Текущая ликвидность показывает: Коэффициент текущей ликвидности (Ктл). Норматив коэффициента текущей ликвидности, платежеспособности предприятия, формула

Содержание

Коэффициент текущей и абсолютной ликвидности: быстрая и критическая

Коэффициент ликвидности – показатель возможности предприятия погасить текущие долги за счет средств находящихся в обороте компании в указанный промежуток времени. Показатель ликвидности представляет интерес, помимо руководства компании, еще и инвесторам, поставщикам сырья, банкам, держателям акций, даже рядовым сотрудникам.

Содержание

Скрыть
  1. Коэффициент текущей ликвидности и настоящие активы
    1. Коэффициент абсолютной ликвидности
      1. Коэффициент быстрой ликвидности
        1. Коэффициент критической ликвидности
          1. Нормативный коэффициент ликвидности
            1. Коэффициент ликвидности активов
              1. Коэффициент промежуточной ликвидности
                1. Коэффициент краткосрочной ликвидности

                    Коэффициент текущей ликвидности и настоящие активы

                    Коэффициент текущей ликвидности введен для оценки быстроты конвертации активов, отображая единицы валюты настоящих активов компании, соотносящихся на одну единицу валюты текущих договоренностей.

                    Суть расчета коэффициента текущей ликвидности основывается на том, что предприятие исполняет кратковременные договоренности в большинстве случаев за счет настоящих активов. Если настоящие активы превысили действующие договоренности, предприятие можно считать успешно существующим.

                    Все компании должны стремиться к положительному коэффициенту текущей ликвидности.

                    Коэффициент абсолютной ликвидности

                    Самая строгая мера ликвидности компании – коэффициент абсолютной ликвидности. Отображает часть кратковременных долговых договоренностей, которая, при необходимости, может быть погашена немедленно. В мировой практике нижнюю границу коэффициента абсолютной ликвидности рекомендовано приравнивать к показателю, равному 0,2. На практике в отечественных странах по факту значения используются цифры ниже рекомендованных.

                    На данный момент отсутствуют нормативы отраслевых коэффициентов, что приводит к надобности анализа динамики полученных в ходе деятельности показателей.

                    Для успешного ведения бизнеса необходимо сравнивать показатели предприятий имеющих похожую хозяйственную деятельность.

                    Коэффициент быстрой ликвидности

                    Целевое назначение показателя быстрой ликвидности похоже на коэффициент текущей ликвидности. В данном показателе сужен круг текущих активов и из расчета исключены производственные запасы.

                    Суть непринятия производственных запасов заключается в разнице затрат на покупку и продажу отмеченной категории товаров. В условиях рыночной экономики достаточно часто встречаются случаи потери более половины стоимости запасов. Коэффициент быстрой ликвидности – наиболее выгодная форма учета показателей, когда инвесторы и поставщики ценят возможность своевременных выплат по обязательствам.

                    В мировой практике упоминается нижнее значение коэффициента – 1.

                    Коэффициент критической ликвидности

                    Коэффициент критической ликвидности отражает отношение высоколиквидных и текущих пассивов. Расчетными данными служит бухгалтерский отчет компании.

                    Показатель критической ликвидности может служить основанием для создания прогнозов платежеспособности предприятия. Этот коэффициент дает уверенность партнерам, что по первому требованию задолженность будет оплачена, но компания не понесет серьезных убытков.

                    Активы целесообразно вкладывать в стабильно развивающиеся ликвидные направления.

                    Нормативный коэффициент ликвидности

                    Нормативный коэффициент ликвидности помогает увидеть модель успешного предприятия. При полном совпадении коэффициентов с нормами можно смело утверждать, что предприятие останется непоколебимым, несмотря на непредвиденные негативные факторы экономического, политического и других планов.

                    Благодаря выведенным нормам коэффициентов предпринимателям проще понимать стремление собственного бизнеса.

                    Инвесторам интересны компании, где коэффициенты ликвидности превышают нормативные показатели.

