровень роста (а иногда и сокращения) экономики около нуля, меньше двух-трёх процентов. В период стагнации структура экономики сохраняется в неизменном виде, не происходит значительных изменений, связанных с научно-техническим прогрессом, экономика не воспринимает нововведения.

📌Рецессия

Если термин стагнация можно заменить на «застой». То понятия «Рецессия» — это сокращение (падение) ВВП страны и\или мира больше двух кварталов подряд. Т.е, если мы видим, что у нас на протяжении полугода ВВП страны падает, то можно сказать, что в этой страны наблюдается рецессия

📝Для определения степени рецессии составляют график. Из него видно, как фактически изменяются показатели ВВП. Самыми распространенными считаются три их вида:

• V форма . Для нее типично резкое сокращение ВВП и последующая быстрая реконструкция утраченных позиций
• U траектория . Отличается долговременным интервалом пониженных и стабильных показателей ВВП. Такая рецессия заканчивается интенсивным ростом.
• L тип . Резкое падение сменяется длительным восстановлением без окончательного достижения начальной точки.

V, U и L образные рецессии

📌Депрессия

Как мы уже поняли-рецессия, это когда ВВП страны и\или мира сокращается два квартала подряд. А депрессия характеризуется долгосрочным падением ВВП на протяжении нескольких лет. Например, все мы слышали про великую депрессию в США. Которая началась в октябре 1929 и закончилась аж в 1939 году (10 лет!!)

Т.е, можно сказать , что Депрессия это практически тоже самое что и рецессия, только на много дольше.

📍Сегодня мы узнали одни из самых распространённых экономических терминов, которые безусловно пригодятся людям интересующихся финансами, а так же поможет более профессионально читать финансовую аналитику

Ставьте лайк, если статья понравилась.

Подписывайтесь на самый крутой телеграм-канал по инвестициям «ИНВЕСТОРИЯ News». А еще на YouTube и Инстаграм.

Стагнация вместо рецессии | Мнения

Не будет преувеличением сказать, что этот год проходит под знаком беспокойства по поводу рецессии, причем изначально такие разговоры относились к экономике США. Эти опасения стали разрастаться в связи с тем, что уже почти 10 лет как американская экономика находится в фазе роста и может побить предыдущий рекорд длительности цикла. Впрочем, по мировым меркам такая продолжительность подъема не рекордна. Например, ВВП Австралии растет уже 27 лет подряд без перерыва. В Китае не было рецессии с 1993 года, то есть тоже уже 26 лет. Но эти страны росли в условиях быстрого увеличения трудовых ресурсов, так что далеко не все государства могут рассчитывать на повторение такого опыта.

Кроме того, большую роль в диагностике рецессии играет методология. Основная масса стран пользуется определением, которое описывается как два последовательных квартала экономического спада. Но здесь есть некоторые недостатки. Во-первых, статистика пересматривается и это может менять диагностику, основанную на таком техническом определении рецессии.

Во-вторых, это понятие не особо подходит для стран, которые растут крайне медленно: например, если такое значение рецессии применять к Японии, экономический рост которой в последние десятилетия не превышал 1%, то с 1993-го по 2015-й ее экономика оказывалась бы в рецессии каждые три-четыре года. При этом в Японии, как и в США, индикатор фазы роста включает в себя не только увеличение ВВП, но также показатели рынка труда, что делает определение рецессии менее рутинным.

Про опасения рецессии упоминают, и говоря о России. И тому есть две причины. Во-первых, темп роста экономики нашей страны действительно недалек от нуля — по итогам I квартала ВВП вырос всего на 0,5%. По итогам полугодия ожидается, что увеличение составит 0,7%, но нельзя исключать, что фактическая оценка Росстата может оказаться несколько ниже. Во-вторых, есть проблемы несбывшихся ожиданий: объявленные в начале года планы финансирования нацпроектов обозначили возможность ускорения экономической активности, но пока они оказывают минимальное влияние на фактические темпы роста.

Во всяком случае, по итогам I квартала валовое накопление основного капитала упало на 2,6%.

