Roa показатель: Рентабельность активов. Формула рентабельности совокупных и оборотных активов, показатели ROA

Рентабельность активов. Формула рентабельности совокупных и оборотных активов, показатели ROA

09.10.2020

20034

Автор: Редакция Myfin.by

Фото: pixabay.com

Рентабельность активов (ROA) – показатель эффективности применения и распределения оборотных и внеоборотных активов предприятия. Данный коэффициент позволяет оценить способность компании получать прибыль, не принимая во внимание финансовый леверидж (соотношение ссудного и собственного капитала). Рентабельность активов дает представление о рациональности использования всех активов предприятия (в отличие от рентабельности капитала, которая характеризует лишь собственные средства), а ее расчет более актуален для руководителей, нежели для инвесторов. Индекс ROA позволяет проанализировать финансовую надежность, кредитоспособность, инвестиционную привлекательность организации путем вычисления размера прибыли на каждую вложенную денежную единицу.

Последние новости:

Рентабельность активов (формула)

Рентабельность активов представляет собой произведение чистого дохода и совокупной стоимости активов:

Показатель чистой прибыли располагается в отчете о прибылях и убытках, стоимость активов – в бухгалтерском балансе. Для уменьшения погрешности вычислений в формулу рентабельности активов подставляют среднегодовую стоимость активов: (стоимость в начале + стоимость в конце отчетного периода) / 2.

Рентабельность активов также определяют как отношение чистой прибыли и процентных выплат на единицу за вычетом налоговой ставки:

Формула ясно показывает, что помимо чистой прибыли при расчете учитываются проценты за пользование заемными средствами. Это говорит о том, что при формировании долгосрочных активов используется как собственный, так и ссудный капитал, и при расчете ROA учитывается и тот, и другой.

Нормативное значение показателя ROA

Коэффициент рентабельности напрямую зависит от сферы деятельности организации. Так, в тяжелой промышленности показатель будет ниже, чем в сфере услуг, поскольку предприятия последней нуждаются в меньшем количестве вложений в оборотные средства. В целом, рентабельность активов отображает результативность и доходность от управления активами, а следовательно, чем он выше, тем лучше.

Если коэффициент начал снижаться, значит один из активов (внеоборотных или оборотных) не приносит достаточного вклада в доход организации. Высокий показатель рентабельности активов говорит о том, что компания создает больше дохода при меньшем количестве инвестиций.

Если вы заметили ошибку в тексте новости, пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl+Enter

ROA. Рентабельность активов (Return on Assets)

Коэффициент рентабельности активов (Return on Assets, ROA) показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли приносит каждая единица активов, имеющихся в распоряжении компании. Позволяет оценить качество работы её финансовых менеджеров. Показатель рентабельности активов рассчитывается по формуле:

Return on Assets = Net Income / Average Total Assets

Чистая прибыль (Net income) – это разность между полученной выручкой и всеми затратами компании за соответствующий период. Учитывает расходы на выплату налогов, т. е. прибыль до налогообложения

Активы предприятия (Assets) – совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих предприятию, фирме, компании (здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, ценные бумаги, патенты, авторские права, собственность, имеющая денежную оценку). Для проведения расчётов используется среднегодовая величина активов компании (сумма активов на начало и на конец года, делённая пополам).

ROA для публичных компаний может существенно варьироваться, и будет сильно зависеть от отрасли. Российские отраслевые средневзвешенные покатели рентабельности активов, можно увидеть в приложении №4 к Приказу ФНС России от 30.05.2007 N ММ-3-06/333@ в ред. Приказа ФНС России от 10.05.2012 №ММВ-7-2/297@.

Отметим что, в сответсвии с вышеуказанным приказом рентабельность активов это соотношение сальдированного финансового результата (прибыль минус убыток) и стоимости активов компании.

Формула рассчета коэффициента выглядит следующим образом:

ROA = Чистая прибыль / Средние суммарные активы

или

ROA = Прибыль (убыток) до налогообложения / Стоимость активов

ROA = ((чистая прибыль + процентные платежи) * (1 — налоговая ставка)) / Средние суммарные активы

Числитель этой формулы отображает всю прибыль компании до выплаты процентов по кредитам. Поскольку в бухгалтерском учёте платежи, идущие на обслуживание кредитов, вычитаются из налогооблагаемой прибыли, то производится обратная операция – к сумме чистой прибыли добавляется сумма вычтенных процентов с учётом налога на прибыль.

Формула показателя рентабельность активов в соответсвии с кодами бухгалтерского баланса:

ROA = стр. 2300 / стр. 1600 х 100%

Почему EBITDA не самый лучший показатель

Известный парадокс: на словах менеджеры хотят как можно сильнее увеличить стоимость в долгосрочной перспективе, а на деле используют для контроля и повышения эффективности разнообразные краткосрочные индикаторы c аббревиатурами: ROA, ROC, TSR, EBIT, EBITDA, CAR, EPS и т. д.

Почему они концентрируются именно на них? В первую очередь потому, что они простые, удобные в использовании и их часто использовали раньше. Но исследования давно показывают, что оптимизация краткосрочных бухгалтерских показателей не всегда ведет к максимизации стоимости акций. Чтобы ясно и эффективно думать о долгосрочной стоимости, компаниям нужен другой индикатор — LIVA (Long-term Investor Value Appropriation, долгосрочное распределение стоимости для инвесторов).

Идея LIVA очень простая: сложить для рассматриваемой компании чистую дисконтированную стоимость всех инвестиций за длительный период времени. Важный вывод нашего анализа: это можно сделать на основе открытой биржевой информации. По историческим данным о цене акций LIVA позволяет вычислить полученный компанией долгосрочный — положительный или отрицательный — результат создания стоимости для всей базы акционеров.

Чтобы оценить возможности индикатора LIVA, рассмотрим пример Apple. Представим, что вам повезло купить 100 акций Apple в 1999 г. Если бы вы реинвестировали все дивиденды и продали акции через 20 лет, ваш среднегодовой доход составил бы 27% — намного выше среднерыночного показателя 6%. Это хороший, но не выдающийся результат. По совокупному доходу акционеров (TSR) Apple занимает 3175-е место среди всех компаний мира за этот период: может показаться, что успех Apple не был слишком уж выдающимся. Такой же вывод можно сделать из недавнего рейтинга «Лидеры по созданию стоимости» (Value Creators Rankings), который ежегодно публикуется Boston Consulting Group и который основан на TSR за пять лет. В нем Apple занимает 34-е место.

На самом деле TSR измеряет не созданную стоимость в долгосрочной перспективе для всей акционерной базы за данный период времени, а только прибыль для тех, кто владел определенным количеством акций в течение всего этого периода. А LIVA учитывает, что собственный капитал компании тоже может постепенно меняться, — и в этом свете результаты Apple выглядят совсем иначе. Если бы вы купили всю компанию в 1999 г. по ее тогдашней рыночной цене, учли все суммы, полученные в виде дивидендов и в результате обратных выкупов акций, и продали бы ее через 20 лет по сильно выросшей цене, то заработали бы на триллион с лишним долларов больше, чем если бы вложили ту же сумму в индексный фонд. Иными словами, LIVA Apple за этот период превышает $1 трлн. Это очень впечатляющий результат, который делает Apple лучшей компанией мира в нашем рейтинге. Ее LIVA на 57% превышает результат Amazon, которая занимает второе место.

Эти рейтинги взяты из глобальной базы данных LIVA, которую мы составили, чтобы помочь менеджерам и исследователям определить самые эффективные и самые неэффективные компании каждой страны, региона и отрасли. База данных содержит результаты за последние 20 лет и включает более 45 000 компаний, изначальная рыночная капитализация которых составляла не менее $100 млн и для которых имеются данные за период не менее пяти лет. Она позволяет проанализировать создание стоимости на уровне отдельных компаний, отраслей и стран.

Чтобы понять, насколько LIVA показательнее традиционных индикаторов, достаточно посмотреть на 10 наиболее и наименее эффективных компаний по каждому из них.

Пять первых строчек в нашем списке LIVA занимают IT-компании, чья суммарная стоимость для акционеров, созданная за последние 20 лет, составляет более $2,6 трлн. Если вы посмотрите на лучшие компании по избыточной доходности, то увидите: несмотря на их успех, они намного уступают в создании стоимости. Им удалось достичь такой высокой доходности только потому, что они начинали с более низкого уровня — в среднем их изначальная рыночная капитализация составляла $332 млн. Так, капитализация лучшей компании по среднегодовой избыточной доходности — Pharmasset — составляла $187 млн в 2007 году и выросла до $11,2 млрд к 2011-му, когда ее приобрела Gilead.

Лучшие компании в списке по рентабельности активов (ROA) тоже относительно небольшие, ведь очень высокие показатели ROA зачастую свидетельствуют не столько о высокой прибыли, сколько об очень низкой балансовой стоимости активов. Первое место по этому показателю у BP Prudhoe Bay Royalty Trust — компании, которая занимается распределением прибыли от прав роялти на нефть и газ, причем стоимость этих прав не учтена в бухгалтерском балансе. Таким образом, высокие результаты компании отражают не только хорошие экономические результаты, но и условности бухгалтерского учета.

Эти примеры показывают потенциальные преимущества LIVA при оценке долгосрочных результатов фирмы. В отличие от индикаторов, основанных на процентных отношениях (таких, как ROA), LIVA показывает абсолютные экономические результаты, поэтому не зависит от размера компаний. А в отличие от индикаторов, основанных на бухгалтерской прибыли, LIVA оценивает не только саму прибыль, но и рост — и не зависит от бухгалтерских формальностей.

Если посмотреть на 10 лучших компаний по LIVA, то можно заключить, что технологическая отрасль — главный сегмент, где создается стоимость. Но одно из основных преимуществ этого индикатора заключается в том, что он дает полезную информацию не только о лучших, но и о наименее результативных компаниях.

В списке наименее результативных тоже можно обнаружить несколько компаний технологического сектора: Lucent, MCI/WorldCom и AOL/TimeWarner за последние 20 лет потеряли в стоимости впечатляющую сумму. Общий результат компаний категории «Аппаратное обеспечение и оборудование» составил минус $2,2 трлн — хуже выступила только категория услуг связи. Только LIVA указывает на такое экстремальное распределение долгосрочных результатов в технологической отрасли — и, следовательно, ставит вопросы о причинах такого распределения. Согласно анализу LIVA, большинство технологических компаний только теряют деньги, а высокие результаты в создании стоимости для акционеров показывают лишь те, кто доминирует в своих сегментах благодаря сетевым эффектам.

Кроме того, LIVA позволяет более осмысленно оценивать банкротство, чем такие индикаторы, как TSR или избыточная доходность (разница между доходностью акций компании и нормой доходности безрисковых рыночных эквивалентов), ведь при банкротстве (за исключением случаев, когда часть ликвидационной стоимости остается на долю акционеров) эти показатели всегда одинаковы: –100%.

LIVA показывает конкретный отрицательный стоимостной результат в каждом отдельном случае и, следовательно, может стать полезным индикатором при анализе падения компании. В связи с этим LIVA указывает еще на один поразительный факт: из 20 наименее эффективных компаний по LIVA, то есть компаний, больше других потерявших в стоимости, обанкротилась только одна. 42% отрицательного стоимостного результата за период с 1999 по 2018 г. приходится на компании, которые к 2018-му продолжали работать, а еще 33% — на компании, которые были кем-то приобретены. У фирм, которые когда-то были успешны, зачастую бывает намного больше времени на уничтожение стоимости, чем у тех, которые обанкротились. Если уничтожение стоимости — это разновидность катастрофы, то выясняется, что большая часть катастроф не приводит к закрытию компаний. Следовательно, показатель LIVA может оказаться полезным дополнительным индикатором при анализе банкротства и ликвидации компаний в регулярных исследованиях отраслевых жизненных циклов и отраслевой экологии.

Чтобы создать долгосрочную стоимость в будущем, менеджеры должны понимать, какие стратегии приводили к успеху в прошлом. LIVA показывает, какие компании из разных стран и отраслей достигли больше всего в создании стоимости, а у каких результат получился отрицательный. С помощью внутренних финансовых данных менеджеры смогут использовать LIVA для поиска самых успешных стратегий в собственных компаниях. Эта бесценная информация поможет им управлять своим бизнесом и, возможно, когда-нибудь тоже войти в десятку лучших по показателю LIVA.

Примечание редакции: Каждый рейтинг или индекс — всего лишь один из способов анализа и сравнения компаний и регионов, основанный на конкретных данных и методологии. Тщательно продуманный индекс способен предоставить важную информацию, но при этом остается лишь одним взглядом на картину в целом и может иметь недостатки. В каждом таком случае следует внимательно читать раздел, посвященный методике составления рейтинга.

Об авторах: Николай Сиггельков — преподаватель менеджмента и стратегии в Уортонской школе бизнеса, содиректор Института инновационного менеджмента; Фибо Уиббенс — доцент, преподаватель стратегии в INSEAD

Рентабельность активов (ROA). Определение что такое Рентабельность активов (ROA) простыми словами и языком с примерами.

Что такое рентабельность активов?

Рентабельность активов (Return on assets, ROA) – это показатель того, как предприятие распоряжается существующими активами с целью генерации выручки. Если показатель ROA низкий, возможно, управление активами неэффективно. Высокий показатель ROA, напротив, свидетельствует о бесперебойном и эффективном функционировании компании.

Формула расчета рентабельности активов компании

ROA обычно выражается в процентах. Расчет осуществляется путем деления чистой прибыли за год на общую стоимость активов. Если, например, чистая прибыль магазина одежды составила 1 миллион, а общая стоимость его активов составляет 4 миллиона, то ROA будет рассчитываться следующим образом:

1/4 х 100 = 25%

Расчет ROA позволяет увидеть прибыль с инвестиций и оценить, достаточная ли выручка генерируется с использования доступных активов.