                    Коэффициент ликвидности активов

                    Коэффициент ликвидности активов представляет собой соотношении пассивов и активов компании. Ликвидными активами являются наличность, драгоценные металлы, ценные бумаги предприятия. Обычно сверхликвидные активы имеют стабильную стоимость, на которую не оказывают влияние внутренние и внешнеэкономические факторы.

                    Коэффициент отображает способность предприятия оплатить долги, не прибегая к излишним продажам.

                    Наличие свободных активов благоприятно сказывается на состоянии предприятия.

                    Коэффициент промежуточной ликвидности

                    Показатель промежуточной ликвидности по своим свойствам напоминает коэффициент абсолютной ликвидности, но отличается тем, что, кроме наличных средств, здесь можно реализовать кратковременные финансовые вложения, а также задолженность клиентов перед компанией.

                    Коэффициент промежуточной ликвидности является подвидом коэффициента текущей ликвидности, но оборотный капитал в данном случае не используется.

                    Желательным коэффициентом для параметра промежуточной ликвидности является интервал от 0,7 до 0,8.

                    Коэффициент краткосрочной ликвидности

                    Коэффициент краткосрочной ликвидности включает в себя ряд показателей:

                    • коэффициент текущей ликвидности;
                    • индекс критической оценки;
                    • коэффициент оборачиваемости товарных запасов;
                    • коэффициент оборота дебиторской задолженности.

                    В рассматриваемом коэффициенте присутствуют производственные запасы, что свидетельствует о том, что компании приходится возмещать краткосрочные обязательства в ускоренном темпе. В большинстве случаев при создании неблагоприятных условий предприятие становится банкротом ввиду нехватки средств на восстановление производства.

                    Совет от Сравни.ру: Лучше не допускать ситуации с выводом всех ликвидностей для погашения обязательств. В таком случае финансовое благополучие компании может сильно пошатнуться.

                    CFA — Коэффициенты ликвидности | программа CFA

                    См. начало:

                    Анализ ликвидности (англ. ‘liquidity analysis’) фокусируется на денежных потоках компании и ее способности выполнять краткосрочные обязательства.

                    Ликвидность — это показатель того, как быстро активы компании переводятся в денежные средства.

                    Коэффициенты ликвидности (англ. ‘liquidity ratios’) оценивают способность компании погашать краткосрочные обязательства.

                    Повседневное управление ликвидностью в компании заключается, как правило, в эффективном использовании активов.

                    В среднесрочной перспективе, управление ликвидностью в компаниях нефинансового сектора также заключается в управлении структурой обязательств (управление ликвидностью в финансовом секторе рассматривается ниже).

                    Необходимый уровень ликвидности специфичен для разных отраслей.

                    Необходимая ликвидность на уровне конкретной компании может варьироваться в зависимости от предполагаемой потребности в деньгах на определенный момент времени.

                    Суждение о том, имеет ли компания достаточную ликвидность, требует анализа ее исторических потребностей в финансировании, ее текущего уровня ликвидности и ее ожидаемых будущих потребностей в финансировании, а также анализа возможностей для снижения потребности в финансировании или потребности в привлечении дополнительных средств (в том числе анализ фактически имеющихся и потенциальных источников такого финансирования).

                    Крупные компании, как правило, лучше контролируют размер и структуру долговых обязательств, чем более мелкие компании. Таким образом, они могут иметь больше потенциальных источников финансирования, в том числе публичные рынки капитала и денежные рынки.

                    Более легкий избирательный доступ к рынкам капитала также уменьшает необходимый размер запаса ликвидности. Более мелким компаниям, не имеющим такого доступа, соответственно, требуется больший запас ликвидности.

                    Условные обязательства (англ. ‘contingent liabilities’), такие как аккредитивы или финансовые гарантии, также могут иметь значение при оценке ликвидности. Значение условных обязательств варьируется для небанковского и банковского сектора.

                    В небанковском секторе условные обязательства , как правило, раскрываются в примечаниях к финансовой отчетности компании, и представляют собой потенциальные оттоки денежных средств. При необходимости, они должны быть включены в оценку ликвидности компании.