Тем не менее, если в мире в целом и в Китае в частности не начнется полномасштабный кризис, риски рецессии для России выглядят преувеличенными. Более того, тот факт, что финансирование нацпроектов задерживается, как раз означает, что уже в ближайшие месяцы экономика может получить фактор дополнительной поддержки своего роста. Еще в конце прошлого года представлялось, что начало 2019-го будет непростым — выход из электорального цикла и повышение налоговой нагрузки должны были затормозить темпы увеличения экономики, что, собственно, и произошло. Неприятной неожиданностью стал тот факт, что и II квартал, по всей видимости, продемонстрирует слабое повышение. Но на фоне более медленного, чем планировалось, роста расходов такая реакция экономики не кажется удивительной.

К сожалению, формула ускорения в таких условиях выглядит печально простой и возможность выйти на темпы 1–2% определяется масштабом государственного стимулирования экономики через бюджетные расходы. Ожидания дополнительных вливаний по линии нацпроектов сейчас определяют достаточно позитивный настрой на конец этого года и на будущий — во всяком случае, согласно недавно опубликованным опросам «Центра развития» НИУ ВШЭ, консенсус-прогноз увеличения ВВП нацелен на ускорение роста с 1,1% в этом году до 1,7% в 2020-м.

Иными словами, если говорить непосредственно про экономическую статистику, то пока основным риском и для мировой, и для российской экономики выступает возможное замедление темпов увеличения против ожиданий ускорения, которые могут остаться нереализованными как по причине торговых противоречий (в мире), так и в связи с сохранением жесткой бюджетной политики (в России). Поэтому главный вызов в нынешних условиях — не рецессия, а стагнация. Неспроста многие международные эксперты боятся, что мировая экономика следует по пути Японии — там после сильной коррекции на финансовых рынках и в секторе недвижимости в 1989–1991 годах вроде бы и кризиса не случилось, но и темпы увеличения уже третье десятилетие в среднем не превышают 1%.

Автор — экономист

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

Стагфляция против рецессии: в чем разница?

Даже для компаний с лучшим управлением экономический спад может существенно повлиять на выручку и прибыль — и в конечном итоге может означать разницу между успехом и неудачей. Термины рецессия и стагфляция описывают ситуации, когда экономические условия ухудшаются. В то время как рецессии относительно распространены, стагфляция — гораздо более редкое — но потенциально еще более разрушительное — экономическое состояние. Вот как понять разницу между ними.

Основные выводы

• Стагфляция и рецессия описывают ухудшающиеся экономические условия с негативными последствиями для бизнеса.
• Стагфляция – это период стагнации экономического роста в сочетании с высокой инфляцией и высокой безработицей.
• Рецессия – это период, когда экономика сокращается; его обычно определяют как два последовательных квартала снижения валового внутреннего продукта (ВВП).
• Стагфляция встречается редко, но может быть устойчивой с разрушительными последствиями; в США это происходило с 1970-х до начала 1980-х годов.
• Рецессии происходят периодически как часть типичных экономических циклов подъема, за которым следует спад. С 1945 года США пережили дюжину рецессий, каждая из которых длилась в среднем менее года.

Что такое стагфляция?

Стагфляция — редкое экономическое состояние, сочетающее застойный экономический рост с высокой инфляцией и высокой безработицей. Обстоятельства могут быть разрушительными для многих предприятий и потребителей.

Термин «стагфляция» — смесь слов «застой» и «инфляция» — был придуман в Великобритании в 1965 году и получил широкое распространение в США в 1970-х годах, когда сохранялись условия стагфляции. Ранее экономисты считали, что высокая безработица и высокая инфляция вряд ли могут возникать вместе, потому что обычно они имеют противоположные направления. Когда безработица растет, цены обычно снижаются или, по крайней мере, растут медленнее из-за снижения спроса. Но в 1970-е годы в США и некоторых других странах с развитой экономикой наблюдался постоянный цикл роста цен и заработной платы, в то время как объем производства падал, а безработица резко возрастала. Инфляция выросла примерно с 1% в середине 1960-х годов до более чем 14% в 1980 году. Экономисты не все согласны с тем, что именно вызывает стагфляцию, хотя они обычно ссылаются на два фактора: шоки предложения, такие как рост цен на широко используемые товары, и налогово-бюджетная политика, которая значительно увеличивает денежную массу. Четырехкратный рост цен на нефть в начале 1970-х годов считается основным фактором, вызвавшим стагфляцию того периода.