Управление рентабельностью ROA

Руководитель предприятия изучает показатель ROA в конце года. Если ROA высокий – это хороший знак того, что компания извлекает максимум из имеющихся активов. Сравнив его с другими показателями, такими как окупаемость инвестиций, можно сделать вывод, что дальнейшее инвестирование целесообразно, так как предприятие способно использовать вложения с высокой эффективностью.

Изучение низкого показателя ROA жизненно необходимо для эффективного управления компанией. Если этот показатель стабильно низкий, это может свидетельствовать о том, что либо руководство недостаточно эффективно использует имеющиеся активы, либо эти активы более не имеют ценности. Например, в случае с тем же магазином одежды может оказаться, что повысить прибыль можно путем сокращения торговой площади, следовательно, такой актив как большая площадь, уже не имеет ценности.

Банки и потенциальные инвесторы обращают внимание на показатели ROA и ROI перед тем, как принять решение о предоставлении кредита или дальнейшем инвестировании. Если аналогичные компании генерируют большую выручку при схожих исходных данных, то инвесторы могут уйти к ним или сделать вывод, что руководство недостаточно эффективно управляет имеющимися активами.

Повышение валового дохода

Показатель ROA может мотивировать руководство на более эффективное использование активов. Видя, что выручка не такая высокая, как должна быть, руководители вносят соответствующие коррективы в деятельность предприятия.

Также ROA может показать, какие улучшения можно сделать для повышения валового дохода путем грамотного управления активами. Это в любом случае лучше, чем без конца вкладывать средства в компанию, надеясь на лучшее.

Что такое качественная акция? Объясняет инвестиционный банкир

<…> Первым об этом (прим. ред — о критериях, определяющих качество акции) заговорил еще ГрэмБенджамин Грэм (1894-1976) остался в памяти инвестиционного сообщества в первую очередь потому, что он автор классических книг по стоимостному инвестированию — «Анализ ценных бумаг» , написанной в соавторстве с его учеником Дэвидом Доддом, и «Разумный инвестор».. Если оставить в стороне варианты его требований к цене, то останутся два типа требований: к прибыли и дол­говой нагрузке.

Грэм хочет, чтобы прибыль за 10 последних лет увеличилась не менее чем на 30% (это около 2,5% в год), при этом ни в один год из последних пяти лет она не должна падать.

Оговорка об отсутствии падения, по сути, означает, с одной стороны, наложение ограничений на волатильность, а с дру­гой — некую страховку от приобретения акций компании, чьи лучшие дни в прошлом.

Для Грэма, который был сторонником количественного, а не качественного анализа акций, наложе­ние неких ограничений, частично замещающих качественный анализ, довольно логично.

Если инвестор качественный ана­лиз делает, то, я полагаю, второе ограничение можно снять.

В целом требования Грэма весьма умеренные, но он не был большим поклонником инвестирования в быстрорастущие компании, в частности, из-за того, что не хотел платить за ожи­даемый рост, который мог и не реализоваться.

Джон НеффДжон Нефф — последователь Бенджамина Грэма, так как он учился финансовому анализу у одного из непосредственных учеников Грэма — Сиднея Робинсона, который несколько лет проработал в провинциальном Толидском университете в штате Огайо, студентом которого в те годы (начало 1950-х годов) был Нефф. имеет особое мнение относительно важности роста прибыли. Растущая прибыль — это хорошо, и нужно, чтобы она росла хотя бы процентов на семь в год, но слишком быстрый рост — свыше 20% в год — ему тоже не интересен.

Если компания быстрорастущая, то она почти гарантированно переоценена. Это было сказано в его книге 2001 года, однако актуально и сейчас!

Кроме того, Нефф использует и такой критерий, как рост выручки, по той причине, что маржа чистой прибыли не мо­жет расти бесконечно и рано или поздно рост прибыли будет достигаться именно за счет роста выручки. Критерий у него здесь такой: либо те же 7% и выше, либо как минимум 70% от темпа роста чистой прибыли.

Марти УитманВ 1974 году создал инвестиционную компанию M. J. Whitman & Co. Автор нескольких книг., предпочитающий оценивать компании на основании P/NAV (цена / чистая стоимость активов), а не P/E, смотрит на рост NAV — по тем же причинам, по ко­торым он предпочитает мультипликатор P/NAV для оценки акций.

Если дословно, «для инвестора рост NAV является по­чти гарантированным источником прибыли или отсутствия убытков. Потери на вложениях в акции в таких случаях воз­можны, только если скидка по отношению к NAV [речь идет о рыночной цене] сократится драматически».

И вообще, смо­треть на динамику NAV лучше, чем на NAV в статике. Про­гноз роста NAV должен составлять 10% в год в следующие 3-5 лет, при этом дивиденды нужно учитывать и, если они будут выплачиваться, добавлять к NAV. Иными словами, NAV нужно прогнозировать в предположении отсутствия диви­дендов.

Но вернемся к Грэму. Что касается долга, то он предъявляет требования как к краткосрочному, так и долгосрочному долгу.

Коэффициент текущей ликвидности (current ratio), то есть отношение оборотных активов к текущим обязательствам, дол­жен быть выше двух, а долгосрочный долг — меньше чистых оборотных активов (оборотных активов за вычетом текущих обязательств), и его размер не должен превышать размера ак­ционерного капитала.

С современных позиций это кажется слишком скромным в том смысле, что Грэм не предъявляет требований к прибыль­ности операций компании и рентабельности ее активов. Зато такие требования предъявляет ДреманВ 1977 году основал свою компанию — Dreman Value Management, LLC. Ее флагманский фонд DWS Dreman High Return Equity Fund был запущен в 1988 году. .

По его мнению, рента­бельность акционерного капитала (ROE) должна быть выше, чем средняя у лучшей трети из 1500 самых крупных амери­канских компаний (с учетом того, что количество публич­ных компаний в США последнее время резко падает, думаю, 1500 можно заменить на 1000 или даже 500). Выдающимся уровнем он считал 27% и выше. Такой высокий бенчмарк ну­ждается в пояснениях.

Важно оговориться, что рентабельность акционерного ка­питала зависит от двух факторов — рентабельности всех акти­вов (ROA) и доли долга в структуре капитала компании.

Как долг влияет на ROE? Очень просто: чем больше доля деше­вого долга, тем выше рентабельность акционерного капитала. Поясню на простом примере. Допустим, у компании 100 еди­ниц активов, из них 40 — долг, а 60 — акционерный капи­тал. Доходность активов 8%, а по долгу платится 5% годовых.

Тогда за год будет заработано восемь единиц, в виде процен­тов по долгу будет уплачено два (5% х 40), а шесть останется акционерам. Это 10%-ная доходность. Теперь предположим, что долга в структуре капитала 60%. В виде процентов будет выплачено три единицы, а семь останется акционерам. Но по­скольку их капитала в компании только 40 единиц, то доход­ность акционерного капитала составит 17,5%. Это называется «эффект рычага».

Рентабельность акционерного капитала весьма просто «на­качать» за счет увеличения доли долга, но в этом есть риск: доходы акционеров становятся более волатильными и, если прибыль вдруг упадет, они получат гораздо меньше.

Допустим во втором примере, где долга в структуре капитала 60%, ком­пания заработала только пять единиц прибыли, тогда акцио­нерам останется всего две единицы, или 5%. По этой причине нельзя предъявлять требований к рентабельности акционер­ного капитала, не предъявляя их к уровню долга. Дэвид Дреман их и предъявляет.

К коэффициенту текущей ликвидности — ровно такие же, как и Грэм, а к долгосрочному долгу — го­раздо более жесткие: долг не должен составлять больше 20% от акционерного капитала. При таком уровне долга ROE почти полностью определяется рентабельностью активов, а не раз­мером и дешевизной долга.

На мой взгляд, если долгосрочный долг составит всего 20% от акционерного капитала, то для большинства компа­ний структура капитала будет слишком консервативной. Что тоже плохо, так как понижается доходность вложений в биз­нес для акционеров.

Еще одно важное замечание касательно ROE — мое соб­ственное. В условиях, когда компания торгуется по P/BV, не превышающему 1,5 — а это ограничение Грэма, выда­ющийся ROE почти наверняка приведет к высокой доходности для акционеров.

Но когда P/BV высок, это неверно: вы можете купить компанию с «выдающимся» ROE 27% по P/BV и ожи­даемая доходность ваших вложений будет отнюдь не 27%, а всего 9%. Поэтому для компаний с высоким P/BV обратите внимание на показатель, который по-английски называется ROE adjusted to BV (ROE, скорректированный к BV) и рассчи­тывается как ROE/(P/BV).

Можно заметить, что этот показа­тель параллелен мультипликатору P/E/g: последний отвечает на вопрос, по какому P/E можно купить 1% роста чистой при­были, а перевернутый ROE/(P/BV), то есть (P/BV)/ROE, от­вечал бы на вопрос, по какому P/BV можно купить 1% рента­бельности активов.

Кроме того, помимо требования стоимостных инвесто­ров к ROE, я бы предъявила требования и к ROA. Ведь здесь довольно просто рассчитать бенчмарк: ROA должен быть выше WACC — средневзвешенной стоимости (или цены привлече­ния) капитала, которая в свою очередь зависит от доли долга в структуре капитала, требуемой доходности по долгу и акцио­нерному капиталу и налога на прибыль.

Если ROA ниже WACC, это значит, что активы компании не зарабатывают столько, сколько требуют ее кредиторы и акционеры. Если речь не идет о банкротстве, кредиторы свое получат, недополучат доходы акционеры. Поскольку в настоящее время мало у какой компа­нии WACC ниже 6%, смело ставьте в скринере нижнее ограни­чение на ROA на уровне 6%. И учтите, что во времена высоких процентных ставок WACC может быть только выше.

У компаний есть два вида рентабельности — тех или иных активов (совокупных или очищенных от долга) и операций.

От­ношение чистой прибыли к выручке — одна из мер рентабель­ности операций. (Выручку также можно делить на EBITDA, операционную прибыль и т. п.) К рентабельности операций тоже логично предъявлять требования. Грэм хотел видеть по­ложительную прибыль в течение последних 10 лет, но не за­давал ограничений на ее размер.

Дреман требует, чтобы доля чистой прибыли в выручке составляла не менее 8%. Нефф счи­тает, что у компании должен быть положительным чистый де­нежный поток.

Итак, если коротко: помимо цены акции нужно смотреть на обремененность компании долгами, рентабельность ее опе­раций и капитала и темпы роста прибыли или активов и из­бегать компаний, чья прибыль сильно колеблется, даже если она хорошо растет в среднем. И важно смотреть на длинные тренды — как минимум 10 лет.

Вместо того, чтобы смотреть на каждый из этих показа­телей отдельно, хотя я рекомендовала бы делать именно так, можно взять и интегрированный показатель качества компа­нии.

В свое время широкую популярность получила статья Джозефа Пиотровски «Стоимостное инвестирование: Исполь­зование исторической информации из финансовой отчетности для отделения победителей от проигравших» (Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers) 2002 года.

Пиотровски, бухгалтер по об­разованию, сумел предложить довольно простую комбинацию факторов, говорящих о качестве компании. Рейтинг, основан­ный на этой комбинации, он назвал F-счетом (F-score). Здесь напрашивается аналогия с показателем Z-счет (Z-score) Альт­мана, который построен примерно по такой же методологии и указывает на вероятность банкротства компании.

Пиотровски показал, что существовала зависимость между будущей доходностью акции и F-счетом. Исследования ана­литиков нашего фонда GEIST от 2020 года такой зависимо­сти на больших массивах свежих данных не выявили, однако знать, что такое F-счет, и пользоваться им полезно хотя бы для понимания качества компании, в которую вы инвестируете.

Кроме того, отсутствие зависимости в среднем по больнице, не означает, что вы не найдете отдельную компанию с высо­ким F-счетом, которая окажется дешевой.

Пиотровски делит показатели компании на три группы:

• сигнализирующие о прибыльности;
• характеризующие закре­дитованность, ликвидность и источники финансирования;
• характеризующие операционную эффективность.

Всего пока­зателей девять, каждому присваивается значение о или 1, потом значения суммируются. Чем выше F-счет, тем лучше.

Значение 1 присваивается, если в текущем году у компании положительны текущая прибыль, денежный поток, операционный денежный поток превышает чистую прибыль до непредвиденных расходов и доходов, если у компании в текущем году возросли по сравне­нию с предыдущим ROA, коэффициент текущей ликвидности, валовая маржа, оборачиваемость активов, уменьшился долго­срочный долг, измеряемый как доля от общих активов, и если компания не привлекала нового акционерного капитала.

Минусы F-счета очевидны: в будущее показатель не за­глядывает вовсе (в этом смысле он строго количественный), а в прошлое — максимум на год. Таким образом, устойчивость результата не учитывается вообще. Высокий показатель может ничего не значить для циклических компаний. Но это лучше, чем ничего, и точно хороший индикатор, если вы не хотите инвестировать в компанию, дела которой идут неважно.

И если уж речь зашла о подобных показателях, пореко­мендую не пренебрегать и Z-счетом. Особенно тем, кто в кри­зис рискнул инвестировать в круизные компании и Boeing. Из таблицы понятно, что с точки зрения вероятности банк­ротства безопасными являются вложения в Booking: ее Z-счет выше 5, тогда как компания считается надежной при Z-счете от з, а Z-счет компании, находящейся в предбанкротном со­стоянии, будет ниже 1,8.

Вероятность банкротства компаний с Z-счетом ниже 1,8 в следующие два года 80% (конечно, воз­можность получения государственной помощи не учитыва­ется). Таблица также наглядно показывает, что F-счет не очень сильно коррелирует с Z-счетом: у American Airlines, например, он сносный, тогда как Z-счет очень плохой.