                    В банковском секторе условные обязательства представляют собой потенциально значительные оттоки денежных средств, которые не зависят от финансового состояния банка. Хотя в нормальных рыночных условиях эти оттоки, как правило, могут быть низкими, общий макроэкономический или рыночный кризис может привести к существенному увеличению денежных оттоков, связанных с условными обязательствами в связи дефолтам и банкротствами, которые часто сопровождают такие события (т.е., так называемые резервы под кредитные убытки).

                    Кроме того, такие кризисы, как правило, характеризуется снижением общего уровня ликвидности, что может еще более усугубить нехватку финансовых средств. Таким образом, для банковского сектора, влияние условных обязательств по ликвидности заслуживает особого внимания.

                    Расчет коэффициентов ликвидности.

                    Общепринятые и наиболее часто используемые коэффициенты ликвидности представлены в Иллюстрации 12. Эти коэффициенты ликвидности отражают положение компании на определенный момент времени, и, следовательно, как правило, используют исходящие остатки баланса (на конец периода), а не средние значения за период.

                    Коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности — это три основных показателя способности компании оплачивать текущие обязательства. Каждый из них использует по возрастанию более строгое определение ликвидных активов.

                    Коэффициент защитного интервала (период самофинансирования)

                    показывает, как долго компания сможет осуществлять свои ежедневные денежные выплаты, используя только имеющиеся ликвидные активы, без дополнительных денежных поступлений.

                    Этот коэффициент аналогичен показателю «скорости сгорания» (англ. ‘burn rate’), который часто использовали для начинающих интернет-компаний в конце 1990-х годов, а также для биотехнологических компаний.

                    Числитель этого коэффициента включает те же наиболее ликвидные активы, используемые в показателе срочной ликвидности, а знаменатель представляет собой оценочный средний размер ежедневных денежных выплат. Чтобы определить размер ежедневных денежных выплат, общая сумма денежных выплат за период делится на количество дней в периоде.

                    Общие денежные выплаты за период можно получить приблизительно, путем суммирования всех расходов отчета о прибылях и убытках — таких, как себестоимость проданных товаров; коммерческие, общие и административные расходы; НИОКР, а затем вычитая из полученной суммы все неденежные или начисленные расходы, такие как износ и амортизация (как правило, налоги не включаются в расчет).

                    Цикл обращения денежных средств — это финансовый показатель не в форме коэффициента, который оценивает период времени, необходимый компании, чтобы денежные выплаты (по операционной деятельности) привели к денежным поступлениям (по операционной деятельности).

                    Цикл обращения денежных средств иногда формулируется как период, в течении которого  денежные ресурсы связаны в оборотном капитале компании. В течение этого периода компания должна финансировать свои инвестиции в операционную деятельность используя другие источники (т.е. за счет заемных или собственных средств).

                    Иллюстрация 12. Определения общепринятых и наиболее часто используемых коэффициентов ликвидности.

                    Коэффициенты ликвидности

                    Числитель

                    Знаменатель

                    Current ratio

                    Текущая ликвидность

                    Оборотные активы

                    Краткосрочные обязательства

                    Quick ratio

                    Срочная ликвидность

                    Денежные средства + Краткосрочные ликвидные инвестиции + Дебиторская задолженность

                    Краткосрочные обязательства

                    Cash ratio

                    Абсолютная (немедленная) ликвидность

                    Денежные средства + Краткосрочные ликвидные инвестиции

                    Краткосрочные обязательства

                    Defensive interval ratio

                    Период самофинансирования (Коэффициент защитного интервала)

                    Денежные средства + Краткосрочные ликвидные инвестиции + Дебиторская задолженность

                    Средние ежедневные денежные выплаты

                    Дополнительный показатель ликвидности
                    Cash conversion cycle (net operating cycle)

                    Цикл обращения денежных средств (чистый операционный цикл)

                    DOH + DSO — Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях

                    Интерпретация коэффициентов ликвидности.

                    Далее мы обсудим интерпретацию пяти основных показателей ликвидности, представленных в Иллюстрации 12.

                    Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio).

                    Этот коэффициент показывает отношение оборотных (текущих) активов к краткосрочным (текущим) обязательствам.

                    Более высокий коэффициент текущей ликвидности указывает на более высокий уровень ликвидности (т.е., на более широкие возможности для погашения краткосрочных обязательств).