Эпоха стагфляции 1970-х годов включала в себя несколько рецессий — периодов, когда экономика сокращалась, — а также периодов вялого экономического роста. Это закончилось, когда Федеральная резервная система США, центральный банк страны, агрессивно повысила процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию. Это временно привело экономику к рецессии, но в конечном итоге привело к снижению инфляции и безработицы и более стабильному долгосрочному росту.

Что такое рецессия?

В отличие от стагфляции, которая является редким экономическим состоянием, рецессия является повторяющейся чертой многих экономик во всем мире. Хотя страны, как правило, стремятся стимулировать устойчивый экономический рост, на практике их экономика проходит через циклы, переживая значительные периоды роста, которые в конечном итоге заканчиваются, а за ними следуют спады, также известные как рецессии. С 1945 года США пережили дюжину рецессий, каждая из которых длилась в среднем менее года. Рецессии обычно намного короче предшествующих и следующих за ними подъемов; расширения могут продолжаться в течение 10 лет и более. Во всем мире более 120 рецессий произошло в странах с развитой экономикой между 1960 и 2007 г., что обычно приводит к снижению валового внутреннего продукта (ВВП) примерно на 2%. Чрезвычайно глубокая и продолжительная рецессия известна как депрессия.

Наиболее распространенным определением рецессии является сокращение ВВП в течение двух последовательных кварталов. Однако Национальное бюро экономических исследований (НБЭИ), беспристрастная организация, проводящая экономические исследования, использует более сложный набор критериев. Он определяет рецессию как значительное снижение экономической активности, которое распространяется на всю экономику и длится более нескольких месяцев. Чтобы определить начало и конец рецессии, NBER исследует несколько экономических показателей, включая личный доход, занятость, промышленное производство и оптово-розничные продажи, а также ВВП.

Рецессии обычно вызываются определенными событиями или условиями. Эти условия могут включать экономические потрясения, такие как скачки цен на широко используемые товары, резкое повышение процентных ставок или финансовый пузырь, такой как пузырь цен на недвижимость, который рухнул и спровоцировал Великую рецессию, которая началась в декабре 2007 года и продлилась 18 месяцев. . Другие непредвиденные события также могут вызвать рецессию: пандемия COVID-19 вызвала остановку крупных сегментов экономики США, что привело к рецессии 2020 года, которая длилась всего два месяца, что стало самым коротким в истории США.

Стагфляция и рецессия: в чем разница?

Хотя стагфляция и рецессия описывают периоды плохой экономической эффективности, между ними есть много различий. Во-первых, рецессии — это обычные экономические спады, регулярно происходящие до или после циклов роста, тогда как стагфляция — это редкое сочетание замедления экономического роста, роста цен и высокого уровня безработицы. Стагфляция и рецессия также обычно имеют разные причины и продолжительность.

В прилагаемой таблице показаны наиболее важные различия.