---

Z-счет и F-счет пострадавших в кризис 2000 года компаний (на конец второго квартала 2020 года)

	Z-счет	F-счет
Air France-KLM	-0,01	3
Delta Airlines	0,04	3
Norwegian Cruise Line	0,26	2
American Airlines	0,28	4
Deutsche Lufthansa	0,42	2
Carnival	0,48	2
Expedia	0,59	2
Boeing	1,32	1
Tripadvisor	2,16	3
Booking	5,47	5

Еще не стоит пренебрегать показателем M-счет Бениша (Beneish M-score), который может указывать на то, что компа­ния манипулирует отчетностью. Чем показатель меньше, тем лучше, а пороговым значением считается -2,22.

Фото на обложке: Shutterstock / katjen

АУФИ | Показатели рентабельности — ROE, ROA, ROI

Коэффициенты рентабельности позволяют оценить эффективность деятельности фирмы. Обычно они используются в качестве меры прибыли, полученной компанией в течение определенного периода времени, на основе ее уровня продаж, активов, задействованного капитала и прибыли на акцию. Кредиторов также интересуют коэффициенты рентабельности, потому что они указывают на способность компании выполнять свои обязательства по выплате процентов.

Такие показатели рентабельности, как ROE, ROA и ROI, позволяют оценивать и сравнивать разные компании и понимать, почему одна фирма может стоить больше и торговаться с более высокими фундаментальными коэффициентами, чем другие. Они позволяют отвечать на следующие вопросы:

Рентабельность собственного капитала (ROE) — Сколько акционерного капитала требуется для получения определенной суммы посленалоговой чистой прибыли?

Рентабельность активов (ROA) — Сколько активов требуется для получения определенной суммы посленалоговой чистой прибыли?

Рентабельность инвестиций (ROI) — Какую прибыль после вычета налогов приносит компания для всех своих инвесторов с постоянного капитала?

В балансе компании:

Активы предприятия = Акционерный капитал + Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства.

ROA = Чистая прибыль / Активы предприятия = отношение чистой прибыли после налогообложения к средней сумме активов. ROA измеряет операционную эффективность компании на основе прибыли, полученной фирмой от ее общих активов. Привлекательнее для вложений компания с большим коэффициентом ROA.

ROE = Чистая прибыль / Акционерный капитал = отношение чистой прибыли после налогообложения к средней сумме капитала акционеров. Этот коэффициент измеряет норму прибыли акционеров на их инвестиции в компанию.

ROI = Чистая прибыль / (Акционерный капитал + Долгосрочный долг). Он измеряет эффективность фирмы в использовании инвестированного капитала, выражает способность компании генерировать ожидаемую доходность на основе использования и управления инвестируемыми ресурсами акционеров. Другое название – коэффициент рентабельности постоянного капитала.

Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA) являются двумя наиболее важными показателями для оценки того, насколько эффективно управленческая команда компании выполняет свою работу по управлению вверенным ей капиталом. Основное различие между ROE и ROA — это учёт финансового рычага или долга (Соотношение долга к акционерному капиталу, D/E, Debt/Eq). При отсутствии долга акционерный капитал равен общим активам компании. В таком случае ROE = ROA.

Но если компания пользуется финансовым рычагом, ее ROE превысит ROA, поскольку акционерный капитал равен активам за вычетом общего долга, и компания, привлекая долговое финансирование, увеличивает свои активы за счет поступающих денежных средств.

Например, если сравнивать компании Apple и Microsoft, имеющие ROE в размере 75% и 40,7% соответственно, можно заключить, что Apple выглядит привлекательнее. Однако, если учесть, что у Apple почти в 3 раза выше соотношение долга к акционерному капиталу (Debt/Eq = 1,73 против 0,6), становится понятна причина этого различия, с учётом того, что показатели ROA у Apple и Microsoft близки, и составляют 17,6% и 16,2% соответственно.

ROE и ROI — это соотношения прибыльности и быстрый способ оценить финансовое состояние компании для инвестиций. Однако, оба показателя используются для разных целей и не являются полностью взаимозаменяемыми. У обоих есть свои преимущества и недостатки.

ROE может быть завышен из-за использования долга, при этом долг может со временем сильно вырасти. Согласно базовым принципам корпоративной оценки, доход компании должен быть по меньшей мере в 2 раза выше отрицательных денежных потоков на обслуживание долга. Поэтому ориентация только на ROE может заставить инвестора упустить из поля зрения критичную долговую нагрузку.

С другой стороны, ROI дает четкое представление о прибыли, которую получает компания ещё до того, как привлечёт новый долг. Положительная рентабельность инвестиций будет указывать на то, что компания находится в хорошем финансовом состоянии и использует свои заимствования для большего расширения.

Однако, у ROI есть свои недостатки. Например, при использовании ROI иногда бывает трудно связать доход с какими-либо конкретными инвестициями. Условно предположим, что компания, которая нанимает стороннего менеджера по маркетингу, на самом деле не сможет знать, какой именно доход она получает от его усилий.

Помимо вышеуказанных показателей, инвесторы могут использовать: — ROS (Рентабельность продаж = Реализационная прибыль/Доход от продаж) — ROM (Рентабельность продукции = Чистая прибыль/Себестоимость)

— RCA (Рентабельность оборотных активов = Чистая прибыль/Оборотные активы) — RFA (Рентабельность внеоборотных активов = Чистая прибыль/Долгосрочные активы) — ROL (Рентабельность персонала = Чистая прибыль/Среднесписочная численность персонала)

Поскольку показатели рентабельности сами по себе не идеальны, рекомендуется использовать их в связке с другими показателями, чтобы принять обоснованное решение. По отдельности можно упустить немаловажные детали, но вместе они могут стать достаточно полезными индикаторами рентабельности инвестиций. Прибыльные инвестиции – это последовательное и целенаправленное увеличение капитала год за годом, в котором прибыли и убытки — неотъемлемые шаги к достижению общего стабильного результата. Научиться прибыльным и безопасным вложениям с практикой, сопровождением, а также формированием и корректировкой собственных портфелей всегда можно на курсе «Высокодоходные инвестиции».

(PDF) КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ БАНКОВ

№ 3(36), 2020 г. Научный форум: Экономик и менеджмент ISSN 2541-8408

КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ БАНКОВ

Джалал Хафез Ахмад Абу-Алроп

Аспирант. Казанский Федеральный Университет, РФ, Казань

E-mail: [email protected]

KEY INDICATORS OF BANK EFFICIENCY

Jalal Hafeth Ahmad Abu-Alrop

Ph.D. student. Kazan Federal University, Russian Federation, Kazan

АННОТАЦИЯ. Это исследование направлено на уточнение и оценку традиционных

показателей эффективности, используемых для измерения эффективности банковской

деятельности, и определения их эффективности при измерении эффективности банка. Это

исследование использует описание и анализ для достижения своих целей. Исследование

показало, что наиболее используемый показатель при оценке деятельности банка — это

доходность капитала, но этот показатель не различает хорошие и плохие банки во время

финансового кризиса. Показатели экономической эффективности, такие как (RAROC) и

(EVA), не используются из-за их сложности и сложности в их правильной оценке. Индикаторы

рынка не могут полагаться на риски, которые были заранее накоплены в финансовой системе.

Кроме того, он не проводит чёткого различия между инвестиционными бизнес-моделями и

международными банками. Рентабельность активов не может служить признаком ожидаемого

снижения прибыльности до кризиса. Исследование показало, что одним из основных

недостатков простых традиционных индикаторов является то, что он измеряет один аспект

эффективности (прибыльность) и игнорирует другие аспекты, кроме того, он не может

измерять несколько аспектов вместе. В исследовании сделан вывод, что оценка эффективности

банков не должна зависеть только от стороны прибыльности, но должна включать четыре

основных фактора, которые влияют на эффективность банков, а именно (риски — леверидж —

конкуренция — прибыльность). Поэтому важно использовать более эффективные методы,

которые могут измерять несколько аспектов вместе. Существуют пограничные способы

измерения эффективности банковской деятельности, и они представляют собой более

изощренные способы измерения эффективности банковской деятельности путём ухода от

эффективных лимитов (эффективных банков). Эти методы могут объединять множество

входов и выходов и измерять производительность банка относительно других банков. Как и

метод анализа данных (DEA), это метод математического программирования, используемый

для измерения эффективности организаций при сравнении пределов в выборке.

Рентабельность активов: определение, формула, пример

Рентабельность активов (ROA) — это коэффициент, который измеряет прибыльность компании по отношению к ее совокупным активам. Он показывает, насколько хорошо (или плохо) компания использует все, что у нее есть, — от оборудования до транспортных средств и интеллектуальной собственности — для заработка.

Как работает ROA 

ROA — это один из способов измерения эффективности отдельной компании, который позволяет увидеть, увеличивается или уменьшается этот коэффициент с течением времени.Растущий ROA указывает на повышение эффективности, а падающий ROA указывает на то, что компания, возможно, тратит слишком много на оборудование и другие активы по сравнению с прибылью, которую она получает от этих инвестиций.

Инвесторы или менеджеры могут использовать ROA для оценки общего состояния компании, чтобы увидеть, насколько эффективно она работает и насколько она конкурентоспособна. Инвесторы часто используют ROA при принятии решения о том, стоит ли вкладывать деньги в компанию, и оценивают ее потенциальную доходность по сравнению с другими компаниями в той же отрасли.

«Инвесторы используют ROA, чтобы увидеть, как прибыльность компании по отношению к ее активам изменилась с течением времени и как она сравнивается с аналогами», — говорит Мишель Катцен, управляющий директор HCR Wealth Advisors. «ROA — это один из показателей, который выражает способность компании приносить деньги из своих активов».

Подсказка: При использовании ROA для измерения относительной эффективности компании по сравнению с другими важно сравнивать ее только с компаниями аналогичного размера в той же отрасли.

Как рассчитать рентабельность инвестиций?

Рэйчел Мендельсон/Инсайдер

Основная формула ROA состоит в том, чтобы разделить чистую прибыль компании на ее средние общие активы, а затем умножить результат на 100, чтобы преобразовать окончательную цифру в проценты.

• Чистая прибыль: Выручка минус себестоимость проданных товаров минус расходы
• Средняя сумма активов: Сумма активов на балансе компании на конец текущего года плюс сумма активов на конец предыдущего года , разделенное на два

Хотя эта формула является самой популярной, она не единственная, используемая для определения ROA компании. Катцен говорит, что для нефинансовых компаний может быть полезно добавить обратно процентные расходы из-за несоответствия, которое может возникнуть из-за разделения долгового и собственного капитала.

«Если изменить формулу, значения могут отличаться, — говорит Адам Линч, старший количественный аналитик Schwab Equity Ratings. — Часто эти альтернативные версии изменяют единицу времени, используемую в расчетах». Если ROA компании со временем увеличивается, это хороший признак повышения эффективности ее операций.

Пример ROA

Вот пример того, как использовать данные из балансовых отчетов Nike для расчета ее ROA на 2021 финансовый год

• Сначала найдите общие активы Nike на конец 2021 финансового года, который закончился в мае: 37 долларов. 7 миллиардов
• Затем найдите общие активы Nike на конец 2020 финансового года: 31,3 миллиарда долларов
• Сложите все вместе и разделите на два, чтобы получить средние активы: 34,5 миллиардов долларов
• Разделите чистую прибыль Nike за 2021 год (5,7 миллиардов долларов) на средние активы ( 34,5 миллиарда долларов), а затем умножьте результат на 100, что даст вам 16,5%

Итак, сложив все вместе, ваша формула будет выглядеть так, когда вы подставите все значения:

ROA = (5,7/34,5)*100 = 0,1652 или 16,5%

Что считается хорошим ROA?

«Хороший» ROA зависит от компании, временных рамок расчета и некоторых других факторов.«Все относительно, — говорит Линч. «Я бы стремился быть лучше, чем ваши конкуренты. Как правило, вы бы сравнивали конкурирующие компании или отрасли».

В качестве эталона обычно считается приемлемым ROA 5% или выше.

«Вообще говоря, ROA 5% или выше считается «хорошим», — говорит Катцен. «Но важно рассматривать ROA компании в контексте конкурентов в той же отрасли, в том же секторе и аналогичного размера».

рентабельность инвестиций по сравнению сРентабельность собственного капитала (ROE)

ROA — это один из двух основных показателей, которые менеджеры и инвесторы используют для анализа уровня прибыльности компании. Другой — рентабельность собственного капитала (ROE). Оба дают представление о том, насколько эффективно компания использует вложенные в нее деньги для получения прибыли.

Основное различие между ними заключается в том, что ROE сообщает инвесторам, какой доход приносит компания на каждый доллар стоимости акционерного капитала. Формулы похожи. Для ROE основной расчет состоит в том, чтобы разделить чистую годовую прибыль на акционерный капитал или требования акционеров к активам компании после выплаты ее долгов.

«Основное различие между ROA и ROE заключается в учете долга компании», — говорит Катцен. «При расчете ROE вы вычитаете любые обязательства компании, используя чистые активы (или акционерный капитал) вместо общих активов».

Финансовый вывод

ROA является важным показателем рентабельности инвестиций компании. Он показывает, сколько прибыли генерируется относительно всех его активов.Чем выше число, тем больше возврат.

Для инвесторов ROA может использоваться в сочетании с другими показателями (включая ROE, который измеряет прибыль по отношению к стоимости акционерного капитала), чтобы получить представление об эффективности компании. Его можно использовать для оценки эффективности отдельной компании с течением времени или для ее оценки по сравнению с аналогичными компаниями в той же отрасли.

«ROA — это один из показателей, который выражает способность компании извлекать деньги из своих активов», — говорит Катцен. «Вообще говоря, чем выше ROA, тем эффективнее компания генерирует доход для инвесторов.Чем больше доход приносит компания, тем выше вероятность того, что инвестиции окупятся».

Руководство по рентабельности активов (ROA)

1. Руководство по карьере
2. Карьерный рост
3. Руководство по рентабельности активов (ROA)

Редакция Indeed

29 декабря 2021 г.