                    Коэффициент равный 1.0 означает, что балансовая стоимость оборотных активов компании точно равна балансовой стоимости ее краткосрочных обязательств.

                    Более низкое значение коэффициента указывает более низкую ликвидность, что предполагает большую зависимость компании от операционного денежного потока и внешнего финансирования для погашения краткосрочных обязательств.

                    Ликвидность влияет на способность компании приобретать новые долги. Коэффициент текущей ликвидности неявно допускает, что запасы и дебиторская задолженность являются ликвидными активами (но, по-видимому, не в том случае, когда соответствующие показатели оборачиваемости являются низкими).

                    См. также:
                    Коэффициент текущей ликвидности                    .

                    Коэффициент срочной / быстрой ликвидности (Quick ratio).

                    Коэффициент срочной ликвидности более консервативен, чем коэффициент текущей ликвидности, так как показывает только наиболее ликвидные оборотные средства (иногда называемые «быстрыми активами») по отношению к краткосрочным обязательствам.

                    Как и текущая ликвидность, более высокая срочная ликвидность указывает на больший уровень ликвидности компании.

                    Коэффициент быстрой ликвидности отражает тот факт, что некоторые оборотные активы, такие как расходы будущих периодов, некоторые предоплаченные налоги и расходы на персонал, представляют собой затраты текущего периода, которые были оплачены заранее, и обычно не могут быть преобразованы обратно в денежные средства.

                    Этот коэффициент отражает тот факт, что запасы, как правило, нельзя легко и быстро перевести в деньги, и, кроме того, компания, вероятно, не в состоянии продать все свои запасы по их балансовой стоимости, особенно если эти запасы необходимо продать быстро.

                    В ситуациях, когда запасы являются неликвидными (например, из-за низких коэффициентов оборачиваемости запасов), срочная ликвидность может быть лучшим и более надежным показателем ликвидности, чем текущая ликвидность.

                    См. также:
                    Коэффициент срочной ликвидности                    .

                    Коэффициент абсолютной / немедленной ликвидности (Cash ratio).

                    Коэффициент абсолютной ликвидности обычно представляет собой надежный показатель ликвидности для компании, оказавшейся в кризисной ситуации.

                    Этот коэффициент учитывает только высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

                    Однако, при общем кризисе на рынках ценных бумаг, справедливая стоимость ликвидных ценных бумаг может значительно снизиться в результате рыночных факторов. В этом случае даже этот коэффициент не может считаться достоверным.

                    См. также:
                    Коэффициент абсолютной ликвидности                    .

                    Период самофинансирования / Коэффициент защитного интервала (Defensive interval ratio).

                    Период самофинансирования или коэффициент защитного интервала показывает, насколько долго компания может оплачивать свои расходы за счет имеющихся ликвидных активов без получения какого-либо дополнительного притока денежных средств.

                    Коэффициент защитного интервала равный 50 означает, что компания может оплачивать свои текущие расходы в течение 50 дней, прежде чем у нее иссякнут быстрореализуемые (срочные) активы, не получая при этом дополнительного притока денежных средств.

                    Более высокий коэффициент защитного интервала указывает на большую ликвидность.

                    Если период самофинансирования компании очень низкий по сравнению с аналогичными компаниями или собственными прошлыми показателями, аналитику следует выяснить, имеется ли у компании достаточный ожидаемый приток денежных средств, который может компенсировать низкое значение этого показателя.

                    См. также:
                    Коэффициент защитного интервала                    .

                    Цикл обращения денежных средств / Чистый операционный цикл (Cash conversion cycle / Net operating cycle).

                    Цикл обращения денежных средств указывает на промежуток времени с момента, когда компания инвестирует в оборотный капитал, до момента, когда операционная деятельность компании возвращает вложенные денежные средства.

                    В ходе обычной операционной деятельности, обычная коммерческая компания приобретает запасы в кредит, увеличивая кредиторскую задолженность. Затем компания продает эти запасы также в кредит, увеличивая дебиторскую задолженность.

                    После этого, компания выплачивает денежные средства поставщикам, погашая свою кредиторскую задолженность, а также она получает денежные средства от покупателей в счет погашения дебиторской задолженности.