Ключевые различия между стагфляцией и рецессией

	Стагфляция	Спад
Определение	Стагфляция — это экономическое состояние, характеризующееся сочетанием стагнации экономического роста, быстрой инфляции и высокого уровня безработицы. Стагфляция может включать периоды рецессии, а также периоды, когда медленный рост опережает инфляцию.	Рецессия – это значительный и масштабный спад экономической активности, обычно продолжающийся не менее шести месяцев. Его часто определяют как два последовательных квартала снижения ВВП.
Возможные причины	Наиболее часто упоминаемыми причинами стагфляции являются шоки предложения, которые затрагивают всю экономику, такие как резкий рост цен на нефть в 1970-х годах, и фискальная политика, которая значительно увеличивает денежную массу.	Рецессии — это повторяющееся состояние в большинстве стран с развитой экономикой, которые испытывают циклы роста, сменяющиеся спадом. Факторы, которые могут спровоцировать рецессию, включают лопание финансового пузыря или политику жесткой бюджетной экономии, созданную в ответ на перегретую экономику. Редкие события, вызывающие остановку экономики, такие как COVID-19.пандемия, также может спровоцировать рецессию.
Частота	Стагфляция встречается редко. В США в 1970-х годах произошел длительный период стагфляции.	На протяжении новейшей истории периодически случались рецессии. С 19 года в США произошло около десятка рецессий.45; большинство десятилетий после Второй мировой войны сопровождались по крайней мере одной рецессией.
Продолжительность	Стагфляция может длиться долго и ее трудно устранить. Стагфляция сохранялась в США на протяжении большей части 1970-х годов и закончилась только в начале 1980-х годов. Некоторые экономисты считают, что на самом деле это началось раньше, в 1960-х годах.	Рецессии обычно длятся не менее шести месяцев, но часто заканчиваются в течение года. С 1945 года средняя продолжительность рецессий в США составляла 10 месяцев, самая длинная из которых длилась 18 месяцев, а самая короткая — два месяца. Хотя рецессии обычно кратковременны, для полного восстановления экономики до прежнего уровня может потребоваться много времени.
Изменение ВВП	Рост ВВП снижается в среднем за многолетний период стагфляции, но меняется в течение этого времени. Во время стагфляции в США 1970-х ВВП в одни годы сокращался, а в другие годы рос.	ВВП сокращается в условиях рецессии. Рецессия обычно определяется как период, когда ВВП снижается в течение двух кварталов подряд. Во всем мире рецессии в странах с развитой экономикой обычно приводят к снижению ВВП примерно на 2%. Во время Великой рецессии 2007–2009 гг., ВВП упал более чем на 4%.
Инфляция	Инфляция высока во время стагфляции; цены растут гораздо быстрее, чем ВВП. В США инфляция выросла с 1% в 1960-х годах до более чем 14% в 1980 году.	Инфляция имеет тенденцию к снижению во время рецессии, потому что снижение спроса на товары и услуги может сдерживать цены.
Занятость	Высокий уровень безработицы является определяющей характеристикой стагфляции. В США уровень безработицы вырос с 3,4% в конце 1960-х годов до 9% в 1975 году и достиг пика в 10,8% в 1982 году.	Рост безработицы во время рецессии. Однако он считается запаздывающим индикатором, поскольку отстает от других индикаторов, используемых для измерения рецессии. Во время Великой рецессии уровень безработицы удвоился с менее чем 5% в 2007 году до 9%.0,5% в июне 2009 г. Безработица достигла пика после официального окончания рецессии, достигнув 10% в октябре 2009 г.

Точный отчет. Закройте с уверенностью.

Защита бизнеса от рецессии требует планирования и действий до и во время экономического спада. Бизнес-лидерам нужны полезные и точные финансовые данные, а также надежные инструменты анализа, чтобы разрабатывать эти планы и реализовывать свои стратегии. NetSuite обеспечивает необходимый уровень прозрачности финансовых и операционных данных, помогая бизнес-руководителям правильно понимать текущие результаты, а также разрабатывать сценарии и прогнозы «что, если». Доступ в режиме реального времени и информационные панели отчетности, включая ключевые показатели эффективности, позволяют бизнес-руководителям внимательно отслеживать результаты и действовать быстро.

Заключение

Хотя рецессии неприятны для большинства предприятий и потребителей, они являются естественной частью экономического цикла во многих странах, которые переживают длительные периоды подъема, за которыми следуют более короткие спады. Стагфляция, напротив, представляет собой редкое, но болезненное сочетание низкого роста, высокой инфляции и высокой безработицы. Стагфляция сохранялась в течение многих лет в США в 1970-х и начале 1980-х годов.

Стагфляция и рецессия: часто задаваемые вопросы

Стагфляция означает рецессию?

Нет, но периоды рецессии могут случаться во время многолетней стагфляции. Стагфляция – это сочетание стагнации экономического роста с высокой безработицей и высокой инфляцией. Он может включать годы, в течение которых экономика растет медленно, а также периоды, когда экономика сокращается. Временный период значительного экономического спада называется рецессией.

Чем стагфляция отличается от стагнации?

Стагнация означает, что экономический рост постоянно медленный, отсутствует или даже отрицательный. Стагфляция описывает специфическую экономическую ситуацию, при которой застойный рост сопровождается высокой инфляцией и высокой безработицей.