Активы представляют собой ценные предметы компания использует для получения дохода и получения прибыли. Примеры активов включают здания, запасы, сырье, денежные средства и офисное оборудование.Если вы хотите проанализировать эффективность вашей компании в отношении ее активов, важно понимать показатель рентабельности активов (ROA). В этой статье мы обсудим, что такое ROA, объясним, как его рассчитать, а также рассмотрим его преимущества и ограничения.

Что такое рентабельность инвестиций?

Рентабельность активов (ROA) — это показатель, показывающий, насколько успешно компания получает доход от своих активов. Поскольку основной целью активов компании является получение дохода, этот коэффициент прибыльности является эффективным инструментом, который инвесторы или покупатели могут использовать для оценки того, насколько хорошо работает компания.Это может дать вам представление о том, насколько хорошо компания может конвертировать деньги, которые она тратит, в чистую прибыль.

Коэффициент ROA указывается в процентах. Чем выше процент, тем эффективнее компания использует свои ресурсы. Более высокое число указывает на то, что компания зарабатывает больше денег, используя меньше активов.

Как рассчитать рентабельность инвестиций

Чтобы рассчитать рентабельность инвестиций компании, вы делите ее чистую прибыль на совокупные активы. Рекомендуется взять среднее значение общих активов за определенный период времени и использовать его при расчете ROA, поскольку общие активы компании имеют тенденцию колебаться с течением времени.Это может произойти, например, когда компания покупает новый автомобиль или испытывает колебания продаж. Использование средних общих активов компании за определенный период времени даст более точные результаты.

Выполните следующие действия, чтобы рассчитать рентабельность активов компании:

1. Определите чистую прибыль

Чистая прибыль относится к общей прибыли, полученной компанией после вычета всех коммерческих расходов. Расходы должны включать операционные расходы, такие как себестоимость проданных товаров, амортизация оборудования и расходы на маркетинг.Кроме того, вы должны включить такие расходы, как налоговые платежи и проценты по долгу.

Помимо выручки, полученной компанией от продаж, чистая прибыль должна также включать дополнительные доходы, такие как проценты, полученные от инвестиций. Вы можете найти чистую прибыль и убытки вашей компании в нижней части отчета о прибылях и убытках.

2. Определите среднюю общую сумму активов

Вы можете найти сводную информацию об общих активах вашей компании в вашем балансе. Он покажет все активы вашего бизнеса, включая денежные средства, дебиторскую задолженность, инструменты, инвентарь, транспортные средства и здания. Нематериальные вещи, такие как интеллектуальная собственность, также являются частью ваших общих активов. Чтобы рассчитать среднюю общую сумму активов за период времени, прибавьте стоимость активов в начале отчетного периода к стоимости в конце, а затем разделите результат на два.

3. Разделите чистую прибыль на среднюю общую сумму активов

После того, как вы определили чистую прибыль и среднюю общую сумму активов, вы можете применить следующую формулу:

Рентабельность активов = чистая прибыль / общая сумма активов

Результат будет коэффициентом ROA компании за определенный период времени.Например, допустим, вы хотите рассчитать ROA компании, чистая прибыль которой на конец года составляет 200 000 долларов.

Чтобы рассчитать средние общие активы, необходимо сложить общие активы за два последовательных года. В первый год активы компании составляли 3 миллиона долларов, а во второй год — 4 миллиона долларов, что составляет 7 миллионов долларов. 7 миллионов долларов, разделенные на два, дают среднюю общую сумму активов в 3,5 миллиона долларов. Чтобы рассчитать коэффициент ROA, вы делите 200 000 долларов на 3,5 миллиона долларов, что составляет 0.057. Наконец, умножьте это число на 100, что даст вам процент 5,7%.

Подробнее: Как рассчитать рентабельность активов (ROA) с примерами

Преимущества показателя ROA

Помимо оценки того, насколько эффективно бизнес использует свои активы для получения дохода, инвесторы и руководители компаний также могут использовать коэффициенты ROA для сравнивать разные компании в одной отрасли. Если компания показывает более высокий процент ROA, чем другие, это может служить признаком того, что она превосходит своих конкурентов.

Вы также можете использовать ROA, чтобы определить, насколько активна компания. Низкий процент ROA ниже 5% является показателем активоемкой компании. Однако это не обязательно означает, что компания работает неэффективно. Некоторые компании, такие как авиакомпании, естественно, более активны, чем, например, компании-разработчики программного обеспечения, которые являются предприятиями с небольшим объемом активов.

Связано: Руководство по коэффициентам прибыльности

Ограничения показателя ROA

Самым большим ограничением применения коэффициента ROA при сравнении компаний является то, что вы не можете использовать его в разных отраслях.Это связано с тем, что некоторым отраслям и компаниям требуется дорогостоящее оборудование, недвижимость и заводы, например авиакомпаниям и производителям, в то время как другие тратят гораздо меньше на активы для получения дохода. Сервисная компания, например, имеет минимальные инвестиции в активы, что приводит к очень высокому ROA.

Еще одна причина, по которой иногда сложно сравнивать эффективность компаний на основе их показателей ROA, заключается в том, что некоторые компании используют другую формулу ROA. Это предполагает использование в качестве числителя их операционного дохода, а не чистого дохода.

Связано: Метод анализа DuPont: определение, формула и пример

ROA против ROE

ROA раньше был предпочтительным способом сравнения банков друг с другом, а также для банков, чтобы контролировать свои собственные результаты. Хотя некоторые банки, особенно небольшие банки, все еще используют ROA, сегодня большинство банков используют показатель рентабельности инвестиций (ROE).

ROA и ROE — это коэффициенты, показывающие, насколько прибыльна компания. В то время как ROA помогает инвесторам понять, насколько эффективно руководство использует свои ресурсы для получения дохода, ROE демонстрирует способность компании превращать инвестиции в акции в прибыль.

Обе формулы ROA и ROE используют чистую прибыль в качестве числителя. Однако в то время как формула ROA использует активы в качестве знаменателя, формула ROE использует акционерный капитал. Акционерный капитал равен активам за вычетом обязательств. Именно это включение обязательств отличает ROE от ROA. Если у компании нет долга, ее акционерный капитал и общие активы будут равны, равно как и коэффициенты ROE и ROA.

Высокий коэффициент ROE указывает на то, что компания, вероятно, способна генерировать денежные средства внутри компании и, возможно, ей не нужно слишком полагаться на заемное финансирование. ROE недавно приобрел популярность как показатель прибыльности, особенно потому, что вы можете применять ROE к любому направлению бизнеса, поскольку он не зависит от активов.

Такая гибкость делает показатель ROE полезным инструментом для сравнения компаний с различной структурой активов. Однако инвесторы и руководители компаний часто используют значения как ROA, так и ROE, а также другие показатели прибыльности, такие как валовая прибыль или чистая прибыль, чтобы определить, насколько хорошо работает компания.

Подробнее: ROA vs.ROE: примеры, сходства и различия

Рентабельность активов (ROA) — значение, формула, предположения и интерпретация

Другим показателем, широко используемым инвесторами для оценки прибыльности компании, является рентабельность активов (ROA). Подробнее об этом очень важном соотношении было сказано в этой статье.

Формула

Рентабельность активов = Прибыль / База активов

• Некоторые расчеты могут включать нематериальные активы, тогда как другие могут исключать их из расчета рентабельности активов.

Значение

Коэффициент рентабельности активов (ROA) показывает взаимосвязь между прибылью и базой активов компании. Чем выше соотношение, тем лучше. Это связано с тем, что более высокий коэффициент будет указывать на то, что компания может производить относительно более высокую прибыль по сравнению с ее базой активов, то есть более высокую эффективность использования капитала.

Предположения

• Без списаний:

  Коэффициент ROA предполагает, что активы были справедливо оценены в бухгалтерских книгах.Однако в реальной жизни известно, что компании переоценивают и/или недооценивают свои активы, чтобы снизить налогообложение. Это может отрицательно сказаться на ROA и снизить его удобство использования в качестве показателя прибыльности.

• Излишки денежных средств и активов для продажи:

  Коэффициент рентабельности активов предполагает, что компания использует все свои активы для выполнения повседневных операций. Вероятно, это предположение окажется неверным. Многие компании держат на балансе значительные денежные средства.Одним из таких примеров является самая дорогая компания в мире Apple Inc. Также многие другие компании владеют большим количеством обесценившихся и устаревших активов, которые планируют продать в ближайшем будущем. Это снижает рентабельность активов (ROA).

Интерпретация

• Не зависит от кредитного плеча:

  Рентабельность активов сравнивает прибыль, полученную компанией, с ее базой активов. База активов может финансироваться за счет капитала или долга, но это не будет иметь значения.Таким образом, рентабельность активов не зависит от кредитного плеча.

• Стадия роста:

  Рентабельность активов очень чувствительна к стадии роста, которую в настоящее время переживает компания. На этапе внедрения и роста компании вкладывают большие деньги в создание базы активов. Они могут не использовать базу активов сразу, и выгоды могут быть реализованы спустя годы. Следовательно, две компании в одной отрасли, но на разных стадиях роста, будут иметь очень разную рентабельность активов.

Авторство/Ссылки — Об авторе(ах)

Статья написана «Prachi Juneja» и проверена Management Study Guide Content Team . В группу MSG Content входят опытные преподаватели, специалисты и профильные эксперты. Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг по стандарту ISO 2001:2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала бесплатно для целей обучения и образования.Укажите авторство используемого контента, включая ссылки на ManagementStudyGuide.com и URL-адрес страницы контента.

Успех или борьба: ROA как истинный показатель эффективности бизнеса

Снижение рентабельности активов (ROA) не согласуется с историями, которые обычно рассказывают о производительности компаний и бизнес-среде.

Компании разорены, и многие не знают

Сегодняшние новости рисуют оптимистичную картину по многим направлениям.Корпорации сообщают о рекордном уровне прибыли. ¹ Экономика восстанавливалась устойчивыми темпами на уровне 1,8–2,4 процента в течение последних трех лет. ² Ралли фондового рынка восстановили основные индексы до прежних уровней и выше. Цены на жилье стабилизировались и начали расти по всей стране. ³ Производственная деятельность демонстрирует признаки расширения. ⁴ Все совокупные признаки указывают на положительные результаты на данный момент.

Тем не менее, другие показатели говорят о другом: о растущем давлении и стрессе для компаний, руководителей и сотрудников.Растущий показатель падения указывает на то, что американские компании изо всех сил пытаются сохранить свои лидирующие позиции, поскольку доходы и доля рынка оказываются уязвимыми. ⁵ За последние четыре года число банкротств предприятий по главе 11 достигло уровня, невиданного с середины 1990-х годов. ⁶ Громкие банкротства, такие как Linen n’ Things и Blockbuster, а также кризис в автомобильной промышленности в 2008 году подчеркивают, что казалось бы успешные компании могут столкнуться с быстрым и необратимым спадом.Даже без финансового краха 2008 года последние несколько десятилетий быстрых технологических изменений и растущей глобальной экономической либерализации оказали все большее давление на традиционные бизнес-модели. Это давление ощущается на руководителях, стремящихся к прибыльному росту, и на работниках, которые должны оставаться актуальными по мере изменения технологий и бизнес-моделей. Совокупный эффект долгосрочных изменений, вызванных цифровыми технологиями и изменениями в государственной политике, которые трансформируют глобальную бизнес-экономику, составляют эпоху, которую мы называем Большим сдвигом.

Об индексе смены

Мы разработали Индекс сдвига, чтобы помочь руководителям понять и использовать в своих интересах долгосрочные силы изменений, формирующих экономику США. Shift Index отслеживает 25 показателей за более чем 40 лет. Эти показатели делятся на три области: 1) развитие технологических и политических основ, лежащих в основе рыночных изменений, 2) потоки капитала, информации и талантов, изменяющие бизнес-ландшафт, и 3) влияние этих изменений на конкуренцию, волатильность, и производительность в разных отраслях.В совокупности эти факторы отражают то, что мы называем Большим сдвигом в глобальной бизнес-среде.

Для получения дополнительной информации посетите сайт www.deloitte.com/us/shiftindex

Эта история воплотилась в постоянном снижении рентабельности активов (ROA) в масштабах всей экономики за последние 47 лет. Снижение свидетельствует о снижении способности компаний находить и использовать привлекательные возможности по сравнению с имеющимися у них активами. Компаниям не хватает четкого видения или способности и приверженности реализации долгосрочной стратегии.Долгосрочная траектория ROA, а не моментальный снимок в каком-либо конкретном квартале или году, показывает, насколько эффективно компания с течением времени использует возможности для бизнеса в крайне неопределенной среде.

ROA не является идеальной мерой, но это наиболее эффективная и общедоступная финансовая мера для оценки эффективности компании. Он охватывает основы эффективности бизнеса целостным образом, рассматривая как результаты отчета о прибылях и убытках, так и активы, необходимые для ведения бизнеса.Обычно используемые показатели, такие как рентабельность собственного капитала или доход акционеров, уязвимы для финансового инжиниринга, особенно из-за долгового левериджа, который может скрыть основы бизнеса. ROA также менее уязвим для краткосрочных игр, которые могут иметь место в отчетах о прибылях и убытках, поскольку многие активы, такие как основные средства, заводы и оборудование, а также нематериальные активы, включают долгосрочные решения по активам, которые труднее подделать в отчете. короткий срок.