                    Промежуток времени между этой выплатой денег поставщикам и получением денег от покупателей и называется «циклом обращения денежных средств» или «чистым операционным циклом».

                    Более короткий цикл указывает на большую ликвидность. Короткий цикл обращения денежных средств означает, что компания нуждается в финансировании запасов и дебиторской задолженности в течение короткого периода времени.

                    Более длительный цикл указывает на низкую ликвидность. Это означает, что компания должна финансировать свои запасы и дебиторскую задолженность в течение более длительного периода времени, что, возможно, указывает на необходимость более высокого объема финансирования оборотных активов.

                    Пример 9 демонстрирует преимущества короткого цикла обращения денежных средств, а также показывает, как бизнес-стратегия компании отражается в финансовых коэффициентах.

                    Пример (9) расчета и интерпретации показателей ликвидности.

                    Финансовый аналитик оценивает ликвидность компании Apple и вычисляет оборачиваемость дебиторской задолженности, запасов и кредиторской задолженности в днях, а также общий цикл оборачиваемости денежных средств, следующим образом:

                    FY2017

                    FY2016

                    FY2015

                    DSO

                    27

                    28

                    27

                    DOH

                    9

                    6

                    6

                    Минус: Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях

                    112

                    101

                    86

                    Равно: Цикл оборачиваемости денежных средств

                    (76)

                    (67)

                    (53)

                    Минимальная DOH указывает на то, что компания Apple поддерживает минимальный уровень запасов, что связано с ключевыми аспектами бизнес-модели компании, при которой производство выведено на аутсорсинг.

                    Рассматриваемое отдельно, увеличение срока оборачиваемости кредиторской задолженности (с 86 дней в FY2015 до 112 дней в FY2017) может свидетельствовать о неспособности поставщиков погасить задолженность.

                    Однако, в случае Apple, отчет о финансовом положении показывает, что компания имела более $70 млрд. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, которых было более чем достаточно для срочных расчетов с поставщиками, если бы компания Apple решила сделать это.

                    Вместо этого Apple использовала выгодные условия кредитования, предоставляемые поставщиками. В итоге это привело к отрицательному циклу обращения денежных средств, что является несколько необычным результатом.

                    Для большинства компаний отрицательный цикл обращения денежных средств означает необходимость дополнительных инвестиций в оборотный капитал. Однако Apple имеет избыток денег, которые использует для инвестиций сроком более 50 дней, в течение этого трехлетнего периода (они отражаются на балансе как краткосрочные инвестиции), в результате чего сама зарабатывает проценты, а не выплачивает их.

                    Пример 10. Рамки и контекст финансовых показателей.

                    В предыдущем примере мы сосредоточились на цикле обращения денежных средств, который многие компании используют в качестве ключевого показателя эффективности. Как правило, лучшим значением считается наименьшее положительное количество дней в цикле.

                    Однако, всегда ли такой подход верен?

                    Этот пример изучает ответ следующий вопрос:

                    Если большее отрицательное значение цикла обращения денежных средств считается желательным показателем, будет ли компания с большим отрицательным циклом обращения демонстрировать высокую эффективность?

                    В соответствии с реальным историческим примером, технологическая компания National Datacomputer имела большой отрицательный цикл обращения денежных средств в период с 2005 по 2009 год. В 2008 году этот показатель достиг пикового значения в -275.5 дней.

                    Иллюстрация 13. National Datacomputer Inc. ($ млн.).