В чем разница между стагфляцией и инфляцией?

Инфляция – это снижение покупательной способности денег из-за роста цен на товары и услуги в экономике. Умеренная и устойчивая инфляция считается нормальным и здоровым состоянием для большинства экономик, но более значительные всплески инфляции могут быть проблематичными. Стагфляция представляет собой особенно сложную экономическую ситуацию, которая сочетает в себе низкий экономический рост с высокой инфляцией и высокой безработицей.

Почему рецессии понимают неправильно | Stanford News

Хотя рецессии болезненны, они являются лишь временными перерывами в экономике, говорит Джон Кокрейн, экономист Стэнфордского института Гувера, утверждая, что люди должны уделять больше внимания долгосрочному экономическому росту, который в США в настоящее время застой.

В этом вопросе и ответе Джон Кокрейн говорит о рецессиях, взаимосвязи между инфляцией и рецессией, стагфляции — рецессии с инфляцией, а также о роли Федеральной резервной системы (ФРС) в управлении здоровьем экономики.

Здесь Кокрейн обсуждает, что люди, в том числе экономисты, понимают и не понимают в отношении рецессий, что в них переоценено и что недооценено, и почему важно смотреть на более широкую картину. Вместо того, чтобы фокусироваться на ежеквартальных изменениях темпов роста, как в настоящее время оценивают рецессии, долгосрочный рост экономики имеет большее значение.

Более того, причины рецессий не совсем ясны и являются предметом дискуссий, сказал Кокрейн. Он также рассматривает связь между инфляцией и рецессией, стагфляцией — рецессией с инфляцией, ролью Федеральной резервной системы (ФРС) в управлении здоровьем экономики и другими факторами, на которые люди должны обратить внимание, чтобы оценить это, например, участие в рабочей силе, которое представляет собой количество людей, работающих или активно ищущих работу (вместо уровня безработицы, который фокусируется на количестве людей, которые не работают и ищут работу).

Кокрейн специализируется на финансовой экономике и макроэкономике. Недавно он написал книгу об инфляции, The Fiscal Theory of the Price Level (Princeton University Press, 2022).

Это интервью было отредактировано для обеспечения большей длины и ясности.

 

Опасения по поводу рецессии маячили месяцами, даже годами. Почему в США еще не рецессия?

Можно сказать, что страх перед рецессией вырисовывался веками! Но, как и болезнь, страх рецессии сам по себе не вызывает рецессию.

 

Что люди, включая экономистов, понимают и не понимают о рецессиях?

Мы знаем, что они случаются и кажутся обычным явлением. В некотором смысле рецессии очень похожи. Экономическая активность снижается во всей экономике и по всей стране, в отличие, скажем, от сильной снежной бури, которая затрагивает только одну область, или бума в одной отрасли, например, в сфере технологий. Товары длительного пользования, инвестиции, жилье и вещи, которые вы берете в долг, страдают гораздо сильнее; услуги и товары кратковременного пользования (продукты питания) падают значительно меньше. Занятость падает, безработица растет.

Рецессии часто случаются, когда происходит что-то плохое – финансовый кризис (1933, 2008), значительное ужесточение денежно-кредитной политики, сбои на нефтяных рынках (1973, 1979) или когда мы обнаруживаем, что бум исчерпал себя курс (1929, 1999). Но часто это усиливающие факторы, а не полноценные причины, поскольку эти события иногда не приводят к рецессиям.

 

Что вызывает рецессии?

То, что вызывает рецессии и приводит в действие эти механизмы, вызывает споры. Тот факт, что каждый бизнес рушится одновременно, приводит к кейнсианской идее о том, что виноват «отсутствие спроса». Но почему люди должны однажды проснуться и просто захотеть тратить меньше? Почему так должно быть везде в стране? Экономика, безусловно, сложнее, чем описывает одномерная теория «стимулирования».