Этот период технологических изменений начался в 1965 году — за несколько лет до изобретения микропроцессора.Вскоре после этого нефтяные потрясения начала 1970-х привели к еще одному крупному потрясению. На протяжении всего этого времени изменение государственной политики подпитывало растущую глобальную конкуренцию. Результат: десятилетие отрицательных доходов для акционеров и постоянно меняющийся ландшафт для принятия управленческих решений. Возникло мнение, что главная цель компании — максимизировать прибыль для акционеров; если бы компании сосредоточились на доходах акционеров, все остальное встало бы на свои места. Побочным эффектом такого мышления было создание культуры принятия краткосрочных решений в высших эшелонах бизнеса. ⁷

Справедливости ради следует отметить, что оперативное выполнение всегда будет иметь основополагающее значение для здоровья бизнеса. Способность компании выполнять взятые на себя обязательства укрепляет доверие к ней со стороны клиентов, поставщиков и кредиторов. Опасность возникает, когда оценки окружающей среды и, следовательно, стратегическое направление слишком сильно зависят от краткосрочной перспективы. Один из способов перейти к более долгосрочной перспективе — рассмотреть влияние на спрос и предложение фундаментальных изменений, таких как глобализация, расширение потребительского выбора и революционные бизнес-модели. Как устоявшиеся конкуренты, так и новые игроки могут разрушать клиентскую базу. Фундаментальный вопрос для компаний касается того, как их продукты и услуги обеспечивают большую ценность для их клиентов. В этом контексте компании должны задаться вопросом, делают ли они инвестиции, необходимые для подготовки к долгосрочной перспективе.

Длительное наследие этой краткосрочной направленности — не повышенная определенность, а, скорее, большая неопределенность и риск, которые могут привести к разрушению стоимости. Современные технологии позволяют информации более беспрепятственно перемещаться внутри и между организациями.Это усиливает последствия и риски каждого решения. Решения, которые непропорционально сосредоточены на краткосрочных доходах акционеров, могут отвлечь или даже помешать компании создавать долгосрочную стоимость. Рецессия, начавшаяся в 2008 году, представляет собой пример отрасли, которая, как считается, умеет управлять рисками, а именно отрасли финансовых услуг. Модели риска, разработанные для взвешивания недостатков самого популярного нового финансового продукта — ценных бумаг с ипотечным покрытием, которые формируют обеспеченные долговые обязательства (CDO), — учитывали только самые последние краткосрочные результаты для оценки чувствительности будущих результатов. Вместо того, чтобы оспаривать фундаментальные допущения этой практики, большинство финансовых учреждений приняли эти методы, получая быстрые выгоды, не заботясь о системных рыночных последствиях. ⁸

Примером компании, ориентированной на долгосрочную стратегию, является Starbucks. Компания пережила несколько спадов и продолжает расти. Несмотря на искушение максимизировать краткосрочную прибыль для одной группы клиентов, Starbucks продолжала придерживаться политики, направленной на удовлетворение потребностей работников, например, обеспечение доступности медицинских услуг для всех сотрудников, независимо от рабочего дня.Во время последнего спада, когда было бы понятно адаптироваться к экономическим условиям и сократить инвестиции, Starbucks рассмотрела более долгосрочную перспективу и модернизировала свои дорогие эспрессо-машины, чтобы улучшить качество обслуживания потребителей. ⁹

Беспорядки и неопределенность, вызванные нынешним периодом экспоненциального улучшения технологических показателей, не собираются утихать. ¹⁰ В этих условиях долгосрочная траектория ROA является наилучшей финансовой оценочной картой здоровья компании и показателем того, как реализуются ее решения.Понимание траектории обеспечивает основу для более долгосрочной перспективы, которая может помочь компаниям формировать выигрышные стратегии.

Снижение ROA не согласуется с рассказами о производительности компаний и бизнес-среде, которые обычно пишут. В этой статье сначала будут рассмотрены четыре из этих кажущихся парадоксов: рост корпоративных прибылей, долгосрочный экономический рост, повышение производительности труда и расширение потребительского выбора. Затем он углубится в влияние Большого сдвига на основные компоненты ROA.Наконец, он исследует опасности краткосрочного мышления и намечает курс обратно к долгосрочному мышлению.

2013 Индекс смены

Чтобы лучше понять Shift Index этого года, а также узнать о том, как начать создавать и получать ценность в этой среде, мы приглашаем вас более подробно ознакомиться с нашими исследовательскими отчетами Shift Index 2013:

Раскрытие страсти исследователя

От экспоненциальных технологий к экспоненциальным инновациям

Показатели Shift Index 2013: бремя прошлого

Согласованность в противоречии

Уроки с периферии: чему компании могут научиться у племени Амазонки

Многие экономические и рыночные индикаторы говорят о том, что все в порядке; заманчиво полагать, что по мере восстановления экономики компании найдут пути к процветанию. Однако на поверхности меняются потребности потребителей, возможности и ожидания работников, а также сама природа труда. Компании, особенно крупные, еще не учли последствия этих фундаментальных изменений. По мере того, как стратегии, структуры и практика организаций становятся все более непригодными для мира технологических потоков, они сталкиваются с противоречивыми данными и краткосрочными показателями, что позволяет как лидерам, так и инвесторам легко игнорировать признаки долгосрочного снижение производительности в срок.Мы начнем с изучения четырех наиболее убедительных парадоксов и того, почему хорошие цифры не всегда являются хорошей новостью.

Парадокс 1. Многие компании сообщают о рекордных прибылях, но долгосрочные тенденции говорят о том, что они испытывают трудности.

Частично ответ заключается в способности компании генерировать прибыль и получать прибыль. Средства массовой информации склонны сосредотачиваться на прибыли в отчете о прибылях и убытках как на единственно верном показателе — в конце концов, разве не важен результат? Абсолютная прибыль, однако, не имеет большого значения — как минимум, прибыль следует рассматривать по отношению к общей выручке, чтобы понять, растет ли прибыль быстрее или медленнее, чем выручка. Но даже этот анализ упускает из виду важнейший компонент деловой активности: активы, необходимые для ведения бизнеса. В конечном счете, компании должны получать здоровую прибыль от этих активов, чтобы оставаться в бизнесе. ROA показывает, насколько хорошо компания использовала свои активы для создания стоимости. Таким образом, ROA является более эффективным показателем фундаментальной эффективности бизнеса. Долгосрочная тенденция ROA снижалась на протяжении десятилетий в экономике и в разных отраслях (см. рис. 1). ¹¹

Другая часть ответа заключается в том, как долго компании могут сохранять лидерство в секторе.Если бы долгосрочная тенденция смены лидеров рынка была относительно ровной, то недавние волнения среди лидеров сектора можно было бы объяснить циклическим эффектом. Тем не менее, показатель падения, показатель того, как быстро компании теряют свои лидерские позиции, увеличился на 39 процентов с 1965 года. ¹² Это говорит о том, что что-то не так. Кажется, что даже очень успешные компании не могут удерживать лидерские позиции так долго, как раньше.

Ричард Фостер описал явление, когда компании получают более низкую прибыль от активов и не могут удержать лидерство на рынке.Он обнаружил, что срок владения компаниями из Standard & Poor’s 500 (S&P 500) сократился с 61 года в 1958 году до 18 лет в 2012 году. Это говорит о том, что через 15 лет 75 процентов S&P 500 сменятся. Будь то результат поглощения, банкротства или резкого снижения производительности, императив остается: компаниям необходимо быстро развивать и масштабировать новый бизнес, а также отказываться от устаревших операций, которые больше не соответствуют потребностям рынка. ¹³

В розничной торговле, секторе, на который напрямую влияет изменение поведения потребителей, ряд банкротств иллюстрирует неполную историю, рассказанную краткосрочными показателями эффективности.Компании Borders, Circuit City и Linens’n Things сообщали о стабильной прибыли до тех пор, пока не начался быстрый спад, который в конечном итоге привел к ликвидации их активов.

Другие секторы, такие как технологии, телекоммуникации и средства массовой информации, также испытывают последствия Большого сдвига, включая оцифровку и свободный поток информации, а ряд бывших лидеров отрасли стали объектами громких приобретений и реструктуризации. . Повсеместное снижение ROA и увеличение числа опрокидываний в масштабах всей экономики позволяют предположить, что распространение подобных явлений на другие отрасли может быть лишь вопросом времени.

Парадокс 2: Производительность труда растет, но проблемы у компаний все еще есть.

Действительно, в совокупности рабочие становятся более продуктивными. Выработка на одного работника выше, чем когда-либо в истории. В целом экономика США неуклонно повышала свою производительность на протяжении почти пяти десятилетий, увеличившись с 45,3 в 1965 году до 111,5 в 2010 году (см. рис. 2). Эта тенденция делает снижение ROA еще более тревожным. Кажется, что компании не в состоянии воспользоваться преимуществами производительности труда для себя. Вместо этого экономия затрат сводится на нет в стремлении обслуживать больше и более влиятельных клиентов.

Тем не менее, число заголовков само по себе не отражает истинной картины сил, действующих на рабочих, и их последствий для компаний. Несмотря на повышение общей производительности труда, экспоненциальный технологический прогресс продолжает опережать рост производительности труда. Это говорит о том, что фирмы отстают в своей способности использовать технологии в полной мере. ¹⁴

Технологический прогресс создал самый богатый и эффективный поток и использование информации в истории.Ежедневные оперативные задачи, такие как сравнение цен на входные ресурсы или сбор отзывов от потребителей, больше не требуют огромных затрат человеческих ресурсов. Снижение транзакционных издержек для этих видов деятельности во многих областях деятельности компаний привело к повышению производительности и финансовой отдачи, но эти улучшения охватывают лишь часть потенциала, создаваемого технологиями.

Рабочие, которые учатся постоянно повышать свою квалификацию и использовать технологии, повысят свою производительность.Те, кто этого не сделает, будут застаиваться. Эта динамика создает высококвалифицированных, высокопроизводительных работников, которые пользуются все большим спросом. Заработная плата этих высокоэффективных работников будет продолжать расти, оказывая давление на итоговые показатели организаций. В 2003 году «творческие» работники, по определению Ричарда Флориды, ¹⁵ , получали премию в размере 45 500 долларов США в качестве компенсации по сравнению со средним работником. За последние 10 лет этот разрыв в оплате труда между творческими и средними работниками вырос до 61 000 долларов, увеличившись почти на 34 процента (см. рис. 3). ¹⁶ Это еще одна причина, по которой компании не могут сохранить экономию средств, полученную за счет повышения производительности — творческие работники получают преимущество на переговорах и в результате получают более высокую компенсацию.

Это говорит о том, что все больше продукции концентрируется в руках все меньшей и меньшей группы рабочих. Организации будут тратить чрезмерное количество времени и ресурсов на привлечение и удержание этих талантов. Например, Yahoo! завершила приобретение стартапов на сумму 200 миллионов долларов, чтобы привлечь таланты для поддержки мобильной группы. ¹⁷ Конечно, организации рискуют значительно снизить производительность, если эти талантливые работники уйдут. У компаний есть возможность развивать больше своих сотрудников, чтобы они были более квалифицированными и лучше подходили к организационным задачам, создавая среду непрерывного обучения. Не менее важно, что компании должны будут найти способы стимулировать и усиливать энтузиазм в рабочей силе — то, что есть только у 11 процентов рабочей силы США (см. рис. 4). ¹⁸ Если компании сосредоточатся на конструктивном вовлечении всех работников, уровень и размер кадрового резерва вырастут.

Парадокс 3: Потребители имеют более широкий выбор и, во многих случаях, более низкие цены, но компании все еще находятся в беде.

У потребителей действительно больше выбора, чем когда-либо прежде. Эффективный поток информации позволил латентным потребительским запросам выйти на поверхность, а компаниям найти способы их удовлетворить. Американские потребители теперь имеют несколько вариантов выбора практически для каждой категории продуктов и услуг. Однако потребительский выбор не обязательно означает здоровые компании.Увеличение количества продуктов и каналов сбыта истощает имеющиеся ресурсы компании, а повышенная прозрачность цен оказывает давление на маржу.

Обратите внимание на быстрое распространение приложений для мобильных устройств. С тех пор, как на сцену вышел смартфон, количество приложений выросло с сотен в 2008 году до более миллиона. Тем не менее, очень немногие когда-либо принесут прибыль, а тем более жизнеспособную бизнес-модель. ¹⁹ Ценность сомнительна, даже если «приложение» используется как портал для других продуктов фирмы или как часть набора продуктов.Однако эти приложения становятся новыми каналами, которые также необходимо обслуживать для охвата потребителей в дополнение к существующим физическим и виртуальным каналам.

Автомобильная промышленность представляет собой еще один пример того, как потребители получают выгоду от расширения выбора и прозрачности цен. Мало того, что появляется больше моделей автомобилей и больше информации о ценах на автомобили, доступных через растущее количество веб-сайтов, также растет число заменителей владения автомобилем. Потребители могут отложить или даже отказаться от покупки автомобиля и воспользоваться новыми способами доступа к транспорту, такими как каршеринг (Zipcar) и райдшеринг (Uber и Lyft).

Для фирм увеличение числа каналов обслуживания потребителей может привести к увеличению затрат на обслуживание каждого клиента.

Потребители получают выгоду от расширения выбора товаров по более низким ценам. Они сравнивают продукты в Интернете, читают обзоры, идут в магазин, чтобы взаимодействовать с продуктами, а затем покупают через любой канал, соответствующий их потребностям, от более низких цен до немедленного удовлетворения и персонализированного обслуживания. Маркетологи становятся все более изощренными в привлечении этих потребителей, и потребительские расходы находятся на рекордно высоком уровне. ²⁰ Для фирм увеличение числа каналов обслуживания потребителей может привести к увеличению затрат на обслуживание каждого клиента. Чтобы удовлетворить постоянно фрагментирующуюся потребительскую базу, компании также должны постоянно модернизировать и внедрять новые продукты. Это увеличивает затраты на разработку продукта и сокращает жизненный цикл продукта. По мере того, как требовательные клиенты гонятся за последними предложениями, все больше и больше денег тратится на разработку новых продуктов, срок службы которых все короче и короче.