                    Финансовый год

                    2004

                    2005

                    2006

                    2007

                    2008

                    2009

                    Выручка

                    3.248

                    2.672

                    2.045

                    1.761

                    1.820

                    1.723

                    Себестоимость проданных товаров

                    1.919

                    1.491

                    0.898

                    1.201

                    1.316

                    1.228

                    Дебиторская задолженность

                    0.281

                    0.139

                    0.099

                    0.076

                    0.115

                    0.045

                    Запасы

                    0.194

                    0.176

                    0.010

                    0.002

                    0.000

                    0.000

                    Кредиторская задолженность

                    0.223

                    0.317

                    0.366

                    1.423

                    0.704

                    0.674

                    DSO

                    28.69

                    21.24

                    18.14

                    19.15

                    16.95

                    DOH

                    45.29

                    37.80

                    1.82

                    0.28

                    0.00

                    Минус: Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях*

                    66.10

                    138.81

                    271.85

                    294.97

                    204.79

                    Равно: Цикл обращения денежных средств

                    7.88

                    -79.77

                    -251.89

                    -275.54

                    -187.84

                    * Примечание: Рассчитано с использованием себестоимости проданных товаров в качестве приблизительного объема закупок. Остатки запасов на конец 2008 и 2009 года равны $0. Таким образом, оборачиваемость запасов за 2009 год невозможно рассчитать. Однако, учитывая запасы и среднюю дневную выручку, DOH за 2009 год равен 0.00.

                    Источник: Данные Compustat. Коэффициенты рассчитаны на основе этих данных.

                    Причиной отрицательного цикла обращения денежных средств является то, что кредиторская задолженность компании существенно возросла за этот период. Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности с 66 дней в 2005 году до 295 дней в 2008 году явно является негативным сигналом.

                    Кроме того, запасы компании исчезли, скорее всего потому, что у компании не было достаточно денег на закупку новых запасов и она не смогла получить дополнительный торговый кредит у своих поставщиков.

                    Конечно, финансовый аналитик сразу бы отметил негативные тенденции в этих данных, а также в дополнительных данных из комплекта финансовой отчетности компании.

                    В своих MD&A (комментариях руководства), компания четко описывает всю серьезность рисков следующим образом:

                    Поскольку что мы исторически несли убытки, и операционная деятельность приносила лишь ограниченный объем денежных средств, мы финансировали нашу операционную деятельность в основном за счет продажи ценных бумаг и продажи линейки продуктов в 2009 году.

                    Чтобы продолжить финансирование нашей деятельности, нам, возможно, потребуется привлечь дополнительный капитал за счет продажи ценных бумаг. Мы не уверены, что любое подобное финансирование будет возможно на приемлемых условиях или вообще будет возможно.

                    Кроме того, дополнительное долевое финансирование, если таковое будет доступно, вероятно, будет разводняющим для держателей наших обыкновенных акций, а долговое финансирование, если таковое будет доступно, скорее всего, будет связано с ограничительными ковенантами и блокированием всех или практически всех наших активов.

                    Если нам не удастся получить приемлемое финансирование в случае необходимости, у нас не окажется достаточных ресурсов для финансирования наших обычных операций, что может оказать существенное негативное влияние на наш бизнес.

                    Если мы не сможем генерировать достаточный оборотный капитал за счет операционной деятельности или за счет привлечения дополнительного капитала, есть значительные сомнения в способности компании продолжать свою деятельность в обозримом будущем. (выделено компанией)

                    Источник: National Datacomputer Inc., Форма 10-K за 2009 год, стр. 7.

                    Впоследствии, в своей Форма 10-K за 2010 год компания сообщила:

                    «В январе 2011 года, из-за нашей неспособность выполнять свои финансовые обязательства и надвигающейся потери критически важного дистрибуционного соглашения, предоставлявшего нам право заниматься дистрибуцией определенных продуктов, наши обеспеченные кредиторы («Обеспеченные Стороны»), действовавшие на основании надвигающегося дефолта, продали некоторые наши активы (помимо денежных средств и дебиторской задолженности) компании Micronet, Ltd. («Micronet), несвязанной корпорации, в соответствии с договором купли-продажи активов между Обеспеченными сторонами и Micronet от 10 января 2010 года («Соглашение»).

                    Для того, чтобы побудить Micronet заключить Соглашение, компания также предоставила определенные заверения и гарантии в отношении определенных деловых вопросов».

                    Таким образом, при анализе финансовых коэффициентов всегда необходимо учитывать контекст и границы разумности, чтобы понять причины, лежащие в основе изменений коэффициентов.

                    Финансовый аналитик должен не просто рассчитать коэффициенты, ему также необходимо их правильно интерпретировать.