Одной из причин рецессии является естественная турбулентность расширения одних предприятий и сокращения других. 2008 год был немного из-за того, что нет, мы все не собираемся переезжать в Лас-Вегас, поэтому надо перестать там строить дома. 1999 год стал отчасти концом первого раунда Интернета. Кажется довольно очевидным, что конец этого раунда развития Интернета близок, и поскольку большие ставки на бесконечный рост рушатся, а люди переходят от одного вида работы к другому, может произойти, по крайней мере, замедление.

Даже знаменитые рецессии 2008 и 1929 годов демонстрируют явное замедление экономической активности перед финансовой паникой. Финансовая паника хотя бы отчасти вызвана замедлением роста. Рискованные компании, делающие ставку на годы непрерывного роста, внезапно обесцениваются, как мы сейчас видим в сфере технологий. Если банки чрезмерно подвержены влиянию этих предприятий, такая обратная связь может усугубить ситуацию.

 

Что еще люди часто неправильно понимают в отношении рецессии?

Люди также неправильно понимают природу безработицы. Даже во время рецессии большинство людей находят работу относительно быстро. Настоящая проблема заключается в участии в рабочей силе, сокращении числа людей, которые даже ищут работу, в хорошие и плохие времена.

Джон Кокрейн (Изображение предоставлено Гуверовским институтом)

«Рецессии» — это когда доходы падают, а уровень безработицы растет. Но мы все еще живем в «плохие времена», когда доходы низкие, а безработица высока. Это сохраняется и после «рецессии». Я думаю, что если бы мы могли сделать это еще раз, мы бы определили рецессии с точки зрения низкого уровня ВВП и высокого уровня безработицы, а не темпов роста.

Еще одна вещь, в которой ошибается большинство людей, — это резкое преувеличение рецессий, какими бы болезненными они ни были, по большому счету. Плохая рецессия может снизить доход на 5% в течение нескольких лет. Но долгосрочный рост подавляет такие изменения. В 1950, средний доход составлял менее 15 000 долларов в год в долларах 2012 года. Сейчас это 60 000 долларов в долларах 2012 года. Это огромно.

В настоящее время нашей большой проблемой является застойный рост. Долгосрочный рост экономики имеет гораздо большее значение, чем годовые темпы роста. Рецессии — это болезненные перерывы, но мы должны уделять гораздо больше внимания долгосрочному росту.

 

Несколько месяцев назад я спросил Джона Тейлора об этом , и мне было бы любопытно узнать и ваше мнение: какова связь между инфляцией и рецессией? Почему ФРС должна агрессивно повышать процентные ставки, чтобы остановить инфляцию?

Определенно существует корреляция между инфляцией и рецессией. Инфляция имеет тенденцию снижаться во время рецессии и ускоряться во время бума. ФРС рассчитывает на этот эффект, так как спровоцировать небольшую рецессию — ее единственный инструмент прямо сейчас. (Или инфляция действительно происходит из-за фискальной политики, и ФРС просят противодействовать этому.) Но это не всегда и не везде. Иногда у нас бывает стагфляция – спад с инфляцией. Это гораздо более характерно для остального мира, чем для США. Страны, испытывающие затруднения, которые часто включают финансовые проблемы для их правительств, как правило, имеют инфляцию в плохие времена, а не только в хорошие времена. Этот механизм может скоро появиться в США.

В данный момент беспокоит то, что ФРС и другие центральные банки в своих усилиях по борьбе с инфляцией урежут денежно-кредитную политику до такой степени, что это вызовет рецессию. В этом, действительно, большая часть смысла действий ФРС. Стандартная история о том, как ФРС влияет на экономику, состоит в том, что ФРС замедляет экономику, подталкивая ее к рецессии, и особенно замедляя те части экономики, которые зависят от дешевых кредитов, и что это замедление экономики снижает инфляцию. Есть надежда, что ФРС сможет усилить рецессию ровно настолько, чтобы компенсировать инфляцию, но не настолько, чтобы действительно увидеть рецессию. Есть опасение, что он перегорит.

Но многие другие силы могут пойти не так. Рост процентных ставок вызывает много финансовых проблем для предприятий, которые, в очередной раз, надеются на бессрочные бесплатные займы.

Есть много других эпизодов, когда инфляция проходит сама по себе. На мой взгляд, у нас есть разовая инфляция, вызванная разовым фискальным ударом пандемии.