В этой среде компаниям необходимы тесные отношения с клиентами.В конце концов, именно клиенты превращают продукт или услугу в экономическое благо для бизнеса благодаря своей готовности платить за предполагаемую выгоду. Тем не менее, давление, направленное на сокращение выгод для клиентов с целью максимизации доходов акционеров, может быть огромным. Усилия по сокращению обслуживания клиентов или удалению функций продукта приносят экономию средств — краткосрочное благо для компаний. Однако легкость, с которой сегодня возникают новые конкуренты, означает, что новые предприятия могут быстро заполнить образовавшуюся пустоту, если компаниям не удастся сбалансировать меняющиеся потребности клиентов с краткосрочными потребностями акционеров.

Итак, вот итог: клиенты получают выгоду от тенденций, расширяющих доступ к потокам информации и позволяющих снизить себестоимость производства. Они получают большую ценность при меньших затратах от расширяющегося круга поставщиков. Однако для компаний это представляет собой проблему. Как они будут поддерживать прибыльность, когда клиенты требуют больше за меньшие деньги? Долгосрочное снижение ROA предполагает, что это не так, и в результате они будут продолжать сталкиваться с растущим давлением на производительность.

Парадокс 4: экономика росла годами, но компании все еще находились под давлением.

ВВП вырос в совокупности за последние 50 лет. Однако ВВП является абсолютной мерой потребительских расходов, деловых и государственных инвестиций и чистого экспорта. Он не предназначен для измерения эффективности или результативности страны в плане получения вложений и превращения их в результаты. Часть роста ВВП связана с ростом населения, что приводит к увеличению числа работающих и потребительской базы. Другие факторы, которые приводят к росту, включают увеличение производительности как рабочих, так и капитала, который предприятия используют для производства продукции, увеличение размера правительства и рост торговли с другими странами.

Экономика выросла за этот период времени, и она трансформировалась из экономики, ориентированной в основном на продукты, на включение большего количества компонентов, основанных на услугах. То есть вклад работников умственного труда и интеллектуального капитала становится все более важным для эффективности нашей экономики. Экономика услуг зависит от интеллектуального капитала, который не полностью измеряется в основном капитале Соединенных Штатов. Экономисты и политики знают об этом явлении и начинают включать стоимость этих ресурсов в основной капитал экономики.С этой точки зрения экономика росла, но мы не измеряли все ресурсы, которые мы используем для создания этого роста. ²¹

ВВП растет отчасти потому, что компании приносят клиентам гораздо больше пользы при меньших затратах. Это хорошо, и это необходимо усилить, эффективно используя экспоненциальное улучшение производительности технологий. В то же время компании должны быть более творческими в поиске способов получения части растущей ценности, поставляемой на рынок.

Тогда возникает вопрос, как лучше всего использовать ресурсы, находящиеся в распоряжении компании, для создания ценности для множества ее заинтересованных сторон. Кроме того, как компании должны определить, как лучше всего принимать стратегические решения в отношении активов на будущее? Это требует более глубокого изучения того, как сами компоненты внутри компаний формируются силами Большого сдвига.

Изучение влияния «большого сдвига» на активы и доход

ROA обеспечивает полезную основу для понимания того, как долгосрочные силы Большого сдвига влияют на производительность компании.На самом высоком уровне активы растут быстрее, чем доходы. В масштабах всей экономики компаниям требуется больше активов для получения эквивалентной суммы дохода сейчас, чем в 1965 году. На первый взгляд, это удивительно, учитывая сдвиг в сторону отраслей услуг, которые менее интенсивно используют основные средства, а также широкое распространение аутсорсинга и офшоринга активов. — интенсивные виды деятельности, такие как производство и логистика.

Что здесь происходит? Хотя сложность последовательной дезагрегации активов на протяжении десятилетий не позволяет дать окончательный ответ, некоторые общие тенденции все же проявляются.В целом замедление роста физических активов — например, заводов, оборудования и товарно-материальных запасов — более чем компенсируется ростом финансовых активов, необходимых для ведения бизнеса.

Снижение важности материальных активов частично объясняется растущим распространением услуг в Соединенных Штатах за последние несколько десятилетий. Другим фактором является то, что инфраструктуры цифровых технологий позволяют компаниям более легко передавать на аутсорсинг и переводить в офшор активоемкие предприятия; в условиях растущего давления на производительность компании делегируют деятельность специализированным поставщикам, которые могут обеспечить превосходную производительность при меньших затратах.

Но, похоже, действует третий фактор. Финансовые активы, такие как денежные средства, нематериальные активы и дебиторская задолженность, увеличились в процентах от общих активов за этот период времени. Чем объясняется непропорциональный рост финансовых активов?

Во-первых, быстрый рост финансового сектора по сравнению с более традиционными производственными и сервисными предприятиями, такими как розничная торговля, изменил состав отраслей в масштабах всей экономики. Некоторый рост финансовых активов можно объяснить ростом в финансовом секторе.

Во-вторых, даже в более традиционных предприятиях доля финансовых активов в совокупных активах, по-видимому, растет. Много было написано об избытке денежных средств, но это увеличение денежных средств частично отражает то, что компании стали меньше рисковать и сосредоточились на краткосрочной гибкости. Нематериальные активы увеличились отчасти в результате увеличения активности компаний в области слияний и поглощений, стремящихся увеличить масштабы и найти возможности для снижения затрат. Рост дебиторской задолженности может отражать растущую власть клиентов — более длительное ожидание оплаты является частью затрат на ведение бизнеса, когда все более беспокойные клиенты чувствуют себя уверенно, определяя свои собственные условия.

Во всей экономике наблюдался значительный рост абсолютного дохода, но доход в процентах от дохода за десятилетия уменьшился.

В более общем плане тенденция к росту финансовых активов, по-видимому, отражает естественную тенденцию сосредотачиваться на краткосрочной перспективе во времена давления и неопределенности. Когда будущее кажется слишком неопределенным, чтобы брать на себя долгосрочные обязательства по активам, компании, как правило, больше сосредотачиваются на таких вещах, как финансовые активы, которыми они могут управлять в краткосрочной перспективе. Хотя это и понятно, долгосрочное ухудшение ROA предполагает, что такое сокращение временных горизонтов может быть контрпродуктивным.

Конечно, активы — это только часть уравнения, когда речь идет о рентабельности инвестиций. Изучение компонентов дохода дает более полную картину. Во всей экономике наблюдался значительный рост абсолютного дохода, но доход в процентах от дохода за десятилетия снизился. Проблема не в валовой прибыли. Валовая прибыль фактически увеличилась с течением времени, несмотря на усиление влияния клиентов. Увеличение валовой прибыли может быть немного обманчивым, поскольку оно произошло в то же время, когда экономика смещалась в сторону сферы услуг, где стоимость проданных товаров имеет меньшее значение, чем в производственном бизнесе. Таким образом, более высокая общая валовая прибыль может быть частично объяснена сочетанием видов деятельности с течением времени, а не улучшением результатов деятельности отдельных компаний. Кроме того, компании, возможно, смогли снизить себестоимость проданных товаров в процентах от выручки, поскольку они также являются клиентами своих собственных поставщиков. Как клиенты, компании обладают все большей властью, чтобы теснить поставщиков и добиваться большей экономии для себя.

Однако улучшение валовой прибыли было более чем компенсировано быстрым ростом других компонентов отчета о прибылях и убытках, поскольку для удовлетворения более влиятельных конечных клиентов требуется больше усилий.Рост других компонентов расходов отражает более сложную бизнес-среду, созданную Большим сдвигом, и ее негативное влияние на операционные показатели, определяющие финансовые результаты. Например, экономические показатели жизненного цикла продукта во многих отраслях ухудшились: компании тратят больше средств на разработку и внедрение продуктов, продукты, как правило, менее востребованы на рынке, а компании тратят больше средств на их поддержку, пока они находятся на рынке. Точно так же во многих отраслях экономика жизненного цикла клиентов также стала более сложной: компании тратят больше на привлечение клиентов, клиенты с большей вероятностью отказываются от них (более высокий отток), а компании тратят больше на обслуживание клиентов, пока они у них есть.Наконец, в предприятиях с интенсивным использованием помещений, таких как розничная торговля и непрерывное производство, компании тратят больше на увеличение производственных мощностей, они, как правило, получают меньшую прибыль в течение срока службы объекта, а срок полезного использования объекта может быть ниже в результате более быстрого ввода в эксплуатацию. технологическая эволюция.

Поскольку чистая прибыль не поспевает за ростом активов, компании будут продолжать бороться за использование возможностей, предоставляемых Большим сдвигом. Сосредоточение внимания на показателях отчета о прибылях и убытках и накопление финансовых активов на балансе для управления краткосрочными показателями только усугубит эту борьбу. Вместо этого руководители могут подумать о том, чтобы отступить, чтобы проанализировать результаты компании в долгосрочной перспективе. Долгосрочная траектория ROA для компании может быть показательной. Изучение компонентов ROA и операционных показателей, которые определяют компоненты, оказывающие наибольшее влияние на долгосрочные финансовые результаты, может дать представление о силах, которые изменяют их бизнес-среду, и позволит компаниям сосредоточиться на критически важных операционных показателях. для улучшения производительности. Вместо того чтобы просто реагировать на последние краткосрочные события ситуативно, руководители могут начать фокусироваться и расставлять приоритеты на действиях, которые действительно будут иметь значение во все более сложной бизнес-среде.

Мыслить в долгосрочной перспективе

Компания может достичь всех своих квартальных целей по прибыли, но при этом не сохранить жизнеспособность в долгосрочной перспективе. Максимизация акционерной стоимости превратилась в сосредоточение внимания только на краткосрочной перспективе. Хотя Уоррен Баффет сказал: «…наш любимый период владения — навсегда», ²² большинство акционеров больше сосредоточены на доходности инвестиций в краткосрочной перспективе. С 1960-х годов средний срок владения акциями сократился с восьми лет до пяти дней. ²³

Это порочный круг. Руководители все более неохотно разрабатывают и сообщают о долгосрочном стратегическом направлении, учитывая восприятие, а часто и реальность большей неопределенности рынка. В отсутствие видения и руководства со стороны руководителей компании финансовым аналитикам и инвесторам остается лишь краткосрочные финансовые результаты, позволяющие судить о потенциале компании. Но по мере того, как инвестиционное сообщество переключает внимание на краткосрочные финансовые показатели, руководители также больше внимания уделяют этим же показателям.Этот тип самоусиливающегося краткосрочного мышления приводит к реактивному поведению со стороны руководства. Компании склонны хеджировать свои ставки, размещая ресурсы в нескольких областях в надежде, что хотя бы одна ставка окажется плодотворной. Эти типы методов управления не делают различий между краткосрочными событиями и имеют тенденцию к слишком тонкому распределению ресурсов. Результатом является неоптимальная производительность на всех фронтах и ​​неспособность достичь долгосрочных целей или наметить курс на долгосрочную жизнеспособность.

Необходимо новое мышление. Долгосрочное представление о производительности, траектории и возможностях может помочь руководителям компаний расставить приоритеты в усилиях, сохраняя при этом фокус на стратегических направлениях и целях. Фирмы могут формировать стратегическую убежденность на основе макроэкономических тенденций, влияющих на рынок и их клиентов. Быстрое прототипирование может помочь компаниям протестировать рынок, а также привлечь других участников своей экосистемы для сбора отзывов в режиме реального времени — и все это на пути к своей долгосрочной стратегической цели.Такой подход может помочь компаниям не отвлекаться на волатильность краткосрочных событий.

Внимание к траектории ROA и содержащейся в ней информации может помочь компаниям более эффективно использовать свои ресурсы для получения прибыли в долгосрочной перспективе. Когда происходит такой сдвиг в мышлении, он поддается исследованию фундаментальных предположений о том, как структурирована организация и какие виды процессов и методов приведут к превосходным результатам. Смещение фокуса также может помочь компаниям развить устойчивость и гибкость, необходимые для преодоления растущей неопределенности рынка.

Фирмы могут начать формировать долгосрочное мышление, взглянув на свои собственные траектории рентабельности инвестиций за последние 5, 10 или 15 лет. Анализ ROA не нов. Многие руководители уже рассматривают различные сокращения ROA; однако большинство из этих анализов являются краткосрочными. Например, можно проанализировать эффективность активов завода за последний квартал или год. Однако очень немногие организации имеют возможности или стимулы для расширения анализа за пределы этого периода времени.

ROA — запаздывающий индикатор.Его траектория дает представление о качестве предыдущих решений, а также помогает бросить вызов фундаментальным предположениям, на которых эти решения были основаны. Оценивая инновационные процессы, будущие возможности или текущие инициативы, компании должны подвергать сомнению свои предположения, особенно если их ROA снижается. Первостепенное значение имеют следующие типы вопросов: Почему клиенты развивают отношения с нашей компанией? Как продукты и услуги компании удовлетворяют текущие и будущие потребности действительно дифференцированным образом? Почему таланты компании остаются и как они могут быть более продуктивными? Как компания может получить еще больше рычагов воздействия, мобилизовав дополнительные возможности других внешних участников?