                    См. далее:

                    Текущая ликвидность, CR — Альт-Инвест

                    Открыть эту статью в PDF

                    Формула расчета текущей ликвидности

                    Коэффициент текущей ликвидности, Current Ratio, CR рассчитывается по следующей формуле:

                    где:
                    Current Assets — суммарные текущие активы
                    Short-Term Liabilities — суммарные краткосрочные обязательства

                    Значения текущих активов и обязательств могут быть взяты либо по концу периода, либо в варианте средних значений за период, то есть среднего между началом и концом периода.

                     

                    Допустимые значения текущей ликвидности

                    Показатель текущей ликвидности демонстрирует способность компании оплачивать свои краткосрочные обязательства (кредиторскую задолженность перед поставщиками, краткосрочные кредиты и т. п.) за счет текущих активов, таких как деньги на счетах, дебиторская задолженность и запасы.

                    Как правило, в балансе в текущих активах отражены такие активы, которые будут обращены в деньги в течение ближайшего года. Такой же принцип применяется и к краткосрочным обязательствам. Если все краткосрочные обязательства могут быть оплачены из текущих активов, то в пределах годового цикла работы активы и обязательства компании выглядят сбалансированными.

                    На этом основано требование удерживать показатель CR больше 1.

                    Разумеется, как и любой другой финансовый показатель, коэффициент текущей ликвидности нельзя рассматривать в отрыве от информации об отрасли, рынке, показателях конкурентов и детальной информации о тех активах и обязательствах, из которых сформированы строки баланса. В некоторых случаях разумный уровень CR, обеспечивающий ликвидность для компании, будет начинаться с 1,5 или даже с 2. В других ситуациях компания может стабильно работать с текущей ликвидностью ниже 1 и не подвергать себя избыточному риску. Но как начальное требование, при отсутствии полных данных, можно опираться на условие CR>1.

                    Кроме отраслевых и рыночных особенностей на оценку значения текущей ликвидности может влиять и то, насколько значимым является оборотный капитал в работе компании. Например, в таком балансе:

                    Значение CR в этом примере равно 0,5, что намного ниже обычных норм. Но можно обратить внимание на то, что текущие обязательства составляют всего 1/9 от общих активов компании и равны ее месячному обороту. Значит для этой компании краткосрочные обязательства скорее всего не будут важным фактором риска, и низкое значение CR еще не означает проблем с ликвидностью.

                     

                    Динамика текущей ликвидности

                    Хотя показатель текущей ликвидности рассчитывают для прошлых периодов работы компании, его используют и для анализа возможных проблем в будущем. Поэтому большое значение имеет динамика изменения показателя.

                    Например, на приведенном ниже графике положение Компании 1 выглядит заметно более устойчивым, чем положение Компании 2, хотя коэффициент текущей ликвидности второй компании и выше. Снижение CR может означать, что в компании постепенно нарастают проблемы с платежами, или что она переходит к более рискованному стилю ведения бизнеса.

                     

                    CR и другие показатели ликвидности

                    Коэффициент текущей ликвидности может применяться в комбинации с другими показателями ликвидности компании:

                    Быстрая ликвидность (QR) — демонстрирует способность компании погашать свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных текущих активов, таких как деньги, рыночные ценные бумаги и дебиторская задолженность.

                    Чистый оборотный капитал (ЧОК или NWC) — показывает разницу между текущими активами и обязательствами. Он похож на CR, но если текущая ликвидность сравнивает текущие активы и обязательства в виде коэффициента, то NWC использует разность между ними.

                    Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

                    Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

                    Коэффициенты ликвидности и оборачиваемости · Демопримеры

                    Пример решения задачи на базе аналитической low-code платформы Loginom:

                    Коэффициенты ликвидности (КЛ) и оборачиваемости (КО) относятся к показателям, которые характеризуют финансовое состояние предприятия. КЛ определяет способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода, а КО характеризуют уровень деловой активности компании, отражая скорость оборота средств или обязательств.

                    В представленном примере для расчета коэффициентов используются данные из бухгалтерской отчётности — Баланса предприятия (Форма № 1) и Отчета о финансовых результатах (Форма № 2). Для удобства в таблицах исходных данных приведены номера строк из отчетности.