Совокупность факторов, в том числе экономическая нестабильность, скачки спроса и предложения, а также быстрые технологические изменения, все больше влияют на принятие корпоративных решений.Например, когда Circuit City столкнулась с растущим давлением со стороны роста электронной коммерции и, как следствие, влияния потребителей, компания приняла ряд краткосрочных решений, которые в конечном итоге снизили их конкурентоспособность. Принципы работы Circuit City были сосредоточены вокруг 5 S: выбор, экономия, обслуживание, удовлетворение и скорость, и компания была прибыльной в период с 1997 по 2002 год. самое прибыльное подразделение бытовой техники, прекратила комиссионные с продаж и агрессивно расширила свои магазины, несмотря на изменение потребительских предпочтений в пользу покупок через каналы электронной коммерции.Чтобы сократить расходы, компания уволила самых опытных и высокооплачиваемых работников, заменив их более молодым персоналом. Результатом стало значительное падение удовлетворенности клиентов. Эти действия противоречили принципам ее работы и ухудшали долгосрочные перспективы компании. Затем последовало резкое снижение производительности, при этом ROA снизился с 3,7 процента до -0,02 процента с 1997 по 2003 год по мере реализации решений. ²⁴

Starbucks смогла пережить рецессию и сохранить свое долгосрочное стратегическое видение, основанное на принципах компании, касающихся ее кофе, партнеров, клиентов, магазинов, соседей и акционеров. ²⁵ Когда Ховард Шульц, бывший генеральный директор, вернулся в компанию во время рецессии, он не сосредоточился исключительно на сокращении расходов. Вместо этого он продолжал ориентировать компанию на ее миссию, заключающуюся в создании опыта, основанного на хорошем кофе. Компания понимала, что у потребителей есть больше возможностей для изучения альтернатив в кофейнях, и работала над оживлением отношений потребителей со Starbucks. Starbucks ввела цельные зерна, чтобы каждый магазин перемалывал свежий кофе, взял на себя обязательство компании увеличить закупки кофе по принципам справедливой торговли, модернизировал оборудование для приготовления эспрессо в магазинах и продолжал заботиться о здоровье всех сотрудников. ²⁶ Большинство этих изменений требовало долгосрочного вложения активов и сосредоточения внимания на долгосрочных целях, несмотря на рецессию в экономике. До рецессии в 2006 году у Starbucks был хороший показатель ROA, составлявший 13 процентов, а к 2010 году показатель ROA компании восстановился до 15 процентов. ²⁷

ROA по сравнению с ROE

Рентабельность собственного капитала (ROE) — это широко используемый показатель, который пытается описать, какую прибыль может принести каждый доллар акций по сравнению с ROA. ROE представляет собой доход, полученный за счет денег заинтересованных сторон.Для акционеров показатель ROE позволяет быстро оценить прибыльность их инвестиций. Это консолидированное представление о том, насколько успешными могут быть инвестиции. Но самая большая сила метрики как обобщенного представления также оказывается ее самым большим недостатком. Сосредоточив внимание в первую очередь на доходности, полученной от собственного капитала, эта точка зрения игнорирует влияние заемных средств. Таким образом, ROE не дает исчерпывающего представления о деятельности компании. В качестве источника финансирования долг является важным элементом корпоративных балансов.Фактически, сумма общих обязательств на балансах компаний выросла в 10 раз в период с 1965 по 2012 год (в то время как выручка выросла только в 4 раза за тот же период времени). В то время как долг может помочь организации достичь своих целей, чрезмерные суммы могут нанести ущерб. Эти эффекты, однако, не отражаются в ROE, поскольку этот показатель не учитывает непосредственно левередж. Если, например, организация должна была привлечь нездоровую сумму долга, но суметь получить доход от этого долга, ROE, вероятно, вырастет, даже если у компании может быть более рискованная структура капитала.В этом сценарии повышенный левередж может помочь компании достичь своих краткосрочных целей, угрожая ее долгосрочной жизнеспособности, учитывая ее долговую нагрузку.

ROA

обеспечивает более сбалансированное представление о прибыльности по сравнению с традиционными показателями. Такие показатели, как ROE, не учитывают риск, создаваемый финансовым рычагом. Увеличение кредитного плеча соразмерно улучшает баланс активов за счет денежных средств, которые оно предоставляет. Таким образом, любые изменения в леверидже в равной степени отражаются в активах. Еще одним преимуществом ROA является его способность целостно измерять бизнес-операции. Переход к искусственному увеличению чистой прибыли приведет к гораздо меньшему изменению ROA, поскольку этот показатель взвешивает чистую прибыль как долю активов. Выбор сравнения чистой прибыли с активами является важным. ROA отражает совокупный результат принятия решений. Это дает ROA преимущество, заключающееся в привлечении руководства к ответственности за совокупные решения, принятые при развертывании активов. Если ресурсы используются в проектах, которые постоянно приносят небольшую пользу, ROA будет стагнировать. В качестве альтернативы, если руководство использует свои активы в проектах, которые более оптимально создают стоимость, рентабельность инвестиций возрастет.

Будущие нарушения спроса и предложения проявляются уже сегодня в виде небольших изменений в потребительских предпочтениях или продолжающихся технологических изменений в факторах производства. Задача и цель для компаний будет состоять в том, чтобы представить влияние этих сигналов до того, как они полностью разыграются. Усиливающийся характер технологий создает динамику, при которой эти небольшие изменения могут за короткое время полностью разрушить основной бизнес. Тем не менее, эта технология также может предоставить огромные возможности для поиска путей роста за счет заемных средств.Скрытые таланты могут быть доступны по требованию. Отношения с клиентами можно углубить за счет целевого взаимодействия с социальными сетями. Оба этих примера являются тактикой более широкого экосистемного подхода, который можно внедрить в любую отрасль. Организации в настоящее время масштабируются для безжалостной эффективности. Ускоряющиеся изменения на рынке сегодня требуют от организаций быть гибкими и адаптируемыми — организациям, которые масштабируются, чтобы учиться.

Чтобы понять природу текущего периода неопределенности, мы должны заглянуть за пределы самого последнего бизнес-цикла.Факторы этой неопределенности коренятся в долгосрочных технологических изменениях и изменениях в государственной политике, которые значительно снижают барьеры для входа и движения в глобальном масштабе и нарушают все аспекты бизнеса. Компании должны оглянуться назад, чтобы увидеть, как сработали предыдущие решения, и запланировать достаточно далеко вперед, чтобы подготовить и использовать новые возможности.

Рост чистой прибыли и общих активов с течением времени

В то время как сообщения средств массовой информации, как правило, сосредоточены на недавнем росте абсолютного корпоративного дохода, корпоративный доход не дает полного представления о деятельности компании.Сравнение дохода с активами, необходимыми для поддержки бизнеса, дает более полное представление. В то время как корпоративная чистая прибыль в масштабах всей компании росла со среднегодовым темпом роста (CAGR) 3,96% в период с 1965 по 2012 год, совокупные активы выросли на 6,38% CAGR за тот же период времени.

Те, кто может эффективно использовать потоки информации и знаний, создают для себя преимущества. Компании, которые не смогут этого сделать, окажутся в крайне невыгодном положении, поскольку все больше и больше экономики США перемещается в сектор умственного труда и услуг. Это не означает, что нет места для продуктов и производства. Это как раз наоборот. Решения, принимаемые по каждому аспекту бизнеса, от решений о том, как обслуживать клиентов, до того, как организовать операции, могут быть финансово связаны с эффективностью активов. Это первый сигнал относительно фундаментального здоровья бизнеса и качества его процессов принятия решений.

Неспособность или нежелание бизнес-сообщества принять этот образ мышления создает экономику, в которой значительная часть находится в стагнации, а последовательных победителей очень мало.Компании, которые могут сбалансировать краткосрочные и долгосрочные потребности заинтересованных сторон, лучше всего смогут разработать видение и приверженность его реализации. Долгосрочная направленность неразрывно связана с траекторией ROA. Эти компании будут лучше всего подготовлены к получению огромных прибылей. Другие, ставшие жертвами тиранических потребностей краткосрочной перспективы, будут продолжать гоняться во все более нестабильном мире. Эти компании оставят возможности для более ловких, но целеустремленных конкурентов.

Понимание рентабельности активов (ROA) в сфере недвижимости

Рентабельность активов (ROA) — это мера прибыли, которую компания или собственность получает по отношению к своим активам или затратам. Рентабельность активов показывает инвесторам или аналитикам, насколько эффективно компания использует свои активы для получения дохода.

ROA — это коэффициент, обычно отображаемый в процентах. Чем она выше, тем лучше. Высокий ROA показывает эффективное использование ресурсов компании, низкий ROA означает неэффективное использование ресурсов.

Ключевые моменты

• Рентабельность активов (ROA) показывает, насколько прибыльна собственность или компания по отношению к ее затратам.
• Высокая окупаемость активов означает эффективное управление ресурсами.
• Низкая отдача от активов может означать неэффективность.

Расчет рентабельности активов (ROA)

Чтобы бизнес процветал, необходимо эффективно управлять ресурсами. Прибыль компании по отношению к ее выручке является одним из способов оценки этого качества.Однако рентабельность активов является более комплексным показателем, отражающим использование компанией всех ресурсов, находящихся в ее распоряжении.

Так как же рассчитывается рентабельность инвестиций?

Чтобы рассчитать ROA компании, выполните следующий шаг

• Определите чистую прибыль вашей недвижимости за определенный период времени.
• Определите общие активы (затраты) вашей компании за тот же период времени.
• Разделите прибыль на активы.

Вот уравнение ROA:

Рентабельность активов = чистая прибыль/общие активы

Чистая прибыль также может быть выражена как прибыль.Кроме того, некоторые аналитики предпочитают использовать средние активы вместо совокупных активов, но основная концепция та же.

Более высокая рентабельность инвестиций свидетельствует о более высокой эффективности активов. Например, рассмотрим Тома и Джерри, двух братьев, которые купили недвижимость в разных местах.

У Тома были ограниченные ресурсы, и он купил небольшой многоквартирный дом стоимостью 200 000 долларов. Джерри, с другой стороны, смог позволить себе большое многоквартирное здание в отличном месте, которое обошлось ему в 2 миллиона долларов.

Оба они сдавали свою недвижимость в аренду.Через месяц чистая прибыль Тома составила 10 200 долларов, а чистая прибыль Джерри (общая прибыль) — 40 000 долларов. Хотя Том заработал меньше денег, чем Джерри, но его прибыль на активы выше, а его собственность более эффективна.

Используя формулу ROA,

ROA Тома составляет $10 200/$200 000 = 6%.

ROA Джерри составляет 40 000 долл. США/2 млн долл. США = 2%

Несмотря на то, что у Джерри было лучшее и более привлекательное помещение, и, казалось, он зарабатывал больше, чем Том, имущество Тома было более эффективным.

Факторы, которые могут влиять на рентабельность активов (ROA)

Что вы считаете разумным вложением? Без сомнения, это тот случай, когда вложенный капитал или актив приносят ожидаемый доход, а в некоторых случаях даже больше.Однако ROA не всегда фиксирован; определенные факторы могут повлиять на размер дохода, который получает инвестор.

Для публичных компаний на ROA будет сильно влиять то, что они производят или услуги, которые они предоставляют. Эксперты рекомендуют сравнивать показатель недвижимости с предыдущим годом или с другими объектами аналогичного типа при расчете ROA.

Таким образом, инвестор в недвижимость может легко понять, что необходимо сделать для дальнейшей конвертации инвестиций в прибыль. Как правило, более высокий ROA указывает на то, что недвижимость или инвестиции приносят больше денег при меньших инвестициях.

Каждый финансовый отдел отслеживает инвестиции с помощью баланса. На этом листе общие активы компании включают все обязательства (долги) и акции. Операции компании могут финансироваться с использованием любого из этих видов финансирования. Чтобы компенсировать это, стоимость активов не учитывалась при расчете ROA, что открывает путь для добавления процентных расходов.

Звучит неловко? Проще говоря, стоимость заимствования (по отношению к чистой прибыли) устраняет негативное влияние обязательств.Поскольку процентные расходы были исключены при подготовке финансового отчета, процентные расходы добавляются обратно, чтобы восполнить этот пробел. При расчете ROA «средние активы» становятся знаменателем в формуле вместо «общих активов».

Как следует использовать рентабельность активов?

Поскольку разные компании используют активы по-разному, имеет смысл сравнивать компании в одной отрасли при расчете ROA. Вот почему мы можем ожидать, что ROA для фирм, предлагающих услуги (таких как банки), будет выше, чем ROA для строительных компаний, потому что они являются капиталоемкими.

Вот пример ROA для трех компаний по недвижимости в телекоммуникационной компании:

1. ABC
2. Безопасные дома
3. Торговля

Предполагая, что за период в 12 месяцев были собраны следующие финансовые данные

Акции телекоммуникационных компаний

Имя	Чистая прибыль (прибыль)	Чистые активы	Рентабельность активов (ROA)
ABC	2 миллиарда долларов	02 миллиарда	5. 6%	5.6%
Безопасные дома	$ 1,3 млрд	$ 1,3 млрд	$ 20,4 млрд	$ 6.3%
	$ 70550	12%

от стола , ясно, что Tradeable использует свои средства наилучшим образом по сравнению с другими. Обладая этой информацией, руководство каждой компании может пересмотреть стратегию и найти новые способы более эффективного использования имеющихся ресурсов для увеличения значения ROA в течение следующих 12 месяцев.

Рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE)

Как компания наилучшим образом использует имеющиеся ресурсы (активы), можно определить с помощью как ROA, так и ROE. Основным ограничением рентабельности собственного капитала является то, что он принимает во внимание только акции компании, но не принимает во внимание обязательства. Таким образом, в то время как ROA принимает во внимание долги и другие обязательства, ROE этого не делает.

Почти каждая компания рано или поздно влезает в долги. Как только это произойдет, ожидается, что ROE будет высоким, а ROA, наоборот, упадет.И пока деньги продолжают поступать, активы компании будут увеличиваться. Если доходность не упадет, а активы компании останутся выше собственного капитала, это повлияет на расчет ROA, поскольку знаменатель формулы (активы) останется выше. Таким образом, ROA уменьшится, а ROE останется постоянным.

Ограничения рентабельности активов (ROA)

Поскольку разные компании владеют и управляют разными типами активов (например, фирмы, занимающиеся недвижимостью и телекоммуникациями), ROA нельзя использовать в нескольких отраслях.Это самое большое ограничение ROA.

Еще одна проблема, на которую указывают некоторые эксперты, заключается в том, что применение формулы для расчета ROA ограничено. Они утверждают, что он лучше подходит для финансовых учреждений, таких как банки, потому что в балансах уже учтены активы, обязательства, процентные расходы и процентные доходы.

Часто задаваемые вопросы о рентабельности активов (ROA)

Что означает рентабельность активов (ROA)?

Рентабельность активов (ROA) — это индикатор инвестора или компании, который наилучшим образом использует имеющиеся ресурсы (активы).Это помогает им понять, эффективны ли они и получают ли прибыль должным образом, принимая во внимание активы. Эта ценность также помогает им планировать и принимать лучшие инвестиционные решения.

Как ROA может помочь инвесторам?

Поскольку ROA показывает инвесторам, какие компании приносят достаточную прибыль за определенный период времени, инвесторы могут легко использовать это, чтобы определить, какие акции использовать в своих интересах.

Например, если ROA компании со временем увеличивается, это признак того, что компания стабильно получает прибыль.Инвестор может решить вложить часть средств в акции компании. С другой стороны, если в течение того же периода ROA компании продолжает падать, это ясно показывает, что рост выручки незначителен или отсутствует. Мудрый инвестор будет держаться подальше.

Таким образом, ROA помогает инвесторам сравнивать эффективность различных компаний в одной отрасли, чтобы выяснить, какая из них имеет хорошие инвестиционные перспективы.

Как рассчитать рентабельность инвестиций моей компании?

Чтобы рассчитать ROA, определите чистую прибыль и средние активы вашей компании.Затем разделите чистую прибыль на средние активы. ROA всегда выражается в процентах.

Чтобы узнать чистую прибыль вашей компании, проверьте нижнюю часть отчета о прибылях и убытках вашей компании. Вы можете легко найти свои общие активы в балансе. Убедитесь, что вы рассчитываете средние активы, потому что со временем активы компании могут меняться. Чтобы убедиться, что ваше значение ROA будет точным, использование среднего актива более надежно, чем использование общего актива.

Обратите внимание, что это не единственный способ расчета ROA.

Что такое хороший ROA?

Значение ROA менее 5% считается плохим для бизнеса. Любое значение выше 5% — это хорошо, а любое значение выше 20% — отлично.

ROE против ROA | 5 главных отличий

Разница между ROE и ROA

ROE — это показатель финансовых результатов, который рассчитывается путем деления чистой прибыли на общий капитал, в то время как ROA — это тип коэффициента рентабельности инвестиций, который показывает прибыльность по сравнению с общими активами и определяет, насколько хорошо работает компания; он рассчитывается путем деления чистой прибыли на общие активы.

Двумя важными параметрами для анализа бизнеса являются Interpet ROE. Рентабельность собственного капитала (ROE) представляет финансовые результаты компании. Он рассчитывается как чистая прибыль, деленная на собственный капитал. ROE означает эффективность, с которой компания использует активы для получения прибыли. Читать далее и доходность активов (ROAДоходность активов (ROA) — это соотношение между чистой прибылью, представляющей сумму финансового и операционного дохода компании, и общей средней ресурсы. Среднее арифметическое общих активов, которыми владеет компания, анализирует, сколько прибыли компания производит на общую сумму сделанных инвестиций. Подробнее).

Рентабельность собственного капитала и Рентабельность активов Эти коэффициенты известны как коэффициенты прибыльности, поскольку они указывают уровень прибыли, получаемой бизнесом.

Что такое РОЭ?

Рентабельность собственного капитала измеряет, сколько бизнес зарабатывает по отношению к сумме собственного капитала, вложенного в бизнес. Рентабельность капитала — это коэффициент, который рассчитывается с использованием чистой прибыли в качестве числителя и общего капитала в качестве знаменателя.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку на авторствоСтатья Ссылка будет гиперссылкой
Например:
Источник: ROE vs ROA (wallstreetmojo.com)

Что такое рентабельность инвестиций?

Рентабельность активов — это мера, позволяющая оценить, сколько прибыли приносит бизнес с учетом общего количества активов, вложенных в бизнес. Этот коэффициент измеряется чистой прибылью в качестве числителя и совокупными активами в качестве знаменателя.

• По-другому, это измеряет, сколько прибыли генерируется бизнесом за счет средств, вложенных привилегированными акционерами акционеров, а также общих долговых инвестиций.
• Все эти наборы инвесторов обеспечивают средства, необходимые для общих активов. Общий актив финансируется как акционерами, так и держателями заемных средств, необходимо добавить процентные расходы в чистую прибыль, которая находится в числителе коэффициента.
• В случае ROA, как и в случае ROE, числитель является статьей отчета о прибылях и убытках, а знаменатель — статьей баланса. Вот почему в знаменателе берется среднее значение всего актива.

ROE vs.Инфографика РОА

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку на авторствоСтатья Ссылка будет гиперссылкой
Например:
Источник: ROE vs ROA (wallstreetmojo. com)

Критические различия между ROA и ROE

Основные отличия:

• С помощью ROE мы можем измерить, сколько бизнес зарабатывает по отношению к сумме собственного капитала, вложенного в бизнес.Напротив, ROA говорит нам, сколько прибыли приносит бизнес с общей суммой активов, вложенных в бизнес.
• При расчете ROE чистая прибыль является числителем, тогда как общий капитал является знаменателем. При расчете ROA чистая прибыль является числителем, а общие активы — знаменателем.
• Другим способом расчета ROE является анализ DuPont, но для расчета ROA такие меры недоступны.
• При расчете ROE учитываются только инвесторы в акционерный капитал, но при расчете ROA учитываются акционеры, акционеры, привилегированные акционеры и общий объем долговых инвестиций.
• При расчете ROE корректировка числителя не требуется, так как в знаменателе рассматривается только собственный капитал. Для расчета ROA важно добавить процентные расходы к числителю, поскольку общий актив финансируется как акционерами, так и держателями долговых обязательств.

Сравнительная таблица

8

8	Возвращение на капитал (ROE)
Введение	Введение	Возвращение до капитала, насколько это заработает в отношении размер собственного капитала, вложенного в бизнес.	Рентабельность активов — это мера, позволяющая оценить, сколько прибыли приносит бизнес с учетом общего количества активов, вложенных в бизнес.
Разница в знаменателе	Рентабельность собственного капитала представляет собой коэффициент, который рассчитывается с использованием чистой прибыли в качестве числителя и общего капитала в качестве знаменателя.	Этот коэффициент измеряется чистой прибылью в качестве числителя и совокупными активами в качестве знаменателя.
Анализ DU Pont	ROE также рассчитывается с использованием анализа du Pont, который помогает определить, увеличилась ли ROE за счет маржи чистой прибылиЧистая маржа прибыли — это процент чистой прибыли, которую компания получает от своих чистых продаж.Он показывает общую прибыльность организации после уплаты процентов и налоговых расходов. Читать далее или использование заемных средств, или это связано с увеличением оборачиваемости активов	Такие показатели не применимы для расчета ROA
Инвесторы	Только собственный капитал инвесторыИнвестор в акционерный капитал — это физическое или юридическое лицо, которое вносит определенную сумму в государственные или частные компании в течение определенного периода для получения финансовой выгоды в виде прироста капитала, выплаты дивидендов, оценки стоимости акций и т. д.читать далее учитываются для расчета ROE.	ROA измеряет, сколько прибыли приносит бизнес за счет средств, вложенных акционерами привилегированных акционеров, а также общий долг, поскольку средства, необходимые для общих активов, предоставляются всем этим набором инвесторов.
Корректировка	Для расчета ROE не требуется корректировать числитель коэффициента, поскольку знаменатель представляет собой только капитал, а не комбинацию долга и капитала.Поскольку долг не участвует, проценты не нужно добавлять обратно в числитель.	Поскольку общий актив финансируется как акционерами, так и держателями заемных средств, необходимо добавить процентные расходы в чистую прибыль, которая находится в числителе коэффициента.

Заключение

Рентабельность собственного капитала и рентабельность активов известны как коэффициенты прибыльности. Коэффициенты прибыльности помогают оценить способность компании генерировать доход по сравнению с расходами. Эти коэффициенты представляют финансовую жизнеспособность компании в различных условиях.читать далее, так как они указывают на уровень прибыли, получаемой бизнесом. Принимая решение и делая выводы о финансовом состоянии и результатах компании, очень важно учитывать как ROA, так и ROE, поскольку оба эти коэффициента очень важны.

Объединение результатов поможет нам составить объективное представление об эффективности управления любой компанией.

Рекомендуемые статьи

Эта статья была руководством по ROE и ROA. Здесь мы также обсудим основные различия между ROE и ROA, а также инфографику и сравнительную таблицу.Вы также можете ознакомиться со следующими статьями —

Анализ рентабельности активов: интерпретация, определение, использование и т. д.

Что такое рентабельность активов?

Рентабельность активов — это один из коэффициентов эффективности, используемых для измерения и оценки того, насколько эффективно используются активы компании. Основными показателями для измерения эффективности активов в этом коэффициенте являются чистая прибыль и общие активы.

Рентабельность активов рассчитывается путем использования чистого дохода в сумме активов, которые организация использует для получения этого дохода.

Этот коэффициент можно использовать в компании, в которой активы являются основными ресурсами, используемыми для получения дохода, например, в производственной компании или гостинице.

Однако этот коэффициент не подходит для оценки компании, в которой активы не являются ведущим источником дохода, например, консалтинговые или сервисные компании.

Формула:

Формула рентабельности активов: чистая прибыль / (общая сумма активов)

• Определение чистой прибыли не так сложно, как это обычно указывается в отчете о прибылях и убытках.Чистая прибыль, как правило, за определенный период времени. Если вы делаете тест, сравнивая ROA одного центра прибыли, инвестиционного центра или компании. Рекомендуется выбрать Чистый доход за тот же период времени. В противном случае ваш анализ не имеет смысла.
• Для общих активов иногда используют средние общие активы. Наиболее рекомендуется, когда средние общие активы доступны, тогда рекомендуется выбрать, но если это не так, давайте использовать общие активы. Что бы вы ни использовали, должна быть последовательность.

Что я имею в виду?

Допустим, вы сравниваете доходность активов двух инвестиционных центров. Затем вы должны выбрать чистую прибыль за тот же период и точную природу активов, скажем, Total Assets.

Хорошо, теперь вы узнали о формуле и объяснении рентабельности активов. Давайте перейдем к примеру вместе,

Итак,

Пример и расчет:

Ниже приведен пример рентабельности активов и ее расчета.

Пример:

Компания ABC не имеет дохода: 50 000 000 долларов США за период с 1 января по 31 декабря 2016 года, а общие активы на конец 31 декабря 2016 года составляли 100 000 000 долларов США. Общие активы на начало года составляли 90 000 000 долларов США.

Компания ABC работает в обрабатывающей промышленности, и среднеотраслевой показатель ROA составляет: 1. В прошлом году показатель ROA компании ABC составлял: 1,05.

Обсудить ROA компании ABC.

Ответ:

ROA – это чистая прибыль/(общие активы) по формуле.Согласно сценарию, общая чистая прибыль за год составляет 50 000 000 долларов США. Для общих активов в этом случае мы используем средние общие активы, поскольку доступны общие активы за предыдущий год.

Среднее общее количество активов (USD 100 000 000 долл. / USD 90 000 000 000 000 000 долл. США) / 2 = 95 000 000 000 000 долл.

, ROA = 50 000 000 долл. США / USD 95 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 долл. = 0,52 или 52%

Возвращение на активы в качестве измерения производительности

Эта часть обсудит использование рентабельности активов управления эффективностью. Это также включает преимущества и недостатки использования ROA.

Как упоминалось выше, рентабельность активов используется для измерения эффективности активов, используемых для получения чистой прибыли. Это финансовые индикаторы , которые обычно используются в обрабатывающей промышленности.

Этот показатель рентабельности активов обычно является эталоном среднего показателя по отрасли, конкурента и предыдущего года. Для более точного анализа было бы более полезным иметь тенденцию изменения этого соотношения в течение как минимум трех лет.

Существуют преимущества и недостатки использования ROA в качестве показателя эффективности для оценки эффективности компании и управления вознаграждениями.

Для преимуществ ROA использует процент; поэтому мы могли сравнить ее с другими компаниями с другим размером активов. ROA также очень понятен менеджерам, не занимающимся бухгалтерией, и его легко рассчитать.

Помимо преимуществ, у использования ROA в качестве показателей эффективности есть много недостатков. ROA использует учетную информацию для расчетов, на которые обычно влияет суждение руководства.

Учетная политика является одним из таких факторов.ROA использует проценты, но не показывает реальную добавленную стоимость для акционеров или компании.

Серьезные недостатки ROA заключаются в том, что он побуждает руководство использовать старые активы и отбивает у них желание инвестировать в новые приобретения.

Интерпретация и глубокий анализ:

Теперь давайте посмотрим, как этот ROA означает для компании ABC.

Согласно расчетам, текущая рентабельность инвестиций составляет всего 0,52, в то время как в прошлом году она составляла 1,05. Основываясь на этом коэффициенте, мы можем сказать, что недавние результаты хуже, чем в прошлом году, с точки зрения эффективности (использование активов для получения дохода).

Это может быть связано с низкой производительностью, снижением спроса или высокой конкуренцией. Тем не менее, по сравнению со средним показателем по отрасли, ROA составляет 1, компания ABC по-прежнему работает недостаточно хорошо.

Есть много причин, по которым ROA компании ABC снижается. Во-первых, возможно, не все активы компании используются.

Предположим, что многие их машины простаивают из-за малого количества заказов или отсутствия технического персонала для управления этими машинами. Это может привести к тому, что компания получит меньшую прибыль, чем в предыдущем году и в среднем по отрасли.

Другой причиной является метод учета, используемый руководством компании. На ROA в значительной степени влияет учетная политика, или это может просто означать, что руководство может обмануть учетную политику, чтобы получить желаемый результат учета.

Например, бухгалтерская амортизация влияет на бухгалтерскую амортизацию в основном на основании суждения.

Дополнительная причина, по которой ROA компании снижается, вероятно, заключается в том, что в этом году руководство избавилось от многих старых активов и заменило их новыми.

Такое перемещение активов может привести к начислению большой суммы амортизации за эти годы и стать результатом снижения чистой прибыли.